业绩总结 - iStar在2022年第三季度的净收入为1210万美元，相较于2021年同期的1.219亿美元下降了90%[11] - 每股摊薄收益（EPS）为0.14美元，较2021年同期的1.51美元下降了91%[11] - 调整后收益为2850万美元，较2021年同期的1.413亿美元下降了80%[11] - 2022年第三季度的总收入为4.78亿美元，较2021年同期的14.36亿美元下降66%[46] - 2022年第三季度的利息支出为2.27亿美元，较2021年同期的2.87亿美元下降21%[46] - 2022年第三季度净收入为1,795万美元，较2021年同期的1.3亿美元下降86%[46] - 调整后收益为1,213万美元，较2021年同期的1.42亿美元下降91%[50] 资产与负债 - iStar的总现金为13亿美元，主要来自于其在SAFE的投资[10] - iStar的总资产为35.22亿美元，总负债为18.25亿美元[16] - 截至2022年9月30日，iStar的总现金为13.36亿美元，债务为16.81亿美元，净债务为3.45亿美元[37] - iStar的债务总额为17.02亿美元，平均利率为4.79%[29] - 截至2022年9月30日，债务义务净额为1,680,708千美元，较2021年12月31日的2,572,174千美元下降了约34.7%[53] - iStar的总股本为16.98亿美元，扣除非控股权益后为13.92亿美元，杠杆率为0.20x，调整后为0.25x[37] 投资与市场价值 - iStar在SAFE的市场价值为11.78亿美元，较账面价值有2.81亿美元的折扣[10] - iStar在第三季度通过出售一项地租资产获得4600万美元的净收益[10] - iStar的多元化资产总额为32亿美元，其中SAFE占36%[43] - iStar持有的SAFE股票市场价值为1,178百万美元，基于2022年10月31日的收盘价29.25美元计算[56] 其他财务指标 - iStar的地租生态系统中，80%的投资集中在地租生态系统上[10] - 截至2022年9月30日，普通股股东权益为1,375,319千美元，调整后的普通股每股权益为12.33美元[57] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物为1,335,722千美元，较2021年12月31日的339,601千美元增长了约293.5%[53] - 截至2022年9月30日，非控股权益为17,311千美元，较2021年12月31日的211,910千美元下降了约91.8%[53] - 截至2022年9月30日，其他投资总额为1,605,268千美元，较2021年12月31日的1,297,281千美元增长了约23.7%[53] - 截至2022年9月30日，累计折旧为22,575千美元，较2021年12月31日的21,360千美元增加了约5.7%[53] - 截至2022年9月30日，递延费用和其他资产净额为50,044千美元，较2021年12月31日的100,434千美元下降了约50%[53]

Table of Contents | UNITED STATES | | --- | | SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | | Washington, D.C. 20549 | | _______________________________________________________________________________ FORM 10-Q | | (Mark One) | | ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | For the quarterly period ended | | June 30, 2022 | | OR | | ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | For the transition period from to | | Comm ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入亏损1.385亿美元，摊薄后每股亏损1.70美元；调整后收益亏损3420万美元，摊薄后每股亏损0.42美元 [13] - 净收入受1.94亿美元可转换票据交换影响，产生1.18亿美元非现金损失，但该交易使股权增加2.98亿美元，净股权增加1.81亿美元，普通股每股权益减少0.04美元 [13] - 季度末现金14亿美元，投资账面价值超15亿美元，非核心资产6.84亿美元；总负债20亿美元，包括18亿美元净债务、4800万美元应计费用和9900万美元应付账款及其他负债；优先股权益3.05亿美元；普通股权益约14亿美元，摊薄后每股17.01美元 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 Safehold业务 - 二季度末持有约4010万股Safehold股票，市值16亿美元；二季度完成七笔新的地面租赁交易，金额3.81亿美元 [16] - 季度内筹集1.5亿美元30年期无担保债务，总流动性达9.3亿美元；每股收益同比增长32%；UCA池估计价值增加5.43亿美元，达约99亿美元 [17] 地面租赁生态系统投资业务 - 公司有两个专注于地面租赁生态系统的基金，持有53%权益，净账面价值1.2亿美元，包含八项资产，目标回报率9% - 12%；未出资承诺1.54亿美元 [18] 非地面租赁资产相关业务 - 