业绩总结 - 公司2020财年第三季度净销售额为33.9亿美元[3] - 2020财年截至9个月的销售额为28.21亿美元，较去年同期的37.60亿美元下降了25.1%[48] - 2020财年第三季度的每股收益（EPS）为1.90美元[48] - 2020财年第三季度净收入为6260万美元，较2019财年同期的1.157亿美元下降了45.5%[52] - 2020财年第三季度EBIT为1.073亿美元，较2019财年同期的1.783亿美元下降了39.6%[52] - 2020财年第三季度EBITDA为1.768亿美元，较2019财年同期的2.499亿美元下降了29.1%[52] - 2020财年第三季度调整后的EBITDA为2.329亿美元，较2019财年同期的2.406亿美元下降了3.2%[52] - 2020财年截至9个月的运营收入为9300万美元，占销售额的3.8%[48] 用户数据 - 2019财年销售额为24.36亿美元，较2018财年的22.53亿美元增长了8.8%[56] - 2019财年钢铁加工部门的销售额为18.51亿美元，较2020财年同期的15.31亿美元下降了17.5%[56] 资本支出与流动性 - 公司在2020财年第三季度的资本支出为7180万美元[47] - 公司在过去10年中部署了近30亿美元的资本[46] - 公司在2020财年第三季度的流动性接近6亿美元[43] - 2020财年第三季度自由现金流为1.841亿美元，较2019财年同期的6660万美元增长了176.5%[52] 收购与盈利增长 - 公司在过去10年中进行了16次收购，推动了压力气缸业务的显著盈利增长[38] - 2019财年压力气缸部门的调整后EBITDA为1.05亿美元，占销售额的8.7%[58] 负面信息 - 2019财年股东权益收益为1.90美元，较2018财年的3.05美元下降了37.5%[55]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年2月29日，公司总资产为24.29083亿美元，较2019年5月31日的25.10796亿美元有所下降[10] - 2020年2月29日结束的三个月净销售额为7.63996亿美元，而2019年2月28日结束的三个月为8.74381亿美元[11] - 2020年前九个月净销售额为24.47492亿美元，2019年同期为28.20714亿美元[11] - 2020年2月29日结束的三个月净利润为1888.8万美元，2019年同期为2954.8万美元[11] - 2020年前九个月净利润为7335.5万美元，2019年同期为1.24298亿美元[11] - 基本每股收益方面，2020年2月29日结束的三个月归属于控股股东权益为0.28美元，2019年同期为0.47美元[12] - 2020年前九个月归属于控股股东权益基本每股收益为1.14美元，2019年同期为2.01美元[12] - 2020年2月29日结束的三个月综合收益为2060.9万美元，2019年同期为3046.5万美元[14] - 2020年前九个月综合收益为8820.2万美元，2019年同期为1.08153亿美元[14] - 现金股息宣布每股方面，2020年为0.24美元和0.72美元，2019年为0.23美元和0.69美元[12] - 2020年2月29日结束的三个月，经营活动提供的净现金为87321美元，2019年同期为52038美元；九个月经营活动提供的净现金为255850美元，2019年同期为127187美元[17] - 2020年2月29日结束的三个月，投资活动使用的净现金为21600美元，2019年同期提供净现金9956美元；九个月投资活动使用的净现金为92239美元，2019年同期提供净现金44429美元[17] - 2020年2月29日结束的三个月，融资活动使用的净现金为34551美元，2019年同期为41905美元；九个月融资活动使用的净现金为152544美元，2019年同期为180467美元[17] - 2020年2月29日，公司现金为33,002,000美元，2019年5月31日为37,471,000美元；2020年2月29日总资产为1,024,770,000美元，2019年5月31日为1,029,148,000美元[42] - 2020年2月29日止九个月从非合并附属公司获得78,321,000美元的分配；截至2020年2月29日，来自WAVE的累计分配超过投资余额，在合并资产负债表其他负债中记录95,291,000美元[39] - 2020财年第二季度，公司签订土地和建筑物的不可撤销融资租赁协议[49] - 2020财年第一季度，工程驾驶室业务板块账面价值484.3万美元的使用权资产被认定完全减值并核销[50] - 2020财年2月29日止九个月，经营租赁现金付款844.8万美元，融资租赁现金付款28.8万美元[51] - 2020财年2月29日，不可撤销经营租赁未来最低租赁付款总额4284.8万美元，融资租赁为108.6万美元[53] - 2020财年第三季度，公司油气设备业务固定资产减值467.9万美元，客户名单无形资产全额减值核销[55] - 2020财年第三季度，公司油气设备报告单元商誉减值2209.7万美元[56] - 2020财年第一季度，工程驾驶室业务处置组资产减值3519.4万美元[59] - 2020年2月29日止九个月，公司重组活动相关负债余额为113.4万美元[61] - 2020财年，公司储罐更换计划相关负债余额为502.4万美元[69] - 2020年2月29日，公司为飞机经营租赁担保的最大义务约为666.7万美元，未使用的备用信用证为1530万美元[70][71] - 公司发行优先票据所得用于赎回本金1.5亿美元、利率6.50%的2020年到期优先票据，提前赎回确认债务清偿损失403.4万美元[73] - 公司维持5亿美元的多年期循环信贷安排，2023年2月到期，2020年2月29日无未偿还借款，备用信用证提供1530万美元，可用额度4.9955亿美元[74] - 2020年1月13日，公司将应收账款证券化安排到期日延长至2021年1月，借款额度从5000万美元降至1000万美元，2020年2月29日未出售应收账款所有权权益[75] - 2020年2月29日，外币折算税前为 - 57.6万美元，税后为 - 57.6万美元；养老金负债调整税前为17.6万美元，税后为13.8万美元；现金流套期税前为279.9万美元，税后为215.9万美元；其他综合收益税前为239.9万美元，税后为172.1万美元[76] - 2019年2月28日，外币折算税前为147.6万美元，税后为147.6万美元；养老金负债调整税前为4.8万美元，税后为3.7万美元；现金流套期税前为 - 84.4万美元，税后为 - 59.6万美元；其他综合收益税前为68万美元，税后为91.7万美元[76] - 2019年5月31日，公司额外资本为2.83177亿美元，累计其他综合损失（税后）为 - 434.64万美元，未分配留存收益为5.91533亿美元，权益总额为9.48394亿美元[79] - 2019年8月31日，公司额外资本为2.80769亿美元，累计其他综合损失（税后）为 - 403.08万美元，未分配留存收益为5.47512亿美元，权益总额为9.07442亿美元[79] - 2019年11月30日，公司额外资本为2.80077亿美元，累计其他综合损失（税后）为 - 303.38万美元，未分配留存收益为5.86152亿美元，权益总额为9.58743亿美元[79] - 2020年2月29日，公司额外资本为2.80636亿美元，累计其他综合损失（税后）为 - 286.17万美元，未分配留存收益为5.69476亿美元，权益总额为9.72193亿美元[79] - 2018年5月31日总权益为1036375000美元，2018年8月31日为1037374000美元，2018年11月30日为986255000美元，2019年2月28日为977008000美元[81] - 2018年5 - 8月净利润为56958000美元，8 - 11月为37792000美元，11月 - 2019年2月为29548000美元[81] - 2019年5月31日累计其他综合损失为43464000美元，2020年2月29日为28617000美元[82] - 