行业和公司概述: - 该电话会议纪要涉及的是卫星广播公司Sirius XM Holdings Inc.(NASDAQ:SIRI)。[1] - Sirius XM是一家提供卫星广播和流媒体音频服务的公司,拥有多种音乐、体育、新闻等内容。[1] 核心观点和论据: 1. Sirius XM的主要目标是为未来增长做好准备,包括: - 推出新一代的SiriusXM流媒体平台,提升用户体验,增加订阅收入和广告收入。[2][3][6][7] - 继续关注成本管理,已实现约4000万美元的净成本节约。[3] - 保持强大的资产负债表和稳定的自由现金流。[3] 2. 新的SiriusXM流媒体平台将提供: - 全新的流媒体产品和应用程序,包括9.99美元/月的流媒体单一订阅。[6] - 更好的内容发现和推荐功能,以吸引更多年轻和多元化的听众。[7][10][11] - 与音乐流媒体服务互补的独特内容,如体育直播、脱口秀等。[6][7] 3. 订阅者增长方面: - 预计2023年下半年和第四季度将实现正净增长。[13][14][15] - 新车订阅渗透率超过80%,但二手车订阅转化率较低,需要进一步提升。[17][18] - 360L平台有助于提高订阅转化率和留存率。[21][22][24][26] 4. 广告业务: - 广告收入约占总收入的60%,主要来自Pandora平台。[39][40] - 正在投资于广告技术和podcast业务,以提高广告收入。[39][40][45][46] 5. 成本和资本支出: - 将继续关注成本管理,预计未来几年资本支出将有所下降。[53][54][56] - 计划通过降低债务杠杆比率来提高自由现金流。[63][64] 其他重要内容: - Liberty Media提出收购Sirius XM的提议正在积极讨论中,预计将达成更简单清晰的公司结构。[62][65]

新产品和新技术研发 - 公司将于12月14日推出新的流媒体体验，包括新的流媒体应用和网络播放器[1] - 新的流媒体价格点为每月9.99美元，低于目前的定价，具有竞争力[1] - 公司计划推出Kelly Clarkson频道和John Mayer频道，以及与Audible等合作伙伴关系[2] - 公司将在明年早些时候推出与James Corden合作的新节目和Ashley Flowers的True Crime频道[2] - 公司计划在明年初支持新产品的推出，包括全面的品牌宣传和全漏斗营销[4] 市场扩张和并购 - 公司预计第四季度将实现正自付净增长广告，尤其在流媒体和汽车领域[5] - 公司计划通过改进试用车辆的转化率来提高二手车市场的转化率[7] - 公司将支持多个OEM的实施，预计未来几年将采用Android Automotive操作系统[8] - 公司期望通过360L提供更个性化的体验，提高转化率和ARPU[8] 业绩总结 - 在第三季度，自付费订阅ARPU达到约1570美元，创下历史最高水平[10] - 公司在第三季度实现了4000万美元的EBITDA协同效益，通过精益的支出管理来支持业务的强劲EBITDA和利润率[16] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在过去两年中看到较低的流失率，认为忠实订户基础很强，每日使用习惯有助于支持价值主张[6] - 公司计划在未来通过提高促销套餐价格和增加价值来增加收入，同时在核心订户和新需求之间寻找平衡[11] - Podcasting业务表现强劲，第三季度收入增长28%，同时在广告业务中看到了自助服务和程序化解决方案的增长[13] - 公司继续优化营销渠道，加大对Salesforce工具和人工智能的投资，以提升客户体验和营销效率[17] - 预计净增广告将年度同比改善，为未来订阅增长做准备[18] - 预计未来几年将有显著的自由现金流改善[18] - 目标杠杆率仍为低至中等三倍左右，资本回报重点仍是债务偿还[18]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为22.7亿美元,其中广告收入为4.6亿美元,增长约1%,订阅收入为17亿美元,持平 [34][41] - 调整后EBITDA为7.47亿美元,环比增长6%,同比增长约4%,主要得益于成本优化措施和销售营销费用下降,部分被版权费用上升所抵消 [35][40] - 营业费用整体下降6% [36] - 净收入同比增长47%至3.63亿美元,每股摊薄收益为0.09美元 [37] - 自由现金流为2.91亿美元,同比下降12%,主要由于卫星和非卫星资本支出增加,以及税收抵免减少导致现金税费略有上升 [38][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - SiriusXM分部收入为17亿美元,同比下降1%,环比持平,广告收入下降16%,部分被自付费订阅收入增长所抵消 [41][43] - SiriusXM分部毛利为10.47亿美元,同比下降3%,毛利率为61%,下降约1个百分点,主要受到音乐版权费用上升约2000万美元的影响 [44] - Pandora和Off-Platform分部收入为5.5亿美元,同比增长2%,环比增长4%,广告收入为4.18亿美元,同比增长3%,环比增长约5%,主要由于播客和程序化广告销售的稳定增长 [45][46] - Pandora和Off-Platform分部毛利为1.8亿美元,同比增长4%,环比增长约18%,毛利率为33%,主要由于播客毛利改善部分抵消了音乐版权费用同比上升 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 自付费订阅用户净增加略有改善,预计下半年将实现略微正增长 [11] - 用户流失率维持在约1.6%的低位,尽管车载相关流失有所上升 [11] - 广告市场整体疲软,预计全年将与去年持平 [12] - 播客业务持续增长,第三季度增长28%,超过整体市场,程序化广告增长97% [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正加速转型SiriusXM业务,以更好地满足消费者对高品质人工策划音频服务的需求,为未来几年的订阅增长做好准备 [13] - 新的流媒体产品、品牌平台和营销能力将在今年年底推出,有望推动订阅获取和保留的持续改善 [15] - 车载体验仍是公司当前的核心业务,公司正在推动360L平台在安卓汽车操作系统上的首次亮相,并将推出更智能的个性化推荐功能 [17][18][19] - 公司正在不断丰富内容,包括政治、体育、音乐等多个领域,以吸引更广泛的受众 [20][23][24][25][27] - 广告业务中,播客仍是增长动力,公司正在提升广告定位和安全性能力,以吸引更多广告主 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的强劲现金流和盈利能力表示乐观,认为新产品和内容创新将推动未来增长 [13][30] - 管理层对广告市场前景持谨慎态度,预计要到2024年才会出现明显改善 [92] - 管理层密切关注消费者信心和支出情况,目前未见明显恶化迹象,但对未来经济环境保持谨慎 [115] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bryan Kraft 提问** 询问自付费用户净增加的信心,以及最近几个季度的转化率趋势 [54] **Jennifer Witz 回答** 转化率相对稳定,公司正在通过新产品提升发现、控制和定价等方面的用户体验,以推动未来订阅增长 [55][56][57][58][59] 问题2 **Jessica Reif Ehrlich 提问** 询问新流媒体产品如何吸引年轻用户,以及是否考虑进军有声书业务 [61][62] **Jennifer Witz、Scott Greenstein 回答** 新产品将通过改善内容发现和个性化推荐来满足年轻用户需求,公司目前专注于优化现有音频内容体验,未来会根据市场需求考虑拓展新业务 [63][64][65][66][67] 问题3 **Cameron Mansson-Perrone 提问** 询问Pandora毛利率改善的原因,以及全年EBITDA指引中第四季度的隐含情况 [87][88] **Jennifer Witz、Tom Barry 回答** Pandora毛利率改善主要由于播客广告收入增长,第四季度EBITDA或有所下降,主要受到广告市场不确定性和营销费用投放时间因素的影响 [89][90][91][92]

主要收入来源 - Sirius XM Holdings Inc. 的主要收入来源是订阅费，截至2023年9月30日，Sirius XM 业务拥有约3400万订户[69] - Pandora 业务主要通过广告和订阅费来产生收入，截至2023年9月30日，Pandora 拥有约4650万月活跃用户和610万订户[69] 股权关系 - Liberty Media 持有Sirius XM Holdings Inc. 83.5%的普通股，因此公司是一家“受控公司”[70] 收入变化 - Sirius XM订阅者收入在2023年第三季度和2022年同期分别为1,597和1,603美元，同比下降不到1%，或6美元[72] - Sirius XM广告收入在2023年第三季度和2022年同期分别为42和50美元，同比下降16%，或8美元[73] - Sirius XM设备收入在2023年第三季度和2022年同期分别为49和50美元，同比下降2%，或1美元[74] - Sirius XM其他收入在2023年第三季度和2022年同期分别为33和39美元，同比下降15%，或6美元[75] - Pandora和Off-platform订阅者收入在2023年第三季度和2022年同期分别为132和131美元，同比增长1%，或1美元[77] - Pandora和Off-platform广告收入在2023年第三季度和2022年同期分别为418和407美元，同比增长3%，或11美元[79] - 