财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.075亿美元，接近指引区间上限，同比略有增长，环比Q1下降，Q1为14周季度 [6] - 非GAAP毛利率为61.4%，略高于预期；非GAAP运营费用为9000万美元，好于预期 [10] - 非GAAP运营利润率为18%，较Q1提升260个基点；非GAAP每股收益为0.74美元，高于指引区间上限 [12] - 非GAAP有效税率约为13%；GAAP毛利率为60.9%，GAAP每股亏损0.04美元 [13] - 第二季度末现金及投资为7.29亿美元，发行5.35亿美元可转换票据，用于再融资现有债务 [14][15] - GAAP报告的债务余额为5.72亿美元，均为长期债务 [16] - 应收账款余额下降约400万美元，至7000万美元，代表31天的销售未收款天数，与Q1持平 [17] - 库存增加约200万美元，至7000万美元，库存周转率为4.6次，好于预期 [18] - 今年上半年运营现金流约为1亿美元 [18] - 预计第三季度营收在2.08 - 2.18亿美元之间，非GAAP毛利率约为60.5%，非GAAP运营费用为9200万美元，非GAAP有效税率为11.5%，非GAAP每股收益在0.67 - 0.77美元之间 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - IoT业务营收1.151亿美元，强于预期，主要因微控制器产品需求增长；无线产品营收符合预期 [7] - 基础设施和汽车业务营收9250万美元，略好于预期，其中时序和其他通信产品营收强劲，广播产品营收下降 [7][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 按终端市场划分，通信市场营收环比增长，汽车、消费和工业市场营收较Q1下降 [9] - 按地区划分，第二季度亚太地区营收增长，美洲和欧洲营收下降 [9] - 分销收入占比创纪录，达到81%；分销商库存天数从Q1的54天降至53天 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在物联网连接和互联网基础设施领域执行战略，产品组合广泛，客户基础多样，设计赢单活动强劲 [24][25] - 收购Redpine Signals及其Wi-Fi产品和IP组合，拓展物联网市场地位，已产生超5亿美元的机会管道 [36] - 开放Z-Wave标准，支持CHIP项目和Wi-SUN联盟，推动行业开放标准发展 [39][41][42] - 推出能源友好型电源管理IC，增强电池供电应用的能源效率 [44] - 在Wi-Fi 6市场，公司专注于物联网终端节点设备，产品低功耗、集成度高，与高通、博通等竞争 [77][79] - 在时序业务，受益于5G无线基础设施发展，拓展数据中心和工业等市场 [45][86] - 在隔离业务，在电动汽车市场份额增长，参与电池监测、牵引逆变器等子系统 [107][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情影响人们生活、工作和娱乐方式，加速市场向更互联方向发展，公司产品需求增加 [24][25] - 公司灵活的无晶圆厂业务模式和供应链具有韧性，能够应对疫情挑战 [21] - 对第三季度业务有信心，预计IoT业务增长，基础设施和汽车业务下降 [22] - 计划推出新产品和开发工具，扩展连接产品组合，实施Secure Vault技术 [53] 其他重要信息 - 欢迎新首席信息官Karuna Annavajjala加入，将在SLAB for auto计划中发挥领导作用 [50][51] - 将于9月9 - 10日举办首届Works With智能家居开发者大会 [55] - 公司将参加KeyBanc Capital Markets未来技术系列活动和花旗2020全球技术虚拟会议 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度订单逐月趋势以及第三季度前几周的情况 - 订单稳定，订单交付周期从约7周延长至8 - 9周，进入第三季度时积压订单覆盖水平异常高 [64] 问题2: Redpine对营收的贡献及展望是否有变化 - Redpine已成为无线产品组合一部分，贡献符合预期，机会牵引情况与预期一致 [66] 问题3: 推动创纪录调整后营收的产品或地区，以及推动物联网无线业务增长的因素 - 中国市场复苏强劲，微控制器、时序和隔离产品表现突出；物联网无线业务在智能计量等领域机会回升，设计赢单势头良好 [69][70][72] 问题4: 展望9月，基础设施业务哪些领域预计下降，哪些领域表现突出 - 基础设施和汽车业务Q3可能下降，时序业务增长将放缓，隔离业务表现良好，消费广播业务将有所回升，汽车市场仍疲软 [73][74] 问题5: Wi-Fi 6市场竞争格局如何演变 - 