月度现金分配 - 公司宣布将于2026年1月15日向截至2025年12月31日的登记单位持有人支付现金分配，每单位0.013198美元 [1] - 本次分配未包含来自Waddell Ranch资产的收益，原因是该资产在2025年11月的总生产成本超过了总收入，导致其持续处于超额成本状态 [1] - 本月分配金额较上月下降，主要原因是德州矿区资产石油产量下降以及油价下跌，部分被本月报告的天然气产量和价格上涨所抵消 [2] Waddell Ranch资产状况 - 由于运营商Blackbeard提供必要信息的时间晚于分配公告日，因此若在登记日或之前收到Waddell Ranch的净收益利息款项，将计入下个月的分配 [3] - 2025年11月未收到任何来自Waddell Ranch的收益用于12月分配，所有超额成本（包括任何应计利息）需由该资产未来的收益先行弥补，之后才可向信托分配 [4] - 由于Blackbeard按季度而非月度提供生产、定价和成本信息，受托人将在可预见的未来于季度报告10-Q和年度报告10-K中披露该信息 [4] 德州矿区资产运营表现 - 2025年11月，基础德州矿区资产产量为13,834桶石油和12,089千立方英尺天然气，信托分配到的部分为11,957桶石油和10,456千立方英尺天然气 [5] - 当月平均油价为每桶60.17美元，平均气价为每千立方英尺8.32美元（包含大量天然气液体价格），主要反映了9月的石油和8月的天然气生产与定价情况 [5] - 该资产总收入为933,086美元，扣除139,390美元的税费和开支后，11月净利润为793,696美元，信托拥有基础资产95%的净收益利息，因此本月分配中来自德州矿区资产的净贡献为754,012美元 [5] - 与上月相比，德州矿区资产石油产量从16,337桶降至13,834桶，天然气产量从10,723千立方英尺增至12,089千立方英尺，平均油价从每桶63.38美元降至60.17美元，平均气价从每千立方英尺7.10美元升至8.32美元 [6] 分配计算与单位数据 - 扣除138,836美元的行政管理费用（已扣除利息收入）后，本月可分配总额为615,176美元 [8] - 该金额分配给46,608,796个流通单位，得出每单位分配0.013198美元 [8] 特别会议与信托契约提案 - 2025年12月16日，应SoftVest Advisors, LLC及其他持有超过15%信托单位的持有人要求召开了特别会议 [9] - 约59.9%的流通信托单位（约占特别会议亲自或委托代理出席单位的98.5%）投票赞成SoftVest的非约束性提案，该提案旨在寻求司法改革或修改信托契约，以允许在达到法定人数的特别会议上，由单位持有人简单多数投票即可批准对信托契约的任何修订 [9] - 尽管提案对信托无约束力，但SoftVest已告知受托人，其打算如委托书所述，寻求对信托契约进行司法改革或修改 [9] 其他信息 - 包含2024年12月31日储量摘要的2024年度报告及10-K表格已提交给美国证券交易委员会 [10] - 公司现金分配历史、当前及往年财务报告、税务信息手册以及提交给美国证券交易委员会的文件链接均可在其网站上找到 [10]

分析师专业背景 - 分析师Alberto拥有商业经济学硕士学位，具备广泛的管理学和经济学知识背景，以及扎实的定量分析基础 [1] - 分析师覆盖所有行业板块及不同类型的股票 [1] 投资策略适用性 - 所描述的投资策略适用于各类投资者，无论是股息投资者、价值型投资者还是增长机会寻求者 [1]

