未完成采购订单情况 - 截至2023年3月31日，公司未完成采购订单总价约15.8亿美元，其中系统与支持业务为13.2亿美元，内饰业务为2.6亿美元；2022年3月31日，未完成采购订单总价约14.2亿美元，其中系统与支持业务为11.7亿美元，内饰业务为2.5亿美元；现有15.8亿美元积压订单中，预计约9.9亿美元将在2024年3月31日前发货[19] 员工构成情况 - 截至2023年3月31日，公司全球员工中约28%为女性；美国员工中，约20%为多元文化群体，10%为退伍军人[38] - 公司约4937名永久员工中，约9%由工会代表，约21%的净销售额来自有员工加入工会的工厂；目前工会代表的445名员工中，无员工合同到期[39] 安全事故率情况 - 公司2022 - 2020年总可记录事故率（TRIR）分别为1.2、1.8、1.9；缺勤、受限和调岗率（DART）分别为0.5、1.0、1.3[45] 慈善拨款情况 - 2023财年，Triumph Group慈善基金会向约100个受助组织拨款约40万美元[47] 客户依赖风险 - 公司大量净销售额来自波音公司，对波音销售大幅减少可能对财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[20] 市场竞争情况 - 公司在飞机、系统组件和子组件制造方面主要与一级和二级系统供应商及组件制造商竞争；航空组件维修和大修业务面临来自OEM、大型商业航空公司、政府支持仓库和其他独立维修和大修公司的竞争[21][22] 监管风险情况 - 航空航天行业受美国联邦航空管理局（FAA）等严格监管，公司需获得FAA和部分OEM认证，新法规或监管加强可能产生不利影响[24] - 公司业务、运营和设施受众多环境法律法规约束，虽目前基本合规，但未来变化可能需额外资本支出或采取补救措施[31] 人力资本管理情况 - 公司成功依赖于识别、吸引、培养和留住高技能员工，采用多种人力资本指标管理业务[35][36] 票据发行与使用情况 - 2023年3月14日，公司完成发行12亿美元本金的9.000% 2028年到期优先担保第一留置权票据[53] - 公司使用11.816亿美元发行所得款项赎回现有票据、收购部分票据、偿还借款及增加可用现金[54] 认股权证与业务出售情况 - 2022年12月19日，公司向普通股股东发行约1950万份认股权证，截至2023年3月31日，约40万份已行权[56] - 2022年7月1日，公司完成出售位于佛罗里达州斯图尔特的制造业务[56] 外汇合约与债务情况 - 截至2023年3月31日，公司外汇合约组合汇率变动10%不会对经营收入中未确认的损益产生重大影响[259] - 公司长期债务按摊余成本计量，利率波动不影响合并财务报表，但固定利率债务公允价值会随利率变动[260] 未来固定利率现金流情况 - 未来12个月固定利率现金流为316.2万美元，加权平均利率8.62%[262] - 未来13 - 24个月固定利率现金流为221.5万美元，加权平均利率8.62%[262] - 未来25 - 36个月固定利率现金流为7万美元，加权平均利率8.44%[262] - 未来37 - 48个月固定利率现金流为157.6万美元，加权平均利率8.99%[262]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机收入同比增长21%，全年持续经营业务有机收入同比增长14% [1][3] - 第四季度调整后营业收入为6000万美元，利润率15%，较去年同期增加超400个基点；全年调整后营业收入为1.59亿美元，利润率11%，较去年增加超200个基点 [3][104] - 第四季度调整后EBITDA为6800万美元，利润率17%，较去年同期提高500个基点；全年调整后EBITDA为1.96亿美元，利润率14%，较去年增加200个基点 [3][104] - 第四季度产生5200万美元现金流，其中净营运资金减少7000万美元，同时因再融资产生1400万美元额外利息支出 [4] - 全年收入13.79亿美元，2024财年预计收入13.9 - 14.2亿美元，增长7% - 10% [3][106] - 2024财年预计经营活动现金流6000 - 8000万美元，资本支出2500 - 3000万美元后，预计产生3500 - 5000万美元自由现金流，较2023财年最多改善1.23亿美元 [106] - 2024财年预计营业收入1.65 - 1.8亿美元，调整后EBITDA 2.1 - 2.25亿美元，利润率最高达16% [106] - 2024财年预计利息支出1.54亿美元，其中现金利息1.48亿美元，现金税700万美元，养老金预计缴款1500万美元 [106] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 第四季度商业收入2.37亿美元，占总收入60%，其中商业OEM销售1.41亿美元，持续经营业务增长35%，商业售后市场销售持续经营业务增长51% [77] 军事业务 - 第四季度军事收入1440万美元，占总收入37%，军事OEM和售后市场收入均同比增长 [23] 非航空业务 - 第四季度非航空业务收入占比3%，约1200万美元，是一个不断增长且盈利的业务 [105] 售后市场业务 - 第四季度售后市场销售占总收入41%，高于去年的31%，预计这一趋势在2024财年将持续 [1][105] 新业务订单 - 第四季度新订单总计2.05亿美元，全年7.43亿美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 商业市场 - 全球收入客公里数增长52%，达到疫情前水平的88%，推动新飞机订单、生产率提高和MRO支出增长 [76] 军事市场 - 2023年美国国防预算增加约600亿美元，2024年申请再增加260亿美元，公司军事销售同比增长18% [21] 售后市场 - 军事和商业平台的售后市场维修、保养和大修组件引入量同比增长24%，超过35000个 [103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新定位为系统和售后市场公司，优化业务组合，专注于提高运营效率、增加专有和售后市场销售及利润率 [75] - 继续推进四点战略：重新定位公司、改善运营、恢复正自由现金流以降低杠杆、为股东创造回报 [75] - 加大对新产品和技术的投资，通过与客户合作解决难题，获得客户资助的研发合同 [103] - 计划在秋季举办投资者日，分享多年目标和规划 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023财年和第四季度表现良好，利润率和现金流强劲，随着需求加速，有望在2024财年及以后取得成功 [75] - 预计2024财年将继续保持增长势头，实现利润率扩张和营收增长，同时将去杠杆作为首要任务 [75] - 对2024财年的指导充满信心，终端市场的势头、运营和定价的改善以及积压订单的增加为业绩提供了基础 [76] - 认为公司在未来五到十年将成为燃油泵、热交换器、齿轮箱和驱动领域的市场领导者，并在售后市场和全球市场拓展业务 [93] 其他重要信息 - 原名为结构的业务部门现更名为内饰，该部门受益于强大的积压订单和增长预测 [3] - 第四季度完成了大部分债务的再融资，发行新的9%第一留置权票据，将到期日延长至2028年，增强了财务灵活性 [78] - 