Worthington Enterprises股价表现 - Worthington Enterprises的股价在过去一个月中上涨了 +11.6%，而Zacks S&P 500综合指数的变化为 +5%[2] - Zacks Diversified Operations行业在这段时间内上涨了5.9%[2] 盈利预期和股价走势 - 分析师们对Worthington Enterprises的盈利预期进行修订，如果盈利预期上升，股票的公允价值也会上升，这会吸引投资者购买股票，推动股价上涨[4] - Worthington Enterprises预计本季度每股盈利为$1.24，同比增长+19.2%[5] - 本财年的共识盈利预期为$5.60，较去年同期下降-4.4%[6] - 下一个财年的共识盈利预期为$6.46，较一年前预计的数据增长+15.4%[7] 财务数据和评级 - Worthington Enterprises的Zacks Rank为3 (Hold)，这是基于盈利预期修订等因素得出的结论[8] - Worthington Enterprises当前季度的销售预期为$1.46亿美元，同比增长+32.2%[10] - Worthington Enterprises上一季度的营收为$1.09亿美元，同比下降-7.5%[11] - Worthington Enterprises在过去四个季度中三次超过共识盈利预期，但只有一次超过共识营收预期[13] 价值评级 - Worthington Enterprises的Zacks Value Style Score为A，表明其与同行相比正以折扣价交易[17]

公司表现 - Worthington Enterprises (WOR) 最新收盘价为 $62.51 较前一交易日上涨 0.87% 表现优于标普500指数的 -0.6% 跌幅 [1] - 过去一个月公司股价上涨 14.95% 同期综合企业板块上涨 5.13% 标普500指数上涨 3.56% [1] - 公司即将发布的每股收益预计为 $1.24 同比增长 19.23% 营收预计为 14.6 亿美元 同比增长 32.15% [1] 财务预测 - 年度每股收益预计为 $5.60 同比下降 4.44% 年度营收预计为 49 亿美元 同比下降 0.25% [2] - 分析师预测的近期变化反映了短期业务趋势的演变 正面预测修订通常表明对公司业务前景的乐观态度 [2] 估值与行业 - 公司当前远期市盈率为 11.07 低于行业平均的 16.95 [3] - 公司所属的综合企业板块中的多元化运营行业 Zacks行业排名为31 在所有250多个行业中排名前13% [3] - Zacks行业排名前50%的行业表现优于后50% 幅度为2:1 [3]

文章核心观点 公司总裁兼首席执行官Andy Rose和首席财务与运营官Joe Hayek将参加下周汤普森研究集团的月度炉边谈话系列，讨论公司加速长期增长和提升股东价值的策略 [1][2] 公司参会信息 - 公司总裁兼首席执行官Andy Rose和首席财务与运营官Joe Hayek将参加汤普森研究集团月度炉边谈话系列 [1] - 谈话于2月15日周四下午2点（美国东部时间）举行，感兴趣者可通过链接注册收听直播 [1] - 汤普森研究集团高级分析师Kathryn Thompson将与Rose和Hayek对话，探讨公司加速长期增长和提升股东价值的策略 [2] - 会议回放将发布在公司网站投资者关系板块 [2] 公司业务情况 - 公司前身为Worthington Industries，2023年12月1日剥离钢铁加工业务，专注于建筑产品、消费品和可持续能源解决方案业务 [2] - 公司经营建筑产品、消费品和可持续能源解决方案三个业务板块 [3] - 公司建筑产品包括水系统、暖通解决方案等，消费品涵盖工具、户外生活等品类，还服务于全球氢生态系统 [3] 公司基本信息 - 公司总部位于俄亥俄州哥伦布市，在北美和欧洲约有5000名员工 [4] - 公司成立于1955年，秉持以人为本理念，首要目标是为股东盈利 [4] - 公司通过员工创新、知名品牌等改善日常生活，积极参与社区活动和劳动力发展项目 [4] - 公司官网为worthingtonenterprises.com [4]

