Vistra Corp. (NYSE:VST) Q3 2022 Earnings Conference Call November 4, 2022 9:00 AM ET Company Participants Meagan Horn - VP, IR Jim Burke - President and CEO Kris Moldovan - EVP and CFO Scott Hudson - President, Vistra Retail Conference Call Participants Michael Sullivan - Wolfe Research Paul Zimbardo - Bank of America Angie Storozynski - Seaport Operator Good day, and welcome to the Vistra Third Quarter Earnings Call. All participants will be in a listen-only mode. [Operator Instructions] After today's pres ...

公司环保目标 - 公司目标到2030年实现范围1和范围2的二氧化碳当量排放量较2010年基准减少60%，到2050年实现净零碳排放[264] 公司项目开发计划 - 2022年1月公司宣布若获CPUC批准，将与PG&E签订15年资源充足合同，在莫斯兰丁发电厂开发350兆瓦电池储能系统，该合同于4月获批[264] - 2021年9月公司宣布计划斥资约5.5亿美元，在伊利诺伊州退役或即将退役的电厂场地开发多达300兆瓦的太阳能光伏发电设施和多达150兆瓦的电池储能系统[264] - 2020年9月公司宣布计划斥资约8.5亿美元，在得克萨斯州开发多达768兆瓦的太阳能光伏发电设施和260兆瓦的电池储能系统，其中158兆瓦太阳能发电和260兆瓦电池储能系统于2022年前九个月投入使用[264] 冬季风暴对公司的影响 - 2021年冬季风暴“乌里”对公司运营结果和运营现金流产生重大不利影响，在截至2021年9月30日的九个月里，该事件对公司税前收益造成29亿美元的负面影响，在截至2021年12月31日的年度里造成22亿美元的负面影响[270][271] 公司优先股发行情况 - 2021年10月公司发行100万股A系列优先股，净收益约9.9亿美元；12月发行100万股B系列优先股，净收益约9.85亿美元[275][276] 公司股票回购计划 - 2021年10月董事会授权最高20亿美元的股票回购计划，2022年8月4日又授权增加12.5亿美元，预计到2023年底完成当前32.5亿美元的股票回购计划[278] - 在截至2022年9月30日的九个月里，公司根据股票回购计划回购63459123股普通股，花费约14.93亿美元，平均每股23.52美元[279] - 2022年10月1日至11月1日，公司根据股票回购计划回购7076619股普通股，花费1.56亿美元，平均每股22.04美元[280] - 自2021年10月股票回购计划生效以来，公司共回购89866107股普通股，花费约20.58亿美元，平均每股22.90美元[281] 公司套期保值情况 - 截至2022年9月30日，公司已对2023 - 2025年三年期间预计发电总量平均约70%进行套期保值，其中2023年约为90%[285] - 2022年9月30日，德州、日落、东部和西部各发电类型的套期保值水平不同，如德州核/可再生/煤炭发电2022年为95%，2023年为92%[294] 公司信贷协议情况 - 2022年4月和7月，Vistra Operations信贷协议修订，分别设立到期日为2027年4月的新类别循环信贷承诺，金额分别为28亿美元和7.25亿美元[289] - 2022年2月，Vistra Operations签订商品挂钩循环信贷协议，5月将总可用承诺从10亿美元增加到20亿美元，后续又增加到22.5亿美元，10月将到期日延长至2023年10月，总可用承诺先降至12.5亿美元后又增至13.5亿美元[290][291][292] 拍卖情况 - 2022年6月PJM可靠性定价模型拍卖中，各区域有不同的清算价格和清算容量，总清算容量为6869兆瓦，平均清算价格为37.20美元/兆瓦日[298] 价格变动对收益的影响 - 电力价格和天然气价格变动对各区域实现的税前收益有不同影响，如德州核/可再生/煤炭发电电力价格每兆瓦时增加2.50美元，2022年收益增加200万美元，2023年增加1000万美元[297] 业务风险影响 - 公司预计能源价格波动导致的违约服务合同损失可能对东部业务部门产生负面影响，直至2023年年中合同结束[284] - 供应链限制导致某些燃料和设备可用性降低、成本增加，公司将部分可再生能源项目计划资本支出从2022年推迟到2023年及以后[286] - 公司2022年换料未受俄乌冲突影响，预计未来几年有足够核燃料，若限制从俄罗斯进口，美国商运核电机组未来换料操作可能受挑战[287] 公司资本结构目标 - 公司目标是降低合并净杠杆，简化和优化资本结构，维持充足流动性并寻求长期债务再融资机会[288] 2022年第三季度财务数据对比 - 2022年第三季度公司合并运营收入为8.94亿美元，较2021年同期的1.19亿美元增加7.75亿美元[300][302] - 2022年第三季度公司燃料、购电成本和配送费为 - 31.39亿美元，较2021年同期的 - 