财务数据和关键指标变化 - 公司本季度坏账费用增加了680万美元，其中410万美元是由于平均贷款余额增加，150万美元是由于贷款组合增长带来的准备金增加 [25] - 公司本季度贷款组合增长了9500万美元，而去年同期为5850万美元 [25] - 公司本季度健康福利费用为750万至770万美元，预计从第三季度开始将下降至600万美元，第四季度及之后将降至550万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司本季度新增客户中，与公司合作不到一年的客户占比从历史水平的17%-18%上升至25% [14] - 新增客户是公司风险最高的客户群体，其占比的增加导致整体坏账率上升 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来增长主要来自两个渠道：有机增长和收购增长 [27] - 公司将继续通过收购扩大业务规模，并在合适的时机进行收购 [29] - 公司对现有客户的信用表现感到满意，尤其是那些与公司合作超过一年的客户 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为坏账率的上升主要是由于新增客户占比的增加，而非整体信用风险的变化 [13][14] - 管理层预计未来几个季度的人员费用将逐步下降，尤其是健康福利费用 [21] - 公司对未来的收购和股票回购计划持积极态度，认为两者都能带来良好的回报 [31] 其他重要信息 - 公司本季度通过收购新增了100个网点，最终保留了25个 [34] - 公司对新增客户的信用表现进行了分层分析，以更好地理解坏账率的变化 [44][46] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新增客户的坏账率是否有所变化 - 回答: 公司没有观察到新增客户的坏账时间点有明显变化，新增客户通常从短期贷款开始，坏账率并未显著上升 [16] 问题: 本季度收益下降的原因 - 回答: 本季度没有一次性事件，健康福利费用较高，预计未来几个季度会逐步下降 [20][21] 问题: 新增客户的增长策略和时间表 - 回答: 公司预计未来几年将继续通过有机增长和收购实现增长，新增客户的增长将导致准备金费用增加 [24][27] 问题: 新增客户的信用表现 - 回答: 新增客户的坏账率较高，但现有客户的信用表现稳定甚至有所改善 [38] 问题: 新增客户占比增加对坏账率的影响 - 回答: 公司通过分层分析确认坏账率上升主要是由于新增客户占比增加，而非整体信用风险的变化 [44][46] 问题: 新增客户的坏账率具体数据 - 回答: 公司未提供新增客户坏账率的具体数据，但确认其高于平均水平 [48]

公司业务地理分布 - 截至2019年3月31日，公司在16个州开展小额消费金融业务[14] 分行数量变化与计划 - 2019财年，公司新开25家分行，收购17家分行，合并或整合26家分行；2020财年计划新开或收购约50家分行[19] - 2019年3月31日，公司分行总数为1193家，2018年为1177家，2017年为1169家[22] 业务出售情况 - 2018年8月3日，公司完成出售墨西哥业务，售价约4436万美元[24] 主要产品收入占比 - 消费分期贷款是公司主要产品，2017 - 2019财年，此类贷款的利息和手续费收入分别占公司总收入的87.2%、86.7%、86.2%[25] 贷款产品参数 - 2019财年，小额贷款起贷金额为100美元，最高2500美元，期限4 - 25个月；大额贷款起贷金额为2500美元，最高15970美元，期限12 - 48个月[27] - 截至2019年3月31日，公司提供的大小额贷款年利率根据贷款规模、期限和所在州不同，介于25% - 199%之间[27] - 2019财年，税务预支贷款的最低和最高起始金额分别为100美元和5000美元，最短和最长贷款期限均为8个月[33] 应收贷款金额与占比 - 截至2019年3月31日，公司总应收贷款为11.27957383亿美元，不同年利率区间的应收贷款金额及占比如：25%-36%区间为3.04804497亿美元，占比27.0%；37%-50%区间为2.70011107亿美元，占比23.9%等[28] 所得税申报与净收入 - 2019、2018、2017财年，公司分别完成约9.1万、7.7万和7.2万份所得税申报，净收入分别约为2150万美元、1680万美元和1470万美元[32] 贷款按州分布情况 - 2019年3月31日，公司应收贷款按州分布占比：阿拉巴马州5%、佐治亚州13%、爱达荷州1%等[35] 