公司动态 - Thermo Fisher Scientific 推出了新的 CorEvitas 临床注册表，专注于泛发性脓疱型银屑病 (GPP) 的研究，这是 CorEvitas 的第 10 个疾病注册表，旨在填补 GPP 患者临床和患者报告结果相关真实世界证据的空白 [1] - 公司于 2021 年 8 月收购 CorEvitas，此举扩展了其实验室产品和生物制药服务部门，提供了高度互补的真实世界证据解决方案，有助于改善决策并减少药物开发的时间和成本 [2] - 公司的 PPD 业务最近在威斯康星州米德尔顿的 GMP 实验室扩展了服务组合，新增了支原体和额外的生物安全测试能力，确保生物制药产品无污染 [7] - 2024 年 1 月，公司在意大利蒙扎的 RNA 产品制造设施获得了意大利药品管理局的 GMP 批准，支持增加难治性疾病患者对新型疗法的可及性 [8] 行业前景 - 全球真实世界证据解决方案市场预计在 2024 年达到 20 亿美元，并在 2024-2029 年期间以 16.5% 的年复合增长率增长 [6] 疾病背景 - GPP 是一种罕见疾病，在美国每 10,000 人中约有 1 人患病，女性患者多于男性，其特征是突然广泛爆发的皮疹和无菌脓疱，可能伴随系统性炎症，每年复发 1 至 3 次以上，严重并发症可能危及生命 [3] - 研究人员和医疗专业人员在 GPP 的治疗和合并症控制方面取得了显著进展，新的 CorEvitas 临床注册表将前瞻性地收集详细的患者数据，评估疾病的自然史、治疗模式以及合并症的患病率和发病率 [4] - 注册表将收集颗粒化和纵向的结果测量，包括临床医生报告的 GPP 结果、实验室测量和治疗历史，以及患者报告的症状影响和生活质量结果，同时收集药物安全数据，包括严重不良事件和其他特别关注的不良事件 [5] 股价表现 - 过去六个月，Thermo Fisher 的股价上涨了 17%，而行业平均涨幅为 14.9% [9] 其他公司表现 - Cardinal Health 的股价在过去一年上涨了 64.2%，2024 财年每股收益预估从 7.12 美元上调至 7.28 美元，2025 财年从 7.91 美元上调至 8.03 美元 [12] - Stryker 的股价在过去一年上涨了 34.2%，2024 年每股收益预估从 11.84 美元上调至 11.86 美元 [13] - DaVita 的股价在过去一年上涨了 80.1%，2024 年每股收益预估从 8.46 美元上调至 8.97 美元 [15]

公司股价表现 - Thermo Fisher Scientific (TMO) 最新收盘价为 $591.50，较上一交易日上涨了 +1.18% [1] - Thermo Fisher Scientific 公司股价在过去一个月内上涨了 4.34%，超过了医疗行业的增长率 2.54% 和标普500指数的增长率 2.94% [2] 财务预测 - 预计 Thermo Fisher Scientific 公司每股收益为 $4.71，较去年同期下降了 6.36%。市场共识预测公司营收为 $10.14 亿美元，较去年同期下降了 5.28% [3] - 根据 Zacks Consensus Estimates，全年预计 Thermo Fisher Scientific 公司每股收益为 $21.52，营收为 $42.74 亿美元，较去年分别下降了 -0.14% 和 -0.28% [4] 分析师评级和预测 - 投资者需要注意 Thermo Fisher Scientific 公司近期分析师预测的任何修改。积极的预测修改可视为公司业务前景的良好迹象 [5] - Zacks Rank 系统显示 Thermo Fisher Scientific 目前是 Zacks Rank 3 (持有)，该系统从 1 (强热门) 到 5 (强卖出) 不等，自 1988 年以来，1 股票的年均回报率为 +25% [6][7] 估值和行业排名 - Thermo Fisher Scientific 公司目前的前瞻市盈率为 27.16，相比于行业平均前瞻市盈率 27.91，公司股价处于折价状态 [8] - TMO 目前的 PEG 比率为 2.46，医疗仪器行业的平均 PEG 比率为 2.21 [9] - 医疗仪器行业的 Zacks Industry Rank 为 56，在所有 250+ 个行业中位于前 23% [10][11]

