公司业绩与预期 - 公司预计2024财年第三季度收入同比增长1%至2% 按固定汇率计算 外汇负面影响约为30个基点 [1] - 公司预计第三季度营业利润率按固定汇率计算大致持平 外汇收益约为10个基点 [1] - 公司2024财年第二季度收入同比增长3%至16亿美元 亚太和欧洲销售增长抵消了北美销售下滑 [4] - 公司2024财年第二季度库存为12亿美元 同比增长1% 主要受亚太和欧洲增长推动 [4] - 公司2024财年第二季度净收入为147亿美元 每股收益为219美元 与去年同期基本持平 [5] - 公司2024财年第二季度调整后毛利率为654% 同比增长80个基点 主要受各地区平均单位零售增长和运费下降推动 [5] 股票表现与估值 - 公司股票自2021年1月以来上涨40% 从105美元涨至当前水平 同期标普500指数上涨30% [2] - 公司股票2021年回报率为15% 2022年为-11% 2023年为36% 同期标普500指数回报率分别为27% -19%和24% [2] - 公司2024财年第三季度收入预计为185亿美元 略低于市场共识预期 [3] - 公司2024财年第三季度每股收益预计为351美元 略低于市场共识预期 [5] - 公司2024财年估值预计为每股137美元 较当前市场价格低7% [6] 长期战略与展望 - 公司提出"Next Great Chapter: Accelerate"战略增长计划 预计未来三年收入复合年增长率为中高个位数 [1] - 公司预计2024财年全年收入为66亿美元 同比增长2% [4]

公司业务概况 - 公司是全球奢侈生活方式产品设计、营销和分销的领导者[83] - 公司品牌包括 Ralph Lauren、Ralph Lauren Collection、Ralph Lauren Purple Label、Polo Ralph Lauren 等[83] - 公司业务分为北美、欧洲和亚洲三个报告部门[84] - 北美是公司财年2023年净收入的约47%[84] - 欧洲是公司财年2023年净收入的约29%[85] - 亚洲是公司财年2023年净收入的约22%[86] 财务表现 - 在2023年12月30日结束的三个月内，公司报告的净收入为19.34亿美元，净利润为2.766亿美元，每股摊薄净收益为4.19美元[88] - 在2023年12月30日结束的九个月内，公司报告的净收入为50.63亿美元，净利润为5.556亿美元，每股摊薄净收益为8.31美元[88] - 公司在2024财年第三季度结束时，净现金和短期投资为7.774亿美元，较2023财年结束时的4.272亿美元有所增加[89] - 公司在2023年前九个月的经营现金流为9.487亿美元，较2022年同期的3.970亿美元有所增加[90] 财务指标 - 公司的毛利率在2023年12月30日结束的三个月内提高了150个基点至66.5%，在九个月内提高了130个基点至66.9%[88] - 公司在2023年12月30日结束的三个月内净利润增加了6.01亿美元至2.766亿美元，每股摊薄净收益增加了0.99美元至4.19美元[88] - 公司在2023年前九个月的净利润增加了6.52亿美元至5.556亿美元，每股摊薄净收益增加了1.24美元至8.31美元[88] 区域业绩 - 公司亚洲零售业务净收入增长60.2百万美元，同比增长15.6%[96] - 北美地区营业利润和利润率分别为204.6百万美元和21.9%，较去年同期下降了100个基点[102] - 欧洲地区营业利润率提高了40个基点，主要受到毛利率增加的影响[102] - 亚洲地区营业利润率提高了90个基点，主要受到销售、一般和管理费用占营收比例下降的影响[102] 资金状况 - 公司现金及现金等价物增加了27.43亿美元，达到180.36亿美元[117] - 公司在2023年12月30日，公司从运营活动中产生了9.487亿美元的净现金流，截至当日，公司持有19.17亿美元的现金、现金等价物和短期投资[124] 股东回报 - 公司在2023年第四季度回购了总计约750,172股A类普通股，总价值约为9.47亿美元[142] - 公司的董事会于2022年5月18日批准将普通股的季度现金股息从0.6875美元提高至0.75美元[131]

