财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为5.27亿美元，同比下降7%，主要因电子供应受限和需求低于预期 [11][30] - 第一季度交付10.8万张智能床，同比下降5%，平均每单位收入（ARU）为4905美元，同比下降2%；而第一季度需求的ARU同比增长近10%，两者相差12个百分点 [31] - 第一季度新增约5000万美元净销售额等价物至积压订单，使积压订单总额达约2亿美元 [32] - 第一季度毛利率为57.3%，超内部计划超100个基点，但较上年下降530个基点 [32][33] - 第一季度运营费用增长近7%，削减约1000万美元计划支出 [34] - 第一季度每股收益为0.09美元，低于预期的0.30 - 0.40美元 [36] - 2022年全年每股收益指引调整为5 - 6美元，预计需求持平至低个位数增长，净销售额低两位数增长，运营现金流约2亿美元，年末债务杠杆约为3倍EBITDA [12][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用优势模型运营杠杆，调整网站和数字信息、媒体推广和融资，重新分配投资以提高效果 [13] - 构建可扩展、灵活和响应式供应链，预计年底完成企业级制造和装配供应链多年转型 [19] - 计划今年晚些时候推出Climate360智能床及新的360智能床系列 [23] - 公司差异化战略更具相关性，品牌领导力和增长飞轮是优势，垂直整合数字能力和实时供应可见性是竞争优势 [14][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自疫情以来外部因素增加业务复杂性和波动性，俄乌战争、油价上涨和通胀影响消费者购物行为，第一季度业绩低于预期 [8][10] - 团队积极应对，采取刺激需求和降低成本措施，对全年需求持平至低个位数增长有信心 [11][47] - 全球供应环境不稳定，电子库存少，但公司能快速响应挑战，保持客户信任和品牌喜爱 [16][18] - 创新睡眠解决方案受消费者欢迎，智能床健康益处增加，研究证实360智能床技术可用于睡眠跟踪和测量 [20][22] 其他重要信息 - 4月，受上海疫情封控影响，一家大型三级全球供应商产能降至约60%，导致智能床硬度控制系统芯片延迟交付 [17] - 公司研发投入增长23%，新睡眠解决方案将推动未来需求和改善供应 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度每股收益未达指引的原因 - 3月需求低于预期，始于2月24日俄乌战争；产生的需求偏向高端，进入积压订单，使积压订单自12月增加20%，季度末新增5000万美元净销售额等价物至积压订单 [46] 问题2: 为何预计剩余时间需求会改善 - 战争后公司采取行动应对市场变化，3月最后几周销售趋势从两位数下降改善至同比下降3%，4月虽样本小，但基于所见和行动及消费者反馈，认为全年需求持平至低个位数增长指引合理 [47] 问题3: 能否举例说明消费者有积极反应的行动 - 3月进行大量测试和调整，高端消费者对高价值产品有需求；媒体调整转向更有成效的媒体，转化率高于上年，需求改善 [48][49] 问题4: 全年盈利指引变化的驱动因素 - 第一季度净销售额和每股收益低于预期；预计全年净销售额降低，但积压订单有助于实现低两位数增长；新增约2000万美元成本压力，芯片供应时间导致运营效率低下 [56][57] 问题5: 处理积压订单如何影响盈利能力 - 增长速度低于之前预期 [58][60] 问题6: 供应链挑战是否会延迟Climate360的推出 - 公司仍按计划在今年晚些时候推出Climate360，这对公司战略重要，能减少组件数量并采用更先进芯片 [65] 问题7: 哪些是毛利率的临时压力和长期压力 - 约30%的1.6亿美元成本压力是临时的，如使用经纪服务找组件、加急运输成本、运营效率低下等；劳动力等是准长期压力，公司认为今年退出时毛利率有望回到60%以上 [67][68][69] 问题8: 如何管理广告和人员成本，近期是否有媒体回购 - 第一季度迅速调整媒体支出，使其与需求环境匹配，测试不同方式提高媒体效率；根据需求调整人员配置；3月需求环境变差时暂停股票回购，预计年末债务杠杆为3倍EBITDA，运营现金流约2亿美元，有流动性支持股票回购，将适时更新情况 [76][79][80] 问题9: 3月需求情况及4月需求跟踪情况 - 俄乌战争后需求两位数下降，3月最后几周退出率为负3%，与季度末情况一致；4月样本小，公司认为全年需求持平至低个位数增长指引合理 [85][86] 问题10: 如何确保盈利指引不再下调，指引中对宏观和供应链的假设 - 公司在快速变化市场中取得进展，有信心实现全年需求增长；第一季度有两个外部事件，剩余季度预计不会有两个急性外部事件，但当前环境将持续；指引考虑了今年的供应分配，未额外增加，但认识到有延迟，所以指引范围较宽；定价和新门店通常带来中个位数增长，年初积压订单是业绩支撑 [88][90][94] 问题11: 最近一轮提价时间和幅度 - 去年进行约1.4亿美元年度化提价，最后一次在10月，第一季度中期有一次小幅度提价，总计约1.5亿美元年度化提价，新需求按新价格执行 [96] 问题12: 需求疲软是否与去年刺激政策有关 - 公司客户群体未从刺激政策中明显受益，难以判断购买行为与刺激政策的关系，通常在退税等时间公司业绩无明显波动；消费者行为变化与战争开始时间吻合，3月消费者情绪和通胀数据受影响，4月略有改善 [101][102] 问题13: 融资选项的情况，包括兴趣、审批率和成本变化 - 随着LIBOR或美联储融资成本上升，会影响与Synchrony的贴现率，但公司有多种融资期限选择，将融资和促销作为整体管理，与Synchrony合作寻找抵消压力的方法；目前审批金额和比率未受影响；3月促销和融资总金额与去年同期相似，但使用方式不同，是业务优势 [104][105] 问题14: 交付延迟是否导致需求破坏或销售损失 - 当前交付窗口为5 - 8周，芯片到货后将调整回1 - 2周；大部分客户需求可通过较短交付期产品满足，团队能与客户建立良好关系，满足客户需求 [107][108] 问题15: 第一季度交付和订单床定价差异的驱动因素 - 消费者想要高端产品的全部功能和好处，愿意等待交付；第一季度芯片供应受限，影响FlexFit可调底座交付，消费者倾向购买高端产品 [112] 问题16: 高油价为何成为逆风因素 - 高油价影响消费者情绪，通胀使消费者更谨慎；公司业务中，汽油是成本输入，1000名家庭交付技术人员使用车辆送货，燃料是成本一部分 [116] 问题17: 每股收益指引更依赖需求反弹还是成本控制，需求下降能否达到指引 - 公司有多种推动业绩的手段，若需求低于预期，积压订单可缓冲，也可控制支出，即使需求低个位数下降，仍有信心达到指引低端 [119] 问题18: 指引中处理积压订单的中点情况 - 受需求、成本结构和供应等多种因素影响，指引中点意味着全年需求为正，积压订单使用较少，全年净销售额低两位数增长 [125] 问题19: 如何看待第二季度销售情况 - 预计第二季度交付量为9 - 10万张，低于第一季度的10.8万张，但ARU将显著提高，销售额和盈利能力将高于正常第二季度，因积压订单处理和芯片供应改善将有利于交付 [127][128]

财务数据和关键指标变化 - 2021年净销售额增长20%至22亿美元，每股收益增长34%至6.16美元，运营现金流增至创纪录的3亿美元，投资资本回报率接近28%，超过资本成本的3倍 [9] - 过去五年，公司每股收益复合年增长率为41%，EBITDA复合年增长率为14% [9] - Q4净销售额为4.92亿美元，未达实现全年每股收益7.25美元所需的6 - 6.1亿美元 [25] - Q4毛利率较上年下降580个基点，NOP率下降部分受定价策略和物流效率等因素影响 [26] - 预计2022年每股收益增长10% - 15%，Q1每股收益为0.3 - 0.4美元，全年剩余时间较上年增长约80% [39] - 预计2022年产生约3亿美元现金，计划投资7000 - 8000万美元用于资本项目 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年智能床需求较调整后的上一年增长24%，较2019年增长36%，Q4两年需求增长32% [30] - 2021年平均同店销售额（含线上）两年增长25%至360万美元，智能床单位数量两年增长22%，平均每台智能床收入增长5%至5100美元 [31] - 2021年毛利润较调整后的2020年增长17%，较2019年增长25%，净运营利润较调整后的2020年增长11%，占净销售额的8.9%，较2019年增长73% [32] - 