公司业务布局 - 2022年9月30日，公司子公司运营61家医院，分布在9个州；USPI在35个州拥有440个门诊手术中心（292个合并）和24个外科医院（8个合并）；Conifer为约670家医院和其他客户提供服务[138][139][140] 股票回购计划 - 2022年10月，公司董事会授权10亿美元股票回购计划，有效期至2024年12月31日[144] - 2022年10月，公司董事会授权了10亿美元的股票回购计划[300] 赠款收入与收益权益 - 2022年和2021年前九个月，公司从PRF及州和地方赠款计划获得现金付款分别为1.55亿美元和6500万美元，确认为赠款收入分别为1.54亿美元和5300万美元；2021年前九个月，确认未合并附属公司收益权益1200万美元[146] 网络安全事件影响 - 2022年4月网络安全事件对医院运营部门的业务量和收益造成压力，预计税前负面影响约1亿美元[149] 历史投资情况 - 2021年和2020年，公司分别投资13.15亿美元和12亿美元用于收购新门诊手术中心所有权权益、增加现有设施所有权权益和投资新建设施[154] 2022年业务收购与开设 - 2022年前九个月，公司收购11个门诊手术中心的控股权、2个门诊手术中心的非控股权，获得14个先前未合并门诊手术中心的控股权，并开设12个门诊手术中心[155] - 2022年9月，公司在南卡罗来纳州开设一家拥有100张床位的新急症护理医院[159] - 2022年6月30日，公司以4.06亿美元收购贝勒大学医学中心持有的USPI全部股份，对USPI有表决权股份的所有权从95%增至100%[139] - 2022年前九个月，公司为收购12个SCD中心的控股权支付了5100万美元，收购总价最高可达2.5亿美元[303] 业务出售情况 - 2021年4月，公司出售医院运营和门诊护理部门旗下大部分紧急护理中心；2021年8月，出售迈阿密地区5家医院；2022年4月，出售亚利桑那州一家微型医院[138][139][158] 部门业务转移 - 2021年4月，公司将门诊护理部门的24个影像中心转移至医院运营部门[139] 债务赎回与融资 - 2022年前9个月，公司提前赎回或回购25.72亿美元高级有担保第一留置权和高级无担保票据，融资来自发行20亿美元2030年到期6.125%高级有担保第一留置权票据及手头现金[164] - 2022年3月，公司将循环信贷额度从19亿美元降至15亿美元，到期日从2024年9月延长至2027年3月[313] - 2022年6月15日，公司发行20亿美元2030年高级有抵押第一留置权票据[316] - 2022年6月30日前6个月，公司回购1.24亿美元2023年高级无抵押票据，并赎回剩余17.48亿美元[317] - 2022年2月23日，公司提前赎回7亿美元2025年高级有抵押第一留置权票据，支付7.3亿美元[318] 2022年第三季度各板块业务量 - 2022年第三季度，医院运营板块总入院人数133,125人，较2021年减少8.4%；总手术量86,502台，减少5.7%；急诊总就诊量646,655人次，减少6.2%[166][168] - 2022年第三季度，门诊护理板块总合并病例数332,507例，较2021年增长12.7%[166] 2022年第三季度各板块净运营收入 - 2022年第三季度，公司合并净运营收入48.01亿美元，较2021年减少1.9%；医院运营板块净运营收入37.78亿美元，减少6.3%；门诊护理板块8.06亿美元，增长21.0%；科尼弗3.33亿美元，增长6.1%[169] 应收账款周转天数 - 2022年9月30日，公司持续经营业务应收账款周转天数为58.0天，目标是低于55天[170] 2022年第三季度各板块运营费用 - 2022年第三季度，医院运营板块总运营费用32.86亿美元，较2021年减少4.0%；门诊护理板块5.36亿美元，增长22.9%；科尼弗2.43亿美元，增长6.1%[172] 2022年第三季度医院运营板块费用明细 - 2022年第三季度，医院运营板块每调整入院人次薪资福利费用7,464美元，较2021年增长2.1%；用品费用2,418美元，减少5.7%；其他运营费用3,396美元，减少2.6%[173] 科尼弗业务增长策略 - 科尼弗服务约670家特内特和非特内特医院及其他客户，公司通过吸引新客户、拓展服务等策略推动其增长[161] 公司长期目标 - 公司长期目标是通过更有效的资本配置和调整后息税折旧摊销前利润增长来减少债务，降低债务与调整后息税折旧摊销前利润的比率[163] 客户护理体验改善方式 - 公司通过建立医疗网络、拓展服务线等方式改善客户护理体验[160] 医院运营部门其他运营费用变化 - 医院运营部门其他运营费用在2022年第三季度减少5300万美元，降幅5.9%，按调整后入院人次计算减少2.6%[178] 现金及现金等价物情况 - 2022年9月30日现金及现金等价物为12.08亿美元，低于6月30日的13.51亿美元[179] 经营活动净现金情况 - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为6.62亿美元，低于2021年同期的12.11亿美元[180] - 2022年前9个月经营活动提供的净现金为6.62亿美元，2021年同期为12.11亿美元[310] 医保预付款与赠款情况 - 2022年前九个月，医保预付款收回或偿还8.8亿美元，高于2021年同期的3.26亿美元；收到赠款1.55亿美元，高于2021年同期的3800万美元[180] 医保与医疗补助收入占比 - 2022年第三季度，医保收入占比16.6%与2021年持平，前九个月占比17.2%，较2021年下降0.8%；医疗补助收入占比分别为7.4%和6.7%，较2021年分别下降1.6%和1.2%[186] 医保与医疗补助患者占比 - 2022年第三季度，按入院人次计算，医保患者占比20.2%，较2021年上升0.6%；医疗补助患者占比5.5%，较2021年下降0.6%[187] 医院运营部门医保相关收入 - 2022年和2021年前九个月，医院运营部门来自原始医保计划患者服务的净收入分别为17.73亿美元和20.01亿美元[191] 医疗补助相关收入占比与金额 - 2022年和2021年前九个月，急性护理医院及相关门诊设施来自各州医疗补助计划的估计收入分别占总净患者服务收入（扣除隐性价格让步）的19.4%和18.2%[194] - 2022年和2021年前九个月，医疗补助及相关补充收入分别为4.67亿美元和6.31亿美元[194] 2023年医保政策影响 - 2023财年，医保按服务付费的住院预付费系统支付和政策变更预计使公司年度医保按服务付费住院预付费增加3.7%，约5500万美元[199] - 2023年OPPS/ASC规则提案下，当前340B支付政策预计使公司医院的医保FFS门诊收入增加约2100万美元，增幅约3.7%；预计最终340B支付政策下，将增加约300万美元，增幅约0.5%[204][205] - 2023年MPFS提案规则下，转换因子将从34.61美元降至33.08美元，公司FFS MPFS收入将每年减少约800万美元[207] 公司医院及部门PRF赠款收入 - 2022年和2021年前九个月，公司医院运营和门诊护理部门分别确认PRF赠款收入1.38亿美元和4000万美元[208] 《削减封存法案》影响 - 2022年前六个月，《削减封存法案》使公司收入增加约3900万美元，7月1日起全面恢复2%的削减[209] 管理式医疗净患者服务收入 - 2022年和2021年前九个月，公司医院及相关门诊设施的管理式医疗净患者服务收入分别为72.27亿美元和75.92亿美元[212] 管理式医疗收入来源占比 - 2022年前九个月，公司前十大管理式医疗付款人产生了62%的管理式医疗净患者服务收入，全国性付款人产生了43%[212] 医院运营部门应收账款来源占比 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司医院运营部门67%的应收账款净额来自管理式医疗付款人[212] 管理式医疗入院人数与收入情况 - 预计管理式医疗政府入院人数在短期内将继续占总管理式医疗入院人数的比例增加，2022年前九个月，公司商业管理式医疗净住院收入比政府付款人高约81%[215] 《无惊喜法案》影响 - 《无惊喜法案》于2022年1月1日生效，目前无法评估其对公司业务、财务状况、经营成果或现金流的影响[217] 医院运营部门应收账款自付部分占比 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司医院运营部门的应收账款净额中，自付部分分别占5%和4%[219] 自付账户收款举措 - 公司针对非急诊科患者开展举措，以提高自付账户收款效率[220] 财务援助计划 - 公司为无法支付医疗服务费用的无保险患者提供慈善和无保险折扣计划的财务援助[222] 不同时期运营收入对比 - 2022年三季度和前九个月，医院运营净营业收入分别为37.78亿美元和112.21亿美元，2021年同期分别为40.30亿美元和120.72亿美元[225] - 2022年三季度和前九个月，运营收入分别为5.96亿美元和17.97亿美元，2021年同期分别为10.14亿美元和21.20亿美元[225] 护理患者成本对比 - 