收入和利润（同比环比） - 公司第一季度净销售额增长31.6%，达到6.693亿美元，相比去年同期的5.086亿美元增加了1.607亿美元[73] - 净利润增长9.1%，达到7710万美元，相比去年增加了710万美元[73] - 公司2021年第二季度净利润为7712.3万美元，同比增长9.1%（2020年同期为7066.8万美元）[93] - 调整后EBITDA增长4.5%，达到1.666亿美元，相比去年增加了710万美元[73][75] - 调整后EBITDA达1.6658亿美元，EBITDA利润率为24.9%（2020年同期为1.5947亿美元，利润率31.4%）[93] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为30.0%，相比去年的37.1%有所下降[77] - 销售、一般及行政费用占净销售额的11.4%，相比去年的12.1%有所下降[82] - 有效税率从去年的27.8%降至25.6%[86] 各条业务线表现 - 国内管道销售额增长36.7%，达到3.74亿美元，相比去年增加了1.004亿美元[73] - 国内相关产品及其他销售额增长8.7%，达到1.27亿美元，相比去年增加了1010万美元[73] - Infiltrator销售额增长24.1%，达到1.267亿美元，相比去年增加了2460万美元[73] - 国际销售额增长82.4%，达到6540万美元，相比去年增加了2950万美元[73] 现金流和资本支出 - 自由现金流同比下降44.6%至7880万美元，主要因资本支出增加至2550万美元（2020年同期为1030万美元）[97][99] - 2022财年资本支出预算为1.3-1.5亿美元，资金来自运营现金流[107] 流动性和债务 - 公司流动性总额为4.803亿美元，包括1.428亿美元现金及3.375亿美元可用循环信贷额度[103] - 高级担保票据未偿本金为4.395亿美元，循环信贷额度剩余3.375亿美元可用[121] - 墨西哥子公司循环信贷额度1200万美元（截至2021年6月30日未使用）[122] - 公司可在2022年9月30日或之后以既定赎回价格全部或部分赎回优先票据[125] - 在2022年9月30日之前，公司可赎回最多40%的优先票据，赎回价格为票据本金的105.000%加上应计未付利息[125] - 公司需维持合并担保净杠杆比率不超过4.25:1.00，若循环贷款未偿余额超过1.225亿美元[127] - 公司需进行强制性预付，包括年度超额现金流百分比、非普通资产出售净现金收益的100%以及不允许债务的净现金收益的100%[129] - 公司对南美合资企业约990万美元的未偿债务提供50%的担保[131] - 利率每增加1.0%，公司可变利率债务的年利息支出将增加约440万美元[139] - 若循环信贷额度全额提取，利率每变化1.0%，利息支出将变化约850万美元[139] 营运资本和股票回购 - 营运资本减少3660万美元至3.881亿美元，主因股票回购支出1.02亿美元[104] 员工持股计划 - 员工持股计划（ESOP）将在2023年3月前完成转换，预计使普通股流通量增加21%[115][120] 海外现金 - 公司持有1.55亿美元海外现金，其中加拿大子公司占940万美元且计划汇回[111]

财务数据关键指标变化 - 利率每上升1%，公司可变利率债务年利息支出将增加440万美元（基于2021年3月31日借款规模）[322] - 若循环信贷额度全额动用，利率每变动1%将导致年度利息支出变动790万美元[322] - 单一客户应收账款占公司应收款总额的20%（截至2021年3月31日）[323] - 原材料HDPE和PP树脂占公司产品成本的大部分，价格波动对成本影响显著，树脂价格每上涨1%将导致销售成本增加约450万美元[324] 业务线表现 - 公司在美国HDPE波纹管市场是唯一全国性企业，竞争对手主要为区域性运营商[84] - 学习管理系统包含约450个定制模块，支撑运营培训计划[98] - 过去10年完成超100项监管审批，扩大美国和加拿大市场覆盖[104] 风险管理 - 公司通过固定价格合同管理树脂价格风险，覆盖大部分年度原生树脂采购量，但供应商仍可每月调整价格[325] - 公司面临通胀风险，主要通过销售价格上涨和技术改进提高生产效率来抵消原材料价格波动影响，但无法准确预估抵消能力[326] - 公司在海外运营面临外汇汇率风险，通过自然对冲（同币种采购销售）管理交易风险[327] - 海外子公司财务报表需折算为美元，汇率变动产生的折算调整计入综合收益表[328] 人力资源 - 公司全球员工总数达5,000人，其中美国员工4,340人（占86.8%），加拿大340人（6.8%），其他地区320人（6.4%）[93] - 员工类型分布：小时工3,420人（68.4%），薪资员工1,580人（31.6%）[93] - 墨西哥合资企业约200名小时工受集体谈判协议覆盖[92] 知识产权 - 公司持有大量与产品专利、工艺专利及商标相关的知识产权[86]

