业绩总结 - FY 25的总收入为11.38亿美元，同比增长1.1%[8] - FY 25的调整后每股收益（EPS）为4.52美元，同比增长7.3%[32] - FY 25的调整后EBITDA为3.74亿美元，同比增长0.2%[33] - FY 25的毛利率为55.8%，与预期一致[38] - FY 25的市场营销费用占总收入的13.7%[35] - 2025财年第一季度GAAP总收入为296,518千美元，同比增长7.0%[53] - 2025财年第一季度GAAP净收入为50,128千美元，较2024财年第一季度的49,458千美元增长1.4%[55] - 2025财年第一季度非GAAP调整后EBITDA为104,436千美元，EBITDA利润率为35.2%[55] - 2025财年第一季度的非GAAP有机收入为296,518千美元，同比增长7.9%[53] 现金流与杠杆 - FY 25的自由现金流（FCF）为2.39亿美元，净杠杆率降至2.4倍[40] - 2025财年预计自由现金流将达到245百万美元或更多[67] - 2025财年第一季度非GAAP自由现金流为58,369千美元，较2024财年第一季度的63,764千美元下降8.8%[60] - 2025财年GAAP净现金提供的经营活动为61,848千美元[60] - 2025财年第一季度的利息支出为10,759千美元，较2024财年第一季度的15,260千美元下降29.8%[55] 未来展望 - FY 26预计收入在11.4亿至11.55亿美元之间，预计有1%至2%的有机增长[48] - FY 26预计调整后每股收益在4.70美元至4.82美元之间[48] - 2025财年预计收入在1,140百万至1,155百万美元之间，预计有1%至2%的有机增长[67] - 2025财年预计每股收益（EPS）在4.70至4.82美元之间[67] 市场与产品 - FY 25的国际业务收入增长6%，不包括货币影响[38] - FY 25的电子商务渠道实现了双位数的增长[38]

文章核心观点 公司2025财年业绩表现良好，销售和每股收益持续增长，第四季度销售创纪录，国际业务、北美多品类和品牌以及电商渠道表现出色，产生强劲自由现金流，通过资本配置提升股东回报，预计2026财年有机收入和每股收益将实现一定增长 [2][17]。 各部分总结 第四财季（截至2025年3月31日） - 营收2.965亿美元，同比增长7.0%，剔除外汇影响增长7.9%，北美和国际业务均增长，GI和女性健康品类增长显著 [3] - 净利润5010万美元，上年同期4950万美元；摊薄后每股收益1.00美元，上年同期0.98美元；非GAAP调整后净利润6590万美元，上年同期5140万美元；非GAAP调整后摊薄每股收益1.32美元，上年同期1.02美元 [4] - 净收入调整包括税收调整，2025年还包括非战略无形资产相关非现金商标减值及相关税收调整 [5] 财年（截至2025年3月31日） - 营收11.378亿美元，同比增长1.1%，剔除外汇影响增长1.2%，胃肠道品类和国际OTC业务增长带动，部分被咳嗽感冒品类和Clear Eyes供应受限抵消 [6] - 净利润2.146亿美元，上年2.093亿美元；摊薄后每股收益4.29美元，上年4.17美元；非GAAP调整后净利润2.263亿美元，调整后摊薄每股收益4.52美元，上年分别为2.113亿美元和4.21美元 [7] - 净收入调整包括正常化税收调整，2025年还包括非战略无形资产相关非现金商标减值及相关税收调整 [8][9] 自由现金流和资产负债表 - 2025财年第四季度经营活动净现金6180万美元，上年同期6690万美元；非GAAP自由现金流5840万美元，上年同期6380万美元 [10] - 2025财年经营活动净现金2.515亿美元，上年2.489亿美元；非GAAP自由现金流2.433亿美元，同比增长1.6% [11] - 2025财年回购约70万股，投资约5150万美元；截至2025年3月31日净债务约9亿美元，杠杆率2.4倍 [12] 业务板块 - 北美OTC医疗保健：2025财年第四季度营收2.489亿美元，同比增长7.7%，得益于GI和女性健康品类增长；2025财年营收9.6亿美元，略高于上年，GI品类销售增长部分抵消咳嗽感冒品类和Clear Eyes供应问题影响 [13][14] - 国际OTC医疗保健：2025财年第四季度营收4760万美元，同比增长3.7%，剔除外汇影响增长7.1%，澳大利亚业务增长带动；2025财年营收1.778亿美元，同比增长约6.4%，Hydralyte品牌增长显著 [15][16] 2026财年初步展望 - 预计有机收入增长约1% - 2%，每股收益4.70 - 4.82美元，收益增长中到高个位数 [17] - 预计关税带来约1500万美元通胀逆风，公司将利用优势应对成本挑战 [17] 非GAAP财务指标 - 公司披露非GAAP财务指标，用于内部评估和决策，为投资者提供更透明信息 [37] - 包括非GAAP有机收入、非GAAP EBITDA等多项指标，并给出定义和与GAAP指标的 reconciliation [40] 2026财年展望相关 - 预计2026财年GAAP经营活动净现金2.55亿美元，非GAAP自由现金流2.45亿美元 [47]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第四季度营收达到创纪录的2.965亿美元，同比增长7.0%（按固定汇率计算增长7.9%）[4] - 2025财年全年营收为11.378亿美元，同比增长1.1%（按固定汇率计算增长1.2%）[8][9] - 2025财年第四季度GAAP净利润为5010万美元，非GAAP调整后净利润为6590万美元[5] - 2025财年全年GAAP净利润为2.146亿美元，非GAAP调整后净利润为2.263亿美元[10] - 2025财年稀释每股收益为4.29美元，非GAAP调整后稀释每股收益为4.52美元，同比增长7.4%[8][10] - 2025年第一季度总收入为2.965亿美元，同比增长7.1%（2024年同期为2.77亿美元）[27] - 2025年第一季度净利润为5012.8万美元，同比增长1.4%（2024年同期为4945.8万美元）[27] - 2025财年第一季度Non-GAAP调整后每股收益为1.32美元，同比增长29.4%（1.32 vs 1.02）[44] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度商誉减值损失1246.6万美元（2024年同期无此项）[27][34] - 2025财年第一季度商标减值损失为1246.6万美元，影响调整后净利润[43][44] - 2025年第一季度毛利率为57.3%（2024年同期为54.8%）[27] - 公司合并毛利率为55.5%（624,448/1,125,357），北美部门毛利率为55.2%（528,899/958,260），国际部门毛利率为57.2%（95,549/167,097）[38] 各条业务线表现 - 北美OTC医疗保健部门第四季度营收2.489亿美元，同比增长7.7%[15] - 国际OTC医疗保健部门2025财年营收1.778亿美元，同比增长6.4%（按固定汇率计算）[18] - 2025年第一季度北美OTC医疗保健部门收入2.489亿美元，国际OTC医疗保健部门收入4756.9万美元[33] - 北美OTC Healthcare部门总收入为9.5826亿美元，国际OTC Healthcare部门总收入为1.67097亿美元，合并总收入为11.25357亿美元[38] 现金流和资本支出 - 公司2025财年自由现金流为2.433亿美元，同比增长1.6%[13] - 2025财年经营活动产生的净现金流为2.51515亿美元，同比增长1%（2024财年为2.48926亿美元）[31] - 2025财年资本支出为822.4万美元，同比下降13.9%（2024财年为955万美元）[31] - 2025财年股票回购金额为5150.9万美元，同比增长106%（2024财年为2500万美元）[31] - 2024财年Non-GAAP自由现金流为2.39376亿美元（248,926-9,550），2025财年第一季度为5.8369亿美元[46] - 2026财年预计Non-GAAP自由现金流为2.45亿美元（2.55亿-0.1亿）[47] 债务和杠杆 - 公司净债务为9亿美元，杠杆率为2.4倍[14] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为9788.4万美元，同比增长110.6%（2024年同期为4646.9万美元）[29] - 2025财年长期债务净额为9.92357亿美元，同比下降11.9%（2024财年为11.25804亿美元）[29] - 公司净债务从2024年3月的10.88531亿美元（1,135,000-46,469）降至2025年3月的9.02116亿美元（1,000,000-97,884）[42] 管理层讨论和指引 - 2026财年初步展望：有机营收增长1%-2%，稀释每股收益4.70-4.82美元[19][20] - 2025财年第一季度Non-GAAP有机收入增长7.9%（296,518 vs 274,729），全年有机收入增长1.2%（1,137,762 vs 1,123,875）[43] - 2025财年第一季度Non-GAAP调整后EBITDA利润率为35.2%（104,436/296,518），同比提升2.6个百分点[43] - 2024财年Non-GAAP EBITDA为3.7386亿美元，EBITDA利润率为33.2%（373,860/1,125,357）[43]