2020年2月29日前九个月授予非合格股票期权覆盖100700股普通股，加权平均期权价格为每股38.91美元，公允价值为每股10.21美元，税前股票薪酬费用为1029000美元[85] - 2020年2月29日前九个月授予服务型受限普通股244850股，公允价值为每股37.60美元，税前股票薪酬费用为9205000美元[87] - 2019年9月25日授予关键员工50000股受限普通股，授予日公允价值为每股14.31美元，税前股票薪酬费用为716000美元[88] - 2020年2月29日前九个月授予绩效股票奖励覆盖55500股普通股，税前股票薪酬费用为2160000美元[90] - 2020年2月29日前九个月和2019年2月28日前九个月的估计年度有效所得税税率分别为24.6%和23.3%[91] - 2020年2月29日止三个月，归属于控股股东的基本每股收益为0.28美元，摊薄每股收益为0.27美元；2019年2月28日止三个月，基本每股收益为0.47美元，摊薄每股收益为0.46美元[92] - 2020年2月29日止九个月，归属于控股股东的基本每股收益为1.14美元，摊薄每股收益为1.11美元；2019年2月28日止九个月，基本每股收益为2.01美元，摊薄每股收益为1.95美元[92] - 2020年2月29日止三个月，公司可报告分部收入为491,136千美元；2019年2月28日止三个月，收入为555,871千美元[95] - 2020年2月29日止九个月，公司可报告分部收入为1,531,448千美元；2019年2月28日止九个月，收入为1,851,401千美元[95] - 2020年2月29日，公司衍生品工具净额基础上公允价值资产为88.1万美元，负债为767.3万美元；若按总额基础确认，应收款将增加70.4万美元，应付账款相应增加[112][113] - 2019年5月31日，公司衍生品工具净额基础上公允价值资产为241.4万美元，负债为1223.8万美元；若按总额基础确认，应收款将增加22万美元，应付账款相应增加[115] - 2020年2月29日，公司未到期商品合同现金流套期名义金额为4450.6万美元，到期日为2020年3月 - 2021年12月[117] - 2020年2月29日止三个月，商品合同现金流套期在其他综合收益（OCI）中确认损失39.4万美元，从累计其他综合收益（AOCI）重分类至净收益损失346.4万美元[119] - 2019年2月28日止三个月，商品合同现金流套期在OCI中确认收益3.5万美元，从AOCI重分类至净收益收益93.1万美元[119] - 2020年2月29日止九个月，商品合同现金流套期在OCI中确认损失604.3万美元，从AOCI重分类至净收益损失998.4万美元[119] - 2019年2月28日止九个月，商品合同现金流套期在OCI中确认损失449.5万美元，从AOCI重分类至净收益收益503.9万美元[119] - 2020年2月29日，预计未来十二个月内从AOCI重分类至净收益的损失净额（税后）为364.8万美元[119] - 2020年2月29日，公司未到期商品合同经济（非指定）套期名义金额为3558.1万美元，到期日为2020年3月 - 2021年9月；外汇合同名义金额为564.2万美元，到期日为2020年3月[121] - 2020年2月29日止三个月，商品合同经济（非指定）套期在净收益中确认损失222.3万美元，外汇合同确认收益6.6万美元，总计损失215.7万美元[122] - 截至2020年2月29日，公司资产中衍生工具公允价值为241.4万美元，负债中衍生工具公允价值为1223.8万美元[127] - 2020年2月29日，公司非经常性公允价值计量的资产总计2391.8万美元，其中对非合并附属公司投资为1362.3万美元，持有待售长期资产为408.4万美元，持有并使用的长期资产为621.1万美元[129] - 2019年5月31日，公司非经常性公允价值计量的资产总计1193.8万美元，其中对非合并附属公司投资为370万美元，持有待售长期资产为700万美元，持有并使用的长期资产为123.8万美元[134] - 2020年2月29日和2019年5月31日，长期债务（包括当期到期部分）的公允价值分别为7.69047亿美元和7.67075亿美元，账面价值分别为6.98848亿美元和7.49299亿美元[137] - 本季度运营亏损130万美元，上年同期运营收入2600万美元，减少2730万美元；排除减值和重组活动影响，运营收入增加1990万美元[143] - 2020财年第三季度公司净销售额为7.64亿美元，较上年同期减少1.104亿美元，降幅12.6%[168] - 公司毛利润为1.156亿美元，较上年同期增加2560万美元，增幅28.4%[168][169] - 销售、一般和行政费用为8090万美元，较上年同期增加570万美元，占净销售额比例从8.6%升至10.6%[168][170] - 利息费用为740万美元，较上年同期减少190万美元，降幅20.4%[168][172] - 股权收入为2550万美元，较上年同期增加470万美元，增幅22.6%[168][173] - 所得税费用为480万美元，较上年同期减少360万美元，降幅42.9%，有效税率从23.3%升至24.6%[168][174] - 2020财年前九个月净销售额较上年同期减少3.732亿美元，主要因钢铁加工业务量和价格下降及工业和消费品业务量减少，部分被提前终止合同加速确认的1160万美元销售抵消[185] - 2020财年前九个月毛利润较上年同期减少50万美元，主要因钢铁加工业务价差压缩和业务量下降，部分被加工量改善和提前终止合同的1050万美元税前收益抵消[186] - 2020财年前九个月SG&A费用较上年同期增加980万美元，主要因工资和医疗成本上升[187] - 2020财年前九个月商誉和长期资产减值7520万美元，主要包括工程驾驶室4060万美元和油气设备3340万美元的资产减记[188] - 2020财年前九个月利息费用较上年同期减少430万美元，主要因债务再融资后平均债务水平和利率降低[18

财务数据和关键指标变化 - Q3每股收益为0.27美元，上年同期为0.46美元；调整后2020年Q3每股收益为0.64美元，上年为0.49美元 [7][9] - Q3发生重组和减值费用3600万美元，即每股0.48美元，上年同期为重组收益每股0.14美元 [8] - Q3确认与收购沃辛顿塞缪尔卷材加工合资企业多数股权并进行合并相关的收益610万美元，即每股0.08美元 [8] - Q3估计库存持有损失为每股0.08美元，去年为每股0.14美元；本季度因降低与压力气瓶内储罐更换计划相关的准备金而每股受益0.03美元 [9] - 合并净销售额为7.64亿美元，较上年下降13%；毛利润从去年Q3的9000万美元增至1.16亿美元，毛利率从10.3%显著提高至15.1% [9][10] - 第三季度调整后EBITDA为7900万美元，上年同期为5700万美元；过去12个月调整后EBITDA为3.22亿美元 [10] - 本季度经营现金流为8700万美元，本财年前九个月为2.56亿美元，同期自由现金流总计1.84亿美元 [13] - 季度末有息债务为6.99亿美元，与上一季度持平；利息支出为700万美元，较上年减少200万美元 [14] - 第三季度末现金超过1亿美元，营运资金近5亿美元；循环信贷额度下可用资金超过5亿美元；净债务与过去12个月EBITDA的杠杆比率约为1.9倍 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁加工业务 - 净销售额为4.91亿美元，较2019年Q3下降12%，主要因平均直接销售价格降低，部分被债券增加所抵消 [10] - 总发货吨数较去年第三季度增长36%，主要受近期收费加工合资企业合并推动，本季度增加15.2万吨；传统涂层收费加工业务量增长一倍多，直接吨数同比增长4%；直接吨数占比从上年同期的57%降至44% [10] - 营业收入为1900万美元，较去年Q3增加900万美元，得益于更高的直接价差和收费加工量增加 [11] 压力气瓶业务 - 净销售额为2.71亿美元，较上年同期下降7%；不包括减值、重组和储罐更换计划的营业收入为1200万美元，较上年同期减少900万美元，因工业和消费品业务量下降，部分被油气业务改善所抵消 [11] 合资企业 - 