业绩总结 - 2023年第一季度总收入为29.52亿美元，较2022年第一季度的28.54亿美元增长3%[7] - 车队管理解决方案的收入为15.03亿美元，较2022年第一季度的15.29亿美元下降2%[7] - 供应链解决方案的收入为4.54亿美元，较2022年第一季度的4.25亿美元增长7%[7] - 专用运输解决方案的收入为3.22亿美元，较2022年第一季度的2.96亿美元增长9%[31] - 2023年第一季度的税前收益为2.01亿美元，较2022年第一季度的2.52亿美元下降20%[7] - 2023年第一季度的持续经营收益为1.40亿美元，较2022年第一季度的1.76亿美元下降20%[7] - 2023年第一季度的可比每股收益(EPS)同比下降22%[70] - 2023年第一季度的运营收入为23亿美元，较2022年第一季度的22亿美元有所增长[80] - 2023年第一季度的自由现金流为2.3亿美元，较2022年的0.9亿美元显著增长[96] 用户数据与市场表现 - 2023年第一季度，北美收入同比增长4%，主要受SelectCare和ChoiceLease的推动[81] - 2023年第一季度，FMS（车队管理解决方案）税前收益（EBT）为1.82亿美元，同比下降27%[143] - 2023年第一季度，SCS（供应链解决方案）总收入为48.32亿美元，同比增长37%[158] - 2023年第一季度，DTS（专用运输解决方案）总收入为18.15亿美元，同比增长16%[187] - 2023年第一季度，FMS总收入为63.01亿美元，同比下降2%[149] 未来展望与策略 - 2023年全年的每股收益(EPS)预测范围为7.21至7.96美元[135] - 2023年ROE预测在16%至18%之间，符合长期目标范围[136] - 由于需求减弱，预计2023年将受到影响的二手车销售和租赁业务将继续面临挑战[117] - 2023年第一季度的资本支出预计为24亿美元，较2022年的18亿美元有所增加[95] - 2023年自由现金流预测保持不变，预计约为2亿美元[76] 新产品与技术研发 - 2023年第一季度的调整后的股本回报率(ROE)为27%，较2022年第一季度的25%有所上升[63] - 2023年第一季度的EBT占运营收入的比例为9.0%，较2022年第一季度的6.8%有所上升[93] - 2023年第一季度的税前收益(EBT)为13亿美元，税前收益占运营收入的比例为19.1%[74] - 2023年第一季度的FMS运营收入为51.93亿美元，同比增长3%[149] - 2023年第一季度的燃料服务收入为24.1亿美元，同比下降2%[147]

整体财务业绩 - 2023年第一季度总营收30亿美元，运营收入23亿美元，分别同比增长3%和6%，主要得益于供应链解决方案（SCS）业务的收入增长[38] - 2023年第一季度持续经营业务摊薄后每股收益（EPS）为2.95美元，低于上年的3.35美元；可比EPS为2.81美元，低于上年的3.59美元[38] - 2023年第一季度调整后股本回报率（ROE）为27%[38] - 2023年第一季度总营收29.52亿美元，同比增长3%，运营收入23.46亿美元，同比增长6%，持续经营业务税前收益2.01亿美元，同比下降20% [52] - 2023年第一季度GAAP持续经营业务税前利润（EBT）为2.01亿美元，2022年同期为2.52亿美元；可比EBT分别为1.79亿美元和2.60亿美元[90] - 2023年第一季度GAAP持续经营业务收益为1.40亿美元，2022年同期为1.76亿美元；可比收益分别为1.33亿美元和1.88亿美元[90] - 2023年第一季度GAAP摊薄后每股收益（Diluted EPS）为2.95美元，2022年同期为3.35美元；可比EPS分别为2.81美元和3.59美元[90] - 2023年第一季度持续经营业务有效税率为30.5%，2022年同期为30.2%；可比有效税率分别为25.5%和27.6%[91] - 2023年第一季度净收益为1.39亿美元，2022年同期为1.76亿美元；可比EBITDA分别为6.28亿美元和6.47亿美元[92] - 2023年第一季度总营收为29.52亿美元，2022年同期为28.54亿美元；运营收入分别为23.46亿美元和22.16亿美元[93] - 2023财年调整后净利润7.7亿美元，2022财年为6.44亿美元；调整后平均股东权益28.72亿美元，2022财年为25.3亿美元；调整后股本回报率27%，2022财年为25%[95] 现金流情况 - 2023年第一季度持续经营业务经营活动提供的净现金为4.78亿美元，自由现金流为1.01亿美元[39] - 2023年第一季度经营活动产生的现金流量净额为4.78亿美元，高于2022年的4.66亿美元；投资活动使用的现金为3.77亿美元，低于2022年的7.83亿美元；融资活动使用的现金为1.26亿美元，低于2022年的1.30亿美元[64] - 2023年第一季度自由现金流为1.01亿美元，与2022年的1.08亿美元基本持平[65] - 2023年第一季度资本支出总额增至8.02亿美元，主要是对ChoiceLease的投资增加[66] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物总额为2.53亿美元，其中2.06亿美元存于美国境外[66] 各业务板块收入 - 2023年第一季度租赁及相关维护和租赁收入为9.79亿美元，同比下降4%，主要受车队管理解决方案（FMS）英国业务退出的影响[40] - 2023年第一季度服务收入为18.21亿美元，同比增长9%，主要由于SCS和专用运输解决方案（DTS）业务的新业务、更高的业务量和价格上涨[42] - 2023年第一季度燃料服务收入为1.52亿美元，同比下降4%，主要是由于销售的加仑数减少，部分被转嫁给客户的更高燃料价格所抵消[43] - 供应链解决方案营收12.01亿美元，同比增长10%，运营收入8.79亿美元，同比增长19%，但税前收益1700万美元，同比下降60% [52] - 专用运输解决方案营收4.54亿美元，同比增长7%，运营收入3.22亿美元，同比增长9%，税前收益2900万美元，同比增长45% [52] - 车队管理解决方案总营收15.03亿美元，同比下降2%，运营收入12.62亿美元，同比下降2%，税前收益1.82亿美元，同比下降27% [52][54] - 2023年第一季度供应链解决方案（SCS）总营收12.01亿美元，同比增长10%，运营收入8.79亿美元，同比增长19%，息税前利润（EBT）1700万美元，同比下降60%[59] - 2023年第一季度专用运输解决方案（DTS）总营收4.54亿美元，同比增长7%，运营收入3.22亿美元，同比增长9%，息税前利润2900万美元，同比增长45%[62] - FMS业务2023年第一季度总营收15.03亿美元，2022年同期为15.29亿美元；2023财年总营收63.01亿美元，2022财年为58.73亿美元[94] - SCS业务2023年第一季度总营收12.01亿美元，2022年同期为10.89亿美元；2023财年总营收48.32亿美元，2022财年为35.37亿美元[94] - DTS业务2023年第一季度总营收4.54亿美元，2022年同期为4.25亿美元；2023财年总营收18.15亿美元，2022财年为15.62亿美元[95] 成本与费用 - 2023年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为3.63亿美元，同比增长6%，主要反映了更高的差旅费和坏账费用、对信息技术和营销的战略投资以及薪酬相关费用的增加[45] - 2023年第一季度非运营养老金成本净额为1000万美元，同比增长233%，主要由于更高的折现率导致的更高利息费用，部分被计划资产预期回报的增加所抵消[46] - 2023年第一季度所得税拨备为6.1亿美元，较2022年的7.6亿美元下降20%，持续经营业务有效税率为30.5%，可比有效税率降至25.5% [50][51] - 2023年第一季度中央支持服务（CSS）总成本1.03亿美元，同比增长6%，未分配CSS为1500万美元，同比下降6%[63] 业务运营相关 - 公司预计在2023年年中完成英国业务的退出，预计将确认约1.8亿美元或每股3.75美元的外币累计折算调整损失，但对合并财务状况或现金流无影响[48] - 2023年第一季度末，北美车队车辆总数为18.48万辆，较去年同期增长3%，其中待售车辆增长70% [57] - 2023年第一季度，商业租赁动力车队利用率从去年同期的82%降至75%，平均动力车队规模增加6% [56] - 2023年第一季度，供应链解决方案和专用运输解决方案设备贡献总计2400万美元，较2022年的2600万美元下降8% [53] - 2023年第一季度，FMS欧洲业务产生400万美元的重组及其他净费用，而2022年无此项费用 [53] - 2023年第一季度，英国创收设备销售收益为200万美元，低于2022年的800万美元 [53] - FMS英国业务退出在2023财年产生1.14亿美元影响，2022财年为2800万美元[95] 财务指标定义 - 运营收入定义为总营收排除燃料和分包运输，公司用其评估核心业务运营表现和销售活动[73] - 可比收益指标排除非运营养老金成本净额和其他影响可比性的项目，便于进行年度运营表现对比[76] - 可比EBITDA定义为净收益经一系列调整后得出，为投资者提供财务表现和偿债能力信息[83] - 