财务数据关键指标变化 - 2020年1月28日公司宣布年度现金分配每单位减少0.75美元[144] - 截至2019年12月31日，公司未偿还债务本金约为58990万美元，其中包括循环信贷安排下的2.01亿美元有担保债务和1260万美元未偿还不可撤销信用证[150] - 公司循环信贷安排承诺额度为4亿美元，但受财务契约限制，截至2019年12月31日，公司仅能借款约5150万美元[160] - 若利率上升100个基点，基于2019年12月31日的未偿还债务，可变利率债务的利息费用每年将增加约200万美元，进而减少未来收益和现金流[164] - 2019 - 2015年公司营收分别为8.47118亿美元、10.20104亿美元、9.73386亿美元、8.57522亿美元、10.84958亿美元[278] - 2019 - 2015年公司净收入（亏损）分别为 - 1.74946亿美元、0.55655亿美元、0.19916亿美元、0.30963亿美元、0.44563亿美元[278] - 2018 - 2019年，公司进行多项资产处置和收购，包括以1.95亿美元出售20%的West Texas LPG Pipeline Limited Partnership权益等，偿还3.005亿美元债务[285][286] - 2020年1月28日，公司宣布每单位年度现金分配减少0.75美元，可留存2920万美元以加强资产负债表[286] - 2019 - 2017年，公司向Martin Resource Management Corporation报销间接费用分别为1670万美元、1640万美元、1640万美元[288] - 2017年，公司在运输部门记录160万美元减值费用，在码头和存储部门记录60万美元减值费用[287] - 2019 - 2017年持续经营业务的EBITDA分别为1.1817亿美元、1.06579亿美元、1.11853亿美元；调整后EBITDA分别为1.0829亿美元、1.07151亿美元、1.1501亿美元；可分配现金流分别为4175万美元、3612.6万美元、5116万美元[298] - 2019 - 2017年终止经营业务的EBITDA分别为 - 1.71305亿美元、8228.1万美元、4346.9万美元；调整后EBITDA分别为1068.9万美元、3465.9万美元、4463.7万美元；可分配现金流分别为977.7万美元、3270.7万美元、4333.1万美元[298] - 2019 - 2017年公司总运营收入分别为8.47118亿美元、10.20104亿美元、9.73386亿美元；总运营利润分别为5810.4万美元、4505.7万美元、4561.6万美元[302] - 2018年与2017年相比，总营收24.784亿美元，增长5%；运营收入1.782亿美元，增长439%；岸基吞吐量80000加仑，下降45%[310] - 2018年服务收入为1.1148亿美元，较2017年的1.0952亿美元增加196万美元，增幅2%[337] - 2018年产品收入为12.1388亿美元，较2017年的12.3732亿美元减少2344万美元，降幅2%[337] - 2018年产品销售成本为9.078亿美元，较2017年的8.276亿美元增加8020万美元，增幅10%[337] - 2018年运营费用为1.1618亿美元，较2017年的1.3783亿美元减少2165万美元，降幅16%[337] - 2018年其他运营净亏损为11.1万美元，较2017年的2.6万美元增加8.5万美元，增幅327%[337] - 2018年运营收入为1.7216亿美元，较2017年的2.5862亿美元减少8646万美元，降幅33%[337] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年与2018年相比，码头和仓储业务服务收入减少853.4万美元，降幅8%；产品收入减少2299.3万美元，降幅16%；总收入减少3152.7万美元，降幅13%[303] - 2019年与2018年相比，码头和仓储业务产品销售成本减少2530.3万美元，降幅19%；运营费用减少85万美元，降幅2%；折旧和摊销减少855.6万美元，降幅22%[303] - 2019年与2018年相比，码头和仓储业务销售、一般和行政费用增加67万美元，增幅13%；其他运营收入（损失）净额减少266.2万美元，降幅200%；运营利润减少15万美元，降幅1%[303] - 2019年码头和仓储业务服务收入减少的853.4万美元中，520万美元是由于海岸码头吞吐量费用减少，170万美元是由于内华达州埃尔科硫酸码头处置，160万美元是由于坦帕专业码头活动减少[303] - 2019 - 2017年码头和仓储业务运营收入分别为1673.2万美元、1754万美元、62.9万美元[302] - 2019 - 2017年天然气液体业务运营收入分别为4402万美元、3158.1万美元、3488万美元[302] - 2019 - 2017年硫磺服务业务运营收入分别为2272.1万美元、2739.7万美元、2320.5万美元[302] - 2019年与2018年相比，运输业务营收1.8374亿美元，增长3%；运营收入1.683亿美元，增长14%；陆运里程下降5%致货运收入减少500万美元，运输费率提高2%增加170万美元[319] - 2018年与2017年相比，运输业务营收1.78163亿美元，增长9%；运营收入1373万美元，增长976%；陆运运输费率提高8%使货运收入增加770万美元，里程下降1%减少70万美元[324] - 2019年与2018年相比，硫磺服务业务总营收1.1134亿美元，下降16%；运营收入1.3989亿美元，下降19%；硫磺销量665长吨，下降3%；化肥销量260长吨，下降6%[331] - 岸基终端产品销售数量下降31%、平均售价下降29%，使产品收入减少3310万美元；调和与包装设施销售数量增长10%、平均售价增长3%，使产品收入增加1110万美元[304] - 岸基终端产品销售数量下降31%、每加仑平均成本下降32%，使产品销售成本减少3170万美元；调和与包装设施销售数量增长10%、每加仑平均成本增长1%，使产品销售成本增加740万美元[305] - 运营费用减少90万美元，其中内华达州埃尔科硫酸码头处置及租赁、公用事业费用减少共250万美元，维修保养和码头费增加170万美元[306] - 销售、一般和行政费用增加主要因法律费用增加40万美元和薪酬费用增加30万美元[307] - 硫磺服务产品收入减少2148.2万美元，其中平均硫磺服务销售价格下降14%致收入减少1720万美元，销量下降4%致收入减少430万美元[332] - 产品销售成本减少1897.4万美元，其中价格下降17%影响1590万美元，销量下降4%影响310万美元，每吨利润率下降1.34美元，即4%[333] - 折旧和摊销费用因近期资本支出增加280万美元[335] - 产品收入因销售 volumes 下降11%减少1480万美元，因平均硫磺服务销售价格上涨10%增加1250万美元[338] - 产品销售成本因价格上涨23%增加1910万美元，因销售 volumes 下降11%减少1110万美元，每吨利润率下降6.11美元，降幅16%[339] - 运营费用因薪酬费用减少150万美元、财产税降低40万美元等减少，因船用燃料和润滑油增加50万美元有所抵消[340] 公司分配相关风险 - 公司可能因现金储备和支付普通合伙人费用后现金不足，无法按季度支付单位分配[143] - 