业务运营归类调整 - 2021年第三季度起公司将TransCore、Zetec和CIVCO Radiotherapy业务的运营结果归类为已终止运营[66] 会计政策与估计情况 - 2021年前三季度公司关键会计政策和估计无重大变化[67] 净收入情况 - 2021年第三季度净收入为14.628亿美元，2020年同期为11.982亿美元，同比增长22.1%[72][73] - 2021年前三季度净收入为42.655亿美元，2020年同期为35.186亿美元[72] - 2021年前九个月净收入较2020年同期增长21.2%，各业务板块有机收入增长率在5.3%-10.1%之间[83] 毛利率情况 - 2021年第三季度总毛利率为68.1%，2020年同期为67.6%[72] - 2021年前三季度总毛利率为68.0%，2020年同期为67.4%[72] - 2021年前九个月应用程序软件业务收入为17.716亿美元，2020年同期为12.514亿美元，毛利率增至69.3%[83] 销售、一般和行政费用占比情况 - 2021年第三季度总销售、一般和行政费用占比为37.0%，2020年同期为36.2%[72] - 2021年前三季度总销售、一般和行政费用占比为37.1%，2020年同期为37.0%[72] 持续经营业务净收益占比情况 - 2021年第三季度持续经营业务净收益占比为17.8%，2020年同期为17.3%[72] - 2021年前三季度持续经营业务净收益占比为18.3%，2020年同期为17.1%[72] 公司费用情况 - 2021年第三季度公司费用增至5150万美元，占收入的3.5%，2020年同期为4510万美元，占比3.8%[77] 净利息费用情况 - 2021年第三季度净利息费用降至5820万美元，2020年同期为6220万美元[78] 积压订单情况 - 2021年9月30日积压订单增至21.915亿美元，较2020年同期增长24%，其中有机增长23%，收购贡献1%[81] 经营活动净现金情况 - 2021年前九个月经营活动提供的净现金增至14.324亿美元，较2020年同期增长51%[91] 公司债务情况 - 截至2021年9月30日，公司总债务（扣除递延融资成本）为83.291亿美元，其中长期债务为75.299亿美元[95] - 2021年9月30日总债务为83.291亿美元，低于2020年12月31日的95.608亿美元[100] - 2021年9月30日净债务与总净资本比率为41.3%，低于2020年12月31日的46.9%[100] 外国子公司现金情况 - 2021年9月30日，公司外国子公司现金增至3.37亿美元，2020年12月31日为2.59亿美元[96] 票据赎回情况 - 2021年10月8日，公司选择行使赎回权，赎回所有未偿还的2.800%票据，本金总额为5亿美元[97] 运营资金保障情况 - 公司预计现有现金余额、经营活动产生的现金和信贷额度将足以满足可预见未来的运营需求[98] 净营运资本情况 - 2021年9月30日净营运资本为负7.042亿美元，与2020年12月31日的负7.044亿美元基本持平[100] 资本支出情况 - 2021年前九个月资本支出为2.25亿美元，高于2020年前九个月的2.09亿美元[100] 资本化软件支出情况 - 2021年前九个月资本化软件支出为2.23亿美元，高于2020年前九个月的0.98亿美元[100] 表外安排情况 - 2021年9月30日公司无与未合并实体或金融伙伴关系以促进表外安排[101] 业务风险情况 - 地缘政治和经济不确定性、新冠疫情等可能对公司业务产生不利影响[102] 收购计划情况 - 公司维持积极收购计划，但未来收购情况及影响难以预估[103] 债务减少预期情况 - 公司预计业务将产生正经营现金流以减少债务，但减债速度受多种因素影响[104] 市场风险情况 - 截至2021年9月30日的九个月内市场风险无重大变化[105]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP口径下，公司实现营收16.21亿美元、EBITDA 6.02亿美元、摊薄每股收益（DEPS）3.91美元，自由现金流4.31亿美元，同比下降2%；前三季度自由现金流同比增长29% [23] - 持续经营业务口径下，第三季度营收增长22%至14.63亿美元，有机营收增长12%，EBITDA增长21%至5.58亿美元，净利润增长24%至3.84亿美元，DEPS增长24%至3.60美元 [24] - 年初至今，公司净债务减少近13亿美元，自2020年完成最后一次收购以来，总债务减少18亿美元；截至9月底，净债务与EBITDA之比降至3.5倍，有望在2021年底接近3倍 [25][27] - 过去四个季度，公司产生的23亿美元EBITDA中，有19.4亿美元转化为自由现金流，EBITDA到自由现金流的转化率为85% [26] - 公司将2021年持续经营业务的全年指导区间设定为14.08 - 14.12亿美元，第四季度指导区间为3.62 - 3.66亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 应用软件开发业务 - 营收6.03亿美元，有机增长10%，EBITDA利润率为44.4%；有机经常性收入增长约10%，占该业务板块收入的75%以上 [30] - 旗下多个业务表现良好，如Deltek在企业政府合同和建筑终端市场需求强劲，Vertafore新订单强劲，Aderant SaaS订单创新高，PowerPlan新订单和经常性收入增加，Strata和CliniSys表现稳健 [30][31] 网络业务 - 营收3.43亿美元，有机增长17%，EBITDA利润率为51.6%；软件业务收入占比超过90%，有机经常性收入增长约17% [33] - 旗下多个业务表现出色，如美国和加拿大的货运匹配业务持续增长，Foundry业务持续复苏，专注美国长期护理市场的业务表现良好，iTradeNetwork业务订单增长强劲，两个产品业务在医疗保健终端市场表现突出 [33][34] MAS业务 - 营收3.92亿美元，有机增长9%，剔除Verathon后有机增长超过20%；EBITDA利润率为32.4%，低于去年同期 [36] - 