业务亮点 - 系统与支持业务推动强劲的EBITDAP利润率，MRO服务同比增长18%，TSS EBITDAP利润率达20%[5] - 本季度新业务中标额达12.5亿美元，客户涵盖霍尼韦尔、美国陆军等[9] 财务表现 - FY'22 Q2净销售额3.57亿美元，上年同期4.82亿美元；运营收入1600万美元，上年同期700万美元；运营利润率5%，上年同期2%[15][16][17] - 调整后运营收入2800万美元，上年同期2100万美元；调整后运营利润率8%，上年同期4%[18][19] 业务板块情况 - 系统与支持业务Q2净销售额2.49亿美元，上年同期2.54亿美元；第三方MRO较上年增长20%[22][23] - 航空结构业务Q2收入1.09亿美元，上年同期2.29亿美元；有机收入因787生产暂停下降2%[27][28] 现金流与债务 - FY'22 Q2自由现金流使用4200万美元，年初至今1.93亿美元；预计Q3收支平衡，Q4实现正现金流[46] - Q2净债务14.34亿美元，年初至今杠杆率改善10%，现金及可用资金约2.2亿美元[49][52][53] 业绩指引 - FY'22收入指引为15 - 16亿美元，运营现金流为 - 1.1 - - 1.25亿美元，自由现金流为 - 1.35 - - 1.5亿美元[56]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后营业收入为2800万美元，调整后营业利润率为8%，较上年提高339个基点 [37] - 净债务与EBITDAP杠杆比率年初至今改善了10%，季度末净债务约为14亿美元，现金可用总额约为2.2亿美元 [45] - 2022财年预计营收15 - 16亿美元，调整后每股收益0.68 - 0.88美元，较之前指引提高0.27美元 [47] - 全年现金税净额预计约为500万美元，较之前指引高100万美元，利息费用预计约为1.4亿美元，其中现金利息约为1.37亿美元 [48] - 季度内使用约4200万美元自由现金，预计下半年产生自由现金流量，第三季度基本盈亏平衡，第四季度实现正自由现金流 [48] - 全年预计运营现金使用1.1 - 1.25亿美元，资本支出约2500万美元，自由现金使用1.35 - 1.5亿美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 系统与支持业务 - 第三方MRO销售增长20%，商业窄体机建造率提高，但受787生产暂停和备件订单减少的不利影响 [38] - 按终端市场划分的销售额占比与上年同期一致，军事业务占比略超50% [38] - 运营利润率为15%，较上年提高367个基点，受益于MRO需求增加和净有利储备调整 [39] 航空结构业务 - 调整后净销售额下降2%，主要因787生产暂停，持续经营的结构业务稳定且有所改善，调整后运营利润率从4%提升至7% [41] 内饰业务 - 与波音的新合同和续约确保了未来需求，扩大了能力，并提高了运营效率 [42] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空市场 - 全球运力较2019年水平低30%，单通道飞机86%和双通道飞机64%已投入运营，近期各地区客流量连续两周较2019年有所改善，全球旅行处于危机以来的最高点 [16] - 长途市场较2019年下降55% - 75%，但随着新加坡、澳大利亚和美国放宽旅行限制，跨大西洋旅行预计到11月底将升至2019年水平的三分之二，并将加速复苏 [17] - 全球收入客公里从2月前六个月的每月约2000亿增长至约4000亿，货运需求强劲，除南美外各地区均超过2019年水平，亚洲与北美、亚洲与欧盟、欧盟与北美之间的货运航班分别增长75%、110%和97%，公司货运相关收入同比增长41% [18] - MRO工作入职领先指标在2022财年年初至今较上年增长49%，环比增长10% [19] 国防市场 - 2022财年国防预算预计约为7780亿美元，较2021财年增加约370亿美元，为项目提供了年度稳定性 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于改善和有机增长核心业务，同时结束一些非经常性现金使用，成本降低行动持续推动业绩提升 [7] - 通过新订单和战略合作伙伴关系向增长转型，继续进行投资组合调整以减少债务，确保有足够的流动性和灵活性来履行债务义务 [11] - 积极管理供应链压力，与客户合作确保供应连续性和可承受性，通过多种方式获得更多合同保护以应对原材料成本上涨 [11][30] - 加速采用跨职能团队，为员工提供更大的灵活性和职业发展机会，提高员工参与度和生产力 [14] - 持续投资于人员发展、运营和新产品，以提升股东价值 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场正在改善，公司从重组向增长的转型正在进行，预计随着明年商业生产速率的提高，这一趋势将持续 [32] - 