房地产金融投资组合未偿还贷款从一季度末的3.32亿美元降至二季度末的2.04亿美元，季度内重组一笔贷款，计提2300万美元净拨备 [19] - 遗留资产和其他战略资产余额季度内净减少2300万美元，剩余14项短期资产共1.27亿美元，两项长期遗留资产共2.87亿美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行简化业务、加强资产负债表和扩大Safehold规模的战略，地面租赁生态系统资产占投资组合超80%，持续变现非地面租赁相关资产，将收益再投资于地面租赁相关业务或偿还债务 [7] - 公司通过可转换票据换股和公开市场回购债券加强资产负债表，维持大量现金头寸 [12] - 核心产品Safehold现代地面租赁业务持续发展，公司专注使其成为房地产市场主流融资方式，同时探索地面租赁生态系统其他机会 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动使下半年交易难度增加，预计商业房地产交易放缓，Safehold完成交易时间可能延长 [9][30] - 宏观环境处于调整过程，部分商业房地产领域表现强劲，部分面临挑战；通胀历史上对房地产有利，公司预计长期通胀将回归正常水平，通胀率高于2%将增加Safehold长期现金流回报 [32][33] 其他重要信息 - 公司与Safehold就潜在战略企业交易进行深入讨论，正在协商最终协议，但因未签署最终协议，本次电话会议无法讨论相关细节 [6][10] - 电话会议将在美东时间下午2:30开始提供回放，可通过公司网站或拨打1 - 866 - 207 - 1041，输入确认码6846235获取 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观环境变化是否使公司改变地面租赁投资观点，是否考虑其他投资策略或机会 - 公司认为核心产品Safehold现代地面租赁业务持续发展，无需大幅改变策略，目前专注使其成为房地产市场主流融资方式；宏观环境导致交易难度增加，预计下半年商业房地产交易放缓，Safehold完成交易时间可能延长 [28][29][30] 问题2: 如何评估当前市场周期调整幅度与07 - 09年的差异 - 公司认为不能一概而论，部分商业房地产领域表现强劲，部分面临挑战；市场需要时间适应变化，通胀历史上对房地产有利，预计长期通胀将回归正常水平，通胀率高于2%将增加Safehold长期现金流回报 [32][33][34] 问题3: 公司是否考虑对遗留资产进行批量组合销售 - 公司希望资产负债表具有最大灵活性，会在合适时出售资产；对于Asbury Park和Magnolia项目，近期不太可能整体出售，但随着项目推进，可能有机会加速部分销售 [36][37]

业绩总结 - 2022年第二季度，iStar的总收入为4806.3万美元，同比下降11.4%[53] - 2022年第二季度，iStar的净亏损为1.32亿美元，较2021年同期的净亏损3643.1万美元显著增加[53] - 2022年第二季度，iStar的每股亏损为1.70美元，较2021年同期的0.59美元亏损增加[56] - 2022年第二季度，iStar的调整后收益为-3420.5万美元，较2021年同期的1196万美元有所下降[58] 用户数据 - 截至2022年6月30日，iStar的总资产为36.11亿美元，较2021年12月31日的48.41亿美元下降[60] - 截至2022年6月30日，iStar的现金及现金等价物为14.01亿美元[47] - iStar的流动性总额为14.36亿美元，包括可用的35百万美元循环信贷额度[47] 负债与资产 - 截至2022年6月30日，iStar的总债务为18.33亿美元，净债务为4.33亿美元，杠杆率为0.27x[47] - iStar的总流动性为14亿美元[12] - iStar的每股调整后普通股权益为17.01美元[16] 投资与市场价值 - Safehold在Q2 '22的新发放贷款总额为381百万美元[12] - iStar在Q2 '22实现资产销售和贷款偿还的收益为139百万美元[12] - Safehold的市场价值为28亿美元，未实现收益为18亿美元[19] - iStar在SAFE的投资市场价值为16.44亿美元，较账面价值溢价2.38亿美元[45] 其他信息 - 公司持有SAFE 40.1百万股，约占SAFE已发行股份的64.7%[66] - 公司的投资组合账面价值为3,849百万美元，其中包括227百万美元的净租赁投资和1,741百万美元的净租赁资产[61] - 公司的现金及其他资产总额为1,454百万美元，增加了投资组合的整体价值[61]

Table of Contents | UNITED STATES | | --- | | SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION | | Washington, D.C. 20549 | | _______________________________________________________________________________ | | FORM 10-Q | | (Mark One) | | ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | For the quarterly period ended | | March 31, 2022 | | OR | | ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | | For the transition period from to | | ...

