财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入5.47亿美元，受1.44亿美元非现金费用影响，该费用与Usiminas直接和间接投资的CTA重新计量和转回损益表有关 [8] - 第三季度经营活动产生的现金为13亿美元，自由现金流为11亿美元，营运资金进一步减少4.15亿美元，季度末净现金头寸升至33亿美元 [8] - 第三季度EBITDA（不包括3200万美元一次性收益）略低于10亿美元，利润率为31%，环比EBITDA下降主要受美洲地区价格持续下跌推动 [3] - 2023年第三季度销售额达32亿美元，较去年同期增长9%，但环比下降21%，主要因美洲地区销量和价格下降、离岸项目季度发货量减少以及阿根廷管道发货量降低 [28] - 董事会批准支付中期股息，每股0.20美元或每美国存托凭证0.40美元，较去年支付的中期股息增长18%，将于11月22日支付 [29] - 董事会批准在未来12个月内执行12亿美元的股票回购计划 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Tubes运营部门平均销售价格较去年同期增长2%，但环比下降5% [3] - 到2023年底，美国约85%的OCTG销售将通过Rig Direct服务模式供应，其中75%的销售将包含新的即装即用服务，而去年年底这两个比例分别为65%和30% [12] - 近期赢得一份价值6亿美元的无缝套管和油管供应招标，需短时间交付 [13] - 新成立的GPC子公司本季度开票额达5200万美元，为沙特阿拉伯大多数油井供应大直径导管套管 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2024年北美钻探活动将复苏，美国较低的已钻未完井数量、原油库存、有利的油价和天然气价格上涨，将支持石油和天然气公司增加投资 [32] - 加拿大进入冬季钻探旺季，钻探活动预计将回升，公司正根据加拿大政府对中国OCTG进口正常价值的修订进行重新定位，并预计蒙特尼页岩地区活动增加 [33] - 中东沙特市场增长强劲，沙特阿美正在迅速增加常规和非常规天然气钻探活动，并根据Master Gas 3计划投资管道建设 [33] - 海上钻探和管道建设活动处于扩张周期，2023年公司向海上项目的销售额将比去年增长50% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资9000万美元收购休斯顿的额外热处理和车丝设施，以缓解美国工业系统的瓶颈；投资1000万美元收购意大利达尔米内工厂附近的小型管道涂层设施；宣布收购Shawcor全球管道涂层业务，预计年底完成，待监管部门批准 [11] - 研发和技术团队继续开发适用于复杂低碳能源应用的材料和产品解决方案，如碳捕获和储存注入井、氢气储存井等 [14] - 数字化是公司战略核心，投资2000万美元建设数字全球编程和调度系统，以改善生产周期、成本和合规性 [15] - 通过Rig Direct服务增加产品差异化，提高市场竞争力 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩受陆上钻探活动减少、美洲市场价格调整以及部分地区在强劲的第二季度后发货量下降等因素影响 [10] - 预计如果库存继续下降，市场定价将在年底前开始企稳 [12] - 2024年上半年供需受多种因素影响，难以预测，但市场库存水平下降对美国整体价格水平有支撑作用 [22] - 国际市场价格动态与Pipe Logix不同，受益于中东和海上市场需求增加以及高端产品供应紧张，预计国际定价在年底和2024年呈积极趋势 [42] - 未来几个季度利润率可能会受到Pipe Logix影响而略有下降，但长期来看将保持在25% - 30%之间 [44] - 2024年全球局势存在潜在干扰因素，如LNG价格受欧洲局势影响、油价受中东局势影响、拉丁美洲处于选举年等 [59] 其他重要信息 - 阿根廷首个100兆瓦风电场已全面投入运营，为坎帕纳的业务供电；已获得建设第二个90兆瓦风电场的机会，将投资2.14亿美元，预计24个月内完成，两个风电场预计将满足阿根廷几乎100%的能源需求 [35] - 2024年上半年资本支出预计在3.5亿美元左右，全年预计约7亿美元，主要投资于阿根廷风电场、改善阿根廷钢铁车间运营、达尔米内和美国的业务等 [63] 问答环节所有提问和回答 问题1: 平均销售价格与Pipe Logix的关系，以及Q4和Q1的销售和EBITDA利润率展望，股票回购计划的启动时间和大股东Techint是否参与 - 公司整体价格与Pipe Logix的关联受多种因素影响，多数价格由与Pipe Logix不同的因素驱动，即使在受其影响较大的北美市场，与客户的定价公式也反映了Pipe Logix组合中的特定产品，与Pipe Logix平均价格走势不一定相同 [18] - 2024年上半年供需受多种因素影响，难以预测，但市场库存水平下降对美国整体价格水平有支撑作用 [22] - 股票回购将在未来一年内按季度分批执行，尚未收到大股东的具体信息 [43] - 利润率方面，Pipe Logix的影响会有延迟反映，预计下季度利润率可能略有下降，但长期将保持在25% - 30%之间 [44] 问题2: 美国产品进口情况，以及进口下降对国际定价的影响 - 除韩国符合季度配额外，其他进口商进口量均下降，国内ERW生产也下降，有助于减少库存；若2024年需求复苏，低价进口可能受影响，但进口问题仍需国内行业解决 [68] - 美国进口产品与国际市场重叠度低，国际需求不同，产品资格认证和市场准入复杂，进口重新定向规模较小 [48] 问题3: 南美地区下半年因选举不确定性的业务发展情况 - 阿根廷新政府需实施调整计划，可能影响经济活动，但该国在石油和天然气、农业、锂、可再生能源等领域有投资潜力，能源领域基础设施建设需求大 [52] - 墨西哥新炼油厂投产后，预计会在能源领域投资并支持Pemex，但Pemex财务状况困难，公司面临付款延迟问题 [53] 问题4: 2024年和2025年的资本支出计划、是否有进一步的并购以及增加国际无缝产能的可能性 - 2024年上半年资本支出预计在3.5亿美元左右，全年预计约7亿美元，主要投资于阿根廷风电场、改善阿根廷钢铁车间运营、达尔米内和美国的业务等 [63] - 需等待Shawcor收购的反垄断批准，之后可能需要额外投资；目前没有明确的并购目标，但会持续分析战略定位 [93] 问题5: Rig Direct计划下，未来三到六个月的活动展望 - 预计活动将从当前水平增加，与钻探公司财报电话会议的预期一致，到2024年第一季度活动将增长5% - 6% [80] 问题6: 假设美国钻机数量在未来一个月左右触底，未来12个月的销量趋势 - 难以对如此长期的未来进行销量预期，世界局势变化快且存在不可控因素，但海上项目可能相对稳定；海上钻探活动呈增长趋势，是一个多年周期，公司已受益于这一趋势，2023年销售额同比至少增长50%，且预计持续增长 [83][90] 问题7: 股票回购计划是针对公开流通股还是也包括紧密持有的股份 - 启动股票回购计划主要考虑公司现金投资回报与流动性管理的比较，将通过中间银行在未来几个季度进行收购，目前无法提供更多信息 [91]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达41亿欧元，同比增长46%，环比下降2%，主要因哥伦比亚和加拿大油套管销售及阿根廷管道销售减少，部分被海上销售和中东销售增长抵消 [3] - 管材运营部门平均销售价格同比上涨21%，环比上涨1% [3] - 本季度EBITDA环比下降5%至14亿美元，EBITDA利润率为34.6%；净利润环比增长1%至11亿美元 [81] - 运营现金流超13亿欧元，资本支出1.65亿欧元，本季度自由现金流达创纪录的12亿欧元；5月支付股息4.01亿欧元后，季度末净现金头寸增至23亿欧元 [81] - 