美股期货及Lovesac公司表现 - 美股期货上涨 道指期货涨幅约02% [1] - Lovesac公司股价在盘前交易中大幅下跌 跌幅达13%至1805美元 [2] - 公司第二季度每股亏损045美元 优于分析师预期的071美元亏损 [1] - 季度销售额达16053百万美元 略高于分析师预期的160229百万美元 [1] - 公司下调2026财年GAAP每股收益指引 从080-136美元降至052-105美元 [2] 其他个股盘前异动 - Avidity Biosciences公司股价下跌201%至3708美元 因宣布5亿美元普通股发行计划 [4] - Veritone公司股价下跌187%至296美元 因宣布2500万美元公开发行定价 [4] - Lesaka Technologies公司股价下跌158%至398美元 受第四季度业绩影响 [4] - Murano Global Investments公司股价下跌148%至350美元 前日已下跌18% [4] - QMMM Holdings公司股价下跌132%至9501美元 前日已下跌47% [4] - CI&T公司股价下跌98%至453美元 前日已下跌3% [4] - Enovix公司股价下跌71%至850美元 因宣布3亿美元可转换票据发行 [4] - KT公司股价下跌4%至1895美元 [4]

公司战略核心 - 公司宣布增强其企业战略，旨在建立一个比特币（BTC）资金库，同时继续其核心的房地产开发和墨西哥酒店及度假村业务运营 [1] - 公司创始人、董事长兼首席执行官Elias Sacal评论称，比特币是一种变革性资产，不仅提供长期增长潜力，还能增强资产负债表以抵御通胀和系统性风险 [2] 比特币资金库举措详情 - 作为其BTC资金库计划的一部分，公司近期已购买21个比特币 [2] - 公司于2025年7月1日加入由BTC Inc和Michael Saylor战略支持的行业联盟"Bitcoin for Corporations"，成为"主席圈成员" [2] - 公司计划扩大其现有的BTC投资组合，以逐步建立一个强大的储备 [6] - 公司打算利用其经营现金流、大量房地产持有量和资本市场渠道来建立强大的比特币资金库 [1] 释放长期资本与提升效率 - 此战略转变旨在加速公司释放因房地产开发而被锁定的长期资本，以提高资本效率、解锁资产负债表流动性并为股东创造更高收益 [2] - 释放长期资本的方法可能包括优先开发用于销售的资产（如Grand Island Cancun项目下一阶段规划的住宅公寓）以及寻求售后回租交易以释放资本，同时保留酒店运营的管理权和未来盈利能力 [5] 战略举措的具体方面 - **酒店运营**：公司正在审查和探索新的运营举措，如接受BTC作为支付方式以及比特币奖励计划，以进一步增强和差异化其现有酒店业务 [6] - **房地产处置**：作为评估方案的一部分，公司可能考虑进行机会性售后回租交易，以增加流动性并为额外的BTC投资提供资金 [6] - **资本市场活动**：公司与Yorkville签订了最高5亿美元的备用股权购买协议（SEPA），预计将把根据SEPA出售股份所得用于一般公司用途，主要包括投资BTC [6] 公司背景与顾问 - 公司是一家房地产公司，在墨西哥拥有、开发并投资酒店、度假村和商业地产，其经验丰富的管理团队已为收购、重新定位和开发变革性房地产项目部署了超过20亿美元的总资本 [7] - Cohen & Company Capital Markets（Cohen & Company Securities, LLC的一个部门）担任公司比特币资金库计划的独家财务和战略顾问 [3]

Exhibit 99.1 Murano PV, S. A. de C. V. and Subsidiaries Condensed Interim Consolidated and Combined Financial Statements as of March 31, 2025 and for the three-month periods ended March 31, 2025 and 2024 Murano PV, S.A. de C.V. and Subsidiaries Condensed Interim Consolidated and Combined Financial Statements for 2025 and 2024 | Table of contents | Page | | --- | --- | | Condensed Interim Consolidated and Combined Statements of Financial Position | 3 | | Condensed Interim Consolidated and Combined Statements ...

