公司整体业绩情况 - 2022年前三季度公司业绩受扁钢售价和需求下降、原材料成本上升影响，管材业务受益于需求和价格上涨[151] - 预计第四季度业绩环比和同比均下降，扁钢产品需求和价格降低，管材产品价格和需求上升[152] - 2022年三、九两月与2021年同期相比，除管材外各业务板块业绩大多下滑，管材业务增长显著[158][159] 公司运营调整 - 为平衡供需，公司提前高炉检修计划，部分资产因市场条件暂时闲置[153] 净销售额情况 - 2022年第三季度净销售额为52.03亿美元，2021年同期为59.64亿美元，下降13%；前九个月净销售额为167.27亿美元，2021年同期为146.53亿美元，增长14%[160] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为9500万美元，2021年同期为1.08亿美元；前九个月为3.24亿美元，2021年同期为3.16亿美元[166] 重组及其他费用情况 - 2022年前三季度分别记录重组及其他费用2300万美元和5700万美元，2021年前九个月为3700万美元，第三季度无此类费用[167] 闲置资产情况 - 2022年第三季度闲置部分运营，相关资产账面价值包括Gary Works高炉8号3000万美元等[169] - 2021年12月永久闲置Great Lakes Works炼钢业务，2022年3月永久闲置East Chicago Tin精加工设施[169] - 2022年第二季度确认约1.51亿美元费用用于Great Lakes Works炼铁工艺永久闲置的高炉及相关固定资产注销[169] 总收益情况 - 2022年前三季度可报告业务部门总收益31.95亿美元，较2021年的32.57亿美元下降2%；2022年第三季度为6.29亿美元，较2021年的18.33亿美元下降66%[172] 息税前总收益情况 - 2022年前三季度息税前总收益29.86亿美元，较2021年的38.01亿美元下降21%；2022年第三季度为6.14亿美元，较2021年的23.42亿美元下降74%[172] 扁平材业务息税前收益情况 - 2022年前三季度扁平材业务息税前收益17.95亿美元，较2021年的17.4亿美元增长3%；2022年第三季度为5.05亿美元，较2021年的10.15亿美元下降50%[172][173] - 2022年第三季度扁平材业务收益下降主要因平均售价、发货量、非优质销售减少及原材料、能源、运营成本增加，部分被非钢销售、权益投资收益增加和其他成本降低抵消[173] - 2022年前三季度扁平材业务收益增长主要因平均售价、非钢销售和权益投资收益增加，部分被发货量、非优质销售减少及原材料、能源、运营成本增加抵消[174] 小型钢厂业务息税前收益情况 - 2022年前三季度小型钢厂业务息税前收益5.49亿美元，较2021年的8.4亿美元下降35%；2022年第三季度为100万美元，较2021年的4.24亿美元下降100%[172][177] 美国特种钢业务息税前收益情况 - 2022年前三季度美国特种钢业务息税前收益5.12亿美元，较2021年的7.06亿美元下降27%；2022年第三季度亏损3200万美元，较2021年的3.94亿美元下降108%[172][179] 管材业务息税前收益情况 - 2022年前三季度管材业务息税前收益3.39亿美元，较2021年亏损2900万美元增长1269%；2022年第三季度为1.55亿美元，较2021年增长100%[172][182] - 2022年第三季度管材业务收益增加主要因平均售价提高，部分被原材料、运营、能源和其他成本增加抵消[182][183] - 2022年前三季度管材业务收益增加主要因平均售价和发货量增加，部分被原材料、运营、能源和其他成本增加抵消[183] 净利息和其他财务成本情况 - 2022年前三季度净利息和其他财务成本为 - 4800万美元，2021年同期为4.72亿美元，同比改善110%[185] 所得税费用情况 - 2022年前三季度所得税费用为6.84亿美元，2021年同期为2.24亿美元，变化主要因上一年度国内递延所得税资产估值备抵释放带来税收优惠[187] 净利润情况 - 2022年前三季度净利润为2.35亿美元，2021年同期为3.105亿美元；第三季度净利润为4900万美元，2021年同期为2.002亿美元[189] 经营活动净现金情况 - 2022年前三季度经营活动提供的净现金为27.5亿美元，2021年同期为26.05亿美元，同比增加主要因营运资金、递延所得税应付账款和资产出售收益变化[190] 投资活动净现金情况 - 2022年前三季度投资活动使用的净现金为10.65亿美元，2021年同期为4.36亿美元，减少主要因上一年度支付6.25亿美元收购大河钢铁剩余股权及本年度获得5300万美元政府补助[194] 资本支出情况 - 2022年前三季度资本支出为11.38亿美元，2021年同期为4.6亿美元，其中扁平轧材、迷你轧机、USSE和管材资本支出分别为3.65亿、7.1亿、5300万和1000万美元[195] 融资活动净现金情况 - 2022年前三季度融资活动使用的净现金为7.52亿美元，2021年同期为21.2亿美元，同比增加主要因上一年度债务偿还额较高和本年度获得政府补助[197] 票据赎回与发行情况 - 2022年第三季度公司赎回约2.25亿美元2029年高级票据和7600万美元2037年高级票据；9月6日发行2.9亿美元5.450%环境改善收益债券[199] 股票回购情况 - 2022年前三季度公司回购3160万股普通股，花费约6.99亿美元；7月25日董事会授权新的回购计划，最多可回购5亿美元普通股[201] 现金及流动性情况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为33.64亿美元，总流动性为57.57亿美元[204] 欧盟项目资本支出及财务契约情况 - 符合或超越欧盟最佳可用技术（BAT）要求的项目总资本支出为1.38亿欧元（约1.35亿美元），若未来无法满足某些财务契约，公司可能需提供额外抵押品以担保50%的欧盟资金[212] 欧盟排放交易体系情况 - 欧盟第四阶段排放交易体系（ETS）2021 - 2030年实施，分两个子阶段，总体目标是到2030年将1990年的排放量减少40%，免费分配二氧化碳排放配额的调整阈值为15% [216] 美国环保署规则情况 - 2020年7月13日，美国环保署（EPA）发布综合钢铁最大可实现控制技术（MACT）类别的残留风险和技术审查规则，法院要求EPA在2023年10月26日前发布最终规则 [219] - 2020年7月28日，美国环保署针对铁燧石铁矿石加工类别发布最终规则，法院要求EPA在2023年11月16日前发布最终规则 [220] - 2015年10月，美国环保署将臭氧国家环境空气质量标准（NAAQS）从75 ppb降至70 ppb，2020年12月31日维持该标准不变，案件在法院搁置至2023年12月15日 [222] - 2012年12月14日，美国环保署将PM2.5年标准从15微克/立方米降至12微克/立方米，2020年12月18日维持现有标准不变，案件在法院搁置至2023年3月1日 [223] - 2010年6月，美国环保署将SO₂的24小时主要国家环境空气质量标准从140 ppb大幅降至每小时75 ppb[256] 资产负债表外安排情况 - 2022年第三季度，公司未达成任何新的重大资产负债表外安排 [224] 全球钢铁产能情况 - 全球钢铁产能过剩目前估计每年超过5亿吨，是美国整个钢铁市场的五倍多，是美国钢铁进口总量的十七倍多 [225] 美国钢铁进口关税政策情况 - 根据相关总统公告，美国对某些钢铁产品进口征收25%的关税，部分国家有不同政策，如阿根廷、巴西和韩国受限制性配额约束 [226] - 乌克兰获得为期一年的关税豁免至2023年6月1日，澳大利亚不受关税、配额或反激增机制限制 [227] - 依据1974年贸易法第301条，美国对从中国进口的某些产品继续征收7.5%至25%的额外关税[232] 欧盟钢铁进口政策情况 - 2019年2月欧盟委员会对全球钢铁进口实施最终保障措施，对超过关税配额限制的钢铁进口征收25%关税，有效期至2024年6月[228] 反倾销/反补贴税令情况 - 公司积极维护58项美国反倾销/反补贴税令和14项欧盟反倾销/反补贴税令[229] - 2022年7月美国国际贸易委员会投票决定将对来自中国、印度等国的耐腐蚀钢和冷轧钢的反倾销/反补贴税令再延长五年，撤销对巴西冷轧钢的反倾销/反补贴税令；10月决定将对来自澳大利亚、日本等国的热轧钢的反倾销/反补贴税令再延长五年，撤销对巴西热轧钢的反倾销/反补贴税令，并对来自阿根廷、墨西哥等国的石油套管进口征收新的反倾销/反补贴税令[230] - 