业绩总结 - 财年2021合并净销售额增长20%，其中Legacy ADS业务增长17%，Infiltrator业务增长23%[7] - 财年2021的合并净销售额为19.83亿美元，较财年2020的16.74亿美元增长18.5%[21] - 财年2021净收入为$226,090千，相较于2020财年的净亏损$191,797千实现扭亏为盈[54] - 财年2021调整后EBITDA增长32%，Legacy ADS业务增长27%，Infiltrator业务增长37%[9] - 财年2021调整后EBITDA为$566,955千，较2020财年的$361,868千增长56.8%[55] - 财年2021的自由现金流为3.73亿美元，较财年2020的2.39亿美元增长134百万美元[36] - 财年2021的调整后EBITDA利润率为28.6%[41] - 财年2021的杠杆率为1.1倍，较财年2020的2.7倍显著降低[37] 用户数据 - 财年2021的Legacy ADS非住宅销售额增长11%，住宅销售额增长21%[7] - 2021年第一季度净销售额为$239,206千，较2020年第一季度的$203,150千增长17.7%[51] - 2021年第一季度EBITDA为$74,027千，较2020年第一季度的$57,202千增长29.4%[54] - 2021年第一季度总毛利为$127,217千，较2020年第一季度的$108,755千增长16.9%[57] - 2021年第一季度管道部门调整后毛利为$53,100千，较2020年第一季度的$46,767千增长13.4%[57] - 2021年第一季度国际业务的调整后毛利为$10,945千，较2020年第一季度的$7,865千增长39.5%[57] 未来展望 - 财年2022预计净销售额在22.2亿至23亿美元之间，同比增长12%至16%[41] - 财年2022预计调整后EBITDA在6.35亿至6.65亿美元之间，同比增长12%至17%[41] 负面信息 - 2021年第一季度COVID-19相关费用为$4,573千[54] 其他新策略和有价值的信息 - 财年2021的调整后EBITDA转化为自由现金流的比例为66%，超过50%的目标[10]

业绩总结 - 第三季度合并净销售额增长24%[7] - 合并调整后EBITDA增长52%[9] - 自由现金流为3.91亿美元，较2020年增长141%[35] - 2021财年净销售额预期为19.15亿至19.50亿美元，同比增长14%至17%[39] - 调整后EBITDA预期为5.50亿至5.65亿美元，同比增长52%至56%[39] - 2021财年调整后EBITDA利润率预期为28.7%至29.0%，较2020年增加710至740个基点[39] 用户数据 - 非住宅销售增长17%，主要受益于关键增长州的强劲表现和多元化的地理市场[7] - 住宅销售增长36%，得益于新房建设和家庭改善的有利动态[7] - 2021财年国内市场销售增长9%，国际市场销售增长4%[57] 历史业绩 - 2020年第四季度净销售额为254,209千美元，较2019年同期的207,897千美元增长22.3%[64] - 2020年总合并净销售额为1,538,971千美元，较2019年同期的1,303,037千美元增长18.1%[69] - 2020年第四季度净收入为54,041千美元，较2019年同期的23,659千美元增长128.5%[69] - 2020年EBITDA为118,500千美元，较2019年同期的72,054千美元增长64.5%[69] - 2020年调整后EBITDA为138,863千美元，较2019年同期的91,314千美元增长52.0%[69] - 2020年第三季度管道调整后毛利为78,651千美元，较2019年同期的61,025千美元增长28.9%[71] - 2020年国际业务调整后毛利为12,986千美元，较2019年同期的9,066千美元增长43.5%[71] - 2020年与Infiltrator Water Technologies相关的调整后EBITDA为41,524千美元，较2019年同期的26,543千美元增长56.3%[69] - 2020年总毛利为168,505千美元，较2019年同期的123,358千美元增长36.6%[71] 负面信息 - 2020年COVID-19相关费用为806千美元，影响了公司的整体财务表现[69] 财务状况 - 公司的流动性为5.63亿美元，杠杆比率为1.1倍[10]

Advanced Drainage Systems Inc. (NYSE:WMS) Q3 2021 Earnings Conference Call February 4, 2021 10:00 AM ET Company Participants Mike Higgins - IR Scott Barbour - President and CEO Scott Cottrill - CFO Conference Call Participants Michael Halloran - Baird Matthew Bouley - Barclays John Lovallo - Bank of America Garik Shmois - Loop Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to Advanced Drainage Systems Third Quarter Fiscal 2021 Results Conference Call. My name is Tammy and I am the operator for tod ...