公司财务状况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为32,958,276美元，应收账款为6,928,278美元，其他流动资产为294,167,721美元，流动资产总计334,054,275美元，非流动资产总计19,030,149,482美元，资产总计19,364,203,757美元[24] - 截至2023年6月30日，公司流动负债为3,940,346,398美元，非流动负债为7,013,873,839美元，负债总计10,954,220,237美元，权益总计8,409,983,520美元[26] 公司股权结构 - 截至2024年3月21日，公司已发行并流通的普通股为79,242,873股[45] - 截至2024年3月21日，Elias Sacal Cababie持有69,100,000股普通股，占比87.2%；Shawn Matthews持有8,737,500股普通股，占比11.0%；所有董事和高管作为一个团体持有77,837,500股普通股，占比98.2%[46] - 截至2024年3月20日，公司已发行79,242,873股普通股[56] - 公司授权股本无限制[56] 公司注册与上市情况 - 公司于2023年7月27日在泽西岛注册成立，2024年3月1日从私人有限公司转变为公共有限公司[29] - 公司普通股和认股权证分别在纳斯达克以“MRNO”和“MRNOW”的代码上市[52][55] - Murano普通股和认股权证在纳斯达克挂牌交易[66] 公司专业服务机构 - 公司的法律顾问为Clifford Chance US LLP，墨西哥法律顾问为Nader Hayaux y Goebel, S.C.，审计师为KPMG Cárdenas Dosál, S.C. [20][21][22] 公司报告提交要求 - 公司需向美国证券交易委员会提交包含经独立会计师事务所审计的财务报表的20 - F表格年度报告[31] - Murano需向美国证券交易委员会提交包含独立会计师事务所审计财务报表的20 - F表格年度报告[65] 公司财务报表参考 - Murano截至2021年和2022年12月31日及2021年和2022年年度的经审计合并财务报表参考F - 4表格F - 3 - F - 43页[73] - Murano截至2022年12月31日和2023年6月30日及2023年和2022年截至6月30日六个月的未经审计中期简明合并财务报表参考招股说明书F - 44 - F - 59页[73] - HCM截至2022年和2021年12月31日及2021年2月5日（成立日）至2021年12月31日及2022年12月31日年度的经审计财务报表参考2023年8月9日提交给美国证券交易委员会的F - 4表格F - 103–F - 120页[74] - HCM截至2022年和2023年9月30日九个月及2023年和2022年6月30日六个月的未经审计简明财务报表参考F - 4表格F - 60 - F - 101页[74] - Murano未经审计的预估简明合并财务报表作为本报告的附件15.1附上[75] 公司协议签订情况 - 2022年1月20日HCM与承销商签订私募认股权证购买协议[76] - 2023年3月13日HCM等多方签订初始业务合并协议[76] - 2023年8月2日HCM等多方签订修订并重述的业务合并协议[76] - 2024年1月30日提交的F - 4表格中提及2023年12月11日菲德科米索·穆拉诺2000与国家对外贸易银行签订比索计价贷款协议的第三次修订[78] 公司反担保及相关修订情况 - 2019年9月11日运营酒店GI公司为AMR运营墨西哥公司出具反担保[78] - 2021年8月23日运营酒店格兰德岛二号公司为AMR运营墨西哥公司出具反担保[78] - 2023年3月30日埃利亚斯·萨卡尔·卡巴比、穆拉诺世界公司、运营酒店GI公司和运营酒店格兰德岛二号公司签订谅解备忘录[78] - 2023年3月30日对2019年9月11日反担保进行第一次修订[78] - 2023年3月30日对2021年8月23日反担保进行第一次修订[78] - 2023年8月22日对2019年9月11日反担保进行第二次修订[78] - 2023年8月22日对2021年8月23日反担保进行第二次修订[78] 公司子公司情况 - 2023年11月8日提交的F - 4表格中提及公司子公司情况[78] 公司报告签署情况 - 2024年3月27日首席财务官大卫·加兰代表公司签署报告[81]