公司表现 - Worthington Enterprises (WOR) 最近交易日收盘价为 $58.76 较前一交易日下跌 0.36% 表现逊于标普500指数的 1.07% 涨幅 道琼斯指数上涨 0.35% 纳斯达克指数上涨 1.74% [1] - 公司股价在过去一个月上涨 7.34% 表现优于综合企业板块的 0.65% 涨幅和标普500指数的 2.93% 涨幅 [1] - 公司即将发布的财报预计每股收益 (EPS) 为 $1.24 同比增长 19.23% 预计营收为 14.6 亿美元 同比增长 32.15% [1] - 公司全年 Zacks 共识预期每股收益为 $5.60 同比下降 4.44% 预计营收为 49 亿美元 同比下降 0.25% [2] 估值与行业 - 公司当前远期市盈率 (Forward P/E) 为 10.53 低于行业平均的 15.89 表明公司估值相对较低 [3] - 公司所属的综合企业板块中的多元化运营行业 Zacks 行业排名为 97 位于所有 250+ 行业的前 39% [3] - Zacks 行业排名通过计算行业内个股的平均 Zacks 排名来评估行业活力 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 比例为 2:1 [4]

Worthington Enterprises收购HALO Products Group子公司 - Worthington Enterprises宣布将HALO™品牌的披萨烤箱、颗粒烧烤炉、烤盘和配件纳入其户外生活产品组合[1] - Worthington Enterprises通过收购HALO Products Group的子公司，获得了HALO品牌80%的所有权[3] HALO品牌发展计划 - HALO的创新披萨烤箱、颗粒烧烤炉和烤盘正在颠覆户外烹饪体验[2] - Worthington Enterprises计划通过其电子商务平台、营销基础设施和零售合作伙伴帮助发展HALO品牌[3]

公司业绩 - 公司预期未来现金头寸、流动性和访问金融市场和资本[3] - 2023年11月30日，公司净销售额为1,086,918千美元，较2022年同期的1,175,541千美元下降了7.5%[12] - 2023年11月30日，公司毛利为123,714千美元，较2022年同期的105,763千美元增长了17%[12] - 2023年11月30日，公司净利润为28,167千美元，较2022年同期的19,505千美元增长了44%[13] - Worthington Enterprises, Inc. 2023年第二季度经营活动现金流为134,990千美元[14] - 2023年第二季度投资活动现金流为-53,553千美元[14] - 2023年第二季度融资活动现金流为148,460千美元[14] - 公司在2024财政年度前六个月的分离成本主要包括第三方咨询费用和某些非经常性与员工相关的成本，总计为$15,760和$7,093[21] - 公司在2024财政年度，因最近推出的Balloon Time® Mini氦气罐进行召回，预计将产生的直接和增量成本进行了准备，预计由于最终消费者购买的氦气罐数量较少，成本将不重大[22] 公司财务 - 公司在2023年11月30日的未开票应收账款为$4,148[25] - 公司在2023年11月30日的长期债务中，短期借款为175,000美元，4.60%到期于2024年的高级票据为150,000美元，4.55%到期于2026年的高级票据为243,623美元，4.30%到期于2032年的高级票据为200,000美元，1.56%到期于2031年的A系列高级票据为39,962美元，1.90%到期于2034年的B系列高级票据为59,887美元，其他债务为402美元，总债务为625,251美元[40] - 公司在2023年11月30日的长期债务中，对2026年到期的高级票据进行了全额赎回，导致了1,534美元的非现金损失[41] - 公司在2023年11月30日与Worthington Steel签订了一项为期五年的高级担保循环信贷协议，允许借款高达550,000美元[42] - 公司在2023年11月30日维持着一项500,000美元的无担保循环信贷协议，没有任何未偿还借款[43] 公司运营 - 公司的运营分为四个业务部门：钢材加工、消费品、建筑产品和可持续能源解决方案[56] - 公司的首席执行官被确定为首席运营决策者，根据调整后的税息前利润来评估业务部门的运营绩效[58] - 2023年11月30日，公司的净销售额为10,869,180美元，其中钢铁加工为788,655美元，消费品为147,738美元，建筑产品为122,954美元，可持续能源解决方案为27,537美元[61] - 2023年11月30日，公司的调整后息税前利润为52,849美元，其中钢铁加工为6,762美元，消费品为9,510美元，建筑产品为40,284美元，可持续能源解决方案为-2,617美元[61] 