财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后净营业收入同比增长4%，调整后每股营业收益增长9%；全年调整后净营业收入增长8%，调整后每股营业收益增长15% [47] - 董事会批准了一项4.25亿美元的新股票回购计划，将于2024年12月31日前执行；董事会还宣布将下一季度股息提高15%，至每股0.75美元 [16][17] - 第四季度末客户资产价值达970亿美元，较2022年12月31日增长15%；第四季度净客户流入1.72亿美元 [23] - 投资资产组合年末净未实现损失为2.16亿美元，低于9月底的3.43亿美元 [40] - 第四季度综合保险及其他运营费用为1.39亿美元，较2022年第四季度增长2%；预计2024年保险及其他运营费用将增加约4000万美元，增幅6% - 8% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 定期寿险业务 - 第四季度税前营业收入为1.4亿美元，同比增长6%，调整后直接保费增长6%；税前营业利润率为22.6%，与2022年第四季度持平 [30] - 第四季度赔付和理赔比率为58.2%，上年同期为57.8%；DAC摊销比率基本不变，为12%；保险费用比率为7.1%，低于上年同期的7.8% [31][32] - 2023年新签发定期寿险保单近35.9万份，较调整后的2022年数据增长8%；新签发定期寿险保额达1190亿美元，较上年增长15%，使有效保险总额达到9450亿美元 [22] - 预计2024年调整后直接保费增长5% - 6%，赔付和理赔比率及DAC摊销比率分别稳定在58%和12%左右，税前营业利润率约为22% [33][34] 投资和储蓄产品业务 - 第四季度总销售额为24亿美元，较2022年第四季度增长13%，主要受美国共同基金和可变年金的强劲需求推动 [21] - 第四季度运营收入为2.22亿美元，税前营业收入为6300万美元，分别增长12%和11%；销售型收入增长15%，佣金费用增长13%；资产型收入增长12%，平均客户资产价值增长9% [36] - 预计2024年ISP销售额增长约5% [23] 高级健康业务 - 第四季度LTV为每份获批保单1109美元，同比增加221美元，其中包括每份保单182美元的营销开发资金重新分类 [24] - 第四季度总提交保单数量同比下降17%，新客户获取成本（CAC）增长22%，至每份获批保单878美元；LTV与CAC比率为1.3 [25] - 该业务第四季度税前运营亏损270万美元，上年同期税前收入为430万美元；预计2024年运营亏损小于上年，且无需资本注入 [37] C&O业务 - 该业务第四季度税前调整后运营亏损为540万美元，上年同期亏损为880万美元，同比改善主要得益于750万美元的调整后净投资收入增加 [38] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司更加注重宣传创业业务机会的吸引力，增强新招募人员的参与度，为准备执照考试的新招募人员提供更多灵活性和选择 [18] - 公司预计2024年销售队伍规模增长约3% [19] - 高级健康业务方面，e - TeleQuote新领导团队将专注于提高资深代理人比例，管理成本结构，以改善LTV与CAC比率 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年出现较高退保率，特别是在年底，主要是由于经济压力和生活成本上升对中等收入家庭造成的影响；但去年签发的保单持续性与疫情前的历史趋势基本一致，预计随着时间推移，保单持续性将恢复到正常和疫情前水平 [2][3] - 投资和储蓄产品（ISP）的赎回率目前略高于疫情前，但仍在正常波动范围内；可能是由于生活成本原因，人们更多地提取账户资金，但尚未超出正常范围 [6][7] - 公司认为客户对其提供的金融解决方案的需求持续存在，销售队伍有能力服务中等收入家庭；新保险产品的积极反馈将在2024年继续使公司受益 [15][22] 其他重要信息 - 公司会议活动费用方面，每年举办两次活动，其中一次会议活动费用约为1300万美元，公司努力保持活动费用逐年持平 [10] - 今年夏天公司将回到亚特兰大的梅赛德斯 - 奔驰体育场举办大会，预计参会人数将超过2022年；大会将为整个Primerica团队描绘未来愿景，激励销售队伍，活动前后还将采取措施维持业务发展势头 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：能否说明退保率相对于长期预期或趋势高出多少，以及疫情前和疫情期间销售的保单退保情况如何 - 2023年退保率较高，特别是年底，主要是经济压力和生活成本上升对中等收入家庭的影响；去年签发的保单持续性与疫情前历史趋势基本一致，预计保单持续性将恢复到正常和疫情前水平 [2][3] 问题2：ISP赎回率近期上升，是否与退保率情况类似，2024年是否会继续保持较高赎回率 - 赎回率目前略高于疫情前，但仍在正常波动范围内；可能因生活成本原因人们更多提取账户资金，但未超出正常范围 [6][7] 问题3：4000万美元的费用增加是否基于1.42亿美元的基数，其中与会议相关的费用有多少 - 与2022年相比，2023年费用增长较低，因为2022年有三次销售领导活动且推出新产品导致费用增加；2024年费用增加主要是为业务增长投资，其中1700万美元用于支持业务增长，部分用于技术改进；会议费用设计上与领导活动或激励旅行相当 [54][55][50] 问题4：高级健康业务的亏损是否会在各季度持续降低，还是会有所波动 - 高级健康业务有季节性，通常第四季度最盈利，其次是第一季度，第二和第三季度因招聘和为AEP季节做准备费用较高；2023年第四季度AEP较弱，需要时间分析，预计2024年亏损小于上年，下季度会分享更多信息 [56][57] 问题5：能否量化未来几个季度高级健康业务的预期亏损，以及大会对全年销售和招聘的影响 - 目前难以量化未来季度亏损，需时间分析；大会通常会在活动前后刺激招聘活动，理论上如果生产力不变，下半年及2025年可能会有销售影响 [68][70] 问题6：高级健康业务营销开发收入方法变更导致LTV提高的原因，以及如何考虑提高服务不足的中等收入市场渗透率，是否有目标地区 - LTV提高主要是因为与产品供应商合同变更，使营销资金关系更清晰，将其纳入LTV计算，此外还有佣金增加因素；公司业务增长与当地领导有关，未发现针对无领导地区人工增长业务能取得成功，业务增长与美加人口和中等收入市场增长同步 [84][85][86] 问题7：高级健康业务中Primerica销售团队带来的潜在客户占比25%是否为满负荷，未来是否会继续上升 - 目前占比因e - TeleQuote业务销售水平低而人为偏高；目标是随着业务增长，Primerica部分潜在客户占比维持在20%左右，有增长潜力但不会达到40% - 50% [94][95][97]

业绩总结 - 净收入同比增长4%，稀释每股收益（EPS）增长9%[5] - 2023年第四季度收入为7.263亿美元，同比增长6%[19] - 调整后的净运营收入为1.504亿美元，同比增长4%[19] - 2023年第四季度总运营收入为2217百万美元，同比增长12%[43] - 2023年第四季度税前运营收入为628百万美元，同比增长11%[43] - 2023年第四季度福利和费用为1589百万美元，同比增长12%[43] - 2023年第四季度其他净收入为31百万美元[43] 用户数据 - 客户资产总值为970亿美元，同比增长15%[14] - 客户平均资产价值增长9%[43] - 账户基础净收入每个平均收费生成位置为4.29美元[43] 未来展望 - 2024年预计新发行保单增长约3%至5%[24] - 2024年预计投资产品销售增长5%[27] - 2024年预计销售增长5%，销售收入减去佣金预计增加400万到500万美元[43] 新产品和新技术研发 - 2023年新发行的保险面额创纪录，达到1190亿美元[10] 市场扩张 - 直接保费为8.299亿美元，同比增长3%[30] - 调整后的直接保费（ADP）为6.196亿美元，同比增长6%[30] 其他新策略 - 资产基础收入为1183百万美元，同比增长12%[43] - 