贷款总数与余额情况 - 2019年3月31日，公司贷款总数为876639笔，平均每笔贷款余额为1287美元，总贷款余额为11.27957亿美元，各州贷款情况如阿拉巴马州贷款数52713笔，平均余额1073美元，余额5.658亿美元等[38] 贷款需求与业绩季节性 - 公司贷款需求旺季通常在10 - 12月（第三财季），淡季在1 - 3月（第四财季），第三财季经营业绩通常低于其他季度，第四财季通常高于其他季度[38] 贷款来源与再融资比例 - 2019、2018、2017财年，公司约78.7%、79.0%、79.7%的贷款来自未偿还贷款再融资和向老客户发放新贷款[41] - 2019、2018、2017财年，公司贷款发放中再融资现有贷款的比例分别为66.2%、65.9%、66.8%[42] 逾期贷款再融资比例 - 2019、2018、2017财年，逾期贷款再融资分别占公司贷款总额的1.1%、1.2%、1.2%[43] 保险业务情况 - 公司作为非关联保险公司的代理，在部分州销售信用保险，还拥有全资附属保险公司进行再保险业务获取额外收入[28][29] - 2019财年，附属 captive 保险公司再保险了公司约10.1%的信用保险，为公司总收入贡献约180万美元[46] 汽车俱乐部会员服务 - 公司作为非关联汽车俱乐部的代理，在部分州向借款人提供汽车俱乐部会员服务并收取佣金[30] 广告费用占比 - 2019、2018、2017财年，广告费用占收入的比例分别约为4.1%、4.2%、3.4%[54] 员工情况 - 截至2019年3月31日，公司有3624名员工，均未加入工会[58] - 地方分支机构通常配备2至4名员工[52] 分支机构管理 - 地区主管负责8至11个分支机构的业绩[49] - 地区主管每个财年至少检查8次所在地区每个分支机构的运营情况[51] - 每个分支机构每年至少接受一次公司内部审计[51] 收购相关法规 - 得克萨斯州规定直接或间接收购消费金融公司超过10%的有表决权或普通股需获得得克萨斯州消费者信贷专员的批准；路易斯安那州禁止任何人在未获得消费贷款机构许可证的情况下收购公司50%或以上的股份[62] 利率相关法规提案 - 密苏里州曾有提案欲立法将年利率上限设为36%并施加其他利率限制，但未获足够签名进入2014年11月选举投票[69] 军事借贷法规 - 《军事借贷法》禁止向相关借款人收取超过36%的军事年度百分比利率[71] 联邦立法潜在影响 - 若联邦立法对公司服务施加36%或类似年化信贷利率上限，几乎肯定会使公司无法继续当前业务[77] 多德 - 弗兰克法案相关 - 2010年7月，国会通过并由总统签署《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》，该法案设立了消费者金融保护局（CFPB）[74] - 《多德 - 弗兰克法案》赋予CFPB检查和监管大型非存款类金融公司的权力，以及对“较大参与者”的监管权[75] - 《多德 - 弗兰克法案》赋予CFPB对违反联邦消费金融法律的行为进行行政程序或诉讼的权力，可获得停止令和罚款[76] - 若公司违反《多德 - 弗兰克法案》或CFPB相关规定，州检察长和州监管机构可提起民事诉讼[76] 消费者金融保护局影响 - 消费者金融保护局（CFPB）对公司部分贷款产品有潜在影响，且有监管、执法等权力[74] - CFPB尚未定义传统分期贷款市场的“较大参与者”标准，若未来颁布相关规则，可能仅涵盖最大的分期贷款机构[75] 公司信息获取途径 - 公司网站为“www.LoansByWorld.com”，可免费获取公司相关报告，报告也可通过SEC的EDGAR数据库访问[78] 行业参与者情况 - 小额消费金融公司通常向个人提供低于2000美元、期限少于18个月的贷款；商业银行等机构通常提供超过5000美元、期限超过一年的贷款[16] - 行业参与者大多是独立运营商，一般拥有少于100家分行，公司认为自身规模较大，在获取资本和降低资本成本方面有竞争优势[17] 行业监管约束 - 小额消费金融公司受联邦和州的法规、监管和许可约束，州法律会规定贷款金额、利率、费用等上限[18] 公司软件使用 - 公司全资子公司ParaData开发的专有数据处理软件包用于自动化贷款账户处理和催收报告[48] 公司高管任期 - 公司高管任期至继任者任命和资格确定、死亡、辞职、退休或免职较早发生者为止[59] 行业竞争情况 - 多数竞争对手为独立运营商，一般分行少于100家[55] - 社区银行和信用社通常不提供低于5000美元的贷款[55] 法律法规审查与影响 - 近年来直接影响公司贷款活动的法律法规在审查中，可能发生变化，或对公司业务产生重大不利影响[72][73] 州监管情况 - 公司受众多州法律法规影响，包括阿拉巴马州银行部等多个州监管机构的监管[66] - 州立法对公司贷款活动有诸多详细复杂限制，且州监管呈加强趋势[67] - 州当局对公司保险业务进行监管，涉及许可、业务行为等多方面[68] 联邦法律规定 - 联邦法律如《诚实借贷法》《平等信贷机会法》等对公司贷款业务有规定，违反会有相应后果[71]

