公司概况 - 2021年营收85亿美元，员工20000人，业务覆盖多个国家，产品包括 roofing、insulation、composites[13][14][16] - 按终端市场，住宅建筑材料、商业及其他建筑材料、工业及其他营收占比分别为58%、23%、19%；按地区，美国、欧洲、亚太、其他地区营收占比分别为67%、16%、9%、8%[17][18] 投资与战略 - 2024年财务目标为营收达100亿美元，维持中双位数运营利润率，资本支出占销售额4 - 5%，自由现金流转化率超100%，将约50%自由现金流返还给股东[21] - 企业战略是将可寻址市场扩大5倍，包括加强核心产品地位、拓展多材料系统、开发预制解决方案[22] 创新与可持续 - 2021年新产品推出加速超30%，研发投资增加15%，多项创新产品有显著优势[36] - 自2007年峰值年以来，温室气体排放减少60%，2020年使用13亿磅回收玻璃，约60%营收来自节能和可再生能源产品[51] 业务板块 - 绝缘业务2021年营收32亿美元，五年业绩显示盈利潜力提升，网络优化，生产率2.0% - 2.5%[65][68] - 屋顶业务2021年营收32亿美元，90%专业屋顶承包商偏好安装Duration®系列瓦片，过去5年附件率提高40%[79] - 复合材料业务2021年营收23亿美元，强调高价值应用和关键地区，在美洲、欧洲和印度排名第一[87][90] 财务数据 - 2021年第四季度净销售额21.31亿美元，EBIT为3.25亿美元，EBIT占净销售额15%[113] - 2021年全年净销售额84.98亿美元，EBIT为14.15亿美元，EBIT占净销售额17%[113]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-33100 Owens Corning (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 43-2109021 (State or other ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年综合净销售额增长至85亿美元，较2020年增长20%；调整后息税前利润（EBIT）为14亿美元，较上一年增加5.37亿美元；全年调整后收益为9.69亿美元，摊薄后每股收益为9.29美元，而2020年分别为5.66亿美元和5.21美元 [28] - 2021年第四季度综合净销售额为21亿美元，较2020年增长11%；调整后EBIT为3.25亿美元，较上一年增加1900万美元；调整后收益为2.24亿美元，摊薄后每股收益为2.20美元，2020年第四季度分别为2.07亿美元和1.90美元 [27] - 2021年自由现金流达到创纪录的11亿美元，较2020年增加2.59亿美元，自由现金流转化率为112%；全年资本支出为4.68亿美元，较2020年增加1.48亿美元，占收入的5.5% [31] - 2021年第四季度公司回购了150万股普通股，花费1.35亿美元；全年通过股票回购和股息向股东返还了6.78亿美元，约占自由现金流的62% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 保温材料业务 - 第四季度收入为8.63亿美元，较2020年第四季度增长19%；EBIT为1.28亿美元，较2020年增加2200万美元，EBIT增长21% [35] - 全年销售额为32亿美元，较2020年增长22%；EBIT增加1.96亿美元至4.46亿美元，2021年EBIT利润率为14% [36][37] 复合材料业务 - 第四季度销售额为6.08亿美元，较上一年增长11%；EBIT为9800万美元，较去年同期增加3800万美元，本季度EBIT利润率为16% [41] - 全年销售额为23亿美元，较2020年增长19%；EBIT提高2.11亿美元至3.76亿美元，全年EBIT利润率为16% [42] 屋顶材料业务 - 第四季度销售额为7.12亿美元，较上一年略有增长；EBIT为1.51亿美元，较上一年减少3200万美元，EBIT利润率保持在21% [43] - 