收入和利润（同比环比） - 第三季度净销售额增长23.6%至4.861亿美元，其中国内管道销售额增长22.3%至2.542亿美元[105][106] - 第三季度净利润增长128.4%至5400万美元[106] - 前三季度净销售额增长18.1%至15.39亿美元，其中国际业务销售额增长123.8%至3.065亿美元[110][113] - 前三季度净利润从亏损1.953亿美元转为盈利2.053亿美元[113] - 公司2020年前九个月净销售额增长18.1%，达到15.39亿美元，相比2019年同期的13.03亿美元增加2.359亿美元[131] - 公司在2020年12月31日的净收入为5377.4万美元，而2019年同期为2328.8万美元[179] 调整后EBITDA - 第三季度调整后EBITDA增长52.1%至1.389亿美元，占净销售额比例从23.2%提升至28.6%[106][108] - 前三季度调整后EBITDA增长63%至4.724亿美元，占净销售额比例从22.2%提升至30.7%[112][113] - 公司2020年第四季度调整后EBITDA为1.388亿美元，同比增长52%[151] - 2020年第四季度调整后EBITDA利润率为28.6%，较2019年同期23.2%提升540个基点[151] - 2020年前九个月Legacy ADS业务调整后EBITDA为3.429亿美元，Legacy Infiltrator业务为1.3亿美元[155] 毛利率和成本优化 - 第三季度毛利率从31.4%提升至34.7%，主要受益于销量增长和成本优化[107][115] - 国内管道业务毛利率提升31.4%，国际业务毛利率提升52.4%[119] - 销售费用占净销售额比例从7.6%下降至6.3%[120] - 行政管理费用同比下降100万美元，主要由于收购相关交易成本减少[121] - 销售费用占净销售额比例从6.6%降至5.8%，主要由于公司成本控制措施[138] 业务线表现 - 管道业务净销售额增长9.1%，增加6850万美元，主要由于销量增长6830万美元，部分被价格和产品组合下降200万美元所抵消[132] - 国际业务净销售额增长3.9%，增加490万美元，其中国际管道销售增长400万美元，国际联合产品增长90万美元[136] - 联合产品及其他业务净销售额增长9.2%，增加2910万美元，主要由于价格和产品组合优化及销量增长[136] 现金流和资本支出 - 公司2020年前九个月自由现金流达3.911亿美元，同比增加1.411亿美元[161] - 公司2020年前九个月运营现金流4.488亿美元，同比增长1.525亿美元[161] - 2020年前九个月资本支出5767万美元，其中Infiltrator业务占4060万美元[169] - 公司预计2021财年资本支出将在8000万至9000万美元之间[170] 债务和融资 - 截至2020年12月31日净债务为6.198亿美元，杠杆比率1.1倍[161] - 公司2020年前九个月偿还了2.053亿美元定期贷款和1亿美元循环信贷[171] - 公司在截至2019年12月31日的九个月内，融资活动提供的现金为9.284亿美元，主要来自新的定期贷款、高级票据和普通股发行[173] - 公司发行了3.5亿美元的高级票据，利率为5.000%，将于2027年9月30日到期[183][184] - 公司的高级担保信贷安排包括7亿美元的定期贷款和3.5亿美元的循环信贷额度，截至2020年12月31日，定期贷款未偿还本金为4.43亿美元[181] 收购和投资 - 公司收购Infiltrator Water Technologies的公平对价为11.465亿美元[173] - 无形资产摊销增加主要由于收购Infiltrator Water Technologies相关的无形资产增加[141] - 收购Infiltrator Water Technologies可能涉及意外成本、负债或延迟[196] 风险因素 - 树脂和其他原材料价格及供应波动，公司需及时将成本上涨转嫁给客户[196] - COVID-19疫情对美国及全球经济的中长期影响，包括信贷、利率、资本波动及商业信心[196] - 非住宅和住宅建筑市场及基础设施支出的周期性和季节性[196] - 公司需将当前对混凝土、钢材和PVC管产品的需求转化为对高性能热塑性波纹管的需求[196] - 公司面临与合资企业ADS Mexicana财务报告内部控制缺陷相关的风险[199] - 公司需管理当前债务水平，包括新信贷协议和高级票据下的未偿债务[199] - 原材料供应价格变动可能对公司财务状况产生负面影响[200] 利率敏感性 - 利率上升1%将导致可变利率债务的年利息支出增加约600万美元[201] - 