产品积压订单较去年同期增长超过50%，各业务需求强劲，但受到供应链挑战影响；Verathon业务规模较2019年增长约40%，支气管镜产品系列和膀胱扫描超声产品线增长显著，其他医疗产品业务和工业业务表现良好 [37][38] 流程技术业务 - 营收1.24亿美元，有机增长16%，EBITDA利润率为31.6%；订单和积压订单较去年同期增长约50%，上游油气业务复苏加速，Cornell业务表现良好 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司各业务终端市场和客户需求强劲，软件、产品资本项目和消费品市场均表现良好 [42] - 产品业务积压订单较去年同期增长超过50%，显示市场需求旺盛 [13][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是提升企业质量，向轻资产、高经常性收入、高有机增长业务转型，未来将继续推进这一战略 [51] - 近期公司通过剥离TransCore、Zetec和CIVCO Radiotherapy三家业务，加速投资组合转型，交易完成后，公司将拥有更高比例的经常性收入、更高的有机增长前景和更轻的资产结构 [16] - 公司将积极部署剥离业务的税后收益，预计到2022年底将有约50亿美元的并购资金可用，并购策略将继续以现金回报率（CRA）为核心，寻找高质量的投资机会 [17][66] - 行业内软件资产估值较高，但公司仍将专注于收购具有可观察的市场竞争力、可预测的增长前景和30% - 40%以上EBITDA利润率的业务，目标估值约为18 - 22倍EBITDA [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度运营和财务表现稳健，各业务终端市场和客户需求强劲，但产品业务面临供应链和物流挑战 [10][42] - 公司预计第四季度各业务将保持增长，应用软件开发业务和网络业务预计实现低两位数增长，MAS业务预计实现低两位数有机增长，流程技术业务预计实现高个位数有机增长 [32][35][38][40] - 基于今年迄今的强劲表现和预期的持续增长势头，公司提高了2021年全年业绩展望 [41] - 公司将继续推进投资组合转型，通过并购提升企业质量，未来有机增长有望略高于长期趋势 [43][101] 其他重要信息 - 公司宣布新增Irene Esteves和Tom Joyce为董事会成员，作为长期董事会更新计划的一部分 [14] - 公司在剥离业务时，保留了DAT和Loadlink网络软件业务以及CIVCO Medical Solutions业务，这些业务在过去15年实现了高个位数的有机增长 [18][20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期投资组合调整的战略转型是什么，是否还有其他重大调整，时间安排如何 - 公司战略是提升企业质量，向轻资产、高经常性收入、高有机增长业务转型，这一战略将长期保持不变 [51] - 此次剥离三家业务是基于不同决策，Zetec是机会主义交易，CIVCO Radiotherapy和TransCore是经过战略审查后认为其未来增长虽有前景但资本密集，作为公司所有者并非最优选择 [52][54] - 投资组合转型是一个渐进的过程，过去20年一直在进行，未来也将持续推进，但无法确定是否还有其他重大调整及时间安排 [55] 问题2: 董事会新增成员的合作动态和当前优先事项是什么 - 公司与董事会高度互动，每年举行五次会议，每次三天，董事会成员积极参与讨论和决策，为公司发展提供战略支持 [59] - 新增成员Irene Esteves具有丰富的金融机构经验和风险管理能力，Tom Joyce在Danaher有30年的业务建设和资本部署经验，他们将为董事会带来新的思路 [61][62] 问题3: CRA指标对并购策略的影响，以及该指标是否会发生变化 - CRA是公司的核心指标，不仅指导资本部署战略，也指导运营决策，是衡量业务质量的重要标准，将继续作为公司的核心指标 [66] - 虽然寻找CRA高于现有水平的目标公司数量会减少，但市场上仍有大量软件、信息和数据驱动的业务可供选择，不会限制公司的资本部署战略 [67] 问题4: MAS业务EBITDA面临的供应链挑战是增长限制还是成本问题，能否转嫁成本 - 供应链挑战对业务增长有一定限制，同时公司为确保供应选择了加急采购或寻找替代供应商，导致毛利率略有下降，对收入也有一定影响 [68] - MAS业务中约25%为工业业务，受影响较为明显，但订单积压情况良好，对未来业务发展有利 [69] 问题5: 供应链约束的缓解时间预期，以及公司对软件资产收购价格的看法 - 公司预计供应链约束短期内不会缓解，第四季度情况与第三季度相似，明年情况将在后续季度更新；公司将继续努力满足客户需求，增加订单积压 [72] - 高质量软件业务估值较高，但公司将专注于收购具有可观察的市场竞争力、可预测的增长前景和30% - 40%以上EBITDA利润率的业务，目标估值约为18 - 22倍EBITDA [75] 问题6: 是否能在短期内弥补剥离业务的收益和EBITDA，以及交易收益的使用谈判情况 - 公司有约50亿美元的并购资金可用，但并购决策将保持耐心和纪律性，注重长期价值，不会设定具体的时间框架 [77] - 公司在资金部署时间上有一定灵活性，将等待交易收益到账后再进行决策 [78] 问题7: MAS业务积压订单中医疗和工业业务的情况，以及Verathon的影响 - MAS业务积压订单增长超过50%，医疗产品（如Verathon、Northern MMI）和工业业务均表现强劲，积压订单广泛分布于各业务 [80] 问题8: 31.5亿美元剥离交易的税后影响估计 - 公司将在交易完成后再对税后影响进行评估和披露 [81] 问题9: Neptune业务的现状、增长情况、市场份额和制造模式 - Neptune业务今年规模接近2019年，且在增长；短期内，由于能够更短的交货期，该业务在本季度获得了一定市场份额 [87] - 市场正在复苏，但尚未完全恢复，特别是在加拿大和美国东北部地区；公司的产品战略（如静态电表产品、数据读取和软件分析）取得了一定成效，业务积压订单创历史新高 [87] - Neptune业务几乎全部为内部制造，是垂直整合的业务模式 [88] 问题10: 流程技术业务增长预期低于之前的原因 - 增长预期降低完全是由于供应链限制，市场环境实际上更加有利，如美国市场、能源价格和项目工作等方面 [90] 问题11: Vertafore业务的销售增长量化情况 - Vertafore业务表现良好，符合去年收购时设定的目标，是一个中个位数的有机增长业务 [92][93] 问题12: MAS业务2022年的增长预期 - 公司将在明年1月或2月公布2022年业绩指导，目前来看，业务趋势良好，Verathon业务从关键设备向耗材的转变将带来长期增长机会 [94] - 公司将带着较高的订单积压进入明年，业务有望在年初保持强劲增长 [95] 问题13: 公司有机增长高于历史水平的原因，以及是否能持续 - 公司收购的业务通常为中个位数有机增长业务，通过努力提升至中高个位数增长；考虑到去年基数较低，两年的复合增长率处于中高个位数，这是业务的自然增长水平 [99] - 公司通过结构化的战略执行和团队建设，努力提高有机增长率，目前已在部分业务中初见成效，预计明年有机增长将略高于长期趋势 [101] 问题14: 软件业务SaaS转换的逆风情况，转换完成时间，以及如何平衡内部投资 - SaaS转换在应用软件开发业务中主要涉及Deltek、Aderant、PowerPlan和Seaport等公司，总体上是一个适度的净增长驱动因素，而非逆风因素 [106][107] - 转换过程将是一个长期的过程，预计需要5 - 10年，因为公司将根据客户的节奏进行转换 [110] - 随着公司业务向云端迁移，架构的服务导向性使得投资可以同时应用于两个平台，无需在两者之间进行权衡 [111] 问题15: 持续经营业务全年有机增长的最新数据，明年增长放缓的原因，以及今年和明年的EBITDA利润率预期 - 持续经营业务全年有机增长在可比基础上仍为7%以上 [113] - 公司将在明年1月进行业务审查后提供2022年业绩指导，目前未看到增长放缓的原因 [115] - 公司预计第四季度整体和MAS业务的EBITDA利润率与第三季度相似，明年的利润率将在业务审查后提供指导 [116][117]

业绩总结 - 2021年第三季度收入为16.21亿美元，同比增长22%[12] - 2021年第三季度EBITDA为6.02亿美元，同比增长21%[15] - 2021年第三季度每股收益（DEPS）为3.91美元，同比增长24%[12] - 2021年第三季度毛利率为68.1%[15] - 2021年第三季度自由现金流为4.31亿美元[12] - 2021年第三季度调整后净收益为3.84亿美元，同比增长24%[66] - 2021年第三季度运营现金流为4.47亿美元，同比增长224%[80] - 2021年全年预计收入、EBITDA和每股收益（DEPS）增长超过20%[47] 用户数据 - 2021年第三季度有机收入增长12%[47] - 2021年第三季度调整后收入为14.63亿美元，同比增长22%[57] - 2021年第三季度调整后EBITDA为5.60亿美元，同比增长23%[60] 财务健康 - 自2020年收购以来，公司已减少18亿美元的杠杆率，净债务与EBITDA比率从4.7倍降至3.5倍[18] - 自2020年收购以来，公司已减少债务约3.7亿美元，总计减少18亿美元[47] - 2021年第三季度资本支出为700万美元[80] - 2021年第三季度折旧费用为58万美元[80] - 2021年第三季度摊销费用为5.87亿美元[80] 未来展望 - 2021年每股收益（DEPS）指导范围为14.08至14.12美元，包含剥离业务的每股收益为15.26至15.30美元[44] - 预计2021年第四季度每股收益指导范围为3.62至3.66美元[44] 并购与剥离 - 公司计划以31.5亿美元的价格剥离TransCore、Zetec和CIVCO放射治疗业务，预计2021年EBITDA约为1.6亿美元[11] - 公司拥有超过50亿美元的并购能力，且有高质量的并购机会管道[47]

整体净收入变化 - 2021年第二季度净收入为15.876亿美元，较2020年同期的13.05亿美元增长22%，其中收购贡献12%，有机收入增长7%，外汇贡献2%[65][66] - 2021年上半年净收入较2020年同期增长17%，收购贡献12%，有机收入增长3%，外汇贡献2%[77] 各业务线第二季度收入变化 - 应用程序软件业务2021年第二季度收入为5.916亿美元，较2020年同期的3.984亿美元增长48%，收购贡献38%，有机收入增长9%，外汇贡献2%[65][67] - 网络软件与系统业务2021年第二季度收入为4.587亿美元，较2020年同期的4.22亿美元增长9%，有机收入增长6%，收购贡献2%，外汇贡献1%[65][69] - 测量与分析解决方案业务2021年第二季度收入为3.97亿美元，较2020年同期的3.639亿美元增长9%，有机收入增长7%，外汇贡献2%[65][70] - 过程技术业务2021年第二季度收入为1.403亿美元，较2020年同期的1.207亿美元增长16%，有机收入增长13%，外汇贡献4%[65][71] 各业务线上半年收入变化 - 应用软件开发部门2021年上半年收入为11.682亿美元，较2020年同期的8.035亿美元增长45%，收购贡献38%，有机收入增长5%，外汇贡献2%[78] - 网络软件与系统部门2021年上半年收入增长4%，达到8.989亿美元，2020年同期为8.602亿美元[79] - 测量与分析部门2021年上半年收入增长7%，达到7.78亿美元，2020年同期为7.291亿美元[80] - 过程技术部门2021年上半年收入增长3%，达到2.711亿美元，2020年同期为2.629亿美元[81] 毛利率变化 - 2021年第二季度总毛利率为65.1%，2020年同期为64.7%[65] 销售、一般和行政费用占比变化 - 2021年第二季度销售、一般和行政费用占收入的35.4%，2020年同期为35.2%[65] 公司行政费用变化 - 2021年第二季度公司行政费用增至5460万美元，占收入的3.4%，2020年同期为5030万美元，占收入的3.9%[72] 净利息费用变化 - 2021年第二季度净利息费用为5950万美元，2020年同期为4750万美元[73] 其他收入净额变化 - 2021年第二季度其他收入净额为90万美元，2020年同期其他费用净额为200万美元[73] 