现金分配声明 - 宣布2025年12月12日向单位持有人支付现金分配，每单位0.019233美元，记录日期为2025年11月28日 [1] - 本次分配未包含Waddell Ranch矿区的收益，因9月总生产成本超过总收入，导致该矿区持续处于超额成本状态 [1] 月度分配变动原因 - 本月分配金额较上月下降，主要原因是德州特许权矿区天然气产量降低以及油气价格下跌，部分被当月石油产量微增所抵消 [2] Waddell Ranch矿区状况 - 运营商Blackbeard提供月度净收益利息计算信息的时间晚于分配宣布日期，若在记录日期或之前收到收益，将计入下月分配 [3] - 2025年10月未收到任何收益用于11月分配，所有超额成本及应计利息需由该矿区未来收益弥补后，才能向信托分配收益 [4] - 因运营商按季度而非月度提供生产、定价和成本信息，信托将在10-Q季度报告和10-K年度报告中披露相关信息 [4] 德州特许权矿区业绩 - 基础矿区产量为16,337桶石油和10,723千立方英尺天然气，信托分配部分为14,356桶石油和9,425千立方英尺天然气 [5] - 平均油价为每桶63.38美元，天然气价（含大量天然气液体定价）为每千立方英尺7.10美元，主要反映8月石油和7月天然气产销情况 [5] - 该矿区总收入为1,111,632美元，扣除税费和支出137,663美元后，净利润为973,969美元，信托95%净收益利息贡献925,270美元至本月分配 [5] 产量与价格对比 - 当月信托净产量：石油14,356桶，天然气9,425千立方英尺；平均油价63.38美元/桶，气价7.10美元/千立方英尺 [6] - 上月信托净产量：石油14,323桶，天然气11,709千立方英尺；平均油价65.08美元/桶，气价8.10美元/千立方英尺 [6] 分配计算与市场影响 - 扣除28,833美元管理费（净利息后），当月可分配金额为896,437美元，由46,608,796单位分摊，每单位0.019233美元 [8] - 全球市场状况持续影响国内生产定价，未来分配受此影响难以预测 [8] 特别会议安排 - 受托人于2025年10月10日收到SoftVest及其他持有超过15%单位受益权的持有人请求，将于2025年12月16日召开特别会议 [9] - 会议目的是表决支持SoftVest采取行动，修订信托契约以允许特别会议多数票通过修正案 [9] - 受托人计划召集会议，详细安排将通过后续通知和SoftVest提交的最终代理声明披露 [9] 信息获取渠道 - 2024年年报及10-K表格（含2024年12月31日储量摘要）已提交至美国证券交易委员会 [13] - 现金分配历史、财务报告、税务手册及SEC文件链接均可在公司网站查询，印刷报告可免费申请邮寄 [13]

业务模式 - 公司拥有独特的商业模式 在油气行业运营但不承担勘探和生产成本 收入来源于特许权使用费 [1] 市场表现 - 公司在过去五年中提供了超越市场的回报 [1]