2022年三季度和前九个月，护理无保险患者的估计成本分别为1.31亿美元和3.89亿美元，2021年同期分别为1.81亿美元和5.07亿美元[224] - 2022年三季度和前九个月，护理慈善护理患者的估计成本分别为0.22亿美元和0.62亿美元，2021年同期分别为0.25亿美元和0.74亿美元[224] 2022年三季度和前九个月收入与费用占比 - 2022年三季度，净运营收入中，赠款收入占比1.1%，权益法核算的非合并联营企业收益占比1.1%；运营费用中，薪资福利占比46.4%，用品占比17.0% [226] - 2022年前九个月，净运营收入中，赠款收入占比1.1%，权益法核算的非合并联营企业收益占比1.1%；运营费用中，薪资福利占比46.1%，用品占比17.0% [226] 2022年三季度和前九个月各板块运营收入 - 2022年三季度，医院运营、门诊护理和Conifer的运营收入分别为2.39亿美元、2.83亿美元和0.74亿美元[226] - 2022年前九个月，医院运营、门诊护理和Conifer的运营收入分别为7.58亿美元、8.21亿美元和2.18亿美元[226] 不同时期合并及各板块净运营收入变化 - 2022年第三季度和前九个月，公司合并净运营收入分别减少9300万美元和4.45亿美元，降幅为1.9%和3.0%[227] - 2022年第三季度和前九个月，医院运营净运营收入分别减少2.52亿美元和8.31亿美元，降幅为6.4%和7.1%[227] - 2022年第三季度和前九个月，门诊护理净运营收入分别增加1.4亿美元和3.39亿美元，增幅为21.0%和17.2%[228] - 2022年第三季度和前九个月，科尼弗净运营收入分别增加1900万美元和4700万美元，增幅为6.1%和5.0%[230] 科尼弗第三方客户收入变化 - 2022年第三季度和前九个月，科尼弗来自第三方客户的收入分别增加1900万美元和6700万美元，增幅为9.6%和11.5%[230] 不同时期各板块总运营费用变化 - 2022年第三季度和前九个月，医院运营同一医院基础上的总运营费用分别减少1.9%和2.2%[232] - 2022年第三季度和前九个月，门诊护理的总运营费用分别增加22.9%和18.3%[232] - 2022年第三季度和前九个月，科尼弗的总运营费用分别增加6.1%和4.8%[232] 租金/租赁总费用变化 - 2022年第三季度和前九个月，租金/租赁总费用分别增加7.4%和1.4%[232] 不同部门赠款收入情况 - 2022年前九个月，医院运营获得联邦和州赠款收入1.5亿美元，门诊护理获得联邦赠款收入400万美元[227][228] 同店医院业务量与营收情况 - 2022年第三季度末，同店医院总入院人数为132,975人，较2021年下降5.3%；前九个月为388,825人，下降6.1%[234] - 2022年第三季度末，同店门诊总就诊量为1,266,760人次，较2021年下降6.9%；前九个月为3,788,402人次，下降5.5%[236] - 2022年第三季度末，同店医院总营收为36.29亿美元，较2021年下降4.5%；前九个月为107.79亿美元，下降2.5%[237]

业绩总结 - 2022年第三季度公司的调整后EBITDA为8.41亿美元，超出预期范围中点800百万美元[8] - 2022年第三季度的综合收入为34.83亿美元，较2021年第三季度的35.55亿美元略有下降[20] - 2022年第三季度的净收入为1.31亿美元，较2021年同期的4.49亿美元下降了70.8%[47] - 2022年第三季度的调整后净收入为1.62亿美元，较2021年同期的2.16亿美元下降了25.0%[47] - 2022年第三季度的稀释每股收益为1.16美元，较2021年同期的4.12美元下降了71.8%[47] - 2022年第三季度的调整后稀释每股收益为1.44美元，较2021年同期的1.99美元下降了27.6%[47] - 2022年第三季度的净营业收入为48.01亿美元，较2021年同期的48.94亿美元下降了1.9%[50] - 2022年第三季度的自由现金流为2.10亿美元，较2021年同期的3.53亿美元下降了40.8%[52] 用户数据与市场表现 - COVID住院患者占总住院人数的6%，相比于第二季度的3%有所上升，导致合同劳动力成本占综合SW&B的7.4%[8] - 第三季度医院部门的调整后EBITDA利润率为11.4%，同医院调整后住院人数较2021年第三季度下降0.7%[9] - Conifer部门的收入增长为6.1%，外部客户收入增长接近10%，调整后EBITDA利润率为27.0%[9] - 第三季度医院部门的调整后EBITDA为3.78亿美元，尽管面临运营挑战，但手术案例数量与2021年第三季度持平[9] 未来展望 - 2022财年调整后EBITDA展望范围修订为33.75亿至34.75亿美元，较之前范围中点仅变化约1%[10] - 2022年第四季度的调整后净收入预期在1.12亿至1.72亿美元之间[53] - 2022年全年调整后净收入预期在6.50亿至7.10亿美元之间[53] - 2022年第四季度的稀释每股收益预期在0.51美元至1.19美元之间[53] - 2022财年，Tenet Healthcare Corporation的调整后EBITDA占净营业收入的比例为17.8%至18.1%[55] - 2022财年，Tenet Healthcare Corporation的净营业收入为190亿美元至192亿美元[55] 财务状况 - 截至2022年9月30日，公司的现金余额为12.1亿美元，未使用的信用额度为15亿美元[26] - 第三季度2022年自由现金流为5.55亿美元[24] - 2022财年，Tenet Healthcare Corporation的自由现金流为3亿至5.25亿美元[58] - 2022财年，Tenet Healthcare Corporation的调整后自由现金流为13.08亿至17.33亿美元[58] - 2022财年，Tenet Healthcare Corporation的运营活动提供的净现金为10.25亿至13亿美元[58] 其他信息 - 公司已授权10亿美元的股票回购计划，计划于2024年12月31日到期[27] - 2022财年，Tenet Healthcare Corporation的重组费用、收购相关费用和诉讼费用的支付估计为2.25亿至2亿美元[58] - 2022财年，Tenet Healthcare Corporation的折旧和摊销费用为8.4亿至8.6亿美元[55] - 2022财年，Tenet Healthcare Corporation的利息费用为8.95亿美元至8.85亿美元[55] - 2022财年，Tenet Healthcare Corporation的所得税费用为3.8亿至4亿美元[55]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净营业收入为48亿美元，调整后EBITDA为8.41亿美元 [8] - USPI部门的EBITDA同比增长16.4%，EBITDA利润率约为40% [10][47] - 医院部门调整后EBITDA为4.32亿美元，合同劳动力成本占SWB的7.4%，较第二季度的6.2%有所上升 [28][49] - Conifer部门收入增长6%，外部客户收入增长近10%，调整后EBITDA为9000万美元，EBITDA利润率为27% [36][51] - 公司全年调整后EBITDA指引范围为33.75亿至34.75亿美元，较之前下调5000万美元 [38][52] 各条业务线数据和关键指标变化 - USPI部门手术量恢复到疫情前2019年的100%水平，但未达到预期，主要受COVID-19、飓风伊恩和供应链问题影响 [10][13][16] - 医院部门7月因COVID-19导致10%的临床人员缺勤，患者量下降，但9月调整后入院量同比增长近6% [28][31] - Conifer部门通过自动化和离岸外包提高效率，现金表现超出目标1亿美元，销售管道同比增长85% [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - USPI在佛罗里达和南卡罗来纳州的60个中心受飓风伊恩影响，其中4个中心尚未完全恢复运营 [13] - 医院部门在多个市场推出高复杂性服务，如心血管、神经科学、普通外科、新生儿护理和创伤，病例组合指数自2019年以来以4%的复合年增长率增长 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进USPI部门的并购和新建中心战略，计划每年投入2.5亿美元用于并购和新建中心 [24][65] - 公司专注于高复杂性服务的增长，USPI部门的骨科和脊柱业务占总手术量的20% [22] - 公司董事会授权10亿美元的股票回购计划，以利用当前的低估值 [39][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为USPI部门的短期表现不佳主要是由于COVID-19和供应链问题，长期增长前景未变 [11][16] - 医院部门的劳动力挑战预计将在2023年有所缓解，合同劳动力成本可能下降 [58] - 公司预计2023年将受益于疫情恢复、高复杂性服务投资和成本效率提升 [58][59] 其他重要信息 - 