收入和利润（同比环比） - 第三季度净收入为17.054亿加元，同比增长11.8%[2] - 前三季度净收入为48.551亿加元，同比增长10.6%[2] - 第三季度净利润为1.500亿加元，同比增长45.3%[2] - 前三季度净利润为3.855亿加元，同比增长46.3%[2] - 第三季度每股收益为1.32加元，同比增长46.7%[2] - 2025年第三季度总收入为21.405亿美元，较2024年同期的19.294亿美元增长10.9%[79][81] - 2025年前三季度总收入为60.284亿美元，较2024年同期的55.405亿美元增长8.8%[79][81] - 分部业绩：2025年第三季度合并净收入17.054亿美元，同比增长11.9%（2024年同期15.248亿美元）；项目毛利9.279亿美元，同比增长12.1%（2024年同期8.281亿美元）[77] 成本和费用（同比环比） - 员工成本：2025年第三季度员工总成本为12.606亿美元，同比增长11.7%（2024年同期为11.282亿美元）；2025年前三季度员工总成本为36.385亿美元，同比增长10.4%（2024年同期为32.964亿美元）[67] - 直接与间接人工成本：2025年第三季度直接人工成本为7.775亿美元，间接人工成本为4.831亿美元；2025年前三季度直接人工成本为22.190亿美元，间接人工成本为14.195亿美元[67] - 净利息及其他财务费用：2025年第三季度净利息及其他财务费用为2850万美元（2024年同期为2690万美元）；2025年前三季度为7110万美元（2024年同期为7850万美元）[68] - 长期债务利息支出：2025年前三季度长期债务及银行借款利息支出为5410万美元（2024年同期为6170万美元）[68] - 其他收入：2025年前三季度其他收入总额为-1570万美元（2024年同期为-690万美元），其中已实现投资收益为-770万美元[70] 各条业务线表现 - 建筑服务业务增长强劲，2025年第三季度收入为5.518亿美元，较2024年同期的4.232亿美元增长30.4%[81] - 水务服务业务2025年第三季度收入为4.504亿美元，较2024年同期的3.970亿美元增长13.5%[81] - 能源与资源服务业务2025年前三季度收入为6.092亿美元，较2024年同期的5.351亿美元增长13.8%[81] 各地区表现 - 美国地区2025年第三季度收入为11.771亿美元，同比增长13.8%[79] - 美国地区非流动资产增长最快，从2024年底的20.207亿美元增至2025年9月30日的27.881亿美元，增幅达38.0%[79] 收购活动 - 公司于2025年4月8日收购Ryan Hanley（150人团队），于2025年6月27日收购Cosgroves（90人团队），于2025年7月31日收购Page（1,400人团队）[16][17][18] - 2025年收购总对价为7.711亿加元，其中现金对价4.928亿加元，应付票据2.783亿加元[18] - 收购产生商誉5.718亿加元，其中Page收购产生5.327亿加元[18] - Page收购自收购日起实现总收入9,990万加元，其他收购自收购日起实现总收入1,530万加元[21] - 前三季度用于企业收购的净现金支出为4.539亿加元[5] 债务与融资 - 长期债务从2024年底的13.835亿加元增至19.716亿加元，增长42.5%[1] - 截至2025年9月30日，长期债务总额为19.716亿加元，较2024年底的13.835亿加元显著增加[28] - 公司于2025年6月11日修订信贷协议，将高级循环信贷额度从8亿加元增加至12亿加元，并将到期日延长至2030年6月11日[30] - 截至2025年9月30日，信贷设施的平均利率为4.29%（2024年12月31日为4.86%）[32] - 公司拥有三笔未偿还的高级无抵押票据：3亿美元（年利率2.048%，2027年10月8日到期）、2.5亿美元（年利率5.393%，2030年6月27日到期）、4.25亿美元（年利率4.374%，2032年6月10日到期）[38] - 截至2025年9月30日，公司未使用的信贷额度为11.545亿美元，并可动用其银团信贷额度下的额外6亿美元资金[63] - 融资活动负债变动：截至2025年9月30日，融资活动产生的负债总额为26.808亿美元，较年初20.257亿美元增加32.4%[72] 