总体合并收入在2023年第三季度和2022年同期分别为2,271和2,280美元，同比下降不到1%，或9美元[80] 成本变化 - Sirius XM服务成本在2023年第三季度和2022年同期分别为685和675美元，同比增长1%，或10美元[80] - Pandora和Off-platform服务成本在2023年第三季度和2022年同期分别为372和366美元，同比增长2%，或6美元[85] - 2023年第三季度，Pandora和Off-platform的编程和内容费用为17亿美元，同比增长6%[86] - 2023年第三季度，客户服务和计费费用为20亿美元，同比增长5%[88] - 2023年第三季度，传输费用为10亿美元，同比减少23%[89] - 2023年第三季度，订户获取成本为87亿美元，同比增长1%[90] - 2023年第三季度，工程、设计和开发费用为72亿美元，同比增长3%[92] 用户数据变化 - Sirius XM自付费订户在2023年9月30日为31,811，较2022年9月30日的32,224减少了413，下降了1%[104] - Sirius XM加拿大订户在2023年9月30日为2,661，较2022年9月30日的2,563增加了98，增长了4%[104] - Pandora和Off-platform服务的月活跃用户在2023年9月30日为46,500，较2022年9月30日的48,769减少了2,269，下降了5%[104] - Sirius XM自付费订户净增加量为-94，-336，分别对应2023年和2022年的三个月和九个月[104] - Sirius XM的平均自付费月流失率为1.6%[106] - Sirius XM的平均每安装SAC为12.46美元和13.53美元，分别对应2023年和2022年的三个月和九个月[109] - Pandora的自付费订户净增加量为-112，-98，分别对应2023年和2022年的三个月和九个月[110] - Pandora的广告支持听众小时分别为2.64和7.95十亿，对应2023年和2022年的三个月和九个月[111] - Pandora的广告收入每千听众小时RPM分别为104.33美元和95.61美元，对应2023年和2022年的三个月和九个月[113] 资金运营 - 公司计划通过现有现金、运营现金流和信贷额度来资助运营支出、资本支出、工作资本需求、利息支付、税款和债务到期[120] - 公司董事会已授权回购总额为18,000美元的普通股[121] - 公司计划通过现金、运营现金流和未来借款来资助额外回购[122] - 公司在2023年9月30日符合债务契约[123] - 公司没有重大的资产负债表之外的安排，可能对财务状况、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生重大影响[124] - 有关公司的“合同现金承诺”，请参阅本季度报告中的附注15[125] - 有关“关联方交易”，请参阅本季度报告中的附注11[126] - 公司的关键会计政策和估计没有发生重大变化[127] 经营表现 - 调整后的EBITDA是一个有用的衡量标准，反映了公司的经营表现趋势[130] - 公司的自由现金流是公司经营产生的现金净额减去资本支出和其他投资活动[133]

业绩总结 - Sirius公司预计广告收入将在2024年开始改善，今年广告收入预计将保持平稳[4] - Pandora广告业务对公司的盈利至关重要，公司计划通过改进广告增长和提高广告收入来稳定Pandora的活跃用户和收听时长[17] 用户数据 - Sirius公司成功控制用户流失率，主要归功于提供独特的内容价值[6] - 流媒体订阅者更年轻，更倾向于流行音乐类型，同时在车外也更多地进行非音乐收听[12] 未来展望 - Sirius公司计划推出新的数字平台，将提高用户体验和个性化服务[8] - Sirius公司计划推出新的流媒体体验，将逐步更新现有用户群体[9] 新产品和新技术研发 - SiriusXM将使用Salesforce作为MarTech的供应商，利用新的商业引擎来简化市场定价和测试不同定价套餐[10] - 公司在播客领域取得了强劲地位，拥有顶级播客和与各大网络的合作关系，致力于为广告客户提供广泛的播客内容[17] 市场扩张和并购 - Sirius公司看到旅游、餐饮和消费品等领域的广告需求增长，但金融服务和医疗保健等领域的压力有所下降[5] - 公司将继续关注竞争对手的动向，但相信自己有足够的资源和团队能够迅速行动，以做出更广泛的内容决策，为订阅者提供价值[21]