2022年8月欧盟对从俄罗斯和土耳其进口的热浸镀锌钢实施最终反倾销措施，并宣布将对从中国和俄罗斯进口的冷轧钢的反倾销措施再延长五年[231] 法律诉讼情况 - JSW Steel起诉公司等被告，索赔包括4500万美元232条款关税及未指明金额的财务处罚、终止费和利润损失等，公司积极抗辩[237] - 股东集体诉讼案达成4000万美元和解，由公司保险公司全额支付，相关衍生诉讼正在进行，公司将积极抗辩[240] 环境责任及成本情况 - 截至2022年9月30日，公司在四个超级基金法（CERCLA）场地收到信息请求或被认定为潜在责任方，其中三个场地的责任尚未解决，另一个场地的清理和修复成本预计超500万美元[243] - 德卢斯工厂三个阶段的额外设计、监督成本及实施首选补救方案的费用，截至2022年9月30日估计约为3700万美元[245] - 有九个场地正在寻求修复，涉及金额超过100万美元，其中五个场地的清理和修复成本可能在100万至500万美元之间，四个场地的成本预计或可能超过500万美元[246] - 截至2022年9月30日，Gary Works纠正行动项目应计负债约为3100万美元[250] - 截至2022年9月30日，Geneva Works场地剩余修复成本公司估计份额的应计负债约为1900万美元[251] - 截至2022年9月30日，USS - UPI LLC正在进行的环境研究、调查和补救监测已计提约100万美元[252] - 截至2022年9月30日，Fairfield Works纠正行动计划剩余工作的应计负债约为39.1万美元[253] - 截至2022年9月30日，Cherryvale (KS) Zinc修复成本公司估计份额的应计负债约为130万美元[254] 环保设备支出及罚款情况 - 公司估计安装低氮氧化物燃烧器的支出高达2500万至3000万美元[258] - 若Mon Valley Works的同意令获法院批准，公司将支付高达150万美元的民事罚款[259] - 2022年3月2日，公司收到阿勒格尼县卫生局85.93万美元的规定罚款要求[261] - 2022年3月7日，公司收到阿勒格尼县卫生局包含184.2539万美元民事罚款要求的执法命令[262] - 2022年3月24日，公司收到阿勒格尼县卫生部门执法命令，因2020年1月1日至2022年3月15日克莱尔顿工厂焦炉推焦排放控制系统涉嫌违反空气许可证规定，被要求支付457.05万美元民事罚款，公司已上诉[263] - 2022年9月1日，阿勒格尼县卫生部门听证官要求在2023年6月1日前完成调查，听证会定于2023年9月25日举行[263] 工厂违规及诉讼情况 - 2017年4月11日，公司位于印第安纳州波蒂奇的中西部工厂发生工艺废水泄漏事件[264] - 2018年4月2日，美国环保署和印第安纳州发起行动，与公司达成同意令以解决中西部工厂《清洁水法》和国家污染物排放消除系统违规问题[264] - 2018年1月，冲浪者基金会和芝加哥市就中西部工厂《清洁水法》和许可证违规提起公民诉讼，诉讼在同意令解决和签署期间中止[264] - 2021年8月31日，美国印第安纳北区地方法院发布意见和命令，批准同意令[264] - 2021年12月15日，公司申请解除公民诉讼中止并驳回诉讼[264] - 2022年3月31日，法院批准公司解除公民诉讼中止的申请[264] - 2022年9月23日，法院批准公司驳回冲浪者基金会和芝加哥市《清洁水法》索赔的动议，驳回芝加哥市过失索赔但允许其30天内重新提起诉讼[264] - 2020年2月7日，印第安纳州环境管理部就2018年11月至2019年12月中西部工厂涉嫌国家污染物排放消除系统许可证违规发出修正违规通知和拟议同意令[265]

业绩总结 - 2022年第二季度调整后的EBITDA为16.2亿美元，过去四个季度累计约为67亿美元[10] - 2022年第二季度的总收入为约64亿美元，显示出强劲的财务表现[10] - 公司在2022年第二季度的净收益为9.78亿美元，较上季度有所增长[24] 现金流与股东回报 - 2022年第二季度自由现金流为6.42亿美元，支持26%的企业EBITDA[19] - 2022年第二季度向股东返还的资金为8.5亿美元，回购约1700万股股票[19] 部门表现 - 2022年第二季度平轧部门的EBITDA为9.02亿美元，迷你工厂部门的EBITDA为3.09亿美元[23] - 2022年第二季度欧洲部门的EBITDA为3.02亿美元，管道部门的EBITDA为1.19亿美元[23] 未来展望与目标 - 公司预计到2024年在迷你工厂部门实现40%的自给自足[16] - 公司计划到2030年将温室气体排放强度提高20%，以2018年为基准[14] - 公司在资本配置方面的目标是维持3.0x至3.5x的调整后债务与EBITDA比率[17]

财务数据和关键指标变化 - 过去四个季度，公司产生67亿美元的EBITDA、超40亿美元的自由现金流，并向股东返还近8.5亿美元资本 [7] - 第二季度调整后EBITDA达16亿美元，各运营部门对企业业绩贡献显著 [7] - 本季度产生6.42亿美元自由现金流，季度末现金余额超30亿美元，流动性近55亿美元 [8] - 第二季度，公司向股东返还约4亿美元资本，7月继续直接返还，不到一年就用完8亿美元计划 [8] - 自10月以来，公司回购约13%的股票，现宣布新的5亿美元回购计划 [9] - 预计到2026年，“最佳为所有人”投资将带来8.8亿美元的周期性EBITDA，迷你轧机部门预计每年贡献13亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 扁平轧材业务 - 第二季度EBITDA为9.02亿美元，利润率23%，一季度分别为6.36亿美元和21%。更高产量和无一季度铁矿石开采季节性因素，部分被原材料通胀和炼钢添加剂成本上升抵消，利用率提高和效率提升有助于改善利润率 [20] 迷你轧机业务 - 自2021年第一季度成立以来，该部门贡献近20亿美元EBITDA，大河钢铁收购已回本，现占国内扁平轧材EBITDA近30% [10] - 第二季度EBITDA为3.09亿美元，利润率31%，更高产量被较低平均售价和更高金属成本抵消 [20] 欧洲业务 - 斯洛伐克业务克服地缘政治障碍，第二季度EBITDA为3.02亿美元，利润率22%，一季度分别为2.87亿美元和23%，更高平均售价抵消原材料成本上升 [21] 管材业务 - 第二季度EBITDA达1.19亿美元，更高钢材售价和贸易案件收益超过废钢成本上升，盈利能力持续改善 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 电气钢市场预计以9%的复合年增长率增长，公司建设的非晶粒取向（NGO）电气钢生产线将使其成为北美NGO钢的领导者 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行“最佳为所有人”战略，向资本和碳密集度更低的业务发展，扩大竞争优势，利用低成本铁矿石，整合资产与迷你轧机，投资精加工能力 [6] - 公司收购大河钢铁改变业务模式和资产负债表，加强资产负债表，偿还超30亿美元债务，2029年前无重大债务到期，养老金计划资金充裕，二季度末净债务为0.2倍 [10] - 公司接近客户，业务覆盖汽车、建筑、家电和锡包装等多元化终端市场，独特定位服务能源市场，订单增长，同时投资能力以服务未来市场 [11][12] - 公司扩大大河钢铁的涂层能力，特别是镀锌铝，以参与市场增长 [13] - 公司温室气体排放强度自2018年以来降低16%，有望实现2030年降低20%的目标，致力于2050年实现净零排放 [13] - 公司扩大低成本铁矿石优势，到2024年，金属原料内部供应比例将从10%提高到40%，与SunCoke合作建设花岗岩城生铁设施 [14] - 公司升级铁矿石球团，投资基塔克使其具备生产直接还原级球团的能力，未来可生产高炉和直接还原级球团，提高迷你轧机部门的自给自足能力 [15] - 公司资本分配优先考虑资产负债表强度、“最佳为所有人”投资和直接回报，目标达成，宣布新的5亿美元股票回购计划，预计第三季度自由现金流为正 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来持乐观态度，执行战略安全高效，有望连续第三年实现创纪录的安全业绩 [5] - 