文章核心观点 - 纽威尔品牌公司将于7月26日公布第二季度财报，预计核心收入仍将下降，但需求有望逐步复苏，投资者应密切关注二季度后的前景，鉴于估值已趋于合理且预期需求缓慢复苏，将该公司评级上调至持有 [1][16] 即将公布的第二季度财报情况 - 公司将于7月26日盘前公布第二季度财报，预计净销售额同比下降9% - 7%，核心销售额下降6% - 4%，正常化运营利润率为9.1% - 9.6% [2] - 华尔街分析师预计营收20.4亿美元，下降7.3%，正常化每股收益0.21美元，处于公司预期范围上限 [2] - 第一季度营收下降8.4%，正常化运营利润率同比提高2.2个百分点，预计二季度营收表现类似，但利润率杠杆前景稍差 [2] 长期前景关注 - 公司正在进行全面转型计划，包括优化品牌和SKU组合、调整制造产能、削减开支等，已取得一定成效，核心销售有企稳迹象，但尚未恢复增长 [13] - 增加营销投入有助于进一步稳定销售，华尔街分析师预计三季度销售降幅降至5.7%，符合公司2024年整体展望 [13] 更新后的估值情况 - 估算公司公允价值为5.68美元，较撰写时股价低9%，股价已反映缓慢的财务复苏预期，估值基于销售企稳情况可能大幅波动 [9] - 若销售持续下调，考虑到51.1亿美元的高额带息债务，股票可能被高估；若复苏更好则有上行空间 [9] 估值模型相关 - 更新贴现现金流模型，预计销售恢复到稳定2%增长的时间更慢，从2029年开始，此前预计2027年恢复增长 [3] - 因营收降低，预计成本削减对总利润率扩张的贡献稍减，最终息税前利润率预计为8.0%，低于此前的8.3% [3] - 因公司投资缓慢，略微上调现金流转化率 [3] - 贴现现金流模型中使用的加权平均资本成本为7.51%，通过资本资产定价模型得出 [10][15] - 估算长期债务权益比为80%，使用10年期债券收益率4.19%作为无风险利率，股权风险溢价为4.11%，贝塔值为1.42，流动性溢价为0.2%，股权成本为10.23% [15]

文章核心观点 Paper Mate为庆祝国家欢乐日和《头脑特工队2》上映举办赠票抽奖活动，体现品牌对欢乐的追求并推广新品 [2][3][4] 活动信息 - 活动时间从6月26日上午12:00:01至7月3日晚上11:59:59 [4] - 活动网址为www.feelthejoygiveaway.com [2] - 奖品为价值最高15美元的Fandango电影票兑换券代码，共6000张，总奖品预估价值90000美元 [2][4] - 活动面向美国50个州及哥伦比亚特区18岁以上合法居民 [4] 品牌合作 - Paper Mate与迪士尼和皮克斯就《头脑特工队2》发行展开合作 [4] - 在电影世界首映时，Paper Mate用新款InkJoy Gel Bright!笔打造展示墙记录嘉宾的欢乐想法 [4] 品牌情况 - Paper Mate是有75年以上历史的书写品牌，是Newell Brands旗下品牌 [4] - Paper Mate以双心标志知名，提供多种书写工具，通过书写建立有意义的联系 [4] - Paper Mate InkJoy Gel是美国排名第一的混合凝胶笔，今年推出InkJoy Gel Bright!笔 [4] 公司情况 - Newell Brands是全球领先的消费品公司，旗下有多个知名品牌 [4] - 公司专注于点亮日常生活时刻，让消费者满意 [4] 电影情况 - 《头脑特工队2》讲述青少年Riley大脑总部迎来新情绪的故事 [4] - 电影配音阵容强大，由Kelsey Mann执导，Mark Nielsen制作，Meg LeFauve和Dave Holstein编剧 [4] - 电影配乐由Andrea Datzman创作，目前仅在影院上映 [4]

