财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入为7.931亿美元，较2020财年同期的5.885亿美元增长34.8%；剔除Newmar后收入为6.744亿美元，同比增长22% [28] - 毛利率提高390个基点至17.3%，调整后EBITDA利润率提高420个基点至11.3% [30] - 摊薄后每股收益为1.70美元，去年同期为0.44美元；调整后摊薄每股收益为1.69美元，较2020财年同期增长131.5% [31] - 合并调整后EBITDA为8930万美元，去年为4200万美元，增长112.4% [32] - 杠杆率（净债务与调整后EBITDA之比）降至1.5倍，处于目标范围0.9 - 1.5倍的上限；现金余额为2.729亿美元，总流动性约为4.65亿美元 [39] - 2021财年第一季度经营活动现金流为净流出270万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 拖挂式房车业务（Towables） - 第一季度收入为4.549亿美元，同比增长33.3% [33] - 截至2020年10月的三个月，在北美总市场的单位份额为10.9%，较去年同期增加80个基点 [34] - 调整后EBITDA利润率为13.9%，提高340个基点 [34] 自行式房车业务（Motorhome） - 第一季度收入为3.224亿美元，同比增长42.7%；剔除Newmar后，收入为2.036亿美元，有机增长7% [35][36] - 截至2020年10月，Class B滚动3个月零售单位市场份额为49.6% [35] - 调整后EBITDA利润率提高530个基点至9.4% [36] 其他业务 - Chris - Craft品牌在2020年表现良好，2021财年前景乐观，订单积压至2021年春末甚至初夏 [173] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2020年10月的三个月，公司合并房车市场份额为12%，较去年同期增加120个基点，其中70个基点为有机增长 [12] - 2020年，68%的55岁以下美国消费者参与了户外活动，60%的美国人口参与了户外活动，31%的消费者是首次参与 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造一流的户外生活方式公司，为客户、经销商、员工和股东创造最大价值 [46] - 持续投资各高端品牌，确保产品创新，以吸引消费者并获取市场份额 [18] - 推进运营卓越战略，实施成本节约和提高生产力的举措，如Winnebago品牌自行式房车业务提高制造效率、迁至按订单生产模式等 [24] - 积极开展新产品开发，包括在各业务部门推出新产品，以及推进产品电气化路线图 [21][22] - 加强经销商关系，在各品牌积极与经销商合作，寻找互利机会，扩大市场覆盖 [124] - 面对Class B市场竞争加剧，公司将凭借高品质、创新和差异化产品积极竞争，保持市场份额 [147][148] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一财季零售势头强劲，各业务积压订单创纪录，第二财季业务季节性减弱，需求持续至假期，经销商库存极低 [43][44] - 预计2021财年行业零售将实现中个位数增长，批发出货量将增长约30%，认为行业协会预测可能偏保守 [45][46] - 市场有利因素将持续，新产品和品牌吸引力将推动市场份额增长和财务业绩提升 [47][51] - 尽管面临通胀压力、供应链效率问题和竞争压力，但公司运营改进措施将带来持续盈利能力提升 [38] 其他重要信息 - 本月公司推出了全新的企业品牌和新口号“Be Great, Outdoors”，强化公司核心价值观和优势 [27] - 本月发布2020年第二份企业责任报告，概述环境、社会和治理绩效进展及疫情应对措施 [48] - 第一季度以股票回购形式向股东返还1000万美元，董事会批准2021年1月27日支付每股0.12美元的季度现金股息 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自行式房车业务EBIT利润率大幅增长的原因及可持续性 - 公司多年来努力提升自行式房车业务的市场和财务表现，近期业务势头良好，特别是盈利表现提升 [55] - 运营效率提升、产品线优化、经销商关系加强和新兴市场创新等因素推动了利润率增长 [56] - 过去几年实施了多项举措，如关闭西海岸柴油生产、迁至爱荷华州北部、产品线合理化、引入创新产品等，这些举措在2020财年实施了超100项有意义的成本节约项目，开始显现成效 [58][60] - 未来虽面临通胀压力和供应链挑战，但公司认为利润率提升具有一定可持续性 [63][64] 问题2: 目前发货的产品中经销商预售的比例，以及补货困难的原因 - 市场零售活动活跃是补货困难的主要原因，经销商客流量持续强劲，12月初零售业绩积极 [66] - 无法确定经销商订单中预售的具体数量，但Newmar和Chris - Craft因产品定制化对预售情况有更好的可见性 [67] - 消费者持续购买房车和船只，预计零售将在一段时间内保持高位，公司将增加产量以解决经销商库存问题 [67][69] 问题3: 供应链问题对各业务的影响，以及自行式房车业务非Newmar部分的积压订单情况 - 2021财年第一季度，Newmar受供应链影响较大，某关键供应商的问题影响了发货量，预计第二季度仍会受影响，下半年情况将正常化 [74][75] - 其他业务日常会管理组件交付及时性，但近90 - 100天供应链问题未影响结果，只是导致制造过程中的返工或变通措施 [76] - Winnebago品牌自行式房车业务积压订单强劲，近期推出的新产品受到经销商欢迎，市场势头良好 [79][80][81] 问题4: 随着新冠疫苗普及，新客户对户外市场的粘性预期 - 2020年是新客户对户外市场兴趣增长的第一波，预计2021年还会有一波 [83] - 疫情前户外市场兴趣就在增加，且涉及多个客户群体，即使疫苗普及，市场仍将有零售动力 [83][84] - 预计2021 - 2022财年批发环境积极，经销商库存要到2022财年末才能恢复到理想水平 [85] 问题5: 较低折扣和补贴对毛利率的基点影响，以及SG&A费用的变化和未来趋势 - 较低折扣和补贴是毛利率提升的重要因素，但难以量化，且其影响不仅取决于市场，还与产品创新、组合和质量等有关，市场正常化后不一定会消失 [92][93] - 去年第一季度SG&A包含1000万美元交易成本，今年包含资产出售收益，需注意这些因素对分析的影响 [95] - 公司和多数企业一样，在差旅、开放娱乐等可自由支配支出方面有不同的消费模式，实现了一定节约，未来能保留多少节约成果取决于新的常态 [96][97] 问题6: 如何看待本季度17%的毛利率，以及Junction City关闭预计节省的400万美元是否仍有效，自行式房车业务的总节省或效率情况 - 各季度毛利率因季节性和业务节奏不同而有差异，公司期望团队继续提高盈利能力，同时有效竞争市场份额 [102][103] - 自行式房车业务有很多提升空间，本季度该业务的利润率提升有望在未来持续，但需团队努力执行 [104][106] - Junction City业务迁回北爱荷华州的生产力效益已达到或略超预期，目前尚未完全退出该园区 [108] - 自行式房车业务的持续改进带来了年化八位数的生产力效益，同时向按订单生产模式转型将带来持续的营运资金效益 [109][110] 问题7: 钢铁和铝等原材料的价格前景对利润率的影响，以及本季度库存对营运资金的影响及未来趋势 - 预计原材料和组件会有通胀压力，整体通胀率在1.5% - 2%，公司将通过成本节约措施控制并降低成本 [115][116] - 库存增加是由于供应商货物供应不稳定，导致在制品和未完成单位增加，以及订单增长预期导致库存需求上升，预计2021年剩余时间库存情况会有所改善 [118][119] 问题8: 经销商关系的现状和未来提升空间，以及Class C业务的情况 - 2020年秋季因缺乏传统经销商活动，公司通过积极与各品牌经销商就新产品进行沟通来发展关系 [124] - Winnebago拖挂式房车业务升级经销商网络并拓展市场，自行式房车业务加强与现有市场经销商的关系并适时升级合作 [126][127] - Newmar自被收购后市场份额不断增加，未来将与部分经销商合作填补主要市场 [129] - 2021财年第一季度Winnebago品牌Class C业务表现不佳，团队正在优化产品线，推出了新的EKKO车型，未来还会有产品改进 [133][134] - 零售方面Class C业务开始企稳，EKKO车型有望帮助获取市场份额 [136] 问题9: 电池电动房车的现实性和时间框架，以及2021年Class B市场新增SKU情况 - 公司多年来积极开展电气化工作，在锂离子电池系统和太阳能板使用方面处于行业领先，目前有全电动Class A特种车辆在市场上 [141] - 公司有积极的电气化路线图，注重产品整体体验和子系统集成，将密切关注消费者需求并与技术合作伙伴合作 [142][144][145] - 公司预见Class B市场竞争会加剧，欢迎竞争，将凭借高品质产品保持市场份额，该市场增长对公司是积极的，预计公司销量将随市场增长 [146][148][149] 问题10: 2021财年股票回购支出计划，资产出售收益对应的出售资产，以及EKKO产品的目标客户 - 第一季度股票回购量化为1000万美元，额外的160万美元与员工股权补偿计划有关，未来股票回购将根据资本分配优先级考虑，暂无具体计划 [154][155][156] - 