17.63亿美元减少13.76亿美元[300] - 2022年第三季度公司折旧和摊销费用为 - 3.9亿美元，较2021年同期的 - 4.68亿美元增加0.78亿美元[300] - 2022年第三季度公司销售、一般和行政费用为 - 3.23亿美元，较2021年同期的 - 2.69亿美元减少0.54亿美元[300] - 2022年第三季度公司利息费用及相关费用为 - 7100万美元，较2021年同期的 - 1.24亿美元减少5300万美元[300][304] - 2022年第三季度公司税收应收协议影响收入为8600万美元，2021年同期为3500万美元[300][305] - 2022年第三季度公司所得税费用为2.36亿美元，有效税率为25.8%；2021年同期所得税费用为3100万美元，有效税率为75.6%[306] - 2022年第三季度公司商品套期保值交易产生3.2亿美元税前未实现按市值计价收益，2021年同期为5.89亿美元税前未实现按市值计价损失[302] 2022年前三季度财务数据对比 - 2022年前三季度公司运营收入为98.59亿美元，较2021年同期的87.63亿美元增加10.96亿美元[300] - 2022年前三季度公司净亏损为9.62亿美元，较2021年同期的19.94亿美元减少10.32亿美元[300] - 2022年前九个月运营亏损降至10.79亿美元，较2021年减少13.22亿美元，主要受2021年第一季度冬季风暴Uri造成的29亿美元已实现损失影响，2022年还受12.56亿美元税前未实现按市值计价损失影响[309] - 2022年前九个月利息费用及相关费用降至1.86亿美元，较2021年减少1.02亿美元，主要因2022年利率互换未实现按市值计价收益达2.61亿美元，部分被2022年平均借款增加导致的7500万美元利息支出增加抵消[311] - 2022年和2021年前九个月，税收应收协议影响分别为费用2900万美元和收入3100万美元[312] - 2022年前九个月所得税收益为2.62亿美元，有效税率为21.4%；2021年前九个月所得税收益为5.69亿美元，有效税率为22.2%[313] - 2022年前九个月净亏损为9620万美元，较2021年的1.994亿美元减少1.032亿美元[317] - 2022年前九个月EBITDA调整前为2.39亿美元，较2021年的 - 8.59亿美元增加10.98亿美元[317] - 2022年前九个月商品套期保值交易未实现净损失为20.27亿美元，较2021年的7.71亿美元增加12.56亿美元[317] - 2022年前九个月调整后EBITDA为22.58亿美元，较2021年的7.44亿美元增加15.14亿美元[317] - 2022年和2021年前九个月，德州地区核燃料摊销分别为6300万美元和6100万美元[319] - 2022年和2021年前九个月，利率互换未实现按市值计价净收益分别为2.61亿美元和9200万美元[318] 不同时间段财务数据对比 - 2022年和2021年截至9月30日的三个月，公司商品和套期保值交易的税前净未实现收益分别为2.17亿美元和3.57亿美元亏损；2022年和2021年截至9月30日的九个月，净未实现亏损分别为7.8亿美元和3.57亿美元[320] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月及2022年截至9月30日的九个月，调整后EBITDA因账单信用应用分别减少3200万美元、3300万美元和9800万美元；2022年截至9月30日的三个月和九个月，因ERCOT违约提升费用分配减少，调整后EBITDA分别减少0和5600万美元[320] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月，公司净收入分别为6.78亿美元和1000万美元[323][324] - 2022年和2021年截至9月30日的九个月，公司净收入分别亏损9.62亿美元和19.94亿美元[326][332] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月，公司调整后EBITDA分别为9.81亿美元和11.73亿美元[323][324] - 2022年和2021年截至9月30日的九个月，公司调整后EBITDA分别为22.58亿美元和7.44亿美元[326][332] - 2022年截至9月30日的三个月、九个月及2021年截至9月30日的三个月，利率互换未实现按市值计价净收益分别为1300万美元、2.61亿美元和9200万美元[323][326][330] - 2022年截至9月30日的三个月、九个月及2021年截至9月30日的九个月，德州分部核燃料摊销分别为2100万美元、6300万美元和6100万美元[324][327][330] 未来账单信用预计 - 公司预计未来期间应用的账单信用金额为2022年剩余时间约3500万美元、2023年约5200万美元、2024年约4100万美元、2025年约100万美元[328] 2021年业绩影响因素 - 2021年九个月的业绩包含冬季风暴Uri的影响，如ERCOT违约提升费用分配、Koch或有对价应计额、未来账单信用及相关法律费用等[320][325][331] 2022年不同时间段运营及收入数据对比 - 2022年第三季度总运营收入为32.58亿美元，2021年同期为21.60亿美元，增长10.98亿美元；前九个月总运营收入为68.76亿美元，2021年同期为58.29亿美元，增长10.47亿美元[333] - 