股价表现与技术形态 - Molina(MOH)股价近期表现疲软 过去四周累计下跌6.5% [1] - 最近交易日形成锤头线形态 显示多头可能开始抵抗空头压力 预示趋势反转可能性 [1] - 锤头线是烛台图中常见底部形态 其特征是实体较小且下影线长度至少两倍于实体 反映下跌趋势中买盘开始介入 [4] 技术分析依据 - 锤头线出现在下跌趋势末端时 表明空头可能失去价格控制权 多头阻止价格进一步下跌显示反转信号 [5] - 该形态适用于任何时间框架(分钟/日/周) 被长短线投资者共同使用 [5] - 技术局限性在于需结合其他看涨指标共同验证 因信号强度取决于图表位置 [6] 基本面支撑因素 - 华尔街分析师普遍上调这家医疗补助服务提供商的盈利预期 增强趋势反转概率 [2] - 过去30天当前年度共识EPS预期上调0.1% 显示分析师一致预期公司盈利将超先前预测 [8] - 公司当前Zacks排名为2(买入) 意味着其盈利修正趋势位列覆盖股票的前20% [9] 评级与市场表现 - Zacks排名1-2的股票通常跑赢大盘 该排名系统涵盖4000多只股票 [9] - Zacks排名被证明是有效择时指标 能精准识别公司基本面改善时点 当前排名2级强化反转判断 [10]

分析师评级 - 给予Molina Healthcare (NYSE: MOH)强烈买入评级 尽管美国计划在未来十年内削减8800亿美元的医疗补助支出[1] 分析师背景 - 分析师Daniel Mellado拥有经济学和统计学硕士学位 曾从事农产品市场分析和金融投资组合管理工作[1] - 管理过交易团队和数据团队 交易团队投资领域包括债券、股票和ETF[1] - 目前从事算法交易策略开发和实施 专注于商品、银行、科技和制药行业公司分析和估值[1] 分析方法论 - 投资建议基于财务报表、监管政策、宏观经济变量等多维度分析[1]

投资策略 - 价值投资是当前最受欢迎的股票市场趋势，通过基本面分析和传统估值指标寻找被低估的股票 [2] - Zacks Rank和Style Scores系统结合使用可筛选高质量价值股，重点关注"Value"类别且评级为"A"的股票 [3] Molina Healthcare (MOH)估值分析 - 当前Zacks Rank为2 (Buy)，Value评级为A，市盈率(P/E)为11.48，略低于行业平均11.51 [4] - 过去52周内，MOH的远期市盈率区间为10.15-14.07，中位数为12.32 [4] - PEG比率为0.94，低于行业平均1.01，显示其估值考虑盈利增长后更具吸引力 [5] - 过去12个月PEG比率区间为0.81-1.24，中位数为1 [5] 投资价值结论 - 关键估值指标表明MOH当前可能被低估，结合盈利前景看好其作为价值股的表现 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为6.08%，保费收入106亿美元，综合医疗成本率（MCR）为89.2%，调整后税前利润率为3.9%，税后利润率为3% [8][9] - 全年保费收入指引维持在约420亿美元，调整后每股收益指引至少为24.50%，同比增长8% [15] - 全年综合MCR为88.8%，调整后G&A比率为6.8%，运营现金流为1.9亿美元，回购约170万股，成本5亿美元 [26][29][30][31] - 嵌入式收益从约每股7.75美元增至8.65美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 Medicaid业务 - 第一季度MCR为90.3%，全年MCR不变，仍为89.9% [9][33] - 医疗成本因长期服务与支持（LTSS）、高成本药物、行为健康服务及季节性疾病而适度增加，但被新费率周期更新抵消 [9][10][27] Medicare业务 - 第一季度MCR为88.3%，全年MCR指引维持在89% [10][35] - 医疗成本趋势符合预期，费率和风险调整充分覆盖成本 [10] Marketplace业务 - 第一季度MCR为81.7%，高于预期，排除特定项目后，正常化MCR约为77.7% [11][12] - 全年MCR指引从79%提高到80%，预计年末会员数增至约62万 [35][37] 各个市场数据和关键指标变化 - Medicaid市场，预计全年费率略高于此前预期，成本趋势展望也相应提高，各提高50个基点，MCR不变 [33][34] - Marketplace市场，会员稳定性和业务前景有信心，尽管有项目完整性举措和补贴决定影响，但已在当年指引和未来收入展望中考虑 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续在各业务线赢得招标，如在Nevada的Medicaid业务和Illinois的Medicare双资格业务 [12] - 利用现有Medicaid业务基础服务高 acuity、低收入的Medicare受益人，战略效果良好 [10] - 并购活动管道中有许多可操作机会，将继续把握机会进行增值收购 [14] - 注重医疗成本管理，提高运营效率，以实现长期盈利增长目标 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为近期Medicaid项目的任何变化将是微小的，对会员数量和风险池的影响可控，不会扰乱业务盈利轨迹 [17][18] - 对Medicare Advantage的近期CMS最终费率通知感到满意，Medicaid和Medicare整合趋势对公司有利 [20] - 对Marketplace业务的会员稳定性和前景有信心，各州愿意根据补贴最终决议调整2026年费率，可减轻定价风险 [21] - 有信心实现13% - 15%的长期每股收益增长目标 [24] 其他重要信息 - 本季度收获约1.1亿美元子公司股息，母公司现金余额约1.9亿美元 [30] - 季度末债务为过去12个月EBITDA的2倍，债务与资本比率约为47% [31] - 季度末索赔应付天数为46天，低于正常水平，但对储备金实力有信心 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于市场风险调整和会员 reconciliation动态，以及全年指引情况 - 第一季度市场MCR因非经常性项目提高400个基点，包括会员reconciliation（CMS清理无授权会员）、2024年风险调整最终调整和ConnectiCare初始高MCR [45][46][49] - 预计全年MCR提高100个基点，市场业务仍积极，年末会员62万，实现中个位数利润率 [48] 问题2：关于费率和成本趋势更新假设情况 - Medicaid业务第一季度收到1.5亿美元费率更新，全年费率假设从4.5%提高到5%，成本趋势假设也从4.5%提高到5%，以保持MCR不变 [57][60] - 提高成本趋势假设是年初保守考虑，待第二季度观察后再决定是否更新全年Medicaid MCR [58][97] 问题3：市场业务在公司长期战略中的定位及对年度波动性的看法 - 市场业务与公司纯政府赞助管理式医疗战略完全协同，可在不同产品间捕捉会员生命周期价值 [70] - 过去两年有意识投资超额利润用于会员增长，目标是实现中个位数税前利润率以管理业务波动性 [71] 问题4：华盛顿关于Medicaid削减讨论对州费率更新和RFP流程的影响 - 费率讨论是精算师基于精算数据进行，与华盛顿讨论无关；RFP周期目前处于低点，不受华盛顿讨论影响 [77][78][79] 问题5：关于市场业务的效果率和MLR情况 - 市场业务开放注册和特殊注册期效果率高于许多竞争对手，部分原因是定价优势 [82][83] - 目前判断新会员MLR情况尚早，第二季度可提供更具体观点 [84][85] 问题6：关于G&A全年进展及低于初始预期的原因 - 公司注重G&A管理，已突破7%关口，混合等效基础上处于高6%水平 [89] - 预计全年G&A轨迹平稳，因年初实施成本前置和后期营销成本后置相互抵消 [92][93] 问题7：Medicaid成本趋势提高原因及市场业务MLR季节性变化 - Medicaid成本趋势提高是年初保守考虑，无实证证据表明第一季度趋势上升 [97] - 市场业务全年MLR轨迹较往年更平稳，因新会员增加、ConnectiCare改善和青铜计划占比降低 [99][100] 问题8：关于Medicare Advantage业务情况 - Medicare业务进展符合预期，有信心实现89%的MCR，原预计成本趋势约2.7%，费率略低于此，目前各项情况基本符合预期 [104] 问题9：不确定性对M&A目标参与意愿和潜在倍数的影响 - M&A管道机会丰富，不确定性可能使一些单州运营商业务困难，反而增加机会，公司有信心通过M&A实现部分增长目标 [107][108][109] 问题10：关于网络合同和补充付款情况 - 公司在价值医疗合同（VBC）方面，在Medicare Advantage领域过去5年活动较多，现逐渐向Medicaid扩展，目前完全符合监管要求 [115][116] - 补充付款（定向付款）是业务常见部分，通常作为“过手”款项，不影响公司经济状况 [118][119] 问题11：关于市场业务会员reconciliation相关问题 - 会员reconciliation涉及部分经纪人欺诈或会员不知情注册情况，政府会追回补贴保费，这是收入逆风因素 [145][146] - 目前基本处于税务季末期，此类情况基本结束，新的诚信规则有助于减少未来类似情况 [146][147][148] 问题12：关于市场业务会员reconciliation对风险调整假设的影响 - 随着低风险、低利用率会员退出，会对风险调整假设产生一定影响，但目前难以准确量化，需进一步观察 [144]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为6.08%，保费收入106亿美元，综合医疗成本率（MCR）为89.2%，调整后税前利润率为3.9%，税后利润率为3% [8][9] - 