公司整体财务数据关键指标变化 - 2018 - 2015年公司总收入分别为544135千美元、341191千美元、155048千美元、221395千美元[164] - 2018 - 2015年公司净利润分别为150281千美元、66547千美元、 - 8176千美元、21224千美元[164] - 2018 - 2015年末公司现金及现金等价物分别为70841千美元、7574千美元、8688千美元、12526千美元[164] - 2018 - 2015年末公司总资产分别为584744千美元、266456千美元、165328千美元、177559千美元[164] - 2018年末总资产为584,744千美元，较2017年末的266,456千美元增长119.46%[271] - 2018年总营收为544,135千美元，较2017年的341,191千美元增长59.48%，较2016年的155,048千美元增长250.95%[273] - 2018年总成本和费用为366,434千美元，较2017年的252,328千美元增长45.22%，较2016年的144,433千美元增长153.71%[273] - 2018年运营收入为177,701千美元，较2017年的88,863千美元增长100%，较2016年的10,615千美元增长1574.06%[273] - 2018年净收入为150,281千美元，较2017年的66,547千美元增长125.83%，2016年为净亏损8,176千美元[273] - 2018年综合收入为149,379千美元，较2017年的67,104千美元增长122.61%，2016年为综合亏损8,460千美元[275] - 2018年末总负债为222,416千美元，较2017年末的302,673千美元下降26.52%[271] - 2018年末股东和成员权益（赤字）为362,328千美元，2017年末为赤字36,217千美元[271] - 2018年A类股基本每股收益为1.60美元，摊薄每股收益为1.58美元[273] - 2018年加权平均A类股基本流通股数为32,329千股，摊薄流通股数为32,695千股[273] - 2018年公司净收入为150,281千美元，2017年为66,547千美元，2016年为 - 8,176千美元[279] - 2018年公司经营活动提供的净现金为167,180千美元，2017年为34,707千美元，2016年为23,975千美元[279] - 2018年公司投资活动使用的净现金为 - 68,154千美元，2017年为 - 30,678千美元，2016年为 - 17,358千美元[279] - 2018年公司融资活动使用的净现金为 - 35,004千美元，2017年为 - 5,313千美元，2016年为 - 10,171千美元[279] 美国陆上钻机数量变化 - 2018 - 2016年美国全年每周平均陆上钻机数量分别为1011台、853台、483台[169] 公司股权与协议相关 - 公司IPO时发行0.7百万份受限股票单位奖励，将在1 - 3年内归属[174] - 公司与TRA持有人达成协议，支付净现金节省的85%，保留剩余15% [174] - 2018年2月公司完成IPO，净收益4.696亿美元，其中2.51亿美元用于偿还定期贷款，2.164亿美元用于赎回CW单位，剩余220万美元用于支付发行费用[204] - 2018年7月公司完成后续发行，净收益3.593亿美元，全部用于赎回Cactus LLC其他所有者的CW单位[205] - 2018年2月12日公司完成首次公开募股，发行23,000,000股A类普通股，每股发行价19美元，净收益4.08亿美元；2月14日额外出售3,450,000股A类普通股，净收益6160万美元[283] - 2018年7月16日公司完成后续发行，发行11,196,562股A类普通股，每股33.25美元，净收益3.593亿美元[288] - 截至2018年12月31日，公司A类普通股发行37,653,630股，占总投票权的50.3%；B类普通股发行37,236,142股，占总投票权的49.7%[291] - 公司在IPO时与CW单位持有人签订税收应收协议，公司将支付给持有人实际实现或被视为实现的净现金节省的85%，公司保留剩余15%[286] - 2018年，CW单位持有人赎回7,068个CW单位，加权平均价格为每个CW单位31.30美元[290] - Cactus Inc.与TRA持有人签订的税收应收协议规定，Cactus Inc.