资产管理规模(AUM)每增加10亿美元，资产基础收入减去佣金和相关费用将增加200万美元[43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后营业收入7.13亿美元，同比增长5%；调整后净营业收入1.54亿美元，增长9%；摊薄后调整后每股营业收益4.28美元，增长14% [35] - 第三季度综合保险及其他运营费用1.37亿美元，同比增加600万美元或4%，预计第四季度保险及其他运营费用将同比增加约400万美元或3%，全年费用增长约3% [50][75] - 第三季度回购1.06亿美元普通股，2023年前9个月共回购3.02亿美元，预计全年完成3.75亿美元的回购目标；第三季度支付2300万美元股东股息 [12][36] - 9月30日客户资产净值884亿美元，较上年同期增长12%，较6月30日下降约3.5% [16] - 投资资产组合期末未实现损失3.43亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 定期寿险业务 - 第三季度税前收入同比增长7%，税前营业利润率为23%，上年同期为22.8%；调整后直接保费增长6%，预计第四季度继续增长约6% [45][70] - 第三季度签发约8.85万份新定期寿险保单，同比增长9%；为客户提供295亿美元新定期寿险保障，增长13%；销售人员生产力为每人每月0.21份保单，上年同期为0.20份 [14] - 预计第四季度签单量同比增长约6% - 7%，全年约增长6% [14] - 赔付、获取成本摊销和保险费用比率分别为57.9%、11.7%和7.3%，与上年同期一致 [71] 投资与储蓄产品业务 - 第三季度营业收入2.19亿美元，税前营业利润6400万美元，均同比增长9%；销售型收入和佣金支出均增长7%，资产型收入增长11%，与平均客户资产价值10%的增长一致 [26] - 第三季度总销售额22亿美元，与2022年第三季度基本持平；年金产品销售额同比增长17%；加拿大独立基金销售额大幅下降 [38][39] - 第三季度净客户流入1.92亿美元，预计第四季度销售额同比增长约5% [40] 高级健康业务 - 第三季度录得760万美元亏损；每获批保单的终身价值（LTV）为911美元，同比增长5%；记录了230万美元的正向尾部调整 [48] - 每获批保单的合同获取成本（CAC）为1263美元，同比大幅上升；预计第四季度将录得小额亏损 [41][74] 企业及其他分销产品业务 - 第三季度税前营业利润300万美元；调整后净投资收入3500万美元，同比增加1100万美元；本季度新投资购买的平均收益率约为6% [49] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注于扩大销售队伍规模，利用创业机会吸引人才，第三季度新招募超9.2万人 [13] - 积极应对美国劳工部（DOL）的信托规则提案，认为自身业务模式和之前的流程调整使其处于有利地位 [17][54] - 针对加拿大独立基金销售下滑，积极寻找替代解决方案 [39] - 高级健康业务新领导团队已就位，致力于业务改进 [42] - 认为劳动力市场的紧张，特别是低质量、低薪工作导致的就业不满，为公司招募销售人员提供了机会 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济干扰促使更多人寻求替代方案，有利于公司整体独立销售人员的招募 [7] - 尽管近期经济逆风可能持续，但预计各期限的保单持续率将随时间恢复到历史水平 [25] - 认为定期寿险业务将继续是公司自由现金流的重要来源，预计第四季度利润率和财务比率保持稳定 [70][71] - 预计第四季度投资与储蓄产品业务销售额同比增长约5% [40] - 高级健康业务虽面临挑战，但LTV连续四个季度保持稳定，新领导团队为未来发展奠定了基础 [41][64] 其他重要信息 - 公司将在第四季度将大部分营销开发收入从其他净收入转移至佣金和费用收入线，对总收入影响中性 [27] - 已将管理账户业务的托管人从TD转换为Pershing，转换完成后保留了98%的客户资产，10月销售水平恢复正常 [15] - 发现潜在客户线索使用效率低下问题并已纠正，下调第四季度和年度注册期（AEP）获批申请预期，预计较去年下降超10% [18] - 2023年无需向子公司提供资本，预计2024年也无需提供 [19] - 现任首席财务官Alison Rand将于2024年4月1日退休，Tracy Tan已加入公司，正与Alison密切合作进行过渡 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 导致费用低于此前预期的原因是什么，公司未来正常的费用增长率是多少？ - 原因一是某些技术项目推迟到明年年初，二是第三季度股市回调导致投资与储蓄产品业务基于资产的运营费用降低 [51][77] - 正常情况下，公司费用增长率预计在5% - 7%，但费用与收入来源密切相关，收入大幅波动可能影响该预期 [79] 问题2: 公司为应对2016年规则做了哪些改变，当前提案与上次相比如何？ - 公司业务产品组合相对简单，且上次针对退休账户和转存业务的建议进行了调整，认为这有助于减少当前规则可能带来的干扰 [80][81] 问题3: 定期寿险税前利润率较高的原因及可持续性如何？ - 费用与调整后直接保费的比例波动不大，并非完全偏离历史水平，且基于获取成本（DAC）的直线摊销方式，利润率波动较小，预计将保持在相对稳定的范围 [82][83] 问题4: 第三季度定期寿险退保率是多少，退保率在季度内的趋势如何？ - 退保主要集中在特定的保单期限（2 - 4年），这些保单多为疫情期间购买，随着经济刺激措施结束和生活成本上升，部分客户选择退保；新业务和5年及以上期限的保单退保率符合预期 [87][88] 问题5: 高级健康业务第四季度预计亏损的原因是什么？ - 未能留住足够多有经验的销售人员，新销售人员效率较低，导致第三季度合同获取成本上升，预计第四季度仍受此影响而录得小额亏损 [90][102] 问题6: 招聘环境如何，劳动力市场数据是否是增长的催化剂？ - 就业市场的不满对e - TeleQuote业务是逆风，但对公司整体销售人员招聘是顺风；公司招聘与就业市场变化并非直接相关，人们更看重公司提供的长期创业机会 [92][100]

会计准则变更 - 2023年1月1日公司采用LDTI准则，所有前期财务信息已追溯重述至2021年1月1日[145] - 2023年截至9月30日的九个月里，公司对递延保单获取成本、未来保单利益准备金和再保险的会计方法进行了变更，这是因采用长期保险合同准则所致[219] - 2023年1 - 9月，公司递延保单获取成本和未来保单福利准备金及再保险的会计方法因采用LDTI而改变[219] 销售代表情况 - 2023年三季度和前九个月新招募人数分别为92,269人和271,933人，较2022年同期下降；新获寿险执照独立销售代表分别为12,311人和36,067人，九个月数据较2022年同期增加[157] - 截至2023年9月30日，获寿险执照独立销售代表人数增至139,053人[159] 定期寿险业务 - 2023年三季度和前九个月新签发定期寿险保单分别为88,589份和270,103份，较2022年同期增加[160] - 2023年三季度和前九个月每位获寿险执照独立销售代表月均新签发保单率分别为0.21和0.22，处于历史范围[160] - 2023年三季度和前九个月定期寿险有效保额净变化分别为29.89亿美元和210.48亿美元，较2022年同期增加[162] - 定期寿险通过三家子公司分销，初始保单期限为10 - 35年，保费在初始期限内保持不变[146] - 定期人寿保险业务结果主要受销售数量、精算假设、再保险条款和使用情况以及费用影响，公司通常将80%-90%的定期人寿保险死亡风险进行再保险[193][197] - 2010年公司进行企业重组和首次公开募股时，与花旗集团旗下实体进行重大共同保险交易，将2009年底有效定期人寿保险保单80%-90%的风险和收益进行分保[198] - 定期人寿保险业务2023年前三季度净保费12.25294亿美元，较2022年的11.82025亿美元增长4%；2023年第三季度净保费4.16864亿美元，较2022年的4.0117亿美元增长4%[230] - 