资产与商誉 - 总资产从2024年底的69.561亿加元增至81.203亿加元，增长16.7%[1] - 商誉从2024年底的27.125亿加元增至32.775亿加元，增长20.8%[1] - 截至2025年9月30日，公司非流动资产总额为47.251亿美元，较2024年12月31日的39.128亿美元增长20.8%[79] 现金流 - 前三季度经营活动现金流为5.506亿加元，同比增长85.8%[5] - 税收与利息现金支付：2025年前三季度已支付所得税净额1.349亿美元（2024年同期1.111亿美元）；已支付利息净额5240万美元（2024年同期6950万美元）[73] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，贸易应收账款净额为11.981亿加元（2024年12月31日为12.824亿加元），预期信用损失为300万加元[23] - 2025年前三季度，公司因评估转租机会，对租赁资产净冲回减值损失170万加元（2024年同期为净减值损失3,060万加元）[24] - 截至2025年9月30日，其他资产中的金融资产包括为自保负债持有的投资2.148亿加元[26] - 应付票据及其他融资义务主要为收购应付票据，于2025年至2028年不同时间到期，还款取决于卖方是否遵守收购协议条款[35] - 备用信用证独立授信额度在第二季度修订，额度从1亿美元减少至2500万美元[36] - 截至2025年9月30日，拨备总额为2.407亿美元，其中长期部分为1.752亿美元[39] - 截至2025年9月30日，其他负债总额为1.105亿美元，其中长期部分为5450万美元[40] - 公司批准在2024年12月13日至2025年12月12日期间回购最多2,281,339股普通股[41] - 2025年前三季度，公司确认净股份支付费用为3190万美元，其中股份支付费用为5750万美元，对冲收益抵消了2560万美元[45] - 截至2025年9月30日，按公允价值计量的金融资产和负债中：为自保负债持有的投资公允价值为2.148亿美元（第二层级），应付票据公允价值为3.535亿美元（第三层级）[52] - 截至2025年9月30日，高级无抵押票据账面价值为9.714亿美元，公允价值为9.949亿美元[54] 风险与对冲 - 利率风险：若公司信贷及定期贷款浮动利率在2025年9月30日上升或下降1%，在其他变量不变情况下，净利润将分别减少或增加360万美元（2024年9月30日为560万美元）[64] - 外汇风险：2025年前三季度，公司因境外经营折算在其他综合收益中记录汇兑差异2810万美元，其中680万美元与商誉相关[66] 管理层讨论和指引 - 公司于2025年11月13日宣布每股0.225美元的股息，将于2026年1月15日派发[83] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司客户集中度低，无单一客户贡献总收入超过10%[82]

核心业绩表现 - 2025年第三季度净收入达到17亿加元，同比增长11.8%，其中有机增长贡献5.6%，收购增长贡献5.2% [3] - 调整后EBITDA为3.234亿加元，同比增长17.8%，调整后EBITDA利润率达到历史新高的19.0%，较2024年同期提升100个基点 [3] - 摊薄后每股收益为1.32加元，调整后每股收益为1.53加元 [3] - 合同积压金额增至84亿加元，同比增长14.9%，相当于约13个月的工作量 [12] 业务增长驱动力 - 所有地区和业务运营部门均实现有机增长，其中水务业务有机增长12.8%，能源与资源业务有机增长9.7% [3] - 美国地区净收入增长显著，达到8.88亿加元，其中收购贡献6.92亿加元，有机增长4.6% [18] - 项目利润率增长12.1%至9.279亿加元，占净收入比例提升10个基点至54.4% [12] - 运营现金流增长76.6%，现金流入达3.159亿加元，反映出强劲的收入增长和收款效率 [12] 战略举措与收购 - 2025年7月31日完成对Page公司的收购，该公司是一家拥有1,400名员工的建筑与工程公司，战略性补充了公司的建筑业务 [16] - 收购整合了Ryan Hanley、Cosgroves和Page公司，这些交易已反映在2025年业绩展望中 [6] - 公司宣布每股0.225加元的股息，将于2026年1月15日支付给2025年12月31日登记在册的股东 [16] 2025年全年展望 - 维持净收入增长10%至12%的预期 [6][9] - 上调并收窄调整后EBITDA利润率预期至17.2%-17.5%，原预期为17.0%-17.4% [6][10] - 继续预期调整后净利润率高于8.8%，调整后每股收益增长18.5%-21.5% [6][11] - 预计第四季度调整后EBITDA利润率将因季节性影响低于全年指引范围 [10] 区域业绩表现 - 加拿大地区净收入增长7.6%至3.996亿加元，全部为有机增长 [18] - 全球地区净收入增长5.5%至4.178亿加元，受益于英国资产管理计划下的水务业务活动 [9][18] - 美国地区因公共部门采购周期放缓和大项目私人部门谨慎情绪，有机增长预期维持在中等个位数范围下半部 [9]

财务信息披露安排 - 公司将于2025年11月13日市场收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将于2025年11月14日山区时间上午7:00（东部时间上午9:00）举行网络直播和电话会议，由总裁兼首席执行官Gord Johnston和执行副总裁兼首席财务官Vito Culmone主持，讨论公司业绩 [1] 投资者交流活动详情 - 第三季度电话会议建议预先注册，参与者需通过指定链接完成注册以加入问答环节 [2] - 注册成功后，参与者将通过电子邮件收到拨入详情和唯一的电话会议接入码，需在会议开始前至少10分钟完成注册 [2] - 电话会议和幻灯片演示将在公司官网的“活动与演示”部分进行直播 [3] 公司业务定位与专长 - 公司在可持续建筑、工程和环境咨询领域处于全球领先地位 [4] - 公司专业人员提供专业知识、技术和创新，以帮助社区应对基础设施老化、人口结构变化、能源转型等挑战 [4] - 公司业务范围涵盖设计、工程、科学、项目管理和战略咨询，致力于通过社区、创造力和客户关系的结合推动创新 [6] 市场关注与社区影响 - 公司关注的关键议题包括气候变化、数字化转型以及城市和基础设施的未来适应性 [5] - 公司认为社区包括项目团队、行业同仁、客户以及受其工作影响的所有人，多元化的视角驱动公司进行超越传统的思考 [5] - 公司在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，交易代码为STN [6] 投资者关系联系信息 - 投资者关系联系人为Jess Nieukerk，电话为(403) 569-5389，电子邮箱为ir@stantec.com [7] - 投资者可在公司官网投资者关系的联系信息页面填写订阅表格，以订阅公司的电子邮件新闻提醒 [7]

案件背景与挑战 - 公司作为第三方被卷入诉讼时，发现协议和截止日期均已确定，面临法院命令的紧迫生产期限，法律团队仅有数周时间行动且内部资源有限 [2] - 此次文档审阅项目规模巨大且时间紧迫，涉及近100万份文档，被描述为一项“不可能完成的任务” [1][3] - 作为一家在全球拥有450多个办事处的公司，其诉讼风险复杂，此案成为全球企业如何变革证据开示程序的早期基准 [2] 技术解决方案与实施 - 公司采用了端到端的数据风险管理平台进行电子证据开示，优先考虑可搜索的项目文件夹、避免外部托管费用以及加强对敏感工程文件的数据控制 [4] - 法律团队设计了一个多阶段工作流程，包括针对性搜索、自动过滤和针对敏感内容的专业审阅小组 [4] - 该平台结合了安全的原地审阅、自动过滤和重复数据删除功能，将超过11TB的原始数据减少至73TB，每月避免了超过10万美元的外部托管费用 [5] - 通过利用该平台的分批和分段能力，在保持审阅效率的同时确保了敏感内容的安全 [5] 合作模式与资源调配 - 作为官方渠道合作伙伴，负责托管电子证据开示和文档审阅，带来了快速扩展审阅团队的能力 [9] - 合作伙伴的审阅团队在两周内从30名审阅人员扩展到90名，从小规模开始以完善指导，然后全面提速 [5] - 整合合作伙伴关系基于请求近乎实时地加速了功能改进，进一步提高了效率并确保项目按计划进行 [7][9] - 成功需要正确的技术和高精度执行能力，平台提供了高效的审阅基础，而合作伙伴则提供了可辩护性和加速流程的专业团队 [10] 成果与效率提升 - 公司在短短30天内成功完成了高风险的诉讼文档审阅，将“不可能的任务”转变为快速、可辩护的文档审阅及后续生产的可重复模式 [1] - 