文章核心观点 文章主要分析了Newell Brands（NWL）的运营情况，指出其在战略执行上取得进展，但面临宏观经济挑战，同时推荐了Vital Farms、Vita Coco Company和Ollie's Bargain Outlet三只股票 [11][14][9] Newell Brands（NWL）进展 - 公司在五大运营和财务优先事项上取得出色进展，上季度成功实施新运营模式并持续执行战略 [11] - 公司通过生产力计划、自动化举措和全面实施Project Ovid提高生产力和效率，探索优化业务单元类别组合，Project Phoenix有助于降低间接成本和简化运营模式 [5] - 公司跨职能伙伴关系增强，决策更敏捷高效，工作方式更精简，有助于向高绩效、创新和包容型组织转型 [4] - 公司生产力和定价举措推动2024年第一季度利润率扩张，正常化毛利率同比增长410个基点至31.2%，正常化运营利润率同比增长220个基点至4.6%，正常化EBITDA增长超30% [6] - 公司去年在美国成立的业务开发团队成功增加产品分销，多个品牌均有收获 [7] - 管理层在加强前端商业能力和推动消费者驱动的创新方面取得显著进展，新业务开发团队势头良好，国际业务表现超越北美 [13] Newell Brands（NWL）挑战 - 公司面临艰难宏观经济环境，核心通胀导致非必需和耐用品需求疲软，零售销售放缓，政府刺激支出缩减预计将对非必需消费品购买产生负面影响 [14] - 2024年第一季度净销售额同比下降8.4%，品类趋势正常化、严格库存管理以及Bed Bath & Beyond破产的不利影响也构成阻碍 [15] - 公司面临居家品类需求正常化的压力，不利的外汇换算尤其是阿根廷的恶性通货膨胀进一步挑战公司业绩 [1] - Zacks对本财年每股收益的共识估计较上年同期下降24%至60美分，过去六个月该股票下跌23.2%，而行业仅下跌0.3% [16] 推荐股票情况 - Vital Farms提供一系列牧场养殖食品，Zacks排名1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，Zacks对本财年销售额和收益的共识估计分别较上年增长22.5%和59.3% [9][2] - Vita Coco开发、营销和分销椰子水产品，Zacks排名1，过去四个季度平均盈利惊喜为25.3%，Zacks对本财年销售额和收益的共识估计分别较上年增长3.5%和40.5% [17][10] - Ollie's Bargain是品牌商品的极端价值零售商，Zacks排名2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为10.4%，Zacks对本财年销售额和收益的共识估计分别较上年增长约7.9%和11.7% [18]

文章核心观点 - DYMO与Taylor宣布战略合作伙伴关系，使定制印刷的LabelWriter标签可用于DYMO LabelWriter 5系列打印机，双方认为该合作能满足消费者和企业特定需求 [1][2][3] 合作情况 - DYMO全球营销总监表示与Taylor合作能为消费者提供定制标签解决方案，节省时间、金钱和精力，体现其提供创新标签解决方案的承诺 [2] - Taylor总裁称与DYMO合作能让各行业企业使用定制标签，优化其标签流程 [3] - Taylor将为数百万台DYMO LabelWriter 5系列打印机提供多种标签定制选项，消费者可指定设计、尺寸等，标签由Taylor精密制造以确保性能 [2] 公司介绍 - Taylor是全球图形通信公司，总部位于明尼苏达州北曼凯托，有超10000名员工，业务覆盖美国26个州和7个国家 [4] - DYMO是全球领先的创新标签解决方案提供商，产品满足全球企业和消费者多样化标签需求 [5] - 纽威品牌是全球领先的消费品公司，旗下有众多知名品牌，专注于为消费者带来美好时刻 [6]

文章核心观点 - 为庆祝140周年，Ball®广口瓶制造商扩充纪念罐系列并推出“尝试一切”抽奖活动 [2][3] 分组1：活动信息 - 品牌推出“尝试一切”抽奖活动，300人有机会通过“尝试一切”套装开启新爱好 [2] - 7月3日前，爱好者可访问TryItAllSweepstakes.com参与抽奖，奖品含Ball®140周年纪念罐及开展罐头制作、烘焙和园艺三种爱好的用品 [2] - 访问TryItAllSweepstakes.com/Rules可查看抽奖活动官方规则，关注@ballcanning获取广口瓶更多使用灵感 [5] 分组2：产品信息 - 新推出的Collector's Edition Ball®140th Anniversary Jar具有复古浮雕设计，不含双酚A，一套4个普通口径罐子，配有密封长达18个月的密封环和SureTight®盖子，建议零售价14.99美元，已在多家超市上架 [4] 分组3：公司信息 - 1884年Ball Brothers Glass Manufacturing Company生产出第一个Ball®玻璃罐，其品牌如今已走向全球，Ball®标志和商标归Ball Corporation所有，Rubbermaid Incorporated获授权使用，该公司的Ball®广口瓶是Newell Brands全球品牌和产品组合的一部分 [6] - Newell Brands是领先的全球消费品公司，旗下有众多知名品牌，专注于为消费者带来日常乐趣 [7] - 可在公司网站www.newellbrands.com查看新闻稿及公司更多信息 [8] 分组4：活动奖品涉及的爱好内容 - 罐头制作：用罐夹、漏斗和气泡去除/顶隙工具，按新的蓝莓薰衣草果酱食谱学习制作罐头 [8] - 烘焙：用干曲奇混合料和美味巧克力曲奇食谱成为烘焙专家 [8] - 园艺：用种子育苗盘、小铲子和装饰性石头种植室内植物，发掘园艺才能 [8]