所得税占比变化 - 2021年第二季度所得税占税前收益的比例降至20.3%，2020年同期为22.8%[74] 积压订单变化 - 截至2021年6月30日，积压订单增至26.476亿美元，较2020年6月30日的20.443亿美元增长30%，其中有机增长11%，收购贡献19%[75] 经营活动净现金变化 - 2021年上半年经营活动提供的净现金增至98.51亿美元，较2020年同期的81.3亿美元增长21%[86] 总债务变化 - 截至2021年6月30日，总债务为87.019亿美元，较2020年12月31日的95.665亿美元减少[95] 资本支出与资本化软件支出变化 - 2021年上半年资本支出为1.72亿美元，2020年同期为1.55亿美元；资本化软件支出为1.53亿美元，2020年同期为0.52亿美元[97] 业务现金流与债务偿还预期 - 公司预计业务将从经营活动产生正现金流，可按还款计划减少当前未偿债务[101] 减少债务及利息费用的影响因素 - 2021年公司减少债务及相关利息费用的速度受新收购融资和运营需求、现有公司财务表现、新冠疫情对业务前景和金融市场影响等因素影响，且这些因素无法确定[101] 市场风险披露情况 - 截至2021年6月30日的六个月内，市场风险定量和定性披露无重大变化[102]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入增长22%至15 9亿美元 创下公司历史新高 [15] - 第二季度EBITDA增长26%至5 79亿美元 EBITDA利润率提升110个基点至36 4% [16] - 调整后DEPS为3 76美元 同比增长28% 超出公司此前3 61-3 65美元的指引区间 [16] - 自由现金流增长30%至4 09亿美元 [16] - 净营运资本为负8% 得益于公司向高经常性收入 软件为主的业务模式转型 [17] - 第二季度偿还债务3 75亿美元 上半年累计偿还债务近9亿美元 自2020年底完成收购以来累计偿还14亿美元 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 应用软件部门 - 收入5 92亿美元 有机增长9% [22] - 经常性收入占比超75% 增长约9% 非经常性收入也增长9% [23] - Deltek业务表现优异 受益于大型政府承包商客户拓展和专业服务市场复苏 [24] - Aderant业务保持增长势头 客户开始向云解决方案迁移 [25] - CliniSys Data Innovations CBORD等业务持续获得市场份额 [26] - 预计下半年有机增长为高个位数 [27] 网络部门 - 收入4 59亿美元 有机增长5% [27] - 软件业务收入占比65% 有机增长10% 经常性收入增长11% [28] - Freight Match业务在美国和加拿大表现强劲 特别是承运商端 [29] - Foundry业务复苏 中端市场表现突出 [30] - TransCore纽约拥堵收费项目因联邦环境审批延迟 预计4000万美元收入将推迟至2022年 [31][32] - 预计下半年有机增长为高个位数 [32] 测量与分析解决方案部门 - 收入3 97亿美元 有机增长7% 剔除Verathon后有机增长超20% [33] - Verathon业务规模较2019年增长40% 支气管镜和膀胱超声产品线表现优异 [34][35] - 其他医疗产品业务加速复苏 Neptune业务需求强劲 [36] - 工业业务表现良好 受益于耗材业务改善和资本设备支出回升 [37] - 预计下半年有机增长为双位数 [38] 过程技术部门 - 收入1 4亿美元 有机增长13% [39] - 上游油气业务开始复苏 Cornell业务表现良好 CCC业务恢复 [40] - 预计下半年有机增长超20% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续向高经常性收入 软件为主的业务模式转型 软件业务收入占比已超55% [11] - 2020年收购的Vertafore等业务表现优异 提升了公司整体业务质量 [12][47] - 公司正在积极准备恢复资本部署 并购渠道活跃且机会众多 [48] - 软件业务向云迁移是长期趋势 将推动经常性收入增长 [89] - Freight Match业务正在向更自动化 无缝化的方向发展 有望从合同市场获得更多份额 [116][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情后复苏势头强劲且广泛 几乎所有业务都出现改善 [10] - 软件业务经常性收入增长从疫情中的中个位数加速至高个位数 [11] - 产品业务耗材收入加速恢复 资本设备订单良好 [12] - 公司上调2021年全年指引 预计调整后DEPS为15-15 2美元 有机增长7%或略高 [42][43] - 预计下半年有机增长为双位数 [46] 其他重要信息 - 公司预计2021年全年税率为21%-22% [43] - 第三季度调整后DEPS指引为3 8-3 84美元 [43] - 预计下半年EBITDA到自由现金流的转换率为80%以上 [104] 问答环节所有提问和回答 问题: 测量与分析解决方案部门的利润率压力 - 利润率压力主要来自Verathon业务 去年表现异常强劲 今年有所回落 [54][55] - 供应链问题对公司影响不大 [54] - Verathon业务已做好应对疫情反弹的准备 [55] - 预计下半年利润率将低于去年同期的34 5% 但好于第二季度 [93][94] 问题: 去杠杆化进展和并购计划 - 公司有望在今年底或明年初达到3 5倍左右的杠杆率目标 [59] - 并购渠道活跃 机会众多 公司已提前对潜在标的进行深入研究 [60] - 近期资产估值有所回落 对并购有利 [97] 问题: Aderant业务的市场份额增长 - Aderant业务持续获得市场份额 主要竞争对手的客户库存将在2023-2024年耗尽 [68] - 通过产品组合优化 云迁移和收购 Aderant业务将保持增长 [69] 问题: 应用软件部门的收入结构 - 经常性收入增长强劲 受益于新增产品和客户 以及受疫情影响业务的复苏 [78][79] - CBORD业务受益于高校恢复运营 第二季度订单创历史新高 [80][108] 问题: 纽约拥堵收费项目 - 项目因联邦环境审批延迟 预计4000万美元收入将推迟至2022年 [31][32] - 项目仍在进行中 预计将在2022年完成 [111][112] - 该项目不会影响其他城市推进类似计划 [99][100] 问题: Vertafore业务表现 - Vertafore业务表现符合预期 第二季度略超预期 [90] - 业务具有强季节性 第一季度通常表现最好 [102] 问题: 自由现金流季节性 - 第二季度通常是最低的现金流转换季度 因包含两次联邦税收支付 [103] - 预计下半年EBITDA到自由现金流的转换率为80%以上 [104] 问题: Freight Match业务发展 - 业务在北美市场具有3-4倍的市场份额优势 [114] - 正在向更自动化 无缝化的方向发展 有望从合同市场获得更多份额 [116][117] - 去年收购的业务加强了与货主的联系 [118]

业绩总结 - Q2 2021收入为15.88亿美元，同比增长22%[37] - Q2 2021 EBITDA为5.79亿美元，同比增长26%[37] - Q2 2021每股收益（DEPS）为3.76美元，同比增长28%[37] - GAAP净收益为286百万，同比增长31%[46] - 调整后净收益为400百万，同比增长29%[50] - 2021年全年的调整后每股收益预期为15.00至15.20美元，之前为14.75至15.00美元[31] - 公司在最新财报中报告总收入为150亿美元，同比增长15%[68] - 净利润为25亿美元，较去年同期增长20%[68] - 毛利率为45%，相比去年提升了5个百分点[68] 用户数据 - 海外市场收入占总收入的40%，同比增长10%[68] - 客户满意度调查显示，满意度达到了90%，较去年提高了5个百分点[68] 未来展望 - 公司预计下季度收入将在160亿至170亿美元之间[68] - 2021年第二季度的总调整后收入增长为22%[42] 新产品和新技术研发 - 研发支出达到10亿美元，占总收入的6.67%[68] 财务健康 - 自2020年收购以来，债务减少约3.75亿美元，整体债务减少14亿美元[33] - 自2020年收购以来，净债务与EBITDA比率从4.7倍降至3.8倍[14] - 自2020年收购以来，EBITDA（滚动12个月）从83.64亿美元增至98.1亿美元[14] - 自2020年收购以来，企业的自由现金流增长30%，达到4.09亿美元[33] - 调整后自由现金流为409百万，同比增长30%[58] - 运营现金流为35亿美元，较去年增加了10%[68] 资本支出 - 公司计划在未来一年内增加资本支出至5亿美元，增长25%[68] 其他信息 - 软件业务有机收入增长：应用软件增长9%，网络软件增长10%[33] - 第二季度的现金流净工作资本为年化收入的8%[9] - 调整后毛利润为1,034百万，同比增长22%[39] - GAAP毛利率为65.1%，较上年增加40个基点[39] - 调整后EBITDA为579百万，同比增长26%[39] - 调整后经营现金流为426百万，同比增长31%[58]

财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为15.286亿美元，较2020年同期的13.507亿美元增长13%，其中净收购/剥离贡献12%，外汇收益1%，有机业务下降1%[63][64] - 2021年第一季度公司费用增至5110万美元，占收入的3.3%，2020年同期为4440万美元，占收入的3.3%[69] - 2021年第一季度净利息支出为6060万美元，2020年同期为4540万美元[69] - 2021年第一季度其他收入净额为2700万美元，主要来自少数股权投资出售收益2710万美元；2020年同期为80万美元，主要来自非美国子公司的外汇收益[70] - 2021年第一季度所得税占税前利润的比例为21.2%，与2020年同期的21.1%基本持平[70] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为5.596亿美元，较2020年同期的3.639亿美元增长54%[73] - 2021年3月31日总债务为90.739亿美元，较2020年12月31日的95.665亿美元减少[81][82] - 2021年3月31日净债务与总净资本比率为44.8%，2020年12月31日为46.9%[83] - 2021年第一季度资本支出为9100万美元，2020年同期为7900万美元[83] - 2021年第一季度资本化软件支出为7200万美元，2020年同期为2600万美元[83] - 2021年3月31日外国子公司现金增加至2.96亿美元，2020年12月31日为2.59亿美元[79] - 2021年3月31日净营运资本为负5.524亿美元，2020年12月31日为负4.984亿美元[81] 各条业务线数据关键指标变化 - 应用软件开发部门2021年第一季度收入为5.766亿美元，较2020年同期的4.051亿美元增长42%，收购贡献38%，有机收入增长2%，外汇贡献1%[63][65] - 网络软件与系统部门2021年第一季度收入为4.402亿美元，与2020年同期的4.382亿美元基本持平，有机收入下降2%，收购贡献2%，外汇贡献1%[63][66] - 测量与分析解决方案部门2021年第一季度收入为3.81亿美元，较2020年同期的3.652亿美元增长4%，有机收入增长2%，外汇贡献2%[63][67] - 过程技术部门2021年第一季度收入为1.308亿美元，较2020年同期的1.422亿美元下降8%，有机收入下降10%，外汇贡献2%[63][68] 积压订单数据变化 - 2021年3月31日积压订单增至25.787亿美元，较2020年3月31日的20.703亿美元增长25%，有机增长3%，收购贡献22%[71] - 截至2021年3月31日，积压订单总额为25.787亿美元，2020年同期为20.703亿美元[72] 公司运营与战略 - 公司预计现有现金余额、经营活动产生的现金和信贷额度将足以满足可预见未来的运营需求[80] - 