全年保费收入指引维持在约420亿美元，调整后每股收益指引至少为24.50%，同比增长8% [15] - 全年综合MCR为88.8%， Medicaid业务MCR为89.9%， Medicare业务MCR为89%，市场业务MCR从79%上调至80% [33][35] - 全年一般及行政费用率（G&A）预计约为6.9%，比之前指引好10个基点 [37] - 嵌入式收益从每股约7.75美元增至8.65美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 Medicaid业务 - 第一季度MCR为90.3%，符合预期，医疗成本因长期服务与支持（LTSS）、高成本药物、行为健康服务及季节性疾病而适度增加，但被新费率周期的更新所抵消 [9][10] - 全年MCR预计维持在89.9%，全年费率预计略高于此前预期，成本趋势展望也相应提高 [16][33] Medicare业务 - 第一季度MCR为88.3%，符合预期，医疗成本趋势符合预期，费率和风险调整能够充分覆盖 [10] - 全年MCR预计维持在89% [35] 市场业务 - 第一季度MCR为81.7%，高于预期，主要受上一年度最终风险调整和会员对账项目以及ConnectiCare收购的新店MCR较高影响，排除这些项目后，正常化MCR约为77.7% [11][12] - 全年MCR指引从79%上调至80%，预计该业务部门将实现中个位数的税前利润率，年末会员人数预计增加4万人至约62万人 [35][37] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续通过赢得招标书（RFP）和并购活动推动增长，在第一季度成功在Nevada的Medicaid业务中捍卫了市场地位，并在Illinois的Medicare双重合格业务中获得了一份合同，预计该合同将带来约8亿美元的增量年度保费收入 [12][13] - 利用现有的Medicaid业务基础，为高 acuity、低收入的Medicare受益人提供服务，战略效果良好 [11] - 认为在市场业务中，产品与公司的政府资助管理式医疗战略完全协同，将以实现中个位数税前利润率的速度发展该业务，以管理业务波动性 [70][71] - 公司的并购管道仍有许多可操作的机会，预计未来增长的三分之一将来自并购活动 [107][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为短期内Medicaid计划的任何变化都将是微小的，对会员数量或风险池的影响将是可控的，不会扰乱公司的盈利轨迹 [17][18] - 对Medicare Advantage的近期CMS最终费率通知感到满意，各州推动Medicaid和Medicare整合的早期迹象对公司有利 [20] - 尽管市场业务面临各种计划完整性举措和增强补贴的最终决定等不确定性，但公司对会员稳定性和业务前景仍有信心，相关影响已在当前年度指引和未来年度收入展望中考虑，各州愿意允许市场参与者根据增强补贴的最终解决方案更新2026年的费率，这将大大减轻相关定价风险 [21] - 公司对实现13% - 15%的长期每股收益增长目标充满信心，认为2025年的盈利和增长基础坚实，已获得的机会将释放嵌入式收益潜力 [24] 其他重要信息 - 公司在第一季度从子公司获得了约1.1亿美元的股息，母公司现金余额在季度末约为1.9亿美元，经营现金流为1.9亿美元 [30] - 第一季度回购了约170万股股票，总成本为5亿美元，季度末债务是过去12个月息税折旧摊销前利润（EBITDA）的2倍，债务与资本比率约为47% [31] - 季度末应付索赔天数为46天，低于正常水平，但公司对准备金的实力有信心 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细解释市场业务中的风险调整和会员对账动态，以及第一季度的情况对全年的影响 - 第一季度市场业务的MCR因非经常性项目提高了400个基点，会员对账是指清理那些未经授权但在会员名单上的成员，这是CMS的一次性清理项目；另一个一次性项目是对2024年风险调整的最终调整；ConnectiCare收购的新店MCR在中高80%，公司有信心将其降至目标水平 [45][46][47] - 这400个基点约为4000万美元，大致平均分配在上述三个项目上，这些项目都是非经常性的，未来市场业务仍将保持积极态势，年末会员人数将达到62万人，实现中个位数利润率 [48][49] 问题2：公司提高了Medicaid和ACA业务的费率和成本趋势假设，原因是什么 - Medicaid业务在第一季度获得了1.5亿美元的费率更新，相当于全年50个基点，但为了保持谨慎，公司同时提高了成本趋势假设，以平衡费率增长对MCR的影响，全年Medicaid业务的MCR预计维持在89.9% [57][58][59] - 