文章核心观点 公司将于2024年8月13日收盘后发布第一季度财务结果，并于8月14日上午10点举行投资者电话会议讨论相关情况 [2] 公司信息 - 公司是一家完全一体化的压裂和工业砂供应及服务公司，为压裂砂客户提供从矿山到井场的支撑剂和物流解决方案，为工业砂客户提供广泛产品 [3] - 公司生产低成本、高质量的北方白砂，可用于提高油气井水力压裂中的油气采收率，也用于多种工业应用 [3] - 公司通过盆地内转运码头和SmartSystems™井场存储及砂管理能力为客户提供物流解决方案 [3] - 公司在威斯康星州和伊利诺伊州拥有并运营优质砂矿及相关加工设施，可通过四条一级铁路线将产品运往美国和加拿大各地 [3] 财务结果及会议安排 - 公司将于2024年8月13日收盘后发布第一季度财务结果 [2] - 公司将于2024年8月14日上午10点举行投资者电话会议，由首席执行官Chuck Young、首席财务官Lee Beckelman、首席运营官John Young和会计副总裁兼首席会计官Chris Green主持 [2] 会议参与方式 - 投资者可拨打(646) 357 - 8785或1 - 800 - 836 - 8184并要求接入Smart Sand电话会议 [5] - 会议也可通过链接https://app.webinar.net/nbB1GQJmQRd进行网络直播观看 [5] - 会议还可通过公司投资者关系网站的电话会议方式接入 [5] - 会议结束后不久将提供回放，可在公司网站的“投资者”板块访问 [5] 联系方式 - 联系人Lee Beckelman，电话(281) 231 - 2660，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 - 公司财报数据若超预期股价或上涨，不及预期则可能下跌，投资者可参考盈利ESP和Zacks排名评估投资机会 [1][5] 公司预期业绩 桑德斯通黄金公司（Sandstorm Gold） - 2024年8月1日将发布财报，预计本季度每股收益0.02美元，同比增长100%，营收4050万美元，同比下降18.7% [1][2][25] - 上一季度预期每股收益0.01美元，实际亏损0.01美元，盈利意外为 - 200% [4] - 过去四个季度仅一次超预期每股收益共识估计 [14] 金罗斯黄金公司（Kinross Gold） - 预计2024年第二季度每股收益0.13美元，同比下降7.1%，营收10.2亿美元，同比下降6.8% [6] - 过去四个季度均超预期每股收益共识估计 [23] 盈利预测指标 桑德斯通黄金公司（Sandstorm Gold） - 最准确估计低于Zacks共识估计，盈利ESP为 - 14.28%，分析师对其盈利前景转悲观 [19] - Zacks排名为2（买入），但难以确定能否超预期每股收益共识估计 [3][13] 金罗斯黄金公司（Kinross Gold） - 最准确估计高于Zacks共识估计，盈利ESP为8.04%，结合Zacks排名1（强力买入），很可能超预期每股收益共识估计 [23][32] 估计修订趋势 - 公司财报发布前的估计修订能反映业务状况，Zacks盈利ESP模型以此为核心 [17] - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2、3时，是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%会带来正向意外 [18] 盈利意外历史影响 - 分析师计算未来盈利估计时会考虑公司过去与共识估计的匹配程度，可参考盈利意外历史评估即将公布的数据 [20] 股价影响因素 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素，其他因素也会影响股价 [21] 总结建议 - 桑德斯通黄金公司不太可能盈利超预期，投资者财报发布前决策时应综合考虑其他因素 [31]

