业绩总结 - 2025年第二季度的生产量为28,943桶油当量/天，其中71%为原油和液体[9] - 2025年第一季度的FFO为1.001亿加元，第二季度降至6580万加元[18] - 2025年第二季度的自由现金流为2160万加元，第一季度为负3480万加元[18] - 2025年下半年的FFO预期为1.13亿加元，FFO每股预期为1.67加元[27] - 2025年第二季度的净运营成本为每桶油当量13.54加元[18] - 2025年上半年的资本支出为1.69亿加元，主要集中在Peace River资产上[26] - 2025年下半年的资本支出计划在1.1亿至1.2亿加元之间[27] 用户数据 - 2025年第二季度的平均生产量为12,827桶油当量/天，较2023年第四季度的6,427 boe/d增长了85%[41][42] - 2025年第一季度，和平河地区占总生产的43%[72] - 2024年末的总证明储量为221.2百万桶油当量，其中包括85.3百万桶油当量的已开发生产储量和151.1百万桶油当量的总证明储量[95] 未来展望 - 2025年下半年的平均生产预期为27,100至28,300桶油当量/天[27] - 2024年公司预计将增加129个净预定位置，显示出未来的库存潜力[99] - 公司预计未来的油价、天然气液体和天然气价格将对财务结果产生影响[189] 新产品和新技术研发 - Peace River地区的Bluesky井的DCET资本支出为330万美元，预计最终回收为250万桶油当量[114] - Willesden Green地区的Clearwater井的DCET资本支出为230万美元，预计最终回收为186万桶油当量[114] - Belly River地区的井的DCET资本支出为550万美元，预计最终回收为365万桶油当量[114] 市场扩张和并购 - 自2021年起，公司收购了和平河油气合伙企业的剩余所有权[155] - 公司对InPlay交易的看法是对股东有利，并将带来战略利益[187] 负面信息 - 2025年第一季度的净债务为415百万加元，较之前减少[70] - 2025年第一季度的和平河地区的生产衰减率为24%[40] 其他新策略和有价值的信息 - 自NCIB计划启动以来，公司已回购并注销约1670万股，占流通股的20%，总支出为1.402亿美元[86] - 公司拥有22亿美元的税收池，预计在未来10年内可作为非现金纳税人[90] - 公司预计未来的税收池和相关节税将对财务状况产生积极影响[188]

要约收购核心条款 - 公司启动现金要约收购 计划回购最多4840万美元的未偿高级无担保票据[1] - 目标票据为2027年7月27日到期的11.95%利率票据 当前未偿本金总额为1.122亿美元[1] - 要约对价包括每1000美元本金支付1030美元现金 另加计至结算日前的应计未付利息[2] - 结算日预计为2025年8月15日 要约截止时间为2025年8月12日17:00（东部夏令时）[1][2] 收购执行机制 - 若有效投标总额超过4840万美元上限 公司将按比例分配接受收购的票据[3] - 要约不设最低投标数量条件 公司可自行决定修改、延长或终止要约[3] - 投标票据可在要约截止前随时撤回 需通过存管信托公司DTC系统提交[1] 法律文件与代理 - 要约依据收购文件、传输函和保证交付通知执行 文件可通过Computershare投资者服务公司获取[4] - 本次公告不构成证券出售要约或购买邀约 不在法律禁止区域进行招揽[5] 公司证券信息 - 公司股票在加拿大多伦多交易所和美国NYSE American交易所上市 交易代码均为"OBE"[9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度生产收入为1.363亿加元，同比下降34.7%（2024年第二季度为2.084亿加元）[5] - 公司2025年第二季度净收入为7150万美元，较2024年同期的1.27亿美元下降43.7%[34] - 