2023年前三季度定期人寿保险业务收入12.61715亿美元，较2022年的12.19994亿美元增长3%；2023年第三季度收入4.28772亿美元，较2022年的4.14589亿美元增长3%[230] - 2023年前三季度定期人寿保险业务税前收入4.11877亿美元，较2022年的3.82409亿美元增长8%；2023年第三季度税前收入1.41222亿美元，较2022年的1.31707亿美元增长7%[230] - 2023年前三季度直接保费增加，但被分出保费增加部分抵消，其中非平准YRT再保险分出保费增加4700万美元，共同保险分出保费减少2870万美元[238] - 2023年前三季度给付和理赔略有下降，直接给付和理赔随业务增长而增加，但被YRT再保险分出给付准备金增加所抵消[239] - 2023年前三季度DAC摊销增加，原因是有效业务量持续增长[241] - 2023年第三季度，福利和索赔总体持平，2023年索赔略低于2022年同期，直接福利和索赔增长被YRT再保险分出福利准备金增加抵消[232] - 2023年第三季度，未来保单福利重计量损失略有下降，各期计入净收入的经验差异部分将随远离LDTI过渡日期而增加[233] - 2023年第三季度，DAC摊销增加，主要因有效业务量持续增长[234] - 2023年第三季度，保险费用略有增加，增长相关成本和员工相关成本增加被许可活动净成本降低抵消[236] - 2023年第三季度，保险佣金增加，因不可递延的销售人员促销活动增多[237] - 2023年前九个月，直接保费增加，部分被分出保费增加抵消，其中非平准YRT再保险分出保费增加4700万美元，共同保险分出保费减少2870万美元[238] - 2023年前九个月，福利和索赔略有下降，直接福利和索赔增长被YRT再保险分出福利准备金增加抵消，2023年索赔低于2022年因2022年有新冠疫情遗留超额索赔[239] - 2023年前九个月，未来保单福利重计量（收益）损失略有变化，各期计入净收入的经验差异部分将随远离LDTI过渡日期而增加[240] - 2023年前九个月，DAC摊销增加，原因与第三季度相同[241] - 2023年前九个月，保险费用略有增加，增长、员工和技术成本增加被2022年双年大会成本导致的费用降低抵消[242] 业务影响因素 - 公司业务受美加金融市场和经济状况、行业及产品趋势、汇率、资本市场波动、通胀等因素影响[150][151][152][153] 公司运营部门 - 公司有四个主要运营部门，分别为定期寿险、投资和储蓄产品、老年健康以及公司及其他分销产品[144] 老年健康业务 - 老年健康业务在美国通过子公司e - TeleQuote分销与医疗保险相关的保险产品，从第三方保险公司获得佣金[148] - 2023年前三季度，老年健康险提交保单数量为44,429份，获批保单数量为41,276份，较2022年的61,978份和56,381份有所下降；Primerica独立销售代表提供的提交保单数量为5,329份，较2022年的2,835份有所增加[181] - 2023年第三季度，每份获批保单的终身价值（LTV）为911美元，每份获批保单的合同获取成本（CAC）为1,263美元，LTV/CAC为0.72；前九个月，LTV为877美元，CAC为973美元，LTV/CAC为0.90 [186] - 2023年前三季度老年健康险提交和获批保单数量下降，原因包括资深e - TeleQuote持牌健康保险代理数量减少、新员工增加、采用新销售平台以及公司控制增长以发展更高效的潜在客户获取和转化方式[182] - 2023年前三季度Primerica独立销售代表提供的提交保单数量增加，主要是因为Primerica推荐计划日益成熟，参与的独立销售代表增多[183] - 2023年第三季度每份获批保单的LTV增加，主要是由于年度费率上调带来的更高佣金率和稳定的保单流失率；CAC增加主要是因为招聘、培训和许可新代理的成本增加以及新销售平台培训和潜在客户路由策略效率低下[186][187] - 高级健康业务板块业绩主要受批准保单数量、每份批准保单的终身价值及尾部收入调整、每份批准保单的客户获取成本和其他收入驱动[206] - 高级健康板块2023年第三季度总收入为1343.6万美元，同比下降22%；前三季度总收入为4703.6万美元，同比增长35%[252] - 高级健康板块2023年第三季度税前亏损为758.3万美元，较2022年的6372.3万美元亏损大幅收窄88%；前三季度税前亏损为1737.7万美元，较2022年的1.0296亿美元亏损收窄83%[252] - 2023年第三季度高级健康板块佣金和手续费排除尾端收入调整影响后减少，主要因当年获批保单销售量下降[253] - 2023年第三季度合同获取成本（CAC）下降，主要因获批保单销量降低，部分被单位成本上升抵消；九个月期间CAC下降主要也是因获批保单量减少[257][261] - 2023年第三季度无商誉减值费用，而2022年同期为6000万美元；九个月期间商誉减值损失也下降[258][262] - 2023年前九个月，排除尾期收入调整影响，佣金和费用减少，主要因获批保单销量降低及公司控制增长以发展更高效的潜在客户采购和转化；2023年有230万美元的正向尾期收入调整，2022年为负2270万美元[260] 投资和储蓄产品业务 - 截至9月30日的三个月，投资和储蓄产品总销售额为21.74亿美元，较2022年的21.61亿美元增长1300万美元，增幅不到1%；九个月总销售额为68.56亿美元，较2022年的79.16亿美元下降10.6亿美元，降幅13%[165] - 截至9月30日的三个月，客户账户资产期末价值为884.41亿美元，较期初的916.46亿美元减少32.05亿美元，降幅3%；九个月期末资产价值较期初增加44.92亿美元，增幅5%[165] - 截至9月30日的三个月，平均客户资产总值为915.05亿美元，较2022年的833.21亿美元增长8.184亿美元，增幅10%；九个月平均客户资产总值为889.66亿美元，较2022年的885.06亿美元增长4600万美元，增幅不到1%[166] - 截至9月30日的三个月，平均收费头寸总数为318.1万个，较2022年的311.5万个增加6.6万个，增幅2%；九个月平均收费头寸总数为316.4万个，较2022年的308.2万个增加8.2万个，增幅3%[169] - 2023年第三季度可变年金销售增加，无前期收入产品如管理账户和独立基金销售下降，管理账户平台过渡和加拿大监管限制是主要原因[170] - 2023年第三季度客户资产期末价值下降主要因股市表现不佳，净流量为正但低于2022年同期，管理账户平台清算经纪商过渡导致净流量减少[171] - 2023年前三季度投资和储蓄产品销售下降，主要因上半年美国共同基金需求减少、加拿大共同基金销售模式转变、管理账户和独立基金销售下降[174] - 2023年前三季度客户资产期末价值增加，主要因市场表现不同，净流量为正但低于2022年同期[175] - 2023年前三季度平均客户资产总值基本持平，受客户资产余额变化和市场条件影响[176] - 2023年三个和九个月期间平均收费头寸数量增加，主要因近期零售共同基金销售增加[173][177] - 2023年前三季度，加拿大共同基金占公司投资和储蓄产品总销售额及平均客户资产价值的约13%，加拿大独立账户基金分别占约1%和3% [191][192] - 投资和储蓄产品业务结果主要受销售、客户账户资产价值、过户代理记录保存头寸数量和非银行托管收费账户数量驱动[200] - 公司在美国和加拿大的共同基金和年金资产上赚取营销和分销费用，在美国还在管理投资资产上赚取投资咨询和管理费，在加拿大为共同基金资产赚取营销、分销和股东服务费用，为独立账户基金赚取管理费，客户账户主要投资于股票基金，股票市场波动会影响客户账户资产价值和相关收入[202] - 公司为共同基金提供商执行行政职能赚取过户代理记录保管费，还为退休计划账户客户提供非银行托管服务收取费用[203] - 销售组合变化会影响公司特定财政期间的业绩，如美国年金产品销售当期收入更高，管理投资、加拿大共同基金和独立账户基金产品收入随时间分散，美国共同基金产品销售影响收入的时间和金额[204][205][206] - 投资与储蓄产品板块2023年第三季度总收入为2.189亿美元，同比增长9%；前三季度总收入为6.436亿美元，同比下降3%[243] - 