业绩总结 - 公司在2023年的财务表现表现出相对行业的份额增长和财务表现的优势[5] - 公司在2023年的临床发展能力方面表现出色，业务增长强劲，对未来的长期增长前景持乐观态度[38] - 公司在生物生产业务方面具有惊人的历史增长，未来也将有惊人的增长[48] 未来展望 - 公司对2024年的核心有机增长指导为0%，并设定了范围为正负1%，目标是在执行良好的情况下尽可能高于范围[8] - 公司预计2024年市场将随着年份的推移而改善，中国市场预计增长相对温和，但可能会在未来刺激投资[19] - 公司对2024年的指导哲学是希望提供合理的结果，预计市场增长率为低个位数，上半年将低于这一水平，下半年将回归适度增长，为2025年提供合理的动力[22] 新产品和新技术研发 - 公司对生物制药领域的展望积极，认为行业的科学发展非常出色，特别看好中期和长期的生物制药行业[36] - 公司在生命科学工具领域表现强劲，预计在2023年增长10%，在2024年可能会超过公司平均增长率[59] 市场扩张和并购 - 公司对Novo Holdings收购Catalent表示祝贺，并认为这将为公司未来的增长创造机会[45] - 公司对未来5年有信心能够部署大量资本，目前正在审查Olink的收购[74] 其他新策略和有价值的信息 - 公司预计2024年各细分市场的增长率相似，其中受疫情影响较大的领域如制药和生物技术以及医疗保健和诊断增长速度略慢，而不受影响的工业和应用领域以及学术领域增长速度略快[14] - 公司在2024年预计将受到库存去库存的影响，但认为这是长期利好，已将其纳入指导范围[43] - 公司对未来7%至9%的增长率有信心，这主要是基于公司战略的好处[80]

公司业绩表现 - 公司第四季度调整后每股收益为5.67美元，超出Zacks共识预期0.5%，同比增长5% [3] - 第四季度GAAP每股收益为4.20美元，同比增长4.6% [4] - 2023年全年调整后每股收益为21.55美元，同比下降7.3%，但仍超出Zacks共识预期0.1% [4] - 第四季度总收入为108.9亿美元，同比下降4.9%，但超出Zacks共识预期1.4% [5] - 2023年全年总收入为428.6亿美元，同比增长4.6%，超出Zacks共识预期0.4% [6] 业务部门表现 - 生命科学解决方案部门收入为24.7亿美元，同比下降18.9%，占总收入的22.7% [9] - 分析仪器部门收入为20.4亿美元，同比增长5.2%，占总收入的18.7% [9] - 实验室产品和生物制药服务部门收入为57.2亿美元，同比下降7.5%，占总收入的52.5% [10] - 专业诊断部门收入为11亿美元，同比下降0.3%，占总收入的10.2% [10] 财务指标 - 第四季度毛利率为41.3%，同比下降5个基点 [11] - 第四季度销售、一般和行政费用下降8.9%至16.7亿美元，研发费用下降16.4%至3.27亿美元 [12] - 第四季度调整后运营利润率为22.9%，同比改善103个基点 [12] - 2023年底现金及现金等价物为80.8亿美元，低于2022年底的85.2亿美元 [13] - 2023年累计经营活动产生的净现金流为84.1亿美元，低于2022年的91.5亿美元 [13] 股东回报与展望 - 公司在第四季度通过股票回购和股息向股东返还了35亿美元 [15] - 公司预计2024年收入将在421亿至433亿美元之间，Zacks共识预期为427.1亿美元 [17] - 预计2024年调整后每股收益在20.95至22.00美元之间，Zacks共识预期为21.77美元 [18] 行业对比 - 公司所属的Zacks医疗仪器行业中，另一家公司Intuitive Surgical在最近一个季度的收入为19.3亿美元，同比增长16.5% [24] - Intuitive Surgical的每股收益为1.60美元，同比增长30.1% [24] - Intuitive Surgical预计当前季度每股收益为1.39美元，同比增长13% [25] 市场表现与评级 - 公司股票在过去一个月上涨3.3%，表现不及标普500指数 [1] - 公司目前的Zacks评级为3（持有），预计未来几个月将实现与市场一致的回报 [22] - 公司的VGM综合评分为C，增长评分为B，动量评分为F，价值评分为C [20][21]

