文章核心观点 MarketWise公布2024年第三季度财报，付费订阅用户、总净收入和总账单有所下降，但净利润增加 公司正优化业务、推出新品牌和产品，有望改善业绩 公司还面临现金减少、税务分配和信贷安排等情况 [1][2][3] 第三季度亮点 - 截至2024年9月30日，付费订阅用户为59.2万，2023年同期为77.4万 [2] - 2024年第三季度总净收入为9720万美元，2023年同期为1.062亿美元 [2] - 2024年第三季度总账单为4890万美元，2023年同期为9550万美元 [2] - 2024年第三季度净利润为2270万美元，2023年同期为1200万美元 [2] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为9410万美元 [2] 年初至今第三季度亮点 - 2024年前九个月总净收入为3.112亿美元，较去年同期下降7% [4] - 2024年前九个月总账单为1.837亿美元，较去年同期下降36.4% [4] - 2024年前九个月净利润为6670万美元，较去年同期增加27% [4] - 2024年前九个月经营活动净现金使用量为2810万美元，去年同期为经营活动提供净现金4490万美元 [4] 管理层评论 - 临时首席执行官David "Doc" Eifrig表示公司致力于提供高质量独立研究，对公司进展有信心 [3] - 第三季度开始优化业务，预计改善收入和利润率 新品牌推出和强大产品管线有望使账单在第四季度出现拐点 10月账单约1900万美元，高于第三季度月均约1600万美元 [3] - 公司正推进战略优先事项，以实现收入增长、利润率扩张和无机增长机会 [3] 资产负债表和资本结构 - 截至2024年9月30日，合并现金余额为9410万美元，2023年12月31日为1.552亿美元，大部分现金下降发生在今年上半年 [7] - 2024年前九个月利息收入总计480万美元 [7] - 2024年第三季度开始进行约600万美元的税务分配支付，未来将继续按季度进行，金额取决于多种因素 [8] - 公司1.5亿美元信贷安排于2024年10月29日到期，无未偿还金额 公司目前无外部资本需求，但未来可能考虑新信贷安排 [9] 关键业务指标和非GAAP财务指标 - 账单定义为向客户开具的发票金额 [13] - 免费订阅用户指通过有效电子邮件地址订阅免费投资出版物且直接选择加入的唯一用户，活跃免费订阅用户指最近季度有互动的免费订阅用户 [14] - 付费订阅用户指期末至少有一个付费订阅的唯一用户总数 每用户平均收入（ARPU）定义为过去四个季度净账单除以该期间季度付费订阅用户平均数 [15] - 调整后经营现金流（Adjusted CFFO）定义为经营活动现金流加上或减去任何非经常性项目 调整后经营现金流利润率（Adjusted CFFO Margin）定义为调整后经营现金流占账单的百分比 [17] 非GAAP指标调节表 |指标|2024年第三季度|2023年第三季度|变化百分比|2024年前九个月|2023年前九个月|变化百分比| |----|----|----|----|----|----|----| |经营活动净现金（使用）提供| - 582.9万美元|1205.5万美元| - 148.4%| - 2813.5万美元|4490.1万美元| - 162.7%| |调整后经营现金流| - 582.9万美元|1205.5万美元| - 148.4%| - 2813.5万美元|4490.1万美元| - 162.7%| |总净收入|9718.6万美元|1.0615亿美元| - 8.4%|3.11223亿美元|3.36027亿美元| - 7.4%| |经营活动净现金（使用）提供利润率| - 6.0%|11.4%| - | - 9.0%|13.4%| - | |账单|4892.9万美元|9551.3万美元| - 48.8%|1.83728亿美元|2.88854亿美元| - 36.4%| |调整后经营现金流利润率| - 11.9%|12.6%| - 15.3%|15.5%| - | - | [20] 财务报表 利润表 |项目|2024年第三季度|2023年第三季度|2024年前九个月|2023年前九个月| |----|----|----|----|----| |净收入|9697.5万美元|1.05799亿美元|3.09761亿美元|3.34777亿美元| |关联方收入|21.1万美元|35.1万美元|146.2万美元|125万美元| |总净收入|9718.6万美元|1.0615亿美元|3.11223亿美元|3.36027亿美元| |经营费用|7528.4万美元|9510.8万美元|2.46432亿美元|2.85458亿美元| |营业收入|2190.2万美元|1104.2万美元|6479.1万美元|5056.9万美元| |其他收入，净额|63.2万美元|18.2万美元|21万美元|80.7万美元| |利息收入，净额|118.5万美元|151.1万美元|418.4万美元|306.2万美元| |税前收入|2371.9万美元|1273.5万美元|6918.5万美元|5443.8万美元| |所得税费用|97.3万美元|69.1万美元|248.7万美元|204.6万美元| |净利润|2274.6万美元|1204.4万美元|6669.8万美元|5239.2万美元| |归属于非控股股东的净利润|2102.6万美元|1190.4万美元|6177.7万美元|5074.9万美元| |归属于MarketWise, Inc.的净利润|172万美元|14万美元|492.1万美元|164.3万美元| [23][24] 资产负债表 |项目|2024年9月30日|2023年12月31日| |----|----|----| |资产| | | |流动资产|1.72495亿美元|2.67841亿美元| |非流动资产|1.05856亿美元|1.28714亿美元| |总资产|2.78351亿美元|3.96555亿美元| |负债和股东权益| | | |流动负债|2.83972亿美元|3.73893亿美元| |非流动负债|2.41494亿美元|3.11605亿美元| |总负债|5.25466亿美元|6.85498亿美元| |股东权益| - 2.47115亿美元| - 2.88943亿美元| [25][26] 现金流量表 |项目|2024年前九个月|2023年前九个月| |----|----|----| |经营活动现金流量| - 2813.5万美元|4490.1万美元| |投资活动现金流量| - 78.8万美元| - 165.8万美元| |融资活动现金流量| - 3213.1万美元| - 780.6万美元| |汇率变动对现金的影响| - 9000美元|1.1万美元| |现金、现金等价物和受限现金净增加额| - 6106.3万美元|3544.8万美元| |期初现金、现金等价物和受限现金|1.55174亿美元|1.58575亿美元| |期末现金、现金等价物和受限现金|9411.1万美元|1.94023亿美元| [27][28]

2024年第三季度用户相关数据 - 2024年第三季度付费用户为59.2万，较2023年同期的77.4万减少[95] - 截至2024年9月30日免费订阅用户较2023年9月30日减少100万或6.4%至1530万[107] - 截至2024年9月30日活跃免费订阅用户较2023年9月30日减少70万或17.5%至330万[107] - 截至2024年9月30日付费订阅用户较2023年9月30日减少18.2万或23.5%至59.2万[110] 2024年第三季度收入相关数据 - 2024年第三季度总净收入为9720万美元，较2023年同期的1.062亿美元减少[95] - 2024年第三季度净收入为2270万美元，较2023年同期的1200万美元增加[95] - 2024年9月30日的ARPU为417美元，较2023年同期的496美元下降15.9%[100] - 2024年第三季度新营销账单为3.2333亿美元，较2023年同期减少56.1%[105] - 2024年第三季度净续订账单为1.5742亿美元，较2023年同期减少24.2%[105] - 2024年第三季度其他账单为85.4万美元，较2023年同期减少15.7%[105] - 2024年第三季度总账单为4892.9万美元，较2023年同期减少48.8%[105] - 2024年前三季度净收入311223千美元较2023年同期减少24804千美元降幅7.4%[136] - 2024年三季度净收入97186千美元较2023年同期减少8964千美元降幅8.4%[129] - 2021 - 2023年净收入留存率平均超70%[110] 2024年公司财务状况相关数据 - 截至2024年9月30日现金及现金等价物为9410万美元[95] - 2024年9月30日和2023年12月31日公司浮存金分别约为1.199亿美元和1.205亿美元[151] - 2024年前三季度公司现金组合分别获得140万美元和480万美元利息收入[151] - 2024年9月30日公司流动性主要来源为9410万美元现金及现金等价物和受限现金[151] - 