若循环信贷额度全额提取，利率每变动1%将影响利息支出约950万美元[201] 其他财务数据 - 毛利润增长171.0%，增加3.551亿美元，主要由于2020财年ESOP特别股息补偿费用1.686亿美元分配至销售成本[134][135] - 利息支出减少4300万美元，主要由于2019年前九个月债务工具注销相关费用3320万美元和420万美元提前还款罚金[142] - 有效税率从2019年的-13.2%上升至2020年的27.8%，主要由于与ESOP股票增值相关的离散所得税事件[145] - 非控制性权益净收入增加主要由于ADS Mexicana合资企业净利润增长[147] - 公司员工持股计划（ESOP）的转换将使普通股流通股增加24%[177][180] - 公司对南美合资企业的债务担保约为1010万美元[191] - 公司的高级担保信贷安排要求，如果循环信贷额度的未偿还金额超过1.225亿美元，公司必须维持4.25:1的杠杆比率[187]

INAGE SYSTEI Advanced Drainage Systems Q2 Fiscal 2021 Financial Results Management Presenters 2 Scott Barbour President and Chief Executive Officer Scott Cottrill Executive Vice President, Chief Financial Officer Mike Higgins Vice President, Corporate Strategy & Investor Relations https://www.ads-pipe.com/ Forward Looking Statements and Non-GAAP Financial Metrics 3 Certain statements in this presentation may be deemed to be forward-looking statements. These statements are not historical facts but rather are ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额同比增长10%，其中传统ADS业务增长4%，Infiltrator业务增长63% [5][21] - 调整后EBITDA同比增长47%至5600万美元，传统ADS业务EBITDA增长35%，Infiltrator业务EBITDA增长86% [16][23][24] - 自由现金流同比增长112%至257亿美元，营运资本占销售额比例从22%降至20% [25] - 公司预计全年净销售额在179-184亿美元之间（同比增长7%-10%），调整后EBITDA在495-515亿美元之间（同比增长37%-42%） [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅终端市场：传统ADS住宅销售额增长15%，Infiltrator住宅销售额增长63%，其中渗滤场和储罐产品线表现突出 [6][7][22] - 非住宅终端市场：HP Pipe和Storm Tech保留分离室产品表现强劲，数据中心和仓库细分市场持续增长 [10][21] - 农业终端市场：上半年销售额同比增长14%，但本季度略有下降 [11] - 国际业务：加拿大实现两位数增长，墨西哥受疫情影响表现不佳 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国东南部地区（佛罗里达、卡罗来纳、田纳西、乔治亚、犹他）表现突出 [5][6] - 住宅市场占国内销售额比例从去年28%提升至38% [10] - 得克萨斯州受多重因素影响增长放缓，但近期开始复苏 [50][51] - 加州市场近期有所恢复，赢得大型电子商务公司配送中心订单 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增加资本支出至8000-9000万美元，用于提升产能、安全性和生产效率 [13][14] - 成立新产品管理和营销组织，由Brian King领导以加速产品创新 [15][16] - 继续执行材料转换和水管理解决方案战略以获取高于市场的增长 [19] - 评估补强收购机会，保持审慎的资本配置策略 [27][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 订单、积压和销售保持强劲，预计下半年市场状况与上半年相似 [11][18] - 面临材料与劳动力成本上涨压力，将通过定价、运营效率和协同计划来抵消 [18] - 季节性因素可能导致安装活动在寒冷地区放缓 [18] - 对住宅开发和水平建设领域的增长机会持乐观态度 [19] 其他重要信息 - 杠杆率降至15倍，低于2-3倍的目标范围，流动性达543亿美元 [26] - 无重大债务到期直至2026年 [26] - 计划在下半年战略性增加营运资本和资本支出以支持增长 [27] 问答环节所有的提问和回答 需求展望 - 10月开局良好，但对第四季度持保守态度，因去年同期的有利天气条件 [33] - 预计2020年下半年约2000万美元的提前订单影响 [35] 非住宅市场前景 - 预计东南部和佛罗里达表现良好，得州和加州开始复苏 [38] - 项目融资和启动情况改善，较上次沟通时更为乐观 [39] 定价与成本压力 - 10月已实施涨价并取得成功，将通过四种方式应对通胀：定价、均衡生产、生产率提升和固定资产投入 [40] 产能与投资 - 目前面临产能限制，计划增加设备以提升季节性产能 [44] - 重点提升6-10月期间的峰值产能以满足需求 [47] 区域扩张 - 在得州休斯顿表现强劲，其他城市渗透率逐步提升 [51] - 加州市场逐步恢复，赢得重要电商配送中心订单 [52] 利润率驱动因素 - 价格/材料组合仍将是下半年EBITDA的积极因素 [54] - 住宅业务占比可能继续上升，Infiltrator的高利润率将改善整体业务组合 [56] 国际业务 - 新任国际业务负责人正重新评估墨西哥市场战略 [60] 库存与分销 - 80%产品直接运至工地，分销商库存动态影响有限 [64][67] 资本配置 - 优先投资于有机增长机会，同时评估补强收购 [70] 增量利润率 - 产能投资应能提升增量利润率 [83][86] - 新设备投产将提高生产效率和产能利用率 [88]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司第二季度净销售额增长9.7%至5.442亿美元，相比去年同期的4.959亿美元[102][103] - 毛利润增长40.5%至2.059亿美元，毛利率从29.5%提升至37.8%[103][110] - 调整后EBITDA增长47.3%至1.741亿美元，占净销售额比例从23.8%提升至32.0%[104] - 公司截至9月30日的三个月净收入为8060万美元，相比去年同期的850万美元大幅增长[103] - 公司年至今净销售额增长15.7%至10.53亿美元，其中Infiltrator Water Technologies销售额增长220.8%至2.081亿美元[105][108] - 2020年9月30日结束的六个月期间，净销售额同比增长15.7%（1.432亿美元），其中Pipe业务销售额增长4.1%（2220万美元）[127][129] - 毛利率同比飙升367.4%（3.1亿美元），主要由于2020财年特殊股息导致的1.686亿美元ESOP补偿费用从销售成本中移除[130][131] - 公司2020年第三季度调整后EBITDA为1.74074亿美元，同比增长47.3%，对应EBITDA利润率为32.0%[145] - 2020年前六个月调整后EBITDA达3.33544亿美元，同比增长68.1%，EBITDA利润率提升至31.7%[145] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 销售费用占净销售额比例从6.0%下降至5.6%[115] - 公司2020年9月30日结束的三个月期间，一般及行政费用减少1290万美元，主要由于收购Infiltrator Water Technologies导致交易成本减少1590万美元[118] - 利息支出在2020年9月30日结束的三个月期间减少4300万美元，其中3320万美元源于递延融资成本冲销，420万美元为债务工具提前还款罚金[120] - 销售费用占净销售额比例从2019年同期的6.2%降至2020年的5.6%，反映公司成本控制措施见效[134] - 六个月期间利息支出减少3830万美元，其中3320万美元来自递延融资成本冲销[138] 各条业务线表现 - 国内管道销售额增长3.8%至2.921亿美元，国内相关产品及其他销售额增长3.2%至1.18亿美元[102] - Infiltrator Water Technologies销售额增长63.3%至1.06亿美元[102] - 相关产品及其他销售额增长3.2%至1.18亿美元，主要由于价格和产品组合改善[116] - Infiltrator Water Technologies业务在2020年前六个月贡献1.713亿美元净销售额，较2019年同期（仅8月后数据）增长320.8%[132] 各地区表现 - 国际销售额增长3.2%至4840万美元，主要来自国际管道销售增长[116] - 