投资与储蓄产品板块2023年第三季度税前收入为6437.3万美元，同比增长9%；前三季度税前收入为1.801亿美元，同比下降5%[243] - 2023年第三季度佣金和手续费增加，主要受基于资产和基于销售的收入增长推动[245] - 2023年前三季度佣金和手续费减少，主要因基于销售的收入下降，部分被基于资产的收入增加所抵消[249] 企业及其他分销产品业务 - 公司在企业及其他分销产品板块为第三方发起的抵押贷款、预付法律服务、汽车和房主保险推荐等金融产品赚取收入并支付佣金和推荐费，还包括已停售保险业务的有效保单[211] - 企业及其他分销产品部门2023年第三季度总收入4982.6万美元，较2022年同期增长25%；前九个月总收入1.36993亿美元，较2022年同期增长21%[264] - 2023年前九个月，抵押贷款分销业务佣金和费用收入降低，主要因抵押贷款利率上升减少了对抵押产品的需求[271] 监管变化 - 公司面临多项监管变化，包括美国劳工部的工人分类标准和投资建议信托标准规则提案、加拿大对补偿模式的限制以及加拿大保险监管机构对独立账户基金递延销售费用的规定[188][189][190][192] 财务结果相关 - 公司财务结果受资本结构影响，包括高级无担保票据、冗余准备金融资交易、循环信贷安排和普通股[215] - 公司合并财务结果以美元报告，受加元兑美元汇率变化影响，加元升值或贬值会使加拿大子公司的收入、费用、资产和负债折算金额相应增加或减少[216] - 公司认为对理解经营业绩和财务状况最关键的估计包括递延获取成本、未来保单利益准备金及可从再保险公司收回的相应金额、所得税、应收续保佣金、商誉和投资估值[218] - 2023年前三季度总收入20.89353亿美元，较2022年的20.33194亿美元增长3%；2023年第三季度总收入7.10932亿美元，较2022年的6.73289亿美元增长6%[220] - 2023年前三季度净利润4.24666亿美元，较2022年的3.20309亿美元增长33%；2023年第三季度净利润1.52063亿美元，较2022年的0.79561亿美元增长91%[220] - 2023年前三季度有效所得税率降至23.4%，2022年为26.1%；2023年第三季度有效所得税率降至23.5%，2022年为34.3%[223][228] - 2023年前三季度总收益和费用为15.34714亿美元，较2022年的15.99783亿美元下降4%；2023年第三季度总收益和费用为5.12131亿美元，较2022年的5.52159亿美元下降7%[220] - 2023年第三季度总收入增长得益于定期人寿保险业务净保费、投资和储蓄产品业务佣金及费用、企业和其他分销产品业务净投资收入的增加[221] - 2023年第三季度总收益和费用下降主要因2022年第三季度高级健康业务记录了6000万美元的非现金商誉减值费用[222] - 2023年前三季度总收入增长得益于定期人寿保险业务净保费、投资和储蓄产品业务基于资产的佣金及费用、企业和其他分销产品业务净投资收入的增加[224

业绩总结 - 2023年第三季度调整后的净运营收入为1.54亿美元，同比增长9%[17] - 2023年第三季度净收入为1.52亿美元，同比增长91%[18] - 2023年第三季度总收入为7.11亿美元，同比增长6%[18] - 2023年第三季度的每股摊薄收益为4.23美元，同比增长100%[18] - 2023年第三季度的调整后每股收益为4.28美元，同比增长14%[38] - 2023年第三季度直接保费为8.267亿美元，同比增长3%[61] - 调整后的直接保费（ADP）为6.137亿美元，同比增长6%[61] - 投资与储蓄产品部门的资产基础收入为1.194亿美元，同比增长11%[62] - 调整后的净投资收入为3500万美元，同比增加1100万美元[66] 用户数据 - 2023年第三季度发行的定期人寿保险保单数量为88,589份，同比增长9%[28] - 2023年第三季度定期人寿保险的发行面额为295亿美元，同比增长13%[28] - 批准的保单数量为9,948份，同比下降33%[64] - 每个批准保单的客户终身价值（LTV）为911美元，同比增长5%[64] - 客户资产价值在2023年第三季度达到880亿美元，同比增长12%[29] 未来展望 - 预计2023年第四季度销售将同比增长约5%[6] - 预计2023年全年保险及其他运营费用增长约3%[70] 费用与损失 - 2023年第三季度的运营收入为1.34亿美元，同比下降104%[7] - 保险及其他运营费用为1.37亿美元，同比增加4%[70] - 市场价值为26亿美元，净未实现损失为3.43亿美元[69] 投资回报 - 固定收益平均账面收益率为3.79%[69]

业绩总结 - 2023年第二季度调整后的净运营收入为1.45亿美元，同比增长11%[11] - 稀释后的调整后每股收益为3.99美元，同比增长18%[11] - 2023年第二季度的总收入为22.42亿美元，同比增长7%[12] - 2023年第二季度的直接保费为6.07亿美元[28] - 2023年第二季度的净客户流入为5.42亿美元[17] - 2023年第二季度的股东权益为56.22美元，较去年同期增长11%[12] - 2023年第二季度的终身保险销售队伍人数为138,000人，同比增长10%[23] - 2023年第二季度发行了近97,000份新的人寿保险单，同比增长9%[25] - 2023年第二季度的投资收入为2.6亿美元[34] - 2023年第二季度的保险费用净额占比为7.5%[29] 成本与费用 - 保险及其他运营费用为1.423亿美元，比去年同期增长3%[35] - 预计2023年第三季度费用将同比增长9%，包括400万美元的技术投资[44] - 2023年全年的保险及其他运营费用预计增长约5%[44] - 2022年第二季度的综合保险及其他运营费用为1.388亿美元[45] - 2023年第二季度的综合保险及其他运营费用为1.423亿美元[45] - 2022年第二季度的员工相关费用为290万美元，2023年第二季度为290万美元[45] 投资与资产 - 投资资产组合未实现损失为2.88亿美元[43] - 预计每季度将获得约3400万美元的净利息收入[43] - 资产基础收入增长5%，而平均客户资产价值增长1%[37] - 2023年第二季度的投资组合的关键属性包括98%的投资在1-2年和2-5年之间[34] 未来展望 - 预计不需要资本投入来资助2023年的高级健康业务[38]

销售代表情况 - 2023年1 - 6月新招募人数为179,664人，较2022年同期的154,922人增加；新获得寿险执照的独立销售代表为23,756人，较2022年同期的21,512人增加[150] - 截至2023年6月30日，持寿险执照的独立销售代表人数增至137,806人，高于2022年6月30日的132,149人[153] - 2023年3 - 6月和1 - 6月平均持寿险执照独立销售代表人数分别为137,084人和136,196人，高于2022年同期的131,240人和130,390人[154] 保单业务情况 - 2023年3 - 6月和1 - 6月新签发保单数量分别为96,953份和181,514份，高于2022年同期的76,946份和148,270份[154] - 2023年3 - 6月和1 - 6月每位持寿险执照独立销售代表月均新签发保单率分别为0.24和0.22，处于历史区间高端[154] - 2023年3 - 6月和1 - 6月定期寿险有效保单面额净变化分别为12,022百万美元和18,059百万美元，占期初余额比例分别为1%和2%[158] - 2023年Q2高级健康险提交保单数量为13885份，较2022年Q2的19652份减少；2023年上半年为33711份，较2022年上半年的45883份减少[177] - 2023年Q2高级健康险获批保单数量为12915份，较2022年Q2的17925份减少；2023年上半年为31328份，较2022年上半年的41519份减少[177] - 2023年Q2经普瑞美加独立销售代表推荐的提交保单数量为1707份，较2022年Q2的831份增加；2023年上半年为3780份，较2022年上半年的1819份增加[177] 