财务数据：2025年前九个月整体业绩 - 公司2025年前九个月净收入为9.944亿美元，稀释后每股收益为4.17美元，税前收入总计13亿美元[150] - 公司2025年前九个月净销售额为140亿美元，毛利润为19亿美元，经营活动提供的现金为11亿美元[150] - 公司2025年前九个月综合营业利润率为10.1%，EBITDA和调整后EBITDA分别为17亿美元和19亿美元[150] - 前三季度（截至2025年9月28日）净销售额为139.79716亿美元，同比增长4.73489亿美元或3.5%[181] - 前三季度毛利润为19.29552亿美元，同比增长1.70047亿美元或9.7%，毛利率从13.0%提升至13.8%[184] - 截至2025年9月28日的九个月，公司总毛利润为19.29552亿美元，同比增长1.70047亿美元或9.7%[185] - 公司总营业收入为14.09429亿美元，同比增长2.10011亿美元或17.5%，营业利润率从8.9%提高至10.1%[188] - 公司报告的九个月净收入为9.95413亿美元，调整后EBITDA为18.53225亿美元[216] 财务数据：2025年第三季度业绩 - 2025年第三季度总净销售额为47.593亿美元，同比增加1.744亿美元（3.8%）[167] - 公司第三季度（截至2025年9月28日）毛利润为6.59384亿美元，同比下降2460万美元或3.6%，毛利率从14.9%降至13.9%[171] - 第三季度营业利润为4.92608亿美元，同比下降1570万美元或3.1%，营业利润率从11.1%降至10.4%[174] [175] 业务表现：各地区净销售额（第三季度） - 美国分部2025年第三季度净销售额同比增加6320万美元（2.3%），销量增加贡献4.7个百分点，每磅售价下降抵消2.4个百分点[167] - 欧洲分部2025年第三季度净销售额同比增加8437万美元（6.4%），每磅售价增加贡献6.4个百分点，外汇折算有利影响贡献3.8个百分点[168] - 墨西哥分部2025年第三季度净销售额同比增加2677万美元（5.3%），销量增加贡献3.1个百分点，外汇折算和每磅售价增加分别贡献1.6和0.6个百分点[169][170] 业务表现：各地区毛利润与营业利润 - 美国业务第三季度毛利润同比下降960万美元或2.0%，欧洲和墨西哥业务毛利润分别下降1050万美元或8.0%和440万美元或7.5%[171] - 美国分部营业收入为10.57916亿美元，同比增长1.50667亿美元或16.6%；欧洲分部营业收入为1.88974亿美元，同比大幅增长8826.4万美元或87.6%[189] 成本和费用：销售成本（第三季度） - 美国业务第三季度销售成本同比增加7290万美元或3.2%，主要受销售量增加（影响1.078亿美元或4.7个百分点）驱动，部分被每磅销售成本下降（影响3490万美元或1.5个百分点）抵消[171] - 欧洲业务第三季度销售成本同比增加9490万美元或8.1%，主要受每磅销售成本增加（影响9540万美元或8.1个百分点）和不利外汇折算（影响4470万美元或3.8个百分点）驱动[172] 成本和费用：销售成本（前九个月） - 欧洲分部的销售成本增加9381.5万美元或2.7%，主要受每磅销售成本增加1.476亿美元和不利的外币折算影响1.007亿美元驱动，部分被销售量下降1.545亿美元所抵消[186] - 墨西哥分部的销售成本增加371.2万美元或0.3%，主要受每磅销售成本增加1.254亿美元和销售量增加1850万美元驱动，但被有利的外币折算影响1.402亿美元所大幅抵消[187] 成本和费用：销售、一般及行政费用 - 第三季度销售、一般及行政费用为1.64997亿美元，同比增加2020万美元或14.0%，占净销售额比例从3.2%升至3.5%[175] - 公司总销售、一般及行政（SG&A）费用为4.98233亿美元，同比增长2021.6万美元或4.2%，费用占净销售额比率保持在3.5%[188][189] 成本和费用：利息与所得税 - 第三季度净利息支出增至2900万美元，相比上年同期的1950万美元有所增加[178] - 