公司收购情况 - 2021年2月4日公司签订协议以5.6亿美元现金加1400万股普通股收购SpotX 100%股份，预计二季度完成交易[21] - 2021年2月4日公司达成收购SpotX协议，预计加速CTV业务增长[61] - 2020年4月1日公司与Telaria, Inc.完成换股合并，发行52,098,945股普通股，收购价格2.8741746亿美元[402] - 收购中技术、客户关系和正在进行的研发无形资产的公允价值分别为5800万美元、3630万美元和803万美元[402] - 2020年4月1日公司完成与Telaria的股票换股票合并[424] 平台业务数据 - 公司平台每月处理超6万亿次广告请求[22] - 平台广告填充率指付费展示量占广告请求量的百分比，CPM指每千次付费展示的价格[46] 公司收入情况 - 2020年上半年公司收入大幅下降，三四季度恢复正增长[26] - 公司从平台数字广告库存交易和Demand Manager产品使用收费中获取收入，收费为广告支出的一定比例[45] - 公司平台广告支出的一定比例作为费用确认为收入，该比例即平台的抽成率[47] 行业趋势 - 2021年约60%美国广告商计划将广告支出从线性电视转向CTV或OTT[34] - eMarketer预测2020年程序化CTV视频广告支出比2019年增加11.6亿美元，2021年增量支出将增至23.7亿美元[34] - 截至2020年底约3120万户美国家庭取消付费电视服务，预计到2024年底近50%美国家庭会取消[34] 隐私政策与应对 - 谷歌计划在2022年1月前全面停用第三方cookie，苹果也进一步限制设备上移动标识符的使用[40] - 公司通过Prebid.org等组织创建标准化开放身份解决方案，预计2021年上半年开始生产原型[40] 公司业务策略 - 公司投资买方销售团队以利用供应路径优化（SPO）机会，增加平台广告支出[62] - 公司通过优化流量和投标过滤技术，提高平台广告请求的货币化比例，降低成本[64] - 公司计划增加高质量卖家和现有卖家的库存份额，特别是在CTV和OTT领域[65] - 公司计划扩大国际业务，尤其在亚洲和南美市场，并投资销售、营销和基础设施[66] 公司人员情况 - 截至2020年12月31日，公司有569名全职员工[80] - 公司全球员工在2020年第二、三、四季度实行居家办公政策，预计多数员工未来仍将如此[79] 法规合规情况 - 2018年加州立法机构通过《加州消费者隐私法案》，于2020年1月1日生效，公司需投入大量资源合规[98] - 《加州隐私权利法案》将于2023年1月生效，公司将产生额外合规成本并面临更多限制[98] 公司竞争情况 - 公司面临与大型公司如谷歌、脸书等竞争数字广告库存和需求的挑战[74] 公司全球布局 - 公司在英国、加拿大、法国等多个国家设有人员和业务，以服务全球买家和卖家[76] 公司营销与支持 - 公司通过全球销售团队向买家和卖家营销解决方案，并部署专业服务团队协助卖家[73] 公司基础设施支持 - 公司依靠实时数据管道和24小时网络运营中心支持基础设施[71] 公司合作关系 - 公司与几乎所有主要DSP建立了关系，这些关系对公司很重要[90] - 公司在CTV领域专注与少数大型卖家建立长期战略伙伴关系[87] 公司市场风险 - 若外汇汇率立即发生10%的不利变化，2020年12月31日以外币计价的账户将产生约310万美元的外汇损失[387] - 公司认为利率变动100个基点不会对经营成果或财务状况产生重大影响[386] - 公司广告支出、收入等关键指标会因季节性因素波动，第四季度通常高于其他季度[104] - 公司面临法规风险，全球隐私法规可能对业务和收入产生负面影响[104] - 公司应收账款回收可能受买家财务压力和经济下滑影响，进而影响收入和现金流[106] - 公司面临利率、外汇和通胀等市场风险，可能受COVID - 19疫情加剧影响[385] - 公司认为通胀目前未对业务、财务状况和经营成果产生重大影响[388] 公司财务数据关键指标变化 - 2020年末总资产为938,960千美元，2019年末为395,120千美元，同比增长约137.64%[409] - 2020年末总负债为557,347千美元，2019年末为283,184千美元，同比增长约96.81%[409] - 2020年末股东权益为381,613千美元，2019年末为111,936千美元，同比增长约240.92%[409] - 2020年营收为221,628千美元，2019年为156,414千美元，同比增长约41.70%[412] - 2020年总费用为275,862千美元，2019年为183,997千美元，同比增长约49.92%[412] - 2020年运营亏损为54,234千美元，2019年为27,583千美元，亏损同比扩大约96.62%[412] - 2020年净亏损为53,432千美元，2019年为25,478千美元，亏损同比扩大约109.72%[412] - 2020年综合亏损为54,344千美元，2019年为25,264千美元，亏损同比扩大约115.11%[415] - 2020年末普通股发行和流通股数为114,029股，2019年末为53,888股，同比增长约111.60%[409] - 2020年加权平均用于计算净亏损每股的股数为96,700千股，2019年为52,614千股，同比增长约83.79%[412] - 2020年净亏损5343.2万美元，2019年为2547.8万美元，2018年为6182.2万美元[420] - 2020年经营活动提供（使用）的净现金为-1206.5万美元，2019年为3198.3万美元，2018年为-2268.6万美元[420] - 2020年投资活动提供（使用）的净现金为3263.6万美元，2019年为-2338.8万美元，2018年为2794.7万美元[420] - 2020年融资活动提供（使用）的净现金为735.4万美元，2019年为-20.5万美元，2018年为-127.9万美元[420] - 2020年现金、现金等价物和受限现金的变动为2884.3万美元，2019年为843.6万美元，2018年为381万美元[420] - 2020年支付的所得税现金为161.4万美元，2019年为29.1万美元，2018年为37.9万美元[422] - 2020年支付的利息现金为10.1万美元，2019年为6.1万美元，2018年为4.6万美元[422] - 2020年为合并发行的普通股和期权价值28741.8万美元[422] - 2019年合并和重组成本有200万美元从一般及行政费用重新分类[429] - 2020年12月31日公司受限现金为0.1百万美元，2019年12月31日无受限现金[464] 公司股权与奖励政策 - 公司授权股本为5亿股普通股和1000万股优先股，未发行优先股，2020年12月31日预留用于股票奖励计划的普通股数量为27882222股[457][458] - 公司对员工基于服务条件的股票奖励，补偿费用在四年归属期直线确认；基于绩效和市场条件的奖励，采用分级归属模型确认费用[446] - 公司使用Black - Scholes模型估计含服务和/或绩效条件的期权奖励公允价值，使用Monte - Carlo格子模型估计含市场条件的奖励公允价值[446] - 公司因对净递延税资产全额计提估值备抵，2018 - 2020年未记录与股票奖励相关的税收利益[453] - 公司对不确定税务立场，仅在更可能持续时确认税收利益，按超过50%可能性实现的最大利益计量[456] 公司资产分类与计量 - 公司将投资分类为现金等价物、短期投资和长期投资，按公允价值计量可售证券，未实现损益计入综合收益[462][463] - 公司应收账款按发票金额记录，坏账准备基于历史收款经验和当前客户信息确定，按季度审查[465][466] - 公司内部使用软件开发成本在满足条件时资本化，按直线法在三年估计使用寿命内摊销[468][469] - 公司无形资产包括收购的技术、客户关系等，按直线法在估计使用寿命内摊销，每年至少审查减值迹象[472][473] 公司租赁情况 - 2019年1月1日采用ASC 842准则，确认租赁负债1560万美元和使用权资产1430万美元[482][483] 公司应收账款占比情况 - 2020年12月31日，两个买家分别占合并应收账款的33%和12%[488] - 2019年12月31日，两个买家分别占应收账款的23%和17%[488] 公司资产减值与收购会计处理 - 公司对长期资产进行减值测试，若账面价值超过预计未折现现金流则确认减值损失[474] - 企业合并时将购买价格分配至可辨认资产和负债，超出部分记为商誉[475] - 发行给被收购公司股东的奖励，若归属与持续就业相关则作为收购后服务补偿[476] - 采用折现现金流法估计无形资产公允价值[477] - 收购相关交易成本在发生期间计入费用[478] - 商誉每年第四季度进行减值测试，必要时进行定量分析[479][480] 公司业务单元情况 - 公司经营单一业务部门，确定单一报告单元[481] Telaria业务影响 - 截至2020年12月31日，Telaria业务中被排除的部分占公司收入和总资产的25%[395]