本季度股权收入为2500万美元，较上年同期增加500万美元，主要因建筑合资企业ClarkDietrich需求强劲，同比增加300万美元 [12] - 本季度从非合并合资企业获得2100万美元股息 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 最新IHS估计美国汽车产量今年下降13% - 17%，这将使公司收入减少1400万 - 1450万美元 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于保护资产负债表，优先考虑与运营连续性相关的支出；待市场稳定后，将迅速利用创造价值的机会，包括机会性并购 [13][20] - 公司持续关注创新，曾在2015年为尼古拉公司提供启动资金，若尼古拉公司按计划上市，公司将持有其约5.5%的股份 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19病毒及防控措施对社会和经济产生重大负面影响，公司部分业务被视为必要业务，将根据客户需求继续运营，首要任务是员工安全 [6][15] - 目前需求未大幅下降，但预计未来几天和几周需求将减少；钢铁加工业务与汽车行业紧密相关，将受经济疲软影响，但低融资利率和汽油价格以及贸易协议可能会抵消部分下降 [17] - 压力气瓶业务终端市场多元化，过去经济衰退时需求未全面急剧下降，但当前环境下供应链、运营或客户可能出现中断，油气业务将面临油价下跌和钻井活动减少的不利因素 [12] - 公司有强大的资产负债表、低杠杆和利息支出、充足现金和循环信贷额度，历史上在市场下滑时能通过营运资金清算产生大量自由现金流，可对冲收益下降风险 [16] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2020年6月支付每股0.24美元的季度股息 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 汽车生产可能同比下降30% - 40%是否可行，客户何时恢复生产 - 公司未收到客户恢复生产的消息；最新IHS估计今年下降13% - 17%，具体取决于生产重启速度和消费者购车意愿 [21][22] 问题2: 对替代燃料业务的影响 - 公司对该市场的敞口较以往大幅减少，油价下跌会有一定影响，但不会对财务产生重大影响 [23][24] 问题3: 资本支出的削减情况 - 维护性资本支出可能在2500 - 3000万美元，目前公司未确定削减计划，会根据情况调整并优先考虑相关支出；待经济稳定后，公司有机会实现增长 [25][26][27] 问题4: 是否有经济快速反弹的情景模型 - 公司尚未大幅缩减业务，希望出现V型复苏，会为不同情景制定缓解计划，采取谨慎和缓慢的方式缩减业务 [28][29] 问题5: 5月收入是否会比本季度报告低20% - 答案取决于经济重新开放的时间，若4月中旬重新开放，5月可能会有反弹；钢铁加工业务近60%与汽车相关，3月前三周半情况尚可，但需求已下降，确定重新开放时间后才能更好判断收入影响 [31][32][33] 问题6: 股票回购是否暂停，是否会向客户提供过桥贷款、获取股权或收购客户 - 公司目前优先保护资产负债表，关注维护性资本支出和保留股息；不打算涉足融资业务，预计不会向客户提供贷款或获取股权；供应链在金融危机时违约率低，目前会密切关注 [34][35]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年11月30日，公司总资产为24.08961亿美元，较2019年5月31日的25.10796亿美元下降4.06%[10] - 2019年11月30日，公司总负债为14.50218亿美元，较2019年5月31日的15.62402亿美元下降7.18%[10] - 2019年第三季度，公司净销售额为8.27637亿美元，较2018年同期的9.58226亿美元下降13.63%[12] - 2019年前六个月，公司净销售额为16.83496亿美元，较2018年同期的19.46333亿美元下降13.50%[12] - 2019年第三季度，公司净利润为5692.2万美元，较2018年同期的3779.2万美元增长50.62%[12] - 2019年前六个月，公司净利润为5446.7万美元，较2018年同期的9475万美元下降42.51%[12] - 2019年第三季度，公司综合收益为6689.2万美元，较2018年同期的2649.2万美元增长152.49%[15] - 2019年前六个月，公司综合收益为6759.3万美元，较2018年同期的7768.8万美元下降12.99%[15] - 2019年11月30日结束的三个月，公司净收益为56,922美元，2018年同期为37,792美元；六个月净收益为54,467美元，2018年同期为94,750美元[18] - 2019年11月30日结束的三个月，经营活动提供净现金104,160美元，2018年同期为44,704美元；六个月为168,529美元，2018年同期为75,149美元[18] - 2019年11月30日结束的三个月，投资活动使用净现金57,641美元，2018年同期提供33,630美元；六个月使用70,639美元，2018年同期提供34,473美元[18] - 2019年11月30日止三个月和六个月，公司总营收分别为827,637千美元和1,683,496千美元，2018年同期分别为958,226千美元和1,946,333千美元[33] - 2019年11月，公司净销售为458,859千美元，2018年同期为480,716千美元；2019年累计净销售为946,134千美元，2018年同期为979,261千美元[44] - 2019年综合收入（损失）税前为10795000美元，税后为9970000美元；2018年税前为 - 12704000美元，税后为 - 11300000美元[67] - 截至2019年11月30日的六个月，其他综合收入（损失）税前为13556000美元，税后为13126000美元；2018年11月30日，税前为 - 18926000美元，税后为 - 17062000美元[69] - 2019年5月31日权益总额为948394000美元，8月31日为907442000美元，11月30日为958743000美元[70] - 2018年5月31日权益总额为1036375000美元，8月31日为1037374000美元，11月30日为986255000美元[72] - 2019年5月31日累计其他综合损失为43464000美元，11月30日为30338000美元[74] - 2018年5月31日累计其他综合损失为14580000美元，11月30日为31570000美元[74] - 2019年和2018年11月30日止六个月的所得税费用反映的估计年度有效所得税率分别为24.8%和23.4%[82] - 2019年和2018年11月30日止三个月，归属于控股股东的基本每股收益分别为0.95美元和0.59美元，摊薄每股收益分别为0.93美元和0.57美元；2019年和2018年11月30日止六个月，基本每股收益分别为0.86美元和1.53美元，摊薄每股收益分别为0.84美元和1.48美元[84] - 2020财年第二季度，公司营业收入下降380万美元，降幅11%；未合并附属公司净收入权益增加2620万美元[130][131] - 2020财年上半年，公司回购75万股普通股，花费2960万美元，平均价格39.45美元/股[132] - 2020财年第二季度，公司合并净销售额为82760万美元，较上年同期减少13060万美元[149] - 2020财年第二季度，公司毛利润为12060万美元，较上年同期减少30万美元[150] - 2020财年第二季度，公司销售、一般和行政费用为8850万美元，较上年同期增加390万美元，占合并净销售额的10.7%[151] - 2020财年第二季度，公司利息费用为730万美元，较上年同期减少220万美元[152] - 2020财年第二季度，公司权益收入为4730万美元，较上年同期增加2620万美元[153] - 2020财年第二季度，公司所得税费用为1590万美元，较上年同期增加480万美元，有效所得税税率为24.8%[154] - 