公司在核心业务中提高了利润率，结束了一些非经常性现金使用，能够维持2022财年的财务指引，且现金流前景逐季和逐年改善 [32] - 随着市场持续改善，公司将放松去年的成本节约紧缩措施，以保留经验丰富的员工，预计市场复苏将由人才和人力产能决定节奏 [12] - 公司遵守美国疫苗接种行政命令，预计不会受到重大影响，将继续把员工安全放在首位 [13] 其他重要信息 - 本季度公司获得67个新订单，价值12.5亿美元，包括多个波音合同、MRO订单、IP驱动订单等 [25] - 完成与法航荷航的合资企业xCelle，该合资企业将为新机队提供服务 [28] - 10月完成出售英国斯塔弗顿工厂及相关非核心产品线许可，年销售额约3000万美元，未影响全年财务指引 [39][40] - 第二季度退休1100万美元离散现金义务，扣除这些非经常性现金使用后，因支持预期生产速率提高，在适度的营运资金增长上使用了1600万美元现金 [43] - 下半年资本支出将加速，预计投资于核心系统与支持业务，以支持OEM和MRO需求增长及基础设施改善 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: EPS指引提高的原因及其他收入情况 - EPS指引提高主要是由于大型项目的风险退休，通过更好的采购、效率提升等措施降低了成本估计，同时市场需求变化使高利润率项目需求增加，共同推动了利润率改善 [57][59] 问题: 斯图尔特工厂的后续情况、结构业务盈利能力 - 公司正在与多个战略方就斯图尔特工厂进行讨论，结构业务已成为公司较小的一部分，目前斯图尔特工厂是盈利且有价值的业务，将继续运营直至确定未来方向 [63] - 结构业务利润率因长期合同和成本估计而有所波动，目前基线为低个位数利润率 [64] 问题: 下半年自由现金流显著改善的驱动因素及LTA谈判情况 - 下半年自由现金流改善的驱动因素包括销售额增加、营运资金管理举措见效、成本降低、价格上涨、重组减少和投资组合优化等 [68][69][70] - 部分合同包含价格调整，一些年初签订的合同将在第四财季开始生效价格上涨，合同期限为5 - 7年，多元化的合同有助于持续改善盈利能力 [74][75] 问题: 核心结构业务目前的盈利能力、下半年利润率变化及供应链挑战 - 结构业务整体盈利，其余部分目前处于盈亏平衡范围，随着MAX飞机复产，盈利能力和现金流将快速提升 [82] - 目前不预测储备释放，成本估计与第二季度一致，但仍有降低成本的机会 [84] - 供应链面临的挑战包括原材料、铸件、锻件、特种物品短缺，以及因疫情导致的化学品、液氮、树脂等商品供应不足，公司通过与供应商和客户沟通、确定产能约束、建立测量系统等方式来缓解风险 [86][87][88] 问题: 系统与支持业务下半年是否同比增长及国防业务前景 - 系统业务预计在规划预测期内实现高个位数增长，部分运营公司将实现两位数增长，国际商务旅行复苏可能早于预期 [92] - 公司对国防业务前景充满信心，因为其在受预算保护且与关键任务缺口相关的平台上有良好的布局，如加油机、MQ - 25、F - 35等项目 [94][95] 问题: 公司自身及供应商的劳动力情况和太空业务潜力 - 公司在疫情期间解雇了大量员工，重新招聘率约为50%，随着美国补贴结束，情况有所改善，公司通过多种方式应对劳动力挑战，如开拓新的招聘渠道、实施精益项目和投资资本设备等 [99][100][101] - 公司在太空业务的机会主要在驱动和动力领域，投资电动驱动以替代液压系统，但更看好工业应用业务，特别是核驱动和机械控制业务 [104][105] 问题: 结构业务下半年利润率情况及2023财年现金流考虑因素 - 目前不预测利润率进一步改善，但有降低成本的机会，业务整体目前以个位数利润率稳定盈利 [111][112] - 公司目前专注于今年下半年和收尾工作，正在进行明年的规划，尚未准备好提供2023财年现金流指引，但今年的积极因素将延续至明年 [114][115] 问题: 是否仍计划在2025财年将EBITDA翻倍及国防收入情况 - 公司目标是将EBITDAP美元翻倍，目前正在进行战略规划，趋势向好，但具体幅度仍在确定中 [122] - 第二季度国防收入略有下降，主要因V - 22项目的复杂执行器供应延迟，该问题已在第三季度初解决，预计下半年国防业务将表现强劲 [123]

FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Transition Period From _________ to ________ Commission File Number: 1-12235 TRIUMPH GROUP, INC. United States Securities and Exchange Commission Washington, D.C. 20549 (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 51-0347963 (State or other ...