2021年SG&A杠杆率在两年内提高450个基点，研发支出增长68% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 超40%受访消费者表示未来12个月内有购买新床的意向 [15] - Sleep Number的考虑度自9月以来有所增加，推荐率达到创纪录水平 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用垂直整合业务模式应对供应链挑战，推动需求增长，如数字化努力实现实时库存可见性等 [10] - 计划在2022年底完成 outbound 分销网络迁移，实现单一企业级制造和装配供应链 [12] - 2022年预计新增35家净新店，平均每家店销售额接近400万美元 [14] - 计划在2022年底推出Climate360智能床，2023年推出全新360智能床和智能家具 [16] - 应对通胀市场，采取定价等行动抵消成本上升，同时保持需求 [17] - 长期通过新的睡眠健康和 wellness 收入流（包括订阅计划）实现市场扩张，加速向 Connected Health 战略推进 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年虽受全球供应链中断影响，但360智能床仍推动两位数需求增长和创纪录收益，Q4因半导体组件交付延迟面临挑战，电子供应短期内仍受限 [7] - 供应商在适应困难运营条件，公司通过多种方式应对供应链挑战，保持客户并推动需求 [8] - 2022年全球供应链似乎比去年更稳定，但供应仍是交付的基本限制因素 [35] - 预计2022年消费者环境稳定，成本压力后期缓解，需求实现中高个位数增长，净销售额实现低两位数增长 [37] - 尽管Q1有约束，预计全年净运营利润率约为8% [39] - 2023 - 2026年，预计实现中高个位数平均营收增长，15% - 25%平均每股收益增长 [40] 其他重要信息 - 目前超60%智能床可在1 - 2周内交付，部分因半导体延迟需6 - 11周交付 [11] - 公司数字生态系统推动高效需求创造，带来近400个基点的杠杆效应，且可持续 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年需求增长预期是否与上季度一致，以及是否将1.25亿美元积压需求计入指导 - 2022年需求增长预期与上季度一致，积压需求远超1.25亿美元，2022年每股收益指导主要基于电子供应商的当前承诺 [46] - 预计年底积压水平与2021年底大致相同 [47] 问题2: 短缺是否仅针对FlexFit可调底座，能否先交付床再交付底座 - Q4延迟的半导体组件影响所有产品，Q1延迟与高端FlexFit 3智能可调底座的芯片有关，该底座交付时间为6周或11周，超60%智能床（包括入门级FlexFit可调底座）可在1 - 2周内交付 [48] 问题3: 如何将睡眠科学数据货币化或提供订阅服务 - 公司将推出新的智能床平台，具备扩展监测和健康评估功能，为订阅服务提供重要组成部分 [50][51] 问题4: 第四季度末积压订单金额及是否会贯穿2022年，改善积压的关键及时间 - 未量化积压订单的确切金额，但超额积压订单净额超过1.5亿美元 [55] - 从第三季度到第四季度，积压订单增加约5000万美元 [56] - 改善积压的关键在于芯片供应，预计2023年才会有显著减少，Q1积压会增加，Q2开始处理，上半年末预计恢复到年底水平 [57][58] 问题5: 第四季度积压订单增加5000万美元且未达销售预期超1亿美元的原因 - 部分进入第四季度的超额积压订单本应计入该季度交付销售，累积的超额积压订单净额超过1.5亿美元 [60] - 第四季度需求强劲，未受供应限制影响，仅最后两周交付受影响，本季度需求依然强劲 [62] 问题6: 第一季度收入“在5%以内”是指正负5%还是仅负5% - 指负5%，供应限制使收入无法达到预期水平 [66] 问题7: 如何管理客户关系，是否减少媒体投入或提供折扣，以及新供应链和新产品的情况 - 积压订单真实，需求未流失，超60%智能床可在7 - 14天内交付，垂直模式使公司与客户保持紧密关系，需求强劲，2月总统周末表现出色 [73][74] - 公司与顶级全球电子供应商合作，新平台组件SKU减少约30%，有助于简化供应链 [78] 问题8: 供应链比2022年指导预期更差的风险，以及指导预期的上行潜力因素，库存增加的原因 - 指导预期考虑了当前供应链情况，未考虑供应链改善或减少积压的因素，类似Omicron的情况可能影响供应链，但未纳入指导 [83][84] - 短期内指导预期的上行潜力来自供应改善，长期也受需求增长影响 [85] - 库存增加约60%与电子芯片以外的组件有关，40%与成本通胀有关，这也是Q1毛利率低的部分原因 [88] 问题9: 过去几个季度是否有取消订单情况，以及积压订单为何会持续到年底 - 取消订单率未显著增加，新的客户沟通方式有助于保持客户积极性，取消率可能更有利 [93] - 公司计划推动需求增长，继续投资以增加需求，2022年每股收益增长指导未考虑减少积压订单的因素 [94]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比增长21%，比2019年高35%；每股收益为2.22美元，比2020年第三季度的纪录高24%，比2019年增长136% [10] - 2021年前九个月每股收益为5.63美元，高于2020年全年纪录，是2019年全年每股收益的两倍多；年初至今净营业利润率为10.6%，较上年提高200个基点，较2019年提高430个基点 [11] - 年初至今运营现金流达创纪录的2.93亿美元，过去12个月的投资资本回报率超过34% [12] - 第三季度净营业利润为7300万美元，占净销售额的11.4%，比去年高4%，比2019年高86%；自2019年以来，营业利润率提高了320个基点 [33] - 年初至今净销售额达17亿美元，自2019年以来增长35%，净营业利润增加1亿美元，两年增量利润转化率为24%；营业利润率为10.6%，自2019年年初至今提高430个基点，同时承受了30个基点的毛利率压力 [34] - 2021年年初至今每股收益为5.63美元，是两年前同期1.88美元的3倍；执行严格的资本配置策略，通过减少17%的加权平均流通股和降低超过450万美元的净利息成本，抵消了年初至今两年所得税税率50个基点的不利影响 [38] - 年初至今已回购3.64亿美元的股票，接近2019年和2020年全年回购总额3.74亿美元；第三季度末债务杠杆率为2.2倍EBITDAR，长期预计运营杠杆为2.5 - 3倍EBITDAR [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度销售指标方面，单位销售带来15个百分点的一年增长，平均每单位收入（ARU）带来5个百分点的增长；同店销售增长16个百分点，新店带来5个百分点的增长；超过11%的销售额来自电商电话和聊天，而历史上约为7% [32] - 截至季度末有632家门店，预计年底约有650家；平均每家门店（包括电商）过去12个月的销售额为370万美元，自2019年同期增长29%；超过一半的同店在第三季度实现了超过300万美元的过去12个月销售额，这类高产出门店数量在两年内增长了90% [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过在采购、产品设计、履行、销售和服务运营等方面利用多种手段，减轻当前供应链限制的影响；与多元化的供应商建立了牢固的合作伙伴关系，积极寻求解决方案，包括与二、三级供应商直接合作、使用市场经纪人和数字工具等 [13][14] - 持续推进关键举措，利用数字生态系统吸引和留住客户，通过自动化和个性化改善客户体验，推动需求创造；创新和举措带来连续四个第三季度的两位数需求增长，本季度与2019年相比两年需求增长近30% [16][18] - 2022年目标实现中到高个位数的需求增长，驱动因素包括创新、定价行动、数字生态系统计划的推进、零售扩张（新增40 - 50家门店）和在线业务的发展 [24] - 优先考虑以客户为中心的供应链设计，为动态的全球环境做准备，于1月2日新增两名董事，增强董事会的战略能力 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应链短缺持续挑战公司业务，但供应链问题预计明年会有所改善，供应商已对第一季度电子元件交付做出更强承诺，随着时间推移，供应商的扩产计划有望对产出产生积极影响 [21] - 公司业务基本面依然强劲，团队的韧性和创新能力推动了出色的财务表现；尽管电子元件供应限制带来不确定性，但智能床的差异化优势和客户对公司创新的热情是持久的 [26][27] - 