公司第三季度自由现金流为5.55亿美元，截至9月30日，现金余额为12亿美元，杠杆率为3.9倍EBITDA [60][61] - 公司预计2022年全年自由现金流为14亿美元，不包括医疗保险预付款和递延工资税的偿还 [63] 问答环节所有的提问和回答 问题: 医院部门从2022年下半年到2023年的过渡情况 - 管理层提到2023年将面临一些不利因素，如医疗保险封存和340b问题，但也预计合同劳动力成本下降和疫情恢复将带来积极影响 [68][69] 问题: USPI部门第四季度的预期 - 管理层预计USPI部门第四季度将实现季节性增长，手术量将恢复到2019年的101%水平 [74][75] 问题: 通胀和劳动力成本的影响 - 管理层表示供应链通胀存在，但通过供应商整合和采购优化进行了缓解，合同劳动力成本预计将在2023年有所下降 [79][83] 问题: USPI部门的取消率和医生招聘情况 - USPI部门的正常取消率约为15%，第三季度取消率上升至20%，主要受COVID-19影响，大部分取消的手术已重新安排 [85][86] 问题: USPI部门2023年的增长算法 - 管理层重申对USPI部门长期增长的信心，预计有机增长率为4%至6%，并购和新建中心将继续推动增长 [93][94] 问题: 医院部门的合同劳动力情况 - 医院部门在7月因COVID-19增加了合同劳动力，预计这些合同将在第四季度逐步到期，合同劳动力成本将下降 [101][102] 问题: 劳动力成本的分段情况 - 医院部门的合同劳动力成本显著高于USPI部门，USPI部门的合同劳动力支出不到医院部门的10% [114] 问题: 资本配置优先级 - 公司计划继续每年投入2.5亿美元用于USPI部门的并购和新建中心，同时加速股票回购计划 [121][122] 问题: 劳动力市场的结构性变化 - 管理层认为劳动力市场的结构性挑战将持续到2023年，但通过招聘新毕业生和减少合同劳动力使用，公司有望缓解这一压力 [126][131] 问题: USPI部门的具体手术类型和竞争情况 - USPI部门的低复杂性手术如ENT和眼科恢复较慢，GI和骨科手术已超过2019年水平，竞争环境保持稳定 [133][135] 问题: 医疗保险和商业保险的报销情况 - 2023年医疗保险住院费率将增长约4%，门诊费率因340b调整将接近持平，商业保险费率预计增长3%至5% [140][141]

公司业务布局与资产变动 - 截至2022年6月30日，公司子公司运营60家医院，分布在9个州；USPI间接持有410个门诊手术中心（261个合并）和24个外科医院（8个合并），分布在34个州；Conifer为约660家医院和其他客户提供服务[136][137][138] - 2022年6月30日，公司以4.06亿美元收购贝勒大学医学中心持有的USPI全部股份，持股比例从95%增至100%[137] - 2022年7月15日，USPI与联合泌尿外科集团成立新合资企业，支付1.05亿美元购买22个门诊手术中心的所有权权益[142] - 2021年4月，公司剥离大部分紧急护理中心；2021年8月，出售迈阿密地区5家医院；2022年4月，出售一家微型医院[136][156] - 2022年上半年，公司开设6个门诊手术中心，收购多个门诊手术中心的控股权和非控股权[153] - 2021年和2020年，公司分别投资13.15亿美元和12亿美元用于收购门诊手术中心所有权权益等[152] - 2022年上半年收购各类流动护理设施所有权权益花费总计8000万美元，较2021年增加1000万美元[267] - 2022年上半年公司为收购SCD中心控股权支付2500万美元，后续收购金额和时间无法预测，预计使用手头现金支付[299] 公司财务数据关键指标变化 - 2022年和2021年上半年，公司分别从公共卫生和社会服务应急基金及州和地方赠款计划获得现金付款1.04亿美元和6300万美元，分别确认赠款收入1亿美元和5000万美元；2021年上半年确认未合并附属公司收益权益1100万美元[144] - 2022年第二季度，公司同医院基础调整后患者入院人数较2021年同期下降5.3%，网络安全事件预计在该季度造成约1亿美元的税前负面影响[147] - 公司在2022年上半年因企业范围成本效率措施和业务转移产生重组费用，未来可能产生更多此类费用[155] - 公司持续采取措施增加流动性，应对新冠疫情对业务的负面影响，包括发行和赎回债券、修订信贷协议、减少员工人数、递延运营费用和降低可变成本等[148][149] - 截至2022年6月30日的六个月内，公司提前赎回或回购了总计25.72亿美元的高级有担保第一留置权和高级无担保票据[161] - 2022年3月31日公司现金及现金等价物为14.05亿美元，6月30日为13.51亿美元[175] - 2022年第二季度末医院数量为60家，较2021年减少5家；门诊护理总合并设施为269家，较2021年增加37家[163] - 2022年第二季度总入院人数为128,068人，较2021年减少25,251人，降幅16.5%；总手术量为87,387台，较2021年减少13,636台，降幅13.5%[163][165] - 2022年第二季度合并净运营收入为46.38亿美元，较2021年减少3.16亿美元，降幅6.4%；门诊护理收入为7.71亿美元，较2021年增加1.07亿美元，增幅16.1%[166][168] - 2022年6月30日持续经营业务的应收账款周转天数为59.8天，高于2021年12月31日的57.0天，目标是低于55天[169] - 2022年第二季度医院运营总运营费用为31.97亿美元，较2021年减少3.34亿美元，降幅9.5%；门诊护理总运营费用为5.06亿美元，较2021年增加0.73亿美元，增幅16.9%[170] - 2022年第二季度医院运营每调整后患者入院的工资、福利费用为7331美元，较2021年增加3.4%；用品费用为2534美元，较2021年增加0.6%；其他运营费用为3509美元，较2021年增加6.7%[171] - 2022年第二季度医院运营工资、福利费用较2021年减少1.89亿美元，降幅9.7%；用品费用减少0.84亿美元，降幅12.2%；其他运营费用减少0.61亿美元，降幅6.8%[172][173][174] - 2022年和2021年第二季度，公司分别确认净赠款收入9400万美元和1900万美元，未包含在净运营收入中[168] - 2022年第二季度，公司经营活动提供的净现金（未计利息、税项、已终止经营业务、重组费用、收购相关成本、诉讼成本及和解费用）为5.43亿美元，其中包括9900万美元的联邦和州政府补助[176] - 2022年上半年，公司经营活动提供的净现金为3.47亿美元，而2021年同期为7.79亿美元[178] - 2022年上半年，公司收回4.75亿美元的医疗保险预付款，而2021年同期为1.52亿美元；收到1.04亿美元的补助现金，而2021年同期为3600万美元[181] - 2022年第二季度，公司出售设施及其他资产所得款项为6100万美元；偿还债务18.65亿美元；发行20亿美元的2030年优先有抵押第一留置权票据；支付利息2.5亿美元；支付所得税1.32亿美元；资本支出1.52亿美元；向非控股股东支付股息1.75亿美元[176] - 2022年第二季度，公司支付4200万美元用于重组费用、收购相关成本、诉讼成本及和解费用；支付2600万美元用于收购业务或合资企业权益[181] - 2022年第二季度和上半年，公司来自原始医疗保险计划患者服务的净收入分别为5.79亿美元和11.98亿美元，而2021年同期分别为6.97亿美元和13.85亿美元[186] - 2022年上半年，公司急性护理医院及相关门诊设施来自各州医疗补助计划的估计收入分别占总净患者服务收入（扣除隐含价格折让）的19.2%和17.3%；来自DSH和其他补充收入的医疗补助总收入分别约为2.92亿美元和3.92亿美元[189] - 2022年上半年，公司医院运营部门确认的医疗补助和管理式医疗补助净患者服务收入分别为13.15亿美元和12.87亿美元；医疗补助和管理式医疗补助收入分别占医疗补助相关净患者服务收入的33%和67%[190] - 2022年和2021年上半年，公司医院运营和门诊护理部门分别确认PRF赠款收入8700万美元和3800万美元[202] - 《削减封存法案》使公司2022年上半年收入增加约3900万美元[204] - 2022年和2021年上半年，公司医院及相关门诊设施管理式医疗净患者服务收入分别为48.19亿美元和50.25亿美元，前10大管理式医疗付款人贡献62%收入[207] - 公司认为管理式医疗计划预计合同津贴可能有3%的增减，按2022年6月30日储备金计算，将影响约1600万美元[208] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司医院运营部门净应收账款中自付部分分别占3%和4%[214] - 2022年和2021年三个月末至6月30日，未参保患者估计成本分别为1.36亿美元和1.58亿美元，慈善护理患者分别为1900万美元和2900万美元，总计分别为1.55亿美元和1.87亿美元[219] - 2022年和2021年六个月末至6月30日，未参保患者估计成本分别为2.58亿美元和3.26亿美元，慈善护理患者分别为4000万美元和4900万美元，总计分别为2.98亿美元和3.75亿美元[219] - 