公司业绩预期 - Post Holdings预计2025财年第二季度营收和盈利将双双下滑 营收共识预期为20亿美元 同比下滑1.1% 每股收益共识预期为1.18美元 同比下滑21.9% [1][2] - 公司过去四个季度平均实现22.3%的盈利超预期表现 [2] - 食品服务板块表现亮眼 预计季度营收达5.85亿美元 同比增长5.4% [4] 业绩影响因素 - 禽流感疫情导致供应链失衡 预计造成3000万至5000万美元的负面影响 [2] - 销售及行政费用持续攀升 主要受广告和商业支出增加影响 [3] - 谷物类等价格敏感品类需求疲软 拖累Post Consumer Brands部门表现 [3] 积极发展因素 - 食品服务板块持续扩张 受益于餐饮机构及运营商需求强劲 [4] - 有效的定价策略缓解了成本压力 高端产品线推动增长 [5] - 关键板块需求稳健叠加成本管控 支撑整体业绩表现 [5] 其他公司业绩展望 - J M Smucker预计第四季度每股收益2.25美元 同比下滑15.4% 营收22亿美元 同比下滑1% [8] - Ollie's Bargain预计第一季度营收5.642亿美元 同比增长10.9% 每股收益0.7美元 同比下滑4.1% [9][10] - Grocery Outlet预计第一季度营收11亿美元 同比增长8.8% 每股收益0.07美元 同比下滑22.2% [10][11]

核心观点 - Post Holdings(POST)属于Zacks食品-杂项行业 可能在未来财报中延续盈利超预期表现 [1] - 公司过去两个季度平均盈利超预期幅度达22.34% 最近两季度分别超预期16.11%和28.57% [1][2] - 当前Zacks盈利ESP指标为+7.20% 结合Zacks持有评级 预示再次盈利超预期的可能性较高 [8] 盈利表现 - 上季度每股收益1.73美元 超出市场共识预期1.49美元 幅度16.11% [2] - 前季度每股收益1.53美元 大幅超出预期1.19美元 幅度达28.57% [2] - 两季度平均盈利惊喜幅度22.34% 显示持续超预期能力 [1] 盈利预测指标 - Zacks盈利ESP指标比较最准确预估与共识预估 反映分析师最新修正 [7] - 当前盈利ESP+7.20% 表明分析师近期对公司盈利前景转趋乐观 [8] - 历史数据显示 盈利ESP正值配合Zacks持有评级时 盈利超预期概率近70% [6] 行业背景 - 公司属于Zacks食品-杂项行业 主营谷物食品制造 [1] - 行业特性使盈利预测准确性对股价影响显著 需特别关注盈利ESP指标 [9]

文章核心观点 公司宣布将公布2025财年第二季度财报并召开电话会议讨论财报结果、展望及答疑 [1][2] 会议安排 - 电话会议时间为2025年5月9日上午9点（美国东部时间） [1] - 财报将于2025年5月8日股市收盘后发布 [2] - 美国境内参会拨打(800) 445 - 7795，境外拨打(785) 424 - 1699，会议识别号为POSTQ225 [2] - 可通过访问公司网站投资者板块收听网络直播 [2] - 电话会议回放截至2025年5月16日，美国境内拨打(800) 753 - 6121，境外拨打(402) 220 - 2676 [3] - 网站投资者板块也将在有限时间提供网络直播回放 [3] 公司介绍 - 公司是一家消费包装商品控股公司，总部位于密苏里州圣路易斯 [4] - 业务涵盖店内中心、冷藏、餐饮服务和食品配料类别 [4] - 旗下业务包括Post Consumer Brands、Weetabix、Michael Foods和Bob Evans Farms [4] - 通过与第三方投资8th Avenue Food & Provisions, Inc.参与自有品牌食品类别 [4] 联系方式 - 投资者关系联系人为Daniel O'Rourke，邮箱[email protected]，电话(314) 806 - 3959 [5]