公司有信心实现2021年每股收益7.25美元的目标，长期预计营收实现中到高个位数增长，每股收益增长两倍 [19][41] 其他重要信息 - 电话会议将在公司网站sleepnumber.com上提供录音回放，新闻稿中包含某些非公认会计原则（non - GAAP）财务指标的调整和补充财务信息 [4] - 会议中的评论和对问题的回答可能包含前瞻性陈述，公司实际未来结果可能与预期有重大差异 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于每股收益7.25美元的指引，去除“至少”一词，需求预期是否有变化，是否与积压订单和潜在的2022年交付转移有关 - 公司有足够的需求和积压订单来实现高于7.25美元的业绩，但受电子元件供应限制，这是一个时间问题；公司对需求持乐观态度，已连续四个第三季度实现两位数需求增长 [44] 问题2: 进入新年的隐含积压订单估计，第四季度未确认的积压订单有多少会结转至2022年 - 难以准确估计，今年新增约5000万美元净销售额等价物的未交付订单，此外还有约1亿美元的超额净销售额等价物订单最终会完成交付 [45] 问题3: 如何看待2022年中到高个位数的需求增长预期 - 需求持续强劲，公司自转向全智能床以来每个季度都在推进关键举措，包括参与度、数字生态系统和创新等方面；中到高个位数的需求增长包括创新、定价、数字生态系统计划、零售扩张和在线业务发展等因素，且包含定价因素 [47][49][50] 问题4: 电子元件短缺影响床的哪些部分 - 主要挑战是与智能床和智能底座相关的半导体芯片和其他电子元件，包括底座内部以及用于调节床垫本身的一些智能床组件 [57][58] 问题5: 资产负债表上客户存款季度环比下降，是否意味着本季度交付超过需求，积压订单减少 - 不是，第三季度末的积压订单与第二季度相当，客户预付款数字会随公司提供的优惠和订单、交付时间而波动，不是积压订单的完美指标 [60] 问题6: 倒推第四季度隐含每股收益并与去年相比，销售和营销方面情况如何，是否在第四季度加大媒体投资 - 去年因额外一周获得额外营业利润，已从总结果中调整出0.30美元；预计第四季度毛利率会有压力，但公司依靠销售和营销等方面的效率提升来实现整体强劲表现，预计全年净营业利润率较2019年仍有超过300个基点的扩张 [62] 问题7: 每股收益7.25美元的目标是否与之前的销售指引（较2019年增长35%）一致，目前对实现该目标所需组件的可见性如何 - 一致，第四季度净销售额需达到6 - 6.1亿美元以支持实现7.25美元的每股收益目标；目前需求和供应存在一些不一致，但公司每天都在解决问题，有可能部分组件交付延迟导致交付转移至2022年第一季度，不过对明年组件供应预期好于今年下半年 [66][68] 问题8: 如何看待当前产品利润率，考虑到全球通胀情况 - 公司在融资和折扣等方面存在权衡，会影响不同部分的损益表；公司业务基本面强劲，销售、营销和创新共同推动客户到店和线上转化，对业务表现和基本面感到兴奋 [70][71] 问题9: 要实现第四季度6 - 6.1亿美元的收入指引，供应是否需要改善 - 公司对每天和每周的交付情况有清晰的可见性，正在采取措施提前引入部分供应以支持交付，与第三季度情况类似，团队正在努力寻找解决方案 [75] 问题10: 每股收益7.25美元的指引中，第四季度是否考虑了更多成本通胀，压力来源是什么 - 第四季度交付受电子元件供应短缺限制，积压订单足以支持更高业绩，但实际库存不足；公司继续推动需求，关注长期发展，依靠需求驱动因素实现整体价值，因第三季度表现出色，将部分风险移出第四季度，以实现7.25美元的目标 [77] 问题11: 效率提升具体指什么，能否提前实现，价格行动的时间和范围如何 - 效率提升始于创造更多业务需求以产生杠杆效应，公司销售和营销协同效应显著，垂直整合模式使资源共享和客户参与度提高；具体例子包括每家门店（包括电商）平均销售额增长和高产出门店数量增加；价格行动涵盖所有产品，今年进行了三次，分别在春季、7月和上周 [84][85][87] 问题12: 相对于之前至少35%以上的销售增长和每股收益指引，现在只追求特定目标，是否意味着因环境因素不太可能实现上行空间 - 不是因为需求或业务效率问题，主要取决于电子元件供应；第三季度也面临类似挑战但仍实现了创纪录业绩，公司仍有实现上行空间的机会，目前设定7.25美元的目标是务实和恰当的 [88]

公司概况 - 公司成立于1987年，1998年上市，超5000名员工，使命是改善睡眠体验[7][8] - 360®智能床提供个性化舒适和睡眠数据，改善超1300万人生活，拥有超90亿小时睡眠数据和超10亿晚睡眠数据[9] 财务表现 - 2021年Q1净销售额5.68亿美元，同比增长20%，需求增长超30%；摊薄后每股收益2.51美元，同比增长85%；营业收入7600万美元，同比增长45%，占净销售额13.4%，同比增加220个基点；经营现金流1.12亿美元，同比增长31%；改善超20万人生活[11] - 2015 - 2020年净销售额平均需求增长12%，2020年EPS同比增长70%，EBITDA同比增长35%[13][14] - 2021 - 2019年两年净销售额增长超30%，长期复合年增长率为高个位数；毛利率最多提升50个基点，目标为62 - 64%；预计净营业利润至少实现低两位数增长；每股收益至少6.50美元，至少为销售额增长的2倍；ROIC大于2 - 3倍WACC，目标杠杆率为2.5 - 3倍EBITDAR[21] 产品优势 - 360®智能床每年提供近100小时更优质睡眠，具备多种功能，起售价999美元[29][30] - SleepIQ®技术将优质睡眠与个性化健康联系起来，未来可实现多种健康监测功能[35] - Climate360®智能床预计2022年推出，可解决80%美国人睡眠温度不适问题[40][41] 市场与战略 - 公司处于消费者、健康和科技趋势的中心，拓展到连接健康领域将使可寻址市场翻倍[23] - 公司通过专有创新、数据、数字生态系统、直销模式等驱动增长，提高资本效率[20][28][50] 供应链与运营 - 供应链网络不断进化，到2022年底将实现数字化和物理网络结合，提高响应速度和灵活性[64] - 采用数字化技术和自动化，实现先进需求规划和库存控制，降低成本和风险[66] 环境、社会和治理 - 公司致力于通过高质量睡眠改善社会健康，承诺推进ESG倡议，成为联合国全球契约签署方[69] - 关注能源管理、团队发展、道德实践等多方面ESG指标[71]

财务数据和关键指标变化 - 公司将2021年全年每股收益（EPS）指引上调至至少7.25美元，2020年全年EPS为4.60美元（不包括第53周），2019年为2.70美元 [9] - 2021年上半年净销售额增长39%，超过10亿美元，较2019年上半年增长35%；净营业利润占净销售额的比例超过10%，较2020年上半年增长161%，较2019年增长166% [11] - 2021年上半年EBITDA为1.48亿美元，较2020年上半年增长88%；EPS为3.44美元，2020年同期为0.93美元，2019年为0.95美元 [12] - 2021年年初至今经营活动产生的现金为1.61亿美元，增长86%；过去12个月的投资资本回报率达到创纪录的33% [12] - 第二季度净销售额为4.84亿美元，较2019年增长36%，较受疫情影响的2020年增长70% [32] - 第二季度毛利润率为60.5%，上半年为61.6%，2019年上半年为61.3% [36] - 上半年销售和营销实现了470个基点的两年杠杆效应，一般及行政费用（G&A）实现了60个基点的两年杠杆效应，研发支出（R&D）较2019年上半年增长78%，预计2021年研发投资为6500万美元 [34][35] - 上半年EPS为3.44美元，是2019年上半年0.95美元的3.5倍多，这一成绩是在承受了120个基点的两年所得税逆风的情况下取得的 [37] - 第二季度末债务杠杆率为EBITDAR的2.2倍，公司长期目标为2.5 - 3倍 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自12个季度前全面转向智能床以来，公司平均季度需求增长率加速至18%，显著超越市场并进一步提高了市场份额 [11] - 过去12个月在线和电话销售占总销售额的比例从两年前的7%升至13%，单店销售额在过去12个月平均超过350万美元，较两年前增长27% [17] - 360智能床的月活跃使用率从一年前的84%升至超过90% [18] - 推荐和重复销售接近净销售额的50% [20] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于创新和长期投资，通过高品质睡眠改善社会健康和福祉，以360智能床和SleepIQ技术满足消费者需求 [6] - 