资产出售收益来自出售俄勒冈州Junction City校区中与装配运营相关的部分，剩余部分主要是历史上的客户服务设施，目前处于闲置状态 [157][158] - EKKO等产品满足了消费者对越野露营和离网露营的需求，这类消费者希望全年露营、离开传统露营地，使用发电机、锂电池组或太阳能板离网供电，这种趋势扩大了房车的吸引力，预计疫情后仍会有不同类型消费者追求此类体验 [160][161][162] 问题11: 房车和 boating 市场的比较，以及 boating 市场的情况 - 公司在boating行业的份额不如一些其他原始设备制造商，但认为两个市场都很健康，房车市场可能更热 [171][172] - 两个市场在2020年均表现出色，近期零售活动持续积极，boating市场经销商库存也较低 [172] - Chris - Craft品牌2020年表现良好，2021财年前景乐观，订单积压至2021年春末甚至初夏，公司考虑扩大产能 [173] 问题12: 疫苗推出是否影响需求，以及考虑到Newmar收购影响消除后，整体ASP能否保持 - 目前未看到需求或兴趣下降的情况，疫苗推出尚处于早期阶段，公司将通过多种方式监测市场 [179][180] - 房车行业在疫情前就很受欢迎，预计2020年的经历将带来积极的需求效益 [181] - 拖挂式房车业务有机增长快于自行式房车业务，将对利润率有积极影响 [185] - 从ASP角度，建议按细分市场分析，随着Newmar供应链问题解决，其发货量恢复将对自行式房车ASP有积极影响 [185][186]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入为7.378亿美元，同比增长约39%，剔除Newmar影响后有机增长15.3% [29][46] - 第四季度毛利润为1.225亿美元，同比增长约47%，毛利率为16.6%，同比上升90个基点 [47] - 第四季度营业收入为6840万美元，同比增长约53% [48] - 第四季度净利润为4250万美元，同比增长约33% [48] - 第四季度摊薄后每股收益为1.25美元，调整后摊薄后每股收益为1.45美元，同比增长45% [50] - 第四季度合并调整后EBITDA为7650万美元，同比增长约51% [50] - 2020财年合并收入为24亿美元，较2019财年的20亿美元增长约19% [52] - 2020财年毛利润率下降220个基点，营业收入为1.138亿美元，净利润为6140万美元 [53] - 2020财年摊薄后每股收益为1.84美元，较2019财年下降约48%，调整后摊薄后每股收益为2.58美元 [54] - 2020财年合并调整后EBITDA为1.681亿美元，较2019财年下降6.4% [56] - 2020财年经营活动现金流为2.704亿美元，较2019财年增加1.367亿美元 [68] - 截至财年末，公司未偿债务为5.126亿美元，营运资金为4.132亿美元，当前净债务与调整后EBITDA比率为1.7倍 [66] - 2020财年公司通过增加和维持股息向股东返还1500万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 拖挂式房车业务 - 第四季度收入为4.14亿美元，较上年同期增长约35% [35][57] - 截至8月，Grand Design拖挂式房车市场份额在过去12个月达到8.7%，较上年增加1.5个百分点 [58] - 第四季度调整后EBITDA为6130万美元，同比增长约46%，调整后EBITDA利润率为14.8%，同比上升110个基点 [59] - 2020财年收入为12亿美元，较2019财年增长2.5% [60] - 2020财年调整后EBITDA为1.483亿美元，较2019财年下降约9%，调整后EBITDA利润率为12.1%，全年下降160个基点 [61] 自行式房车业务 - 第四季度收入为3.018亿美元，较上年同期增长约50%，剔除Newmar后有机收入为1.755亿美元，较上年同期下降12.6% [39][40] - 第四季度调整后EBITDA为1950万美元，同比增长约81%，调整后EBITDA利润率为6.4%，同比上升100个基点 [41][62] - 2020财年收入为11亿美元，较2019财年增长约50%，剔除Newmar后为6.684亿美元，较2019财年下降5.4% [64] - 2020财年调整后EBITDA为3290万美元，较2019财年增长20%，调整后EBITDA利润率为3.1%，全年下降80个基点 [65] 船艇业务 - Chris - Craft品牌在第四季度实现增长，2020年夏季零售创纪录，推出新车型，经销商库存下降，积压订单大幅增加 [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在房车市场份额持续增长，过去12个月达到11.3%，比去年高出1.3个百分点，其中0.8个百分点为有机增长 [30] - 休闲车行业协会预测2020年批发出货量为42.4万辆，约增长4.5%；2021年为50.7万辆 [83][84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续扩大产品组合，通过有机和无机方式增长，提升四大高端户外品牌市场份额 [17] - 2021财年及以后确立五项核心企业战略，包括加强包容性高性能文化、打造卓越户外生活方式品牌、建立终身客户亲密度、推动运营卓越和产品组合协同、利用技术和信息作为业务催化剂 [94] - 公司认为供应链问题是竞争和战略差异化机会，企业战略采购团队正与供应商合作解决问题 [90] - 公司选择性投资额外产能、组装和垂直整合能力，继续投资并推出新产品和模型 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020财年财务结果受COVID - 19影响，但多元化和平衡的产品组合表现反映了企业战略进展，公司在各方面积极向前发展 [78] - 预计业务将持续反弹，随着对高品质、创新和标志性品牌产品需求增长，公司致力于创造长期价值 [80] - 2021财年，行业需求趋势良好，人们转向户外休闲和旅行，预计零售不会放缓，经销商库存低，批发出货需求高 [81][83] - 若不出现与COVID - 19、宏观经济或大选相关意外挫折，公司当前势头将持续到2021财年第一季度及以后，公司将与供应商和经销商合作处理积压订单，补充经销商库存 [87] 其他重要信息 - 公司维持稳健财务状况，全年实现正经营现金流，现金余额在季度末增至2.93亿美元，目前1.93亿美元资产支持贷款未提取 [24][69] - 公司计划发布2020年企业社会责任报告，2020财年向Winnebago Industries基金会进行创纪录的七位数捐赠 [24][26] - 公司收购Newmar引入3亿美元可转换债务，2020财年第四季度对定期贷款B进行再融资并发行3亿美元优先担保票据 [71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：为何认为2021年行业能在2020年高需求基础上增长？ - 公司认为消费者对休闲车和船艇需求高，预计2021年不会大幅减弱，消费者仍渴望户外体验，首次购买者将继续进入市场，KOA报告也证实了这一点 [98][99][104] - 2021年从比较角度分为三个时期，1 - 3月零售同比表现较好，4 - 5月零售同比更有利，6 - 12月零售同比可能有挑战，但全年仍有望实现正增长 [100][101][103] 问题：供应链问题对销售和盈利能力的影响如何？ - 第四季度供应链对营收和盈利能力影响较小，团队在6 - 8月获取了所需组件，完成大部分生产 [109][110][112] - 2021财年第一季度影响可能稍大，因进入正常运营期，供应链挑战影响可能更明显，但公司将其视为竞争差异化机会 [112][113][115] - 从业务线看，自行式房车业务受影响比拖挂式房车业务稍大 [116][117][118] 问题：Winnebago品牌自行式房车积压订单增加的原因及预期？ - 经销商库存比去年同期低35% - 40%，有强烈补货需求 [120] - 积压订单增长反映了Winnebago品牌强大的B级产品线、精心设计的C级柴油产品线，以及未来A类柴油新车型的推出，受到经销商欢迎 [122] - 公司各品牌积压订单都很强劲，公司正投资增加产能和垂直整合能力以满足市场需求 [123][124] 问题：从积压订单和库存水平看，公司增长是否只需较少零售增长？ - 公司通常不评论批发出货量未来指引，但认为休闲车行业协会预测的2021年50.7万辆出货量合理，预计未来一两年批发出货环境将比零售环境更强劲 [132][133] - 补充经销商库存到疫情前水平可能需要未来两个财年，零售越高，补充库存时间越长，公司将谨慎看待市场 [134][135] 问题：自行式房车业务赶上拖挂式房车业务时，是否会对利润率产生压力？ - 公司对Winnebago品牌自行式房车业务第四季度盈利能力提升感到满意，对2021财年该业务盈利能力进展持乐观态度 [137] - Newmar业务盈利能力较高，整体自行式房车业务盈利能力有望提升 [138] - Newmar加入导致第四季度及2020年大部分时间自行式房车业务增长快于拖挂式房车业务，产生负面组合影响；但后续有机增长趋势有利于拖挂式房车业务，将产生积极组合影响 [139][140][141] 问题：Huw Bower在公司的职责及才能，公司业务是否受选举结果影响？ - Huw Bower将担任Winnebago Outdoors总裁，负责Winnebago品牌房车、特种车辆业务，并探索Winnebago品牌在户外其他盈利机会 [149][150][151] - 公司尽量在政治立场上保持中立，认为不同政党执政可能影响税收政策，但不会显著影响美国消费者对户外体验的需求，公司将应对政策变化 [153][154][156] 问题：供应链问题近期对生产的影响，是否有生产停机计划？ - 供应链挑战存在于所有业务中，公司会根据供应链情况灵活调整组装计划，虽有生产线因组件供应问题减速，但未出现大规模长时间停产 [163][164][165] - 这些问题可能在2021财年上半年持续，但公司有信心与供应商合作应对，保持和扩大市场份额 [166][167] 问题：自行式房车业务第四季度利润率提升的原因，为何拖挂式房车业务未出现同样情况？ - 自行式房车业务利润率提升主要因LIFO储备改善500万美元，这是降低库存水平举措的结果，带来利润表正向影响 [169][170] - 与去年同期相比，去年第四季度有库存调整和有利产品组合，两者相互抵消，而2020年第四季度LIFO储备改善起到积极作用 [171][172] 问题：公司积压订单中已预售或有零售销售名称的单位数量情况？ - 公司没有系统准确统计拖挂式房车业务中已零售销售的单位数量，但从经销商处得知，因库存低，消费者存款和订单增加 [180][181] - 在Newmar和Chris - Craft业务中，由于产品多为定制，对已零售销售单位情况了解较好，整体已零售销售单位数量和占比高于去年同期，但无法提供具体数字 [181][182] 问题：产能扩张投资的规模、时间和重点品牌？ - 公司计划在几乎所有业务中投资扩大产能，部分通过持续改进和提高生产率有机释放产能，部分通过新建生产线或建筑等无机方式 [183][184] - 重点品牌包括Grand Design、Chris - Craft、Class B业务和Winnebago品牌自行式房车业务 [185][186] - 目前无法提供更多具体信息，预计12月财报电话会议会有更多内容 [187] 问题：考虑到供应链紧张和离线生产情况，如何看待未来几个月休闲车行业协会批发数据节奏？ - 休闲车行业协会的出货数据由会员自行报告，公司认为其数据完整性较高，公司按实际发货情况报告 [191][193] - 零售数据统计不如出货数据精确，存在事后调整情况 [192] 问题：9 - 10月零售情况及对行业的影响？ - 公司2021财年第一季度到目前零售表现良好，与2020财年第四季度末水平相当，但担心低库存会影响同比百分比结果 [194][195] - 消费者仍有兴趣，经销商报告消费者兴趣无明显放缓，这对行业是积极信号，但行业在补充经销商库存方面进展不大 [196][197] 问题：首次购买者在零售中的占比情况？ - 公司没有定量统计系统，根据估计，2020年夏季首次购买者在零售中占比高达一半，预计未来几个月仍保持在40% - 50% [202][203] - 公司虽不是低价产品公司，但经销商会向首次购买者推荐公司品牌 [205] 问题：首次购买者是因疫情新进入行业，还是提前释放了未来需求？ - 可能两者都有，部分消费者因疫情才考虑休闲车，部分消费者原本会在未来1 - 3年进入市场，现在提前行动 [208] - 公司认为即使部分首次购买者退出市场，二手设备对经销商和行业也是有益的，且多数首次购买者会成为户外生活方式的倡导者 [209][210][211] - 部分首次购买者是从传统帐篷露营者转变而来，为避免使用公共洗手间而选择休闲车 [212][213][214] 问题：公司在电动车辆领域的业务及机会？ - 公司积极参与电动车辆领域，认为未来不仅特种车辆，主流房车也会电动化，且牵引车电动化会带来集成机会 [219][220] - 公司团队在多方面开展工作，与Motive合作，有多辆电动特种车辆在实际使用中，公司与底盘供应商和转换公司合作，关注技术趋势并进行研发 [221][222][223] 问题：在COVID - 19环境下，休闲车业务季节性趋势是否改变？ - 目前秋季零售水平高于往年同期占比，但需要1 - 2年完整周期观察季节性趋势是过渡性还是结构性变化 [226] - 预计季节性趋势可能是过渡性的，未来零售趋势可能更具季节性，批发趋势受产能限制可能接近传统水平，低季节零售可能比过去几年稍好，对经销商有利 [227][228]

各业务线销量数据 - 过去三年拖挂式房车单位销量：2020年37,890辆，2019年36,829辆，2018年36,589辆[21] - 过去三年自行式房车单位销量：2020年8,105辆，2019年7,591辆，2018年9,548辆[23] 各业务线积压订单收入 - 截至2020年8月29日和2019年8月31日，拖挂式房车积压订单收入约为7.479亿美元和2.343亿美元[30] - 截至2020年8月29日和2019年8月31日，自行式房车积压订单收入约为10.514亿美元和1.654亿美元[30] 各业务线原材料采购供应商情况 - 2020财年拖挂式房车和自行式房车各有一个供应商占原材料采购超10%[28][29] - 2020财年，无制造商占公司合并原材料采购超10%，部分零部件依赖少数供应商[70] 各业务线零售价 - 拖挂式房车零售价约2万 - 10万美元，自行式房车零售价约9万 - 130万美元[20][22] 公司经销商网络情况 - 截至2020年8月29日，美国和加拿大的房车及船艇经销商网络有642个实体经销商网点[32] 公司业务季节性影响 - 公司业务受春夏季零售旺季影响，历史上第二财季（2月结束）房车销售最低[37] 公司员工人数变化 - 2020、2019和2018财年末，公司员工人数分别约为5505、4500和4700人[43] 公司收购情况 - 为收购Grand Design，公司向其所有者发行价值1.241亿美元的普通股[54] - 为收购Newmar，公司向其所有者发行200万股普通股，并发行本金总额为3亿美元、利率为1.50%、2025年到期的可转换优先票据[54] - 2020财年第一季度完成对Newmar的收购，收购可能面临整合困难及无法实现预期收益等风险[91] - 2019年11月8日，公司以3.57亿美元完成对Newmar的100%收购[262] - 2019年11月8日，公司完成收购Newmar Corporation等公司100%股权，总对价3.57006亿美元，其中现金2.64434亿美元，股票9257.2万美元，股票对价因限售折价7.0%[324][325] - 2020财年第三季度，公司完成收购价格分配，含330万美元的收购价格调整[326] - Newmar运营结果自收购完成后并入公司合并财务报表，2020年净收入3.88383亿美元，净亏损364.2万美元[329][330] - 假设2020财年收购Newmar于2019财年初完成，2020年和2019年净收入分别为25.08792亿美元和26.45914亿美元，净收入分别为7260.9万美元和1.01692亿美元[330] - Newmar收购交易成本为1040万美元，其中980万美元在2020财年费用化，60万美元在2019财年第四季度费用化[333] 公司金融地板机构持有情况 - 2020年8月29日，一家金融地板机构持有公司未偿还的经销商融资库存总额的33.0%[58] 公司面临的风险 - 新冠疫情对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大负面影响，且影响预计持续到2021财年及以后[45] - 公司所处行业竞争激烈，若无法有效竞争，将对业务和经营成果产生负面影响[48] - 若无法识别、吸引和留住合格员工，公司运营和盈利能力可能受损[49] - 公司运营主要集中在爱荷华州北部和印第安纳州北部，这些地区的任何中断都可能对业务和经营成果产生不利影响[50] - 公司债务条款可能影响运营灵活性并构成违约风险，债务还可能导致股价下跌[51][54] - 公司业务受经销商和零售客户融资可用性及条款的影响，信贷市场恶化和波动可能限制其融资能力[58][60] - 2018 - 2020财年，无经销商组织占公司净收入超10%，但失去主要经销商会有重大不利影响[68] - 公司产品责任险保单限额5000万美元，每次事故前100万美元和每个保单年度累计200万美元需自行承担[77] - 公司自2015财年末开始实施新企业资源规划系统，实施失败会影响业务[80] - 公司产品受联邦机动车安全标准、海岸警卫队认证标准等法规监管，违反法规可能产生不利影响[84] - 公司还受联邦和州消费者保护、不公平贸易行为等法律以及环境控制标准等法规约束，违反可能导致罚款、责任等不利后果[85][87] - 气候变化相关法规变化可能使公司增加合规成本，还可能导致产品需求下降等不利影响[88][89] - 公司某些规定可能使第三方收购变难，进而影响普通股市场价格[90] 公司增长策略 - 公司增长策略包括有针对性的收购和联盟、加强客户关系、开展新合资企业和合作关系[63] 公司运营相关风险 - 公司生产和库存管理基于6 - 12个月的需求估计，需求预测失误会影响运营结果[64] - 公司销售依赖分销渠道，客户库存水平变化会影响公司运营结果[65] - 公司需不断开发新产品，否则产品需求可能下降[67] - 公司与经销商有回购协议，若回购数量远超估计，会影响运营、财务和现金流[69] 公司面临的成本问题 - 公司面临原材料、商品和运输成本上升及短缺问题，关税也会增加成本[71] 公司财务报告相关意见 - 独立注册会计师事务所对公司财务报表发表无保留意见，认为其在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[253] - 独立注册会计师事务所对公司截至2020年8月29日的财务报告内部控制发表无保留意见[254] - 