股价表现与技术指标 - 公司股价为11482美元(截至2025年4月16日)，高于50日和200日简单移动平均线(SMA)分别为11363美元和11259美元，显示出强劲的上涨势头和价格稳定性 [1] - 过去三个月股价上涨64%，远超行业16%的增幅和标普500指数104%的跌幅 [3] - 当前股价较2024年12月13日创下的52周高点12584美元低88%，为价值投资者提供机会 [3] 增长驱动因素 - 通过收购战略扩大客户基础，2025财年第一季度收购业务贡献6080万美元净销售额 [6] - 2025年3月3日完成对Potato Products of Idaho的收购，战略性进入冷藏和冷冻马铃薯市场 [6] - 食品服务部门表现突出，净销售额增长87%至6166亿美元，销量增长28%，主要得益于鸡蛋和土豆等关键产品类别的分销增长 [7] - 通过战略性定价行动应对通胀压力，2025财年第一季度平均净定价提高3% [8] 业务挑战 - 消费者品牌部门净销售额下降25%至9639亿美元(包括Perfection的5440万美元)，剔除收购因素后销量下降88%，主要受宠物食品和谷物类产品疲软影响 [9] - 2025年4月4日宣布关闭位于安大略省Cobourg和内华达州Sparks的两家谷物生产工厂，以优化资源配置 [10] - 冷藏零售部门净销售额和销量分别下降51%和44%，尽管香肠销量表现良好，但被配菜、鸡蛋和奶酪产品的下滑所抵消 [11] - 销售及一般管理费用(SG&A)增长27%至3316亿美元，占净销售额比例扩大40个基点至168%，其中包含1560万美元与宠物食品收购相关的整合成本 [12] 估值分析 - 公司远期12个月市盈率为1656倍，高于行业平均1609倍，显示估值偏高 [13] 投资策略 - 尽管面临业务挑战，公司通过战略收购、食品服务部门强劲表现和有效定价行动保持增长动力 [17] - 长期投资者可考虑持有该股票 [17] 同业比较 - United Natural Foods当前财年销售和盈利预计分别增长19%和4857%，过去四个季度平均盈利惊喜达4087% [19] - Utz Brands当前财年销售和盈利预计分别增长12%和104%，过去四个季度平均盈利惊喜为88% [19][20] - Pilgrim's Pride当前季度盈利预计增长649%，过去四个季度平均盈利惊喜为257% [21]

Post Holdings, Inc. (POST) is shutting down two of its cereal manufacturing plants — one in Cobourg, Ontario, and the other in Sparks, Nevada — by the end of 2025. This strategic decision comes as the demand for ready-to-eat cereal continues to decline, prompting the company to cut excess production capacity and streamline operations. The closures may impact roughly 300 employees.Post Holdings plans to transfer production to other facilities within its Post Consumer Brands network. The move is aimed at impr ...