公司表现 - Thermo Fisher Scientific (TMO) 最近被列入 Zacks.com 最受关注股票名单[1] - 公司股价在过去一个月内上涨了+3.3%，而 Zacks S&P 500 综合指数上涨了+5.2%[2] 盈利预期 - 重点关注公司的盈利预期修订情况[3] - 分析师对公司盈利预期的修订与股价走势之间存在强烈相关性[4]

财务业绩 - 公司2023年收入为428.57亿美元，同比下降5%[138] - 公司2023年GAAP营业利润为68.59亿美元，同比下降18%[138] - 公司2023年调整后营业利润为98.10亿美元，同比下降11%[138] - 公司2023年GAAP每股收益为15.45美元，同比下降12%[138] - 公司2023年调整后每股收益为21.55美元，同比下降7%[138] - 公司2023年有机收入同比下降5%[139] 分部业绩 - 公司2023年Life Sciences Solutions分部收入同比下降26%，主要由于新冠相关收入大幅下降[149] - 公司2023年Analytical Instruments分部收入同比增长10%，主要由于电子显微镜和色谱质谱业务需求增加[150] - 公司2023年Specialty Diagnostics分部收入同比下降13%，主要由于新冠诊断产品需求下降[151] - 公司2023年Laboratory Products and Biopharma Services分部收入同比增长2%，主要由于临床研究和制药服务业务增长[152] 现金流和资本结构 - 公司现金及现金等价物为80.77亿美元，总债务为349.17亿美元[160] - 公司认为现有现金及未来经营现金流以及可用的银行授信额度足以满足未来至少24个月的现金需求[161] - 公司有50亿美元的无担保多币种循环信贷额度，目前未有借款[162] - 2023年经营活动产生的现金流为84.06亿美元，投资活动使用现金51.42亿美元，融资活动使用现金36.22亿美元，自由现金流为70.14亿美元[163] - 2023年公司完成了对The Binding Site Group和CorEvitas, LLC的收购，分别使用现金27亿美元和9.1亿美元[166] - 公司预计2024年资本支出将在13亿至15亿美元之间[169] - 公司在2023年回购了价值30亿美元的股票，并支付了5.2亿美元的现金股利[170] 非公认会计准则指标 - 公司使用了多种非公认会计准则指标来分析业务表现，如有机收入增长、调整后营业收入、调整后每股收益和自由现金流等[174,181] 会计估计和判断 - 公司使用假设和估计来确定业务合并中获得资产和承担负债的公允价值[192] - 公司评估商誉和无限期使用的无形资产是否存在减值,主要依据未来现金流量预测和同行业公司的收益和交易倍数[193,194] - 一个临床研究业务的报告单位的公允价值超过账面价值的幅度增加至4%,但仍可能因未来现金流量、同行业交易倍数下降或加权平均资本成本上升而发生减值[195] - 公司评估确认税收利益时需要做出判断,未确认税收利益余额为5.4亿美元[198,199] - 公司估计递延税资产可利用程度并计提估值准备,准备余额为13.2亿美元[201,202] 风险管理 - 公司利用利率互换合约和外汇远期合约来管理利率和汇率风险[204,205,206,207,210] - 公司将外币现金和现金等价物敞口的汇率变动影响计入当期损益,影响金额为1300万美元[211]