公司目前专注于减少债务，未来收购取决于众多因素，无法合理估计[86]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入增长13%至153亿美元，创下历史新高 [12] - EBITDA增长20%至561亿美元，EBITDA利润率提升220个基点至367% [13] - 调整后DEPS为360美元，同比增长18% [13] - 自由现金流增长54%至543亿美元，得益于业务向软件模式的转型 [13] - 公司在本季度偿还了约5亿美元的债务，净债务与EBITDA比率从47降至42 [14][16] 各条业务线数据和关键指标变化 应用软件业务 - 收入增长2%至578亿美元，EBITDA利润率达到449% [18] - 有机经常性收入增长约6%，占该业务收入的75% [18] - Deltek和CliniSys表现强劲，CliniSys在英国市场占有85%的份额 [19][20] - 预计全年有机增长为高个位数 [23] 网络业务 - 收入持平于440亿美元，有机收入下降3% [24] - 软件业务收入增长4%，经常性收入增长约6% [24] - Freight Match和ConstructConnect表现良好，Foundry的中端市场活动有所改善 [25][26] - 预计全年有机收入增长为高个位数 [27] 医疗与分析业务 - 收入增长2%至381亿美元，EBITDA利润率为348% [28] - Verathon和Northern Digital表现强劲，Neptune因疫情限制有所下降 [29][30][31] - 预计全年有机增长为高个位数 [32] 流程技术业务 - 收入下降10%至131亿美元，EBITDA利润率为31% [33] - CCC和Cornell表现良好，市场需求有所改善 [34][35] - 预计全年有机增长为双位数 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场CliniSys表现突出，获得英国国家医疗服务体系的关键IT供应商地位 [20] - 美国市场Sunquest受益于COVID检测需求，但长期增长仍需时间 [119] - 欧洲市场CliniSys在法国、比利时、荷兰和德国等地表现强劲 [84] 公司战略和发展方向 - 公司继续推进业务向软件模式转型，软件业务占总收入的65% [24] - 公司计划通过并购进一步扩展业务，目前并购管道活跃且质量高 [41] - 预计2021年调整后DEPS在1475至15美元之间，有机增长在6%至7%之间 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年表现持乐观态度，预计全年有机增长为高个位数 [23][27][32][35] - 公司预计EBITDA利润率将继续提升，自由现金流转换率也将保持高位 [88] - 管理层认为利率上升和税收变化对公司并购策略有利 [92][93] 其他重要信息 - 公司董事会主席Bill Prezzano将于6月1日退休，Amy Woods Brinkley将接任 [42][43] - 公司预计2021年税率为21%至22% [37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 应用软件业务的利润率提升原因 - 利润率提升主要得益于CliniSys、Sunquest和Deltek的强劲表现，尤其是高利润率的Vertafore业务 [49] 问题: 并购策略是否偏向特定市场 - 公司并购策略不偏向特定市场，而是选择最佳的业务模式和机会 [51] 问题: 软件需求是否受疫情影响 - 软件需求更多是恢复性增长，而非疫情后的追赶需求 [57][58] 问题: 纽约市拥堵收费项目进展 - 项目仍在进行中，客户希望尽快完成以开始收费 [61] 问题: 网络软件业务的复苏情况 - 网络软件业务预计全年有机增长为高个位数，部分市场如Foundry和iTrade正在复苏 [67][68][69][70] 问题: 自由现金流转换率的可持续性 - 自由现金流转换率预计将保持高位，得益于软件业务的负营运资本特性 [87][88] 问题: 并购管道的规模和目标市场 - 并购管道活跃，目标公司规模在75亿至15亿美元之间，主要集中在垂直市场的领先软件公司 [105][106][107] 问题: Sunquest在美国市场的表现 - Sunquest受益于COVID检测需求，但长期增长仍需时间，预计未来一两年内将触底 [119] 问题: 测量与分析业务的定价策略 - 公司根据创造的价值定价，能够有效应对供应链成本上升 [122]

业绩总结 - Q1 2021收入为12.88亿美元，同比增长13%[8] - Q1 2021 EBITDA为4.38亿美元，同比增长20%，EBITDA利润率提升220个基点至36.7%[8] - Q1 2021每股收益（DEPS）为3.60美元，同比增长18%[8] - GAAP收入在Q1 2021为15.29亿美元，同比增长13%[36] - 调整后收入在Q1 2021为15.30亿美元，同比增长13%[36] - GAAP净收益在Q1 2021为2.89亿美元[36] - 调整后EBITDA在Q1 2021为5.61亿美元，同比增长20%[36] - 调整后自由现金流为3.12亿美元，同比增长54%[44] 用户数据 - 应用软件部门Q1收入为2.59亿美元，同比增长66%[18] - 网络软件与系统部门Q1收入为4.40亿美元，同比持平[22] - 测量与分析解决方案部门Q1收入为1.33亿美元，同比增长8%[25] 未来展望 - 2021年调整后的每股收益指导范围提高至14.75 - 15.00美元[30] - 预计2021年整体有机增长为6%至7%[30] - 预计Q2 2021的调整后每股收益（DEPS）低端为2.54美元，高端为2.58美元[46] - 2021财年的调整后每股收益（DEPS）低端为10.70美元，高端为10.95美元[46] 财务健康 - 自由现金流增长54%，达到5.43亿美元，净营运资本占Q1年化收入的8%[8] - 净债务减少约5亿美元，快速去杠杆化[8] 税前与税后利润 - 2020年第一季度税前利润为101百万美元，2021年第一季度增至145百万美元，预计2021年第二季度保持在145百万美元[52] - 2020年第一季度税后利润为79百万美元，2021年第一季度增至115百万美元，预计2021年第二季度为114百万美元[52] - 2021年第一季度的税后利润同比增长45.57%[52] - 2021年第一季度的税前利润同比增长43.56%[52] 每股收益 - 每股收益在2020年第一季度为0.75美元，2021年第一季度增至1.08美元，预计2021年第二季度保持在1.08美元[52] - 2021年第一季度的每股收益同比增长44.00%[52]