文章核心观点 公司2025财年业绩表现良好，销售和每股收益持续增长，第四季度销售创纪录，各业务板块均有增长，自由现金流强劲，通过资本配置提升股东回报，预计2026财年有机收入和每股收益将实现增长 [2][8][17] 第四财季（2025年3月31日结束）情况 - 营收2.965亿美元，同比增长7.0%，排除外汇影响增长7.9%，北美和国际业务板块均有增长，GI和女性健康类别增长显著 [3] - 净利润5010万美元，上年同期为4950万美元；摊薄后每股收益1.00美元，上年同期为0.98美元；非GAAP调整后净利润6590万美元，上年同期为5140万美元；非GAAP调整后摊薄每股收益1.32美元，上年同期为1.02美元 [4] - 净收入调整反映了税收调整，2025财年第四季度还包括非战略无形资产的非现金商标减值及相关税收调整 [5] - 经营活动提供的净现金为6180万美元，上年同期为6690万美元；非GAAP自由现金流为5840万美元，上年同期为6380万美元 [10] 2025财年情况 - 营收11.378亿美元，同比增长1.1%，排除外汇影响增长1.2%，胃肠道类别和国际OTC业务增长带动，部分被咳嗽感冒类别和Clear Eyes供应受限抵消 [6] - 净利润2.146亿美元，上年为2.093亿美元；摊薄后每股收益4.29美元，上年为4.17美元；非GAAP调整后净利润2.263亿美元，调整后摊薄每股收益4.52美元，上年分别为2.113亿美元和4.21美元 [7] - 净收入调整包括正常化税收调整，2025财年还包括非战略无形资产的非现金商标减值及相关税收调整 [8][9] - 经营活动提供的净现金为2.515亿美元，上年为2.489亿美元；非GAAP自由现金流为2.433亿美元，同比增长1.6% [11] - 回购约70万股，投资约5150万美元，截至2025年3月31日净债务约9亿美元，杠杆率降至2.4倍 [12] 业务板块情况 北美OTC医疗保健 - 第四季度营收2.489亿美元，同比增长7.7%，得益于GI和女性健康类别增长，由Summer's Eve、Dramamine和Fleet品牌带动 [13] - 2025财年营收9.6亿美元，略高于上年的9.583亿美元，GI类别销售增长，部分被咳嗽感冒类别和Clear Eyes供应受限抵消 [14] 国际OTC医疗保健 - 第四季度营收4760万美元，同比增长3.7%，排除外汇影响增长7.1%，由澳大利亚业务增长带动，Hydralyte品牌表现突出 [15] - 2025财年营收1.778亿美元，同比增长约6.4%，主要由Hydralyte品牌增长推动 [16] 2026财年初步展望 - 预计有机收入增长约1% - 2%，摊薄每股收益4.70 - 4.82美元，收益增长为中到高个位数 [8][17][18] - 预计面临约1500万美元关税通胀影响，计划利用优势应对成本问题以实现盈利目标 [17] 非GAAP财务信息 - 公司披露非GAAP财务指标，用于内部评估和决策，为投资者提供更透明信息 [37] - 定义了非GAAP有机收入、非GAAP EBITDA等指标，并给出与GAAP指标的 reconciliation [40]

公司公告 - Premium Brands Holdings Corporation将于2025年5月7日发布2025年第一季度业绩 [1] - 预录管理层评论、新闻稿和投资者演示文稿将于2025年5月7日温哥华时间凌晨4:00（多伦多时间上午7:00）在公司网站上发布 [2] - 公司总裁兼首席执行官George Paleologou和首席财务官Will Kalutycz将于2025年5月7日温哥华时间上午10:30（多伦多时间下午1:30）主持现场问答环节 [3] 投资者沟通 - 现场问答环节可通过拨打电话(289) 514-5100 / (800) 717-1738（会议ID: 07724）参与，需在预定开始时间前十分钟拨入 [3] - 无法参与的投资者可在2025年6月7日多伦多时间晚上11:59之前通过电话(289) 819-1325 / (888) 660-6264（密码: 07724）或公司网站收听问答环节录音 [4] 公司背景 - Premium Brands拥有广泛的领先专业食品制造和差异化食品分销业务，业务遍及加拿大和美国 [5]