公司信贷安排中的限制可能阻止其向单位持有人进行分配[147] 行业及市场环境影响 - 2014年下半年大宗商品价格下跌，墨西哥湾海上开发活动大幅下降，减少了对公司码头和仓储服务的需求[149] - 公司获取资本和信贷市场资金的能力受债务水平和行业状况限制，近期能源行业公司获取资金困难[155] - 公司盈利和现金流因业务波动性可能每年差异显著，未来现金流可能不足以满足债务义务[159] - 石油产品和副产品价格波动会影响公司流动性、业绩和向单位持有人分配的能力，价格下降会降低库存价值和转售价格，价格上涨会增加采购成本[187] - 能源价格上涨会增加公司运营费用，影响经营业绩，公司无法保证能将增加的运营费用转嫁给客户；能源价格下降会影响公司码头吞吐量和NGL交易量[189] - 公司NGL和硫基化肥产品需求具有季节性，会导致收入和经营业绩季度间波动，影响季度分配的可用现金[191] 利率及金融市场风险 - 英国金融行为监管局计划2021年后停止劝说或强制银行提交LIBOR利率，LIBOR过渡或使公司可变利率债务的借款成本受不利影响[165] - 公司信贷安排和利率保护协议面临交易对手风险，若无法从信贷安排获取资金，可能需用其他来源满足资本需求，替代流动性来源可能无法以可接受条款获取[166] - 公司利率互换活动存在风险，可能对收益、盈利能力、流动性、现金流和财务状况产生重大不利影响[205] 公司收购及运营风险 - 公司近期和未来收购可能不成功，会大幅增加债务和或有负债，造成整合困难，影响经营业绩、现金流和向单位持有人分配的能力[173] 自然及环境风险 - 气候变化威胁使公司和客户运营面临一系列风险，可能增加运营成本、减少服务需求，相关监管措施或影响公司运营[174] - 美国墨西哥湾沿岸和近海的沉降和海岸侵蚀可能损坏公司及其客户设施，影响运营和财务状况，公司可能需承担重大修复和维护成本[180] - 恶劣天气条件会影响公司运营和业绩，减少向单位持有人分配的能力，如影响海运运营、产品需求等[181] 保险及负债风险 - 若公司产生未被保险完全覆盖的重大负债，会对经营业绩和向单位持有人分配的能力产生不利影响，保险市场变化可能使保险获取更困难或昂贵[184] 法律法规风险 - 公司业务受环境法律法规约束，若法规变更致更严格成本更高的废物处理要求，将对运营和财务状况产生重大不利影响[193] - 公司海洋运输业务受《琼斯法案》影响，若不满足要求或法案修改取消，会对现金流和分配能力产生不利影响[200] - 公司受《1936年商船法》约束，美国政府征用或购买船只可能对运营、现金流和分配能力产生重大不利影响[203] - 运输法规变化可能增加公司成本，对运营产生负面影响[204] 人员及合作关系风险 - 公司依赖Martin Resource Management Corporation的高级管理团队，关键人员流失会对业务产生重大不利影响[194] - 公司依赖Martin Resource Management Corporation的人员运营管理业务，若人员投入不足，运营和分配能力可能降低[196] - 公司与Martin Resource Management Corporation有商业合作关系，失去该关系会对运营、现金流和分配能力产生重大不利影响[197] 设施及运营依赖风险 - 公司运营依赖运输、终端和存储设施，设施中断或客户、供应商运营中断会对运营、现金流和分配能力产生不利影响[198] 股权结构及治理风险 - 截至2019年12月31日，Martin Resource Management Corporation持有公司15.7%的流通普通股有限合伙单位，公司普通合伙人一般需至少66 2/3%的流通单位持有人投票才能被罢免[214] - 若普通合伙人及其关联方持有超过80%的普通股单位，普通合伙人有权按不低于当时市场价格收购剩余普通股单位[229] - 截至2019年12月31日，Martin Resource Management Corporation持有公司15.7%的流通普通股有限合伙单位和51%的MMGP控股投票权，MMGP持有公司2%的普通合伙权益和所有激励分配权[234] - 普通合伙人可自行决定现金储备水平，这会影响可分配给单位持有人的现金金额[217] - 单位持有人在某些情况下可能不具有有限责任，如法院认定公司未遵守适用法规或单位持有人的行为构成对公司业务的控制[218] - 公司合伙协议限制了普通合伙人对单位持有人的责任和信托义务，并限制了单位持有人的补救措施[221] - 普通合伙人可在未经单位持有人批准的情况下发行额外的普通股单位或其他股权证券，这会稀释单位持有人的所有权权益[223] - 公司普通股单位的交易量与其他公开交易证券相比较小，价格可能会出现波动[230] - 若Martin Resource Management Corporation破产或违约，公司信贷安排下的欠款可能立即到期应付，影响经营业绩[237] 税务相关风险 - 公司被美国国税局视为公司进行税务处理的条件是每年超过90%的总收入为“合格收入”[239] - 若公司被视为公司进行税务处理，需按最高21%的企业税率缴纳联邦所得税，并可能按不同税率缴纳州所得税[241] - 公司需按最高有效税率0.525%缴纳德州边际税，计税基础为上一年分配至德州的总收入[245] - 2017年1月24日美国财政部发布最终法规，适用于2017年1月19日及以后开始的纳税年度，规定了10年过渡期[247] - 若IRS对公司2017年12月31日后的所得税申报表进行审计调整，可直接向公司征收税款、罚款和利息[249] - 2017年12月31日后开始的纳税年度，公司需指定美国境内有实质存在的合伙人或其他人作为合伙代表[251] - 根据《减税与就业法案》，2017年12月31日后开始的纳税年度，“业务利息”扣除限于公司业务利息收入与“调整后应税收入”的30%之和[255] - 公司在阿拉巴马、亚利桑那等22个州拥有财产或开展业务，单位持有人可能需缴纳州、地方和外国税并提交纳税申报[259] - 非公司单位持有人的超额损失限制规则适用至2026年1月1日[260] 单位分配及持有人相关 - 公司现金分配98%给有限合伙人，2%给普通合伙人，若达到特定目标，普通合伙人分配比例可增至15%、25%和50%[273] - 2020年1月28日，公司宣布2019年第四季度每普通股单位季度现金分配为0.0625美元，年化后为0.25美元，于2月14日支付[274] - 公司按每月第一天的单位所有权比例分配收入、收益、损失和扣除项目，而非按单位转让日期