2024财年约72%的销售来自专有产品（不包括第三方MRO业务） [103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供幻灯片14背后的Excel备份数据，以及如何看待养老金项目对自由现金流的影响 - 公司会寻找Excel表格并告知，2024财年养老金需处理1500万美元，公司正在规划应对 [8] 问题2: 内饰业务调整后EBITDA利润率7.6%是否可作为盈利能力的基线 - 公司认为业务各方面趋势积极，利润率会因额外收入的杠杆作用继续提高 [111] 问题3: 为何不提供每股收益（EPS）指引，2024财年EPS是否接近0.50美元，OEM和售后市场利润率改善情况如何 - 因流通股数量受认股权证会计处理影响而波动，公司暂不提供EPS指引，待认股权证行使后会恢复；第四季度有500万美元认股权证行使，约100万美元债务被赎回，筹集400万美元现金；售后市场改善比OEM更明显，业务占比从31%提升到41%，且在这41%中利润率也在提高 [13][14][15] 问题4: 中期内如何扩大备件业务 - 公司在OEM业务中有嵌入式仓库，回收售后市场业务是优先事项，同时计划在亚洲、中东和拉丁美洲等地区进行区域扩张以增加售后市场销量 [18][54] 问题5: 如何看待军事新计划，如波音T - 7延迟问题 - 公司关注成熟项目如F - 35的升级内容开发，也参与新兴项目如MQ - 25；T - 7A目前不是主要驱动力；在第六代战斗机、GE新军事发动机等项目有业务；旋翼机业务强劲；近期收到更多机密项目咨询；与洛克希德·马丁在数字线程能力和供应链方面合作 [60] 问题6: 出售的767设施是否存在潜在负债 - 目前没有潜在负债，去年7月出售该业务时获得波音同意，且无重大制造问题，公司会继续支持波音业务，过去资产出售未出现追溯问题 [62] 问题7: 对幻灯片6中OEM生产率的信心如何，MAX的38和42生产率是否能实现，目前是否达到大部分生产率 - 公司对生产率提升有信心，虽存在零部件短缺问题，但供应商准时交货率已提高到90%左右，且与波音和空客的沟通让公司相信生产率提升会实现；公司部分工厂已看到产量回升，近期获得GE LEAP发动机齿轮箱的大合同，表明发动机供应商对需求有信心 [132] 问题8: 幻灯片14中净OEM销量部分相对较小的原因及具体金额 - 未当场量化该部分金额，OEM销售不如售后市场销售盈利，售后市场对利润和自由现金流更重要；OEM业务有多种项目，可参考幻灯片18查看项目和积压订单情况，业务组合的多样性可缓解单一项目生产率变化的影响 [134] 问题9: 2024财年有机销售中售后市场增长指引为何不是更强 - 公司跟踪MRO站点的引入量，全年呈上升趋势，从年初每月不到2000个增加到3月的3000个；售后市场将继续增长，特别是备件业务，目前备件业务利润率较高，公司对此持乐观态度并在相关工厂招聘和开展合作 [113] 问题10: 自由现金流转正后，如何提升至中高个位数水平 - 2024财年自由现金流3500 - 5000万美元只是开始，目标是逐步提升，2024年处于低个位数，2025年进入中个位数，2026年达到更高个位数；主要驱动因素包括运营现金流增加、供应链稳定和内部效率提升带来的营运资金优化，而非依赖资本结构改善 [37][114] 问题11: 从EPS角度看有哪些变动因素，2024财年的业绩轨迹能否维持2025年3亿美元EBITDA目标 - 因流通股数量问题暂不提供EPS指引；公司认为通过跟踪OEM生产率和与波音、空客的沟通，有信心实现生产率提升，这是实现3亿美元EBITDA目标的最大杠杆，将在投资者日提供更多信息 [119] 问题12: 是否还有更多业务组合调整，内饰业务在未来五到十年的前景如何 - 目前业务组合基本确定，虽可能有一些小的产品线退出，但已拥有实现重组和转型所需的业务；内饰业务目前占比小且接近盈亏平衡，未来预计产量翻倍，公司对其前景乐观，认为将成为利润率扩张和现金流的重要推动力 [122] 问题13: 第四季度商业OEM方面的IP交易情况及相关收益 - IP交易发生在第二季度，第四季度没有重大一次性项目 [125] 问题14: 公司业务中国防业务的目标占比是多少 - 公司业务最初商业与国防比例为80/20，目前国防业务占比37%，未来可能稳定在40% - 45%，但单个项目对财务目标的贡献比占比数字更重要 [53]

业绩总结 - 2023财年整体净销售额为13.79亿美元，较2022财年的14.60亿美元下降[33] - 第四季度净销售额为3.93亿美元，较去年同期的3.86亿美元增长[31] - 2023年第一季度净销售额为393,289万美元，较2022年同期的386,651万美元增长1.6%[105] - FY'23的运营收入（GAAP调整后）为2.38亿美元，FY'22为1.04亿美元[72] - 调整后的营业收入为6000万美元，调整后的营业利润率为15%[31] - FY'24调整后的营业收入预计在1.65亿至1.80亿美元之间，FY'23为2.38亿美元[84] 用户数据 - 有机销售增长为21%，同比增长14%[3] - 截至2023年3月31日，订单积压达到16亿美元，增长11%[5] - 截至2023年3月31日，前15个项目占总积压的63%[109] 未来展望 - 预计2024财年将实现正的自由现金流[54] - 2024财年有机销售增长预期为7%至10%[63] - FY'24自由现金流预计在3500万至5000万美元之间，FY'23为负7300万美元[84] - FY'24的资本支出预计在2500万至3000万美元之间，FY'23为2100万美元[84] - 预计2024财年运营收入指导范围为165.0百万美元至180.0百万美元[105] 新产品和新技术研发 - 第四季度后市场销售占比从29%提升至41%[35] - 军事售后市场销售的增加推动了本季度的盈利能力[74] 财务状况 - 净债务为14.87亿美元，现金及可用资金约为2.87亿美元[56][57] - FY'24养老金费用预计约为500万美元，而FY'23为负2500万美元[70] - 2023财年自由现金流使用为51.8万美元，较2022年同期的29.1万美元增长77.8%[107] 负面信息 - 2023年第一季度净收入为-17,543万美元，较2022年同期的-10,575万美元有所下降[105] - 2023年第一季度的净收入率为-4.5%，较2022年同期的-2.7%下降1.8个百分点[105] - 第四季度的自由现金流因再融资时机导致利息支出比之前估计高出1400万美元[75] 其他新策略 - FY'24调整后的EBITDAP预计在2.10亿至2.25亿美元之间，FY'23为1.96亿美元[84] - FY'23的调整后EBITDAP利润率为14.1%，预计FY'24将提升至15%-16%[84] - 调整后的息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDAP）为68,082万美元，较2022年同期的46,262万美元增长47.2%[105]