文章核心观点 公司成功取决于年度关键运营和财务重点，虽面临宏观挑战致销售下滑，但运营和财务有改善且股价表现良好 [1][3][10] 运营策略 - 实施新运营模式并执行战略，强调对大品牌和市场进行创新、品牌建设和卓越上市投资 [1] - 跨职能伙伴关系增强，决策更敏捷高效，工作方式更精简 [2] - 前端商业能力投资与组织架构调整，提升了公司业绩 [5] - 推出“凤凰计划”，旨在降低间接成本、简化运营模式、集中供应链职能和提高效率 [8] 销售情况 - 核心销售上升，新业务开发团队助力新分销收益超预期，多个品牌有分销收益 [4] - 受宏观环境、通胀等因素影响，净销售额同比下降8.4%，二季度和2024年销售预计下滑 [10][11][12] 财务表现 - 一季度关键财务指标改善，毛利率扩张410个基点，营业利润率同比增加220个基点 [6] - “凤凰计划”全面实施后，预计实现年度税前节省2.2 - 2.5亿美元 [9] - 二季度和2024年营业利润率和每股收益有相应预期 [11][12] 股价表现 - 过去三个月，公司股价上涨11.3%，超过行业4.8%的涨幅 [3] 推荐股票 - 推荐Vita Coco、Vital Farms和Colgate - Palmolive三只股票，分别有不同的盈利惊喜和销售、盈利增长预期 [13][14][15]

文章核心观点 Graco推出SmartSense™ Soothing系列产品，包括婴儿摇篮和婴儿秋千，体现其对照顾者的承诺，为家庭带来舒适便利，产品已开启预售 [1][4] 产品信息 SmartSense™ Soothing Bassinet - 建议零售价399.99美元，可在亚马逊预购，6月1日起在Gracobaby.com和主要零售商处广泛发售 [4] - 能在数秒内检测并响应婴儿哭声，通过渐进式舒缓组合哄婴儿入睡 [7] - 拥有数千种舒缓组合，包括轻柔动作、轻微震动、多档速度、白噪音和舒缓音乐，营造沉浸式睡眠环境 [7] - 家长可通过蓝牙无线技术播放歌曲和声音 [7] - 透气网眼侧边和坚固平坦床垫，打造安全睡眠空间 [7] - 舒适床垫采用有机棉面料，配备100%有机棉床垫套 [7] SmartSense™ Soothing Swing - 建议零售价299.99美元，可在亚马逊预购，6月1日起在Gracobaby.com和主要零售商处广泛发售 [4] - 能在数秒内响应哭声，通过数千种动作、歌曲、声音和震动组合安抚婴儿 [7] - 具备四种独特动作（摇摆、滑动、摆动和晃动），像父母一样安抚婴儿 [7] - 采用有机面料的舒适身体支撑，让婴儿舒适依偎 [7] - 三个倾斜位置，方便家长根据婴儿舒适度调整 [7] - 五点式安全带确保婴儿舒适安全，玩具栏增添趣味性 [7] 公司信息 Graco - 拥有65年以上婴儿产品创新经验，是知名儿童产品品牌，为家长提供创新可靠解决方案 [1][5] - 生产汽车座椅、婴儿车、旅行系统等多种高品质产品，隶属于Newell Brands Inc. [5] Newell Brands - 全球领先的消费品公司，拥有Rubbermaid、Sharpie®等众多知名品牌 [6] - 专注于为消费者点亮日常时刻 [6]