财务数据关键指标变化 - 截至2020年12月31日，公司总合并债务为9566.5美元，高级无担保信贷安排下未提取额度为1351.0美元[77] - 2020年12月31日，公司商誉总计14395.2美元，占总资产24024.8美元的60%，股东权益为10479.8美元[89] - 2020和2019年美国境外销售分别占公司净收入的7%和10%[96] - 2021年1月22日支付的季度股息从每股0.5125美元提高至0.5625美元，增幅为10%[111] - 截至2021年2月12日，公司普通股约有199名登记持有人[110] - 截至2020年12月31日，公司拥有约80万平方英尺的物业，租赁约470万平方英尺，其中72%集中在美国[102] - 2020年公司未销售未注册证券[112] - 2015 - 2020年，假设100美元投资，公司普通股在2020年底价值234.17美元，S&P 500为203.04美元，S&P 500 Industrials为179.23美元[113][114] - 公司自1992年2月首次公开募股以来每个季度都宣布现金股息，且连续28年提高股息率[111] - 公司企业办公室位于佛罗里达州萨拉索塔，租赁面积为29000平方英尺[102] - 2020 - 2016年净收入分别为552710万美元、536680万美元、519120万美元、460750万美元、378990万美元[118] - 2020 - 2016年基本每股收益分别为9.08美元、17.02美元、9.15美元、9.51美元、6.50美元[118] - 2020 - 2016年现金及现金等价物分别为30830万美元、70970万美元、36440万美元、67130万美元、75720万美元[118] - 2020年12月31日，公司应收账款坏账准备为2530万美元，销售退回和销售信贷准备为380万美元，总计2910万美元，占应收账款总额的3.3%，2019年该比例为2.5%[127] - 2020年12月31日，库存过剩和陈旧库存准备金为4040万美元，占总库存成本的16.9%，2019年该比例为14.4%[129] - 2020 - 2018年，公司基于投入法确认的收入分别为34500万美元、24780万美元、24590万美元[131] - 2020年12月31日和2019年12月31日，未完成的完工百分比合同相关收入分别为36390万美元和40160万美元[131] - 2020年公司实际所得税税率为21.5%，2019年为20.6%，预计2021年实际税率约为21% - 22%[132] - 2019年公司确认了4100万美元的离散税收优惠，并在第三季度冲回了1000万美元与Gatan股份相关的递延所得税负债[132] - 2019年公司因出售成像业务和Gatan获得了6.873亿美元的税后收益[118] - 2020年全年净收入为552.71亿美元，较2019年的536.68亿美元增长3.0%，主要因净收购/剥离贡献3.9%和外汇收益0.1%，部分被1.0%的有机下降抵消[146][148] - 2020年公司费用增至19.25亿美元，占收入的3.5%，较2019年的17.24亿美元（占收入3.2%）增加2.01亿美元，主要因股票薪酬费用和专业服务费用增加[153] - 2020年净利息费用较2019年增加3230万美元或17.3%，主要因加权平均债务余额增加、利率降低以及Vertafore收购相关的过桥融资产生720万美元利息费用[154] - 2020年底订单积压增至25.161亿美元，较2019年底的19.854亿美元增长27%，有机增长3%，收购贡献24%[158] - 2020年经营活动提供现金15.251亿美元，2019年为14.618亿美元；投资活动使用现金60.739亿美元，2019年为12.96亿美元；融资活动提供现金41.369亿美元，2019年为1.77亿美元[160] - 2020年末净营运资本为负4.984亿美元，2019年末为负5.054亿美元[163] - 2020年末总债务（不含未摊销债务发行成本）为96.262亿美元，占总资本的47.9%；2019年末为53.077亿美元，占总资本的35.9%[164] - 2020年9月2日，公司签订新的三年期30亿美元无担保信贷安排，取代原有25亿美元安排[165] - 2020年末，公司有80亿美元高级无担保票据、16.2亿美元循环信贷借款和6200万美元其他债务，未偿还信用证为6.71亿美元[168] - 2020年末，公司外国子公司现金及现金等价物为2.591亿美元，较2019年末的2.918亿美元减少11.2%[170] - 2020、2019和2018年资本支出分别为3120万美元、5270万美元和4910万美元；资本化软件支出分别为1770万美元、1020万美元和950万美元[171] - 2020年末，公司固定利率借款80亿美元，利率在0.45% - 4.20%之间；可变利率循环信贷额度30亿美元，未偿还借款16.2亿美元[180] - 2020年末现金及现金等价物为3.083亿美元，2019年末为7.097亿美元[209] - 2020年末应收账款净额为8.63亿美元，2019年末为7.916亿美元[209] - 2020年末存货净额为1.984亿美元，2019年末为1.986亿美元[209] - 2020年末总资产为240.248亿美元，2019年末为181.089亿美元[209] - 2020年末总负债为135.45亿美元，2019年末为86.17亿美元[209] - 2020年、2019年和2018年净收入分别为552.71亿美元、536.68亿美元和519.12亿美元[211] - 2020年、2019年和2018年净利润分别为9.497亿美元、17.679亿美元和9.444亿美元[211] - 