股权结构与控制权 - 截至2019年9月30日，Martin Resource Management Corporation持有公司15.7%的流通普通股有限合伙单位，并通过持有MMGP Holdings, LLC 51%的投票权控制公司的普通合伙人Martin Midstream GP LLC，MMGP持有公司2.0%的普通合伙人权益和所有激励分配权[165] 资产出售与收购 - 2019年8月12日，公司完成出售East Texas Pipeline，售价1750万美元，净收益用于偿还循环信贷安排下的未偿借款[169] - 2019年6月28日，公司完成出售天然气存储资产，工作容量约500亿立方英尺，交易费用和开支后获得现金收益2.101亿美元，收益用于偿还循环信贷安排下的未偿借款[170] - 2019年1月2日，公司完成收购Martin Transport, Inc.全部已发行和流通的股权，总对价1.35亿美元，基于特定绩效门槛有1000万美元的或有付款，1月28日最终确定的收盘后营运资金调整包括向Martin Resource Management Corporation支付的额外对价280万美元[171] 循环信贷安排修订 - 2019年7月18日，公司修订循环信贷安排，将到期日从2020年3月延长至2023年8月，并将承贷额度从5亿美元降至4亿美元[169] - 2019年7月18日，公司修订循环信贷安排，将到期日从2020年3月延长至2023年8月，承诺金额从5亿美元降至4亿美元[241] 现金分红 - 2019年10月17日，公司宣布2019年第三季度每普通股单位0.25美元的季度现金分红，按年计算为每普通股单位1.00美元，将于2019年11月14日支付给2019年11月7日登记在册的单位持有人[172] 向关联方报销费用 - 2019年第三季度，公司向Martin Resource Management Corporation报销直接成本和费用3480万美元，2018年同期为3100万美元；2019年前九个月报销1.054亿美元，2018年同期为1.022亿美元[178] - 2019年第三季度，公司向Martin Resource Management Corporation报销间接一般和行政及企业间接费用420万美元，2018年同期为410万美元；2019年前九个月报销1260万美元，2018年同期为1230万美元[179] 关联方交易占比 - 2019年第三季度，关联方交易在产品销售成本中的占比约为10%，2018年同期为6%；2019年前九个月占比约为8%，2018年同期为6%[182] - 2019年第三季度，公司向Martin Resource Management Corporation的销售额约占总营收的14%，2018年同期为11%；2019年前九个月约占12%，2018年同期为11%[183] 持续经营业务关键指标 - 2019年第三季度持续经营业务的EBITDA为40469千美元，2018年同期为20418千美元；2019年前九个月为85077千美元，2018年同期为77998千美元[194] - 2019年第三季度持续经营业务的调整后EBITDA为22018千美元，2018年同期为22855千美元；2019年前九个月为72794千美元，2018年同期为81653千美元[194] - 2019年第三季度持续经营业务的可分配现金流为8291千美元，2018年同期为4373千美元；2019年前九个月为21027千美元，2018年同期为27781千美元[194] 终止经营业务关键指标 - 2019年第三季度终止经营业务的EBITDA为0千美元，2018年同期为55134千美元；2019年前九个月为 - 171305千美元，2018年同期为76510千美元[194] - 2019年第三季度终止经营业务的调整后EBITDA为0千美元，2018年同期为6414千美元；2019年前九个月为10689千美元，2018年同期为28184千美元[194] - 2019年第三季度终止经营业务的可分配现金流为0千美元，2018年同期为6230千美元；2019年前九个月为9777千美元，2018年同期为26729千美元[194] 合并运营关键指标 - 2019年第三季度合并运营收入为177900千美元，2018年同期为234047千美元[198] - 2019年第三季度合并运营收益为25461千美元，2018年同期为5431千美元[198] 终端与存储业务关键指标 - 2019年第三季度终端与存储业务运营收入为53746千美元，2018年同期为62347千美元[198] - 2019年第三季度，终端与存储业务服务收入2280.6万美元，较2018年减少314.9万美元，降幅12%；产品收入3257万美元，较2018年减少547.7万美元，降幅14%[200] - 2019年前三季度，终端与存储业务服务收入7057.2万美元，较2018年减少637.7万美元，降幅8%；产品收入9504.7万美元，较2018年减少1630.3万美元，降幅15%[205] - 2019年前三季度，终端与存储业务产品收入因岸基终端销量降33%、均价降28%减少2530万美元，因混合包装设施销量增11%、均价增4%增加990万美元[206] - 2019年前三季度，终端与存储业务产品销售成本因岸基终端销量降33%、每加仑成本降30%减少2450万美元，因混合包装设施销量增11%、每加仑成本增2%增加690万美元[207] - 2019年第三季度，终端与存储业务销售、一般和行政费用因专业费用增加而增长32%；2019年前三季度该费用因专业费用增40万美元和补偿费用增30万美元增长14%[200][205][208] - 2019年第三季度，终端与存储业务折旧和摊销因关闭设施和资产处置减少，被近期资本支出抵消部分[200][204][209][210][212] 运输业务关键指标 - 2019年第三季度运输业务运营收入为40211千美元，2018年同期为39013千美元[198] - 2019年第三季度，运输业务收入4463.1万美元，较2018年减少70.7万美元，降幅2%；运营费用3428.1万美元，较2018年减少311.4万美元，降幅8%[210] - 2019年第三季度，运输业务海洋运输内陆收入增250万美元，辅助收入（主要是燃料）降30万美元；陆地运输货运收入因里程降9%减少220万美元，燃油附加费收入降70万美元[210][211] - 2019年第三季度，运输业务运营费用因过路费（主要是燃料）降100万美元、租赁费用降90万美元、补偿费用降50万美元和费用重分类降40万美元而减少[211] - 2019年第三季度，运输业务折旧和摊销因近期资本支出增加而增长33%[200][204][209][210][212] 公司整体运营关键指标 - 2019年前三季度公司总运营收入6.05256亿美元，较2018年的7.52929亿美元减少1.47673亿美元，降幅19.61%；运营收入4007.7万美元，较2018年的3074.8万美元增加932.9万美元，增幅30.34%[199] - 2019年前九个月公司总收入1.3705亿美元，较2018年的1.30828亿美元增长622.2万美元，增幅5%[213] - 2019年前九个月运营费用1.06058亿美元，较2018年的1.0889亿美元减少283.2万美元，降幅3%[213] 硫磺服务业务关键指标 - 2019年第三季度硫磺服务业务总收入2307.2万美元，较2018年的3076.8万美元减少769.6万美元，降幅25%[218] - 2019年第三季度硫磺服务业务运营收入29.1万美元，较2018年的309.2万美元减少280.1万美元，降幅91%[218] - 2019年前九个月硫磺服务业务总收入9052.1万美元，较2018年的1.06926亿美元减少1640.5万美元，降幅15%[222] - 2019年前九个月硫磺服务业务运营收入939.4万美元，较2018年的1437.6万美元减少498.2万美元，降幅35%[222] 天然气液体业务关键指标 - 2019年第三季度天然气液体业务产品收入6087.1万美元，较2018年的1.01919亿美元减少4104.8万美元，降幅40%[226] - 2019年第三季度天然气液体业务运营收入1966.3万美元，较2018年的亏损197.3万美元增加2163.6万美元，增幅1097%[226] - 