公司结构与资本变更 - 公司于2024年3月20日完成与HCM Acquisition Corp的业务合并，合并后普通股代码为“MRNO”，认股权证代码为“MRNOW”[117] - 截至2024年3月20日，公司已发行普通股79,242,873股，认股权证16,875,000份[117] - 业务合并前，Murano PV为收购股份获得一笔金额为Ps.$34,419,809.11的贷款，并进行了Ps.$16,363,928的资本减资[118] - 业务合并后，截至2024年3月20日，公司拥有79,242,873股普通股和16,875,000份认股权证流通在外[222] - 业务合并重组中，Murano PV为收购股份获得了一笔金额为Ps.$34,419,809.11的贷款[222] - Murano PV进行了一项资本减少，金额为Ps.$16,363,928[222] - 在Insurgentes安全信托权利转让中，Murano PV向ESAGRUP发行了金额为Ps.$542,500,000的本票[226] - 在Insurgentes安全信托权利转让中，Murano PV向Elías Sacal Cababie发行了金额为Ps.$18,000,000的本票[226] - 作为集团重组的一部分，Murano集团各实体发行了总额为Ps.$900,002,000的六张本票，其中Ps.$809,001,000付给ESAGRUP，Ps.$91,001,000付给Elías Sacal Cababie[230] - 2024年1月Murano PV发行本票总额8.99亿比索（约5327.4万美元）用于资本重组[301] - Murano普通股和权证在纳斯达克上市代码分别为"MRNO"和"MRNOW"[304] 运营酒店资产 - 公司运营酒店包括：墨西哥城安达仕酒店（217间客房）、墨西哥城蒙德里安酒店（183间客房）和坎昆Vivid酒店（400间客房）[121] - 安达仕酒店拥有217间客房，蒙德里安酒店拥有183间客房[154] 开发中及计划开发项目 - 坎昆Dreams酒店预计2024年第三季度完工，将拥有616间客房[122] - 计划开发的坎昆GIC II酒店预计拥有2,000间客房，开发成本约5亿美元[123] - 计划开发的巴哈度假村项目预计拥有371间客房，开发成本约1.2亿美元[123] - 计划开发的巴哈公园零售项目面积达363,262平方米[124] - 若GIC综合体完全开发，坎昆将拥有总计3,016间五星级客房[124] - GIC I酒店包含1016间客房，其中Vivid品牌400间，Dreams品牌616间[156] - GIC II酒店计划包含2000间客房，其中成人专属区域800间，家庭友好型区域1200间[157] - 坎昆GIC综合体完全开发后预计将拥有3016间客房[155] - 下加利福尼亚度假村开发项目计划占地41049.66平方米，包含371间客房[160] - 巴哈公园零售地产项目预计将提供约363262平方米的零售空间[162] - GIC II酒店开发项目计划拥有2000间客房，预计开发成本约为5亿美元[220] - 巴哈开发项目度假村预计拥有371间客房，预计开发成本约为1.2亿美元[220] - 巴哈公园开发项目将包含363,262平方米的零售空间[220] - 若GIC综合体完全开发，坎昆酒店区预计将拥有总计3,016间五星级高档客房[220] 收入与利润表现 - 2023年总收入为2.867亿墨西哥比索，较2022年的640万比索增长280.3百万比索，增幅达4,357.3%[241] - 2023年安达仕酒店收入为1.772亿墨西哥比索，其中客房收入占58.7%，餐饮收入占39.1%，其他收入占2.1%[241] - 2023年蒙德里安酒店收入为1.076亿墨西哥比索，其中客房收入占60.7%，餐饮收入占33.0%，其他收入占6.3%[241] - 2023年EBITDA为4.449亿比索，同比下降1.185亿比索或21.0%[248][249] - 2023年调整后EBITDA为5.009亿比索，同比下降6290万比索或11.2%[248] 成本与费用表现 - 2023年员工福利费用为1.588亿墨西哥比索，较2022年增加1.049亿比索，增长194.3%[241] - 2023年直接及销售、一般和行政费用总额为6.081亿墨西哥比索，2022年为2.506亿墨西哥比索[242] - 2023年折旧和摊销费用为1.355亿墨西哥比索，2022年为180.9万比索[242] - 2023年利息支出为3.037亿墨西哥比索，2022年为8648.6万比索[242] - 食品饮料及服务成本为5050万比索，同比增长4920万比索或4229.3%，主要因Mondrian和Andaz酒店全年运营[243] - 销售佣金为1200万比索，上年为零，主要来自在线旅行社（如Expedia和Booking）佣金，其中Andaz酒店520万比索，Mondrian酒店190万比索[243] - 折旧及摊销为1.355亿比索，同比增长1.337亿比索，主要因Insurgentes 421酒店综合体资产转入运营，其中不动产及设备摊销9320万比索，使用权资产摊销680万比索[243] - 财产税为1010万比索，同比下降550万比索或35.5%，主要因Insurgentes 421酒店综合体相关，且2022年支付了一次性600万比索税款[244] - 费用为8120万比索，同比增长1370万比索或20.2%，主要因Murano World产生1590万比索法律及交易成本[244] - 维护与保护费用为1020万比索，同比增长100%[247] - 广告费用为980万比索，同比增长710万比索或269.1%[247] 其他财务数据（非直接业务相关） - 