公司管理层负责建立和维护有效的财务报告内部控制，并评估其有效性，认为截至2020年8月29日该内部控制有效[245][250] 公司产品保修应计额 - 截至2020年8月29日，公司产品保修应计额为6400万美元，其中Grand Design占大部分[258] 收购资产公允价值 - 收购的Newmar无形资产中，商标公允价值为9800万美元，经销商网络公允价值为6400万美元[265] 公司商誉情况 - 截至2020年8月29日，公司商誉余额为3.48亿美元，其中Chris - Craft报告单元分配到3000万美元，该单元估计公允价值超过账面价值，未确认减值[264] - 2020年8月29日，商誉总额为3.48058亿美元，较2019年因收购Newmar增加7312.7万美元[361] - 2018年8月25日，因收购Chris - Craft，商誉增加2968.6万美元[361] 公司关键财务指标变化 - 2020财年（截至2020年8月29日）净收入为23.55533亿美元，2019财年为19.85674亿美元，2018财年为20.16829亿美元[278] - 2020财年净利润为6144.2万美元，2019财年为1.11798亿美元，2018财年为1.02357亿美元[278] - 2020财年基本每股收益为1.85美元，2019财年为3.55美元，2018财年为3.24美元[278] - 2020财年综合收入为6140.7万美元，2019财年为1.10415亿美元，2018财年为1.04331亿美元[278] - 2020年8月29日现金及现金等价物为292,575千美元，较2019年8月31日的37,431千美元增长约681.6%[280] - 2020财年净收入为61,442千美元，较2019财年的111,798千美元下降约45.0%[282] - 2020财年经营活动提供的净现金为270,434千美元，较2019财年的133,750千美元增长约102.2%[282] - 2020财年投资活动使用的净现金为293,076千美元，较2019财年的38,936千美元增长约652.7%[282] - 2020财年融资活动提供的净现金为277,786千美元，2019财年为使用59,725千美元[282] - 2020年8月29日总资产为1,713,700千美元，较2019年8月31日的1,104,231千美元增长约55.2%[280] - 2020年8月29日总负债和股东权益为1,713,700千美元，较2019年8月31日的1,104,231千美元增长约55.2%[280] - 2020财年支付的所得税净额为3,667千美元，较2019财年的37,061千美元下降约90.1%[283] - 2020财年支付的利息为17,253千美元，较2019财年的14,921千美元增长约15.6%[283] 公司业务部门情况 - 公司有拖挂式和自行式两个可报告业务部门[288] - 公司有六个运营部门，两个可报告部门为拖挂式房车和自行式房车，2020年拖挂式房车净收入12.27567亿美元，自行式房车净收入10.56794亿美元[335][336][341] 公司保险情况 - 公司自保有产品责任、工人补偿和健康保险，产品责任险保额5000万美元，每次事故自保额100万美元，每年累计自保额200万美元；健康险每人每次事故自保额30万美元，年度累计自保额为预期年度索赔额的125%[307] 公司广告费用情况 - 广告费用在2020财年、2019财年和2018财年分别为1250万美元、830万美元和740万美元[311] 公司股息情况 - 2020年8月19日，董事会宣布每股0.12美元的季度现金股息，总计400万美元，于2020年9月30日支付给2020年9月16日收盘时登记在册的普通股股东[312] 公司递延负债和税收抵免情况 - 截至2020年8月29日，递延FICA负债为780万美元，将于2021年12月和2022年12月等额分期支付；可退还税收抵免约400万美元，预计在2021财年收到[313][315] 公司租赁准则相关情况 - 2019年9月1日采用新租赁准则，记录净租赁资产3380万美元和租赁负债3340万美元[317] 公司会计准则采用情况 - 2020财年第一季度采用ASU 2017 - 12，对合并财务报表无重大影响[318] - 公司预计在2023财年第一季度采用ASU 2020 - 06，虽会改变稀释每股收益报告，但对合并财务报表的影响程度尚不确定[319] - 公司将在LIBOR停用后采用ASU 2020 - 04，预计对合并财务报表无重大影响[320][321] - 公司预计在2022财年第一季度采用ASU 2019 - 12，预计对合并财务报表无重大影响[322] - 公司预计2021财年第一季度采用新会计准则，预计对合并财务报表无重大影响[323] 公司减值测试情况 - 2020财年第四季度完成年度减值测试，Grand Design业务进行定性评估，Chris - Craft和Newmar业务进行定量分析，未出现减值[302] 公司调整后息税折旧摊销前利润 - 2020年公司合并调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.68075亿美元[341] 公司资本支出情况 - 2020年公司资本支出为3237.7万美元，其中拖挂式房车1338.9万美元，自行式房车1506.1万美元[341] 公司市场净收入情况 - 2020年美国市场净收入22.25028亿美元，国际市场净收入1305.05万美元[343] 公司递延薪酬资产公允价值情况 - 2020年8月29日，用于递延薪酬的资产公允价值为71万美元，均为一级资产；2019年8月31日为71.9万美元，其中一级资产38.7万美元，二级资产33.2万美元[348] 公司利率互换协议情况 - 2020年3月6日和3月2日，公司分别签订2500万美元利率互换协议，固定利率分别为1.265%和1.364%，均于2020财年第四季度提前退出[351][352] - 2017年1月23日，公司签订利率互换合同，固定3亿美元贷款协议利率，2020财年第一季度提前退出[353] 公司存货情况 - 2020年8月29日，存货总值2.18774亿美元，扣除后进先出储备后为1.82941亿美元；2019年8月31日总值2.42147亿美元，扣除后为2.01126亿美元[356] - 2020财年公司后进先出存货层减少520万美元，2019财年无减少[359] 公司物业、厂房及设备净值情况 - 2020年8月29日，物业、厂房及设备净值为1.74945亿美元；2019年8月31日为1.27572亿美元[360] 公司折旧费用情况 - 2020、2019、2018财年，计入运营的折旧费用分别为1600万美元、1370万美元和980万美元[360] 公司非金融资产减值情况 - 2020、2019、2018财年，非金融资产均未记录减值[354] 公司商标注册情况 - 公司有多个国内外商标注册及待申请，涵盖众多产品相关名称和标识[41] 公司国外销售额占比情况 - 过去三个财年，国外销售额占净收入的10%或更少[31]

公司收购情况 - 2019年11月8日公司完成对Newmar的收购，总对价3.57亿美元，包括2.644亿美元现金和200万股温尼贝戈普通股（价值9260万美元，每股46.29美元，因一年锁定期限制按7.0%折现）[133] 疫情对公司运营的影响 - 2020财年第三季度公司因疫情采取员工休假和裁员、10% - 25%的降薪等成本缓解措施[125] - 2020财年第三季度公司部分工厂因疫情临时、部分或全面关闭，后期逐步重新开放 [121] - 2020财年第三季度公司业绩受COVID - 19疫情影响，包括制造业务暂停、经销商网络和供应链中断等[147] 北美房车行业数据 - 2020年4月止滚动12个月，北美房车行业拖挂式批发单位发货量324,262，2019年为377,390，下降14.1%；自行式为40,149，2019年为51,309，下降21.8% [137] - 2020年4月止滚动12个月，北美房车行业拖挂式零售单位注册量365,459，2019年为414,249，下降11.8%；自行式为46,535，2019年为55,948，下降16.8% [137] - 2020年房车行业批发单位发货量预测，激进情况为340,900，较2019年实际的406,100下降16.1%；最可能情况为321,600，下降20.8%；保守情况为302,300，下降25.6% [140] 公司市场份额情况 - 2020年4月止滚动12个月，公司旅行拖车和第五轮零售单位市场份额为9.9%，2019年为8.1% [142] - 2020年4月止滚动12个月，公司A、B、C类自行式房车零售单位市场份额为17.7%，2019年为15.9% [142] - 2020年4月止滚动12个月，公司总零售单位市场份额为10.7%，2019年为9.0% [142] - 拖挂式房车业务市场份额从截至2019年4月的12个月的8.1%增加到截至2020年4月的12个月的9.9%[154] 公司积压订单情况 - 截至2020年5月30日公司积压订单已恢复到高于2019财年同期的水平 [124] 企业资源规划系统项目成本情况 - 企业资源规划系统项目累计成本4382.1万美元，其中资本化成本2556.2万美元，占比58.3%，费用化成本1825.9万美元，占比41.7%[145] 2020财年第三季度公司整体财务数据 - 2020财年第三季度净收入4.02458亿美元，较2019年同期的5.2894亿美元下降23.9%，毛利润3202.4万美元，较2019年同期的8658.4万美元下降63.0%[146] - 