2019年前九个月天然气液体业务产品收入2.34743亿美元，较2018年的3.51725亿美元减少1.16982亿美元，降幅33%[231] - 2019年前九个月天然气液体业务运营收入1801.2万美元，较2018年的833.4万美元增加967.8万美元，增幅116%[231] 净利息费用 - 2019年第三季度净利息费用为1.1973亿美元，较2018年的1.3238亿美元下降10%；前九个月净利息费用为4.063亿美元，较2018年的3.9783亿美元增长2%[235] 间接销售、一般和行政费用 - 2019年前三季度间接销售、一般和行政费用为1.3681亿美元，较2018年的1.2965亿美元增长5.5%，主要因收购MTI相关交易费用、基于单位的补偿费用、公司间接费用和专业费用增加[236] 冲突委员会批准报销金额 - 2019年前三季度冲突委员会批准的报销金额为1.2492亿美元，较2018年的1.2312亿美元增长1%[239] 经营、投资、融资活动净现金 - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为2.5619亿美元，较2018年的4.4576亿美元下降43%；投资活动提供的净现金为1.75824亿美元，较2018年的1.46572亿美元增长20%；融资活动使用的净现金为1.99941亿美元，较2018年的1.87988亿美元增长6%[243] 公司合同现金义务 - 截至2019年9月30日，公司总合同现金义务为6.99507亿美元，其中一年内到期的为4946.1万美元，1 - 3年到期的为4.01578亿美元，3 - 5年到期的为2.41384亿美元，之后到期的为708.4万美元[247] 未偿还不可撤销信用证 - 截至2019年9月30日，公司有2610万美元的未偿还不可撤销信用证，通过循环信贷安排开具[248] 循环信贷安排使用情况 - 截至2019年9月30日，公司循环信贷安排额度为4亿美元，已使用2.378亿美元，未偿还不可撤销信用证为2610万美元，剩余可借款额度为1.361亿美元，基于现有EBITDA计算，可借款约1970万美元[251][252] - 2019年前九个月，公司循环信贷安排的未偿还提款额在2.25亿美元至4.55亿美元之间[253] 循环信贷安排担保情况 - 循环信贷安排由公司的大部分子公司担保，债务由公司及担保人的大部分资产的第一优先留置权担保[254] 循环贷款利率 - 截至2019年9月30日，循环贷款中LIBOR贷款利率适用利差为2.25% - 3.50%，基础优惠贷款利率适用利差为1.25% - 2.50%，LIBOR借款适用利差为3.50%[256] 信贷安排加权平均利率及影响 - 截至2019年9月30日，信贷安排加权平均利率为5.56%，未对冲浮动利率债务利率每上升100个基点，每年利息费用增加约240万美元，净收入相应减少约240万美元[269] 高级无担保票据公允价值及影响 - 截至2019年9月30日，高级无担保票据估计公允价值约为3.465亿美元，利率上升100个基点，长期债务公允价值将减少约430万美元[270] 套期保值交易 - 截至2019年9月30日，公司已签订套期保值交易，NGL套期保值工具名义总量为102.9万桶，结算期为2019年10月31日至2020年2月29日，这些工具在资产负债表中记为流动资产160万美元，合同预期结算价格每变动0.10美元，净收入影响约为430万美元[268] 信贷安排还款规定 - 公司可随时提前偿还信贷安排下的未偿款项，无需支付溢价或罚金（除惯常的LIBOR中断成本），特定资产出售、股权发行和债务融资的净收益需强制提前还款[255] 信贷安排财务契约 - 信贷安排包含季度测试的财务契约，基于每个财季最后一天结束的滚动四个季度期间[257] 信贷安排行为限制契约 - 信贷安排包含各种契约，限制公司及子公司的多项行为，如授予或承担留置权、进行投资和收购等，但允许在无违约情况下向单位持有人进行季度分配[258][259] 信贷安排违约事件 - 信贷安排包含惯常违约事件，如未按时支付款项、未满足财务契约等，若发生与破产或其他资不抵债相关的违约事件，信贷安排下的所有债务立即到期应付[260][262] 公司收入季节性与影响因素 - 公司部分收入依赖产品销售价格，NGLs需求在冬季供暖和炼油厂混合季节最强，化肥需求在早春种植季节最强，终端、存储、运输和熔融硫业务通常不受季节波动影响[264] 通货膨胀对公司的影响 - 2019年和2018年前九个月，通货膨胀对公司经营成果无重大影响，但未来能源价格上涨可能增加运营成本，影响净收入，且公司无法保证能将增加的运营成本转嫁给客户[265]

公司股权结构与背景 - 截至2019年6月30日，Martin Resource Management Corporation持有公司15.7%的流通有限合伙人单位，并通过持有MMGP Holdings, LLC 51%的投票权控制公司普通合伙人Martin Midstream GP LLC，MMGP持有公司2%的普通合伙人权益和所有激励分配权[163] - 公司成立于2002年，由Martin Resource Management Corporation组建，该公司的前身于1951年成立，为钻井平台承包商提供产品和服务[163] 公司资产交易 - 2019年6月28日，公司完成出售天然气存储资产，工作容量约500亿立方英尺，交易后获得现金收益2.101亿美元，用于减少循环信贷安排下的未偿还借款[167] - 2019年1月2日，公司完成收购Martin Transport, Inc.全部股权，总对价1.35亿美元，基于业绩门槛有1000万美元的或有付款，最终追加付款280万美元[168] 公司股息分配 - 2019年7月18日，公司宣布2019年第二季度每普通股单位派发现金股息0.25美元，按年计算为每普通股单位1.00美元，将于8月14日支付给8月7日登记在册的股东[169] 公司循环信贷安排修订 - 2019年7月18日，公司修订循环信贷安排，将到期日从2020年3月延长至2023年8月，承诺金额从5亿美元降至4亿美元[170] - 2019年7月18日，公司修订循环信贷安排，将到期日从2020年3月延长至2023年8月，承诺金额从5亿美元降至4亿美元[243] 公司向关联方报销费用 - 2019年第二季度，公司向Martin Resource Management Corporation报销直接成本和费用3880万美元，2018年同期为3590万美元；2019年上半年报销7420万美元，2018年同期为7120万美元[175] - 2019年第二季度，公司向Martin Resource Management Corporation报销间接一般和行政及企业间接费用430万美元，2018年同期为410万美元；2019年上半年报销840万美元，2018年同期为820万美元[176] 关联方交易在成本和营收中的占比 - 2019年第二季度，关联方交易在产品销售成本中的占比约为10%，2018年同期为7%；2019年上半年占比约为7%，2018年同期为5%[179] - 2019年第二季度，公司向Martin Resource Management Corporation的销售额占总营收的约13%，2018年同期为12%；2019年和2018年上半年均占约11%[180] 公司持续经营业务关键指标 - 2019年Q2持续经营业务EBITDA为2009.8万美元，2018年同期为2144万美元；2019年上半年为4460.8万美元，2018年同期为5758万美元[190] - 