公司收购 - 公司于2023年11月16日，以净现金21,013美元和承担929美元的养老金责任收购了Voestalpine Automotive Components Nagold GmbH & Co. KG，该业务将作为Tempel Steel Europe GmbH运营[63] - 收购价格包括了不可识别的其他资产的公允价值，以及对公司特定的战略利益，导致收购价格超过可识别净资产公允价值的情况，由此产生的商誉约为591美元，将用于所得税目的[65] - 公司于2022年6月2日收购了Level5，总购买价格为$59,321[67] - 收购的Level5资产和负债按估计收购日公允价值确认，其中商誉代表购买价格超出净可识别资产公允价值的部分，为$15,947[69] - 收购的Level5资产中包括了$33,580的可识别无形资产，其中商标价值为$13,500，客户关系价值为$13,300[69]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收益为每股0.49美元,上年同期为0.33美元 [16] - 剔除特殊项目影响,第二季度每股收益为0.78美元,上年同期为0.44美元 [19] - 第二季度合并净销售额为11亿美元,同比下降7.5%,主要由于钢铁加工业务平均售价下降和产品组合变化 [20] - 第二季度毛利增至1.24亿美元,毛利率从9%上升至11.4%,主要由于钢铁加工业务利差改善 [21] - 第二季度调整后EBITDA为8100万美元,上年同期为6400万美元 [21] - 截至11月30日的过去12个月调整后EBITDA为2.8亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 消费品业务 - 第二季度销售额为1.48亿美元,同比下降4%,主要由于户外生活业务平均售价下降和工具业务产品组合不利 [27] - 第二季度调整后EBIT为1000万美元,利润率为6.4%,上年同期为1300万美元,利润率为8.8% [27] - 第二季度因召回Balloon Time Mini产品而计提300万美元费用 [28] 建材业务 - 第二季度销售额为1.23亿美元,同比下降13%,主要由于产品组合不利和平均售价下降 [30] - 第二季度调整后EBIT为4000万美元,利润率为32.8%,上年同期为4100万美元,利润率为29.1% [30] - WAVE公司贡献权益收益2100万美元,同比增加,ClarkDietrich公司贡献权益收益1400万美元,同比下降2百万美元 [31] 可持续能源解决方案业务 - 第二季度销售额为2800万美元,同比下降28%,主要由于销量下降和产品组合不利 [32] - 第二季度调整后EBIT亏损300万美元,上年同期盈利100万美元 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将专注于消费品、建材和可持续能源解决方案三大业务,通过创新、并购和转型来实现长期增长 [38][39][40][41] - 公司将保持资本配置的平衡,审慎投资以提高利润率、自由现金流和回报率 [41] - 公司将继续发挥在ESG方面的优势,为所有利益相关方创造价值 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费品业务在经历了夏季的一些挑战后,10月和11月销售有所改善,预计未来几个季度销量和利润率将逐步改善 [29] - 建材业务的大型丙烷业务面临一定去库存压力,但其他领域表现良好,WAVE和ClarkDietrich公司业绩保持韧性 [31] - 可持续能源解决方案业务在欧洲市场仍然疲软,但公司看好氢能和CNG生态系统的未来发展 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Phil Gibbs提问** 询问建材业务WAVE和ClarkDietrich公司的最新情况 [47][48][49] **Joseph Hayek回答** - WAVE公司业绩保持良好,主要服务于维修和改造市场 - ClarkDietrich公司业绩有所下滑,但仍表现出色,主要服务于新建市场 - 整体建材市场在11月有所改善,公司对2024年前景保持乐观 问题2 **Daniel Moore提问** 询问消费品业务的销售趋势及未来预期 [57][58][59][60] **Joseph Hayek回答** - 消费品业务9月份触底,10月和11月销售有所改善 - 预计未来几个季度将恢复正常的季节性趋势,并有望实现增长 - 公司通过与客户的密切合作获得了一些市场份额提升,将有助于2024年的增长 问题3 **John Tumazos提问** 询问公司的股息政策和未来并购计划 [71][72][73][74][75][76][77][78][79] **Andy Rose和Joseph Hayek回答** - 公司目前的股息水平较低,主要是为了维持良好的信用评级和为未来并购留出空间 - 公司未来将继续关注小型并购机会,不会有大规模的"变革性"并购 - 公司未来将根据业务发展情况,平衡股息、回购等资本配置策略