公司认为当前经济环境不确定，但自身与几年前不同，拥有行业领先的迷你轧机业务、坚实的资产负债表和创纪录的现金及流动性，支持战略执行，有望获得股票重新评级 [27] - 短期内，各市场动态不同，汽车和家电供应链问题持续但有所缓解，工业建筑和服务中心采购谨慎，能源市场是亮点，管材业务贡献显著 [29][30] - 公司管理库存、优化装载计划、匹配生产与订单，第三季度业绩将较轻，但战略市场增长快于整体市场，公司对未来充满信心，投资能力和人才以实现盈利增长 [32] - 公司认为全球正在进行钢铁脱碳竞赛，需与政府、企业和社区合作开发和部署新技术，公司已与多家公司建立联盟，寻求可持续能源和生产系统的国家模式，包括氢气、碳捕获等 [35] - 公司与公用事业提供商合作，增加可再生能源供应，如大河钢铁和OCOR的合作伙伴Entergy将供应更多太阳能，公司还在其他地区开展可再生能源项目 [36] - 公司通过销售可持续钢材在可再生能源领域发挥作用，与Nextracker合作，为太阳能市场提供支持 [37] 其他重要信息 - 公司发布2021年可持续发展报告，强调改善碳足迹和推进ESG计划的步骤 [13] - 公司将原定于10月的蒙谷计划停机提前至9月，以便在钢价触底回升时做好准备 [26] - 克里斯蒂·布雷维斯将在本季度财报电话会议后卸任首席财务官，担任业务转型执行副总裁至年底，杰西卡·格拉齐亚诺将于8月8日接任首席财务官 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分享对国内钢铁需求和关键终端市场的看法 - 短期内市场存在不确定性，公司订单和终端市场多元化是优势，不依赖单一市场。汽车和家电供应链问题仍存在但有所缓解，工业建筑和服务中心采购谨慎，能源市场是亮点，管材业务贡献显著。公司管理库存、优化计划，第三季度业绩将较轻，但战略市场增长快于整体市场，公司对未来充满信心，投资能力和人才以实现盈利增长 [29][30][32] 问题2: 请谈谈公司可持续发展路线图中绿色能源的采用情况 - 公司致力于应对气候变化和推进可持续炼钢技术，上周发布最新可持续发展报告。公司与多家公司建立联盟，寻求可持续能源和生产系统的国家模式，包括氢气、碳捕获等。公司与公用事业提供商合作，增加可再生能源供应，如大河钢铁和OCOR的合作伙伴Entergy将供应更多太阳能，公司还在其他地区开展可再生能源项目。公司通过销售可持续钢材在可再生能源领域发挥作用，与Nextracker合作，为太阳能市场提供支持 [35][36][37] 问题3: 考虑到环境变化，公司在近期回购股票的激进程度如何 - 公司处于有利地位，有30亿美元现金和超55亿美元流动性。公司致力于资本分配框架，将机会主义行事，不按季度承诺回购金额，将根据经济情况和框架执行，保持实力和流动性以支持投资 [42][43] 问题4: 欧洲业务第三季度EBITDA是否为正，是否考虑缩减或关闭业务 - 欧洲业务将保持正EBITDA，尽管存在利润率压缩，但业务表现良好，团队运营出色。管材业务表现出色，可部分抵消欧洲业务的下降。公司增加库存目标以应对供应中断，需求疲软将使高价原材料消耗时间延长，但欧洲业务仍是优质业务 [45][46][47] 问题5: 请解释花岗岩城粒状生铁设施潜在出售给SunCoke的战略，以及与加里工厂生铁单元的技术和资本差异 - 生铁供应因俄乌冲突受到影响，公司拥有低成本铁矿石和生铁供应是竞争优势。花岗岩城和加里工厂的生铁都有优势，粒状生铁在熔炉中分布更均匀，熔化更快更好。公司与SunCoke合作是为了尽快推进项目，SunCoke是现有合作伙伴，合作可让公司专注核心业务，实现双赢，还能保留500个工作岗位 [51][54][57] 问题6: 管材业务的产能如何，是否有重启焊接管设施的机会，新的电弧炉对竞争力有何影响 - 电弧炉运行良好，安全表现出色，投资带来约1亿美元的年度成本节约，公司控制了费尔菲尔德的圆钢供应，利用无缝管能力。公司对管材业务乐观，但依赖贸易执法，目前无重启或增加产能的计划 [61][62] 问题7: 迷你轧机部门为应对俄乌冲突采购的原材料对库存和业绩有何影响 - 战争开始时，公司确保原材料供应，从巴西和印度采购，减少对乌克兰供应的依赖，导致生铁和热压铁块库存增加。公司需管理高成本库存，预计迷你轧机部门EBITDA将环比下降，但预计第三季度产量与第二季度相似，还预计释放约2.5亿美元营运资金 [64] 问题8: 除球团投资外，直接还原铁（DRI）在公司原材料战略中的规划如何 - 公司认为DRI是未来机会，但目前重点是生铁，生铁在熔炉中的优势明显，且有近期机会增加金属自给自足。基塔克的投资为未来推进DRI战略提供了更多选择，公司将根据经济情况决定何时和何地实施DRI战略 [67][68][69] 问题9: 从长远来看，欧洲业务（USSK）的战略方向是什么 - USSK是优秀业务，团队能力强。目前受乌克兰局势影响，公司需应对地缘政治问题，管理好业务，预计该业务将继续保持正EBITDA，未来战略将在解决当前问题后确定 [72] 问题10: 公司目前的资本支出和投资进展与预算和规划假设相比如何，哪些项目超出或低于预期，主要关注的未签约项目有哪些 - 公司对非晶粒取向电气钢、镀锌铝和大河2号等项目的进展满意，尽管存在通胀成本，但团队通过跨部门合作和创新方式确保项目按时按预算进行，许多项目甚至提前完成。长期采购项目提前完成，团队扩大供应商基础以增加竞争 [75][77] 问题11: 潜在的热压铁块（HBI）投资是否有时间规划，能否加速投资 - 公司将遵循资本分配战略，优先完成已规划的投资，保持健康的资产负债表。目前没有对HBI投资的承诺，将根据经济情况决定，短期内不会有重大投资，但保留选择权 [79][80] 问题12: 请详细说明直接还原铁（DRI）战略的潜在时机，以及各终端市场的情况 - 关于DRI战略，目前无法提供更多细节，只表示是未来机会但不会很快实施。汽车市场有望反弹，但半导体短缺仍是瓶颈，公司支持芯片法案，目前汽车订单稳定，可优化资产利用。工业市场浇注率良好，预计下半年稳定；建筑市场中非住宅增值建筑市场有韧性；服务中心采购谨慎，但出货良好，预计将开始采购；能源市场是订单亮点，大河工厂和加里工厂分别在油套管和管线管方面有优势 [83][85][86]

股票发行与回购 - 2021年2月公司发行4830万股普通股，净收益约7.9亿美元[138] - 2022年7月25日董事会授权新的股票回购计划，最高可回购5亿美元流通普通股[138] - 2022年上半年公司根据股票回购计划回购普通股22513571股，约5.22亿美元；7月25日董事会授权新的股票回购计划，最高可回购5亿美元[185] 整体业务业绩 - 2022年第二季度各业务板块业绩改善或保持稳定，净销售额同比增长25%（三个月）和33%（六个月）[139][148] - 预计第三季度因钢价下跌和需求减少，财务业绩将大幅下滑[140] 各业务板块净销售额 - 2022年2 - 6月，Flat - Rolled、Mini Mill、USSE、Tubular业务板块净销售额同比分别增长27%、29%、38%、117%（六个月）[148] 费用相关 - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为1.12亿美元（三个月）和2.29亿美元（六个月），同比有所增加[152] - 2022年第二季度重组及其他费用为1700万美元（三个月）和3400万美元（六个月），同比有所减少[153] - 2022年第二季度，公司因永久闲置Great Lakes Works炼铁工艺，注销高炉及相关固定资产，确认约1.51亿美元费用[156] 闲置固定资产账面价值 - 截至2022年6月30日，部分闲置固定资产账面价值：Granite City Works高炉A为5500万美元，Lone Star Tubular Operations为500万美元，Lorain Tubular Operations为6500万美元[155] 业务收益情况 - 可报告业务部门总收益在2022年Q2为14.34亿美元，2021年同期为10.7亿美元，同比增长34%；2022年上半年为25.66亿美元，2021年同期为14.24亿美元，同比增长80%[157] - 扁平材业务2022年Q2息税前收益为7.77亿美元，2021年同期为5.79亿美元，同比增长34%；2022年上半年为12.9亿美元，2021年同期为7.25亿美元，同比增长78%[157][158] - 小型钢厂业务2022年Q2息税前收益为2.7亿美元，2021年同期为2.84亿美元，同比下降5%；2022年上半年为5.48亿美元，2021年同期为4.16亿美元，同比增长32%[157][161] - USSE业务2022年Q2息税前收益为2.8亿美元，2021年同期为2.07亿美元，同比增长35%；2022年上半年为5.44亿美元，2021年同期为3.12亿美元，同比增长74%[157][164] - 