美国新关税政策 - 美国在2025年4月实施全面新关税政策 对大多数进口商品征收10%基准关税 对中国商品关税高达145% [1] - 取消800美元以下包裹免税政策 直接影响Temu和Shein等低价电商平台 [1] - 中国暂停出口电子和清洁能源行业关键矿物作为反制措施 [1] 贸易战经济影响 - 2018-2020年关税导致美国企业和消费者承担超800亿美元额外成本 [2] - 供应链成本上升导致全行业价格上涨和利润率压缩 2025年通胀高企背景下引发企业界担忧 [2] - 投资者关注实施时间表 受影响商品范围及中国等贸易伙伴的潜在报复性关税 [2] 制药行业受冲击 - 美国计划对中国和印度药品原料及成品药加征关税 引发行业成本传导担忧 [3] - 药企高度依赖国际制造合作 轻微贸易中断即可能显著影响利润率 [3] - 不确定性推动资金流向更具韧性的医疗细分领域 [3] 医疗器械行业机遇 - 全球医疗器械市场规模2023年达5184.6亿美元 预计2032年将增长至8868亿美元 CAGR 6.3% [5] - 2024年FDA加速审批 包括510(k)和上市前许可在内的多项新产品获批 [5] - 技术革新 人口老龄化和创新医疗需求推动行业长期增长 [4] 三支低估股票分析 Cencora(COR) - 全球最大医药服务公司之一 产品组合包含生物制剂 细胞基因疗法等特种药品 [7] - 推出Accelerate Pharmacy Solutions优化医院运营 收购Retina Consultants of America扩大专科领域 [7][8] - 当前P/S比率0.17显著低于医疗服务业0.40 2025年盈利预计增长11.6% [9] Hims & Hers Health(HIMS) - 数字化健康平台 提供订阅制远程医疗服务 覆盖心理健康 皮肤科等领域 [10] - P/S比率2.47X低于行业4.03X 2025年盈利预计增长58% [11] Prestige Consumer(PBH) - OTC药品和家用清洁产品供应商 渠道覆盖大型零售商和电商平台 [12] - 胃肠道产品占北美销售额近20% 主打品牌包括Dramamine和Gaviscon [13][16] - P/S比率3.43显著低于行业5.32 上季度盈利超预期5.17% [16]

公司公告 - 公司将于2025年5月8日市场开盘前发布2025财年第四季度及全年财报 [1] - 财报电话会议将于美东时间当天上午8:30举行 [1] 投资者参与方式 - 可通过公司官网投资者关系页面参与网络直播 [2] - 电话参会需提前注册获取拨号详情和专属PIN码 [2] - 建议提前10分钟接入会议系统 [2] - 电话会议录音将在官网保留约一周 [3] 公司业务概览 - 业务覆盖美国、加拿大、澳大利亚及部分国际市场 [4] - 产品组合包含女性健康(Monistat®/Summer's Eve®)、止痛药(BC®/Goody's®)、眼部护理(Clear Eyes®/TheraTears®)等16个品牌系列 [4] - 具体产品线涉及儿科用药(Little Remedies®)、痔疮膏(Boudreaux's Butt Paste®)、防晕车药(Dramamine®)等细分领域 [4]

公司概况 - 公司市值达41.7亿美元，最近一个季度财报超出盈利预期5.17% [2] - 公司盈利收益率为5.4%，显著高于行业平均的0.3% [2] - 过去一年股价上涨19.3%，跑赢行业(10.8%)和标普500指数(11.1%) [1] 增长驱动因素 - 多元化产品组合优势显著，核心品牌贡献2024财年总收入的58.6% [3] - 胃肠道产品占北美销售额近20%，三大主力品牌为Dramamine、Fleet和Gaviscon [4] - 眼耳护理品类包括Clear Eyes等知名品牌，2025财年第三季度Clear Eyes实现环比销售增长 [4] - 电商渠道增长强劲，延续线上购买长期趋势 [4] - 通过收购TheraTears等5个OTC品牌及澳大利亚Hydralyte品牌扩大产品线 [5] - 产品组合的多样性覆盖品牌、渠道、地域和供应商，有效缓冲单一品类下滑影响 [6] 财务表现 - 2025财年每股收益共识预期上调0.4%至4.52美元 [10] - 2025财年收入共识预期为11.3亿美元，同比增长0.5% [10] 运营风险 - 长期债务达9.96亿美元，现金及等价物仅5100万美元，债务资本比为35.8% [7] - 利息保障倍数为6.3倍，显示利息偿付能力存压 [7] - 国际业务占2024财年收入14.8%，汇率波动可能影响产品定价和采购成本 [9] 同业比较 - Phibro Animal Health(PAHC)预计2025财年盈利增长62.2%，远超行业17.2%，过去一年股价暴涨73.5% [11] - Boston Scientific(BSX)盈利收益率2.7%高于行业1.5%，股价年涨幅47.1% [12] - Cardinal Health(CAH)长期盈利增速预期10.7%，股价年涨17.5%而行业下跌3.2% [13]