2020财年第三季度运营费用4019.7万美元，较2019年同期的3761万美元增加6.9%，利息费用844万美元，较2019年同期的444.6万美元增加89.8%[146] - 2020财年第三季度有效税率为25.3%，较2019年同期的19.4%有所增加[150] - 2020财年第三季度净亏损1235.3万美元，稀释后每股亏损0.37美元，较2019年同期的净收入3617.1万美元和稀释后每股收入1.14美元大幅下降[146] 2020财年第三季度拖挂式房车业务数据 - 拖挂式房车业务2020财年第三季度净收入1.88898亿美元，较2019年同期的3.46811亿美元下降45.5%，调整后息税折旧摊销前利润1645.1万美元，较2019年同期的5717.2万美元下降71.2%[153] - 2020财年第三季度拖挂式房车总交付量为5861辆，较2019年同期的10401辆下降43.6%[153] 2020财年第三季度自行式房车业务数据 - 自行式房车业务2020财年第三季度净收入2.0359亿美元，较2019年同期的1.60239亿美元增加27.1%，调整后息税折旧摊销前利润亏损1078.9万美元，较2019年同期的38.1万美元大幅下降[156] - 2020财年第三季度自行式房车总交付量为1562辆，较2019年同期的1962辆下降20.4%[156] 2020财年前九个月公司整体财务数据 - 2020财年前九个月净收入16.17726亿美元，较2019财年同期增长1.62448亿美元，增幅11.2%[159] - 2020财年前九个月毛利润1.90419亿美元，占收入11.8%，较2019财年同期减少3359万美元，降幅15.0%[159] - 2020财年前九个月运营费用1.45054亿美元，较2019财年同期增长3154.7万美元，增幅27.8%[159] - 2020财年前九个月利息费用2314万美元，较2019财年同期增长984.7万美元，增幅74.1%[159] - 2020财年前九个月有效税率降至16.3%，2019财年同期为18.9%[164] - 2020财年前九个月经营活动产生的现金为1.62437亿美元，较2019财年同期增加7958.8万美元[175] - 2020财年前九个月投资活动使用的现金为2.89406亿美元，较2019财年同期增加2.58909亿美元[175] - 2020财年前九个月融资活动提供的现金为2.42018亿美元，较2019财年同期增加2.92536亿美元[175] 2020财年前九个月拖挂式房车业务数据 - 2020财年前九个月拖挂式房车业务净收入8.13611亿美元，较2019财年同期减少7672.4万美元，降幅8.6%[167] 2020财年前九个月自行式房车业务数据 - 2020财年前九个月自行式房车业务净收入7.55023亿美元，较2019财年同期增长2.48794亿美元，增幅49.1%[171] 公司债务及资金情况 - 截至2020年5月30日，公司有3亿美元定期贷款协议，需维持特定财务比率且符合相关契约[180] - 公司有1.925亿美元基于资产的循环信贷安排，到期日为2024年10月22日，截至2020年5月30日无借款[181] - 截至2020年5月30日，公司有1.525亿美元现金及现金等价物和1.925亿美元未使用的基于资产的循环信贷安排[181] - 截至2020年5月30日，公司定期贷款有2.535亿美元未偿还，适用可变利率[195] 公司营运资金情况 - 2020年5月30日和2019年8月31日，营运资金分别为2.998亿美元和2.129亿美元[183] 公司股票回购计划情况 - 2017年10月18日，董事会授权7000万美元股票回购计划，截至2020年5月30日，剩余5890万美元[187] 公司股息分配情况 - 2020年5月19日，董事会批准每股0.11美元的季度现金股息，于2020年7月1日支付[188] 2020财年第三季度定期贷款利率影响 - 2020财年第三季度，定期贷款利率每增加1%，利息费用估计增加250万美元，利率下降1%因1%伦敦银行同业拆借利率下限利息费用不变[195]

公司收购情况 - 2019年11月8日公司完成对Newmar的收购，总对价3.603亿美元，包括2.677亿美元现金和价值9260万美元的200万股普通股[116] 房车业务单位发货与注册量变化 - 2020年和2019年滚动12个月数据显示，拖挂式房车批发单位发货量从399,987降至357,358，降幅10.7%；零售单位注册量从418,956降至391,382，降幅6.6%[120] - 2020年和2019年滚动12个月数据显示，自行式房车批发单位发货量从55,683降至46,280，降幅16.9%；零售单位注册量从57,635降至51,531，降幅10.6%[120] 2020年RVIA批发发货量预测 - 2020年日历年度RVIA批发发货量预测，激进预测为420,200，较2019年增加14,100，增幅3.5%；最可能预测为410,100，增加4,000，增幅1.0%；保守预测为380,300，减少25,800，降幅6.4%[123] 公司房车市场份额变化 - 截至2020年1月滚动12个月，公司旅行拖车和第五轮零售单位市场份额为9.4%，2019年为7.8%；自行式房车A、B、C为16.5%，2019年为15.7%；总市场份额为10.2%，2019年为8.8%[125] - 拖挂式房车市场份额从2019年1月的7.8%增至2020年1月的9.4%[136] ERP系统项目成本情况 - ERP系统项目累计成本4.1051亿美元，其中资本化2.3577亿美元，占比57.4%；费用化1.7474亿美元，占比42.6%[128] 2020年2月29日止三个月财务数据 - 2020年2月29日止三个月净收入6.2681亿美元，较2019年同期4.3269亿美元增长44.9%[129] - 2020年2月29日止三个月净利润1726.8万美元，较2019年同期2159.8万美元下降20.0%[129] - 2020年2月29日止三个月摊薄后每股收益0.51美元，较2019年同期0.68美元下降25.0%[129] - 2020年2月29日止三个月摊薄后平均流通股数33,918股，较2019年同期31,724股增长6.9%[129] 2020财年第二季度财务数据 - 2020财年第二季度净收入为1.7268亿美元，2019财年同期为2.1598亿美元[134] - 2020财年第二季度有效税率升至18.8%，2019财年同期为12.8%[132] 2020财年第二季度拖挂式房车业务数据 - 2020财年第二季度拖挂式房车业务净收入为2.83463亿美元，较2019财年同期增长13.1%；调整后EBITDA为3474.6万美元，增长3.3%[135] 2020财年第二季度自行式房车业务数据 - 2020财年第二季度自行式房车业务净收入为3.25542亿美元，较2019财年同期增长97.7%；调整后EBITDA为1494.6万美元，增长242.9%[138] 2020财年前六个月财务数据 - 2020财年前六个月净收入为12.15268亿美元，较2019财年同期增长31.2%[141] - 2020财年前六个月毛利润占收入的比例降至13.0%，2019财年同期为14.8%[141] - 2020财年前六个月总运营费用为1.04857亿美元，较2019财年同期增长38.2%[141] - 2020财年前六个月有效税率升至20.1%，2019财年同期为18.4%[145] - 2020财年前六个月净利润为3133.6万美元，较2019财年同期下降28.4%；摊薄后每股收益为0.95美元，下降31.2%[141] 2020财年前六个月拖挂式房车部门数据 - 拖挂式房车部门2020财年前六个月净收入6.24713亿美元，较2019年同期增长8118.9万美元，增幅14.9%[147] - 拖挂式房车部门2020财年前六个月调整后EBITDA为7053.1万美元，较2019年同期增长606.5万美元，增幅9.4%[147] - 2020年2月29日，拖挂式房车积压订单数量为9790辆，金额为3.30738亿美元，较2019年2月23日分别增长22.3%和15.9%[147] 2020财年前六个月自行式房车部门数据 - 自行式房车部门2020财年前六个月净收入5.51433亿美元，较2019年同期增长2.05443亿美元，增幅59.4%[151] - 自行式房车部门2020财年前六个月调整后EBITDA为2427.7万美元，较2019年同期增长794.2万美元，增幅48.6%[151] - 2020年2月29日，自行式房车积压订单数量为2856辆，金额为3.9457亿美元，较2019年2月23日分别增长51.8%和132.7%[151] 2020财年前六个月现金流量情况 - 2020财年前六个月经营活动产生的现金为1.19164亿美元，较2019年同期的5193.8万美元增加[154] - 2020财年前六个月投资活动使用的现金为2.83158亿美元，较2019年同期的2302.4万美元增加[154] - 2020财年前六个月融资活动产生的现金为2.49502亿美元，较2019年同期的 - 2823.9万美元增加[154] 公司贷款情况 - 截至2020年2月29日，公司有3亿美元定期贷款协议和1.925亿美元资产抵押循环信贷安排，无ABL借款[158] - 截至2020年2月29日，公司定期贷款未偿还金额为2.573亿美元，适用浮动利率[168] 2020财年第二季度利率影响 - 2020财年第二季度，利率每上升1.0%，公司利息费用预计增加260万美元[168] - 2020财年第二季度，利率每下降1.0%，公司利息费用预计减少260万美元[168]