2019年Q2持续经营业务调整后EBITDA为2515.7万美元，2018年同期为2268.8万美元；2019年上半年为5077.6万美元，2018年同期为5879.8万美元[190] - 2019年Q2持续经营业务可分配现金流为798.3万美元，2018年同期为467.8万美元；2019年上半年为1273.6万美元，2018年同期为2340.8万美元[190] 公司终止经营业务关键指标 - 2019年Q2终止经营业务EBITDA为 - 17648.8万美元，2018年同期为961.1万美元；2019年上半年为 - 17130.5万美元，2018年同期为2137.6万美元[190] - 2019年Q2终止经营业务调整后EBITDA为550.6万美元，2018年同期为1010万美元；2019年上半年为1068.9万美元，2018年同期为2177万美元[190] - 2019年Q2终止经营业务可分配现金流为493万美元，2018年同期为958.8万美元；2019年上半年为977.7万美元，2018年同期为2049.9万美元[190] 公司运营收入关键指标 - 2019年Q2运营总收入为18732.3万美元，2018年同期为22716.4万美元[194] - 2019年Q2运营收入为501万美元，2018年同期为448.9万美元[194] - 2019年上半年公司总运营收入42.7356亿美元，运营收入1.4616亿美元；2018年上半年总运营收入51.8882亿美元，运营收入2.5317亿美元[195] 码头和仓储业务运营收入 - 2019年Q2码头和仓储业务运营收入为425.4万美元，2018年同期为265.3万美元[194] 运输业务运营情况 - 2019年Q2运输业务运营亏损为262.9万美元，2018年同期为308.7万美元[194] - 2019年二季度运输业务收入4723.3万美元，运营收入331.4万美元；2018年二季度收入4355.3万美元，运营收入331万美元[207] - 2019年上半年运输业务收入9241.9万美元，运营收入684.4万美元；2018年上半年收入8549万美元，运营收入593.5万美元[212] - 2019年二季度运输业务收入较2018年增加368万美元，增幅8%；2019年上半年运输业务收入较2018年增加692.9万美元，增幅8%[207][212] - 2019年二季度运输业务运营收入较2018年基本持平；2019年上半年运营收入较2018年增加90.9万美元，增幅15%[207][212] - 陆地运输货运收入增加120万美元，运输费率上涨6%使货运收入增加280万美元，辅助收入（燃料）增加20万美元，里程数减少3%使收入减少160万美元[213] 终端与存储业务运营情况 - 2019年二季度终端与存储业务服务收入2296.6万美元，产品收入3138.5万美元，运营收入440万美元；2018年二季度服务收入2549.1万美元，产品收入3682.3万美元，运营收入274.9万美元[197] - 2019年上半年终端与存储业务服务收入4776.6万美元，产品收入6247.7万美元，运营收入948.6万美元；2018年上半年服务收入5099.4万美元，产品收入7330.3万美元，运营收入636.8万美元[202] - 2019年二季度终端与存储业务服务收入较2018年减少252.5万美元，降幅10%；产品收入减少543.8万美元，降幅15%[197] - 2019年上半年终端与存储业务服务收入较2018年减少322.8万美元，降幅6%；产品收入减少1082.6万美元，降幅15%[202] - 2019年二季度终端与存储业务运营收入较2018年增加165.1万美元，增幅60%；2019年上半年运营收入较2018年增加311.8万美元，增幅49%[197][202] 硫磺服务业务运营情况 - 2019年Q2硫磺服务业务服务收入为285.8万美元，同比增加7.1万美元，增幅3%；产品收入为3299.8万美元，同比减少268.6万美元，降幅8%；总收入为3585.6万美元，同比减少261.5万美元，降幅7%[217] - 2019年上半年硫磺服务业务服务收入为571.7万美元，同比增加14.3万美元，增幅3%；产品收入为6173.2万美元，同比减少885.2万美元，降幅13%；总收入为6744.9万美元，同比减少870.9万美元，降幅11%[222] - 2019年Q2硫磺服务业务产品收入减少260万美元是因平均销售价格下降7%，产品销售成本减少510万美元是因平均成本下降18%，每吨利润率增加9.23美元，增幅36%[218] - 2019年上半年硫磺服务业务产品收入减少1230万美元是因销售体积下降17%，产品销售成本减少900万美元是因销售体积下降17%，每吨利润率增加3.76美元，增幅11%[223][224] 天然气液体业务运营情况 - 2019年Q2天然气液体业务产品收入为5739.8万美元，同比减少3324.5万美元，降幅37%；产品销售成本为5739.2万美元，同比减少3099.7万美元，降幅35%；运营亏损为339万美元，同比增加256.9万美元，增幅313%[227] - 2019年上半年天然气液体业务产品收入为17387.2万美元，同比减少7593.4万美元，降幅30%；产品销售成本为16870.1万美元，同比减少6342.1万美元，降幅27%；运营亏损为165.1万美元，同比增加1195.8万美元，增幅116%[232] - 2019年Q2天然气液体业务产品收入减少3324.5万美元，其中平均销售价格下降24%使收入减少2200万美元，销售体积下降16%使收入减少1120万美元[227] - 2019年上半年天然气液体业务产品收入减少7593.4万美元，其中平均销售价格下降17%使收入减少4320万美元，销售体积下降16%使收入减少3270万美元[232] 公司费用指标 - 2019年第二季度净利息费用为1.4986亿美元，较2018年同期的1.3815亿美元增长8%；上半年净利息费用为2.8657亿美元，较2018年同期的2.6545亿美元增长8%[237] - 2019年第二季度间接销售、一般和行政费用为459.9万美元，较2018年同期的434.6万美元增长6%；上半年为916.6万美元，较2018年同期的857.7万美元增长7%[238] - 2019年上半年，冲突委员会批准的报销金额为832.8万美元，较2018年同期的820.8万美元增长1%[241] - 运营费用增加主要因外部牵引费用增加170万美元、补偿费用增加170万美元和维修保养费用增加80万美元，租赁费用减少260万美元、费用重分类减少80万美元和过路费（主要是燃料）减少60万美元抵消了部分增加额[214] 公司现金流情况 - 2019年上半年经营活动净现金为3251.3万美元，较2018年同期的6916.9万美元减少53%；投资活动净现金为1.6725亿美元，较2018年同期的 - 3708.9万美元增长551%；融资活动净现金为 - 1.97542亿美元，较2018年同期的 - 3149.6万美元减少527%[245] 公司债务与合同义务 - 截至2019年6月30日，公司总合同现金义务为6.98214亿美元，其中一年内到期的为4978.4万美元[250] - 截至2019年6月30日，公司有2610万美元的未到期不可撤销信用证[251] - 截至2019年6月30日，公司循环信贷安排额度为5亿美元，未偿还金额为2.25亿美元，未到期不可撤销信用证为2610万美元，剩余可借款额度为2.489亿美元[254][255] - 