2021年销售额为32亿美元，较2020年增长19%；EBIT提高1.62亿美元至7.53亿美元，全年EBIT利润率为23% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将投资三个关键领域：加强公司在核心建筑和施工产品领域的地位；提供更多多材料解决方案；开发预制建筑围护结构解决方案 [21] - 2021年新产品推出数量增加超过30%，2022年计划将研发投资增加15%，以增强材料科学专业知识和加速新产品创新 [22] - 公司致力于可持续发展，约60%的收入来自节能或减排产品，连续12年入选道琼斯可持续发展世界指数 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度，预计美国住宅和商业市场以及全球建筑和施工终端市场将持续强劲，通胀将继续加速，但公司预计各业务将保持正的价格成本差，净销售额和调整后EBIT将同比增长 [48] - 公司团队致力于产生强劲的运营和自由现金流，资本分配优先考虑业务再投资、向股东返还至少50%的自由现金流以及维持投资级资产负债表，同时积极评估战略收购投资 [56] - 公司有望利用近期市场机会和四个长期趋势实现收入和盈利增长，包括住宅投资、劳动力短缺带来的多材料和预制建筑解决方案需求、可持续解决方案需求以及基础设施升级和扩张需求 [57] 其他重要信息 - 2021年第四季度公司实现可记录事故率为0.53，使全年可记录事故率降至0.59，较上一年改善8% [15] - 2022年一般公司费用预计在1.6亿 - 1.7亿美元之间，利息费用预计在1.15亿 - 1.25亿美元之间，预计有效税率为调整后税前收益的25% - 27%，现金税率为22% - 24%，资本支出预计约为4.8亿美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 复合材料业务和屋顶材料业务的利润率受产品组合变化的影响及后续趋势 - 复合材料业务是公司战略转型的延续，向高价值应用领域转移，约40%的复合材料业务量与建筑施工市场相关，20%与可持续能源（特别是风能）相关，15% - 20%与基础设施相关，这种转变带来了销量、解决方案和利润率的提升 [62] - 屋顶材料业务在本季度产品组合变化符合预期，部分屋顶组件销售数量较上一年有所下降，不同组件有不同的价格点和利润率，未出现重大或长期的组合变化趋势 [63] 问题2: 收入增长中已实施和待实施的定价情况 - 第一季度预计的收入增长很大程度上基于2021年以来已宣布的价格调整的实现，公司会持续关注通胀趋势并考虑后续定价 [66][67] 问题3: 复合材料业务第一季度中高个位数EBIT利润率的可持续性 - 利润率的提升得益于产品组合优化和积极的定价策略，在当前市场环境下，需求强劲、定价执行良好且能应对通胀，这种利润率水平具有可持续性 [71] - 从长期来看，公司复合材料业务的重新定位，包括终端市场应用的转变、创新努力和本地化供应链等因素，都有助于维持较好的利润率 [72] 问题4: 2022年各业务板块的销量展望 - 屋顶材料业务需求基本面良好，新建筑增长和维修改造业务持续活跃，但风暴需求是不确定因素；预计住房开工量将维持在160万套左右，住宅保温材料市场需求较好；全球技术业务商业积压订单表现良好，特别是欧洲市场 [79][80][81] - 复合材料业务需求趋势与其他业务类似，公司向具有增长机会和长期趋势支持的市场转型，这些市场对公司产品有较好的需求 [84] - 公司运营团队表现出色，能够通过提高生产率增加产能，以满足不断增长的需求 [85] 问题5: 关于营运资金和库存水平的看法 - 公司希望增加库存，但过去几年由于需求强劲，库存水平一直较低；2022年公司计划增加库存，这既包括库存数量的增加，也受通胀导致的库存价值上升影响，但这不会影响公司实现强劲自由现金流和高转化率的目标 [91][92][93] 问题6: 通胀的驱动因素及下半年是否会缓和的预期 - 