公司收购情况 - 公司于2019年11月8日完成对Newmar的收购，总对价3.603亿美元，包括2.677亿美元现金和价值9260万美元的200万股普通股[112] 房车市场数据变化 - 2019年和2018年滚动12个月数据显示，拖挂式房车批发单位发货量从428708降至352496，降幅17.8%；零售单位注册量从419574降至392469，降幅6.5%[117] - 2019年和2018年滚动12个月数据显示，自行式房车批发单位发货量从59947降至47726，降幅20.4%；零售单位注册量从58512降至52032，降幅11.1%[117] - 2020年RVIA批发发货量预测，最可能情况是从402100降至386400，降幅3.9%；保守情况降至359600，降幅10.6%；激进情况升至404600，升幅0.6%[120] 公司房车市场份额情况 - 截至2019年10月滚动12个月，公司旅行拖车和第五轮零售单位市场份额为9.1%，2018年为7.7%[122] - 截至2019年10月滚动12个月，公司A、B、C类自行式房车零售单位市场份额为15.4%，2018年为15.6%[122] - 截至2019年10月滚动12个月，公司总零售单位市场份额为9.8%，2018年为8.6%[122] 公司设施扩张情况 - 公司Grand Design拖挂式房车扩张项目中两个新生产设施于2018财年完成，剩余一个预计2020财年中期完成[123] - 公司Winnebago拖挂式房车部门的设施扩张于2019财年第三季度完成[123] 公司ERP系统项目成本情况 - 公司ERP系统项目累计成本4.0396亿美元，其中资本化成本2.3216亿美元，占比57.5%；费用化成本1.718亿美元，占比42.5%[125] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2020财年前三个月净收入为588,458千美元，较2019财年同期增长19.2%[126] - 2020财年前三个月毛利润占收入百分比为13.4%，较2019财年同期的14.4%有所下降[126] - 2020财年前三个月运营费用为54,719千美元，较2019财年同期增长42.6%[126] - 2020财年前三个月利息费用为6,049千美元，较2019财年同期增长34.4%[126] - 2020财年前三个月有效税率降至21.7%，2019财年同期为23.3%[130] - 2019年11月30日止三个月经营活动提供现金79,033千美元，较2018年同期的54,171千美元有所增加[141] - 2019年11月30日和8月31日，公司营运资金分别为2.978亿美元和2.129亿美元[146] 拖挂式房车业务线数据关键指标变化 - 2020财年前三个月拖挂式房车部门净收入为341,250千美元，较2019财年同期增长16.5%[133] - 2020财年前三个月拖挂式房车部门积压订单数量为7,174辆，较2018年11月24日减少22.0%[133] 自行式房车业务线数据关键指标变化 - 2020财年前三个月自行式房车部门净收入为225,891千美元，较2019财年同期增长24.6%[136] - 2020财年前三个月自行式房车部门积压订单金额为384,201千美元，较2018年11月24日增长100.5%[136] 公司债务协议情况 - 截至2019年11月30日，公司债务协议包括3亿美元定期贷款协议和1.925亿美元资产循环信贷安排[145] 公司股票回购计划情况 - 2017年10月18日，董事会批准7000万美元股票回购计划，截至2019年11月30日，剩余5890万美元[148] 公司股息支付情况 - 2019年12月18日，董事会批准每股0.11美元季度现金股息，2020年1月29日支付[149] 公司定期贷款情况 - 截至2019年11月30日，公司定期贷款有2.6亿美元未偿还，适用浮动利率[155] - 2020财年第一季度，定期贷款利率每上升1%，利息费用估计增加260万美元；每下降1%，利息费用估计减少260万美元[155]

拖挂式房车销售数据 - 过去三年拖挂式房车单位销量：2019年36,829辆，旅行拖车22,458辆占61.0%，第五轮拖车14,371辆占39.0%；2018年36,589辆，旅行拖车22,360辆占61.1%，第五轮拖车14,229辆占38.9%；2017年22,474辆，旅行拖车13,650辆占60.7%，第五轮拖车8,824辆占39.3%[22] 自行式房车销售数据 - 过去三年自行式房车单位销量：2019年7,591辆，A类1,582辆占20.8%，B类2,784辆占36.7%，C类3,225辆占42.5%；2018年9,548辆，A类2,997辆占31.4%，B类2,012辆占21.1%，C类4,539辆占47.5%；2017年9,260辆，A类3,182辆占34.4%，B类1,541辆占16.6%，C类4,537辆占49.0%[24] 原材料采购供应商情况 - 2019财年拖挂式房车有1家供应商占原材料采购超10%，自行式房车有3家供应商占原材料采购超10%[28][29] 积压订单收入情况 - 截至2019年8月31日和2018年8月25日，拖挂式房车积压订单收入约为2.343亿美元和2.449亿美元，自行式房车积压订单收入约为1.654亿美元和1.576亿美元[30] 国外销售额占比情况 - 过去三个财年，国外销售额占净收入的10%或更少[31] 经销商网络及占比情况 - 截至2019年8月31日，美国和加拿大的房车和船艇经销商网络约有600个实体经销商地点[32] - 2019、2018和2017财年，没有一家经销商组织占净收入超过10%[32] 员工数量情况 - 截至2019、2018和2017财年末，公司分别约有4500、4700和4060名员工[43] 定期贷款情况 - 截至2019年8月31日，公司定期贷款有2.6亿美元未偿还，利率可变[233] 公司收购情况 - 2018年6月4日，公司收购Chris - Craft USA, Inc. 100%所有权权益[25] - 2019年9月15日，公司达成最终协议，以约3.44亿美元收购Newmar Corporation，其中约2.7亿美元为现金，200万股公司股票[297] - 2016年11月8日，公司以5.205亿美元收购Grand Design RV, LLC，其中现金支付3.96442亿美元，股票支付1.24066亿美元[307] 利率互换合约情况 - 2017年1月23日公司签订利率互换合约，将2亿美元定期贷款余额转换为固定利率，名义金额于2017年12月8日降至1.7亿美元，2018年12月8日降至1.2亿美元，2019年12月9日将降至6000万美元，合约2020年12月8日到期[234] - 2019财年，利率每上升1%，公司利息费用预计增加140万美元；利率每下降1%，公司利息费用预计减少140万美元[234] - 2019年8月31日，利率互换合约公允价值为10万美元，互换要求公司按1.82%的固定利率支付利息至2020年12月8日，利率每上升1%，互换公允价值预计变动80万美元；利率每下降1%，互换公允价值预计变动80万美元[236] 财务报告内部控制情况 - 截至2019年8月31日，公司管理层认为财务报告内部控制有效，德勤会计师事务所对此发表无保留意见[242] - 德勤认为截至2019年8月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[259] 财务报表审计情况 - 德勤审计了公司截至2019年8月31日和2018年8月25日的合并资产负债表等财务报表，认为财务报表在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[246] 产品保修应计费用情况 - 截至2019年8月31日，公司产品保修应计费用为4440万美元，其中Grand Design占大部分[251] - 德勤将Grand Design的产品保修应计费用确定为关键审计事项，因其需要管理层在销售时对产品保修成本进行重大判断[252] - 德勤对Grand Design产品保修应计费用的审计程序包括评估控制有效性、历史数据准确性和相关性、应计估计完整性等[254][257] 净收入情况 - 2019财年净收入为11.1798亿美元，2018财年为10.2357亿美元，2017财年为7.133亿美元[265] - 2019 - 2017年合并净收入分别为19.86亿美元、20.17亿美元、15.47亿美元[323] - 2019 - 2017年美国市场净收入分别为18.36亿美元、18.61亿美元、14.45亿美元，国际市场分别为1492万美元、1562万美元、1017万美元[324] - 2019年和2018年，公司合并净收入分别为1985674和2016829千美元[366] - 2019财年11月24日净收入为493,648千美元，2月23日为432,690千美元，5月25日为528,940千美元，8月31日为530,396千美元[397] - 2018财年11月25日净收入为450,021千美元，2月24日为468,359千美元，5月26日为562,261千美元，8月25日为536,188千美元[397] 每股收益情况 - 2019财年基本每股收益为3.55美元，2018财年为3.24美元，2017财年为2.33美元[265] - 2019年基本每股收益为3.55美元，摊薄后每股收益为3.52美元；2018年基本每股收益为3.24美元，摊薄后每股收益为3.22美元；2017年基本每股收益为2.33美元，摊薄后每股收益为2.32美元[394] - 2019财年5月25日基本每股净收益为1.15美元，稀释每股净收益为1.14美元[397] 现金及现金等价物情况 - 