2025年二季度净利润1530万美元，同比下滑58.8%(2024年同期3710万美元)[62] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年运输成本为2860万美元，较2024年同期的2580万美元增长10.9%[34] - 2025年第二季度运营成本为3560万美元，较2024年同期的4510万美元下降21.1%[42] - 2025年二季度总务及行政费用(G&A)净额为500万美元，与2024年同期490万美元基本持平[56][57] - 2025年上半年折旧损耗(DD)费用为8870万美元，较2024年同期的1.143亿美元下降22.4%[58] - 2025年上半年融资费用为2140万美元，较2024年同期的2480万美元下降13.7%[46] - 2025年上半年基于股权的激励计划费用为450万美元，较2024年同期的440万美元增长2.3%[54] 现金流和资本支出 - 2025年第二季度经营活动现金流为5520万加元，同比下降29.1%（2024年同期为7790万加元）[8] - 2025年第二季度营运资金流（非GAAP指标）为6580万加元，同比下降42.9%（2024年同期为1.152亿加元）[8] - 2025年第二季度自由现金流（非GAAP指标）为2160万加元，同比下降58.5%（2024年同期为5200万加元）[8] - 2025年上半年资本支出为1.686亿加元，同比下降2.8%（2024年同期为1.735亿加元）[8] - 2025年上半年资本支出1.686亿美元，较2024年同期的1.735亿美元下降2.8%[63] 产量和业务表现 - 2025年第二季度总产量为28,943桶油当量/日，同比下降19.1%（2024年同期为35,773桶油当量/日）[5] - 2025年第二季度轻油产量为6,314桶/日，同比下降54.2%（2024年同期为13,782桶/日）[5] - 2025年第二季度重油产量为12,041桶/日，同比上升71.4%（2024年同期为7,026桶/日）[5] - 重质原油产量同比增长71%至12,041桶/日，主要得益于Peace River资产增长[26][27] - 总产量同比下降19%至28,943 boe/日，主要受Pembina资产剥离影响（减少约11,000 boe/日）[26] - Cardium地区产量同比下降44%至14,462 boe/日，Peace River地区产量同比增长78%至12,827 boe/日[29] 资产和债务 - 2025年4月公司以2.11亿加元现金及911万InPlay股票出售Pembina资产，交易包含1.5亿加元资产权益[11] - 公司信贷额度总额为2.35亿美元，循环期至2026年5月31日，到期日为2027年5月31日[47] - 截至2025年6月30日，公司未偿还高级无担保票据总额为1.122亿美元，利率为11.95%[48] - 2025年4月公司以1027.5美元/1000美元面值的价格回购了200万美元高级无担保票据[49] - 2025年6月30日净债务2.702亿加元，较2024年末4.117亿加元下降34.4%[68][70] - 截至2025年6月30日，公司长期债务总额为2.262亿美元，其中2025年到期4840万美元[82] 风险管理 - 公司持有WTI原油对冲合约，2025年7月合约量为12,375桶/日，价格锁定86.29美元/桶[22] - 2025年上半年原油风险管理损失增加190万美元，天然气风险管理收益减少490万美元[38] - 截至2025年6月30日，公司原油衍生品公允价值净亏损250万美元，天然气衍生品净盈利320万美元[77] - 每桶液体价格变动1美元将导致税前未实现风险管理变动210万美元[78] - 每mcf天然气价格变动0.1美元将导致税前未实现风险管理变动50万美元[78] - 2025年第二季度实现风险管理总亏损170万美元，2024年同期为盈利400万美元[79] - 2025年第二季度未实现风险管理总盈利880万美元，2024年同期为盈利300万美元[79] 股票和股东回报 - 公司自2023年启动股票回购计划以来累计回购1670万股（占总股本20%），总金额1.402亿加元[15] - 