财务数据和关键指标变化 - 公司全年增长率为12.3%，其中4%至5%的增长来自第三季度的收购，其余7.5%至8%的增长为有机增长，主要得益于营销改进、数字渠道扩展以及客户口碑传播 [9][10][11] - 保险收入增长加速，主要由于部分收购发生在依赖保险产品的州，预计保险收入将与整体投资组合增长保持一致 [12] - 公司第四季度回购了60万股股票，当前授权下仍有240万股可回购，信用额度下还有2230万美元可用于回购 [14][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务增长与收购的州市场相关，预计未来将与整体投资组合增长同步 [12] - 重复借款客户的信用表现稳定，逾期率和坏账率有所改善 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司增长覆盖了整个业务区域，尽管部分竞争对手在某些地区缩减业务，但公司并未完全依赖这些地区的客户转移 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购和有机增长策略推动业务扩展，特别是在依赖保险产品的州市场 [9][12] - 公司将继续利用回购作为资本配置的优先选择，特别是在短期和中期内 [14][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为税收延迟对公司第四季度影响有限，税收准备业务同比增长17%，可能与政府停摆和公司提供的代理服务有关 [15] - 公司预计未来税率将保持在23%至24%之间，如果能够继续购买州税收抵免或调整州税收结构，税率可能降至22%至23% [22] 其他重要信息 - 公司第四季度税收准备业务增长17%，可能与政府停摆和公司提供的代理服务有关 [15] - 公司预计未来税率将保持在23%至24%之间，如果能够继续购买州税收抵免或调整州税收结构，税率可能降至22%至23% [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司增长加速的原因 - 增长主要来自第三季度的收购（贡献4%至5%的增长）以及有机增长（7.5%至8%），后者得益于营销改进、数字渠道扩展和客户口碑传播 [9][10][11] 问题: 保险收入增长的原因 - 保险收入增长与收购的州市场相关，预计未来将与整体投资组合增长同步 [12] 问题: 重复借款客户的信用表现 - 重复借款客户的信用表现稳定，逾期率和坏账率有所改善 [13] 问题: 股票回购计划和授权 - 公司第四季度回购了60万股股票，当前授权下仍有240万股可回购，信用额度下还有2230万美元可用于回购 [14][17] 问题: 税收延迟对公司的影响 - 税收延迟对公司第四季度影响有限，税收准备业务同比增长17%，可能与政府停摆和公司提供的代理服务有关 [15] 问题: 未来税率预期 - 公司预计未来税率将保持在23%至24%之间，如果能够继续购买州税收抵免或调整州税收结构，税率可能降至22%至23% [22] 问题: 竞争对手缩减业务对公司的影响 - 公司增长覆盖了整个业务区域，尽管部分竞争对手在某些地区缩减业务，但公司并未完全依赖这些地区的客户转移 [25]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2018年12月31日和2018年3月31日，公司总资产分别为9.27513155亿美元和8.40987037亿美元[10] - 截至2018年12月31日和2018年3月31日，公司总负债分别为3.53444269亿美元和2.99879185亿美元[11] - 截至2018年12月31日和2018年3月31日，公司股东权益分别为5.74068886亿美元和5.41107852亿美元[11] - 2018年和2017年截至12月31日的三个月，公司持续经营业务总收入分别为1.37639331亿美元和1.25702639亿美元[13] - 2018年和2017年截至12月31日的九个月，公司持续经营业务总收入分别为3.87545079亿美元和3.61270056亿美元[13] - 