财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度TCE收入达1.48亿美元，较2018年同期的1.368亿美元增长8.2% [4] - 2019年第四季度调整后EBITDA为8850万美元，2018年同期为8240万美元；调整后净收入为3450万美元，即每股收益0.36美元，2018年同期调整后净收入为3030万美元，即每股收益0.33美元 [4] - 2019年调整后EBITDA为2.372亿美元，2018年为2.609亿美元；调整后净收入为2420万美元，即每股收益0.26美元，2018年调整后净收入为8610万美元，即每股收益1.12美元 [6] - 本季度TCE费率为每艘船每天15535美元，目前现金总额为1.1亿美元，债务总额约16亿美元 [5] - 2019年第四季度公司宣布每股股息0.05美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度运营成本为每艘船每天3899美元，全年为每艘船每天3882美元；本季度净现金G&A费用为每艘船每天925美元，2019年每日G&A费用为每艘船每天929美元，同比下降7.5% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年干散货船队净增长3220万载重吨，即3.9%；订单量为2470万载重吨，为2016年以来最低；目前订单占船队的9%，为2002年以来最低水平；今年前50天仅订购100万载重吨 [11] - 2019年下半年，洗涤器改装预计占用2%的总船队和4%的好望角型船队；目前洗涤器渗透率按载重吨计算已超过干散货总船队的14%，预计到2020年底将达到23% [12] - 2019年干散货船队平均航速为11.5节，近期降至11.2节，同比下降0.5节；2020年干散货船队预计增长约3.5%，但可能因好望角型船和VLOC船的高拆解率以及中国造船厂的延误而调低 [12] - 2019年干散货贸易总量预计增长1.1%，低于2018年的2.6%；铁矿石贸易量下降1%，吨英里下降2.6%；煤炭贸易量增长2.6%，吨英里增长0.8%；谷物和大豆贸易量分别增长1.5%和6.3%；小宗散货贸易量和吨英里分别增长1.8%和2.5% [13][14][15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是美国上市干散货同行中成本最低的运营商，运营费用比行业平均水平低约20% [8] - 公司计划通过固定较长租期的租约来提高收益，并利用洗涤器优势获取更高回报 [21] - 公司正在进行洗涤器改装计划，预计到第一季度末有109个认证洗涤器，到4月底有114个 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计新冠疫情会导致干散货商品供需短期中断，但情况正常化后会有更大的库存补货和贸易反弹 [17] - 对洗涤器船队的前景保持乐观，预计一旦疫情消退，随后几个季度干散货量将强劲复苏 [17] 其他重要信息 - 公司有两项新的融资安排，为两艘纽卡斯尔型船再融资最多5500万美元，并获得3000万美元的营运资金贷款 [5] - 2019年12月，公司通过出售2020年VLSFO、HSFO价差，对冲了约12%的预计年度燃料消耗 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度业绩出色，第一季度迄今Capesize船型表现优异，这种表现有多少归因于洗涤器？剩余35%的Capesize船型当前基准费率为每天3000美元，使用每吨约200美元的价差，安装洗涤器的Capesize船型当前费率是多少？ - 公司是CCL好望角型船池成员，有一定影响力；费率好的部分原因是12月提前锁定且租期较长，溢出到1月和2月；1月洗涤器平均收益约6500美元，预计第一季度保持大致相同的洗涤器收益；无法预测剩余35%的费率，但可在市场费率基础上加上约6000美元的洗涤器收益 [21] 问题2: 第一季度计划停航1208天，但仅安装10个洗涤器，还有36个待认证，能否将1208天拆分为干坞、10个洗涤器改装和36个认证过程的时间？ - 目前有18艘船在船厂，因新冠疫情有延迟；有5艘船正在进行干坞作业；预计到3月底有13艘船完工，部分在2月完成，其余因旧租约延迟到4月底；海上的船已完成改装，正在进行认证，很快完成 [23] 问题3: 海上船只的骑行团队是仅用于认证还是也进行安装工作？ - 船只去年在船厂完成安装，出海后由骑行团队完成剩余工作，目前仅待认证 [27] 问题4: 第四季度进行的燃料价差对冲，是否对TCE或收入有好处？交易的理由是什么？ - 该对冲不适用套期会计，不计入TCE计算，作为单独资产核算；截至12月31日为未实现损益，按市值计价；下一季度实现部分将计入TCE；交易理由是在假设无洗涤器船舶租船费率不变的情况下，有洗涤器船舶的租船费率由燃料价差决定，公司以此对冲2020年洗涤器投资12%的回报 [31][38] 问题5: 第一季度有33.3万美元的收益，预计第二季度收益会大幅增加，能否提供相关数据以了解对第一季度TCE的好处？ - 每月固定一定吨数，每月实现的损益将计入第一季度TCE结果 [33] 问题6: 收益计算是否线性？公司预订了10%的燃料消耗，即120万吨，具体情况如何？ - 公司全年预订了8.4万吨，每月7000吨；收益计算是将市值与266美元的价差乘以吨数 [34][35] 问题7: 第一季度TCE的强劲表现部分反映了12月现货市场较强时开始的航次，预计第二季度预订情况如何？是接近盈亏平衡的1.1万美元，还是6000 - 8000美元？ - 公司仅预订了第二季度14%的天数，平均费率约1.35万美元，其中一半是Capesize船型；目前也在考虑全年Capesize船型的合同，若锁定第二、三、四季度，费率约1.55万美元，加上约6000美元的洗涤器收益，可达2.15万美元 [40][42] 问题8: 2020年燃料价差预期下降，2020年为160 - 165美元，2021年为150美元，是什么导致价差收缩？目前鹿特丹或新加坡的价差与全年平均160美元相比如何？ - 价差收缩主要是由于目前精炼产品需求不足，汽油和柴油需求大幅下降，炼油厂为追求利润最大化增加了0.5%硫燃料的产量，同时航运流量下降导致对该燃料的需求大幅减少；若疫情消失，经济活动恢复，高低硫燃料价差预计将大幅扩大；2020年价差接近180美元，2021年为160美元，新加坡约为190多美元 [46][47][48] 问题9: 目前费率低于运营成本，资产价值有所下降，预计会有更多船东出售资产，公司对进一步的船换股收购有何看法？未来几个月是否可能进行更多整合？ - 若能以有利于每股股息、保持或降低杠杆水平、以净资产价值发行股票购买船舶的方式发展公司，公司会考虑；股价越低，交易越具挑战性，但公司有时也能克服困难完成交易 [50][51]