预计第三季度EBITDA低于10亿美元，运营现金流将超10亿欧元 [9][83] 各条业务线数据和关键指标变化 管材业务 - 美国市场销售创纪录水平的400系列特殊扣型产品，为页岩环境钻井作业设计 [4] - 海上业务销售创纪录水平的蓝门连接器和无润滑扣型产品 [16] - 巴西市场获得为BMC33深海开发项目供应9.5万吨海上管道和无缝立管合同，以及为Sakari开发项目供应4.6万吨无缝管合同 [16] 服务业务 - Rig Direct服务为大型运营商降低成本、提高安全性和环境绩效，包括以运行状态交付管道 [4] - 在巴西开发以减少钻机平台手动操作为重点的客户价值主张，提高安全性 [16] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 预计2023年第三季度部分钻机数量减少，主要因天然气和并购活动 [22] - 特定管材消费量增加，大型运营商减少钻机但不减少钻井数量；生产套管中无缝半 premium 产品使用增加 [31][32] - 库存估计在8.5 - 9个月，虽低于过去但仍导致库存过剩影响价格 [35] 南美市场 - 阿根廷因经济不稳定、高通胀和进口限制影响油气行业活动，消费和部分项目放缓，预计选举周期结束后改善；Exxon在Vaca Muerta地区调整投资但不影响整体活动 [8][28] - 哥伦比亚和厄瓜多尔市场预期较3个月前降低，哥伦比亚钻机数量从2022年的50台降至目前约28台，预计未来2个季度维持该水平，2024年有复苏迹象 [8][85] - 加拿大上半年表现强劲，但部分关键客户调整投资水平，预计2024年恢复；下半年与上半年相比，发票金额下降约2 - 2.5亿美元 [25] - 墨西哥市场运营逐步增加，但受Pemex财务状况和明年总统选举影响，预计明年下半年趋势可能增强 [27] 中东市场 - 海上市场前景积极，钻井活动持续增加，预计是多年周期；第二季度海上页岩业务表现出色，下半年预计高于上半年 [71] - 获得多个管道和油套管项目订单，正在建立2024年及以后的订单储备 [72][73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 评估市场中期前景和自身定位，考虑不同运营所需资本投资，11月董事会会议将决定股息等选项 [7] - 利用全球生产和服务能力满足核心需求，如沙特GPC项目本地生产材料覆盖市场 [38] - 投资增值热处理、 premium 涂料等领域，利用焊接产能，增加热处理能力，以满足客户需求和支持市场份额 [62] - 计划应对能源转型对复杂产品的需求 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 油气行业环境稳固，但下半年EBITDA将从上半年的优异成绩有所下降，但仍将是稳健结果 [9] - 影响下半年钻井活动的特定因素将逐渐消失，公司独特的全球布局、有竞争力的数据系统和与领先油气生产商的合作将支持长期财务表现 [17] - 预计第三季度利润率接近30%，第四季度需更明确美国市场动态因素 [46] - 中期来看，石油行业投资水平稳固，油价在80美元左右支持美国活动复苏，其他地区海上和中东市场活动逐渐增加 [97] 其他重要信息 - 7月阿根廷政府启用用公司管道建造的Netease管道一期工程，为开发Vaca Morta页岩资源和改变国家能源平衡开辟道路，还有更多管道基础设施项目计划 [5] - 公司接近完成部分投资，目标是到2030年将运营碳排放强度较2018年降低30%；本月在意大利完成热处理炉安装，提高能源效率 [41] - 在阿根廷安装23台（共24台）风力涡轮机，预计10月开始运营风电场，将满足该国近50%的电力需求 [83] 问答环节所有提问和回答 问题: 油套管市场基本面回调对公司资本回报框架的影响及董事会对回购和可变股息的看法 - 董事会将评估市场中期前景和公司定位，考虑资本投资和可用流动性，11月董事会会议将决定股息等选项，所有选项开放 [7] 问题: 哥伦比亚、厄瓜多尔和阿根廷不确定性对EBITDA的影响程度及消除后的利润增加情况 - 下半年阿根廷、哥伦比亚和加拿大市场发票金额下降约2 - 2.5亿美元；阿根廷选举周期结束后前景乐观，基础设施建设将带动钻井和生产，对公司有利 [24][25] 问题: 墨西哥市场的强劲表现是否能抵消其他地区的疲软 - 墨西哥市场运营逐步增加，但受Pemex财务状况和明年总统选举影响，预计明年下半年趋势可能增强，目前不能大幅抵消其他地区疲软 [27] 问题: 未来是否需要建设新的无缝管产能及与资本回报决策的关系 - 公司系统内仍有可用的无缝轧制产能，生产瓶颈主要在特定增值领域；可通过投资增值领域、利用焊接产能和增加热处理能力满足客户需求，支持市场份额 [37][62] 问题: Pipe Logix价格是否稳定在2500美元/吨及所需时间 - 价格受政治发展和供需动态影响，需关注美国市场动态因素，目前难以确定具体时间 [39] 问题: 第三季度和第四季度EBITDA利润率及趋势 - 预计第三季度利润率接近30%，第四季度需更明确美国市场动态因素；整体趋势在第三季度减速，第四季度可能稳定并可能有惊喜 [46][99] 问题: 美国市场管材每钻机消费量变化趋势 - 特定管材消费量增加，大型运营商减少钻机但不减少钻井数量；生产套管中无缝半 premium 产品使用增加，未来有望继续增长 [31][32] 问题: 进口趋势对下半年展望的影响及北美油套管市场底部时间 - 进口量已按预期下降，第一季度到第二季度进口量减少约15万吨，7月较4月下降趋势更明显；预计市场趋势在第三季度减速，第四季度稳定，油价在80美元左右支持美国活动复苏 [85][99] 问题: 原材料成本下降的主要组成部分及Exxon退出阿根廷的影响 - 原材料成本有轻微下降，因IFRS和库存水平，将从2024年第一季度开始在损益表中体现；Exxon在Vaca Muerta地区调整投资但不影响整体活动 [104][105]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额达41亿美元，同比增长75%，环比增长14% [2] - 管材运营部门平均销售价格较2022年同期季度增长32%，但环比下降1.5% [2] - 本季度EBITDA环比增长16%，接近15亿美元，EBITDA利润率达到35.7% [2] - 本季度运营现金流为9.21亿美元，资本支出为1.17亿美元，自由现金流为8.04亿美元 [3] - 季度末净现金头寸从2022年底的9.21亿美元增至17亿美元 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度全球海上项目销售额环比增长40%，第二季度将进一步增长，占管材销售额近20% [7] - 3月Rig Direct服务为540个钻机提供服务，执行超1200项现场服务活动 [4] - RunReady服务已覆盖美国Rig Direct发货量的45% [4] - Wedge Series 400连接、Dopeless连接、BlueDock和EasyDock连接器销售额创纪录，预计全年特殊产品销售额将超以往年度记录 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区油气开发投资增加，OCTG库存低，公司该地区销售额增长，预计有更多招标 [7] - 美国OCTG消费平稳，但分销商进口量创纪录，库存超正常水平，对价格施压 [7] - 加拿大2022年下半年至2023年初中国进口激增致库存过剩，3月当局修订中国OCTG进口正常价值水平 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进投资计划，包括提升意大利钢厂产能、更换阿根廷钢炉、美国钢厂现代化、意大利安装热处理炉、阿联酋新建高端螺纹生产线等 [9][10] - 完成主要生产中心新集成生产系统推广，优化生产计划、缩短交货时间 