2019年上半年，公司循环信贷安排的未偿还提款额在2.25亿美元至4.55亿美元之间[256] - 公司循环信贷安排由子公司担保，债务由公司及担保人的资产提供第一优先留置权[257] - 2019年6月30日，循环贷款中LIBOR贷款利率适用利差为2.00% - 3.25%，基础优惠利率贷款适用利差为1.00% - 2.25%，LIBOR借款适用利差为3.25%[259] - 信贷安排包含按季度测试的财务契约，基于每个财季最后一天结束的滚动四个季度期间[260] - 公司截至2019年6月30日遵守所有债务契约，预计未来十二个月也将遵守[267] 公司套期保值交易 - 公司于2019年6月30日已签订套期保值交易，NGL互换工具总名义数量为370,000桶，结算期为2019年7月1日至9月30日，在资产负债表中记为流动负债210万美元[272] - 2019年6月30日，预计结算价格每变动0.10美元，套期保值合同将对净收入产生约160万美元的影响[272] 利率对公司的影响 - 2019年6月30日，信贷安排加权平均利率为5.65%，未套期浮动利率债务利率每提高100个基点，每年利息费用将增加约230万美元，净收入相应减少[273] - 2019年6月30日，高级无担保票据估计公允价值约为3.715亿美元，利率提高100个基点，长期债务公允价值将减少约220万美元[274] 公司业务季节性与影响因素 - 公司部分收入依赖产品销售价格，NGLs冬季需求强，化肥春季需求强，码头、存储、运输和硫磺业务通常不受季节波动影响[268] - 2019年和2018年上半年，通胀对公司经营成果无重大影响，但未来能源价格上涨可能增加运营成本，影响净收入[269] - 2019年和2018年上半年，公司未产生重大环境成本、负债或支出[270]

公司股权结构与组建信息 - 截至2019年3月31日，Martin Resource Management Corporation持有公司15.7%的流通有限合伙单位，通过持有MMGP Holdings, LLC 51%的投票权控制公司普通合伙人Martin Midstream GP LLC，MMGP持有公司2%的普通合伙人权益和所有激励分配权[167,177] - 公司成立于2002年，由Martin Resource Management Corporation组建，其最初的前身于1951年成立，为钻井平台承包商提供产品和服务[167] 公司收购交易 - 2018年10月22日，公司与Martin Resource Management Corporation签订股票购买协议，以1.35亿美元收购Martin Transport, Inc.全部已发行和流通的股权，并可能根据业绩获得1000万美元的额外收益，2019年1月28日最终确定的交易后营运资金调整包括向Martin Resource Management Corporation支付额外的280万美元，交易于2019年1月2日完成并于1月1日生效[171] 公司分红信息 - 2019年4月24日，公司宣布2019年第一季度每普通股单位0.25美元的季度现金分红，按年计算为每普通股单位1.00美元，将于2019年5月15日支付给2019年5月8日登记在册的单位持有人[172] 公司信贷安排修订 - 2019年4月16日，公司修订了循环信贷安排，将承贷额度从6.644亿美元降至5亿美元，并将截至2019年3月31日和6月30日的财季允许杠杆比率调整为5.85倍[173] - 2019年4月16日，公司修订循环信贷安排，将承贷额从6.644亿美元降至5亿美元[228] - 2019年3月31日，公司维持6.644亿美元的信贷安排，4月16日修订后承诺额度降至5亿美元，2019年3月31日和6月30日财季允许的杠杆比率为5.85倍，9月30日财季为5.50倍[237] 公司与关联方费用报销 - 2019年第一季度，公司向Martin Resource Management Corporation报销了3540万美元的直接成本和费用，2018年同期为3530万美元[179] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司经冲突委员会批准向Martin Resource Management Corporation报销的间接一般和行政及公司间接费用分别为420万美元和410万美元[180] - 2019年第一季度冲突委员会批准的报销金额410.4万美元，较2018年的416.4万美元下降1%[226] 公司关联方交易占比 - 2019年第一季度和2018年第一季度，关联方交易在产品销售成本中的占比分别约为6%和4%[183] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司向Martin Resource Management Corporation的销售额分别约占总营收的10%和9%[184] 公司业绩分析指标 - 公司管理层使用息税折旧摊销前利润（EBITDA）、调整后EBITDA和可分配现金流等指标分析公司业绩[188] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度净亏损365.6万美元，2018年同期净利润1503.6万美元[194] - 2019年第一季度EBITDA为2969.3万美元，2018年同期为4637.3万美元[194] - 2019年第一季度调整后EBITDA为3080.2万美元，2018年同期为4634.3万美元[194] - 2019年第一季度可分配现金流为960万美元，2018年同期为2820.4万美元[194] - 2019年第一季度运营总收入为2.60079亿美元，2018年同期为3.16126亿美元[200] - 2019年第一季度运营总利润为1070.8万美元，2018年同期为2638.3万美元[200] - 2019年第一季度净利息支出1273万美元，较2018年的1367.1万美元下降7%[223] - 2019年第一季度间接销售、一般和行政费用423.1万美元，较2018年的456.7万美元增长8%[224] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为4060.3万美元，较2018年的5932.9万美元下降32%[230] - 2019年第一季度投资活动使用的净现金为3394.6万美元，较2018年的1832.8万美元增长85%[230] - 2019年第一季度融资活动提供的净现金为673万美元，较2018年的4084.4万美元增长84%[230] - 2019年第一季度现金及现金等价物净减少7.3万美元，较2018年的净增加15.7万美元下降146%[230] 各业务线数据关键指标变化 - 码头和存储业务2019年第一季度总收入5589.2万美元，同比下降10%，运营利润508.6万美元，同比增长41%[201] - 天然气服务业务2019年第一季度总收入1.27408亿美元，同比下降27%，运营利润284.1万美元，同比下降83%[207] - 硫磺服务业务2019年第一季度总收入3159.3万美元，运营利润638万美元[200] - 运输业务2019年第一季度总收入4518.6万美元，运营亏损388万美元[200] - 2019年第一季度硫磺服务部门总营收3159.3万美元，较2018年的3768.7万美元下降16%[213] - 