公司业绩预期 - Ralph Lauren公司即将发布财报 市场对其业绩表现持乐观态度 [1] - 近期分析师上调了Ralph Lauren的盈利预期 这通常是业绩超预期的前兆 [2] - 当前季度最准确盈利预期为每股3.57美元 高于Zacks共识预期的3.53美元 表明分析师最近上调了预期 [3] - Ralph Lauren的Zacks盈利ESP为+1.19% 进入财报季 [3] 市场表现 - 具有正Zacks盈利ESP的股票在产生正收益惊喜和跑赢市场方面表现强劲 [4] - 过去10年回溯测试显示 具有正盈利ESP和Zacks排名3或更好的股票 近70%的时间产生正收益惊喜 年均回报率超过28% [4] 投资建议 - Ralph Lauren目前拥有Zacks排名2（买入）和正盈利ESP 投资者可能希望在财报发布前考虑该股票 [5] - 最近的盈利预期修正表明 Ralph Lauren前景良好 即将发布的财报可能会超出预期 [6]

预测分析 - 预计 Ralph Lauren (RL) 的季度每股收益将达到3.53美元，较去年同期增长5.4% [1] - 分析师预测营收将达到18.6亿美元，同比增长1.8% [1] - 过去30天，本季度的每股收益预期已上调2.6%，显示分析师在此期间对初始预测进行了集体重新评估 [2] - 在公司披露收益之前，重要考虑收益预期的变化，这些修订对预测投资者对股票的反应具有重要影响 [3] - 多项实证研究一致表明，收益预期修订趋势与股票的短期价格表现之间存在强烈关系 [4] 净营收预测 - 分析师预测 Ralph Lauren 的净营收-许可将达到3763万美元，较去年同期下降4% [7] - 分析师预测 Ralph Lauren 的净营收-零售将达到13.3亿美元，同比增长4.9% [8] - 分析师预测 Ralph Lauren 的净营收-批发将达到4.932亿美元，同比下降5.7% [8] 地理净营收预测 - 分析师预测 Ralph Lauren 的地理净营收-欧洲将达到4.6767亿美元，同比下降0.4% [9] - 分析师预测 Ralph Lauren 的地理净营收-亚洲将达到4.3467亿美元，同比增长12.6% [10] - 分析师预测 Ralph Lauren 的地理净营收-北美将达到9.2647亿美元，同比下降1.2% [11]

营收预期 - Ralph Lauren Corporation (RL) 预计在第三季度财年2024年报告中实现营收增长[1] - 第三季度财年2024年的营收预期为18.6亿美元，同比增长1.6%[1] 盈利预期 - 第三季度财年2024年的每股收益预期为3.49美元，同比增长4.2%[2] - 公司受益于品牌实力、强劲需求和在各个渠道和地区的扩张[4] 产品策略 - RL的产品提升策略、获取高价值消费者、有利的渠道和地理组合，以及加强定位和个性化努力，可能支持了AUR增长[5] - 公司的高端定价策略一直是其增长故事的关键因素[6] 数字和全渠道能力 - RL专注于通过投资于移动、全渠道和履行来扩展数字和全渠道能力[7] - 公司在线方面的其他值得注意的努力包括虚拟销售预约、在线购买、门店取货、无限货架产品可用性等[8] 财务展望 - 公司预计第三季度财年2024年的营收增长为1-2%，毛利率预计将扩大100-150个基点[9] - 预计毛利率扩张将受益于运费成本降低和持续的AUR增长[10] - 我们的模型预测第三季度财年2024年的调整后毛利率将同比扩张100个基点[11] 风险因素 - Ralph Lauren在这一季度可能会遭受较高的补偿和变动销售费用的负面影响[13] - Zacks模型明确预测Ralph Lauren这次将会超过盈利预期[15]