全年Medicaid业务的费率假设从4.5%提高到5%，成本趋势假设也从4.5%提高到5%，目前已知全年85%的费率情况 [60][64] 问题3：季节性疾病对Medicaid业务第一季度的影响有多大 - 公司采用ILI定义（主要指流感），第一季度相关成本比正常情况高出约1000 - 1500万美元，但这已包含在公司的指引中，并非意外情况 [66] 问题4：市场业务在公司长期战略中的定位是什么，是否有与其他业务部门的协同效应，以及如何看待该业务的年度波动性 - 市场业务与公司的政府资助管理式医疗战略完全协同，能够在客户收入变化时，通过不同产品覆盖其整个生命周期，当客户年满65岁时，公司的D - SNP产品可以继续为其服务 [70] - 公司在过去两年有意识地将市场业务的超额利润投入到会员增长中，未来将以实现中个位数税前利润率的速度发展该业务，以管理业务波动性 [71] 问题5：华盛顿关于Medicaid削减和调整的讨论是否影响了与各州的费率更新和RFP流程讨论 - 没有影响，费率讨论是精算师之间基于精算数据进行的，成本压力在费率模型中得到了明确体现，与华盛顿的政策讨论无关；RFP周期目前处于低谷，未来24个月内的重新采购项目较少 [77][78][79] 问题6：市场业务的生效率情况如何，新会员的医疗损失率（MLR）与整体业务相比如何 - 市场业务的开放注册期和特殊注册期都很成功，生效率高于许多竞争对手，部分原因是定价因素使客户更愿意选择Molina [82][83] - 由于年初约50%的业务是新会员，目前还无法准确评估新会员的MLR，预计在第二季度可以给出更具体的情况 [84] 问题7：如何看待G&A费用在今年的发展趋势，以及如何实现比初始预期低10个基点的目标 - 公司对G&A费用管理严格，已突破7%的关口，在混合等效基础上处于高6%水平，随着业务增长，有望在2027年将其降至中6%甚至低6%水平 [89][90] - 预计全年G&A费用走势较为平稳，第一季度为6.8%，全年指引为6.9%，前期的实施成本和后期的营销成本相互抵消 [92][93] 问题8：提高Medicaid成本趋势50个基点是出于保守考虑还是有实际趋势数据支持，市场业务的定价和会员结构变化是否会改变其MLR的季节性 - 提高Medicaid成本趋势是出于年初的保守考虑，第一季度没有实证证据表明成本趋势上升，公司希望在看到第二季度的情况后再决定是否更新全年的Medicaid MCR [96][97] - 市场业务今年的MLR全年走势比往年更平稳，原因包括更多新会员通过特殊注册期加入、ConnectiCare业务将随着时间改善以及今年青铜计划占比降低 [99][100] 问题9：Medicare Advantage业务目前的情况如何，是否仍预计全年有2.7%的增长趋势 - Medicare业务目前的发展符合预期，公司对全年89%的MCR仍有信心，利用率等方面的情况与预期一致，该业务在公司整体业务中占比较小 [104] 问题10：当前的不确定性，如补贴调整等，是否影响了潜在并购目标的参与意愿和并购倍数 - 公司的并购管道仍然充满机会，当前环境可能使一些单一州或单一地区的公司面临经营困难，从而增加了并购机会，公司预计未来增长的三分之一将来自并购活动 [107][108][109] 问题11：网络合同中的补充付款对医院有何影响，公司在价值型医疗合同方面的情况如何，不同类别（如医院、行为健康、药品等）的利用率是否有异常变化 - 公司的价值型医疗合同主要集中在Medicare Advantage业务，目前正逐渐扩展到Medicaid业务，公司已完全符合相关监管要求，并将在未来2 - 3年内提高渗透率 [115][116][117] - 补充付款（公司称为定向付款）通常是政府资金直接流向供应商，不影响公司的经济状况，这是一个政策讨论热点，涉及供应商能否承受Medicaid相关削减的问题 [118][119][120] 问题12：为应对市场业务增长和风险调整，公司是否实施了新的内部工作流程，以及对MA Medicaid整合的信心来源，是否看到各州在未来Medicaid RFP方面的新动向 - 市场业务将以实现利润率为首要目标，根据市场情况决定增长速度，补贴可能是未来的逆风因素 [131][132] - 公司在三个大型州的MMP项目中表现出色，早期关于MA Medicaid整合的讨论对公司有利，公司拥有广泛的Medicaid基础和有竞争力的D - SNP产品，尽管有传言称各州可能会开放Medicaid RFP以纳入更多计划，但公司相信其综合服务将具有竞争力 [127][129][130] 问题13：从宏观层面看，州Medicaid需要比趋势高200 - 300个基点的费率增长，但许多州面临预算赤字，公司与州政府在控制成本方面的讨论情况如何 - 历史数据显示，州预算状况与费率强度之间的相关性较小，尽管州预算压力可能使费率讨论在可承受性方面更具挑战性，但从精算稳健性角度来看，市场最终会获得所需的费率调整，公司预计市场费率调整后，自身MCR将回到89%或更好水平 [137][138][139] 问题14：市场业务会员对账中，补贴是否被追溯收回，CMS的审查是否全面以确保不会影响2025年，这些低风险、低利用率会员的退出对2025年风险调整假设有何影响 - 会员对账中，政府会追溯收回给予不符合资格会员的补贴保费，这是收入逆风因素，第一季度市场业务约4000万美元的调整中，约三分之一与此相关 [145][146] - 目前接近税务季节尾声，此类情况未来发生的可能性较小，新的市场完整性规则（如代理记录锁定）将有助于减少此类问题，公司认为这是一次性事件，基本已经过去 [146][147][148]