公司净利息支出增至7720万美元，相比上年同期的6570万美元有所增加，主要由于上年确认债务提前清偿收益以及平均现金余额下降导致利息收入减少[193] - 第三季度所得税费用为1.183亿美元，实际税率为25.6%，相比上年同期的1.316亿美元和27.3%的税率有所下降[180] - 公司所得税费用增至3.32亿美元，有效税率为25.0%，增加主要源于税前利润的增长[194] 现金流与流动性 - 公司经营活动提供的现金为10.804亿美元，相比上年同期的16.408亿美元有所下降，主要受存货增加1.389亿美元和应收账款增加8470万美元等运营资本变动影响[200] - 截至2025年9月28日的九个月内，存货变动导致运营活动现金使用1.389亿美元，而2024年同期为运营活动现金来源1.73亿美元[205] - 截至2025年9月28日的九个月内，资本支出为4.411亿美元，主要用于增长项目和提高运营效率[209] - 截至2025年9月28日的九个月内，融资活动现金使用达21.125亿美元，其中支付股息19.943亿美元[211] - 截至2025年9月28日，公司流动性资源包括现金及现金等价物6.126亿美元，以及来自美国、墨西哥和欧洲信贷设施的未使用额度总计10.872亿美元[195][196] 市场与运营状况 - 2025年第三季度美国行业即食鸡肉产量同比增加2.5%，主要由于种蛋投放和鸡只安置增加以及活禽性能改善[156] - 2025年第三季度美国出口量发货量同比下降约1.7%，但定价保持有利且高于去年同期水平[157] - 2025年8月美国冷藏库存增加4.3%，主要由胸肉和鸡翅库存增加驱动[157] 敏感性分析与风险因素 - 假设饲料成分价格上涨10%，将导致截至2025年9月28日的三个月饲料采购成本增加7748.6万美元，库存价值增加1363.6万美元[220][221] - 利率上升10%将导致公司固定利率债务的公允价值减少9050万美元[223] - 墨西哥比索兑美元贬值10%将导致墨西哥子公司净资产减少6150万美元，升值10%则增加7520万美元[225][226] - 英镑兑美元贬值10%将导致欧洲子公司净资产减少8960万美元，升值10%则增加1.095亿美元[228] 风险因素：业务与运营风险 - 公司面临鸡肉和猪肉行业风险，包括饲料原料、猪和鸡的商品价格波动[232] - 禽流感或其他疾病爆发可能影响公司运营能力和禽类产品需求[235] - 产品污染可能导致产品责任索赔和产品召回，保险覆盖昂贵且可能不足[235] - 客户整合或失去一个或多个最大客户构成竞争风险和定价压力[235] - 无法完成或有效整合收购，或无法实现预期的成本节约和运营协同效应[235] - 汇率波动、关税和其他国际贸易行动、贸易壁垒等外汇风险[235] - 俄罗斯-乌克兰战争或中东战争等地缘政治事件可能扰乱国际市场和分销渠道[235] - 网络攻击、自然灾害、电力损失等问题可能影响公司信息系统[235] - 公司需要维持良好的劳资关系并遵守劳动法[235] - 诉讼不确定性可能对公司产生影响[235]

净销售额表现 - 第三季度净销售额为47.593亿美元，同比增长3.8%[3] - 第三季度净销售额为47.59亿美元，同比增长3.8%[17] - 前三季度净销售额为139.80亿美元，同比增长3.5%[17] - 第三季度净销售额为47.59亿美元，同比增长3.8%[59] - 前三季度净销售额为139.80亿美元，同比增长3.5%[59] - 截至2025年9月28日的九个月，净销售额为139.79716亿美元[31] 净利润与每股收益 - 第三季度GAAP每股收益为1.44美元，同比下降2.0%[3] - 第三季度净利润为3.43亿美元，同比下降2.0%[17] - 前三季度净利润为9.95亿美元，同比增长16.9%[17] - 公司2025年前九个月总净利润为9.954亿美元，较2024年同期的8.515亿美元增长16.9%[39] - 第三季度归属于公司的净利润为3.428亿美元，同比下降2.0%[52] - 