2022年和2021年三个月末至6月30日，医院运营净营业收入分别为36.45亿美元和40.95亿美元，门诊护理分别为7.71亿美元和6.64亿美元，Conifer分别为3.33亿美元和3.19亿美元[220] - 2022年和2021年六个月末至6月30日，医院运营净营业收入分别为74.43亿美元和80.42亿美元，门诊护理分别为15.09亿美元和13.10亿美元，Conifer分别为6.57亿美元和6.29亿美元[220] - 2022年和2021年三个月末至6月30日，公司净营业收入分别为46.38亿美元和49.54亿美元，六个月末至6月30日分别为93.83亿美元和97.35亿美元[220] - 2022年和2021年三个月末至6月30日，公司运营收入分别为5.53亿美元和5.86亿美元，六个月末至6月30日分别为12.01亿美元和11.06亿美元[220] - 2022年和2021年三个月末至6月30日，赠款收入占比分别为2.0%和0.4%，六个月末至6月30日分别为1.1%和0.5%[221] - 2022年和2021年三个月末至6月30日，未合并附属公司收益权益占比分别为1.2%和1.1%，六个月末至6月30日分别为1.1%和1.0%[221] - 2022年和2021年三个月末至6月30日，公司运营收入占比分别为11.9%和11.8%，六个月末至6月30日分别为12.8%和11.4%[221] - 2022年三个月末至6月30日，医院运营、门诊护理和Conifer的运营收入分别为1.93亿美元、2.86亿美元和7400万美元，六个月末至6月30日分别为5.19亿美元、5.38亿美元和1.44亿美元[221] - 2022年Q2和H1公司合并净运营收入分别减少3.16亿美元和3.52亿美元，降幅为6.4%和3.6%[222] - 2022年Q2和H1医院运营净运营收入分别减少4.37亿美元和5.79亿美元，降幅为11.0%和7.4%[222] - 2022年Q2和H1门诊护理净运营收入分别增加1.07亿美元和1.99亿美元，增幅为16.1%和15.2%[223] - 2022年Q2和H1科尼弗净运营收入分别增加1400万美元和2800万美元，增幅为4.4%和4.5%[224] - 2022年Q2和H1科尼弗来自第三方客户的收入分别增加2700万美元和4800万美元，增幅为13.8%和12.5%[224] - 2022年Q2和H1医院运营同一医院基础上总运营费用分别减少3.7%和2.4%[226] - 2022年Q2和H1门诊护理总运营费用分别增加16.9%和16.0%[226] - 2022年Q2和H1科尼弗总运营费用分别增加4.8%和4.2%[226] - 2022年Q2和H1医院运营租金/租赁费用分别减少4.3%和5.0%[226] - 2022年Q2和H1门诊护理租金/租赁费用分别增加16.7%和7.8%[226] - 2022年Q2同店医院总入院人数128,068人，较2021年的139,331人下降8.1%；半年总入院人数255,850人，较2021年的273,451人下降6.4%[228] - 2022年Q2同店门诊总就诊量1,281,256人次，较2021年的1,424,407人次下降10.0%；半年总就诊量2,521,642人次，较2021年的2,647,103人次下降4.7%[230] - 2022年Q2同店医院运营板块总净运营收入34.98亿美元，较2021年的36.90亿美元下降5.2%；半年总净运营收入71.50亿美元，较2021年的72.51亿美元下降1.4%[231] - 2022年Q2同店净患者服务收入33.14亿美元，较2021年的35.07亿美元下降5.5%；半年净患者服务收入67.92亿美元，较2021年的68.99亿美元下降1.6%[231] - 2022年Q2工资、福利占净运营收入的比例为49.8%，较2021年的49.5%上升0.3%；半年占比为49.7%，较2021年的49.2%上升0.5%[233] - 2022年Q2耗材占净运营收入的比例为17.2%，较2021年的17.5%下降0.3%；半年占比为16.6%，较2021年的17.2%下降0.6%[233] - 2022年6月30日，医院运营板块应收账款总额24.94亿美元，较2021年12月31日的23.96亿美元有所增加；门诊护理应收账款3.46亿美元，较2021年的3.74亿美元有所减少[237] - 2022年6月30日，公司医院运营板块自付账户收款率约为28.2%，管理式医疗付款方收款率约为96.1%[237][238] - 2022年Q2公司医院运营板块获得联邦、州和地方赠款收入9200万美元，2021年同期为400万美元；半年获得赠款收入9600万美元，2021年同期为2800万美元[234][235] - 自付收款率10%的增减（约3%的合理变化）将导致患者应收账款约1000万美元的不利或有利调整[237] - 医院运营板块持续经营业务的净应收账款在2022年6月30日和2021年12月31日分别为24.45亿美元和23.63亿美元，不包括成本报告结算应收款和估值备抵，对应金额分别为4900万美元和3300万美元[239] - 截至2022年6月30日，公司累计向Conifer分配了18.7亿美元与持续经营业务相关的患者账户，虽已核销但会根据历史经验估算未来回收金额并记录在应收账款

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度企业净营业收入为46亿美元，调整后EBITDA为843亿美元 [7] - USPI的EBITDA增长约15%（不包括CARES法案补助），手术量恢复到2019年疫情前水平 [7] - 医院业务在复杂环境中表现良好，尽管劳动力成本上升，但整体SWB（工资、福利和其他费用）占净收入的比例较去年略有下降 [8] - 网络安全事件对第二季度调整后EBITDA产生了约1亿美元的负面影响 [10] - Conifer收入增长中个位数，利润率强劲，达到279% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - USPI的EBITDA增长15%（不包括补助），手术量恢复到2019年疫情前水平 [7][38] - 医院业务在网络安全事件和劳动力压力下仍表现良好，合同劳动力成本占SWB的比例从第一季度的68%下降到第二季度的62% [40] - Conifer收入增长4%，外部客户收入增长14%，EBITDA利润率约为28% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - USPI在高度分散的门诊手术市场中占有约7%的市场份额，预计到2025年将拥有575至600个门诊手术中心（ASCs） [18] - 公司与United Urology Group达成交易，投资约1亿美元，预计EBITDA倍数将在几年内降至5倍以下 [20] - 公司计划每年在门诊并购中投资超过2亿美元，并拥有强大的并购管道 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续加速对USPI的投资，现已拥有USPI 100%的投票权 [16] - 公司通过战略合作伙伴关系扩大门诊手术业务，例如与Provident Health System的合作 [22] - 公司计划通过扩大门诊手术业务和医院高利润率服务线来推动增长 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对USPI的未来增长持乐观态度，预计随着COVID疫情的缓解，门诊手术需求将超过疫情前水平 [7] - 网络安全事件被视为一次性影响，公司系统已恢复，6月业务显著恢复 [11][12] - 公司重申2022年全年调整后EBITDA指导范围为3375亿美元至3575亿美元 [15][29] 其他重要信息 - 公司与加州护士协会达成三年协议，涵盖其在加州的八家医院 [9] - 公司预计将在未来几年内推动自由现金流的显著增长 [24] - 公司计划在未来几年内通过债务偿还或再融资来优化资本结构 [53] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度和第四季度的EBITDA预期 - 公司预计第三季度EBITDA约为8亿美元，第四季度将季节性增强，预计EBITDA为944亿美元 [56][57] 问题: USPI的效率提升措施 - USPI继续优化其EDGE计划，通过数据分析和基准测试提升运营效率 [62][63] 问题: 网络安全事件的影响 - 网络安全事件对EBITDA的影响约为1亿美元，主要是由于收入损失和增量成本 [67] 问题: 商业合同续签情况 - 公司与United Healthcare续签了多年合同，预计未来几年内费率增长在3%至5%之间 [68] 问题: 6月业务恢复情况 - 6月医院业务显著恢复，高利润率服务量增长，门诊手术量和医院调整后EBITDA显著改善 [72][76] 问题: USPI的需求压力 - USPI的需求未受到通胀压力的显著影响，取消率主要与COVID相关 [80][81] 问题: 劳动力市场情况 - 公司通过内部资源机构（TRA）管理合同劳动力成本，预计未来劳动力市场将逐步正常化 [86][87] 问题: 供应链短缺影响 - 公司未受到供应链短缺的显著影响，但部分供应商的交付延迟和成本上升仍在持续 [93][94] 问题: USPI下半年预期 - USPI预计下半年EBITDA为8亿美元，占全年EBITDA的57%，略低于2019年下半年的比例 [102][103] 问题: 合同劳动力成本趋势 - 合同劳动力成本在第二季度有所下降，预计未来将进一步缓和 [107][108] 问题: OPPS规则的影响 - 公司对OPPS规则中的费率更新表示失望，预计对医院业务的年收入增长影响较小 [115][116] 问题: 住院和门诊量下降原因 - 住院和门诊量下降主要受网络安全事件、容量管理和COVID影响 [121][122] 问题: 成本与定价趋势 - 公司认为当前成本压力主要来自合同劳动力成本，定价环境相对稳定 [134][135] 问题: USPI手术量趋势 - USPI手术量略低于去年同期，但仍保持在2019年水平，取消率主要与COVID相关 [141][142]