公司股价从2024年6月30日的10.24加元/股降至2025年6月30日的7.58加元/股，跌幅达26%[55] - 公司持有913.9784万股InPlay股票，2025年二季度获得250万美元股息收入[73][74] - 截至2025年6月30日，公司发行普通股67,708,673股，回购并注销615,800股[86] 商品价格和市场环境 - WTI原油价格在2025年第二季度平均为63.74美元/桶，较2024年第二季度的80.57美元下降20.9%[21] - WCS价差在2025年第二季度平均为10.20美元/桶，较第一季度12.65美元/桶改善19.4%[22] - 轻质原油平均售价从2024年第二季度107.61加元/桶降至2025年第二季度91.09加元/桶，降幅15%[25] - 天然气平均售价同比上涨50%至2.00加元/mcf，但AECO 5A价格环比下降22%至1.69加元/mcf[23][25] - 外汇汇率从2024年第二季度1.37（美元/加元）升至2025年第二季度1.38[18] 非经常性项目 - 2025年二季度因Pembina资产处置产生1540万美元非现金税前减值损失[59] - 2025年上半年Legacy资产组实现1420万美元减值转回(2024年为250万美元)[60] 财务指标定义 - 营运资金流（Funds flow from operations）用于评估公司资助计划资本项目的能力，需参考IFRS规定的营运活动现金流进行调节[94] - 总收入（Gross revenues）包括商品合同实现的风险管理损益，用于评估商品销售的现金实现情况[95] - 净债务（Net debt）为长期债务与营运资本赤字之和，用于评估公司流动性[98] - 净运营成本（Net operating costs）扣除加工收入、道路使用回收和电力风险管理合同损益，反映公司成本状况[99] - 净回值（Netback）用于资本分配决策和项目经济排名，包含销售、特许权使用费、净运营成本等要素[100] - 营运资金流每股基本值（Funds flow from operations – basic per share）为营运资金流除以基本加权平均普通股数[101] - 净运营成本每桶/每千立方英尺/每桶油当量（Net operating costs per bbl/mcf/boe）按产量加权计算[103] - 净回值每桶油当量（Netback per boe）为行业关键运营效率指标[104] - 平均销售价格（Average sales prices）按各类商品收入除以对应产量计算[107] - 油当量换算（boe）采用6:1的天然气与原油能量当量比例，但未反映井口价值等价性[110] 风险和挑战 - 公司面临关税风险，包括现有关税延长、新关税实施或税率提高，可能对加拿大和美国石油天然气行业产生重大不利影响[117] - 公司预算可能因内外因素调整，包括资本支出预算，影响业务计划和策略执行[117] - 公司可能无法继续获得现有或新的政府援助计划资格，或计划效益低于预期或终止[117] - 能源需求和商品价格受区域或全球健康事件影响，需求下降可能超出预期[117] - 石油天然气公司估值可能因健康事件、能源转型等因素显著下降，影响行业信心[117] - 公司可能因商品价格下跌、极端天气或封锁等因素被迫停产[117] - OPEC和其他国家可能无法达成或维持足够的生产配额以平衡石油供需[117] - 公司成本可能因通胀、供应链中断或劳动力短缺增加，影响盈利能力[117] - 燃料节约措施、替代能源需求增加和政府政策可能永久减少石油天然气需求[118] - 公司信用设施和高级无担保票据的期限可能无法延长，或融资条件恶化[117]