总现金生成定义为多项现金流入之和，自由现金流为运营和投资活动产生的净现金减去购置物业和创收设备的支出[86][88] 债务与股权情况 - 2023年2月，公司发行了5亿美元的无担保中期票据，年利率为5.65%，2028年3月1日到期[66] - 截至2023年3月31日，公司债务与股权比率为211%，低于2022年12月31日的216%[67] 股票回购 - 截至2023年3月31日，公司根据2021年反摊薄计划回购了50万股，花费4500万美元[67] - 2023年第一季度公司共回购788,744股普通股，平均每股价格97.18美元，其中员工相关交易回购323,634股[103] - 董事会授权2021年反稀释计划，可回购250万股2021年9月1日以来员工股票计划发行的普通股，该计划2021年10月14日开始，2023年10月14日到期[104] - 2023年2月董事会授权2023年自由裁量股票回购计划，可在两年内回购200万股普通股[104] - 截至2023年3月31日，2021年反稀释计划下仍可回购1,109,497股普通股[103] 信贷安排修订 - 2023年4月25日公司全球循环信贷安排的某些条款被修订，包括重新定义合并净资产、用Term SOFR替代LIBOR作为基准利率、取消贸易应收账款融资计划和资产支持融资的绝对美元上限[104] 风险因素与内部控制 - 公司对业务和财务结果受全球供应链中断、宏观经济和货运环境疲软等因素的影响有所预期[96] - 市场条件、竞争、盈利能力、融资问题、会计事项等方面的风险因素可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[98][99][100] - 自2022年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[102] - 截至2023年第一季度末，公司披露控制和程序有效[102] - 2023年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[102] - 除本季度报告披露的额外事实信息外，公司风险因素自2022年年报以来无重大变化[103] 法律诉讼 - 重大未决法律诉讼详情见本季度报告第一部分第1项合并财务报表附注15[103]

业绩总结 - 2022年第四季度运营收入为24亿美元，同比增长14%[6] - 2022年全年总收入为63.27亿美元，较2021年增长11%[168] - 2022年可比每股收益为3.89美元，同比增长11%[6] - 2022年全年可比每股收益（EPS）为16.37美元，同比增长71%[65] - 2022年EBT为2.5亿美元，较2021年持平[2] - 2022年第四季度EBT为10.54亿美元，较2021年增长59%[149] - 2022年全年股东权益回报率（ROE）为29.3%，较2021年的20.9%显著提升[6] 用户数据 - 2022年全年的有机收入增长为22%，反映出更高的定价、新业务和更高的交易量[24] - 2022年租赁收入同比增长8%，主要受价格上涨驱动[8] - 2022年租赁车辆增长1,300辆[1] - 2022年租赁组合中60%的定价实现了更高的回报[1] 未来展望 - 2023年可比每股收益（EPS）预期在11.05至12.05美元之间，同比下降26%至32%[65] - 2023年运营收入增长预期约为4%[65] - 2023年自由现金流预计为2亿美元，较2022年的9.21亿美元大幅下降[65] - 2023年股东权益回报率（ROE）预期为16%至18%[65] - 2023年将实施200万股的股票回购计划[48] 新产品和新技术研发 - 2022年FMS的EBT占营业收入的20.2%，远高于低双位数目标[2] - 2022年FMS的净段收益为7.73亿美元，较2021年的5.08亿美元增长52%[1] 市场扩张和并购 - SCS/DTS收入组合占总收入的54%，较2015年的37%有所上升[1] - 2022年营业收入为12.27亿美元，较2021年的7.51亿美元增长63%[1] 负面信息 - 2022年EBT占运营收入的比例为8.2%，符合高单数字目标[38] - 2022年第四季度ChoiceLease收入为8.07亿美元，较2021年同期下降2%[160] - 2022年全年ChoiceLease收入为32.03亿美元，较2021年下降1%[168] - 2022年主要受到英国业务退出的4%负面收入影响[2] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年自由现金流为9亿美元，预计2023年将达到2.4亿美元[32] - 2022年资本支出为21亿美元，预计2023年将减少至20亿美元[40] - 公司通过回购和分红向股东返还了6.8亿美元[1]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度运营收入24亿美元，同比增长14%，持续运营业务摊薄后每股收益3.89美元，高于去年的3.52美元 [9] - 2022年全年ROE为29%，自由现金流从上年的11亿美元降至9.21亿美元，主要因计划内资本支出增加，部分被二手车销售收益抵消，其中包含英国业务退出的约4亿美元 [35] - 预计2023年运营收入增长约4%，可比每股收益在11.05 - 12.05美元之间，ROE在16% - 18%之间，自由现金流约2亿美元 [48][52] 各条业务线数据和关键指标变化 车队管理解决方案（FMS） - 2022年第四季度运营收入增长2%，租赁收入增长8%，租赁定价上涨6%，但受英国业务缩减影响，全球运营收入仍有4%的负面影响 [19] - 2022年税前收益2.55亿美元，与上年持平，二手车销售收益减少2000万美元及通胀成本压力被折旧减少和租赁业绩提升抵消 [36] - 预计2023年FMS运营收入增长受英国业务退出、OEM延迟和租赁市场正常化影响，EBT占运营收入百分比将处于低两位数目标范围 [80] 供应链业务 - 2022年第四季度运营收入同比增长44%，主要因收购Whiplash和有机收入增长22%，各行业垂直领域均实现两位数有机收入增长，EBT增长67% [38] - 预计2023年供应链运营收入增长处于低两位数目标范围，EBT百分比接近高个位数目标范围低端 [53] 专用运输业务（Dedicated） - 2022年第四季度运营收入增长10%，EBT增长150%，EBT占运营收入的9.4%，符合高个位数目标 [39] - 预计2023年专用运输运营收入和EBT占运营收入百分比将达到目标 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车市场，2022年第四季度北美二手牵引车收益同比下降6%，二手卡车收益增长4%，环比来看，二手牵引车和卡车收益降幅低于预期 [20] - 预计2023年二手车销量增长约30%，库存水平将上升但仍低于7000 - 9000辆的目标范围，价格将低于上年并逐季下降 [54][81] - 租赁市场，2022年租赁资本支出18亿美元，同比增加，预计2023年为24亿美元，租赁车队年末将增加3000 - 4000辆 [23] - 预计2023年租赁市场需求将因宏观经济和货运条件疲软而下降，租赁利用率将处于75% - 79%的目标范围，但低于2022年的80%以上水平 [47][82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行平衡增长战略，重点是降低业务风险、优化业务模式、提高回报和自由现金流，并推动长期盈利增长 [31] - 采取定价举措应对劳动力和分包运输成本上升，在FMS中实现年度维护成本节省目标，并计划继续推进租赁定价计划，预计2025年完成，每年带来1.25亿美元收益 [16][32] - 持续投资创新技术和新产品开发，特别是在供应链和专用运输领域，以加速盈利增长，并利用运输和物流领域的颠覆性趋势 [43][49] - 进行有针对性的收购，如2022年收购Whiplash和Baton，以扩大供应链业务能力和平衡垂直业务组合 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2022年第四季度和全年的强劲业绩感到满意，认为长期趋势、有利的市场条件和平衡增长战略的持续执行使公司实现了创纪录的收入和收益 [14] - 预计2023年宏观经济和货运条件将疲软，二手车和租赁需求将下降，OEM生产限制和交付延迟将持续影响新租赁业务的收入和收益 [47] - 尽管经济条件疲软，但公司预计2023年收益仍将保持强劲，得益于提高回报和推动盈利增长的举措，以及供应链和专用运输业务的增长 [48] 其他重要信息 - 2022年初公司宣布退出英国表现不佳的FMS业务，年底基本完成业务运营退出，出售车辆和房产获得约4亿美元收益，并重新投入到高回报机会中 [6] - 2022年公司通过三次股票回购计划和季度股息向股东返还超过6.8亿美元 [8] - 预计2023年租赁资本支出24亿美元，总资本支出30亿美元，二手车销售收益约8亿美元，净资本支出22亿美元 [23][24] - 预计2023年运营现金流将从2022年的23亿美元增加到24亿美元，自由现金流约2亿美元，投资增长资本前约6亿美元 [41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2000万美元减值的原因及是否应加回考虑 - 减值是由于为一家信用较弱的客户进行配送管理，设备较为专业，为设备重新部署计提减值，已将其纳入全年预测 [91][102] 问题2：2023年累计货币换算费用的相关情况 - 这是一项非现金项目，根据会计规则，公司在完全退出英国业务时需将目前权益中的累计换算损失计入收益，预计在2023年年中完成，对权益和现金流无影响 [70] 问题3：供应链业务的潜在订单情况、垂直领域需求及近岸和在岸业务情况 - 供应链业务潜在订单同比增长6%，大型交易增长60%，公司在墨西哥建立了强大业务，是顶级跨境服务提供商之一，业务呈积极态势 [62][90] 问题4：FMS业务未体现更多收益的原因及残值处理计划 - FMS业务利润率在目标范围内，虽租赁和二手车销售将回归正常水平，但定价和维护成本方面的改变已开始显现效益；公司预计未来不会对残值估计进行重大调整 [98][100] 问题5：租赁业务中卡车占比增加对租赁利用率的影响及2023年额外1美元收益的拆分 - 目前租赁车队中卡车占比从47%提升至55%，卡车利用率通常低于牵引车，但回报率更高；2023年额外1美元收益主要来自收益方面，也包含部分租赁收益 [103][123] 问题6：供应链服务EBIT利润率目标达成情况、定价行动进展、增长逆风及Whiplash收购表现 - 不考虑摊销，2023年供应链业务预计达到利润率目标；定价行动正在推进；电子商务增长在12月未达季节性预期；Whiplash收购总体表现符合计划，下半年业务量增长放缓 [129][130] 问题7：2023年各季度收益和租赁利用率的变化节奏 - 预计专用运输和供应链业务将持续增长，收益将继续恢复，租赁业务收益取决于OEM交付情况，若交付延迟，收益将推迟到2024年；预计下半年供应链业务表现更好 [133][135] 问题8：第四季度和1月租赁业务的月度趋势 - 租赁业务出现正常季节性下降，利用率下降与货运市场情况相符，卧铺车和拖车类别的利用率下降明显 [140] 问题9：新车辆技术进展及环境法规对租赁车辆客户需求的影响 - 公司专注于向电动汽车转型，有团队与OEM和技术提供商合作，将先在租赁车队引入电动汽车，再帮助租赁客户从柴油车过渡到电动车，这一过程预计需要数十年 [172] 问题10：2023年第一季度指引与全年指引的关系及业务走势预期 - 预计交易性业务（租赁和二手车）市场条件全年将持续恶化，二手车收益预计逐季下降，将对其他业务增长产生一定压力；供应链业务预计下半年表现更好 [148][149] 问题11：供应链和专用运输业务的增长可见性 - 供应链业务潜在订单情况良好，预计全年收入增长处于低两位数目标范围，专用运输业务处于高个位数目标范围，约40%的业务已签约 [154][155] 问题12：第一季度租赁利用率的季节性变化及预期范围 - 通常第一季度租赁利用率较第四季度下降6 - 6.5个百分点，预计2023年第一季度租赁利用率处于75% - 79%的目标范围，可能更接近75% [166][162]

业务收入占比 - 2022年全球FMS业务占公司合并收入的46%[11] - 2022年ChoiceLease收入占FMS总收入的51%[16] - 2022年商业租赁收入占FMS总收入的21%[17] - 2022年SelectCare收入占FMS总收入的10%[18] - 2022年燃料服务收入占FMS总收入的18%[18] - 2022年全球供应链解决方案（SCS）业务占公司合并收入的39%，美国、墨西哥、加拿大客户账户分别为669、116、35个，仓储面积分别为8.8亿、0.5亿、0.2亿平方英尺[22] - 2022年专用运输解决方案（DTS）业务占公司合并收入的15%，美国有209个DTS客户账户[26] - 2022年SCS业务中，分销管理、专用运输、运输管理、电子商务和最后一英里、专业服务分别占SCS收入的33%、32%、12%、20%、3%[23][24] - 2022年SCS业务前十大客户销售额占总营收42%、运营收入34%，32%的总营收和27%的运营收入来自汽车行业；DTS业务前十大客户销售额占总营收40%、运营收入37%[63] 市场情况 - 美国商业车队市场约有900万辆车，其中500万辆为公司私有，200万辆由租赁公司拥有，100万辆从银行或金融机构租赁，100万辆从第三方租赁或租用[9] - 2022年北美关键目标市场物流支出约2.5万亿美元，其中4840亿美元为外包物流[20] - 美国专用市场估计为231亿美元，可寻址市场约为5500亿美元[26] 运营地点与车辆数量 - 截至2022年12月31日，美国有558个运营地点，加拿大有28个运营地点，欧洲有8个地点和约800辆车，预计2023年6月完成欧洲业务收尾[12] - 截至2022年12月31日，ChoiceLease业务车辆135400辆、客户12000个，商业租赁业务车辆41800辆、客户30100个，SelectCare业务车辆55600辆、客户1900个[18] 业务战略 - 公司FMS业务战略是成为轻、中、重型商用公路车辆车队管理外包服务的领先提供商[19] - 公司主要战略是加速高回报、低资本密集型供应链和专用业务的增长，并使车队管理业务达到或超过目标回报[8] - SCS业务战略围绕为客户提供优质执行和质量、开发创新解决方案、营造创新协作文化等目标[24] - DTS业务战略围绕增加市场份额、开发创新解决方案、利用FMS销售团队等目标[28] 业务收购 - 2022年公司收购了PLG Investments I, LLC、Baton、.Com Distribution Corporation，以扩大电子商务和全渠道履约网络及开发下一代面向客户的技术[24] - 2022年公司完成多项收购以拓展电商网络，但整合失败或无法实现预期收益[62] 业务竞争 - 公司各业务面临来自内部管理、第三方供应商等的竞争，竞争因素包括价格、服务、技术等[20][25][29] - 运输行业竞争激烈，公司若无法应对潜在的降价压力和其他竞争因素，可能导致收入减少、利润率降低、市场份额丧失等，影响财务结果[60][61] - 行业整合趋势可能导致出现比公司财务资源更雄厚的大型运营商，对公司构成竞争挑战[61] 业务影响因素 - 公司业务受经济和市场状况影响，经济下行时服务需求下降且更难预测，商业租赁和二手车销售更具周期性[30] - 公司业务受各级政府监管，可能面临新的或更严格的法规[31][32] - 客户对运输服务需求下降可能因经济、竞争等因素影响公司业务和经营成果，运输行业周期性强且易受经济活动趋势影响[49] - 全球供应链中断，如新冠疫情期间的相关政策和法规，影响公司业务、经营成果和财务状况，不同年份对业务影响不同[50] - 2022年租赁和二手车销售需求增加，尽管下半年二手卡车和拖拉机价格环比下降，但对盈利能力产生积极影响；供应链中断可能导致租赁和租赁车队增长受限，二手车库存有限[51] - 供应链长期中断可能对SCS业务收入和收益产生重大不利影响，同时公司可能面临更高的通胀压力和成本上升[51] - 公司面临无法以等于或高于残值估计的价格转售二手车的风险，残值估计的任何重大下降都可能对财务结果产生重大不利影响[51] - 若关键运营假设和定价结构无效，公司盈利能力可能受到负面影响，可能导致利润率低于预期、失去业务或无法提供有竞争力的产品和服务[52][53] - 公司资本密集型业务依赖准确估计未来租赁活动水平和消费者偏好，预测失误可能导致租赁车队产能过剩或不足，影响盈利能力和声誉[54] - 行业技术快速变化，公司若不能及时有效实施相关举措，可能对财务状况和经营成果产生不利影响，如电动汽车和自动驾驶车辆的发展可能减少对公司部分服务的需求[54] - 公司信息系统的正常运行对业务成功至关重要，维护、升级和整合信息技术网络的失败可能对公司产生不利影响，同时面临网络安全攻击和数据泄露的风险[54][56][57] - 公司在车辆责任和工人赔偿索赔方面基本实行自保，若实际损失超过预期，自保储备可能不足，额外成本将记录在合并财务报表中[58] - 公司各业务面临劳动力短缺挑战，尤其DTS和SCS业务，劳动力成本上升影响盈利[65] - 公司约3700名员工由工会组织，受96项劳动协议约束，谈判失败可能导致停工或成本上升[67] - 全球气候变化相关法规或增加公司成本，影响业务和运营结果[68] - 恶劣天气或自然事件可能导致业务中断和支出增加，保险可能不足以覆盖损失[69] - 公司面临各类诉讼风险，保险成本上升或影响财务状况和运营结果[70][71] - 公司所处行业受多部门监管，合规成本高，评级不佳或违规可能影响业务[73] - FMCSA相关举措和司机短缺可能增加成本、影响运营结果[74] - 公司收购的企业可能不符合合规要求，合作方违规也会带来声誉风险和业务后果[75] - 公司受美国和外国税法影响，税务最终确定存在不确定性，税务审计结果可能与历史税务拨备和应计项目有重大差异[76] - 公司业务受美国或全球社会、政治或监管条件变化影响，面临关税、税收、外汇等多种风险[77] - 供应商受政治和监管环境变化影响，可能导致公司业务所需设备或服务供应中断[78] - 恐怖主义或战争行为及相关监管变化可能导致公司运营严重中断，增加成本和负债，减少收入[82] 员工情况 - 截至2022年12月31日，公司全球约有48300名全职员工，其中48100名在北美，200名在欧洲；目前约有10800名专业司机和4800名技术人员；美国约有31900名小时工，其中约3700名由工会组织[33] - 公司致力于打造高绩效文化，有完善的人才和继任规划流程及相关发展项目，为员工提供多种资源和培训机会[33] - 公司安全文化以保障员工、客户和社区安全健康为核心，有相关政策、流程和培训项目，部署车辆安全系统和安全监测系统[33][34] 高管团队 - 公司高管团队成员信息，包括职位、任职时间和过往工作经验[35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46] 