文章核心观点 - 桑德斯通黄金公司（SAND）股价近四周上涨6.6%，华尔街分析师短期目标价显示该股仍有上涨空间，但仅依据目标价投资不明智，分析师上调每股收益预期及公司的Zacks排名表明其股价短期内有上涨潜力 [1][3][10] 桑德斯通黄金公司股价表现及目标价情况 - 过去四周桑德斯通黄金公司股价上涨6.6%，上一交易日收盘价为5.84美元，华尔街分析师短期目标价显示该股仍有上涨空间，平均目标价7.61美元意味着潜在涨幅30.3% [1] - 平均目标价由11个短期目标价构成，标准差为1.29美元，最低目标价6.50美元意味着较当前股价上涨11.3%，最乐观分析师预计股价将飙升88.4%至11美元 [2] 分析师目标价参考性分析 - 仅依靠共识目标价进行投资决策不明智，分析师设定目标价的能力和公正性存疑 [3] - 全球多所大学研究人员称目标价常误导投资者，实证研究显示分析师设定的目标价很少能指示股票实际走向 [6] - 许多分析师倾向设定过于乐观的目标价，因其所在公司与相关公司有业务关系或想建立关联 [7] - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [8] - 投资者不应完全忽视目标价，但仅基于此投资可能导致投资回报率不佳，应持高度怀疑态度 [9] 桑德斯通黄金公司股价上涨原因 - 分析师对公司盈利前景乐观，上调每股收益预期，实证研究显示盈利预期修正趋势与近期股价走势强相关 [10] - 过去一个月，当前年度的Zacks共识预期增长6.4%，一个预期上调且无负面修正 [11] - 公司目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预期四个因素排名的4000多只股票前20%，表明短期内股价有上涨潜力 [12]

文章核心观点 文章主要介绍了Sandstorm Gold Ltd.2024年第二季度初步营收和现金运营利润率情况，同时提及Ero Copper、Ecolab、ATI等公司的盈利预期、股价表现及Zacks排名等信息 [1][5][6] Sandstorm Gold Ltd.情况 营收与利润率 - 2024年第二季度营收同比下降16.9%，现金运营利润率上升17.1% [1] - 初步销售成本（不包括损耗）为470万美元，低于2023年第一季度的560万美元 [2] - 本季度每可归属黄金当量盎司（GEO）现金运营利润率为2043美元，高于上年同期的1744美元 [2] 销售情况 - 本季度销售近17400可归属黄金当量盎司（GEOs），较2023年第二季度的24504盎司下降29% [7] - 初步营收为4140万美元，低于上年同期的4980万美元 [7] 业绩报告与产量预期 - 将于2024年8月1日公布2024年第二季度业绩 [8] - 2024年第一季度末预计2024年可归属黄金当量盎司为75000 - 90000，未来五年预计生产125000可归属黄金当量盎司 [8] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨8%，行业增长22.5% [9] 其他公司情况 Ero Copper Corp. - Zacks一致预计2024年每股收益为1.66美元，过去60天盈利预期上调20.3% [5][11] - 过去四个季度平均盈利惊喜为53.9%，过去一年股价上涨9.5% [11] - 目前Zacks排名为1（强力买入） [10] Ecolab Inc. - Zacks一致预计2024年每股收益为6.59美元，较上年报告数字增长26.5% [6] - 过去四个季度平均盈利惊喜为1.3%，过去一年股价上涨34.5% [6] - 目前Zacks排名为2（买入） [10] ATI Inc. - Zacks一致预计2024年每股收益为2.41美元，过去60天盈利预期上调3% [12] - 过去四个季度平均盈利惊喜为8.3%，过去一年股价上涨65.9% [12] - 目前Zacks排名为2（买入） [10]

文章核心观点 公司宣布2024年第三季度现金股息 并计划通过收购黄金特许权使用费来扩大和多元化低成本生产 [6][8] 公司概况 - 公司是专注于贵金属的特许权使用费公司 为矿业公司提供前期融资 并获得矿山一定比例的产量权 [6] - 公司持有约230项特许权使用费组合 其中41个基础矿山正在生产 [6] 股息信息 - 公司董事会宣布2024年第三季度现金股息为每股0.02加元 记录日期为7月16日 支付日期为7月26日 该股息符合加拿大所得税法规定的“合格股息” [8] - 未来股息的宣布 时间 金额和支付由董事会决定 公司将持续审查股息计划 并可能根据财务状况等因素进行修改 非加拿大股东需缴纳加拿大非居民预扣税 [5] 公司计划 - 公司计划通过收购额外的黄金特许权使用费来扩大和多元化低成本生产 [6]