2018年和2017年截至12月31日的三个月，公司持续经营业务净收入分别为626.0162万美元和19.3403万美元[13] - 2018年和2017年截至12月31日的九个月，公司持续经营业务净收入分别为3595.6894万美元和2343.7469万美元[13] - 2018年和2017年截至12月31日的三个月，公司净收入分别为626.0162万美元和168.0217万美元[13] - 2018年和2017年截至12月31日的九个月，公司净亏损分别为70.5487万美元和净收入2454.7248万美元[13] - 2018年和2017年截至12月31日的九个月，公司综合收入分别为2534.9593万美元和2126.5045万美元[16] - 2018年九个月经营活动提供净现金164,154,271美元，2017年为145,573,510美元[22] - 2018年九个月投资活动使用净现金248,382,565美元，2017年为219,460,671美元[22] - 2018年九个月融资活动提供净现金60,606,338美元，2017年为84,458,110美元[22] - 2018年现金及现金等价物净减少20,954,509美元，2017年净增加9,770,954美元[22] - 2018年12月31日现金及现金等价物期末余额为11,131,795美元，2017年为24,971,364美元[22] - 2018年支付利息11,865,748美元，2017年为12,609,023美元[22] - 2018年支付所得税16,976,977美元，2017年为35,181,118美元[22] - 2018年12月31日普通股股份为9,839,348股，2017年为8,868,396股[18][19] - 截至2018年12月31日，股东权益总额为5.74068886亿美元，2017年同期为4.88940764亿美元[18][19] - 2018年前九个月因出售墨西哥业务，累计外币折算调整重新分类为3129.0918万美元[16][19] - 2018年前九个月净亏损705,487美元，2017年同期净利润24,547,248美元[22] - 2018年前九个月运营活动提供净现金164,154,271美元，2017年同期为145,573,510美元[22] - 2018年前九个月投资活动使用净现金248,382,565美元，2017年同期为219,460,671美元[22] - 2018年前九个月融资活动提供净现金60,606,338美元，2017年同期为84,458,110美元[22] - 2018年前九个月现金及现金等价物净减少20,954,509美元，2017年同期净增加9,770,954美元[22] - 截至2018年12月31日，公司债务与权益比率从0.8:1降至0.5:1[120] - 2019财年第三季度，平均资产回报率为7.4%，平均权益回报率为11.7%（均按过去12个月计算）[121] - 截至2018年12月31日的九个月，持续经营业务净收入从上年同期的23.4百万美元增至36.0百万美元，增幅53.4%[125] - 2018年截至12月31日的九个月利息支出减少100万美元，降幅7.3%，平均未偿债务从3.152亿美元降至2.485亿美元，降幅21.1%[136] - 2019财年前九个月平均资产回报率为7.4%，平均股权回报率为11.7%；2018财年前九个月平均资产回报率为6.9%，平均股权回报率为12.2%[137] - 2018年截至12月31日的九个月持续经营业务有效所得税税率降至20.0%，上一年同期为55.3%[138] - 截至2018年12月31日，现金及现金等价物为1113.1795万美元，较3月31日的1247.3833万美元减少[10] - 截至2018年12月31日，总贷款应收款为12.58907905亿美元，较3月31日的10.04233159亿美元增加[10] - 截至2018年12月31日，应付优先票据为3.0804亿美元，较3月31日的2.449亿美元增加[11] - 截至2018年12月31日，股东权益为5.74068886亿美元，较3月31日的5.41107852亿美元增加[11] - 2018年四季度持续经营业务利息和手续费收入为1.22998784亿美元，2017年同期为1.12032713亿美元；2018年前九个月为3.44933259亿美元，2017年同期为3.21717884亿美元[13] - 2018年四季度持续经营业务总收入为1.37639331亿美元，2017年同期为1.25702639亿美元；2018年前九个月为3.87545079亿美元，2017年同期为3.61270056亿美元[13] - 