团队在法院截止日期前完成了初步审阅，即使有新数据不断传入，借助可重复的工作流程，处理额外数据集时也未减慢进度 [7] - 公司通过结合平台的原地审阅和自动化与合作伙伴快速扩展审阅团队的能力，不仅履行了义务，还为未来事务创建了可重复的模式 [6] - 无需为托管支付每月每GB 15美元的费用，实现了巨额节省，团队对利用该合作伙伴关系持续降低成本和提升效率感到乐观和兴奋 [12][13] 未来展望与技术应用 - 此次成功使公司更倾向于采用智能技术，包括用于案件准备和内部案件分析的人工智能驱动文档摘要功能 [11] - 通过将经过验证的可辩护性与智能人工智能相结合，公司正在为未来事务中更快速、更高效的工作流程定位自身 [11] - 该平台的人工智能驱动解决方案提供准确、可操作的见解，使企业能够确保合规性、降低风险、简化运营并降低成本 [14]

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公司奖学金项目 - 公司启动第六届未来领袖奖学金项目 支持STEAM教育领域学生 自项目创建以来已颁发206份奖学金和32份实习机会 提供总计100万加元资金支持[1] - 2026-27学年将颁发20万加元全球奖学金 并提供2026年带薪实习机会 2025年已在加拿大、美国等6个国家地区颁发46份奖学金和2份实习机会[2] 申请资格与流程 - 申请人需在2026-27学年就读高等院校STEAM专业学位 独立评选委员会将根据教育目标、社区服务领导力和职业抱负进行筛选[3] - 申请截止日期为2025年10月15日 获奖者将于2025年12月选出 实习申请者将同期安排面试[3] 公司业务定位 - 公司是全球可持续设计和工程领域领导者 专注于可持续建筑、工程和环境咨询业务[5] - 专业团队提供专业技术与创新解决方案 帮助社区管理老化基础设施、人口结构变化和能源转型等挑战[5] 公司发展理念 - 公司致力于通过社区、创造力和客户关系的交叉创新 推动全球社区发展 重新定义行业可能性[7] - 注重多元视角合作 在气候变化、数字化转型和城市未来保障等关键议题上推动突破性解决方案[6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入达16亿加元 同比增长6.9% 其中有机增长贡献4.8% [7][13] - 调整后EBITDA利润率提升120个基点至17.8% 主要得益于管理费用占比下降及索赔准备金减少 [13][14] - 调整后每股收益同比增长21%至1.36加元 年初至今累计增长24.9% [14] - 运营现金流同比翻倍至2.35亿加元 应收账款周转天数缩短至73天 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源与资源业务实现高个位数有机增长 水资源业务有机增长达12.4% [7] - 美国市场建筑业务增长受数据中心、医疗保健和市政项目驱动 环境服务业务则受益于能源转型和矿业需求 [9] - 加拿大水资源业务有机增长超30% 能源与资源业务实现两位数增长 [10] - 全球业务中 英国、澳大利亚和新西兰的水务框架协议推动双位数增长 智利和秘鲁的矿业项目同样表现强劲 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场净收入增长5.7% 有机增长4.4% 较第一季度有所改善 [8][9] - 加拿大市场净收入增长6.2% 全部来自有机增长 [10] - 全球业务净收入增长10.5% 其中有机增长4.3% 并购贡献3.6% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对Page(年收入约3亿美元)的收购 强化建筑业务在医疗、数据中心等关键增长领域的能力 [4][5][113] - 全球技术中心(印度浦那)员工达1,400-1,500人 支持业务扩张和项目交付 [105][107] - 行业宏观趋势(基础设施老化、能源安全、水资源管理等)持续驱动业务增长 [26][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上调2025年全年指引：净收入增长预期从7-10%上调至10-12% 调整后EBITDA利润率预期从16.7-17.3%上调至17-17.4% [22][25] - 美国市场政策变化(如《One Big Beautiful Bill法案》)预计将刺激投资 下半年有机增长有望加速 [24][52] - 数据中⼼项目超过100个 单项目规模从20兆瓦⾄1吉瓦不等 成为重要增长点 [31][53] 其他重要信息 - 合同储备达79亿加元(约12个月工作量) 同比增长10% 其中水务和能源业务储备增长显著 [19][20] - 近期中标项目包括：美国海军造船厂1.5亿美元合同、英国曼彻斯特交通框架协议等 [21] - 净债务/EBITDA比率维持在1.1倍 信用额度提升至12亿加元 [15][17] 问答环节所有的提问和回答 美国市场增长前景 - 尽管上半年客户决策谨慎 但7月已现加速迹象 美国有机储备增长9.8%支撑下半年展望 [30][31][68] - 基础设施投资法案(IIJA)资金仅支出不到40% 未来两年仍存大量机会 [52] 并购整合进展 - Page(1,500人)整合按计划推进 财务系统预计Q4完成 Ryan Hanley(爱尔兰)和Cosgroves(新西兰)整合进展顺利 [34][35] 利润率提升驱动因素 - 项目利润率保持54.2% 索赔结算贡献30-40个基点 规模效应持续降低后台成本 [41][43] 水务业务持续性 - AMP8框架协议推动英国业务增长50% 加拿大水务有机增长达30% 需求无放缓迹象 [45][47][48] 技术应用影响 - 已部署10,000个Copilot许可证 重点优化后台效率和设计流程 尚未对利润率产生实质性影响 [61][62] 行业周期敏感性 - 周期性业务(矿业、油气、数据中心)占比仍低于15% 数据中心当前贡献2-3%收入 [116] 估值与融资环境 - 并购估值保持稳定 大型企业及电力/数据中心标的溢价仍存 [123][124]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入达16亿加元 同比增长6.9% 其中有机增长贡献4.8% [6] - 调整后EBITDA利润率提升120个基点至17.8% 主要由于行政和营销费用占比降低及索赔准备金减少 [12][13] - 调整后每股收益同比增长21%至1.36加元 年初至今累计增长24.9% [12][13] - 经营现金流年初至今增长100% 从1.17亿加元增至2.35亿加元 DSO降至73天 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源与资源业务实现高个位数有机增长 水资源业务有机增长达12.4% [6] - 水资源业务在加拿大实现超30%有机增长 主要受益于大型废水处理项目 [9] - 全球水资源业务在英国、澳大利亚和新西兰实现双位数有机增长 受长期框架协议和公共投资驱动 [11] - 数据中心项目超过100个 容量从20兆瓦到1吉瓦不等 新增Page团队将强化该领域能力 [29][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场净收入增长5.7% 有机增长4.4% 建筑业务受关键任务和科技类需求推动 [7][8] - 加拿大市场净收入增长6.2% 全部来自有机增长 西部省份土地开发和公共投资是主要驱动力 [9][10] - 全球业务净收入增长10.5% 其中有机增长4.3% 收购贡献3.6% 汇率影响正向 [10] - 英国AMP8水资源框架协议推动工作量同比增加50% 德国能源运输项目带动双位数增长 [11][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 年内完成三项收购（Page、Cosgroves、Ryan Hanley）新增1,500名员工 总人数超34,000人 [4][32] - Page收购价5.25亿美元 预计年净收入约3亿美元 将增强医疗、数据中心等战略领域 [103][104] - 全球交付中心（印度浦那）员工达1,400-1,500人 支持业务扩张和运营效率提升 [98][99] - 行业趋势方面 老化基础设施、能源安全、水资源处理和数据中心需求持续推动业务 [24][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上调2025年指引：净收入增长预期从7-10%调至10-12% 调整后EBITDA利润率区间升至17-17.4% [21][23] - 美国市场有机增长预计下半年加速 但全年指引微调至中个位数 因政策变化影响短期决策 [22][52] - 合同积压达79亿加元 同比增长10% 相当于12个月工作量 