业务影响因素 - 公司业务受美加金融市场和经济状况、行业及产品趋势、利率、汇率、通胀等因素影响[143][144][145][146] - 资本市场波动影响投资与储蓄产品业务的产品销售和客户资产价值，利率上升导致投资组合未实现损失和净投资收入增加[145] - 2023年上半年通胀处于历史高位，可能影响产品需求[146] - 投资和储蓄产品销售受美国和加拿大投资产品总体需求、独立销售团队规模和生产率等因素影响，且存在季节性[206] - 高级健康业务板块获批保单受美国老年人口规模和增长、医保优势计划吸引力等因素影响[212] - 高级健康业务板块每获批保单的终身价值受佣金率、预期保单周转率等因素影响[213] - 高级健康业务板块每获批保单的获客成本受外部生成线索的市场价格、内部生成线索的采购效率等因素影响[215] 招募情况 - 2023年公司招募势头强劲，得益于业务机会的灵活性和执照获取流程的改进[150][151][152] 销售与资产数据 - 2023年Q2产品总销售额为23.81亿美元，较2022年Q2的26.89亿美元下降11%；2023年上半年为46.82亿美元，较2022年上半年的57.54亿美元下降19%[161] - 2023年Q2平均客户资产总值为888.14亿美元，较2022年Q2的879.94亿美元增长1%；2023年上半年为876.96亿美元，较2022年上半年的910.98亿美元下降4%[161] - 2023年Q2末客户资产总值为916.46亿美元，较2022年Q2末的822.91亿美元增长，主要因过去几个季度股市表现积极[167] - 2023年Q2收费头寸平均数量为316.5万个，较2022年Q2的308.9万个增长2%；2023年上半年为315.6万个，较2022年上半年的306.5万个增长3%[162] 保单价值与成本 - 2023年Q2每份获批保单的终身佣金价值为880美元，较2022年Q2的820美元增加；2023年上半年为866美元，较2022年上半年的844美元增加[183] - 2023年Q2每份获批保单的合同获取成本为976美元，较2022年Q2的1081美元减少；2023年上半年为881美元，较2022年上半年的964美元减少[183] 产品开发与占比 - 公司开发了与两家第三方共同基金公司合作的共同基金产品，收入主要来自基金公司基于资产的分销费和向投资者收取的基于资产的服务费[186] - 2023年上半年，加拿大共同基金约占公司投资和储蓄产品总销售额的14%，约占平均客户资产价值的13%[187] - 2023年上半年，加拿大独立账户基金约占公司投资和储蓄产品总销售额的2%，约占平均客户资产价值的3%[188] 定期寿险业务 - 公司历史上定期寿险产品销售代表生产率平均每月每位持寿险执照的独立销售代表签发新保单的比率在0.20至0.24之间[191] - 公司一般将定期寿险（某些附加险除外）80% - 90%的死亡风险进行成数分保[198] - 2010年公司将2009年底有效定期寿险保单80% - 90%的风险和收益进行成数分保[200] - 公司目前打算继续将美国和加拿大新业务约90%的死亡风险进行分保[204] 营收与收入情况 - 2023年Q2总营收6.88385亿美元，同比增长3%；H1总营收13.78422亿美元，同比增长1%[226] - 2023年Q2净收入1.44504亿美元，同比增长15%；H1净收入2.72603亿美元，同比增长13%[226] - 2023年Q2定期人寿保险业务净保费3.99593亿美元，同比增长4%；H1净保费8.0843亿美元，同比增长4%[233] - 2023年Q2定期人寿保险业务收入1.40113亿美元，同比增长9%；H1收入2.70654亿美元，同比增长8%[233] - 投资与储蓄产品板块2023年上半年总收入42471.1万美元，较2022年的46345.5万美元下降8%；税前收入11569.1万美元，较2022年的13005.6万美元下降11%[244] - 高级健康板块2023年上半年总收入3359.9万美元，较2022年的1764.5万美元增长90%；税前亏损979.5万美元，较2022年的3923.5万美元亏损收窄75%[252] - 企业及其他分销产品板块2023年上半年总收入8716.9万美元，较2022年的7340.4万美元增长19%；税前亏损2071.2万美元，较2022年的2924.3万美元亏损收窄29%[262] - 2023年上半年总营收增加，主要因净投资收入增加1240万美元，其中包括投资资产组合收益率提高、10%共保协议存款资产总回报增加600万美元以及投资资产组合规模扩大带来的400万美元增长[267][268] 税率与成本情况 - 2023年Q2有效所得税率升至23.5%，H1升至23.4%，主要因州所得税增加[229][232] - 2023年Q2直接保费增长因新保单销售，部分被分保费增加抵消，其中非平准YRT再保险分保费增加1610万美元，共同保险分保费减少980万美元[234] - 2023年H1直接保费增长因新保单销售，部分被分保费增加抵消，其中非平准YRT再保险分保费增加3260万美元，共同保险分保费减少2070万美元[239] - 2023年Q2递延保单获取成本摊销增加，主要因有效业务量持续增长[237] - 2023年Q2保险佣金增加，因保单销售增长和非递延销售团队促销活动增加[238] - 高级健康板块2023年上半年合同获取成本2758.6万美元，较2022年的4003.4万美元下降31%，因销售数量减少和单位成本降低[252] 板块收入与成本细分 - 投资与储蓄产品板块2023年上半年销售佣金收入10608.2万美元，较2022年的13800.9万美元下降23%，主要因销售型收入减少[244] - 高级健康板块2023年上半年佣金及费用收入2712.5万美元，较2022年的1062.1万美元增长155%，排除尾期收入调整影响后下降，因公司控制增长[252][257] - 企业及其他分销产品板块2023年上半年净投资收入6346.2万美元，较2022年的4018.9万美元增长58%，主要因投资资产组合收益率提高等[262][263] - 投资与储蓄产品板块2023年上半年资产型收入22523.9万美元，较2022年的22121.3万美元增长2%，得益于积极的股票市场表现和产品组合转变[244] - 企业及其他分销产品板块2023年上半年已实现投资收益（损失）为 - 493.6万美元，较2022年的 - 114.1万美元亏损扩大，主要因2023年股权证券按市值计价损失调整降低[262][264] - 企业及其他分销产品板块2023年上半年DAC摊销为106万美元，较2022年的64.8万美元增长64%[262] 投资收益与费用情况 - 2023年上半年投资收益减少，主要因对特定发行人债务证券确认220万美元信用损失，部分被后续出售这些证券获得的40万美元收益抵消，还包括对投资组合中股权证券确认210万美元按市值计价负调整[270] - 2023年3月和6月止三个月佣金和费用均低于去年同期，主要因抵押贷款分销业务受高利率影响，产品需求降低[265][271] - 2023年3月和6月止三个月总福利和费用均增加，主要因确认一家破产再保险公司非定期寿险业务剩余分保准备金的信用损失，以及员工相关成本、技术和法律费用增加[266][272] 投资组合情况 - 截至2023年6月30日，公司固定期限投资组合平均评级为A，平均期限4.7年，平均账面收益率3.63%，较去年底的3.44%有所提高[279] - 截至2023年6月30日，公司投资组合中固定期限证券按评级分布，AAA级占比21%、AA级占比11%、A级占比25%、BBB级占比41%、低于投资级占比2%、未评级占比不足1%[280] 现金与资金情况 - 截至2023年6月30日，母公司现金和投资资产为3.42亿美元，主要现金来源为子公司股息和其他付款，主要资金用途包括支付股东股息、应付票据利息等[283] - 2023年上半年经营活动提供的现金较去年同期减少7279万美元，主要因去年同期收到再保险公司赔款的时间因素以及交易性证券买卖和到期时间差异[289][290] - 2023年上半年投资活动现金为现金来源，而去年同期为现金使用，主要因可供出售投资组合中债务证券到期和再投资时间波动[291] 资本与合规情况 - 截至2023年6月30日，公司美国寿险子公司法定资本和盈余大幅超过适用监管要求，能够支持现有业务和未来增长[294] - 截至2023年6月30日，Primerica Life Canada符合加拿大最低资本要求[295] 债务与信贷情况 - 公司有6亿美元公开交易的高级票据未偿还，发行价格为99.550%，年利率2.80%，2031年11月19日到期[299] - 公司维持一项2亿美元的无担保循环信贷安排，2026年6月22日到期，适用保证金因债务评级而异[303] 评级与义务情况 - 自2022年12月31日以来，Primerica, Inc.