业绩总结 - Magnite在2020年第三季度的收入同比增长了34%至$75.4百万[2] - 2020年第三季度的调整后EBITDA同比增长了62%[4] - 调整后的EBITDA为$12.5百万，EBITDA利润率为16.6%[2] - 2020年第三季度的净亏损为$4.7百万，而2019年第三季度的净亏损为$3.5百万[4] - 2020年第三季度的基本和稀释每股亏损为$0.26，较2019年第三季度的$0.25增加了4%[4] 用户数据 - CTV（连接电视）收入在2020年第三季度同比增长51%至$50.5百万[2] - 2020年第三季度的GAAP收入中，CTV占比为66%[17] - 美国市场收入占总收入的百分比为þû%，国际市场收入占总收入的百分比为ùý%[18] 未来展望 - 预计2020年第四季度收入将在$72百万至$75百万之间[2] - 预计2020年第四季度的调整后EBITDA利润率约为30%[2] 现金流状况 - 2020年9月30日的现金及现金等价物为$25.5百万，较2020年6月30日的$25.8百万略有下降[5] 市场表现 - 美国市场GAAP收入为$ûü.÷百万，国际市场GAAP收入为$øü.Ā百万，总收入为$ýø.÷百万[18] - 2019年第三季度美国市场收入为$ùý.û百万，国际市场收入为$øø.ú百万，总收入为$úþ.ý百万[18]

财务数据和关键指标变化 - Q3营收6100万美元，同比报告增长62%，按备考基准同比增长12%，较Q2报告营收4230万美元环比增长44% [14][36] - Q3调整后EBITDA转正，为1370万美元，利润率23% [14] - Q3 GAAP毛利率为66%，高于Q2的49%和2019年Q3报告的63% [40] - Q3净亏损1050万美元，2019年Q3净亏损620万美元 [41] - Q3 GAAP每股亏损0.10美元，2019年同期为0.12美元；非GAAP每股收益0.06美元，2019年同期为亏损0.02美元 [42] - Q3加权平均基本和摊薄股份为1.104亿股 [43] - Q3资本支出530万美元，符合指引 [44] - 第三季度末现金为1.04亿美元，较Q2末的1.07亿美元略有下降 [45] - 预计第四季度营收在7200 - 7500万美元之间，CTV将保持强劲同比增长率，调整后EBITDA利润率约为30%，2020年全年资本支出约为2400万美元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV Q3营收1110万美元，按备考基准同比增长51% [14] - 非CTV视频Q3营收实现3%的备考同比增长 [18] - 展示广告Q3营收按备考基准同比增长9% [37] - 按设备类型划分，Q3移动营收增长14%，桌面营收下降3%；Q3营收结构为18% CTV、48%移动和34%桌面 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - eMarketer数据显示，超过6300万或38%的美国用户无法通过付费电视触及，预计2020年美国CTV广告支出增长35% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为领先的独立全渠道平台，通过增强的市场进入战略在买家和卖家方面取得实际成果，有望获得市场份额 [24] - 公司将继续专注于增长CTV、加速各格式和设备类型的市场份额增长、扩展基于发布商的Prebid产品以及在定向广告领域发挥领导作用 [35] - 随着第三方cookie的淘汰，定向广告正从买家驱动的身份模式转向发布商驱动、由Magnite等全球SSP支持的模式，公司已在利用发布商数据创造受众细分方面取得进展，预计相关收入到2021年底将翻倍 [28][31][32] - 公司需求管理器受到领先发布商的广泛采用，Q3末有187份广泛合同，高于Q2末的172份，且正在部署新的格式，如移动格式 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度营收表现强劲，且趋势延续至第四季度，预计未来营收增长趋势将继续保持 [13][15] - 关键驱动因素包括政治支出、直播体育回归、零售商推动假日购物以及新的流媒体电视内容等，即使在COVID - 19病例增加的地区，支出也未中断 [15] - 公司认为2020年的事件加速了程序化CTV广告的采用，推动线性电视广告资金向CTV广告转移 [19][23] - 公司对未来前景持乐观态度，认为团队的努力使其能够适应宏观波动，抓住增长机会，实现盈利增长 [49][127] 其他重要信息 - 公司已提前实现合并成本协同目标，为业务带来强大的财务杠杆 [18] - 公司与迪士尼、Omnicom、CPG品牌等建立了重要合作关系，展示了其市场竞争力和业务拓展能力 [25][26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与迪士尼的关系细节 - 公司对与迪士尼的关系感到满意，迪士尼的Hulu跨平台计划由Magnite提供支持，这是对公司的肯定，后续会在合适的时候详细讨论合作关系 [55] 问题2: CTV机会对Magnite的影响及对2021年前期预订的预期 - 从发布商角度，看到程序化广告对业务的积极影响后，更倾向于将其作为货币化策略的一部分，未来公司将获得更多库存；从代理商角度，传统线性电视的前期预订模式不会立即消失，但越来越多的营销人员和代理商希望按日历基础进行谈判，减少前期义务 [57][60] 问题3: 受众细分收入的进展和运作方式 - 目前买家以ID形式提供细分信息，公司据此创建交易ID并提供给买家；随着第三方cookie的淘汰，将更多利用发布商的第一方数据进行细分创建，经济模式基本保持不变 [63][64] 问题4: 公司CTV营收增长低于Trade Desk的原因 - Trade Desk的高增长可能是因为抢夺市场份额，而DSP的增长速度可能高于SSP；公司认为自身在行业增长中表现出色，正在获得市场份额，未来SSP市场也会出现少数赢家，Magnite有望成为其中之一 [68][69] 问题5: 前期预订恢复对Magnite的影响 - 即使前期预订全面恢复，也不会阻碍CTV的增长，因为程序化广告对许多发布商的业务至关重要，总会有库存可供公司获取，2020年的受众采用加速了程序化广告作为货币化策略的成熟 [72][73] 问题6: 第四季度趋势、Trade Desk统一ID对公司业务的影响以及迪士尼合作的重要性 - 第四季度CTV业务将延续Q3和Q4初的增长势头，政治支出占比低，对Q4影响不大，业务将更趋于正常季节性模式 [80] - 公司支持Trade Desk的UID 2.0计划，它将与公司基于发布商数据创建的细分市场共存，共同覆盖互联网的大部分领域 [82][83][84] - 与迪士尼的合作从财务和定性角度都非常重要，具有战略意义和光环效应，但目前暂不披露具体财务影响 [85][86] 问题7: 受众细分和标准化ID的货币化差异 - 理论上，通过更有效地融合买家信息和发布商数据，未来有望实现更精准的广告投放，从而获得更高的CPM，但目前首要目标是在第三方cookie淘汰后保持与现有模式的同等水平 [93][94] 问题8: 基础设施进展和完成时间 - 部分基础设施建设进展超前，但仍有工作要做；计划在Q1前完成身份和交易的整合，以实现为买家和卖家提供统一用户体验，同时平台将针对不同媒体类型进行高度优化 [96][97][98] 问题9: 与Omnicom和CPG品牌的合作是否独家以及是否有其他潜在合作 - 这些合作是首选关系，而非独家关系；Omnicom在初始推出阶段仅与公司合作，随着成功案例的积累，公司有望成为更多机构的首选合作伙伴 [100][101][102] 问题10: 收入协同效应进展、市场份额增长情况以及调整后EBITDA利润率目标更新 - 公司已展示了一些收入协同效应的早期成功案例，未来还有更多潜力可挖掘 [108][109] - 市场份额增长涵盖CTV和非CTV领域，公司在发布商合作伙伴中的排名不断提升，成功是以牺牲竞争对手为代价的 [110] - 调整后EBITDA利润率目标仍为25%或更高，Q3为23%，Q4指引暗示将超过30%，由于COVID - 19的影响，可能会在明年初正式讨论该目标 [111] 问题11: UID技术的推出时间表、社区所有权的含义以及优缺点 - 行业预计在Q1将看到UID技术的实际应用，目前正在进行用户同意和安全传输方面的工作；采用开源社区模式是正确的方向，需要中立第三方管理加密密钥和制定标准方法，这是替代第三方cookie的唯一可行方式 [116][117][119] 问题12: 供应路径优化对市场份额增长的贡献 - 供应路径优化持续发挥作用，如与Omnicom的合作就是例证；公司通过加强与发布商和买家的关系，逐步获得市场份额，超越行业增长 [122][123]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________ FORM 10-Q __________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____________ to _____________ Commission File Number: 001-36384 __________________ MAGNITE, INC. ...