United States Securities and Exchange Commission Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Transition Period From _________ to ________ Commission File Number: 1-12235 TRIUMPH GROUP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 51-0347963 (State or other juris ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售增长11%，调整后营业收入为3100万美元，调整后营业利润率为8%，较上年提高477个基点 [21][42] - 第一季度净债务约为14亿美元，现金及可用资金约为2.63亿美元，完成了约1.12亿美元第一留置权票据的强制还款，并赎回了剩余2.36亿美元的22年期票据 [48] - 预计2022财年营收15 - 16亿美元，调整后每股收益0.41 - 0.61美元，现金税净额约400万美元，利息支出约1.4亿美元，其中现金利息约1.37亿美元 [50][51] - 第一季度自由现金使用约1.5亿美元，预计全年自由现金使用1.35 - 1.5亿美元，其中第二季度使用约4000 - 6000万美元，第三季度基本收支平衡，第四季度实现正现金流 [51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 系统与支持业务 - 净销售额增长8%，受益于售后市场的持续复苏，窄体机原始设备制造商业务的增长抵消了宽体机业务的不利影响 [43] - 第三方维修、保养和大修（MRO）收入增长19%，专有备件销售主要用于军事旋翼机和商用窄体机生产，超过了商用宽体机业务的下滑 [22] - 军事销售占比从上年同期的51%提升至53%，军事平台如E2D、UH - 60和CH - 47推动军事销售同比增长12% [23] - 调整后营业利润率为14%，较上年提高235个基点，受益于MRO需求的增加 [43] 结构业务 - 第一季度净销售额增长15%，主要是由于调整了资产剥离和747、G280项目结束的影响后，上年同期受疫情影响较大 [44] - 调整后营业利润率为10%，而上年为1%，业务稳定且有所改善 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球经济持续复苏，2021年全球和美国GDP预计总体增长超过6% [26] - 航空业早期指标显示本季度稳步向2019年水平迈进，航空公司旅行预订率从46%提高到69%，企业预订率从18%提高到40% [26] - 美国平均机票价格、每周载客率和运输安全管理局（TSA）吞吐量持续回升，自3月以来超过1800架飞机恢复服役 [27] - 单通道飞机市场引领航空业复苏，本季度波音和空客的单通道飞机交付量每月增加，6月空客交付62架单通道飞机，波音交付36架 [29] - 2021年商用运输机订单增加，空客和波音报告新增721架订单，取消476架订单，商用运输机积压订单约为12000架 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于加强和改善核心业务，向增长转型，退出大部分结构业务，成为主要为军事和商业客户提供系统与支持服务的供应商，同时保留内饰结构能力 [6][25] - 利用现有产能和知识产权组合，争取每年提价，以支持利润率扩张计划 [25] - 积极参与热交换器等新产品的研发，采用增材制造技术，降低生产成本和重量，提高飞机燃油效率 [14] - 关注新兴国防立法，预计国防项目在2022财年保持稳定和可预测性 [28] - 公司在与原始设备制造商（OEM）的长期协议谈判中表现良好，凭借强大的知识产权地位和高转换成本，未失去任何主要客户，并重新设定了部分产品价格 [58][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第一季度实现了强劲的有机增长和利润率的同比改善，随着市场复苏，成本降低措施将继续推动业绩提升 [5] - 商业航空需求增加，MRO订单量和工作性质表明市场正在复苏，军事业务依然强劲，新订单为收入和积压订单做出贡献 [7][8] - 尽管宽体机市场复苏延迟，但窄体机项目的增长抵消了这一影响，预计市场将继续改善，公司有望受益于MRO业务的回归和OEM生产速率的提高 [10][30] - 公司对2022财年的财务状况充满信心，预计收入增长和现金流为正，但认识到市场复苏在未来几个季度仍将不均衡，因此将谨慎维持成本削减措施 [13][19] 其他重要信息 - 公司正在进行多项环保举措，包括减少二氧化碳排放、废水和能源使用，开发新产品提高飞机燃油效率，采用增材制造技术，实施能源效率项目等 [14][15] - 公司西雅图研发设施将在未来一期《地球》节目中亮相，展示其环保倡议 [16] - 公司在本季度获得多项订单，包括为T700发动机设计和升级发动机控制系统、为F - 22 F119发动机升级热交换器、为GE的F/A - 18 E/F F414飞机提供附件驱动装置等 [31][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与OEM的长期协议（LTA）的最新情况及剩余数量 - 公司与OEM的长期协议通常为3 - 10年，目前很多协议在近两年到期，OEM会提前1 - 2年重新谈判以确保供应连续性 公司在谈判中表现良好，凭借强大的知识产权地位和高转换成本，未失去任何主要客户，并重新设定了部分产品价格 这些协议将在2023和2024财年生效 [58][59][60] - 公司将在今年第四季度从一些重大项目的价格上涨中受益，与客户合作不仅关注价格，还共同降低成本 [61] 问题2: 斯图尔特工厂的出售时间表及收益用途 - 出售进程符合拉扎德公司制定的时间表，目前有超过五家有意向的买家正在进行尽职调查和现场考察，预计下个季度进入签约阶段 [63] - 公司有14次成功资产剥离的记录，此次出售的工厂业务表现良好，有强大的积压订单，收益将用于偿还第一留置权债务，降低杠杆 [64][65] 问题3: 现金流的趋势和规模，以及波音预付款的偿还情况 - 第一季度使用了1.5亿美元现金，其中约1亿美元为非经常性现金支出，包括预付款清算、客户结算、747项目支出和重组成本等 [70][71][73] - 第二季度无预付款清算，预计第三和第四季度各有2100万美元 目前还剩约1.45亿美元预付款 客户结算方面，第一季度使用1800万美元，预计第二季度再使用约700万美元 747项目第一季度使用2000万美元，第二季度预计相同，下半年约2000万美元 [71][72] - 随着这些非经常性现金支出的减少，公司预计在剩余时间内实现正现金流 [74] 问题4: 翻倍盈利能力的具体含义、基准年和规划期 - 翻倍盈利能力是指在四年规划期内，利润率从22% - 25%提升到23% - 26% 这是多种因素的累积效应，包括过去几年高成本项目的结束、定价调整、成本降低、政府支持、新产品和服务的推出以及MRO业务的复苏等 [79][80][82] 问题5: 2022财年损益表中非服务养老金收入的假设 - 非服务养老金收入假设为4500 - 5000万美元，相关信息可在演示文稿中查看 [85] 问题6: 系统与支持业务利润率的情况及发展趋势 - 系统与支持业务利润率正在逐年和逐季改善，但不会一蹴而就 目前利润率未达到过去水平的原因包括部分合同价格调整尚未生效、仍有一些重组工作在进行、商业业务在部分工厂暂时面临吸收挑战、一些开发项目尚未开始贡献收益等 [89][90][91] - 随着波音MAX生产速率的提高、MRO业务的持续复苏以及开发项目进入生产阶段，利润率有望恢复到过去水平并超越 [92][93][95] 问题7: 核心业务今年的现金流情况以及斯图尔特工厂的影响 - 排除1.69亿美元的非经营性问题后，核心业务今年实现正现金流 斯图尔特工厂仍包含在指导范围内，该工厂盈利且今年略有正现金流 [102][104][107] 问题8: 军事业务是否会因国防部和国防承包商在疫情期间支持供应链的措施结束而面临压力，以及军事业务从3月到6月的变化情况 - 国防部和国防承包商在疫情期间改善现金支付条款的措施是短期的，公司预计不会产生重大影响 从众议院和参议院的预算标记来看，公司支持的军事平台得到了充分支持，且数量有所增加，公司对国防业务的前景感到乐观 [109][110] - 季度环比来看，军事直升机发动机控制、燃油系统、起落架作动等核心业务表现强劲，公司在满足国防部的战备需求方面有很大的市场空间，且成熟的售后市场业务保持稳定 [111][113] 问题9: 实现目标自由现金流转换率的路径，以及其中隐含的销量、商业组合或盈利能力情况 - 公司现金流逐期改善，今年能够提供财务指导 今年的现金使用主要与离散项目有关，排除这些项目后，核心业务略有正现金流 公司对未来改善现金流充满信心，但目前专注于今年的指导，尚未准备好提供未来年份的具体转换率范围 [119][120] 问题10: 是否有兴趣增加公务机业务的敞口，以及太空业务未来的机会规模 - 公司在公务机业务上的地位有所降低，目前主要为部分飞机提供起落架等服务，业务重点是国防、商业和工业应用以及太空领域 虽然公务机市场有一些积极因素，但公司预计其不会对收入做出重大贡献 [121] - 太空业务令人兴奋，但具有周期性且规模较小，公司预计其收入占比不会超过5% 公司将根据平台需求提供解决方案，如热交换器等，利用自身的知识产权优势开展业务 [122]