NOT FOR DISTRIBUTION TO U.S. NEWS SERVICES OR DISSEMINATION IN THE UNITED STATES VANCOUVER, British Columbia, March 05, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Premium Brands Holdings Corporation (“Premium Brands” or the “Company”) (TSX: PBH), a leading producer, marketer and distributor of branded specialty food products, is pleased to announce it has entered into an agreement with a syndicate of underwriters co-led by CIBC Capital Markets, National Bank Financial, BMO Capital Markets and Scotiabank (collectively, the “U ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额2.9亿美元，较上年增长近3%，高于预期 [7][8] - 第三季度收益大幅增长15%，摊薄后每股收益达1.22美元创季度纪录 [9] - 第三季度EBITDA利润率稳定在30%左右，较上年增长5% [20] - 2025财年前九个月，营收有机下降90个基点；按业务板块（不含外汇），北美板块营收下降2.1%，国际板块营收增长6.2% [21] - 前九个月总公司毛利率为55.2%，较上年略有下降；预计第四季度毛利率约为57% [23][24] - 前九个月广告和营销费用占销售额的14.1%，预计2025财年该费用金额将高于上年；前九个月G&A费用占销售额的9.6%，预计全年G&A费用占销售额约9.5% [25] - 调整后每股收益为3.2美元，上年为3.19美元；第三季度税率为23.9%，前九个月正常化税率为23.7%，预计第四季度税率稳定 [26] - 前九个月产生1.849亿美元自由现金流，较上年增长5%，维持全年2.4亿美元或更多的展望 [27] - 第三季度将可变定期贷款债务余额降至零，实现契约定义的杠杆率2.5倍 [10][28] - 预计2025财年营收在11.28 - 11.32亿美元之间，有机营收增长约1%；预计第四季度营收约2900万美元，全年调整后每股收益约4.5美元，意味着第四季度每股收益1.3美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 胃肠道（GI）业务增长迅速，占北美销售额近五分之一，旗下Dramamine、Fleet和Gaviscon三大品牌过去三年实现稳健的中个位数增长 [11][16] - 北美业务板块实现广泛增长，GI品类品牌增长良好，但咳嗽和感冒产品销售下降部分抵消了增长；国际业务板块销售额（不含外汇）增长约8%，以Hydralyte品牌为首 [19] - Summer's Eve品牌第三季度销售额较上年略有增长，Clear Eyes销售额也实现了连续增长；电子商务业务持续保持两位数的同比增长 [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续评估机会性股票回购和并购，作为资本部署策略的一部分，并计划在资产负债表上积累一些现金以支持这些努力 [29] - 公司凭借基于需求的消费者医疗保健品牌和领先的市场份额，有能力在必要时执行进一步的定价和成本节约措施，以应对未来通胀的影响 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务环境不确定性因供应链限制、美国和国际关税演变以及通胀而加剧，但公司独特的业务属性使其有能力应对关税和通胀变化 [5][24] - 公司业务保持健康，有望超过年初给出的盈利预期，加速的业务势头证明了其成熟的业务战略和多元化的产品组合 [30] 其他重要信息 - 