财务数据和关键指标变化 - 公司重申收入和调整后EBITDA指引，并将自由现金流指引提高至11.5亿美元，主要因预期现金税降低和营运资金改善，使自由现金流转化率提高 [20] - 二季度营收22.5亿美元，各业务线与上年相比基本持平，订阅收入略有上升，广告收入因Pandora广告时长和销售转化率下降而减少 [20] - 调整后EBITDA为7.02亿美元，同比增长3%，环比增长12%，主要因销售和营销费用降低，部分被收入分成和G&A中的特许权使用费增加所抵消 [21] - 二季度总现金运营费用同比下降2%，公司注重提高效率和成本结构 [22] - 二季度自由现金流为3.23亿美元，低于去年同期的4.35亿美元，主要因现金税增加4800万美元、卫星资本支出增加2000万美元和非卫星资本支出增加900万美元 [25] - 二季度向股东返还约2.29亿美元，包括9400万美元股息和1.35亿美元股票回购，约为一季度回购金额的两倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 SiriusXM 业务线 - 收入17亿美元，同比基本持平，订阅和设备收入分别同比增长1%和4%，广告收入因广播广告收入落后于数字广告而同比下降约8% [22] - 季度总ARPU为15.66美元，同比略有上升，较2023年第一季度增长2.4%，主要因3月对部分全价计划提价 [23] - 季度毛利润为10.5亿美元，利润率为61%，基本持平，用户获取成本每安装同比下降16% [23] Pandora 和 Off - Platform 业务线 - 总收入5.28亿美元，与上年同期基本持平，广告收入4亿美元，同比略有下降1% [23] - Pandora广告时长为27.3亿小时，同比仅下降4%，受每位广告活跃用户平均时长每月增加3%至22小时的支撑 [23] - 自有和运营收入疲软部分被播客和Off - Platform收入13%的同比增长所抵消 [23] - Pandora毛利润为1.52亿美元，同比下降9%，但环比增长37%，利润率为29%，下降原因是季节性广告收入疲软、广告市场挑战和网络流媒体特许权使用费的CPI通胀因素，预计全年利润率将改善 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 旗舰Sirius XM服务总订阅用户超过3400万，自付费净订阅用户增加量较第一季度有显著的环比改善 [5] - 汽车试用启动量自第一季度开始的改善趋势延续至第二季度，虽导致车辆相关流失率上升，但为订阅用户表现的持续改善和下半年的积极表现奠定基础 [6] - 播客业务达到规模，有长期增长空间，受广告商需求增加、广告技术解决方案扩展和消费者更多采用的推动，2023年上半年已与超2600个播客活动和超100家财富500强品牌达成合作 [16][17] - 流媒体通过CarPlay和Android Auto平台的使用量同比增长超30%，显示这些技术的广泛采用 [11] - 体育内容收听时间持续攀升，NBA季后赛期间赛事直播报道参与度高，PGA巡回赛广播电台的听众百分比在本季度翻了一番多 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正进行业务转型，以满足未来消费者需求，特别是年轻受众群体，计划于今年晚些时候推出下一代Sirius XM产品体验 [7] - 评估内容套餐和定价，期望更好吸引目标细分市场，以增加订阅用户、收入和盈利能力，相关研究将助力2024年及以后定价策略的演变 [9] - 持续增强车内体验，与沃尔沃达成新协议，将继续作为沃尔沃汽车标准配置，并在其新款电动汽车中推出Sirius XM with 360L [12] - 电动汽车市场是重要且不断增长的机会，公司在49款不同的美国市场销售的电动汽车车型中广泛可用，且长期OEM合作伙伴在电动汽车中的渗透率与燃油汽车一致 [13] - 随着Android Automotive操作系统在360L平台上的推出，将推广车辆中与流媒体内容交付解决方案相关的互动功能 [13] - 拓展内容组合，推出多个新频道，包括Carrie Underwood的乡村音乐频道、Moonbug Radio儿童频道和Hits Uno拉丁流行频道，满足不同类型音乐和内容的需求 [14][15] - 播客业务方面，通过平台无关的代表和分发吸引创作者，凭借一流的广告解决方案吸引主要品牌广告商，同时测试新的AI广告工具以优化广告活动 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩感到满意，有望实现2023财年的指引，包括新提高的自由现金流指引 [5] - 广告收入符合预期，虽下半年有望同比改善，但市场仍存在许多变数，预计广告市场在2024年之前不会有实质性增长 [6] - 对新平台的推出感到兴奋，早期测试显示公司战略调整方向正确，预计新平台将带来更好的用户参与度和更低的获客成本 [9][10] - 尽管市场存在不确定性，但音频广告为营销人员提供了更具成本效益和吸引力的解决方案，公司对音频广告业务的持续前景持谨慎乐观态度 [18] 其他重要信息 - 公司工程师即将完成技术栈的全面重构，除自有工具和技术外，还利用市场上的最佳系统和解决方案加速开发进程 [8] - 在AI领域，利用自身数据环境和Salesforce的营销与数据云增强营销技术，开展个性化营销活动 [8] - 本季度实现创纪录的第一周流媒体率，归因于更好的受众定位、更强的价值主张与用户信息的匹配以及更个性化的入职流程 [10] - 流媒体获客成本较去年下降20%，预计以更低的营销支出实现相同数量的仅流媒体试用启动 [10] - 公司应用程序是车内转化的加速器，流媒体用户在各细分市场、人口统计和地区的转化率显著更高 [11] - 公司设施优化举措使房地产占地面积较疫情前减少38% [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 重新推出应用程序体验时，流媒体业务的毛利率情况，以及与卫星业务毛利率的比较，车辆流失率的预期和转化率的趋势 - 公司投资新平台以支持流媒体业务和提高车内订阅用户的留存率与转化率，流媒体业务的音乐许可、客户服务和计费成本通常低于卫星业务，因此毛利率百分比稍强，但定价较低，预计未来流媒体订阅用户会增加 [31][32] - 公司对车辆流失率持谨慎态度，虽汽车销售下半年有望表现良好，但如果第四季度销售强劲，可能会出现更多车辆相关流失，但转化率将延续到明年，公司指引已反映这些趋势，目前转化率较为稳定 [33][34][36] 问题2: 新流媒体套餐的定价变化，车内和车外收听内容的差异，广告业务改善的迹象和播客业务的成本与竞争情况 - 公司计划通过重新包装内容和推出低价套餐来吸引增长细分市场的需求，目前正在进行市场测试，以确保不影响现有客户，同时已在市场上推出低价流媒体套餐进行测试 [39][40] - 当客户收听更广泛的音乐和非音乐内容时，留存率更高，车内和车外收听在音乐和非音乐内容的收听水平上有相似动态，流媒体服务中非音乐收听可能稍多 [41] - 广告业务方面，Sirius XM广告收入略有下降，Pandora受流媒体销售转化率和需求影响，播客业务增长显著，RPM两位数增长，公司认为今年将继续应对市场逆风，2024年行业将更强劲 [42][43] - 播客业务相对稳定，公司拥有多个热门播客，在营销和货币化方面表现良好，能够灵活利用不同的分发和广告渠道 [44][45] 问题3: 随着应用程序重要性增加，公司地理扩张的想法是否有变化 - 公司构建的能力和平台有在其他地区使用的机会，特别是英语国家，但目前专注于最大化北美市场的机会，因为北美有大量未开发的增长细分市场 [47][48] 问题4: 下半年广告业务预期较第一季度是否有变化，以及公司未来的增长模式和自由现金流情况 - 下半年广告业务仍将波动，公司重点关注播客业务，预计2024年行业将更强劲，特别是数字广告方面 [51][52] - 公司新平台将有助于增加订阅用户，定价方面有机会通过低价套餐和满足高端客户需求来增长，广告业务前景良好，Pandora业务盈利 [54][55] - 公司将自由现金流指引提高至11.5亿美元，预计将继续产生大量现金，虽目前受卫星资本支出影响，但未来几年该支出将降至零，同时营运资金和税收方面有潜在上行空间 [56][58] 问题5: Pandora的MAU趋势和播客业务的程序化机会 - Pandora通过算法编程投资、品牌频道建设、新入职功能测试和CRM营销努力等举措，MAU和广告时长下降幅度较小，公司将继续采取行动提高业务盈利能力 [62] - 公司在音乐流媒体方面的程序化广告已开展多年，播客业务的程序化广告刚刚起步，有增长空间 [63] 问题6: 自付费净增用户情况和成本趋势 - 公司预计下半年自付费净增用户为正，但不提供Q3和Q4的具体指引，Q3情况变数较大，预计将好于Q2，流媒体净增用户将随时间改善 [65][66] - 销售和营销成本按计划后置，第四季度会增加，但预计第四季度现金流量也会很大，公司正朝着全年调整后EBITDA目标27.5亿美元努力 [68]

订阅收入 - Sirius XM的订阅收入在2023年6月30日结束的三个月内为1,597百万美元，与2022年同期的1,588百万美元相比增长了1%[66] - Pandora和Off-platform的订阅收入在2023年6月30日结束的三个月内为128百万美元，与2022年同期的131百万美元相比下降了2%[66] 广告收入 - Sirius XM的广告收入在2023年6月30日结束的三个月内为45百万美元，与2022年同期的49百万美元相比下降了8%[66] - Pandora和平台广告收入2023年第二季度为400美元，同比下降1%[74] 其他收入 - Sirius XM 2023年第二季度其他收入为65美元，同比下降13%[71] 订阅者收入 - Sirius XM 2023年第二季度订阅者收入为3,160美元，同比下降不到1%[68] 设备收入 - Sirius XM 2023年第二季度设备收入为93美元，同比下降5%[70] 收入分成和版税 - Pandora和平台收入分成和版税2023年第二季度为327美元，同比增长4%[80] 成本 - Sirius XM 2023年第二季度订户获取成本为183美元，同比增长1%[85] - 2023年6月30日，公司的每安装SAC为13.73美元，同比减少16.27美元[doc id='105'] 销售和营销费用 - Sirius XM 