2023财年第三季度整体财务数据关键指标变化 - 2023财年第三季度净销售额为3.289亿美元，上年同期为3.192亿美元[113] - 2023财年第三季度营业收入为3500万美元，上年同期为2820万美元[113] - 2023财年第三季度净收入为1100万美元，摊薄后每股0.08美元，上年同期净亏损720万美元，摊薄后每股亏损0.11美元[113] 订单与发货情况 - 截至2022年12月31日，积压订单为15.9亿美元，预计到2023年12月31日将发货10.3亿美元[113] 经营活动现金使用情况 - 截至2022年12月31日的九个月，经营活动使用现金1.123亿美元，上年同期为1.7亿美元[113] 政府计划收益 - 公司根据航空制造就业保护计划共获得1940万美元，其中约880万美元在2022年6月30日结束的三个月内收到[114] - 公司在AMJP项目下共获得1940万美元收益，其中截至2021年12月31日的九个月收到1060万美元，截至2022年6月30日的三个月收到880万美元[179][180] 认股权证发行 - 2022年12月19日，公司向普通股股东发行约1950万份认股权证，每份认股权证可按12.35美元的行使价购买一股普通股，若全部行使，公司将获得约2.7亿美元净收益[115] 业务线生产与收入占比 - 波音767项目目前月产量为三架飞机，2022年12月31日结束的九个月里，公司佛罗里达州斯图尔特业务的767生产约占公司收入的5%[116] 项目完成情况 - 波音747 - 8项目的生产、生产设施退出计划和存储设施退出计划已完成[117] 业务剥离情况 - 2022财年，公司完成佐治亚州米利奇维尔、泰国罗勇的复合材料制造业务以及得克萨斯州红橡树的大型结构制造业务的剥离；2022年7月，完成佛罗里达州斯图尔特制造业务的出售[111][112] 2022年12月31日止三个月整体财务数据关键指标变化 - 2022年12月31日止三个月净销售额为3.28855亿美元，较2021年同期的3.19249亿美元增长3.0%[139][151] - 2022年12月31日止三个月有机销售调整后增长5550万美元，或20.7%，但被剥离业务的4930万美元下降所抵消[139] - 2022年12月31日止三个月有机销售成本调整后增长5170万美元，或27.8%，被剥离业务的4950万美元下降所抵消[141] - 2022年12月31日止三个月有机毛利率为26.4%，低于2021年同期的30.5%[141] - 2022年12月31日止三个月有机部门经营收入增长1140万美元，或34.3%[143] - 2022年12月31日止三个月有效所得税税率为3.5%，低于2021年同期的13.2%[147] 2022年12月31日止三个月各业务线数据关键指标变化 - 2022年12月31日止三个月系统与支持部门净销售额为2.85278亿美元，较2021年同期增长20.7%[151] - 2022年12月31日止三个月航空航天结构部门有机净销售额增长650万美元，或20.9%，但被剥离业务的4930万美元下降所抵消[155] - 2022年12月31日止三个月系统与支持部门经营收入增长240万美元，或6.0%[153] - 2022年12月31日止三个月航空航天结构部门经营收入从亏损351.2万美元转为盈利502.2万美元，增长243.0%[151] - 2022年12月31日止三个月，有机销售成本增加390万美元，即13.9%，但被Stuart制造业务剥离带来的4950万美元下降所抵消；有机毛利率从2021年的10.3%增至15.5%[156] - 2022年12月31日止三个月，有机营业收入增加900万美元，即124.3%，主要因有机毛利率改善和重组成本减少410万美元[157] 2022年九个月整体财务数据关键指标变化 - 2022年与2021年九个月相比，净销售额为9.85839亿美元，较2021年的10.73291亿美元下降8.2%；有机销售调整后增加1.078亿美元，即13.1%，但被多项因素抵消[159] - 2022年九个月有机销售成本调整后增加8030万美元，即13.6%，被近期剥离业务和日落项目成本下降抵消；有机毛利率从2021年的28.7%降至28.4%[160] - 2022年九个月有机部门营业收入增加4170万美元，即48.1%，但被剥离业务和日落项目减少的收入抵消[162] - 2022年九个月有效所得税税率为3.5%，2021年为 - 14.6%[166] 2022年九个月各业务线数据关键指标变化 - 2022年九个月Systems & Support净销售额为8.14119亿美元，较2021年增长9.5%；有机净销售额增加8240万美元，即11.3%[167] - 2022年九个月Aerospace Structures净销售额为1.71769亿美元，较2021年下降47.9%；有机净销售额增加2540万美元，即27.0%，但被多项因素抵消[167] - 2022年九个月Aerospace Structures有机销售成本增加450万美元，即5.0%，被剥离业务和日落项目成本下降抵消；有机毛利率从2021年的3.6%增至20.3%[174] 2022年九个月现金流量情况 - 2022年九个月经营活动产生的净现金流出为1.123亿美元，较2021年的1.7亿美元改善5770万美元；利息支付从2021年的1.105亿美元降至2022年的8920万美元[177] - 公司延期支付的约1780万美元社保税雇主部分，已于2021年12月和2022年12月分别支付890万美元[178] - 2022年截至12月31日的九个月投资活动现金使用量较2021年同期增加1.995亿美元，2022年包括资产和业务出售付款620万美元及资本支出1230万美元，2021年包括资产和业务出售现金流入2.206亿美元、资本支出1580万美元及购买泰国罗勇设施[181] - 2022年截至12月31日的九个月融资活动现金流入为830万美元，2021年同期现金使用量为3.916亿美元，2022年主要来自证券化工具提款3500万美元、赎回第一留置权票据约1930万美元等[183] 资本支出预计 - 公司预计2023财年资本支出在2500万美元，其中约2200万美元用于核心系统与支持运营部门[181] 公司资金状况 - 截至2022年12月31日，公司手头现金为1.164亿美元，证券化工具可用额度为1090万美元，未偿还信用证约2130万美元，年利率为0.125%[183] 合并报表财务信息 - 2022年12月31日合并资产负债表显示，应收非担保子公司款项为829.2万美元，应付非担保子公司款项为266.9万美元，流动资产为5.73725亿美元，流动负债为3.32898亿美元等[196] - 2022年截至12月31日的九个月合并运营报表显示，对非担保子公司净销售额为17.18万美元，对非关联方净销售额为8.98814亿美元，毛利润为2.35802亿美元等[196] 公司内部控制情况 - 截至2022年12月31日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[201] - 本季度公司财务报告内部控制无重大影响的变化[202] 财务报告展示与认证 - 展示2022年12月31日和2022年3月31日的简明合并资产负债表等财务信息[210] - 首席执行官和首席财务官根据相关规则进行认证[208][209] 报告签署情况 - 报告由公司相关负责人于2023年2月1日签署[212]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收3.29亿美元，剔除剥离业务和即将结束项目的收入后，综合营收较上年同期有机增长21% [6] - 本季度调整后营业收入为3600万美元，利润率为11%，高于上年 [6] - 