文章核心观点 2024年6月21日，Sandstorm Gold Royalties公司年度股东大会投票结果公布，股东投票赞成所有提案，包括重新选举所有董事提名人 [2] 会议情况 - 会议于6月21日在温哥华举行，截至会议记录日期，68%的已发行普通股有代表出席 [2] 董事选举结果 - Nolan Watson获166,238,269票赞成（99.33%），1,116,042票反对（0.67%） [1] - David Awram获157,393,020票赞成（94.05%），9,961,291票反对（5.95%） [1] - David E. De Witt获158,190,068票赞成（94.52%），9,164,243票反对（5.48%） [1] - Andrew T. Swarthout获160,558,585票赞成（95.94%），6,795,726票反对（4.06%） [1] - John P.A. Budreski获151,929,533票赞成（90.78%），15,424,778票反对（9.22%） [1] - Mary L. Little获155,216,048票赞成（92.75%），12,138,263票反对（7.25%） [1] - Vera Kobalia获163,749,260票赞成（97.85%），3,605,051票反对（2.15%） [1] - Elif Levesque获157,588,991票赞成（94.16%），9,765,320票反对（5.84%） [1] 公司信息 - 公司是一家专注于贵金属的特许权公司，为矿业公司提供前期融资，换取矿山一定比例的产量权益，持有超230项特许权，其中41个基础矿山正在生产，计划通过收购更多黄金特许权来扩大和多元化低成本生产 [3] 投票结果查询 - 会议所有事项的详细投票结果将在SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov/edgar.shtml）上公布 [4]

文章核心观点 - 虚拟资产市场领先的做市商公司Sandstorm向加密货币交易平台Upbots提供了400万美元的融资支持,为期两年[1][2] - 这笔资金将用于整合Upbots的交易技术与Sandstorm的先进做市能力[1] - 该合作有望大幅提升Upbots的生态系统,促进其快速发展,确保其长期提供稳健的交易解决方案[3][4] 公司概况 Sandstorm - 专注于虚拟资产做市,利用先进技术和战略洞见为客户提供流动性和稳定性[5] Upbots - 提供全方位的加密货币交易解决方案,包括自动交易机器人、社交交易和高级分析等[6] - 旨在帮助交易者优化收益,提高投资组合管理效率[6]

文章核心观点 Sandstorm Gold Ltd.宣布其多元化特许权投资组合的各项进展情况，同时介绍了公司业绩、股价表现、评级及相关推荐股票信息 [1] 各项目进展 格林斯通金矿（Greenstone Mine） - 公司在该矿拥有黄金流协议，可在交付120,333盎司前购买2.375%的黄金，之后购买1.583% [2] - 该矿由Equinox Gold Corp.全资拥有，已按计划实现首次黄金浇筑，产出1,800盎司黄金，且设计为全球低成本露天金矿之一 [3] 伍德劳恩铜锌矿（Woodlawn Copper - Zinc Mine） - 运营商公布生产重启研究结果，税前净现值达4.37亿美元，较之前估计增长37% [4] - 运营商决定评估融资方案，可能出售少数股权，该矿预计每年平均生产1.2万吨铜和3.6万吨锌，整个开采期预计产铜8万吨、锌21.8万吨 [5] - 公司在该项目拥有白银流协议，可购买最多价值1800万美元的80%可支付白银，还有另一项协议，运营商每处理1公吨尾矿矿石需支付公司70万美元，上限为670万美元 [6] 凤凰合资钻探项目（Phoenix JV Drilling Program） - 公司在该项目相关区域拥有0.5 - 3.9%的净冶炼厂回报特许权使用费，在相邻的角斗士（西竞技场）金矿拥有1%的净冶炼厂回报特许权使用费 [7] - 根据合资协议，Osisko可在三年内支付2200万美元工作支出获得该项目最多70%的股权，截至2024年4月15日已钻探约2万米，计划到2024年钻探超3.5万米 [8] 洪德金矿（Houndé Gold Mine） - 运营商更新2024年勘探计划，重点是在卡里地区和温达卢深部确定目标并为现有矿床增加资源 [9] - 2024年第一季度已花费230万美元用于700万美元的勘探计划，包括25个钻孔共5328米的钻探，还计划对科霍东和温达卢东南矿床进行额外钻探，继续进行灭菌钻探 [10] - 公司于2017年购买了该矿2.0%的净冶炼厂回报特许权使用费，涵盖温达卢、卡里西和卡里中心矿床以及科霍东目标 [11] 弗鲁塔德尔诺特金矿（Fruta del Norte Gold Mine） - 