的高级票据评级和Primerica Life的财务实力评级无变化[300] - 截至2023年6月30日，公司无资产负债表外义务或担保[302] - 自2022年年报披露后，合同义务无重大变化[304] 风险情况 - 公司面临多种风险，包括分销结构、保险业务、投资和储蓄产品业务等方面的风险[306][307][308] 准备金与融资情况 - Primerica Life于2018年1月1日采用基于原则的准备金（PBR），NBLIC于2021年1月1日采用纽约修订版PBR，PBR显著降低冗余法定保单利益准备金要求[298] - 公司设立Peach Re和Vidalia Re作为特殊目的金融专属保险公司，进行Regulation XXX冗余准备金融资交易[297] - Vidalia Re发行盈余票据交换LLC票据，本金相等，2030年12月31日到期[301] 前瞻性陈述与风险敞口 - 报告中的前瞻性陈述事项可能不会实际发生，公司无义务公开更新或修改前瞻性陈述，除非法律要求[332] - 自2022年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[333] 内部控制情况 - 公司首席执行官和首席财务官评估认为截至评估日，公司披露控制和程序有效[334] 会计政策变更 - 2023年上半年采用LDTI，递延保单获取成本和未来保单福利准备金及再保险会计方法有变化[225]

财务数据和关键指标变化 - 调整后运营收入6.9亿美元，同比增长3%；调整后净运营收入1.45亿美元，增长11%；摊薄后调整运营每股收益3.99美元，增长18% [3] - 二季度赔付和理赔比率为57.6%，上年同期为57.7%，预计2023年全年赔付和理赔比率约为58%；DAC比率为11.8%，上年同期为11.7% [12] - 预计第三季度将因将死亡率假设提前一年而获得100万 - 300万美元的有利影响 [13] - 若利率环境保持稳定，预计2023年剩余时间里净利息收入（NII）约为每季度3400万美元 [16] - 投资资产组合期末未实现损失为2.88亿美元，主要因去年年初以来利率大幅上升 [16] - 公司二季度净新客户资金流入5.42亿美元，期末客户资产价值达916亿美元，较2021年12月31日的历史季度高点973亿美元相差6% [30] - 二季度公司综合保险及其他运营费用为1.42亿美元，同比增长约3%，预计全年保险及其他运营费用增长约5% [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 定期寿险业务 - 本季度新发行定期寿险面额超320亿美元，同比增长16%；新发行近9.7万份定期寿险保单，同比增长9%；每位持牌销售代表每月生产率为0.24份保单，处于调整后历史范围上限 [5][28] - 税前运营收入同比增长9%，调整后直接保费同比增长6%，预计全年调整后直接保费增长将维持在6%左右；总运营收入增长3%，低于调整后直接保费增长 [34] - 二季度保险费用比率为7.5%，上年同期为8% [36] 投资与储蓄产品业务（ISP） - 本季度总销售额24亿美元，同比下降11%，但当前销售水平仍高于疫情前 [6] - 二季度运营收入2.15亿美元，税前运营收入6000万美元，分别下降4%和5%；销售型收入下降15%，创收型销售下降12%；资产型收入增长5%，客户平均资产价值上升1% [14] 老年健康业务 - 本季度每份获批保单的终身价值（LTV）为880美元，同比有所改善；获批保单数量同比下降10% [15] - 客户流失率在近期几个季度已稳定，本季度无需记录尾部收入调整，而上年同期记录了540万美元的负尾部收入调整 [15] 企业及其他分销产品业务 - 本季度调整后亏损360万美元，上年同期亏损910万美元，改善原因是净投资收入增加1100万美元，但部分被更高的运营费用抵消 [38] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续评估未来增长机会，不预计2023年向子公司提供资本，将继续审慎发展业务 [31] - 老年健康业务方面，公司调整了代理薪酬模式，改进技术以提高注册流程效率，为10月的年度注册期做准备 [7] - 公司继续寻找高质量的长期投资机会，同时考虑风险与回报 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司二季度业绩强劲，各业务线发展势头良好，尽管中等收入家庭面临财务压力，但销售团队的增长和寿险产品的吸引力仍推动了销售增长 [25] - 通胀导致中等收入家庭生活成本上升，对投资与储蓄产品业务销售造成压力，但公司认为随着市场信心恢复，该业务未来有望改善 [43][44] - 公司对定期寿险业务全年保单发行量增长4% - 6%有信心，认为新产品吸引力和销售团队增长可部分克服通胀压力 [29] 其他重要信息 - 本季度发现与采用LDTI相关的前期业绩 immaterial错误，调整使2022年全年赔付和理赔比率提高约70个基点至57.9%，使2022年DAC摊销比率提高10个基点至11.8%，每季度税前收入增加约350万美元，摊薄后调整运营每股收益增加约0.07美元 [10] - 公司预计第三季度保险及其他运营费用将同比增加约1200万美元或9% [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年是否有资本投入计划，以及定期寿险销售好于预期而ISP销售差于预期的原因 - 目前不预计2024年有重大资本投入，若有也会是非常小的短期投入，公司计划继续审慎控制业务增长 [41] - ISP业务增长受市场不确定性、负面消息、利率和通胀等因素阻碍，而定期寿险业务因销售团队增长和新产品吸引力克服了生活成本上升的不利影响 [43][64] 问题2: 通胀压力对定期寿险退保率和销售的不同影响原因 - 销售通常随销售团队增长而增长，新产品的吸引力和满足家庭需求的能力使销售团队更有动力拓展新客户；而退保受生活成本上升影响，客户需优先安排账单支付 [46] 问题3: 退保率是否已从疫情中完全恢复，以及目前与历史水平的对比情况 - 退保率已从疫情影响中恢复，目前较2019年疫情前水平总体高出5% - 7%，主要受经济环境影响 [68][69] 问题4: 目前有多少代理获得投资产品销售许可，以及该数量的趋势 - 美国和加拿大总计略超2.5万人获得许可，数量目前较为稳定；销售下滑使许可获取动力减弱，预计随着业务企稳和增长，许可获取人数将增加，销售团队增长对投资业务未来发展是积极信号 [70] 问题5: 定期寿险退保率在二季度的发展趋势 - 一季度退保率约在3% - 5%，二季度在5% - 7%，可能因业务季节性因素导致，也可能有轻微恶化 [72] 问题6: 公司需要多长时间才能掌握老年健康业务的盈利能力并加速增长 - 需等到2023年第四季度和2024年第一季度的年度注册期（AEP）和开放注册期（OEP）结束后，才能评估业务成果并决定是否加速增长 [74] 问题7: 二季度某指标（未明确）后续走势 - 该指标会从二季度水平有所下降，但仍会保持在一定范围，具体取决于运营费用情况，若有基于死亡率实际经验的重新计量，可能会有波动，但幅度不大 [77][78] 问题8: 第三季度招聘增长预期 - 预计第三季度招聘将保持强劲，但不会达到去年同期因会议激励措施带来的招聘高峰水平，目前是基本的有机增长 [79] 问题9: 定期寿险业务中再保险保费比率上升趋势是否会持续及如何建模 - 该比率会继续增长，这是GAAP要求的呈现方式与经济实际情况的差异导致，从损益表角度看，再保险准备金会平衡成本，经济上应将其与赔付成本综合考虑，该比率会持续增长不会停止 [55][83]