2019年第一季度运输部门营收4518.6万美元，较2018年的4193.7万美元增长8%[219] 公司债务与信贷相关情况 - 截至2019年3月31日，公司总合同现金义务为887,341美元，其中一年内到期453,321美元，1 - 3年到期421,988美元，3 - 5年到期4,455美元，之后到期7,577美元[233] - 截至2019年3月31日，公司有1690万美元的未到期不可撤销信用证[234] - 截至2019年3月31日，循环信贷安排下已使用4.04亿美元，剩余可借额度为2.604亿美元，基于现有EBITDA计算可再借约4750万美元[238] - 2019年3月31日，循环贷款中LIBOR贷款适用利差为2.00% - 3.00%，基础利率贷款适用利差为1.00% - 2.00%，LIBOR借款适用利差为3.00%[243] - 2019年第一季度，公司信贷安排未偿提款额在2.87亿美元至4.335亿美元之间[239] - 截至2019年3月31日，公司信贷安排加权平均利率为5.49%，未对冲浮动利率债务利率每提高100个基点，年利息费用增加约400万美元，净收入相应减少[255] - 截至2019年3月31日，公司高级无担保票据估计公允价值约为3.696亿美元，利率提高100个基点，长期债务公允价值减少约630万美元[256] - 2021年到期的高级无担保票据利率为7.25%[236] 公司套期保值协议 - 截至2019年3月31日，公司为应对商品价格波动风险，签订了总量为47.2万桶的NGL互换套期保值协议，记录为0.2百万美元的流动资产，合同预期结算价格每变动0.10美元，净收入影响约200万美元[254]

财务数据关键指标变化 - 2018 - 2014年公司营收分别为9.72655亿美元、9.46116亿美元、8.27391亿美元、10.36844亿美元、16.42141亿美元[251] - 2018 - 2014年公司长期债务分别为6.56459亿美元、8.12632亿美元、8.08107亿美元、8.65003亿美元、9.02005亿美元[251] - 2018 - 2016年可分配现金流分别为5.1004亿美元、8.5854亿美元、10.6264亿美元，不包括已终止运营业务的可分配现金流分别为3253万美元、5214万美元、7435万美元[271] - 2018 - 2016年EBITDA分别为12.1677亿美元、14.6297亿美元、16.5961亿美元[271] - 2018 - 2016年调整后EBITDA分别为12.3669亿美元、15.1021亿美元、16.9142亿美元[271] - 2018 - 2016年公司总运营收入分别为9.72655亿美元、9.46116亿美元、8.27391亿美元，运营收入分别为4.4786亿美元、6.0001亿美元、7.2723亿美元[275] - 2018年未记录长期资产减值，2017年海洋运输和码头仓储业务分别记录减值160万美元和60万美元[258] - 2018 - 2016年，公司向Martin Resource Management报销间接费用分别为1640万美元、1640万美元、1300万美元[259] - 2018年与2017年相比，净利息费用从47,743千美元增至52,037千美元，增幅9%，其中循环贷款设施利息增长11%至20,193千美元[329] - 2017年与2016年相比，净利息费用从46,100千美元增至47,743千美元，增幅4%，其中其他利息增长426%至1,532千美元[329] - 2018年与2017年相比，间接销售、一般和行政费用从17,901千美元降至17,332千美元，降幅3%，2017年与2016年相比增长3%[330] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年与2017年相比，码头和存储业务总营收增长1.1671亿美元，增幅5%，运营收入增长1.4515亿美元，增幅439%[276] - 码头和存储业务服务收入2018年较2017年减少320万美元，降幅3%；产品收入增加1486万美元，增幅11%[276] - 码头和存储业务产品销售成本2018年较2017年增加1355.2万美元，增幅11%[276] - 码头和存储业务运营费用2018年较2017年减少906.2万美元，降幅14%[276] - 码头和存储业务销售、一般和行政费用2018年较2017年减少50.5万美元，降幅9%[276] - 码头和存储业务折旧和摊销2018年较2017年减少565.2万美元，降幅13%[276] - 2017年与2016年相比，服务收入从12.88亿美元降至10.57亿美元，降幅18%；产品收入从1.14亿美元增至1.30亿美元，增幅15%；总营收从2.42亿美元降至2.36亿美元，降幅3%[284] - 2018年与2017年相比，天然气服务业务服务收入从5882万美元降至5211万美元，降幅11%；产品收入从4.74亿美元增至4.96亿美元，增幅5%；总营收从5.33亿美元增至5.48亿美元，增幅3%[291] - 2017年与2016年相比，天然气服务业务服务收入从6113万美元降至5882万美元，降幅4%；产品收入从3.30亿美元增至4.74亿美元，增幅44%；总营收从3.91亿美元增至5.33亿美元，增幅36%[297] - 2018年与2017年相比，硫磺服务业务服务收入从1095万美元增至1115万美元，增幅2%；产品收入从1.24亿美元降至1.21亿美元，降幅2%；总营收从1.35亿美元降至1.33亿美元，降幅2%[304] - 2017年与2016年相比，产品销售成本从1.03亿美元增至1.19亿美元，增幅16%；2018年与2017年相比，天然气服务业务产品销售成本从4.25亿美元增至4.68亿美元，增幅10%；2017年与2016年相比，该业务产品销售成本从2.93亿美元增至4.25亿美元，增幅45%；2018年与2017年相比，硫磺服务业务产品销售成本从8276万美元增至9078万美元，增幅10%[284][291][297][304] - 2017年与2016年相比，运营费用从6529万美元降至6319万美元，降幅3%；2018年与2017年相比，天然气服务业务运营费用从2235万美元增至2407万美元，增幅8%；2017年与2016年相比，该业务运营费用从2315万美元降至2235万美元，降幅3%；2018年与2017年相比，硫磺服务业务运营费用从1378万美元降至1162万美元，降幅16%[284][291][297][304] - 2017年与2016年相比，销售、一般和行政费用从468万美元增至583万美元，增幅25%；2018年与2017年相比，天然气服务业务该费用从1111万美元降至906万美元，降幅18%；2017年与2016年相比，该业务该费用从897万美元增至1111万美元，增幅24%；2018年与2017年相比，硫磺服务业务该费用从414万美元增至433万美元，增幅5%[284][291][297][304] - 2017年与2016年相比，润滑油销售体积从17995加仑增至21897加仑，增幅22%；2018年与2017年相比，天然气服务业务NGLs体积从10487桶降至10223桶，降幅3%；2017年与2016年相比，该业务NGLs体积从9532桶增至10487桶，增幅10%；2018年与2017年相比，硫磺服务业务硫磺体积从807长吨降至688长吨，降幅15%[284][291][297][304] - 