前三季度归属于公司的净利润为9.944亿美元，同比增长16.9%[52] - 第三季度调整后每股收益为1.52美元，同比下降6.7%[56] - 前三季度调整后每股收益为4.54美元，同比增长11.5%[56] - 截至2025年9月28日的三个月，公司净收入为3.43061亿美元，净销售利润率为7.21%[31] - 截至2025年9月28日的九个月，净收入为9.95413亿美元，净销售利润率为7.12%[31] 营业利润与调整后EBITDA - 第三季度GAAP营业收入为4.926亿美元，同比下降3.1%[3] - 第三季度GAAP营业利润率为10.4%[2] - 第三季度调整后EBITDA为6.331亿美元，利润率为13.3%[2][3] - 第三季度调整后EBITDA为6.33亿美元，同比下降4.1%[23] - 前三季度调整后EBITDA为18.53亿美元，同比增长9.8%[23] - 公司2025年前九个月总EBITDA为17.391亿美元，较2024年同期的15.233亿美元增长14.2%[39] - 公司2025年前九个月总调整后EBITDA为18.532亿美元，较2024年同期的16.882亿美元增长9.8%[39] - 截至2025年9月28日的三个月，调整后EBITDA为6.33078亿美元，调整后EBITDA利润率为13.29%[31] - 截至2025年9月28日的九个月，调整后EBITDA为18.53225亿美元，调整后EBITDA利润率为13.24%[31] - 过去十二个月（LTM）截至2025年9月28日，调整后EBITDA为23.78945亿美元[28] 美国业务表现 - 美国预制食品净销售额同比增长超过25%[2] - Just Bare品牌在零售冷冻即食类别市场份额同比增长近300个基点[2] - 美国业务2025年前九个月调整后营业利润为11.432亿美元，调整后营业利润率为13.6%，高于2024年同期的12.3%[46] - 美国业务2025年第三季度调整后营业利润率为14.2%，低于2024年同期的15.4%[46] - 美国地区第三季度运营收入为3.841亿美元，同比下降8.5%[59] - 按地区划分，截至2025年9月28日的三个月，美国、欧洲、墨西哥分部的调整后EBITDA分别为4.79088亿美元、1.10329亿美元、4366.1万美元[34] 欧洲业务表现 - 欧洲业务2025年前九个月调整后营业利润为2.109亿美元，调整后营业利润率为5.3%，高于2024年同期的4.7%[46] - 欧洲业务2025年第三季度调整后营业利润率为5.1%，低于2024年同期的5.8%[46] - 2025年前九个月欧洲业务重组活动损失为2189万美元，显著低于2024年同期的8207万美元[39][46] - 欧洲地区第三季度运营收入为6948万美元，同比增长52.4%[59] - 截至2025年9月28日的三个月，重组活动损失为177.9万美元，全部发生在欧洲分部[31][34][36] - 按地区划分，截至2025年9月28日的三个月，美国、欧洲、墨西哥分部的调整后EBITDA分别为4.79088亿美元、1.10329亿美元、4366.1万美元[34] 墨西哥业务表现 - 墨西哥市场预制食品销售额同比增长9%[2] - 墨西哥业务2025年前九个月调整后营业利润为1.625亿美元，调整后营业利润率为10.3%，低于2024年同期的11.9%[46] - 墨西哥业务2025年第三季度调整后营业利润率为7.4%，低于2024年同期的8.5%[46] - 墨西哥地区前三季度运营收入为1.625亿美元，同比下降15.1%[59] - 按地区划分，截至2025年9月28日的三个月，美国、欧洲、墨西哥分部的调整后EBITDA分别为4.79088亿美元、1.10329亿美元、4366.1万美元[34] 现金流与资本支出 - 前三季度经营活动产生的现金流为10.80亿美元，同比下降34.1%[19] - 前三季度资本支出为4.41亿美元，同比增长39.2%[19] 股息与现金状况 - 公司年内支付了总额20亿美元的特别股息[2] - 前三季度支付股息19.94亿美元，去年同期为0美元[19] - 期末现金及现金等价物为6.15亿美元，同比下降67.3%[19] 债务与杠杆率 - 公司净杠杆率约为调整后EBITDA的1.0倍[2] 特殊项目 - 截至2025年9月28日的三个月，诉讼和解费用为1958.2万美元，占净销售额的0.41%[31][34] - 第三季度诉讼和解费用为1958万美元[52] 折旧与摊销 - 截至2025年9月28日的三个月，折旧及摊销费用为1.16426亿美元，占净销售额的2.44%[31]

