财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司生产11.15万黄金当量盎司，较上年同期减少，主要因两资产处理吨数降低 [10] - 本季度每当量盎司运营费用高于上年同期，因加元走强、销量降低及上年同期获得加拿大工资补贴 [11] - 本季度综合维持成本较上年同期每当量盎司高13.55美元，主要因运营费用增加，部分被维持性资本降低抵消 [11] - 第四季度营收2.02亿美元，较上年同期增长2%，主要因金属价格上涨，部分被销量降低抵消 [12] - 本季度运营现金流（未调整营运资金）为9300万美元，每股0.14美元，与上年同期持平 [12] - 第四季度公司净收益约1.51亿美元，每股0.22美元，上年同期每股亏损0.03美元；调整后净收益2470万美元，每股0.04美元，与上年同期持平 [13] - 本季度总资本支出和租赁为6050万美元，其中维持性资本3360万美元，增长性资本2690万美元 [14] - 年末公司现金余额达4.82亿美元，主要因出售黑水金矿流所得；信贷安排展期后，流动性超8.5亿美元 [9][15] 各条业务线数据和关键指标变化 雨河矿 - 2021年实现更新后的产量和成本指引，第四季度产量最高、成本最低 [6][19] - 第四季度矿厂日处理量约4.45万吨，低于计划2.7万吨；露天矿剥采比为2.8 - 2.1，与全年计划2.7一致；平均金品位较上季度净提高1克；黄金回收率达92% [20] - 第四季度自由现金流3600万美元，2021年为4600万美元（扣除2700万美元流支付） [21] - 2022年预计黄金当量产量26.5 - 29.5万盎司，较上年增加，因品位、开采和处理吨数提高及下半年开始开采无畏地下矿区 [22] - 2022年预计维持成本为每黄金当量盎司1270 - 1370美元，较上年降低，因产量增加、优化及东矿堆最后一批矿石和矿山生产率提高 [23] - 2022年维持性资本预计为1.25 - 1.55亿美元，增长性资本预计为1500 - 2500万美元 [24] 新阿夫顿矿 - 2021年实现产量指引，成本略高，但考虑到面临的挑战，执行情况良好 [8] - 第四季度亮点突出，有望实现黄金当量产量16.5 - 19.5万盎司；铜品位略低于上季度，为0.67%；金品位维持在每吨0.41克；黄金回收率超80% [29][30] - 2022年生产指引低于原计划，因B3区执行延迟及Lift 1矿洞上半年关闭；维持成本预计为1695 - 1795美元，高于原计划，因产量降低及B3区维持成本增加 [32][34][35] - 2022年增长性资本预计为1 - 1.3亿美元，用于推进C区项目 [36] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注运营卓越，挖掘增长机会，预计2023 - 2026年较2022年有30%的增长潜力 [41] - 雨河矿将继续优化资产和成本，控制风险，执行无畏区资本计划；新阿夫顿矿将推进C区项目按时按预算交付，完成B3区开发 [21][36] - 公司将继续进行勘探活动，雨河矿计划2022年投入500万美元，新阿夫顿矿计划投入1500万美元 [28][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临挑战，但团队表现坚韧，年末运营情况良好，两资产均实现综合产量和成本指引 [6] - 公司出售黑水金矿流，改善了资产负债表和财务状况，具备执行战略的能力 [9] - 公司对未来发展充满信心，雨河矿和新阿夫顿矿均有增长潜力，将继续释放价值 [41][42] 其他重要信息 - 年末公司黄金储量同比增加10万盎司至370万盎司，主要因雨河矿地下约56.9万盎司矿产资源转化为储量 [17] - 雨河矿地下矿产储量从2020年末的67.2万盎司增至2021年末超120万盎司 [25] - 新阿夫顿矿矿产储量减少约7.5万盎司黄金和7800万吨铜，主要因矿山缩减及Lift 1矿洞按计划关闭 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：雨河矿露天矿库存耗尽后的矿山寿命如何？ - 即将发布的43 - 101报告将明确逐年品位、区域、矿山金属产量等细节；总盎司和矿产储量增加将使矿山寿命延长至2028年后 [45][47] 问题2：雨河矿地下处理量能否提高？ - 中央区同比来看，虽截止品位降低、整体重量减少，但总吨数显著增加，有更多矿石可提高处理量，具体细节将在即将发布的计划中说明 [48] 问题3：新阿夫顿矿C区项目许可时间调整会有何影响？ - 对总吨数、品位、可开采性和矿山寿命无影响，但会使短期产量转移，金属回收推迟；C区许可技术方面与B3区类似，预计许可按时完成 [49][50] 问题4：对C区项目现有时间表和资本预算的信心如何？ - 公司对按时交付有信心，2021年虽面临挑战，但目前矿山计划简化，通风改善；B3区资本调整主要因额外开发成本，并非通胀所致 [52][54] 问题5：雨河矿今年品位情况如何？ - 大致来看，26 - 29万盎司黄金产量指引对应整体品位在2.7万吨时为0.9 - 1克；下半年品位略高，约55%的产量在下半年，45%在上半年 [56][57] 问题6：雨河矿成本优化机会有哪些？ - 最大机会是提高整体设备效率（OEE），目前仍有优化空间，可提高生产率、降低成本；轮胎和汽车等成本驱动因素也有改善空间；提高OEE还可能减少设备使用，降低维护成本 [59][62] 问题7：2022年是否有黄金套期保值？ - 公司无金属套期保值 [63][64] 问题8：雨河矿品位为何低于原技术报告，何时能回升？ - 原因包括对剩余东矿堆盎司应用85%的系数、2022 - 2026年地下盎司的时间和数量贡献；2023年完成东矿堆和433区开采后，露天矿将聚焦主区，效率和品位将提高 [66][70] 问题9：新阿夫顿矿品位和吨位情况如何？ - 因B3区延迟，库存使用比例增加，B3区预计日产量约4000吨；整体产量中，B3区为主导，完成回收水平为第二主导；还会使用地表低品位库存补充磨机 [72][73] 问题10：新阿夫顿矿预计日产量是否仍在1.4 - 1.5万吨？ - 不会，原计划在关闭Lift 1矿洞过渡时产量会下降，2022年B3区延迟使产量进一步降低，但总金属回收率不变 [75][76] 问题11：新阿夫顿矿磨机产量如何？ - 磨机产量将在8000 - 10000吨之间，取决于B3区表现 [77] 问题12：雨河矿运营剥采比是多少，与现金成本关系如何？ - 2022年计划运营剥采比为3.2，2021年整体为2.7；部分废石为运营废石，部分为资本废石，属会计处理，不影响整体执行 [78][79] 问题13：雨河矿处理地下材料时磨机情况如何？ - 具体细节待更新报告，磨机有批量使用能力，目标产量高于原43 - 101报告计划，目的是以较低截止品位提高产量 [84] 问题14：新阿夫顿矿尾矿库容量情况如何？ - 原计划夏季从传统尾矿过渡到坑内尾矿，因去年事故，团队优化传统尾矿使用，预计年底前可容纳大部分甚至全部2022年尾矿，不急于过渡，以便开采剩余回收水平 [86] 问题15：公司是否会赎回高级票据？ - 公司当前资产负债表提供了很大的选择权，近期将专注执行商业计划，之后会考虑偿还债务，特别是2025年到期的债务，也会考虑其他股东举措 [88] 问题16：雨河矿地下储量深度情况及潜力如何？ - 总资源深度与2021年末基本相同，受数据限制，深部钻探间距和密度降低；中央区附近还有130万盎司测量和指示资源，随着计划执行和深度降低，有潜力进一步开发 [90][92] 问题17：雨河矿尾矿设施设计优化情况如何？ - 目前仍采用11:1的设计，有一定优化潜力，但需后续阶段考虑；过去几年监测技术有显著进步，可提前预测压力 [94]

MANAGEMENT'S DISCUSSION AND ANALYSIS All dollar figures are in United States dollars and tabular dollar amounts are in millions, unless otherwise noted. For the year ended December 31, 2021. The following Management's Discussion and Analysis ("MD&A") provides information that management believes is relevant to an assessment and understanding of the consolidated financial condition and results of operations of New Gold Inc. and its subsidiaries ("New Gold" or the "Company"). This MD&A should be read in conju ...