业绩总结 - Magnite在2020年第二季度的收入为$74.2百万，同比增长了40%[2] - 2020年第二季度的净亏损为$12.4百万，相较于2019年第二季度的净亏损$10.5百万，亏损幅度增加了18%[4] - 调整后的EBITDA在2020年第二季度为-$1.5百万，较2019年第二季度的$5.0百万下降了130%[4] - 2020年第二季度的基本和稀释每股亏损为$0.29，相较于2019年第二季度的$0.26，亏损幅度增加了11.5%[4] 用户数据 - CTV（连接电视）收入在2020年第二季度达到了$29.3百万，同比增长了50%[2] - 2020年第二季度的CTV收入占总收入的39%[16] 未来展望 - 预计2020年第三季度将实现调整后的EBITDA正值[2] - 预计2020年第三季度的总收入将保持平稳，按年比较将呈现增长[2] 成本管理 - Magnite计划在2020年实现超过$10百万的成本削减和协同效应[2] 现金流状况 - Magnite的现金及现金等价物在2020年6月30日为$56.7百万，较2020年3月31日的$50.2百万有所增加[6] 市场表现 - 美国市场GAAP收入为$ú÷.ü百万，国际市场GAAP收入为$øø.ÿ百万，总收入为$ûù.ú百万[17] - 美国市场收入占总收入的百分比为þù%，国际市场收入占总收入的百分比为ùÿ%[17] - 2020年第二季度与2019年第二季度相比，总收入变化为$ùü.ÿ百万与$øù.ø百万[17]

财务数据和关键指标变化 - 2020年Q2营收4300万美元，同比增长12%，2019年Q2仅为Rubicon Project营收3790万美元 [14] - 2020年Q2调整后EBITDA亏损350万美元，好于预期 [14] - 2020年Q2按报告基准，移动业务营收下降10%，桌面业务下降8%；按预估基准，移动业务营收下降32%，桌面业务下降26% [40][41] - 2020年Q2运营费用8290万美元，高于2019年同期的4650万美元，主要因纳入Telaria费用、非经常性合并及重组费用和无形资产摊销 [41] - 2020年Q2调整后EBITDA运营费用4580万美元，低于预期的4800 - 4900万美元 [42] - 2020年Q2 GAAP毛利率49%，受疫情和无形资产摊销影响而降低 [43] - 2020年Q2净亏损3910万美元，2019年同期为830万美元；GAAP每股亏损0.36美元，2019年同期为0.16美元；非GAAP每股亏损0.10美元，2019年同期为0.06美元 [44][45] - 2020年Q2资本支出330万美元，符合指引 [46] - 2020年Q2末现金余额1.07亿美元，较Q1末增加3600万美元，主要因纳入Telaria现金，部分被交易现金使用和运营现金消耗抵消 [46][47] - 预计2020年Q3营收在5100 - 5500万美元，调整后EBITDA运营费用约4900 - 5000万美元，调整后EBITDA将为正 [50][51] - 预计2020年全年资本支出约2200万美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年Q2 CTV营收790万美元，同比增长12%，占总营收19%；自Q3开始，CTV营收同比增长约50% [14][16][23] - 2020年Q2末需求管理器有172个活跃合同，Q1末为156个，去年底为86个，营收持续增长并超年度签约目标 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - Q3至今，表现最好的三个广告行业为科技、家居园艺和健康健身，表现最差的为旅游、零售和汽车 [17] - 从全球区域看，亚太地区表现显著优于美洲和欧洲、中东及非洲地区；Q3至今，亚太地区按预估基准同比实现高个位数增长，美洲和欧洲、中东及非洲地区接近恢复至同比持平 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为投资CTV、推动非CTV视频业务增长、加速SPO、发展以发布商为重点的Prebid产品需求管理器，以及在身份解决方案领域发挥支持作用 [38] - 行业竞争方面，SPO趋势使需求方将合作伙伴集中到少数全服务全渠道参与者，公司作为最大独立SSP从中受益，预计该趋势将在未来几个季度加速 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为自上次财报电话会议以来业务趋势显著改善，Q3至今营收接近同比持平，CTV业务增长强劲，对未来前景持乐观态度 [14][16][39] - 尽管经营环境仍存在不确定性，但公司有望受益于经济状况的持续改善，并能应对可能出现的额外压力 [52] 其他重要信息 - 公司于2020年4月1日完成Rubicon Project和Telaria的合并，本季度10 - Q报告为首次包含合并后公司业绩 [3] - 行业隐私举措受关注，如谷歌取消第三方cookie使用、苹果要求用户选择加入IDSA跟踪；公司支持隐私优先模式，认为虽会有短期干扰，但不会大幅减少广告支出或营收，且CTV业务受影响较小 [29][30][31] - 公司积极参与行业隐私变革，帮助发布商实现第一方数据价值，如传递第一方数据、打包发布商细分市场、支持SK广告网络标准、测试新的供应商市场等 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 表现不佳的行业在Q3的假设情况，以及IDFA对业务营收的影响 - 公司基于当前观察制定指引，目前未假设表现不佳的行业在Q3有显著改善 [58] - 公司认为自身对IDFA贬值的风险敞口不大，广告库存和支出足够广泛多样，即使出现短期不平衡，主要影响CPM而非广告预算；iOS 14和IDFA跟踪选择加入是逐步推出的，且有SK广告网络标准支持，公司有信心应对过渡 [59][60][61] 问题2: SPO份额增长的催化剂及未来发展轨迹 - 公司本季度业务反弹超行业平均，通过过去两年的多项举措、与Telaria合并增强公司形象、强大的资产负债表等因素，吸引了更多需求方将支出转向平台；SPO是一个渐进的过程，公司平台正逐步增强 [64][65] 问题3: CTV业务在本季度的节奏，以及程序化购买与直接购买量的变化 - CTV业务在3月经历增长放缓，但仍是恢复最快的媒体类型之一，Q3增长加速；由于消费者行为和直接销售受阻，CTV库存增加，程序化购买在CTV销售策略中的重要性提前显现 [69][70] 问题4: 建立发布商细分市场和推出供应商市场的更多信息 - 发布商利用第一方数据创建细分市场，公司通过交易和交易ID将细分市场打包供买方购买，这将使控制权和责任向发布商转移，发布商需联合起来形成标准化受众；供应商市场是一项新创新，可将第三方数据接入平台，帮助发布商扩展第一方数据到其他发布商 [72][73] 问题5: 大型DSP限制供应路径对Prebid和Magnite的影响 - Prebid市场份额增加对Magnite是积极的，这证明了Prebid的成功，越来越多发布商选择Prebid作为连接需求方的首选方式，未来有望扩展到移动和CTV领域 [75] 问题6: 第二季度是否有证据表明SPO对公司有利，以及是否看到收入协同效应的证据 - 公司看到了合并带来的协同效应的验证，如与发布商合作的需求管理器和视频管理平台产品等，但这些是长期目标；由于两家公司的合并增强了实力和资产负债表，发布商的支出发生了转移，公司从中受益；收入协同效应是长期目标，目前公司专注于在CTV和全渠道业务上取得优异表现 [82][83][84] 问题7: 公司未来是否有机会成为供应方的整合者 - 公司对整合持乐观态度，但会高度选择性地进行，只考虑具有战略价值且符合公司整体愿景的公司，不会盲目进行合并或收购 [88][89] 问题8: 需求管理器是否能达到疫情前500万美元的营收目标，以及是否有新的竞争威胁 - 需求管理器的主要竞争对手仍是免费的Prebid产品，随着Prebid复杂性增加和发布商考虑内部成本，公司的托管服务产品具有吸引力；目前公司预计今年无法达到500万美元的营收目标，但2021年有望处于更有利的位置 [93][95] 问题9: 一次性交易和合并相关费用与预期的差异，以及Q3是否会有更多增量费用 - 现金支出方面，交易相关费用预计为1700万美元，略高于之前提到的1600万美元，主要是Telaria方面的投资银行成本；Q3 GAAP层面的费用将显著正常化 [97] 问题10: 桌面和移动渠道表现不佳的主要原因，以及未来展望 - 桌面和移动渠道表现不佳主要受疫情影响，但实际结果好于预期，随着行业广告支出整体回升、SPO趋势持续以及低表现行业的恢复，这两个渠道有望实现复苏 [100][101] 问题11: 到年底CTV营收占比的估计 - 公司未提供具体的CTV营收指引，但由于目前50%的增长率和更快的增长轨迹，Q2的19%占比将在数学上增长，公司对CTV业务长期前景看好 [102]