核心观点 - 公司2025年第二季度实现平均产量28,943桶油当量/日 运营资金流6,580万加元(每股0.94加元) [4] - 通过Pembina资产处置显著改善资产负债表 净债务从2024年末4.117亿加元降至2.702亿加元 [8] - 积极执行股票回购计划 二季度回购540万股(流通股7%) 总回购达1,670万股(累计20%) [5][11] 财务表现 - 运营现金流5,520万加元 同比下降29% 主要因油价下跌及Pembina处置导致产量减少 [2][8] - 净利润1,530万加元(每股0.22加元) 较2024年同期3,710万加元下降59% [2][8] - 资本支出4,020万加元 同比减少32% 主要集中于Peace River地区开发 [2][8] - 每桶油当量净运营成本13.54加元 与2024年同期13.83加元基本持平 [2][8] 运营数据 - 总产量28,943桶油当量/日 轻油产量6,314桶/日同比下降54% 重油产量12,041桶/日同比增长71% [2] - 实现销售价格51.83加元/桶油当量 较2024年同期64.11加元下降19% [2] - 净回扣27.13加元/桶油当量 低于2024年同期38.99加元 [2] 资产处置与回购 - Pembina资产处置于2025年4月7日完成 有效日期追溯至2024年12月1日 [8] - 二季度以平均价6.80加元回购540万股 总金额3,660万加元 [8] - 持有InPlay石油913.9784万股 第三方提出非约束性收购要约 [11] 开发活动 - 上半年钻探23口(21.4净)开发井 7口(7.0净)勘探评价井 [13] - Peace River地区Bluesky层位井初产表现优异 HVS 14-07单井IP30达546桶油当量/日 [12] - Clearwater水驱先导项目获监管批准 计划三季度开始注水 [9][12] 下半年计划 - 三季度在Peace River部署3台钻机 Willesden Green地区8月增加1台钻机 [10] - 计划下半年钻探28口(28.0净)井 其中Clearwater层位18口 [13] - 预计参与6口(2.7净)非作业井 [14] 套期保值 - 持有WTI互换合约 7-12月加权平均价格88.98美元/桶 总量49,625桶/日 [19] - WCS差价对冲7,750桶/日(三季度)和6,000桶/日(四季度) [19] - 天然气AECO互换合约25,118千立方英尺/日 价格2.24加元/千立方英尺 [20]

行业概述 - 加拿大油气勘探与生产行业主要由专注于石油和天然气勘探与生产的公司组成 这些公司负责发现油气藏 钻探油气井 并将这些材料生产和销售给炼油厂 [2] - 行业的现金流主要取决于实现的商品价格 而能源市场价格的历史波动性使得所有勘探与生产公司的业绩都面临风险 [2] 行业挑战 - 加拿大石油生产商面临双重宏观逆风 油价走弱和加元走强 这显著降低了以加元计算的收入 并直接影响自由现金流和资本回报灵活性 [3] - 资本预算紧张与现金流预期下降相冲突 特别是在当前价格下 股息和股票回购的执行变得不可持续 除非原油价格反弹 [4] - 国际能源署预测 由于电动汽车普及和清洁燃料使用增加 全球石油需求增长将在2026年后大幅放缓 并可能在2030年达到峰值 [6] 行业亮点 - 加拿大通过LNG Canada项目进入全球液化天然气市场 标志着该国油气勘探与生产行业的重要转折点 首次向亚洲出口液化天然气 打开了高端市场 [5] - Kitimat项目预计年出口量将达到1400万吨 并在第二阶段可能翻倍 这将逐步缩小加拿大天然气与美国枢纽的折扣 并加强加拿大天然气价格 [5] 行业表现 - 加拿大油气勘探与生产行业在过去一年中表现不佳 下跌9.4% 而同期标普500指数上涨16.9% 整个能源板块下跌1.3% [11] - 行业当前的企业价值与EBITDA比率为4.76 显著低于标普500的17.98 也略低于能源板块的4.84 [15] 重点公司 - InPlay Oil专注于阿尔伯塔省的轻油开发 预计今年下半年产量将超过18,750桶油当量/日 其中50%为石油 公司拥有低杠杆和强劲的对冲 股息收益率达到两位数 [18][19] - ARC Resources是加拿大最大的纯Montney运营商 全国天然气产量排名第三 公司计划到2028年将每股自由现金流增长三倍 [22][23] - Ovintiv是北美领先的独立勘探与生产公司 拥有多元化的资产组合 包括Montney Anadarko和Permian盆地 公司在过去四个季度中每个季度的盈利均超出预期 [27][28] - Obsidian Energy专注于阿尔伯塔省的石油资产 目前产量约为34,000桶油当量/日 目标是到2026年达到50,000桶油当量/日 公司2025年每股收益预计将同比增长199.5% [31][32]