国际业务净销售额同比下降2.3%（200万美元），其中Pipe产品销售额下降140万美元[132] 管理层讨论和指引 - 公司预计2021财年资本支出将在8000万至9000万美元之间[163] - 树脂和其他原材料价格波动，公司需及时将成本上涨转嫁给客户[191] - COVID-19疫情对美国及全球经济的中长期影响，包括信贷、利率和消费者信心波动[191] - 非住宅和住宅建筑市场及基础设施支出的周期性和季节性波动[191] - 收购Infiltrator Water Technologies的整合风险及预期收益实现的不确定性[191][194] - 公司面临国际业务风险，包括汇率波动和地缘政治因素[191][194] - 原材料供应价格变动对经营现金流的潜在负面影响[195] - 内部控制缺陷风险，涉及合资企业ADS Mexicana的财务报告控制环境[194] 现金流和债务 - 公司2020年前六个月自由现金流为2.57209亿美元，同比增加76.1%[152] - 截至2020年9月30日，净债务为7.4498亿美元，杠杆比率降至1.5倍[152] - 公司可用流动资金包括2.03883亿美元现金及3.38995亿美元循环信贷额度[156][157] - 2020年前六个月资本支出为2895.9万美元，其中Infiltrator Water Technologies占1800万美元[162] - 2020年前六个月经营活动现金流为2.86168亿美元，同比增加1.145亿美元[154][160] - 截至2020年9月30日，营运资本为4.181亿美元，较2020年3月下降990万美元[159] - 2020年前六个月偿还定期贷款1.035亿美元及循环信贷1亿美元[164] - 公司在截至2019年9月30日的六个月内，融资活动提供的现金为9.881亿美元，主要来自新的定期贷款、高级票据和普通股发行[166] - 公司支付了7630万美元的特殊和季度股息，以及1230万美元的融资租赁义务还款[166] - 公司收购Infiltrator Water Technologies的公平价值对价为11.465亿美元[166] - 公司发行了3.5亿美元的高级票据，利率为5.000%，将于2027年9月30日到期[178][180] - 截至2020年9月30日，公司在外币子公司持有的现金为1480万美元[166] - 员工持股计划（ESOP）将在2023年3月前将可转换优先股转换为普通股，转换后普通股数量将增加24%[170] - 截至2020年9月30日，公司定期贷款未偿还本金为5.448亿美元，循环信贷额度未使用金额为3.39亿美元[176] - 公司对南美合资企业的债务提供了约1010万美元的担保[187] - 公司的高级担保信贷设施要求，如果循环信贷额度未偿还金额超过1.225亿美元，公司需维持合并高级担保净杠杆比率不超过4.25:1[183] - 公司在2020年9月30日遵守了所有债务契约[186] 利率和汇率风险 - 可变利率债务的利率风险：利率每上升1%，年利息支出增加约540万美元（截至2020年9月30日）[196] - 若循环信贷额度全额动用，利率每变动1%，利息支出将变动约990万美元（截至2020年9月30日）[196] - 债务结构风险：固定利率债务的市值受利率影响，但现金流不受影响[196] 税务影响 - 公司有效税率从2019年同期的-75.3%提升至2020年9月30日结束三个月的28.3%，主要受收购事项影响[122] - 六个月有效税率从2019年的-9.4%升至2020年的28.1%，受ESOP股票增值及收购事项影响[140]

Advanced Drainage Systems, Inc. (NYSE:WMS) Q2 2020 Earnings Conference Call August 6, 2020 10:00 AM ET Company Participants Mike Higgins - IR Scott Barbour - CEO Scott Cottrill - CFO Conference Call Participants Mike Halloran - Baird John Lovallo - Bank of America Garik Shmois - Loop Capital Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Advanced Drainage Systems First Quarter Fiscal 2021 Results Conference Call. My name is Ian, and I am your operator for today's call [Operator Instructions ...