财务数据关键指标变化 - 净亏损 - 2020年上半年公司净亏损4880.3万美元，2019年同期为2082.7万美元；2020年二季度净亏损3912.8万美元，2019年同期为828.1万美元[36] - 2020年上半年基本和摊薄后每股净亏损为0.60美元，2019年同期为0.40美元；2020年二季度为0.36美元，2019年同期为0.16美元[36] - 2020年第二季度、2019年第二季度和2020年上半年的预估净亏损分别为976.5万美元、6780.1万美元和2664.4万美元；预估每股净亏损分别为0.10美元、0.63美元和0.25美元[69] - 2020年Q2运营亏损4056.2万美元，较2019年Q2的860万美元亏损扩大372%；2020年上半年运营亏损5128.9万美元，较2019年上半年的2188.8万美元亏损扩大134%[164] - 2020年Q2净亏损3912.8万美元，较2019年Q2的828.1万美元亏损扩大373%；2020年上半年净亏损4880.3万美元，较2019年上半年的2082.7万美元亏损扩大134%[164] 财务数据关键指标变化 - 总营收 - 2020年二季度总营收4234.8万美元，2019年同期为3787万美元；2020年上半年总营收7864.3万美元，2019年同期为7028.6万美元[41] - 2020年Q2营收4.2348亿美元，较2019年Q2增长450万美元，增幅12%；2020年上半年营收7.8643亿美元，较2019年上半年增长840万美元，增幅12%[164][166][167] 财务数据关键指标变化 - 各渠道营收占比 - 2020年二季度CTV、桌面、移动渠道营收分别占比19%、36%、45%；2020年上半年分别占比10%、39%、51%[41] - 2020年6月30日止三个月，移动、桌面和CTV业务分别占公司收入的45%、36%和19%，预计桌面业务收入占比将下降[136] 财务数据关键指标变化 - 各市场营收 - 2020年二季度美国、国际市场营收分别为3058.7万美元、1176.1万美元；2020年上半年分别为5612万美元、2252.3万美元[41] 财务数据关键指标变化 - 应收账款相关 - 截至2020年6月30日，两个买家分别占合并应收账款的37%和10%；截至2019年12月31日，分别占23%和17%[42] - 截至2020年6月30日，应收账款坏账准备为470万美元，2019年12月31日为340万美元[43] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，与未收回应收账款回收相关的卖方应付款减少额分别为220万美元和90万美元[44] - 2020年二季度和上半年应收账款预期信用损失准备分别为170万美元和210万美元；2019年同期分别为40万美元和360万美元[46] - 截至2020年6月30日，两个买家分别占合并应收账款的37%和10%[196] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物等 - 2020年6月30日和2019年12月31日现金等价物分别为350万美元和1350万美元[47] - 2020年6月30日受限现金为130万美元，2019年12月31日无受限现金[48] - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为1.075亿美元，其中1770万美元存于外币现金账户[192] 财务数据关键指标变化 - 应付账款和应计费用 - 2020年6月30日和2019年12月31日应付账款和应计费用总额分别为3.47432亿美元和2.59439亿美元[48] 财务数据关键指标变化 - 商誉余额 - 2020年6月30日和2019年12月31日商誉余额分别为1.578亿美元和740万美元[49] 财务数据关键指标变化 - 可辨认无形资产净值 - 2020年6月30日和2019年12月31日可辨认无形资产净值分别为1.04953亿美元和1138.6万美元[50] 财务数据关键指标变化 - 无形资产摊销 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月无形资产摊销分别为800万美元和80万美元，六个月分别为910万美元和160万美元[51] 财务数据关键指标变化 - 所得税费用 - 2020年第二季度和2019年第二季度，公司分别记录所得税费用30万美元和10万美元；2020年上半年和2019年上半年，分别记录所得税费用10万美元和收益60万美元[85] - 2020年第二季度和上半年所得税费用分别为30万美元和10万美元，2019年同期分别为10万美元和收益60万美元[191] 财务数据关键指标变化 - 租赁相关 - 2020年和2019年第二季度，公司分别确认租赁费用380万美元和180万美元；上半年分别确认590万美元和360万美元[97] - 2020年和2019年第二季度，公司分别收到房地产转租租金收入130万美元和4.6万美元；上半年分别收到130万美元和20万美元[98] - 截至2020年6月30日，公司对剩余租赁付款采用5.08%的加权平均折现率计算租赁负债[99] - 公司租赁负债未折现总额为5476.3万美元，折现后为4662.8万美元[100] - 2020年第二季度公司签订数据中心协议，需在三年内支付190万美元[100] - 2020年和2019年第二季度，公司转租租金收入分别为130万美元和4.62万美元[208] - 2020年和2019年上半年，公司转租租金收入分别为130万美元和20万美元[208] - 截至2020年6月30日，与经营租赁相关的未来预计承诺为5480万美元[208] 财务数据关键指标变化 - 其他收入 - 2020年第二季度和上半年其他收入分别增加120万美元和110万美元，主要源于商业办公空间租赁收入[189] 财务数据关键指标变化 - 成本收入比 - 2020年Q2成本收入比为51%，较2019年Q2的40%有所上升；2020年上半年成本收入比为45%，较2019年上半年的43%有所上升[165] 财务数据关键指标变化 - 销售与营销费用 - 2020年Q2销售与营销费用为2.0029亿美元，较2019年Q2增长850万美元，增幅74%；2020年上半年销售与营销费用为3.1298亿美元，较2019年上半年增长920万美元，增幅42%[164][175][176] 财务数据关键指标变化 - 技术与开发费用 - 2020年Q2技术与开发费用为1.3063亿美元，较2019年Q2增长322.4万美元，增幅33%；2020年上半年技术与开发费用为2.3756亿美元，较2019年上半年增长420.1万美元，增幅21%[164] - 2020年第二季度技术与开发费用增加320万美元，增幅33%；上半年增加420万美元，增幅21%[180][181] 财务数据关键指标变化 - 一般与行政费用 - 2020年Q2一般与行政费用为1.578亿美元，较2019年Q2增长575.3万美元，增幅57%；2020年上半年一般与行政费用为2.4907亿美元，较2019年上半年增长460万美元，增幅23%[164] - 2020年第二季度一般及行政费用增加580万美元，增幅57%；上半年增加460万美元，增幅23%[184][185] 财务数据关键指标变化 - 合并与重组成本 - 2020年Q2合并与重组成本为1.2493亿美元，2019年Q2无此项费用；2020年上半年合并与重组成本为1.4423亿美元，2019年上半年无此项费用[164] - 2020年第二季度和上半年合并与重组成本分别为1250万美元和1440万美元，2019年同期无此类成本[188] 财务数据关键指标变化 - 基于股份的薪酬费用 - 2020年Q2基于股份的薪酬费用为989.1万美元，较2019年Q2的479.5万美元增长106%；2020年上半年基于股份的薪酬费用为1394.8万美元，较2019年上半年的916.4万美元增长52%[164] 财务数据关键指标变化 - 折旧与摊销费用 - 2020年Q2折旧与摊销费用为1455.7万美元，较2019年Q2的817.4万美元增长78%；2020年上半年折旧与摊销费用为2208.1万美元，较2019年上半年的1681.4万美元增长31%[164] 财务数据关键指标变化 - 经营活动净现金 - 2020年上半年经营活动净现金使用量为2150万美元，2019年同期为提供净现金550万美元[201] 财务数据关键指标变化 - 投资活动净现金 - 2020年和2019年上半年投资活动分别提供净现金4650万美元和110万美元[204] 财务数据关键指标变化 - 购买财产和设备及内部软件开发投资现金 - 2020年上半年用于购买财产和设备的现金分别为340万美元和220万美元，用于内部软件开发投资的现金分别为470万美元和420万美元[204] 财务数据关键指标变化 - 融资活动净现金 - 2020年和2019年上半年，公司融资活动净现金使用量分别为480万美元和100万美元[206] 财务数据关键指标变化 - 基于股份支付奖励归属支付的所得税存款现金流出 - 2020年和2019年上半年，基于股份支付奖励归属支付的所得税存款现金流出分别为780万美元和180万美元[206] 财务数据关键指标变化 - 未确认税收利益 - 2020年上半年未确认税收利益无重大变化，预计到2020年12月31日也不会有重大变化[209] 财务数据关键指标变化 - 利率、汇率、通胀影响 - 利率变动100个基点对公司经营成果或财务状况无重大影响[221] - 2020年6月30日，外币汇率立即不利变动10%将导致约170万美元的外币损失[222] - 公司认为通胀对业务、财务状况或经营成果无重大影响[223] 公司合并相关 - 2020年4月1日公司完成与Telaria的合并，发行52098945股普通股[52] - 合并后前Telaria普通股股东和合并前公司普通股股东分别约占合并后公司普通股的48%和52%[53] - 合并总购买对价为2.87418亿美元，包括2.746亿美元普通股和1164.6万美元基于股票的奖励等[60] - 合并产生的无形资产为1.0265亿美元，包括技术5750万美元、正在进行的研发823万美元等[64] - 2020年第一季度和上半年，公司分别确认约1250万美元和1440万美元的收购相关成本[67] - 作为合并的一部分，公司收购了Telaria约1.262亿美元的美国联邦净运营亏损（NOLs）和约1.28亿美元的州NOLs[67] - 2020年第二季度，Telaria独立运营的合并后收入为1310万美元[69] - 2020年第二季度和上半年，合并与重组成本分别为1249.3万美元和1442.3万美元；截至2020年6月30日，与合并相关的应计重组成本为510万美元[70] - 2020年4月1日公司和Telaria, Inc.因合并发生税务目的所有权变更，即5%股东总持股变化超50%[89] - 2020年4月1日公司完成与Telaria的合并，发行52,098,945股普通股给Telaria前股东，换股比例为1股Telaria普通股换1.082股公司普通股[114][122] 公司业务相关 - 业务模式 - 公司平台触达约10亿用户，为全球数字广告买卖双方提供技术解决方案[115] - 公司收入来自平台广告交易手续费，手续费占广告支出比例为take rate，付费展示量占广告请求量比例为fill rate[119][120] 公司业务相关 - 业务影响因素 - 公司业务受多种风险因素影响，包括疫情、业务整合、市场竞争、技术发展、法规政策等[108][110] - 公司运营受宏观经济因素影响，若广告商支出减少，公司收入、运营结果、现金流和财务状况将受不利影响[123] - 受新冠疫情影响，大量广告商削减预算，公司短期收入显著下降，但二季度后半段和三季度有所恢复[123][124] - 疫情期间公司全球员工二季度全部居家办公，预计多数员工未来一段时间继续居家，恢复办公将采取防护措施，可能增加费用[125] - 公司业务受新兴隐私法规影响，如GDPR、CCPA等，未来全球消费者隐私法规预计增加，或对业务和收入产生负面影响[140][141][142][143][144] 公司业务相关 - 业务发展趋势 - MAGNA预计2019 - 2023年移动和桌面广告复合年增长率分别为22%和1%，eMarketer预计同期CTV复合年增长率为19%[128] - 合并后公司预计CTV将成为收入增长的重要驱动力[129] - 预计移动业务未来增速高于桌面业务，此前移动应用业务增速超行业预期，未来桌面业务有望通过SPO和拓展出版商关系实现超行业增长[135] - 公司预计合并带来的年度运营成本协同效应超2000万美元，2020年二季度裁员约占合并后员工总数的8%，成本削减预计2020年末显现，2021年初完全实现[148] - 因疫情影响，公司采取短期措施降低成本，包括降薪、冻结招聘、推迟资本支出等，预计这些临时措施将立即产生效益，直至收入持续恢复[149] 公司业务相关 - 业务应对策略 - 公司平台构建

每股净亏损与加权平均流通股数据 - 2020年第一季度基本和摊薄后每股净亏损分别为0.18美元和0.24美元，加权平均流通普通股分别为54,866千股和51,577千股[31] - 2020年第一季度和2019年第一季度被排除在摊薄后每股净亏损计算之外的加权平均股份分别为5,279千股和3,331千股[32] 营收数据 - 2020年第一季度和2019年第一季度总营收分别为36,295千美元和32,416千美元，其中桌面端营收分别为15,296千美元（占比42%）和15,221千美元（占比47%），移动端营收分别为20,999千美元（占比58%）和17,195千美元（占比53%）[35] - 按地理位置划分，2020年第一季度和2019年第一季度美国营收分别为25,533千美元和21,486千美元，国际营收分别为10,762千美元和10,930千美元[36] - 2020年第一季度移动业务收入为2100万美元，占总业务的58%，同比增长22% [96] - 2020年第一季度桌面业务收入为1530万美元，占总业务的42%，与去年同期持平 [96] - 2020年第一季度公司收入3.6295亿美元，较2019年同期的3.2416亿美元增长12%[120] - 2020年第一季度营收增长390万美元，增幅12%，但受新冠疫情影响，3月下旬增速放缓[122] 应收账款相关数据 - 2020年3月31日和2019年12月31日应收账款坏账准备分别为310万美元和340万美元[37] - 2020年3月31日和2019年12月31日与未收回应收账款回收相关的应付卖家款项减少额分别为100万美元和90万美元[38] - 2020年第一季度和2019年第一季度应收账款预期信用损失准备分别为413千美元和3,220千美元[39] - 2020年第一季度和2019年第一季度应收账款核销分别为740千美元和30千美元[39] - 2020年第一季度和2019年第一季度前期核销的回收分别为7千美元和0千美元[39] 会计准则采用情况 - 公司于2020年1月1日采用了ASU 2016 - 13、ASU 2018 - 13和ASU 2018 - 15，这些标准对合并财务报表无重大影响，公司正在评估ASU 2019 - 12的影响[27][28][29][30] 现金等价物与应付账款数据 - 2020年3月31日和2019年12月31日，现金等价物分别为350万美元和1350万美元[40] - 2020年3月31日和2019年12月31日，应付账款和应计费用总额分别为194036000美元和259439000美元[41] 商誉与无形资产数据 - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司商誉余额均为740万美元[42] - 2020年3月31日和2019年12月31日，可辨认无形资产净值分别为10325000美元和11386000美元[43] - 2020年和2019年第一季度，无形资产摊销分别为110万美元和80万美元[43] 