新产品发布 - 公司推出新型离子色谱仪Dionex Inuvion IC系统，旨在提升实验室的功能适应性、效率和可靠性 [1] - 该系统通过简化工作流程和小型化设计，帮助实验室更高效地运行，并能够适应未来的分析需求 [2] - 新系统采用先进的泵技术，提升速度、质量和结果的可重复性，同时配备用户友好的工程设计和可安装的配件 [3] 实验室功能提升 - Dionex Inuvion IC系统为工业、市政水处理、食品饮料和环境实验室提供工具，用于检测水中的离子污染物 [4] - 该系统还用于食品、饮料和药品中微小离子化合物的质量控制，以及石油和天然气中腐蚀性污染物的检测 [4] - 新设备提供一站式解决方案，满足用户对离子和微小极性物质的检测需求 [5] 行业前景 - 全球色谱仪器市场规模预计在2024年达到96.3亿美元，2029年达到124.2亿美元，年复合增长率为5.23% [6] - 色谱技术在制药、化工、食品、环境检测和法医科学等领域的广泛应用，以及药物发现过程中色谱技术的采用增加，是推动市场增长的主要因素 [6] 近期发展 - 公司在2023年12月推出CorEvidence云数据湖平台，优化药物警戒案例处理和安全数据管理流程 [7] - 同月，公司与Aesku Group达成独家分销协议，在美国市场推广其FDA批准的IFA产品、自动化仪器和软件 [8] 股价表现 - 过去六个月，公司股价上涨3.1%，低于行业8.1%的涨幅 [9] 其他公司表现 - Stryker Corporation在2023年第四季度调整后每股收益为3.46美元，超出市场预期5.8%，收入为58亿美元，超出预期3.8% [12] - Stryker预计2025年盈利增长率为11.5%，高于标普500的9.9% [13] - Cencora在2024财年第一季度调整后每股收益为3.28美元，超出预期14.7%，收入为723亿美元，超出预期5.1% [14] - Cencora的收益率为5.75%，高于行业的1.85% [15] - Cardinal Health在2024财年第二季度调整后每股收益为1.82美元，超出预期16.7%，收入为574.5亿美元，同比增长11.6%，超出预期1.1% [16] - Cardinal Health的长期盈利增长率预计为15.3%，高于行业的11.8% [17]

公司背景 - 公司专注于中小市值市场 同时也覆盖蓝筹股 大宗商品和更广泛的投资故事 [3] - 公司新闻团队遍布全球主要金融和投资中心 包括伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼和珀斯 [2] 行业覆盖 - 公司提供跨市场的新闻和独特见解 涵盖生物技术和制药 采矿和自然资源 电池金属 石油和天然气 加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [4] 技术应用 - 公司积极采用前瞻性技术 包括自动化和生成式AI工具 但所有内容均由人类编辑和撰写 符合内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5][6][7]

公司业务表现 - 公司在制药和生物技术终端市场中 生物科学和生物生产业务显著扩展 以满足全球疫苗制造需求 制药服务业务为全球客户提供疫苗和治疗开发及生产服务 第三季度制药服务业务增长最为强劲 [2] - 在学术和政府领域 公司在电子显微镜 色谱和质谱业务中表现强劲 第三季度该终端市场实现高个位数增长 在诊断和医疗保健终端市场中 免疫诊断 微生物学和移植诊断业务推动核心业务增长 [3] 战略合作与扩展 - 公司继续通过战略联盟扩展业务 2023年10月与勃林格殷格翰达成伴随诊断合作 支持新兴精准治疗 通过开发伴随诊断测试帮助识别非小细胞肺癌患者的特定基因组突变 [4] - 2023年9月公司与国家少数民族质量论坛合作 通过其代表性临床试验联盟 帮助将临床研究引入历史上服务不足的患者群体 增加社区卫生诊所参与临床研究的能力 [5] 市场挑战 - 公司持续经历COVID-19检测相关需求下降 2023年前六个月 由于COVID-19相关产品需求减少 所有主要地区的销售增长均下降 [6] - 宏观经济挑战和中国经济复苏缓慢继续影响公司增长 政府和学术市场面临阻力 欧洲多国经济困境可能影响学术预算 公司对经济恶化可能进一步抑制增长保持谨慎 [7] - 2023年第三季度 公司在北美和亚太地区的销售额同比下降 中国地区下降高个位数 预计2023年亚太地区将下降4 6% [8] 行业其他公司表现 - Insulet 2023年每股收益估计保持在1 97美元 过去一年股价下跌30 9% 行业下跌1 2% 