文章核心观点 - 维持对Newell Brands的买入评级，公司销售有望恢复到历史增长率，利润率前景更健康 [1] 1Q24业绩更新 - 1Q24核心销售额下降4.8%，高于-8%至-6%的指引上限；各业务板块中，家居与商业解决方案下降4.3%，学习与发展增长1.8%，户外与休闲下降20.3% [2] - 毛利率达31.2%，较1Q23提升约410个基点，是自3Q23以来连续第二个季度扩张；EBIT利润率扩张约220个基点至4.6% [2] 销售前景 - 1Q24核心销售虽下降4.8%，但高于指引上限，较4Q23的9.3%降幅有显著改善；核心增长与报告增长差异主要因外汇因素，为3%的不利影响 [3] - 管理层预计2Q24核心销售下降6%至4%；重申FY24核心销售下降6%至3%的指引，对应报告销售增长-8%至-5%，外汇和退出部分业务导致差异 [3][4] - 新业务开发团队为现有客户引入新零售商、渠道或类别，2H24应能在损益表中体现收益；公司在婴儿护理产品分销扩张方面积极，有望推动2H24营收表现优于1H24 [4][5][6] - 中期来看，退出部分业务将使200个基点的不利因素转变为有利因素 [6] 利润率扩张 - 重申FY24 EBIT利润率7.8%至8.2%的指引，意味着1Q24毛利率能维持在30%以上，管理层改善毛利率的举措进展良好；2Q24 EBIT利润率9.1%至9.6%的指引显示毛利率正朝正确方向发展 [7] 估值 - 采用远期市盈率法，预计公司价值约11美元；预计公司轻松达到FY24指引中点，FY25和FY26恢复正增长，分别为2%和3% [8][9] - 预计公司能实现FY24盈利指引高端，30个基点的增量利润率将延续到FY25和FY26，FY26盈利达3.51亿美元；估值方面，改善的盈利前景支持公司至少以10年历史平均市盈率13倍交易 [9] 结论 - 维持买入评级，核心销售超指引且环比改善，利润率前景更乐观；公司有望实现FY24核心销售指引，关键渠道的分销收益将提升下半年营收表现；虽毛利率扩张可能因前期提价基数效应放缓，但2025和2026年盈利能力应继续提升 [11]

文章核心观点 - 纽威尔品牌公司周五早盘股价上涨10%，但仅弥补部分近期损失，2024年以来仍下跌10.3%，公司盈利趋势的积极消息引发此次反弹，虽有改善但仍面临销售萎缩和净亏损问题，未来销售和盈利增长情况不明 [1][5][6] 公司股价表现 - 周五早盘纽威尔品牌公司股价跳涨10%，而标准普尔500指数上涨1.2% [1] - 2024年以来公司股价下跌10.3%，而大盘上涨6.9% [1] 公司Q1业绩情况 - 第一季度有机销售额下降5%，但较上一季度9%的下滑有所改善 [2][3] - 该季度公司取得其他进展，包括更高的利润率和更好的现金流 [3] - 管理层认为成本削减项目有助于改善公司财务状况 [4] 公司存在的问题 - 公司销售规模仍在缩小，虽亏损较去年有所改善但仍有净亏损 [5] 公司未来展望 - 管理层确认2024年展望，有机销售额最多下降6%，调整后利润率因成本削减和效率提升而反弹 [6] - 尚不清楚公司恢复可持续销售和盈利增长需要多长时间，需求趋势疲软，近期销售增长主要依赖提价 [6] 投资者建议 - 多数投资者目前应观望该消费必需品股票，直至有更多运营反弹的积极迹象 [7]

公司概况 - Newell Brands是一家全球领先的消费品公司，拥有众多知名品牌，产品销售遍布全球150多个国家[97] 公司战略 - 公司正在实施一项新的“where to play”和“how to win”战略，旨在利用产品组合的规模，加强前端能力，并转变为高绩效组织[98] - 公司正在实施Project Ovid等多项战略举措，以优化供应链、提高客户服务水平和推动运营效率[101] 财务表现 - 2024年第一季度净销售额为16.53亿美元，较去年同期下降了8.4%[120] - 毛利润为5.04亿美元，较去年同期增长了4.6%，毛利率提高至30.5%[121] - 2024年第一季度营业利润为1,600万美元，较去年同期的营业亏损36万美元有显著改善[125] - 利息支出净额增加，主要是由于利率上升，2024年第一季度的加权平均利率为5.6%[126] 各部门表现 - 2024年第一季度净销售额中，Home and Commercial Solutions部门净销售额下降了8%，达到8.93亿美元[128] - Learning and Development部门2024年第一季度净销售额下降了0.9%，达到5.59亿美元[130] - Outdoor and Recreation部门2024年第一季度净销售额下降了25.6%，达到2.01亿美元[132] 现金流 - 公司于2024年3月31日拥有约3.72亿美元的现金及现金等价物，其中约3.17亿美元由公司的非美国子公司持有[136] - 2024年第一季度经营活动提供的现金为3.2亿美元，较去年同期的净现金流出7.7亿美元有显著改善[137] - 公司相信其采取的行动和现金生成能力，以及其借款能力和可用现金和现金等价物，为其未来的资金需求提供了充足的流动性[135]