文章核心观点 - 投资者专注于小市值公司投资，通过理解公司财务驱动因素识别定价错误证券以获高回报，采用DCF模型估值，综合考量股票前景确定风险回报比 [1] 投资理念 - 投资聚焦于有美加欧市场投资经验的小市值公司 [1] - 投资理念是通过理解公司财务驱动因素识别定价错误证券以在股市获高回报 [1] - 采用DCF模型估值，不局限于传统价值、股息或成长投资，综合考量股票前景确定风险回报比 [1]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可帮助投资者更好利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank、Zacks Industry Rank等内容 还有Zacks Style Scores辅助选股 结合Zacks Rank使用能提高投资回报 如Post Holdings就因排名和分数表现值得关注 [1][3][13] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 [1] - 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens [1] - 包含Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 基于三种投资方法对股票评级 助投资者选30天内跑赢市场的股票 [3] - 按价值、增长、动量特征给股票评A - F级 分数越好表现越佳 [4] - 分为Value Score、Growth Score、Momentum Score、VGM Score四类 [4] 各类Style Score详情 Value Score - 价值投资者关注低价好股 该分数用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [4] Growth Score - 成长投资者关注股票未来前景和公司财务健康 该分数分析盈利、销售和现金流等特征找可持续增长股票 [5] Momentum Score - 动量交易利用股票价格或盈利前景趋势 该分数用一周价格变化和盈利预估月百分比变化等因素确定建仓时机 [6] VGM Score - 综合三种Style Scores 按加权风格对股票评级 助投资者找价值、增长和动量俱佳的公司 是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [7] Zacks Rank与Style Scores配合使用 - Zacks Rank利用盈利预估修正帮助投资者创建成功投资组合 1（Strong Buy）股票自1988年平均年回报率达+25.41% 超同期标普500两倍 [8][9] - 每日有超800只高评级股票 选适合的有难度 Style Scores可辅助挑选 [9][10] - 为最大化回报 应选Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（Hold）排名也需A或B分数 [11] - 有4（Sell）或5（Strong Sell）评级的股票 即使分数为A和B 因盈利前景下降股价可能下跌 应多持有1或2排名且分数为A或B的股票 [12] 股票案例：Post Holdings - 位于密苏里州 是消费包装商品控股公司 涉及多种产品类别和自有品牌食品业务 [13] - Zacks Rank为2（Buy） VGM Score为A [13] - 动量风格分数为B 过去四周股价上涨6.2% [14] - 三位分析师上调2025财年盈利预估 Zacks共识预估增至每股6.41美元 平均盈利惊喜为22.3% 值得投资者关注 [14]

文章核心观点 公司通过排名系统和风格评分系统寻找优质股票，价值投资是受欢迎的选股方式，Post Holdings（POST）当前具有较高投资价值 [1][2][3] 价值投资相关 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式，投资者用成熟指标和基本面分析寻找被低估公司 [2] - 投资者可结合Zacks Rank和风格评分系统寻找特定特征股票，价值投资者可关注“价值”类别 [3] Post Holdings公司情况 - Post Holdings当前Zacks Rank为2（买入），价值评分为A [3] - 公司P/B比率为1.66，低于行业平均的1.96，过去一年最高1.75，最低1.51，中位数1.61 [4] - 公司P/S比率为0.81，低于行业平均的0.97 [5] - 公司P/CF比率为8.29，低于行业平均的16.10，过去52周最高9.42，最低7.78，中位数8.61 [6] - 上述指标显示公司股票可能被低估，结合盈利前景，是有吸引力的价值股 [7]

