公司概况 - 公司是全球包装解决方案领导者，2021年销售额55.9亿美元，2022年预计销售额72.5 - 75亿美元，基础EBITDA为9.95 - 10.45亿美元[8] - 拥有20500多名员工，300多家制造工厂，业务包括消费包装（占比52%）、工业纸包装（占比38%）和其他（占比10%）[8] 战略目标 - 目标到2026年不通过收购实现10亿美元的年度EBITDA[9] - 执行运营策略，到2026年实现约1.8亿美元的年度EBITDA[9][11] 业务表现 - 消费包装2022年预计净销售8.68亿美元，基础运营利润1.74亿美元；产品组合包括全球刚性纸容器（40%）、金属包装（30%）等[12][13] - 工业纸包装2022年预计净销售6.99亿美元，基础运营利润7300万美元；产品组合包括全球管和芯（61%）、全球纸（28%）等[16][17] - 其他业务2022年预计净销售2.04亿美元，基础运营利润1500万美元[18] 资本计划 - 2021 - 2023年在柔性包装、纸罐、食品热成型等项目投资，2022年资本预算约3.25亿美元[20][22][24] 可持续发展 - 对客户、地球、员工、社区和股东做出可持续发展承诺，如到2030年减少绝对范围1和2的排放，与供应商和客户合作减少范围3的排放[31][41] - 2022年1月发行12亿美元绿色债券，为包装行业历史上最大规模之一[58] 财务数据 - 2022年第二季度和全年更新指引，基础EPS从4.60 - 4.80美元提升至5.25 - 5.45美元（约14%），基础EBITDA从9.10 - 9.60亿美元提升至9.95 - 10.45亿美元（约9%）[62] - 2022年第一季度实际EPS为1.17美元，基础EPS为1.85美元，高于2021年的0.71美元和1.00美元[68] 投资亮点 - 拥有平衡且有针对性的投资组合，预计2022年基础收益提高约35%，可持续发展战略带来EBITDA利润率提升，持续向股东返还资本[64]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP每股收益为1.17美元，基础每股收益为1.85美元，比原指引范围上限高0.50美元，比3月22日更新范围高0.05美元，比去年第一季度的1美元基础每股收益高0.85美元 [10] - 销售额为17.71亿美元，同比增长31%；基础毛利为4.16亿美元，比上年增加1.38亿美元，基础毛利率为23.5%，比去年第一季度高300个基点 [15] - SG&A费用为1.55亿美元，同比增加3000万美元；营业利润为2.61亿美元，同比增长72% [16] - 净利息费用为1900万美元，比去年高100万美元；所得税费用为6100万美元，比去年高2700万美元；第一季度基础收益为1.83亿美元，去年为1.01亿美元 [17] - 第一季度经营现金流为100万美元，去年为1.39亿美元；净资本支出为6700万美元，去年为3900万美元；自由现金流为负6600万美元，去年为正9900万美元 [33][35] - 第一季度支付现金股息4400万美元，去年为4500万美元，每股股息不变，现金支付减少是因2021年股票回购致流通股减少 [36] - 第二季度基础每股收益指引为1.20 - 1.30美元，中点为1.25美元，较去年第二季度增长34%；全年基础每股收益指引上调至5.25 - 5.45美元，中点较2月原指引增长14%；全年EBITDA指引上调至9.95 - 10.45亿美元 [38][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 消费包装业务 - 销售额增长近50%，营业利润增长113%，利润率从去年第一季度的14%提高600个基点至20% [30] - 销量增长4%，约2400万美元，得益于强劲需求增长、软包装和塑料食品业务 [19] 工业包装业务 - 销售额增长近24%，营业利润增长近39%，营业利润率从去年的9.2%提高120个基点至10.4% [31] - 销量组合下降1200万美元，约2%，受冬季恶劣天气、供应链中断和中国疫情防控运营关闭影响，主要集中在亚洲和欧洲的管芯业务、北美回收以及纤维防护包装 [19] 其他业务 - 销售额略有下降，营业利润下降22.6%，利润率从去年的9.1%降至7.1% [32] - 销量增长9%，约1500万美元，得益于几乎所有业务的销量增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度东南OCC平均每吨160美元，高于去年第一季度的87美元，但较2021年第四季度的每吨183美元有所下降 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年在资本项目上支出近3.25亿美元，以推动核心业务增长和利润率提升 [47] - 未来两年预计在纸罐扩张和新技术升级上投资约6000万美元，今年在金属包装业务上投资约2500万美元，未来两年在软包装业务上投资约6000万美元 [49][50] - 公司正在简化运营结构，管理业务组合，专注于更少但更大的业务，以获得竞争优势 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩出色，超出3月底更新的指引上限，对2022年业绩前景充满信心 [43][57] - 预计第二季度消费板块利润率将正常化，继续受益于金属包装业务的整合 [57] - 因供应链挑战，将哈特斯维尔造纸机的转换推迟至第三季度，预计这将减少停机时间并在第二季度为工业板块带来更有利的结果 [58] - 其他业务预计将有适度改善，公司将继续应对价格成本和供应链中断问题 [60][62] 其他重要信息 - 公司宣布Lisa Weeks将接替Roger Schrum担任投资者关系主管 [4] - 公司决定退出俄罗斯的小型工业包装业务，该业务去年年收入约2500万美元，有60名员工，目前正在进行清算 [54][55] - 公司向国际红十字会捐赠5万美元用于难民救援，并鼓励员工提供援助 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度一次性成本价格收益的规模 - 第一季度一次性收益在消费者部门约为0.30 - 0.35美元，扣除后业务表现仍强劲，公司对未来前景乐观 [68][69] 问题2: 今年剩余时间的通胀预期 - 公司预计树脂通胀率将从2月的8% - 10%升至18% - 20%，纸包装材料和运费基本保持不变；货运现货市场有所缓解，但合同市场依然稳定，目前难以判断是否为重大转变 [71][72] 问题3: EBITDA指引增加中价格成本的贡献及全年价格成本预期 - EBITDA增加主要来自价格成本，第一季度表现强劲是关键驱动因素；目前预计全年价格成本对营业利润的贡献接近1.25亿美元 [80][81] 问题4: 金属包装业务EBITDA的当前预期及是否为正常水平 - 目前预计金属包装业务EBITDA将超过之前预期的1.30 - 1.35亿美元，达到1.60亿美元左右，认为这是可持续的运营水平 [82][83][84] 问题5: 4月需求情况及需求弹性预期 - 4月整体需求与第一季度相似，部分市场如中国表现疲软；工业业务预计第二季度销量将好于第一季度，未看到价格上涨导致需求下降的情况；消费业务80%与主食相关，在消费者活动放缓时表现良好 [86][89][96] 问题6: 金属包装业务年化EBITDA与新运营率差异及生产率变化原因 - 消费者部门存在0.30 - 0.35美元的一次性收益，会影响年化数据；生产率提高得益于资本投资和激励费用的增加，同时业务将逐渐正常化 [101][102] 问题7: 消费者业务第一季度价格成本一次性收益的构成及第二季度利润率调整 - 一次性收益包括价格成本和SG&A方面的因素，部分是对去年负价格成本的恢复；预计第二季度消费者业务利润率在11%左右 [106][108][110] 问题8: 医疗保健业务需求情况 - ThermoSafe业务表现良好，2Q医疗热成型容器需求下降，主要是ThermoScan探头罩因疫情期间库存积压，需求降至正常水平以下，其他医疗业务如择期手术和手术室产品需求回升 [119][120][121] 问题9: 