公司财务表现 - 公司最新季度销售额更高但利润更低 [1] - 公司最新季度录得较低利润 [1] 行业消费趋势 - 消费者持续选择鸡肉而非更昂贵的蛋白质来源 [1]

核心财务表现 - 第三季度净销售额为47.593亿美元，同比增长3.8% [3] - 第三季度美国通用会计准则每股收益为1.44美元，同比下降2.0% [3] - 第三季度运营收入为4.926亿美元，同比下降3.1% [3] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为6.331亿美元，同比下降4.1%，利润率为13.3% [3] - 前三季度净销售额为139.797亿美元，同比增长3.5%，调整后税息折旧及摊销前利润为18.532亿美元，同比增长9.8% [3] 各区域业务表现 - 美国业务保持强劲业绩，Case Ready和Small Bird受益于关键客户需求，Big Bird提高了生产效率 [4][6] - 美国预制食品业务持续扩张，零售和餐饮服务渠道净销售额同比增长超过25%，Just Bare®品牌在零售冷冻全熟类别市场份额增长近300个基点 [6] - 欧洲业务通过新产品供应协议和Fridge Raiders®、Rollover®等品牌加速增长势头 [6][8] - 墨西哥业务关键客户需求持续增长，预制食品销售额同比增长9%，地域多元化和产能扩张项目按计划进行 [6][9] 战略投资与客户关系 - 公司宣布未来两年在美国投资超过5亿美元，以支持关键客户增长并通过品牌预制食品实现投资组合多元化 [6] - 通过创新、质量和服务加强与关键客户的合作伙伴关系，多元化产品组合缓解了商品市场波动的影响 [4][5] - 欧洲业务进入盈利新阶段，投资于关键客户合作伙伴关系、促销活动和新产品开发以创造额外消费需求 [9] 运营效率与可持续发展 - 公司发布2024年可持续发展报告，自2019年以来全球范围1和范围2排放强度降低23%，全球安全指数提高77% [6][10] - 过去一年提供570万培训小时以提升团队成员专业技能和职业机会 [6] - 在增长项目投资和支付总计20亿美元特别股息后，继续保持强劲的流动性状况和资产负债表灵活性，净杠杆率约为调整后税息折旧及摊销前利润的1.0倍 [6]

核心观点 - 公司预计在2025年第三季度报告盈利下降，每股收益共识预期为1.41美元，较去年同期下降13.5% [1] - 公司面临出口疲软、成本通胀和墨西哥市场利润率压力等挑战，但美国及欧洲业务的强劲需求以及品牌产品势头可能部分抵消短期压力 [8] 盈利预期与历史表现 - 过去30天内，公司每股收益的Zacks共识预期从1.46美元下调至1.41美元 [1] - 公司过去四个季度的盈利平均超出预期15.6% [1] 业务挑战与风险因素 - 出口业务承压，肉鸡销量因贸易限制和国际需求疲软持续低于历史水平 [2] - 中国持续征收关税以及全球贸易动态变化限制了出口复苏机会，尽管部分市场禽流感限制有所放宽 [2] - 墨西哥市场利润率恶化，原因包括外汇波动和疾病对禽类健康的持续影响 [3] - 整体业务面临投入成本风险，特别是对天气模式和全球贸易条件敏感的谷物和豆粕价格 [3] - 营销、研发和劳动力费用上升，以及更高的激励性薪酬进一步推高了成本 [3] - 与通胀相关的消费者行为转变影响了销量趋势，家庭收紧预算并减少购物篮规模 [4] 业务优势与积极因素 - 消费者对鸡肉作为高性价比蛋白质的需求具有韧性，美国及欧洲业务持续强劲 [5] - 以Just Bare为首的品牌组合在零售渠道获得显著关注，Case Ready和预制食品部门继续扩大分销 [5] - 