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。归类遵循了财务数据关键指标变化、各业务线表现等维度，并严格使用原文关键点，保留了文档ID引用。 收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度可分配收入为6,861,887美元，同比下降约14.8%，而2024年同期为8,053,284美元[19] - 2025年第三季度每单位可分配收入为0.15美元，较2024年同期的0.17美元下降约11.8%[19] - 2025年前九个月可分配收入为11,855,354美元，同比下降约46.1%，而2024年同期为21,982,178美元[20] - 2025年前九个月每单位可分配收入为0.25美元，较2024年同期的0.47美元下降约46.8%[20] - 2025年第三季度特许权使用费收入为7,258,464美元，较2024年同期的8,366,375美元下降约13.2%[19] - 2025年前九个月特许权使用费收入为13,403,049美元，较2024年同期的23,175,406美元下降约42.2%[20] - 2025年第三季度可分配收入为686.19万美元，合每单位0.15美元，较2024年同期的805.33万美元（每单位0.17美元）下降14.8%[69] - 2025年前九个月信托的 distributable income 为11,855,354美元，或每单位0.25美元，较2024年同期的21,982,178美元或每单位0.47美元下降46.1%[80] - 2025年第三季度特许权使用费收入为725.85万美元，较2024年同期的836.64万美元下降13.2%[67] 成本和费用（同比环比） - 2025年前九个月一般及行政支出为1,595,019美元，较2024年同期的1,315,916美元增长约21.2%[20] - 截至2025年9月30日的三个月，受托人费用为31,253美元，而去年同期为27,696美元[55] - 2025年前九个月总费用为1,595,019美元，较2024年同期的1,315,916美元增长21.2%[79] Waddell Ranch矿区表现 - Waddell Ranch矿区在截至2025年9月30日的三个月和九个月内未产生特许权收入，但包含一笔于2025年10月15日支付的450万美元部分和解款[42] - 截至2025年9月30日，Waddell Ranch矿区的累计超额成本为43,549,283美元，信托净额为32,661,962美元，加上应计利息后待收回总额为45,598,741美元[45] - 2025年第三季度Waddell Ranch物业平均实现油价为每桶62.32美元，较2024年同期的79.91美元下降22.0%[67][71] - 2025年第三季度Waddell Ranch物业平均实现气价为每千立方英尺1.35美元，较2024年同期的1.19美元上升13.4%[67][71] - 2025年第三季度Waddell Ranch物业总石油销售量为1,218,549桶，较2024年同期的710,764桶增长71.4%[71] - 2025年第三季度Waddell Ranch物业总天然气销售量为5,430,638千立方英尺，较2024年同期的4,517,167千立方英尺增长20.2%[71] - 2025年第三季度Waddell Ranch物业的资本支出为5330万美元（总额），较2024年同期的2400万美元（总额）增长122.1%[76] - 2025年第三季度Waddell Ranch物业的租赁运营费用和财产税为2660万美元（总额），较2024年同期的2260万美元（总额）增长17.7%[77] - 2025年前九个月Waddell Ranch物业的平均实现油价为每桶66.68美元，较2024年八个月期间的每桶76.62美元下降13.0%[78][84] - 2025年前九个月Waddell Ranch物业的平均实现气价为每千立方英尺1.80美元，较2024年八个月期间的每千立方英尺1.61美元增长11.8%[78][84] - 2025年前九个月Waddell Ranch物业的资本支出为1.625亿美元（总额），较2024年同期的6790万美元（总额）增长139.3%[87] - 2025年前九个月Waddell Ranch物业的租赁运营费用和财产税为6780万美元（总额），较2024年同期的6010万美元（总额）增长12.8%[89] - Waddell Ranch矿区特许权收入按净收益的75%计算[37][40] Texas Royalty矿区表现 - 2025年第三季度Texas Royalty物业平均实现油价为每桶65.20美元，较2024年同期的79.06美元下降17.5%[67][71] - 2025年第三季度Texas Royalty物业平均实现气价为每千立方英尺8.65美元，较2024年同期的10.54美元下降17.9%[67][71] - Texas Royalty矿区按95%计算[37][40] 与Blackbeard的法律和解 - 公司与Blackbeard达成和解，后者同意支付总额900万美元，其中450万美元已于2025年9月支付，剩余450万美元将于2026年分四次等额季度支付，每次112.5万美元[47][52] - 公司与Blackbeard达成和解，将获得总计900万美元，其中450万美元已于2025年9月支付[64][65][69] - 与Blackbeard达成法律和解协议，Blackbeard同意向信托支付900万美元[100][101] - 和解金额中的450万美元已于2025年9月支付[101] - 剩余450万美元将在2026年按季度分四次支付，每次支付112.5万美元[101] - 诉讼最初旨在追回因Blackbeard未正确计算和支付特许权使用费而导致的超过900万美元的损失[100] - 和解协议确立了可向信托收取的运营费用费率，并允许Blackbeard转嫁第三方成本[102] - 信托将有权自费进行年度现场审计[102] 现金流与分配 - 截至2025年9月30日，现金及短期投资为6,493,208美元，较2024年12月31日的2,122,585美元增长约206%[17] - 截至2025年9月30日，应付单位持有人分配款项为5,393,208美元，较2024年12月31日的1,022,585美元增长约427%[17] - 2025年10月21日宣布的股息为每单位0.020021美元，将于2025年11月17日支付[57] - 公司维持一项费用储备金，当前金额为110万美元，用于在特许权收入不足时支付信托义务[54] - 月度可分配金额等于受托人当月收到的特许权现金、储备金减少额及其他收入之和，减去已付负债及储备金增加额，若为负数则当月不分配[39] - 2025年第三季度利息收入为15,049美元，较2024年同期的54,534美元下降72.4%[68] - 2025年前九个月利息收入为47,324美元，较2024年同期的122,688美元下降61.4%[79] 市场与价格环境 - 原油价格在2025年波动剧烈，2025年1月17日高点为每桶79.28美元，2025年11月3日价格为每桶61.79美元[59] 信托结构与合规 - 截至2025年9月30日，信托资本为162,423美元，较2024年12月31日的164,407美元下降约1.2%[17] - 公司作为被动实体预计继续免缴德克萨斯州特许经营税[49] - 信托的财务报告内部控制在本报告涵盖期间未发生重大变化[98] - 信托无董事或高级管理人员，因此无人采用或终止任何交易安排[106] - 截至2025年9月30日的九个月内，风险因素未发生重大变化[104] - 除所述诉讼外，信托无其他重大的未决法律程序[103]