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第二季度利润率与第一季度持平或略低，之后受油价、运营和美国金融紧张等因素影响 [13] - 预计销售呈个位数下降，现金流下季度略增，全年持续增长，2023年自由现金流稳定 [14] - 认为市场因素将使油价维持在70 - 80美元，客户运营将保持稳定 [23] - 预计利润率将稳定在30%左右 [19] - 海上钻井持续增长，是多年增长周期，公司在该领域有优势，将从量和价上受益 [35][37] - 中东市场积极，投资增加，需求上升，新合同和订单价格不同，是多年增长周期 [39] 其他重要信息 - 4月完成Nestor Kirchner天然气管道第一阶段17.6万吨管材交付，巴西工厂专注于卡塔尔天然气项目管材生产和交付 [6] - 4月Gabriel Podskubka被任命为首席运营官，负责协调销售、供应链、生产运营及产品和服务开发 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年剩余时间销售和利润率展望，以及现金流和营运资本情况 - 预计第二季度销售呈个位数下降，利润率与第一季度持平或略低，之后受多种因素影响；现金流下季度略增，全年持续增长，2023年自由现金流稳定；投资从2022年约3.8亿美元增至2023年6.5亿美元，不影响自由现金流 [12][13][14] 问题2: 当前定价和成本对利润率的影响 - 近期热轧卷价格有波动，但铁矿石价格下降，影响可能在第四季度体现；整体利润率将稳定在30%左右 [18][19] 问题3: 美国钻机数量变化及对公司业务的影响 - 国际和全球钻机数量上升，但美国有减少；公司大客户钻机数量未大幅下降，预计业务活动平稳，同时需关注油价动态 [20][21][23] 问题4: 公司如何考虑向股东返还更多现金，以及资产负债表所需现金水平 - 董事会将在未来季度决定股息分配；公司作为行业领先者需考虑不同情景定位，营运资本将稳定，未来可从库存和应收账款获取现金流 [25][26][27] 问题5: 利润率提升和可持续性与输入成本、销售价格及内部运营效率改善的关系 - 公司利润率提升主要得益于设施有机增长投资、美国业务发展、服务水平提高等，这些使利润率可持续增长，中期利润率可稳定在30%左右 [28][29] 问题6: EBITDA利润率稳定在30%时，EBITDA季度运行率是否至少达10亿美元，以及个人对股息的看法 - 目前处于该范围，但可能受美国衰退等因素影响；个人无股息相关意见，由董事会决定 [32][33] 问题7: 海上市场对公司业务量的影响及时间，以及特定市场情况 - 海上钻井持续增长，是多年增长周期，公司在该领域有优势，已在第一季度体现业务量增长，未来将持续；拉丁美洲、北海、撒哈拉以南非洲、黑海等地区是亮点 [35][36][37] 问题8: 海上OCTG业务利润率是否高于30%，以及中东市场定价机会 - 海上OCTG和无缝海上管道业务利润率较高；中东市场积极，投资和需求增加，新合同和订单价格不同，是多年增长周期 [38][39] 问题9: 支撑30%正常化利润率假设的美国Pipe Logix定价水平，以及国际市场正常化定价情况 - 美国Pipe Logix不同类别价格趋势不同，无缝管价格从峰值下降14%，其他类别下降20%，难以确定稳定水平；国际市场因中东和海上需求增加，价格有上升动力，高端产品尤为明显 [42][44][46] 问题10: 阿根廷剩余时间业务展望，以及美国进口业务未来演变 - 阿根廷有油气基础设施投资需求，但宏观经济形势困难，项目启动可能延迟，公司正积极寻求融资；美国进口激增与前期采购和长交货期有关，主要是低端产品，随着时间推移和资本成本变化，进口将趋于正常 [48][49][50] 问题11: 第二季度自由现金流指导是否意味着营运资本流入，以及董事会是否考虑特别股息 - 自由现金流有营运资本减少的贡献；股息分配由董事会决定 [51] 问题12: 今年业务量预期，以及2024年业务量与2023年大型管道项目的关系 - 2023年业务量将高于2022年；2024年阿根廷和巴西可能有重要管道销售，但难以准确预测业务量，取决于行业投资情况 [53][54][56] 问题13: 美国Pipe Logix指数变化对国际定价权的影响 - 中东和海上市场受Pipe Logix影响接近0；墨西哥、加拿大和阿根廷等部分美洲市场有一定相关性；大西洋另一侧市场基本无影响 [57][59] 问题14: 公司是否有并购谈判，是否对巴西Vallourec资产感兴趣 - 公司对此无评论 [61]

财务表现 - 公司2022年销售额增长80%至118亿美元[13] - 公司2022年EBITDA增长至36亿美元[13] - 公司2022年净利润增长至25亿美元，占净销售额的22%[13] - 公司2022年拟将股息提高24%至每股0.51美元[13] 生产与产能 - 公司2022年全球生产了超过350万吨的钢材[14] - 公司2022年无缝钢管的有效年产能为4,715千吨，实际产量为3,347千吨；焊接钢管的有效年产能为3,110千吨，实际产量为527千吨[157] - 墨西哥Veracruz工厂无缝钢管年产能约为1,230,000吨，钢棒年产能为1,200,000吨[162] - 美国Bay City工厂无缝钢管年产能为650,000吨，投资额为18亿美元[169] - 美国Hickman工厂焊接钢管年产能为670,000吨，直径范围为2 3/8至16英寸[171] - 公司在全球拥有先进的生产设施，包括北美、南美、欧洲和亚洲的无缝钢管生产设施，以及北美、南美和沙特阿拉伯的焊接钢管生产设施[156] - 公司产品包括无缝和焊接钢制套管、油管、输油管及各种机械和结构钢管，广泛应用于油气行业及其他工业领域[148] - 公司生产过程包括钢材生产和钢材转化为管材，主要依赖于全球油气行业，该行业是钢制管材产品的主要消费者[144] - 公司在美国肯塔基州的Wilder工厂生产ERW套管和管线管，直径范围为7至16英寸，年产能为360,000吨[173] - 公司在阿根廷的Campana工厂无缝钢管年产能为900,000吨，钢棒年产能为1,300,000吨[181] - 公司在意大利的Dalmine工厂无缝钢管年产能为650,000吨，钢棒年产能为935,000吨[192] - 公司在罗马尼亚的Zalau工厂热轧钢管年产能为250,000吨，成品年产能为210,000吨[200] - 公司在巴西的Confab工厂年产能为500,000吨，生产直径范围为5 1⁄2至48英寸的焊接钢管[187] - 公司在哥伦比亚的TuboCaribe工厂无缝钢管年产能为250,000吨，ERW年产能为140,000吨[188] - 公司在加拿大Sault Ste. Marie的工厂焊接钢管年产能为200,000吨，无缝钢管年产能为300,000吨[178] - 公司在阿根廷的Valentín Alsina工厂焊接钢管年产能为400,000吨，Villa Constitución工厂年产能为80,000吨[184] - 公司在英国Aberdeen的工厂年产能为20,000件，生产直径范围为2 1⁄2至20英寸的优质接头[202] - 公司在沙特阿拉伯的SSPC工厂年产能为360,000吨，生产直径范围为1⁄2至20英寸的焊接钢管[203] - 公司在尼日利亚Onne的工厂年生产能力约为40,000吨，拥有API和高端连接的螺纹加工设施[205] - 公司在尼日利亚Onne拥有Pipe Coaters公司40%的股份，该公司为石油和天然气行业提供多种产品和服务[205] - 公司在中国的青岛工厂年生产能力约为40,000吨高端接头[206] - 公司与Baotou Steel合资在中国包头建立的钢制管道高端连接螺纹加工厂于2022年第一季度开始运营，公司持有60%的股份[207] - 公司在印度尼西亚持有SPIJ公司89.17%的股份，该公司年处理能力约为120,000吨，拥有热处理、高端连接螺纹加工设施和质量测试实验室[208] 