本次财报电话会议的幻灯片演示可通过访问prestigeconsumerhealthcare.com获取，演示中包含非GAAP财务指标，与最近GAAP财务指标的对账信息包含在收益报告和幻灯片演示中 [4] - 管理层在电话会议中做出的前瞻性陈述涉及风险和不确定性，详细的安全港披露在幻灯片演示的第2页，更多风险因素和警示声明信息可在公司最新的SEC文件和10 - K报告中找到 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Clear Eyes的复苏情况、零售库存情况以及何时恢复到正常水平 - 第三季度Clear Eyes生产水平基本符合预期，销售略超预期，主要是季度末发货时间差异导致；预计第四季度销售水平与第三季度相似，生产水平将继续略有提高；未来销售将逐季缓慢增长，2026年下半年可能因供应商供应增加而加速增长 [36][37] 问题2: 请说明第四季度毛利率增长的因素 - 第四季度毛利率增长主要是由于成本节约举措的时间安排，多个已开展数年的项目将在第四季度计入损益表 [39] 问题3: 展望下一财年有哪些初步的考虑因素 - 公司对业务前景感到乐观，本季度取得了创纪录的销售和每股收益，目前业务势头良好，更多信息将在5月分享 [41] 问题4: 咳嗽和感冒季节的情况如何，对第四季度有何影响，零售库存是否过高，能否在季末清理库存 - 咳嗽和感冒业务在公司投资组合中占比约7%，对整体业务影响不大；第三季度该业务销售大幅下降，全年预计持平或略有下降；尽管12月和1月发病率有所上升，但不确定是否会导致零售商重新下单，目前零售商似乎正在消化前期采购的库存 [44][46] 问题5: 公司在加拿大、墨西哥、欧洲和中国等地区的关税暴露情况如何 - 公司密切关注关税影响，关税如同其他成本一样需要应对；公司业务多元化，包括供应基地，大部分制造业务在美国，其余部分分散在其他国家和地区，这是相对于其他公司的战略优势；由于情况多变，目前不宜猜测，公司正在进行情景分析，并将灵活应对 [48][50] 问题6: 随着Clear Eyes恢复供应，促销强度和消费情况将如何变化 - Clear Eyes是领先的眼部护理品牌，消费者对其忠诚度高，不同SKU之间具有可转移性，因此不需要改变促销策略；公司将平衡长期需求和供应网络，预计随着时间推移能够恢复并保持历史市场份额 [53][55] 问题7: 请介绍Hydralyte品牌的发展规划、再投资计划以及预期贡献 - Hydralyte在澳大利亚核心市场通过培育品类和提高消费者对水合作用的认识实现了长期品牌建设；公司近年来收购了该品牌在多个地区的剩余权利，但在大部分地区该品牌尚无市场基础，因此将逐步建立分销网络，与零售商和消费者建立联系，长期来看有望实现良好增长 [57][59] 问题8: 国际业务增长除Hydralyte外，其他增长来源和发生地区 - 除Hydralyte外，护理业务组合中的Fess、Murine、Zaditen等主要品牌均实现了强劲增长；欧洲业务和南美分销网络也有不错的增长 [62][63] 问题9: Fleet品牌向口服泻药领域扩张是否与Metamucil等大品牌竞争，以及Dramamine品牌进入焦虑领域的原因和竞争优势 - Dramamine推出了针对恶心和压力的新产品，市场反馈良好；Fleet推出了与便秘相关的产品，并非纤维类产品，产品定位与Fleet在严重便秘治疗方面的传统优势相符，目前正在逐步扩大分销并通过线上渠道与消费者建立联系 [67][69] 问题10: 尼尔森数据显示未来几周POS增长同比比较难度加大，原因是什么，公司如何看待POS层面的比较 - POS数据每周会因假期、天气等因素出现波动，例如今年超级碗推迟一周，影响了消费者购物时间；公司对业务势头充满信心，第三季度北美市场除一个品类外均实现同比增长，对第四季度的消费和销售、每股收益预期持乐观态度 [71][72] 问题11: 随着盈利指引上调，为何自由现金流指引没有相应提高 - 原自由现金流指引为2.4亿美元或更多，目前的增长包含在“或更多”部分，公司对当前现金流状况感到满意 [75] 问题12: 未来是否有机会恢复到疫情前的历史毛利率水平，应如何看待 - 长期来看，公司将继续采取成本节约措施，推出提高利润率的新产品，预计毛利率将逐步上升；公司目标是维持EBITDA利润率在30% - 35%之间，毛利率变化可能会导致广告和营销或G&A费用调整，以保持营业利润率相对稳定 [78][79] 问题13: 公司偿还可变债务后，对收购的意愿如何，收购管道情况怎样 - 公司在投资品牌后，将并购作为自由现金流的第二大用途，其次是机会性股票回购和债务偿还（目前以现金积累形式进行）；公司对并购的意愿依然强烈，正在关注众多项目，由于市场分散，未来仍有很多机会，公司将保持谨慎和纪律性 [81][82]