该矿证实和可能储量为2170万吨，平均品位7.89克/吨，含550万盎司黄金，运营商公布的测量和指示性资源为2353万吨，平均品位9.24克/吨，含699万盎司黄金 [12] 公司业绩与股价表现 业绩情况 - 2024年第一季度每股亏损1美分，未达Zacks共识预期的每股盈利1美分，去年同期每股盈利5美分 [13] - 总收入4300万美元，与Zacks共识预期一致，同比下降2.3% [13] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨15.6%，行业增长16.3% [14] 评级与推荐股票 公司评级 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [15] 推荐股票 - Carpenter Technology Corporation目前Zacks排名为1（强力买入），2024年盈利共识预期为每股4.18美元，过去60天上调6%，过去四个季度平均盈利惊喜为15.1%，股价一年上涨134.9% [15][16] - ATI Inc.目前Zacks排名为2，2024年盈利共识预期为每股2.41美元，过去60天上调3%，过去四个季度平均盈利惊喜为8.3%，股价过去一年上涨65.9% [15][17]

文章核心观点 Sandstorm Gold Ltd. 公布其多元化特许权组合的各项进展，涉及多个矿山项目的动态及公司在各项目中的权益情况 [1] 各项目进展情况 1. Equinox Gold 旗下 Consolidated Greenstone 金矿 - Equinox Gold 宣布其 100% 拥有的加拿大安大略省 Greenstone 金矿首次浇铸黄金，按计划产出 1800 盎司，所有设备运行正常，4 月已将矿石引入研磨回路并储备超 150 万吨矿石，计划第三季度实现商业生产 [2] - 5 月 Equinox Gold 完成收购 Greenstone Gold Mine GP Inc. 剩余 40% 股权，支付 7.05 亿美元现金和价值 2.5 亿美元的 4200 万股股票，2024 年 12 月 31 日前还需支付 4000 万美元，该矿预计前五年年均产金 40 万盎司，前 14 年年均产金 36 万盎司，有望成为全球成本最低的露天金矿之一 [3] - Sandstorm 在该矿拥有黄金流权益，有权购买 120333 盎司交付前 2.375% 的黄金产量，之后为 1.583%，持续支付相当于黄金现货价格 20% 加最高每盎司 30 美元的 ESG 贡献费用 [5] 2. Develop Global 旗下 Woodlawn 铜锌矿 - Develop 公布 Woodlawn 矿复产研究结果，税前净现值 6.58 亿澳元，较之前估计增长 37%，证实和可能储量增加 80% 至 600 万吨，包含矿物资源增加 55% 至 1130 万吨，公司决定探索融资选项，可能出售少数股权，该矿计划年均产 1.2 万吨铜和 3.6 万吨锌，矿山寿命内预计产 8 万吨铜和 21.8 万吨锌 [6] - Sandstorm 在该项目拥有银流权益，有权购买相当于 80% 可支付银产量的银，最高价值 2700 万澳元，还有一项权益是运营商每处理 100 万吨尾矿矿石向 Sandstorm 支付 100 万澳元，累计上限 1000 万澳元 [8] 3. Bonterra 和 Osisko Mining 的 Phoenix JV 项目 - Bonterra 公布 Phoenix JV（原 Urban - Barry 矿区）勘探钻探计划的初步钻探结果，Osisko 有权在三年内花费 3000 万加元获得最多 70% 权益，2024 年计划钻探超 35000 米，截至 4 月 15 日已钻探约 20000 米，已确定多个目标，Moss 目标初步钻探结果显示与 Windfall 金矿有相似之处 [10] - Sandstorm 在 Urban - Barry 部分矿区拥有 0.5% - 3.9% 的净冶炼厂回报特许权使用费，在相邻的 Gladiator（West Arena）金矿拥有 1% 的净冶炼厂回报特许权使用费 [11] 4. Endeavour Mining 旗下 Houndé 金矿 - Endeavour 公布 2024 年 Houndé 金矿勘探计划进展，第一季度花费 230 万美元，完成 25 个钻孔共 5328 米钻探，计划重点在 Kari 地区和 Vindaloo Deeps 深部目标划定及现有矿床资源增加，Vindaloo Deeps 初步结果显示有大型高品位地下资源潜力，还将在 Koho East 和 Vindaloo South East 