文章核心观点 22nd Century Group宣布与韩国当地合作伙伴Nico - Tech Korea达成新协议，将在韩国全面商业推广其VLN®低尼古丁含量香烟，此前2022年进行过测试性推出并对产品进行了改进 [1][6] 公司情况 - 22nd Century Group是一家专注于烟草减害、低尼古丁烟草的农业生物技术公司，拥有多项控制烟草植物尼古丁生物合成的专利，开发了专有低尼古丁含量烟草植物和香烟，2021年12月获得FDA对可燃香烟的唯一改良风险烟草产品授权，是主和解协议的后续参与制造商，具备产品生产和合同制造业务的垂直整合能力 [8] 韩国市场情况 - 韩国烟草市场规模约16亿美元，是首个开始销售VLN®低尼古丁含量香烟的国际市场，自1995年《国家健康促进法》及后续政府行动实施以来，烟草产品使用量有所下降，但部分人群吸烟率仍较高，约三分之一成年男性和6%成年女性吸烟 [11] 合作协议情况 - 公司与Nico - Tech Korea达成新协议，此前2022年进行过初始测试性推出，确定了产品更新需求以符合韩国当地香烟特点和成年吸烟者偏好 [1] - 公司董事长兼CEO表示基于2022年试点推出情况对产品进行了关键修改，预计今年晚些时候开始向韩国出口VLN®香烟 [6] - Nico - Tech将负责韩国当地所有营销活动以激发消费者需求和提高产品知名度，新协议包含最低订单量以支持韩国计划分销的初始库存和补货需求 [7] - 公司与Nico - Tech正计划于2024年秋季举办全面推出活动，包括现场支持 [15]

文章核心观点 - 卡车租赁公司莱德（Ryder）获Zacks评级上调至强力买入，其盈利预期上升暗示业务改善，股价短期内可能上涨 [2][5][11] 公司盈利情况 - 公司预计在截至2024年12月的财年每股收益为12.26美元，同比变化-5.3% [1] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了3.1% [1] Zacks评级系统 - Zacks评级系统跟踪当前和下一年的Zacks共识预期，评级变化反映盈利预期趋势，对个人投资者有用 [2][3] - 该系统用四个与盈利预期相关的因素将股票分为五组，排名第一的股票自1988年以来平均年回报率为25% [7] - 该系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%获强力买入评级，前20%股票盈利预期修正表现优越 [9] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利预期调整股票买卖，进而影响股价 [4] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与股价短期走势强相关，跟踪修正趋势做投资决策可能有回报 [6] 莱德评级影响 - 莱德评级升至Zacks排名第一，处于Zacks覆盖股票前5%，暗示股价短期内可能上涨 [11]

文章核心观点 投资具有近期价格动能的低价股是更安全的方法，“低价快速动能”筛选工具可帮助发现此类股票，如莱德公司（R）就符合标准且有投资价值 [1][9] 投资策略 - 投资具有近期价格动能的低价股是更安全的方法，“低价快速动能”筛选工具可发现价格有吸引力且快速上涨的股票 [1] - 仅依据传统动量参数选股有风险，因热门股票未来增长潜力若无法支撑高估值，可能失去上涨动力 [2] - 动量投资与“低买高卖”不同，是“高买更高卖”，追求在更短时间赚更多钱 [8] 莱德公司（R）情况 价格动能 - 该卡车租赁公司股票四周价格变化3.3%，显示投资者对其兴趣增长 [3] - 股票当前贝塔值1.32，表明其涨跌幅度比市场高32%，上涨势头快 [4] - 过去12周股票上涨2.7%，能在较长时间提供正回报，符合真正动量股标准 [10] - 动量评分为A，表明现在是利用其动量投资的最佳时机 [11] 估值情况 - 尽管有快速上涨动能特征，但按市销率这一估值指标看，股票估值合理，目前市销率为0.45倍，即每1美元销售额投资者只需支付45美分 [15] 评级情况 - 除有利的动量评分外，盈利预测修正的上升趋势使其获得Zacks排名第一（强力买入），研究显示Zacks排名第一和第二的股票动量效应强 [5] 其他信息 - 除莱德公司外，还有其他股票通过“低价快速动能”筛选，可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [6] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功选股策略 [7] - 可根据个人投资风格从超45种Zacks高级筛选工具中选择，以找到下一只获胜股票 [13] - 可点击链接免费试用Research Wizard [14]

