财务表现：2025年第二季度及上半年收入 - 公司2025年第二季度收入为5480万美元，同比增长16%[185] - 公司总营收第二季度同比增长16%至5475.9万美元，上半年同比增长36%至1.14亿美元[215] - 公司软件产品和服务收入在2025年第二季度达到4054.4万美元，同比增长15%[214] - 药物发现收入在2025年第二季度为1421.5万美元，同比增长19%[214] - 2025年上半年软件产品和服务总收入达8936万美元，较去年同期增长30%[214] - 药物发现业务2025年上半年收入为2495万美元，同比大幅增长65%[214] - 软件托管收入第二季度同比增长38%至1112.8万美元，上半年同比增长44%至2200万美元[215][218] - 药物发现服务收入第二季度同比增长21%至1394万美元，上半年同比增长70%至2417.6万美元[215][222][223] - 软件维护收入第二季度同比增长16%至677.8万美元，上半年同比增长16%至1357.3万美元[215][219] - 比尔及梅琳达·盖茨基金会合作带来软件贡献收入第二季度新增451.3万美元[221][215] 财务表现：2025年第二季度及上半年利润与亏损 - 公司2025年第二季度净亏损为4320万美元，2024年同期为5400万美元[185] - 公司2025年第二季度运营亏损为5290.3万美元，与去年同期基本持平[214] - 公司2025年第二季度净亏损为4317.3万美元，较去年同期5480.7万美元有所改善[214] 成本与费用：2025年第二季度及上半年成本 - 软件产品和服务成本在2025年第二季度激增82%，达到1302.9万美元[214] - 2025年第二季度药物发现成本为1557.2万美元，同比增长76%[214] - 软件产品与服务成本第二季度同比上升82%至1302.9万美元，毛利率从80%降至68%[225][227] - 药物发现成本第二季度同比上升76%至1557.2万美元，毛利率受影响[225][228] 成本与费用：2025年第二季度及上半年研发费用 - 2025年上半年研发费用为8898.2万美元，同比下降12%[214] - 研发总费用第二季度同比下降15%至4313.8万美元，主要因外部成本减少415.8万美元[230][231] - SGR-2921项目外部研发费用第二季度同比增长34%至254万美元[230] - 内部研发人员成本第二季度同比下降19%至818.2万美元[230][232] 成本与费用：2025年第二季度及上半年销售和营销费用 - 销售和营销费用在2025年第二季度达到1073.4万美元，同比增长11%（增加104.1万美元），主要由人员相关费用增加约90万美元和云计算费用增加约10万美元驱动[236] - 2025年上半年销售和营销费用为2110.1万美元，同比增长6%（增加123.7万美元），主要因人员相关费用增加约110万美元和云计算费用增加约10万美元[237] 成本与费用：2025年第二季度及上半年一般行政费用 - 一般行政费用在2025年第二季度达2518.9万美元，同比增长7%（增加165.3万美元），主要受专业服务费用增加约150万美元和Nimbus版权费增加约70万美元影响[238] - 2025年上半年一般行政费用为5099.1万美元，同比增长4%（增加191.4万美元），主要因专业服务费用增加约180万美元和云计算费用增加约20万美元[239] 其他财务数据：投资收益与公允价值变动 - 因Morphic被收购，公司获得4760万美元现金收益[178] - 股权投资公允价值变动在2025年第二季度实现盈利457.9万美元，主要来自Structure Therapeutics投资未实现收益460万美元[241] - 股权投资的公允价值变动在2025年第二季度带来457.9万美元收益，去年同期为亏损583.3万美元[214] - 2025年上半年其他收入达964.2万美元，较去年同期增加1600美元，主要受益于约130万美元的有利汇率波动[244] 其他财务数据：现金流与融资活动 - 2025年上半年经营活动产生现金流9186.5万美元，主要受诺华合作项目收款1.627亿美元驱动[261] - 2025年上半年投资活动现金使用约2500万美元，主要用于购买可销售证券净额2410万美元和购置财产设备约90万美元[263] - 