未完成采购订单情况 - 截至2021年3月31日，公司未完成采购订单总价约18.7亿美元，其中系统与支持业务11.8亿美元，航空结构业务6.8亿美元；2020年3月31日，持续经营业务未完成采购订单总价约32亿美元，其中系统与支持业务14.7亿美元，航空结构业务17.3亿美元；现有18.7亿美元积压订单中，约8.1亿美元到2022年3月31日不会发货[24] 员工构成情况 - 截至2021年3月31日，公司员工中约28%为女性，10%为有色人种，8%为退伍军人[38] - 公司约19%（1247名）的6692名永久员工由工会代表，约55%的净销售额来自至少有部分员工加入工会的工厂[39] 安全指标情况 - 公司2020 - 2018年总可记录事故率（TRIR）分别为1.9、2.3、2.2，缺勤、受限和调岗率（DART）分别为1.3、1.4、1.2[44] 社会责任情况 - 公司在疫情期间生产并向当地医疗设施分发了超过10000个口罩[45] - 2018年公司为纪念成立25周年，承诺进行25000小时的志愿服务[46] - 凯旋集团慈善基金会每年约有30万美元的赠款预算[47] 客户依赖风险 - 公司净销售额很大一部分来自波音公司，对波音销售大幅减少可能对财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[25] 市场竞争情况 - 公司在飞机结构、系统部件等制造方面主要与一级和二级系统供应商及零部件制造商竞争，航空部件维修和大修业务面临来自OEM、主要商业航空公司等四方竞争[26][27] 监管合规情况 - 航空航天行业受美国联邦航空管理局等严格监管，公司运营还需遵守各种工人和社区安全法以及环境法规[29][33][34] 资产剥离与收益使用情况 - 2021年3月31日财年公司完成多项资产和业务剥离，后续交易净收益约1.55亿美元，拟用约1.2亿美元净收益以106.656%的赎回价格赎回约1.13亿美元第一留置权票据本金[54] 外汇合约影响情况 - 2021年3月31日，公司外汇合约组合汇率变动10%对未实现收益无重大影响[247] 债务结构情况 - 截至2021年3月31日，公司约100%的债务为固定利率债务，融资政策通常要求在完全杠杆基础上保持50% - 75%的债务为固定利率债务[248] 现金流情况 - 固定利率现金流方面，未来12个月为597.2万美元，加权平均利率7.40%；13 - 24个月为2.39883亿美元，加权平均利率7.32%；25 - 36个月为279万美元，加权平均利率7.70%；37 - 48个月为12.26364亿美元，加权平均利率5.77%；49 - 60个月为5.00781亿美元，加权平均利率5.88%；之后为65.31万美元，加权平均利率7.33%，总计19.82321亿美元[250] - 可变利率现金流各时间段均为0，加权平均利率均为0%[250] 运营成本与风险情况 - 公司部分原材料等短期合同受市场价格波动影响，可能增加运营成本且因固定价格合同无法通过提价弥补[243] - 公司面临供应商无法提供合格原材料等影响生产进度和合同盈利能力的风险[244] - 公司一定程度上受公用事业和服务价格波动影响，通过长期协议等方式降低采购成本和供应风险[245] 外币换算影响情况 - 公司需将外国子公司以外国货币计价的经营成果等换算为美元，美元价值变动会影响合并报表[246] 外汇对冲情况 - 公司使用外汇远期合约对冲外币支付价格风险，合约与相关基础交易结合不产生重大市场风险[247]

财务表现 - Q4实现连续第二个季度正自由现金流，净债务13.92亿美元，现金及可用资金约6.24亿美元[60][62][64] - Q4净销售额4.67亿美元，运营亏损4600万美元，调整后运营收入3300万美元，利润率7%；全年净销售额18.7亿美元，运营亏损3.26亿美元，调整后运营收入1.08亿美元，利润率6%[42][44] - Q4通过“按市价”发行股票净筹集1.45亿美元股权资金，偿还6400万美元债务[6] 业务板块 - 系统与支持业务Q4销售额环比增长14%，军事销售同比增长25%，商业业务在OEM和MRO方面均有改善；全年销售额11亿美元，EBITDAP利润率约15%[6][26][27][38] - 航空航天结构业务Q4收入环比增长2%，运营利润率经调整后较上年略有改善；747项目按计划收尾，完成部分业务剥离[56][58] 市场趋势 - 航空业Q4呈现积极趋势，预订量、TSA吞吐量、航班全球运力、利用率、载客率等指标均有改善[24] 