人力资源与安全 - 公司2022年雇佣了6500名新员工，工伤频率下降10%至每百万工时0.9次[15] 市场与服务 - 公司2022年Rig Direct®服务覆盖了全球超过500个钻井平台[16] - 公司2022年在美国市场销售额占比超过40%，雇佣了3600名员工[18] - 公司2022年物流运营量达到约1000万吨[17] - 公司通过全球网络的管道加工、分销和服务设施，直接服务于大多数主要石油和天然气市场[131] 环境与可持续发展 - 公司2022年30%的资本支出用于减少碳排放强度的项目，目标是在2030年前减少30%的碳排放强度[20] - 公司正在阿根廷建设一个耗资约2亿美元的风电场，预计每年减少CO2排放约150,000吨，并满足Campana无缝钢管厂50%的能源需求[136] - 公司开发了适用于氢气储存和运输的高压容器技术，以应对欧洲和加州重型车辆和公交车的氢气加注站需求增长[138] - 公司通过Exiros采购大部分原材料和能源输入，并确保低成本输入以降低生产成本和碳排放强度[140] - 公司致力于通过战略投资和产品开发，适应能源转型，包括减少碳排放和支持低碳能源应用[133] 风险与挑战 - 公司面临的主要风险包括全球油价和天然气价格波动，这直接影响石油和天然气行业的资本支出和钢材需求[43] - 气候变化法规和减少温室气体排放的监管要求可能减少对公司产品和服务的需，并导致意外的资本支出和成本增加[44] - 极端天气条件和自然灾害（如2021年美国和墨西哥的严寒）可能导致公司设施关闭、供应链中断和额外成本[46] - 全球钢材市场竞争激烈，尤其是中国、美国和中东地区的大量投资增加了无缝钢材的生产能力，导致市场供过于求[47] - 反倾销和反补贴调查（如2021年美国对阿根廷、墨西哥和俄罗斯的OCTG进口调查）可能限制公司产品的出口市场，影响销售和增长机会[49] - 沙特阿拉伯等国家实施的本地内容要求可能影响公司的竞争力，限制其进口某些产品的能力[51] - 政府推动可再生能源和替代能源的政策（如欧盟碳边境调整机制和美国的通胀削减法案）可能减少对石油和天然气的需求，进而影响公司的业务[45] - 技术创新和市场变化（如可再生能源技术的进步）可能使可再生能源与化石燃料竞争，减少对石油和天然气的需求[45] - 公司面临的市场风险包括宏观经济变化（如高通胀率和国际冲突）以及公共卫生事件（如COVID-19疫情），这些因素可能影响能源行业和公司的运营[40] - 公司需要适应能源转型，并通过并购、合资和其他投资实现增长，同时调整固定和半固定成本以应对产品需求波动[39] - 公司因国际贸易法规和制裁政策（如对伊朗、叙利亚、委内瑞拉和俄罗斯的制裁）可能影响业务运营[52] - 美国在2018年对钢铁进口征收25%关税，但公司与欧盟达成协议，允许在2023年底前免税进口299,376吨钢坯[52] - 2021年德克萨斯州的天然气和电力短缺导致额外成本和生产损失[53] - 公司在2022年因俄罗斯冲突全额计提了约1490万美元的俄罗斯合资企业投资减值[58] - 阿根廷的高通胀率和不稳定的宏观经济环境可能影响公司的业务和财务表现[59][60] - 阿根廷的汇率控制和进口限制可能进一步限制公司获取外汇的能力，并导致运营中断[61] - 墨西哥的主要客户Pemex的应收账款余额较高，若Pemex违约，可能对公司收入和盈利产生负面影响[64] - 墨西哥的能源市场改革可能影响能源供应和成本，进而影响公司运营[66] - 阿根廷的能源和天然气供应短缺曾导致生产削减，影响收入和盈利[62] - 墨西哥的犯罪活动（如毒品卡特尔）可能对公司业务产生负面影响[65] - 公司持有Techgen S.A. de C.V. 22%的股权，Techgen为墨西哥业务提供大部分电力[67] - 2022年3月，公司记录了约1490万美元的减值，完全减记了在俄罗斯Severstal合资企业的投资[70] - 2021年12月，公司记录了5700万美元的减值，与NKKTubes合资企业的预期终止有关[81] - 2022年9月，由于钢铁需求和市场价格下降，公司对Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A.的投资减记了1910万美元[83] - 2022年12月，公司在存在减值迹象的情况下，对子公司某些闲置资产进行了减值测试，记录了7670万美元的减值[84] - 截至2022年12月31日，公司商誉为10.85亿美元，主要来自2007年对Hydril Company的收购[85] - 公司因俄罗斯-乌克兰冲突暂停了对俄罗斯客户的销售和从俄罗斯供应商的采购，并正在探索关闭莫斯科代表处的可能性[70] - 公司面临外汇汇率风险，因为其业务在全球范围内进行，部分业务以美元以外的货币进行[87] - 公司面临税务法规变化的风险，包括OECD的BEPS行动计划和欧盟的反税避指令（ATAD）[89][90] - 公司因税务法律和法规的变化，面临国际税务纠纷增加的风险[92] - 公司因未能遵守反腐败法律，可能面临政府调查、罚款和其他制裁，影响销售和盈利能力[94] - 公司因环境法规的复杂性和严格性，可能增加运营成本，影响财务状况和业务前景[99] - 公司因网络安全威胁，可能遭受数据泄露、业务中断和财务损失，且目前未购买网络安全保险[108] - 公司因知识产权保护不足，可能失去竞争优势和收入[107] - 公司因产品缺陷，可能面临客户索赔和产品召回的风险[106] - 公司因子公司财务状况，可能限制 dividend 支付能力[111] - 公司因控制股东的决策，可能不反映其他股东的意愿和利益[114] - 公司因信息披露和法规差异，可能提供的信息少于美国国内发行人[115] - 公司因税务法律变化，可能面临 Luxembourg 预扣税的风险[113] 战略与投资 - 公司计划继续实施业务战略，包括通过减少碳排放和开发低碳能源应用产品来适应能源转型[71] - 公司通过全球网络的研发、制造和服务设施，拥有25,000名员工，致力于满足客户需求并确保产品性能和可靠性[126] - 公司在全球范围内拥有多个制造公司，包括墨西哥的Tamsa、意大利的Dalmine、巴西的Confab等[129] - 公司通过战略投资和收购扩展业务，例如2020年1月收购了北美制造商IPSCO[134] - 公司通过IPSCO的收购，获得了位于宾夕法尼亚州Koppel的钢厂，实现了美国市场的垂直整合[140] - 公司通过Rig Direct服务扩展了全球部署，提供数字和供应链集成服务，以简化操作并降低客户成本[139] - 公司主要业务为“Tubes”，包括无缝和焊接钢制管材的生产和销售，主要用于能源行业，特别是油气钻探操作[143][144] - 公司预计随着能源转型的推进，对低碳能源应用（如地热、氢能和碳捕集与储存）的产品和服务需求将增加，而对油气应用的需求可能减少[144] - 公司通过全球分布网络进行出口，并通过当地子公司进行国内销售[145]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司销售额达36亿美元，同比增长76%，环比增长22%，主要因发货量和实际价格进一步上涨 [2] - 该季度EBITDA环比增长34%，接近13亿美元，EBITDA利润率超35%，尽管原材料和能源成本上升 [3] - Tubes运营部门平均售价同比增长50%，环比增长9% [3] - 该季度运营现金流为5.24亿美元，年末净现金头寸增至9.21亿美元，此前于去年11月支付了2.01亿美元中期股息，该季度资本支出为1.08亿美元 [3] - 2022年全年，公司销售额增长80%至118亿美元，EBITDA升至36亿美元，净收入创年度纪录达25亿美元，占净销售额的22% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年，公司在全球生产了超310万吨无缝管，美国工厂持续增产 [5] - 公司增加了Rig Direct服务的部署，目前在全球为近600座钻机提供服务 [6] - 2022年，美国业务占公司总销售额超40%，且大部分产品实现本地生产 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2023年全球油气井钻探数量将增加，推动全球OCTG需求超1600万吨，达到自某时间以来的最高水平 [8] - 中东地区业务预计将持续增长，阿联酋上月向ADNOC的65座钻机交付OCTG创纪录，卡塔尔本月开始交付大型北田管道订单，沙特阿美钻探活动也在稳步增长 [21][22][23] - 全球海上钻机数量已恢复到疫情前水平，预计2023年最终投资决策数量将是过去10年中最好的，北海、撒哈拉以南非洲、地中海、北非和黑海等地区海上项目活跃 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重新调整美国投资计划，通过有机增长加强当地工业和物流系统，目标是消除增值流程瓶颈，增加差异化焊接产品产能 [7][15] - 公司将加强供应链可靠性，通过物流数字化和增加Rig Direct服务部署，与客户更紧密集成，提供数字和技术服务以区别于竞争对手 [6] - 公司将继续推进与各大石油公司的长期合作协议，如与埃克森美孚、巴西国家石油公司、NAI、卡塔尔天然气公司、YPF和墨西哥国家石油公司等的合作，以支持销售增长 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为油气市场供应紧张，油价有望保持稳定或上涨，天然气价格也将得到一定支撑，这将促使石油公司增加资本支出和钻探活动，推动OCTG需求增长 [11][12][13] - 尽管部分成本因素上升，但公司认为美国复杂热处理无缝管价格不会大幅调整，市场将保持相对平衡 [14] - 公司预计2023年第一季度销售额将增长10%，利润率相对稳定，全年销售额将高于2022年，但下半年存在不确定性 [19][35] 其他重要信息 - 2022年公司招聘了6500名新员工，通过安全培训将工伤频率降低10%至每百万工时0.9起 [5] - 2022年公司物流业务规模大幅增长，在全球运输了约1000万吨材料 [6] - 公司计划将2022年股息提高24%至每股0.51美元 [4] - 2023年公司资本支出将增至约6.5亿美元，部分用于实现2030年降低运营碳排放强度目标的项目，以及提高意大利和阿根廷的能源效率 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司利润率后续走势如何，国际市场改善能否抵消北美市场的影响？ - 公司认为油气市场供应紧张，油价和天然气价格有望得到支撑，石油公司将增加投资和钻探活动，推动OCTG需求增长，尽管部分成本因素上升，但美国复杂热处理无缝管价格不会大幅调整，市场将保持相对平衡 [11][12][13][14] 问题2: 放弃Benteler收购后，公司北美业务的投资方向是什么？ - 公司将重新调整北美战略，加强工业系统，消除增值流程瓶颈，增加差异化焊接产品产能，部分投资将用于美国的生产和物流能力提升 [15] 问题3: 公司2023年第一季度销售额和利润率预期如何，全年管道项目销售是否有季节性，中东市场销售情况如何？ - 公司预计2023年第一季度销售额将增长10%，利润率相对稳定，全年销售额将高于2022年，但下半年存在不确定性；管道业务分为南美天然气基础设施和中东及海上项目，中东业务预计将持续增长，海上业务也将增加 [19][20][21][23][24] 问题4: 已获大型管道项目2023年的发货量是多少？ - 2023年，阿根廷预计交付20 - 25万吨，北田扩建项目预计交付约20万吨焊接管，国际上还有大量海上无缝管道项目 [25] 问题5: 国际和海上市场的增长对当前EBITDA利润率有何影响，是否已考虑在未来几个季度的利润率预期中？ - 部分早期项目利润率较低，但新项目利润率较高，综合考虑后，公司预计未来几个季度利润率将保持在当前水平，上半年较为稳定 [28][29] 问题6: 公司如何考虑加速向投资者返还现金？ - 公司将遵循既定的股息政策，考虑现金流、业绩和公司长期发展，今年已将股息提高24%，明年将根据情况决定股息水平 [30][31] 问题7: 公司对2023年第二、三季度的销售强度有何预期，美国合同续约价格是否下降？ - 公司预计2023年销售额将高于2022年，但下半年存在不确定性；美国市场若无钻机活动大幅下降，市场将保持平衡，进口因素影响将逐渐消散 [35][36][37] 问题8: 阿根廷天然气管道项目第二、三阶段的发货时间，以及石油管道项目的参与情况和影响时间？ - 阿根廷将发展大量基础设施，但项目时间受政治和融资因素影响，Vaca Muerta至布宜诺斯艾利斯管道第二阶段可能在2023年启动，但需融资；部分项目正在进行中，今年预计供应6万吨，其他项目可能推迟至2024年 [38][39][40] 问题9: 公司能否明确第一、二季度的收入展望，以及下半年利润率是否能保持在30%以上？ - 公司可对第一季度提供更精确的指引，第二季度情况相对清晰，利润率应保持稳定；下半年难以准确预测，但从基本面看，油价有望稳定，天然气价格将改善，钻探活动将增加，高附加值产品市场将保持紧张，成本因素将对利润率产生一定压力，但公司仍持乐观态度 [44][45] 问题10: 公司资本支出的分配情况，以及ESG举措和碳排放强度趋势如何？ - 2023年公司资本支出约6.5亿美元，其中35% - 40%将用于脱碳项目，包括完成阿根廷风电场和其他脱碳项目、改善意大利和阿根廷工厂的工艺以减少碳排放、加强美国业务等；公司碳排放强度已从2018年的每吨钢1.43吨降至目前的1.17吨，目标是到2030年降至每吨管0.98吨 [47][48][49] 问题11: 美国市场价格走势如何，公司平均价格预期怎样，以及阿根廷关税供应对价格动态的影响？ - 美国高附加值无缝热处理产品市场将保持相对紧张，价格不会大幅下跌，低端产品价格可能有一定程度的软化，但受进口水平和成本因素影响，软化程度将得到控制；公司业务对美国低端产品的暴露程度较低，相对受价格软化影响较小 [53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度销售额近30亿美元，同比增长70%，环比增长6%，主要因价格上涨抵消了发货量下降的影响 [6] - Tubes运营部门平均销售价格较2021年同期增长54%，环比增长12% [6] - EBITDA环比增长17%，达到9.46亿美元，EBITDA利润率升至约32% [6] - 季度净利润为6.06亿美元，环比略有下降，受非运营项目影响 [7] - 本季度经营活动产生的现金为2.42亿美元，自由现金流为1.13亿美元，季度末净现金头寸增至7亿美元 [7] - 董事会批准支付每股0.17美元或每份ADR 0.34美元的中期股息，较去年增长30% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球Rig Direct销售占OCTG销售的比例约为60%，美国市场该比例较高，国际市场较低 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区，阿联酋加速和扩大油气生产能力扩张计划，沙特阿美和卡塔尔天然气公司计划增加钻井活动 [14][15] - 加拿大市场，公司在苏圣玛丽开设新的焊接管道工厂，增强了在该市场的竞争力 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为能源领域需要增加投资，包括油气投资，公司在满足全球管状需求方面具有独特地位 [10][11] - 针对美国国际贸易委员会的裁决，公司将提高美国工厂的生产水平，招聘人员，利用产能，并对瓶颈环节进行投资 [21][31] - 未来一年，中东和深海市场将推动销售增长，公司在深海市场具有竞争优势 [14][15] - 公司与埃尼集团续签五年长期框架协议，为其在20个国家的OCTG需求提供支持 [13] - 公司在阿根廷开始为内斯托尔·基什内尔管道发货，当地管道基础设施投资正在推进 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管地缘政治和宏观经济风险高，全球经济增长放缓，但公司在能源市场的领先地位使其能够应对挑战 [16] - 公司对未来季度的业绩增长有信心，预计销售和利润率将继续提升 [11][28] 其他重要信息 - 公司预计第四季度销售额将增长20%，2023年第一季度将实现个位数增长 [41][44] - 第三季度营运资金增加，主要是由于库存和应收账款增加，预计第四季度营运资金将因贸易应收账款增加而继续增加 [41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 贸易案件是否需要增加进口，以及这种调整是否是暂时的 - 公司将提高美国工厂的生产水平，招聘人员，利用产能，并对瓶颈环节进行投资，贸易案件对利润率影响不大 [21] 问题2: 国际市场Rig Direct订单流占比，以及是否有可能将更多国际客户转向Pipe Logix指数 - 全球Rig Direct销售占OCTG销售的比例约为60%，美国市场该比例较高，国际市场较低，将由Gabriel介绍相关情况 [25] 问题3: 深海业务对利润率的影响 - 未来季度公司销售和利润率将继续提升，深海项目对利润率有积极贡献 [28] 问题4: 如何看待贸易案件结果，以及对美国业务的影响 - 公司将调整以适应贸易案件的结论，提高美国工厂的生产水平，招聘人员，利用产能，并对瓶颈环节进行投资 [31] 问题5: 第三季度利润率是否已反映关税影响，以及未来利润率是否会改善 - 自5月征收初步关税以来，关税已计入销售成本，未来仍将计入，随着美国生产问题的解决，利润率可能会改善 [37] 问题6: 是否可以利用反倾销裁决在巴西市场更积极地追求更高市场份额，第三季度营运资金增加的原因，以及深海收入占总收入的比例和未来预期 - 公司在巴西市场的份额稳定，短期内不会改变；第三季度营运资金增加是由于库存和应收账款增加，预计第四季度将因贸易应收账款增加而继续增加；出于竞争原因，不会披露深海收入占比，但该业务对全球业务非常重要 [41][42]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度销售额达24亿美元，是上一年的两倍，环比增长15%，主要因美洲地区价格上涨以及欧洲和南美地区线管发货量增加 [5] - 管材运营部门平均销售价格较2021年同期增长41%，环比增长12% [5] - 本季度EBITDA达6.27亿美元，环比增长30%，EBITDA利润率达26.5%，价格上涨抵消了能源和原材料成本的增加 [6] - 本季度营运资金增加6.09亿美元，主要因销售增加导致贸易应收账款增加和库存增加，部分被贸易应付款增加抵消 [7] - 本季度自由现金流为负9400万美元，期末净现金头寸为5.62亿美元 [7] - 季度净收入达5亿美元，创2008年以来新高 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无缝管发货量创纪录，反映工业系统短期内提高产量的良好表现 [16] - 美国焊接管生产将缓慢增加，第四季度南美管道业务带动的焊接管业务将变得重要，阿根廷将供应18万吨焊接管 [32] - 中东和非洲地区第一季度收入环比下降13%，预计第二季度开始恢复增长 [70][71] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场需求可能接近2019年的500万吨/年水平，有效生产能力约为370万吨/年，供需平衡紧张 [41][44][45] - 中东地区钻井业务持续稳步复苏，客户需求增加，预计从第二季度到2023年业务量和收入将增长 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 支持石油和天然气公司发展区域能源独立和本地价值链，在供应链中断和经济不确定时期发挥重要作用 [11] - 北美地区伴随钻井活动复苏，美国工厂稳步提高产量，过去18个月新增1400名员工，预计今年再增加700名 [11] - 欧洲寻求替代俄罗斯天然气供应，公司凭借意大利和巴西工厂的专业知识，参与地中海和黑海新管道项目 [14] - 中东地区业务将显著增加，沙特阿美授予公司10年期高端产品供应合同 [15] - 全球供应链因俄乌冲突和中国疫情受到干扰，美国市场产能提升受招聘、培训和热轧卷价格等因素限制 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 俄乌冲突影响全球政治和市场，能源市场受干扰，供应安全成为首要问题，通胀增加引发对全球增长的担忧 [10] - 当前市场环境有利于公司发挥优势，公司表现良好，预计下一季度业绩将更出色 [17] - 预计下一季度恢复正自由现金流，减少运营营运资金天数 [17] 其他重要信息 - 3月底发布2021年可持续发展报告，首次对包括范围3碳排放在内的主要数据进行审计 [17] - 意大利工厂的氢气项目作为试点项目正在推进，同时在阿根廷投资风电场以实现到2030年减少30%二氧化碳排放的目标 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司有信心通过定价抵消原材料价格上涨的原因及市场依据 - 美洲市场供需失衡推动价格上涨，国际价格也在上升，但幅度不同 [21] - 石油行业积极寻求替代俄罗斯供应，而公司和竞争对手提高产量的速度较慢，市场存在紧张态势，支撑价格上涨，公司能够将成本增加转移给客户，并预计未来几个季度继续如此 [22][23] 问题: 竞争对手的行为及美国市场竞争产能的增长情况 - 全球供应链因俄乌冲突和中国疫情受到干扰，乌克兰和俄罗斯供应商部分失去国际市场，美国产能提升取决于招聘、培训员工的能力，竞争对手也在努力提高产能，但都面临限制，美国焊接管产能提升受热轧卷价格和未来价格不确定性影响 [25] - 公司自2020年10月开始恢复生产，已招聘并培训1300多名员工，为后续扩张奠定基础，目前美国工厂已全部运营，接下来需增加人员以达到最大产能 [27][28][29] 问题: 无法更自信地指导下半年自由现金流的原因 - 未来几个季度将减少运营营运资金天数，同时发票和收入水平将继续增长，但需要建立库存，部分生产流程需要较长时间和较高库存水平，尽管如此，预计未来季度运营消耗天数将下降，销售将带来健康的自由现金流 [31] 问题: 6 - 12个月后焊接管在发货组合中的占比情况 - 美国焊接管生产将缓慢增加，第四季度南美管道业务带动的焊接管业务将变得重要，阿根廷将供应18万吨焊接管 [32] 问题: 反倾销案初裁不利对公司业务的影响以及行业变化对长期竞争格局、能源转型步伐和公司战略的影响 - 目前行业表现良好，不存在反倾销案中认定的损害情况，公司将继续推进美国业务的产能提升，同时有信心继续进口所需产品 [35] - 俄乌冲突和市场干扰改变了行业变量和优先事项，欧洲需要减少对俄罗斯能源的依赖，加强不同国家的能源采购，也可能加速能源转型，但其他地区可能通过维持对油气行业的高投资实现能源独立，能源转型仍是议程，但需要考虑平稳过渡的方式 [36][37] 问题: 意大利工厂项目和氢气项目的进展情况 - 氢气项目作为试点项目正在推进，正在测试用氢气供应熔炉的技术，熔炉正在制造中，也在推进氢气生产项目，但目前项目规模较小，不会改变指标 [38] - 阿根廷的风电场项目是实现到2030年减少30%二氧化碳排放目标的重要举措，公司正在分析其他地区的项目以实现目标 [39] 问题: 美国市场供需平衡情况以及俄乌冲突对美国和国际市场的影响 - 