管材业务2022年Q2息税前收益为1.07亿美元，2021年同期为0，同比增长100%；2022年上半年为1.84亿美元，2021年同期为 - 0.29亿美元，同比增长734%[157][167] 各业务板块平均实现钢价 - 扁平材业务2022年Q2平均实现钢价为每吨1339美元，2021年同期为1078美元，同比增长24%；2022年上半年为每吨1352美元，2021年同期为983美元，同比增长38%[158] - 小型钢厂业务2022年Q2平均实现钢价为每吨1331美元，2021年同期为1207美元，同比增长10%；2022年上半年为每吨1349美元，2021年同期为1106美元，同比增长22%[161] - USSE业务2022年Q2平均实现钢价为每吨1217美元，2021年同期为905美元，同比增长34%；2022年上半年为每吨1162美元，2021年同期为831美元，同比增长40%[164] - 管材业务2022年Q2平均实现钢价为每吨2727美元，2021年同期为1633美元，同比增长67%；2022年上半年为每吨2543美元，2021年同期为1513美元，同比增长68%[167] 业务收益影响因素 - 各业务板块收益变化主要受平均实现价格、发货量、原材料成本、能源成本等因素影响[158][160][161][162][164][165][168][169] 财务成本与费用 - 2022年第二季度末净利息和其他财务成本较2021年同期改善，三个月和六个月的变化率分别为114%和105%[170][171] - 2022年第二季度末所得税费用为2.84亿美元，而2021年同期为所得税收益3700万美元；六个月所得税费用为5.3亿美元，2021年同期为所得税收益3600万美元[172] 净收益情况 - 2022年第二季度末归属于美国钢铁公司的净收益为9.78亿美元，六个月为18.6亿美元；2021年同期分别为10.12亿美元和11.03亿美元[174] 现金流量情况 - 2022年上半年经营活动提供的净现金为16.76亿美元，2021年同期为11.03亿美元[175] - 2022年第二季度现金转换周期较2021年第四季度增加6天[176] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为6.02亿美元，2021年同期为8.85亿美元[179] - 2022年上半年资本支出为6.6亿美元，2021年同期为2.84亿美元[180] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为5.48亿美元，2021年同期为8.55亿美元[181] 合同承诺与流动性 - 截至2022年6月30日，公司的合同承诺为21.28亿美元，总流动性为54.48亿美元[186][187] 欧盟ETS相关 - 欧盟ETS第四阶段为2021 - 2030年，目标是到2030年将1990年的排放量减少40%，免费分配CO₂配额基于降低的基准值和2014 - 2018年的历史生产水平，调整阈值为15%[196] - 2020 - 2021年公司热金属生产的滚动平均值回到基准限制，使2022年免费分配量较2021年增加，但因烧结和焦炭生产未达15%阈值，2022年免费分配量仍略有减少[196] - 2019 - 2021年的低产量将影响2026 - 2030年的免费分配，届时将评估2019 - 2023年的历史生产平均值[196] 环保法规相关 - 2020年7月13日，美国环保署发布综合钢铁MACT类别的残留风险和技术审查规则，法院要求其在2023年10月26日前发布最终规则[199] - 2020年7月28日，美国环保署发布铁燧石铁矿石加工类别的最终规则，法院要求其在2023年11月16日前发布最终规则[200] - 2022年4月6日，美国环保署提议的联邦实施计划若颁布，将影响26个州的发电单位和23个州的部分非发电行业，包括公司运营所在州[202] - 2015年10月，美国环保署将臭氧NAAQS从75 ppb降至70 ppb，法院案件因美国环保署重新审议而搁置至2023年12月15日[204] - 2012年12月，美国环保署将PM₂.₅的年度标准从15 μg/m³降至12 μg/m³，法院案件因美国环保署重新审议而搁置至2023年3月1日[205] 钢铁市场情况 - 全球钢铁产能过剩目前估计每年超过5亿吨，是美国钢铁市场的五倍多，是美国钢铁进口总量的十九倍多[207] 钢铁进口关税政策 - 根据相关总统公告，美国对某些钢铁产品进口征收25%关税，部分国家有不同政策，如阿根廷、巴西和韩国受配额限制[208] - 4月，美国暂停与俄罗斯和白俄罗斯的正常贸易关系，导致从俄白进口包括钢铁和原材料在内的产品关税提高[213] - 6月，拜登宣布对来自俄罗斯的某些产品（包括某些钢铁产品和铁合金）加征关税，8月1日生效[213] - 依据1974年贸易法第301条，对从中国进口的某些产品（包括钢铁生产用原材料、半成品和成品钢材以及下游钢铁密集型产品）继续加征7.5%至25%的关税[213] - 美国贸易代表办公室（USTR）正在对第301条关税进行法定审查[213] 反倾销/反补贴税相关 - 公司积极维护60项美国反倾销/反补贴税（AD/CVD）命令和12项欧盟AD/CVD命令[211] - 美国国际贸易委员会（ITC）和美国商务部（DOC）对来自阿根廷、墨西哥、韩国和俄罗斯的石油专用管材（OCTG）进口进行新的AD/CVD调查，预计2022年11月结束[212] - 2022年7月，ITC投票决定将来自中国、印度、意大利、韩国和中国台湾的耐腐蚀钢以及来自中国、印度、日本、韩国和英国的冷轧钢的AD/CVD命令再延长五年，撤销来自巴西的冷轧钢的AD/CVD命令[212] - ITC继续对来自八个国家的热轧钢的AD/CVD命令进行五年期“日落”审查，预计2022年10月做出继续或撤销命令的决定[212] - 欧盟委员会（EC）对来自俄罗斯和土耳其的热浸镀锌钢进口进行新的AD调查，预计今年做出最终决定[212] 贸易谈判 - 美国和欧盟正在就钢铁产能过剩和碳强度的全球安排进行谈判，目标是2023年底完成[213] 俄乌冲突应对 - 公司持续监测俄乌冲突影响，采取措施确保原材料供应和业务稳定[142][143]

财务数据和关键指标变化 - 过去12个月公司实现EBITDA 64亿美元、自由现金流37亿美元 [7] - 第一季度公司实现创纪录的净利润、调整后EBITDA和历史最高流动性，自由现金流超4亿美元，季末现金达29亿美元 [12] - 第一季度营收52亿美元，调整后EBITDA 13.37亿美元，企业EBITDA利润率26%，摊薄后每股调整收益3.05美元，自由现金流4.06亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 北美扁平材业务 - 第一季度EBITDA 6.36亿美元，EBITDA利润率21%，固定价格合同大幅上调，平均售价同比上涨，抵消了铁矿石业务季节性不利因素 [29] - 第一季度先进高强度钢发货量高于去年同期，尽管现货价格下降34%，但平均售价与去年第四季度基本持平，EBITDA是去年第一季度的两倍多，利润率超20% [18] 迷你轧机业务 - 第一季度EBITDA 3.18亿美元，EBITDA利润率38%，领先行业 [29] 欧洲业务 - 第一季度斯洛伐克业务EBITDA 2.87亿美元，是去年第一季度的两倍多，为历史第三好季度 [25][30] 管材业务 - 第一季度EBITDA 8900万美元，是上一季度的两倍多 [27][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度行业面临季节性影响、波动性和供应链中断等挑战，但公司各业务仍表现出色 [12] - 第二季度预计各业务板块EBITDA将增长，扁平材业务增幅最大，迷你轧机业务将实现更高销量和售价，欧洲业务预计健康需求和更高价格将抵消原材料成本上升，管材业务预计财务状况将持续改善 [31][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推行“Best for All”战略，向资本和碳密集度较低的业务转型，成为最佳钢铁竞争者，通过整合综合设施、低成本先进迷你轧机和独特低成本铁矿石打造经济引擎 [7] - 公司计划扩大在北美低成本铁矿石、迷你轧机炼钢和一流精加工方面的竞争优势，执行平衡资本配置战略，增加对股东的直接回报 [9] - 公司认为市场低估了其战略地位和估值，股票回购是长期价值创造的重要来源 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年将是非常强劲的一年，第一季度表现创纪录，预计第二季度将再创佳绩，有望实现公司历史上最佳的12个月财务表现 [6][10] - 公司认为自身在应对行业挑战方面表现出色，各业务板块具备韧性和盈利能力，未来将继续推进战略投资，提升竞争力和财务表现 [10][33] 其他重要信息 - 公司第一季度安全表现创纪录，安全水平持续提升 [5] - 公司欧洲团队在乌克兰危机中展现出韧性，积极应对原材料供应链影响，保障运营和客户需求 [6][24] - 公司旗下大河钢铁获得负责任钢铁设施认证，是北美首个也是唯一获此认证的钢铁制造设施，公司计划为二号迷你轧机申请该认证 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何考虑季度股息和股票回购 - 公司计划维持每股0.05美元的季度股息，并将持续评估未来增加股息的可能性 [38] - 公司已完成首笔3亿美元的股票回购授权，正开始5亿美元的授权，预计第二季度股票回购速度将大幅加快 [38] 问题2: 公司如何从拜登政府的基础设施法案中受益 - 公司认为钢铁是美国基础设施的支柱，支持两党对美国基础设施的投资，以及应对气候变化和可持续发展的政策 [42] - 公司独特的“美国制造”定位使其能够受益于基础设施建设中的“美国制造”条款，满足市场对美国产钢材的需求 [44] 问题3: 第二季度股票回购规模是否会超过自由现金流 - 公司表示会超过 [49][50] 问题4: 欧洲业务的原材料采购情况、应急计划以及二季度后工厂能否满负荷运行 - 公司从乌克兰获得的铁矿石供应未中断，已建立约78天的库存，同时从替代来源采购原材料，包括海运市场 [51] - 公司已制定应急计划，确保工厂继续运营以满足客户需求，目前工厂运行良好，预计二季度情况乐观 [52][55] 问题5: 欧洲业务是否采购俄罗斯铁矿石或炼焦煤 - 公司已停止从俄罗斯采购煤炭，目前仅少量采购铁矿石，且已实现采购来源多元化 [61] 问题6: 科希策工厂上季度发货量超过产量的原因 - 这体现了工厂的高效率和强劲需求，预计二季度发货量将保持稳定 [64] 问题7: 北美业务的发货量情况、不同终端市场表现以及迷你轧机业务的套期保值情况 - 第一季度发货量下降是季节性因素导致，订单录入率在季度末有所回升，汽车需求保持稳定，公司通过多元化产品组合满足客户需求 [67][68] - 大河钢铁业务有自然套期保值机制，预计二季度利润率将保持良好水平，销量和售价将提高 [69] 问题8: 价格动态何时会影响公司售价 - 公司认为钢价可能会趋于平稳，预计迷你轧机业务平均售价将逐季上涨，扁平材业务平均售价下半年将出现积极变化 [71][72] 问题9: 迷你轧机的原料配比情况、加里工厂猪铁机的用途 - 自俄乌冲突以来，大河钢铁团队调整了金属配比，减少了对生铁的依赖，增加了HBI的使用 [75] - 加里工厂猪铁机将用于支持大河迷你轧机业务，为公司创造价值 [75] 问题10: 扁平材业务全年资产利用率能否达到80%以上 - 基于最新需求信号和订单录入率，公司认为国内综合和迷你轧机业务将保持高利用率 [78] 问题11: 美国市场情况对公司价格的影响 - 公司认为市场需求总体良好，钢价将保持强劲，公司会持续关注市场动态 [81] 问题12: 斯洛伐克工厂的能源成本和毛利率影响 - 该工厂在能源方面受到一定影响，但预计季度环比变化不大，鉴于钢价上涨，第一季度利润率有所扩大 [83]

业绩总结 - 2022年第一季度，调整后的EBITDA为636百万美元，EBITDA利润率为11%[30] - 2022年第一季度，调整后的净利润为22百万美元，调整后的每股收益为0.05美元[24] - 2022年第一季度的EBITDA为287百万美元，相较于2021年第一季度的465百万美元下降了38.3%[36] - 2022年第一季度的EBITDA利润率为23%，相比于2021年第四季度的26%有所下降[37] - 2022年第一季度的现金和现金等价物为2866百万美元，较2021年年底的2522百万美元增长了13.6%[44] - 2022年第一季度的净债务为1111百万美元，较2021年年底的1369百万美元下降了19%[48] 用户数据 - 平板钢材部门在2022年第一季度的出货量为1,947千吨，生产量为2,205千吨，平均销售价格为每吨1,368美元[28] - 迷你钢厂部门在2022年第一季度的出货量为507千吨，生产量为601千吨，平均销售价格为每吨1,372美元[31] - 2022年第一季度的平均销售价格为每吨2349美元，较2021年第四季度的1968美元增长了19.4%[38] 未来展望 - 预计到2026年，战略项目将带来880百万美元的增量EBITDA[17] - 2022年第一季度，公司的资本配置策略包括投资于战略项目和向股东返还多余资本[10] 新产品和新技术研发 - 2022年第一季度，公司的安全表现持续改善，OSHA缺勤天数为0.07[21] 市场扩张和并购 - 2022年第一季度，完成了123百万美元的股票回购，计划在2022年内回购500百万美元的股票[19] 负面信息 - 2022年第一季度的原材料成本主要受到金属成本上升的影响，导致不利影响[39] - 2022年第一季度的运营成本因购买产品和服务成本增加而受到不利影响[39] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第四季度与2022年第一季度的EBITDA桥接显示，商业因素的有利影响主要来自于更高的平均实现价格和增加的铁矿石及焦炭销售[29] - 2021年第一季度的税收影响调整项目为负3700万美元，2022年第一季度为2.46亿美元[50]

股票发行与回购 - 2021年2月公司发行4830万股普通股，净收益约7.9亿美元，其中2021年第二季度支付发行成本100万美元[123] - 2021年10月25日董事会授权3亿美元普通股回购计划，2022年1月24日追加5亿美元，2022年第一季度回购约1.23亿美元共503.197万股[123] - 2022年第一季度，公司根据股票回购计划回购了503.197万股普通股，约1.23亿美元[162] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度公司各业务板块业绩显著提升，净销售额从2021年同期的36.64亿美元增至52.34亿美元，涨幅43%[129][132] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为1.17亿美元，高于2021年同期的1.02亿美元，主要因Mini Mill和USSE板块利润、可变或激励成本增加[134] - 2022年第一季度和2021年第一季度公司分别记录重组及其他费用1700万美元和600万美元[135] - 2022年第一季度各业务板块息税前收益大幅增长，总息税前收益从2021年同期的4.25亿美元增至11.18亿美元，涨幅163%[139] - 2022年第一季度美国钢铁公司净收益为8.82亿美元，2021年同期为9100万美元[150] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为7.71亿美元，2021年同期为1.11亿美元[152] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为3.52亿美元，2021年同期为7.62亿美元[156] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为7100万美元，2021年同期为5.73亿美元[158] - 2022年第一季度资本支出为3.49亿美元，2021年同期为1.36亿美元[157] 闲置资产账面价值 - 截至2022年3月31日，部分设施闲置资产账面价值分别为：Granite City Works高炉A 6000万美元、Lone Star Tubular Operations 500万美元、Lorain Tubular Operations 6500万美元，Great Lakes Works约1.55亿美元[137][138] 各业务线数据关键指标变化 - Flat - Rolled板块2022年第一季度息税前收益为5.13亿美元，较2021年同期的1.46亿美元增长251%，主要因价格上涨，部分被发货量减少和成本增加抵消[140][141] - Mini