销售代表情况 - 2023年第一季度新招募人数为93,540人，较2022年同期的84,707人增加，新获得寿险执照的独立销售代表为11,118人，较2022年同期的9,983人增加，期末持牌独立销售代表人数达136,430人[144] - 2023年第一季度平均持牌独立销售代表人数为135,366人，高于2022年同期的129,494人，新发行保单数量为84,561份，略高于2022年同期，月均每位持牌独立销售代表新发行保单率为0.21，处于历史范围[147] 业务数据 - 2023年第一季度定期寿险有效保单面额期初为9.16808亿美元，期末增至9.22845亿美元，发行面额为28.124亿美元，终止面额为22.211亿美元[152] - 2023年第一季度美国零售共同基金产品销售额为9.72亿美元，较2022年同期的12.98亿美元下降25%，加拿大有前期销售佣金的零售共同基金销售额为1.5亿美元，较2022年同期的4.38亿美元下降66%[155] - 2023年第一季度平均客户资产价值为86.582亿美元，较2022年同期的94.203亿美元下降8%，客户账户资产价值期初为83.949亿美元，期末增至87.621亿美元[155] - 2023年第一季度收费头寸平均数量增加，记录保存和托管为231.6万个（2022年为224.3万个），仅记录保存为82.9万个（2022年为79.7万个），总计314.5万个（2022年为304万个），分别增长3%、4%和3%[156] - 2023年第一季度高级健康险提交保单为19,826份（2022年为26,231份），获批保单为18,413份（2022年为23,594份），由独立销售代表促成的提交保单为2,073份（2022年为988份）[165] - 2023年第一季度每份获批保单的终身价值（LTV）为856美元（2022年为862美元），每份获批保单的合同获取成本（CAC）为814美元（2022年为875美元），LTV/CAC为1.05（2022年为0.98）[171] - 2023年第一季度加拿大共同基金占总投资和储蓄产品销售的约14%，占平均客户资产价值的约13%[174] - 2023年第一季度加拿大独立账户基金占总投资和储蓄产品销售的约2%，占平均客户资产价值的约3%，预计自2023年6月起销售将下降[175] 会计准则与财务信息追溯 - 公司于2023年1月1日采用《会计准则更新第2018 - 12号》，所有前期财务信息已追溯重述至2021年1月1日[131] 业务影响因素 - 公司业务受美国和加拿大金融市场、经济状况、利率、汇率、通胀及新冠疫情等因素影响[136][137][138][139][140][141] 公司运营部门 - 公司有四个主要运营部门，分别为定期寿险、投资和储蓄产品、老年健康以及公司和其他分销产品[130] - 定期寿险通过三家子公司分销，投资和储蓄产品在美国和加拿大分销不同类型产品，老年健康在美国通过子公司为符合条件的医疗保险参与者提供相关保险产品[132][133][134] - 公司企业和其他分销产品部门主要包括其他分销产品的收支，投资组合净投资收入和公司利息费用均计入该部门[135] 业务销售下降原因 - 2023年第一季度投资和储蓄产品销售下降，主要因2022年股市波动影响投资者需求[157] - 2023年第一季度平均客户资产价值下降，主要因进入2023年股市表现不佳，但净资金流入仍为正[158] - 2023年第一季度末客户资产价值下降，主要因进入2023年股市表现不佳导致期初资产价值降低，但股市在该季度略有回升，净资金流入仍为正[159] 再保险业务 - 定期人寿保险业务通常再保险80% - 90%的死亡风险，采用成数分保的一年定期再保险（YRT）方式[185] - 2010年公司进行重大成数分保交易，将2009年末有效定期人寿保险保单80% - 90%的风险和收益分出[186] - 公司目前打算继续将美国和加拿大新业务约90%的死亡率风险进行分保[190] 部门业绩驱动因素 - 投资和储蓄产品部门业绩主要受销售、客户账户资产价值、过户代理记录保存职位数量和非银行托管收费账户数量驱动[191] - 高级健康部门业绩主要受批准保单、每份批准保单的LTV和尾期收入调整、每份批准保单的CAC及其他收入驱动[196] 财务指标 - 2023年第一季度，公司直接保费为817,872千美元，同比增长2%；净保费为412,525千美元，同比增长3%；佣金和费用为231,547千美元，同比下降8%；净投资收入为31,065千美元，同比增长64%[212] - 2023年第一季度，公司总收益和费用为526,899千美元，同比下降3%；所得税前收入为163,137千美元，同比增长12%；净利润为125,106千美元，同比增长11%[212] - 2023年第一季度总营收与2022年同期基本持平，定期人寿保险部门净保费和企业及其他分销产品部门净投资收入的增加，被投资和储蓄产品部门佣金和费用的减少所抵消[213] - 2023年第一季度其他净收入较2022年同期下降，主要是由于高级健康部门营销开发收入下降[214] - 2023年第一季度有效所得税率为23.3%，与2022年同期的23.0%基本一致[216] - 定期人寿保险业务2023年第一季度总收入4.21069亿美元，同比增长3%，税前收入1.26736亿美元，同比增长7%[217] - 投资和储蓄产品业务2023年第一季度总收入2.10202亿美元，同比下降13%，税前收入5610.6万美元，同比下降16%[225] - 老年健康业务2023年第一季度总收入1871万美元，同比增长221%，税前亏损376.2万美元，亏损同比收窄84%[229] - 企业及其他分销产品业务2023年第一季度总收入4005.5万美元，同比增长7%，税前亏损1594.3万美元，亏损同比收窄4%[235] - 2023年第一季度总投资收益减少至亏损，主要因确认220万美元债务证券信用损失和150万美元股权证券按市值计价调整损失[237] - 2023年第一季度总收益和费用有增有减，整体受销售、市场、技术投资等多因素影响[215][239] - 2023年第一季度公司总营收6.90036亿美元，与2022年同期的6.91226亿美元基本持平，净利润1.25106亿美元，同比增长11%[212] - 2023年第一季度有效所得税率为23.3%，与2022年同期的23.0%基本一致[216] - 定期人寿保险业务板块2023年第一季度净保费4.08836亿美元，同比增长4%，税前收入1.26736亿美元，同比增长7%[217] - 投资与储蓄产品业务板块2023年第一季度总营收2.10202亿美元，同比下降13%，税前收入5610.6万美元，同比下降16%[225] - 老年健康业务板块2023年第一季度总营收1871万美元，同比增长221%，税前亏损376.2万美元，亏损同比收窄84%[229] 财务指标变动原因 - 2023年第一季度净保费增加，主要因新保单销售的叠加效应，部分被分保保费增加抵消，其中非平准YRT再保险分保保费增加1640万美元，共同保险分保保费减少1080万美元[218] - 2023年第一季度佣金和费用减少，投资和储蓄产品业务的销售型收入因投资者需求减弱下降30%，资产型收入因股市表现不佳下降1%[226] - 2023年第一季度合同获取成本下降，老年健康业务因销售数量减少和单位成本降低，CAC同比下降27%[229][233] - 2023年第一季度直接保费增加主要因新保单销售的叠加效应，部分被分出保费增加抵消，其中非平准YRT再保险分出保费增加1640万美元，共同保险分出保费减少1080万美元[218] - 2023年第一季度佣金及费用减少，主要因投资和储蓄产品的销售型收入和资产型收入下降，前者因投资者需求减弱，后者受股市表现不佳影响[226] - 2023年第一季度销售型佣金减少与销售型收入下降基本一致，资产型佣金略有上升，与资产型收入变动一致（不包括加拿大独立基金收入）[227] - 2023年第一季度保险费用和其他运营费用增加，主要因技术投资和增长相关成本增加，部分被销售团队领导活动成本降低抵消[222][228] 投资资产情况 - 截至2023年3月31日，公司在美国或加拿大以外的发行人国家持仓中，无占可供出售投资资产组合公允价值超5%的持仓，企业债券行业持仓中无占可供出售投资资产组合公允价值超10%的持仓[241] - 