公司动态 - Obsidian Energy宣布收到第三方非约束性要约，拟收购其持有的InPlay Oil Corp全部普通股，共9,139,784股（占InPlay已发行股份的32.7%），每股价格高于多伦多证券交易所2025年7月15日收盘价 [1] - 公司已与第三方及InPlay就潜在交易展开独家谈判，期限至2025年8月1日，期间暂停原定的以InPlay股票为对价、价值约1000万加元的普通股回购计划 [1] - 目前尚未达成最终协议，交易可能涉及公司对InPlay股份转让限制条款（原定2025年10月7日前不可转让）的调整 [2] 业务背景 - Obsidian Energy是加拿大中型油气生产商，核心资产位于阿尔伯塔省Peace River、Willesden Green和Viking地区，业务涵盖西加拿大沉积盆地的油气勘探、开发及基础设施运营 [4] - 公司在多伦多证券交易所和NYSE American双重上市（代码OBE），财务数据默认以加元计价 [5][13] 交易进展 - 若谈判成功，交易具体经济条款尚待确定，公司承诺在达成最终协议或独家谈判期结束前不再主动披露进展（法律法规或交易所要求除外） [3]

资本计划与生产目标 - 公司宣布2025年下半年资本计划，重点开发Peace River和Willesden Green地区[1] - 计划资本支出1.1-1.2亿美元，另加1300-1500万美元的退役支出[3] - 预计下半年平均产量27,700桶油当量/日，年底达到29,000桶油当量/日[2][6] - 资本支出较2025年上半年和2024年下半年减少约33%[6] 资产开发与基础设施 - Peace River地区计划钻探20口井(18口Clearwater和2口Bluesky)，资本支出6200万美元[3][14][15] - Willesden Green地区计划钻探8口井(Cardium 4口/Belly River 3口/Mannville 1口)，资本支出5200万美元[14][18] - 正在Open Creek和Nampa地区进行基础设施建设，完成后可增加Cardium和Belly River产量[2][4] - Nampa地区修建全天候道路将恢复约200桶/日的停产原油[2] 财务与运营指标 - 假设WTI油价65美元/桶，预计运营资金流(FFO)约1.13亿美元，净债务与FFO比率为1.3倍[8][9] - 重油资产预计产量13,500桶油当量/日，净运营成本17.40美元/桶油当量[10][11] - 轻油资产预计产量14,200桶油当量/日，净运营成本10.60美元/桶油当量[11] 股票回购与InPlay股份 - 计划通过加拿大交易所要约以InPlay Oil股票回购约1000万加元的公司普通股[4][21] - 目前持有InPlay Oil 32.7%股份(约913万股)，价值约8700万美元[12][21] - 计划通过交易所要约减持约10%的InPlay持股(占总股本3.3%)[2] 商品价格对冲 - 现有WTI互换合约覆盖12,375桶/日(6-7月)至6,500桶/日(9月)，价格85.71-93.10加元/桶[19] - WCS价差对冲覆盖6,000-8,500桶/日，价差18.83-19.39加元/桶[19] - AECO天然气对冲25,118千立方英尺/日(6-10月)，价格2.24加元/千立方英尺[19]

