文章核心观点 RYVYL子公司RYVYL EU获得两份PaaS合同，预计未来12个月新增近百万账户，巩固2025年8000万至9000万美元营收预期，推动公司在欧洲业务拓展和长期增长 [1][3] 分组1：合同情况 - 第一份合同与国际货币服务提供商合作，已成功引入1000个客户账户，2025年预计新增超5万个账户 [1][6] - 第二份合同与全球最大的全数字银行平台之一合作，从2025年第二季度开始的12个月内预计引入90万个新客户账户，API集成和测试已启动，即将开始初步引入 [1][6] 分组2：公司表态 - 公司CEO表示合作伙伴选择RYVYL PaaS是因其在欧美广泛布局、强大安全基础设施和无缝多货币结算能力，协议验证了公司服务高增长金融平台和支持全球扩张的能力 [2] - 合同巩固2025年8000万至9000万美元营收指引，预计带来运营效率提升和毛利率增长，推动2025年下半年调整后EBITDA和运营现金流为正 [3] 分组3：业务背景 - 2025年1月24日公司与融资方达成协议，以预融资资产出售形式进行，90天交割期至4月23日，可付费延长30天至5月23日，期间RYVYL EU子公司股份被托管，公司打算支付1650万美元终止资产出售，2025年财务指引基于完全保留该子公司 [4] 分组4：公司介绍 - RYVYL成立于2017年，致力于为全球B2B、C2B和P2P支付交易提供解决方案，利用电子支付技术为国际市场服务，开发的应用程序可提供一站式金融产品，具有增强的安全性、数据隐私保护和快速结算能力 [5]

文章核心观点 - 市场预计Ryvyl（RVYL）2024年12月季度财报将呈现营收下降但盈利同比增长态势 实际结果与预期的对比或影响近期股价 投资者可关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来评估公司盈利超预期的可能性 [1][2] 分组1：Zacks共识预期 - 公司即将发布的财报预计季度每股亏损0.26美元 同比变化+77.8% [3] - 预计营收1541万美元 较去年同期下降30.7% [3] 分组2：预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期保持不变 反映了分析师对初始预期的重新评估 但个别分析师预期修正方向未必反映在整体变化中 [4] 分组3：盈利预期偏差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP通过比较最准确预期和Zacks共识预期来预测实际盈利与共识预期的偏差 仅正的ESP读数有显著预测力 [5][6][7] - 正的Earnings ESP结合Zacks排名1（强力买入）、2（买入）或3（持有）时 是盈利超预期的有力预测指标 这种组合的股票近70%会带来正向惊喜 [8] - 负的Earnings ESP读数不代表盈利未达预期 难以对负ESP读数和Zacks排名4（卖出）或5（强力卖出）的股票盈利超预期进行有信心的预测 [9] 分组4：Ryvyl情况分析 - Ryvyl最准确预期低于Zacks共识预期 分析师近期对公司盈利前景悲观 Earnings ESP为 -26.92% [10] - 股票当前Zacks排名为3 这种组合难以确定Ryvyl会超预期 [11] 分组5：盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预期时会考虑公司过去达预期的程度 值得查看惊喜历史以评估对即将公布数据的影响 [12] - 上一季度预计每股亏损0.27美元 实际亏损0.53美元 惊喜为 -96.30% [12] - 过去四个季度公司仅一次超预期 [13] 分组6：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素 但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率 [14][15] - 建议在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks排名 利用Earnings ESP筛选器选股 [15] - Ryvyl不太可能盈利超预期 投资者财报发布前还应关注其他因素 [16]

财务及运营结果与指引发布 - 公司于2025年2月25日发布新闻稿，包含2024年12月31日止年度初步财务和运营结果及2025年营收和运营指引[4] 财务信息审计进度 - 2024年12月31日止年度财务信息基于初步未经审计报表，预计2025年3月13日左右发布经审计结果[5] 融资计划 - 公司拟探索融资选项，包括定期债务和/或股权融资，以支付1650万美元终止先前宣布的融资和资产出售协议款项[7] - 潜在融资来源包括根据2025年2月14日提交的S - 1注册声明进行至多2000万美元的股权融资[7] 公司上市信息 - 普通股面值为每股0.001美元，交易代码为RVYL，在纳斯达克资本市场上市[2]