2023年第二季度销售和营销费用为220美元，同比下降23%[86] 管理费用 - 2023年6月30日，公司的总部行政和管理费用为303美元，同比增长21%[doc id='89'] 折旧和摊销费用 - 2023年6月30日，公司的折旧和摊销费用为275美元，同比增长2%[doc id='91'] 用户数据 - 2023年6月30日，公司的净增加订阅者为23，同比减少77[doc id='101'] - 2023年6月30日，公司的自付订阅者平均月流失率为1.5%[doc id='102'] - 2023年6月30日，公司的订阅者平均每用户收入为15.66美元[doc id='103'] Pandora用户数据 - Pandora在2023年6月底拥有约47,419名月活跃用户，较2022年6月底的50,478名月活跃用户减少了3,059名，降幅为6%[106] - 2023年6月底，Pandora拥有约6,229名订阅用户，较2022年6月底的约6,319名订阅用户减少了90名，降幅为1%[106] 其他数据 - 2023年6月30日和2022年6月30日三个月内，广告支持的听众小时分别为2,729和2,842，降幅为4%，113小时[107] - 2023年6月30日和2022年6月30日六个月内，广告支持的听众小时分别为5,315和5,527，降幅为4%，212小时[108] - 2023年6月30日和2022年6月30日三个月内，Pandora的RPM分别为97.13美元和99.75美元[109] - 2023年6月30日和2022年6月30日六个月内，Pandora的RPM分别为91.28美元和94.90美元[109] - 2023年6月30日和2022年6月30日三个月内，调整后的EBITDA分别为702美元和679美元，增长3%，23美元[110] - 2023年6月30日和2022年6月30日六个月内，调整后的EBITDA分别为1,327美元和1,369美元，降幅3%，42美元[110] - 2023年6月30日和2022年6月30日三个月内，自由现金流分别为323美元和435美元，降幅26%，112美元[112] - 2023年6月30日和2022年6月30日六个月内，自由现金流分别为467美元和693美元，降幅33%，226美元[112] 财务表现 - 调整后的EBITDA为702亿美元，同比增长3.4%[128] - 自由现金流为323亿美元，同比下降25.7%[129] - 每安装用户获取成本为13.73美元，同比下降15.6%[130]

业绩总结 - 公司提高了2023年EBITDA和自由现金流预期，主要受益于广告销售好于预期和成本结构优化[2] - 2023年第四季度，公司实现了895亿美元的营收[7] - 预计广告销售和汽车销售在未来会有复苏，是公司未来增长的杠杆[1] - 服务营收创下历史新高，达到223亿美元，同比增长16%[30][38] 用户数据 - 公司拥有强大的订阅用户群体和灵活的资产负债表，为未来增长奠定了基础[1] - 360L平台有望提高ARPU，通过提供更多内容和功能来吸引更多高端用户[8] - 低频用户基数仍然很大，公司决定发射两颗卫星以继续留住这部分用户[19] 未来展望 - 公司期望360L平台能够在未来达到80%的试用率，提高转化和留存率[8] - 公司计划在今年晚些时候推出增强的流媒体体验，包括新的消费者应用程序和基础功能，以帮助消费者更轻松地找到他们喜爱的内容[11] - 公司正在加速增长，目前正在建造四颗卫星，将在未来几年内发射[19] 新产品和新技术研发 - 公司将灵活应对汽车制造商的技术路线，确保用户在车内获得期望的体验[9] - Android Automotive Operating System (AAOS)的推出将为公司带来许多独特的能力，包括与其他服务不同的优先展示和免费数据费用覆盖[10] - 公司正在推出Gen 8宽带芯片组，可同时覆盖低频和高频，为未来开辟更多机会[19] 市场扩张和并购 - 公司在播客领域看到了增长的机会，特别是在广告市场方面，通过引入基于受众的产品，吸引更多品牌进入播客世界[13] - 公司有很多机会可以利用，包括视频、数据服务和软件下载到汽车[20] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - 公司将继续保持财务杠杆在低至中等水平，以保持强劲的资产负债表，并灵活应对未来的机会[16] - 公司有很多灵活性，可以根据需要延长卫星寿命或重新利用卫星[21]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收21.4亿美元，较上年同期小幅下降2% [22] - 全年调整后EBITDA指引从27亿美元提高至约27.5亿美元，自由现金流预期从10.5亿美元提高至约11亿美元 [22] - 第一季度调整后EBITDA为6.25亿美元，较上年下降9%；自由现金流为1.44亿美元，低于上年的2.58亿美元 [26] - 