公司动态 - Obsidian Energy (NYSE: OBE) (TSX: OBE:CA) 撤回其三年增长计划 原计划到2026年将产量提升至每日5万桶油当量(BOEPD) [1] - 公司于4月7日完成Pembina资产出售 该交易直接导致增长计划终止 [1] 分析师背景 - Aaron Chow拥有15年以上分析经验 是TipRanks平台顶级分析师 [1] - 曾联合创立移动游戏公司Absolute Games 该公司后被PENN Entertainment收购 [1] - 主导设计过两款总安装量超3000万的移动应用内经济模型 [1] - 现任投资研究小组Distressed Value Investing创始人 专注能源领域价值投资与困境机会 [1] 研究服务 - Distressed Value Investing提供两周免费试用 包含100多家公司的1000多份历史研究报告 [1] - 研究覆盖独家公司分析与投资机会 并提供完整投资组合历史数据 [1]

运营更新 - 公司2025年上半年资本计划顺利完成，所有30口井（净28.4口）已在5月底前完成钻探并投产，其中Peace River资产区产量创新高达14,000桶油当量/日 [1][4][5] - 重点开发区域包括Peace River的Bluesky和Clearwater资产，其中Walrus区域取得该油田至今最高初始产量，Dawson Clearwater项目产量持续超预期，5口水驱试验井已全部投产 [2][5][6] - HVS区域5口开发井全部投产，其中13-08 Pad两口井30天初始产量分别为440桶/日和350桶/日（99%原油），14-07 Pad单井22天初始产量达568桶/日（100%原油） [6] 资产表现 - Dawson Clearwater产量从2023年四季度的189桶/日显著增长至2025年5月的超3,000桶/日，纯靠有机钻探成功驱动 [6] - Walrus 7-21 Pad两口井表现超预期，其中合资井（净0.8口）30天初始产量达361桶/日（100%原油），通过该合资获得10.1净区块土地 [11] - 轻油资产Pembina Cardium Unit 11参与5口井（净2.2口），其中4口井平均30天初始产量为223桶/日，受输气能力限制初期峰值产量为335-360桶/日 [9] 技术进展 - Dawson 4-24 Pad完成5口井（净5口）钻探并投产，包括2口单支注入井，前两口生产井30天初始产量分别为329桶/日和342桶/日（100%原油） [11] - 水驱试验项目成功实施，为Peace River资产提高采收率和降低递减率的技术推广奠定基础 [7][8] - HVS区域测试"waffle well"钻井设计取得成效，提高了现有井场的初始产量 [6] 风险管理 - 2025年二季度新增原油和天然气对冲合约，包括WTI互换合约（6月12,217桶/日，价格85.63加元/桶）和WCS价差合约（5-6月8,500桶/日，价差-19.39加元/桶） [10][12] - 天然气方面持有AECO互换合约（6-10月25,118千立方英尺/日，价格2.24加元/千立方英尺）和AECO领子合约（5-10月1,896千立方英尺/日，区间2.11-2.64加元） [13] 市场活动 - 公司将于2025年6月3-4日参加纽约RBC全球能源、电力和基础设施会议，CEO Stephen Loukas将于6月4日14:30 ET进行专题演讲 [14]

信贷协议条款 - 公司获得2.35亿美元的信贷额度[1] - 信贷协议修订并重述于2025年4月4日生效[1] - 加拿大皇家银行和蒙特利尔银行担任联合牵头安排人和联合账簿管理人[1] - 信贷额度包括循环贷款和透支贷款两种类型[3] - 最低提款金额有明确规定[3] - 利率计算涉及加拿大最优惠利率、美国基准利率、SOFR贷款和CORRA贷款[4] - 备用费用和代理费用条款详细列出[4] - 信用证的可用性、货币类型和形式有具体规定[4] - 担保覆盖所有资产并要求登记固定费用担保[5] - 违约事件包括加速还款和转换条款[5] 法律与合规条款 - 第2.2条提及法律变更对业务的影响条款[6][116] - 第2.3条包含预付款项的具体规定[6][117] - 第2.4条涉及非法性认定条款[6][117] - 第2.5条涵盖临时市场中断的应对措施[6][118] - 借款人需遵守反洗钱/了解客户（AML/KYC）法律条款[17] - 信贷协议允许电子签署与通信，并放弃陪审团审判条款[15][17] 