季度末净债务为15亿美元，现金及可用资金约1.27亿美元，足以满足预计需求 [7] - 预计全年净现金税约为700万美元，利息支出约为1.3亿美元，其中现金利息1.25亿美元 [8] - 预计2023财年运营活动现金使用量为3000 - 4000万美元，资本支出约2500万美元，自由现金使用量为5500 - 6500万美元，较之前指引改善500万美元 [8] - 提高全年营收、收益和自由现金流指引，预计2023财年营收在13 - 13.5亿美元之间，GAAP每股收益在1.59 - 1.79美元之间，调整后每股收益指引范围提高到0.48 - 0.68美元 [108] 各条业务线数据和关键指标变化 结构业务 - 该业务持续经营的是内饰、隔热和管道业务，剔除剥离和即将结束项目后，营收4400万美元，有机增长21%，内饰业务中737和787项目的生产率提高推动了强劲的有机增长，营业收入较上年因营收增加而改善 [25] 系统与支持业务 - 本季度有机营收增长21%，商业市场需求尤其是商业MRO需求是该业务营收增长的最大驱动力，系统与支持业务运营收入为4300万美元，利润率为15%，高于上年（剔除许可交易和航空制造就业保护法案的影响） [81] 各个市场数据和关键指标变化 商业市场 - 商业运输领域在2022日历年结束时处于稳健的复苏轨道，第四季度飞机交付量增加325架以上，全年增加20%，新飞机订单也同比增长，波音和空客均获得超过800份净订单 [84] - 本季度销售额增长20%，其中OEM销售额增长17%，MRO增长24%，商业板块增长32% [85] 军事市场 - 本季度军事板块增长7%，2023财年国防开支法案同比增加75亿美元，有利于公司投资组合中的关键项目，如F - 15EX、黑鹰、CH - 53E等 [85][111] MRO市场 - 第三方MRO业务新零件引入量本季度增长35%，年初至今增长29%，备件和维修积压订单在整个业务（包括OEM和第三方MRO）中本季度增长36% [85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 退出结构业务和退役IRAD项目，目标是减少间接费用和销售、一般及行政费用（SG&A），以实现利润率的持续扩张 [5] - 从低利润率的按图制造业务转向专有和独家供应业务，在新平台上获得新订单，如为下一代军事平台提供机身安装齿轮箱等 [11] - 与法航建立合资企业进行新机发动机短舱维修，计划在中东与Mubadala和Sanad建立合资企业，以进入该地区的MRO市场，加速发动机附件维修业务的增长 [30] - 致力于在新产品和市场上实现25%的销售额目标，拥有超过90亿美元的机会管道，在新平台上取得战略胜利，并增加对差异化技术的研发支出 [104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第四季度和年终前景充满信心，预计第四季度将实现强劲的正自由现金流，原因包括过去逾期积压订单、库存和营运资金的大幅减少，以及进入第四季度时库存水平较高且大部分订单已在手 [4] - 航空公司需求持续复苏，预计中国新的新冠政策将加速客流量的同比增长，有利于公司的第三方MRO业务，供应端需提高飞机和发动机产量以满足需求 [28] - 公司预计第四季度营收和盈利能力将环比和同比大幅提高，随着OEM和MRO交付加速，业务将迎来增长 [78] 其他重要信息 - 12月公司宣布按比例向股东分配认股权证，认股权证行使后将降低债务、增加股权，是去杠杆化战略的一部分，公司将在外部金融顾问的协助下为2024年到期债务进行再融资 [76] - 公司加强供应链管理，使供应商按时足额交付率从77%提高到87%，减少了不利因素对公司的影响，国防销售环比增长5%至1.12亿美元 [78] 问答环节所有提问和回答 问题1: 结构业务的盈利能力以及核心内饰业务未来利润率情况 - 疫情前内饰业务利润率为20%，受MAX和787影响有所下滑，目前处于个位数利润率，随着MAX产量增加和787恢复，以及斯波坎工厂运营整合带来的成本降低，该业务将继续增长，有望恢复到20%的利润率 [32][33] 问题2: S&S业务中产品相关增长和维修相关增长市场的差异 - 维修业务方面，发动机齿轮箱、发动机附件的大修，以及蜂窝、推力反向器、结构维修和内饰MRO等业务量都在上升，这反映了航空公司的高业务量，各航空公司的高营收和新订单都触发了新的维修需求 [35] 问题3: 公司EBITDA翻倍目标是否有利润率目标，以及从现在到2025财年是否是线性改善预测 - 公司过去三年利润率呈线性改善，参考同行情况，公司认为至少应达到同行的盈利倍数，即18 - 20倍，这是可以实现的 [62] 问题4: 劳动力市场情况，是否有高离职率，以及是否有足够的招聘来满足2024财年的增长预期 - 公司每周监控各站点的员工人数，整体离职率优于同行，这得益于公司为员工提供的灵活工作时间和发展支持计划，但在低层级供应链中，如铸造厂，招聘有经验的机械师存在困难 [67] 问题5: 新订单1.3亿美元，但积压订单仅增加2000 - 3000万美元的原因 - 文档未明确给出该问题的回答 问题6: 第四季度营运资金假设，以及2024财年实现正自由现金流对营运资金的假设，还有对明年养老金的初步看法 - 第四季度营运资金将对自由现金流做出贡献，是6000万美元现金生成的重要部分，因为第四季度发货量增加，库存和应收账款减少，但未提供明年营运资金的具体假设；关于明年养老金，目前认为不会有重大影响 [42][43] 问题7: 债务再融资的潜在选择，以及资产负债表上运营所需的现金量 - 公司认为高收益市场正在开放，有机会以有利的利率进行再融资，目前有1.27亿美元的现金可用性，足以满足需求，未来除了增长计划外，不需要更多现金，公司会继续投资现有技术以维持和发展业务 [98][99][139] 问题8: 结构业务中是否有一次性清理费用 - 有大约100万美元的清理费用，主要是持续维护费用，本季度现金支出不到100万美元，随着ESC项目减少，费用已微不足道 [148] 问题9: 系统与支持业务利润率环比下降的驱动因素，是产品组合还是成本方面 - 文档未明确给出该问题的回答 问题10: 认股权证的思考逻辑，以及预计通过认股权证减少的债务金额 - 认股权证为股东提供了选择权和价值，全部执行后预计可减少约2000万美元的利息支出，公司认为高收益市场信贷正在开放，有信心不会支付过高的利率 [136][155] 问题11: 公司对2025年MAX和787的内部计划与之前的想法对比 - 从波音获得的最新时间表显示，MAX目前交付率为每月30 - 31架，2024年将逐步增加到约50架，预计调整幅度会越来越小，公司会根据更新的情况进行调整 [157] 问题12: MAX短期内的生产和交付情况，以及是否稳定并有望提高 - MAX的交付率在过去四个季度有明显增长，12月交付了53架，公司认为其产量在增加，虽然部分工厂因库存问题可能滞后于波音的增产，但整体仍在上升 [160] 问题13: 新产品对现有产品组合的贡献量化，以及预计的增长情况 - 公司将在投资者日对新产品的贡献进行量化说明，目前新订单占比超过40%，公司设定的目标是25%的收入来自新客户和供应商，且已超过该目标，各运营单位的订单出货比均大于1.0，显示出持续的增长态势 [163][164]