2019年8月31日现金及现金等价物为3.7431亿美元，2018年8月25日为0.2342亿美元[267] 经营、投资、融资活动现金情况 - 2019财年经营活动提供的净现金为13.375亿美元，2018财年为8.3346亿美元，2017财年为9.7127亿美元[269] - 2019财年投资活动使用的净现金为3.8936亿美元，2018财年为11.1761亿美元，2017财年为40.5385亿美元[269] - 2019财年融资活动使用的净现金为5.9725亿美元，2018财年为0.5188亿美元，2017财年提供净现金25.862亿美元[269] 所得税支付净额情况 - 2019财年所得税支付净额为3.7061亿美元，2018财年为2.6436亿美元，2017财年为2.1421亿美元[269] 利息支付情况 - 2019财年利息支付为1.4921亿美元，2018财年为1.6565亿美元，2017财年为1.1893亿美元[269] 总资产情况 - 2019年8月31日总资产为11.04231亿美元，2018年8月25日为10.51805亿美元[267] - 截至2019年8月31日和2018年8月25日，合并总资产分别为11.04亿美元、10.52亿美元[323] 股东权益总额情况 - 2019年8月31日股东权益总额为6.32212亿美元，2018年8月25日为5.34445亿美元[267] - 2016年8月27日至2019年8月31日股东权益总额从268,359千美元增至632,212千美元[270] 广告成本情况 - 2019财年、2018财年和2017财年广告成本分别为830万美元、740万美元和570万美元[294] 保险政策情况 - 公司有5000万美元保险政策，产品责任险每次事故自保额为100万美元，每年累计为200万美元[290] - 公司自保有产品责任险、工人补偿险和健康险，健康险每次事故个人自保额为20万美元，累计为预期年索赔额的125%[290] 财年周期情况 - 2019财年为53周，2018财年和2017财年为52周，多出的一周在2019财年第四季度[276] 公司业务分部情况 - 公司有可拖挂式和房车两个报告分部，部分公司管理费用和非经营收支计入公司/其他类别[274] - 公司有五个经营部门，两个可报告部门为拖挂式房车和自行式房车[316][317] 减值测试情况 - 2019财年第四季度完成年度减值测试，定量分析显示无减值迹象[287] - 2019年8月31日止年度，有限寿命无形资产和长期资产无减值损失[289] 收入确认情况 - 公司主要通过向独立经销商销售产品获得收入，在履行履约义务时确认收入，付款条款通常在交付前或交付时[293] 应收账款情况 - 应收账款主要来自经销商，根据历史损失经验和客户收款问题建立坏账准备[280][281] 股息支付情况 - 2019年8月14日，董事会宣布每股0.11美元的季度现金股息，总计350万美元，于9月25日支付给9月11日登记在册的普通股股东[296] 收购协议相关情况 - 若公司股价低于每股20美元，可终止收购协议，但需支付500万美元终止费[298] - 公司计划通过发行高级有担保票据获得至多2.9亿美元现金收益，若未能发行全额票据，将获得高级有担保过渡贷款[299] 新租赁准则情况 - 公司预计2019年9月1日采用新租赁准则，将确认约3400万美元的额外净租赁资产和租赁负债[303] Grand Design业务情况 - 2019财年、2018财年和2017财年，Grand Design业务的净收入分别为10.69862亿美元、9.69362亿美元和5.59664亿美元，营业收入分别为1.459亿美元、1.29123亿美元和0.54188亿美元[311] - 公司因收购Grand Design产生约700万美元的收购相关成本，其中2018财年和2017财年分别费用化10万美元和660万美元[314] 部门业绩评估情况 - 公司根据调整后的息税折旧摊销前利润评估可报告部门的业绩[321] 合并调整后EBITDA情况 - 2019 - 2017年合并调整后EBITDA分别为1.80亿美元、1.82亿美元、1.39亿美元[323] 合并资本支出情况 - 2019 - 2017年合并资本支出分别为4086万美元、2867万美元、1399万美元[323] 公允价值计量资产情况 - 截至2019年8月31日和2018年8月25日，按公允价值计量的资产分别为71.9万美元、346.4万美元[328] 定期贷款固定利率金额情况 - 截至2019年8月31日和2018年8月25日，公司定期贷款固定利率为5.32%的金额分别为1.2亿美元、1.7亿美元[331] 存货情况 - 截至2019年8月31日和2018年8月25日，存货分别为2.01亿美元、1.95亿美元[335] 物业、厂房及设备净值情况 - 截至2019年8月31日和2018年8月25日，物业、厂房及设备净值分别为1.28亿美元、1.01亿美元[337] 折旧费用情况 - 2019 - 2017年，各年折旧费用分别为1370万美元、980万美元、730万美元[337] 无形资产净值情况 - 2019年8月31日无形资产净值为256,082千美元，2018年8月25日为265,717千美元，加权平均剩余摊销期约为十年[339] 剩余预计年度摊销费用情况 - 剩余预计年度摊销费用总计78,832千美元，其中2020财年为9,032千美元[340] 产品保修负债余额情况 - 2019年末产品保修负债余额为44,436千美元，2018年末为40,498千美元，2017年末为30,805千美元[343] 信贷协议情况 - 2016年11月8日公司签订1.25亿美元ABL信贷协议和3亿美元定期贷款协议，ABL于2019年10月22日修订后承诺额度增至1.925亿美元[344][345] 定期贷款利率及还款情况 - 截至2019年8月31日，定期贷款利率基于LIBOR加2.32%，需季度还款，2019年12月31日前为280万美元，之后为380万美元[346] 长期债务情况 - 截至2019年8月31日，长期债务为254,294千美元，扣除当期到期部分后为245,402千美元，2018年分别为291,441千美元[348] 债务合同到期金额情况 - 2019 - 2024财年债务合同到期金额分别为10,250千美元、15,000千美元、15,000千美元、15,000千美元、204,750千美元[349]

北美房车行业数据 - 2019年和2018年滚动12个月数据显示，北美房车行业批发单位发货量收缩，其中房车发货量从64,715降至54,862，降幅20.7%，拖挂式房车从448,693降至408,782，降幅15.9%，两者合计从513,408降至463,644，降幅16.5%；零售单位注册量方面，房车从58,454降至54,862，降幅6.1%，拖挂式房车从407,017增至408,782，增幅0.4%，两者合计从465,471降至463,644，降幅0.4%[101] - 2019年RVIA对全年批发单位发货量的预测显示行业发货量可能下降，激进预测为430,900，较2018年实际的483,700下降10.9%；最可能预测为416,300，下降13.9%；保守预测为395,500，下降18.2%[104] 公司零售单位市场份额 - 公司零售单位市场份额方面，截至2019年4月滚动12个月，房车A、B、C类为16.0%，旅行拖车和第五轮为8.1%，总市场份额为9.0%[106] 公司业务设施扩张 - 公司因拖挂式房车业务增长实施设施扩张项目，Grand Design拖挂式房车有三个新生产设施，两个于2018财年完成，剩余一个预计2020财年中期完成；Winnebago拖挂式房车部门的设施扩张于2019财年第三季度完成[107] 公司ERP系统项目成本 - 公司ERP系统项目预计约40%成本在发生期费用化，60%资本化并在使用寿命内折旧；截至2019年5月25日九个月，资本化成本3,404千美元，费用化成本3,072千美元，累计投资中资本化占比57.9%，费用化占比42.1%[108][109] 公司柴油生产转移费用 - 2019年2月4日公司宣布将柴油生产从俄勒冈州转移至爱荷华州，2019年5月25日结束的三个月产生税前费用110万美元，九个月产生130万美元；预计2019财年第四季度和2020财年各产生约100万美元费用，主要与资产相关费用和设施关闭成本有关[110] 公司重组计划成本节省 - 公司预计2020财年完成重组计划后，每年可降低成本约400万美元，主要源于较低的员工相关成本、折旧费用及其他制造和物流效率提升，部分节省将在2019和2020财年实现，2021财年实现全部年度效益[111] 公司运营部门分类 - 公司有五个运营部门，两个可报告部门为房车和拖挂式房车，企业/其他类别包括Winnebago特种车辆和Chris - Craft船舶运营部门及企业管理费用[96][97][98] 公司财务指标类型 - 公司MD&A包含GAAP和非GAAP财务指标，如EBITDA和调整后EBITDA，用于评估财务表现、衡量运营盈利能力等[93][95] 公司产品生产与分销 - 公司生产房车和船舶产品，房车在爱荷华州和印第安纳州生产，船舶在佛罗里达州生产，产品主要通过美国和加拿大的独立经销商分销，船舶产品也有国际分销[92] 2019财年第三季度财务数据 - 2019财年第三季度净收入3.6171亿美元，较2018财年同期的3.2521亿美元增长11.2%，摊薄后每股收益为1.14美元，同比增长11.8%[113] - 2019财年第三季度净收入下降5.9%，主要因房车销量下降，部分被拖挂式房车销量增长和收购Chris - Craft抵消[113][114] - 