Ralph Lauren (RL) 盈利预期 - Ralph Lauren (RL) 预计在2023年12月季度的收入增加，从而实现年度盈利增长[1] - 如果关键数字超过预期，股价可能会上涨；反之，可能会下跌[2] - 分析师最近对该公司的季度盈利预期进行了修订，预计每股收益为3.49美元，同比增长4.2%[4] - 过去四个季度，Ralph Lauren四次超过了市场预期的每股收益[14] - Ralph Lauren 目前的盈利预期显示可能会超过市场预期[12] 投资建议 - 投资者应该关注其他因素，而不仅仅是盈利预期，以决定是否投资该股[15] V.F. (VFC) 预期 - V.F. (VFC) 预计在2023年12月季度的盈利和营收将下降，市场预期不乐观[18]

公司表现 - Ralph Lauren 在过去两个季度中持续超出盈利预期 平均超出幅度为 9.11% [2] - 最近一个季度 公司预期每股收益为 1.92 美元 实际报告为 2.10 美元 超出预期 9.38% [3] - 上一个季度 公司预期每股收益为 2.15 美元 实际报告为 2.34 美元 超出预期 8.84% [3] 盈利预测 - 公司目前的 Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）为 +2.38% 表明分析师对其短期盈利潜力持乐观态度 [7] - 结合 Zacks Rank 3（持有）评级 公司有可能在下一季度再次超出盈利预期 [7] - 下一季度财报预计将于 2024 年 2 月 8 日发布 [7] 行业背景 - Ralph Lauren 属于 Zacks 纺织-服装行业 [1] - 研究表明 具有正 Earnings ESP 和 Zacks Rank 3 或更高评级的股票 在近 70% 的情况下会超出盈利预期 [5] - 如果持有 10 只具有这种组合的股票 超出盈利预期的股票数量可能高达 7 只 [5]

公司战略 - Ralph Lauren Corporation (RL) 在数字化努力和其他强劲策略的推动下，股市表现良好[1] - 公司的“Next Great Chapter”计划进展令人鼓舞，重点在于完成Chaps品牌的转让，以便专注于核心品牌[2] - 公司在扩展数字化和全渠道能力方面取得显著进展，继续投资于移动、全渠道和履行领域[3] 分析师预测 - 分析师对公司持乐观态度，预计2024财年销售额和每股收益将有相应增长[8] 股市表现 - 公司股价增长29.1%，表现优于行业平均增长率[9] 其他公司 - 其他值得关注的公司包括GIII Apparel (GIII)、lululemon athletica (LULU)和Royal Caribbean (RCL)[10]