文章核心观点 公司通过价值、增长和动量趋势寻找优质公司，价值投资是热门选股方式，Zacks开发Style Scores系统，Ryder System（R）是市场上较强的价值股 [1][2][3][8] 价值投资相关 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式，投资者用多种方法包括估值指标选股 [2] - Zacks开发Style Scores系统，价值投资者可关注其“价值”类别，“价值”类别获A评级且Zacks排名高的股票是市场上较强的价值股 [3] Ryder System（R）情况 - R目前Zacks排名为2（买入），“价值”类别获A评级，市盈率为9.34，低于行业平均的13.77，过去52周远期市盈率最高10.32，最低7.23，中位数9.19 [4] - R市净率为1.73，低于行业平均的1.77，过去12个月市净率最高1.83，最低1.23，中位数1.57 [5] - R市销率为0.46，低于行业平均的0.83，市销率因收入难以操纵常被用作更真实的业绩指标 [6] - R市现率为2.53，低于行业平均的8.54，过去12个月市现率最高2.68，最低1.46，中位数2.24，市现率常用于寻找基于现金流前景被低估的股票 [7] - 上述数据表明R目前可能被低估，考虑其盈利前景，R是市场上较强的价值股 [8]

文章核心观点 - 2024年第一季度莱德公司营收增长但受二手车销售和租赁市场影响盈利下降，公司有股东回报举措但面临低流动性问题，同时推荐了斯凯维斯特和柯比公司两支股票 [1][4][13] 莱德公司业绩情况 - 2024年第一季度总营收31亿美元，同比增长3.3%，调整后运营收入25亿美元，同比增长6% [1] - 2024年第一季度每股收益2.14美元，同比下降23.8% [4] - 过去一年莱德公司股价上涨45.4%，同期行业增长37% [3] 莱德公司优势因素 - 专用运输解决方案和供应链解决方案业务表现强劲推动营收增长 [8] - 持续通过股息和股票回购回报股东，2021 - 2023年分别支付股息1.22亿、1.23亿和1.28亿美元，回购股票5700万、5.57亿和3.37亿美元，2024年第一季度支付股息3500万美元，回购股票5100万美元 [9] 莱德公司劣势因素 - 受二手车销售和租赁市场疲软影响业绩受损 [4] - 财务状况不佳，2024年第一季度末现金及现金等价物2.34亿美元，总债务75亿美元，流动比率为0.8，存在流动性问题 [10] 其他推荐股票情况 - 斯凯维斯特今年预期盈利增长率787%，过去四个季度盈利均超扎克斯共识预期，平均超预期128%，过去一年股价上涨104.2%，目前扎克斯评级为强力买入 [6][13] - 柯比公司今年预期盈利增长率42.5%，过去四个季度盈利均超扎克斯共识预期，平均超预期10.3%，过去一年股价上涨58.8%，目前扎克斯评级为强力买入 [7][13]

文章核心观点 - 佛罗里达州人口增长和住房需求旺盛，GDP增长快，吸引退休人员迁入，是投资热门地，推荐三只佛罗里达股票 [5][18] 圣乔公司（St. Joe Co，JOE） - 作为佛罗里达领先房地产开发商，受益于该州人口增长和住房需求，有望借国内向低成本、商业友好州迁移趋势发展 [5] - Q1营收增长20%至8780万美元，酒店业务营收增长60%至3930万美元，住宅房地产营收因均价飙升增长10%，酒店和商业部门贡献大部分营收且增长加速 [1] - 佛罗里达房地产市场有住房短缺问题，需求稳定，截至3月有1335个住宅用地签约，价值1.198亿美元 [12] 莱德系统（Ryder System，R） - 提供供应链、专用运输和车队管理解决方案，受益于电子商务增长、企业供应链调整、全国卡车司机短缺等因素，发展有强劲动力 [7] - 收购公司扩展了专用运输和增值仓储能力，物流外包趋势支持其长期增长，股息收益率2.36%，有望跑赢大盘 [8] - Q1在货运环境挑战下业绩良好，每股收益2.14美元，超预期43美分，营收增长4.95%至31亿美元，超预期3584万美元，业务模式变革提升了盈利能力 [14] 沃茨科（Watsco，WSO） - 分销暖通空调/制冷设备及相关零部件，有望受益于人们向阳光地带州迁移趋势，气候变热使空调需求增加 [9] - Q1因淡季表现不佳，短期股价可能因高溢价回调，但过去五年股价上涨近200%，股息收益率2.23%，年度股息提高10%至每股10.80美元，连续50年支付股息 [9][10] - 北美市场规模640亿美元且分散，公司资产负债表良好，有望借南方迁移趋势发展，夏季业绩或更积极，盈利超预期可能推动股价上涨 [10][15]

文章核心观点 - 自莱德（Ryder）上次财报发布约一个月，股价下跌0.9%跑输标普500指数，需分析近期负面趋势是否延续及公司有无突破机会，还给出公司业绩、财务状况、展望等情况 [1] 业绩表现 - 2024年第一季度每股收益2.14美元超预期，但同比下降23.8%，反映二手车销售和租赁市场疲软，部分被供应链解决方案和ChoiceLease业绩提升抵消 [2] - 总营收30.98亿美元超预期且同比增长5%，运营收入24.95亿美元同比增长6%，反映近期收购和合同收入增长，部分被车队管理解决方案中商业租赁收入下降抵消 [3] 各业务板块表现 - 车队管理解决方案：总营收14.55亿美元同比下降3%，因传递给客户的燃料成本降低和运营收入减少；运营收入12.51亿美元同比下降1%，因商业租赁收入降低，大部分被ChoiceLease收入增加抵消 [4] - 供应链解决方案：总营收13.02亿美元同比微升8%，受运营收入增加和传递给客户的分包运输成本增加支撑；运营收入同比增长11%至9.72亿美元，主要因近期收购受益 [5] - 专用运输解决方案：总营收5.63亿美元和运营收入4.27亿美元分别同比增长24%和33%，因收购Cardinal Logistics [5] 流动性与回购 - 第一季度末现金及现金等价物2.34亿美元高于上季度末的2.04亿美元，总债务75.43亿美元高于上季度末的71.14亿美元 [6] - 本季度经营活动产生净现金5.26亿美元，自由现金流1300万美元，资本支出6.86亿美元 [6] - 2024年第一季度支付股息3500万美元，回购价值5100万美元股票 [7] 展望 - 2024年第二季度预计调整后每股收益在2.75 - 2.95美元之间 [8] - 2024年更新指引，调整后每股收益预计在11.75 - 12.50美元之间（此前为11.50 - 12.50美元），调整后净资产收益率预计在15.5% - 16.5%之间（此前为15% - 16.5%） [8] - 管理层预计总营收增长近10%（此前预计增长13%），调整后运营收入预计增长10%（此前预计增长13%），经营活动净现金仍预计为24亿美元，资本支出预计为32亿美元（此前预计为33亿美元） [9] 估值与评级 - 过去一个月，公司估值预期呈上升趋势 [10] - 目前公司成长得分B，动量得分B，价值得分A处于该投资策略前20%，综合VGM评分为A [11] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [12]

营收情况 - 2024年第一季度总营收31亿美元，同比增长5%，运营收入25亿美元，同比增长6% [84][86][87] - 2024年第一季度总营收为30.98亿美元，较2023年增长5%；运营收入为24.95亿美元，较2023年增长6%[109] - 2024年第一季度租赁及相关维护和租赁收入9.36亿美元，同比下降4%，主要因租赁需求降低 [92] - 2024年第一季度燃料服务收入1.24亿美元，同比下降18%，主要因燃料价格和销量降低 [95] - 2024年第一季度服务收入20.38亿美元，同比增长12%，主要因DTS和SCS业务收购推动 [89] - 2024年第一季度二手车销售净收益同比下降72%，主要因二手车价格降低 [101] - 2024年第一季度杂项净收入降至1500万美元，较2023年减少25%，主要因物业销售收益降低[104] - 2024年第一季度供应链解决方案设备贡献为900万美元，较2023年减少1%；专用运输解决方案设备贡献为1900万美元，较2023年增长33%[115] - 2024年第一季度车队管理解决方案总营收减少3%，运营收入减少1%，EBT减少45%[118] - 