公司通过情感数字故事讲述和内部数字能力，推动高质量数字流量和参与度的两位数增长，并在所有触点实现高转化率 [16] - 公司将在下半年扩展数字能力至供应链，加强履行、响应能力、可靠性和数据分析，预计约50家净新增门店将贡献约5个百分点的增长 [22] - 公司推出了具有温度平衡技术的360创新限量版智能床，并实施了全线产品提价 [23] - 公司将推进品牌营销活动，在NFL赛季揭幕战期间推出新广告，并获得了最强大的NFL媒体套餐支持 [23] - 公司将在未来几个月推出睡眠健康功能，加强与全球领先睡眠健康研究人员、医生和机构的合作，构建睡眠数据库，推动睡眠科学和健康的长期数据驱动革命 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对健康的重视推动了对公司智能床的需求，尽管消费者增加了旅行和娱乐活动，但公司品牌的相关性仍在加深和扩大 [7] - 全球供应链中断限制了第二季度的交付，但公司团队专注于客户体验，加速了关键举措，提高了能力和效率，为利益相关者创造了更高价值 [8] - 公司预计2021年全年净销售额较2019年增长至少35%，并实现至少7.25美元的EPS [28] - 第三季度交付将受供应可用性限制，但预计供应商产能将在第四季度赶上强劲需求，支持高交付量 [38] - 公司预计2021年经营活动产生的现金将超过3亿美元，其流动性、资产负债表和团队热情使其能够在2021年剩余时间及未来创造卓越价值 [41] 其他重要信息 - 为使库存供应与加速的需求相匹配，公司在5月底将客户交付窗口延长至4 - 6周，目前最早可交付日期已缩短至3周，预计全年剩余时间交付量将强劲 [14] - 公司正在加速执行 outbound 物流网络计划，到明年将装配配送中心从目前的6个增加到8 - 10个，交付配送中心从19个增加到约25个，长期目标是将装配配送中心增加到16个，交付配送中心增加到30 - 35个 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 定价和通胀压力情况，以及两者是否相互抵消 - 公司提到的5000万美元增量成本压力从第二季度开始并持续到年底，1亿美元是包括上周提价在内的年化数字；在第三季度交付积压订单时会先承担部分增量成本，提价效益将在第三季度后期和年底显现，从全年来看提价将超过成本压力 [44][45][46] 问题2: 第一半年EBIT利润率较2019年提高500个基点，全年指引为较2019年提高300个基点，背后原因是什么 - 下半年面临更高的业绩基数，且公司预计下半年销售额将高于上半年，同时公司将继续推动运营效率提升和实现全年运营杠杆 [49][50] 问题3: 第二季度需求情况，以及在纪念日和7月4日周末是否有特殊表现 - 18%的平均需求增长是自全面转向360智能床后的12个季度（三年）数据，且过去四个季度需求加速增长；第二季度整体需求加速，公司有能力延续两位数增长，对下半年业绩充满信心 [54][55][56] 问题4: 目前积压订单规模，以及延长交付时间是否导致高于正常水平的订单取消 - 公司未透露具体积压订单金额，但表示所有指标稳定，消费者愿意等待360智能床带来的改变生活的好处；公司承诺2021年实现至少7.25美元的EPS，基于至少35%的两年净销售额增长假设 [57][58] 问题5: 供应链挑战是否对特定产品线影响更大，以及对产品组合的影响 - 第二季度有两家三级供应商出现问题，已解决，影响了6月和7月的交付；第三季度交付将受一家一级供应商生产设备延迟安装的限制 [60] 问题6: 供应链对第二季度销售的影响 - 公司客户交付最早可用日期曾达到4 - 6周，目前降至3周，预计全年需求强劲将继续增加积压订单，即使按照指引，年底也将有大量积压订单 [65] 问题7: 第二季度电子商务销售占比从第一季度的14%降至12%，是否对盈利能力有影响 - 公司支持客户通过任何方式购物和交易，各渠道业务占比会季度性波动，但目前电子商务销售占比远高于历史水平；公司门店和线上业务整体生产率高，是独家直接面向消费者分销的优势，近30家门店平均销售额超过600万美元 [66][67][68] 问题8: 组件短缺问题的起始时间、受影响组件，以及如何将交付前置时间从4 - 6周缩短至3周，未来情况如何 - 两家供应商在季度末出现问题，影响了6月和7月的交付，已解决；一家供应商的新冠相关劳动力问题将限制第三季度交付；公司对扩大交付和履行能力的进展感到兴奋，预计8月起交付量强劲 [72][73] 问题9: 行业和公司的单位扩张是否会提前透支未来需求，以及风险何时显现 - 公司转向全智能床后创造了需求，过去12个季度平均季度需求增长18%；公司产品差异化明显，能改善人们睡眠和健康；消费者对健康、数字产品和有目的品牌的关注趋势可持续；公司的数字飞轮和生态系统推动客户参与度、推荐和重复销售，近50%的销售额来自推荐和重复销售 [74][75][78] 问题10: 目前季度生产和交付能力是多少 - 公司未提供具体生产或交付数字；第二季度6月受影响几周，预计下半年主要在第四季度弥补；公司有多个关键组件供应商，正在扩大产能以满足需求 [81][82][83] 问题11: 2021年下半年需求增长是否会高于过去三年18%的趋势 - 公司预计将继续保持强劲表现，但第三季度是销售额较大的季度，从增长率角度看会低于之前；过去需求增长呈加速趋势，如第四季度增长12%，第一季度增长14%，目前已达18% [84][85][86] 问题12: 1亿美元的价格上涨是否已全部实施 - 上一季度已实施约2000万美元的提价，上周完成了剩余部分以达到1亿美元的年化提价目标 [87] 问题13: 价格上涨是否会影响需求增长 - 公司认为其销售模式、折扣、融资和提价之间可灵活调整，创新、营销和销售团队密切合作以优化业绩，预计提价将在下半年为平均销售单价（ARU）贡献约3个百分点的增长 [88] 问题14: 面对通胀为何现在才提价 - 公司专注于增长营业利润，上半年已有部分定价，现在是下半年提价的合适时机，且仍有定价弹性；提价与为客户提供的增值服务相结合；公司目标是创造卓越股东价值，通过扩大市场份额、推动营业利润和EPS增长来实现 [89][90][91] 问题15: 第二季度利润率较低的原因，以及如何看待全年销售和营销费用占销售额的比例 - 第二季度销售额季节性较低，但表现异常强劲；部分需求体现在积压订单中，成本在第二季度支付，收入在后续确认；从上半年看，营业利润率为10.1%，较两年前提高500个基点，全年有望较2019年提高至少300个基点；公司将继续利用各种杠杆推动增长，下半年新增门店会带来一些零售成本，但将为销售增长做出更大贡献 [96][98][101] 问题16: 提价是否会在第四季度体现 - 上周提价的产品交付需要2 - 5周时间，交付时将以更高价格确认收入 [103]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额增长20%至5.68亿美元，需求同比加速增长超30%，两年基础上增长超40% [11] - 运营收入增长45%至7600万美元，EBITDA增长39%至9700万美元，每股收益增长85%至2.51美元 [12] - 投入资本回报率达创纪录的27.6%，较上年提高850个基点 [12] - 第一季度运营利润率为13.4%，较2019年第一季度提升570个基点 [32] - 第一季度毛利率两年内扩大110个基点至62.6%，毛利润增长36%至3.56亿美元 [33] - 第一季度经营活动产生的现金超1.12亿美元，较上年增长31%，较2019年第一季度增长64% [35] - 公司将2021年每股收益指引上调至至少6.50美元，较2020年的4.90美元和2019年的2.70美元有所提高 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 线上销售在第一季度增长116%，占总销售额的近14%，去年约为8% [18] - 第一季度单店平均销售额在过去12个月增长9%至近320万美元，三分之一的门店平均销售额超300万美元，16家门店销售额超600万美元，1家超800万美元 [17] - 第一季度每单位平均收入增长3%，单位数量增长17% [29] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过对睡眠科学的战略投资，推动360智能床功能的发展，以提高客户参与度 [10] - 公司优化数字内容，通过数字生态系统高效获取新客户，数字流量增长超40%，转化率创纪录 [16] - 公司采用“随时随地销售”模式，与客户购物方式直接契合，提供无缝增值体验 [17] - 公司将信贷循环额度提高到6亿美元，以支持业务扩张 [13] - 公司计划到年底开设约650家门店，预计新门店销售增长将在2021年下半年及以后体现 