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出105 1% 最近一个季度超出77 5% [10][11] - DaVita 2023年每股收益估计保持在8 07美元 过去一年股价上涨7 4% 行业增长2 9% 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出36 6% 最近一个季度超出48 4% [12][13] - Haemonetics 过去一年股价上涨13 3% 2024财年每股收益估计保持在3 89美元 2025财年从4 15美元上调至4 18美元 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出16 1% 最近一个季度超出5 3% [14][15]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为429亿美元,同比下降5%,其中核心有机收入增长1% [27] - 2023年全年调整营业利润为98.1亿美元,同比下降11%,调整营业利润率为22.9% [30] - 2023年全年调整每股收益为21.55美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学解决方案业务2023年全年收入同比下降26%,调整营业利润同比下降39%,调整营业利润率为34.3% [36] - 分析仪器业务2023年全年收入和有机收入同比增长10%,调整营业利润同比增长27%,调整营业利润率为26.3% [37] - 实验室产品和生物制药服务业务2023年全年收入同比增长2%,调整营业利润同比增长17%,调整营业利润率为14.6% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,北美收入同比下降低双位数,欧洲下降低个位数,亚太地区增长低个位数,其中中国下降中个位数 [28] - 2023年全年,北美收入同比下降高个位数,欧洲下降低个位数,亚太地区下降低个位数,其中中国下降高个位数 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年持续推进高影响力创新,推出多项行业领先新产品,如Orbitrap Astral质谱仪、Metrios 6 S/TEM电子显微镜等 [11][12] - 公司进一步巩固了作为客户可信赖合作伙伴的地位,与客户建立了更深入的合作关系 [15] - 公司认为行业长期增长前景良好,预计未来市场年增长4%-6%,公司有望保持3个百分点的市场份额增长 [80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年公司在充满挑战的宏观环境下仍交出了出色的业绩,体现了公司的卓越执行能力 [7][8] - 管理层对2024年前景保持乐观,认为公司有望继续交出出色的短期业绩,同时进一步增强长期竞争力 [23][24][25] - 管理层认为中国市场短期内仍面临挑战,但长期来看是公司重要的高增长市场 [89][91] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jack Meehan 提问** 询问公司在不同业务线的增长情况和前景 [50][51] **Marc N. Casper 回答** 公司在2023年保持了较强的市场份额增长,未来有望继续保持这一势头,各业务线都有较好的发展前景 [51][52][53] 问题2 **Derik De Bruin 提问** 询问公司2024年收入指引较之前有所下调的原因 [66][67][68][69] **Stephen Williamson 回答** 主要是由于一些具体业务的收入时间调整,以及对汇率和其他因素的更新预测 [69][70][71] 问题3 **Vijay Kumar 提问** 询问公司2023年中国业务和CRO业务的表现,以及2024年的预期 [88][89][90][91] **Marc N. Casper 回答** 2023年中国业务受到挑战,但长期来看仍是公司重要的高增长市场,CRO业务在2023年表现出色,但2024年增速将有所放缓 [89][90][91]