养老金计划 - 截至2022年12月31日，公司全球确定给付养老金计划的预计福利义务总计17亿美元，计划资产为16亿美元[79] - 养老金计划相关假设、贴现率和资产价值的波动可能对公司义务估值、当前资金水平和养老金费用产生不利影响[79] 声誉风险 - 公司声誉受损可能影响财务状况，社交媒体使不利宣传传播更快更广，重建声誉需投入大量资源[80] 融资情况 - 公司FMS业务资本密集，依赖全球信贷和金融市场融资，截至2022年12月31日，未偿还债务达64亿美元[81] 风险预测 - 公司无法预测所有新出现的风险因素，也无法评估其对业务的影响，不应过度依赖前瞻性陈述[190] 税务影响 - 公司业务受美国和外国税法影响，有效税率变化、税务立法变更等可能对经营业绩产生不利影响[76]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营收入23亿美元，同比增长18%，持续运营业务可比每股收益为4.45美元，高于去年的2.55美元 [19] - 过去12个月的净资产收益率达到创纪录的30%，2022年全年净资产收益率预测上调至26% - 27% [20][35] - 年初至今自由现金流从去年的8.29亿美元增至8.87亿美元，2022年全年自由现金流预测上调5000万美元至8 - 9亿美元 [20][34] - 全年可比每股收益预测上调至15.65 - 15.85美元，第四季度可比每股收益预测为3.18 - 3.38美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 全球车队管理解决方案（FMS） - 运营收入增长4%，租赁收入增长16%，租赁定价上涨7% [21] - 税前收益为2.65亿美元，较去年增加7900万美元，EBT占运营收入的比例在第三季度为20.4%，过去12个月为20.3% [22][23] - 动力车队租赁利用率达83% [22] 全球供应链解决方案（SCS） - 运营收入同比增长49%，剔除收购因素后增长23%，EBT增长189%，EBT占运营收入的比例为7.7% [26][27] 专用运输（Dedicated） - 运营收入增长17%，EBT增长149%，EBT占运营收入的比例为8.9% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车市场状况良好，北美二手车销售收益同比增加且高于历史平均水平，但环比下降，拖拉机收益下降22%，卡车收益下降11% [24] - 第三季度末二手车库存为4700辆，低于7000 - 9000辆的目标范围 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 受益于供应链中断和劳动力挑战等长期趋势，公司持续推进战略以增加核心收益和创造长期股东价值，实现了创纪录的合同销售活动 [8] - 收购Whiplash和Midwest Warehouse & Distribution System，加速资产轻型供应链业务增长，收购Baton增强产品和技术开发能力 [9][10] - 持续开发和实施面向客户的技术，如RyderGuide平台，为FMS客户带来显著价值 [15] - 供应链和专用运输业务为合同业务，历史上在市场波动时利润率表现良好，公司认为自身在供应链业务的竞争优势在于能力、技术和人才 [57][88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计供应链和专用运输业务的利润率在经济放缓时仍能保持良好，汽车业务至少在2023年上半年将保持强劲 [58][91] - 预计2023年核心收益将从9.5亿美元增加，但整体收益可能因二手车价格下降和租赁业务放缓而下降 [82][84] - 预计2023年资本支出增加，自由现金流可能持平 [75][78] 其他重要信息 - 9月完成3亿美元的加速股票回购计划，回购400万股，平均价格为74.7美元 [13] - 2022年租赁资本支出预测为18 - 19亿美元，租赁车队预计年底增加约2000辆车；租赁资本支出预测为5亿美元，租赁车队预计增长2%或700辆，全年平均租赁车队预计增长9%或3600辆 [30][32] - 预计二手车销售收益约为12亿美元，全年净资本支出预计为14 - 15亿美元 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链和专用运输业务利润率在经济放缓时的稳定性 - 公司表示这两项业务为合同业务，历史上利润率在市场波动时表现良好，汽车业务因生产积压短期内仍将保持强劲 [57][58] 问题2: 第三季度到第四季度收益下降的原因及9.5亿美元正常化收益是否变化 - 收益下降主要是由于二手车和租赁业务，欧洲业务退出也带来成本压力，此外还有季节性因素；今年9.5亿美元正常化收益不变，明年会增加 [60][61] 问题3: 关于HG Vora和Apollo相关传闻 - 公司表示不评论传闻和猜测，认为HG Vora提出的价格不能反映公司价值 [62] 问题4: RyderGuide平台的效率和渗透情况 - 公司认为该平台使客户与公司的业务往来更便捷，增强客户粘性；从效率角度，消除了电话沟通和后台操作，提升客户体验 [64][69] 问题5: 供应链和专用运输业务的合同管道及竞争情况 - 公司表示ChoiceLease销售强劲，供应链和专用运输业务的合同销售创历史记录，交易规模上升，各行业垂直领域均实现两位数增长 [72][74] 问题6: 业务增长对明年资本支出和自由现金流的影响 - 预计明年FMS业务资本支出增加，自由现金流可能持平，但目前判断还为时尚早 [75] 问题7: 明年自由现金流持平的对比基数 - 指与今年相比实现收支平衡的自由现金流，预计二手车收益下降，资本支出增加会压缩自由现金流 [78] 问题8: 2022年已预订的租赁车队增长和合同定价行动对2023年EPS的贡献 - 2022年第四季度2000辆的车队增长收益将在2023年体现，预计2023年核心收益增加，主要驱动因素包括供应链和专用运输业务全年达到目标利润率、股票回购、各业务增长以及租赁定价举措，但二手车价格下降和租赁业务放缓会带来一定阻力 [81][82][84] 问题9: 供应链业务的竞争格局和进入壁垒 - 公司认为进入壁垒在于自身能力、技术和人才，如收购Baton、构建RyderShare等技术平台，以及拥有经验丰富的员工 [88][89] 问题10: 汽车业务在2023年的发展趋势 - 公司认为汽车业务至少在2023年上半年将保持强劲，因为客户生产积压，且历史上汽车生产相对稳定，即使向电动化转型，公司在物流组装方面仍有重要作用 [91][92] 问题11: Baton公司的业务情况及二手车市场不同年份车型表现的影响 - 公司表示Baton将专注于运输和供应链优化；二手车市场中，公司主要关注六到七年车龄的车辆，拖拉机表现符合预期，卡车表现好于预期 [95][96] 问题12: 二手车定价与收益的敏感性计算及租赁利用率保持高位的原因 - 从第三季度水平下降35%可实现7500万美元的年化收益，下降42%则收益为零；租赁利用率高一方面是市场需求，另一方面是公司内部流程改进，预计未来可维持在较高的70%水平 [101][102][99] 问题13: 第三季度到第四季度二手车价格下降的预期 - 公司预计卡车和拖拉机价格下降趋势将持续，幅度可能为两位数，但市场将决定具体价格 [110] 问题14: 2023年利率敏感性 - 预计第四季度利率继续上升，明年约10亿美元债务将进行再融资，预计利率在6%以上 [112] 问题15: 租赁和供应链业务的车辆需求情况及供应链业务的有机增长情况 - 租赁业务受益于车辆短缺和电子商务需求；供应链业务有机增长达23%，各行业垂直领域均实现两位数增长，原因包括品牌推广、招聘投入和差异化技术 [115][117] 问题16: 与上一轮经济放缓时的不同及如何避免增长陷阱 - 公司约90%的收入来自合同业务，在经济放缓时仍有保障，同时在租赁业务投资上更加谨慎，能够灵活调整租赁车队，为经济放缓做好准备，预计核心收益在经济放缓时仍将增长 [119][120][121]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度总营收30.35亿美元，同比增长23%，前九个月总营收89.23亿美元，同比增长26%[93][95] - 2022年第三季度运营收入23.47亿美元，同比增长18%，前九个月运营收入68.70亿美元，同比增长20%[93][95] - 2022年第三季度持续经营业务摊薄后每股收益4.82美元，上年同期为2.58美元，前九个月为12.86美元，上年同期为6.33美元[93][95] - 2022年第三季度息税前利润（EBT）3.34亿美元，上年同期为1.83亿美元，前九个月为9.24亿美元，上年同期为4.57亿美元[95] - 2022年第三季度公司总营收增长23%，截至9月30日的九个月增长26%[118] - 2022年第三季度持续经营业务税前收益增长82%，截至9月30日的九个月增长102%[118] - 截至2022年9月30日的九个月，持续经营业务经营活动提供的净现金为17.86414亿美元，投资活动使用的净现金为13.51229亿美元，融资活动使用的净现金为6.00388亿美元[145] - 2022年九个月与2021年相比，经营活动现金因收益增加驱动但被营运资金需求部分抵消；投资活动现金因收购和资本支出增加；融资活动现金因债务借贷和偿还及股票回购变化[145] - 