业绩总结 - 第二季度2022年调整后的EBITDA为8.43亿美元，超过Q2'22展望范围的中点[8] - 2022年第二季度的净经营收入为4,638百万美元，调整后的EBITDA为843百万美元，占净经营收入的18.2%[54] - 2022年第二季度的调整后每股收益为1.50美元，较2021年同期的1.59美元有所下降[49] - 2022年上半年净收入可归属于Tenet Healthcare的普通股股东为178百万美元[50] - 2022财年，Tenet Healthcare Corporation的净收入预计为3.71亿美元至5.46亿美元[62] 用户数据 - 医院部门的调整后EBITDA利润率为11.8%，同医院调整入院人数较2021年第二季度下降5.3%[9] - 第二季度的外科手术量较2021年第二季度下降0.9%，但仍保持在疫情前的100%水平[9] 未来展望 - 2022年财年的调整后EBITDA展望为34.75亿美元，未考虑与网络安全事件相关的额外保险赔偿[10] - Tenet Healthcare Corporation预计2022财年的经营活动提供的净现金为11亿美元至14亿美元[65] - 2022财年，Tenet Healthcare Corporation的调整后自由现金流预计为5.75亿美元至7.75亿美元[65] 新产品和新技术研发 - 自由现金流的部署优先级包括每年200至250百万美元的并购和新投资[41] 市场扩张和并购 - 公司在第二季度收购了USPI的剩余5%股权，支付金额为4.06亿美元[9] - 公司在第二季度完成了约17.5亿美元的债务再融资，直到2024年7月没有重大债务到期[9] 负面信息 - 第二季度的补助收入为9400万美元，基本抵消了因网络安全事件造成的约1亿美元的不利影响[8] - 2022年第二季度的利息支出为222百万美元[54] - 2022年第二季度的重组费用和诉讼费用为18百万美元[54] - Tenet Healthcare Corporation预计重组费用为3000万美元至13500万美元[62] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年第二季度的净现金提供为119百万美元，调整后的自由现金流为9百万美元[56] - 2022年上半年调整后的自由现金流（不包括医疗保险预付款的偿还）为613百万美元[56] - Tenet Healthcare Corporation的医疗保险预付款预计为8.8亿美元[65] - Tenet Healthcare Corporation的工资税延期支付预计为1.28亿美元[65]

公司业务布局 - 截至2022年3月31日，公司子公司运营60家医院，分布在9个州[128] - 截至2022年3月31日，公司在USPI的所有权约为95%，USPI在34个州拥有404个门诊手术中心和24个外科医院[129] - 截至2022年3月31日，Conifer为全国660多家医院和其他客户提供服务，公司在Conifer的所有权约为76%[130] - 截至2022年3月31日，门诊护理部门运营的428家设施中，261家为合并子公司，167家按权益法核算[233][235] - 截至2022年3月31日，流动护理部门运营的设施中，与医疗系统合作的有198家，无合作的有230家，总数为428家[244] 公司业务战略与目标 - 公司认为消费者、雇主和保险公司寻求低成本解决方案，患者量从住院向门诊转移，老龄化人口需求增加，医疗行业整合持续[138] - 公司通过收购、有机增长等方式扩展门诊护理业务，提升医院系统绩效，改善客户护理体验，推动Conifer增长[139,141,143,144] - 公司专注于增加患者量和有效成本管理以提高盈利能力，探索新的效率提升机会[145] 公司业务收购与剥离 - 2021年和2020年，公司分别投资13.15亿美元和12亿美元用于收购新门诊手术中心的所有权权益等[139] - 2022年第一季度，公司收购佛罗里达、新罕布什尔和新泽西等地门诊手术中心的权益，并开设两家新门诊手术中心[140] - 2021年4月，公司剥离大部分急诊护理中心，8月完成迈阿密地区五家医院的出售[128,142] - 2022年第一季度收购各类流动护理设施所有权权益花费4900万美元，较2021年同期的2500万美元增加2400万美元[244] - 2022年第一季度，公司为收购SCD中心控股权支付900万美元，收购总价最高约2.50亿美元[270] 公司财务收入与支出 - 2022年和2021年第一季度，公司分别从PRF和州及地方赠款计划获得500万美元和5900万美元现金付款，分别确认600万美元和3100万美元赠款收入[134] - 2022年第一季度，公司赎回7亿美元2025年到期的7.5%优先有担保第一留置权票据，并回购1.03亿美元2023年到期的6.75%优先无担保票据，预计减少未来年度现金利息支出约6000万美元[146] - 2022年第一季度净运营收入为47.45亿美元，较2021年同期减少3600万美元，降幅0.8%；门诊护理收入增加9200万美元，增幅14.2%；Conifer收入增加2100万美元，增幅11.2%[153][155] - 2022年第一季度，医院运营的薪资福利费用减少3700万美元，降幅2.0%；物资费用减少6300万美元，降幅9.8%；其他运营费用减少1.42亿美元，降幅15.5%[157][160][161][162] - 2022年第一季度，公司收回1.94亿美元医疗保险预付款，2021年同期无收回金额；收到500万美元赠款现金，低于2021年同期的3100万美元[164] - 2022年第一季度，公司债务支付8.79亿美元，包括赎回7亿美元2025年优先有担保第一留置权票据和回购1.03亿美元2023年优先无担保票据[164] - 2022年第一季度，《保护医疗保险和美国农民免受自动减支法案》使公司运营收入增加约2000万美元，预计2022年全年将增加约3000万美元收入[186] - 公司减少了与加利福尼亚州和德克萨斯州补充医疗补助计划相关的现金收入1200万美元[171] - 2022年第一季度总净运营收入较2021年同期减少3600万美元，降幅0.8%[207] - 2022年第一季度医院运营净运营收入较2021年同期减少1.42亿美元，降幅3.7%[207] - 2022年第一季度门诊护理净运营收入较2021年同期增加9200万美元，增幅14.2%[208] - 2022年第一季度科尼弗净运营收入较2021年同期增加1400万美元，增幅4.5%[209] - 2022年第一季度门诊护理部门净运营收入增加9200万美元，增幅14.2%[237][238] - 2022年第一季度，针叶树部门净运营收入为3.24亿美元，较2021年同期的3.10亿美元增加1400万美元，增幅4.5%；来自第三方客户的收入增加2100万美元，增幅11.2%[248] - 2022年第一季度，合并减值和重组费用及收购相关成本为1600万美元，较2021年同期的2000万美元减少400万美元[252] - 2022年第一季度诉讼和调查成本为2000万美元，2021年同期为1300万美元；利息费用为2.27亿美元，2021年同期为2.40亿美元[254][255] - 2022年第一季度提前偿债损失为4300万美元，2021年同期为2300万美元；所得税费用为9900万美元，2021年同期为4500万美元[256][258] - 2022年第一季度归属于非控股股东的净收入为1.40亿美元，2021年同期为1.25亿美元[260] - 2022年第一季度调整后EBITDA为8.88亿美元，2021年同期为7.77亿美元；调整后EBITDA占净运营收入的比例为18.7%，2021年同期为16.3%[264] - 2022年和2021年第一季度，扣除资本化利息后的利息支出分别为1.66亿美元和1.90亿美元[267] - 2022年和2021年第一季度，资本支出分别为1.55亿美元和1.21亿美元，预计2022年全年持续经营的资本支出约为7.25 - 7.75亿美元[272] - 2022年和2021年第一季度，扣除退税后的所得税支出分别为800万美元和200万美元[273] - 2022年和2021年第一季度，经营活动提供的净现金分别为2.28亿美元和5.34亿美元[276] - 2022年和2021年第一季度，投资活动使用的净现金分别为6000万美元和1.45亿美元[278] - 