2024年第一季度供应链解决方案（SCS）总营收13.02亿美元，同比增长8%；运营收入9.72亿美元，同比增长11%；息税前利润（EBT）6400万美元，同比增长267%[125] - 2024年第一季度专用运输解决方案（DTS）总营收5.63亿美元，同比增长24%；运营收入4.27亿美元，同比增长33%；息税前利润1800万美元，同比下降38%[128] - 2024年第一季度总营收为30.98亿美元，2023年同期为29.52亿美元；运营收入分别为24.95亿美元和23.46亿美元[160] - FMS 2024年3月31日止三个月总营收14.55亿美元，2023年同期为15.03亿美元；十二个月总营收58.82亿美元，2023年同期为63.01亿美元[161] - SCS 2024年3月31日止三个月总营收13.02亿美元，2023年同期为12.01亿美元；十二个月总营收49.76亿美元，2023年同期为48.32亿美元[163] - DTS 2024年3月31日止三个月总营收5.63亿美元，2023年同期为4.54亿美元；十二个月总营收18.94亿美元，2023年同期为18.15亿美元[163] 收益与利润情况 - 2024年第一季度持续经营业务摊薄后每股收益1.89美元，上年同期为2.95美元，同比下降36% [84][86] - 2024年第一季度持续经营业务税前收益为1.14亿美元，较2023年减少43%[109] - 2024年第一季度重组及其他项目净额为500万美元，2023年为 - 2500万美元[105] - 2024年第一季度所得税拨备为2900万美元，较2023年减少52%；持续经营业务有效税率为25.4%，低于2023年的30.5%[106] - 2024年第一季度GAAP持续经营税前收益（EBT）为1.14亿美元，2023年同期为2.01亿美元；可比EBT分别为1.29亿美元和1.79亿美元[153] - 2024年第一季度GAAP持续经营收益为8500万美元，2023年同期为1.4亿美元；可比收益分别为9600万美元和1.33亿美元[153] - 2024年第一季度摊薄后每股收益（Diluted EPS）为1.89美元，2023年同期为2.95美元；可比EPS分别为2.14美元和2.81美元[153] - 2024年第一季度持续经营有效税率为25.4%，2023年同期为30.5%；可比有效税率分别为25.2%和25.5%[155] - 2024年第一季度净收益为8500万美元，2023年同期为1.39亿美元；可比EBITDA分别为6.36亿美元和6.28亿美元[158] - 2024年十二个月净收益3.51亿美元，2023年为8.32亿美元；调整后净收益5.33亿美元，2023年为7.7亿美元[163] - 2024年调整后平均股东权益30.56亿美元，2023年为28.72亿美元；调整后股本回报率17%，2023年为27%[163] - FMS 2024年3月31日止三个月EBT占总营收比例为6.9%，2023年同期为12.1%；十二个月该比例为9.9%，2023年同期为15.7%[161] 费用情况 - 2024年第一季度销售、一般和行政费用3.78亿美元，同比增长4%，占总营收比例保持12% [99] - 2024年第一季度利息支出9200万美元，同比增长42%，因为收购增加债务及市场利率上升 [103] - 2024年第一季度中央支持服务（CSS）总成本1亿美元，同比下降3%；未分配CSS为1400万美元，同比下降12%[131] 现金流情况 - 2024年第一季度持续经营业务经营活动产生的净现金为5.26亿美元，上年同期为4.78亿美元；投资活动使用的净现金为8.1亿美元，上年同期为3.77亿美元；融资活动提供的净现金为3.16亿美元，上年同期使用现金1.26亿美元[132] - 2024年第一季度自由现金流降至1300万美元，2023年为1.01亿美元，主要因物业和创收设备销售收益降低[136] 车辆相关情况 - 2024年3月31日止三个月，商业租赁利用率为66%，上年同期为75% [83] - 截至2024年3月31日，北美车队期末车辆总数为193,500辆，较2023年12月31日增长4%，较2023年3月31日增长5%[120] - 截至2024年3月31日，活跃ChoiceLease车队期末车辆数为138,500辆，较2023年12月31日和2023年3月31日均增长7%[123] - 