业绩亮点 - 2021年实现更新后的综合黄金当量产量指引40.5 - 45万盎司，全维持成本指引为每盎司1415 - 1495美元[13] - 资产产生8500万美元自由现金流，黄金储量同比增加，以3亿美元出售黑水金矿流[9] - 2021年第四季度和全年收入因金银价格上涨而增加，全年调整后净收益增加[16] 财务状况 - 截至2021年12月31日，现金余额4.82亿美元，总流动性超8.5亿美元，无债务偿还至2025年[9][18] - 2022年综合指引：黄金当量产量38 - 44万盎司，全维持成本每盎司1470 - 1570美元[27] 矿山运营 - 雨河矿2021年实现产量和成本指引，2022年预计产量增加至26.5 - 29.5万盎司[13][45] - 新阿夫顿矿2021年实现产量指引，成本略高，2022年产量预计降至11.5 - 14.5万盎司[13][73] 资源储备 - 综合黄金储量较上年增加约12.6万盎司，雨河矿增加20.1万盎司，新阿夫顿矿减少7.5万盎司[31] 投资策略 - 专注长期股东价值创造，包括加拿大业务、运营卓越、财务灵活、增长机会和可持续发展[79]

运营亮点 - Q2 2021黄金当量产量105,705盎司，销量104,221盎司；黄金产量66,989盎司，销量68,184盎司；铜产量1820万磅，销量1690万磅[9][10] - Q2 2021运营费用为每黄金当量盎司913美元，总现金成本为每黄金当量盎司977美元，AISC为每黄金当量盎司1,551美元[10] - Q2 2021维持性资本和维持性租赁为4920万美元，增长性资本为3320万美元[10] 财务亮点 - Q2 2021收入1.982亿美元，净亏损每股0.02美元，调整后净收益每股0.04美元[15][16] - Q2 2021运营现金流每股0.16美元，调整后运营现金流每股0.12美元，自由现金流2140万美元[16] - Q2 2021平均实现黄金价格为每盎司1,817美元，平均实现铜价格为每磅4.43美元[16] 资本资源与流动性 - 未动用信贷额度3.26亿美元，现金及现金等价物4.64亿美元，预计8月从黑水项目出售获得额外5000万加元流动性[21] 项目进展 - 雷尼河矿露天矿日处理量达158,556吨，超过2021年目标；英特瑞德区斜坡道开发推进616米，计划2022年末投产[26] - 新阿夫顿矿磨机日处理量平均13,795吨，地下矿日处理量平均15,104吨，C区开发推进约919米[34][35] 风险因素 - 前瞻性陈述受多种风险因素影响，包括金属价格波动、汇率波动、项目建设风险、COVID - 19影响等[3][5]

运营亮点 - 公司有望实现更新后的综合产量和成本指引，综合黄金当量产量为40.5 - 45万盎司，全维持成本为每金当量盎司1415 - 1495美元[12] - 第三季度黄金当量产量较低，主要因两矿处理吨数减少；运营费用、总现金成本和全维持成本较高，因加元走强和上一年度受益于工资补贴[12] 财务亮点 - 季度收入增加，因金银价格上涨，但部分被销量下降抵消；调整后净收益增加，因收入增加和财务成本降低[18] - 2021年第三季度、前三季度收入分别为1.798亿、5.429亿美元，上年同期分别为1.737亿、4.445亿美元[21] 资本资源与流动性 - 公司无债务偿还压力直至2025年，流动性强，包括1.51亿美元现金及等价物和3.26亿美元未动用信贷额度[23] 矿山运营情况 - 雨河矿：露天矿日均处理量14.963万吨，符合目标；磨矿机日均处理量2.5245万吨；剥离比降至1.83:1，预计全年约2.7:1；黄金回收率89%；有望实现产量和成本指引[33] - 新阿夫顿矿：地下矿日均处理量1.2861万吨，专注恢复水平活动和B3区逐步增产；磨矿机日均处理量1.3068万吨；黄金回收率83%，铜回收率82%；有望实现产量指引，全维持成本预计处较高区间[40] 投资主张 - 公司专注长期股东价值创造，具备加拿大业务集中、运营卓越、财务灵活性增强、增长机会多和致力于可持续发展等优势[43] 非GAAP指标说明 - 公司使用多个非GAAP财务指标，如总现金成本、全维持成本、维持性资本和租赁、增长资本等，以提供额外信息辅助评估运营表现，但这些指标无IFRS标准定义，可能与其他公司不可比[54][59][64][65]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司生产约105,600金当量盎司，包括1560万磅铜和58,600盎司黄金（来自Rainy