净销售额和净利润 - 公司在2023年8月31日的净销售额为1,193,256千美元，较2022年同期的1,408,665千美元有所下降[8] - 公司2023年8月31日的净利润为99,703千美元，较2022年同期的65,244千美元有所增长[8] - 公司2023年8月31日的净销售额为11,932.56万美元，较去年同期下降15.3%[18] - 公司2023年8月31日的总资产为34,766.92万美元，较5月31日的36,509.18万美元有所下降[50] - 公司在2023年8月31日的净销售额为11,932.56万美元，较2022年同期的14,086.65万美元有所下降[49] 综合收入和现金流 - 公司2023年8月31日的综合收入为94,295千美元，较2022年同期的44,782千美元有所增长[9] - 公司2023年8月31日的经营活动产生的净现金流为59,696千美元[10] - 公司2023年8月31日的投资活动使用的净现金流为44,287千美元[10] - 公司2023年8月31日的融资活动使用的净现金流为269,346千美元[10] - 公司2023年8月31日的现金及现金等价物净增加253,937千美元，期末现金及现金等价物为201,009千美元[10] 公司业务和合资公司 - 公司在2023年8月31日的未经审计的合并财务报表中，包括Worthington Industries及其合并子公司的账目[11] - 公司拥有三个合资公司的控股权，分别是Spartan Steel Coating, L.L.C.（52%）、TWB Company, L.L.C.（55%）和Worthington Samuel Coil Processing LLC（63%）[12] - 公司计划将钢铁加工业务分拆为两家独立上市公司，分别是Worthington Steel和New Worthington，预计将于2024年初完成[16] 财务状况和资产管理 - 公司持有的未合并联营公司在2023年8月31日的现金及现金等价物为4,576.6万美元[24] - 公司在2023年8月31日的长期债务净额为4,483.51万美元，较上一季度减少2,44.4万美元[33] - 公司维持着一项5亿美元的多年循环信贷额度，到期日为2026年8月20日，截至2023年8月31日尚未使用[35] 股本支付和股票期权 - 2023年8月31日，其他综合收益亏损为7,485,000美元，较2022年8月31日的22,891,000美元有所改善[37] - 2023年8月31日，累积其他综合收益亏损为28,587,000美元，较2022年8月31日的43,312,000美元有所改善[38] - 2023年8月31日，股本支付为294,794,000美元，较2022年8月31日的277,085,000美元有所增加[37] - 2023年8月31日，股本支付中的其他综合收益为416,000美元，较2022年8月31日的827,000美元有所减少[37] - 2023年8月31日，股本支付中的累积其他综合收益亏损为28,587,000美元，较2022年8月31日的43,312,000美元有所改善[38] 股票收益和股本结构 - 2023年8月31日，基本每股收益为1.97美元，较2022年8月31日的1.32美元有所增加[44] - 2023年8月31日，调整后的加权平均普通股份为49,886股，较2022年8月31日的49,238股有所增加[44] 公司收购和资产评估 - 公司于2022年6月2日收购Level5，总购买价格为59,321万美元，其中包括2,000万美元的尾款协议[50] - 公司收购Level5后，识别并评估了13,500万美元的商标、13,300万美元的客户关系、6,500万美元的技术知识等无形资产[52] 风险管理和衍生金融工具 - 公司通过衍生金融工具管理利率风险、外汇风险和商品价格风险[54][55][56] - 公司对衍生金融工具的信用风险进行严格管理，与某些交易对手签订信用支持协议以限制信用风险[57] - 