2024年上半年投资活动提供现金约3470万美元，主要来自可销售证券到期净额4280万美元[264] - 2024年上半年购置财产设备使用现金510万美元[264] - 2024年上半年购买Ajax股权投资使用现金300万美元[264] - 2025年上半年融资活动提供现金约240万美元，主要来自股票期权行权获得250万美元[265] - 2024年上半年融资活动提供现金约960万美元，其中ATM计划净收益870万美元[265] - 2024年上半年股票期权行权获得现金100万美元[265] - 公司持有2.411亿美元ATM融资额度待使用[250] 其他财务数据：现金与负债 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物、受限现金和可售证券总额为4.623亿美元[251] - 公司累计赤字达6.285亿美元[247] - 公司报告自2024财年10-K文件提交以来市场风险无重大变化[266] 业务发展：合作与里程碑付款 - 从诺华获得1.5亿美元首付款，并有资格获得总计22.72亿美元的里程碑付款[184] - 与BMS合作中，有资格为剩余神经学靶点获得最高4.82亿美元里程碑付款，截至2025年6月30日已确认3200万美元[182] - 比尔及梅琳达·盖茨基金会提供1950万美元资助以扩展计算平台[176] 业务发展：重组与裁员 - 公司重组裁员约60人，占全职员工总数的7%，预计产生300万美元相关费用[186][187] - 预计重组后年度运营费用将减少约3000万美元[188] 临床数据：SGR-1505 - SGR-1505在49名患者中的安全性数据显示，43%患者（n=21）出现≥1级治疗相关不良事件[171] - SGR-1505在所有剂量水平的总体缓解率为22%（n=10/45）[171]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总收入为5480万美元，同比增长16%[4] - 第二季度软件收入为4050万美元，同比增长15%[4] - 第二季度药物发现收入为1420万美元，同比增长19%[4] - 第二季度净亏损为4320万美元，同比减少1080万美元[5] - 公司总营收第二季度同比增长15.7%至5.4759亿美元，上半年同比增长36.2%至11.431亿美元[22] - 软件产品与服务收入第二季度同比增长14.5%至4.0544亿美元，上半年同比增长29.9%至8.936亿美元[22] - 药物发现收入第二季度同比增长19.1%至1.4215亿美元，上半年同比增长65.1%至2.495亿美元[22] - 运营亏损第二季度为5290万美元，与去年同期基本持平，上半年同比改善13.6%至1.0379亿美元[22] - 非GAAP净亏损第二季度为4747万美元，较去年同期4863万美元略有改善[28] 成本和费用（同比环比） - 第二季度软件毛利率为68%，同比下降12个百分点[4] - 第二季度运营费用为7910万美元，同比下降6%[4] - 第二季度毛利率从去年同期的66.2%下降至47.8%，主要因营业成本同比增长78.8%至2.8601亿美元[22] 各业务线表现 - 公司维持2025年软件收入增长10%-15%的指引[9] - 公司预计2025年药物发现收入在4500万至5000万美元之间[9] 现金流和投融资活动 - 第二季度其他收入为1000万美元，去年同期为其他费用120万美元[4] - 现金及等价物较2024年底增长49.3%至2.199亿美元，受限现金减少21.2%至1208万美元[24] - 应收账款净额大幅下降95.7%至1007万美元，主要因收入确认周期变化[24][26] - 经营活动现金流改善显著，从去年同期净流出9300万美元转为净流入9187万美元[26] - 股权投资收益公允价值变动带来第二季度458万美元收益，去年同期为583万美元损失[22] 管理层讨论和指引 - 公司通过裁员约7%全职员工，预计每年减少运营费用约3000万美元[11]