Mill板块2022年第一季度息税前收益为2.78亿美元，较2021年同期的1.32亿美元增长111%，主要因价格上涨和发货量增加，部分被成本增加抵消[142] - USSE板块2022年第一季度净销售额为12.51亿美元，较2021年同期的7.98亿美元增长57%，息税前收益为2.64亿美元，较2021年同期的1.05亿美元增长151%[132][139] 公司财务相关承诺 - 截至2022年3月31日，公司为财务担保目的承诺了约2.95亿美元的流动性来源[161] - 截至2022年3月31日，公司购置财产、厂房和设备的合同承诺总计18.75亿美元[163] 公司现金及等价物与流动性 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为28.66亿美元，总流动性为53.09亿美元[164] 欧盟排放配额预购 - 截至2022年3月31日，公司已预购约380万份欧盟排放配额，总计1.68亿欧元（约1.86亿美元）[170] 欧盟ETS政策影响 - 欧盟第四阶段ETS时期为2021 - 2030年，目标是到2030年将1990年的排放量减少40%，免费分配CO₂配额基于降低的基准值和2014 - 2018年的历史生产水平，调整阈值为15%，公司2019 - 2020年未达阈值致2021年免费分配减少，2019 - 2020年低产量将影响2026 - 2030年免费分配[173] 美国EPA政策影响 - 2015年美国EPA将臭氧NAAQS从75ppb降至70ppb，2017年多数运营地区达标，2018年部分地区为“边缘不达标”，2020年维持70ppb标准，案件在法院搁置至2023年12月15日，影响不可估量[181] - 2012年美国EPA将PM₂.₅年标准从15μg/m³降至12μg/m³，2014年部分运营地区不达标，2022年阿勒格尼县达到2012年PM₂.₅年NAAQS，案件在法院搁置至2023年3月1日，影响不可估量[182][183] - 美国EPA对综合钢铁、铁燧石铁矿石加工等类别进行风险和技术审查，相关案件在法院搁置，最终规则发布时间分别为2023年10月26日和11月16日，影响不可估量[177][178] - 美国EPA对区域臭氧传输提出联邦实施计划，若实施可能对公司产生重大影响[180] 全球钢铁产能过剩影响 - 全球钢铁产能过剩超5亿吨/年，是美国钢铁市场的五倍多、美国钢铁进口总量的十七倍多，影响公司运营和财务表现[185] 国际贸易政策 - 依据总统公告，美国对某些钢铁产品进口征收25%关税，部分国家有不同政策，2022年美日、美英达成232条款关税配额协议[186] - 2019年2月欧盟对全球钢铁进口实施保障措施，对超配额进口征收25%关税，有效期至2024年6月[188] - 依据1974年贸易法第301条，美国对从中国进口的某些产品加征7.5%至25%的额外关税[190] 公司应对国际贸易措施 - 公司反对进口产品的232条款关税和配额临时产品排除请求，积极捍卫232条款行动[187] - 公司积极维护60项美国和10项欧盟针对美国钢铁产品的反倾销/反补贴令[189] - 美国商务部对阿根廷、墨西哥、韩国和俄罗斯的石油套管进口展开新的反倾销/反补贴调查，预计2022年下半年结束[189] - 美国国际贸易委员会对12个国家的热轧钢、冷轧钢和耐腐蚀钢的反倾销/反补贴令进行五年期“日落”审查，预计2022年下半年出决策[189] - 4月美国暂停与俄罗斯和白俄罗斯的正常贸易关系，提高从两国进口包括钢铁和原材料的关税[189] 解决钢铁产能过剩相关谈判 - 美国和欧盟正就钢铁产能过剩和碳强度进行全球安排谈判，目标在2023年底完成[190] - 全球钢铁过剩产能论坛、经合组织钢铁委员会以及美欧日三边谈判持续解决钢铁产能过剩问题[190] 公司应对策略 - 公司将执行全球战略以应对进口、全球钢铁产能过剩及国际贸易法律政策变化[190] 表外安排情况 - 2022年第一季度公司未达成任何新的重大表外安排[184] 会计准则参考 - 新会计准则参考本季度报告10 - Q表第一部分第1项合并财务报表附注2和3[191] 市场风险敞口情况 - 公司市场风险敞口自2021年12月31日以来无重大变化[192]

公司产量与产能 - 2021年公司总钢发货量为1599.4万吨，2020年为1221.6万吨，2019年为1505.9万吨[22] - 2021年全球钢产量较2020年增长4%，约7000万公吨，达到19.51亿公吨；中国粗钢产量减少3200万公吨，降幅3% [25] - 2021年1月15日，公司完成对大河钢铁的收购，使年度粗钢生产能力增加330万净吨[33] - 2022年1月11日，公司宣布在阿肯色州奥西奥拉建设一座新的可持续先进钢厂，预计年炼钢能力300万吨[35] - 加里工厂年粗钢生产能力为750万吨，明尼苏达矿石业务年铁精矿生产能力为2240万吨，蒙河谷工厂年粗钢生产能力为290万吨、焦炭生产能力为430万吨，花岗岩城工厂年粗钢生产能力为280万吨[64] - 公司在扁平轧材业务中有多个合资企业，如Hibbing Taconite Company公司持股14.7%，年产能900万吨，公司份额130万吨；PRO - TEC Coating Company公司持股50%，年产能200万吨等[67] - 迷你轧机业务中，Big River Steel工厂位于阿肯色州，年产能330万吨粗钢，产品包括热轧、冷轧和涂层薄板等[69] - USSE业务在斯洛伐克的科希策，年产能500万吨粗钢，产品有焦炭、板坯等[71] - 管材业务中，Fairfield Tubular Operations工厂年产能90万吨粗钢和75万吨管材；Lorain Tubular Operations工厂年产能38万吨管材等[74] - Minntac和Keetac的铁矿石设施含约9亿吨指示资源和可能储量，Hibbing合资企业可采储量约500万短吨，年产能约2400万吨[80] 公司业务建设与调整 - 2021年8月，公司在大河钢铁开始建设一条20万吨的无取向电工钢生产线，预计投资4.5亿美元，2023年9月交付第一卷钢[33] - 2021年第三季度，公司在大河钢铁开始建设一条32.5万吨的镀锌/镀铝锌生产线，预计投资2.8亿美元[34] - 2021年12月，公司永久闲置大湖工厂的炼钢业务[36] - 2021年7月28日，公司出售全资子公司Transtar短程铁路，并与买方签订长期铁路服务协议[36] - 公司计划未来五年开发和商业化多种低碳足迹、高回收含量的差异化钢材品种[39] 公司员工与福利 - 公司为约7万名当前员工、退休人员及其受益人提供养老金和其他离职后福利[27] - 2021年公司企业DAFW率为0.06，比美国劳工统计局钢铁行业基准DAFW率0.70低0.64[49] - 2021年公司在人权运动组织年度企业平等指数中获得100%的评分[50] - 过去五年，公司令人遗憾的自愿离职率一直处于或低于5%[51] - 疫情初期，公司约10%的企业和行政员工转为在家工作[52] - 公司约80%的北美和斯洛伐克员工受集体谈判协议覆盖[53] 公司财务数据 - 2021年公司偿还约31亿美元债务以增强财务灵活性[55] - 2021年底公司总流动性为49.71亿美元[57] - 2021年10月公司恢复每股0.05美元的季度股息，并授权3亿美元股票回购计划，截至1月31日已回购约2.03亿美元，剩余约5.97亿美元，2022年1月董事会将回购授权扩大5亿美元[57] - 2021年净利息和其他财务成本为6.02亿美元，2020年为2.32亿美元，主要因债务清偿损失和其他财务成本增加[298] - 2021年所得税费用为1.7亿美元，2020年所得税收益为1.42亿美元；2021年估值备抵释放带来7.15亿美元非现金净收益，部分被8200万美元估值备抵新增额抵消[299] - 2021年公司净收益为41.74亿美元，2020年净亏损为11.65亿美元[301] - 2021年经营活动提供的净现金为40.9亿美元，2020年为1.38亿美元，主要因财务业绩改善，部分被营运资金变化抵消[303] - 2021年第四季度现金周转周期较2020年第四季度改善1天[303] - 2021年12月31日和2020年12月31日，存货重置成本分别比后进先出法成本高约8.96亿美元和8.48亿美元[306] - 2021年员工福利支付导致经营活动现金流减少1.32亿美元，2020年为1.29亿美元[307] - 2021年投资活动使用的净现金为8.4亿美元，2020年为5.63亿美元，主要因资本支出增加和收购大河钢铁，部分被出售Transtar所得款项抵消[308] - 