2023年3月31日与2022年12月31日相比，固定到期投资组合平均评级均为A，平均期限从4.7年增至4.8年，平均账面收益率从3.44%增至3.57%[246] - 2023年3月31日与2022年12月31日相比，AAA级固定到期证券摊余成本从606,982千美元降至591,882千美元，占比从22%降至21%；BBB级从1,120,096千美元增至1,151,885千美元，占比从40%增至41% [247] 现金与资本情况 - 截至2023年3月31日，母公司现金及投资资产为3.297亿美元[250] - 2023年第一季度与2022年同期相比，经营活动提供的净现金从214,299千美元降至175,946千美元，投资活动使用的净现金从112,672千美元降至31,186千美元，融资活动使用的净现金从134,571千美元降至118,992千美元[257] 合规与评级情况 - 截至2023年3月31日，美国寿险子公司法定资本和盈余大幅超过适用监管要求，加拿大子公司符合加拿大最低资本要求[261][262] - 公司发行了6亿美元的高级票据，年利率2.80%，定于2031年11月19日到期，截至2023年3月31日遵守了相关契约[266] - 自2022年12月31日以来，公司高级票据评级和寿险子公司财务实力评级无变化[267] 资本管理与信贷安排 - 公司通过Peach Re和Vidalia Re进行监管XXX冗余准备金融资交易，以更有效地管理和配置资本[264] - 公司维持与商业银行辛迪加的2亿美元无担保循环信贷安排，到期日为2026年6月22日，适用保证金因债务评级而异，SOFR利率贷款和信用证为1.000% - 1.625%，基准利率贷款为0.000% - 0.625%，承诺费为未提取额度的0.100% - 0.225% [270] - 截至2023年3月31日的三个月，循环信贷安排下无未偿金额，公司遵守其契约且未发生违约事件[270] 合同与义务情况 - 自2022年年报披露以来，公司合同义务无重大变化[271] - 截至2023年3月31日，公司无表外义务或担保[269] 公司风险情况 - 公司面临多种风险，包括分销结构、保险业务、投资和储蓄产品业务、e - TeleQuote业务、抵押贷款分销业务等方面的风险[273][274][275][279][284] - 自2022年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[300] 内部控制与法律情况 - 截至评估日，公司披露控制和程序有效[301] - 2023年第一季度，公司实施新的总账和财务报告应用程序，并对采用会计准则更新2018 - 12建立控制，其他内部控制无重大变化[302] - 公司不时卷入法律纠纷、监管问询和仲裁程序，截至报告日期，无需披露的未决法律程序[302][303] - 公司2022年年报中的风险因素被引用纳入本报告[303] 汇率影响 - 公司合并财务结果以美元报告，受加元兑美元汇率变化影响[207] - 公司加拿大子公司的功能货币为加元，合并财务结果受加元兑美元汇率变化影响[207] 会计方法变化 - 2023年第一季度，公司递延保单获取成本、未来保单福利准备金和再保险的会计方法发生变化，这是采用LDTI所致[211] - 2023年第一季度递延保单获取成本和未来保单利益准备金及再保险的会计方法发生变化，是因采用了LDTI[211]

财务数据和关键指标变化 - 调整后营业收入为6.95亿美元,与去年同期基本持平 [7] - 调整后净营业收入为1.29亿美元,同比增长10% [7] - 季度受到持续通胀和股市波动的影响,导致ISP和定期寿险销售承压,保单失效率略有上升 [8] - 公司回购了8500万美元的股票,并支付了2400万美元的常规股息 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 定期寿险业务 - 调整后直接保费同比增长6%,符合预期 [15] - 季度发行了84500份新保单,同比增长近2% [9] - 估计年度化新发行定期寿险保费为8900万美元,同比增长6% [10] - 新发行保额为281亿美元,同比增长14% [10] - 预计全年新发行保单将实现中个位数增长 [11] 投资和储蓄产品业务 - 销售额为23亿美元,同比下降25% [11] - 客户资产价值为876亿美元,同比增长约4%,但同比下降6% [11] - 季度净流入为6.42亿美元 [11] - 预计第二季度ISP销售额可能同比下降7%至10% [12] 老年人健康业务 - 季度LTV/CAC比率为1.1 [12] - 每份批准保单的LTV为856美元,基本符合预期 [20] - 每份批准保单的CAC改善至814美元 [20] - 预计第二和第三季度将出现小幅亏损,第四季度AEP期间将实现盈利 [21] - 预计全年亏损约为500万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未单独披露各市场数据,但提到美国市场通胀和股市波动对业务的影响 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于扩大分销能力和提高产品吸引力 [6] - 继续致力于改善老年人健康业务的单位经济效益 [12] - 计划在2023年实现约3%的销售队伍增长 [9] - 预计2023年全年回购目标为3.75亿美元 [8] - 管理层认为当前经济状况突显了Primerica代表在为客户提供教育和指导方面的重要作用 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第一季度业绩感到鼓舞,反映出公司在扩大分销能力和提高产品吸引力方面的努力 [6] - 认为当前经济状况突显了Primerica代表在为客户提供教育和指导方面的重要作用 [14] - 预计高生活成本将在短期内抑制销售增长 [11] - 预计第二季度ISP销售额可能同比下降7%至10% [12] - 预计全年定期寿险新发行保单将实现中个位数增长 [11] 其他重要信息 - 公司采用了新的长期目标会计准则(LDTI),并已提交修订后的2021年和2022年季度财务结果 [15] - 公司认为其投资组合不受近期商业地产和区域银行业压力的重大影响 [23][24] 问答环节所有提问和回答 问题: 招聘增长的驱动因素 - 招聘季度表现强劲,没有使用激励措施 [28][29] - 管理层认为当前就业市场动荡,人们正在寻找替代收入来源或职业道路,Primerica的创业机会更具吸引力 [29] 问题: 定期寿险业务失效率变化 - 与疫情前相比,失效率略有恶化,但幅度不大 [31][32] - 管理层认为这种变化可能是经济因素驱动的,而不是产品或定价问题 [32] 问题: 新业务保额增长快于保单数量增长的原因 - 公司改变了产品定价方式,使客户能够以相同保费购买更多保障 [34][35] - 管理层认为新业务保额和保费数据提供了更全面的业务视角 [35][36] 问题: 老年人健康业务是否需要额外资本 - 预计2023年不需要从控股公司注入资本 [39][40] - 2024年可能会需要一些资本,但公司将谨慎控制资本投入,确保业务盈利 [40] 问题: 老年人健康业务中来自Primerica代表的潜在客户比例 - 来自Primerica代表的潜在客户占第一季度销售额的10%,高于去年的4% [41][42] - 管理层认为这些潜在客户的转化率和续保率更高 [42] 问题: 失效率变化对LDTI下财务报表的影响 - 失效率变化不会对DAC产生影响,也不会显著影响未来政策利益负债 [44][45] - 失效率变化主要通过未来政策利益重估收益/损失反映,但影响很小 [45] 问题: 子公司股息预期 - 2022年子公司股息受到2021年法定经营收益的限制 [46][47] - 2023年子公司股息能力显著提高,但公司目前没有计划要求特别股息 [47] 问题: 老年人健康业务盈利时间表 - 管理层正在采取措施改善业务盈利能力,但需要时间进行调整 [51][52] - 目前没有计划将Primerica产品引入老年人健康业务,以避免渠道冲突 [54] 问题: 定期寿险销售前景 - 管理层认为当前经济环境对销售前景构成不确定性 [55][56] - 新业务保额和保费数据提供了更全面的业务视角 [56][57]