核心财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为6.08美元 超出市场预期的5.86美元 同比增长6.1% [1] - 总营收达111.5亿美元 同比增长12.2% 略超市场预期 [1] - 调整后净利润同比下降0.3%至3.33亿美元 [6] 收入驱动因素 - 保费收入106.3亿美元 同比增长11.8% 主要受益于合同获取 收购扩张 费率提升及全国业务扩张 [3] - 投资收入1.08亿美元 与去年同期持平但超预期 [4] - 医疗成本上升部分抵消了收入增长 医疗赔付率(MCR)升至89.2% 高于去年同期的88.5% [6] 运营数据 - 总会员数580万 同比增长0.4% 但低于预期3.3% 其中Medicare和Marketplace业务客户增长 [4] - 总运营费用107亿美元 同比上升12.7% 主要因医疗成本及管理费用增加 [5] - 调整后管理费用比率从7.1%降至6.8% [5] 资产负债表 - 现金及等价物49亿美元 较2024年底增长4.3% [7] - 总资产164亿美元 长期债务36亿美元 均较2024年底上升 [7] - 股东权益43亿美元 较2024年底下降 [8] 2025年业绩指引 - 维持全年保费收入约420亿美元的预期 同比增长9% [9] - 调整后EPS最低24.5美元 隐含8%增长 [9] - 预计调整后净利润13.3亿美元 会员数目标590万 医疗赔付率88.7% [10][11] 同业比较 - Aveanna Healthcare预计全年营收21亿美元(增长4.6%) EPS 0.12美元 过去四季度平均盈利超预期163.3% [13] - Addus HomeCare预计营收14亿美元(增长21.2%) EPS 6.04美元 平均盈利超预期5.8% [14] - Option Care Health预计营收54亿美元(增长8.9%) EPS 1.68美元 平均盈利超预期15.9% [15]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收111.47亿美元，较2024年同期的99.31亿美元增长12.24%[7] - 2025年第一季度净利润2.98亿美元，较2024年同期的3.01亿美元下降1%[7] - 2025年第一季度净收入为2.98亿美元，摊薄后每股收益5.45美元，2024年同期分别为3.01亿美元和5.17美元；运营收入增至4.33亿美元，2024年同期为4.26亿美元[89][91] - 2025年第一季度保费收入106亿美元，较2024年第一季度增长12%[88] - 2025年第一季度公司净收入2.98亿美元，摊薄后每股收益5.45美元[88] - 2025年3月31日止三个月，总收入111.47亿美元，运营费用107.14亿美元，运营收入4.33亿美元[76] - 2024年3月31日止三个月，总收入99.31亿美元，运营费用100.05亿美元，运营收入4.26亿美元[76] - 2025年第一季度净收入为2.98亿美元，2024年同期为3.01亿美元[14] - 2025年第一季度基本每股净收益为5.47美元，2024年同期为5.21美元；摊薄后每股净收益为5.45美元，2024年同期为5.17美元[36] - 2025年第一季度净收入为2.98亿美元，2024年同期为3.01亿美元[36] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度综合医疗护理比率为89.2%，2024年第一季度为88.5%[88] - 2025年第一季度一般及行政费用比率为6.9%，2024年第一季度为7.2%[88] - 2025年第一季度税后利润率为2.7%，符合预期[88] - 2025年第一季度综合医疗成本率（MCR）为89.2%，2024年同期为88.5%，主要反映医疗补助和市场细分领域预期的医疗福利利用率上升[95] - 2025年第一季度保费税比率为3.5%，2024年同期为3.0%，比率增加主要由于业务组合变化[97] - 2025年第一季度投资收入为1.08亿美元，与2024年同期持平[98] - 