将支付85%的净现金节省，自身保留15%[229] - 公司需按85%的比例向TRA持有人支付美国联邦、州和地方所得税及特许经营税的净现金节省，保留剩余15%的现金节省[305] - 截至2018年12月31日，公司记录的TRA总负债为1.476亿美元[306] - TRA期限自公司IPO完成开始，若不提前终止，预计2019年开始付款，最后一次赎回CW单位后持续16年，预计付款持续超25年[314] - 若提前终止TRA，公司需按一年期LIBOR加150个基点的折现率支付预期未来付款的现值[314] - 若公司违反TRA重大义务，TRA持有人可将其视为提前终止，加速公司付款和其他义务[315] - TRA付款一般在计算付款义务的时间表确定后五个工作日内到期，利息从美国联邦所得税申报表到期日开始按一年期LIBOR加150个基点计算[316] - 除提前终止情况外，公司在无现金支付时可选择递延TRA付款，递延付款利息按一年期LIBOR加550个基点计算，因信贷安排限制无法支付时按一年期LIBOR加150个基点计算[316][317] 公司财务调整相关 - 2018年第四季度，公司纠正与TRA相关的计算错误，减少额外实收资本160万美元、递延所得税资产1090万美元、TRA相关负债930万美元[177] - 2018年第四季度，公司纠正TRA相关负债和递延所得税资产计算中的非重大错误，减少额外实收资本160万美元、递延所得税资产1090万美元和TRA相关负债930万美元[309] 公司税收相关 - 公司自IPO后需按21%的法定税率缴纳美国联邦所得税[179] - 2018年所得税费用1950万美元，有效税率11.5%，2017年为150万美元，有效税率2.3%，主要因2018年IPO后Cactus Inc.需缴纳美国联邦所得税[191] - 公司对部分递延税项资产记录了3120万美元的估值备抵[246] - 混合税率每增减100个基点，预计实现的递延税项资产将增减约710万美元，TRA负债将增减610万美元，额外实收资本将增减100万美元[250] - 若2018年12月31日终止TRA，估计终止付款约为2.8亿美元（按一年期LIBOR加150个基点的贴现率计算，对应未贴现负债4亿美元）[252] 公司业务季节性波动 - 公司业务在第四季度因假期和客户预算管理出现季节性波动，导致收入和利润率下降[173] 各业务线收入关键指标变化 - 2018年产品收入2.905亿美元，较2017年的1.891亿美元增加1.014亿美元，增幅54%，主要因美国陆上活动增加[181] - 2018年租赁收入1.334亿美元，较2017年的7750万美元增加5590万美元，增幅72%，主要因租赁车队投资增加[182] - 2018年现场服务及其他收入1.202亿美元，较2017年的7460万美元增加4560万美元，增幅61%，主要因产品和租赁收入增加带动服务需求上升[183] 各业务线成本关键指标变化 - 2018年产品收入成本1.747亿美元，较2017年的1.24亿美元增加5060万美元，增幅41%，主要因产品销量增加[185] - 2018年租赁收入成本5500万美元，较2017年的4050万美元增加1450万美元，增幅36%，主要因折旧和维修成本增加[186] 公司利息支出变化 - 2018年净利息支出360万美元，较2017年的2080万美元减少1720万美元，减幅83%，因2018年2月偿还定期贷款[189] 公司资本支出预计 - 公司预计2019年资本支出在6000万至6500万美元之间，主要用于租赁车队投资[209] 公司现金及借款额度情况 - 2018年12月31日和2017年12月31日，公司现金及现金等价物分别约为7080万美元和760万美元，循环信贷安排下可用借款额度分别约为7500万美元和5000万美元[212] 公司各项活动现金流量变化 - 2018年和2017年经营活动提供的净现金分别为1.672亿美元和3470万美元，主要因净收入增加8370万美元、非现金项目增加3000万美元和营运资金使用减少1870万美元[213] - 2018年和2017年投资活动使用的净现金分别为6820万美元和3070万美元，原因是2018年租赁车队投资和部分设施扩张的资本支出增加[214] - 2018年和2017年融资活动使用的净现金分别为3500万美元和530万美元，主要因2018年向Cactus LLC成员分配3180万美元[215] 公司信贷安排相关 - 2018年8月21日，Cactus LLC签订五年期高级有担保资产支持循环信贷安排，初始承诺额度7500万美元，可额外申请不超5000万美元，总额可达1.25亿美元[219] - 截至2018年12月31日，ABL信贷安排下无未偿还借款；截至2017年12月31日，先前信贷协议定期贷款部分有2.485亿美元未偿还借款[226] - 2018年12月31日，欧元美元借款适用利差为1.5%加一或三个月伦敦银行同业拆借利率调整基准利率；2017年12月31日，先前信贷协议借款加权平均利率为7.3%[227] - 公司ABL信贷安排为可变利率债务，2018年12月31日，欧元美元借款适用利差为1.5%加一或三个月LIBOR调整基准利率[258] 公司资产相关准备情况 - 2018年12月31日和2017年12月31日，坏账准备分别为60万美元和70万美元，分别占合并总应收账款约1.0%[237] - 