业务亮点 - Q4获得超3.5亿美元订单，包括T - 7A加力燃烧室燃油泵、CFM56发动机MRO等项目[33] - 系统与支持业务T - 7A项目取得进展，获得加力燃烧室燃油泵订单，齿轮解决方案业务通过AS9100和ISO 9001重新认证[50] 未来展望 - 系统与支持业务短期内生产增长0 - 3%，MRO增长15 - 20%，长期有望恢复到20财年水平，利润率扩大至约20%[38]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后营业收入为3300万美元，调整后营业利润率为7%，较上年提高138个基点，盈利能力逐季改善 [51] - 2021财年净销售额受业务调整影响，全年调整后营业收入为1.08亿美元，调整后营业利润率为6%，较上年略有下降 [52] - 第四季度自由现金流超1600万美元，得益于利润率提高和营运资金管理，库存周转率有望进一步改善 [27] - 第四季度末净债务约14亿美元，可用现金总额6.24亿美元，通过股权融资获1.45亿美元净收益，偿还6300万美元2022年债券 [59] - 2022财年养老金义务从1800万美元降至约200万美元，未来四年养老金所需资金减少超1.5亿美元，2023 - 2026财年预计每年约100万美元 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 系统与支持业务 - 连续三个季度实现有机增长，本季度收入增长14%，利润率扩大，各终端市场的原始设备制造商生产和维修、保养及大修业务收入均环比增长 [14][18] - 本季度库存减少3000万美元，通过提高效率、拓展分销商关系和提升表现不佳项目的利润率实现 [18] - 军事销售占比达51%，帮助抵消商业航空市场低迷影响，军事销售同比增长22% [23][24] - 2021财年是自2010年以来系统与支持业务收入首次超过结构业务 [21] 结构业务 - 第四季度净销售额符合预期，受计划中的业务调整和商业项目需求下降影响，但环比增长2% [54] - 连续四个季度实现有利的累计追赶调整，由于积极削减成本，本季度产生1600万美元重组成本，剔除后营业利润率为2%，较上年略有上升 [54][55] - 未来结构业务收入将减少但质量提高，得益于资产剥离、公务机项目退出和747项目结束 [55] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空市场 - 航班预订量较上季度改善，目前达到2019年水平的46%，5月4日美国运输安全管理局吞吐量达160万人次，创疫情以来新高，载客率稳定在75%左右 [31] - 全球运力和停场机队情况向好，原始设备制造商生产保持稳定，预计未来一年波音和空客的窄体机产量将增加 [32] 军事和政府市场 - 第四季度收入增长22%，缓解了商业航空业务量下降的影响 [34] - 军事和商业维修、保养及大修业务销售额分别环比增长25%和33% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进向以军事和商业客户为主要服务对象、具备内饰结构能力的纯系统与支持提供商转型，预计2022财年核心业务实现有机增长，利润率进一步提高 [29][45] - 持续采取成本削减措施，随着市场改善逐步取消，结合原始设备制造商和维修、保养及大修业务费率提高，支持利润率扩大和现金流增长，实现公司去杠杆化 [17] - 加大对系统与支持业务的投资，预计2022财年资本支出约3000万美元，其中2200万美元用于该业务，同时加大研发投入，多数研发项目由客户资助 [58][136][137] - 积极拓展新业务，本季度获得3.5亿美元新订单，包括通用电气的T - 7A教练机加力燃油泵合同和西科斯基Radar X下一代直升机起落架系统设计建造合同等 [39][41] - 加强与合作伙伴的合作，通过与泰国航空、Triman和VSC等合作，拓展维修服务和备件业务，扩大市场份额 [129] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观趋势积极，但市场复苏在未来几个季度仍将不均衡，公司将谨慎维持成本节约措施，随着市场改善逐步调整 [17] - 公司对未来发展持乐观态度，认为随着疫苗接种推进和疫情缓解，商业航空市场需求将持续增长，维修、保养及大修业务将引领公司财务复苏 [9][36] - 公司将继续加强运营管理，提高效率，优化产品组合，提升市场竞争力，实现可持续增长和股东价值最大化 [45][69] 其他重要信息 - 公司通过资产剥离和债务偿还等措施，进一步加强资产负债表，延长主要债务到期时间至2024年 [29] - 