2019年前六个月净销售额较上一年同期减少26280万美元，主要因钢铁加工业务量和价格下降及工业产品业务量降低，部分被提前终止合同加速确认的1420万美元销售抵消[164] - 2019年前六个月毛利润较上一年同期减少2600万美元，主要因钢铁加工业务直接价差压缩，部分被压力气瓶业务改善抵消[165] - 2019年前六个月销售、一般和行政费用较上一年同期增加420万美元，主要因工资提高[166] - 2019年前六个月长期资产减值总计4060万美元，因工程驾驶室某些资产减记[167] - 2019年前六个月利息费用较上一年同期减少240万美元，因债务再融资后平均债务水平和利率降低[168] - 2019年前六个月权益收入较上一年同期增加2100万美元，主要因WAVE出售国际业务和ClarkDietrich权益收入增加，部分被其他公司贡献降低抵消[169] - 2019年前六个月所得税费用较上一年同期减少990万美元，主要因核心收益降低和工程驾驶室减值费用，部分被WAVE出售业务收益抵消，当期税率24.8%，上一年同期23.4%[170] - 2019年前六个月归属于控股股东的净利润较上一年同期减少4160万美元[164] - 2019年11月30日止六个月，公司经营活动产生的现金为1.685亿美元，较2018年同期的7510万美元增加9340万美元，增幅124.37%[181][182] - 2019年11月30日止六个月，公司投资活动使用的现金为7060万美元，而2018年同期为提供3450万美元[182][186] - 2019年11月30日止六个月，公司融资活动使用的现金为1.18亿美元，较2018年同期的1.386亿美元减少2060万美元，降幅14.86%[182][188] - 2020财年第二季度，公司董事会宣布普通股季度股息为每股0.24美元，2019财年第二季度为每股0.23美元；2019年和2018年11月30日止六个月，普通股股息分别为2690万美元和2630万美元[191] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年11月30日止三个月，钢铁加工、压力气瓶和其他业务的净销售额分别为5.16937亿美元、2.90136亿美元和2056.4万美元；2019年11月30日止六个月，分别为10.40312亿美元、5.94532亿美元和4865.2万美元[87] - 2019年11月30日止三个月，钢铁加工、压力气瓶和其他业务的经营收入分别为1717.2万美元、1564.7万美元和 - 70.1万美元；2019年11月30日止六个月，分别为2334万美元、4527万美元和 - 5108万美元[87] - 钢铁加工业务2019年净销售额为5.169亿美元，较2018年减少1.181亿美元，降幅18.6%，运营收入为1710万美元，较2018年减少790万美元，降幅31.6%[155] - 钢铁加工业务2019年材料成本为3.708亿美元，较2018年减少1.121亿美元，降幅23.2%，发货量为100.5万吨，较2018年增加5.4万吨，增幅5.7%[155] - 压力气瓶业务2019年净销售额为2.901亿美元，较2018年减少430万美元，降幅1.5%，运营收入为1570万美元，较2018年增加90万美元，增幅6.1%[158][159] - 压力气瓶业务2019年材料成本为1.271亿美元，较2018年减少640万美元，降幅4.8%，总发货量为2160.8356万件，较2018年增加146.5045万件，增幅7.3%[158] - 其他业务2019年净销售额为2060万美元，较2018年减少810万美元，降幅28.2%，运营亏损为70万美元，较2018年减少320万美元，减亏82.1%[161][162][163] - 钢铁加工业务净销售额减少主要因平均售价降低7950万美元和直接销量降低4300万美元，较高的代加工量增加净销售额440万美元[155] - 钢铁加工业务运营收入减少因预估库存持有损失和直接销量降低，部分被直接价差改善和代加工量增加抵消[156] - 压力气瓶业务净销售额减少因资产剥离和工业产品业务销量降低，部分被消费品和油气设备业务销量增加抵消[158] - 压力气瓶业务运营收入增加主要因消费品业务销量增加和油气设备业务整体改善，抵消了工业产品业务销量降低的不利影响[159] - 其他业务净销售额减少因2019年11月1日起前工程驾驶室业务大部分净资产脱表，运营亏损改善因医疗储备有利调整和脱表后工程驾驶室亏损降低[162][163] - 2019年前六个月钢铁加工业务净销售额较上一年同期减少25520万美元，因直接业务量和价格下降，业务量占比从57%:43%变为52%:48%[171] - 2019年前六个月钢铁加工业务营业收入较上一年同期减少4140万美元，主要因直接价差降低[172] - 压力气瓶业务板块2019年净销售额为5.945亿美元，较2018年减少0.3百万美元，降幅0.05%；运营收入为4530万美元，较2018年增加1580万美元，增幅53.56%[175][176] - 其他类别2019年净销售额为4870万美元，较2018年减少730万美元，降幅13.04%；运营亏损为5110万美元，较2018年增加4370万美元，增幅590.54%[179][180] - 钢铁加工业务部门约17%的净销售额来自建筑市场，约25%来自其他市场[142][143] 公司股权与业务调整 - 2019年11月30日，公司在Spartan Steel Coating, LLC持股52%、TWB Company, L.L.C.持股55%、Worthington Specialty Processing持股51%[21] - 2019年11月1日，公司将Engineered Cabs业务大部分净资产投入新成立的合资企业Taxi Workhorse Holdings, LLC，保留20%非控股权益[24] - 2019年11月1日，公司将Engineered Cabs业务的大部分净资产投入新成立的合资企业，保留20%非控股权益[40] - 2019年11月30日，公司对ArtiFlex、ClarkDietrich、Samuel Steel Pickling等多家关联公司有投资，持股比例分别为50%、25%、31.25%等[37] - 2019年10月7日，公司以2959.3万美元现金收购Heidtman位于俄亥俄州克利夫兰的运营净资产，客户名单无形资产价值290万美元，商誉价值1045.3万美元[88][94] - 2019年9月30日出售WAVE合资企业国际业务，公司确认净收益23,119,000美元[44] 会计政策变更与影响 - 2019年6月1日，公司采用Accounting Standards Update 2016 - 02, Leases（Topic 842）[29] - 2019年6月1日，公司采用ASU 2017 - 12, Derivatives and Hedging (Topic 815)，对合并财务状况和经营成果无影响[30] - 2016年6月发布的金融工具信用损失计量修订会计指引，2019年12月15日后财年生效，公司评估认为对财务报告无重大影响[31] - 2019年6月1日，公司采用新租赁会计准则，确认净经营租赁使用权资产42,200,000美元和相应经营租赁负债43,400,000美元[45] - 修订后的会计指引自2019年12月15日之后的财年生效，公司预计该指引不会对财务报告产生重大影响[197] 资产减值与收益确认 - 因Engineered Cabs业务资产处置，2019年8月31日确认35,194,000美元减值费用[25] - 2019年11月1日Engineered Cabs业务净资产出表，产生一次性净收益50,000美元[26] - 2019年8月31日止三个月，公司对Nisshin合资企业的投资确认减值损失4,236,000美元[38] - 2020财年第一季度，公司