矿床进行更多钻探，继续进行灭菌钻探以确认未来基础设施布局 [12] - 2017 年 Sandstorm 收购该矿 2% 的净冶炼厂回报特许权使用费，截至 2023 年 12 月 31 日，该矿自 2017 年投产以来已产金超 170 万盎司，同期矿石储量和资源中的黄金含量增加约 55%，拥有证实和可能储量 260 万盎司黄金 [13] 5. Lundin Gold 旗下 Fruta del Norte 金矿 - Lundin Gold 公布该金矿矿产储量和资源的更新估计，测量和指示性资源为 2353 万吨，平均品位 9.24 克/吨，含 699 万盎司黄金，证实和可能储量为 2170 万吨，平均品位 7.89 克/吨，含 550 万盎司黄金，2023 年转换钻探活动成功将推断资源重新分类为指示性资源，新增 35 万盎司推断资源 [15] - Sandstorm 在该矿拥有 0.9% 的净冶炼厂回报特许权使用费 [17] 公司概况 Sandstorm 是一家专注于贵金属的特许权公司，为矿业公司提供前期融资，获得矿山一定比例的产量权益，拥有约 230 项特许权组合，其中 40 个基础矿山正在生产，计划通过收购更多黄金特许权实现低成本生产增长和多元化 [20]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度公司售出20300金衡盎司可归属黄金等价物，处于2024年75000 - 90000金衡盎司生产指导范围内[34] - 该季度平均实现金价为每金衡盎司2062美元[34] - 销售来自流合同总计2720万美元，特许权使用费收入为1560万美元，季度总收入为4280万美元[35] - 现金运营利润率为每金衡盎司1782美元，较2023年同季度增长8%，第一季度运营活动现金流（不包括非现金营运资本变动）为3260万美元[36] - 2023年第一季度有一笔1000万美元与公司汉密尔顿山特许权使用费相关的一次性合同付款，扣除该款项后，现金流与去年同期相对一致[37] - 截至2024年3月31日的三个月公司净亏损390万美元，2023年同期净利润为1560万美元，主要受汉密尔顿山特许权使用费相关合同收入减少1000万美元以及公司债券投资重估的公允价值变动影响[38] - 第一季度公司在循环信贷安排上净支付2000万美元，季末银行债务总计4.15亿美元，截至财报会议前一天，净债务约为4.05亿美元，预计在非核心销售交易完成后，未来几个月银行债务将远低于4亿美元[39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 科特迪瓦的博尼克罗矿是本季度最大的生产矿，约800金衡盎司于2023年第四季度末交付并于2024年第一季度售出[41] - 查帕达矿和塞罗莫罗矿的流矿继续位于公司高产量资产之列，2月，伦丁矿业宣布查帕达索瓦矿床的矿产资源增加25%[42] - 安塔米纳铜矿的可归属产量较前几个季度有所下降，这与公司持有的净收益权益性质有关，由于安塔米纳矿的资产报废义务一次性调整，以反映最近批准的矿山计划和其他营运资本调整的更新，特许权使用费支付减少[43] - 本季度近75%的售出黄金等价物盎司来自金银矿，15%来自铜矿[45] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用大部分现金流继续偿还债务并充实资产负债表，为下一轮增长做准备，目标是购买回购股票并减少流通股数量，未来增长将由运营现金流或循环信贷支付，不考虑任何需要股权、可转换债券或其他形式稀释的增长[18] - 公司已完成至少4000万美元现金收益的非核心资产出售目标，目前认为不需要再出售任何流或特许权使用费，未来只考虑增加新的黄金流和特许权使用费来增强公司实力，仍将继续出售在其他矿业公司的非核心债务和股权投资，用所得款项加速债务偿还[20][25][26] - 在增长方面，未来几年有五个主要的黄金流和特许权使用费即将上线，包括格林斯通矿（下个月开始产金）、普拉特里夫矿（明年产金）、巴里克罗伯逊矿、SSR霍德马登矿、嘉能可的玛拉矿[29][30] - 在初级矿业勘探领域，过去三年零一个季度，北美和澳大利亚的贵金属和贱金属初级勘探公司共筹集148亿美元，公司持有特许权使用费的初级矿业合作伙伴筹集18亿美元，公司受益于北美和澳大利亚所有初级矿业勘探融资的12%以上[58][59] - 公司采用杠铃式方法寻求增长机会，50%的时间专注于高金额的现金流转交易，另50%的时间用于为2030年后的增长埋下种子，如以小额资金购买特许权使用费等[83][85] - 目前公司主要关注的是价值1 - 