应对劳动力短缺的措施及是否加速自动化计划 - 美国工厂劳动力短缺情况有所缓解，目前短缺5% - 7%；公司有全面的自动化战略，重点在四个大型业务上，预计未来几年将取得成效 [122] 问题10: 工业板块价格成本与营业利润增长差异的原因 - 价格成本是营业利润增长的积极驱动因素，但销量对营业利润的贡献略有负面，生产率也略有负面，此外SG&A费用增加也是影响因素 [127][128] 问题11: 消费者业务销量增长原因及其他业务销量是否会放缓 - 消费者业务第一季度销量增长是对去年第四季度供应链中断的恢复，塑料业务持续改善；其他业务中ThermoSafe业务因第一季度新冠疫苗包装订单较多，第二季度会有所放缓，但其他业务如零售安全和医疗业务正在回升，整体销量预计保持稳定 [135][137][138] 问题12: 金属包装业务销量增长情况及需求展望 - 金属包装业务销量同比略有下降，主要与气溶胶产品中部分新冠相关产品需求减少有关；目前开始进入旺季，正在建立库存，对未来销量没有担忧 [142] 问题13: OCC和URB市场前景及价差可持续性 - 预计第二季度OCC价格可能略有下降，下半年随着需求正常化和新产能投入，价格将在160 - 165美元之间；URB市场供应紧张，价差预计将持续 [144][145][146] 问题14: 哈特斯维尔造纸机转换的负面影响及是否延长转换时间 - 第三和第四季度影响约为1000万美元；不考虑延长转换时间，因为URB市场需求强劲，价格价差有吸引力，原经济假设仍然成立 [150][151] 问题15: 对食品和气雾剂罐领域并购的兴趣 - 目前公司专注于金属包装业务的整合，未来视机会而定 [152] 问题16: 金属包装业务EBITDA贡献 - 公司未单独讨论业务单元结果，可参考营业利润桥中金属包装业务与美国展示包装业务剥离的净贡献 [160][161] 问题17: 金属包装业务500万美元支出性质及产能情况 - 支出主要是增值资本，用于扩大两片罐生产线以提高生产率，其余也与提高生产率相关 [163] 问题18: EBITDA与经营现金流之间的营运资金差异 - 全年营运资金增加约7000 - 8000万美元，公司团队专注于按时收款、合理管理库存，金属包装业务并入后有助于更好管理营运资金 [166][167] 问题19: EBITDA指引增加中其他5000万美元价格成本的来源 - 第一季度价格成本收益约占全年预期的70%，后续公司将继续努力管理价格与通胀；还有部分合同价格调整将在第二季度和7月1日生效 [173][174][177]

公司业务布局 - 公司在32个国家拥有约300个设施，2021年约35%的合并销售额来自美国以外的业务[54] - 公司在全球32个国家拥有约180家子公司和合资企业，维持有效的财务报告内部控制面临挑战[128] - 公司在全球32个国家拥有约300个自有和租赁设施[134] - 2021年，约65%的销售额来自美国，17%来自欧洲，7%来自亚洲，4%来自加拿大，7%来自其他地区[149] - 2021年公司英国业务独立核算的年收入约为1.44亿美元[246] 贸易政策影响 - 2018年美国宣布对进口钢铁和铝产品加征新关税，还对中国产品加征额外关税，中国也对美国产品加征额外关税，这些关税对公司北美部门的产品销售成本和利润率产生不利影响[59] - 2020年7月美墨加协议生效，其他国家可能改变贸易政策，对公司美国以外业务产生不利影响[60] 利率变动影响 - 2020年3月15日美联储将利率降至接近0%，并在2020 - 2021年及2022年1月维持该水平，可能在2022年3月再次提高基准利率，这可能影响公司财务状况和经营业绩[63] 原材料与能源风险 - 公司主要使用的原材料包括回收纸、钢铁、铝和树脂，其价格和供应受多种因素影响，成本增加可能对公司业务和财务结果产生不利影响[66] - 公司部分制造业务依赖大量电力和天然气，俄乌冲突可能影响欧洲制造基地的能源供应和其他投入，进而影响公司运营[66] 运输服务风险 - 公司依赖第三方提供运输服务，若运输提供商未能及时交付货物，可能对公司声誉、客户关系和财务状况产生不利影响[68] 法规风险 - 公司面临政府出口和进口管制法律法规风险，违反相关规定可能导致重大民事或刑事处罚[57] - 公司需遵守环境、健康和安全等法规，可能产生成本和潜在负债[94][95][96] - 监管审查和调查可能导致执法行动、罚款和诉讼索赔，应对这些需耗费大量时间和资源[89] - 数据隐私和安全法规不断增加，新法规可能影响公司业务，增加合规成本[112][113] - 美国公认会计原则和美国证券交易委员会规则的变化可能对公司的报告结果产生重大影响[119] 汇率风险 - 汇率波动可能导致公司合并经营业绩出现不可预测的不利影响，公司使用远期外汇合约对冲风险，但无法完全避免[62] 宏观经济风险 - 全球经济状况和信贷市场中断可能对公司业务、财务状况或经营业绩产生不利影响[56] 业务战略交易风险 - 2020和2021年公司分两次剥离全球展示和包装业务[76] - 公司运营优化努力可能无法实现或延迟实现足够回报，影响财务状况和经营成果[69] - 公司业务运营的重大中断可能对财务结果产生负面影响，损失可能无法由现有保险覆盖[70] - 公司收购业务可能无法达到预期的收入、盈利能力或生产率，还可能产生重大现金支出、债务等[72] - 公司可能无法识别合适的收购候选人，限制增长潜力，且完成收购可能无法带来预期收益[74] - 公司在收购、合资、剥离等战略交易中可能面临负债和法律索赔，未充分保险的负债可能产生重大不利影响[75] - 公司在重组运营、关闭或处置设施等方面可能遇到困难，产生重大财务费用[76] 市场竞争风险 - 公司面临激烈竞争，失去大客户、客户更换包装形式或业务续约条款不利，可能对经营结果产生重大不利影响[80] - 客户和供应商的持续整合可能加剧定价压力，降低公司净销售额和经营业绩[81] 产品研发风险 - 公司可能无法开发出市场接受的新产品，影响增长潜力和竞争地位[86] 法律诉讼风险 - 产品责任索赔和法律诉讼可能影响公司运营和财务表现，且保险可能不足以覆盖损失[88] 气候变化风险 - 气候变化可能导致销售下降和成本上升，相关法规会增加运营成本和复杂性[90][91][92] 环境负债情况 - 截至2021年12月31日，公司为环境负债预留约740万美元，但实际负债可能远超预留金额[97] - 截至2021年和2020年12月31日，公司分别计提环境或有事项准备金740万美元和810万美元[137] 债务情况 - 2021年12月31日，公司有11亿美元固定利率债务未偿还，可变利率借款约5亿美元，2022年到期债务总计4.12亿美元，包括3490万美元未偿还商业票据[101][105][106] - 2022年1月，公司为收购Ball Metalpack发行12亿美元无担保优先票据，签订3亿美元定期贷款安排，收购总价13.5亿美元[101][103][107] - 公司运营5亿美元商业票据计划，由9家银行组成的银团提供7.5亿美元循环信贷安排直至2026年6月[101] - 2022年到期的预定债务总额约为4.12亿美元[155] - 2021年12月31日，公司总债务为16.11亿美元，同比减少9000万美元；手头现金及现金等价物约1.71亿美元，循环信贷额度下承诺可用额度7.5亿美元，其中4.01亿美元可提取，商业票据未偿还余额3.49亿美元[230] - 2022年1月21日，公司首次发行12亿美元绿色债券，包括4亿美元2025年到期利率1.8%的票据、3亿美元2027年到期利率2.25%的票据和5亿美元2032年到期利率2.85%的票据；同日还与八家银行组成的银团签订3亿美元定期贷款协议[232] - 2022年1月21日，公司完成无担保债券的注册公开发行，其中2032年到期的2.850%债券本金总额为5亿美元[250] 融资能力风险 - 公司融资能力受信用评级和市场条件影响，债务可能影响现金流和业务活动[101][102][103] 信息技术风险 - 公司依赖信息技术，其故障或网络安全事件可能影响业务和财务状况[108][109][110] 养老金计划情况 - 截至2021年12月31日，公司各类定义福利计划的预计福利义务总计约0.50亿美元，计划资产约0.40亿美元[116] - 