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度需求比上年增长超30%，反映了品牌相关性的扩大和深化，这些趋势将在今年及以后继续有利于公司业绩 [9] - 公司独特的商业模式和高销售增长及毛利率为管理总运营利润率提供了灵活性，公司将采取定价和调整优惠等措施来推动有利的总利润率 [19] - 尽管面临供应链成本和可用性压力，但公司对业务发展充满信心，预计2021年各季度营收和利润均将增长，且上半年增长更多 [38] - 公司预计2021年经营活动产生的现金将创纪录，达到约3亿美元 [39] 其他重要信息 - 因临时泡沫供应限制，超5000万美元的智能床交付从第一季度推迟，预计泡沫生产在第二季度末恢复正常 [11][28] - 公司在第一季度对某些SKU采取了2000万美元的定价措施，并将根据商品成本压力灵活调整销售策略 [43] - 公司在第一季度投资1200万美元用于资本项目，并回购了1.67亿美元的公司股票，董事会授权未来投资6亿美元用于回购股票 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司采取的2000万美元定价措施是否能抵消成本通胀，能否进一步提价 - 公司于3月初对部分SKU采取定价措施，虽新的商品成本信息显示这2000万美元不能完全抵消成本，但公司独特的商业模式提供了多种选择，可通过销售流程、折扣、融资和附加服务等灵活调整，以实现总运营利润率目标 [43][44] 问题2: 公司需求增长的驱动因素及可持续性 - 公司自近三年前全面转向360智能床以来，平均需求增长达14%，同时将数字营销能力引入内部，精准的算法和更多睡眠数据带来更好的消费者洞察和创新，提高了数字流量转化率 [46][47] - 疫情期间公司推出的“随时随地销售”模式是一大突破，销售和营销费用杠杆率超300个基点，且这一效率将持续提升，因此公司认为需求增长具有可持续性 [48] 问题3: 公司上调全年指引的其他影响因素 - 公司上调全年指引是综合考虑了业务发展趋势、需求超预期以及商品成本上升等因素，第一季度税收优惠对全年业绩有一定积极影响，约为0.1美元 [54][56] - 第二季度需求持续增长，公司对全年业绩充满信心，预计2021年各季度营收和利润均将较2019年增长 [57] 问题4: 如何预测第二季度业绩 - 公司此前预计全年增长的4 - 5个百分点来自上半年的强劲积压订单，预计2021年各季度营收和利润均将较2019年增长，第二季度有望实现较大增长 [59] 问题5: 公司积压订单情况及产能是否足够 - 全年积压订单影响约为8000 - 9000万美元，公司预计积压订单将趋于正常化，但由于需求强劲，积压订单仍将高于以往 [64] - 部分积压订单已在第一季度交付，5000万美元的交付推迟是为了控制成本 [66] 问题6: 公司上调营收预期但维持利润率预期不变的原因 - 年初上调全年指引是重大举措，公司虽对业务充满信心，但仍面临商品成本压力和消费者行为变化的不确定性，因此综合考虑后确定当前指引 [74][75] 问题7: 能否提供当前月份的季度同比数据 - 公司不提供中期数据，第一季度的强劲增长在第二季度持续，从两年或三年基础上看均是如此 [78] 问题8: 关于第四季度增长是否考虑额外一周的影响 - 公司所说的增长是指2021年与2019年相比，建议以2019年为参考进行模型分析 [82] 问题9: 战术性提价的具体范围 - 公司的提价措施主要针对特定床型和型号，可能在标价中不明显体现 [83] 问题10: 第二季度末积压订单预期情况 - 公司预计第二季度积压订单将趋于正常化，但需求强劲可能影响交付时间，第一季度供应链挑战预计在第二季度得到解决 [88] 问题11: 除泡沫生产外，供应链其他方面是否存在挑战 - 供应链挑战主要源于化工生产商，目前其生产能力正在恢复，公司预计第二季度将稳定，交付窗口和服务水平已有所改善 [89] - 公司与供应商关系良好，供应链灵活，通过垂直整合和多地工厂布局应对挑战 [90] 问题12: 第一季度广告杠杆率及销售和营销的关键驱动因素 - 公司在特定媒体线路上实现了杠杆效应，基于20%的净销售额，随着需求增长，该领域将继续提高效率和效果 [92] - 销售和营销费用整体增加，媒体杠杆是其中一部分，疫情期间建立的数字能力和劳动力管理工具提高了运营效率，推动了净运营利润率的提升 [93][95]

净销售额相关数据 - 2020年净销售额为18.56555亿美元，2019年为16.98352亿美元[154] - 2020年净销售额为18.56555亿美元，2019年为16.98352亿美元，2018年为15.31575亿美元[235] - 2020 - 2022年公司净销售额分别为18.57亿美元、16.98亿美元和15.32亿美元，其中零售业务占比最大[335] - 2020年净销售额同比增长9%，净收入同比增长70%[354] - 2020年截至6月27日的三个月内净销售额下降20%，期间平均47%的门店关闭[354] 净利润相关数据 - 2020年净利润为1.39189亿美元，2019年为0.81845亿美元[154] - 2020年净利润为1391.89万美元，2019年为818.45万美元，2018年为695.39万美元[235] - 2020 - 2021财年公司净收入为139189千美元，2019财年为81845千美元，2018财年为69539千美元[242] - 2020 - 2022年公司净利润分别为1.39亿美元、0.82亿美元和0.69亿美元，基本每股收益分别为5.03美元、2.78美元和1.97美元，摊薄每股收益分别为4.90美元、2.70美元和1.92美元[332] - 2020年净销售额同比增长9%，净收入同比增长70%[354] 每股收益相关数据 - 2020年基本每股收益为5.03美元，2019年为2.78美元[154] - 2020年基本每股净收益为5.03美元，2019年为2.78美元，2018年为1.97美元[235] - 2020年摊薄每股净收益为4.90美元，2019年为2.70美元，2018年为1.92美元[235] - 2020 - 2022年公司净利润分别为1.39亿美元、0.82亿美元和0.69亿美元，基本每股收益分别为5.03美元、2.78美元和1.97美元，摊薄每股收益分别为4.90美元、2.70美元和1.92美元[332] 现金及现金等价物相关数据 - 2020年末现金及现金等价物为424.3万美元，2019年为159.3万美元[154] - 2020年现金及现金等价物为424.3万美元，2019年为159.3万美元[233] - 2020 - 2021财年末现金及现金等价物为4243千美元，2019财年末为1593千美元，2018财年末为1612千美元[242] - 2020 - 2021财年现金及现金等价物净增加2650千美元，2019财年减少19千美元，2018财年减少2039千美元[242] 调整后EBITDA相关数据 - 2020年调整后EBITDA为2.67891亿美元，2019年为1.90351亿美元[154][155] 自由现金流相关数据 - 2020年自由现金流为2.42561亿美元，2019年为1.29921亿美元[154][157] 投入资本回报率（ROIC）相关数据 - 2020年投入资本回报率（ROIC）为25.0%，2019年为17.8%[154][158] 门店数量相关数据 - 2020年末门店数量为602家，2019年末为611家[154] 总零售可比销售额相关数据 - 2020年总零售可比销售额增长6%，2019年也增长6%[154] 平均每平方英尺销售额相关数据 - 2020年平均每平方英尺销售额为1051美元，2019年为1034美元[154] 利率对净收入影响相关数据 - 若整体利率比当前利率高1个百分点，基于2021年1月2日信贷安排下的2.44亿美元借款，公司年度净收入将减少190万美元[213] 保修负债相关数据 - 截至2021年1月2日，公司的保修负债为1220万美元[221] - 2020 - 2018年应计保修负债账户期初余额分别为1.1345亿美元、1.0389亿美元、0.932亿美元，期末余额分别为1.2152亿美元、1.1345亿美元、1.0389亿美元[264] 应收账款净额相关数据 - 2020年应收账款净额为3187.1万美元，2019年为1997.8万美元[233] 存货相关数据 - 2020年存货为8136.2万美元，2019年为8706.5万美元[233] - 2021年1月2日和2019年12月28日，公司存货分别为8136.2万美元和8706.5万美元[306] 总负债相关数据 - 2020年总负债为10.24114亿美元，2019年为9.65474亿美元[233] 经营活动净现金相关数据 - 2020 - 