2022年第三季度净收入为亏损12.27亿美元，2021年同期为盈利7.79亿美元，减少20.06亿美元；前九个月净收入为20.99亿美元，2021年同期为26.77亿美元，减少5.78亿美元[333] - 2022年第三季度调整后EBITDA为亏损0.02亿美元，2021年同期为0.65亿美元，减少0.67亿美元；前九个月调整后EBITDA为5.64亿美元，2021年同期为3.76亿美元，增长1.88亿美元[333] 2022年不同时间段零售电力销售数据对比 - 2022年第三季度ERCOT地区零售电力销售 volumes为197.20亿千瓦时，2021年同期为177.32亿千瓦时，增长19.88亿千瓦时；前九个月为507.56亿千瓦时，2021年同期为442.15亿千瓦时，增长65.41亿千瓦时[333] - 2022年第三季度东北部/中西部地区零售电力销售 volumes为87.29亿千瓦时，2021年同期为100.34亿千瓦时，减少13.05亿千瓦时；前九个月为261.61亿千瓦时，2021年同期为275.58亿千瓦时，减少13.97亿千瓦时[333] - 2022年第三季度总零售电力销售 volumes为284.49亿千瓦时，2021年同期为277.66亿千瓦时，增长6.83亿千瓦时；前九个月为769.17亿千瓦时，2021年同期为717.73亿千瓦时，增长51.44亿千瓦时[333] 2022年不同时间段气候数据对比 - 2022年第三季度北德克萨斯平均冷却度日为正常水平的108.1%，2021年同期为93.2%；前九个月为112.1%，2021年同期为89.6%[333] - 2022年前九个月北德克萨斯平均加热度日为正常水平的111.8%，2021年同期为118.1%[333] 2022年与2021年调整后EBITDA及净收入变化对比 - 2022年第三季度与2021年相比，调整后EBITDA变化为减少0.67亿美元，净收入变化为减少20.06亿美元；前九个月调整后EBITDA变化为增长1.88亿美元，净收入变化为减少5.78亿美元[337] 2022年前九个月相关业务影响因素 - 2022年前九个月，2021年同期包含1.62亿美元对大型商业和工业客户的未来账单信用[335] 2022年第三季度各地区运营及收入数据对比 - 2022年第三季度德州、东部、西部和日落地区运营收入分别为36.27亿美元、11.26亿美元、2.36亿美元和2.8亿美元，2021年同期分别为8.43亿美元、5.08亿美元、0.9亿美元和 - 0.62亿美元[339] - 2022年第三季度德州、东部、西部和日落地区净收入分别为21.56亿美元、 - 1.19亿美元、0.72亿美元和0.36亿美元，2021年同期分别为0.04亿美元、 - 2.33亿美元、 - 0.18亿美元和 - 2.48亿美元[339] - 2022年第三季度德州、东部、西部和日落地区调整后EBITDA分别为8.73亿美元、1.38亿美元、0.45亿美元和 - 0.08亿美元，202

Third Quarter 2022 Results November 4, 2022 ００００００００００００００００００ ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● � � ０００００００００００００００００００００００００００ ● ● ● ● ● ● ● ● � � � � ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ０００００００００００００００００００００００００００ ● ● ● ● ● ● ● ● � � Safe Harbor Statements Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements The information presented herein includes forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These forward-looking statements, which are base ...

Vistra Corp. (NYSE:VST) Q2 2022 Results Conference Call August 5, 2022 8:00 AM ET Company Participants Meagan Horn - Vice President of Investor Relations Jim Burke - President and Chief Executive Officer Kris Moldovan - Executive Vice President and Chief Financial Officer Scott Hudson - President, Vistra Retail Conference Call Participants Shar Pourreza - Guggenheim Partners. Steve Fleishman - Wolfe Research David Arcaro - Morgan Stanley Durgesh Chopra - Evercore ISI Jonathan Arnold - Vertical Research Part ...