截至2022年9月30日的九个月，自由现金流为8.86512亿美元，2021年为8.2897亿美元[146] - 2022年前9个月自由现金流从2021年的8.29亿美元增至8.87亿美元[148] - 2022年前9个月资本支出总额增至20亿美元，主要因ChoiceLease车队投资增加[149] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物总计4.56亿美元，约3.95亿美元存于美国境外[151] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，总债务中浮动利率部分占比分别为22%和16%[156] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，资产负债率分别为210%和235%[157] - 2022年9月完成3亿美元加速股票回购计划，平均每股回购价格74.47美元[158] - 2022年10月和2021年10月，董事会宣布的季度现金股息分别为每股0.62美元和0.58美元，2022年较2021年增长约7%[160] - 2022年和2021年第三季度GAAP税前利润（EBT）分别为334204千美元和183206千美元，前九个月分别为924446千美元和457046千美元[169] - 2022年和2021年第三季度持续经营业务有效税率分别为26.3%和24.3%，前九个月分别为28.3%和25.7%[173] - 2022年和2021年第三季度可比EBITDA分别为696975千美元和611721千美元，前九个月分别为2032134千美元和1803191千美元[175] - 2022年和2021年第三季度总营收分别为3035464千美元和2459049千美元，前九个月分别为8922988千美元和7062908千美元[177] - 2022年和2021年第三季度运营营收分别为2346942千美元和1982855千美元，前九个月分别为6869635千美元和5723038千美元[177] - 公司2022年9月结束的12个月净收益8.42289亿美元，调整后净收益8.24545亿美元[183] - 公司2022年9月结束的12个月平均股东权益27.60652亿美元，调整后平均股东权益27.5214亿美元，调整后股本回报率30.0%[183] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2022年第三季度租赁及相关维护和租赁收入10.45亿美元，同比增长3%，前九个月为31.19亿美元，同比增长6%[99] - 2022年第三季度服务收入13.21亿美元，同比增长37%，前九个月为52.58亿美元，同比增长40%[102] - 2022年第三季度燃料服务收入1.80亿美元，同比增长45%，前九个月为5.46亿美元，同比增长52%[105] - 2022年第三季度二手车净销售额增长64%，截至9月30日的九个月增长138%[110] - 2022年第三季度拖拉机和卡车平均每单位销售收益分别增长14%和26%，九个月分别增长72%和69%[111] - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，SCS和DTS设备贡献分别增长33%和59%，其中SCS分别增长35%和52%，DTS分别增长31%和65%[123] - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，FMS总营收分别增长10%和13%，运营收入分别增长4%和7%，EBT分别增长42%和96%[126] - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，商用租赁收入分别增长16%和27%，燃料服务和ChoiceLease责任保险收入分别增长48%和56%[126] - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，供应链解决方案（SCS）总营收分别增长50%和52%，运营收入均增长49%，息税前利润（EBT）分别增长189%和57%[136][139][140] - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，专用运输解决方案（DTS）总营收分别增长19%和26%，运营收入分别增长17%和20%，EBT分别增长149%和91%[141][143] - SCS各业务板块中，消费者包装商品和零售、汽车、技术和医疗保健、工业和其他、分包运输和燃料在2022年第三季度和九个月营收均有增长，增幅在27%-76%之间[136] - 2022年和2021年第三季度FMS总营收分别为1581870千美元和1436340千美元，前九个月分别为4732193千美元和4180066美元，十二个月分别为6231075千美元和5514902千美元[179] - SCS 2022年9月结束的12个月总营收43.39119亿美元，运营营收29.85469亿美元，EBT为1.72025亿美元，EBT占总营收4.0%，占运营营收5.8%[180] - DTS 2022年9月结束的12个月总营收17.31117亿美元，运营营收12.09725亿美元，EBT为0.83107亿美元，EBT占总营收4.8%，占运营营收6.9%[181] 各业务线成本数据关键指标变化 - 2022年第三季度租赁及相关维护和租赁成本6.91亿美元，同比下降4%，前九个月为20.78亿美元，同比下降3%[99] - 2022年第三季度服务成本11.62亿美元，同比增长33%，前九个月为45.13亿美元，同比增长39%[102] - 2022年第三季度燃料服务成本1.80亿美元，同比增长45%，前九个月为5.40亿美元，同比增长51%[105] - 2022年第三季度燃料服务成本增长45%，截至2022年9月30日的九个月增长51%[106] - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，销售、一般和行政费用（SG&A）均增长21%，占总收入的比例均为12%[108] - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，中央支持服务（CSS）总成本分别增长20%和15%，未分配CSS成本分别增长24%和14%[144] 各业务线其他数据关键指标变化 - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，FMS EBT占总营收的比例分别提升380个基点和710个基点，占运营收入的比例分别提升550个基点和930个基点[126] - 2022年第三季度FMS EBT从上年同期的1.86亿美元增至2.65亿美元，截至9月30日的九个月从4.08亿美元增至7.99亿美元[129] - 截至2022年9月30日，公司全球车队期末车辆总数为18.49万辆，较12月31日和上年9月30日分别下降2%和3%[130] - 截至2022年9月30日，待售车辆为4700辆，较12月31日和上年9月30日分别增长88%和34%[130] - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，商用租赁中租赁客户替代租赁车辆的租金收入分别占商用租赁收入的33%和33%，上年同期分别为30%和30%[126] - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，商用租赁动力车队定价均增长7%，第三季度租赁动力车队利用率为83%，与上年同期持平，九个月从79%增至83%[129] - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，二手车销售和租赁收益增加，二手车销售收益和折旧费用影响分别贡献5500万美元和2.55亿美元的同比收益增长[129] - 截至2022年9月30日，北美活跃ChoiceLease车队期末车辆数为129,100辆，季度平均车辆数为128,800辆；全球商业租赁动力车队季度商业租赁利用率为83.2%，年初至今为83.1%[134] - SCS期末车队数量从2021年的10,500辆增加到2022年的12,500辆，增长19%；DTS期末车队数量从2021年的10,800辆增加到2022年的11,400辆，增长6%[136][141] - 2022年和2021年第三季度FMS EBT分别为265301千美元和186391千美元，前九个月分别为798822千美元和408244千美元，十二个月分别为1053668千美元和468444千美元[179] - 2022年和2021年第三季度FMS EBT占FMS总营收的比例分别为16.8%和13.0%，前九个月分别为16.9%和9.8%，十二个月分别为16.9%和8.5%[179] - 2022年和2021年第三季度FMS EBT占FMS运营营收的比例分别为20.4%和14.9%，前九个月分别为20.5%和11.2%，十二个月分别为20.3%和9.7%[179] 公司融资与债务相关数据变化 - 2022年2月发行4.5亿美元无担保中期票据，利率2.85%；5月发行3亿美元无担保中期票据，利率4.30%[154] - 截至2022年9月30日，全球循环信贷额度可用资金为5.51亿美元，贸易应收账款融资计划可用资金为1.74亿美元[156] 公司风险相关信息 - 公司面临市场条件风险，如经济和金融条件变化、货运需求下降、客户运营变化等[189] - 公司面临竞争风险，如技术进步、其他服务提供商竞争、市场整合等[189] - 公司面临盈利能力风险，如无法获得足够利润率、销售和客户保留水平低等[189][190][191] - 公司面临融资风险，如借款成本上升、利率和汇率波动等[191] - 公司面临会计风险，如营收设备残值或使用寿命降低、养老金费用增加等[191] - 自2021年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[193] 公司财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标，包括运营收入、可比收益和现金流等指标[164]