食品服务趋势对公司有利，快餐店日益依赖鸡肉菜单项目来满足注重价值的消费者需求 [5] - 持续的创新、品牌多元化和严谨的运营执行应能为近期不利因素提供部分缓冲 [5] 同业公司比较 - Vital Farms预计2025年第三季度营收和盈利均将增长，营收共识预期为1.911亿美元，同比增长31.8%，每股收益预期0.29美元，同比激增81.3% [7][9] - Hershey公司预计2025年第三季度营收将跃升，营收共识预期为31.2亿美元，同比增长4.3%，但每股收益预期1.08美元，同比下降53.9% [10][11] - Monster Beverage预计2025年第三季度营收和盈利均将增长，营收共识预期为21亿美元，同比增长11.9%，每股收益预期0.48美元，同比上升20% [12][13]

近期股价表现 - 在最新收盘日中，公司股价下跌1.39%至37.61美元，表现落后于标普500指数当日0.58%的涨幅、道指0.31%的涨幅以及纳斯达克指数0.89%的涨幅 [1] - 在过去一个月中，公司股价累计下跌7.67%，表现远逊于同期必需消费品板块1%的涨幅和标普500指数0.16%的涨幅 [1] 盈利预期与分析师评级 - 公司预计将于2025年10月29日公布财报，市场预测其每股收益为1.41美元，较去年同期下降13.5% [2] - 对于整个财年，Zacks共识预期预测每股收益为5.21美元，同比下降3.87%，而营收预期为0美元，同比变化为0% [3] - 公司目前的Zacks评级为第5级（强力卖出），该评级系统在过去一个月内将共识每股收益预期下调了3.87% [5] 估值与行业比较 - 公司当前的远期市盈率为7.32倍，相较于其所在行业11.41倍的平均远期市盈率存在折价 [6] - 公司所属的食品-肉类产品行业是必需消费品板块的一部分，该行业目前的Zacks行业排名为231位，处于所有250多个行业中最差的7%分位 [6]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年10月29日美国市场收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 业绩电话会议及网络直播定于2025年10月30日星期四山区时间上午7点（东部时间上午9点）举行 [1] - 管理层将在准备好的发言后回答提问 [1] 投资者参与信息 - 投资者和分析师可预先在网络注册以获得专属PIN码直接接入电话会议 [2] - 预注册可通过公司投资者关系网站的"活动与演示"栏目完成 包括在会议开始后也可进行 [2] - 未预注册者可在会议当天拨打美国电话+1 (844) 883-3889或国际电话+1 (412) 317-9245 并要求接入"Pilgrim's Pride Conference" [2] - 欲向管理层提问 参与者必须通过电话登录 [2] 信息回看安排 - 网络直播回放将在电话会议结束后两小时于公司官网上提供 并持续至2026年1月30日 [3] - 电话回放可拨打美国电话+1 (877) 344-7529或国际电话+1 (412) 317-0088 并提供会议编号6252724 该回放服务提供至2025年11月30日 [3] 公司业务概览 - 公司雇佣约62,200名员工 在14个州、波多黎各、墨西哥、英国、爱尔兰共和国以及欧洲大陆经营蛋白质加工厂和预制食品工厂 [4] - 公司主要通过零售商和食品服务分销商进行产品分销 [4]

股价表现 - 公司股价在最近一个交易日收于38.52美元，单日下跌5.4% [1] - 过去一个月，公司股价累计下跌8.06%，表现逊于必需消费品板块3.28%的跌幅和标普500指数4.26%的涨幅 [1] - 当日股价表现弱于标普500指数0.37%的涨幅，但纳斯达克指数当日上涨0.71%，道琼斯指数下跌0.14% [1] 业绩预期 - 市场预计公司下一季度每股收益为1.46美元，较去年同期下降10.43% [2] - 市场对公司全年的每股收益预期为5.39美元，预期较去年下降0.55%，而全年收入预期为0百万美元，与去年相比无变化 [2] 估值水平 - 公司当前远期市盈率为7.55倍，低于其行业平均的11.59倍，显示其交易价格相对行业有折价 [6] - 公司所属的肉类产品行业隶属于必需消费品板块，其Zacks行业排名为208，在所有250多个行业中处于后16%的位置 [6] 分析师观点 - 公司目前的Zacks评级为3（持有） [5] - 在过去一个月中，市场对公司的共识每股收益预期下调了0.55% [5]