美国市场需求预计接近2019年的500万吨/年水平，若钻机效率保持当前水平，需求可能更高，供应方面难以给出确切数字，因为需要考虑轧制、热处理和精加工能力，整体供需平衡紧张，TMK目前在美国市场的份额为零，短期内难以改变，俄罗斯工厂因认证、金融、物流和保险等问题，在全球市场运营困难，这也是价格坚挺的原因之一 [41][44][45][46][47] 问题: 国际业务的复苏情况、2023年的业务量和利润率预期 - 中东地区钻井业务持续稳步复苏，客户需求增加，预计从第二季度到2023年业务量和收入将增长，同时，由于地缘政治和能源安全问题，黑海、东地中海和撒哈拉以南非洲地区出现新的天然气项目，公司正在与客户协商调整定价结构，预计到年底和2023年业务量和价格将有所改善 [50][51][52][54] 问题: 第二季度的销售增长、价格和销量组合的量化情况 - 预计下一季度收入将以中两位数的速度增长，利润率将保持稳定，部分旧订单价格较低，新订单价格较高，预计价格将继续上涨，但需考虑欧洲天然气供应可能中断的影响 [56][57] 问题: 公司业务结构变化对利润率可持续性的信心来源 - 俄乌冲突改变了世界和能源行业，公司处于有利地位，能够支持能源行业的重新定位，替代俄罗斯的油气供应，有望提高利润率，但需考虑欧洲能源成本和通胀对经济增长的不确定性影响 [59][60] 问题: 公司是否进行了衰退情景分析以及对OCTG需求的影响 - 通胀可能导致央行采取行动，使欧洲和全球GDP增长放缓，中国疫情的影响难以预测，但能源行业因冲突而发生的变化是长期趋势，即使在温和衰退的环境下，能源价格仍将保持强劲 [64] 问题: 下半年指导意见的信心来源是订单积压还是对钢铁价格和供需变化的预期 - 公司订单已排至年底和2023年，需求明确，但成本方面存在不确定性，如欧洲能源成本和天然气供应中断可能影响供应链 [66] 问题: 希克曼焊接厂产量提升情况以及焊接管发货量下降的原因 - 希克曼焊接厂正在顺利提升产量，3月已生产ERW管，4月产量增加，预计按计划继续增长，工厂运营良好，主要瓶颈是招聘和培训员工，而非HFC价格问题 [68][69] 问题: 中东和非洲地区第四季度业务量显著改善，但第一季度收入下降的原因 - 预计中东和非洲地区业务量的恢复将从第二季度开始，第二、三、四季度及2023年将逐步增加，符合预期 [71] 问题: 新管道合同的预计业务量以及瓦卡穆尔塔管道项目的进展和融资情况 - 卡塔尔天然气扩张项目部分为焊接管，阿根廷瓦卡穆尔塔管道项目第一阶段已获融资，将供应18万吨焊接管，后续还有第二阶段，规模类似，但融资取决于阿根廷宏观经济形势的发展，此外，东地中海和黑海地区的管道项目也具有潜力，公司在这些领域具有专业优势，预计2022年下半年和2023年有大量业务机会 [74][75][76][77][78] 问题: 如果消除反倾销案和俄罗斯天然气供应中断等不确定性，利润率是否会进一步提高至30% - 公司目标是提高利润率，但需考虑当前面临的诸多挑战，尽管形势可能更积极，但仍存在不同方面的不确定性 [80]

业绩总结 - Tenaris在2021年的收入为65亿美元[5] - Tenaris在2021年的EBITDA为18亿美元，EBITDA利润率为30%[39] - Tenaris在2021年的自由现金流为15亿美元，自由现金流占销售额的比例为25%[39] - Tenaris在2021年的净现金头寸为10亿美元[42] 生产能力与投资 - Tenaris的无缝管年生产能力为470万吨，焊接管年生产能力为320万吨[5] - Tenaris在过去15年中在美国投资约100亿美元[29] - Tenaris计划在阿根廷投资1.9亿美元建设风电场，预计将满足Siderca近50%的电力需求[13] 全球布局与员工 - Tenaris在全球拥有16个制造设施，服务和分销网络覆盖25个国家[5] - Tenaris的员工人数为23,000人（截至2021年12月）[5] - Tenaris的研发中心分布在3个国家[5]

公司经营风险 - 公司面临外汇汇率风险，业务受汇率变动和外汇法规影响[66] - 若违反反腐败法律法规，公司可能面临政府调查、罚款、诉讼，影响销售和盈利能力[67] - 遵守环保法规成本增加，可能使公司运营成本上升，处于竞争劣势[68] - 公司油气产品使用存在风险，可能导致人员伤亡、财产损失和环境污染[71] - 公司产品缺陷可能引发客户索赔，保险可能不足以应对损失[73] - 知识产权保护受限可能导致公司收入和竞争优势受损[74] 网络安全风险 - 2021年公司遭受十次网络安全攻击，主要为仿冒攻击，未造成重大业务影响[76] 股息支付风险 - 公司股息支付依赖子公司运营和财务状况，可能受法律、合同和税收变化限制[78] 股权控制风险 - 截至年报日期，San Faustin持有公司60.45%的有表决权股份，其控制方可能影响公司决策[81] 美国存托凭证及股份相关风险 - 美国存托凭证（ADS）持有人获取公司信息可能受限，行使股东权利可能存在困难[82][83] - 美国存托股份持有人在某些情况下可能无法行使优先认购权，除非相关股份和存托股份在美国证券法下注册或获得豁免[85][86] - 公司董事会有权放弃、限制或取消现有股东的优先认购权[85] - 公司以现金方式发行股份，在授权股本范围内一般需遵循现有股东优先认购权，但以非现金出资发行股份及向特定受益人发行不超过已发行股本1.5%的股份除外[85] - 公司将在配股时评估登记额外股份的成本、潜在负债及其他因素后决定是否登记[86] - 公司可能决定不登记额外股份，要求存托人出售股东权利并分配收益[86] - 若存托人无法出售优先认购权，该权利可能失效，存托股份持有人无补偿[86] 法律诉讼及执行风险 - 公司是根据卢森堡大公国法律组建的股份有限公司，大部分资产和董事、高管位于其他司法管辖区[87] - 投资者可能难以向公司及其董事、高管送达法律文书，也难以在本国法院执行基于本国法律民事责任条款的判决[87] - 非卢森堡居民投资者难以在卢森堡法院基于其他证券法（包括美国联邦证券法）的民事责任条款对公司及其董事、高管提起原诉[87] - 基于证券法民事责任条款的原诉判决在判决地以外司法管辖区的可执行性存在不确定性，且需符合当地程序要求[87]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司销售额达21亿美元，同比增长82%，环比增长17%，主要因北美钻探活动和价格持续复苏，分销商OCTG库存降至正常水平以下 [5] - 该季度EBITDA环比增长27%至4.83亿美元，EBITDA利润率超23%，Tube运营部门平均售价同比增长20%，环比增长11% [5] - 该季度运营现金流为4600万美元，季度末净现金头寸降至7亿美元，因去年11月支付1.53亿美元中期股息及季度内6900万美元资本支出 [5] - 2021年全年，公司销售额同比增长27%，EBITDA翻倍，利润率超疫情前水平，净收入因对Ternium和Usiminas投资收益增加而提升 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管材业务方面，2021年第四季度Tube运营部门平均售价同比增长20%，环比增长11% [5] - 工业市场销售有所恢复，特别是安全气囊管状部件销售扩张，公司在中国的相关组件工厂正在扩建 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是公司过去一年复苏的核心，美国处于产品需求复苏前沿和工业复兴核心，从2020年10月到2021年底美国新增1200名员工，预计2022年再增1000名，Bay City工厂达满产，部分设施重新开放 [10] - 美国现货市场OCTG价格自2020年10月以来上涨124%，达到2008年以来最高水平，分销商库存从10个月消费量降至4个月消费量，公司北美销售额接近总销售额的60% [11] - 加拿大市场，公司在Sault Ste. Marie进行重大投资以整合无缝和焊接管生产并扩大产品范围，针对墨西哥进口的贸易案被驳回 [12] - 离岸市场在拉丁美洲、巴西、圭亚那和墨西哥不同程度复苏，巴西为Petrobras提供更多产品，圭亚那获10年供应合同 [12] - 阿根廷和哥伦比亚陆上市场从疫情低谷复苏，阿根廷政府本周发布法令授权建设新天然气管道，有望促进Vaca Muerta页岩地层钻探活动扩张 [13] - 中东市场处于复苏初期，全年销售受库存去化影响，公司在阿联酋、卡塔尔和科威特赢得重要长期招标，预计2022年第二季度显著复苏 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过重大投资、收购和实施Rig Direct服务模式，在北美和全球建立战略定位，加强Rig Direct服务模式，引入数字集成服务并降低营运资金需求 [11] - 公司推进降低运营碳排放强度的路线图，目标是到2030年实现既定目标，董事会批准在阿根廷投资1.9亿美元建设风电场，为Siderca综合无缝管厂提供近50%电力需求 [15] - 公司开发并测试用于氢气应用的特定材料化学物质，推出新品牌THera，氢气加气站THera储存容器系统销售增长强劲，但占总销售额比例较小 [15] - 行业竞争方面，美国市场无缝管市场份额提升，在生产套管领域，无缝管占比达80% - 85%，公司认为其地位长期更可持续 [39] - 美国市场管材供应紧张，进口因贸易限制难以快速增加，公司增加焊接管产能以满足需求，预计其他生产商增加产量过程缓慢 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年第一季度收入增长约15%，利润率略高于第四季度，未来几个季度EBITDA利润率和每吨EBITDA将增加 [20][28] - 中东和非洲市场，第一季度销售将保持低迷，预计第二季度大幅增长，收入将恢复到疫情前水平，进入多年增长周期 [80][81] - 由于全球不确定性，包括欧洲能源危机、俄乌冲突、能源转型挑战等，难以预测石油和天然气投资水平，2022年可能出现不同态度 [92] 其他重要信息 - 董事会提议在年度股东大会上批准支付2021财年年度股息，每股0.41美元或每美国存托凭证0.82美元，包括去年11月支付的每股0.13美元或每美国存托凭证0.26美元中期股息，若获批，5月25日将支付每股0.28美元或每美国存托凭证0.56美元股息 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司预计上半年EBITDA利润率持续扩张，国际市场二季度起加速，想了解利润率具体走向及四季度到一季度约15%的收入增长预期是否更新 - 公司继续预计第一季度收入增长约15%，第一季度利润率略高于第四季度，公司持续增长 [20] 问题2: 阿根廷风电项目是否为大额资本支出，支出和时间安排如何，今年公司资本支出情况 - 该风电项目投资约1.9亿美元，预计2023年8月投入运营，2022年包括此项目在内的资本支出预计达4.5亿美元 [24] 问题3: 公司是否已达利润率峰值，能否从当前每吨600美元EBITDA提升至之前的700 - 750美元 - 公司预计未来几个季度EBITDA利润率和每吨EBITDA将增加，但未给出具体数字 [28] 问题4: 美国焊接管供需情况，热轧卷板价格下跌对利润率的影响及滞后情况 - 因热轧卷板价格近期大幅下跌，公司增加焊接管生产，认为价格接近企稳，国际市场有反弹迹象，美国焊接管生产有一定空间，但因当前钻探对无缝和热处理产品需求大，空间不如以往，其他生产商增加产量过程缓慢 [29][30] 问题5: 基于公司一季度指引，EBITDA是否会在2022年持续适度改善 - 从公司对收入和利润率的预期可大致了解走向 [34] 问题6: 美国市场无缝管市场份额增加具有粘性的原因 - 随着井眼水平段增长和钻机生产率提高，客户在生产套管等应用中更倾向使用无缝管，在生产套管市场，无缝管占比达80% - 85%，地位长期更可持续 [39] 问题7: 美国市场管材供应紧张，是否有大量进口缓解压力，还是国内焊接厂填补缺口 - 市场供应曾紧张，进口受贸易限制难以快速增加，公司设施产能提升有助于满足需求，未来焊接管产量也会增加 [40][41][43] 问题8: 反倾销案情况，仅针对墨西哥还是其他地区，2022年现金流和自由现金流情况，资本分配优先事项及现阶段对并购的看法 - 加拿大当局驳回针对墨西哥进口的反倾销案，认定无损害，此结果对美国反倾销案有参考意义；市场和销售增长强劲，公司增加营运资金支持，目前营运资金周转天数约160 - 165天，长期目标降至130天左右；公司会考虑并购以加强全球战略定位 [48][49][52] 问题9: 阿根廷风电场对全球运营二氧化碳减排的影响，如何实现2030年减排目标，今年营运资金需求大致估计 - 风电场将使公司全球二氧化碳排放强度降低约2.5% - 3%，公司还通过将大口径管生产转移至Dalmine单一轧制作业、逐步淘汰日本业务等措施减排；公司目标是到年底将营运资金周转天数降至130天，上半年即使支付股息，预计也会有显著正现金流 [56][57] 问题10: 阿根廷风电场是否为第一步，能否扩大规模或在其他设施复制，氢气战略进展，出售日内瓦工厂的战略 - 阿根廷风电场因当地风能条件特殊而建设，目前不打算继续在阿根廷投资此类项目，公司正在分析其他地区项目和技术以减少碳足迹；出售日内瓦工厂是为聚焦核心业务，考虑能源转型机遇；公司在意大利完成一座可使用氢气加热的熔炉，有两个碳捕获技术试点项目 [61][62][63] 问题11: 公司预计利润率逐季微增，但美国对墨西哥和阿根廷进口关税待定，是否影响利润率，是否已反映在指引中，初步关税实施时间 - 公司认为目前难以证明进口造成损害，有信心案件最终会被驳回，最终裁决预计在2022年下半年；公司正在扩大美国工厂产能，预计初步关税实施时间约为5月底 [67][69] 问题12: 第四季度已包含大量成本，第一季度成本增加程度，能源价格上涨对EBITDA的影响，欧洲购买天然气是现货还是长期合同 - 第四季度销售成本已包含大部分成本增加，但因国际财务报告准则，部分额外成本将在第一、二季度计入销售成本；公司在欧洲购买能源，采用长短期合同和现货相结合的方式，难以估计欧洲能源价格何时恢复正常 [71][72] 问题13: 美国无缝管供应紧张，墨西哥和阿根廷目前无缝管产能可增加的供应量，中东和非洲投标活动、与疫情前相比的业务量及定价情况 - 出于竞争原因，未披露具体供应量，但公司美国无缝管设施产能提升后将巩固市场地位；中东地区钻探活动持续复苏，核心OPEC国家产量接近2019年底水平，但钻机数量仍低于疫情前约30%，预计第二季度起收入恢复到疫情前水平；中东定价与北美不同，与当地内容、高端产品和Rig Direct服务相关，长期合同价格公式已协商确定，新报价已根据新成本水平调整，市场反应积极 [76][80][82] 问题14: 公司指引中中东和非洲业务量显著改善，能否明确中东业务量指引，折旧和资本支出差距是否会缩小，石油和天然气投资难以恢复到疫情前水平，未来竞争环境及管材企业是否会更理性 - 中东和非洲业务第一季度与第四季度相当，第二季度大幅增长并恢复到疫情前平均水平；正常情况下资本支出不会大幅增加，维持在每年约2.5亿美元以支持美国业务扩张；由于全球不确定性，难以预测石油和天然气投资水平，2022年可能出现不同态度 [89][90][92] 问题15: 2021年联营公司收入大幅增加，2022年相关假设如何 - 2021年是特殊年份，Ternium投资周期使其处于有利地位，2022年联营公司收入虽不如2021年，但仍会有不错结果 [95] 问题16: 考虑美国供需和低库存情况，Pipe Logix价格未来走势，全球合同与Pipe Logix挂钩比例，美国年底钻机数量预期 - Pipe Logix价格受强劲需求、低库存和热轧卷板价格下跌等因素影响，长期走势难以判断，公司与Pipe Logix挂钩的价格通常有三个月滞后；美国市场活动2022年将持续增加，销售可能因部分客户整合收购而在上半年有增长 [100][101]