2018年12月31日存货陈旧准备金为730万美元，占合并总存货约6.8%；2017年12月31日为590万美元，占比约8.4%；2018年该准备金增加10%将使准备金和税前收入变动约70万美元[239] - 2018年12月31日商誉价值为780万美元，与2017年持平，年度减值分析显示无减值，报告单元公允价值下降10%不会导致减值[233] 公司外汇与投资情况 - 公司在中国的生产设施通常有美元计价净资产，澳大利亚服务中心通常有美元计价净负债，未进行衍生品安排对冲外汇汇率波动[257] - 公司有短期投资于计息账户和货币市场基金[259] 公司资产负债表外安排情况 - 公司目前无资产负债表外安排[255] 公司通胀影响情况 - 通胀近年对公司经营成果无重大影响，但仍面临工资和原材料通胀压力[254] 公司客户与供应商情况 - 2018年和2017年有一个客户占总营收的11%，2016年有一个客户占总营收的12%，2016 - 2018年无其他客户占比达10%或以上[298] - 2018 - 2016年从单一供应商采购额分别为4670万美元、3340万美元和1080万美元，分别占第三方供应商采购总额的21%、22%和20%，2018年末和2017年末应付该供应商账款分别为500万美元和740万美元[299] 公司应收账款与存货情况 - 2018和2017年12月31日应收账款中未开票收入分别为2680万美元和2490万美元，应收账款净额分别为扣除坏账准备0.6百万美元和0.7百万美元后的金额[335] - 2018、2017和2016年坏账准备余额分别为57.6万美元、74万美元和85.1万美元[336] - 2018和2017年12月31日存货跌价准备分别为730万美元和590万美元[337] - 2018、2017和2016年存货跌价准备余额分别为731万美元、588.5万美元和477万美元[338] 公司固定资产情况 - 2018和2017年12月31日固定资产总值分别为2.25907亿美元和1.62021亿美元，净值分别为1.29495亿美元和0.89104亿美元[339] - 2018、2017和2016年固定资产折旧分别为3020万美元、2330万美元和2120万美元[340] - 2018、2017和2016年未确认长期资产减值损失[341] - 2018、2017和2016年未确认商誉减值损失[343] 公司收入确认与权益性奖励 - 公司收入确认需满足存在安排证据、客户交付验收、价格固定或可

财务数据和关键指标变化 - 2018年公司营收5.44亿美元，较2017年增长近60%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.13亿美元，同比增长近90% [7] - 第四季度营收1.398亿美元，较去年同期增长33.4%，较第三季度下降7.2%；调整后EBITDA为5350万美元，较去年同期增长52.7%，较第三季度下降12.7%；调整后EBITDA利润率从2018年第三季度的40.7%降至第四季度的38.3% [9][10][14] - 第四季度净收入为3870万美元，低于第三季度的4360万美元；调整后每股收益为0.45美元，较第三季度下降14% [14][16] - 第四季度有效税率为11.4%；预计2019年第一季度调整后每股收益的有效税率为24% [15][16] - 第四季度现金头寸增加2890万美元，至12月31日达到7080万美元；运营现金流为4480万美元，资本支出净额为1370万美元 [17] - 2018年全年资本支出为6820万美元，符合第三季度的预期；预计2019年总资本支出在6000万美元左右 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 产品业务 - 第四季度产品收入为7890万美元，较去年同期增长38.1%，较第三季度下降0.6%；产品毛利率为42%，较2017年第四季度提高760个基点，较上一季度提高100个基点 [10] - 预计2019年第一季度产品收入将环比实现高个位数增长 [20] 租赁业务 - 第四季度租赁收入为3120万美元，较2017年第四季度增加670万美元，较上一季度减少690万美元 [11] - 预计2019年第一季度租赁收入将环比增长约15%，但利润率可能会略有下降 [23] 现场服务及其他业务 - 第四季度现场服务及其他收入为2970万美元，较2017年第四季度增加660万美元，较第三季度减少340万美元；该业务收入约占产品和租赁相关收入总和的27% [12] - 预计未来该业务收入将占产品和租赁收入总和的26% - 28% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度公司产品业务在美国市场的平均市场份额（按跟踪的陆上钻机百分比计算）从27.4%提高到27.8% [9] - 