2021年，公司向最大的养老金计划（非在职计划）额外净缴款1.24亿美元，并确认了总计5.39亿美元的非现金税前结算费用[117] - 养老金计划资产或负债的变化可能降低公司的经营业绩和股东权益[115] - 2021年公司向非活跃参与者养老金计划额外缴款约1.24亿美元，除5.507亿美元结算费用外，养老金和退休后福利费用约4490万美元，较2020年减少[168][169] - 2021年非运营养老金成本增至5.684亿美元，较2020年增加5.383亿美元[205] - 2021年底公司美国和国际设定受益养老金及退休后福利计划净资金缺口为9700万美元，较2020年底的2.94亿美元减少1.97亿美元；2021年公司向福利计划缴款约1.64亿美元，2022年预计缴款约3800万美元[236] 新冠疫情影响 - 2021年，公司运营和财务业绩受到新冠疫情不同程度的负面影响，供应链约束和劳动力短缺导致价格与成本关系不利[129] - 新的新冠病毒变种可能导致进一步的疫情爆发和经济混乱，影响公司产品需求和运营[130] - 公司可能因新冠疫情导致某些产品需求下降、供应链成本上升和劳动力市场紧张[131] - 2021年，新冠疫情对公司业绩有负面影响，但程度小于2020年[153] 股东情况 - 截至2021年12月31日，约有79000个股东账户[141] 股息情况 - 2021年、2020年和2019年普通股股息分别为每股1.80美元、1.72美元和1.70美元[142] - 2021年、2020年和2019年公司普通股每股股息分别为1.8美元、1.72美元和1.7美元；2022年2月9日，公司宣布每股0.45美元的季度股息，3月10日支付[240] 股票回购情况 - 2021年第四季度，公司回购并注销976191股，花费5840万美元[145] - 2021年5月10日公司支付1.5亿美元用于加速股票回购协议回购普通股，5月25日回购6320万美元5.75%票据，支付8200万美元现金成本，同日偿还1.778亿欧元1%贷款[160] - 2021年公司根据授权回购329万股普通股，成本2.12亿美元，截至2021年12月31日，该授权下还有1.38亿美元可用于股票回购[239] 财务指标调整 - 从2022年第一季度起，公司非GAAP财务指标将调整以排除收购无形资产的摊销费用[158] 业务出售与收购情况 - 2021年4月5日公司出售美国展示和包装业务获现金收益7970万美元，4月4日完成该业务出售获8000万美元现金[160][174][180] - 2021年公司完成四项收购，净现金成本2070万美元；完成两项剥离业务，分别获350万美元和7970万美元净现金收益[177][179][180] 销售额情况 - 2021年剥离业务（净收购后）使销售额减少3.372亿美元，有机增长达2.9%，整体销售额增长6.7%[165] - 2021年合并净销售额为56亿美元，较2020年增加3.53亿美元，增幅6.7%[199] - 2021年国内销售额为37亿美元，较2020年增长7.0%，国际销售额为19亿美元，较2020年增长6.3%[200] 利润情况 - 2021年GAAP营业利润较2020年增加1.29亿美元，主要因重组和资产减值费用降低；总部门营业利润下降2.2%[166] - 2021年毛利润为10.619亿美元，占销售额比例降至19.0%；GAAP销售、一般和行政费用增加2970万美元，占销售额比例持平[167] - 2021年净亏损8550万美元，GAAP收益占销售额比例为 - 1.5%；基础收益同比增长3.0%，即1020万美元[170][171] - 2021年GAAP归属公司净亏损8550万美元（摊薄后每股亏损0.86美元），2020年净收入2.075亿美元（摊薄后每股2.05美元）[195] - 2021年和2020年非基础税后费用分别为4.412亿美元和1.38亿美元[195] - 调整后2021年基础收益为3.557亿美元（摊薄后每股3.55美元），2020年为3.455亿美元（摊薄后每股3.41美元）[195] - 2021年GAAP和基础收益的全年有效税率分别为41.9%和23.6%，2020年分别为20.7%和25.1%[198] - 2021年销售成本增加3.374亿美元，增幅8.1%，毛利润率从20%降至19%[201] - 2021年销售、一般和行政费用增加2970万美元，增幅5.6%，占销售额的10%[202] - 2021年GAAP营业利润占销售额的8.7%，高于2020年的6.8%，基础营业利润占比从10.1%降至9.2%[203] 费用情况 - 2021年、2020年和2019年重组/资产减值费用分别为1421万美元、14558万美元和5988万美元[185] - 2021年公司确认其他资产减值费用总计500万美元，2020年第四季度确认其他资产减值总计7790万美元[185][186] - 公司预计未来与此前宣布的重组行动相关的额外成本约为200万美元，多数费用预计在2022年底前产生并支付[187] 现金流情况 - 2021年经营活动现金流为2.987亿美元，低于2020年的7.056亿美元[219] - 2021年融资活动净现金使用量为5.135亿美元，较2020年增加3.507亿美元[223] 资产负债情况 - 截至2021年12月31日，公司流动资产同比减少1.719亿美元至16.587亿美元，流动负债增加1410万美元至15.258亿美元，流动资产与流动负债比率从2020年的1.2降至1.1[226] - 2021年和2020年12月31日，公司分别有1.544亿美元和1.708亿美元的现金及现金等价物由海外子公司持有，分别占报告余额1.71亿美元和5.648亿美元的89.1%和30.2%[227] - 2021年和2020年，公司通过供应链融资计划向参与金融机构结算并支付的金额分别为1.78亿美元和5000万美元，2021年12月31日该计划下应付参与金融机构的金额为4700万美元[229] - 2021年公司总权益减少6100万美元，其他综合收益3.97亿美元和股份支付2300万美元被净亏损8300万美元、股息1.8亿美元和股票回购2.18亿美元抵消[238] 资本支出情况 - 2022年公司预计资本支出约3.25亿美元，高于2021年，其中“地平线项目”预计支出约5000万美元[234] 衍生合约情况 - 2021年12月31日，公司用于对冲部分预期天然气采购价格的衍生合约中，符合现金流套期条件的天然气互换合约约为170万百万英热单位[248] - 2021年12月31日，公司用于管理预期天然气采购成本但不采用套期会计的其他商品合约中，天然气互换合约约为390万百万英热单位[248] - 公司指定和非指定的天然气衍生合约约占2022年北美预期天然气使用量的73%[248] - 2021年12月31日，公司用于经济对冲公司间债务和外币计价应收应付账款货币风险的远期合约总名义金额为8.1亿美元，其中加元1300万美元、墨西哥比索2400万美元、波兰兹罗提2300万美元、哥伦比亚比索700万美元、欧元900万美元、其他货币500万美元[249] - 2021年12月29日，公司与两家银行签订国债锁定衍生工具，名义本金各为1.5亿美元[250] - 2021年12月31日，国债锁定衍生工具合约公允价值净亏损为60万美元[250]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度GAAP每股收益为0.66美元，基础每股收益为0.90美元，较2020年第四季度的基础每股收益高0.08美元 [8] - 第四季度销售额为14.39亿美元，较上年同期增长6300万美元，近5% [10] - 第四季度毛利润为2.64亿美元，较上年减少1100万美元，毛利率从2020年第四季度的20%降至18.3% [11] - 第四季度SG&A费用净额为1.43亿美元，较上年减少1100万美元 [11] - 第四季度净利息费用为1200万美元，较上一时期减少600万美元；所得税费用为2700万美元，较上年同期高100万美元 [12] - 第四季度2021年基础收益为8900万美元，较2020年增长约7% [12] - 2021年全年运营现金流为2.99亿美元，2020年为7.06亿美元；全年资本支出净额为2.43亿美元，2020年为1.81亿美元；2021年自由现金流为5600万美元，2020年为5.25亿美元；2021年支付现金股息1.79亿美元 [23][25] - 2022年第一季度基础收益预计在1.25 - 1.35美元/股，全年预计在4.60 - 4.80美元/股，较2021年重述后的基础每股收益增长20% [29][30] - 2022年销售额预计在70 - 73亿美元之间，预计利息费用增加3400万美元至8800万美元，全年EBITDA预计在9.1 - 9.6亿美元之间 [32] - 2022年目标运营现金流为7.15亿美元，自由现金流为3.9亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者包装业务 - 销售额增长3.3%，运营利润下降14.2%，利润率从2020年第四季度的11.6%降至9.6% [20] - 销量组合下降2200万美元，近4%，调整为相同天数后该细分市场销量呈低个位数增长 [14] 工业包装业务 - 销售额增长20.5%，运营利润增长32.6%，利润率从7.9%提高到8.7% [21] - 销量组合下降2600万美元，近5%，调整为相同天数后增长1% - 2% [15] 其他业务 - 销售额下降25.7%，运营利润下降34.5%，利润率从6.5%降至5.8% [22] - 销量组合增长近6%，调整为相同天数后预计增长12% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度销量因消费者和工业部门下降3800万美元，近3%，但“其他所有”业务组需求强劲有所缓解；若调整为相同天数，总销量组合实际增长约3% [13] - 销售价格同比上涨2.04亿美元，约三分之二的增长来自工业部门 [16] - 资产剥离和收购对营收产生8800万美元的负面影响，主要是由于“其他所有”业务组中展示和包装业务的剥离 [17] - 外汇和其他因素对销售的影响为负1600万美元，主要是由于美元同比走强带来的负面外汇翻译影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司价值创造战略聚焦成为行业收益率和稳定性的标杆公司，计划到2026年不通过收购实现10亿美元的年度EBITDA，为此将增加对核心消费者和工业业务的投资，整合统一运营模式以扩大竞争优势，简化结构提高效率 [41] - 2022年预计投资约3.25亿美元加速增长和推动生产力节约，本周董事会批准约2000万美元用于扩建两家软包装工厂 [42] - 1月26日完成对Ball Metalpack的收购，该业务与公司最大的消费者包装业务、标志性罐头业务和瓶盖部门互补，预计今年全球销售额约24亿美元，将在消费者包装部门报告财务结果，目标是在未来三年实现2000万美元的协同效应节省 [46][47][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司团队克服风暴、供应链中断、通胀和新冠疫情等前所未有的逆风，实现了指导范围的高端业绩，需求从受疫情影响的业务中恢复，全年销量组合增长3%，第四季度首次实现价格/成本正关系 [37][38] - 2022年公司核心消费者和工业业务有望实现基础每股收益同比20%的改善，1月业务活动强劲，全球工业产品需求恢复，部分受供应链中断影响的业务有所改善，ThermoSafe冷链包装业务在第一季度继续为运输新冠疫苗提供服务 [50][51] - 公司持续推进提价以应对成本上涨，1月1日实施必要的价格上涨，并于3月宣布在工业和消费者业务中进一步提价，预计随着时间推移实现强劲的成本回收 [52] 其他重要信息 - 公司决定将无形资产摊销作为非基础费用处理，以更清晰地反映运营表现，并提高与消费者同行的可比性，2021年重述后的第一季度和全年基础每股收益分别为1美元和3.93美元 [27][28] - 公司资产负债表和流动性状况良好，穆迪和标准普尔在收购Ball Metalpack时确认了公司的信用评级 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 12月底部分业务放缓，1月业务强劲，这种转变的原因是什么，1月业务具体有多强？2022年EBITDA预期范围的关键决定因素是什么？ - 12月业务放缓主要是由于新冠疫情和供应链问题影响了客户，1月公司各业务板块和全球市场都表现强劲，销量良好且价格开始回升，2022年EBITDA的关键驱动因素是价格成本和生产力，以及Ball Metalpack带来的增量改善 [56][57][60][61] 问题2: 2022年收益指导较之前的变化如何解析，包括摊销、遗留业务的销量和生产力改善以及Ball Metalpack的影响？目前处于指导范围中间，但年初表现良好，为何不倾向于高端？Ball Metalpack的气溶胶业务是否有合同续签或控制权变更问题，市场和合同方面有无需要关注的差异？ - 遗留业务2022年原指导为3.90美元，加上摊销加回0.35美元，调整后为4.25美元，Ball Metalpack预计贡献约0.45美元，总计约4.70美元；年初表现好但难以预测全年情况，且收购Ball Metalpack时间短，还有学习和调整的过程；气溶胶业务合同状况良好，与主要客户有多年合作关系，2022年无重大合同问题，控制权变更也无问题，且与公司现有业务客户重合度高，客户对公司进入供应链表示兴奋 [67][69][70][71][75][76][77] 问题3: Ball Metalpack的销售和盈利能力如何，EBITDA是否符合预期，今年该业务EBITDA预计增长多少？1300万美元的EBITDA是否包含一次性价格/成本收益，价格/成本增长是否可持续？从上次指导到现在，基础业务假设是否有变化？ - 收购时基于Ball Metalpack的2021年预测进行定价，该业务过去三四年投入约2亿美元进行资本重组，存在潜在生产力提升机会；预计新金属包装业务今年销售额在12 - 13亿美元左右，EBITDA增加约1.3亿美元；价格/成本方面肯定有一些收益，但随着时间推移，未来的增长将来自于潜在的生产力提升机会；基础业务假设没有重大变化，销量增长仍约为1%，对价格/成本仍持乐观态度 [82][83][84][85][86][88][90] 问题4: 价格/成本和生产力的假设是否因能源通胀而有重大变化？在消费者通胀背景下，公司消费者业务各子领域如何应对价格弹性问题？ - 价格/成本和生产力的假设没有重大变化，公司密切关注通胀，但定价也在同步提高；在消费者通胀情况下，如果经济环境变差，公司产品通常会受益，因为消费者会更多在家消费，且公司产品相对其他产品有价值优势 [95][96][98] 问题5: 未来几年自由现金流的预期用途是什么？ThermoSafe业务的新订单情况如何，如果有年度新冠疫苗，市场是否会显著增长？ - 自由现金流的优先用途是资本支出、股息支付和偿还债务；ThermoSafe第四季度销量强劲，预计第一季度继续保持，当前疫苗供应商考虑推出流感/新冠联合疫苗，公司在生物制品领域也有新业务，预计2022年销量持续强劲 [102][104][105] 问题6: Sonoco Metal Packaging的食品罐业务资本支出和销量预期如何？食品罐业务2%的销量下降是否足够，考虑到市场下滑和第三方销售减少？收购该业务后，如何看待北美市场的进一步整合和海外市场的增长，愿意在这两方面投入多少？ - 预计在原3亿美元的资本支出指导中增加2500万美元用于该业务；食品罐业务销量预计较上年下降约2%，气溶胶业务预计增长4% - 6%；收购时已考虑到市场和第三方销售情况，且有新客户带来的增量；目前公司专注于成功整合刚收购的资产，未来再看市场机会 [110][111][113][117][118][120] 问题7: Sonoco Metal Packaging第一季度收益指导看似较低，是否考虑了金属收益或低价库存高价销售的因素？大型汽车制造商关闭部分生产以及美加边境卡车运输问题对“其他所有”业务第一季度有何影响？ - 第一季度价格/成本是盈利能力和展望的关键驱动因素，公司有低价采购的库存可高价销售，有一定的价格/成本优势；公司在制定指导时已考虑到汽车和白色家电行业的挑战，预计第一季度不会有异常影响 [125][126][129] 问题8: 新冠疫情对遗留消费者业务和Sonoco Metalpack业务的需求影响如何，两者有何差异，这对收购决策有何影响？为何要报告类似现金每股收益的调整后每股收益，这会扭曲市盈率比较？ - 从2019年到2022年预测，消费者业务预计高于历史水平，部分业务持续增长；Sonoco Metalpack业务中，如消毒剂产品在疫情期间增长的类别将回归传统水平；公司调整报告方式是为了与消费者同行保持一致，且便于在收购初期讨论收购的影响 [133][134][135][137][138]