临床试验结果 - SGR-1505在临床试验中显示出良好的安全性，85.7%的患者经历了任何不良事件（TEAE）[36] - 在接受治疗的49名患者中，55.1%的患者曾使用BTK抑制剂，93.9%的患者接受过抗CD20治疗[41] - SGR-1505在慢性淋巴细胞白血病（CLL）和Waldenström巨球蛋白血症（WM）中显示出单药疗效信号[36] - SGR-1505的临床数据表明，20.4%的患者出现中性粒细胞减少[42] - 研究中，SGR-1505的初步疗效在多种B细胞恶性肿瘤中表现出积极的结果[36] - SGR-1505的临床试验中，46.9%的患者经历了3级或以上的不良事件[42] - 43%的患者经历了至少1个与治疗相关的不良事件（TRAE）[44] - 所有血液胆红素升高的治疗相关不良事件（TEAE）均为无症状，且来自具有UGT1A1多态性的参与者[44] - SGR-1505在≥150 mg QD和所有Q12H剂量下，观察到约90%的IL-2抑制[47] - Q12H给药相比QD给药提供了更持久的IL-2抑制[47] - 35%的可评估CLL/SLL参与者曾双重暴露于BTK和BCL-2抑制剂[52] - 所有可评估的Waldenstrom宏球蛋白血症参与者均实现了客观反应[72] - SGR-1505显示出良好的耐受性和有利的安全性特征[57] - SGR-1505在双重暴露患者中安全且临床有效[62] 研发与市场前景 - SGR-1505的临床试验设计包括连续给药和21天的治疗周期[39] - 该公司在10个月内建模了8,214种化合物，并合成了78种SGR-1505系列化合物[21] - SGR-1505的剂量递增已完成，推荐的二期剂量将在今年晚些时候与FDA讨论[57] - 在大多数PD可评估患者中，观察到IL-2的约90%抑制，早在第8天和第15天就已显现[47] 市场数据 - 2023年，主要市场（美国、欧盟、日本）中，弥漫性大B细胞淋巴瘤（DLBCL）的新诊断病例为65,006例[27]

财务数据和关键指标变化 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司向全球生命科学和材料科学公司销售软件，约有1800个客户 [16] - 公司在药物设计和材料设计方面开展合作，每年有众多合作伙伴和大量合作项目 [17] - 公司在药物发现和开发阶段拥有一系列自主项目 [17] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是枚举大量化学空间，尽可能准确预测分子性质，以用于药物发现和材料设计 [18] - 公司战略重点包括展示SGR1505一期研究的临床数据、扩大计算平台的客户采用规模、持续改进和推出新技术、在下半年展示SGR2921和3515一期研究的临床数据、推进自主发现和开发项目以及合作发现项目组合 [23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 无相关内容 其他重要信息 - 股东大会出席情况：有权投票的普通股为64,209,652股，有限普通股为9,164,193股；实际出席的普通股为52,556,775股，有限普通股为9,164,193股，达到法定人数 [7] - 投票结果：Jeffrey Chodakowitz、Michael Linton、Nancy Thornberry和Bridget Van Krelingen当选为二类董事；批准高管薪酬的咨询决议获得通过；KPMG LLP的任命获得批准 [14] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

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纪要涉及的行业和公司 - **行业**：制药、生物技术 [5][6] - **公司**：Schrodinger公司，与该公司有合作的公司包括Nimbus、Morphic、BMS、Lilly、Novartis等 [9] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务与平台优势 - **业务构成**：公司有软件许可、合作业务和自有管线三个业务，协同产生价值；软件许可客户约1800个，年消费超10万美元的客户留存率达100% [5][6] - **平台愿景**：目标是列举大量新型化学空间，开发计算分子药物所需特性的方法，结合基于物理的方法和机器学习实现药物发现愿景，提高发现高质量分子的速度和成功率 [8] - **平台验证**：多个合作项目进入临床甚至上市，在发现和临床前开发阶段也有进展；与合作公司或自有项目合作发现的分子创造了价值 [9] SGR1505药物相关 - **靶点潜力**：MALT1是新兴的基因验证靶点，驱动NF - κB成瘾性淋巴瘤，位于NF - κB信号通路中BTK下游，对多种B细胞恶性肿瘤有潜在治疗价值，在BTK耐药模型中仍有抑制作用，还可与BTK和Bcl - 2抑制剂联合使用 [10][11] - **发现过程**：利用平台在十个月内确定开发候选药物SGR1505，筛选更多潜在分子，合成更少分子，比传统方法快很多 [11] - **临床数据** - **安全性**：49名可评估安全性患者中，43%出现治疗相关不良事件，常见不良事件频率不超12%；无剂量限制性毒性和因不良事件导致的死亡；血胆红素升高无症状，无Heil's Law和心肾毒性，与之前报道的MALT1安全性数据有差异 [19][20] - **药效学**：SGR1505在150mg及以上每日一次剂量和所有每12小时剂量下，多数可评估患者稳态时对T细胞衍生IL - 2抑制达约90%；每12小时给药比每日一次给药对IL - 2抑制更持久 [21] - **有效性**：45名可评估有效性患者中，总体缓解率22%；在多种复发或难治性B细胞恶性肿瘤中显示单药临床活性，如CLL、Waldenstrom巨球蛋白血症等 [21][25] 未来发展策略 - **与FDA沟通**：完成剂量递增，计划今年晚些时候与FDA讨论项目下一步，确定推荐的二期剂量 [26][37] - **组合疗法探索**：临床前研究显示SGR1505与BTK和Bcl - 2抑制剂联合有更深的抗肿瘤活性，未来将探索临床组合治疗策略 [30] - **合作策略**：认为MALT1药物在联合治疗中有效，获取标准治疗药物最好通过合作；理想合作伙伴需进一步思考，结合行业发展和药物组合情况确定 [44][50] - **二期试验设计**：根据不同B细胞恶性肿瘤亚型的活性水平确定二期试验设计，继续在CLL、Waldenstrom和侵袭性淋巴瘤等有活性的领域招募患者 [49] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **药物开发时间可扩展性**：确定SGR1505的方法可转移到其他项目，但需目标初始结构和结合位点信息，且要有探索化学空间的技术和规模 [54][55] - **市场研究情况**：尚未对WM、CLL、SLL等适应症后期市场机会进行深入市场研究，后续会与潜在合作伙伴和关键意见领袖合作开展 [66] - **后续数据预期**：完成剂量递增，继续招募患者，将与FDA讨论；可能在8月ASH截止日期提供更多数据 [75] - **药物差异化特点**：SGR1505安全性好、耐受性佳，与其他用于B细胞恶性肿瘤的药物相比，这一特点使其能作为单药推进，更重要的是可与其他药物联合使用 [78] - **胆红素升高情况**：血胆红素升高作为不良事件按协议报告，但无相关毒性症状，多为低级别，主要出现在有UGT1A1多态性的个体中 [83][85]

公司动态 - 公司首席财务官Geoffrey Porges离职 双方达成共识 其将寻求其他发展机会 [2] - 该消息导致公司股价单日下跌2 03美元 跌幅达8 62% 收盘价为21 53美元 [2] 法律调查 - 律师事务所Pomerantz LLP正代表投资者对公司涉嫌证券欺诈或其他违法行为展开调查 [1] - 该律所在证券集体诉讼领域具有85年历史 曾为投资者追回数百万美元赔偿 [3] 市场反应 - 公司股价在CFO离职公告当日出现显著波动 市值单日蒸发约8 62% [2]

纪要涉及的公司 Schrödinger (SDGR) 纪要提到的核心观点和论据 公司业务与战略 - 公司是用于分子发现的数字化学实验室，业务广泛适用于生命科学和材料科学终端市场及客户，采用基于物理方法的途径，结合AI和ML工具，可预测高度优化的分子 [14][15] - 公司有多管齐下的平台货币化方式，包括软件业务、自有专利管线和与制药公司合作开发分子，通过前期付款、股权、里程碑和特许权使用费获取收益 [15][16][17] - 公司重点执行年度计划，致力于扩大软件业务增长和推进预测毒理学新举措，增加技术在客户中的采用率，缩小不同规模客户间的采用差距 [5][18] 财务情况 - Q1营收5960万美元，其中软件业务营收4880万美元，同比增长46%，药物发现营收1070万美元；季度末现金达5.12亿美元，包括去年底与诺华交易获得的1.5亿美元 [17][18] - 全年营收指引为增长10% - 15%，药物发现营收4500 - 