业绩总结 - iStar在2022年第一季度的净收入为610.9百万美元，相较于2021年同期的净亏损0.4百万美元[19] - iStar在2022年第一季度的调整后收益为607.5百万美元，较2021年同期的22.7百万美元显著增长[19] - 公司2022年第一季度总收入为319.53百万美元，较2021年同期的599.84百万美元下降46.8%[98] - 公司2022年第一季度的净收入为7.958百万美元，较2021年同期的7.989百万美元增长了0.9%[98] - 公司2022年第一季度的每股收益（基本和稀释）为8.85美元，较2021年同期的-0.01美元显著改善[101] 资产与负债 - iStar的总资产为40.57亿美元，其中包括172.5亿美元的Safehold市场价值[25] - 截至2022年3月31日，总资产为4,084,051千美元，较2021年12月31日的4,840,534千美元下降了15.7%[107] - 截至2022年3月31日，总负债为2,299,101千美元，较2021年12月31日的3,777,328千美元下降了39.2%[107] - iStar的总负债为22.44亿美元，股东权益为18.13亿美元[25] - 截至2022年3月31日，iStar股东权益为1,454,436千美元，较2021年12月31日的851,296千美元增长了70.8%[107] 现金流与债务 - iStar在第一季度完成了净租赁资产的销售，销售总价为30.7亿美元，净现金收益约为12亿美元[22] - 现金及现金等价物截至2022年3月31日为1,500,203千美元，较2021年12月31日的339,601千美元增长了341.5%[107] - 公司2022年第一季度的总债务为20.84亿美元，净债务（扣除现金后）为5.84亿美元[93] - 公司2022年第一季度的加权平均债务到期时间为3.2年[83] 投资与资产配置 - iStar的Ground Lease Ecosystem（不包括现金）总价值为18.22亿美元[25] - 公司多元化资产总额为41亿美元，其中现金（经调整后）为14.1亿美元，占比35%[78] - 公司在地面租赁方面的投资为17.25亿美元，占总资产的43%[78] - 截至2022年3月31日，净投资于租赁的金额为28,131千美元，较2021年12月31日的43,215千美元下降了34.9%[107] - 截至2022年3月31日，土地和开发净额为277,421千美元，较2021年12月31日的286,810千美元下降了3.1%[107] 其他重要信息 - iStar在第一季度的新发放贷款总额为6.77亿美元[15] - iStar在第一季度的可转换债券交换交易中，成功交换了1.94亿美元的可转换债券，获得了1375万股新发行的普通股和514百万美元现金[18] - 公司2022年第一季度的利息收入为49.48百万美元，较2021年同期的97.89百万美元下降49.5%[98] - 公司2022年第一季度的总费用为579.34百万美元，较2021年同期的875.59百万美元下降34.0%[98] - 截至2022年3月31日，非控股权益为330,514千美元，较2021年12月31日的211,910千美元增长了55.9%[107]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为6.109亿美元，摊薄后每股收益为8.85美元；调整后收益为6.075亿美元，摊薄后每股收益为7.79美元 [9] - 季度末债务为21亿美元，偿还了12亿美元的合并债务，代表100%的有担保债务，季度末剩余17亿美元债务，包括3系列无担保票据、1亿美元信托优先股和2.88亿美元可转换票据 [21] - 季度末完成1.94亿美元可转换票据与普通股和少量现金的交换，预计第二季度债务提前清偿损失约1.3亿美元，资产负债表新增3.11亿美元股权，对摊薄后每股总股权价值影响极小 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 Safehold业务 - 第一季度末持有约4010万股Safehold股票，账面价值14亿美元，市值17亿美元；Safehold股价下跌影响投资价值，但业务进展良好，本季度发起10笔新的地面租赁业务，金额达6.77亿美元 [16] - 参与Safehold的股权融资，投资1.91亿美元；季度末Safehold拥有超10亿美元可用流动性；第一季度每股收益同比增长35% [16] 地面租赁生态系统投资 - 净账面价值为9700万美元，包括4项地面租赁加资产和3项租赁贷款，目标回报率在9% - 