2025年第一季度一般及行政费用比率为6.9%，2024年同期为7.2%，反映业务增长带来的固定成本杠杆效益[100] - 2025年第一季度利息费用为4300万美元，2024年同期为2700万美元，增加源于信贷安排借款和贷款发行[103] - 2025年第一季度所得税费用为9200万美元，占税前收入23.7%，2024年同期分别为9800万美元和24.5%，有效税率差异源于税收抵免等因素[104][105] 各条业务线表现 - 公司有四个可报告业务板块，分别为医疗补助、医疗保险、市场和其他[15] - 医疗补助保费收入在2025年第一季度增加6.38亿美元，增幅9%；医疗利润率增加1600万美元，增幅2%；MCR从89.7%增至90.3%[116][117][118][119] - 2025年第一季度市场保费收入较2024年第一季度增加4.34亿美元，截至2025年3月31日市场会员数达66.2万人，较2024年3月31日增加31.6万人[122] - 2025年第一季度市场医疗利润率较2024年第一季度增加3100万美元[123] - 2025年第一季度市场医疗成本率从2024年第一季度的73.3%升至81.7%[124] 各地区表现 无 管理层讨论和指引 - 2025年4月，董事会新授权最多额外回购10亿美元普通股，该计划有效期至2026年12月31日，目前尚未进行回购[71] - 2025年4月董事会新授权在2026年12月31日前最多回购10亿美元普通股，截至4月23日，该计划下仍有10亿美元可用于回购[152] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，总资产163.86亿美元，较2024年12月31日的156.30亿美元增长4.83%[10] - 截至2025年3月31日，总负债120.76亿美元，较2024年12月31日的111.34亿美元增长8.46%[10] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为1.90亿美元，较2024年同期的2.14亿美元下降11.21%[14] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为1.23亿美元，较2024年同期的4.88亿美元减少74.8%[14] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为1.47亿美元，2024年同期使用的净现金为0.62亿美元[14] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为48.56亿美元，较2024年12月31日的46.62亿美元增长4.16%[10] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，现金及现金等价物分别为48.56亿美元和45.13亿美元，受限现金及现金等价物分别为0.99亿美元和0.59亿美元[24] - 2025年3月31日和2024年12月31日，政府应收账款分别为22.65亿美元和22.23亿美元[25] - 2025年3月31日和2024年12月31日，因合同条款应计入“应付政府机构款项”的负债分别为8.56亿美元和10.06亿美元[26] - 2025年3月31日和2024年12月31日，因ACA最低医疗损失率应计入“应付政府机构款项”的负债分别为0.39亿美元和0.32亿美元[27] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，市场风险调整净应付分别为2.27亿美元和0.98亿美元[30] - 2025年2月1日，公司以3.5亿美元现金收购ConnectiCare 100%已发行和流通的资本股票，2025年第一季度收购成本总计200万美元[38] - ConnectiCare收购中，收购资产的临时公允价值为：流动资产4.5亿美元、商誉1.97亿美元、无形资产0.61亿美元、其他长期资产0.31亿美元；承担负债为：医疗索赔和福利应付2.45亿美元、应付政府机构款项0.21亿美元、应付账款等长期负债1.23亿美元[42] - ConnectiCare收购中无形资产加权平均摊销期总计为9.8年[42] - 2024年12月31日，按公允价值计量的金融工具总资产为43.25亿美元，其中企业债务证券27.44亿美元、抵押贷款支持证券9.14亿美元等[45] - 2025年3月31日和2024年12月31日，应付票据的账面价值和公允价值分别为35.74亿美元和33.92亿美元、29.23亿美元和27.26亿美元[47] - 2025年3月31日，可供出售投资的摊销成本为44.74亿美元，估计公允价值为44.38亿美元，未实现收益2700万美元，未实现损失6300万美元[48] - 2024年12月31日，可供出售投资的摊销成本为44亿美元，估计公允价值为43.25亿美元，未实现收益1400万美元，未实现损失8900万美元[49] - 