业绩总结 - 2022年第二季度运营收入为23亿美元，同比增长20%[25] - 2022年第二季度可比每股收益为4.43美元，较2021年第二季度的2.40美元显著增长[25] - 2022年第二季度的税前收益(EBT)为5300万美元，较2021年第二季度的4100万美元增长了49%[40] - 2022年第二季度的净收益为2.403亿美元，较2021年的1.496亿美元增长60%[149] - 2022年第二季度的每股收益（EPS）为4.72美元，较2021年的2.78美元增长70%[149] - 2022年全年的可比每股收益（EPS）预期在14.30至14.80美元之间，较2021年的9.58美元显著增长[69] - 2022年全年的EBT目标为高个位数百分比，预计在下半年实现[71] - 2022年净收益预测为740.0百万美元，较2021年的261.4百万美元增长183%[158] 用户数据 - 2022年第二季度的租赁收入同比增长28%，达到13亿美元，主要受强劲需求和更高定价的推动[31] - 2022年第二季度的二手车销售收益同比增长91%，反映出市场定价的提升[34] - 2022年上半年合同销售活动创下新高，显示出销售势头持续[14] 未来展望 - 2022年自由现金流（FCF）预测提高至7.5亿至8.5亿美元，反映出OEM延迟导致的资本支出推迟[15] - 第三季度2022年每股收益（EPS）预测为3.41美元至3.66美元，全年预测为14.45美元至14.95美元[155] - 2022年自由现金流预测为7.50亿至8.50亿美元[168] 新产品和新技术研发 - 公司在2022年第二季度新增了第三个经纪办公室，计划在2023年开设更多地点[22] - 预计2022年下半年SCS/DTS将实现目标回报，反映出价格调整和增长[15] 市场扩张和并购 - 公司在供应链和专用运输领域的收购表现超出预期，支持长期外包趋势[14] - 2022年第二季度的资本支出为5.01亿美元，较2021年同期的3.97亿美元有所增加[49] - 2022年第二季度租赁车辆和运营设备的资本支出预计将达到25亿至26亿美元[53] 负面信息 - 2022年第二季度的自由现金流为负9亿美元，反映出较高的资本支出和OEM交付延迟的影响[56] - 2022年现金流来自持续经营活动为1,103百万美元，较2021年的1,131百万美元下降2.5%[165] 其他新策略和有价值的信息 - 公司执行3亿美元的加速股票回购计划，预计在2022年10月之前完成[15] - 调整后的股东权益平均为2,635.4百万美元，较2021年的2,297.6百万美元增长14.7%[159] - 调整后的股本回报率为28.0%，较2021年的12.2%显著提升[160]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营收入23亿美元，同比增长20%，各业务板块均实现收入增长，还得益于供应链收购 [14] - 第二季度持续经营业务可比每股收益4.43美元，高于去年同期的2.40美元，各业务板块盈利均有增加，FMS二手车销售和租赁业务表现影响最大 [14] - 过去12个月净资产收益率达创纪录的28%，反映市场卡车运力持续受限，以及公司提高回报举措的持续收益 [14] - 年初至今自由现金流从去年的6.02亿美元降至5.51亿美元，因计划内资本支出增加，部分被二手车销售收益增加抵消，2022年自由现金流含英国业务出售车辆和房产所得2.05亿美元 [14] - 上调2022年净资产收益率预测至25% - 26%，此前预测为24% - 26%；上调全年可比每股收益预测至14.30 - 14.80美元，此前为13.40 - 14.40美元，高于去年的9.58美元；提供第三季度可比每股收益预测为3.40 - 3.65美元，高于去年的2.55美元 [6][28] - 上调2022年自由现金流预测至7.5 - 8.5亿美元，主要因预计2亿美元租赁资本支出将因OEM交付延迟而推迟 [7][21] 各条业务线数据和关键指标变化 全球车队管理解决方案（FMS） - 运营收入增长7%，租赁收入增长28%，受强劲需求和更高定价推动，租赁定价上涨6% [15] - 税前利润2.85亿美元，较去年增加1.27亿美元，其中8400万美元来自二手车销售收益增加和前期残值估计变化导致的折旧费用减少，租赁业务表现改善也显著推动盈利增长 [15] - 动力车队租赁利用率达创纪录的85%，高于80%，租赁定价举措符合预期，预计未来三年续租将带来增量收益，维护成本举措也推动盈利增长 [15] - 第二季度CBT占运营收入的实际比例为21.8%，过去12个月为19%，远高于该业务板块低两位数的长期目标 [15] 全球供应链解决方案（SCS） - 运营收入同比增长49%，得益于收购和各行业垂直领域两位数的收入增长，收购带来的运营收入增长23% [17] - EBT增长28%，新业务、定价和收购带来的收入增长，部分被客户补贴费用、坏账和基于激励的薪酬抵消 [17] - EBT占运营收入的比例为6.6%，环比上升，含近期收购相关的90个基点非现金摊销费用影响，预计下半年将回到高个位数目标水平 [17] 专用运输（Dedicated） - 运营收入增长19%，得益于新业务、定价和债券 [18] - EBT增长76%，主要因定价、新业务和二手车销售收益，部分被战略投资抵消 [18] - EBT占运营收入的比例为7.6%，本季度达到该业务板块高个位数目标，预计下半年将继续保持目标水平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车市场状况良好，北美市场销售收益同比增加，反映市场价格显著上涨，本季度卡车收益环比增长9%，拖拉机价格较历史高位小幅下降5% [16] - 本季度出售10500辆二手车，其中6500辆与英国业务退出有关，排除英国业务相关销售，二手车销量较去年减少2000辆，环比第一季度减少300辆 [16] - 季度末二手车库存（含英国）为4200辆，低于7000 - 9000辆的目标范围，平均二手车价格远高于折旧用的残值估计 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是增加核心收益和创造长期股东价值，两项供应链收购表现超预期，对本季度盈利有增益作用，支持资产轻型供应链业务加速增长 [5] - 投资供应链和专用运输业务以推动加速增长，开发电子商务履行、最后一英里交付和货运经纪等新能力和增强现有能力，利用市场盈利增长领域并向大客户交叉销售服务 [8] - 创新技术助力提供高需求的增值物流解决方案，影响大量新业务授予公司，本季度重点发展经纪业务，利用物流专业知识和为客户获取运力的能力创造价值 [8][10] - 销售和营销提升品牌知名度，“ever better”活动和增加数字营销推动合格销售线索显著增加，扩大销售团队并投资其能力以推动增长 [9] - 继续寻求战略并购机会，重点是增加新能力、地理区域和行业垂直领域，公司在该领域有成功经验；公司风险投资基金Ryder Ventures计划五年内投资5000万美元，支持新产品开发，巩固行业领先地位 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力、供应链和卡车生产挑战促使公司寻求长期运输和物流外包解决方案，FMS业务也因市场运力紧张而持续发展 [6] - 公司业务模式具有优势和韧性，超85%的收入来自供应链、专用运输和租赁业务的合同性、经常性收入流，二手车残值估计处于历史低位，降低销售亏损或额外折旧风险 [22] - 公司有望在货运周期内实现高个位数净资产收益率的长期目标，低谷期净资产收益率约为15%，当前二手车库存处于历史低位，降低市场风险，租赁业务增长重点在卡车，OEM卡车交付时间延长使需求持续 [23] - 公司有多种资产和成本管理手段应对市场低迷，如利用扩大的零售二手车销售能力、减少租赁资产、延长租赁合同、减少可自由支配支出等 [23] - 公司认为有机会继续增长核心收益，预计2022年核心收益可比每股收益中点为9.50美元，高于此前的9.25美元，主要因供应链业务表现 [24] - 核心收益增长的关键驱动因素包括供应链和专用运输业务EBT占运营收入比例下半年达到高个位数目标、多年租赁定价举措带来增量收益、资产轻型供应链和专用运输业务盈利增长、战略收购创造长期价值以及通过股票回购和增加股息向股东返还资本 [25] 其他重要信息 - 年初至今租赁资本支出8.1亿美元，同比增加，因到期租赁合同的租赁车辆更换增加；年初至今租赁资本支出3.64亿美元，同比略有下降，因计划内投资减少 [19] - 2022年全年租赁资本支出预测为18 - 19亿美元，较之前减少2亿美元，因OEM车辆交付延迟将推迟原计划于2022年末的资本支出；全年租赁资本支出预测不变，为5亿美元，低于去年，年末车队预计增长2%（1000辆），全年平均租赁车队预计增长10%（3700辆） [19][20] - 2022年全年总资本支出预测为25 - 26亿美元，预计二手车销售收益约11亿美元（含英国FMS业务退出相关的3.5亿美元），全年净资本支出预计为14 - 15亿美元 [20] - 第二季度末资产负债表杠杆率为233%，低于250% - 300%的目标范围，预计全年杠杆率将保持在目标范围以下，为额外收购和股票回购提供空间 [21] - 预计不晚于10月完成3亿美元的加速股票回购（ASR），若市场条件有利，之后将执行其他授权股票回购计划，包括200万股的自由裁量计划和250万股的反稀释计划；董事会最近批准季度股息增加7%，公司已连续46年不间断支付股息 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 专用运输和供应链业务合同活动在进入可能放缓的环境时，管道活动或提案请求是否继续保持强劲，以及供应链利润率达到高个位数后在放缓环境中的粘性如何？ - 供应链和专用运输业务为长期合同，受货运周期影响较小，更多受长期趋势驱动，销售不应像其他交易型业务那样受货运周期影响大 [32] - 目前管道活动未放缓，团队对供应链和专用运输合同进行的重组工作将保护利润率，大部分仓储业务为成本加成模式，有一定缓冲；RyderShare、“ever better”活动等也有助于供应链业务活动 [33] 问题2: SCS和DTS业务下半年EBT占运营收入比例达到高个位数是指下半年平均水平还是某个时间点达到，以及公司和其他业务的大幅增长是否意味着未来结构性 overhead 会增加？ - 预计供应链和专用运输业务下半年EBT占运营收入比例平均达到高个位数 [36] - 预计 overhead 不会以相同幅度逐年增长，本季度有与增长活动相关的项目成本和较高的基于激励的薪酬，但随着时间推移会有所缓和 [36] 问题3: 如何定义经纪业务的技术赋能解决方案，技术自动化程度如何，处于什么发展阶段，以及业务提供的服务类型（合同与现货）？ - 公司认为经纪业务是高回报业务，能利用客户资源为客户提供更多服务和为股东带来更好回报 [39] - 约70%的经纪业务活动通过数字方式创建或构建，30%通过数字方式匹配，未来随着托运人和承运人密度增加，数字匹配比例有望提高；业务重点包括辅助专用运输业务的回程活动、为客户提供去程运输以及在关键市场建立密度以提供更具交易性的服务 [40] 问题4: SCS业务中提到的冲销或补贴费用、坏账的背景是什么？ - 本季度供应链业务出现与客户相关的项目和坏账，公司仍在追讨坏账冲销部分；若排除这些项目，业务表现将符合设定的高个位数目标，业务同比和环比仍有改善 [41] 问题5: 租赁利用率趋势及第三季度预期，下半年收益指引中包含的因素，以及与HG Vora是否有持续讨论？ - 目前租赁利用率仍很强劲，本季度拖拉机二手车价格从高位回落，预计下半年二手车价格将适度下降，从而降低租赁收益，但降幅不大 [44] - 去年第三和第四季度租赁利用率处于创纪录水平，预计今年不会达到该峰值，但根据预订情况和需求，预计全年租赁业务表现良好 [45] - 公司在租赁业务中减少对运输（特别是现货市场运输）的依赖，因此预计现货市场下滑对租赁业务影响较小 [47] 问题6: 第三季度和第四季度收益环比减速的主要原因，以及核心收益9.50美元中用于计算的二手车收益和租赁利用率的正常化水平是多少？ - 收益环比减速主要因预计二手车价格下降和收益减少，供应链和专用运输业务仍在持续改善 [50] - 核心收益9.50美元中，二手车收益正常化水平为7500万美元，租赁利用率为中高70% [51][52] 问题7: 预计下半年租赁利用率是否仍高于80%，以及二手车价格回调幅度和年末预期？ - 预计未来几个季度租赁利用率仍高于80%，基于当前情况、OEM生产积压导致的需求以及租赁业务向更稳定租户的转变 [55] - 预计二手车价格将从历史高位回落并在下半年继续适度下降，但不会急剧下降，与年初预测一致，价格变化取决于供需情况 [56] - 拖拉机价格环比第一季度下降5% [58] 问题8: 核心EPS预测较疫情前峰值增长60%，这归因于残值变化、并购还是SCS业务变化？ - 降低残值对达到9.50美元的核心收益有负面影响；从之前约6美元的峰值增长到9.50美元，主要得益于维护成本降低、租赁定价提高以及供应链和专用运输业务的显著增长 [61] - 预计2023年核心收益将随着供应链和专用运输业务利润率提高和业务增长而增加 [61] 问题9: 租赁定价中考虑的额外折旧是否是核心EPS的重要组成部分？ - 到目前为止，租赁定价带来的收益约为5000万美元，核心收益的其余部分来自其他项目 [63] - 多年维护成本节约举措对核心收益增长有重要作用，超过1亿美元 [64][65] 问题10: 随着供应链和OEM生产改善，公司如何考虑明年的车队增长、更换和资本支出？ - 预计今年约2亿美元的资本支出将因OEM生产延迟而推迟到明年；今年租赁业务增长约2000辆，预计明年增长将处于目标高端，可能超过4000辆，但需与OEM确定生产情况 [67] 问题11: 从车队增长低端到高端，对维持定价能力有何影响？ - 公司目标定价不变，在当前定价下，2000 - 4000辆的增长范围内可继续增加盈利并确保自由现金流 [68] 问题12: 即使有部分资本支出推迟，明年是否仍能实现正自由现金流？ - 明年情况接近盈亏平衡，具体取决于增长幅度；公司重要目标是在周期内保持强劲自由现金流，可能个别年份接近盈亏平衡，但总体将为正并持续增长 [69][70] 问题13: SCS业务中，电子商务销售放缓，但该业务表现良好，各细分市场的优势是否发生变化？ - SCS业务销售管道中，仓储、独立专用运输和综合解决方案的比例均衡；Whiplash收购项目表现超预期，已新增近100万平方英尺的两座建筑，亚特兰大项目将于下半年上线 [73] - 汽车业务方面，随着半导体问题解决，汽车生产需求释放，将为供应链业务提供支持 [74]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度总营收30.34亿美元，运营营收23.07亿美元，分别同比增长27%和20%；上半年总营收58.88亿美元，运营营收45.23亿美元，分别同比增长28%和21%[87][89] - 2022年第二季度持续经营业务摊薄后每股收益4.72美元，上年同期为2.78美元；上半年为8.05美元，上年同期为3.75美元，分别同比增长70%和115%[87][89] - 2022年第二季度息税前利润（EBT）和可比EBT分别增至3.38亿美元和3.08亿美元，上年同期分别为2.04亿美元和1.76亿美元；上半年分别增至5.90亿美元和5.68亿美元，上年同期分别为2.74亿美元和2.54亿美元[89][91] - 2022年第二季度调整后净资产收益率（ROE）为28.0%，持续经营业务经营活动提供的净现金为11亿美元，自由现金流为5.51亿美元[91] - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，销售、一般和行政费用（SG&A）分别增长19%和21%，占总收入的百分比降至12% [101] - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，二手车销售净亏损分别为129,566千美元和242,560千美元，同比分别增长151%和201% [103] - 2022年第二季度利息费用同比增加2%，截至6月30日的六个月减少1%，有效利率分别为3.4%和3.3% [105] - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，杂项净收入分别为1500万美元和1400万美元，同比分别下降67%和71% [106] - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，重组及其他项目净支出分别为10,302千美元和24,556千美元，同比均增长34% [107] - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，所得税拨备分别为98,029千美元和174,078千美元，同比分别增长82%和139% [108] - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，持续经营业务有效税率分别为29.0%和29.5%，上年同期均为26.5% [109] - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，公司总营收分别为3,033,662千美元和5,887,524千美元，同比分别增长27%和28% [111] - 2022年上半年经营活动产生的现金流量净额为11.03亿美元，投资活动使用现金9.82亿美元，融资活动使用现金3.30亿美元[138] - 2022年上半年自由现金流为5.51亿美元，较2021年的6.02亿美元有所下降[140][142] - 2022年上半年资本支出总额为13.07亿美元，较2021年的9.63亿美元有所增加[143] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物总计4.48亿美元，约3.55亿美元存于美国境外用于支持运营[145] - 截至2022年6月30日，公司短期和长期债务评级情况为：标普短期A2、长期BBB展望积极；穆迪短期P2展望稳定、长期Baa2展望稳定；惠誉短期F2、长期BBB+展望稳定；DBRS短期R - 1（低）展望稳定、长期A（低）展望稳定[149] - 