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为0.93美元，上年同期为0.57美元 [5] - 第二季度估计库存持有损失为650万美元，即每股0.09美元，上年同期为每股收益0.01美元 [5] - 综合净销售额为8.28亿美元，较上年同期下降14%，毛利润为1.21亿美元，与去年第二季度持平，毛利率从12.6%提高到14.6% [6] - 本季度合资企业的股权收入为2400万美元，较上年同期增加300万美元，收到非合并合资企业的股息2700万美元 [9] - 本季度经营活动现金流为1.04亿美元，本财年前六个月为1.69亿美元 [9] - 季度末有资金支持的债务为6.99亿美元，与上一季度持平，利息支出为700万美元，较上年同期减少200万美元 [10] - 上12个月调整后的EBITDA为3亿美元，净债务与EBITDA的杠杆比率约为2.1倍 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁加工业务 - 净销售额为5.17亿美元，较去年第二季度下降19%，主要原因是直接销量下降和平均直接销售价格降低 [6] - 总发货吨数较去年第二季度增长6%，总发货量增长21%，其中5万吨的增长归因于9月份收购的Heidtman钢铁酸洗厂 [7] - 直接吨数同比下降6%，但环比略有增加，直接销量占比为49%，而该季度为56% [7] - 钢铁加工业务的营业收入为1700万美元，较去年第二季度下降800万美元，其中约700万美元是由负面的库存持有损失造成的 [7] 压力气瓶业务 - 净销售额为2900万美元，较上年同期下降1%，营业收入从去年的1500万美元增长6%至1600万美元 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 气瓶国内终端市场情况与全国趋势一致，面向消费者的产品有一定增长，工业市场仍然疲软，欧洲业务因当地经济持续疲软而面临需求挑战 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于拥有具有稳定自由现金流的业务，并以实现最高资本回报率的方式运营，战略旨在推动所有现有业务以及新收购业务的回报增长 [13] - 2020年公司将继续推动整个组织的转型、收购和创新，以实现逐年盈利增长的目标，同时围绕自动化、分析和先进技术构建更强的能力，以与竞争对手区分开来 [13] - 新增产能从长远来看对公司有利，因为会压低钢材价格，降低公司的原材料成本，但在少数与钢厂竞争的领域可能会面临一些挑战 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为过去几个季度讨论的同比去库存模式即将结束，销量正在企稳，但某些市场的需求仍然疲软 [7] - 压力气瓶业务从几年前开始的商业运营和供应链工作流程转型中获得了切实的好处，石油和天然气业务已大幅复苏，但欧洲气瓶业务面临明显疲软 [12] - 钢铁业务仍面临先进先出法（FIFO）的不利影响，但在合同签订季节的早期成功以及镀锌厂销量的改善令人鼓舞 [12] - 合资企业表现良好，WAVE和ClarkDietrich在钢材价格下跌的情况下成功保持了利润率 [12] 其他重要信息 - WAVE在9月份完成了其国际业务的出售，带来了2300万美元的税前收益，使本季度的股权收益增加，每股收益增加0.33美元 [5] - 公司将Engineered Cabs业务的大部分资产出售给一家新成立的公司，获得了该新公司20%的股权 [5] - 董事会宣布本季度每股股息为0.24美元，将于2020年3月支付 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1: Heidtman本季度贡献了5万吨，按年化计算是否超过34万吨？ - 公司表示接近这个数字，两个月贡献了5万吨，相当于每月2.5万吨 [16] 问题2: 第三季度可能的库存持有损失规模是多少？ - 公司称FIFO损失在第二季度比第一季度小，预计第三季度会比第二季度更小，如果价格保持稳定，第三季度将不再有这些损失 [18] 问题3: 工程驾驶室业务的交易成本150万美元（税前），即每股0.02美元，是否正确？ - 公司表示150万美元是交易费用和启动损失的总和，两者各占一半 [19] 问题4: 请再次说明钢铁加工合同定价情况？ - 公司称钢铁加工合同签订季节进展顺利，与一些长期客户的业务份额有所增加，还赢得了一些新客户 [20] 问题5: 请解释金属框架业务的转变以及钢材价格的波动情况？ - 公司解释FIFO损失在下个季度仍会存在是因为季度指数仍在下降且有一个季度的滞后；ClarkDietrich业务改善是因为有新的领导团队改变了市场策略，且在钢材价格下降时更好地管理了价格 [24][25] 问题6: 未来三到四年新的产能增加是否会为公司带来更多机会？ - 公司认为新增产能不一定意味着有更多客户购买钢材，关键要看市场需求是否增长；新增产能会压低钢材价格，对公司有利，但在少数竞争领域可能有挑战 [27][28] 问题7: 如果新产能取代了外国钢材，公司获得加工订单的机会是否会增加？ - 公司认为这影响不大，但减少外国钢材会减少一些竞争对手低价投机采购并抢占市场份额的机会，对市场整体利润率有积极影响 [30] 问题8: 气瓶业务销售符合预期，但利润率略紧，SG&A方面是否有异常？ - 公司表示气瓶业务利润率总体良好，欧洲业务疲软拖累了利润率；SG&A增加主要是因为劳动力成本上升、Engineered Cabs交易的一次性费用以及对分析、先进技术等方面的投资 [36][37] 问题9: 本季度归属于非控股股东的净收入480万美元是相当长一段时间以来季度最高值，是什么业务表现出色？ - 公司表示是几家合并的合资企业，特别是一家在涂层业务中从事模具制造的企业 [39]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年8月31日，公司总资产为23.82632亿美元，较5月31日的25.10796亿美元有所下降[11] - 2019年第三季度，公司净销售额为8.55859亿美元，较2018年同期的9.88107亿美元有所下降[13] - 2019年第三季度，公司净亏损为245.5万美元，而2018年同期净利润为5695.8万美元[13] - 2019年第三季度，公司经营活动提供的净现金为6436.9万美元，较2018年同期的3044.5万美元有所增加[18] - 2019年第三季度，公司投资活动使用的净现金为1299.8万美元，而2018年同期提供净现金84.3万美元[18] - 2019年第三季度，公司融资活动使用的净现金为9815.1万美元，较2018年同期的5641.2万美元有所增加[18] - 截至2019年8月31日，公司现金及现金等价物为4558.3万美元，较期初的9236.3万美元减少[18] - 2019年第三季度，公司基本每股亏损为0.09美元，而2018年同期每股收益为0.94美元[13] - 2019年第三季度，公司宣布每股现金股息为0.24美元，2018年同期为0.23美元[13] - 截至2019年8月31日的三个月，公司净销售总额为855,859,000美元，2018年同期为988,107,000美元，同比下降约13.4%[28] - 截至2019年8月31日，未开票应收账款为4,664,000美元，6月1日为5,366,000美元；合同资产为6,484,000美元，6月1日为8,792,000美元[29] - 2020财年第一季度，公司对中国钢铁合资企业Nisshin的10%股权进行了4,236,000美元的减值冲销[32] - 截至2019年8月31日的三个月，公司从非合并附属公司获得的分配总额为29,849,000美元[33] - 截至2019年8月31日，公司因从WAVE获得的累计分配超过投资余额，在合并资产负债表的其他负债中记录了123,401,000美元[33] - 截至2019年8月31日，非合并附属公司总资产为1,055,802,000美元，5月31日为1,029,148,000美元[35] - 2019年非合并附属公司净销售额为487,275,000美元，2018年为498,545,000美元，同比下降约2.3%[36] - 2019年非合并附属公司净利润为63,953,000美元，2018年为66,578,000美元，同比下降约3.9%[36] - 出售国际业务预计实现税前收益4500 - 5000万美元，公司将获一半收益[38] - 2019年6月1日采用新租赁会计准则，确认净经营租赁使用权资产4220万美元和相应经营租赁负债4340万美元[39] - 2020财年第一季度，工程驾驶室业务板块账面价值484.3万美元的使用权资产被认定完全减值并核销[42] - 