2022年和2021年第一季度，融资活动使用的净现金分别为11.27亿美元和6.94亿美元[279] 公司财务指标 - 2022年3月31日，公司持续经营业务的应收账款周转天数为58.9天，高于2021年12月31日的57.0天，目标是低于55天[156] - 2022年3月31日，公司现金及现金等价物为14.05亿美元，低于2021年12月31日的23.64亿美元[163] - 2022年3月31日，医院运营部门应收账款净额为25.66亿美元，上年末为23.96亿美元；门诊护理部门为3.5亿美元，上年末为3.74亿美元[223] - 2022年3月31日，医院运营部门自付账户收款率约27.2%，管理式医疗付款人收款率约96.3%[223][225] - 2022年3月31日和上年末，医院运营部门持续经营业务应收账款分别为25.5亿美元和23.63亿美元[226] - 2022年3月31日，公司总长期债务（扣除现金及现金等价物余额）与调整后EBITDA的比率为3.74倍，若计入因新冠疫情救济立法从医疗保险获得的现金预付款产生的未偿债务则为3.93倍[266] - 2022年3月31日，公司持有现金及现金等价物14.05亿美元，信贷安排下的借款额度为15.00亿美元[274] - 2022年固定利率长期债务为1.02亿美元[296] - 2023年固定利率长期债务为18.94亿美元[296] - 2024年固定利率长期债务为14.55亿美元[296] - 2025年固定利率长期债务为0.46亿美元[296] - 2026年固定利率长期债务为21.2亿美元[296] - 此后固定利率长期债务为93.71亿美元[296] - 固定利率长期债务总计149.88亿美元，公允价值为148.76亿美元[296] - 2023年平均有效利率为4.1%[296] - 整体平均有效利率为5.4%[296] 医院运营业务指标 - 与2021年第一季度相比，2022年第一季度医院运营的总入院人数减少19893人，降幅13.5%；总手术量减少5798例，降幅6.4%；急诊总就诊量增加6.2%；门诊护理总综合病例减少45.8%[150][152] - 与2021年第一季度相比，2022年第一季度医院运营调整后每位患者入院的薪资福利费用增加8.0%；物资费用减少0.5%；其他运营费用减少7.0%[158][160][161][162] - 2022年第一季度，医院运营板块净患者服务收入中，医疗保险占比17.6%，医疗补助占比5.5%，管理式医疗占比71.1%，未参保占比1.1%，赔偿及其他占比4.7%，与2021年相比，医疗保险、医疗补助、未参保、赔偿及其他占比分别下降1.2%、1.6%、0.2%、0.1%，管理式医疗占比上升3.1%[169] - 2022年第一季度，医院及相关门诊设施按入院人数计算的支付方组合中，医疗保险占比21.5%，医疗补助占比5.6%，管理式医疗占比64.8%，慈善及未参保占比4.7%，赔偿及其他占比3.4%，与2021年相比，医疗保险、管理式医疗、赔偿及其他占比分别上升0.1%、1.1%、0.2%，医疗补助、慈善及未参保占比分别下降0.1%、1.3%[172] - 2022年和2021年第一季度，医院运营板块为原始医疗保险计划参保患者提供服务的净患者服务收入分别为6.19亿美元和6.88亿美元[175] - 2022年和2021年第一季度，急性护理医院及相关门诊设施在各州医疗补助计划下的估计收入分别占总净患者服务收入（扣除隐性价格优惠）的18.8%和16.9%[178] - 2022年和2021年第一季度，各州医疗补助计划下的不成比例份额医院及其他补充收入分别约为1.19亿美元和1.8亿美元，减少主要归因于2022年确认的与德克萨斯州综合医院增加报销计划相关的5700万美元评估[178] - 2022年和2021年第一季度，医院运营板块持续经营业务的医疗补助和管理式医疗补助净患者服务收入分别为6.59亿美元和6.17亿美元，2022年第一季度，医疗补助和管理式医疗补助收入分别占医疗补助相关净患者服务收入的29%和71%[179] - 2023财年，拟议的住院预付款系统规则中运营成本的支付和政策变更，将使城市地区医院的医疗保险运营MS - DRG按服务收费支付平均增加1.4%，私立医院平均增加2.3%，公司估计年度医疗保险按服务收费住院预付款系统支付将增加2.3%，约4500万美元[183][184] - 2022年和2021年第一季度，医院运营和门诊护理板块共确认与收入损失和新冠相关成本相关的公共卫生和社会服务应急基金赠款收入分别为600万美元和2400万美元，2021年第一季度，非合并附属公司确认600万美元赠款收入，2021年第一季度，医院运营和门诊护理板块还确认来自州和地方赠款计划的700万美元赠款收入[185] - 2022年和2021年第一季度，公司医院及相关门诊设施的管理式医疗净患者服务收入分别为24.95亿美元和24.80亿美元，前十大管理式医疗付款人贡献了2022年第一季度61%的收入，全国性付款人贡献了41% [190] - 2022年3月31日和2021年12月31日，医院运营部门净应收账款中分别有68%和67%来自管理式医疗付款人[190] - 公司认为管理式医疗计划的估计合同折让可能有大约3%的增减，基于2022年3月31日的准备金，3%的增减将影响估计准备金约1600万美元[191] - 2022年第一季度，医院运营部门商业管理式医疗每位住院患者的净收入比政府付款人（包括管理式医疗保险和医疗补助保险计划）的每位住院患者总收入高出约86% [192] - 2022年3月31日和2021年12月31日，医院运营部门净应收账款中自付部分分别占3%和4% [196] - 2022年和2021年第一季度，公司照顾未参保患者的估计成本分别为1.22亿美元和1.68亿美元，慈善护理患者的估计成本分别为2100万美元和2000万美元，总计分别为1.43亿美元和1.88亿美元[202] - 2022年和2021年第一季度，公司持续经营业务的净营业收入分别为47.45亿美元和47.81亿美元，运营收入分别为6.48亿美元和5.20亿美元[204] - 2022年和2021年第一季度，公司持续经营业务中，工资、福利占净营业收入的比例均为46.0%，供应品占比分别为16.5%和16.8%，其他运营费用占比分别为19.9%和22.4% [204] - 2022年和2021年第一季度，公司持续经营业务中，运营收入占净营业收入的比例分别为13.7%和10.9%，增长了2.8% [204] - 2022年第一季度医院运营同一医院基础上总运营费用较2021年同期减少1.1%[206][212] - 2022年第一季度医院运营同一医院基础上总入院人数较2021年同期减少4.7%[215] - 2022年第一季度医院运营同一医院基础上总手术量较2021年同期减少0.2%[215]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度企业净营业收入为47亿美元，调整后EBITDA为8.88亿美元，同比增长14% [8] - 即使排除出售收益、德克萨斯州医疗补助补充收入和一些增量补助收入，调整后EBITDA仍达到7.56亿美元，超过第一季度指引的中点 [8] - 公司第一季度自由现金流为2.67亿美元，尽管偿还了与疫情相关的医疗保险预付款 [39] - 公司现金储备为14亿美元，未使用15亿美元的信贷额度 [40] - 公司杠杆率从2021年底的4.1倍EBITDA降至2022年3月底的3.9倍EBITDA [42] 各条业务线数据和关键指标变化 USPI业务 - USPI第一季度调整后EBITDA为2.82亿美元，同比增长15%（排除补助收入） [10] - 同设施系统范围内的病例增长8%，手术量恢复到疫情前水平的100% [10][33] - USPI在过去18个月内将其投资组合增加了约50%，新增6个设施，并有20多个新设施在建或处于联合开发阶段 [11][12] - USPI的调整后EBITDA利润率（排除补助收入）为37.9% [34] 医院业务 - 医院业务第一季度调整后EBITDA为5.14亿美元，尽管面临Omicron疫情的影响 [13] - 同店医院调整后入院人数同比下降1.4%，但3月份手术量比1月份增长了25% [14][15] - 病例组合指数（CMI）为1.77，比疫情前高出约16%，每调整后入院的收入同比增长4% [16] - 医院在心血管、神经科学、外科服务、创伤和妇女健康等高危服务领域持续投资 [17] Conifer业务 - Conifer第一季度调整后EBITDA为9200万美元，同比增长7%，EBITDA利润率为28.4% [19][20] - Conifer恢复了5%的营收增长，并扩大了其全球交付中心，目前有约3500名员工为客户提供服务 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在德克萨斯州、南卡罗来纳州和亚利桑那州的医疗园区开发项目进展顺利，预计南卡罗来纳州的新医院将在第三季度开业 [18] - 公司与Aetna和Blue Cross Blue Shield of Texas签订了新的多年合同，确保患者在公司市场的访问，并支持基于价值的护理计划 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续扩大USPI的领先地位，增强医院业务的高危护理能力，并扩大Conifer的客户基础 [27] - 公司通过出售医疗办公楼获得了1.47亿美元的现金收益，EBITDA倍数约为19倍，并利用资产负债表现金主动减少了8.25亿美元的债务 [23] - 公司预计2022年调整后EBITDA为34.75亿美元，自由现金流为15.58亿美元 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度表现感到满意，尽管Omicron疫情带来了挑战，但公司在手术量和成本控制方面表现出色 [29] - 管理层对未来的合同劳动力市场持谨慎态度，预计随着疫情缓解，合同劳动力成本将逐步下降 [57][84] - 公司重申了2022年的财务指引，但由于疫情的不确定性，公司将在年中重新评估指引 [43][74] 其他重要信息 - 公司在第一季度减少了7.5%的2025年到期的7亿美元担保票据，并在公开市场回购了2023年到期的1.24亿美元无担保票据，预计每年将节省6100万美元的现金利息支付 [41] - 公司临床质量持续改善，严重安全事件同比减少46%，医院获得性感染持续下降 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于价值型护理的策略 - 公司主要通过优化护理地点来推动价值型护理，特别是在门诊护理和USPI的低成本环境中进行手术和程序 [49][50] - 公司在某些市场与支付方签订了基于风险的安排，但这些安排是选择性的，风险是平衡的 [51] 问题2: 劳动力和通胀环境的影响 - 公司通过日常运营纪律、住院时间管理和生产力管理来控制劳动力成本 [56] - 新的管理护理合同考虑了通胀预期，合同覆盖了所有设施和提供者 [58] 问题3: 手术量和整体业务趋势 - 公司在第一季度看到了手术量的逐月改善，特别是在USPI环境中，手术量恢复速度比之前的疫情激增更快 [63] - 急诊科访问量的恢复较慢，特别是在封锁较严的州 [64][65] 问题4: 合同劳动力成本的未来展望 - 公司预计合同劳动力成本将在年内逐步下降，但尚未恢复到疫情前的水平 [84][85] - 公司认为合同劳动力成本的下降将有助于稳定本地市场的护士供应 [84] 问题5: 医院业务的长期利润率机会 - 公司通过有效的成本管理和高收入服务线的投资，预计未来利润率将继续改善 [93] 问题6: 关于Medicare住院支付规则的初步看法 - 公司预计Medicare住院支付规则将带来约2.3%的净增长，但公司将继续与相关方合作以争取进一步改善 [113] 问题7: 劳动力成本管理措施 - 公司通过实时分析平台和运营纪律有效管理劳动力成本，预计这些措施将在未来继续带来收益 [116][117] 问题8: 关于SCD业务的整合和协同效应 - SCD业务的整合进展顺利，公司对协同效应的估计保持不变，预计到第三年或第四年将实现2.75亿美元的EBITDA [125][126] - 公司预计每年与SCD合作开发约10个新设施，目前进展超出预期 [127]

公司业务设施与运营规模 - 截至2021年12月31日，公司运营60家医院和535家其他医疗设施，另有超20家门诊手术中心在开发中[12] - 截至2021年12月31日，公司子公司运营的60家医院中，52家为全资拥有，6家由子公司多数持股实体拥有或租赁，2家由第三方拥有并由全资子公司租赁[15] - 截至2021年12月31日，公司医院运营部门有112家门诊中心、超750个医生诊所等[15] - 截至2021年12月31日，公司所有医院总许可床位为15379张[19] - 截至2021年12月31日，医院运营部门有43家影像中心、14家校外急诊科和10家门诊手术中心，另有45家独立许可的门诊中心[23] - 公司拥有、控制或运营3个accountable care organizations和4个clinically integrated networks，并参与亚利桑那州特定市场的另外1个accountable care organizations和1个clinically integrated networks[24] - 截至2021年12月31日，USPI在34个州拥有399家门诊手术中心和24家外科医院的权益[25] - 2021年12月31日，公司拥有超750家医生诊所，子公司与超1500名医生有雇佣或附属关系[40] - 截至2021年12月31日，公司运营60家医院和535家其他医疗保健设施，持有其中167家设施的非控股权益[499] - 公司子公司在五个州运营急症护理医院，约34%的许可医院床位位于这些州[95] 公司业务股权与收购 - 截至2021年12月31日，公司拥有USPI约95%的股份，Baylor拥有约5%[25] - 2021年12月，USPI子公司收购SCD在86家肌肉骨骼门诊手术中心的所有权权益，2021年底前收购10家中心的部分股权[25] - 2021年12月31日，公司拥有Conifer Health Solutions, LLC 76.2%的股份，Catholic Health Initiatives拥有23.8%的股份[32] - 截至2021年12月31日，公司对USPI的所有权权益约为95%，对Conifer Health Solutions, LLC的所有权权益约为76%[499] 公司业务出售与剥离 - 2021年4月，公司剥离大部分紧急护理中心；8月，出售迈阿密地区5家医院及相关业务[14] 公司Conifer部门业务情况 - 公司Conifer部门提供包括收入周期管理、患者沟通与参与支持、价值医疗解决方案等端到端和重点业务流程服务[33] - 2021年12月31日，Conifer为约650家客户提供服务，其中Tenet和CHI设施约占45%；2021年Conifer约38%的净营业收入来自与Tenet的合作，45%来自与CHI的合作[37] - Conifer在收入周期管理业务上面临竞争，竞争基于对支付报销系统的了解、业绩记录等多方面[61][62] - 公司Conifer及其子公司受消费者金融、医疗计费等方面的法律法规约束，面临各类诉讼和监管调查[101] - 公司Conifer的第三方债务催收供应商处理的部分应收账款受《公平债务催收行为法》监管[102] - 公司Conifer部门合同通常为固定价格、基于交易量或或有费用，长期合同按月提供服务，过渡或整合工作费用按合同服务期摊销[532] 公司员工情况 - 2021年12月31日，公司子公司和附属公司共雇佣约101100人，其中约24%为兼职员工；与2020年12月31日相比，员工总数减少近9000人[42] - 2021年12月31日，公司员工分布在全美50个州和哥伦比亚特区，菲律宾全球商务中心有超2000名员工提供支持；约31%的员工为护士[42] - 截至2021年12月31日，公司员工总数中女性占比超75%，近50%的员工自我认定为不同种族或族裔；2021年新员工中超55%自我认定为不同种族或族裔[48] - 截至2021年12月31日，医院运营部门约27%的员工由工会代表，门诊护理和Conifer部门不到1%的员工属于工会，33家医院有工会员工[52] - 2021年公司一家医院发生停工和罢工，长期罢工可能对患者数量、净营业收入和劳动力成本产生不利影响[53] - 公司面临招募和留住医生的挑战，受COVID - 19护理优先级、医生搬迁困难、特定专业合格医生短缺以及监管等因素影响[41] 公司租赁情况 - 公司租赁大部分门诊设施，租赁初始期限通常为5 - 20年，多数租约有续租选项[38] - 公司企业总部位于得克萨斯州达拉斯，在运营地区设有行政办公室，在菲律宾设有全球商务中心，办公空间通常通过经营租赁协议租赁[39] - 公司经营租赁主要针对房地产及医疗和办公设备，融资租赁主要针对医疗设备、信息技术和电信资产[546] - 房地产租赁协议初始期限通常为5 - 10年，设备租赁协议初始期限通常为3年[546] - 公司不将初始期限12个月及以下的短期租赁记录在合并资产负债表中[546] - 房地产租赁可能包含1个或多个续租选项，续租可延长租期5 - 10年[547] - 多数医疗设备租赁期限为3年，有合理确定会行使的廉价购买权，资产按5 - 7年使用寿命折旧[547] - 部分信息技术和电信资产租赁包含所有权转移，使用寿命为15年[547] - 某些房地产租赁协议包含基于实际公共区域维护费用的付款及定期根据通胀调整的租金支付[548] - 公司选择不将租赁和非租赁组件按基础资产类别分开的实用权宜方法[549] - 公司选择实用权宜方案，在采用时不重新评估过期或现有合同是否为租赁或包含租赁等事项[549] 公司面临的竞争情况 - 公司医院和门诊设施在当地社区基于多种因素竞争，部分竞争对手有财务优势，未来还将面临更多竞争[54][55][56] 公司应对策略 - 公司为保持竞争力，在设备、技术等方面进行投资，与医生合作改进医疗服务，参与基于价值的项目[58] - 公司增加对门诊中心运营的关注，强调高需求临床服务线，扩大门诊护理业务，参与增长较快的医保优势健康计划[59] 公司面临的法规政策情况 - 《平价医疗法案》扩大医保覆盖范围，增加了有保险患者数量，减少了无保险和慈善护理入院人数，但医保报销减少部分被新增收入抵消[64][65] - 自2010年以来，《平价医疗法案》多次受到挑战，若最终导致参保人数大幅减少，公司将面临患者数量下降、收入减少等问题[66][67] - 