2021财年经营活动提供的净现金为279661千美元，2019财年为189160千美元，2018财年为131540千美元[242] 投资活动净现金相关数据 - 2020 - 2021财年投资活动使用的净现金为39018千美元，2019财年为56624千美元，2018财年为45243千美元[242] 融资活动净现金相关数据 - 2020 - 2021财年融资活动使用的净现金为237993千美元，2019财年为132555千美元，2018财年为88336千美元[242] 所得税支付净额相关数据 - 2020 - 2021财年所得税支付净额为38698千美元，2019财年为17182千美元，2018财年为15031千美元[242] 利息支付相关数据 - 2020 - 2021财年利息支付为9053千美元，2019财年为10656千美元，2018财年为5086千美元[242] 账面透支相关数据 - 2020 - 2021财年和2019财年末账面透支分别为8000千美元和33000千美元[251] 关键会计政策相关数据 - 公司关键会计政策包括基于股票的薪酬、保修负债和收入确认[250] 股票回购计划相关数据 - 截至2021年1月2日，公司5亿美元董事会批准的股票回购计划剩余授权金额为2.47亿美元[267] - 2020 - 2022年公司回购普通股的总金额分别为2.35亿美元、1.56亿美元和2.82亿美元，截至2021年1月2日，董事会批准的股票回购计划剩余授权金额为2.47亿美元[330] 租金相关数据 - 2018年设施租金（包括最低租金7.1851亿美元和或有租金0.1847亿美元）总计7.3698亿美元，设备租金为0.5692亿美元[277] - 2020年和2019年，公司经营租赁成本分别为9031.1万美元和8602.6万美元，可变租赁成本分别为114.7万美元和180.9万美元[319] 广告费用相关数据 - 2020 - 2018年广告费用分别为2.53亿美元、2.42亿美元、2.1亿美元[279] 自保负债相关数据 - 截至2021年1月2日和2019年12月28日，公司自保负债分别为1100万美元和900万美元[280] 可用于未来授予的股票相关数据 - 截至2021年1月2日，公司有240万股可用于未来授予的股票[284] 绩效股票奖励相关数据 - 2020 - 2018年绩效股票奖励最终授予股份数量为目标数量的0% - 200%[291] - 2020 - 2022年公司基于时间的股票奖励分别授予30.9万股、无和无，基于绩效的股票奖励分别授予29.1万股、无和5027股[328][329] 租赁安排相关数据 - 公司确定租赁安排时，使用权资产和经营租赁负债在租赁开始日按未来租赁付款额的估计现值确认，初始期限12个月及以下的租赁不记录在资产负债表上[275] 收入确认相关数据 - 公司在确认收入时，当承诺的商品或服务控制权转移给客户时确认，金额反映公司预期有权获得的对价，销售税不包含在收入中[269] 销售退货相关数据 - 公司接受大多数产品在100晚试用期内的销售退货，应计销售退货代表因将退还客户而预计无权获得的对价的退款负债[270] - 2020 - 2022年公司销售退货负债账户余额分别为2476.5万美元和1980.9万美元[338] 递延现金租金支付相关数据 - 截至2021年1月2日，公司递延现金租金支付为310万美元[304] 递延薪酬计划相关数据 - 2021年1月2日和2019年12月28日，公司用于递延薪酬计划的债务和股权证券分别为1200万美元和800万美元，对应递延薪酬计划负债也分别为1200万美元和800万美元[305] 财产和设备相关数据 - 2021年1月2日和2019年12月28日，公司财产和设备分别为17522.3万美元和19742.1万美元[308] 商誉和商标相关数据 - 2021年1月2日和2019年12月28日，公司商誉均为6400万美元， indefinite - lived trade name/trademarks均为140万美元[309] 信贷安排相关数据 - 截至2021年1月2日，公司信贷安排总承诺金额为4.5亿美元，可增至6亿美元，借款2.442亿美元，加权平均利率1.5%；2019年借款2.31亿美元，加权平均利率3.5%[314][315] 经营租赁负债相关数据 - 截至2021年1月2日，公司经营租赁负债现值为34522.6万美元，加权平均剩余租赁期限6.3年，加权平均折现率6.9%[321] 基于股票的薪酬费用相关数据 - 2020年、2019年和2018年，公司基于股票的总薪酬费用分别为2181.3万美元、1665.7万美元和1141.2万美元[322] 无形资产摊销费用相关数据 - 2020年、2019年和2018年，公司已开发技术的摊销费用均为200万美元；2020年6月购买的特定无形资产，2021年摊销费用为10万美元[311] 所得税费用及税率相关数据 - 2020 - 2022年公司所得税费用分别为3678.3万美元、1866.3万美元和1698.2万美元，有效所得税税率分别为20.9%、18.6%和19.6%[340] 未确认的股票期权补偿费用相关数据 - 截至2021年1月2日，公司未确认的股票期权补偿费用为290万美元，预计在1.8年内确认[326] 递延合同资产和负债相关数据 - 2020 - 2022年公司递延合同资产分别为6456.9万美元和5735万美元，递延合同负债分别为8497.7万美元和7917.4万美元[333] 利润分享和401(k)计划贡献净额相关数据 - 2020 - 2022年公司利润分享和401(k)计划的贡献净额分别为600万美元、600万美元和500万美元[339] 联邦净营业亏损结转额相关数据 - 截至2021年1月2日，公司联邦净营业亏损结转额为60万美元，将于2025 - 2027年到期[343] 估值备抵相关数据 - 公司提供了60万美元的估值备抵，主要源于无法利用某些外国净营业亏损以及与2015年收购BAM Labs, Inc.相关的联邦净营业亏损[344] 未确认税收利益相关数据 - 2020 - 2018年未确认税收利益的期初余额分别为333.7万美元、386.6万美元、283.9万美元，期末余额分别为391.2万美元、333.7万美元、386.6万美元[346] - 截至2021年1月2日和2019年12月28日，公司有300万美元的未确认税收利益，若确认将影响有效税率[346] 库存采购承诺相关数据 - 截至2021年1月2日，公司有5300万美元的库存采购承诺[352] 租赁承诺相关数据 - 截至2021年1月2日，公司已签订52份租赁承诺，未来三到十年的租赁付款总额按当前成本估算约为8700万美元[352] 门店营业状态相关数据 - 截至2021年1月2日的六个月内，平均约99%的门店处于营业状态[354]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年净销售额达19亿美元，增长9%；剔除4100万美元的额外一周影响后，净销售额增长7% [14][36] - 净营业利润增长65%，占净销售额的10% [15] - 每股收益为4.90美元，较2019年创纪录的2.70美元增长81%；调整后每股收益（剔除53周带来的0.30美元收益）较上一年创纪录收益增长70% [15][44] - 运营现金流达2.8亿美元，较2019年纪录增长48% [15] - 2020年ROIC为25%，比五年前高出超14个百分点 [8] - 2020年毛利率提高40个基点至62.3% [40] - 销售和营销的运营效率提升贡献了370个基点的杠杆（报告值）或340个基点（剔除额外一周的影响） [42] - G&A成本全年增长15% [44] - 2020年所得税带来230个基点的不利影响，但加权平均流通股数量全年减少近7% [44] - 2020年投资2.28亿美元回购股票，其中第四季度投资1.9亿美元，平均价格为每股71美元；年末董事会当前授权下还剩2.47亿美元 [46] - 预计2021年稀释后每股收益至少为6美元，意味着较2020年（剔除53周影响）增长至少30%；预计2021年运营现金流与2020年相近，同时将部署7000 - 7500万美元用于高产出的资本项目 [29][47][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自2018年第三季度过渡到全智能床以来，过去10个季度床的需求平均增长12% [16] - 第四季度数字流量增长50%，考虑和转化率达到创纪录水平 [18] - 第四季度在线和电话销售增长93%，全年增长104%，推动全年可比销售额增长6% [24] - 2020年非门店销售占净销售额的14.5%，历史上约为7.5% [38] - 