股票相关数据 - 截至2020年3月31日，计划下共有7315942股可用于未来授予[44] - 2020年第一季度，股票期权总内在价值为378.8万美元[45] - 2020年第一季度，受限股票单位（RSU）归属的总公允价值为1940万美元[48] - 2020年和2019年第一季度，记录的总基于股票的薪酬费用分别为405.7万美元和436.9万美元[51] - 2020年4月1日，公司完成与Telaria的换股合并，Telaria每股普通股转换为1.082股公司普通股，公司发行51994002股普通股[73] - 作为合并一部分，Telaria现有受限股票单位和股票期权按1.082比例交换为公司相应权益[74] - 2020年4月1日，公司向员工授予4398325个受限股票单位、1097709个股票期权和146341个绩效股票单位，各有不同的归属安排[76] - 2020年4月1日公司完成与Telaria的换股合并，发行51,994,002股普通股给Telaria前股东，换股比例为1.082 [91] 所得税与租赁费用数据 - 2020年和2019年第一季度，公司记录的所得税收益分别为20万美元和70万美元[53] - 2020年和2019年第一季度，公司分别确认租赁费用210万美元和180万美元，短期租赁费用分别为10万美元和20万美元，数据中心相关可变和基于云服务费用分别为240万美元和310万美元[65] - 截至2020年3月31日，计算租赁负债的加权平均折现率为4.61%，未折现租赁付款总额为2354.8万美元，折现后租赁负债总额为2059.9万美元[66] 信贷额度相关数据 - 2018年9月，公司与硅谷银行修订并重述贷款协议，提供最高4000万美元的高级有担保循环信贷额度，到期日为2020年9月26日，截至2020年3月31日，可用借款金额为4000万美元[67] - 循环信贷额度未使用部分按每年0.15%收取费用，按月支付；借款利率可选择参考优惠利率或LIBOR，根据是否处于简化期有不同加点[68] 公司比率与契约符合情况 - 截至2020年3月31日，公司调整后速动比率为1.13，符合贷款协议要求且高于简化期所需最低比率；公司也符合调整后EBITDA契约要求[70] 合并相关诉讼情况 - 2020年2月5日至3月16日，有9起与公司合并相关诉讼，后部分诉讼因公司补充披露或原告自愿撤诉而解决[62][63] 市场增长预期数据 - MAGNA预计到2023年，桌面、移动和视频的复合年增长率分别为1%、22%和22% [95] - 2020年4月1日公司完成与Telaria的合并，美国CTV市场预计到2023年将以19%的年复合增长率增长[97] 公司业务优势与技术应对情况 - 供应路径优化（SPO）自2018年出现并持续发展，公司认为自身在SPO方面有优势，合并Telaria进一步增强了其SPO定位 [92] - 头部竞价技术在过去四年迅速被采用，公司通过支持Prebid和推出Demand Manager应对相关挑战 [94] 公司平台相关定义 - 公司平台的填充率指付费展示量占广告请求量的百分比，每千次付费展示的价格用CPM衡量 [88] - 公司从平台广告交易中按一定比例收取费用作为收入，该比例称为提成率 [89] 公司业务覆盖情况 - 公司为数字广告库存的买卖双方提供技术解决方案，平台覆盖约10亿用户 [84] - 公司业务遍布全球，在北美、澳大利亚和欧洲有成熟业务，在亚洲和南美业务正在发展 [90] 美国电视市场情况 - 截至2019年底，美国约5000万人取消付费电视服务，约34%的美国家庭无法通过传统电视覆盖[97] 合并协同效应与成本削减情况 - 公司预计与Telaria合并的年度运营成本协同效应为1500万至2000万美元，总年度运营成本削减将超2000万美元[107][108] - 公司将裁员约8%，主要在2020年第二季度进行，多数成本削减在2020年底实现，2021年初完全实现[108] 公司成本与亏损数据 - 2020年第一季度公司总成本4.7022亿美元，较2019年同期的4.5704亿美元下降3%[120] - 2020年第一季度公司运营亏损1.0727亿美元，较2019年同期的1.3288亿美元收窄19%[120] - 2020年第一季度公司净亏损967.5万美元，较2019年同期的1254.6万美元收窄23%[120] - 2020年第一季度净亏损率为27%，2019年同期为39%[121] 各费用项目变化情况 - 2020年第一季度收入成本减少110万美元，降幅7%，主要因基础设施服务效率提升[125] - 2020年第一季度销售和营销费用增加80万美元，增幅8%，主要因人员成本和专业服务费用增加[128] - 2020年第一季度技术和开发费用增加100万美元，增幅10%，主要因人员成本增加90万美元[131] - 2020年第一季度一般和行政费用增加60万美元，增幅6%，主要因与Telaria合并产生的专业服务费用增加160万美元，部分被坏账减少80万美元抵消[134] 现金及现金等价物情况 - 2020年3月31日，公司现金及现金等价物为7130万美元，其中1570万美元存于外币现金账户[140] 现金流量数据 - 2020年第一季度经营活动净现金使用量为520万美元，2019年同期为350万美元[151] - 2020年第一季度投资活动净现金使用量为461.1万美元，2019年同期为提供526万美元[149] - 2020年第一季度融资活动净现金使用量为746.2万美元，2019年同期为158.4万美元[149] - 2020年和2019年第一季度，投资活动分别净使用现金460万美元和净提供现金530万美元[154] - 2020年和2019年第一季度，购置财产和设备分别使用现金230万美元和10万美元，内部软件开发投资分别使用现金230万美元和210万美元[155] - 2019年第一季度，可供出售证券投资净到期现金流入为750万美元[155] - 2020年和2019年第一季度，融资活动分别净使用现金750万美元和160万美元[157] - 2020年和2019年第一季度，融资活动现金流出中，因股票薪酬奖励归属缴纳的所得税存款分别为750万美元和180万美元[157] 未来预计承诺情况 - 截至2020年3月31日，与经营租赁相关的未来预计承诺为2350万美元[159] 风险因素影响情况 - 利率变动100个基点，预计不会对公司经营成果或财务状况产生重大影响[170] - 截至2020年3月31日，外汇汇率立即发生10%的不利变化，将导致约60万美元的外汇损失[171] - 公司认为通胀目前未对业务、财务状况或经营成果产生重大影响[173] 投资预期情况 - 公司预计内部软件开发投资和财产设备投资较过去几年和2019年将略有增加[153] 业务影响因素情况 - 公司业务易受新兴隐私法规影响，2020年多项新隐私法规已生效或即将生效[98][99] - 新冠疫情影响公司业务，广告商削减预算，但广告请求量激增，增加公司成本[102]

公司用户覆盖情况 - 公司平台全球覆盖约10亿用户[20] - 公司平台全球用户覆盖约10亿人[71] 公司合并相关情况 - 2020年4月初预计完成与Telaria的合并，合并后Telaria原股东将持有约47.6%的股份，合并前Rubicon Project股东将持有约52.4%的股份[31][32] - 与Telaria的合并可能无法完成或无法在预期时间内完成，失败或延迟会对公司产生重大不利影响[85][87] - 合并完成后，公司现有股东在合并后公司的所有权和投票权通常会降低[94] - 合并可能触发协议中的控制权变更等条款，对合并后公司的业务和经营成果产生不利影响[95] 市场规模及增长预测 - 2019 - 2023年全球程序化市场（不含搜索和社交）预计从440亿美元增长到750亿美元，复合年增长率为14%[34] - 2019 - 2023年移动广告市场预计从260亿美元增长到560亿美元，复合年增长率为22%[36] - 2019 - 2023年程序化桌面广告预计复合年增长率为1%[37] - 2019 - 2023年视频广告预计从250亿美元增长到570亿美元，复合年增长率为22%[38] 公司业务发展历程 - 2016年公司开始专注视频解决方案开发和推出头部竞价解决方案[26][27] - 2017年公司收购nToggle以解决头部竞价带来的问题[29] - 