通胀主要来自石油基产品（如沥青、部分化工原料）、运输成本和能源成本；2020年第四季度公司处于通缩环境，而2021年第四季度通胀达到1.85亿美元 [96][97] - 预计2022年初通胀将持续，公司通过提高效率和实施套期保值计划来管理成本 [98][99] 问题7: 技术保温材料业务的需求展望和应对通胀的能力 - 技术保温材料业务需求持续强劲，约三分之一用于住宅应用，三分之二用于商业和工业应用；第一季度预计销量有适度增长，但受建筑施工延迟影响，需求的实现存在一定不确定性 [103][104] - 该业务价格滞后于成本通胀，但预计2022年开始能实现正的价格成本差，需求将支持定价动态 [106][107] 问题8: 若市场放缓，各业务板块的受影响顺序、滞后时间以及公司的防御措施 - 若美国住宅市场放缓，新建筑产品受影响较大，而维修改造产品相对稳定；全球IP和GDP放缓可能影响复合材料的部分终端市场，但公司向高价值应用和特定产品的转型可降低影响 [113] - 公司的防御措施包括强大的产品创新能力、优化生产网络以提高效率和降低成本 [114][115] 问题9: 能源套期保值合同的结构、期限和成本节约情况 - 能源套期保值合同已实施一段时间，期限约为一年，公司会对未来四个季度进行套期保值，对近期季度的套期保值比例较高，然后逐季降低，同时在美国和欧洲都有套期保值安排 [118][119] - 2021年套期保值合同预计为公司节省数千万美元成本，若2022年成本继续上升，预计仍能保持类似的节约规模 [121] 问题10: 屋顶材料业务春季库存的预期情况 - 公司内部库存仍然紧张，短期内将继续保持低库存运营；屋顶业务旺季需求增加，难以增加库存，但公司会通过提高产能来改善服务水平和库存状况 [123][124] 问题11: 复合材料业务年末现货业务的定价情况以及历史上合同定价与上一年现货价格的关系 - 复合材料现货业务定价持续强劲，合同业务也有积极的价格调整；年末由于需求和通胀因素，合同定价有增量改善，预计只要需求模式持续，良好的定价将持续 [126][127][128]

公司亮点 - 2021年全年净销售额达84.98亿美元，调整后EBIT达14.15亿美元，分别同比增长20%和61%[8] - 2021年新产品推出数量增加超30%，连续12年入选道琼斯可持续发展世界指数[8] 财务总结 - 2021年第四季度净销售额21.31亿美元，同比增长11%；全年净销售额84.98亿美元，同比增长20%[12] - 2021年第四季度调整后EBIT为3.25亿美元，全年为14.15亿美元[12] - 2021年调整后每股收益（摊薄）为9.29美元，高于2020年的5.21美元[12] 资本配置 - 2021年全年产生11亿美元自由现金流，转化为调整后收益的比例为112%[19] - 资本支出4.68亿美元，占收入的5.5%[19] - 通过股票回购和股息向股东返还6.78亿美元自由现金流，占比62%[19] 各业务板块表现 - 绝缘业务2021年EBIT为4.46亿美元，EBIT利润率为14%[24] - 复合材料业务2021年EBIT为3.76亿美元，EBIT利润率为16%[28] - roofing业务2021年EBIT为7.53亿美元，EBIT利润率为23%[33] 财务展望 - 2022年全年一般企业费用预计在1.6 - 1.7亿美元之间[36] - 2022年第一季度各业务保持正的价格/成本组合，整体净销售额和调整后EBIT同比增长[38]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-33100 Owens Corning (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 43-2109021 (State or other jurisdiction of incorporation or o ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录的营收22亿美元，较去年同期增长16%，调整后息税前利润（EBIT）为4亿美元，调整后EBIT利润率为18%，所有业务连续五个季度实现两位数EBIT利润率 [18][19] - 第三季度调整后收益为2.62亿美元，摊薄后每股收益为2.52美元，而2020年第三季度为1.93亿美元或每股1.76美元 [33] - 第三季度折旧和摊销费用为1.29亿美元，较2020年第三季度增加900万美元 [33] - 第三季度资本支出为9000万美元，较去年第三季度增加2200万美元 [34] - 2021年第三季度自由现金流为4亿美元，年初至今自由现金流达到9.25亿美元，较去年同期增加4.11亿美元，年初至今自由现金流转化率保持强劲 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 保温材料业务 - 第三季度营收8.15亿美元，较2020年第三季度增长20%，实现两位数的EBIT同比增长和400个基点的EBIT利润率扩张 [37] - 北美住宅玻璃纤维保温材料业务实现同比增长，得益于过去一年的产能增加，价格和销量均有所提升 [38] - 技术和全球保温材料业务需求强劲，特别是在北美和欧洲，手机玻璃和矿棉领域增长显著，价格同比上涨且超过第二季度涨幅 [39] - 整体业务积极的价格因素抵消了能源、材料和运输成本通胀的影响，实现了15%的利润率和1.24亿美元的EBIT，创季度纪录，高于2020年第三季度的7300万美元 [40] 复合材料业务 - 第三季度销售额5.91亿美元，较上年增长13%，创盈利纪录 [41] - 营收增长得益于强劲的商业表现和专注于高价值应用的战略，有利的产品组合抵消了销量的小幅下降 [42] - 价格积极，合同谈判和非合同业务的价格上涨抵消了材料、能源和运输成本的通胀压力 [43] - 运营执行良好，制造业绩出色，恢复了2900万美元的上年减产成本，第三季度EBIT达到1.01亿美元，较去年增加4600万美元，EBIT利润率达到17% [44] 屋顶材料业务 - 第三季度销售额8.69亿美元，较上年增长14% [45] - 美国沥青瓦市场第三季度同比下降9%，而公司美国瓦销量同比略有上升 [45] - 价格上涨实现良好，抵消了沥青、其他材料和运输成本的通胀，贡献利润率保持强劲，第三季度EBIT为2.12亿美元，较上年增加1600万美元，EBIT利润率达到24% [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续评估产品和市场地位，决定探索复合材料业务中热塑性干用短切原丝（DUCS）产品线的战略替代方案，该产品线主要用于汽车和电子应用，年营收约2.7亿美元，评估重点包括剥离或重新利用这些资产来制造其他产品线 [22][23] - 专注于高价值材料解决方案，如建筑和施工、可再生能源和基础设施领域，以增强市场地位并提供可持续解决方案 [24] - 通过产品和工艺创新推动增长，如8月推出的PINK Next Gen Fiberglas Insulation，利用先进纤维技术创造了可持续产品，安装更快更舒适，采用100%风能电力制造，设定了回收材料含量的行业标准 [25][26] - 与更多客户合作开发解决方案，以实现其关键可持续发展目标，合作重点包括脱碳、循环经济和产品设计透明度 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀和供应链中断的挑战，公司全球团队在动态环境中执行出色，第三季度业绩强劲，展示了团队的韧性、商业和运营执行能力以及公司的盈利持久性 [14] - 第四季度，美国住宅维修和改造、新建筑市场以及全球商业和工业市场预计将保持强劲，但通胀影响预计与第三季度持平或略高，公司预计各业务将保持积极的价格成本组合 [51][52] - 各业务具体展望：保温材料业务预计北美住宅玻璃纤维保温材料业务和技术及全球保温材料业务均实现同比增长，价格实现与第三季度相似，预计第四季度盈利强劲增长，EBIT利润率约为15%；复合材料业务预计营收同比改善，价格实现和有利的产品组合将抵消销量的中个位数下降，预计盈利强劲增长，EBIT利润率约为14%；屋顶材料业务预计市场全年增长，但第四季度与去年同期相比面临更困难的比较，市场销量预计下降中两位数，公司预计销量与市场基本一致，价格预计有利但低于第三季度，预计第四季度EBIT利润率约为20% [54][57][59] 