财务指标对比 - 2021年第四季度实际每股收益为0.66美元，2020年为 - 0.12美元；2021年全年为 - 0.86美元，2020年为2.05美元[9] - 2021年第四季度净销售额为14.39亿美元，较2020年的13.76亿美元增长4.6%；全年净销售额为55.9亿美元，较2020年的52.37亿美元增长6.7%[11][41] - 2021年第四季度净收入为8900万美元，较2020年的8300万美元增长6.9%；全年净收入为3.56亿美元，较2020年的3.46亿美元增长10%[11][41] 业务板块表现 - 2021年第四季度，消费包装净销售额为5.89亿美元，同比增长3.3%，基础运营利润为5600万美元，同比下降14.2%；全年净销售额为23.68亿美元，同比增长6.2%，基础运营利润为2.53亿美元，同比下降9.2%[20][50] - 2021年第四季度，工业纸包装净销售额为6.55亿美元，同比增长20.5%，基础运营利润为5700万美元，同比增长32.6%；全年净销售额为24.64亿美元，同比增长23.7%，基础运营利润为2.18亿美元，同比增长23.5%[20][50] 现金流与资产负债 - 2021年全年经营现金流为2.99亿美元，较2020年的7.06亿美元下降4.07亿美元；自由现金流为5600万美元，较2020年的5.25亿美元下降4.69亿美元[23] - 截至2021年12月31日，现金及现金等价物为1.71亿美元，较2020年末的5.65亿美元减少3.94亿美元；总债务为16.11亿美元，较2020年末的17亿美元减少8900万美元[25] 未来展望 - 2022年基础每股收益指引为1.25 - 1.35美元（第一季度）和4.60 - 4.80美元（全年）；基础EBITDA指引为9.1 - 9.6亿美元[26] - 2022年经营现金流指引中点为7.15亿美元，较2021年增长约140%；自由现金流指引中点为3.9亿美元，较2021年增长7倍[28]

财务指标对比 - 2021年第三季度实际每股收益为1.12美元，2020年同期为0.82美元；2021年前三季度每股收益为 - 1.51美元，2020年同期为2.17美元[8] - 2021年第三季度净销售额为14.15亿美元，2020年同期为13.12亿美元，增长7.8%；净利润为9100万美元，2020年同期为8700万美元，增长4.6%[9] - 2021年前三季度净销售额为41.51亿美元，2020年同期为38.61亿美元，增长7.5%；净利润为2.67亿美元，2020年同期为2.62亿美元，增长1.9%[31][33] 现金流情况 - 2021年前三季度经营现金流为2.2亿美元，2020年同期为4.9亿美元，减少2.7亿美元；自由现金流为7400万美元，2020年同期为3.81亿美元，减少3.07亿美元[19] 资产负债表 - 截至2021年10月3日，公司总资产为49.25亿美元，较2020年12月31日的52.77亿美元减少3.52亿美元；净债务与总资本比率为41.3%，2020年为37.3%[22] 业绩指引 - 2021年全年基本每股收益指引为3.49 - 3.55美元；全年经营现金流指引为5.2 - 5.5亿美元，自由现金流指引为2.7 - 3亿美元[24] 细分市场表现 - 2021年第三季度，消费包装净销售额为5.99亿美元，同比增长9.7%；工业纸包装净销售额为6.35亿美元，同比增长29.5%；其他业务净销售额为1.81亿美元，同比下降34.4%[16] - 2021年前三季度，消费包装净销售额为17.8亿美元，同比增长7.2%；工业纸包装净销售额为18.09亿美元，同比增长25%；其他业务净销售额为5.63亿美元，同比下降25.3%[28]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP每股收益为1.12美元，基本每股收益为0.91美元，高于0.87 - 0.93美元的指引区间中点，比去年第三季度的基本每股收益高0.05美元 [7] - 销售额为14.15亿美元，较上年同期增加1.03亿美元，增幅近8% [10] - 毛利润为2.58亿美元，较上年同期增加100万美元；毛利率为18.2%，去年为19.6% [10] - SG&A费用（扣除其他收入后）为1.35亿美元，同比增加900万美元 [11] - 第三季度运营利润为1.22亿美元 [11] - 净利息费用为1400万美元，较去年减少500万美元；所得税费用为2000万美元，较去年减少700万美元，有效税率为18.1%，去年为24.1% [12] - 第三季度基本收益为9100万美元，较去年的8700万美元增长近5% [13] - 年初至今第三季度运营现金流为2.2亿美元，去年为4.9亿美元；GAAP净亏损为1.5亿美元，去年同期盈利2.19亿美元 [25] - 年初至今资本支出为1.46亿美元，去年同期为1.08亿美元；自由现金流为7400万美元，去年同期为3.81亿美元 [27] - 第四季度基本每股收益指引为0.84 - 0.90美元；全年基本每股收益指引更新为3.49 - 3.55美元 [32] - 全年自由现金流指引维持在2.7 - 3亿美元不变，运营现金流指引下调5000万美元至5.2 - 5.5亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 消费包装业务 - 销售额增长9.7%，运营利润下降5.4%，利润率降至10.2%，去年同期为11.8% [22] - 销量组合增长600万美元，增幅1.1%，软包装业务增长强劲，但全球硬纸容器和塑料勺子需求下降 [14] 工业纸包装业务 - 销售额增长近30%，运营利润增长30%，利润率维持在8.4% [23] - 销量组合增长2500万美元，增幅超5%，全球管、芯和锥业务量增长约12%，全球造纸业务增长近3% [14] 其他业务 - 销售额下降超34%，运营利润下降近68%，利润率从去年的9.1%降至4.5% [24] - 销量组合增长1200万美元，增幅近8%，主要受工业塑料业务近45%的强劲反弹和ThermoSafe业务6%的增长推动 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 价格方面，销售价格同比上涨1.61亿美元，主要由工业部门推动，以应对OCC、运费、劳动力和能源成本的上升 [16] - 收购和剥离方面，对营收产生1.11亿美元的负面影响，主要是由于欧洲和美国展示包装业务的剥离，部分被去年8月完成的罐头包装收购所抵消 [17] - 外汇和其他因素对销售的影响为正900万美元，主要是由于美元同比走弱带来约1300万美元的外汇收益 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是投资推动增长和利润率提升，推进多个大型资本项目，如Project Horizon、俄克拉荷马州新工厂、波兰新Sonopost运营、土耳其和墨西哥的增长机会、罐头业务新资本投入以及可再生能源项目等 [39][40][41] - 行业面临供应链中断、原材料短缺和通胀等挑战，但公司产品全球需求强劲，将继续执行价格行动并控制成本 [42][43] - 公司致力于通过股息、股票回购和符合投资组合的收购为股东创造价值 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度业绩改善感到满意，尽管面临供应链和通胀挑战，但销售达到创纪录水平，基本每股收益增长6%并高于指引中点 [35][36][37] - 进入2021年最后三个月，公司对全球产品需求保持乐观，但通胀仍是担忧因素，预计某些原材料、能源、运费等压力将持续到2022年 [42] - 