2018年公司将头部竞价默认拍卖机制改为一口价拍卖[30] 公司财务数据关键指标变化 - 2019年公司移动业务收入较2018年增加2250万美元，增长34%，桌面业务收入增长16%[36] - 公司2019年营收从2018年的1.247亿美元增长25%至1.564亿美元，广告支出从9.92亿美元增至11.17亿美元，整体提成率从12.6%提高到14.0%[57] - 2019年和2018年公司净亏损分别为2550万美元和6180万美元，截至2019年12月31日累计亏损3.411亿美元[119] 公司业务模式及策略 - 公司计划运营高交易量、低交易成本的交易所，专注高增长广告单元、渠道和交易类型[48] - 公司通过多种交易类型和渠道容纳全频谱数字广告库存，为买卖双方带来价值，形成网络效应[43] - 公司的大数据和机器学习平台能从海量数据中发现独特见解，优化流量并提高买卖双方匹配质量[45] - 公司集成了三种主要的头部竞价解决方案，还推出了Demand Manager软件帮助发布商管理广告库存[46] - 公司没有自有媒体属性，不存在与卖家竞争广告支出的利益冲突[47] - 公司计划增加交易数量和效率、减少交易成本，提高库存供应，改进出价过滤，进行平台增强[49] - 公司拥有全球分布式基础设施和实时数据管道，支持高频低延迟交易和机器学习算法[50] - 公司通过全球直销团队和专业服务团队向买卖双方营销解决方案，注重品牌管理和市场推广[53] 公司人员及业务分布情况 - 截至2019年12月31日，公司有444名全职员工，业务分布在美国、英国、加拿大等多个国家[60] 公司业务收入来源及客户情况 - 公司多数收入通过OMP产生，多数OMP库存采购由少数DSP执行[65] - 公司与少数买家和卖家有大量业务往来，失去重要客户可能影响业务[65][67][68] - 公司面临客户要求折扣、返利等激励措施的情况[66] - 2019年有两个广告库存买家通过平台购买活动间接贡献37%的收入[171] 公司面临的风险 - 市场及业务运营风险 - 程序化广告在美国以外市场发展，公司国际业务面临技术投资、人员管理、法规适应等风险[70] - 公司业务受季节性影响，预计第四季度关键运营和财务指标高于之前季度[81] - 公司可能需在未收到买家款项时向卖家付款，存在坏账风险[82] - 公司需大幅增加平台交易活动以弥补取消买家费用造成的收入损失，计划增加广告支出和提高填充率[104] - 公司在增加平台库存和提高填充率方面可能因竞争、卖家选择、第三方条款等原因不成功[105] - 公司面临技术开发效率低、成本高的风险，可能导致无法满足买卖双方需求[106] - 头标竞价增加了竞争，公司市场份额下降，且实施效果受多种因素影响[107][108][109] - 公司需增加技术基础设施规模和效率以支持增长，否则会影响收入[111] - 公司对私有市场解决方案的投资可能无法获得回报，面临费用压力和竞争[112] - 公司买家业务增长预期可能不准确，面临竞争和买家要求带来的挑战[113] - 公司在移动技术上投入大，但面临设备、系统、第三方关系等风险[114][115] - 公司与第三方关系变化会导致移动库存减少，影响广告支出和增长[116][117] - 费用问题过去和未来都可能对公司业务产生重大不利影响[118] - 公司经营业绩波动大、难预测，受季节性、定价、客户增减等多种因素影响[121][122] - 公司季度收入变化会导致经营业绩和股价波动，降价需增加库存和广告投入，可能影响盈利[124] - 公司营收和经营业绩高度依赖广告整体需求，宏观因素可能使广告商削减预算，影响公司业务[125] - 市场环境使公司运营成本和风险增加，如数字广告库存商品化、交易条款不利等，挤压利润率[126] - 数字广告市场发展不及预期或行业问题波及公司，会对业务、增长前景和财务状况产生不利影响[127] - 公司面临激烈竞争，部分竞争对手资源更丰富，可能减少公司可用库存，公司可能需承担更多风险[131] - 广告技术行业的整合趋势可能增强大公司竞争力，减少公司潜在客户，侵蚀营收[132] 公司面临的风险 - 数据及隐私法规风险 - 行为或个性化广告受监管关注，公司需监测并采取隐私措施[73] - 2020年多项隐私法规生效或即将生效，如CCPA、LGPD等，公司需投入资源合规[78] - 公司业务依赖数据收集和使用，任何限制都会降低解决方案价值，导致客户和收入流失[135] - 互联网用户可通过删除或阻止cookie、使用广告拦截软件等方式限制公司数据收集和使用，损害公司业务[136][137] - 买家和卖家可能限制公司对其数据的收集和使用，公司应对数据链接挑战的能力影响竞争力[138] - 若cookie被替代，公司业绩可能下降，需开发或授权替代跟踪方法，但存在困难和竞争劣势[140][141] - 若用开放行业追踪标准替代cookies，公司可能产生大量重新设计成本，还可能降低服务质量或价值[142] - 数字业务相关立法和监管可能带来意外成本、执法行动，影响公司解决方案需求[143] - 2018年6月18日加州通过CCPA，2020年1月1日生效，7月开始执法，该法或增加公司合规成本和技术压力[145][146] - 欧盟GDPR于2018年5月25日生效，违反该法的罚款可达2000万欧元或全球年营业额（收入）的4%[150] - 公司已认证符合EU - US Privacy Shield，若违反将面临调查和制裁[152] - 2018年7月欧盟议会曾呼吁暂停EU - US Privacy Shield，Schrems II案或影响SCCs和Privacy Shield，CJEU预计未来三到六个月作出裁决[153] - 2018年IAB Europe发布TCF协助获取用户同意，但工具实施指导有限，市场采用标准不明[156][157] - 英国和欧盟国家监管机构关于广告技术使用和GDPR、ePrivacy Directive合规的指导可能增加公司运营挑战[158] - 欧盟预计用ePrivacy Regulation取代ePrivacy Directive，草案对获取同意提出重大要求，违规罚款更高[159] - GDPR规定处理个人数据的合法依据有六种，公司通常依赖“合法利益”，但该依据在行为广告处理上存在不确定性[160] - 若无法获得用户同意，公司的收入和广告支出可能下降[161] - 因GDPR导致的监管环境不确定，可能使公司面临效率低下、库存和需求损失等问题[162] 公司面临的风险 - 其他风险 - 公司一般无法通过使用条款免责或限制对互联网用户的潜在责任，可能比竞争对手承担更大责任[163] - 若不能很好处理广告可见性问题，公司可能处于竞争劣势，影响收入和盈利能力[165][166] - 若不遵守行业自律规定，公司品牌、声誉和业务可能受损[168] - 公司与买家和卖家的合同通常不排他，无最低交易量或长期承诺，业务易受宏观环境等因素影响[169] - 公司未来收入难以预测，若买家或卖家减少使用解决方案，可能导致收入和盈利能力下降[172] - 公司需平衡买家和卖家利益，否则提供服务和增长前景可能受损[174] - 买家信用风险和付款问题可能影响公司收入、现金流，增加运营成本[175] - 公司业务关系面临合同违约、法律法规违规、知识产权侵权等重大责任风险，且合同赔偿和责任限制可能无法充分保护公司[180] - 公司解决方案依赖第三方开源软件组件，违反开源软件许可条款可能导致责任，还可能损害解决方案的专有性[183] - 解决方案操作中的实际或感知错误可能损害公司声誉并影响销售，软件错误可能导致交易无法进行、数据处理不当等问题[186] - 公司可能在交易测量中出错，导致与买卖双方的测量结果存在差异，可能需要降低费用或提供退款[187] - 各种风险可能中断公司网络基础设施或数据访问，导致重大成本和其他责任，且减轻风险的措施可能无效[188] - 公司计算机系统或机密数据的任何泄露都可能使公司面临重大费用和责任，并损害声誉[193] - 公司面临持续的安全威胁和漏洞，安全措施可能因多种原因无效，安全事件可能导致法律索赔和声誉损害[194] - 未能检测或防止欺诈、恶意软件入侵等活动可能导致买卖双方对解决方案失去信心，公司可能面临法律索赔[196] - 未能维持解决方案的品牌安全功能可能损害公司声誉并使公司面临责任，广告放置不当可能导致退款和法律责任[198] - 