2025年3月31日，持有至到期的受限投资为3.11亿美元，其中2.61亿美元将在一年内到期，4500万美元将在1 - 5年内到期，500万美元将在5年后到期[54] - 2025年第一季度和2024年第一季度，可供出售证券的到期和赎回分别为3.14亿美元和1.88亿美元，销售分别为1700万美元和2300万美元[49] - 2024年第一季度，可供出售证券销售的已实现投资损失为200万美元，2025年第一季度已实现投资收益和损失均不显著[49] - 2025年3月31日，处于连续亏损不到12个月的可供出售投资估计公允价值为67900万美元，未实现损失5.01亿美元；连续亏损12个月以上的估计公允价值为13.78亿美元，未实现损失5700万美元[51] - 2024年12月31日，处于连续亏损不到12个月的可供出售投资估计公允价值为12.04亿美元，未实现损失1700万美元；连续亏损12个月以上的估计公允价值为15.94亿美元，未实现损失7200万美元[52] - 公司认为2025年3月31日和2024年12月31日的未实现损失主要源于利率波动，而非发行人信用恶化，且不打算出售相关投资，无需计提信用损失准备[50] - 截至2025年3月31日，医疗索赔和福利应付账款期末余额为48.04亿美元，2024年同期为45.71亿美元[57] - 2025年第一季度，公司支付医疗费用94.73亿美元，其中当年费用57.89亿美元，上年费用36.84亿美元；2024年同期支付82.88亿美元，其中当年费用54.09亿美元，上年费用28.79亿美元[57] - 截至2025年3月31日，已发生但未支付（IBNP）加上报告索赔的预期发展金额为31.94亿美元[57] - 公司2024年12月31日和2023年12月31日记录的医疗索赔和福利应付账款估计值，分别在2025年3月31日和2024年3月31日实现了约1.86亿美元和3.34亿美元的有利发展[57] - 截至2025年3月31日，公司未偿还债务总额为35.74亿美元，2024年12月31日为29.23亿美元[60] - 2025年2月19日，公司签订信贷协议修订案，设立5亿美元定期贷款，到期日为2027年2月19日；还包括12.5亿美元循环信贷额度，协议期限为五年[61] - 截至2025年3月31日，循环信贷额度下有1.5亿美元未偿还，定期贷款下有5亿美元未偿还[62] - 2025年第一季度，公司根据2024年10月董事会授权，以约297.83美元/股的平均成本回购约167.9万股，花费5亿美元，耗尽了10亿美元回购授权额度[69] - 截至2025年3月31日，公司已计提与当前和以前年度股票回购计划相关的股票回购消费税1300万美元[70] - 2025年第一季度，公司共回购179.8万股普通股，平均每股价格为298.04美元，其中约167.9万股是根据公开宣布的股票回购计划进行的[163] - 2025年第一季度，公司为满足员工所得税义务扣留了约11.9万股普通股[163] - 假设2025年3月31日市场利率立即上调1%，公司固定收益投资的公允价值将下降约1.2亿美元[157] - 截至2025年3月31日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[159] - 2025年第一季度，公司财务报告内部控制没有发生重大变化[161] - 截至2025年3月31日，公司服务约580万符合政府资助医疗计划资格的会员，分布在22个州[16] - 截至2025年3月31日会员数为580万，较2024年3月31日增加2.5万，增幅0.4%[88] - 2025年第一季度初流通股数量为5500万股，2024年同期为5780万股[36] - 2025年第一季度基本每股净收益的分母为5460万股，摊薄后为5480万股；2024年同期基本为5790万股，摊薄后为5830万股[36]

For the quarter ended March 2025, Molina (MOH) reported revenue of $11.15 billion, up 12.2% over the same period last year. EPS came in at $6.08, compared to $5.73 in the year-ago quarter. The reported revenue represents a surprise of +0.24% over the Zacks Consensus Estimate of $11.12 billion. With the consensus EPS estimate being $5.86, the EPS surprise was +3.75%. While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street expecta ...