公司的衍生金融工具在2023年8月31日的资产负债表中，资产衍生工具价值为1,232万美元，负债衍生工具价值为12,893万美元[59] - 公司的衍生金融工具在2023年5月31日的资产负债表中，资产衍生工具价值为2,610万美元，负债衍生工具价值为15,800万美元[60] - 公司使用衍生金融工具进行现金流量套期保值，这些工具被指定为现金流量套期保值，其收益效果与被套期保值项目的收益效果一起呈现[62] - 截至2023年8月31日，公司现金流对冲中的商品合同金额为63,431千美元，外汇交易合同金额为2,494千美元[63] - 2023年8月31日，公司对商品合同和利率合同的损益分别为(2,061)千美元和0千美元[63] - 预计2023年8月31日AOCI中的损失净额为7,750千美元，将在未来12个月内重新分类为净收益[63] - 公司进行经济（非指定）对冲，包括外汇交易合同和商品合同，这些金融工具的损益会在每个期末通过损益确认[64] - 截至2023年8月31日，公司经济（非指定）衍生金融工具中的商品合同金额为13,619千美元[65] - 2023年8月31日，公司经济（非指定）衍生金融工具的损益分别为(1,019)千美元[66] - 公司根据会计准则建立了三级公允价值层次，以考虑假设和分类输入，最大化可观察输入的使用[67] - 公司

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1 2024财年的调整后每股收益为1.93美元,较上年同期的1.30美元有所增长 [10] - 公司Q1 2024财年的合并净销售额为12亿美元,较上年同期下降15%,主要是钢铁加工业务的平均售价下降和大部分业务的销量下降 [16] - 公司Q1 2024财年的毛利润为1.97亿美元,较上年同期的1.69亿美元有所增加,毛利率从12%提升至16.6%,主要是钢铁加工业务的利差改善 [17] - 公司Q1 2024财年的调整后EBITDA为1.65亿美元,较上年同期的1.4亿美元有所增加 [18] - 公司Q1 2024财年的经营活动现金流为6000万美元,自由现金流为3000万美元 [19] - 公司Q1 2024财年末的有息债务为4.48亿美元,较上一季度下降2.44亿美元,净债务/调整后EBITDA比率低于0.5倍 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 消费品业务 - 消费品业务Q1 2024财年的净销售额为1.49亿美元,较上年同期下降21%,主要是销量下降24% [24][26] - 消费品业务Q1 2024财年的调整后EBIT为900万美元,调整后EBIT利润率为6%,较上年同期的2100万美元和11%有所下降 [25] 建材业务 - 建材业务Q1 2024财年的净销售额为1.34亿美元,较上年同期下降11%,主要是销量和平均售价下降 [29] - 建材业务Q1 2024财年的调整后EBIT为5400万美元,调整后EBIT利润率为40%,较上年同期的5300万美元和35%有所提升,主要是WAVE合资企业的权益收益增加 [30] 可持续能源解决方案业务 - 可持续能源解决方案业务Q1 2024财年的净销售额为2900万美元,较上年同期下降7%,主要是销量下降 [33] - 可持续能源解决方案业务Q1 2024财年的调整后EBIT亏损500万美元,较上年同期的100万美元亏损有所扩大 [33] 钢铁加工业务 - 钢铁加工业务Q1 2024财年的净销售额为8.81亿美元,较上年同期下降15%,主要是平均售价下降17% [37] - 钢铁加工业务Q1 2024财年的直销吨位占比为56%,较上年同期的58%有所下降 [38] - 钢铁加工业务Q1 2024财年的EBIT为7800万美元,较上年同期的3500万美元大幅增加,主要是利差改善和来自联营企业Serviacero的权益收益增加 [40] - 钢铁加工业务Q1 2024财年有1500万美元的存货持有收益,而上年同期有200万美元的存货持有损失 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场方面,公司的出货量大幅增加,主要是汽车产量同比增加 [39] - 住宅和非住宅建筑市场方面,公司的出货量同比下降 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在按计划推进钢铁加工业务的分拆上市,预计将于2023年12月前完成 [11][50] - 