市场上有多项无线领域收购，但公司专注于物联网终端节点设备，Redpine产品低功耗、集成度高，适合客户端设备，Wi-Fi 6推出处于早期阶段，公司对此充满期待 [77][79][80] 问题6: 5G基站中时序和时钟解决方案的硅含量是否增加 - 5G基站中，公司时钟和振荡器产品应用于无线电头和基带单元，每个基站可能有5 - 10个时钟芯片，价值数十美元，时序业务增长机会大 [84][85] 问题7: 在家办公经济下，工业或企业端有哪些趋势有利于公司连接产品组合 - 智能零售领域，非接触式购物和远程操作趋势加速，电子货架标签业务设计赢单强劲 [89][90] 问题8: 蓝牙业务何时实现营收大幅增长 - 蓝牙业务第三季度将环比增长，新推出的BG22产品客户兴趣高，但实际营收增长预计在2021年 [94] 问题9: 下半年库存规划 - 目前库存水平正常，预计在正常范围内波动，第二季度采购订单发货强劲，库存处于良好状态 [99] 问题10: Redpine Wi-Fi业务的设计管道何时转化为营收，何时实现两位数增长 - 目前的设计管道机会将在2022年产生影响，可能在2021年有一定贡献；Redpine现有业务有一定营收基础，预计未来几年业务将持续增长 [101][103] 问题11: 隔离业务在电动汽车市场的合作情况及营收时间表 - 公司是电动汽车隔离技术的领先供应商，参与电池监测、牵引逆变器等子系统，与多家汽车制造商有设计赢单，电动汽车市场增长为隔离业务带来巨大机会 [107][109][111] 问题12: 未来几个季度如何看待毛利率 - 对第二季度毛利率表现满意，第三季度预计略有下降，但仍高于长期模型中点，将继续关注并维持改善毛利率 [114] 问题13: 目前有线光学市场与其他市场的营收占比，以及一年后的趋势 - 目前光学市场占比约60%，其他市场占比约40%，随着5G快速发展，预计占比将向50 - 50转变 [118][119] 问题14: Redpine Wi-Fi业务的竞争优势和主要竞争对手 - 竞争优势在于低功耗、高集成度和成本效益，竞争对手包括高通、联发科、英飞凌等 [121][123][124] 问题15: 未来几个季度运营费用和研发费用的变化因素 - 部分原计划Q2的项目推迟到Q3，导致Q3运营费用增加；第二季度福利成本异常低，现在开始回升；预计Q3运营费用增加约200万美元，Q4再增加几百万美元，全年与年初预期基本一致；将在秋季制定2021年运营计划时提供更多信息 [129][130][131]

公司概况 - 公司是硅、软件和解决方案的领先提供商，1996年成立，纳斯达克上市，约有3.5万客户和超1700项专利[4] - 全球总部位于美国奥斯汀，亚太总部位于新加坡，业务覆盖全球[6] 市场机会 - 2023年预计总可寻址市场（TAM）为310亿美元，可服务可获取市场（SAM）为140亿美元，2019 - 2023年SAM复合年增长率为9%，当前市场份额约8%[17][18] - IoT领域2023年预计TAM为240亿美元，SAM为100亿美元，2019 - 2023年SAM复合年增长率为10%，当前市场份额约7%[33][34] - 基础设施与汽车（I&A）领域2023年预计TAM为65亿美元，SAM为33亿美元，市场份额超10%[51][52] 产品结构 - 2019年营收中，基础设施与汽车占42%，IoT占58%[30] 财务目标 - 目标营收增长超行业1.5倍，毛利率59 - 61%，研发与销售及管理费用分别为20 - 22%和16 - 17%，总运营费用36 - 39%，运营收入20 - 25%[64] 现金状况 - 自2007年以来累计运营现金流约17亿美元，已部署资本21亿美元，其中约11亿美元用于股票回购，约10亿美元用于战略并购[67]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.15亿美元，比预期高约1000万美元，同比增长14% [11] - IoT营收1.18亿美元，环比下降约8%，同比增长11% [11] - 基础设施和汽车业务营收9700万美元，超预期，环比增长6%，同比增长19% [12] - 按地区划分，第一季度亚太地区营收大幅下降，美洲和欧洲营收上升 [13] - 前十大终端客户营收占总营收的21%，与2019年持平；分销营收占总营收的76%，高于第四季度的74% [13] - 分销库存大幅增加，单位数量环比增长约20%，渠道库存天数从38天增至54天 [13] - GAAP毛利率为60.4%，非GAAP运营费用约9600万美元 [14] - 非GAAP研发费用为5500万美元，环比增加约300万美元；非GAAP销售、一般和行政费用为4100万美元，环比增加约200万美元 [14] - 第一季度非GAAP运营利润率为15.4%，同比上升约50个基点；非GAAP有效税率为10%；非GAAP每股收益为0.69美元，同比增长17% [15] - GAAP毛利率为60.1%，GAAP运营费用为1.25亿美元，环比增加约500万美元；第一季度股票薪酬费用为1500万美元，约占营收的7%；无形资产摊销约为1000万美元 [15] - GAAP每股收益为0.05美元，高于修订后的预期 [16] - 季度末现金和投资为11亿美元，第一季度运营现金流为6000万美元，同比增长约90% [17] - 应收账款较第四季度略有下降，期末为7500万美元，代表31天的销售未收款 [17] - 库存环比下降500万美元，期末为6800万美元，库存周转率为5倍，处于目标范围上限 [17] - 第一季度执行了1600万美元的股票回购计划，董事会决定暂停回购活动 [17] - 预计第二季度营收在1.9亿 - 2.1亿美元之间，IoT和基础设施及汽车业务营收将下降 [20] - 预计非GAAP毛利率为61%，非GAAP运营费用降至约9250万美元 [20] - 预计非GAAP有效税率为10.5%，非GAAP每股收益在0.45 - 0.68美元之间 [20] - 预计GAAP毛利率为60.5%，运营费用降至约1.22亿美元；GAAP每股收益预计在亏损0.26 - 0.03美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 IoT业务 - 营收1.18亿美元，环比下降约8%，同比增长11% [11] - 32位MCU、蓝牙和Z - Wave产品环比增长，其他产品下降，主要与中国市场季度中期疲软有关 [11] - 同比增长主要由MCU使用量增加以及用于家庭自动化、安全和照明应用的15.4无线产品推动 [11] 基础设施和汽车业务 - 营收9700万美元，超预期，环比增长6%，同比增长19% [12] - 基础设施和广播产品环比增长，接入产品下降 [12] - 按终端市场划分，汽车营收在2019年低迷后环比上升，消费者营收本季度也有所上升，通信和工业市场营收下降 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区第一季度营收大幅下降，美洲和欧洲营收上升 [13] - 前十大终端客户营收占总营收的21%，与2019年持平 [13] - 分销营收占总营收的76%，高于第四季度的74% [13] - 分销库存大幅增加，单位数量环比增长约20%，渠道库存天数从38天增至54天 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 将外部报告类别从四个简化为两个，即物联网和基础设施及汽车，反映业务演变，物联网占营收超一半 [10] - 收购Redpine Signals的连接业务，其低功耗Wi - Fi产品和知识产权将增强公司在无线物联网技术的领导地位，加速产品路线图 [22][24] - 宣布Secure Vault技术，为无线Gecko Series 2平台提供全面的安全功能，满足物联网产品的安全需求 [26] - 推出两款无线Gecko Series 2片上系统设备，针对功率和尺寸受限的物联网产品，具有超低功耗和高效能特点 [29] - 扩大基础设施和汽车产品组合，推出以太网供电产品组合，满足新市场和应用需求 [33] - 公司采用无晶圆厂模式，能灵活应对需求变化，与有内部制造业务的同行相比，可在不影响毛利率的情况下度过经济困难时期 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情带来前所未有的挑战，宏观环境充满不确定性，影响公司预测财务表现的能力 [19] - 采取措施保护盈利能力，包括放缓运营费用增长、优先招聘、减少差旅和活动参与、审慎评估项目和支出 [19] - 扩大业绩指引范围以反映市场波动和不确定性，预计短期内营收面临压力，指引中下行风险大于上行机会 [19] - 相信公司针对物联网、通信基础设施和电气化的战略，结合领先技术，将推动长期增长和提高盈利能力 [22] - 认为疫情正在改变人们的工作和生活方式，公司正在开发正确的技术，处于正确的市场，有望在疫情后更加强大 [35] 其他重要信息 - 公司总部位于奥斯汀，约一半员工在此，国际总部在新加坡，在欧洲和亚洲有设计和销售中心 [5] - 多数员工在家远程工作，部分核心岗位员工可现场办公，公司具备协作工具和远程工作基础设施 [6] - 为全球新冠疫情响应承诺约30万美元，并继续与社区领袖合作探索更多帮助机会 [9] - 参加Cowen的科技、媒体和电信会议（5月29日）和Stifel的跨行业内部会议（6月8日），均采用虚拟平台 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月订单情况以及中国市场复苏情况，3月底的增长与未来较低预期的关系 - 订单波动较大，第一季度中期受中国疫情影响，订单承压，后期企稳回升，超出修订后的指引 [38][39] - 中国市场正在强劲反弹，财政刺激活动对通信基础设施和物联网业务有积极影响，但汽车市场放缓，整体订单情况复杂，具有较高波动性 [41] 问题2: 是否存在与公司相关的供应限制，以及其他可能影响订单可见性和增长的供应限制领域 - 公司供应链表现良好，能够在交货期内满足客户需求，未受到重大影响 [43] - 主要问题在于终端客户及其客户，美国和欧洲的一些工厂关闭，影响了订单路径，但也有客户加速订单以满足需求 [43] - 公司在马来西亚和菲律宾的生产规模较小，大部分生产在台湾，台湾应对疫情表现出色 [44] 问题3: 达到第二季度业绩指引高端和低端的差异因素 - 主要取决于订单情况，通信和隔离业务有增长机会，汽车市场今年可能承压，但新平台的量产可起到一定抵消作用 [48] - 工业领域的业务复苏和工厂复产情况，以及中国市场的后续表现也是影响因素 [48] - 公司本季度初订单情况良好，但客户订单的推迟和提前情况复杂，导致业绩指引范围扩大 [49] 问题4: 第二季度毛利率处于长期指引高端的原因，是否受Redpine收购影响 - 主要受业务组合驱动，通信和工业业务占比增加，消费业务占比减少 [51] - Redpine业务在第二季度的影响较小，但收购业务的毛利率与公司现有毛利率互补，有一定帮助 [51] 问题5: Redpine业务在6月季度的贡献，以及蓝牙产品的设计活动和预期应用 - 预计Redpine业务本季度贡献约200 - 300万美元 [53] - 公司对新推出的BG22设备感到兴奋，蓝牙市场设计活动活跃，涉及消费、工业和医疗等多种应用，特别是在个人医疗和连接设备领域 [55] 问题6: 本季度分销库存的预期变化，以及隔离业务增长的驱动因素和通信业务在中国5G建设中的暴露情况和影响 - 预计分销库存将保持在50多天的正常水平，具体数量取决于商业活动 [57] - 通信基础设施业务方面，公司的时钟和振荡器产品已被中国前五大电信设备供应商中的四家采用，包括新的5G基站，随着全球互联网需求增长和基础设施升级，该业务前景乐观 [59] - 隔离业务在第一季度创纪录，增长来自多个领域，包括工业、电动汽车、绿色能源和数据中心电源供应等，长期来看，电动汽车将是隔离业务增长的重要驱动力 [60][61] 问题7: 新冠疫情是否影响家庭自动化设备的安装，以及客户订单波动的终端市场和决策性质 - 家庭自动化市场情况复杂，美国和欧洲的运营商和安全安装商在安装方面受到一定影响，但零售渠道和DIY需求增加，中国市场的设计和需求活动增加 [64][65] - 订单波动不限于特定业务领域，工业、汽车、消费等领域均受影响，通信业务相对稳定，耐用消费品在消费领域可能面临额外压力 [66] 问题8: 第二季度运营费用中收购业务的增量，以及如何管理下半年运营费用 - 第二季度剩余时间内，收购业务带来的运营费用增量约为200万美元，全年预计运营费用增长约6%，公司将采取措施控制成本 [71] - 公司采用无晶圆厂模式，运营费用具有可变成本结构，能够在市场下行时自然降低运营费用，同时公司资产负债状况良好，有能力应对经济衰退 [72][73] 问题9: 客户在长期物联网项目上的参与度是否受经济影响，是放缓还是加速 - 公司在物联网领域的客户参与度大幅增加，虚拟技术讲座参与人数创纪录，客户对物联网技术的兴奋和采用速度加快 [77] - 疫情加速了经济和生活中的技术变革，公司和客户都更加重视物联网技术的实施和产品开发，长期来看，物联网将在半导体行业和经济中发挥更重要的作用 [78][79]

公司概况 - 公司是硅、软件和解决方案领先提供商，1996 年成立，纳斯达克上市，约有 35000 个客户，超 1700 项专利[4] - 全球总部位于美国奥斯汀，亚太总部在新加坡，有欧洲设计和销售团队[6] 市场机会 - 2023 年预计总可寻址市场（TAM）为 310 亿美元，可服务可寻址市场（SAM）为 140 亿美元，2019 - 2023 年 SAM 复合年增长率（CAGR）为 9%，当前市场份额约 8%[17][18] - IoT 领域 2023 年预计 TAM 为 240 亿美元，SAM 为 100 亿美元，2019 - 2023 年 SAM 的 CAGR 为 10%，当前市场份额约 7%[33][34] - 基础设施与汽车领域 2023 年预计 TAM 为 65 亿美元，SAM 为 33 亿美元，市场份额超 10%[51][52] 产品结构 - 2019 年营收中，基础设施与汽车占 42%，IoT 占 58%[30] 财务表现 - 目标财务模型中，营收要超行业增长 1.5 倍，毛利率 59 - 61%，研发与销售及管理费用分别为 20 - 22%、16 - 17%，总运营费用 36 - 39%，运营收入 20 - 25%[64] - 自 2007 年以来累计运营现金流约 17 亿美元，已部署资本 18 亿美元，约 11 亿美元用于股票回购，平均每股 36.94 美元，约 7 亿美元用于战略并购[67] 综合优势 - 在 IoT 无线领域市场份额和增长排名第一，技术广度和深度无可匹敌，客户和应用基础多样[35] - 在高质量、大型和多样化终端市场处于领先地位，在目标市场获取份额，技术差异化明显，毛利率高，执行记录良好，具备规模扩张和超越市场的优势[68]