水资源和能源业务积压增长显著 [16][17] - 对Thames Water财务困境的潜在影响持乐观态度 认为必要工程不会中断 [69][70] 其他重要信息 - 发行4.25亿加元七年期高级无担保票据 利率4.374% 并获得BBB投资级评级 [15] - 循环信贷额度从8亿加元增至12亿加元 并购后剩余信贷能力超10亿加元 [15][16] - 美国《One Big Beautiful Bill Act》通过 预计将刺激跨行业投资 公司已观察到需求回暖迹象 [22][83] - AI技术应用处于早期阶段 已部署10,000个Copilot许可证 重点优化后台效率和设计流程 [57][58] 问答环节所有的提问和回答 问题：美国私营部门客户需求趋势 - 观察到上半年投资决策谨慎 但积压增长9.8% 数据中心项目超百个 预计下半年加速 [28][29][30] 问题：收购整合进展 - Ryan Hanley和Cosgroves整合顺利 Page计划Q4完成财务整合 协同效应超预期 [32][33] 问题：利润率提升驱动因素 - 项目利润率54.2% 北美地区同比提升 索赔结算贡献30-40基点 规模效应降低后台成本 [38][39][40] 问题：水资源业务持续增长动力 - AMP8框架协议已使工作量增加50% 加拿大废水处理项目推动30%增长 铜矿需求支撑长期前景 [43][44][45] 问题：美国市场长期增长潜力 - IIJA资金仅使用不足40% 数据中心和关键任务领域强劲 预计2026年后仍保持高增长 [49][50][83] 问题：AI技术对运营效率影响 - 早期阶段重点优化后台流程和提案生成 尚未显著反映在利润率 但未来潜力巨大 [57][58] 问题：Thames Water财务风险 - 工程需求刚性 即使国有化也不会中断 目前付款正常 预计无重大业务影响 [69][70] 问题：并购市场动态 - 交易活动增加 估值保持稳定 能源和数据中心标的溢价较高 未来6-12个月料更活跃 [91][115] 问题：美国税法Section 174修订影响 - 研发支出可100%抵扣 对现金流影响中性至正面 具体金额仍在测算中 [96][97] 问题：周期性业务风险敞口 - 数据中心占比2-3% 加上矿业和油气合计低于15% 风险可控 [107][108] 问题：美国市场定价压力 - 目前未观察到降价 需求环境健康 客户选择保持审慎 预计不会出现恶性竞争 [112][113]

业绩总结 - 2025年第二季度净收入为16亿美元，同比增长6.9%[17] - 调整后的EBITDA为2.84亿美元，同比增长15.0%[17] - 调整后的EBITDA利润率为17.8%，较上年增加120个基点[17] - 调整后的每股收益为1.36美元，同比增长21.4%[17] 市场表现 - 美国市场的净收入为8.2亿美元，同比增长5.7%[20] - 加拿大市场的净收入为3.94亿美元，同比增长6.2%[25] - 全球市场的净收入为3.83亿美元，同比增长10.5%[32] 财务目标 - 2025年财务目标修订为净收入增长10%至12%[62] - 2025年调整后的EBITDA占净收入的比例目标为17%至17.4%[62] - 2025年调整后的每股收益增长目标为18.5%至21.5%[62]

公司业绩 - 公司季度每股收益为0.98美元 与市场预期一致 去年同期为0.82美元 [1] - 季度收入11.5亿美元 低于市场预期2.42% 去年同期为10.9亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司三次超过每股收益预期 三次超过收入预期 [1][2] 股价表现 - 公司年初至今股价上涨39.2% 同期标普500指数上涨9.6% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢大盘 [6] 未来展望 - 下季度每股收益预期为1.11美元 收入预期为12.6亿美元 [7] - 本财年每股收益预期为3.87美元 收入预期为47.7亿美元 [7] - 咨询服务业在Zacks行业排名中位列前28% 历史数据显示前50%行业表现优于后50% [8] 同业公司 - Bitdeer Technologies预计季度每股亏损0.19美元 同比恶化733.3% [9] - Bitdeer Technologies预计季度收入8062万美元 同比下降18.8% [10]