Molina (MOH) came out with quarterly earnings of $6.08 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $5.86 per share. This compares to earnings of $5.73 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 3.75%. A quarter ago, it was expected that this provider of Medicaid-related services would post earnings of $5.81 per share when it actually produced earnings of $5.05, delivering a surprise of -13.08%.Over the last four qu ...

每股收益相关 - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股收益为5.45美元，调整后摊薄后每股收益为6.08美元[2] - 2025年第一季度GAAP净利润为摊薄后每股5.45美元，同比增长5%；调整后净利润为摊薄后每股6.08美元，同比增长6%[4][6] - 公司重申2025年全年盈利指引，预计保费收入约420亿美元，调整后每股收益至少24.50美元[4] - 2025年全年保费收入指引不变，预计约420亿美元，较2024年全年增长约9%；预计2025年全年GAAP每股收益至少22.32美元，调整后每股收益至少24.50美元，较2024年全年增长8%[12] - 2025年第一季度GAAP净收入2.98亿美元，摊薄后每股收益5.45美元；2024年同期净收入3.01亿美元，摊薄后每股收益5.17美元[35] - 2025年第一季度调整后净收入3.33亿美元，摊薄后每股收益6.08美元；2024年同期调整后净收入3.34亿美元，摊薄后每股收益5.73美元[35] - 2025年全年GAAP净收入指引为12.08亿美元，摊薄后每股收益22.32美元；调整后净收入13.25亿美元，摊薄后每股收益24.50美元[37] 会员数量相关 - 截至2025年3月31日，公司服务约580万会员，较2024年3月31日增加2.5万会员[4] - 2025年3月31日总会员数为575.2万，2024年12月31日为553.5万，2024年3月31日为572.7万[27] 保费收入相关 - 2025年第一季度保费收入约为106亿美元，同比增长12%[4][5] - 公司重申2025年全年盈利指引，预计保费收入约420亿美元，调整后每股收益至少24.50美元[4] - 2025年全年保费收入指引不变，预计约420亿美元，较2024年全年增长约9%；预计2025年全年GAAP每股收益至少22.32美元，调整后每股收益至少24.50美元，较2024年全年增长8%[12] - 2025年第一季度合并保费收入106.28亿美元，医疗利润11.49亿美元，医疗成本率89.2%；2024年同期保费收入95.04亿美元，医疗利润10.9亿美元，医疗成本率88.5%[27] 比率相关 - 2025年第一季度综合医疗护理比率（MCR）为89.2%，医疗补助MCR为90.3%，医疗保险MCR为88.3%，市场MCR为81.7%[11] - 2025年第一季度G&A比率和调整后G&A比率分别为6.9%和6.8%[8] 现金与投资相关 - 截至2025年3月31日，母公司现金和投资为1.91亿美元，2024年12月31日为4.45亿美元；2025年第一季度公司斥资5亿美元回购约170万股[9] - 截至2025年3月31日的三个月，经营现金流为1.9亿美元，2024年同期为2.14亿美元[10] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1.9亿美元，2024年同期为2.14亿美元[25] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为1.23亿美元，2024年同期为4.88亿美元[25] 净收入相关 - 2025年第一季度净收入2.98亿美元，2024年同期为3.01亿美元[25] - 2025年第一季度GAAP净收入2.98亿美元，摊薄后每股收益5.45美元；2024年同期净收入3.01亿美元，摊薄后每股收益5.17美元[35] - 2025年第一季度调整后净收入3.33亿美元，摊薄后每股收益6.08美元；2024年同期调整后净收入3.34亿美元，摊薄后每股收益5.73美元[35] - 2025年全年GAAP净收入指引为12.08亿美元，摊薄后每股收益22.32美元；调整后净收入13.25亿美元，摊薄后每股收益24.50美元[37] 医疗索赔和福利应付款相关 - 2025年3月31日医疗索赔和福利应付款期末余额为48.04亿美元，2024年同期为45.71亿美元[30] 收购成本相关 - 新宣布收购相关的非经常性成本估计约为2300万美元[39]