2018年四季度持续经营业务总费用为1.30545211亿美元，2017年同期为1.10305719亿美元；2018年前九个月为3.42590729亿美元，2017年同期为3.08852788亿美元[13] - 2018年四季度持续经营业务税前收入为709.412万美元，2017年同期为1539.692万美元；2018年前九个月为4495.435万美元，2017年同期为5241.7268万美元[13] - 2018年四季度净利润为626.0162万美元，2017年同期为168.0217万美元；2018年前九个月净亏损为70.5487万美元，2017年同期净利润为2454.7248万美元[13] - 2018年四季度持续经营业务基本每股净收益为0.69美元，2017年同期为0.02美元；2018年前九个月为3.96美元，2017年同期为2.68美元[13] - 2018年四季度综合收益为626.0162万美元，2017年同期综合亏损为326.0627万美元；2018年前九个月综合收益为2534.9593万美元，2017年同期为2126.5045万美元[16] - 截至2018年12月31日，普通股基本加权平均流通股数为910.8516万股，2017年同期为878.7835万股；2018年前九个月为907.8576万股，2017年同期为872.971万股[14] 已终止经营业务（墨西哥业务）数据关键指标变化 - 2018年7月1日公司出售墨西哥业务，售价约4436万美元[27] - 2018年3月31日，已终止经营业务的总资产为79475397美元，总负债为7378431美元[29] - 2018年和2017年截至12月31日的九个月，已终止经营业务的收入分别为9693367美元和35578665美元[29] - 2018年和2017年截至12月31日的九个月，已终止经营业务的贷款损失拨备分别为1809059美元和12581397美元[29] - 2018年和2017年截至12月31日的九个月，经营活动提供的现金分别为3553854美元和15224142美元[29] - 2018年前九个月墨西哥业务运营活动提供现金3,553,854美元，2017年同期为15,224,142美元[29] - 2018年前九个月墨西哥业务投资活动提供现金1,138,084美元，2017年同期使用现金5,511,573美元[29] - 2018年前九个月墨西哥业务融资活动使用现金17,126,000美元，2017年同期为0[29] 会计准则相关情况 - 公司于2018年4月1日采用了ASU 2017 - 09、ASU 2016 - 10、ASU 2016 - 01和ASU 2014 - 09等会计准则，均无重大财务报表影响[32][33][34][36] 贷款业务数据关键指标变化 - 公司贷款业务有季节性，10 - 12月贷款需求最高，1 - 3月贷款需求最低、还款最高[31] - 2018年12月31日、2018年3月31日和2017年12月31日，总毛贷款分别为1258907905美元、1004233159美元和1127419381美元[46] - 截至2018年12月31日的三个月和九个月，贷款损失准备金期末余额分别为91,305,834美元和91,305,834美元，2017年同期分别为81,320,491美元和81,320,491美元[48] - 截至2018年12月31日，单独评估减值的贷款净额为4,514,110美元，集体评估减值的贷款净额为824,955,482美元，总计829,469,592美元；2018年3月31日分别为4,430,926美元、674,722,602美元和679,153,528美元；2017年12月31日分别为4,315,746美元、741,586,733美元和745,902,479美元[48][49] - 截至2018年和2017年12月31日的九个月期间，减值贷款的平均净余额分别为4630万美元和4210万美元[49] - 截至2018年12月31日、2018年3月31日和2017年12月31日，逾期应收账款总额分别为144,103,594美元、107,791,448美元和122,684,780美元，占期末总贷款应收款的百分比分别为11.4%、10.7%和10.9%[51] - 截至2018年12月31日，美国未偿还的总贷款增加至12.6亿美元，较2017年12月31日的11.3亿美元增长11.7%[108] - 2019财年第三季度，美国的独特借款人增加了80074人，增幅为9.6%，而2018财年第三季度增加了39725人，增幅为5.0%[108] - 