截至2019年8月31日三个月，租赁费用总计390.2万美元，包括经营租赁费用334.2万美元、短期租赁费用40.6万美元和可变租赁费用15.4万美元[43] - 2019年8月31日，工程驾驶室业务处置组账面价值超过估计公允价值1286万美元，产生减值费用3519.4万美元[48] - 2019财年第一季度，土耳其低温业务公允价值减销售成本估计降至700万美元，产生减值费用238.1万美元[49] - 截至2019年8月31日，重组活动相关负债预计在未来十二个月支付，总计20.1万美元[52] - 2019年7月出售土耳其低温业务，实现净现金收入829.5万美元，确认净亏损48.1万美元[52] - 2019年8月23日，两家欧洲子公司发行高级票据，总计约9170万欧元，用于赎回1.5亿美元6.5%的高级票据，提前赎回确认亏损403.4万美元[58][59] - 公司维持5亿美元的循环信贷安排和5000万美元的应收账款证券化安排，截至2019年8月31日，循环信贷安排可用额度为4.9805亿美元，应收账款证券化安排未出售任何所有权权益[60][61] - 2019年其他综合收益税前为276.1万美元，税后为315.6万美元；2018年其他综合损失税前为622.2万美元，税后为576.2万美元[62] - 截至2019年5月31日，权益总额为9.48394亿美元；截至2019年8月31日，权益总额为9.07441亿美元[64] - 截至2019年5月31日，累计其他综合损失为4346.4万美元；截至2019年8月31日，累计其他综合损失为4030.8万美元[66] - 2019年8月31日止三个月，公司授予非合格股票期权涵盖10.07万股，加权平均期权价格为每股38.91美元，公允价值为每股10.21美元，税前股票薪酬费用为102.9万美元[68] - 2019年8月31日止三个月，公司授予服务型受限普通股12.43万股，公允价值为每股39.23美元，税前股票薪酬费用为487.7万美元[70] - 2018年9月28日，公司授予两名关键员工受限普通股22.5万股，授予日公允价值为每股23.38美元，税前股票薪酬费用为526.1万美元[72] - 2019年8月31日止三个月，公司授予绩效股票奖励涵盖5.55万股，税前股票薪酬费用为216万美元[74] - 非合格股票期权估值假设：股息收益率2.42%，预期波动率33.10%，无风险利率1.86%，预期期限6.0年[69] - 市场型受限普通股估值假设：股息收益率2.16%，预期波动率33.60%，无风险利率2.96%[73] - 外币折算方面，2019年为478.2万美元，2018年为 - 369.5万美元；养老金负债调整2019年为101.3万美元，2018年为 - 97万美元；现金流套期2019年为 - 263.9万美元，2018年为 - 197万美元[62] - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，公司估计的年度有效所得税税率分别为25.1%和23.2%[75] - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，归属于控股股东的基本每股收益分别为-0.09美元和0.94美元，摊薄每股收益分别为-0.09美元和0.91美元[77] - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，公司总净销售额分别为855,859千美元和988,107千美元[79] - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，公司总经营收入（亏损）分别为-14,588千美元和50,911千美元[79] - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，公司长期资产减值总额分别为40,601千美元和2,381千美元[79] - 2019年和2018年截至8月31日的三个月，公司重组及其他费用（收入）净额分别为455千美元和-936千美元[79] - 2019年8月31日和5月31日，公司总资产分别为2,382,632千美元和2,510,796千美元[79] - 2019年8月31日，公司指定为套期工具的衍生品公允价值资产为2,531千美元，负债为13,892千美元[87] - 2019年5月31日，公司指定为套期工具的衍生品公允价值资产为2,414千美元，负债为12,238千美元[89] - 截至2019年8月31日，公司未到期的商品期货合约名义金额为49,950千美元，到期日为2019年9月至2021年6月[91] - 2019年8月31日止三个月，商品合约在其他综合收益（OCI）中确认损失565.9万美元，从累计其他综合收益（AOCI）重分类至损益的损失为233.4万美元；2018年同期分别为3.1万美元和收益249.6万美元[92] - 预计2019年8月31日在AOCI中确认的损失净额909.5万美元（税后）将在未来十二个月内重分类至净收益（损失）[92] - 2019年8月31日，经济（非指定）套期的商品合约名义金额为4352.2万美元，外汇合约为1736.7万美元[94] - 2019年8月31日止三个月，经济（非指定）衍生金融工具在损益中确认的损失为234.7万美元，2018年同期为370.3万美元[95] - 2019年8月31日，按公允价值进行定期计量的资产为253.1万美元，负债为1389.2万美元；2019年5月31日，资产为241.4万美元，负债为1223.8万美元[98][99] - 2019年8月31日，按公允价值进行非定期计量的资产为1286万美元；2019年5月31日为1193.8万美元[100][101] - 2020财年第一季度，公司对中国钢铁合资企业Nisshin的10%股权全额减值，2019财年第四季度已进行非暂时性减值，减值后投资价值为370万美元，减值费用为401.7万美元[101] - 2020财年第一季度，工程驾驶室业务部门的某些资产符合持有待售条件，按估计公允价值减去销售成本后记录为1286万美元[101] - 2019年8月31日和5月31日，长期债务（包括当期到期部分）的公允价值分别为7.30666亿美元和7.67075亿美元，账面价值分别为6.99229亿美元和7.49299亿美元[104] - 本季度运营亏损1460万美元，上年同期运营收入5090万美元，减少6550万美元[111] - 本季度股权净收入较上年同期减少520万美元，主要因对浙江日新沃兴顿精密特殊钢10%投资减值420万美元[112] - 2020财年第一季度，公司回购75万股普通股，花费2960万美元，平均每股39.45美元[113] - 2019年9月25日，董事会宣布每股0.24美元的季度股息，12月27日支付给12月13日登记在册的股东[116] - 2020财年第一季度归属于控股股东的净收益较上年同期减少5970万美元[129] - 净销售额较上年同期减少1.322亿美元，主要因钢铁加工业务的直接销量和平均售价下降，部分被压力气瓶业务提前终止合同加速确认1720万美元未来销售所抵消[129] - 毛利润较上年同期减少2570万美元，主要因钢铁加工业务直接价差压缩，部分被压力气瓶业务提前终止合同带来的1280万美元税前收益所抵消[130] - 本季度长期资产减值总计4060万美元，用于减记工程驾驶室某些资产至估计公允价值[131] - 销售、一般和行政费用较上年同期增加20万美元，占合并净销售额的10.6%，上年同期为9.2%[133] - 利息费用较上年同期减少20万美元，主要因平均债务水平降低[134] - 权益收入较上年同期减少520万美元，主要因对日新制钢10%投资减值420万美元和Serviacero Worthington贡献降低，部分被WAVE业务量增加所抵消[135] - 本季度记录所得税收益20万美元，排除减值费用影响后，本季度所得税费用约720万美元，上年同期为1450万美元，本季度估计年度有效所得税税率为25.1%，上年同期为23.2%[136] - 截至2019年8月31日的三个月，公司经营活动产生的现金为6440万美元，较上年同期的3040万美元增加3400万美元，增幅为111.84%[147][148][151] - 