业绩总结 - 第三季度FY'23有机销售增长21%，同比增长13%[8] - 第三季度FY'23净销售额为3.29亿美元，较去年同期的3.19亿美元增长3%[19] - 第三季度FY'23的营业收入为3500万美元，较去年同期的2800万美元增长25%[19] - 调整后的营业收入为3600万美元，调整后的营业利润率为11%[19] - 第三季度FY'23的调整后每股收益预期在0.40至0.60美元之间[67] 用户数据 - 商业OEM销售增长19%，商业MRO销售增长59%[9] - 2023财年第三季度，商业OEM销售占比从45%降至37%，而商业售后市场占比从17%升至25%[80] - 2023财年第三季度，军事OEM销售占比为18%[80] - 2023财年第三季度，军事售后市场销售占比为16%[80] 未来展望 - 预计第四季度将产生强劲的现金流[13] - 自由现金流预计在本财年剩余时间内为正[45] - 年初至今的订单与发货比为1.21，显示出新业务的增长[71] - 预计运营活动现金使用为4000万至3000万美元[82] 订单与积压 - 截至2022年12月31日，订单积压为16亿美元，较上年增长12%[17] - 截至2022年12月31日，公司总积压订单为16亿美元，同比增长12%[77] - 公司在主要项目中，737项目占积压订单的15%，A321项目占10%[77] 资本支出与财务状况 - 公司在2023财年第三季度的资本支出为510万美元，较2021年同期的830万美元有所减少[82] - 净债务为15.03亿美元[47] - 2022年九个月内自由现金流使用为1.246亿美元，较2021年同期的1.858亿美元有所改善[82] 其他策略 - 公司致力于追求零缺陷质量，持续提升运营标准[75]

业务剥离情况 - 2022财年完成佐治亚州米利奇维尔、泰国罗勇的复合材料制造业务以及得克萨斯州红橡树的大型结构制造业务剥离[117] - 2022年7月完成佛罗里达州斯图尔特制造业务出售，2023财年第二季度确认收益[118] 项目生产情况 - 波音767项目目前月产量为3架飞机，2022年9月30日止六个月约7%的收入来自佛罗里达州斯图尔特业务[121] - 波音747 - 8项目的生产、生产设施退出计划和存储设施退出计划已完成[123] 政府计划收益情况 - 航空制造就业保护计划共获1940万美元，其中约880万美元于2022年6月30日止三个月收到，约530万美元于2022年9月30日止六个月确认为销售成本的减少[119] - 公司从AMJP计划获得1940万美元收益，其中约880万美元于2022年第二季度收到[186] 财务指标定义及计算 - 公司披露的非GAAP财务指标为调整后EBITDA和调整后EBITDAP，用于内部衡量经营和管理绩效及供投资者评估业务表现[126] - 计算调整后EBITDA和调整后EBITDAP时，从净收入中排除了资产和业务出售损益、法律判决和和解等多项财务项目[130] 2022年9月30日止六个月财务数据 - 2022年9月30日止六个月净销售额为3.076亿美元，上年同期为3.574亿美元；营业利润为1.322亿美元，上年同期为1650万美元；净利润为1.065亿美元，摊薄后每股收益为1.63美元，上年同期净亏损910万美元，摊薄后每股亏损0.14美元[121] - 截至2022年9月30日积压订单为15.7亿美元，预计约9.1亿美元将于2023年9月30日前发货[121] - 2022年9月30日止六个月经营活动使用现金1.124亿美元，上年同期为1.855亿美元[121] - 截至2022年9月30日的六个月，净销售额为6.56984亿美元，较2021年的7.54042亿美元下降12.9%[162] - 截至2022年9月30日的六个月，Systems & Support部门净销售额为5.28841亿美元，较2021年增长4.3%；Aerospace Structures部门净销售额为1.28163亿美元，较2021年下降48.1%[172] - 截至2022年9月30日的六个月，总部门运营收入为1.469亿美元，较2021年的3728.3万美元增长294.0%[174] - 截至2022年9月30日的六个月，有效所得税税率为3.5%，而2021年为 - 8.2%[171] - 有机销售成本调整后增加2270万美元，即6.6%，英国斯塔弗顿资产剥离带来550万美元额外下降，2022年6个月有机毛利率为30.4%，2021年同期为31.1%[176] - 有机营业收入增加260万美元，即3.6%，调整后EBITDAP同比增加原因与营业收入增加因素相同，除折旧和摊销减少外[177] - 航空航天结构有机净销售额增加170万美元，即2.8%，但被多项因素抵消，2022年6个月非经常性收入为530万美元，2021年同期为1660万美元[180] - 航空航天结构有机销售成本增加70万美元，即1.1%，被多项因素抵消，2022年6个月有机毛利率为1.9%，2021年同期为0.3%[181] - 航空航天结构有机经营亏损减少1060万美元，即51.1%，但被1720万美元收入减少抵消，资产剥离和日落项目使经营收入额外减少约460万美元[182] - 2022年6个月经营活动净现金流出1.124亿美元，2021年同期为1.855亿美元，改善7310万美元，2022年6个月利息支付约6270万美元，2021年同期为8260万美元[184] - 2022年6个月投资活动现金使用量比2021年同期增加1.678亿美元，预计2023财年资本支出在3000万美元左右[188] - 2022年6个月融资活动现金使用量为530万美元，2021年同期为3.641亿美元，截至2022年9月30日，公司手头现金1.045亿美元，证券化工具可用额度4170万美元，信用证未偿还金额约2100万美元，年利率1.25%[189] - 截至2022年9月30日，公司应收非担保子公司款项为6120千美元，3月31日为1034千美元[203] - 截至2022年9月30日，公司流动资产为546910千美元，3月31日为705662千美元[203] - 截至2022年9月30日，公司非流动资产为648757千美元，3月31日为661160千美元[203] - 截至2022年9月30日，公司应付非担保子公司款项为17575千美元，3月31日为15079千美元[203] - 截至2022年9月30日，公司流动负债为320107千美元，3月31日为562731千美元[203] - 截至2022年9月30日，公司非流动负债为1907170千美元，3月31日为1938864千美元[203] - 2022年6个月内，公司向非担保子公司净销售额为1270千美元[203] - 2022年6个月内，公司向非关联方净销售额为601822千美元[203] - 2022年6个月内，公司毛利润为158071千美元[203] - 2022年6个月内，公司持续经营业务税前亏损为92637千美元，净亏损为91549千美元[203] 2022年第三季度财务数据 - 2022年第三季度净销售额为3.076亿美元，2021年同期为3.57396亿美元，同比下降13.9%[135][150] - 2022年第三季度有机销售调整后增长3520万美元，增幅12.9%，但被剥离业务和日落项目的下降所抵消[136] - 2022年第三季度有机销售成本调整后增长2200万美元，增幅11.3%，有机毛利率为29.5%，2021年同期为28.5%[137] - 2022年第三季度有机业务部门运营收入增加1390万美元，增幅52.3%，剥离和日落项目使运营收入减少约620万美元[141] - 