12%之间；还有1.16亿美元未出资承诺 [17] 非核心资产 - 剩余房地产金融业务总计3.32亿美元，包括9笔正常贷款和1笔不良贷款 [18] - 遗留和战略资产方面，季度末有7500万美元短期遗留资产、5900万美元战略资产和3.04亿美元长期遗留资产（包括Asbury Park和Magnolia Green） [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行简化业务、加强资产负债表和扩大Safehold规模的战略 [4] - 第一季度完成净租赁平台超30亿美元的出售，产生大量收益，增加超10亿美元净现金收益，偿还所有有担保债务 [4] - 持续扩大Safehold规模，提前实现50亿美元投资组合里程碑，认为Safehold和现代地面租赁业务经济前景诱人 [5] - 董事会预计评估可能改变iStar和Safehold架构的交易，以释放Safehold的价值 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场利率和通胀预期变化迅速，但Safehold具有长期价值创造能力，公司将谨慎、审慎地推进能释放价值的事项 [37] - 现代地面租赁行业潜力巨大，公司认为已创造的价值最终会在股价中得到体现 [41] 其他重要信息 - 本季度部分幻灯片按预计向净租赁合资企业合作伙伴和公司长期激励计划参与者分配部分销售收益后的形式呈现；除SAFE股票按市值计算外，其他资产按公认会计原则账面价值计算 [10] - 长期激励计划（IPIP）未计提估计金额为1.05亿美元，假设SAFE股票按近期每股43.05美元的市场价格估值，IPIP池中的其他投资按当前承保情况变现 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何使用现金，有偿还债务、股票回购、购买SAFE等选项 - 公司认为地面租赁业务增长最具经济吸引力，扩大该生态系统仍是首要任务，但也会评估清理资本结构其他部分的可能性 [28] 问题2: 资产负债表上房地产待售和已终止业务项目剩余情况，以及房地产金融投资组合中长期投资的计划 - 高级贷款期限较短，有展期选项，是优质资产，有变现再投资的潜力；Asbury和Magnolia Green短期内难以变现，但仍按业务计划执行；战略和短期资产接近变现，部分战略资产可自由决定变现时机，公司会确保业务计划成功完成后变现资产 [30] 问题3: 公司是否有可能收购其未持有的35%的SAFE股份，以及现金使用和管理层与董事会在解锁价值方面的工作方式 - 董事会的任务是最大化价值，会考虑所有解锁价值的替代方案，但不会贸然行动；在现金使用上会谨慎行事，观察市场机会；管理层会提供分析和想法，董事会需要外部顾问来做决策 [36][39] 问题4: iStar能否回购自己的股票或SAFE股票，以及内部化、增加SAFE流通股、纳入新指数等操作的影响 - 重大非公开信息（MNPI）限制公司购买两家公司的股票；公司认为增加流通股、内部管理、纳入更多指数、吸引更多投资者是积极的，但实施过程具有挑战性，管理层的目标是向更多投资者展示业务价值，两个董事会将尽快评估解锁价值的措施 [49] 问题5: 季度末预计资本结构的具体数字 - 季度末有17亿美元分别于2024年、2025年和2026年到期的无担保票据、1亿美元信托优先股，可转换票据已偿还1.94亿美元本金，剩余9300万美元 [54] 问题6: 季度末摊薄后股份数量是否增加及预计股份数量 - 补充文件中的数字截至3月31日，不包括可转换票据交换；若按当前价格计算，第二季度摊薄后股份数量将增加约250万股 [55][58]

业绩总结 - Q4 '21净收入为710万美元，相较于Q4 '20的亏损1910万美元有所改善[11] - Q4 '21每股收益（EPS）为0.11美元，而Q4 '20为亏损0.26美元[11] - Q4 '21调整后净收入为6890万美元，较Q4 '20的1100万美元大幅增长[11] - iStar的净收入为2130万美元，全年净收入为7310万美元[44] - iStar的每股收益（EPS）为0.38美元，全年为1.35美元[44] - 2021年总收入为3.0863亿美元，较2020年的3.2409亿美元下降了4.8%[75] - 2021年净收入为1.38026亿美元，较2020年的-3.0853亿美元显著改善[75] - 2021年每股收益为1.61美元，较2020年的0.98美元增长了64.3%[78] - 2021年调整后的收益为2.44875亿美元，较2020年的4076.9万美元增长了497.5%[80] 用户数据 - iStar的净租赁资产的整体占用率为99.3%[46] - iStar的加权平均剩余租赁期限为18.0年，整体加权收益率为7.7%[46] 未来展望 - iStar在Q1 '22签署了出售净租赁资产组合的最终协议，交易总价为30.7亿美元[16] - 预计该交易将为净收入和普通股东权益带来约5.65亿美元的影响[17] 新产品和新技术研发 - Safehold在Q4 '21完成了价值7.77亿美元的17个地面租赁交易[18] 财务状况 - 截至2021年12月31日，公司现金为3.4亿美元，债务总额为32.86亿美元，净债务为29.47亿美元[67] - iStar的总贷款额为3.27亿美元，整体加权贷款价值比率（LTV）为63%[59] - iStar的无担保债务占总债务的68%[64] - 公司债务的加权平均到期时间为3.6年[70] - 2022年到期的可转换债券为2.88亿美元，利率为3.125%[69] - 2022年6月到期的债务为4.92亿美元，利率为L+275基点[69] 资产和股东权益 - iStar的多元化投资组合总额为58亿美元，其中净租赁资产占39%[33] - 截至2021年12月31日，总股东权益为851,296千美元，较2020年减少2.3%[85] - 普通股股东权益为546,296千美元，较2020年减少3.4%[85] - 调整后的普通股权益为922,094千美元，较2020年减少1.7%[85] - 每股普通股权益（考虑可转换稀释）为7.00美元，较2020年下降8.5%[85] - 2021年12月31日的总资产为4,840,534千美元，较2020年略微下降0.4%[84] 负面信息 - iStar在Safehold的投资市场价值为21.51亿美元，较Q4 '20的25.21亿美元下降[41] - SAFE的市值为2,151百万美元，较2020年下降14.7%[86] - 贷款应收及其他贷款投资净额为332,844千美元，较2020年下降51.6%[84] - 2021年12月31日的应付账款及其他负债为236,732千美元，较2020年增加21.4%[84]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 1-15371 iStar Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Securities registered pursuant to Section 12(b) ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP净收入为每股0.11美元，调整后每股收益为0.87美元，推动全年GAAP收益达到每股1.15美元，调整后每股收益为3.12美元 [4] - 2021年全年公司报告净收入1.09亿美元，即每股1.51美元，调整后收入2.449亿美元，即每股3.12美元 [11] - 净租赁交易预计为公司普通股股东带来约5.25亿美元的净收入正向净影响，约2.5亿美元的调整后普通股权益正向影响 [12] - 截至2021年底，公司总投资组合约为58亿美元，贷款组合为3.86亿美元，战略投资余额降至1800万美元，季度末现金为3.4亿美元 [16][17] - 截至2021年第四季度末，包含Safe按市值计价的价值，公司每股账面价值为19.58美元，调整后为23.97美元；净租赁交易后，这些指标分别为每股26.82美元和27.69美元 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - Safehold在第四季度新增创纪录数量的地面租赁，季度每股收益同比增长29%，过去一年发起了15亿美元的地面租赁，投资组合增长48%，年底达到约48亿美元 [6][10] - 2021年公司出售了4.83亿美元的非核心资产，其中第四季度为1.4亿美元，全年净收益为1.14亿美元 [10] - 第四季度公司出售遗留资产获得4200万美元收益，产生3400万美元收益，全年遗留投资组合减少40%，目前为4.36亿美元 [14][15] - 第四季度公司总投资1.22亿美元，包括通过公开市场购买向Safehold投资4300万美元、通过新的Ground Lease Plus机会进行4000万美元的投资组合投资，以及以平均每股24.68美元的价格回购约120万股公司股票，花费3100万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是继续扩大地面租赁生态系统规模，通过非核心资产货币化简化业务，加强资产负债表，缩小投资组合内在价值与股票交易价格之间的差距 [9] - 