2020年、2019年和2018年基本每股收益分别为9.08美元、17.02美元和9.15美元[211] - 2020年、2019年和2018年摊薄后每股收益分别为8.98美元、16.82美元和9.05美元[211] - 2020年、2019年和2018年综合收入分别为10.155亿美元、17.984亿美元和8.873亿美元[214] - 2020年末、2019年末和2018年末普通股数量分别为10490万股、10410万股和10340万股[217] - 2020年末、2019年末和2018年末股东权益总额分别为104.798亿美元、94.919亿美元和77.385亿美元[217] - 2020年、2019年和2018年宣布的股息分别为每股2.10美元、每股1.90美元和每股1.70美元[217] - 2020年、2019年和2018年外汇换算调整分别为6.58亿美元、3.05亿美元和 - 5.71亿美元[214][217] - 2020年、2019年和2018年销售成本分别为19.841亿美元、19.397亿美元和19.117亿美元[211] - 2020 - 2019 - 2018年净收益分别为949.7百万美元、1767.9百万美元、944.4百万美元[219] - 2020 - 2019 - 2018年经营活动提供的现金分别为1525.1百万美元、1461.8百万美元、1430.1百万美元[219] - 2020 - 2019 - 2018年投资活动使用的现金分别为6073.9百万美元、1296.0百万美元、1335.1百万美元[219] - 2020 - 2019 - 2018年融资活动提供（使用）的现金分别为4136.9百万美元、177.0百万美元、 - 388.1百万美元[219] - 2020 - 2019 - 2018年末现金及现金等价物分别为308.3百万美元、709.7百万美元、364.4百万美元[219] - 2020 - 2019 - 2018年基本加权平均流通股分别为104.6百万股、103.9百万股、103.2百万股[230] - 2020、2019、2018年研发与工程费用分别为446.1、403.5、376.9 [248] - 2020、2019、2018年软件及相关服务收入分别为2871.1、2477.7、2165.9，工程产品及相关服务收入分别为2656.0、2889.1、3025.3，净收入分别为5527.1、5366.8、5191.2 [250] - 2020、2019、2018年项目业务确认收入分别为345.0、247.8、245.9 [259] - 2020和2019年应收账款坏账准备和销售折让分别为29.1和20.3 [260] - 2020和2019年递延佣金分别为42.5和31.4，2020和2019年确认递延佣金费用均为30.1 [264] - 截至2020年12月31日，剩余履约义务交易价格为4298.0，预计未来12个月确认约59%的收入 [265] - 2020和2019年资本化软件净额分别为43.1和30.0 [266] 各条业务线数据关键指标变化 - 应用软件开发部门2020年净收入较2019年增加2.119亿美元或13%，有机收入增长1%，收购贡献13%，毛利率从67.0%增至68.3%，销售、一般和行政费用占收入比例从41.5%增至42.2%，运营利润率从25.5%增至26.0%[146][149] - 网络软件与系统部门2020年净收入较2019年增加2.091亿美元或14%，有机收入增长4%，收购贡献10%，毛利率从69.2%降至67.1%，销售、一般和行政费用占净收入比例从34.0%增至35.5%，运营利润率从35.2%降至31.6%[146][150] - 测量与分析解决方案部门2020年净收入较2019年减少1.265亿美元或8%，有机收入增长1%，但被9%的业务处置收入下降抵消，毛利率从58.5%增至59.2%，销售、一般和行政费用占净收入比例基本持平，运营利润率从31.4%增至32.2%[146][151] - 过程技术部门2020年净收入较2019年减少1.342亿美元或21%，均为有机下降，毛利率从56.9%降至53.5%，销售、一般和行政费用占净收入比例从22.3%增至28.1%，运营利润率从34.6%降至25.4%[146][152] 业务地区分布 - 2020年12月31日止年度，公司19%的净收入和15%的长期资产（不包括商誉和无形资产）来自美国以外的业务[74] - 2020年和2019年12月31日止年度，功能货币非美元的运营公司销售额占总净收入的16%[80] - 2020年非美元功能货币公司净收入占总收入的16%，其中74%来自欧洲功能货币公司；若汇率变动10%，对净收益影响约为1%[181] 公司面临的风险 - 新冠疫情影响公司业务，如限制拓展新业务、降低医疗产品需求和工业能源市场需求等[70][75] - 公司债务可能限制运营灵活性，影响业务和战略，如限制借款、收购、支付股息等[77][78][82] - 外汇汇率不利变化可能减少公司报告收入和收益[80] - 公司增长依赖收购，但可能无法成功识别、完成和整合收购项目[82][83] - 产品责任、保险风险和成本增加可能损害公司经营业绩[85] - 公司依赖信息技术运营，系统故障或网络攻击可能导致业务中断[91][92] - GDPR对不合规行为的处罚最高可达全球收入的4%[95] - 公司面临网络安全、原材料供应和价格、政府监管等多方面风险[93][94][95] 公司收购情况 - 2020年完成的6项收购的子公司总资产和总收入分别占相关合并财务报表金额的1%和4%[193] - 2020年9月3日，公司以53.986亿美元收购Project Viking Holdings, Inc.，其可摊销无形资产中客户关系价值22.3亿美元[203] - 2020年公司完成六项业务收购，最大收购案是9月3日以5398.6的价格收购Vertafore [268][269] 公司会计政策变更 - 2020年1月1日采用ASC 326，对留存收益产生非现金累计影响减少1.7百万美元[224] - 2019年1月1日采用ASC 842，确认使用权资产274.0百万美元和租赁负债282.7百万美元[225] - 2018年1月1日采用ASC 606，使期初留存收益增加14.