公司与合作 - Ralph Lauren与家族企业Haworth Lifestyle Design签署长期合作协议，以扩大其豪华家具业务的生产和分销 [2] - 自2024年4月1日起，Haworth将负责产品开发、采购、制造、产品营销和批发账户管理 [3] - Haworth将负责开设数量未定的独立Ralph Lauren Home商店，展示品牌的生活方式愿景 [4] 市场与潜力 - Ralph Lauren的家庭业务被认为具有高潜力，通过与Haworth合作，可以加速全球增长 [5] - Ralph Lauren的家庭业务在1983年进入市场，今年是其40周年 [6] - 家庭业务在巅峰时期可能达到5亿美元销售额，但难以核实 [7] - 去年，Ralph Lauren的许可收入为1.6亿美元，占其64亿美元总收入的2.5% [8] - 主要竞争对手RH在2019年至2022年间增长了40%，从26亿美元增长到38亿美元 [11] 合作细节 - Ralph Lauren与Haworth将密切合作，共同设计、营销和选择商店位置 [14] - Haworth以其办公家具品牌闻名，全球销售额达25亿美元，业务遍及150个国家 [16] - Haworth旗下拥有多个知名豪华家具品牌，包括Cappellini、Cassina等 [19] - Haworth还拥有Dolce & Gabbana Casa、Versace Home等品牌的许可 [19] 行业观察 - 豪华家居市场在2019年至2022年间增长了24%，达到580亿美元 [10] - 预计今年豪华家居市场的增长率将在-2%至2%之间 [10] - Ralph Lauren与Haworth的合作被认为将帮助品牌重回家庭业务的辉煌时期 [15] - Haworth的品牌架构被认为适合未来成功，双方将从合作中互惠互利 [20][21]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入增长2%,领先于预期,主要得益于亚洲地区的两位数增长 [43] - 公司整体同店销售增长6%,各地区均实现正增长,其中自有零售渠道同店销售增长最快 [44] - 毛利率同比扩大80个基点至65.4%,超出预期,主要得益于平均售价的持续提升、运费成本下降以及地区和渠道结构的改善 [45][46] - 平均售价同比增长10%,连续第六年实现增长,各地区和渠道均实现增长 [47] - 销售费用占比上升至55.5%,主要用于加大营销投入、人才支持以及关键城市生态系统的长期投资 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区收入下降1%,但自有零售渠道同店销售增长4% [48][49] - 北美批发渠道收入下降7%,符合预期,公司正在谨慎管理渠道库存 [50][51] - 欧洲地区收入小幅下降,但剔除时间性因素后实际增长3%,自有零售渠道同店销售增长6% [52][53] - 亚洲地区收入增长13%,中国大陆和港澳台地区销售均增长20%以上 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区收入下降,但自有零售渠道表现良好,同店销售增长4% [48][49] - 欧洲地区收入小幅下降,但剔除时间性因素后实际增长3%,自有零售渠道同店销售增长6% [52][53] - 亚洲地区收入增长13%,中国大陆和港澳台地区销售均增长20%以上 [55] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行"下一个伟大篇章加速"战略计划,聚焦三大支柱:提升和激发品牌活力、发展核心并拓展新机会、在关键城市赢得消费者生态系统 [14] - 公司持续投资品牌建设,通过时尚秀、体育赞助、游戏合作等多元化营销活动提升品牌知名度和吸引力 [15][16][17] - 公司核心产品线表现强劲,占比约70%,同比高单位增长,体现了在不确定环境下消费者对经典品质产品的偏好 [20] - 公司正在积极拓展女装、外套和家居等高增长潜力品类 [22][23][24] - 公司持续优化门店网络,在亚洲尤其是中国市场开设更多直营店,并在加拿大开设首家门店 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前宏观环境仍然不确定,但公司的品牌力、定价能力和执行能力为其在动荡时期保持增长提供了有力支撑 [8][11][37] - 公司有信心在未来几年继续推进品牌提升和多元化发展战略,并保持中长期的盈利能力和股东回报目标 [64][69] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Binetti 提问** 在当前不确定的宏观环境下,公司如何保持对未来的承诺和执行能力? [73] **Patrice Louvet 回答** 1) 公司品牌力是最强大的资产,通过多元化的营销活动持续提升品牌知名度和吸引力 [75][76][77] 2) 公司核心产品线表现强劲,在经济不确定时期更能吸引消费者 [78] 3) 公司直营渠道占比持续提升,可以更好地控制消费者体验,提升执行灵活性 [79][80] 问题2 **Bob Drbul 提问** 公司如何看待未来的资本配置策略,是否会有任何变化? [90] **Jane Nielsen 回答** 1) 公司将继续保持强大的资产负债表和严格的运营纪律,这是公司在不确定时期保持增长的关键 [93][94] 2) 公司将继续执行既定的资本配置策略,包括投资增长、向股东回报,并保持适度的财务杠杆 [95][96] 3) 公司库存管理保持谨慎,预计将在本财年末保持低于去年水平 [58]