其他重要信息 - 公司将于11月10日举办虚拟投资者日活动，公司高管将讨论公司的战略重点、财务目标和推动长期利益相关者价值的举措 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于屋顶材料业务价格，第四季度价格低于第三季度是否意味着价格下滑，以及如果2022年销量继续正常化，如何看待价格变化 - 公司表示第四季度屋顶材料业务价格将继续实现良好，并非价格下滑，只是由于销量较低导致总价格实现略少，整体屋顶市场仍然强劲，历史上公司能够通过定价行动弥补沥青和其他通胀，预计未来在强劲市场中仍能如此 [69][70][72] 问题2：请评论各业务价格组合的驱动因素，以及复合材料业务中现货定价和合同重新谈判的贡献比例 - 复合材料业务的积极价格组合得益于向高价值解决方案的转型和高产能利用率环境，约三分之二的业务与合同相关，三分之一与现货定价相关，定价受益于去年合同谈判的积极结果和现货市场的良好表现；公司整体在第三季度保持约5000万美元的积极价格成本组合，团队在应对通胀方面执行出色，预计未来将继续应对通胀挑战 [76][78][82] 问题3：请说明公司对能源通胀的应对措施和套期保值策略 - 公司积极主动地应对通胀，确保有适当的定价机制来抵消，能源通胀在第三季度影响最大，预计下半年影响持续，公司在欧洲对能源进行套期保值，覆盖大部分预期能源需求，美国市场通常波动较小，未进行套期保值 [87][88][89] 问题4：关于屋顶材料业务，如何看待增长放缓、渠道库存和2022年的增长预期 - 公司认为屋顶材料需求仍然强劲，第四季度指引虽同比下降，但与历史平均水平相比仍有中两位数增长，市场基本面良好，承包商积压订单强劲，消费者对房屋改造和维修的投资持续，风暴需求在部分地区将延续到2022年，公司产品需求旺盛，分销库存水平因地区而异，整体库存水平较瘦，公司有信心应对通胀并实现良好的价格实现 [92][95][101] 问题5：如何看待ARMA数据显示的屋顶材料市场下降10%，以及飓风艾达的影响 - 第三季度屋顶材料市场部分地区下降与风暴需求减少、供应链中断（如运输瓶颈、沥青材料运输商退出、毡供应紧张）有关，公司表现较好得益于与去年的比较基础、垂直整合的供应链优势；飓风艾达的维修工作已开始，但大部分需求预计将推迟到2022年上半年 [104][105][108] 问题6：公司为何决定评估玻璃资产的替代方案，为何现在做出该决定 - 这是一个市场定位决策，公司在复合材料业务中一直致力于构建灵活、成本效益高的制造网络，专注于高价值材料解决方案，而DUCS产品线虽业务良好，但公司认为不具备市场领先地位，且需要大量投资来建立，因此决定将投资集中在其他具有更高增长机会的领域，现在是做出该决定的合适时机，评估重点是剥离业务或重新利用制造资产以生产符合公司战略的其他复合材料产品 [113][115][117] 问题7：公司对明年保温材料业务进一步提价的信心如何 - 公司处于通胀环境中，持续监测通胀影响并做出定价决策，12月宣布的保温材料价格上涨是为了应对成本上升，鉴于市场需求强劲和产品优势，公司认为能够实现价格上涨的预期 [121][122][123] 问题8：请更新各业务渠道的库存水平、是否仍在重建、是否开始增加以及是否仍有产品处于分配状态 - 公司各业务和客户的库存水平普遍较瘦，正在开始重建，屋顶材料业务库存水平仍然较瘦，部分地区和产品可能有少量库存增加；保温材料业务住宅和技术领域库存水平较低；复合材料业务库存水平较去年年底仍为净下降，仍需补充库存 [126][127][135] 问题9：美国住宅保温材料业务产能能否满足需求，特别是考虑到未来一两年产能的变化和建筑商的房屋积压 - 公司认为能够满足当前和2022年住房开工的需求，通过构建灵活、成本效益高的网络，公司今年的保温材料产量将显著高于去年，预计明年产量将进一步增加，如Eloy制造工厂预计在第一季度投产，Nefa项目预计在明年第三季度左右推进，公司还具备在住房开工超过160万套时增加产能的能力 [138][140][143] 问题10：屋顶材料业务第三季度和第四季度的产品组合逆风是如何产生的 - 第三季度的产品组合影响主要来自屋顶组件业务中的特定产品线（屋脊和山墙、起始条），分销商对这些产品的库存进行了重新平衡，导致与屋顶瓦片库存相比出现了产品组合逆风，预计第四季度也会有类似情况，但这并非结构性问题，而是库存调整的时机问题 [147][150][152] 问题11：展望2022年，各业务中哪些领域有最佳的盈利扩张机会，哪些领域可能持平或下降 - 公司认为2022年开局强劲，各业务均有良好的增长机会，屋顶材料业务需求和市场优势将延续，保温材料业务住宅市场住房开工保持强劲，技术和全球保温材料业务商业需求和项目工作增加，价格实现良好，复合材料业务专注于高价值的多材料系统和解决方案，符合行业的长期增长趋势，公司对整体营收、盈利和现金流增长持乐观态度 [155][156][157]

整体财务表现 - 2021年第三季度净销售额22.13亿美元，同比增长16%；调整后EBIT为4亿美元，调整后EBIT利润率为18% [9] - 2021年前三季度净销售额63.67亿美元，调整后EBIT为10.9亿美元，调整后EBIT利润率为17% [9] 各业务板块表现 - 绝缘业务2021年第三季度净销售额8.15亿美元，EBIT为1.24亿美元，EBIT利润率为15% [22] - 复合材料业务2021年第三季度净销售额5.91亿美元，EBIT为1.01亿美元，EBIT利润率为17% [26] - 屋顶业务2021年第三季度净销售额8.69亿美元，EBIT为2.12亿美元，EBIT利润率为24% [31] 其他财务指标 - 2021年第三季度自由现金流4亿美元，前三季度为9.25亿美元 [13] - 截至季度末，净债务为20.64亿美元 [13] 业务决策与展望 - 宣布探索热塑性干用短切原丝（DUCS）产品线的战略替代方案 [9] - 预计2021年全年有效税率为26% - 28%，现金税率为18% - 20% [35] - 2021年第四季度各业务保持积极的价格/成本组合，整体收益接近2020年第四季度 [37]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 One Owens Corning Parkway, Toledo, OH 43659 (Address of principal executive of ices) (Zip Code) (419) 248-8000 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number ...

财务业绩 - 2021年第二季度净销售额达22.39亿美元，同比增长38%，按固定汇率计算增长35%[7][8][10][47] - 净收益为2.98亿美元，调整后息税前利润（EBIT）达4.08亿美元创纪录[7][8][10] - 各业务板块中，绝缘业务EBIT为1.12亿美元，利润率14%；复合材料业务EBIT为9800万美元，利润率17%； roofing业务EBIT为2.34亿美元，利润率26%[8] 财务指标对比 |指标|Q2 2021|Q2 2020|变化情况| | ---- | ---- | ---- | ---- | |净销售额（亿美元）|22.39|16.25|增长38%[10]| |净收益（亿美元）|2.98|0.96|大幅增长[10]| |调整后EBIT（亿美元）|4.08|1.67|显著提升[10]| |调整后EBIT占净销售额比例|18%|10%|比例提高[10]| |经营活动产生的净现金流（亿美元）|4.98|2.81|增加2.17亿美元[10][37]| |自由现金流（亿美元）|4.05|2.33|增加1.72亿美元[10][37]| 业务展望 - 2021财年，预计一般公司费用在1.5 - 1.55亿美元，资本增加约4.6亿美元，折旧和摊销约5亿美元，利息费用在1.2 - 1.3亿美元，全年有效税率26% - 28%，现金税率18% - 20%[37] - 