预计消费包装业务将受益于居家饮食趋势，工业产品需求已恢复到疫情前水平，部分其他业务受供应链影响的情况正在改善 [44] 其他重要信息 - 公司将于12月10日举办虚拟投资者会议，届时将详细讨论价值创造战略并提供2022年盈利预期 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费业务和其他业务的价格成本情况，今年的价格成本拖累和EBIT利润率影响，以及明年的恢复预期 - 公司在各业务都有价格恢复节奏，消费业务罐头业务1月有积压的价格上涨；对明年价格成本情况感到乐观，虽预计2022年通胀会增加，但有信心应对 [49][50] 问题2: 树脂和OCC在第四季度及以后的价格下降幅度预期 - OCC第四季度预计在180多美元；树脂市场部分开始趋于平衡，但部分仍在上涨，PET市场第四季度继续上涨并预计持续到明年年初；7个树脂业务中，第四季度4个将实现价格成本转正，2个接近持平，1个仍为负 [51][52][53] 问题3: 资本支出指引是否与Project Horizon相关，明年是否会增加 - 部分与Project Horizon有关，由于供应链等问题今年资本支出未达预期，预计明年会有增加，12月会议将提供更清晰信息 [55] 问题4: 供应链问题是否开始缓解 - 未明显缓解，但对公司和客户的影响并非系统性问题，目前芯片问题对汽车和防护白电业务影响较大 [57] 问题5: 消费包装业务中万圣节的影响量化，以及新鲜食品业务疲软的原因 - 软包装业务因万圣节销量增长13% - 15%，罐头业务全球下降1% - 2%，北美受影响较大；新鲜食品业务主要是鸡蛋业务调整和业务重组，并非纤维竞争 [58][62] 问题6: 工业业务第三季度价格成本情况，第四季度预期，以及对价格行动影响需求的担忧 - 工业业务第三季度价格成本略为正，第四季度预计更积极；认为价格行动是全零售链的问题，需求将持续强劲，库存极低 [66][68][70] 问题7: 第四季度工业和消费业务的潜在销量增长，以及未来两年资本回报率的主要驱动因素 - 第四季度预计整体业务量有3%的改善；未来两年资本投资将带来高于资本成本的回报，明年价格成本将是主要驱动因素，生产力回报后期将显现 [73][76] 问题8: 今年价格成本情况，第四季度预期，以及能否弥补2021 - 2022年的损失 - 第四季度预计价格成本在低个位数到1000万美元之间转正；2022年有望弥补损失，但需观察通胀情况，公司会积极应对 [79][80] 问题9: 消费业务复合罐销量是否受客户库存调整影响，以及5000万美元营运资金变化对2022年的影响 - 复合罐业务存在客户库存补货情况，市场需求持续强劲；5000万美元营运资金调整中约一半与营运资金有关，可能持续到明年，取决于通胀和需求情况 [82][84] 问题10: 其他业务第三季度未达预期的其他原因，ThermoSafe业务与新冠疫苗相关的收益量化及明年预期，以及资本配置和并购情况 - 医疗热成型业务未恢复到疫情前水平，汽车保护业务受汽车制造商停工影响；ThermoSafe业务第四季度因加强针和儿童疫苗订单强劲，预计能超过每年2000万美元的水平；公司积极进行并购，同时会根据情况进行股票回购 [87][88][91][92] 问题11: 资本支出变化是否有项目取消或重大调整，项目中的通胀情况，能源消耗和采购模式，以及工业纸包装业务未来的销量增长空间 - 无项目取消，仅因供应链问题延迟；目前项目成本反映了供应商当前成本；天然气主要用于美国和欧洲的工厂，美国部分已套期保值，欧洲未套期保值但已提价；工业业务已恢复到疫情前水平，部分领域需求强劲，预计2022年表现良好 [94][95][98][99][103][104] 问题12: 消费业务客户库存补货的量化，以及URB价格在OCC价格下降后的走势 - 无法量化客户库存补货量，预计需要较长时间恢复到正常水平；即使OCC价格下降，URB需求仍强劲，价格有望保持坚挺 [107][109] 问题13: 欧洲能源问题的应对措施，以及能源成本上升对美国产品吸引力的影响 - 不预计欧洲运营会因能源供应问题受影响，主要关注通胀；不认为能源成本上升会导致美国产品向欧洲出口增加 [112][115] 问题14: 第三季度0.05美元一次性收益的情况 - 第三季度有0.05美元的独特税收项目，同时因研发税收抵免项目工作，有效税率降低 [117] 问题15: 是否看到美国恐慌性购买迹象，消费者销量预测情况，年度指引的考虑，以及客户对可持续性的关注是否变化 - 消费者对纸巾和瓷砖用纸需求迅速增加，预计假期会出现商品缺货，2022年需求强劲；会在12月提供更准确的年度指引；客户仍关注可持续性，但回收树脂因供应不足价格上涨，影响了相关活动 [122][123][126][127][128]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP基础上每股亏损3.34美元，基本收益为每股0.84美元，略低于0.82 - 0.88美元的指导范围中点 [7] - 基本收益和GAAP每股收益相差4.18美元，最大一项是与约14亿美元美国养老金负债结算相关的4.4美元非现金费用 [8] - 销售为13.83亿美元，较上年同期增长1.38亿美元或11%；毛利润为2.63亿美元，比上一季度高出1500万美元；SG&A费用净额为1.34亿美元，同比增加1300万美元；运营利润为1.29亿美元 [10][11][12] - 净利息费用为1700万美元，比去年低200万美元；所得税费用为3000万美元，比去年高100万美元；本季度基本有效税率为26.4%；第二季度基本收益为8500万美元，去年为8000万美元 [13] - 年初至今第二季度运营现金流为1.02亿美元，去年为2.82亿美元，减少1.8亿美元；GAAP净亏损为2.62亿美元，去年同期为盈利1.35亿美元 [30][31] - 年初至今资本支出净额为9300万美元，2020年第二季度为7200万美元；自由现金流为900万美元，去年同期为2.1亿美元；年初至今支付现金股息为9000万美元，去年同期为8600万美元 [32][33] - 第三季度基本每股收益指导范围为0.87 - 0.93美元；预计第三季度基本收益有效税率约为21.5%；全年基本每股收益指导范围为3.50 - 3.60美元，全年自由现金流指导为2.7 - 3亿美元 [36][37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 消费包装业务 - 销售额增长超4%，但运营利润下降29%，利润率降至10%，去年第二季度为14.7% [25][26] - 全球硬纸容器需求下降近6%，塑料食品业务增长近5%，软包装业务有适度复苏但销售组合不利 [15] 工业业务 - 销售额增长近34%，运营利润飙升74%，利润率为9.5%，较去年第二季度的7.3%增加220个基点 [27] - 工业纸包装业务量增长6500万美元或超14%，全球管芯和纸业务分别增长超13%和近4%，圆锥和防护纤维业务需求大幅反弹 [16] 其他业务 - 销售额下降近19%，但运营利润增长23%，利润率提高到6.2%，比去年的4.1%高210个基点 [28][29] - 除显示和包装业务外，业务量增长4200万美元或32% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国东南部OCC官方纸板市场价格3月为每吨90美元，6月涨至125美元，第二季度平均为每吨107美元，较去年第二季度增加7美元，较今年第一季度增加20美元 [22] - 欧洲OCC平均价格换算成美国短吨约为每吨175美元 [87] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进项目Horizon，将10号瓦楞中纸板机转换为年产能约18万吨的先进未涂布再生纸板机，预计2022年第二季度末完成；建设新的备浆系统，预计10月底投入使用；计划2022年初退出瓦楞中纸板市场，永久关闭Hartsville 1号和9号机器，减少年产能约7万吨 [45][46][47] - 设定新的可持续发展目标，到2030年将绝对范围一和二的温室气体排放量从2020年基线减少25%，将绝对范围三的温室气体排放量减少13.5%，并积极研究到2050年实现净零温室气体排放所需的运营、技术和市场变化 [51] - 将可持续性和环境指标纳入各业务部门计划和管理激励措施，扩大EnviroSense可持续包装产品线 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司消费和工业业务组合在第二季度表现良好，但面临前所未有的通胀和新冠疫情的持续影响 [40] - 工业和其他业务在第二季度实现两位数增长，消费业务量从去年的囤货高峰回归正常，但需求仍高于疫情前水平 [41] - 最大挑战是应对原材料和非原材料通胀，预计全球成本将增加约8% [42][43] - 进入下半年，公司业务将受益于疫情后经济复苏，消费业务量将保持在疫情前水平以上，工业市场将进一步复苏，但仍需应对通胀挑战 [54][55] - 预计大多数树脂价格已达峰值，第四季度可能回落；回收纸价格本季度可能上涨，但第四季度可能下降 [56] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异；使用了非GAAP财务指标，相关定义和与GAAP指标的对账信息可在公司投资者关系网站查询 [5][6] - 已发布第二季度财务结果新闻稿和相关演示文稿，可在公司投资者关系网站sonoco.com查询 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度价格成本的大致情况以及显示和包装业务剥离对第三季度的调整因素 - 显示和包装业务剥离及罐包装收购的综合影响约为每股0.08美元的不利因素；预计第三季度价格成本仍略为负值，但工业业务预计保持略为正值 [64][65] 问题2: 消费者包装业务未来几年的增长前景以及相对于疫情前的增量增长 - 纸罐业务在北美持续被采用，国际市场因可持续发展努力需求增加；塑料托盘业务管理良好，未来有望回升；塑料食品冷冻部门表现出色，预计将有更多长期新消费者活动 [69][70][71] 问题3: 下半年运营收入未提升指导的增量负面因素 - 主要是当前高通胀时期成本回收的持续滞后，特别是树脂成本，价格恢复机制需要时间发挥作用 [75] 问题4: 西海岸和北美特定水果、蔬菜和特种作物生长条件对硬塑料需求的影响 - 美国西北部部分作物受到影响，已将此不利因素纳入下半年销售预测，并相应调整价格 [78] 问题5: 其他业务板块价格成本追赶的节奏以及OCC成本增加在欧洲和北美市场的差异和时间差异 - 除树脂外，其他领域也在定期提价；欧洲OCC价格上涨速度快于美国，但欧洲团队在成本回收方面表现良好 [85][87] 问题6: 哈茨维尔工厂从瓦楞中纸板生产向URB生产过渡对明年收益的影响 - 转换预计在明年第一季度后期进行，停机6 - 7周，目前尚未评估对2022年收益的整体影响，但启动新流程可能会有收益波动 [89][90] 问题7: 下半年各业务板块的销量假设以及潜在市场环境 - 预计全年增长约2%，Q1增长4%，Q2增长8%，Q3预计略超5%，其中消费业务略增1% - 1.5%，工业业务增长7.5% - 8%，其他业务增长约12% [96] 问题8: 各终端市场库存水平趋势、服务客户的额外成本以及获取原材料的挑战 - 库存紧张，特别是在工厂系统，影响了生产率；在树脂、粘合剂等原材料管理和 outbound 货运方面面临挑战，但团队管理良好 [97] 问题9: 树脂、OCC和货运成本的全年预期 - 预计树脂成本全年增长30%；OCC价格7月已涨至每吨145美元，本季度有上涨趋势；货运成本预计全年增长9% - 10% [105][106] 问题10: 不同地区的需求情况 - 拉丁美洲工业和消费业务强劲；欧洲表现类似，需求旺盛；亚洲整体较小，从疫情中恢复，但中国宏观经济条件可能带来压力，东南亚受疫情影响，部分业务受阻 [113][115][116] 问题11: 硬纸容器和食品包装业务在季度内和7月的销量趋势 - 整体下降约5%，但高于2019年水平；季度内销量相对稳定，塑料食品业务增长良好 [121][122] 问题12: 其他业务在今年流感季节的情况以及疫苗需求的可持续性 - 预计流感季节表现良好，通常能获得1500 - 2000万美元的业务量，部分客户提前下单；新冠疫苗业务预计每年影响1500 - 2500万美元，与上季度指导一致 [123][124] 问题13: 硬塑料和硬纸容器业务表现差异的原因以及两者的利润率差异 - 硬塑料业务受益于冷冻食品需求和消费者接受度，而硬纸容器业务在北美零食和冷藏产品方面有所回落；消费者业务各部分受不同原材料通胀、劳动力挑战和生产率影响，难以简单说明利润率差异 [129][130][133] 问题14: 消费者包装业务和其他业务成本通胀差异的原因 - 其他业务几乎100%基于树脂业务，树脂成本上涨是导致成本差异的主要原因 [136] 问题15: OCC的新常态以及是否可能保持在每吨100美元以上 - OCC价格有可能稳定在某个水平，但难以预测全球市场的最终走向，目前关键问题是价格持续上涨带来的成本追赶压力 [140][141] 问题16: 客户库存水平以及资本支出情况 - 食品客户库存已稳定，家电和汽车客户受芯片短缺影响仍有销售增长空间；资本支出预计达到3亿美元，但受疫情影响可能推迟到明年 [144][143] 问题17: 项目Horizon成本增加的原因以及应对飓风季节的准备 - 项目Horizon成本增加是因为发现了额外的机会，用于改造整个工厂的原材料流动和仓储；飓风准备主要是供应链问题，目前库存低，供应链按天管理，无法预测飓风影响 [150][153] 问题18: 飓风对全年树脂成本预测的供应链影响以及OCC价格在第四季度下降的原因 - 未在树脂成本预测中考虑飓风影响，一直通过储备库存应对供应中断；预计OCC价格第四季度下降是基于传统季节性趋势，出口下降导致北美供应增加 [158][159]

财务指标 - 2021年第二季度净销售额13.83亿美元，较2020年的12.45亿美元增长11.0%，净利润8500万美元，较2020年的8000万美元增长5.6%[17] - 2021年上半年净销售额27.36亿美元，较2020年的25.49亿美元增长7.3%，净利润1.76亿美元，较2020年的1.75亿美元增长0.5%[41] 每股收益 - 2021年第二季度GAAP每股收益为 - 3.34美元，2020年同期为0.55美元；2021年上半年为 - 2.60美元，2020年同期为1.34美元[15] - 2021年第二季度基本每股收益为0.84美元，2020年同期为0.79美元；公司预计2021年全年基本每股收益在3.50 - 3.60美元之间[13][14] 现金流 - 2021年上半年经营现金流为1.02亿美元，较2020年的2.82亿美元减少1.80亿美元；自由现金流为900万美元，较2020年的2.10亿美元减少2.01亿美元[29] 资产负债表 - 截至2021年7月4日，公司净债务与总资本比率为42.3%，2020年12月31日为37.3%[32] 业务板块 - 2021年第二季度，消费包装业务净销售额5.98亿美元，同比增长4.3%，基础运营利润6000万美元，同比下降29.2%[26] - 2021年第二季度，工业纸包装业务净销售额6.09亿美元，同比增长33.7%，基础运营利润5800万美元，同比增长74.2%[26] 市场价格 - 2021年第二季度OCC官方纸板市场平均价格为107美元/吨，2020年同期为100美元/吨，2019年同期为42美元/吨[47]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度GAAP每股收益为0.71美元，基础每股收益为0.90美元，处于0.80 - 0.90美元的指导范围上限 [9] - 销售额为13.53亿美元，较上年同期增加5000万美元 [11] - 毛利润为2.78亿美元，比上年同期增加1100万美元，毛利率为20.5%，与去年第一季度持平 [11] - SG&A费用净额为1.38亿美元，同比增加1500万美元，2021年第一季度营业利润为1.4亿美元 [12] - 净利息支出为1800万美元，比去年增加200万美元；所得税费用为3100万美元，比去年减少200万美元，本季度基础有效税率为25.7% [13] - 2021年第一季度基础收益为9200万美元，去年为9500万美元 [14] - 