River），以及约13,600盎司黄金（来自New Afton），总黄金产量约72,000盎司，整体金当量产量较上年同期下降，主要因Rainy River和New Afton处理量降低 [8] - 本季度每金当量盎司运营费用高于上年同期，原因是加元走强以及上一季度收到加元重量补贴 [9] - 本季度综合维持成本为每金当量盎司1408美元，高于上年同期，主要因运营费用增加，部分被维持性资本支出减少抵消 [10] - 第三季度营收约1.8亿美元，较上年同期增长4%，主要因金属价格上涨 [10][11] - 第三季度运营现金流（未调整营运资金）为8100万美元，合每股0.12美元，与上年同期持平 [11] - 第三季度公司净亏损1130万美元，合每股0.02美元，而上年同期每股盈利0.02美元；调整后净收益为2340万美元，合每股0.03美元，上年同期为1240万美元，合每股0.02美元，差异源于金属价格上涨和融资成本降低 [11][12] - 本季度资本支出总额为5800万美元，其中3490万美元用于维持性资本，2310万美元用于增长性资本 [13] - 截至2021年9月30日，公司现金余额为1.51亿美元，季度末流动性为4.77亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 Rainy River - 第三季度生产1560万磅铜和58,600盎司黄金 [8] - 本季度平均日处理量为25,245吨，低于去年同期的27,000吨，主要因破碎区延长维护 [21] - 第三季度品位为0.89克/吨，较上半年提高约10%，预计第四季度品位将提高 [20] - 与2020年同期相比，本季度维持性资本支出减少，全维持成本降至每金当量盎司13.7美元，较上半年降低近16% [23] New Afton - 第三季度生产约13,600盎司黄金 [8] - 因2021年B3许可证延迟以及回收水平采矿能力有限，本季度开采量低于2020年同期 [26] - 本季度整体品位与2020年同期相当，黄金回收率略好 [28] - 本季度平均日处理量近13,000吨，低于去年同期，但符合本季度采矿计划，旨在处理高品位矿石时优化金属回收率 [29] - 第三季度C区地下开发推进近800米，加厚改良尾矿设施接近调试完成 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2022年公司将努力从增产稳定阶段转向更优化生产，以降低成本、提高运营效率，与移动维护资本计划挂钩 [18] - 2022 - 2023年，公司将继续评估和优化计划，完成东低区露天开采，并推进地下开采计划 [33][42] - 公司持续推进Rainy River地下开发，目标是启动长孔崩落采矿，预计2022年第一季度发布研究结果及年末矿产储量和资源更新 [24][25] - 2022年公司将重点关注B3区安全高效增产、安全开采回收水平储量并过渡到坑内尾矿计划，以及安全高效开采东区洞穴 [27] - 公司持续在Cherry Creek趋势进行勘探，预计第四季度完成钻探计划，年底完成人工智能目标地下钻探计划，2022年第一季度向市场更新勘探结果 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度应对挑战表现良好，有望实现更新后的指导目标 [16] - 公司全球全维持成本较上半年降低超9%，部分地区改善近16% [16] - 公司对Rainy River磨矿厂恢复至许可产能27,000吨/日充满信心，并期待优化磨矿、重力和后端回路以提高回收率 [22] - 公司认为自身现金状况良好，有能力为股东提供增长机会 [57] - 随着产量增加和成本降低，公司未来利润率将显著提高 [77] 问答环节所有提问和回答 问题1: Rainy River明年及2023年预计的东低区物料量是多少？ - 目前公司仍在评估和优化计划，根据43 - 101报告，2022 - 2023年东低区矿石开采量约占25%，预计2023年下半年完成，2022年初公司将更新计划 [33] 问题2: 公司是否面临通胀压力，压力程度及来源如何？ - 公司没有重大资本项目和与钢铁等相关组件面临通胀压力，因这些项目在通胀期前已订购和接收；通胀压力主要来自承包商获取和劳动力成本，劳动力成本涨幅在2% - 3%，目前对业务无重大影响 [35] 问题3: Rainy River即将进行的优化矿山计划中，资源转换是否有顺序变化，能否短期内增加产量而非延长矿山寿命？ - 该研究旨在创建独立地下采矿，以延续2028年露天开采结束后的生产，主要目的是延长矿山寿命至2028年后，而非短期内增加产量 [40][41] 问题4: 最初东低区问题出现时，考虑过地下开采该区域物料，现在是否仍可行或可纳入计划？ - 目前不是优先事项，2022 - 2023年东低区露天开采剩余量不多，现阶段露天开采更合理，地下计划按原计划进行 [42] 问题5: Rainy River年末储量评估采用的价格假设是多少，东低区和今年勘探工作对储量有何影响？ - 年末储量评估采用1400美元的价格假设；2021年勘探工作尚处于早期阶段，预计对储量无影响；公司将继续期待未来勘探带来更多资源 [43] 问题6: 东低区是否会导致储量损失和消耗？ - 公司正在进行评估，将露天开采和地下开采完全分开考虑；对于东低区剩余储量，公司将通过更多钻探进行评估，并为2022年指导做准备 [44] 问题7: 公司是否明白东低区品位调和问题的原因？ - 日常开采中模型调和不可能完全准确，第三季度东低区开采与资源模型相比，吨数和品位较低；这可能是局部现象，公司其他区域与模型匹配良好；需完成RC钻探以全面评估，待年底和2022年获取更多具体信息 [49][50][52] 问题8: 在收购方面，Rainy River附近是否有可补充地下开采的资源；在合并方面，若考虑对等合并，对合作伙伴有何要求？ - 公司持续在运营区域周边寻找资源机会，但Rainy River附近机会不太成熟；公司目前专注于执行计划，随着现金状况改善，有能力为股东提供增长机会，但暂不做更多评论 [55][56][57] 问题9: 幻灯片13中2020 - 2026年25%的GOE增长，平均约546,000盎司，是否为2022年指导？ - 这是2026年的展望，非2022年指导；Rainy River产量在2022 - 2026年将持续增长，加上C区开发，预计增长超25% [61][62] 问题10: 2020 - 2026年期间，产量最低和最高的年份分别是哪一年？ - 2024 - 2026年，特别是2025 - 2026年产量相似，2022年产量最低 [63] 问题11: 全年资本支出中资本化剥离账户金额是多少，未来几年正常资本支出情况如何？ - 截至目前，Rainy River维持性资本支出7700万美元中约三分之一为资本化项目，其中约2900万美元为采矿成本；到2023年底，大部分剥离工作将完成；随着时间推移，尾矿建设和维护成本将降低，移动维护资本支出也将减少，预计未来成本显著降低 [73][74][76] 问题12: 投资者应关注哪些门槛，以判断New Gold是否会发放股息？ - 目前无法具体回答；在当前金属价格下，2020 - 2026年公司预计产生超10亿美元自由现金流，且现金状况良好；但公司需考虑增长因素，未来将根据计划执行情况和现金状况决定资金使用 [79][80]

Contents | CONDENSED CONSOLIDATED INCOME STATEMENTS | 2 | | --- | --- | | CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME | 3 | | CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION | 4 | | CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF CHANGES IN EQUITY | 5 | | CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOW | 6 | | NOTES TO THE CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS | 7 | | 1. Description of business and nature of operations | 7 | | 2. Basis of preparation and significant accounting policies | 7 | ...