2021年第三季度，预计美国住宅住房市场保持强劲，全球商业和工业市场继续加强，各业务板块有望受益于价格实现、成本吸收改善等因素，绝缘业务EBIT利润率接近中两位数，复合材料业务EBIT利润率保持在中两位数，roofing业务EBIT利润率保持近25%[39][40][41] 风险提示 - 业务面临诸多风险和不确定性，包括新冠疫情影响、建筑活动水平、全球工业生产、竞争和定价因素、原材料供应、收购和剥离、行业经济和政治条件等[2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现创纪录营收22亿美元，同比增长38%，按固定汇率计算增长35% [16] - 调整后息税前利润（EBIT）达4.08亿美元，创历史单季新高，同比增加2.41亿美元 [16][37] - 调整后每股收益为2.60美元，而2020年第二季度为0.91美元 [37] - 折旧和摊销费用为1.22亿美元，较2020年第二季度略有上升 [38] - 资本支出为1.48亿美元，较2020年第二季度增加1.01亿美元 [38] - 第二季度运营现金流达4.98亿美元，同比增加2.17亿美元；自由现金流为4.05亿美元，同比增加1.72亿美元 [55] - 2021年第二季度回购130万股普通股，花费1.31亿美元；截至6月30日，通过股票回购和股息向股东返还3.18亿美元 [56] - 预计2021年一般公司费用在1.5亿 - 1.55亿美元之间；资本支出约4.6亿美元；利息费用在1.2亿 - 1.3亿美元之间；有效税率为调整后税前收益的26% - 28%，现金税率为18% - 20% [58][60] 各条业务线数据和关键指标变化 保温材料业务 - 第二季度销售额为8.06亿美元，同比增长35% [45] - EBIT为1120万美元，2020年第二季度为320万美元，利润率达14% [49] - 预计第三季度北美住宅玻璃纤维保温材料业务量同比增长约10%，价格持续改善；技术和其他建筑保温业务量也将增长约10%，价格继续提升；EBIT利润率接近中个位数 [63][64][65] 复合材料业务 - 第二季度销售额为5.83亿美元，同比增长46% [49] - 业务量增长近30%，EBIT为9800万美元，同比增加9200万美元，利润率达17% [50][52] - 预计第三季度营收同比改善，价格将继续中个位数增长，EBIT利润率保持在中个位数水平 [66][67] 屋顶材料业务 - 第二季度销售额为9.17亿美元，同比增长35%；美国沥青瓦市场增长19%，公司美国瓦销量略落后于市场，但好于预期 [53] - EBIT为2.34亿美元，同比增加8600万美元，利润率达26% [54] - 预计第三季度市场和公司销量与去年同期基本持平，价格将因先前宣布的提价而改善；近期宣布8月底生效5% - 7%的提价；EBIT利润率近25% [67][68] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住宅市场需求强劲，占企业营收约一半，商业和工业应用需求也在增加；多个终端市场已恢复至疫情前水平或更高 [19][20] - 第二季度美国沥青瓦市场增长19% [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资产品创新、增长和生产力计划，以服务客户并提升运营绩效 [22] - 保温材料业务出售加州圣克拉拉工厂，预计2023年第一季度完成交易，所得款项部分用于犹他州内法和亚利桑那州埃洛伊工厂的产能投资，优化制造网络 [23][43][44] - 复合材料业务收购德国Lipa公司，拓展高价值下游应用，服务欧洲客户，加速建筑和施工市场应用增长 [26][27] - 持续评估增值收购机会，利用商业、运营和地理优势，拓展建筑和施工产品组合 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩出色，为2021年上半年开了个好头，全球团队执行能力强，展现卓越运营能力和盈利能力 [12][161] - 