2021年第一季度运营现金流为1.39亿美元，比去年增加5100万美元；资本支出净额为3900万美元，去年为3100万美元；自由现金流为9900万美元，去年为5700万美元；支付现金股息为4500万美元，去年为4300万美元 [30][31] - 第二季度基础每股收益指导范围为0.82 - 0.88美元；2021年全年基础每股收益指导范围收窄至3.50 - 3.60美元；全年运营现金流指导范围为5.7 - 6亿美元，自由现金流为2.7 - 3亿美元 [34][35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者包装业务 - 销售额增长近8%，营业利润增长近19%，利润率提高120个基点至13% [27] - 全球硬纸容器业务销量增长8%，塑料食品销量增长近3%，软包装销量基本持平 [18] 工业纸包装业务 - 销售额增长12.5%，营业利润下降近16%，利润率降至8.9%，下降300个基点 [28] - 防护纤维和全球管芯及圆锥体业务强劲复苏，销量增长2.6% [19] 其他业务 - 销售额下降21%，营业利润下降32.5%，利润率降至6.8%，下降110个基点 [29] - 工业塑料、医疗塑料和ThermoSafe业务销量增长3.3% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国2月恶劣天气使公司营收减少约900万美元 [17] - 第一季度OCC平均价格为每吨87美元，较去年第一季度增加45美元，4月市场价格涨至每吨95美元 [24] - RISI的棕弯曲芯片指数同比上涨11%至每吨780美元，中纸价格上涨近20%至每吨735美元 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进Project Horizon项目，预计2022年第二季度完成10号造纸机向URB的转换 [46] - 公司计划在北卡罗来纳州韦恩斯维尔的塑料食品托盘厂建设新的热成型生产线，在波兰开设新的制造工厂以扩展SonoPost家电包装技术，资助ThermoSafe业务推出两款新产品，以及开展自动化和技术项目以提高生产力 [47][48][49][50] - 公司将通过选择性收购和剥离业务来改善投资组合，加强核心消费和工业基础，同时保持投资级信用评级 [54] - 公司将继续扩大EnviroSense可持续包装产品线，满足客户对可持续产品的需求 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对近期通胀风险持谨慎态度，但对后疫情时代经济复苏带来的机遇越来越有信心，尤其是在今年下半年 [55] - 预计回收纤维、树脂、化学品、粘合剂、运费和其他运营成本将继续上涨，但公司有多种运营和商业手段来抵消这些压力，且多数消费和工业业务的需求在可预见的未来将保持稳定 [56] - 消费者在疫情期间养成的在家就餐习惯有望持续，公司80%的消费产品组合专注于新鲜冷冻和加工食品，将继续受益于消费者在家就餐的需求 [57][58] 其他重要信息 - 公司采用新的运营和报告结构，分为消费者包装和工业纸包装两个业务部门，其余业务归为其他类别 [15] - 公司董事会批准了一项高达3.5亿美元的股票回购授权 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费者业务的库存水平及全年波动情况 - 目前库存紧张，公司和客户都在通过各种渠道确保货物供应，且消费者端产品周转快，未发现库存问题 [63][64][65] 问题2: 运营利润桥中1500万美元增长是否会持续 - 这种差异预计会持续，因为全年指导中已考虑到更高的IT战略支出、财产保险费增加以及激励措施的正常计提 [66][67] 问题3: 为何未提及复合罐业务的资本支出 - 公司在复合罐业务有资本支出，计划在巴西增加第二条生产线，且对该业务在全球的发展持乐观态度 [70][71][72] 问题4: 对北美复合罐业务的看法 - 公司对北美复合罐业务仍持乐观态度，该业务在过去多个季度实现了良好增长，且公司计划通过自动化合作进一步拓展全球市场 [74][75][76] 问题5: 硬塑料业务中新鲜食品板块表现不佳的原因 - 部分原因是季节性的浆果收获，以及去年在西海岸的业务整合导致销量下降，但EBIT影响符合预期 [78][79] 问题6: 全年指导上调的原因及原材料价格预期 - 指导上调主要是因为对下半年销量增长的乐观预期，以及预计通胀压力在第三和第四季度会有所缓解；预计第二季度OCC价格将涨至120美元以上，多数树脂将在第二季度达到峰值，欧洲OCC价格开始见顶 [82][83][87][89] 问题7: 运费和劳动力压力的预期 - 劳动力招聘困难，预计今年不会缓解；运费第一季度涨幅超预期，目前有所缓和，预计全年涨幅约为10% [91][92] 问题8: 工业业务第二季度的产量和利用率 - 预计第二季度产量将环比增长1% - 2%，URB业务将从风暴影响中恢复，增长3% - 4% [95][96] 问题9: 消费者纸包装业务的典型客户流失率及销售趋势 - 目前业务较为稳定，在北美、欧洲和亚洲均有销量增长，与Can Packaging收购和可持续发展足迹有关 [97] 问题10: 股票回购授权的策略和节奏 - 股票回购是公司资本分配策略的一部分，用于向股东返还现金和价值，此次董事会更新授权以美元金额表示，并非仅为抵消期权稀释 [102][103] 问题11: 新业务部门划分的战略意义 - 新的业务部门划分是由于Display and Packaging业务的剥离，旨在重新构建公司结构 [106] 问题12: 目前的收购重点及是否有变化 - 公司的收购重点是专注于具有核心竞争力的市场细分领域，未来会继续关注相关机会 [107][108] 问题13: 工业业务当前复苏周期与以往的不同及优势 - 全球经济增长积极，公司在北美、南美、欧洲和美国进行了业务合理化和规模调整，结构上更具优势，有望在通胀压力缓解后实现更强复苏 [111][112] 问题14: 消费者包装业务中硬包装销量增长是否有提前拉动及利润率提升原因 - 硬包装销量增长并非提前拉动，全球需求稳定且较高；利润率提升得益于销售组合优化、高销量带来的固定成本杠杆效应以及价格上涨 [113][114][115] 问题15: 消费者包装业务第二季度利润率预期 - 由于价格成本挑战，预计第二季度利润率将比第一季度的13%低约100个基点，但销量将保持稳定 [116] 问题16: 树脂成本转嫁滞后的影响及下季度预期 - 无法给出具体金额，预计第二季度是树脂业务价格成本最严峻的季度，消费者和其他业务板块将面临利润率压力 [120] 问题17: 温度保证包装业务在疫苗推出方面的进展及影响 - 业务进展尚可，预计随着疫苗获得FDA全面批准并进入零售环境，业务影响将得到改善，未来类似流感疫苗业务 [121] 问题18: 指导中是否包含URB第三次提价及生产力表现 - 指导中未包含3月宣布的URB第三次提价，且后续可能还有提价；第一季度生产力带来2200万美元营业利润，略高于预期，全年可能超预期 [125][127][128] 问题19: 若没有纤维防护业务，工业纸包装传统业务的运营盈利能力 - 公司未单独评估该数据，且纤维防护业务与其他业务相互关联，并非重要的业绩驱动因素 [131][132][133] 问题20: Project Horizon项目进展、后续项目及复合罐业务预期和指导上调原因 - Project Horizon项目延迟一个季度，预计库存准备系统将于第三季度末或第四季度初完成；复合罐业务全年预期从下降2% - 3%变为持平；指导上调主要由销量组合驱动，约占三分之二，生产力贡献约三分之一 [136][138][141][142] 问题21: 公司未来的增长方式及偏好 - 公司认为内部投资和收购都很重要，将继续在内部进行资本投资以实现增长，同时也会关注收购机会 [145][148][149] 问题22: URB业务收紧的原因 - 主要是由于疫情后市场复苏，库存水平较低，以及风暴影响和纸巾需求增加，部分工厂可能在边缘业务上生产其他产品 [153] 问题23: 复合罐重新设计的情况及对全球客户的重要性 - 复合罐重新设计主要在欧洲进行，是出于客户对可持续性的认知和需求，北美地区主要通过钢铁流回收，回收情况良好 [156][157]