2023年汇兑净收益为7.687亿墨西哥比索，2022年为2.767亿比索[242] - 2023年金融衍生工具估值损失为7586.8万比索，2022年为收益2.007亿比索[242] - 2023年所得税费用为5213.0万墨西哥比索，2022年为2.307亿比索[242] - 利息收入为880万比索，同比增长820万比索或1492.0%，主要因生息资产增加，其中来自关联方的应收款利息为670万比索[245] - 利息费用为3.037亿比索，同比增长2.172亿比索或251.2%，主要来自Murano World（66.6%为贷款利息，33.4%为租赁负债利息）及Insurgentes 421的1.384亿比索（98.4%为银行贷款利息）[245] - 汇兑净收入为7.687亿比索，同比增长4.920亿比索或177.8%，主要因墨西哥比索兑美元升值[245] - 投资性房地产重估亏损为8660万比索，同比下降3.847亿比索或129.1%（上年为收益2.981亿比索），主要受汇率转换损失影响[245] - 所得税为5210万比索收益，同比变化28.28亿比索或112.6%（上年为2.307亿比索费用），主要因税前利润降低及1.206亿比索永久性差异收益（含以前年度未确认税务亏损结转）[245] - 投资性房地产重估收益为2.981亿比索，同比增长2.372亿比索或389.4%[247] - 汇兑净收益为2.767亿比索，同比增长2.764亿比索或90,256.0%[247] - 金融衍生工具估值收益为2.007亿比索，同比增长1.249亿比索或164.7%[247] - 所得税费用为2.308亿比索，同比增长1.248亿比索或117.9%[247] - 截至2023年12月31日，总债务为69.03亿比索（4.086亿美元），此后新增债务7.984亿比索（4720万美元）[253] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为1.652亿比索，而2022年为净流出2.755亿比索，改善4.407亿比索或160.0%[254] - 2023年经营活动净现金流为1.652亿比索，而2022年为经营活动净现金流出2.755亿比索[255] - 2023年投资活动净现金流出为16.976亿比索，同比增加2.601亿比索或18.1%[255] - 2023年融资活动净现金流入为14.38亿比索，同比减少3.324亿比索或18.8%[255] - 2023年应付GIC I综合项目供应商的贸易应付款项增加约2.502亿比索，同比增长989.9%[255] - 2023年资本支出为17.193亿比索，2022年为15.233亿比索，2021年为8.449亿比索[258] - 截至2023年12月31日，公司对第三方债务为66.827亿比索，对关联方债务为2.203亿比索[258] - 2023年借款利息费用总额为6.41亿比索[258] - 2022年经营活动净现金流出为2.755亿比索，同比增加9153万比索或49.8%[256] - 2022年投资活动净现金流出为14.375亿比索，同比增加5.598亿比索或63.8%[256][257] - 截至2023年12月31日，公司租赁负债总额为2.08亿美元[270] - 公司长期资产减值测试通过比较资产预期未来未折现现金流与账面净值进行[273] - 公司使用三级公允价值层次对资产和负债进行计量和分类[272] - 截至2023年12月31日，公司长期资产为18,520.5百万比索（Ps.$ 18,520.5 million），较2022年12月31日的18,069.6百万比索（Ps.$18,069.6 million）有所增加[274] 管理协议与费用 - 雅高对蒙德里安酒店的基础管理费为第一年总收入的2.0%，激励费为特别调整后营业利润的15%[130] - 凯悦对安达仕酒店的基础管理费第一年为总收入的1.6%，第二年为2.1%，第三年及以后为2.6%，另收取0.4%的年特许权使用费[130] - 凯悦对GIC I和GIC II酒店收取年总收入的3%作为基础费，以及年利润的10%作为激励费[131] - 安达仕酒店管理协议期限为20年，基础管理费在运营第一年后为酒店累计收入的2.6%[166] - 安达仕酒店管理协议中，激励费根据调整后利润率分级收取，利润率大于40%时激励费为调整后利润的10%[167] - 蒙德里安酒店管理协议基础费按总营收比例收取，开业首年为2%，第二年为2.5%，此后为3%[168] - 蒙德里安酒店管理协议激励费为酒店特殊调整后营业毛利的15%[168] - 蒙德里安酒店管理协议餐饮费为餐饮收入的2%[168] - GIC I酒店管理协议中，凯悦集团有权收取相当于酒店年总收入3%的管理费，以及相当于酒店总利润10%的激励费[181] - GIC I酒店管理协议中，公司需向凯悦集团报销销售成本，最高可达年总收入的6.0%[181] - GIC I酒店管理协议中，公司需向凯悦集团报销通过其呼叫中心和网站产生的销售额的5%[181] - GIC II酒店管理协议期限为15年强制期，之后可选择延长5年[204] - Hyatt Inclusive