2017年与2016年相比，运营收入从4414万美元降至331万美元，降幅93%；2018年与2017年相比，天然气服务业务运营收入从4938万美元降至2494万美元，降幅49%；2017年与2016年相比，该业务运营收入从3845万美元增至4938万美元，增幅28%；2018年与2017年相比，硫磺服务业务运营收入从2586万美元降至1722万美元，降幅33%[284][291][297][304] - 2018年与2017年相比，硫磺服务业务硫磺服务体积从1083长吨降至965长吨，降幅11%；化肥体积从276长吨增至277长吨，几乎无变化[304] - 2017年与2016年相比，总营收从141,058千美元降至134,684千美元，降幅5%，其中服务收入增长1%至10,952千美元，产品收入下降5%至123,732千美元[310] - 2017年产品收入因平均销售价格下降7%减少930万美元，因销量增加2%增加280万美元，其中化肥销量增长5%[311] - 2017年产品销售成本因价格下降8%减少740万美元，因销量增加2%增加190万美元，每吨利润率下降4%即1.78美元[312] - 2018年与2017年相比，海洋运输业务营收从52,830千美元降至51,915千美元，降幅2%，运营费用从41,086千美元增至44,028千美元，增幅7%[316] - 2018年海洋运输业务营收中，内陆收入因新设备投入使用增加180万美元，因设备出售或闲置减少310万美元，近海收入因利用率提高增加20万美元[316] - 2017年与2016年相比，海洋运输业务营收从61,233千美元降至51,915千美元，降幅15%，运营费用从53,118千美元降至44,028千美元，降幅17%[321] - 2017年海洋运输业务内陆收入因运输费率和利用率下降减少720万美元，近海收入因递延收入确认和利用率下降减少240万美元[321][322] 公司运营风险 - 公司可能因建立现金储备和支付普通合伙人费用后现金不足，无法支付每季度的最低季度分配[134] - 信贷安排的限制可能使公司无法向单位持有人进行分配，债务的本金和利息支付会减少可分配现金[136] - 公司部分码头和存储服务的需求很大程度上依赖海上油气勘探、开发和生产活动，而该活动历史上波动较大且未来可能持续[137] - 公司债务可能限制其获得融资和追求其他商业机会的灵活性，若经营结果不足以偿还债务，可能需采取减少分配等行动[141] - 若利率增加100个基点，基于2018年12月31日的未偿还债务，公司可变利率债务的利息费用相应增加，将使未来收益和现金流每年减少约290万美元[142] - 公司若没有足够的资本资源进行收购或扩张，其增长将受限，且较高的资本成本可能使其在收购竞争中处于劣势[145][146] - 公司在信贷安排和相关利率保护协议中面临交易对手风险，若交易对手违约，可能产生不利影响[147][148] - 公司近期和未来的收购可能不成功，会大幅增加债务和或有负债，并带来整合困难[151] - 恶劣天气条件可能降低公司的经营业绩和向单位持有人分配的能力[152] - 石油产品及其副产品的价格波动可能降低公司的流动性、经营业绩和向单位持有人分配的能力[159] - 能源价格下降或影响公司运营结果，若大宗商品价格持续疲软，管道、终端吞吐量和NGL量或受负面影响[161] - 来自替代天然气运输和存储选项及替代燃料来源的竞争加剧，或对公司产生重大财务影响[162] - NGL和硫基化肥产品需求有季节性，或导致公司营收和运营结果季度波动[163] - 公司运营受环境法律法规约束，不遵守可能面临重大成本和责任，影响运营和分配能力[166] - 失去关键人员或其关注不足，可能对公司运营和向单位持有人分配的能力产生负面影响[167] - 失去与Martin Resource Management的重要商业关系，或对公司运营、现金流和分配能力产生重大不利影响[169] - 公司设施或客户、供应商设施运营中断，或对公司运营、现金流和分配能力产生不利影响[170] - 若不满足《琼斯法案》要求或该法案修改、取消，公司海洋运输业务可能受不利影响[174] 公司股权结构与治理 - 截至2018年12月31日，Martin Resource Management拥有公司15.7%的流通普通股有限合伙单位，公司普通合伙人一般需至少66 2/3%的流通单位持有人投票才能被罢免[188] - 若普通合伙人及其关联方持有超过80%的普通股单位，普通合伙人有权按不低于当时市场价格收购剩余普通股单位[200] - 截至2018年12月31日，Martin Resource Management持有公司15.7%的流通普通股有限合伙单位和Holdings 51%的投票权[205] - 第三方收购公司合伙权益需先与普通合伙人协商，普通股交易价格不太可能反映收购溢价[190] - 普通合伙人确定现金储备水平的自由裁量权可能影响向单位持有人进行现金分配的能力[191] - 普通合伙人可在未经单位持有人批准的情况下发行额外普通股单位，会稀释单位持有人的所有权权益[196] - 公司普通股交易成交量相对较小，价格可能波动[201] - 未能按照《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条实现和维持有效的内部控制，可能对单位价格产生重大不利影响[202] - 向Martin Resource Management支付的现金报销可能很大，会减少可分配给单位持有人的现金[204] - 截至2019年1月25日，公司普通股约有279名登记持有人和20329名实益拥有人[245] - 公司现金分配98%给有限合伙人，2%给普通合伙人；若达到特定目标，普通合伙人分配比例增至15%、25%和50%[246] - 2019年1月17日，公司宣布2018年第四季度普通股每单位派息0.50美元，年化2.00美元，2月14日支付[247] 公司税务情况 - 公司被视为合伙企业进行联邦所得税分类，每年需超过90%的总收入为“合格收入”[210] - 若公司被视为公司进行联邦所得税处理，需按最高21%的公司税率缴纳联邦所得税[212] - 公司需按最高有效税率0.525%缴纳德州营业税，计税基础为上一年分配至德州的总收入[217] - 2017年1月24日美国财政部发布最终法规，适用于2017年1月19日及以后开始的纳税年度，规定了10年过渡期[219] - 2017年12月22日总统签署《减税与就业法案》，该法案对美国国内税收法典作出重大修改，但对公司2018年的单位持有人分配无重大影响[220] - 若美国国税局对公司2017年12月31日后开始的纳税年度所得税申报表进行审计调整，可直接向公司征收税款，可能大幅减少可分配给单位持有人的现金[223] - 自2017年12月31日后开始的纳税年度，公司需指定“合伙代表”，当前税务事务合伙人预计将被指定[224] - 单位持有人可能需对公司收入纳税，即使未收到现金分配[225] - 公司处置资产或减少债务可能导致单位持有人获得应税收入但无相应现金分配[226] - 单位持有人出售普通股单位时，税务损益可能与预期不同[228] - 免税实体和非美国人士持有普通股单位面临独特税务问题，可能产生不利税务后果[229] - 公司按每月第一天的单位所有权比例分配收入、收益、损失和扣除项目，美国国税局可能对此提出质疑[235] 公司基本信息 - 公司主要业务包括石油产品终端和存储、天然气液体运输和分销、硫磺及相关产品业务、海洋运输服务[255] - 公司成立于