《反回扣法》禁止特定商业行为和关系，违反该法会受到刑事和民事处罚，2020年更新了安全港法规和《联邦民事罚款法》[68][69][70] - 《斯塔克法》限制医生向有财务关系的实体转诊医保患者，2020年更新该法，增加了新的例外情况[71][72] - 违反斯塔克法每次违规最高可处1.5万美元民事罚款，“虚假”安排最高可处10万美元民事罚款，未报告所需信息每天最高可处1万美元民事罚款[73] - 《平价医疗法案》修订斯塔克法，自2010年3月23日起禁止新建医生持股医院，并限制现有医生持股医院的规模和医生持股比例[74] - 截至2021年12月31日，公司门诊护理部门多数外科医院和ASC受斯塔克法和反回扣法规限制[75] - 医院价格透明度规则自2021年1月1日起生效，违规最小医院最低每日罚款300美元，床位超30的医院每床每日罚款10美元，最高每日5500美元，每年最低罚款10.95万美元，最高200.75万美元[87] - 《无惊喜法案》于2020年12月签署，2022年1月1日生效，患者仅承担网络内费用分摊金额[83] - HIPAA要求医疗保健提供者和健康计划使用电子数据传输标准，公司电子数据传输符合HHS标准[79] - HITECH法案将HIPAA隐私和安全要求直接适用于业务关联方，并大幅提高违规罚款[81] - 公司制定了全面的HIPAA政策和程序，并开展内部培训，认为合规成本不会产生重大不利影响[82] - 医疗保健行业受联邦和州政府机构的民事和刑事执法，公司有合规政策但不能确保完全合规[88] - 公司运营受联邦、州和地方法律法规监管，包括医保、环保、反垄断、消费者金融等方面[92,98,99,101] - 公司对附属医院少于两个午夜的医保住院患者进行审查，执行“两个午夜规则”预计不会对医院住院率产生重大影响[93] 公司保险与合规情况 - 公司维持附属保险公司对大部分专业和一般责任索赔进行自保，购买第三方保险覆盖灾难性索赔，商业保险有索赔和保单期间累计限额[110] - 公司根据损失和相关费用的模型估计，为自保专业责任自留额和超过保单累计限额的索赔维持准备金[111] - 公司向某些保险公司提供备用信用证，为部分专业和一般责任保险计划的免赔额和自保自留额提供抵押[111] - 公司每年至少为每位员工、管理人员、董事会成员、某些医生和承包商提供合规培训[108] - 公司伦理与合规部门负责评估、制定和分发公司政策和程序等多项活动[106] - 公司过去为解决qui tam诉讼支付了大量费用，无法预测未来此类诉讼的影响[90] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2021年12月31日，固定利率长期债务总额为157.97亿美元，公允价值为163.23亿美元，平均有效利率为5.5%[460] - 截至2021年12月31日，净营业收入为194.85亿美元，其中约93%为净患者服务收入，应收账款为27.70亿美元[479] - 2021年12月31日现金及现金等价物为23.64亿美元，2020年为24.46亿美元[486] - 2021年12月31日应收账款为27.70亿美元，2020年为26.90亿美元[486] - 2021年净营业收入为194.85亿美元，2020年为176.40亿美元，2019年为184.79亿美元[489] - 2021年营业利润为28.71亿美元，2020年为19.89亿美元，2019年为15.37亿美元[489] - 2021年净收入为14.76亿美元，2020年为7.68亿美元，2019年为1.71亿美元[489] - 2021年归属于公司普通股股东的净收入为9.14亿美元，2020年为3.99亿美元，2019年亏损2.15亿美元[489] - 2021年基本每股收益（持续经营业务）为8.56美元，2020年为3.80美元，2019年亏损2.19美元[489] - 2021年综合净收入为15.24亿美元，2020年为7.44亿美元，2019年为1.37亿美元[490] - 2021年归属于公司普通股股东的综合收入为9.62亿美元，2020年为3.75亿美元，2019年亏损2.49亿美元[490] - 2021年末公司股东权益总额为20.54亿美元，较2020年末的9.37亿美元增长119.21%[493] - 2021年公司净收入为14.76亿美元，2020年为7.68亿美元，2019年为1.71亿美元[496] - 2021年公司经营活动提供的净现金为15.68亿美元，2020年为34.07亿美元，2019年为12.33亿美元[496] - 2021年公司投资活动使用的净现金为7.14亿美元，2020年为16.08亿美元，2019年为6.19亿美元[496] - 2021年公司融资活动使用的净现金为9.36亿美元，2020年提供的净现金为3.85亿美元，2019年使用的净现金为7.63亿美元[496] - 2021年公司支付的利息净额为9.37亿美元，2020年为9.62亿美元，2019年为9.46亿美元[496] - 2021年公司支付的所得税净额为0.92亿美元，2020年为0.12亿美元，2019年为0.12亿美元[496] - 2021年和2020年，公司从PRF及州和地方赠款计划分别收到现金付款2.15亿美元和9.74亿美元[507] - 2021年和2020年，医院运营和门诊护理部门及非合并附属公司确认的赠款收入分别为1.91亿美元和8.82亿美元、1400万美元和1700万美元[511] - 2021年和2020年底，公司剩余递延赠款付款余额分别为500万美元和1800万美元[511] - 2021年，医院运营部门、门诊护理部门及非合并附属公司分别收回预付款4.57亿美元、3600万美元和4000万美元，门诊护理部门偿还预付款8300万美元[513] - 2021年和2020年底，合同负债中的预付款分别为8.8亿美元和6.03亿美元，2020年底长期合同负债中的预付款为9.02亿美元[513] - 2021年12月，公司汇出第一部分递延社会保障税付款，2021年底递延社会保障税付款总计1.28亿美元[514] - 2021年和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为23.64亿美元和24.46亿美元，账面透支分别为2.26亿美元和1.54亿美元，保险相关子公司运营资金分别为1.88亿美元和1.66亿美元[534] - 2021年、2020年和2019年12月31日，公司已收货但未付款的财产和设备采购应计额分别为9500万美元、9300万美元和1.36亿美元，其中计入应付账款的分别为8800万美元、8500万美元和1.19亿美元[535] - 2021年和2020年，公司非合并联营公司的权益收益分别包含PRF赠款1400万美元和1700万美元[538] - 2021年、2020年和2019年，公司非合并联营公司的净营业收入分别为30.3亿美元、26.65亿美元和26.8亿美元，净收入分别为8.36亿美元、7.02亿美元和7.65亿美元，归属于被投资方的净收入分别为4.99亿美元、4.37亿美元和4.99亿美元[540] - 2021年、2020年和2019年，公司THVG在非合并联营公司

业绩总结 - 2021年第四季度的合并调整后EBITDA为10.17亿美元，显著高于834百万美元的预期中点[7] - 2021财年调整后EBITDA为34.83亿美元，较2020财年的31.46亿美元增长[41] - 2021年净收入为9.14亿美元，较2020年的3.99亿美元增长[48] - 2021年第四季度每股摊薄收益为2.30美元，较2020年第四季度的3.86美元下降[48] - 2021年第四季度的调整后EBITDA利润率为28.0%，较2017年的17.7%提高了480个基点[18] 用户数据 - 2021年第四季度COVID住院病例较2021年年底增加约75%[8] - 2021年第四季度COVID病例占入院人数的比例约为7%，相比2021年第三季度的10%有所下降[8] - 2021年第四季度USPI外科病例恢复至COVID前的95%水平[32] 未来展望 - 2022财年的合并调整后EBITDA预期中点为34.75亿美元，符合持续增长的预期[8] - 2022年第一季度的调整后EBITDA预期为7.25亿至7.75亿美元，全年预期为33.75亿至35.75亿美元[54] - 2022年预计的净现金提供来自经营活动为11.5亿至14.5亿美元，减去设备采购后自由现金流为4.25亿至6.75亿美元[62] 新产品和新技术研发 - 公司计划使用剩余收益中的约2.5亿美元收购部分医生股东的股权，2021年12月已完成约7500万美元的医生股权收购[36] 市场扩张和并购 - 公司于2021年12月1日发行了14.5亿美元的4.375%担保债务，预计于2030年到期[36] - 从此次债务发行中，约10.5亿美元的收益用于与2021年11月9日宣布的SCD交易相关的事项[36] - 2021年第四季度公司净现金流为1.44亿美元，主要用于SCD和Compass的收购[40] 负面信息 - 2022年预期的调整后净收入为191亿美元，较2017年的197亿美元下降3%[14] - 2021年第四季度的自由现金流为5300万美元，全年自由现金流为9.1亿美元[52] - 2020年第四季度的自由现金流为2.8亿美元，全年自由现金流为28.67亿美元[53]