2024年第一季度商业租赁动力车队季度利用率为66%，较2023年同期下降900个基点[123] 债务与融资情况 - 2024年2月，公司发行两批无担保中期票据，本金总额分别为3.5亿美元和5.5亿美元，年利率分别为5.30%和5.38%，分别于2027年3月15日和2029年3月15日到期[141] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物总额为2.34亿美元，其中1.31亿美元存于美国境外用于支持运营[139] - 截至2024年3月31日，公司全球循环信贷额度下有5.4亿美元可用于运营，贸易应收账款融资计划下有1.97亿美元可用[143] - 截至2024年3月31日，公司总债务中可变利率部分（包括掉期协议名义价值）占比为18%，2023年12月31日为16%[143] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司的债务权益比率分别为246%和232%[144] 股息情况 - 2024年2月和2023年2月，公司董事会宣布的普通股季度现金股息分别为每股0.71美元和0.62美元[145] 收购成本情况 - 2024年十二个月收购成本700万美元，2023年为200万美元[166] 市场预期与风险情况 - 公司预计2024年大部分时间二手车销售和租赁市场状况疲软，下半年有望逐步改善 [83] - 公司对仓储和分销外包趋势、宏观经济和货运环境等方面有预期[168] - 公司面临市场条件、竞争、盈利能力、融资和会计等方面的风险[170][172] - 自2023年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[174]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度运营收入25亿美元，同比增长6%，主要源于近期收购和合同增长，部分被较低的租赁收入抵消 [105] - 第一季度持续经营业务的可比每股收益为2.14美元，低于上一年的2.81美元，收益下降反映了二手车销售和租赁市场状况疲软，部分被供应链和选择租赁业务的较高业绩所抵消 [106] - 第一季度净资产收益率为17%，符合公司在周期内的高个位数目标，同比下降反映了二手车销售和租赁市场状况的恶化 [107] - 第一季度自由现金流降至1300万美元，低于2023年的1.01亿美元，主要由于房地产和二手车销售收益降低 [107] - 2024年可比每股收益预计为11.75 - 12.50美元，净资产收益率预计为15.5% - 16.5%，高于2018年的5.95美元和13% [92] - 2024年预计运营现金流为24亿美元，自由现金流预测范围提高至负1.75亿 - 2.75亿美元 [124] 各条业务线数据和关键指标变化 车队管理解决方案（FMS） - 运营收入下降1%，原因是租赁需求降低，部分被ChoiceLease收入增长9%所抵消，其中约一半来自有机租赁增长，其余来自为专用运输解决方案（DTS）部门运营的红衣主教车辆的部门间租赁收入 [108] - 税前收益为1亿美元，同比下降，反映了二手车价格低于上一年的高位以及租赁需求疲软 [109] - 动力车队租赁利用率为66%，低于上一年的75%，动力车队定价下降1% [110][111] - 第一季度FMS的息税前利润（EBT）占运营收入的8%，预计2024年全年将符合该部门低两位数的长期目标 [111] 专用运输解决方案（DTS） - 运营收入增长33%，反映了对红衣主教物流的收购 [114] - DTS的EBT同比下降，反映了收购、整合和其他相关成本，以及本季度较高的保险成本，EBT占运营收入的4.2%，低于该部门高个位数的目标 [114] 供应链解决方案（SCS） - 运营收入增长11%，主要由对Impact Fulfillment Services（IFS）和红衣主教的收购推动，汽车、消费品包装和工业领域的收入增长抵消了全渠道零售集团业务量的疲软 [121] - 供应链收益同比增加4700万美元，第一季度SCS的EBT占运营收入的6.6%，预计2024年全年将符合该部门高个位数的长期目标 [121] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车销售市场条件从去年的高位持续疲软，与上一年相比，二手拖拉机收益下降34%，二手卡车收益下降30%，按季度环比计算，拖拉机收益下降4%，卡车收益下降3% [112] - 本季度共售出6500辆二手车，季度末二手车库存增加至8900辆，与目标库存水平相符 [113] - 预计2024年二手车销售收益约为6亿美元，较上一年的高价水平下降约2亿美元 [116] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行平衡增长战略，推动业绩超越以往周期，通过有机增长、战略收购和创新技术，将收入组合向SCS和DTS转移，预计2024年60%的收入将来自这些轻资产业务 [82][92] - 收购红衣主教物流和IFS，整合工作进展顺利，预计红衣主教物流收购在第三年实现净协同效应4000万 - 6000万美元，主要来自车辆维护成本、车辆融资成本节约和运营效率提升 [83][97] - 行业预计在2027年美国环保署（EPA）发动机技术变更前会出现预购活动，可能最早从2025年末开始，这将为公司租赁销售业务带来机会，同时旧排放标准车辆的二手车价格也将得到支撑 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货运条件仍然具有挑战性，但公司运营表现证明了业务模式转型的有效性，增强了收益和回报能力，各业务部门都有机会从周期回升中受益 [80][131] - 2024年预计是二手车销售和租赁市场的低谷期，但公司预计其转型后的业务模式将产生比2018年峰值时期更高的收益和回报 [91] - 不确定的宏观环境导致SCS的一些客户和潜在客户推迟决策，但公司对该部门的长期增长趋势仍有信心 [130] 其他重要信息 - 公司计划于6月13日在纽约市举办投资者日活动，将有业务领导进行演讲，并展示公司扩展的供应链能力、创新技术等 [6] - 公司预计今日晚些时候提交10 - Q文件 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：二手车和租赁市场的复苏情况以及租赁利用率是否稳定 - 租赁和二手车市场处于多年来最长的低迷期，接近尾声，现货利率在底部徘徊，8类卡车产量下降，货运和车辆的平衡开始改善，二手车价格从第四季度到第一季度环比下降3% - 4%，降幅较上一季度有所改善，显示出一些企稳迹象 [11][12] - 租赁市场方面，第一季度需求低于预期，已下调全年剩余时间的需求预期，预计下半年会有适度复苏，市场存在租赁卡车供应过剩的问题，行业调整车队规模可能需要更长时间 [13][14] 问题2：二手车库存处于高位，是否仍假设下半年价格回升，以及与残值假设相比的缓冲情况 - 不假设第一季度的业绩在全年剩余时间持续，预计第二和第三季度触底，第四季度有所回升，但难以确定具体时间，如果回升未出现，业绩可能处于预期范围的低端，但公司对业务的合同部分有信心 [18][19][20] 问题3：租赁车队在第一季度末有良好的环比增长，但延期减少、终止增加，如何看待租赁车队的未来发展 - 有机增长方面，由于红衣主教车队的加入使数据增加，虽有早期终止情况，但车辆会重新调配给其他客户，这在当前周期阶段是正常的 [21] - 年初预计有机车队增长处于2000 - 4000的高端，现在可能处于低端到中端，即2000 - 3000，但ChoiceLease对同比改善有重要贡献，包括增长、租赁定价举措和维护成本的改善 [22][23] 问题4：维护成本的下降是结构性改善还是周期性因素导致，以及租赁和租赁市场的定价情况 - 维护成本下降是多年来举措的结果，包括1亿美元的多年期计划和每年2000万 - 3000万美元的举措，同时成本的通缩或通胀放缓也有帮助，这些改善可能会持续到全年剩余时间 [28] - 租赁定价基本持平，由于设备过剩存在一定压力，但公司在以往周期中能较好管理，租赁方面客户有所犹豫，新增车队规模不如一两年前，但公司仍能保持定价纪律，在目标利差范围内 [30][31] 问题5：年末租赁和租赁车队数量的预期，以及业务结构变化对每单位收入（RPU）的影响 - 租赁车队预计在11000 - 12000辆范围内，最终可能达到约15万辆，业务结构向卡车的转变主要在租赁业务，而非租赁业务，租赁RPU表现不错，部分原因是新设备的加入 [35][38][40] 问题6：专用运输和供应链业务积压订单的趋势，以及业务管道的净影响 - 专用运输业务预计持平，存在周期性逆风，如利率有吸引力、司机供应充足，但公司有信心业务会回升 [44] - 供应链业务受经济不确定性影响，客户推迟决策，业务管道同比基本持平，决策延迟时间从通常的6个月延长到9个月以上 [45][46] - 专用运输业务管道同比有所增长，部分来自红衣主教收购，部分来自营销活动，但也存在决策延迟和客户更注重价格而非服务的情况 [47] 问题7：预计明年的预购活动将在哪些方面使公司受益，以及卡车运输公司和卡车制造商基本面差异对新卡车定价的影响 - 预购活动将使租赁、租赁和二手车销售业务受益，类似2006 - 2007年的技术变革，会增加租赁销售机会，提高租赁业务需求，以及提升2027年前二手车的销售价格 [51][52][53] - 卡车运输公司和制造商的差异主要源于现货利率未恢复，对大型卡车运输公司造成压力，主要是因为小型个体经营者退出市场的数量还不够，但这是周期性的，未来会回升，同时原始设备制造商（OEM）的订单积压减少，正在管理生产，预计2025年末和2026年的预购活动对行业和公司业务有利 [54][55][56] 问题8：各终端市场的趋势，特别是供应链解决方案（SCS）业务，以及全渠道零售业务下半年和明年的反弹情况 - 全渠道电子商务业务需求仍疲软，公司正在调整业务规模和成本结构，希望在下半年受益，其他业务板块本季度增长强劲 [61] - 汽车和工业领域业务量持续增长，消费品包装领域收购IFS后，需要向核心客户进行交叉销售和追加销售 [62]

业绩总结 - 2024年第一季度可比每股收益为2.14美元，较去年同期下降27%[34] - 2024年第一季度运营收入为13亿美元，与去年同期持平[39] - 2024年第一季度的营业收入为25亿美元，同比增长6%，但较去年同期下降24%[45] - 2024年第一季度的税前利润（EBT）为1.9%，较2023年第一季度的6.6%显著下降[43] - 2024年第一季度的EBT为1.82亿美元，较2023年第一季度的1.7亿美元增长了7%[68] - 2024年第一季度的自由现金流为2.4亿美元，较2023年的2.4亿美元持平[60] - 2024年全年的每股收益（EPS）预测范围为11.75至12.50美元，较之前的11.50至12.50美元有所上调[81] - 2024年第二季度每股收益（EPS）预测为$2.58至$2.78，全年预测为$10.95至$11.70[155] - 2024年调整后的净收益预测为$495百万，较2023年的$351百万增长41%[187] 用户数据 - 2024年第一季度的租赁收入为1.77亿美元，较2023年第一季度的7900万美元增长了124%[58] - 2024年第一季度的二手车销售（UVS）价格下降了34%，销售量和库存反映出更高的租赁替换和租赁去库存[41] - 2024年第一季度的二手车库存为8900辆，较2023年的5100辆显著增加[64] 未来展望 - 2024财年自由现金流预测增加1亿美元，范围调整为负175百万至负275百万美元，主要由于租赁资本支出减少[24] - 预计FY24的DTS EBT%将在中高单数字（MSD）范围内，反映整合及相关成本[31] - 预计FY25的DTS EBT%将恢复至高单数字（HSD）目标[27] - 预计Cardinal收购将增加约10亿美元的年化总收入，约8亿美元的年化运营收入[27] - 由于经济和市场条件变化，预计未来的租赁需求和二手车销售将受到影响[2] 新产品和新技术研发 - Cardinal收购预计在第三年实现协同效应为4000万至6000万美元，FY24整合成本预计约为1000万美元[27] 市场扩张和并购 - 2024年第一季度，DTS的运营收入为4.27亿美元，同比增长33%[144] - 2024年第一季度，FMS的总收入为14.55亿美元，同比下降3%[135] - 供应链解决方案（SCS）2024年运营收入为$972百万，较2023年的$879百万增长11%[164] - SCS的税前收益（EBT）为$64百万，较去年增长267%[163] 负面信息 - 2024年第一季度，FMS的EBT占运营收入的比例为8.0%，而去年同期为14.4%[140] - 2024年第一季度，燃料服务收入为2.04亿美元，同比下降15%[135] - 自由现金流在2024年预测为$（225）百万，较2023年的$（54）百万有所下降[184]