2022年第三季度公司费用减少，主要因资产和业务出售收益增加1.115亿美元[142] - 2022年第三季度利息费用及其他减少，因上一年度赎回导致债务水平降低[143] - 2022年第三季度非服务性设定受益收入减少，主要因精算假设和经验变化[144] - 2022年第三季度有效所得税税率为1.6%，2021年同期为 - 24.5%[145] - 2022年第三季度系统与支持部门净销售额为2.74198亿美元，同比增长10.2%；航空结构部门为3341万美元，同比下降69.3%[150] - 2022年第三季度调整后EBITDA为4861.6万美元，调整后EBITDAP为4005.3万美元；2021年同期分别为5280.5万美元和3838.8万美元[132] - 截至2022年9月30日的三个月，总部门运营收入为1.32166亿美元，较2021年的1645.1万美元增长703.4%[152] - 截至2022年9月30日的三个月，Systems & Support部门有机净销售额增加3120万美元，增长12.9%，但因英国Staverton资产剥离减少580万美元[153] - 截至2022年9月30日的三个月，Aerospace Structures部门有机净销售额增加390万美元，增长13.5%，但因Stuart制造业务剥离和日落项目分别减少6220万美元和1690万美元[158] - 截至2022年9月30日的三个月，Systems & Support部门有机运营收入增加510万美元，增长13.3%[155] - 截至2022年9月30日的三个月，Aerospace Structures部门有机运营亏损减少880万美元，降幅74.5%[160] - 截至2022年9月30日的六个月，有机部门运营收入增加1330万美元，增长25.0%，但因资产剥离和日落项目减少约2150万美元[167] 其他财务事项 - 公司支付约890万美元CARES法案递延社保税，剩余890万美元将于2022年12月偿还[185]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收3.08亿美元，较去年同期窄体机平台销量增加，但军用旋翼机销量下降 [39] - 剔除剥离业务和即将结束项目的营收，本季度综合营收较去年同期有机增长13% [40] - 调整后运营收入3000万美元，利润率为10%，高于去年的8% [40] - 本季度调整项包括出售业务获利1.04亿美元，主要来自7月1日完成的Stewart剥离，以及退出售后产品线产生的200万美元重组成本 [41] - 本季度自由现金流使用2400万美元，其中1700万美元用于营运资金增长，以支持下半年销售增长 [45] - 预计全年资本支出约3000万美元 [46] - 季度末净债务接近15亿美元，现金及可用资金约1.5亿美元 [47] - 预计2023财年营收约13亿美元，GAAP每股收益指引上调0.15美元至1.66 - 1.86美元/摊薄股，调整后每股收益指引范围上调0.12美元至0.40 - 0.60美元/摊薄股 [50] - 预计2023财年现金税净额（扣除退款）约700万美元，利息支出预计为1.29亿美元，其中现金利息1.23亿美元 [51] - 预计2023财年运营现金使用3000 - 4000万美元，资本支出约3000万美元，自由现金使用6000 - 7000万美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 系统与支持业务 - 本季度有机营收增长13%，军用旋翼机销售下降主要因供应链延迟，但被商业窄体机销量增加和出售非核心知识产权所抵消 [42] - 系统支持运营收入4300万美元，利润率16%，较去年略有上升 [42] - 商业原始设备制造商（OEM）销售额较去年同期增长超30% [43] 结构业务 - 剔除剥离和即将结束项目后，结构业务营收3300万美元，有机增长14%，737生产速率提高和内饰业务推动增长，宽体机销售下降部分抵消增长，预计宽体机销售将反弹 [44] - 运营收入因有利结清某些747义务和内饰业务量驱动的复苏而改善 [45] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空市场 - 全球商业机队已恢复至疫情前水平的91%，单通道飞机96%、双通道飞机74%恢复运营 [21] - 波音获得60架双通道飞机订单，包括中国航空公司的16架787，8月恢复787交付，空客本季度交付A - 350 [21] - 公司目前每月交付2 - 2.5架787，预计明年初增至4架，波音预计2023年末恢复至每月5架，2025年达到每月10架 [22] - 商业OEM窄体机生产速率从疫情低点回升后，近期将下一步增产计划推迟6 - 9个月，公司多数工厂每月生产26 - 31套MAX组件和45 - 48套A - 320系列组件 [23] 军事市场 - 军事市场在疫情期间扩张后保持稳定，美国政府需求持续 [33] - 本季度军事销售下降，但积压订单增加，受地缘政治事件和后续对外军售（FMS）推动，如向波兰出售96架AH - 64、向德国出售35架F - 35、向捷克共和国出售24架F - 35 [33] - M777榴弹炮订单复苏，公司为其供应弹匣组件 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023财年下半年及以后实现正现金流，预计在第三和第四季度大幅减少逾期积压库存和营运资金 [13] - 积极应对供应链挑战，通过双源采购、与供应商密切合作等方式减轻影响，目标是到财年末实现准时交货率（OTIF）超90% [15][16] - 扩大增材制造应用，减少对铸件和锻造供应商的长期依赖 [18] - 与供应商合作缓解成本上升压力，本季度与印度和泰国新供应商签订合同 [19] - 设定2023财年节省成本4900万美元的目标，年初至今已节省4000万美元 [20] - 目标是到2025财年使盈利能力翻倍，受益于积压订单增长和OEM与售后市场业务组合改善 [30] - 2021财年设定目标，使25%的收入来自新客户和解决方案，自那时起，40%的奖项与新产品和/或新客户相关，本季度新订单超2亿美元 [31] - MRO业务增长，新订单同比增长26%，本财年新增多家新客户 [32] - 积极参与电动飞机项目，为货运、区域运输和城市出行领域提供多种解决方案 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年上半年是公司的转折点，从多年的现金使用转向下半年的正现金流，随着商业业务量回升，实现了稳健的有机增长 [8] - 供应链限制仍是阻碍，导致本季度销售延迟，主要集中在国防项目，但积极管理供应链减轻了对公司的影响，有信心实现全年指导目标 [9] - 商业航空市场持续复苏，尽管供应商支持产能提升的能力有限，但旅行需求不断增强，公司预计随着市场复苏，各市场需求将增加 [20][25] - 尽管商业速率短期波动和供应链短缺带来时间问题，但公司继续履行对客户的承诺，积压订单显著增长，未来将通过扩大合作伙伴关系、产品和服务实现增长和利润率提升 [37] 其他重要信息 - 公司预计在2024财年提供最新的OEM速率增长情况和营收指导 [25] - 近期宣布与中东的Mubadala和Sanad建立合作伙伴关系，预计2024财年初开始带来增量销售 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 