2020年实现10%的单位增长，同时平均每单位收入（ARU）接近4900美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2012年实施消费者创新战略以来，将数字健康置于产品和客户体验的核心，通过战略投资推动盈利增长 [9] - 应对消费者行为的三个结构性转变（优先考虑健康、加速采用数字产品和服务、偏好有真实目的和人文关怀的品牌），通过在睡眠科学创新、数字技术和品牌加速器方面的战略投资，继续抢占市场份额 [10][11][12] - 采用敏捷的市场进入策略，无缝整合促销、融资、销售流程、媒体和专有创新，加强在线客户旅程，预计其将成为未来增长的重要来源 [24][25] - 深化客户参与，扩大智能睡眠者社区，增强客户对品牌的宣传，同时利用数字能力优化成本结构和管理库存，支持以客户为中心的供应链 [23] - 计划在未来几个月推出p和c系列智能床，并开展以健康和福祉为重点的数字营销活动 [17] - 利用SleepIQ技术将睡眠质量与日间警觉性联系起来，增加智能睡眠者的参与度和留存率，为创新扩展奠定基础 [19] - 凭借超过10亿次睡眠会话和90亿小时的纵向数据，将睡眠领导地位扩展到互联健康领域，并将与合作伙伴合作发布相关研究 [20] - 2021年计划开设40 - 50家新店，预计所有销售渠道都将实现收入增长，包括新店增长将在下半年成为更大的驱动力 [26][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情加速了公司长期预期的消费者趋势，带来了三个结构性转变，这些转变将推动消费者购买行为的永久性变化 [10][11] - 公司团队在前所未有的健康危机、全球经济冲击和社会动荡中展现出了创造力、敏捷性和勇气，通过数字化手段与客户建立联系并提高运营效率 [13] - 凭借差异化战略和垂直整合的商业模式，公司有信心在2021年及以后实现可持续的盈利增长，为股东创造卓越价值 [31] - 2021年第一季度消费者需求持续强劲，各项增长举措到位，公司有望实现突破性业绩，预计全年每股收益至少为6美元 [29] 其他重要信息 - 公司将在第二份年度企业责任和可持续发展报告中详细介绍其在社会、环境和治理方面的持续努力 [28] - 公司向所有4700名团队成员赠送了智能床，与Make - A - Wish合作支持重症儿童，加入了联合国全球契约 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司利用营销资金通过自动化和机器学习针对特定客户的情况 - 公司将数字能力引入内部，随着每季度的推进，建立了连接高潜力消费者的生态系统，扩大了目标客户群体；随着数据的增加，算法会不断强化和优化，为未来创造价值提供信心 [54][55][56] 问题2: 客户群体扩大的具体例子 - 第四季度实现了29%的单位增长，在年轻客户群体中有显著增长，年龄曲线下限增加了5 - 8岁 [58] 问题3: 进入第一季度的积压订单情况以及公司的定价立场和计划 - 第四季度的高需求导致部分交付将推迟到2021年，约占2021年增长的4% - 5%；公司2021年计划对部分型号进行定价调整，基于创新产品，公司在定价方面有一定的话语权，历史上每年平均有3%的提价收益，近期提价幅度较小 [60] 问题4: SleepIQ的合作情况、长期潜力以及是否有货币化或订阅模式的可能性 - 公司正在将睡眠领导地位扩展到互联健康领域，如昼夜节律和夜间心率变异性等测量指标，未来还将发布与日间警觉性相关的内容；公司在该领域进行了大量投资，智能床是基础平台，未来有很大的潜力 [65][66][67] 问题5: 第四季度销售和营销杠杆的详细情况以及2021年业务组合、营销水平等方面的假设 - 建议以2019年为基础进行两年增长建模；销售和营销方面的显著改善将持续，2021年公司将开设40 - 50家新店，同时研发支出也将增加，预计与2019年相比，营业利润利润率将扩大至少300个基点 [69][70] 问题6: 销售和营销结构或占收入百分比是否发生永久性变化，以及需求正常化后该如何看待 - 公司通过加强数字生态系统，能够更有效地针对高价值消费者，从客户获取到持续参与的整个过程都实现了整合，这是垂直整合商业模式和消费者创新战略的优势，随着数字化投资的推进，杠杆效应将持续显现 [76][77] 问题7: 2021年高单价产品的假设情况 - 公司通过店内和线上体验激发客户对品牌的兴趣，引导客户选择适合其需求的产品，通常能推动较高的平均每单位收入；此外，公司计划进行一些定价调整，预计2021年平均每单位收入将增长 [80][81] 问题8: 销售和营销效率提升的原因以及未来S&M利润率是否会进一步降低 - 公司在业务中广泛采用了数字能力，如“随时随地销售”和劳动力管理工具，营销方面也更加高效；2020年媒体支出增长4%，相对于9%的营收增长，实现了较高的杠杆效应；未来仍有提升空间，但媒体和营销能力是公司发展的动力，公司会继续投入；此外，门店的高生产力也是一个重要因素，公司预计线上和门店销售都将继续增长 [86][87][89]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额达5.31亿美元，同比增长12%，同店销售额增长11% [10][37] - 每股净收益为1.79美元，同比增长90%；九个月每股收益达2.73美元，较去年同期增长45% [10][46] - 净营业利润为7000万美元，占净销售额的13%，同比增长78% [10] - 年初至今现金流为2.87亿美元，同比增长51%；净债务比去年减少1.8亿美元 [10] - 预计2020年全年每股收益至少为4美元，若排除第53周影响，同比增长39%，净销售额增长5% - 6% [30][47] - 第三季度末杠杆比率为1.9倍EBITDAR，长期目标是将经营杠杆率维持在2.5 - 3倍 [50] - 截至第三季度，过去12个月的投资资本回报率为20.8%，较前12个月提高240个基点 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度单位销售额增长贡献了全部12个百分点的增长，平均每单位收入为4800美元，比去年增加14美元 [38] - 第三季度线上销售额占比14%，约为历史正常水平的两倍 [38] - 预计第四季度净销售额将比去年增长20% - 25%，其中8个百分点来自季度内多出的一周 [39] - 预计到年底，包括线上销售在内的单店平均销售额将达到300万美元或更多 [40] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过高效媒体策略、“随时随地销售”模式、直接面向消费者的竞争优势和创新产品推动增长 [12][14][15] - 加速在睡眠科学、研究和合作方面的投资，以提升在互联健康领域的权威和专业知识 [27] - 公司连续三年第三季度实现两位数需求增长，过去四年持续抢占市场份额 [10][93] - 公司为纯直接面向消费者的模式，与部分通过向独立零售商销售实现增长的竞争对手模式不同 [99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情持续，但公司具备财务和运营灵活性，能够迅速调整并实现销售和盈利增长 [21] - 消费者更加重视家庭和自身健康，对数字产品和服务的接受度提高，公司创新产品更具相关性 [24] - 公司业务势头强劲，对未来持续增长充满信心，将继续投资创新和数字工具 [20][31] 其他重要信息 - 公司因疫情提前采取资本保全行动，提前六个月偿还7500万美元一年期定期贷款，并解除相关限制 [37] - 预计2020年全年资本支出约为4500万美元 [37] - 公司计划在第四季度恢复股票回购计划，目前董事会授权剩余4.37亿美元 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从第三季度到第四季度的需求或收入确认转移情况 - 第三季度需求的爆发式增长导致季度末积压订单略有增加，但基本抵消了季度初的收益，此前预计的1000万美元转移金额有所增加 [54] 问题2: 新产品发布对平均每单位收入（ARU）的影响及Climate360产品的推出时间 - 季度内ARU增长约14美元，受老款产品清仓、新产品推出、线上销售占比增加等因素影响；Climate360产品预计2022年初推出 [58][62][63] 问题3: 第四季度利润率和成本变化以及对2021年增长的初步看法 - 第四季度将继续重建业务结构，成本有所增加；预计第四季度毛利率与去年基本持平，较第三季度略低；2021年同比比较会很有趣，公司将利用各项驱动因素推动每股收益增长 [66][67][68] 问题4: 与疫情前相比，商业模式的固定可变成本性质是否发生重大变化 - 公司在一些方面实现了效率提升，但仍需支持创新以保障长期盈利增长；第四季度毛利率预计与去年持平，较第三季度略低，受物流、运营等成本通胀因素影响 [72][73] 问题5: 第四季度费用是否会更趋于正常化、积压订单情况以及媒体杠杆率的影响因素 - 预计第四季度仍将有比正常情况更多的杠杆效应；积压订单情况与往年季度需求波动类似，多出的一周有助于缓解；媒体杠杆率提升得益于市场成本优势和数字媒体运营效率提高 [86][87][88] 问题6: 第三季度需求同比竞争对手较低的原因以及是否抢占市场份额 - 公司连续三年实现两位数增长，与竞争对手模式不同，过去四年持续抢占市场份额，今年也将继续 [93][99] 问题7: 组件采购的压力点以及目前情况与第三季度初相比如何，单源组件（如气泵）是否存在问题 - 目前情况比第二季度有所改善，团队通过协调和创新解决了库存和供应问题；单源组件情况良好，虽供应紧张但无大碍 [95][97][101] 问题8: 第三季度各月需求趋势以及第四季度需求和收入增长的拆解 - 第三季度需求在劳动节前后均保持强劲增长；第四季度预计需求收入增长在13% - 17%之间，全年仍将实现7% - 8%的收入增长 [106][107][108] 问题9: 第四季度和长期的门店开设和重新定位计划 - 受疫情影响暂停部分门店开设计划，预计今年年底门店数量约为600家；长期来看，2025年前门店组合预计年均增长4% - 5%，同时推动线上和电话销售增长 [109][110]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额2.85亿美元，较上年下降20%，而此前成本和资本分配决策假设的降幅为50% [12][30] - 每股净亏损0.45美元 [12] - 年初至今经营现金流8700万美元，较上年同期增长24% [12] - 净债务2.26亿美元，比一年前减少5400万美元 [12] - 第一季度末偿还近3亿美元循环信贷，第二季度末净债务较去年减少5400万美元，流动性增加1.29亿美元，包括新增7500万美元一年期定期贷款 [36] - 上半年EBITDA与上年持平，年初至今产生6500万美元自由现金流，较2019年前六个月增长79% [36] - 上半年毛利率较上年同期提高10个基点，净营业利润增长2% [35] - 期末杠杆比率从去年同期的3倍EBITDA改善至2.8倍，契约最高比率为4.5倍，目标运营杠杆范围为2.5 - 3倍EBITDAR [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度线上和电话销售占比超27%，上年同期为7%，ARU仅比上年下降4%，部分被较高的床上用品销售抵消 [30] - 受COVID - 19关闭影响，交付床垫单位较上年下降17%，混合转变和运营效率低下使第二季度毛利率较上年下降380个基点至57.2% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月需求较上年下降48%，5月和6月合计实现高个位数增长 [28] - 各地区和郡县销售情况因COVID - 19爆发或集中程度不同而有较大差异，但所有重新开业的门店都迅速实现了盈利 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略旨在通过客户获取和保留、净营业利润杠杆实现增长，推动强劲的现金生成和中两位数的ROIC，以应对当前挑战并实现长期盈利增长 [20] - 加大对创新和营销计划的投入，利用专有创新、数据和数字通信、直接面向消费者的分销、客户忠诚度和使命驱动的团队推动下半年需求 [20][21] - 疫情促使公司采用虚拟关系销售和数字线索管理等新业务方式，并加速推进互联健康等举措，重新分配人力并战略投资新能力以支持未来增长 [22] - 收购Gentherm的专利组合，支持床和床上用品的冷暖技术，计划2021年推出climate 360床，强化长期创新路线图 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前环境动态多变，预计2020年下半年COVID - 19和美国总统大选将持续造成干扰，但公司凭借创新文化、战略优势和执行纪律能够应对挑战 [20] - 公司品牌指标达到历史最高，客户满意度、参与度、数字流量和转化率均超过上年，预计下半年这些优势将推动需求增长 [21] - 疫情加速了消费者在健康和安全方面态度和行为的结构性转变，消费者更注重家庭和家人的幸福，预计这一趋势将持续，公司有望从中受益 [23] 其他重要信息 - 第二季度临时暂停大部分可自由支配的资本支出，但维持对改变生活的创新的投资 [19] - 洛杉矶新配送中心5月按计划开业，但因COVID - 19挑战暂时作为枢纽运营，预计劳动节后转为第四个装配配送中心；达拉斯第五家工厂ADC开业推迟至明年 [32][33] - 为SleepIQ客户提供新的专有软件功能，包括昼夜节律洞察和个性化睡眠健康报告；计划8月将个人心率变异性洞察商业化 [15][17] - 即将推出新的M7和i10 360智能床，具备温度平衡层等特点 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度积压的3000万美元业务推至第三季度的原因 - 4月销售额下降近50%，当时平均23%的门店开业；5月平均47%开业，6月81%开业，如今几乎所有门店开业，销售业绩逐季提升，5月和6月表现强劲导致积压增加 [43] - 4月需求下降48%，5月和6月突然大幅增长，这种需求变化导致业务波动，产生3000万美元额外业务需在第三季度交付 [44] 问题: 5月和6月销售情况是单月增长还是合计增长 - 5月和6月单月销售额均较上年增长 [45] 问题: 第三季度广告投放计划 - 公司将加快增加媒体投放，尽管第二季度媒体支出大幅减少，但精准的媒体策略和虚拟关系销售帮助业务增长，预计下半年需应对COVID - 19和政治环境等障碍 [46] 问题: 下半年支出计划基于需求与去年持平的理解及原因 - 公司未提供指导，只是在充满不确定性的环境中讨论如何运营业务，支出计划基于包括额外一周在内的销售额与上年持平的假设，以应对未来不确定性 [49][50] 问题: 门店重新开业后客户行为与疫情前的差异 - 不同州和郡县的消费者行为因疫情发展情况而异，公司注重个性化服务，前线团队和送货团队会根据客户情况提供服务，客户满意度高 [51] 问题: 德州和加州等关键市场的销售趋势 - 各地区和郡县销售因COVID - 19情况不同而有差异，但所有重新开业的门店都迅速实现盈利，前线团队与长期客户的关系以及数字线索管理有助于业务起步 [53] 问题: 6月初重新开业的门店在6月的销售进展及7月前两周与5、6月的比较 - 第二季度销售持续积极进展，与门店开业情况相关，6月平均81%的门店开业，目前95%开业，销售进展与开业情况相符 [54][72] 问题: 直销业务的增长是否会成为永久性转变 - 公司100%直接面向消费者，客户通常通过多个触点与公司互动，线上、电话和聊天销售已超过2019年数据，预计该业务将继续在总业务中占比更大，与门店业务互补 [58][59] 问题: 在需求增长持平的情况下，毛利率和费用方面的情况 - 费用计划基于需求与上年持平，下半年将加大对创新和营销能力等增长驱动因素的投入；线上、电话和聊天销售占比增加会使毛利率有下降趋势，但预计下半年门店开业增多，对毛利率的影响会减小 [62][63] 问题: 第二季度关闭的19家门店情况及后续门店布局规划 - 大部分关闭门店为按月租赁，公司已将大部分销售和利润转移至当地其他门店，目前基本完成相关工作，下半年将加大资本支出和门店扩张计划 [65] 问题: 每床垫收入略有下降的原因 - 客户仅在线交易通常选择较低型号产品，互动越多产品型号越高，ARU也越高，此次ARU仅下降4%主要是产品型号组合变化，而非附加销售减少 [67][68] 问题: 线上和电话渠道在门店几乎全部开业的情况下仍增长100%，是否会重新考虑门店战略 - 公司多年来一直在考虑房地产战略，认为疫情促使消费者购物方式转变，但门店体验对品牌仍很重要，线上业务与门店业务互补，公司计划发展所有触点 [70][71] 问题: 与之前提供的框架相比，目前年化成本降低计划的情况 - 之前的成本降低计划基于Q2下降50%、Q3下降25%左右、Q4销售持平的情景，实际Q2下降20%，更高的销售水平带来更多可变成本，公司不会更新整体支出削减情况，但Q2的现金生成情况表明已采取更多行动，下半年支出将保持适当保守 [74][75] 问题: 开业超过一两个月的门店销售情况，平均售价是否逐周提高 - 公司销售模式使睡眠专业人员的表现具有一致性，带来稳定且不断增长的ARU，目前95%的门店开业，整体ARU已基本正常化，且即使有干扰，二级和三级指标也保持稳定 [80][81] 问题: 6月尽管有3000万美元积压，整体销售是否仍为正增长 - 6月销售订单和交付净销售额均为正增长 [82][83]