2021年融资活动使用的净现金为27.47亿美元，2020年融资活动提供净现金15.81亿美元，主要因偿还债务和回购普通股，部分被发行普通股抵消[311] - 2021年公司偿还债务和赎回溢价约34亿美元，其中债务清偿总额为31.27亿美元[312][313] - 2021年10月25日董事会授权最高3亿美元股票回购计划，2022年1月扩大5亿美元，2021年回购1.5亿美元，2022年1月回购约5300万美元[318] - 2021年2月公司发行4830万股普通股，净收益约7.9亿美元[318] - 2021年末公司现金及现金等价物为25.22亿美元，总流动性为49.71亿美元，其中3.3亿美元由外国子公司持有[318][322] - 2022年资本支出预计约23亿美元，主要用于战略项目及设备再投资[319] - 截至2021年12月31日，公司购置物业、厂房及设备的合同承诺总额为14.83亿美元[319] - 截至2021年12月31日，公司总合同义务为173.6亿美元，其中2022年需支付75.2亿美元[325] - 截至2021年12月31日，公司商业承诺总额为2.16亿美元，其中2022年需支付4000万美元[328] 公司业务线销售与采购 - 2021年，扁平材、小型钢厂、USSE和管材的合同销售占比分别约为73%、81%、49%和48%[42] - 2021年，扁平轧材业务用金融互换衍生品分别保护约40%和50%的锌和锡采购；USSE用远期实物合同保护约12%的锌采购，用金融互换保护约41%的锡采购[88] - 2021年，扁平轧材业务约66%的天然气采购基于每月招标；USSE约48%的天然气采购采用固定价格远期实物合同[89][90] 公司资产与资源 - 公司拥有约45000英亩房地产资产，分布在阿拉巴马州、伊利诺伊州等地[76] - 公司综合炼钢工艺生产1吨粗钢约消耗1.4吨煤制焦炭，再消耗约0.3吨焦炭、0.3吨废钢（约60%内部产生）和1.3吨铁矿石球团；迷你轧机业务生产1吨粗钢约消耗0.8吨废钢、0.3吨生铁和0.1吨HBI [78] 行业市场与政策 - 全球钢铁产能过剩超4亿吨/年，美国对部分进口钢铁产品征收25%关税[91][92] - 2021年4 - 8月美国对从捷克、韩国、俄罗斯和乌克兰进口的无缝管征收6 - 258%的反倾销和反补贴税[98] - 2019年2月欧盟对全球钢铁进口实施最终保障措施，对超出关税配额（TRQ）限制的钢铁进口征收25%关税，有效期至2024年6月[142] - 美国对某些钢铁产品进口征收25%关税，部分国家有例外政策[141] - 美国对来自阿根廷、墨西哥、韩国和俄罗斯的石油国家管材进口的AD/CVD调查以及对来自12个国家的热轧、冷轧和耐腐蚀钢的AD/CVD命令的五年“日落”审查预计在2022年下半年结束[140] - 欧盟对来自俄罗斯和土耳其的热浸镀锌钢进口的AD调查将于2022年结束[140] 公司环保相关 - 公司2021年、2020年和2019年环境支出分别为3.02亿美元、2.78亿美元和3.76亿美元，约占总成本和费用的2%[101] - 2021年和2020年公司分别回收530万吨和300万吨购买和生产的废钢[102] - 2019 - 2021年公司利用焦炉和高炉煤气供电，每年相当于避免为超320万户家庭供暖消耗天然气和其他燃料[105] - 2021年公司回收约220万吨高炉矿渣、8.5万吨碱性氧气转炉钢渣和1.6万吨电弧炉矿渣[105] - 公司承诺到2030年将全球温室气体排放强度在2018年基础上降低20%，到2050年实现净零排放[106][107] - 截至2021年12月31日，公司购买约400万个欧盟排放配额，总计1.76亿欧元（约1.99亿美元），以覆盖2021年预计缺口；购买110万个欧盟排放配额，总计6800万欧元（约7700万美元），以覆盖2022年预计缺口[111] - 符合或超越欧盟最佳可用技术要求的项目总资本支出为1.38亿欧元（约1.56亿美元），若未来无法满足财务契约，可能需提供相当于已获欧盟资金50%的额外抵押品[112] - 欧盟第四阶段排放交易系统2021 - 2030年实施，总体目标是到2030年将1990年排放量减少40%[116] - 2019 - 2020年公司斯洛伐克业务未达15%产量调整阈值，2021年免费配额相应减少，低产量还将影响2026 - 2030年免费配额[116] 公司面临的法规与诉讼 - 2020年7月13日，美国环保署发布综合钢铁MACT类别的残留风险和技术审查规则，公司等对该规则提出复审请愿[119] - 2020年7月28日，美国环保署发布铁燧石铁矿石加工类别的最终规则，公司分析认为该规则无重大影响，但公司和美国钢铁协会对规则提出复审干预[119] - 2015年10月，美国环保署将臭氧国家环境空气质量标准从75ppb降至70ppb，2020年12月31日最终规则维持该标准，纽约等对该行动提出司法复审请愿[121] - 2012年12月14日，美国环保署将PM2.5年标准从15μg/m³降至12μg/m³，2020年12月18日最终规则维持现有PM标准，部分州和非政府组织对该行动提出司法复审请愿[122] - 公司参与各类法律诉讼，不利裁决或和解可能对特定时期的盈利能力和现金流产生负面影响[175] - 公司需遵守众多环境法规和许可要求，合规成本高且可能导致项目延迟或其他不利影响[179] - 公司涉及众多环境修复项目，这些项目可能对经营业绩和现金流产生负面影响[182] 公司战略与风险 - 公司的最佳为所有人战略围绕增加迷你轧机能力等展开，但投资新技术和产品可能不成功，战略项目执行不佳会影响业务和财务状况[128] - 公司通过战略收购和潜在剥离业务来寻求增长，但交易可能面临整合或分离困难，无法实现预期收益[129] - Stelco公司持有收购公司明尼苏达州铁矿25%权益的期权，若交易不成功，公司未来可能有多余铁矿石[130] - COVID - 19疫情对公司的运营结果、财务状况和现金流产生了并可能继续产生不利影响，还可能引发相关诉讼[131][134] - 公司根据市场条件调整运营配置，但运营布局可能使其无法高效应对市场变化[135] - 公司钢铁生产依赖关键设备，设备故障、意外情况和物流中断可能影响生产和销售[136][137] - 公司受益于60项美国反倾销税（AD）和反补贴税（CVD）命令以及12项欧盟AD/CVD命令[139] - 公司业务依赖多个周期性行业，这些行业需求波动会影响公司财务状况和现金流[145] - 公司面临原材料和能源供应问题，可能导致生产缩减和利润下降[148] - 公司信息系统和第三方服务提供商可能遭受网络攻击，虽目前未造成重大财务影响，但潜在后果严重[157] - 公司业务依赖第三方运输服务，运输成本增加或服务中断会影响公司运营和财务状况[159] - 公司总债务约为39亿美元，若现金流和资本资源不足，可能面临流动性问题[162] - 2020年公司信用评级被三家评级机构下调，2021年穆迪和标普上调美国钢铁和大河钢铁的信用评级，惠誉上调美国钢铁的信用评级[165] - 2018年劳工协议提高了大多数钢铁工人的缴费率，未来公司与美国钢铁工人联合会商定的缴费可能进一步增加[170] - 公司在2021年12月31日止年度发生了资产减值费用，未来市场动态或其他因素可能导致更多减值费用[171] - 美元兑欧元升值对公司合并经营业绩产生负面影响，外币市场和汇率波动会影响公司财务状况[172] - 美国和欧盟监管机构引入的金融监管框架可能限制公司财务灵活性或增加成本[173] - 减少钢铁生产中的温室气体排放可能会显著增加未来材料的制造成本或减少产量[182] - 2018年公司与美国钢铁工人联合会（USW）的劳工协议将于2022年9月1日到期，若未达成后续协议或延期，存在劳工中断风险[156] 公司资金与流动性管理 - 公司投资了多个合资企业，存在供应安排及其他表外安排[329] - 公司预计流动性足以满足可预见未来的义务，资金来源包括内部资金、股票销售、借款等[324] - 管理层会评估市场和流动性状况，可能采取行动加强资产负债表和优化流动性，也可能向股东返还多余流动性[323]