业绩总结 - 2019年第四季度航运收入为2.486亿美元，同比增长18.7%[8] - 2019年第四季度净收入为2350万美元，同比增长100.6%[8] - 2019年第四季度调整后的EBITDA为8850万美元，同比增长7.4%[8] - 2019年全年航运收入为8.214亿美元，同比增长26.1%[10] - 2019年全年净收入为-1620万美元，较2018年58.4万美元下降[10] - 2019年第四季度平均每日运营费用为3899美元，较2018年同期的3938美元下降1.0%[8] - 2019年第四季度总收入为248,140千美元，同比增长19.1%[40] - 2019年全年总收入为819,352千美元，同比增长26.1%[41] - 2019年第四季度EBITDA为77,996千美元，较2018年第四季度的82,379千美元下降5.3%[40] - 2019年全年EBITDA为196,019千美元，较2018年的260,887千美元下降24.9%[41] - 2019年第四季度净收入为23,499千美元，较2018年第四季度的30,316千美元下降22.5%[40] - 2019年全年净收入为(16,201)千美元，较2018年的86,098千美元下降118.8%[41] - 2019年第四季度每股收益为0.25美元，较2018年第四季度的0.33美元下降24.2%[40] - 2019年全年每股收益为(0.17)美元，较2018年的1.12美元下降115.2%[41] 用户数据与市场趋势 - 2019年干散货船队增长为3.9%，相比2018年的2.9%有所上升[30] - 2019年干散货船交付总量为4130万吨，较2018年的2850万吨显著增加[30] - 2019年干散货船拆解总量为780万吨，较2018年的440万吨有所上升[30] - 2019年干散货船合同量为2470万吨，较2018年的4450万吨下降[30] - 2019年干散货贸易量预计增长1.2%，吨海里增长1.1%[33] - 2020年干散货贸易量预计将加速增长2.0%，吨海里增长2.5%[33] - 2019年铁矿石贸易量同比下降1.0%，吨海里下降2.6%[34] - 2019年煤炭贸易量增长2.6%，吨海里增长0.4%[35] - 2019年粮食（包括大豆）贸易量增长1.5%，吨海里增长6.3%[35] 新产品与技术研发 - 截至2020年2月19日，114个排放气体清洁系统中已有90个获得认证并投入使用[18] - 公司预计114个排放气体清洁系统的总成本为2.09亿美元，已支付或提取约1.5亿美元的债务融资[21] - 预计到2020年3月底，109个排放气体清洁系统将获得认证并投入使用[18] 财务状况 - 截至2020年2月14日，公司总现金为1.1亿美元，总债务为15.91亿美元[9] - 2020-2022年净船队增长预计将保持在每年低于2.0%[30]

Star Bulk Carriers Corp. (NASDAQ:SBLK) Q3 2019 Results Conference Call November 21, 2019 11:00 AM ET Company Participants Petros Pappas - Chief Executive Officer Hamish Norton - President Simos Spyrou - Co-Chief Financial Officer Christos Begleris - Co-Chief Financial Officer Nicos Rescos - Chief Operating Officer Charis Plakantonaki - Chief Strategy Officer Conference Call Participants Amit Mehrotra - Deutsche Bank Chris Robertson - Jefferies Ben Nolan - Stifel Operator Thank you for standing by, ladies an ...

Star Bulk Carriers Corp. (NASDAQ:SBLK) Q2 2019 Earnings Conference Call August 8, 2019 11:00 AM ET Company Participants Christos Begleris - Co-CFO Petros Pappas - CEO Hamish Norton - President Conference Call Participants Chris Snyder - Deutsche Bank Randy Gibbons - Jeffries Erik Hovi - Clarksons J. Mintzmyer - Value Investor's Edge Operator Good afternoon, thank you for standing by ladies and gentlemen, and welcome to the Star Bulk Carriers Conference Call on the Second Quarter 2019 Financial Results. We h ...