由于商业航空市场复苏拐点不确定，公司推迟提供业绩指引，待市场情况更明朗后再作考虑 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 不提供业绩指引是否仅因维修、保养及大修和售后市场的不确定性 - 公司表示确实存在这方面不确定性，若第一季度国际边境开放，会更有信心提供指引，但内部有2022 - 2025财年的模型，对业绩并不担忧，且希望看到更多市场后续表现再提供指引 [73][74] 问题2: 2022年是否看不到窄体机产量提升，公司在波音737 MAX项目上的进展，以及何时能达到2019年的业绩指标 - 空客窄体机产量提升已在进行，波音737 MAX目前月产量约7架，公司正跟踪其向20架及后续30架的提升计划，2022年主要是为波音和787产量提升做准备；达到20%利润率或更好需剥离747等剩余结构项目，目前虽有不确定性，但随着成本降低和合同机会增加，有望尽快实现 [76][77][78] 问题3: 结构业务剩余情况及2022财年营运资金预期 - 结构业务方面，747项目即将完成，位于德克萨斯州大草原城的工厂将关闭，佛罗里达州斯图尔特的工厂盈利且现金流为正，但可能寻找买家；内饰业务将整合，关闭受737 MAX产量影响的两家墨西哥工厂；营运资金方面，资产剥离带走大量营运资金，剩余业务波动性降低、需求减少，预计2022财年每季度2100万美元，747项目支出6000万美元，主要在上半年，第一季度有3000万美元客户结算收益，第四季度计提的2000万美元重组成本大部分将在第一季度支出，预计现金流趋势与去年相似但幅度减小 [83][84][86][88][89][90] 问题4: 养老金年末资金不足状况 - 按美国公认会计原则计算约3.6亿美元，但由于相关行动和2021年救援法案，2023 - 2026财年每年养老金资金需求仅100万美元，2022年约200万美元，且资产回报良好使负债下降，预计将保持在较低水平 [92][93] 问题5: 航空航天系统业务未来季度收入是否约为每季度1亿美元 - 提问者指的应是结构业务，该估计大致正确，具体细节可查看10 - K报告 [95] 问题6: 2022财年是否仍是自由现金流消耗年，2023财年是否会转为正 - 公司虽未准备好提供指引，但认可提问者基于已提供信息得出的结论，随着预付款项、747项目和重组完成，以及新合同生效，未来几年业绩将改善 [97][98] 问题7: 目前预付款余额情况 - 截至3月31日约1.87亿美元 [100] 问题8: 客户结算情况及公司运营所需净现金 - 客户结算方面，过去六个月多个5 - 10年长期协议到期需续签，因公司有知识产权和制造专业知识，OEM认识到续约符合各方利益，目前仍有六个左右长期协议需在未来一两个季度重新谈判；资产剥离净收益1.55亿美元将偿还1.13亿美元一级留置权债务，赎回剩余2.36亿美元2022年债券后，预计节省1200万美元现金利息，预计可用现金近3亿美元，足以满足预计需求 [102][103][109][110] 问题9: 剩余六个待重新谈判合同的情况，是否涉及结算、业务占比、盈利能力变化 - 合同续约涉及价格结算，目前短期内传统激励措施如增加现有合同量或新启动项目角色较少，但公司需确保加权平均资本成本达标和客户供应连续性，已争取到价格上涨；这些合同对业务占比和盈利能力的具体影响暂未明确说明 [112][113][114] 问题10: 幻灯片12中稳定军事终端市场对公司军事业务的影响，以及军事业务增长情况 - 787产量下降影响了公司业务和积压订单，军事业务包括维修、保养及大修工作（如KC - 10加油吊杆）有助于抵消原始设备制造商产量下降影响，但工作在公司内部不同工厂间转移；军事维修、保养及大修需求预计将持续强劲，商业货运需求也无下降迹象，公司将继续支持相关运营商 [116][117][119] 问题11: 系统与支持业务复苏时的业务组合情况，维修、保养及大修业务是否引领增长，原始设备制造商业务能否完全恢复，以及售后市场举措的影响 - 窄体机产量有望超过2019年水平，公司正为产量提升做准备，但不会过度囤货；虽仍面临疫情、国际旅行和宽体机等挑战，但整体业务有望超越2019年水平 [121][122][123] 问题12: 第四季度商业维修、保养及大修业务33%的环比增长中，维修服务和备件的情况，以及近期合同和合资企业对维修服务与备件业务组合的影响 - 维修和备件业务均有需求，维修业务在低谷期受影响大，目前维修业务引领复苏，熟练技工回归；未来备件业务占比有望增加，公司与多家合作伙伴的合作将推动备件和原始设备制造商零件销售，同时公司将挑战团队扩大平台参与度 [125][127][129][132] 问题13: 幻灯片12中系统与支持业务在2022财年的投资水平、投资用途及2022年后的投资方向 - 过去10年资本支出主要集中在结构业务，现在转向系统与支持业务，2021财年2500万美元资本支出中有1500万美元用于该业务，预计2022财年3000万美元资本支出中有2200万美元用于此；研发投入达数千万美元，多数由客户资助，用于开发现有技术的下一代产品 [135][136][137] 问题14: 在与原始设备制造商谈判中，公司是否有机会从市场中获取份额，特别是售后市场 - 在售后市场，如联邦快递和联合包裹服务公司重新招标维修、保养及大修业务，公司需优化报价；在原始设备制造商市场，竞争更多与工程技术和性能相关，而非价格，如为F - 35开发性能更好的产品 [139][140][142] 问题15: 系统与支持业务在2022财年的利润率情况，研发和新军事项目是否会稀释利润率，以及利润率的变化趋势 - 研发投资有计划进行，不会在某一时期过度稀释利润率，且客户资助研发使公司净贡献减少；随着业务量恢复，利润率应逐步提高，研发投入将保持稳定 [144][145] 问题16: 2022年是否有计划进行现金重组、股权融资，以及预付款偿还能否降低 - 目前预付款偿还按计划进行，无其他股权融资计划；重组工作基本完成，第四季度的大规模重组成本将从第四季度延续到第一季度，未来将大幅减少 [146][149] 问题17: 系统业务利润率环比下降的原因，以及幻灯片12中系统与支持业务2022财年的销售增长预期 - 销售增长受787业务影响，若剔除相关业务，同比增长高于8%，但考虑该业务则低于8%，随着库存飞机交付和产量回升，业务将恢复；利润率下降可能因备件销售组合变化和大规模重组带来的效率低下，未来利润率有望提高 [152][153] 问题18: 重组是否主要发生在系统业务 - 重组是全公司范围的 [154] 问题19: 剔除一次性项目后，2022财年基础业务的息税折旧摊销前利润减去现金税、现金利息和资本支出是否为正 - 公司未提供指引，但2022年有较多现金逆风因素 [155] 问题20: 2022年后正常化的现金流转换情况 - 公司预计摆脱预付款和亏损项目后，通过延长盈利合同和消除现金压力，将在两年内或更短时间内实现与行业同行一致的现金流转换率，系统公司的现金流转换率应在两位数 [157][158] 问题21: 对产量超过2019年的信心来源 - 航空公司希望拥有更省油、维修成本更低的机队，存在经济和可能的政府激励因素促使退役旧飞机；亚洲中产阶级扩张和中国国内旅行需求已超过2019年水平，若波音获得向中国销售飞机的批准，将成为推动因素；疫情导致两到三年飞机产量下降，产量回归均值也将提供助力，虽2022年可能无法实现，但2023 - 2024年有望达成 [160][161][164]

财务表现 - Q3净销售额4.26亿美元，运营亏损3500万美元，运营利润率-8%，调整后运营收入3800万美元，调整后运营利润率9%[24] - 系统与支持业务净销售额同比军事平台增长37%，售后和生产受疫情影响同比下降21%，运营利润率下降3800万美元[28] - 航空结构业务收入和毛利率受商业项目计划完成、军事生产和备件支撑，运营利润率经调整与上年一致[31] 业务亮点 - 系统与支持业务销售和积压订单环比增长4%，军事销售同比增长33%，2021财年成本节约超1.2亿美元[7] - 核心业务TSS管道价值45亿美元，其中军事业务33亿美元占比73%，Q3新订单超4亿美元[15][19] 行业趋势 - 航空业假日期间预订稳定，TSA吞吐量提高5%，航班增加，油价稳定，闲置机队减少5%[13] 现金流与债务 - 自由现金流改善，Q3为正，预计Q4收支平衡或略有盈余，全年预计使用7000 - 7500万美元[33] - 净债务15.68亿美元，现金及可用资金约4.89亿美元[35] 战略举措 - 完成加州霍桑工厂退出，向养老金计划进行4000万美元的自由裁量股票缴款[7] - 与波音、普惠等达成多项商业合同和长期协议，为业务增长奠定基础[20]

United States Securities and Exchange Commission Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarterly Period Ended December 31, 2020 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Transition Period From _________ to ________ Commission File Number: 1-12235 TRIUMPH GROUP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incor ...