系统与支持业务中知识产权销售带来的收益，以及结构业务未来利润率的看法 - 知识产权销售约1500万美元，利润可能处于较低的两位数，因很多费用已在前期发生 [58] - 结构业务利润率良好，正在处理遗留项目的供应商负债，整体税收约800万美元为正，大部分与遗留负债的有利结清有关，剩余不多，内饰业务表现良好，预计明年有强劲增长 [59][60][61] 问题2: 如何平衡改善现金流和优化资本结构的需求 - 密切关注市场，等待合适时机，下一次债务到期时间为2024年6月，目前享受低固定利率，预计现金流和盈利能力将改善，会自然降低杠杆率，有多种方案应对再融资 [62][63] 问题3: 如何从上半年的自由现金流情况推算全年，以及是否有一次性项目影响 - 今年一次性项目比以往少，第一季度因Stewart业务使用1700万美元现金，还有400万美元现金停工成本，本季度无一次性项目，知识产权销售带来500万美元现金 [67][68] - 预计第三季度现金流收支平衡，第四季度产生5000 - 6000万美元现金，全年自由现金使用6000 - 7000万美元，未来将实现正现金流 [69] 问题4: 原指导中约7000万美元一次性或非经常性项目，目前已发生2100万美元，下半年是否还有5000万美元，以及运营中是否有因素抵消非经常性项目减少的影响 - 非经常性项目影响减小，因公司一直在缓解这些问题，结构业务中遗留负债已协商减少 [73] - 目前现金流受库存增长影响，上半年营运资金增长8700万美元，上一季度为7000万美元，下半年将因季节性因素和供应链改善而逆转 [75] 问题5: 国防业务中如V - 22项目未来结束时，成本结构的灵活性规划 - V - 22项目短期内订单充足，有改装工作，平台仍有发展空间，公司正在多元化变速箱业务，参与新平台项目，不担心V - 22未来业务下降 [77][78] 问题6: 养老金的资金需求展望 - 每年财年末进行资金预测，3月底的预测显示未来四年无重大资金需求，但市场和利率已变化，下一次准确计算将在本财年末，根据当前市场和利率情况，预计未来2 - 4年可能有资金需求，但明年不显著 [79][80][81] 问题7: 关于再融资的看法，是否倾向等待并享受当前低利率 - 再融资利率不一定会更高，公司有18个月时间，业务在改善，现金流和盈利能力将提升，会寻找合适时机平衡执行再融资 [86] 问题8: 客户要求供应商放缓交付的情况是否会对公司构成风险 - 公司根据确定订单调整OEM速率，不同工厂产出不同，看到业务改善迹象，如空客和MAX的生产速率变化，787项目恢复将带来巨大利好，发动机交付放缓情况开始好转，对自身速率有信心 [87][88][89] 问题9: 如何理解本季度与上季度自由现金流的对比，以及库存需要多长时间消化 - 不再区分核心和非核心自由现金流，使用合并自由现金流，遗留业务一次性项目减少被库存增长抵消，库存增长主要因供应链延迟导致的发货推迟 [92][96] - 预计库存将在未来两个季度消化，公司业务周期缩短，因系统业务占比从69%提升至88%，客户集中度降低，业务多元化有助于应对问题 [97][98][99] 问题10: 增材制造的过程和认证时间，以及是否内部进行或与合作伙伴合作 - 增材制造是一个多年过程，关键是客户认可材料性能和表面光洁度，从低应力部件开始应用，有重量和成本优势，但需多年推广 [101][103] - 公司与GE合作投资数百万美元，购买机器学习设计，与认证机构合作，军事和商业客户将受益于相关经验，长期看好增材制造，将为投资者提供量化信息 [110][112][113] 问题11: 转移到印度和泰国的业务原本在哪里进行 - 公司在疫情前退出中国市场，部分业务原本在美国、欧洲等高成本市场进行，印度在航空航天领域投资增加，公司有泰国工厂且有相关经验，业务转移是为降低成本，符合制造业靠近终端市场的趋势 [114][115][116] 问题12: 关于2024年再融资的想法是否有变化 - 除继续制定具体策略和执行标准外，无其他变化，等待市场窗口，目前高收益市场关闭，公司有18个月时间，将继续改善业务，执行将是机会主义的 [120][121] 问题13: 年初至今库存使用情况，以及是否担心小型Tier - 3、Tier - 4供应商资金问题 - 库存增长主要因年初按较高的787和GE LEAP速率下单，后速率下调，形成供需波动，主要是在制品库存，等待供应链最后部件完成套件组装发货，预计下半年消化库存，营收、盈利和现金流将有个位数增长 [125][126][127] - 公司通过提供长期预测、延长授权和协助供应商参与其他项目等方式支持供应商，未出现供应商破产情况，有供应商存在质量问题，已派团队协助解决，预计年底减少4000万美元逾期积压订单 [129][130][131]

业绩总结 - 第二季度FY'23有机销售增长6%，年初至今增长13%[5] - 第二季度FY'23净销售额为3.08亿美元，较去年同期的3.57亿美元下降[29] - 第二季度FY'23调整后的营业收入为5100万美元[7] - 第二季度FY'23的营业利润为1.3亿美元，营业利润率为42%[29] - 调整后的运营收入为30435万美元，调整后的运营利润率为9.9%[64] 用户数据与订单情况 - 持续的订单积压在商业需求上增长11%[5] - 截至2022年9月30日，订单积压为16亿美元[9] - 军事订单积压同比增长4%[28] - 截至2022年9月30日，总待处理订单为15.7亿美元，其中前15个项目占总订单的63%[56] 未来展望 - 预计全年将实现正的自由现金流[5] - 预计2023财年收入约为13亿美元[50] - GAAP每股收益预计在1.51至1.71美元之间[50] - 非GAAP每股收益预计在0.28至0.48美元之间[50] 财务状况 - 净债务为14.99亿美元，现金及可用资金约为1.5亿美元[45][46] - 运营现金使用预计在3000万至4000万美元之间[50] - 资本支出预计约为3000万美元[50] - 利息支出约为1.29亿美元[50] - 预计2023财年养老金费用约为2500万美元[60] 其他信息 - MRO（维护、修理和大修）引进量较第一季度增长11%[5] - 非GAAP自由现金流预计在6000万至7000万美元之间[50]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.49亿美元，反映窄体平台业务量增加，但军事旋翼机业务量较去年有所下降 [30] - 剔除剥离业务和即将结束项目的收入后，有机营收增长1% [31] - 调整后运营收入3300万美元，利润率为9%，高于去年的8%，包括遗留项目的有利收尾 [31] - 本季度使用现金9600万美元，其中包括2100万美元的非经常性现金驱动因素 [35] - 季度末净债务接近15亿美元，现金可用性约2亿美元 [37] - 预计2023财年营收处于此前12亿 - 13亿美元指引范围的高端 [38] - 上调GAAP每股收益指引1.11美元至1.51 - 1.71美元/摊薄股 [38] - 更新后的调整后每股收益指引为0.28 - 0.48美元，反映非现金养老金收入预期减少0.12美元 [39] - 预计2023财年现金税净额约700万美元，利息支出1.29亿美元，其中现金利息1.23亿美元 [39] - 预计2023财年运营活动产生现金3000 - 