2024年第三季度公司按49.75%的税率进行首次税收分配580万美元[153] 2024年公司运营成本相关数据 - 2024年前三季度销售和营销费用126663千美元较2023年同期减少23563千美元降幅15.7%[139] - 2024年三季度销售和营销费用36644千美元较2023年同期减少15822千美元降幅30.2%[131] - 2024年前三季度成本收入39649千美元较2023年同期减少4088千美元降幅9.3%[139] - 2024年三季度成本收入12902千美元较2023年同期减少910千美元降幅6.6%[131] - 2024年前三季度研发费用6934千美元较2023年同期增加156千美元增幅2.3%[139] - 2024年三季度研发费用2614千美元较2023年同期增加529千美元增幅25.4%[131] - 2024年前三季度运营费用246432千美元较2023年同期减少39026千美元降幅13.7%[139] - 2024年三季度运营费用75284千美元较2023年同期减少19824千美元降幅20.8%[131] 2024年公司现金流相关数据 - 2024年前三季度调整后的CFFO为负，分别为582.9万美元和2.8135亿美元，同比变化为-148.4%和-162.7%[146] - 2024年前三季度调整后的CFFO利润率为-11.9%和-15.3%，2023年同期为12.6%和15.5%[146] - 2024年前九个月经营活动使用的净现金为2810万美元[159] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为4490万美元[159] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为80万美元[160] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为170万美元[162] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为3210万美元[163] - 2023年前九个月融资活动使用的净现金为780万美元[163] 2024年公司其他相关数据 - 截至2024年9月30日公司在MarketWise LLC的控股权益为12.3%非控股权益为87.7%[124] - 2024年前三季度分离成本分别约为130万美元和230万美元[154] - 与离职员工相关的年化薪酬成本节省约为1610万美元[154] - 2024年前三季度信贷安排费用约为30万美元[157] - 2024年前九个月非控股权益分配为1910万美元[163] - 2024年前九个月股票回购为1080万美元[163] - 2024年前九个月受限股票单位代扣税款为140万美元[163] - 2023年前九个月非控股权益分配为630万美元[163] - 2024年第一二三季度Legacy Research的账单分别为1580万美元490万美元和190万美元[154]

文章核心观点 - 市场智慧公司计划于2024年11月7日美股开盘前发布2024年第三季度财报，还将提供含补充信息的财报新闻稿，投资者可通过特定方式获取财务披露信息 [1] 公司概况 - 市场智慧公司是领先的多品牌数字订阅服务平台，为自主投资者提供优质金融研究、软件、教育和工具 [1][2] - 公司成立超25年，服务数百万免费和付费订阅用户群体，产品是高价值金融研究、教育、可行投资理念和投资软件的可靠来源 [2] - 公司是100%数字化、直接面向客户的公司，拥有成熟、灵活且可扩展的平台，愿景是成为自主投资者领先的金融解决方案平台 [2] 财报发布安排 - 公司计划于2024年11月7日美股开盘前发布2024年第三季度财务业绩 [1] - 除向美国证券交易委员会提交的文件外，公司还将提供包含补充信息的财报新闻稿 [1] 投资者沟通方式 - 公司不举行分析师电话会议，投资者可将书面问题发送至ir@marketwise.com [1] - 感兴趣的投资者和其他方可以在公司网站投资者关系板块（www.marketwise.com）获取财务披露信息 [1] 联系方式 - 投资者关系联系人：首席财务官Erik Mickels，电话(800) 290 - 4113，邮箱ir@marketwise.com [2] - 媒体联系人邮箱：media@marketwise.com [2]

财务业绩 - 公司在2024年第二季度发布了财报[10] - 公司2024年第二季度的财务业绩[10] 用户数据和未来展望 - 公司用户数据和未来展望[10] 新产品和新技术 - 公司新产品和新技术研发情况[10] 市场扩张和并购 - 公司市场扩张和并购动态[10]