公司战略与目标 - 公司目标到2030年实现范围1和范围2的CO₂等效排放量较2010年基准减少60%，到2050年实现净零碳排放[264] - 公司目标是降低合并净杠杆，简化和优化资本结构，维持充足流动性，寻求长期债务再融资机会以延长到期日和/或降低持续利息支出[282] 项目开发与建设 - 2022年1月公司宣布若获CPUC批准，将与PG&E签订15年资源充足合同，在莫斯兰丁发电厂开发350MW电池储能系统，该合同于4月获批[264] - 2021年9月公司宣布计划在伊利诺伊州退役或待退役电厂开发成本约5.5亿美元、高达300MW的太阳能光伏发电设施和高达150MW的电池储能系统[264] - 2020年9月公司宣布计划在得克萨斯州开发成本约8.5亿美元、高达768MW的太阳能光伏发电设施和260MW的电池储能系统，其中158MW太阳能发电和260MW电池储能系统于2022年前六个月投入使用[264] 重大事件影响 - 2021年冬季风暴“乌里”对公司运营结果和运营现金流产生重大不利影响，2021年上半年公司税前收益受29亿美元负面影响，2021年全年受22亿美元负面影响，公司获5.44亿美元证券化收益[268][269] 股权融资与回购 - 2021年10月公司发行100万股A系列优先股，净收益约9.9亿美元；12月发行100万股B系列优先股，净收益约9.85亿美元[273][274] - 2021年10月公司董事会授权最高20亿美元的股票回购计划，截至2022年6月30日，已回购4666.116万股，花费约10.86亿美元，剩余约5.05亿美元额度；截至8月2日，已回购7052.1627万股，花费约16亿美元，剩余4亿美元额度；8月4日董事会追加12.5亿美元授权，剩余约16.5亿美元额度[276][277] 产能恢复与套期保值 - 截至2022年6月30日，公司已恢复莫斯兰丁发电厂约393MW（占400MW容量的98%）的产能[266] - 截至2022年6月30日，公司已对2023 - 2025年三年平均预期发电量的60%以上进行套期保值，其中2023年约80%[279] 项目支出调整 - 公司因供应链限制将部分可再生能源项目的计划资本支出从2022年推迟到2023年[280] 信贷协议修订 - 2022年4月和7月，Vistra Operations信贷协议修订，分别设立总计28亿美元和7.25亿美元的新类别延期循环信贷承诺，到期日从2023年6月14日延长至2027年4月29日[283] - 2022年5月，公司修订商品挂钩信贷安排，将总可用承诺从10亿美元增加到20亿美元，并可额外增加10亿美元至30亿美元；随后在5月和6月又将总可用承诺从20亿美元增加到22.5亿美元[285] 业务板块套期保值水平 - 2022年6月30日，德州、日落、东部和西部各业务板块的核/可再生/煤炭发电和天然气发电的预计套期保值水平不同，如德州核/可再生/煤炭发电2022年和2023年分别为95%和85%[287] 拍卖结果 - 2022年6月，公司公布PJM可靠性定价模型（RPM）拍卖结果，总清算容量为6869兆瓦，平均清算价格为37.20美元/兆瓦日[290] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度和上半年，公司运营收入分别为15.88亿美元和47.13亿美元，较2021年同期分别减少9.77亿美元和10.59亿美元[293] - 2022年第二季度和上半年，公司燃料、购电成本及交付费用分别为21.62亿美元和44.41亿美元，较2021年同期分别增加8.42亿美元和减少16.24亿美元[293] - 2022年第二季度和上半年，公司运营亏损分别为16.83亿美元和19.72亿美元，较2021年同期分别增加亏损17.45亿美元和减少亏损5.49亿美元[293] - 2022年第二季度和上半年，公司净亏损分别为13.57亿美元和16.41亿美元，较2021年同期分别增加亏损13.92亿美元和减少亏损3.63亿美元[293] - 2022年第二季度综合业绩减少17.45亿美元，运营亏损达16.83亿美元[295] - 2022年第二季度利息费用及相关费用减少2600万美元至1.09亿美元[296] - 2022年和2021年第二季度，税收应收协议影响分别为3400万美元和4100万美元费用[297] - 2022年第二季度所得税收益为4.07亿美元，有效税率为23.1%；2021年同期为1.15亿美元，有效税率为143.8%[298] - 2022年上半年运营亏损减少5.49亿美元至19.72亿美元[302] - 2022年上半年利息费用及相关费用减少4800万美元至1.16亿美元[303] - 2022年和2021年上半年，税收应收协议影响分别为1.15亿美元和400万美元费用[304] - 2022年上半年所得税收益为4.98亿美元，有效税率为23.3%；2021年同期为6亿美元，有效税率为23.0%[305] - 2022年Q2净亏损13.57亿美元，2021年Q2净利润3500万美元，同比减少13.92亿美元[309] - 2022年上半年净亏损16.41亿美元，2021年上半年净亏损20.04亿美元，同比减少3.63亿美元[309] - 2022年Q2调整后EBITDA为7.37亿美元，2021年Q2为8.11亿美元，同比减少7400万美元[309] - 2022年上半年调整后EBITDA为12.78亿美元，2021年上半年为 - 4.3亿美元，同比增加17.08亿美元[309] - 2022年Q2利息费用及相关费用为1.09亿美元，2021年Q2为1.35亿美元，同比减少2600万美元[309] - 2022年上半年利息费用及相关费用为1.16亿美元，2021年上半年为1.64亿美元，同比减少4800万美元[309] - 2022年Q2商品套期保值交易未实现净亏损19.87亿美元，2021年Q2为2.78亿美元，同比增加17.09亿美元[309] - 2022年上半年商品套期保值交易未实现净亏损23.47亿美元，2021年上半年为1.82亿美元，同比增加21.65亿美元[309] - 2022年Q2德州地区核燃料摊销为1800万美元，2021年Q2为2000万美元[312] - 2022年上半年德州地区核燃料摊销为4000万美元，与2021年上半年持平[312] - 2022年上半年公司净亏损16.41亿美元，2021年同期净亏损20.04亿美元[320][327] - 2022年上半年调整后EBITDA为12.78亿美元，2021年同期为 - 4.3亿美元[320][327] 零售业务线数据关键指标变化 - 2022年上半年零售业务调整后EBITDA为5.66亿美元，2021年同期为3.1亿美元[328] - 2022年上半年零售电力总销量为48468GWh，2021年同期为44007GWh，增加4461GWh[328] - 2022年上半年ERCOT市场营收为34.65亿美元，2021年同期为26.04亿美元，增加8.61亿美元[328] - 