2018年第四季度与2017年第四季度相比，贷款损失拨备占总收入的比例从32.2%升至35.6%，一般及行政费用占比从51.6%升至55.9%，利息费用占比从4.0%降至3.4%，营业收入占比从16.2%降至8.5%[106] - 2018年第四季度与2017年第四季度相比，净冲销占平均净贷款应收款的比例从15.4%升至17.0%，平均资产回报率从6.9%升至7.4%，平均股权回报率从12.2%降至11.7%[106] - 截至2018年12月31日的季度，持续经营业务利息和手续费收入较上年同期增加11.0百万美元，增幅9.8%[111] - 截至2018年12月31日，逾期61天以上的持续经营业务账户占比，按最近期计算从5.7%增至6.0%，按合同计算从7.3%增至7.5%[113] - 截至2018年12月31日的季度，持续经营业务贷款损失拨备较上年同期增加8.5百万美元，增幅21.0%[114] - 截至2018年12月31日的季度，持续经营业务G&A费用较上年同期增加12.1百万美元，增幅18.7%[115] - 截至2018年12月31日的九个月，美国未偿还总贷款从11.3亿美元增至12.6亿美元，增幅11.7%[123] - 公司贷款需求旺季为10 - 12月，淡季为1 - 3月[31] 股票激励计划相关情况 - 公司的

财务数据和关键指标变化 - 公司已启动股票回购计划 截至电话会议前一天已回购约267000股 剩余授权额度为4800万美元 其中5000万美元可在当前债务条款下回购 [11] - 公司认为2:1的债务股本比是较为保守的 并计划尽快达到这一水平 [11][13] - 本季度坏账率为17% 主要受新客户增长影响 公司认为新客户增长是良好的投资 预计未来若保持相同增长率 坏账率将维持相似水平 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过去12个月公司收购了97个地点 并新增21个新办公室 导致员工人数增加 但人均账户数有所改善 [21] - 公司主要收购10-15家门店至100家门店规模的资产组合 既包括现有市场 也拓展新市场 如上季度收购了犹他州的资产 进入新州 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过有机增长和收购其他资产组合来扩大业务 只要回报合理 就会持续投资 [18] - 公司认为市场上有吸引力的机会 可以以良好回报获取新客户 因此对营销支出感到满意 [21] - 过去12-18个月市场上待售资产有所增加 预计未来1-2年将有不错的收购机会 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新客户增长是坏账率和拨备增加的主要驱动因素 如果新客户增长持续加速 拨备可能会保持高位或进一步增加 [15] - 现有客户的信用状况和表现与历史水平相比保持稳定 拨备增加主要来自整体组合增长和新客户占比提高 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 股票回购计划的节奏和杠杆水平 - 公司计划尽快达到2:1的债务股本比 但受市场交易量和债务融资能力限制 无法确定具体时间 [13][26] - 公司循环信贷额度承诺为4.8亿美元 目前未偿债务为3.08亿美元 预计第四季度末将有所下降 [27][28] - 债务协议对回购有限制 目前剩余5000万美元回购额度 每季度可增加50%的合并净收入 [29] 问题: 信用损失和拨备展望 - 坏账率和拨备水平主要取决于新客户增长 如果新客户增长放缓 拨备增长也会放缓 [15] - 17%的坏账率主要受新客户增长影响 公司认为这是良好的投资 预计未来若保持相同增长率 坏账率将维持相似水平 [17][18] 问题: 收购策略和机会 - 公司主要收购10-15家门店至100家门店规模的资产组合 既包括现有市场 也拓展新市场 [19] - 过去12-18个月市场上待售资产有所增加 预计未来1-2年将有不错的收购机会 [34] 问题: 一般及行政费用增长 - G&A费用同比增长16% 主要来自长期计划的前期投入 预计未来6年相关费用将显著下降 [21] - 员工人数增加主要来自收购和新办公室开设 但人均账户数有所改善 [21] 问题: 税率展望 - 长期来看 公司预计税率在23%-24%之间 [22][24] 问题: 股票薪酬计划 - 股票薪酬支出每12个月会下降一次 下一次下降将在明年第二季度后 [33] 问题: 现有客户信用状况 - 现有客户的信用状况和表现与历史水平相比保持稳定 拨备增加主要来自整体组合增长和新客户占比提高 [35]