财务表现 - 公司报告2024年第二季度净现金由经营活动提供为负3,795千美元，而2023年同期为28,978千美元，变化率为负113.1%[135] - 2024年第二季度总净收入为105,046千美元，较2023年同期的103,644千美元增长1.4%[135] - 调整后的现金流量（CFFO）在2024年第二季度为负3,795千美元，而2023年同期为28,978千美元，变化率为负113.1%[137] - 2024年第二季度账单金额为57,577千美元，较2023年同期的96,170千美元下降40.1%[137] - 2024年第二季度，公司新营销账单金额为38,676千美元，较2023年同期的70,062千美元下降44.8%[146] - 2024年第二季度，公司净续费账单金额为17,120千美元，较2023年同期的25,311千美元下降32.4%[146] - 公司2024年第二季度净收入为105,046千美元，相比2023年同期的103,644千美元增长了1.4%[166] - 公司2024年上半年净收入为214,037千美元，相比2023年同期的229,877千美元下降了6.9%[174] - 公司2024年第二季度运营成本为83,712千美元，相比2023年同期的94,725千美元减少了11.6%[169] - 公司2024年上半年运营成本为171,148千美元，相比2023年同期的190,350千美元减少了10.1%[177] - 公司2024年第二季度销售和营销费用为42,722千美元，相比2023年同期的49,033千美元减少了12.9%[169] - 公司2024年上半年销售和营销费用为90,019千美元，相比2023年同期的97,760千美元减少了7.9%[177] - 公司2024年第二季度研发费用为2,171千美元，相比2023年同期的2,230千美元减少了2.6%[169] - 公司2024年上半年研发费用为4,320千美元，相比2023年同期的4,693千美元减少了7.9%[177] - 公司2024年第二季度净收入为21,240千美元，相比2023年同期的9,743千美元增长了118.0%[162] - 公司2024年上半年净收入为43,952千美元，相比2023年同期的40,348千美元增长了8.9%[162] - 公司报告称，2024年6月30日结束的六个月内，净现金由经营活动提供的现金为负2230.6万美元，主要由于净收入4400万美元，调整后的非现金加回项目980万美元，以及经营资产和负债的净变化减少了7610万美元，主要是由于现金收款的时间差异[198] - 公司报告称，2024年6月30日结束的六个月内，净现金由投资活动使用的现金为74.8万美元，而2023年同期为95.9万美元[197] - 公司报告称，2024年6月30日结束的六个月内，净现金由融资活动使用的现金为2272.3万美元，而2023年同期为342.6万美元[197] - 公司报告称，2024年6月30日结束的六个月内，净现金由经营活动使用的现金为2230.6万美元，而2023年同期为3284.6万美元[197] - 公司报告称，2024年6月30日结束的六个月内，净现金由经营活动使用的现金为2230.6万美元，主要由于净收入4400万美元，调整后的非现金加回项目980万美元，以及经营资产和负债的净变化减少了7610万美元，主要是由于现金收款的时间差异[198] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为3280万美元，主要得益于净利润4030万美元，调整后的非现金项目增加1240万美元，以及经营资产和负债变动减少1990万美元[199] - 公司2023年上半年投资活动使用的现金流量净额为100万美元，主要由资本化的软件开发成本90万美元驱动[200] - 公司2023年上半年融资活动使用的现金流量净额为340万美元，主要由于限制性股票单位用于支付税款110万美元和非控制性权益分配270万美元[200] - 公司2024年上半年投资活动使用的现金流量净额为70万美元，主要由资本化的软件开发成本70万美元驱动[200] - 公司2024年上半年融资活动使用的现金流量净额为2270万美元，主要由于股票回购1080万美元，非控制性权益分配1020万美元，以及限制性股票单位用于支付税款120万美元[200] 用户数据 - 截至2023年12月31日，公司付费订阅用户平均终身账单金额约为1,494美元，LTV/CAC比率约为2.3倍[139] - 