2022年上半年东北/中西部市场营收为11.9亿美元，2021年同期为10.91亿美元，增加0.99亿美元[328] - 2022年6月止三个月零售业务未实现套期活动净损失6.67亿美元，2021年同期为0.17亿美元[328] - 2022年上半年零售业务未实现套期活动净损失10.37亿美元，2021年同期为0.23亿美元[328] - 2022年6月止三个月北德州平均冷却度日数为正常水平的139.8%，2021年同期为80.6%[328] - 2022年上半年北德州平均冷却度日数为正常水平的136.2%，2021年同期为79.3%[328] 地区业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度德州、东部、西部和日落地区净亏损分别为16.38亿美元、6.62亿美元、2500万美元和1.68亿美元，2021年同期分别为11.38亿美元、1亿美元、1300万美元和2.46亿美元[335] - 2022年第二季度德州、东部、西部和日落地区调整后EBITDA分别为1.81亿美元、1.64亿美元、4000万美元和 - 1600万美元，2021年同期分别为1.44亿美元、1.6亿美元、2100万美元和2500万美元[335] - 2022年天然气、褐煤和煤炭、核能、太阳能设施发电量分别为7749GWh、5363GWh、4137GWh、263GWh，2021年分别为6698GWh、5580GWh、4879GWh、126GWh[335] - 2022年CCGT、褐煤和煤炭、核能设施容量因子分别为43.7%、63.8%、82.3%，2021年分别为37.9%、66.4%、97.1%[335] - 2022年平均ERCOT北电力价格为63.08美元/MWh，2021年为35.91美元/MWh；2022年平均NYMEX亨利中心天然气价格为7.40美元/MMBtu，2021年为2.88美元/MMBtu[338] - 2022年与2021年相比，德州、东部、西部和日落地区调整后EBITDA变化分别为3700万美元、400万美元、1900万美元和 - 4100万美元[340] - 2022年与2021年相比，德州、东部、西部和日落地区净收入（亏损）变化分别为 - 5亿美元、 - 5.62亿美元、3800万美元和7800万美元[340] - 德州和东部地区业绩变化主要因2022年前三季度远期电价大幅上涨，导致未实现套期保值损失增加[340] - 西部地区业绩变化得益于2022年前三季度CAISO实现的能源利润率提高[341] - 日落地区业绩变化是由于2022年前三季度远期褐煤和煤炭采购未实现收益，部分抵消了燃料净收入的有利变化[342] - 2022年上半年德州、东部、西部和日落地区运营收入分别为-17.18亿美元、12.74亿美元、1.51亿美元和-2.23亿美元，2021年同期分别为6.15亿美元、12.30亿美元、0.81亿美元和2.49亿美元[344] - 2022年上半年德州、东部、西部和日落地区净亏损分别为-36.10亿美元、-7.91亿美元、-0.36亿美元和-6.19亿美元，2021年同期分别为-36.56亿美元、-0.99亿美元、-0.44亿美元和-2.41亿美元[344] - 2022年上半年德州、东部、西部和日落地区调整后EBITDA分别为3.51亿美元、3.12亿美元、0.66亿美元和0.33亿美元，2021年同期分别为-12.08亿美元、3.80亿美元、0.45亿美元和1.27亿美元[344] - 2022年上半年天然气设施、褐煤和煤炭设施、核设施和太阳能设施发电量分别为13650GWh、11733GWh、9360GWh和429GWh，2021年同期分别为13545GWh、11472GWh、10089GWh和222GWh[344] - 2022年CCGT设施、褐煤和煤炭设施、核设施产能利用率分别为38.9%、70.2%、93.7%，2021年分别为38.2%、68.6%、101.0%[344] - 2022年平均ERCOT北电力价格为50.07美元/MWh，2021年为262.05美元/MWh；2022年平均NYMEX亨利中心天然气价格为6.01美元/MMBtu，2021年为3.13美元/MMBtu[345] - 2022年与2021年相比，德州、东部、西部和日落地区调整后EBITDA变化分别为15.59亿美元、-6800万美元、2100万美元和-9400万美元[347] - 2022年与2021年相比，德州、东部、西部和日落地区净收入（亏损）变化分别为4600万美元、-6.92亿美元、800万美元和-3.78亿美元[347] - 德州业务变化主要受2021年冬季风暴Uri影响，部分被2022年上半年更高的未实现套期保值损失抵消[347] - 东部业务变化由2022年上半年更高的未实现套期保值损失驱动，部分被2021年上半年有利的冬季风暴Uri影响抵消[348] 季度运营与现金流数据关键指标变化 - 2022年和2021年第二季度末三个月运营收入分别为1.21亿美元和-4100万美元，变化为1.62亿美元；六个月运营收入分别为2.28亿美元和-1900万美元，变化为2.47亿美元[351] - 2022年和2021年第二季度末六个月商品合同资产和负债净变化（不包括“其他活动”）分别产生23.47亿美元和1.82亿美元未实现净亏损[355] - 2022年和2021年第二季度末六个月运营活动使用的现金分别为7.23亿美元和10.57亿美元，有利变化为3.34亿美元[360] - 2022年和2021年第二季度末六个月投资活动使用的现金分别为6.09亿美元和5.75亿美元[362] - 2022年和2021年第二季度末六个月融资活动提供的现金分别为18.8亿美元和16.71亿美元[363

Vistra Corp. (NYSE:VST) Q1 2022 Earnings Conference Call May 6, 2022 8:00 AM ET Company Participants Meagan Horn - Vice President of Investor Relations Curt Morgan - Chief Executive Officer Jim Burke - President & Chief Financial Officer Conference Call Participants Shahriar Pourreza - Guggenheim Partners Michael Sullivan - Wolfe Research Julien Dumoulin-Smith - Bank of America Jonathan Arnold - Vertical Research Partners Durgesh Chopra - Evercore James Thalacker - BMO Capital Operator Good morning and welc ...