第一季度向股东返还1.6亿美元，包括9400万美元股息和6700万美元股票回购；季度末杠杆率为3.4倍，处于目标范围 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 Sirius XM 业务线 - 营收17亿美元，下降2%，主要因OEM付费促销试用收入降低和联网车辆订阅收入下降，加权平均订阅用户基数同比增长1%，ARPU为15.29美元 [22] - 自付费净增用户减少34.7万，预计全年仍为小幅负值，但未来季度将有所改善 [23] - 新车和二手车渗透率分别为80%和55%，启用车队约1.54亿辆车 [23] - 毛利润10.2亿美元，下降5%，利润率为61%，低于2022年，因版税增加和节目内容费用攀升 [24] Pandora和非平台业务线 - 总营收4.62亿美元，与上年基本持平 [23] - 广告营收3.34亿美元，第一季度略有下降1% [23] - Pandora广告时长25.9亿小时，同比下降4%，但每位活跃用户时长每月攀升至21小时，增长4.5% [23] - 毛利润1.11亿美元，下降19%，利润率为24%，预计全年剩余时间利润率将改善 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度新车和二手车试用启动量分别环比下降3%和7%，第一季度车辆试用启动量整体较第四季度增长7%，其中新车试用反弹3%，二手车试用反弹11% [7] - 第一季度广告营收表现略强，程序化播客销售同比翻倍，播客广告营收增长34%，广告技术业务同比增长约20% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出新的数据驱动平台，提升听众体验和内容发现能力，使服务更具价值，吸引更多用户 [9] - 提升营销技术能力，采用多渠道个性化营销方式，推动订阅用户转化 [10] - 扩大360L平台推广，预计2023年底近40%新车试用包含360L，未来几年将在更多OEM车型上扩展 [12] - 扩展内容，推出新嘻哈和R&B频道，延长与NHL和NASCAR协议，增加女子篮球比赛广播数量 [14] - 整合播客和喜剧娱乐部门，提供多样化内容，吸引不同听众 [16] - 广告业务通过播客和程序化销售增长，与SoundCloud续约，推出文化实践服务，为广告商提供更多机会 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度财务表现超预期，随着汽车销售复苏和新平台推出，有信心扩大订阅用户基础 [19] - 虽面临市场和业务挑战，但团队努力为下半年及未来成功做准备 [28] - 预计广告市场仍存在不确定性，但公司通过成本控制措施，即使市场趋势疲软也能良好应对 [66] 其他重要信息 - 卫星资本支出2023 - 2024年每年约3亿美元，2025年降至约1.75亿美元，2026年约8000万美元，2027年约2000万美元 [27] - 公司业务具有季节性，预计2023年大部分自由现金流将在后期产生 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新CFO的关键优先事项，以及OEM对第三方界面的定位对公司产品的影响 - 新CFO Tom Berry表示，早期关注成本结构优化、新平台和卫星投资，继续执行向股东返还资本计划 [32] - 公司CEO Jennifer Witz称，GM情况较特殊，公司在各种OEM模式下都有优势，多数OEM正转向安卓汽车操作系统，公司能通过该系统提供服务，且在显示和数据成本方面有优势 [33] 问题2: 今年剩余时间订阅用户展望，新平台对改善流媒体和车载业务的作用 - Jennifer Witz表示，第一季度净增用户数为低点，后续季度将改善；汽车销售有望增长，有助于车载业务漏斗；流媒体业务因营销支出减少和等待新平台推出，净增用户数在新平台推出后将改善 [37] 问题3: 订阅用户进展更新，360L对用户获取的重要性及进展 - Jennifer Witz称，仍预计全年订阅用户数小幅负增长，下半年将为正；目前约三分之一新车试用启动量有360L，年底将增至约40%，未来将达80%，有助于提升转化率、留存率和ARPU [43] 问题4: 新车试用转化率与历史对比，以及二手车市场情况 - Jennifer Witz表示，新车转化率在低30%，二手车在低20%；二手车销售年初较强，3月有所回落，Q1试用启动量较Q4增加；转化率下降压力因渗透率提高和千禧一代购车增长，360L和新平台可解决竞争挑战 [49] 问题5: 新奔驰交易和近期价格上涨对ARPU的影响 - Jennifer Witz称，OEM预付收入对ARPU的影响将随时间减缓；自付费方面，预计同比改善，但影响小于上次提价；公司历史上ARPU年均增长约3%，未来有机会，但也会考虑灵活定价结构 [54] 问题6: 第三方分销策略，以及新CFO对资本配置的看法 - Jennifer Witz表示，与沃尔玛和T-Mobile合作进行试用优惠测试，新平台推出后将更好利用这些合作；目前大部分试用漏斗来自汽车合作伙伴，流媒体试用合作是未开发机会 [58] - Tom Berry称，将继续谨慎和自律的资本配置方式，目标杠杆率在低到中3倍，第一季度杠杆率为3.4倍，已向股东返还1.61亿美元，全年将继续把握机会 [61] 问题7: 音频广告表现及对特定电视新闻人物合作的看法 - Jennifer Witz表示，第一季度广告收入好于预期，下降仅2%，因能捕捉季度末需求，播客广告收入同比增长34%；市场仍有不确定性，但公司成本控制措施使其能应对；广告类别中，旅游、餐饮、赌场和汽车有所改善，电信和金融服务疲软 [64] - 公司总裁兼首席内容官Scott Greenstein称，平台注重声音多样性，不评论具体合作，会综合考虑多种因素后做决策 [67]

订阅收入 - Sirius XM的订阅收入在2023年第一季度为1,563百万美元，较去年同期下降了1%[65] - Pandora和Off-platform的订阅收入在2023年第一季度为128百万美元，较去年同期下降了2%[65] 广告收入 - Sirius XM的广告收入在2023年第一季度为41百万美元，较去年同期下降了13%[65] - Pandora和Off-platform的广告收入在2023年第一季度为334百万美元，较去年同期下降了1%[65] 设备收入 - Sirius XM的设备收入在2023年第一季度为46百万美元，较去年同期下降了13%[65] 总收入 - Sirius XM的总收入在2023年第一季度为2,144百万美元，较去年同期下降了2%[64] 成本和费用 - Sirius XM的总成本和服务费用在2023年第一季度为1,024百万美元，较去年同期增长了4%[64] - Sirius XM的服务成本在2023年第一季度为2144美元，较2022年同期的2186美元下降2%[70] - Sirius XM的节目和内容费用在2023年第一季度为135美元，较2022年同期的129美元增长5%[71] - Sirius XM的客户服务和账单费用在2023年第一季度为103美元[72] - Sirius XM的传输费用在2023年第一季度为41美元[73] 预测 - 公司预计由于半导体供应短缺导致新技术芯片成本上升，设备收入将下降[66] - 公司预计由于连接车辆服务收入下降，其他收入也将继续减少[66] - 公司预计2023年全年的有效税率约为23%[91] 订户情况 - Sirius XM在2023年3月底拥有约34,024名订户，较2022年3月底的约33,954名订户增加了70名[94] - Sirius XM在2023年3月底拥有约2,587名加拿大订户，较2022年3月底的约2,523名订户增加了64名，增长了3%[95] - Sirius XM在2023年3月底的自付订户月均流失率为1.6%，由于车辆相关的流失率增加，但非付费流失率降低[95] - Sirius XM在2023年3月底的订户平均每用户收入（ARPU）为15.29美元，较2022年同期的15.53美元下降了0.24美元[96] - Sirius XM在2023年3月底的每次安装的订户获取成本（SAC）为14.39美元，较2022年同期的12.73美元增加了1.66美元[97] Pandora情况 - Pandora在2023年3月底拥有约46,663名月活跃用户，较2022年3月底的50,554名用户减少了3,891名，下降了8%[98] - Pandora在2023年3月底拥有约6,222名订户，较2022年3月底的6,328名订户减少了106名，下降了2%[98] - Pandora在2023年3月底的广告支持听众小时数为2.59亿，较2022年同期的2.68亿小时减少了0.10亿小时，下降了4%[99] - Pandora在2023年3月底的广告收入每千听众小时（RPM）为85.09美元，较2022年同期的89.77美元下降了4.68美元[100] 财务指标 - 公司2023年第一季度调整后EBITDA为625美元，较2022年同期的690美元下降了65美元，降幅为9%[101] - 调整后的EBITDA是一项非GAAP财务指标，排除了其他费用（收入）、债务摊销损失、减值、重组和收购成本、其他非现金费用以及法律和储备金（如适用）的影响[118] - 调整后的EBITDA为625美元，较去年同期的690美元有所下降[119] - 自由现金流是由经营活动提供的现金流量加上卫星保险赔偿净额和固定资产和其他投资的增加减去的现金流量[120] - SAC，每安装，为每安装的订户获取成本减去无线电和配件销售的利润（不包括连接车辆服务）除以新车辆中的卫星无线电安装数量和售后无线电发货数量[121] - 广告支持的听众小时是基于我们的Pandora广告支持平台上为每个请求和从我们的Pandora服务器提供的曲目提供的总字节数，由我们的内部分析系统测量[122] - RPM是通过将广告收入（不包括AdsWizz和其他非平台收入）除以我们的Pandora广告服务上的每千小时听众数来计算的[123]