截至2022年6月30日，全球循环信贷额度可用6.54亿美元，贸易应收账款融资计划可用2.5亿美元[149] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总债务中浮动利率部分（包括掉期协议名义价值）分别为23%和16%，公司目标是浮动利率债务占未偿总债务的比例为20% - 40%[149] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司资产负债率分别为233%和235%，资产负债率下降主要因收益增加部分抵消了较高的股票回购[150] - 2022年2月，公司根据加速股票回购计划回购310万股，花费3亿美元，最终结算不晚于2022年10月底[151] - 2022年5月和2021年5月，董事会分别宣布每股0.58美元和0.56美元的季度现金股息；2022年7月，宣布每股0.62美元的季度现金股息，较2021年7月以来支付的股息增加7%[153] - 2022年和2021年第二季度GAAP税前利润（EBT）分别为338371千美元和203573千美元，上半年分别为590242千美元和273840千美元[162] - 2022年和2021年第二季度持续经营业务有效税率分别为29.0%和26.5%，上半年分别为29.5%和26.5%；可比税率第二季度分别为26.8%和26.5%，上半年分别为27.2%和26.3%[166] - 2022年和2021年第二季度可比EBITDA分别为688107千美元和624055千美元，上半年分别为1335159千美元和1191470千美元[168] - 2022年和2021年第二季度总营收分别为3033662千美元和2382237千美元，上半年分别为5887524千美元和4603859千美元；运营收入第二季度分别为2307106千美元和1922820千美元，上半年分别为4522693千美元和3740183千美元[170] - 2022年和2021年第二季度持续经营业务摊薄后每股收益（Diluted EPS）分别为4.72美元和2.78美元，上半年分别为8.05美元和3.75美元；可比摊薄后每股收益第二季度分别为4.43美元和2.40美元，上半年分别为8.00美元和3.49美元[162] - 2022 年 6 月 30 日结束的 12 个月，公司净收益 7.34261 亿美元，调整后净收益 7.36971 亿美元[177] - 2022 年 6 月 30 日结束的 12 个月，公司平均股东权益 26.42143 亿美元，调整后平均股东权益 26.35378 亿美元，调整后股本回报率 28.0%[177] 租赁及相关业务数据关键指标变化 - 2022年第二季度租赁及相关维护和租赁收入10.50亿美元，同比增长6%；上半年为20.75亿美元，同比增长8%[92] - 2022年第二季度租赁及相关维护和租赁成本6.88亿美元，同比下降2%；上半年为13.87亿美元，同比下降3%[92] 服务业务数据关键指标变化 - 2022年第二季度服务收入17.78亿美元，同比增长39%；上半年为34.47亿美元，同比增长41%[95] - 2022年第二季度服务成本15.20亿美元，同比增长39%；上半年为29.67亿美元，同比增长42%[95][96] 燃料服务业务数据关键指标变化 - 2022年第二季度燃料服务收入2.06亿美元，同比增长73%；上半年为3.66亿美元，同比增长56%[98] - 2022年第二季度燃料服务成本2.03亿美元，同比增长72%；上半年为3.60亿美元，同比增长55%[98][99] - 2022年第二季度及截至6月30日的六个月，燃料服务毛利率均为2% [100] 设备业务数据关键指标变化 - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，SCS设备贡献收益分别为1.0971亿美元和2.1201亿美元，同比增长40%和63%；DTS设备贡献收益分别为1.8203亿美元和3.4563亿美元，同比增长60%和88%；总计分别为2.9174亿美元和5.5764亿美元，同比增长52%和77%[116] FMS业务数据关键指标变化 - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，FMS总营收分别为16.21095亿美元和31.50323亿美元，同比增长15%；运营收入分别为13.0696亿美元和25.89107亿美元，同比增长7%和8%；息税前利润（EBT）分别为2.85322亿美元和5.33521亿美元，同比增长80%和140%[120] - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，商业租赁收入分别为3.40676亿美元和6.5383亿美元，同比增长28%和33%；燃料服务和ChoiceLease责任保险收入分别为3.14135亿美元和5.61216亿美元，同比增长71%和60%[120] - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，FMS EBT占FMS总营收的比例分别从11.3%提升至17.6%、从8.1%提升至16.9%；占FMS运营收入的比例分别从12.9%提升至21.8%、从9.3%提升至20.6%[120] - 2022年第二季度和截至6月30日的六个月，商业租赁动力车队利用率分别从80%提升至85%、从76%提升至83%[123] - 2022年和2021年第二季度FMS总营收分别为1621095千美元和1408241千美元，上半年分别为3150323千美元和2743726美元，十二个月分别为6085545千美元和5375779千美元[172] - 2022年和2021年第二季度FMS运营收入分别为1306960千美元和1224673千美元，上半年分别为2589107千美元和2392786千美元，十二个月分别为5136852千美元和4739303千美元[172] - 2022年和2021年第二季度FMS EBT分别为285322千美元和158451千美元，上半年分别为533521千美元和221853千美元，十二个月分别为974758千美元和298205千美元[172] - 2022年和2021年第二季度FMS EBT占FMS总营收的比例分别为17.6%和11.3%，上半年分别为16.9%和8.1%，十二个月分别为16.0%和5.5%[172] - 2022年和2021年第二季度FMS EBT占FMS运营收入的比例分别为21.8%和12.9%，上半年分别为20.6%和9.3%，十二个月分别为19.0%和6.3%[172] 车辆库存及车队数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，全球期末车辆库存降至4200辆，低于7000 - 9000辆的目标范围[123] - 截至2022年6月30日，全球车队中卡车75400辆、拖拉机70300辆、拖车及其他40700辆，总数186400辆，较去年同期减少2%[124] - 截至2022年6月30日，ChoiceLease车辆138500辆，较去年同期减少5%；商业租赁车辆41500辆，较去年同期增长9%[124] - 2022年6月30日，北美活跃ChoiceLease车队期末车辆数为128900辆，季度平均车辆数为128500辆，较去年同期均减少1%[128] - 2022年第二季度和年初至今，商业租赁动力车队利用率分别为84.5%和83.1%，较去年同期分别提升490个基点和670个基点[128] SCS业务数据关键指标变化 - 供应链解决方案（SCS）2022年第二季度总收入11.74亿美元，同比增长51%；上半年总收入22.63亿美元，同比增长53%[130] - SCS 2022年第二季度息税前利润（EBT）5264万美元，同比增长28%；上半年EBT 8686万美元，同比增长17%[130] - SCS总收入增长主要源于运营收入增加，包括收购和各行业垂直领域的业务增长[132] - SCS 2022 年 6 月 30 日结束的 12 个月总营收 39.34968 亿美元，运营营收 27.09881 亿美元，EBT 为 1.30212 亿美元，EBT 占总营收 3.3%，占运营营收 4.8%[174] DTS业务数据关键指标变化 - 专用运输解决方案（DTS）2022年第二季度总收入4.50亿美元，同比增长27%；上半年总收入8.75亿美元，同比增长30%[134] - DTS 2022年第二季度EBT 2316万美元，同比增长76%；上半年EBT 4337万美元，同比增长66%[134] - DTS总收入增长主要得益于运营收入增加，源于新业务、价格和销量增长[135] - DTS 2022 年 6 月 30 日结束的 12 个月总营收 16.57146 亿美元，运营营收 11.64254 亿美元，EBT 为 0.66281 亿美元，EBT 占总营收 4.0%，占运营营收 5.7%[175] CSS业务数据关键指标变化 - 中央支持服务（CSS）2022年第二季度总成本1.07亿美元，同比增长14%；上半年总成本2.04亿美元，同比增长12%[137] 公司融资相关情况 - 2022年2月，公司发行4.5亿美元无担保中期票据，年利率2.85%，2027年3月1日到期；5月发行3亿美元无担保中期票据，年利率4.30%，2027年6月15日到期[147] - 公司主要融资来源为发行无担保商业票据和中期票据，融资方式还包括商业票据、公私债务、资产支持证券、银行定期贷款、租赁安排和银行信贷安排等[144] - 公司认为运营现金流及进入公共无担保债券市场、商业票据市场和其他可用债务融资渠道，足以满足可预见未来的运营、投资和融资需求，但市场