若公司因筛选工作终止与卖家的关系，付费展示量可能下降[196] 公司人才相关情况 - 公司招聘和培养新员工成本高，新员工需六个月以上才能达到完全生产力[202] - 公司依赖招聘、培训、激励和留住关键技术、工程、销售和管理人才，但行业人才竞争激烈[200] - 若与Telaria的合并完成，合并后公司的成功部分取决于能否留住关键管理人员和员工[201] 公司知识产权相关情况 - 公司注册域名、商标等，依赖保密协议和技术措施保护知识产权[63] - 公司保护专有权利困难且成本高，可能导致他人复制或使用其技术而不补偿[203] - 公司可能面临第三方知识产权权利主张，辩护成本高且结果不确定[207] - 公司可能因无法保护知识产权而处于竞争劣势，诉讼可能导致成本增加和资源转移[206] 公司国际业务相关情况 - 公司国际业务需增加支出，面临额外风险和合规要求，可能影响增长和运营结果[210] - 国际业务面临管理分布式员工、适应当地要求、法律和商业实践等挑战[212] - 公司国际业务需遵守不同法律和监管要求，合规难度和成本可能增加[214] - 国际市场吸引新买家和卖家可能比美国更耗时和昂贵，且可能不成功[210] 公司费用政策及影响 - 2017年前十个月买家交易费用约占公司收入的49%，2017年约占43%，取消该费用对收入和利润率造成严重不利影响[104] - 2017年公司降低并取消买家费用，业务组合向更高比例的头部竞价交易转移，采取高销量低成本商业模式[102][103] 公司新服务情况 - 公司新的Demand Manager服务需大量前期投资和较长上线及爬坡期，短期内预计不会有显著贡献[101] 收购相关影响 - 任何收购都可能扰乱公司业务、影响运营、稀释股东权益并带来成本和负债[96] - 收购业务的购买价格分配通常在收购完成后很久才最终确定，最终估值调整可能改变资产和负债的公允价值[100]

市场规模及业务增长趋势 - 全球程序化市场（不含搜索和社交）预计从2019年的440亿美元增长到2023年的750亿美元，复合年增长率为14%[91] - 2019年全球移动广告市场规模为260亿美元，预计到2023年增至560亿美元，复合年增长率为22%；公司2019年前九个月移动收入增加1740万美元，增长41%，桌面收入增长18%[92] - 2019年视频广告规模为250亿美元，预计2023年增至570亿美元，复合年增长率为22%[93] - 2019 - 2023年程序化桌面广告预计以1%的复合年增长率增长[95] 公司业务收入结构 - 2019年前九个月桌面广告收入占公司总收入的44%[96] - 头部竞价目前占公司收入的80%以上[97] 公司业务发展事件 - 2019年5月公司推出需求管理器的测试版[98] - 2019年10月21日公司以1100万美元现金收购RTK.io[98] - 2018年公司将首价拍卖作为头部竞价交易的默认拍卖动态[99] - 2019年9月谷歌广告交换平台完全过渡到首价拍卖动态[99] 公司人员及成本调整 - 2018年第一季度公司裁员约100人，占员工总数的19%，并削减其他运营成本[105] - 2018年第一季度裁员约100人，占员工总数19%，九个月产生重组及其他退出成本340万美元，2019年无此类成本[134][135] 公司财务关键指标变化（季度及前九个月对比） - 2019年第三季度收入3764.2万美元，较2018年同期的2972.9万美元增长27%；前九个月收入1.07928亿美元，较2018年同期的8325.3万美元增长30%[120] - 2019年第三季度成本收入为1386.9万美元，较2018年同期的1468.7万美元下降6%；前九个月成本收入为4407万美元，较2018年同期的4451.4万美元下降1%[120] - 2019年第三季度销售和营销费用为1104万美元，较2018年同期的1065.4万美元增长4%；前九个月销售和营销费用为3315.1万美元，较2018年同期的3404.6万美元下降3%[120] - 2019年第三季度技术和开发费用为1029.3万美元，较2018年同期的929.9万美元增长11%；前九个月技术和开发费用为2984.8万美元，较2018年同期的2903.8万美元下降3%[120] - 2019年第三季度一般和行政费用为912.1万美元，较2018年同期的935.5万美元下降3%；前九个月一般和行政费用为2942.8万美元，较2018年同期的3334万美元下降12%[120] - 2019年前九个月重组和其他退出成本为0，较2018年同期的344万美元下降100%[120] - 2019年第三季度运营亏损668.1万美元，较2018年同期的1426.6万美元下降53%；前九个月运营亏损2856.9万美元，较2018年同期的6112.5万美元下降53%[120] - 2019年第三季度其他收入净额为56.2万美元，较2018年同期的55.8万美元增长1%；前九个月其他收入净额为99.9万美元，较2018年同期的176.6万美元下降43%[120] - 2019年第三季度净亏损617.4万美元，较2018年同期的1379.2万美元下降55%；前九个月净亏损2700.1万美元，较2018年同期的5959.2万美元下降55%[120] - 2019年第三季度营收增加790万美元，增幅27%；前九个月营收增加2470万美元，增幅30%[123] - 2019年第三季度收入成本减少80万美元，降幅6%；前九个月减少40万美元，降幅1%[125] - 2019年第三季度销售与营销费用增加40万美元，增幅4%；前九个月减少90万美元，降幅3%[127] - 2019年第三季度技术与开发费用增加100万美元，增幅11%；前九个月增加80万美元，增幅3%[129] - 2019年第三季度一般与行政费用减少20万美元，降幅3%；前九个月减少390万美元，降幅12%[131][132] - 2019年第三季度和前九个月其他收入净额分别为 - 56.2万美元和 - 99.9万美元，2018年同期分别为 - 55.8万美元和 - 176.6万美元[136] - 2019年第三季度和前九个月所得税费用分别为10万美元和 - 60万美元，2018年同期分别为10万美元和20万美元[137] 公司现金流情况 - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为8510万美元，其中1210万美元存于外币现金账户，信贷额度最高4000万美元，无未偿还金额[138][139][140] - 2019年前九个月经营活动现金流为980.8万美元，投资活动现金流为 - 410.5万美元，融资活动现金流为 - 84.1万美元[146] - 2019年前三季度经营活动提供净现金980万美元，2018年同期使用净现金2260万美元；2019年和2018年前三季度净亏损分别为2700万美元和5960万美元，非现金调整分别为3810万美元和3920万美元[148] - 2019年前三季度营运资金净变化使经营活动提供的现金减少130万美元，2018年同期营运资金净减少使经营活动使用的净现金增加210万美元[148] - 2019年和2018年前三季度投资活动分别使用净现金410万美元和提供净现金2880万美元；同期可供出售证券投资净到期分别为750万美元和3170万美元；2018年前三季度可供出售证券销售现金流入920万美元[152] - 2019年和2018年前三季度购买财产和设备分别为560万美元和550万美元，内部开发软件投资分别为600万美元和660万美元[152] - 2019年和2018年前三季度融资活动分别使用净现金80万美元和50万美元；同期所得税存款支付分别为180万美元和70万美元[154] 公司经营租赁及税收情况 - 截至2019年9月30日，与经营租赁相关的预期未来承诺为2690万美元；2019年前三季度和前九个月转租租金收入分别为4.84万美元和20万美元[156] - 截至2019年9月30日，未确认税收利益无重大变化，预计到2019年12月31日也不会有重大变化[157] 公司业务预期 - 公司认为经营活动现金流将继续受到持续净亏损和营运资金需求的负面影响[149] - 公司预计内部使用软件开发投资将与过去几年保持相对一致，随着业务增长，财产和设备投资将比2018年略有增加[150] 公司收入确认原则 - 公司在数字广告库存买卖中不充当主要责任人，按净额确认收入[165]