截至2024年6月30日，公司付费订阅用户基数为645千，较2023年同期的750千下降14.0%[139] - 2024年6月30日，公司平均收入每用户（ARPU）为456美元，较2023年同期的490美元下降6.8%[140] - 2024年6月30日，公司高价值构成比率和超高端构成比率分别为50%和43%[141] - 免费订阅用户减少0.7百万，即4.4%，至15.2百万截至2024年6月30日，相比2023年6月30日的15.9百万[148] - 活跃免费订阅用户增加0.9百万，即22.1%，至4.8百万截至2024年6月30日，相比2023年6月30日的3.9百万[148] - 付费订阅用户减少105千，即14.0%，至645千截至2024年6月30日，相比2023年6月30日的750千[149] - 平均收入每用户（ARPU）减少$33，即6.8%，至$456截至2024年6月30日，相比2023年6月30日的$490[149] - 新营销账单减少$31.4百万，即44.8%，至$38.7百万截至2024年第二季度，相比2023年第二季度的$70.1百万[150] - 净续订账单减少$8.2百万，即32.4%，至$17.1百万截至2024年第二季度，相比2023年第二季度的$25.3百万[150] - 其他账单增加$1.0百万，即123.5%，至$1.8百万截至2024年第二季度，相比2023年第二季度的$0.8百万[150] - 总账单减少$38.6百万，即40.1%，至$57.6百万

文章核心观点 - 尽管公司基本面恶化、原CEO辞职致股价近30%下跌，但鉴于公司有吸引力的估值和大量净现金，仍维持买入评级，不过建议小比例配置 [3][4][13] 分组1：CEO离职情况 - 前CEO Porter Stansberry因收购其公司Porter & Co.失败而辞去CEO和董事长职务，但仍为公司董事会成员和最大股东，持有超6000万股（近20%流通股） [5] - 他辞职后部分投资者抛售股票致股价大跌，因这些投资者此前是看好他才投资，且公司自2022年以来营收和利润下滑、付费订阅用户等指标下降、子公司问题也影响业绩 [5] 分组2：业务转型进展 - 原计划6月底完成Legacy Research集团的清算，裁员基本完成，一季度末员工总数535人，较2023年三季度减少20%，营销支出调整，薪酬结构也改变以创造股东价值 [6] - 原CEO成功让Jeff Brown回归子公司Brownstone Research，宣布SA最受欢迎作者Brad Thomas将回归担任Wide Moat Research的CEO，但业务成果尚未在财务上体现 [6] 分组3：股票估值 - 基于保守估计，预计2024财年账单收入2.9亿美元，假设自由现金流利润率10%，则自由现金流为2900万美元，当前股价下市现率为9，且公司资产负债表上有1.31亿美元净现金 [7][8] - 若公司未来盈利和现金流改善，现金可作为特别股息返还给股东，若转型成功，估值将因利润率和倍数扩张而受益 [8] 分组4：二季度财报关键指标 - 关注经常性和会员账单，表明客户愿意继续使用产品且盈利高；关注新账单指标，确保营销支出有效获客；预计因裁员和营销优化，销售、一般和行政费用将显著降低 [9] 分组5：风险因素 - 新管理层管理不善是最大风险，成功转型取决于管理团队继续执行原CEO的正确举措 [10] - 自2021年底以来付费订阅用户快速流失，二季度可能继续，但预计后续因热门产品重新推出而逆转 [11] - 公司流通股较少，股价易受极端波动影响 [12]

文章核心观点 - 公司董事会宣布向A类普通股股东每股派发现金股息0.01美元，向有限责任公司单位持有人每单位派发0.01美元，股息和分配将于9月25日支付，记录日期为8月15日 [1] 公司概况 - 公司是领先的多品牌数字订阅服务平台，为自主投资者提供优质金融研究、软件、教育和工具 [1][2] - 公司运营超20年，服务数百万免费和付费订阅者社区，产品是高价值金融研究、教育、可行投资理念和投资软件的可靠来源 [3] - 公司是100%数字化、直接面向客户的公司，通过移动、桌面和平板等多种平台提供研究，有成熟、灵活且可扩展的平台，愿景是成为自主投资者领先的金融解决方案平台 [3] 联系方式 - 投资者关系联系电话(800) 290 - 4113，邮箱ir@marketwise.com [5] - 媒体联系邮箱media@marketwise.com [5]