作者背景与立场 - 作者拥有经济学和政治学荣誉学位 专注于经济发展领域 [1] - 作者具备36年高级管理经验 在保险与再保险 全球及亚太市场 气候变化和ESG方面拥有广泛知识 [1] - 作者以个人身份进行投资 [1] - 作者披露其对PPC公司股票拥有实质性多头头寸 可能通过持股 期权或其他衍生品实现 [2] - 文章内容代表作者个人观点 未因撰写此文获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬 [2] - 作者与文中提及的任何公司均无业务关系 [2] 内容性质与免责 - 作者并非投资顾问 不提供投资建议 仅分享个人分析以供读者参考 [2] - 过往表现不预示未来结果 文中内容不构成任何投资是否适合特定投资者的建议或意见 [3] - 文中表达的观点或意见可能不代表Seeking Alpha的整体立场 [3] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商 经纪商 美国投资顾问或投资银行 [3] - 平台分析师为第三方作者 包括可能未受任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

公司业绩表现 - Small Bird部门在2025年第二季度受益于快速服务餐厅渠道的持续增长 [1] - 美国Fresh产品组合的销售额和利润率均实现扩张，得益于强劲需求、对质量与服务的关注以及有效的客户合作 [1] - Case Ready业务的销售额增速超过品类平均水平 [1] - Small Bird部门的整体利润率保持强劲，主要由关键QSR客户的大量需求驱动 [2] - 公司指出，餐饮服务领域的增长由QSRs驱动，销量较去年同期增长近10% [2] - 与熟食店等其他面临更大定价压力的部门不同，Small Bird部门的成功源于与关键客户需求及市场向价值驱动型蛋白质消费转变的趋势保持一致 [3] - 在全方位服务餐厅客流量下降的宏观经济背景下，Small Bird部门的韧性对公司业绩起到了关键贡献作用 [4] - 公司股票在过去三个月下跌6.7%，表现逊于行业下跌5%和必需消费品板块下跌1.9%，同期标普500指数上涨11.4% [5] 行业趋势与公司战略 - 行业趋势显示，专注于鸡肉的QSRs通过利用鸡肉相对可负担的优势，表现优于更广泛的餐饮行业 [2] - QSR运营商战略性地专注于超值产品、限量生产和针对性促销，以吸引消费者流量和市场份额 [2] - 公司管理层强调其通过“推动质量、服务和创新”来满足强劲QSR需求的能力，在价格敏感的市场环境中有效定位Small Bird产品 [3] - QSRs作为一个稳定、高流量的渠道具有战略重要性，Small Bird部门在加强公司多元化的美国蛋白质产品组合方面发挥了作用 [4] 公司估值 - 公司当前远期12个月市盈率为8.79，低于行业平均的12和板块平均的16.89，估值相对同行及整个必需消费品板块存在适度折价 [10] 其他可比较公司 - The Chefs' Warehouse, Inc. (CHEF) 专注于美国、中东和加拿大的特色食品及主菜产品分销，市场对其当前财年销售额和收益的一致预期增长率分别为6.6%和19.1% [13][14] - Smithfield Foods, Inc. (SFD) 在美国及国际生产包装肉类和新鲜猪肉，市场对其当前财年销售额和收益的一致预期增长率分别为7.1%和28.7% [14][15] - Laird Superfood, Inc. (LSF) 在美国制造和销售植物基、天然及功能性食品，市场对其当前财年销售额和收益的一致预期增长率分别为21%和23.8% [15][16]