财务计算与利率机制 - 公司根据合并高级债务与EBITDA比率确定适用定价利率，具体比率范围包括小于0.50:1.00至大于等于3.00:1.00等多个档次[35][37] - 公司对SOFR贷款的年利率基于360天计算，其他贷款的年利率基于365天计算[37] - 非金融信用证的发行费用为信用证指定利率的[Redacted – Percentage][37] - 公司从期限到期日起，银团贷款和运营贷款的利率每年增加[Redacted – Percentage][37] - 在借款基础短缺或违约事件持续期间，公司贷款利率每年增加[Redacted – Percentage][37] - 公司若计算合并EBITDA为负值，则合并高级债务与EBITDA比率被视为大于等于3.00:1.00[37] 借款基础与抵押 - 借款基础（Borrowing Base）由贷款人根据加拿大借款人和重要子公司的已探明、已开发、生产储量的贷款价值评估确定，并可能考虑资产退役负债（ARO Liabilities）和停产产量[62] - 借款基础缺口（Borrowing Base Shortfall）指信贷设施未偿还本金超过最近提交的借款基础通知中金额的部分[64] - 担保覆盖所有资产并要求登记固定费用担保[5] 环境与工程报告 - 借款人需提交废弃与复垦报告，详细披露资产退役义务（ARO负债），包括运营与非运营井的分类数据[17][19] - 工程报告需包含石油储量的证实、概算及未来12个月现金流预测[143] - 环境索赔涵盖政府要求的清理行动及第三方因有害物质提出的赔偿[144][145] - 能源监管机构可要求公司提供保证金以确保环境义务履行[142] 债务与违约 - 债务定义包括公司及其子公司的借款、银行承兑汇票、信用证和担保义务等[118][123] - 债务不包括贸易应付账款、应付税款、应付股息等日常经营负债[123] - 违约事件包括未能在3个工作日内书面确认履行贷款义务[129] - 违约贷款方指未能按时支付贷款或参与贷款的金融机构[122][129] - 违约情况下代理行可发出加速还款通知（Acceleration Notice）要求立即清偿全部债务[18] 金融工具与对冲 - 金融工具包括利率对冲协议、货币对冲协议或商品协议[168] - 利率对冲协议涉及借款人或其子公司签订的利率相关衍生品协议，不包括传统浮动利率债务[198] - 货币对冲协议涉及汇率波动相关的互换、远期、期权等金融工具[110] - 商品协议包括商品互换、期货、远期、衍生品或期权交易等，但不包括普通业务中的实物交割[90] 公司交易与协议 - InPlay PSA资产购买和销售协议于2025年2月19日签署，涉及借款人、Obsidian Energy Partnership和1647456 Alberta Ltd.作为卖方，InPlay作为买方[192] - InPlay交易包括InPlay PSA、InPlay投资者权利协议、InPlay注册权利协议及其他相关重要文件[196] - Burgess特许权协议涉及2024年5月23日及24日签订的两份假设协议，并于2024年7月31日修订[66] - Cavalier转租和期权协议包含2024年3月23日及24日签订的两份协议，同样在2024年7月31日修订[82] 综合财务指标 - 综合EBITDA计算需加回非现金项目如损耗、折旧、资产减值等，并扣除少数股权损失等[94] - 综合总债务与EBITDA比率为季度末综合总债务除以过去12个月的综合EBITDA[98] - 高级债务与EBITDA比率为季度末高级债务除以过去12个月的综合EBITDA[97] - 综合利息支出包括资本化利息、租赁隐含利息及对冲协议净额等[95][101] 现金与存款管理 - 超额现金指借款人和其子公司超过阈值金额的现金或现金等价物，但不包括排除存款/金额[154] - 排除存款/金额包括托管现金、第三方存款、信托资金等不可立即释放给借款人的资金[156] - 现金等价物（Cash Equivalents）包括加拿大或美国政府发行的365天内到期证券、资本超过5亿加元且评级达标的银行发行的存单/银行承兑汇票等[77]