RESULTS First Quarter 2022 Results Safe Harbor Statements Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements The information presented herein includes forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These forward-looking statements, which are based on current expectations, estimates and projections about the industry and markets in which Vistra Corp. ("Vistra") operates and beliefs of and assumptions made by Vistra's management, involve risks and unce ...

公司环保目标 - 公司目标到2030年实现范围1和范围2的二氧化碳当量排放量较2010年基准减少60%，到2050年实现净零碳排放[236] 公司项目开发计划 - 2022年1月公司宣布若获CPUC批准，将与PG&E签订15年资源充足合同，在莫斯兰丁发电厂开发350兆瓦电池储能系统，该合同于4月获批[236] - 2021年9月公司宣布计划斥资约5.5亿美元，在伊利诺伊州退役或即将退役的电厂场地开发多达300兆瓦的太阳能光伏发电设施和多达150兆瓦的电池储能系统[236] - 2020年9月公司宣布计划斥资约8.5亿美元，在得克萨斯州开发多达768兆瓦的太阳能光伏发电设施和260兆瓦的电池储能系统[236] 天气事件对公司收益影响 - 2021年2月冬季风暴“乌里”对公司运营结果和运营现金流产生重大不利影响，在截至2021年3月31日的三个月里，该天气事件使公司税前收益减少29亿美元，在截至2021年12月31日的一年里，使公司税前收益减少22亿美元[241][242] 公司收益预计 - 公司预计2022年第二季度从ERCOT获得5.44亿美元的证券化收益，该款项已在2021年第四季度确认为费用减少项[242][243] 公司优先股发行情况 - 2021年10月公司发行100万股A系列优先股，净收益约9.9亿美元，用于回购普通股[247] - 2021年12月公司发行100万股B系列优先股，净收益约9.85亿美元，用于支付或偿还现有和新的符合条件的可再生能源和电池储能系统开发项目[248] 公司股票回购计划 - 2021年10月董事会授权一项新的股票回购计划，最高可回购20亿美元的普通股，截至2022年3月31日，约9.79亿美元可用于额外回购，截至2022年5月3日，8.05亿美元可用于回购[250] 公司运营信贷协议修订 - 2022年4月Vistra运营信贷协议修订，维持28亿美元的循环信贷承诺（可增至30亿美元），设立2亿美元的非循环信贷承诺，将循环信用证承诺增加至25.95亿美元，并将循环信贷承诺的到期日从2023年6月14日延长至2027年4月29日[252] 公司发电套期保值水平 - 2022年3月31日，德州、日落、东部和西部核/可再生/煤炭发电和天然气发电的预计套期保值水平不同，如德州核/可再生/煤炭发电2022年为94%，2023年为73% [257] 电力价格和火花价差对收益影响 - 电力价格和火花价差变动对实现的税前收益有不同影响，如德州核/可再生/煤炭发电电力价格每兆瓦时增加2.50美元，2022年收益为600万美元，2023年为3200万美元 [258] 公司2022年第一季度经营亏损情况 - 2022年第一季度公司经营亏损减少22.95亿美元至2.88亿美元，主要因2021年第一季度冬季风暴Uri造成29亿美元损失 [259][262] 公司2022年第一季度利息费用情况 - 2022年第一季度公司利息费用及相关费用减少2200万美元至700万美元，主要因利率互换未实现按市值计价收益增加 [263] 公司2022年第一季度税收应收协议影响 - 2022年第一季度税收应收协议影响总计费用8100万美元，而2021年同期为收入3700万美元 [264] 公司2022年第一季度所得税情况 - 2022年第一季度所得税收益总计9100万美元，有效税率为24.3%；2021年同期所得税收益总计4.85亿美元，有效税率为19.2% [265] 公司2022年第一季度运营现金流情况 - 2022年第一季度公司各业务板块运营表现良好，运营现金流为5.91亿美元 [261] 公司2022年第一季度商品套期保值交易情况 - 2022年第一季度商品套期保值交易产生3.6亿美元税前未实现损失，而2021年同期为9600万美元税前未实现收益 [262] 公司非GAAP财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标（如EBITDA和调整后EBITDA）辅助分析和规划业务 [266] - 公司定义EBITDA为扣除利息费用、所得税费用（收益）和折旧及摊销费用前的收益（亏损），调整后EBITDA是在EBITDA基础上进行多项调整后的指标 [267] 公司2022年第一季度关键财务指标对比 - 2022年第一季度净亏损2.84亿美元，2021年同期为20.4亿美元，亏损减少17.56亿美元[270] - 