公司将继续从非核心资产中退出，并将收益重新部署到不断增长的地面租赁业务中 [5] - 净租赁平台出售完成后，公司将更专注于建设现代地面租赁行业并执行与地面租赁相关的投资 [19] - 地面租赁业务的主要竞争仍然是常规融资市场，公司认为新出现的竞争对手对整体市场有益，能开拓新客户 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Safehold的发展和地面租赁行业的增长感到满意，认为市场将逐渐认识到相关业务的价值 [7] - 公司对Ground Lease Plus项目在2022年的增长前景感到乐观 [21] - 公司认为市场波动在一定程度上有助于地面租赁业务向目标客户证明其价值 [28] 其他重要信息 - 公司宣布Brett Asnas晋升为首席财务官，Theresa Ulyatt晋升为首席人力官 [8] - Safehold成功发行了首笔30年期无担保债券，并完成了首笔Caret Unit的私募发行 [6] - Safehold出售1.37%的授权Caret Unit给战略投资者财团，获得2100万美元，暗示Caret Unit总估值为17.5亿美元 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请更新Ground Lease Plus项目的情况，目前的业务管道如何，哪里机会最多？ - 该项目对两家公司都有利可图，已促成Safehold的六笔远期交易和STAR的四笔投资，团队积极向客户推广该产品，对其2022年的增长前景感到乐观 [21] 问题2: 关于定价，在资金成本上升的情况下，公司推动价格的能力如何，有多大的杠杆作用？ - 公司仍倾向于实现资产回报率比平均资金成本高100个基点的结构，会根据市场变化做出响应，目前由于市场波动，尚不确定最终情况，但市场利差扩大时公司有机会保持政策一致性 [22] 问题3: 请谈谈房地产金融业务的前景以及处置计划？ - 投资组合进展良好，公司继续在租赁贷款和地面租赁生态系统进行投资并循环利用收益，大部分余额为短期的第一抵押贷款，还有少量夹层次级债务和一笔与零售娱乐资产相关的MPL，整体期限较短 [25] 问题4: 公司如何分配超过10亿美元的现金？ - 公司希望在今年拥有充足的流动性，计划在第一季度末完成净租赁出售，之后在地面租赁领域寻找机会，同时也会简化业务、清理资产负债表，目前不会急于使用资金，会坚持核心战略 [27] 问题5: iStar是否会考虑收购Safehold剩余35%的股份，还是会用多余的流动性偿还债务以简化公司，为更传统的对等合并铺平道路？ - 两家公司的董事会都有强大的独立董事代表，目前无法预测相关对话和决策，独立董事将在Safehold达到规模时审视外部管理结构，以实现价值最大化 [32] 问题6: 促成此类交易的触发点或事件是什么？ - 管理层的工作是创造最大价值并与董事会分享战略，最终由独立董事主导决策过程，目前无法确定触发点 [34] 问题7: 除第一季度的财务收益外，2022年剩余时间的盈利是否会大致持平？ - 净租赁销售将产生可观收益，但资本的部署方式和速度将决定最终结果，公司认为地面租赁相关业务有吸引力的回报，随着资产风险的转变，资本成本也会发生变化，目前无法给出确切答案 [36] 问题8: 地面租赁业务的竞争情况如何，资本成本有何变化？ - 竞争动态季度和年度间没有变化，主要竞争仍来自常规融资市场，新出现的竞争对手对市场有益，能开拓新客户，公司凭借经验、资本成本和定制灵活解决方案的能力具有优势 [38] 问题9: 请谈谈2022年的股息预期？ - 通过净租赁出售，公司有机会利用大量净运营亏损（NOL），如果有额外的应税收益，今年晚些时候可能会有股息，但目前还不确定，将关注资本部署速度和其他交易的应税影响 [41] 问题10: 目前NOL的规模有多大？ - 年底时接近6亿美元，最终数字可在公司的K文件中查看 [42] 问题11: 土地销售的应税收益比预期高，对于剩余资产的应税收益应如何看待？ - 剩余资产数量较少，其收益或损失对整体影响不大，公司认为可以将这些资产变现并重新部署到更有吸引力的资产上，但不指望有大幅收益改变局面 [43] 问题12: 如何优先分配资本用于回购股票、购买Safehold股票和偿还债务？是否认为Safehold仍是一项优秀的投资，是否会增加对其的投资，是否会加速股票回购计划，以及公司债务的提前偿还情况如何？ - 公司大量未偿还的无担保债券有全额收益率维持条款，提前偿还没有太大好处，2026年的债券在8月有提前还款的阶梯式下降，公司会审视整个资本结构，优先考虑增加企业价值的机会，已重新授权5000万美元的股票回购计划 [45][46]