分拆后,钢铁加工业务将专注于核心市场和新兴市场(如电动车和变压器用电工钢)的发展,而综合企业将继续发展建材、消费品和可持续能源解决方案等业务 [51][52] - 公司将继续采用平衡的资本配置策略,并利用Worthington的业务系统推动两家公司的增长和股东价值创造 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为消费品业务的需求下降是暂时性的,预计未来几个月会逐步改善并恢复正常季节性模式 [26][27][28] - 管理层对钢铁加工业务的前景保持乐观,认为尽管可能面临一些短期挑战,但公司有经验丰富的团队应对能力 [43][44][45][46] - 管理层认为可持续能源解决方案业务的市场发展仍需时日,短期内该业务的业绩将受到影响,但长期前景良好 [34] 其他重要信息 - 公司已于2023年9月28日宣布派发每股0.32美元的季度股息 [23] - 公司将于2023年10月11日在纽约市举办投资者日活动,届时将分别介绍钢铁加工业务和综合企业的发展前景 [55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Katja Jancic 提问** 公司如何应对当前汽车市场环境,特别是面临的罢工问题 [57] **Tim Adams 回答** 公司目前尚未受到罢工的重大影响,但也做好了应对计划。同时,公司也将把握这一机会,为客户提供优质服务,赢得未来的新业务 [58][59] 问题2 **Martin Englert 提问** 公司钢铁加工业务的基础盈利能力是否有所改善 [66][67][68] **Joseph Hayek 回答** 公司将继续关注电工钢业务的发展,这将有利于提升整体利润水平。而托运业务的盈利能力则较难预测 [69][70][71] 问题3 **Phil Gibbs 提问** 公司合资企业组合的整体表现如何,未来几个季度会受到哪些因素的影响 [76][77][78][79] **Andy Rose 和 Tim Adams 回答** 建材业务的WAVE和ClarkDietrich合资企业受季节性和新建筑市场波动的影响;钢铁加工业务的合资企业则可能受到汽车市场罢工的影响 [77][78][79]

业绩总结 - 2024财年第一季度销售额为12亿美元[3] - 调整后EBITDA为1.64亿美元，较上年同期增长了11.4%[10] - 2024财年第一季度的每股收益为2.06美元，较上年同期增长了11.4%[10] - 2024财年第一季度的调整后EBIT为1.12亿美元，较上年同期增长了21.4%[10] - 2023财年第一季度净收入为6410万美元，较2022财年第一季度的6410万美元增长了0%[23] - 2023财年第一季度自由现金流为5960万美元，较2022财年第一季度的负2450万美元显著改善[23] - 2023财年第一季度的净收益为9610万美元，较2022财年第一季度的6410万美元增长了50%[23] - 2023财年第一季度的营业收入为7770万美元，较2022财年第一季度的6670万美元增长了16%[29] 用户数据 - 钢铁加工部门的销售额为10.39亿美元，调整后EBITDA为9400万美元[16] - 可持续能源解决方案部门的销售额为1.46亿美元，调整后EBITDA为负500万美元[20] - 钢铁加工部门的销售量为3,842,828吨，消费者产品部门为78,234,587单位，建筑产品部门为10,532,434单位，持续能源解决方案部门为573,853单位[47] 资本支出与财务状况 - 资本支出为2930万美元，专注于核心业务和高现金流业务的增长[9] - 公司在过去五年中已部署近20亿美元的资本[8] - 公司保持投资级信用评级，流动性充足，财务灵活性强[6] 未来展望与战略 - Worthington Industries计划分离其钢铁加工业务，预计将带来财务和运营表现的改善[53] - 公司预计在分离后将实现更高的运营效率和成本节约[53] - 公司在未来的运营中将继续关注提高流程和业务实践以适应经济和技术环境的变化[54] 风险因素 - 公司面临的风险包括COVID-19疫情的持续影响、通货膨胀和利率上升等[54] - 公司在报告中提到，未来可能会受到原材料价格波动的影响，尤其是钢材[53] - Worthington Industries的财务结果可能会受到国际市场经济、政治和社会不稳定的影响[54] - 公司在财务报告中提到，可能会面临来自供应商和客户的财务困难[54] - 公司在报告中强调了对环境法规的遵守可能会增加运营成本[54]