5000万美元，运营费用增长低于5%，Q2营收预计3800 - 4200万美元 [18] 十五零五项目（MALT1抑制剂） - 一期研究表明十五零五在复发难治性B细胞恶性肿瘤的重度预处理患者中安全且耐受性良好，无剂量限制性毒性、治疗相关严重不良事件和AE相关死亡，有剂量依赖性暴露增加和初步单药活性 [21][22] - 33名入组患者中有23名可评估患者，部分患者有肿瘤缩小，包括1例PR、2例PRL、2例MR和12例疾病稳定 [23] - 下一步计划与FDA讨论推荐的二期剂量和联合治疗方案，预计2026年开展联合治疗的一期和二期安全性研究 [26][40] CDC - 7项目 - 剂量递增研究正在进行，预计今年下半年提供一期研究更新 [41] - 该项目在复发难治性AML中进行一期研究，寻找良好的治疗指数、PR、CR和良好的安全性，关注细胞减少症和胃肠道毒性等标准毒理学指标 [46][48] 预测毒理学软件 - 公司已开展预测毒理学研究数年，发表多篇论文，获得盖茨基金会外部资金和与英伟达的合作 [52] - 目前处于与制药合作伙伴进行beta测试阶段，尚未估算营收机会，今年未将其纳入显著营收预期，但未来会考虑 [53][55] 软件平台采用情况 - 公司以ACV为指标，有8个客户年ACV超过500万美元，31个客户年ACV超过100万美元，但部分大型制药公司未大规模采用该技术 [62] - 制药公司改变药物发现方式存在挑战，合同续签时间会影响公司设定年度营收预期 [68][69] 财务结构与盈利 - 公司关注盈利能力，近期进行了费用削减，专注于平台、软件客户能力和自有资产投资 [72] - 软件业务有运营杠杆机会，收入增长快于成本投资；软件业务毛利率指引为74% - 75%，研发费用约一半与软件业务相关，一半与治疗业务相关 [75][76][78] - 公司通过业务发展合作交易引入现金，减轻研发支出，如去年与诺华的交易 [79][80] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司CFO Richie Jane于2024年加入，此前在摩根士丹利担任投资银行家，在制药行业建立了很多关系，曾负责业务发展和战略财务 [4] - 公司CMO Margaret Dugan在Schrodinger任职两年，此前有30年行业经验，负责三个处于临床阶段的自有一期药物 [11] - 公司研发总裁Karen Akinsanya近期兼任合作战略主管 [12] - 十五零五项目在EHA会议上的展示将有比摘要更多的患者数据和三个月的随访数据 [24] - FDA宣布在临床前抗体研究中，赞助商可使用AI进行抗体研究，跳过非人灵长类动物等测试，小分子也在范围内 [51][56] - 公司认为预测毒理学技术可将分子优化的目标从一个增加到数百个脱靶，会显著增加客户所需的计算和吞吐量 [59]

公司动态 - Schrödinger公司首席财务官Geoffrey Porges MBBS与公司达成协议离职 该消息导致公司股价下跌2 03美元 跌幅8 62% 收盘价为21 53美元 [3] 法律调查 - Pomerantz律师事务所正在调查Schrödinger公司及其部分高管是否涉及证券欺诈或其他非法商业行为 [1] - 该律所在证券集体诉讼领域具有领先地位 曾为集体诉讼成员赢得数百万美元赔偿 [4]

公司表现 - Schrödinger在Q1报告了极其强劲的业绩 尽管面临需求环境的挑战 公司业务显然蓬勃发展 [1] - 公司股价受益于未来的监管顺风 部分第一季度业绩的强劲是由于时机因素 [1] 行业趋势 - 行业正面临人口老龄化 人口增长低 生产力增长停滞 这将创造与过去不同的投资机会 [1] - 许多行业可能面临停滞或长期衰退 如果竞争减少 可能会反直觉地改善业务表现 [1] - 其他企业可能面临成本上升和规模不经济的问题 [1] - 经济越来越由轻资产业务主导 对基础设施投资的需求随时间推移而下降 [1] - 大量资本追逐有限的投资机会 推高资产价格 并随时间压缩风险溢价 [1] 投资策略 - 专注于发现由于对业务长期前景理解不足而导致的市场错位 [1] - 通过识别在具有进入壁垒的市场中具有长期增长机会的企业 可以实现超额风险调整回报 [1] - 研究过程侧重于公司和行业基本面 旨在发现独特的见解 [1] - 具有高风险偏好和长期视野 追求深度低估的股票 [1] - 投资偏向于小盘股和竞争优势不明显的市场 [1]