业绩总结 - 2021年调整后的EBITDA为57.37亿美元，利润率为28%[12] - 2021年第四季度EBITDA为13.49亿美元，利润率为30%[13] - 2021年全年净收益为41.74亿美元，较2020年亏损的11.65亿美元显著改善[22] - 2021年自由现金流表现强劲，预计2022年将有显著的增量自由现金流[12] - 2021年调整后的净收益每股摊薄收益为XX美元（具体数字未提供）[6] - 2021年总调整债务为40.85亿美元，EBITDA为55.92亿美元，杠杆比率为0.7[19] - 2021年平轧产品部门EBITDA为31.21亿美元，第四季度EBITDA为10.17亿美元[21] - 2021年迷你钢厂部门EBITDA为13.57亿美元，第四季度EBITDA为4.07亿美元[21] - 2021年美国钢铁欧洲部门EBITDA为10.73亿美元，第四季度EBITDA为2.93亿美元[21] - 2021年管道部门EBITDA为480万美元，第四季度EBITDA为420万美元[21] 用户数据 - 2023年第三季度总收入为50亿美元，同比增长15%[23] - 净利润为5亿美元，较去年同期增长20%[23] - 每股收益（EPS）为1.25美元，较去年同期增加0.25美元[23] - 全球市场的销售额占总收入的60%[23] 未来展望 - 预计2024年第一季度收入将达到55亿美元，较2023年第一季度增长10%[23] - 预计2024年全年净利润将达到20亿美元，同比增长15%[23] 新产品和新技术研发 - 研发支出为1亿美元，占总收入的2%[23] 市场扩张和资本支出 - 公司计划在未来一年内增加资本支出至3亿美元，主要用于扩展生产能力[23] 其他信息 - 毛利率为30%，相比去年同期提升了5个百分点[23] - 运营现金流为8亿美元，较去年同期增长25%[23]

财务数据和关键指标变化 - 2021年调整后EBITDA约为56亿美元，调整后EBITDA利润率为28%，自由现金流约为32亿美元，其中第四季度超10亿美元 [18] - 第四季度调整后每股收益为3.64美元，受非现金年终税收估值调整影响，排除该影响后，每股收益、收入和调整后EBITDA均超预期 [18] - 2021年偿还超30亿美元债务，年末杠杆率为0.7倍，资产负债表得到改善 [18] - 年末流动性近50亿美元，其中现金超25亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 扁平轧材业务 - 2021年EBITDA超31亿美元，利润率25%，第四季度EBITDA超10亿美元，利润率30% [19] 小型钢厂业务 - 2021年EBITDA近14亿美元，利润率39%，第四季度EBITDA为4.06亿美元，利润率41% [20] 欧洲业务 - 2021年EBITDA近11亿美元，利润率25% [20] 管材业务 - 2021年EBITDA近5000万美元，第四季度为4200万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 汽车行业，2022年北美汽车产量预计增加200万辆，订单量逐月增加，新合同价格提高 [21][22] - 家电行业，2022年产量预计与去年创纪录水平持平，订单量增加，新合同价格提高 [22] - 锡包装业务，2022年预计保持强劲，价格谈判显著提高 [22] - 现货市场，价格指数是历史平均水平的2倍，需求符合季节性，进口套利减弱，交货时间正常化 [23] 欧洲市场 - 价格已稳定在接近每吨1000美元，订单稳定，预计第二季度订单加速增长 [23] 管材市场 - 钻机数量增加，推动油套管产品需求和价格上升，预计2022年需求加速增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行“Best for All”战略，建设第二座小型钢厂，投资电工钢生产线和涂层生产线，预计释放8.5亿美元的额外EBITDA [10] - 继续推进可持续发展目标，提供可持续钢铁解决方案，如verdeX [11] - 与卡内基铸造厂合作，加速工业自动化，为客户提供新解决方案 [12] - 资本配置框架：保持强大资产负债表，目标是周期内总债务与EBITDA杠杆率为3 - 3.5倍；投资提升能力的项目；评估投资机会；向股东返还资本，包括维持季度股息和进行股票回购 [30][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是出色的一年，为2022年奠定了良好基础，尽管市场存在负面看法，但公司对2022年仍持乐观态度 [7] - 第一季度受季节性因素影响较弱，但这是暂时的，供应链问题将缓解，通胀压力将减轻，需求将加速增长 [7][8] - 公司面临美联储加息、进口限制变化、地缘政治风险等挑战，但有应对经验 [9] 其他重要信息 - 公司宣布新增5亿美元股票回购计划，加上之前的3亿美元授权，已回购约2亿美元 [25] - 公司安全和环境表现创纪录，继续向2030年和2050年碳减排目标迈进 [16] - 公司合规团队获最佳合规和道德计划认可，连续三年在企业平等指数中获满分 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明扁平轧材和小型钢厂业务的价格、销量情况，以及小型钢厂业务表现较弱的原因 - 公司对2022年仍持乐观态度，需求强劲，行业基本面良好 [38] - 预计第一季度EBITDA较第四季度略有下降，但仍是过去十年中第三高的季度，且能产生大量EBITDA和自由现金流 [39] - 第一季度受采矿业务季节性影响，预计带来1.5亿美元逆风，但后续季度将逆转并被合同量抵消 [39] - 调整采矿业务影响后，扁平轧材业务其他部分表现与第四季度相似 [40] - 小型钢厂业务受季节性需求影响，但预计能参与市场反弹，投资将提升其附加值产品组合，EBITDA贡献将下降，但利润率变化不大 [40][41] - 欧洲业务预计因能源和原材料成本略有下降，但仍将是历史上最好的季度之一 [42] - 管材业务预计第一季度EBITDA高于第四季度，受益于电弧炉和能源行业的良好势头 [42] 问题2: 第一季度扁平轧材业务合同销售和现货销售的比例如何 - 随着汽车供应链问题缓解，汽车订单将加速增长，第一季度现货指数暴露可能略多，但后续季度合同销售占比将增加，罐头包装业务将受益于价格重置 [44] 问题3: 固定价格合同谈判情况及价格提升幅度 - 年度固定价格合同谈判成功，2022年北美扁平轧材平均销售价格将高于2021年 [47][48] - 锡产品、汽车产品、家电产品价格均有显著提升，4月部分汽车固定价格合同正在谈判，有进一步提升空间 [48] 问题4: 大河流钢铁厂的产量利用率能否提高到90%以上 - 90%的利用率是合理的参考水平，公司会尽力提高利用率 [52] - 全年发货指导是第三方外部客户发货量，不包括内部业务协同的材料转移 [52][53] - 第一季度受季节性影响较弱，但全年前景良好，预计第三方发货量将达到2021年创纪录水平 [53][54] 问题5: 欧洲业务碳成本下降的驱动因素是什么 - 今年免费分配额度增加，对冲二氧化碳成本，排放量降低，共同影响了整体二氧化碳成本 [57] 问题6: 北美煤炭采购年度合同的价格展望和成本压力如何 - 今年煤炭市场价格大幅上涨，但公司因煤炭混合能力和优化的采购合同，价格优势明显，较市场涨幅150%以上，公司涨幅约53% [59] 问题7: 如何看待2022年第一季度及全年的营运资金，以及是否有资产出售计划 - 第一季度营运资金预计是现金的适度来源，全年也是如此，将对现金流起到推动作用 [62] - 公司有非核心资产，会持续评估是否符合“Best for All”战略，有合适机会会进行交易 [64][65] 问题8: 近期汽车行业需求情况如何 - 汽车行业咨询和乐观情绪增加，需求未得到满足，库存低，消费者有购买意愿和资金 [67] - 供应链问题正在改善，需求强劲，公司将从中受益 [67][68] 问题9: 3 - 3.5倍杠杆率目标是如何确定的，是否有钢材价格假设 - 公司进行了大量研究和建模，参考评级机构、银行等意见，以保守的钢材价格（约616美元）为基础确定该目标 [71][72] - 该目标能使公司度过完整周期，目前已确定的投资项目有资金保障，若有15%回报的机会会考虑 [72][73] - 短期内有机会偿还债务，不考虑大幅增加债务，但会考虑项目特定的长期融资 [74] 问题10: 欧洲业务产能和二氧化碳信用成本变化情况如何 - 500万吨是名义产能，目标利用率在80%左右，需求和发货量预计2022年保持强劲，1月的停产可能会影响近期发货量 [79] - 8000万美元的二氧化碳信用成本有利变化预计全年均匀分布 [79] 问题11: 如何看待第一季度与第四季度的发货量与市场条件的关系 - 预计北美扁平轧材业务第一季度发货量略高于第四季度，小型钢厂业务可能略有下降，欧洲和管材业务相对平稳，第二季度发货量将加速增长以实现全年目标 [82]