文章核心观点 - 2024年5月15日MarketWise向美国证券交易委员会提交了截至2024年3月31日的季度10 - Q报告和CEO致股东信，可在EDGAR、公司网站查看 [1] 公司介绍 - MarketWise是领先的多品牌数字订阅服务平台，为自主投资者提供优质金融研究、软件、教育和工具 [1][2] - 公司成立超20年，服务数百万免费和付费订阅用户，产品是高价值金融研究、教育、可行投资理念和投资软件的可靠来源 [3] - 公司是100%数字化、直接面向客户的公司，通过多种平台提供研究服务，愿景是成为自主投资者领先的金融解决方案平台 [3] 投资者关系联系方式 - 电话：(800) 290 - 4113 [5] - 首席财务官Erik Mickels，邮箱：emickels@marketwise.com [5]

文章核心观点 - 2024年5月15日MarketWise向美国证券交易委员会提交了截至2024年3月31日的季度10 - Q报告和CEO致股东信，可在EDGAR、公司网站查看 [1] 公司介绍 - MarketWise是领先的多品牌数字订阅服务平台，为自主投资者提供优质金融研究、软件、教育和工具 [1][2] - 公司成立超20年，服务数百万免费和付费订阅用户，产品是高价值金融研究、教育、可行投资理念和投资软件的可靠来源 [3] - 公司是100%数字化、直接面向客户的公司，通过多种平台提供研究，愿景是成为自主投资者领先的金融解决方案平台 [3] 投资者关系联系方式 - 电话：(800) 290 - 4113 [5] - 首席财务官：Erik Mickels，邮箱：emickels@marketwise.com [5]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司GAAP净收入为1.09亿美元，净利润为2270万美元，去年同期净收入为1.262亿美元，净利润为3060万美元[2] - 截至2024年3月31日，付费订阅用户数量为68.3万，2023年3月31日为77.7万[2] - 公司同比削减超400万美元（约15%）的一般及行政成本，员工总数从2023年9月30日的672人降至2024年4月底的535人，降幅超20%[7] - 2024年第一季度公司从高利率环境中获得近200万美元利息收入[45] - 2019 - 2023年及TTM 3/31/24新“营销”账单分别为19260万美元、22220万美元、45000万美元、59670万美元、33360万美元、27830万美元、26630万美元[49] - 2019 - 2023年及TTM 3/31/24净“续约”账单分别为7040万美元、7030万美元、9010万美元、12120万美元、12030万美元、9680万美元、8910万美元[49] - 2019 - 2023年及TTM 3/31/24其他账单分别为1750万美元、1760万美元、870万美元、1200万美元、560万美元、740万美元、710万美元[49] - 2019 - 2023年及TTM 3/31/24总账单分别为28050万美元、31010万美元、54880万美元、72990万美元、45950万美元、38240万美元、36250万美元[49] 各条业务线数据关键指标变化 - Legacy Research业务的账单收入从2023年第四季度的3000万美元降至2024年第一季度的1600万美元，预计未来还会下降[9] 公司资本运作 - 公司以1080万美元回购720万份MarketWise LLC单位，由两名被解雇的高级经理持有[12] 业务策略调整 - 公司将重新推出Brownstone Research和Wide Moat Research，以吸引和留住有价值的订阅者[19][20] 薪酬与股权计划 - 公司改变薪酬结构，高级管理人员主要以工资形式支付，奖金与收入增长和运营利润率挂钩，全体员工奖金一半现金一半股票，四年归属[36][37] - 公司计划7月1日向所有员工授予初始股票，每年根据内部每股内在价值估计增加情况授予额外股票[39] 股息政策 - 公司计划继续支付定期季度股息，并在年底评估是否支付特别股息[46] 会计与估值方法 - 公司认为GAAP会计会延迟收入确认，有时长达五年[48] - 公司建议用不同账单类别及对应倍数估算公司内在价值[52] - 新“营销”账单利润率一般，评估时通常采用保守倍数[52] - 续约账单利润率高，是评估公司的最重要因素[53] - 增加经常性和会员账单对提升公司整体内在价值至关重要[55] 公司展望 - 公司对未来成功更有信心，预计8月更新进展[56][57]