2022年第一季度调整后EBITDA为5.41亿美元，2021年同期为 - 12.41亿美元，增加17.82亿美元[270] - 2022年第一季度利息费用及相关费用为700万美元，2021年同期为2900万美元，减少2200万美元[270] - 2022年第一季度商品套期保值交易未实现净收益3.6亿美元，2021年同期为 - 9600万美元，增加4.56亿美元[270] 公司2022年第一季度零售电力销售情况 - 2022年第一季度零售电力销售总量为23319GWh，2021年同期为21897GWh，增加1422GWh[282] 公司2022年第一季度运营总收入情况 - 2022年第一季度运营总收入为18.25亿美元，2021年同期为17.5亿美元，增加7500万美元[282] 公司2022年第一季度成本费用情况 - 2022年第一季度燃料、购电成本和配送费用总计8.64亿美元，2021年同期为 - 14亿美元，增加22.64亿美元[282] 公司2022年第一季度净收入情况 - 2022年第一季度净收入为24.28亿美元，2021年同期为8800万美元，增加23.4亿美元[282] 公司账单信用额度预计 - 预计2022年剩余时间、2023年、2024年和2025年应用的账单信用额度分别约为1.19亿美元、5700万美元、4300万美元和100万美元[276] 公司2022年第一季度供暖度日数情况 - 2022年第一季度北德克萨斯平均供暖度日数为正常水平的117.9%，2021年同期为116.4%[282] 公司各地区2022年第一季度运营数据对比 - 2022年第一季度德州运营收入为 - 1095美元，2021年为1083美元；净收入为 - 1972美元，2021年为 - 2518美元；调整后EBITDA为171美元，2021年为 - 1352美元[286] - 2022年第一季度东部运营收入为955美元，2021年为724美元；净收入为 - 128美元，2021年为1美元；调整后EBITDA为148美元，2021年为220美元[286] - 2022年第一季度西部运营收入为72美元，2021年为33美元；净收入为 - 61美元，2021年为 - 31美元；调整后EBITDA为25美元，2021年为24美元[286] - 2022年第一季度日落地区运营收入为 - 140美元，2021年为257美元；净收入为 - 450美元，2021年为5美元；调整后EBITDA为50美元，2021年为101美元[286] 公司各类型设施2022年第一季度发电量对比 - 2022年第一季度天然气设施发电量德州为5901GWh，2021年为6847GWh；东部为14336GWh，2021年为13878GWh；西部为1196GWh，2021年为1262GWh[286] - 2022年第一季度褐煤和煤炭设施发电量德州为6370GWh，2021年为5892GWh；日落地区为6649GWh，2021年为7036GWh[286] - 2022年第一季度核设施发电量德州为5223GWh，2021年为5210GWh[286] - 2022年第一季度太阳能/电池设施发电量德州为166GWh，2021年为96GWh[286] 公司2022年第一季度市场电价情况 - 2022年第一季度PJM West Hub平均市场高峰电价为58.10美元/MWh，2021年为34.69美元/MWh；AEP Dayton Hub为50.83美元/MWh，2021年为34.73美元/MWh[289] 公司2022年第一季度天然气价格情况 - 2022年第一季度平均NYMEX亨利枢纽天然气价格为4.60美元/MMBtu，2021年为3.38美元/MMBtu[289] 公司某业务2022年第一季度运营数据对比 - 2022年第一季度运营收入为1.07亿美元，较2021年的2200万美元增加8500万美元；净亏损6200万美元，较2021年的4800万美元增加1400万美元；调整后EBITDA为亏损600万美元，较2021年的亏损3300万美元减少2700万美元；发电量为3199GWh，较2021年的1497GWh增加1702GWh[296] 公司2022年第一季度商品合约未实现净收益情况 - 2022年第一季度商品合约未实现净亏损3.6亿美元，2021年第一季度未实现净收益9600万美元[299] 公司2022年第一季度运营活动现金情况 - 2022年第一季度运营活动提供现金5.91亿美元，2021年第一季度运营活动使用现金16.53亿美元，有利变化22.44亿美元[305] 公司2022年第一季度投资活动现金情况 - 2022年第一季度投资活动使用现金4.8亿美元，2021年第一季度为1.29亿美元；资本支出2022年为3.73亿美元，2021年为1.92亿美元[307] 公司2022年第一季度融资活动现金情况 - 2022年第一季度融资活动使用现金4.13亿美元，2021年第一季度提供现金19.39亿美元；2022年应收账款融资安排下净借款5亿美元，2021年为4.25亿美元[308] 公司股票回购及资金获取情况 - 2022年用于股票回购支付现金7.1亿美元，2021年为1.75亿美元；2021年从定期贷款A安排下发行定期贷款获得现金10亿美元；2021年出售部分PJM容量获得现金5亿美元；2021年循环信贷安排下净借款3亿美元[309] 公司可用流动性情况 - 截至2022年3月31日，可用流动性为31.35亿美元，较2021年12月31日的25.79亿美元增加5.56亿美元[310] 