文章核心观点 - Post Holdings获Zacks评级从升级至2（买入），反映盈利预期上升，有望推动股价上涨 [1][4] 评级系统优势 - Zacks评级系统以公司盈利情况为唯一决定因素，对个人投资者有用，能避免受华尔街分析师主观因素影响 [1][2] - Zacks评级系统利用盈利预期修正的力量，将股票分为五组，有良好外部审计记录，自1988年以来Zacks排名第一的股票平均年回报率达25% [5][6] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利预期调整股票公允价值并交易，进而影响股价 [3] - Post Holdings盈利预期上升和评级上调意味着公司业务改善，投资者认可将推动股价上涨 [4] Post Holdings盈利预期情况 - 该公司预计在截至2025年9月的财年每股收益6.38美元，同比变化1.8% [7] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了3.1% [7] 评级结论 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [8] - Post Holdings升级至Zacks排名2，处于Zacks覆盖股票前20%，暗示短期内股价可能上涨 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额为20亿美元，调整后EBITDA为3.7亿美元，包含收购业务，净销售额与上年持平；不包含收购业务，销售额下降2% [22][23] - 剔除当前和上一年完美宠物食品收购的影响，后消费者品牌净销售额下降6%，销量下降9%，平均净定价上涨3% [23] - 各业务部门调整后EBITDA较上年增长8%，得益于完美宠物的增量贡献以及杂货和宠物业务出色的制造和供应链成本表现 [25] - 现金流强劲，运营产生3.1亿美元，扣除资本支出后自由现金流约1.7亿美元，部分受益于营运资金的时间安排，这一情况将在第二季度反转 [29] - 提高2025财年调整后EBITDA指引下限1000万美元，至14.2 - 14.6亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 后消费者品牌（PCB） - 谷物类别销量下降3.2%，略高于计划假设；PCB的磅份额保持在22%不变 [10] - 宠物类别消费量下降约1%，公司宠物产品组合下降5%，整体份额略有下降 [10] 食品服务 - 整体表现强劲，得益于持续的销量增长、2024年5月禽流感爆发带来的持续定价以及供应链表现的改善 [12] - 鸡蛋和土豆产品销量均实现增长，高附加值鸡蛋销量增长5% [12] 冷藏零售 - 第一季度调整后EBITDA较上年大幅下降，约一半的下降是因为去年有客户赞助的促销活动，今年未重复；主要客户的货架重置搬迁导致配菜产品暂时疲软；香肠和鸡蛋成本上涨先于定价调整 [15][16] 维他麦（Weetabix） - 业务表现如预期下降，因在进行ERP转换时减少了促销活动 [17] - 谷物类别销量下降1.6%，品牌和自有品牌均有下滑，但核心维他麦产品增长3.6% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 谷物市场整体呈下降趋势，PCB所在的谷物类别销量下降3.2%，Weetabix所在的谷物类别销量下降1.6% [10][17] - 宠物市场消费略有下降，公司宠物产品组合受Nutrish分销点流失和Gravy Train价格弹性影响，销量下滑 [10] - 食品服务市场虽餐厅客流量疲软，但公司鸡蛋和土豆产品销量仍实现增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2025财年开局良好，通过成本管理和多元化投资组合取得了强劲的第一季度财务业绩 [8] - 第二季度将专注于宠物业务的创新，包括重新推出Nutrish以及在Nature's Recipe和Kibbles and Bits推出新产品 [11] - 冷藏零售业务将继续推动配菜业务增长，同时保持成本控制 [17] - 完成ERP转换后，维他麦将加大营销力度以推动销量增长，并继续实施已确定的成本削减计划 [18] - 公司资本配置重点为股票回购，自财年开始已回购超过4%的股份，同时保持净杠杆率不变 [21] - 宏观消费环境充满挑战，消费者面临压力，新政府及其政策带来不确定性，但公司仍有大量潜在并购交易机会，将根据估值和契合度进行评估 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境依然严峻，消费者持续承压，行业整体销量受到影响，新政府政策增加了消费者市场的不确定性 [19] - 尽管面临禽流感等挑战，但公司有信心在本财年剩余时间内弥补第二季度成本上升带来的影响，前提是按计划恢复鸡蛋供应且受控农场不再爆发禽流感 [14][15] - 公司认为食品服务业务的复苏将在本业务内完成，不依赖其他业务的超额表现，但不排除2026年仍有部分遗留影响 [53] 其他重要信息 - 公司在第一季度成功完成了PCB、PET和Weetabix的重大ERP转换项目 [8] - 12月，公司两家第三方合同农场爆发禽流感，虽对第一季度影响不大，但将在第二季度带来采购和成本挑战，预计成本影响在3000 - 5000万美元之间，实际结果可能因农产品市场价格波动而有较大差异 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 当前估值下公司进行大型转型交易的可能性，以及股票回购是否会排除大型收购 - 公司认为行业并购活动将增加，自身虽进行了股票回购，但凭借当前的杠杆水平和现金流状况，有能力考虑各种规模的机会，关键在于估值和契合度 [38][39][42] 问题2: 公司在宠物业务供应链优化方面的灵活性 - 目前公司宠物业务的销量下降部分是主动选择的结果，如放弃低利润业务以释放产能生产高利润产品，营养业务仍处于早期阶段，未来一两年业务稳定增长后有进一步优化的机会 [46][47][48] 问题3: 食品服务业务EBITDA拖累能否在2025财年弥补，以及对本财年需求的看法 - 公司预计食品服务业务的复苏将在本业务内完成，不依赖其他业务的超额表现，但不排除2026年仍有部分遗留影响；尽管餐饮行业整体客流量疲软，但公司产品因能降低客户劳动力成本而持续增长，且鸡蛋价格高企使部分客户转向液态蛋，若供应恢复，有望增加销量 [53][54][57] 问题4: 宠物业务需求在本财年剩余时间的走势 - 宠物业务销量下降主要由三方面因素导致：一是利润提升行动和价格弹性影响，预计到第三、四季度影响减半；二是客户库存水平变化，第二季度后影响消除；三是消费因素，主要体现在Nutrish品牌，创新举措预计在本财年末开始改善局面，2026年有望实现增长 [59][60][64] 问题5: 提高指引下限的原因，以及未提高上限的考虑因素 - 提高指引下限主要反映第一季度业绩，包括ERP转换顺利完成；未提高上限是因为面临禽流感、新政府政策和关税等不确定性，以及整体销量疲软 [69][70][71] 问题6: 食品服务业务鸡蛋方面的主要风险 - 第二季度风险在于市场价格波动难以快速应对；全年风险在于定价的时机和幅度、供应恢复情况以及行业是否有其他疫情爆发 [73][74] 问题7: 禽流感对公司的影响与行业对比，以及未受影响业务的定价收益 - 公司受影响的供应比例与行业大致相当，约为12 - 14%；公司仍从2024年5月禽流感爆发的加价中受益，预计未来会有新的加价，短期内能带来收入增长，但不一定能提高利润率 [79][80][81] 问题8: 禽流感影响下，下半年恢复的关键因素 - 关键因素是公司供应的恢复以及定价调整与市场变化的时机和幅度对比，市场价格下降快则恢复快，反之则恢复周期延长 [85] 问题9: 鸡蛋和土豆产品分销增长的情况及前景 - 增长是通过多种方式实现的，包括吸引新客户从壳蛋转向液态蛋、推动客户向高附加值产品升级以及强调产品能降低劳动力成本等，这些是业务增长的基础，无论是否有禽流感影响都会持续推进 [88][89][90] 问题10: 即饮奶昔业务的进展和预期 - 业务有一定改善，但仍未达到预期，目前贡献极小，公司正在投入资源解决问题，但进展较慢 [92] 问题11: 如何应对鸡蛋业务的市场变化，是否增加零售或高端市场投入 - 公司认为现有业务虽有波动，但定价模式使其在正常情况下相对稳定，不打算增加壳蛋业务投入，希望继续投资和改善冷藏零售中的液态蛋业务；尽管近期有波动，但长期来看鸡蛋业务仍能实现增长 [101][102][106] 问题12: 谷物业务的长期增长趋势及应对策略 - 公司看到小众谷物产品有增长机会，但大型制造商在该领域面临挑战；公司将考虑拓展优质品牌，在谷物业务的价值链上进行布局；目前不认为近期3%的下降是长期趋势，但会制定相应策略以应对不同情况 [109][110][111] 问题13: 各业务部门利润表现评估，以及排除禽流感影响后各业务部门贡献和节奏预期是否变化 - 第一季度PCB业务表现优于预期，利润率强劲且有望持续；排除食品服务业务第二季度禽流感影响及后续影响后，其他业务部门的指引和预期与年初基本一致 [115][116] 问题14: 本季度资本支出占全年三分之一，如何看待全年支出节奏 - 第一季度支出略高于平均水平是项目进度的时间安排所致，公司认为全年指引范围仍然合适，预计后续季度支出会降低 [118]