预计下半年美国住宅维修、改造和新建筑市场保持强劲，全球商业和工业终端市场继续增强 [61] - 预计下半年材料和运输成本上涨更显著，将密切关注和管理新冠疫情对业务的区域影响 [62] - 第三季度有望实现营收和盈利同比增长 [62] 其他重要信息 - 公司在安全方面表现良好，第二季度可记录伤害率（RIR）为0.51，较去年同期显著改善，近三分之二工厂今年无工伤，超半数工厂连续一年以上无工伤 [15] - 5月连续第三年荣登100家最佳企业公民榜单榜首，客户对低碳产品和循环经济解决方案兴趣增加，为公司带来新机遇 [29][30][31] - 将于11月10日在俄亥俄州托莱多总部举办投资者日活动，管理层将讨论公司战略重点、财务目标和创造长期利益相关者价值的计划 [70][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：北美玻璃纤维业务量展望及对美国新建筑市场的预期 - 公司预计今年下半年新建筑将保持稳定增长，美国住房市场多年来供应不足，预计住房开工量将维持在150 - 160万套；建筑增长面临土地供应、开发和劳动力等限制因素；公司今年增加产能，明年将进一步提高产量以满足市场需求 [77][78][79] 问题2：屋顶业务需求、SKU调整及复合材料产能瓶颈问题 - 屋顶业务面临材料供应挑战，如年初沥青供应受限、其他材料价格上涨，复合材料玻璃毡也是瓶颈；公司垂直整合生产玻璃纤维和玻璃毡，具有供应和设计优势；复合材料非织造资产已满负荷运行，已宣布2023年初在史密斯堡工厂扩建以增加产能 [85][86][87] 问题3：圣克拉拉和埃洛伊工厂产能决策的原因、资本支出、启动成本及利润率情况 - 出售圣克拉拉工厂是为了变现优质房地产资产，优化西海岸产能布局，利用内法和埃洛伊工厂更好地服务客户；埃洛伊工厂闲置多年，重启和内法工厂扩建成本将在正常资本支出范围内，预计埃洛伊工厂明年第一季度投产，可能产生少量启动成本；公司未提供具体利润率指引，但过去12个月保温业务运营成本改善，随着产量增加，利润率提升 [93][94][105] 问题4：圣克拉拉工厂关闭和埃洛伊工厂重启后的净产能变化及新产品对产能和生产率的影响 - 内法和埃洛伊工厂新增产能将超过圣克拉拉工厂单条生产线的产能，公司目前产能可满足150 - 160万套住房开工量的市场需求；若未来住房开工量超过该水平，公司有其他产能扩张选项；新产品发布将利用工艺改进提高生产率，增加产能 [112][114][119] 问题5：通胀情况及通胀压力峰值预期 - 预计第三季度通胀高于第二季度，主要是沥青价格上涨，运输和能源成本也有通胀压力；难以确定第四季度通胀情况，但公司积极应对，通过提价抵消通胀影响，预计全年价格成本仍为正 [121][122][124] 问题6：屋顶业务渠道库存情况及2022年需求展望 - 屋顶业务市场需求强劲，承包商调查显示业务良好，分销商销售情况也较好，中西部地区受风暴影响需求略低；第二季度市场发货量接近4400万平方，预计第三季度相近；目前渠道库存整体未大幅增加，多数分销商库存处于历史低位；预计今年分销商库存仍将维持低位并延续至2022年，2022年需求将保持强劲，补充库存可能需要几个季度 [126][128][132] 问题7：保温材料技术和非住宅市场现状、与2019年对比、未来展望及定价情况 - 技术和其他保温业务在第二季度全面增长，已恢复至或超过2019年水平，美国和欧洲市场需求均持续增长，非住宅业务商业项目反弹，项目活动和积压订单增加；该业务利润率较稳定，但在通胀环境下价格成本比滞后，公司已宣布提价并取得一定成效，预计第三季度实现正价格成本比 [137][139][142] 问题8：复合材料保温业务中部分产品的短缺情况及下半年预期 - 复合材料部分产品库存水平较低，供应链紧张，产品直接投入使用而非进入库存，预计下半年仍将维持这种情况 [149][150] 问题9：各业务在订单积压、生产速率和新增产能情况下，何时实现供需平衡 - 短期内市场需求强劲，公司持续增加产能以满足需求，目前供应链仍紧张；预计2022年情况会更清晰，届时产能增加，将根据需求环境影响供应链 [155][157][159]