Collection收取的管理费为年总收入的3%，激励费为总利润的10%[204] - 公司需向Hyatt Inclusive Collection报销销售成本，上限为年总收入的6.0%[204] - 公司需向Hyatt Inclusive Collection报销通过其呼叫中心和网站产生的销售额的5%[204] 租赁协议 - 起义者租赁协议规定基本租金为每月5万美元，截至2023年12月31日基本租金总额为30万美元[172] - 起义者租赁协议规定可变租金为承租方年度营业毛利的95%[172] - 起义者租赁协议规定租金延迟支付的违约年利率为20%[173] - GIC I租赁协议规定，承租人需支付相当于总收入98%的可变租金[187] - GIC I租赁协议规定，延迟支付租金需按月支付利息，年利率为9%[187] - Inmobiliaria Insurgentes 421签订20年酒店租赁协议每月固定租金为5万美元/租户[300] - 截至2023年12月31日累计收到酒店运营商固定租金35万美元应付固定租金总额为60万美元[300] 协议终止与违约条款 - 蒙德里安酒店管理协议终止罚金计算：若在第1至4年终止，罚金为130,158美元乘以剩余月份数[170] - 蒙德里安酒店管理协议终止罚金计算：若在第5年或之后终止，罚金为终止前12个月（无非不可抗力事件）平均月费乘以剩余月份数，并以8%折现率折现[170] - GIC I酒店管理协议规定，若凯悦集团因公司违约而终止协议，公司需支付相当于过去12个月管理费与激励费总额50%乘以协议剩余有效年数的违约金[183] - GIC I酒店管理协议规定，若协议在运营未满12个月时终止，违约金为每间客房2500美元乘以合同约定房间数再乘以协议剩余年数[183] - GIC I酒店管理协议规定，若协议在运营满12个月但未满4个财年时终止，违约金为过去12个月管理费与激励费总额的三倍[184] - GIC I酒店管理协议规定，若凯悦集团连续两年未达到至少85%的总营业利润目标且未弥补差额，公司有权终止协议[184] - 逾期付款给Hyatt Inclusive Collection将产生每年12%的利息[204] - 若酒店交付延迟，公司需支付每日5,000美元（最高500,000美元）的延迟费[205] - 协议执行后第一年内终止，公司需支付Hyatt Inclusive Collection 1000万美元的违约金[205] 债务与贷款详情 - 截至2023年12月31日，Insurgentes贷款未偿还本金为16.875亿比索（合9990万美元），利率为8.83%[259] - GIC I贷款总额为2.398亿美元，利率为SOFR + 4.0116%，到期日为2033年2月5日[261] - 截至2023年12月31日，GIC I贷款未偿还本金为38.823亿比索（约2.298亿美元），实际利率为9.33%[261] - GIC I贷款要求维持至少1.40倍的偿债覆盖率，以及基于45%最高LTV的2.22倍最低比率[263] - GIC I贷款在建设期间要求贷款与成本比率不超过55%[263] - 截至2023年12月31日，海滩俱乐部贷款未偿还本金为3.379亿比索（约2000万美元），年利率10%，到期日2030年12月1日[265] - Finamo贷款I总额最高2600万美元，固定利率15%，到期日2030年1月1日[265] - Finamo贷款II总额最高1亿比索，固定利率22%，到期日2024年10月15日，截至2023年底未偿还本金为1亿比索[265] - GIC I增值税贷款总额3148万比索，利率为TIIE + 2.75%，到期日2034年6月30日，截至2023年底未偿还本金为5440万比索[266] - 截至2023年12月31日，Exitus贷款I未偿还本金为25.34亿比索（约1500万美元），固定利率15%，到期日2025年5月31日[267] - GIC I贷款需设立偿债储备金，在首次本金偿还日前六个月起，需覆盖三个月利息和三个月本金[263] - Exitus Loan II于2023年6月26日签订，总额为97.23万美元，固定利率15%，截至2023年12月31日未偿还本金为1490万比索（87.978万美元）[268] - Exitus Loan III于2023年12月5日签订，总额为250万美元，固定利率15%，截至2023年12月31日未偿还本金为1840万比索（110万美元）[268] - 截至2023年12月31日，Exitus Loans项下总债务为2.867亿比索（1700万美元）[268] - Sofoplus Loan总额为1500万美元，固定利率15%，截至2023年12月31日未偿还本金为1.689亿比索（1000万美元）[268] - Santander循环信贷额度于2023年3月3日设立，初始额度150万美元，2024年3月27日增至200万美元，截至2023年12月31日未偿还本金为2530万比索（150万美元）[269] - Exitus售后回租协议项下，截至2023年12月31日，未偿金额为1240万比索[178] - 截至2023年12月31日，Finamo售后回租协议