公司未来及2022年第一季度所得税支付情况 - 未来12个月，公司预计无需支付联邦所得税，预计支付州所得税约3800万美元，州税退款1100万美元，TRA付款100万美元；2022年第一季度，无联邦所得税付款，州所得税付款100万美元，无TRA付款[317] 公司信用证及抵押支持情况 - 截至2022年3月31日，公司已向PUCT开具7400万美元的信用证；向ISOs/RTOs提供4.6亿美元信用证、2000万美元担保债券和100万美元现金形式的抵押支持[321][322] 公司抵押债券情况 - 2016年9月，RCT同意最高9.75亿美元的抵押债券以支持Luminant的复垦义务[320] 公司信贷安排未偿余额及违约风险 - 截至2022年3月31日，Vistra Operations信贷安排未偿余额约为25.36亿美元，若Vistra Operations或其受限子公司特定债务违约金额超过3亿美元，可能导致交叉违约[324] 公司与交易对手现金及信用证情况 - 与2021年12月31日相比，公司存入交易对手的现金从12.63亿美元降至12.37亿美元，收到交易对手的现金从3900万美元增至2.23亿美元，存入交易对手的信用证从15.58亿美元增至17.61亿美元，收到交易对手的信用证从3500万美元增至3600万美元[323] 公司VaR数据情况 - 2022年3月31日，公司基于95%置信水平和60天持有期计算的基础发电资产和能源相关合同的月平均VaR为5.92亿美元，月最高VaR为6.39亿美元，月最低VaR为5.59亿美元；2021年12月31日对应数据分别为4.24亿美元、6.84亿美元和2.22亿美元[343] 公司长期债务利率变化对收益影响 - 2022年3月31日，长期债务浮动利率上升1个百分点（100个基点），考虑利率互换后，未来十二个月公司年度税前收益可能减少约700万美元[344] 公司总信用敞口情况 - 2022年3月31日，公司与零售和批发贸易应收账款以及商品合同、套期保值和交易活动产生的净衍生资产相关的总信用敞口（不包括抵押品影响）为25.52亿美元[346] 公司零售部门信用敞口情况 - 2022年3月31日，零售部门信用敞口约为9.54亿美元，其中贸易应收账款9.45亿美元，衍生品相关900万美元，现金存款和信用证抵押品6600万美元，净敞口约8.88亿美元[347] 公司部分部门总信用敞口情况 - 2022年3月31日，德州、东部、日落和资产关闭部门总信用敞口为15.98亿美元，包括衍生资产9.41亿美元和贸易应收账款6.57亿美元，考虑主净额结算协议但不包括抵押品影响；计入抵押品后，净敞口为13.48亿美元[348][349] 公司交易对手信用敞口集中情况 - 2022年3月31日，公司对两家交易对手存在重大（10%或以上）信用敞口集中，合计8.21亿美元，占总净敞口的61%[351] 公司信用风险降低措施 - 公司通过评估潜在交易对手、监控持续交易对手风险和评估整体投资组合风险来降低信用风险，还采用净额结算和抵销权、保证金存款、信用证等风险缓解措施[345] 公司市场风险

Vistra Corp. (NYSE:VST) Q4 2021 Earnings Conference Call February 25, 2022 8:00 AM ET Company Participants Meagan Horn – Vice President, Investor Relations and Sustainability Curt Morgan – Chief Executive Officer Jim Burke – President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Stephen Byrd – Morgan Stanley Steve Fleishman – Wolfe Julien Dumoulin-Smith – Bank of America Shahriar Pourreza – Guggenheim Jonathan Arnold – Vertical Research Partners Operator Good morning, and welcome to the Fourth Q ...

February 25, 2022 Fourth Quarter and Full Year 2021 R E S U L T S SAFE HARBOR STATEMENTS Cautionary Note Regarding Forward-Looking Statements The information presented herein includes forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These forward-looking statements, which are based on current expectations, estimates and projections about the industry and markets in which Vistra Corp. ("Vistra") operates and beliefs of and assumptions made by Vistra's man ...