目前公司压裂租赁业务的市场份额已超过10%，低于15% [85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注新产品创新，特别是新的压裂创新产品，预计这些产品将在2019年下半年带来显著收入，并在年底使租赁业务收入较当前水平增加20% [24][25] - 2019年资本预算预计在6000万美元左右，其中4500 - 5000万美元将用于租赁业务的增长资本，主要用于新产品创新 [19] - 公司认为自身在应对关税方面具有一定优势，相比主要竞争对手，受中国关税影响较小 [36][37] - 公司在井口头业务上持续获得市场份额，竞争对手也在努力缩小差距，这促使公司不断创新 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国陆上钻机数量略有下降，但公司跟踪的钻机数量保持相对稳定，且客户已恢复完井活动，预计2019年第一季度各业务线收入将高于第四季度 [20][29] - 公司对新租赁创新产品的成功部署持乐观态度，认为随着成本下降和大型服务项目价格降低，完井活动的改善将超过勘探与生产（E&P）预算的变化 [22][29] - 公司认为关税影响将得到控制，未来产品利润率的降幅将控制在个位数 [28] 其他重要信息 - 自3月15日起，Steve Tadlock将担任公司副总裁兼首席财务官，Brian Small将转任高级财务总监 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税最终走向及公司在关税方面的竞争地位如何 - 公司对关税提高到25%的担忧较去年第四季度有所缓解，目前关税问题并非首要关注点；公司约一半产品的销售成本来自美国本土，一半来自中国，相比主要依赖中国的竞争对手，受关税影响较小 [34][36] 问题2: 2019年第一季度各业务线利润率的变化趋势如何 - 租赁和产品业务利润率可能略有下降，服务业务利润率将大幅上升；租赁业务利润率下降是因为为避免关税增加提前引入租赁物品，以及租赁产品组合发生变化；产品业务利润率下降是由于开始使用高关税成本的库存 [43][45] 问题3: 第四季度和第一季度高关税成本的库存占比分别是多少 - 第四季度约50%为预关税库存，50%为后关税库存；2019年第一季度产品将全部以关税价格计入成本 [47] 问题4: 截至目前产品业务的市场份额情况如何 - 公司认为产品业务市场份额略有上升 [49] 问题5: 公司新完井创新产品的进入壁垒和竞争优势如何 - 公司与客户合作开发这些创新产品，部分技术是对现有技术的改进，部分是行业全新技术；公司的商业模式注重创新和执行，这些创新产品具有高度差异化 [52][54] 问题6: 公司在井口头业务上持续获得市场份额，竞争对手有何反应 - 竞争对手看到公司的成功后，正在努力缩小差距，这推动公司继续在井口头产品上进行创新 [57] 问题7: 公司压裂树资产的利用率以及租赁业务的增长情况如何 - 2017年底租赁物业、厂房及设备（PP&E）总值约为8500万美元，2018年底约为1.24亿美元；2019年预计租赁资本支出约为5000万美元 [61] 问题8: 雪佛龙和埃克森美孚等公司强调二叠纪项目，对公司市场有何影响 - 独立和大型上市E&P公司更愿意接受公司的创新产品；在钻井方面，大型国际石油公司（IOCs）更倾向于维持现状，而独立公司更关注效率提升；在压裂方面，IOCs对创新产品的接受度较高 [63][64][65] 问题9: 是否可以利用压裂业务吸引IOCs关注公司的井口头产品 - 公司一直在尝试，但这并非易事，与有合作记录且认可公司安全和可靠性的客户合作会更容易 [67] 问题10: 2019年底租赁收入增长20%是否意味着传统租赁业务停滞或萎缩 - 不意味着传统租赁业务会受到影响 [68] 问题11: 增加两台数控机床后，博西尔工厂的利用率如何，以及市场份额持续增长时是否需要更多资本支出 - 目前工厂利用率约为60% - 65%，公司认为目前产能充足，暂时不需要更多资本支出 [71] 问题12: 第一季度利润率受关税影响的趋势会持续多久 - 预计不会有进一步的影响 [72] 问题13: 租赁新产品在扩大规模过程中增加现场人员是否会影响利润率 - 不需要额外增加服务人员，现有人员可以操作这些技术，这也为公司提供了竞争优势 [76][77] 问题14: IOCs是否会在未来接受公司的井口头产品 - 公司一直在努力拓展与IOCs的业务，虽然目前进展有限，但会持续跟进 [78] 问题15: 随着E&P公司转向现金流和回报导向的商业模式，他们希望与公司在哪些方面进行合作 - E&P公司对减少非生产时间（NPT）的关注度持续增加，这使得公司推广相关技术更有说服力；油价下跌时，采购部门更关注价格而非NPT，但这也为公司带来了一些合作机会 [81][82][83] 问题16: 2019年第一季度租赁业务增长的原因，以及全年完井活动的节奏如何 - 1月份部分客户恢复压裂作业，同时公司压裂租赁业务的市场份额有所增加；预计第三和第四季度完井活动会有所增加，但幅度可能不会很大，公司希望压裂租赁业务能平稳增长 [85][86][87]