文章核心观点 - 公司预计2024年总营收为5600万美元，2025年营收在8000万至9000万美元之间，毛利率将提升至40%以上，还对资产出售、资产负债表等情况进行说明 [1][2] 公司业务情况 - 公司是支付交易解决方案领先创新者，自2017年成立后开发应用程序，能为全球合作伙伴、商家和消费者记录大量交易记录 [9] - 2024年强劲业务发展和销售举措使公司2025年恢复强劲增长，产品组合转变，预计2025年整体毛利率显著提高 [2] 财务预期 - 预计2024年总营收5600万美元，在全年营收指引5600万至6000万美元范围内，管理层计划2025年3月中旬公布财务结果 [1] - 基于业务优势，预计2025年营收在8000万至9000万美元之间，较2024年初步营收结果中点增长超50%，毛利率提升至40%以上，下半年调整后EBITDA和经营现金流为正 [2] 资产交易情况 - 2025年1月24日公司与融资方达成资产出售协议，90天交割期至4月23日，可付费延长30天至5月23日，期间子公司股份被托管，公司打算支付1650万美元终止交易，2025年财务指引基于完全保留子公司 [3] 资产负债表情况 - 2025年1月27日支付1300万美元后，B系列可转换优先股余额全部还清，8%优先担保票据余额降至400万美元，此前已将5500万美元票据本金转换为优先股 [4] - 两笔交易使股东权益增加超5000万美元且无普通股稀释，预计资产负债表重组将降低2025年投资增长的资本成本 [5] - 公司已提交S - 1注册声明，拟筹集至多2400万美元，打算探索多种筹资方式支付1650万美元终止费用，有选项付费延长交割期30天 [5] 交易处理量与营收情况 - 2021 - 2024年（估计）公司国际业务快速增长，交易处理量占营收的混合百分比呈下降趋势，预计2025年国际营收占比将继续提高 [6] - 给出2021 - 2024年各季度北美和国际业务的交易处理量、营收及营收占处理量的百分比数据 [8]

文章核心观点 公司于2025年1月27日向一名证券持有人支付1300万美元首笔款项，完成优先股赎回和部分票据偿还，预计此次资产负债表重组带来的净收益将减少摊薄，使普通股股东受益并降低资本成本 [1] 公司概况 - 公司是支付交易解决方案领先创新者，利用电子支付技术服务国际市场，自2017年成立以来开发应用程序，提供金融产品，能为全球合作伙伴、商家和消费者记录大量交易记录 [2] 交易详情 - 赎回公司B系列可转换优先股全部股份，清算价值为5310万美元 [4] - 部分偿还证券持有人持有的8%高级可转换票据，未偿本金从1830万美元减至400万美元，到期日为2025年4月30日前，同时暂停支付利息、转换票据权利和部分限制性契约，若2025年4月30日前未支付400万美元第二笔款项将恢复 [4] 财务官观点 - 交易消除大部分转换压力和普通股稀释风险，资产负债表重组净收益将减少摊薄，使普通股股东受益并降低资本成本 [1] 投资者关系联系方式 - 联系人David Barnard，电话415 - 433 - 3777，邮箱ryvylinvestor@allianceadvisors.com [5]

文章核心观点 公司执行优先股回购和票据偿还协议，全额偿还并终止8%高级可转换票据，赎回所有B系列可转换优先股 [1] 分组1：公司介绍 - 公司是支付交易解决方案领先创新者，利用电子支付技术服务国际市场，自2017年成立以来开发应用程序，提供金融产品，能为全球合作伙伴、商家和消费者记录大量交易记录 [3] 分组2：协议内容 - 公司需在2025年1月27日前支付首笔1300万美元款项，可选择延至2月3日，但需额外支付5万美元 [1] - 首笔款项用于赎回优先股股东持有的所有优先股，并支付部分票据未偿余额，使剩余本金余额为400万美元 [5] - 支付首笔款项后，票据剩余400万美元余额到期日提前至2025年4月30日 [5] - 支付首笔款项并执行协议后，若公司在4月30日前支付剩余400万美元本金余额（若首笔款项日期延长则为405万美元），交易文件中的某些限制性契约将被豁免，不再产生额外利息；若未支付，票据将恢复原条款并重新计息 [5] - 支付首笔款项前，优先股股东在一定市场限制下可将票据和优先股转换为普通股 [5]