2019财年第三季度毛利润占收入百分比从15.2%增至16.4%，因拖挂式房车销量增加、定价带来的利润率扩张和房车销量下降的有利组合[113][115] - 2019财年第三季度有效税率从26.4%降至19.4%，主要因当期实现110万美元净有利离散项目和2017年税法颁布[116] 2019财年第三季度各业务线数据 - 2019财年第三季度房车业务净收入1.60239亿美元，较2018年同期的2.4487亿美元下降34.6%，调整后EBITDA下降96.7%[119] - 2019财年第三季度拖挂式房车业务净收入3.46811亿美元，较2018年同期的3.13016亿美元增长10.8%，调整后EBITDA增长26.0%[122] 2019财年前九个月财务数据 - 2019财年前九个月净收入14.55278亿美元，较2018财年同期的14.80641亿美元下降1.7%[126] - 2019财年前九个月毛利润占收入百分比从14.6%增至15.4%，因拖挂式房车业务销量增加和定价行动，部分被房车销量下降和经销商激励增加抵消[126][128] - 2019财年前九个月运营费用增加12.0%，因新增Chris - Craft业务和增加业务投资[126][129] - 2019财年前九个月净收入7.993亿美元，较2018财年同期的7.2567亿美元增长10.1%，摊薄后每股收益为2.52美元，同比增长10.5%[126] - 2019财年前九个月利息费用减少，定期贷款利差降低1.0%，资产支持循环信贷利差降低0.25%[130] - 2019财年前九个月有效税率降至18.9%，2018财年同期为28.2%，主要因税收法案及360万美元净有利离散项目[132] - 2019财年前九个月净收入和摊薄后每股收益增加，主要因拖挂式房车业务盈利能力提高和有效所得税税率降低[133] - 2019财年前九个月经营活动提供现金8.2849亿美元，2018年同期为6.1012亿美元[147] 2019财年前九个月各业务线数据 - 2019财年前九个月房车业务净收入5.06229亿美元，较2018年减少1.25919亿美元，降幅19.9%[135] - 2019财年前九个月拖挂式房车业务净收入8.90335亿美元，较2018年增加5129.6万美元，增幅6.1%[140] 公司资金相关数据 - 截至2019年5月25日，公司资产支持循环信贷借款为560万美元[151] - 2019年5月25日和2018年8月25日营运资金分别为1.862亿美元和1.678亿美元[152] - 2019财年前九个月公司回购0.200万股普通股，花费570万美元，截至2019年5月25日，董事会回购授权剩余6030万美元[154][155] - 2019年5月22日，董事会批准每股0.11美元的季度现金股息，于2019年7月3日支付[155] 公司会计政策与准则 - 公司在2018财年年度报告中描述了重要会计政策和关键会计估计，自2018财年末以来无重大变化[157][158] - 本季度报告中包含新适用会计准则的描述[159] 公司报告陈述性质 - 本季度报告中除历史信息外多为前瞻性陈述，存在导致实际结果与预期差异的风险因素[160] 公司风险敞口与管理 - 公司主要风险敞口和市场风险管理与2018财年年度报告披露相比无重大变化[161] 公司披露控制与程序 - 公司维持旨在确保信息及时准确披露的披露控制和程序，管理层认为其在合理保证水平上有效[162] - 首席执行官和首席财务官认为截至评估日披露控制和程序有效[163] 公司ERP系统对内控影响 - 公司正在分阶段实施ERP系统，已完成阶段未对财务报告内部控制产生重大影响，将持续评估[164] 2019财年第三季度财务报告内控情况 - 2019财年第三季度财务报告内部控制无重大变化[165] 本季度报告法律诉讼描述 - 本季度报告包含法律诉讼的描述[167]

公司部门架构与项目建设 - 公司有五个运营部门和两个可报告部门，2018财年第四季度对部门展示进行了修订[92][93] - 2017财年公司董事会批准两个大型设施扩建项目，大设计扩建项目于2018财年完成，温尼贝戈拖挂房车部门的设施扩建预计2019财年第三季度完成[102] - 2015财年第二季度公司董事会批准实施企业资源规划系统，预计约40%的成本在发生期间费用化，60%资本化并在其使用寿命内折旧[103] - 截至2019年2月23日，企业资源规划系统累计项目成本中，资本化21,474,000美元，占比58.6%，费用化15,192,000美元，占比41.4%，总计36,666,000美元[104] 行业数据情况 - 2019年1月滚动12个月，北美房车行业批发单位发货量中，摩托房车为55,683辆，拖挂房车为399,768辆，合计455,451辆，较2018年分别下降12.4%、8.6%、9.0%；零售单位注册量中，摩托房车较2018年下降1.8%，拖挂房车增长3.8%，合计增长3.1%[96] - 2019年房车行业批发单位发货量预测，激进预测为475,500辆，较2018年下降1.7%；最可能为460,100辆，下降4.9%；保守预测为444,500辆，下降8.1%[99] 公司市场份额情况 - 2019年1月滚动12个月，公司在美国和加拿大的零售单位市场份额中，摩托房车A、B、C为15.7%，旅行拖车和第五轮为7.8%，总市场份额为8.8%[101] 公司业务转移与重组情况 - 2019年2月4日公司宣布将柴油生产从俄勒冈州转移到爱荷华州，2019年2月23日止三个月和六个月产生税前费用0.2百万美元，预计2019财年额外费用约2.0百万美元，2020财年约1.0百万美元[105] - 预计2020财年完成重组计划后，每年将降低成本约4.0百万美元，部分节省将在2019和2020财年实现，2021财年实现全部年度效益[106] 2019财年第二季度财务数据关键指标变化 - 2019财年第二季度净收入4.3269亿美元，较2018年同期的4.68359亿美元下降7.6%，主要因销量下降，收购Chris - Craft部分抵消影响[108][109] - 2019财年第二季度毛利润占收入百分比升至15.4%，2018年同期为14.4%，受收入组合、定价和房车部门运营改善推动，通胀成本上升和经销商激励措施部分抵消[108][110] - 2019财年第二季度运营费用3752.6万美元，较2018年同期的3241万美元增加15.8%，因业务投资和专业费用增加[108][111] - 2019财年第二季度有效税率降至12.8%，2018年同期为27.2%，主要因当期250万美元有利离散项目和2017年税法颁布[112] - 2019财年第二季度净收入和摊薄后每股收益下降，主要因销售减少和运营费用增加，较低有效税率部分抵消[113] 2019财年第二季度各业务线数据关键指标变化 - 2019财年第二季度房车部门净收入1.64662亿美元，较2018年同期的1.99081亿美元下降17.3%，调整后EBITDA下降23.4%[115] - 2019财年第二季度拖挂式房车部门净收入2.50691亿美元，较2018年同期的2.66358亿美元下降5.9%，调整后EBITDA下降7.3%[118] 2019财年前六个月财务数据关键指标变化 - 2019财年前六个月净收入9.26338亿美元，较2018年同期的9.1838亿美元增长0.9%，主要因拖挂式房车部门销售增加和收购Chris - Craft，房车部门销售下降部分抵消[122][123] - 2019财年前六个月毛利润1.37425亿美元，较2018年同期的1.30492亿美元增长5.3%[122] - 2019财年前六个月净收入4375.9万美元，较2018年同期的4004.6万美元增长9.3%，摊薄后每股收益增长9.5%[122] - 2019财年上半年毛利率较2018财年同期上升，主要因房车制造成本占收入比例下降[124] - 2019财年上半年运营费用较2018财年同期增加，因业务投资和专业费用增加[125] - 2019财年上半年利息费用较2018财年同期减少，定期贷款和ABL利率利差分别降低1.0%和0.25%[126] - 2019财年上半年有效税率降至18.4%，2018财年同期为29.5%，主要因税收法案和250万美元有利离散项目[128] 2019财年上半年各业务线数据关键指标变化 - 2019财年上半年房车业务净收入3.4599亿美元，较2018财年同期减少4128.8万美元，降幅10.7%[131] - 2019财年上半年拖挂式房车业务净收入5.43524亿美元，较2018财年同期增加1750.1万美元，增幅3.3%[135] 公司现金流与资金情况 - 2019财年上半年经营活动提供现金5.1938亿美元，2018财年同期为1.5045亿美元[140] - 截至2019年2月23日，公司有3亿美元定期贷款协议和1.65亿美元资产抵押循环信贷安排，ABL借款2330万美元[144] - 截至2019年2月23日和2018年8月25日，营运资金分别为1.753亿美元和1.678亿美元[146] 公司股份回购与股息情况 - 2019年前六个月公司回购0.2万股，花费530万美元，截至2019年2月23日，董事会回购授权剩余6070万美元[148] - 2019年3月8日董事会批准每股0.11美元的季度现金股息，将于2019年4月17日支付给2019年4月3日收盘时登记在册的普通股股东[149] 公司合同与政策情况 - 自2018财年末以来，公司合同义务除正常业务过程外无重大变化[150] - 自2018财年末以来，公司重大会计政策和关键会计估计无重大变化[152] 公司风险情况 - 本季度报告中除历史信息外的事项为前瞻性陈述，存在导致实际结果与预期有重大差异的风险因素[154] - 自2018财年末以来，公司主要风险敞口和市场风险管理无重大变化[155]