截至2019年8月31日的三个月，公司投资活动使用现金1300万美元，上年同期为提供现金80万美元[148][152] - 截至2019年8月31日的三个月，公司融资活动使用现金9820万美元，较上年同期的5640万美元增加4180万美元，增幅为74.11%[148][154] - 2019年第一财季普通股股息为每股0.24美元，上年同期为每股0.23美元；2019年和2018年8月31日止三个月支付的股息分别为1300万美元和1270万美元[157] - 截至2019年8月31日，公司飞机经营租赁担保的最高义务约为720万美元[162] - 2019年6月1 - 30日，公司购买60149股普通股，平均每股价格39.11美元[174] - 2019年7月1 - 31日，公司购买599304股普通股，平均每股价格39.64美元[174] - 2019年8月1 - 31日，公司购买150696股普通股，平均每股价格38.67美元[174] - 截至2019年8月31日，公司共购买810149股普通股，平均每股价格39.42美元，累计回购750000股[174] 公司业务结构相关 - 公司拥有三家合资企业的控股权，分别为Spartan Steel Coating（52%）、TWB Company（55%）和Worthington Specialty Processing（51%）[21] - 公司对不控制的附属公司投资采用权益法核算，包括ArtiFlex（50%）、ClarkDietrich（25%）等[31] 公司业务收购与处置 - 2019年10月7日，公司钢铁加工部门收购Heidtman Steel Products, Inc.位于俄亥俄州克利夫兰的运营资产，收购价格约为3000万美元[105] - 2019年10月4日

财务数据和关键指标变化 - Q1报告每股亏损0.09美元，去年同期每股收益0.91美元 [6] - 税前重组和减值费用4500万美元，主要与工程驾驶室业务和对中国钢铁合资企业10%投资减记有关，使本季度每股收益减少0.65美元；上一季度减值费用140万美元，即每股0.01美元 [6] - 本季度估计库存持有损失840万美元，即每股0.11美元，去年同期收益1400万美元，即每股0.17美元 [6] - 提前赎回2020年6.5%公共债券产生税前费用400万美元，即每股0.06美元 [7] - 气瓶业务因客户照付不议合同提前终止，确认税前利润1280万美元，即每股0.17美元 [7] - 合并净销售额从去年同期下降13%至8.56亿美元 [7] - 毛利润从去年Q1的1.43亿美元降至1.17亿美元，减少2600万美元 [8] - 股权收入为2500万美元，较去年同期减少500万美元 [12] - 运营现金流为6400万美元，资产销售所得900万美元，资本项目投资2200万美元，债务减少5000万美元，支付股息1300万美元，回购75万股股票花费3000万美元 [13] - 季度末有资金支持的债务较上一季度减少5000万美元至6.99亿美元，利息费用900万美元，较去年同期略有下降 [13] - 调整后过去12个月EBITDA为3.02亿美元，净债务与EBITDA杠杆比率约为2倍 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 优质钢铁加工业务 - 净销售额5.23亿美元，较2019年Q1下降21%，总发货吨数下降9.3%，直接发货量下降15.4%，总量较去年创纪录的第一季度下降1%，直接吨数占比从去年同期的58%降至54% [8] - 运营收入600万美元，较去年Q1下降3300万美元 [9] 压力气瓶业务 - 净销售额3.04亿美元，较去年同期增长1% [10] - 运营收入3000万美元，较去年Q1增长1500万美元，排除照付不议合同1280万美元收益和去年减值费用后，气瓶运营收入同比增长4% [10] 工程驾驶室业务 - 净销售额较去年Q1增长3% [11] - 重组前运营亏损450万美元，比去年同期差20万美元，本季度确认税前重组和减值费用4100万美元 [11] 合资企业业务 - 股权收入2500万美元，较去年同期减少500万美元，其中400万美元减少是由于对中国钢铁合资企业10%投资减记 [12] - 来自WAVE的股权收入增加190万美元，Serviacero减少290万美元，主要因库存持有损失 [13] - 本季度从非合并合资企业获得3000万美元股息 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 钢铁加工业务受钢价下跌、需求下降影响，美国和欧洲市场增长甚微或无增长 [7] - 气瓶业务美国终端市场状况稳定，欧洲业务因当地经济状况面临逆风 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极探索工程驾驶室业务战略替代方案，包括可能出售多数股权 [6] - 专注清理表现不佳和非核心资产，如扩展土耳其替代燃料业务、注销中国带钢合资企业价值 [15] - 目标是所有业务实现EBITDA同比增长并回报资本成本，管理投资组合以提高整体现金投资回报率 [15] - 行业正受到电动汽车、基于云的数据分析和机器人技术等力量的加速变革，公司期望引领变革 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度因钢价持续波动和关税面临挑战，但公司在本季度取得诸多成就，为全年剩余时间做好准备 [15] - 预计2020年Q2库存持有损失将持续，但相信钢铁加工团队在困难环境中管理良好，在某些市场保持并增加市场份额，同时专注长期增长和盈利能力 [10] - 气瓶市场国内情况尚可，增长温和，公司在维持或扩大市场份额方面表现良好，欧洲市场有疲软情况 [28] 其他重要信息 - 董事会宣布2019年12月支付本季度每股0.24美元股息 [13] - 提前赎回2020年4月到期的1.5亿美元6.5%票面利率债券，产生税前费用400万美元，用手头现金和发行约1亿美元2029年、2031年和2034年到期的长期欧元计价票据进行再融资，平均利率1.76%，预计每季度减少未来利息费用约200万美元 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 钢铁加工业务即使调整库存持有损失后，每吨运营利润仍较低的原因及2020财年Q2库存持有损失预期 - 预计Q2库存持有损失为Q1的三分之二；FIFO以外的销量是重要因素，本季度直接吨数同比下降8.8万吨，低销量带来挑战；有两到三周计划内停产进行维护，在钢价下跌环境中提前建立库存影响了损益表 [20] 问题2: 本季度FIFO库存持有损失是否包括库存建立的影响及库存建立和停产相关损失的大致估计 - FIFO库存持有损失与库存建立影响分开计算；停产相关损失超过400万美元 [22][23] 问题3: 气瓶业务中取消的照付不议合同情况及近期工业和消费品需求趋势 - 与一家大型日本OEM合作氢燃料电池罐项目，因对方平台和需求变化终止合同，公司将在本季度确认原本应在未来五六个季度获得的现金流；国内气瓶市场情况合理，增长温和，公司维持或扩大份额，欧洲市场有疲软情况 [27][28] 问题4: 气瓶业务在北美自由贸易协定和欧洲市场及其他地区的区域划分 - 欧洲气瓶业务通常占总量的18% - 20%，主要是工业产品 [30] 问题5: 欧洲气瓶业务主要侧重的工业终端市场 - 主要是高压和液化石油气 [30] 问题6: 本年度预算资本支出和预期税率 - 预算资本支出约9000万 - 1亿美元，第一季度为2200万美元；预期税率为23% - 25% [31][32] 问题7: 本季度公司其他损失约500万美元的持续性问题 - 该损失可能是一次性的，主要与医疗成本增加有关，包括整体医疗成本略有上升和一次大型一次性事件，还有少量法律成本；未来该项目应相对平稳，但可能会有类似波动 [34][35] 问题8: WAVE合资企业利润比较是否清晰及欧洲业务出售情况 - 比较数据较清晰，欧洲业务出售预计下周完成，其在WAVE利润中占比很小，每季度影响约25万 - 50万美元 [37] 问题9: WAVE业务出售收益是否已实现 - 约三分之二收益已实现，全额款项已收到但部分存于托管账户直至交易完成，未实现部分不足1000万美元 [39][40] 问题10: WAVE业务利润同比增长与销量或价差的关系 - 美国市场销量和价差均同比增长 [41] 问题11: 假设剔除工程驾驶室业务，该业务相关折旧和摊销金额 - 工程驾驶室业务每年折旧和摊销约550万美元 [53] 问题12: 欧元计价融资及钢价下跌对业务影响 - 未明确提及欧元计价融资及钢价下跌对业务的具体影响 [46] 问题13: 钢铁加工业务直接吨数和总吨数变化率及业务自然增长率 - 直接吨数下降超15%，加工服务吨数下降1%，业务组合从直接业务转向加工服务业务；各业务中期自然增长率约为GDP增长率 [48][50] 问题14: 工业气瓶和消费气瓶销量下降原因 - 90%的下降是由于去年年底剥离了钎焊和焊接业务 [52] 问题15: 如何弥补气瓶业务取消合同损失的业务及产品生产地 - 商业和工程团队正在与众多客户沟通，有信心在未来几个月内弥补损失；产品首先在美国生产，可能最终流向其他地区 [56][57] 问题16: 热轧基准价格下降后系统是否会在11月后达到稳定状态 - 假设价格保持稳定，答案是肯定的 [58] 问题17: 业务好转时投入营运资金的估计 - 这是一个复杂问题，很大程度取决于钢价，实际库存吨数预计变化不大，但价格会有影响，若业务增长10%会有相应计算方式 [60]

业绩总结 - FY2019净销售额为$4,488百万，其中包括合资企业的所有权比例[21] - FY2019调整后EBITDA为$330百万，占销售额的8.8%[26] - FY2019自由现金流为$113百万，净债务与EBITDA比率为2.0倍[3] - 公司在FY2019的每股收益为$2.60，调整后每股收益为$2.66[26] - 公司在FY2019的运营/权益收入为$239百万[21] - 公司在FY2019的合资企业销售额总计为$729百万[23] 用户数据 - FY2019处理钢材达7.4百万吨，是美国第二大钢材采购商，仅次于汽车制造商[16] 资本支出与收购 - FY2019资本支出为$84.5百万，自2009财年以来累计超过$31亿[13] - 自2009财年以来，公司已部署约$10亿收购22家公司[11] 股份回购 - 自2010财年以来，公司的股份回购已减少30%[32]

公司运营工厂情况 - 截至2019年5月31日，公司连同非合并附属公司在22个州和11个国家运营77个制造工厂，其中31个由公司全资和合并子公司运营[14] - 截至2019年5月31日，钢铁加工报告部门运营21个制造工厂[30] 各业务线客户数量及销售占比情况 - 2019财年，钢铁加工、压力气瓶和工程驾驶室运营部门分别服务约800、4500和65个客户，国际业务约占合并净销售额的5% [18] - 2019、2018和2017财年，钢铁加工运营部门产生的合并净销售额百分比分别约为65%、63%和69% [28] - 2019财年，钢铁加工部门前三大客户约占该运营部门总净销售额的31% [31] - 压力气瓶业务板块在2019财年、2018财年和2017财年的合并净销售额占比分别约为32%、34%和28%[38] - 2019财年压力气瓶业务板块服务约4500个客户，无单一客户净销售额占比超10%[43] - 工程驾驶室业务板块在2019财年、2018财年和2017财年的合并净销售额占比均约为3%[49] - 2019财年工程驾驶室业务板块前三大客户约占该板块总净销售额的45%[54] - 2019财年公司国际业务占合并净销售额的5%，占归属于控股股东的净收益的6%，占合并净资产的13%[59] 公司资产出售情况 - 2018年7月31日，公司以2030万美元出售堪萨斯州花园城和北达科他州迪金森的油气设备制造工厂，税前收益200万美元[21] - 2018年12月31日，压力气瓶部门以2650万美元出售焊接业务相关运营资产和不动产，后又以110万美元出售某些钎焊资产，税前收益1130万美元[23] 公司费用计提情况 - 2019年2月，公司子公司为特定复合氢燃料罐更换计划计提1300万美元费用[24] 公司股票回购情况 - 2019年3月20日，董事会授权额外回购最多660万股普通股，截至2019年5月31日，可回购普通股总数为900万股，2019财年购买410万股，总成本1.681亿美元[26] 公司资产收购情况 - 2019年5月1日，压力气瓶业务部门以1350万美元收购麦格纳工业公司净资产[27] 公司原材料采购情况 - 2019财年公司合并采购约260万吨钢材，其中热轧占72%、冷轧占12%、镀锌占16%[61] - 2019财年公司采购约3150万磅锌和约610万磅铝[62] 公司员工及合资企业情况 - 截至2019年5月31日，公司约有12000名员工，约8%的合并劳动力由集体谈判单位代表[65] - 截至2019年5月31日，公司参与三个合并和六个非合并合资企业[66] - Spartan是公司与AK钢铁公司的合资企业，公司持股52%[67] - 公司与宝钢子公司的合资企业TWB持股比例为55%，是北美领先的激光焊接产品供应商[68] - 公司与美国钢铁子公司的合资企业WSP持股比例为51%，运营三家钢铁加工设施[69] - 公司与ITS - H Holdings的合资企业ArtiFlex持股比例为50%，为汽车行业客户提供综合服务[70] 公司利率互换及国债利率锁定情况 - 2017年6月公司为发行2亿美元2032年到期高级无抵押票据，进行名义金额1.5亿美元利率互换，结算获利约310万美元[309] - 2014年10月公司为对冲欧元贷款利率变动进行利率互换，名义金额为贷款未偿金额的60%，2018年5月结算损失不重大[311] - 2014年3月公司为发行2.5亿美元2026年到期高级无抵押票据，进行名义金额1.5亿美元利率互换，结算损失约310万美元[312] - 2010年4月公司为发行1.5亿美元2020年到期高级无抵押票据，进行名义金额1.5亿美元国债利率锁定，结算损失约140万美元[313] 公司风险影响情况 - 外汇汇率变动10%对公司合并财务状况、经营成果或现金流无重大影响[314] - 套期保值商品价格下降10%对公司套期保值价值或报告结果无重大影响[317] 公司未平仓衍生品公允价值情况 - 截至2019年5月31日和2018年，公司未平仓衍生品公允价值分别为 - 980万美元和1060万美元[319]

业绩总结 - FY2019销售额为$4,488百万，调整后EBITDA为$330百万[26][4][43] - FY2019第四季度净销售额为$1,122百万，运营/权益收入为$63百万[21] - FY2019净收入为1.535亿美元，较2018财年的1.948亿美元下降了约21.2%[107] - FY2019 EBITDA为3.303亿美元，较2018财年的3.450亿美元下降了约4.3%[107] - FY2019自由现金流为1.134亿美元，较2018财年的2.053亿美元下降了约44.7%[107] - FY2019的EBITDA利润率为8.8%，较2018财年的11.1%下降了约2.3个百分点[110] 用户数据 - FY2019汽车行业销售占比为59%，农业占比9%，建筑占比12%，重型卡车占比7%[58] - FY2019净销售中，汽车行业占比37%，建筑行业占比17%[27] - 公司在FY2019处理了740万吨钢材，是美国第二大钢材采购商[11] 资本结构与财务健康 - 截至2019年5月31日，公司长期债务为$750百万，流动性超过$600百万[2][43] - FY2019的总债务与调整后EBITDA的比率为10.3倍，较2018财年的9.2倍上升了约11.9%[114] - FY2019的净债务与EBITDA比率为2.0倍[26][4][43] 投资与并购 - 自2009财年以来，公司已投资约$10亿收购22家公司[41] - FY2019的资本支出为3.9亿美元，较FY2018有所增加[72][78] - FY2019的平均投资资本为5.5亿美元，较FY2018增长7.8%[72][78] 股东回报 - 公司自2010财年以来已连续九年增加股息，股本减少30%[2] - FY2019总股息支付超过7.5亿美元，自FY2010以来已支付超过7.5亿美元的股息[92] 未来展望与新技术 - FY2019调整后EBITDA占销售额的比例为8.8%[32] - FY2019的ROIC（调整后EBIT/平均投资资本）为14.8%[72]