4500万美元，资本支出约3000万美元，核心自由现金流为盈亏平衡至1500万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 系统与支持业务 - 本季度有机营收增长1%，商业窄体业务量增加，但军事旋翼机销售下降，主要是由于上一年度军事备件销售高于平均水平 [32] - 运营收入3300万美元，利润率13%，较上一年度略有下降，原因是销售时间和组合因素 [32] - 商业原始设备制造商（OEM）销售是该业务增长的重要来源，本季度增长超过30% [33] 结构业务 - 剔除剥离业务和即将结束项目后，结构业务营收9500万美元，有机增长2%，737内饰生产速率提高和767交付时间因素推动增长，但宽体业务销售下降部分抵消了增长 [33] - 运营收入因767生产块的有利收尾和某些747义务的有利结算而改善 [34] 各个市场数据和关键指标变化 商业市场 - 积压订单增长7%，商业积压订单和系统与支持业务积压订单本季度增长24%，其中737 MAX积压订单增长80%，部分被军事积压订单的适度下降所抵消 [8][13] - 总公司和系统与支持业务的订单出货比约为1.5% [14] - MRO收入增长95%，环比增长38% [20] - 货运收入本季度下降21%，但仍高于2019年水平 [21] - 发动机客户收入增长23%，受单通道LEAP发动机齿轮箱驱动 [21] 军事市场 - 军事支出保持强劲，总统2023财年国防部预算申请7730亿美元，预计将受益于众议院和参议院拨款委员会建议的约370 - 450亿美元的增加 [22] - 公司军事终端市场本季度下降20%，主要受C - 130和E2 - D上一年度订单的影响，但商业终端市场的改善抵消了这些下降 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成投资组合转型，退出大型结构业务，专注于有机增长和产品、服务及客户群的扩张 [7][8] - 采取行动缓解供应链限制，与客户和供应商合作确保供应连续性和可承受性 [9] - 追求更多合作伙伴关系和新的市场渠道，以扩大业务范围和营收 [18] - 与Mubadala的Sanad发动机大修业务合作，在中东扩大MRO业务 [16] - 与Air France KLM成立合资企业xCelle [16] - 与Moog达成协议，为一家亚洲航空公司提供787起落架和飞行控制作动器服务 [17] - 与Lockheed Martin合作开发未来飞机热管理系统的组件和子系统 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战，但公司第一季度业绩超出预期，实现了持续经营业务的有机增长 [7] - 航空旅行市场和航空公司财务状况持续复苏，改善的旅行需求有助于行业盈利能力提升，加上燃油价格上涨，增加了新飞机订单和速率提升的可能性 [19] - 行业参与者对未来持乐观态度，但对供应链支持预期增长速率的能力存在一定担忧 [15] - 公司预计军事收入将在年内恢复并正常化 [24] - 公司有信心应对供应链问题，预计到2023财年末将消除超过4000万美元的逾期积压订单 [25] - 公司有望实现全年和多年目标，预计在2025财年将持续经营业务的EBITDAP翻倍至约3.1亿美元，2026财年实现综合EBITDAP利润率超过20%，销售自由现金转化率超过10%，杠杆比率在3 - 4倍调整后EBITDA之间 [41] 其他重要信息 - 公司发布了可持续发展和年度报告，包括最近制定的5年和10年可持续发展目标 [27] - 公司致力于以可持续的方式创造价值，投资于员工和流程，提高质量、生产力和敏捷性 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 结构业务未来仅保留内饰业务时的销售和EBITDA情况，以及从第一季度到第二季度调整后EBITDA的变化 - 内饰业务是高增长业务，受益于737 MAX产量恢复和A220项目增长，公司已对业务进行整合以提高效率，预计该业务将在下半年实现盈利和现金生成，目前业务运行率约1.2亿美元且增长较快 [49][50][51] - 第一季度到第二季度EBITDAP可能存在约2000万美元的环比逆风，但仍有机会通过关闭747和其他遗留现金义务获得收益 [52][53] 问题2: 遗留成本（搁浅成本）的最新情况及对2024年及以后业务的影响 - 公司确定退出结构业务的遗留成本为7000 - 7500万美元，第一季度已花费2100万美元，剩余约5000万美元预计在今年剩余时间内支出，且有机会通过谈判降低成本，这些成本为一次性，不会在今年之后重复出现 [56][57][58] - 2024年及以后，随着一次性问题的解决，公司预计将实现更高的利润率、自由现金流量和更低的杠杆率，2026年综合EBITDAP利润率将超过20%，销售自由现金转化率超过10%，杠杆比率在3 - 4倍调整后EBITDA之间 [59][60] 问题3: 全年自由现金流量情况，以及第一季度核心自由现金流量为7500万美元的原因 - 公司业务存在正常季节性，第一季度现金使用主要是由于偿还上一财年第四季度的应付账款和增加库存以满足本财年剩余时间的交付需求，预计第二季度现金使用为2000 - 3000万美元，第三季度现金流量基本平衡，第四季度将实现强劲的现金生成 [63][64][65] - 现金使用的主要驱动因素是营运资金，而非系统利润的大幅增长，公司对生产速率有较好的把控，因此能够提供较为准确的指导 [66][67] 问题4: 应对通货膨胀（原材料成本和劳动力成本）的策略 - 公司跟踪约12类商品，多数价格涨幅为个位数，主要通过向客户转嫁成本、与供应商分担成本、增加双重采购和扩大低成本国家采购等方式缓解成本风险，已缓解约三分之二的成本增加，预计对销售的影响约为2%，长期来看，通胀影响将持续到2023年，但不会造成重大影响 [69][70][72] - 公司拥有大量产品知识产权，通过战略采购确保必要材料的成本转嫁和双重采购，以保持竞争力，过去几年的工作也有助于应对当前的通胀问题 [73][74] 问题5: 结构业务未来的季度运行率、盈利能力及787生产速率对内饰业务的影响 - 结构业务全年盈利，上半年可能略有亏损，下半年盈利能力增强，目前利润率为低个位数，多年来看将增长至两位数，历史上曾达到20%以上，内饰业务预订了10亿美元的业务，为未来10年的运营提供了保障 [76][77] - 波音787接近获得FAA批准恢复交付，预计交付速率将从目前的每月2 - 3架提高到每月约7架，公司约5 - 6家工厂为787提供作动器，这将对公司业务产生积极影响，目前787占公司积压订单的4%，737是目前最大的驱动因素 [78][79][81] 问题6: 系统与支持业务的利润率情况及未来发展趋势，以及“盈利能力翻倍”的可比数字和Stuart交易的净现金收益情况 - 第一季度系统与支持业务利润率较低是由于销售组合变化，去年受益于备件、外国军事销售和另一个OEM项目的高销量，未来利润率将逐步提高，第四季度随着业务量增加将实现强劲增长，长期目标是到2025财年将整体盈利能力翻倍，系统与支持业务利润率将更高 [83][84][85] - 2022财年持续经营业务的EBITDAP约为1.55亿美元，2025财年的目标是将其翻倍至3.1亿美元 [86] - Stuart交易的最大好处是解除了超过1.04亿美元的预付款项，该业务周期长、资本密集、缺乏售后市场和知识产权，不适合公司，公司很高兴以良好的条件完成交易 [87][88]