财务数据和关键指标变化 - 二季度公司生产约105,700金当量盎司，包括1820万磅铜、雨河项目52,900盎司黄金和新阿夫顿项目14,088盎司黄金，较上年同期产量增加主要因雨河项目吨位和品位提高以及新阿夫顿项目铜产量增加 [6][7] - 每金当量盎司运营费用高于上年同期，原因是新阿夫顿项目计划内成本增加、加元走强以及上年同期获得加拿大工资补贴 [7] - 本季度综合维持成本为每金当量盎司1,551美元，高于上年同期，主要因运营费用增加和新阿夫顿项目维持资本增加 [8] - 二季度收入为1.98亿美元，较上一季度增长54%，主要因销量和金属价格上涨 [9] - 运营现金流（未调整营运资金）为8470万美元，合每股0.12美元，高于上年同期，主要因销量和金属价格上涨 [10] - 本季度净亏损1580万美元，合每股0.02美元，上年同期为每股亏损0.07美元；调整后净利润为2670万美元，合每股0.04美元，2020年二季度净亏损330万美元，合每股0.00美元，差异源于销量和金属价格上涨 [10][11] - 本季度资本支出为8240万美元，其中4920万美元用于维持资本，3320万美元用于增长资本 [12] - 截至2021年6月30日，公司现金为1.38亿美元，流动性为4.64亿美元，本月还将收到与黑水项目出售相关的剩余5000万加元付款 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 雨河项目 - 二季度表现出色，季度末状况良好，下半年聚焦高品位和低剥采比 [14] - 本季度采矿作业执行良好，日开采量超15.8万吨，连续第三个季度达到或超过15.1万吨的运营目标 [15] - 本季度选矿厂可用性略低，但预计下半年将达到每日2.7万吨的最大许可产能，过去4个季度加工研磨率平均接近每日2.65万吨 [16] - 无畏区斜坡道又推进616米，已到达矿石第二层，正在实施更多定义钻探，计划在2022年后期开始生产前全面开发该区域 [17][18] - 2021年7月生产主要来自ODM东部区域（东 lobe），该区域实际黄金品位低于预期，若持续低于预期将对下半年产量产生负面影响，雨河项目可能无法实现27.5 - 29.5万金当量盎司的产量指引或1125 - 1225美元/金当量盎司的综合维持成本指引上限 [21][22][23] 新阿夫顿项目 - 二季度表现稳健，生产约50,500金当量盎司，包括1820万磅铜 [34] - 本季度C区开发推进919米，B3许可证已收到并开始开采，预计2021年下半年和2022年逐步增产，但因延迟，下半年B3矿石量减少，部分将由1号提升井或矿堆的低品位矿石替代，不过公司仍预计达到金当量产量指引和铜产量指引中点 [37][38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 雨河项目持续推进运营和成本优化，开展无畏区开发和资源转储量研究，以增加矿山寿命和资产估值 [15][18][20] - 新阿夫顿项目在2023年过渡到全面开采时，将评估利用更低边界品位创造短期机会，以实现资产总价值最大化 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 雨河项目目前无活跃新冠病例，实施了快速检测和疫苗接种诊所；新阿夫顿项目虽有两例近期活跃新冠病例，但目前已无活跃病例，且野火情况暂未对运营和供应链造成影响，公司有积极的火灾管理计划 [14][34][35] - 雨河项目东 lobe情况处于早期阶段，历史上矿山在高品位和中品位矿石的配矿方面表现良好，公司将推进东 lobe的RC钻探计划，必要时可能修改矿山计划以减轻2021年影响 [26][30][33] - 新阿夫顿项目虽B3开发延迟，但有机会利用1号提升井等其他区域的矿石，公司有信心在2021年实现产量指引 [48][49][50] 问答环节所有提问和回答 问题1: 雨河项目东 lobe预期品位是多少 - 公司未详细披露，但上半年平均品位为0.8 - 0.85克/吨，预计全年约1克/吨，下半年预计达到1 - 1.21克/吨，东 lobe产量占下半年产量的50%，其表现对实现该目标贡献约50% [44] 问题2: 新阿夫顿项目B3开发进度落后情况以及三季度矿石来源和品位 - B3许可证原计划一季度获得，实际延迟到二季度，落后3 - 4个月；三季度矿石可能继续来自1号提升井等区域，公司认为可接受黄金品位从0.43克/吨降至0.35 - 0.40克/吨，铜品位上半年表现良好，综合来看有机会平均达到约0.65克/吨，公司有信心实现产量指引 [46][48][49] 问题3: 降低铜品位是否会导致黄金品位降低 - 会导致黄金品位降低，但公司认为通过综合考虑，仍能实现目标，且会在过渡到全面开采时实现资产价值最大化 [52][53] 问题4: 是否会提高选矿厂处理量 - 公司会谨慎考虑，因为要同时管理尾矿、水和存储等问题，避免在过渡到坑内尾矿时出现尾矿管理问题 [54][55] 问题5: 公司在能源、劳动力和其他消耗品方面受通胀压力影响情况以及对2022年的展望 - 燃料方面，雨河项目受影响较大，与年初相比，每年影响约300 - 400万美元，约合每盎司10美元；汇率方面，目前汇率为1.25，指引为1.28，汇率变化对剩余时间每盎司影响约30美元，加元每变动0.05对公司影响约1000万美元 [56][57] 问题6: 资本支出是否受通胀压力影响 - 没有重大实质性影响，大部分材料如钢铁和尾矿处理材料已采购，资本项目无重大影响 [59] 问题7: C区开发成本明年是否会增加 - 不会增加 [60]

公司概况 - 公司致力于打造以加拿大为重点的多资产公司，2021 - 2025年平均年产量约为40万盎司黄金和6600万磅铜[9] - 旗下有Rainy River金矿、New Afton铜金矿、Blackwater黄金流和Cerro San Pedro在进行复垦项目[10] 运营情况 - 2021年Rainy River矿预计产金27 - 29万盎司，New Afton矿预计产金5.2 - 6.2万盎司、产铜5600 - 6600万磅[14] - 2021年Q1，Rainy River矿露天矿达到150,767吨/日，New Afton矿地下矿平均11,395吨/日[28][39] 财务状况 - 未动用信贷额度4.35亿美元，现金及现金等价物3.04亿美元，另有1.31亿美元[20] - 预计未来五年产生约15亿美元自由现金流，可赎回2025年和2027年高级票据[25] 项目进展 - Rainy River矿Intrepid区预计2022年末开始生产，有潜力将大量资源转化为储量[32] - New Afton矿B3许可证预计2021年Q2获批，C区预计2023年下半年启动[11] 风险因素 - 前瞻性陈述受多种风险因素影响，如金属价格波动、汇率变动、COVID - 19疫情等[2][5] 可持续发展 - 公司在环境、社会和治理方面有多项举措，如加强水管理、开展社区投资等[7] 投资布局 - 对Harte Gold、Artemis Gold等多家公司进行投资，拓宽加拿大勘探平台[18] 交易动态 - 与安大略教师养老金计划完成3亿美元战略合作伙伴关系[78] - 以1.9亿加元现金、2000万加元Artemis股份和黄金流出售Blackwater项目[81] 资源储备 - 截至2020年12月31日，Rainy River和New Afton矿有一定的证实和 probable储量、测量和指示资源以及推断资源[83][85][95] 非GAAP指标 - 