现金分配详情 - 2025年10月现金分配为每单位0.020021美元，将于2025年11月17日支付[2] - 本月分配总额为933,195美元，除以46,608,796股流通单位，得出每单位分配额[9] 分配金额变化原因 - 由于Waddell Ranch物业8月份的总生产成本超过总收入，本月分配未包含其收益[2] - 与上月相比，本月分配减少，主要原因是缺少了Blackbeard Operating LLC的首笔结算付款[3] 德州矿区产量（环比） - 德州矿区产量环比增加：石油从15,856桶增至16,239桶（约2.4%），天然气从12,275 Mcf增至13,282 Mcf（约8.2%）[7] 德州矿区产品价格（环比） - 德州矿区天然气价格环比从每Mcf 6.65美元上涨至8.10美元（约21.8%），而石油价格从每桶65.76美元微降至65.08美元[7] 德州矿区财务业绩 - 德州矿区石油产量为16,239桶，天然气产量为13,282 Mcf；信托分配部分为石油14,323桶，天然气11,709 Mcf[6] - 德州矿区石油平均价格为每桶65.08美元，天然气平均价格为每Mcf 8.10美元[6] - 德州矿区总收入为1,164,303美元，扣除税费和开支140,125美元后，净利润为1,024,178美元[6] - 信托的净收益权益为95%，德州矿区为本月分配贡献了972,969美元[6]

现金分配声明 - 公司宣布2025年11月17日向截至2025年10月31日的单位持有人支付每单位$0.020021的现金分配 [1] - 本月分配金额较上月下降，主要原因是上月分配中包含的Blackbeard Operating LLC首笔结算款项本月未计入 [1] - 分配金额的下降部分被德州矿区资产因油气价格走高带来的收益所抵消，但本月报告的油价较低产生部分抵消作用 [1] Waddell Ranch资产状况 - 本月分配未包含Waddell Ranch资产的收益，因8月份总生产成本超过总收入，导致该资产持续处于超额成本状态 [1] - 受托人于2025年9月未收到Waddell Ranch资产的净收益利息款项，因此未计入10月份分配 [2] - 所有超额成本（包括任何应计利息）需由Waddell Ranch资产未来收益弥补后，方可向信托分配收益 [2] 德州矿区资产业绩 - 当期德州矿区基础资产产量为16,239桶石油和13,282千立方英尺天然气 [3] - 信托分配到的产量为14,323桶石油和11,709千立方英尺天然气 [3] - 平均油价为每桶$65.08，平均气价为每千立方英尺$8.10（包含高额天然气液体定价） [3] - 该产量和定价带来总收入$1,164,303，扣除税费$140,125后，9月净利润为$1,024,178 [3] - 信托享有基础资产95%的净收益权益，因此德州矿区资产为本月分配净贡献$972,969 [3] 产量与价格对比 - 当期德州矿区石油产量16,239桶，较上月15,856桶增长2.4%；天然气产量13,282千立方英尺，较上月12,275千立方英尺增长8.2% [4] - 当期平均油价每桶$65.08，较上月$65.76下降1.0%；平均气价每千立方英尺$8.10，较上月$6.65增长21.8% [4] 行政费用与单位分配 - 扣除利息收入后，本月一般行政费用为$39,774，最终分配总额为$933,195 [6] - 分配总额由46,608,796个流通单位分享，每单位分配$0.020021 [6] 特别会议安排 - 受托人于2025年10月10日收到SoftVest Advisors, LLC及其他合计持有超过15%信托单位的持有人请求，拟于2025年12月16日召开单位持有人特别会议 [7] - 会议目的是就支持SoftVest或其他适当方采取行动，修改信托契约以允许特别会议多数票通过修正案进行表决 [7] - 受托人拟按信托契约条款召开该特别会议，后续将通过邮件向单位持有人发出会议通知 [7] 信息披露安排 - Blackbeard按季度而非月度提供生产、定价和成本信息，受托人将在10-Q季度报告和10-K年度报告中披露该信息 [2] - 信托分配产量为扣除所有费用及信托净收益利息分配后的净产量 [5]