3亿美元的贵金属流和特许权使用费交易[99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前的高金价环境是由地缘政治紧张、战争、通货膨胀、货币贬值、美元全球贸易去美元化等长期因素推动的，虽然金价短期仍会波动，但长期将保持高位甚至继续上涨，这将使公司赚取更多利润[11] - 公司债务正在快速下降，资产负债表已足够强大，可以回购部分股票，目前已宣布更新正常发行人投标，且已签署协议将部分非核心非贵金属特许权出售给Evolve公司，预计本季度末债务降至约3.75亿美元，届时将有低杠杆率，且随着债务减少杠杆率将迅速下降，因此有信心恢复在市场上回购股票[13][14][15] - 格林斯通矿在4月6日引入矿石进入研磨回路后，本月有望首次出金，目标是日产量20000吨，2024年第三季度实现商业生产，到年底达到90%的额定产能，有望成为加拿大第四大金矿[49][50] - 普拉特里夫矿项目第一阶段预计2025年第三季度开始，年产量800000吨，考虑到2号井的规模和3号井的改造方式，第二阶段有望扩张到400万吨/年，第三阶段进一步扩张到1000万吨/年，预计2025年第四季度3号井将准备好提升，届时提升能力将达到500万吨/年，预计今年年底将有第二阶段扩张的更新和优化可行性研究[53][55] 其他重要信息 - 公司目前每季度每股支付0.02美元股息，每年12月重新评估股息政策并决定是否维持或增加股息[115] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在非核心资产出售管道中，鉴于当前现货价格与开始出售任务时相比，销售定价情况如何，对于愿意以合适价格出售的近期资产，距离生产还有多久 - 公司在向Evolve出售2100万美元资产后，资产出售流程将结束，不再考虑出售任何资产，之前的投标价格是在商品价格上涨之前确定的，未得到关于未来资产出售价格的更多信息，目前公司只想购买资产并专注于黄金业务增长，未来仅会出售在其他矿业公司持有的非核心债务和股权投资以加速债务偿还[68][69][70][71] 问题: 公司平均现金成本同比增长50美元，季度环比增长69美元，考虑到金价可能保持在当前水平且新资产即将投产，公司是否有未来几年现金成本的内部模型 - 公司目前的指导产量（包括MARA）可达155000盎司，平均成本受金价影响（例如在一些流中，公司支付金价的20%，金价上涨成本也会相应上涨），霍德马登矿成本较高（支付金价的50%），2027 - 2028年左右霍德马登矿投产后平均成本会有所上升，但总体而言，未来很长一段时间内公司的每盎司成本仍将非常低，新上线的特许权使用费如格林斯通和普拉特里夫矿成本极低，部分项目利润率接近100%，罗伯逊矿是全额特许权使用费，成本为零，未来仍将有很高的利润率，但目前还无法给出具体数字[74][75][76][77] 问题: 公司开始重新关注增长机会时，是在关注生产、开发还是勘探机会，交易规模范围是多少，如果交易规模超过季度现金流，是否愿意举债，目前愿意增加的最大债务水平是多少 - 公司愿意承担的债务金额取决于购买的资产，目前采用杠铃式增长方法，50%的时间专注于高金额的现金流转交易，这些交易有自身的债务承载能力，公司有6.25亿美元的循环信贷额度，不打算扩大该额度进行交易，另外50%的时间用于为2030年后的增长埋下种子，如以小额资金购买特许权使用费等[83][84][85] 问题: 公司考虑的交易是否如看到的很多交易一样复杂（有股权、贷款等成分），公司关注的交易规模是否在5000万 - 3亿美元之间，是否是理想规模 - 目前公司考虑的重大交易主要是直接的贵金属流和特许权使用费交易，不会有资本结构的其他部分成为分配资本的重要部分，目前关注的交易规模在1 - 3亿美元之间[95][99] 问题: 公司债务降至3.75亿美元后是否开始股票回购，是否会以高于账面净值（NAV）的价值回购股票 - 公司最初设定的3.5亿美元债务目标是在金价较低时设定的，现在金价上涨，公司在完成向Evolve出售非核心资产后，预计第二季度末债务为3.75亿美元，此时已开始小规模回购股票，但仍将大部分资金用于偿还债务，公司认为目前股价被低估，之前认为每股资产净值（NAV）为8加元，但现在由于金价上涨和合作伙伴的积极发展，公司认为每股价值在9 - 12加元之间，可能会回购至9加元[102][103][104][108][109][110][111][112][113] 问题: 在这种情况下如何看待股息 - 公司目前每季度每股支付0.02美元股息，每年12月重新评估股息政策并决定是否维持或增加股息[115]