公司使用多种非GAAP财务指标，如总现金成本、全维持成本等评估业绩[105][110]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司生产96,000黄金当量盎司，包括1380万磅铜、雨河项目54,600盎司黄金和新阿夫顿项目11,994盎司黄金，较上年同期黄金产量降低，主要因新阿夫顿品位和产量降低 [7] - 每当量盎司运营费用高于上年同期，因销量降低和加元兑美元汇率走强，第一季度汇率影响约200万美元，未来美元兑加元汇率每变动0.05，运营现金流影响约900万美元 [7][8] - 本季度综合维持成本为每当量盎司1550美元，较上年同期增长7%，主要因销量降低 [8] - 第一季度收入为1.649亿美元，较上年同期增长16%，因金属价格上涨，运营现金流为6370万美元，净收益为1510万美元，调整后净收益为810万美元，上年同期为净亏损 [9][10] - 本季度资本支出约5640万美元，其中3790万美元用于维持性资本，1850万美元用于增长性资本 [11] - 截至2021年3月31日，公司现金为1.31亿美元，流动性为4.35亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 雨河项目 - 露天矿日产量近15.1万吨，符合2021年目标，高于去年同期的约12.77万吨，选矿厂日产量2.63万吨，高于去年同期的1.84万吨 [21] - 2021年第一季度产量较去年同期提高10%，尽管品位比去年同期低约20%，现金成本略低于去年同期 [22] - 平均品位0.8克/吨，为计划内低品位，预计下半年品位和产量增加，成本显著降低，该矿有望实现指导目标 [23] 新阿夫顿项目 - 本季度后期生产率有所提高，品位按计划降低，因当前1号矿洞和回收水平逐渐枯竭，正逐步向B3矿洞和C区矿洞过渡 [24] - B3矿洞准备工作持续进行，预计第二季度获得许可，随后开始相关作业并逐步增产，C区开发和建设计划按计划进行 [24][25] - 新阿夫顿第一阶段近10500米钻探显示出与矿床相似的有趣模式，目前已进入第二阶段钻探，同时已启动地下钻探计划 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司有四个可持续发展重点领域，即原住民、尾矿管理、水和气候，将在即将发布的可持续发展年度报告中全面阐述，正制定2030路线图以减少排放 [14] - 公司实施员工驱动计划以提高能源效率，将实施更全面的气候行动计划，新阿夫顿已为地下移动车队增加首台电动设备 [15] - 公司继续在本季度对未来进行再投资，持有加拿大各地少数股权，包括阿耳忒弥斯黄金公司黑水开发矿8%的黄金流，近期新增哈特、塔利斯克和安格斯三个少数股权 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司率先在雨河和安大略省西北部地区引入私人检测，并与当地卫生部门合作实施，现场PCR检测三小时内出结果，此前的非阴性病例将称为疑似阳性病例 [17] - 雨河矿目前仅有两例活跃病例，此前病例均已康复，新阿夫顿矿目前无活跃病例 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 雨河地下项目支出的会计处理方式 - 所有支出都计入总资本，在总资本指导范围内，目前第一水平矿石表现优于预期，预计下季度支出增加，将按计划继续开发 [28][29] 问题2: 开发的材料是否会在今年处理还是全部储存 - 目前材料正在储存，后续会根据情况决定是否处理，处理前需做好充分准备 [30] 问题3: 高品位材料对选矿厂运行有冲击，是否有分批处理或混合处理计划 - 目前正在进行研究，基本计划是混合处理，暂未考虑分批处理以改善结果 [31]