公司动态 - RYVYL公司与一名证券持有人签署了新的非约束性谅解备忘录（New MOU），以全额偿还并终止8%的优先可转换票据（Note）并赎回所有B系列可转换优先股（Preferred Stock）[1] - 公司需在2025年1月27日前与证券持有人签署最终协议并支付首笔1300万美元款项，否则New MOU将失效[1] - 公司可选择将首笔款项支付日期延长至2025年2月3日，但需额外支付5万美元[1] - 首笔款项支付后，剩余400万美元票据本金到期日将延长至2025年4月30日[5] - 若公司在2025年4月30日前未能支付剩余400万美元本金，所有限制性条款将重新生效[5] 公司背景 - RYVYL公司是一家利用专有区块链账本和电子支付技术为全球多样化市场提供支付交易解决方案的创新企业[3] - 公司成立于2017年，前身为GreenBox POS，总部位于圣地亚哥[3] - RYVYL开发了端到端的金融产品套件，具有增强的安全性和数据隐私保护功能，以及快速结算能力[3] - 公司平台能够以互联网速度记录大量不可变的交易记录，服务于全球顶级合作伙伴、商户和消费者[3] 交易细节 - 首笔1300万美元款项将用于赎回证券持有人持有的所有优先股，并支付部分票据余额，使剩余本金降至400万美元[5] - 在支付首笔款项并签署最终协议后，与票据和优先股相关的某些限制性条款将被豁免[5] - 在支付首笔款项前，证券持有人保留将票据和优先股转换为普通股的权利[5]

文章核心观点 公司修改此前宣布的谅解备忘录，将1280万美元的第一笔付款延至2024年11月29日，且不确定能否按时筹集资金及与投资者达成最终协议 [1][2] 公司业务情况 - 公司是支付交易解决方案的领先创新者，利用专有区块链账本和电子支付技术服务国际市场 [1][4] - 自2017年成立以来，开发了应用程序，可提供端到端的交钥匙金融产品，具有增强的安全性和数据隐私保护等特点 [4] 协议修改情况 - 公司修改谅解备忘录，将8%高级可转换票据全额偿还和终止以及赎回所有B系列可转换优先股的第一笔1280万美元付款延至2024年11月29日 [1] 资金筹集及协议达成的不确定性 - 公司将尽力筹集所需资金，但不确定能否在2024年11月29日前筹集到，且即便筹集到资金，因谅解备忘录无约束力，也不确定能否与投资者达成最终协议 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度处理量总计11.23亿美元，较2024年第二季度高6%，较2023年第三季度高31%，其中国际处理量为9.52亿美元，较2024年第二季度高6%，北美处理量为1.71亿美元，较2024年第二季度高12% [27][28] - 2024年第三季度营收1260万美元，2023年第三季度为1750万美元国际营收2024年第三季度为980万美元，较2023年第三季度增长96% [29] - 2024年第三季度营收成本较2023年第三季度降低310万美元至770万美元，主要由于北美处理量降低，部分被国际处理量增长抵消 [29] - 2024年第三季度毛利润率为38.5%，2023年第三季度为38.2% [30] - 2024年第三季度运营费用为730万美元，2023年第三季度为910万美元，主要由于一般行政费用、专业费用和研发费用降低 [30] - 2024年第三季度其他费用为210万美元，2023年第三季度为60万美元，主要由于债务贴现增值和衍生负债公允价值变化 [30] - 2024年第三季度调整后息税折旧摊销前利润为 - 170万美元，2023年第三季度为5万美元 [31] - 2024年第三季度从欧洲汇回380万美元以支持美国资本资源，截至2024年9月30日，现金和受限现金余额为9150万美元，不受限现金为430万美元，营运资金为负 [31] - 公司重申预计2024年处理量同比增长至40亿美元以上，但由于多种因素影响，将2024年全年营收预期调整至5600 - 6000万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务方面，2024年第三季度营收同比增长96%，尽管有两个欧洲软件集成推迟到2024年第四季度且抵消了美国业务的一些挑战，国际交易金额从2024年第二季度的7.81亿美元增长到2024年第三季度的9.52亿美元，且在10月两个欧洲合作伙伴在新平台上开始业务激活，预计2024年国际业务在营收中占比最大且2025年将恢复可观的营收增长 [4][5][33] - 北美业务方面，2024年第三季度业务较上季度增长超过10%，2024年第四季度预计处理量约13亿美元，其中85%在欧洲，美国占比接近2%，且北美处理量在2024年第二季度到第三季度增长12%，预示美国业务增长的回归 [8][28][36] - 支付处理业务方面，2024年第三季度处理量各渠道总计11.23亿美元，较2024年第二季度高6%，较2023年第三季度高31%，且通过Hyperledger每秒可处理3000多笔交易 [27][16] - 银行即服务业务方面，2024年第三季度在欧洲新银行关系因合规问题有延迟，但已克服并在11月看到成果，且该业务在2024年第三季度贷款业务中获得强劲发展，在欧洲新签约6个客户 [38] - 许可业务方面，8月宣布的自有品牌合作本周上线，预计2024年12月开始看到初始许可营收，还有一些在洽谈中的许可交易暂未披露，且主要许可协议预计未来一年将产生可观交易量 [9][40] - 产品开发业务方面，成功推出Manna Card，NanoKard定位为捕捉高利润处理机会，支付即服务模式迅速扩大欧洲商户网络，且Ryvyl Fabric将为所有产品线提供支持 [18][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场方面，2024年第三季度国际营收增长96%，国际处理量从2024年第二季度的7.81亿美元增长到9.52亿美元，且在欧洲业务发展良好，如克服软件集成和银行关系的问题，在欧洲新签约6个客户，预计2024年第四季度处理量约13亿美元中的85%在欧洲，且国际业务在2024和2025年营收占比最大 [4][5][28][33][38] - 北美市场方面，2024年第三季度业务较上季度增长超过10%，北美处理量在2024年第二季度到第三季度增长12%，且在北美有新的业务拓展计划，如与一家专门从事支付技术和数字处理的公司建立战略合作伙伴关系，将在美国为1000家商户进行首次推广且有未来扩张潜力 [8][28][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于高利润市场细分领域，如传统处理器服务不足或完全无法进入生态系统的商户和零售客户，目标是40%的毛利率，通过提供端到端的处理和银行解决方案，利用区块链账本技术降低管理费用和错误，提高效率和可扩展性，同时提供定制化的交钥匙解决方案 [13][14][15] - 在竞争方面，公司认为自身能够为其他公司无法触及的垂直领域提供透明、快速和专业的处理能力，在监管合规和快速入职方面表现出色，且在AI和区块链推动行业变革、金融科技初创公司带来竞争压力的环境下，公司作为敏捷创新者具有优势 [14][16][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在2024年第三季度达到转折点，国际业务表现强劲推动营收连续增长，预计2024年底到2025年营收增长势头将继续增强，2025年将进一步实现客户群和营收流的多元化，且近期交易的完成和业务渠道的良好可见性为未来发展奠定基础 [4][25] - 尽管实时平台如FedMail服务提供更快交易但因信用卡持续流行而面临缓慢采用，同时监管审查和反垄断行动正在重塑竞争格局，但公司认为向信用卡、移动钱包和实时支付系统的转变加速了消费者对新技术的采用，这与公司在专有支付和银行技术的核心优势和长期投资相契合 [23][22] 其他重要信息 - 公司本周宣布一项谅解备忘录以重组资产负债表，根据条款将支付1650万美元以终止8%的高级可转换票据并赎回B系列可转换优先股，分两批支付，第一批1280万美元于2024年11月22日或之前支付，第二批370万美元于2025年1月31日或之前支付 [31][32] - 公司决定不剥离Coyni，而是在美国和欧洲采用Coyni技术并进行内部品牌重塑 [51] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否进一步评论处理量的关键增长驱动因素以及未来应如何建模 - 回答: 2024年第四季度预计处理量约13亿美元，其中85%在欧洲，欧洲剩余率约1%，美国接近2%，建议以略高于1.1%的混合平均值对交易量到营收进行建模 [36] 问题: 能否详细说明影响第三季度结果的第三方或合作伙伴软件问题，以及受影响业务现在的运营情况 - 回答: 在欧洲，如ACI、Visa在上线和实施方面有很多延迟，现在Visa完成了Visa Direct的认证，ACI于上月末收到First Data的所有认证，业务已恢复正常，在银行即服务方面，因合规问题有新银行关系的延迟但已克服且11月已看到成果 [37][38] 问题: 预计2025年有大幅增长但未提供具体范围，何时提供更具体的2025年指导以及为何现在不提供 - 回答: 正在开始2025年的规划流程，尚未完成，有很多变动因素，预计1月完成，且认为目前大多数公司都还没有完成计划 [39] 问题: 从现在到2025年底计划达成多少许可交易，认为哪些垂直领域最有前景 - 回答: 第一个许可交易已上线，还有一些在洽谈中的许可交易暂未披露，垂直领域有些是高风险，有些是低风险，许可交易的优势在于无需承担垂直领域的合规负担，通过交易获取利润 [40][41] 问题: 在国内外认为哪些是最具吸引力的增长市场 - 回答: 在国际上看到加密货币增长巨大，拉丁美洲的汇款业务也很有吸引力，在国内看到信用卡处理业务有很大转变，合作伙伴需求巨大，且正在为明年建立大量业务渠道 [42] 问题: 用于监测业务健康状况的数据科学元素是否有变化，在管理系统中有哪些具体改进 - 回答: 公司有专门的团队和工具仪表盘来实时监测公司各方面的数据点，如交易量、交易、风险、合规等，可以根据数据进行调整并预测未来数据，对公司各数据点有全面的可视性且在不断提升 [43] 问题: 能否提供北美潜在许可合作伙伴关系的更多细节及其对营收的预期影响，如何预见美国新一届政府下的监管变化 - 回答: 主要的许可协议是对2024年第一季度退出的垂直领域的独家处理，预计未来一年将看到可观交易量，其他许可交易规模较小，对于监管变化目前还没有细节，但期待相关人员的想法和指导 [47][49] 问题: 2025年看到哪些并购机会 - 回答: 目前还没有准备好回答这个问题，尚未研究2025年国内外的并购机会，即使有也不能在向市场披露之前进行讨论 [50] 问题: 能否提供Coyni的更新 - 回答: 决定不剥离Coyni，已在美国和欧洲采用Coyni技术并进行内部品牌重塑 [51] 问题: 最新的NanoKard平台升级和NEMS评分在市场需求和竞争定位方面有何区别 - 回答: NanoKard专注于高风险的礼品卡处理，是一个闭环支付，NEMS评分有收购和支付两方面，提供支付、实时支付等服务并为PFAC、ISOs和代理商提供许可机会，提供简化的入职流程和新技术以帮助更快入职 [53] 问题: 关于新客户获取以及利用ISOs和技术获取新客户，展望2025年应如何看待不同垂直领域的新客户获取 - 回答: 虽然不披露ISO的数量，但在欧洲由于一些变化（如Worldpay在欧洲关闭业务）与ISOs的合作势头越来越强劲，已任命Christian Murray为董事总经理来推动相关业务，同时也在努力开拓新的垂直领域，如为保险公司提供技术支持 [55][56] 问题: 在客户基础方面是否有生成式AI技术的应用空间，或者在内部开发新技术或更快将技术推向市场方面是否有应用 - 回答: 这是2025年的目标之一，在业务中开发环节耗时较长，AI可提供机会进行简化和加速，尤其是前端设计、UI设计和推向市场方面，同时在运营方面也有应用，如财报电话会议、管理、仪表盘、KYC和承保、交易监控等，但2025年最大的影响将在开发方面 [59][60]

文章核心观点 - 分析Ryvyl公司季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Freightos Limited公司预期情况 [1][3][9] Ryvyl公司财报情况 - 本季度每股亏损0.53美元，高于Zacks共识预期的亏损0.27美元，去年同期每股亏损0.60美元，此次财报盈利意外为 -96.30% [1] - 上一季度预期每股亏损0.96美元，实际亏损0.64美元，盈利意外为33.33% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收1261万美元，未达Zacks共识预期9.41%，去年同期营收1748万美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] Ryvyl公司股价及评级 - 自年初以来股价下跌约57.8%，而标准普尔500指数上涨25.5% [3] - 财报发布前估计修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] Ryvyl公司未来展望 - 股票短期价格走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为 -0.01美元，营收2000万美元，本财年共识每股收益预期为 -2.75美元，营收6260万美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中金融交易服务行业目前处于前33%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - Freightos Limited公司尚未公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股亏损0.22美元，同比变化 -214.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计Freightos Limited公司营收596万美元，较去年同期增长16.6% [9]