公司投资表现 - 第二季度 Avondale Wealth Management 减持公司股份 74.1%，售出21,500股，目前持有7,500股，价值93,000美元 [1] - 公司年内至今回报率为64.43%，五年回报率为751.83%，显著高于市场同期的13.25%和99.71% [2] 公司运营与分配 - 公司信托方 Argent Trust Company 宣布将于2025年10月15日向截至2025年9月30日登记在册的受益人单位持有人支付每单位0.115493美元的现金分配 [3] - 公司总部位于德克萨斯州达拉斯，持有多个油气资产的矿区权益，成立于1980年，致力于为股东提供持续收入 [4]

现金分配声明 - 宣布每单位0.115493美元现金分配 于2025年10月15日支付 记录日期为2025年9月30日 [1] - 分配金额为5,383,005美元 对应46,608,796流通单位 [8] - 分配不包括Waddell Ranch资产收益 因该资产8月总生产成本超过总收入 导致持续超额成本状态 [1] 分配金额变动原因 - 本月分配较上月增加 主要因收到Blackbeard诉讼和解首笔450万美元付款 [2] - 德克萨斯矿区天然气产量增加及油价上涨带来正面影响 [2] - 石油产量下降及天然气价格下跌部分抵消了增长 [2] Waddell Ranch资产状况 - 8月未获得任何收益 所有超额成本需由未来收益补偿后才进行分配 [4] - 运营商Blackbeard改为季度提供生产及成本数据 相关信息将在10-Q和10-K报告中披露 [4][7] - 净收益计算数据在分配公告日后收到 若在记录日期前收到则计入下月分配 [3] 德克萨斯矿区业绩表现 - 底层资产产量为15,856桶石油和12,275千立方英尺天然气 [5] - 信托分配产量为13,944桶石油和10,800千立方英尺天然气 [5] - 平均实现油价65.76美元/桶 天然气价格6.65美元/千立方英尺（含液化天然气价格） [5] - 实现总收入1,124,318美元 扣除税费140,993美元后净收益983,325美元 [5] - 按95%净收益权益计算 本月贡献934,159美元分配金额 [5] 生产数据对比 - 当前月德克萨斯矿区石油产量15,856桶 低于前月16,672桶 [6] - 当前月天然气产量12,275千立方英尺 高于前月9,952千立方英尺 [6] - 当前月油价65.76美元/桶高于前月62.02美元 天然气价格6.65美元/千立方英尺低于前月7.53美元 [6] 诉讼和解协议 - 与Blackbeard达成900万美元和解协议 已收到首笔450万美元付款 [10][11] - 剩余450万美元将分四期每季度112.5万美元于2026年支付 [11] - 协议明确了 overhead rate收费标准 允许转嫁第三方处置运输费用 [12] - 约定对普通管线损耗不再追究 volume损失 信托可自费进行年度现场审计 [12] 运营费用构成 - 扣除51,154美元行政管理费用（已扣除利息收入）后形成可分配金额 [8] - 全球市场状况持续影响国内生产定价 对未来分配影响难以预测 [9] 信息披露安排 - 2024年年报含储备总结已提交SEC [13] - 现金分配历史、财务报告及税务信息可通过公司网站获取 [13] - 印刷版报告可免费申请邮寄 [13]

诉讼和解核心内容 - 公司宣布与Blackbeard Operating LLC就Waddell Ranch物业相关的诉讼达成和解协议 [1] - 诉讼原因为Blackbeard未能正确计算和支付应付给公司的特许权使用费 导致公司寻求追回超过900万美元的损害赔偿 [1] - 公司在该物业中持有75%的净覆盖特许权权益 [1] 财务支付安排 - Blackbeard同意向公司支付900万美元 [2] - 其中450万美元将在30天内支付给公司 [2] - 剩余450万美元将在2026日历年按季度分四期等额支付 每期112.5万美元 [2] 未来运营与费用协议 - 和解协议确立了可向公司收取的管理费费率 [3] - 允许Blackbeard转嫁第三方盐水处理 收集和运输费用 [3] - 允许Blackbeard根据商定的分配方法对油藏工程师的技术劳动力成本向净覆盖特许权收费 [3] - 双方同意在公司与购买方的第三方购买协议定义的普通管线损耗情况下 公司不就损失产量提出未来索赔 [3] - 公司可选择自费进行年度现场审计 [3] - 协议规定了Blackbeard未来将向公司提供的商定报告 [3] 管理层评论 - 公司管理层表示 和解以为信托单位持有人提供价值的方式解决了这些索赔 [4] - 管理层预计未来特许权使用费的计算方式将具有可预测性 [4]