文章核心观点 - 美高梅国际酒店集团全球扩张及与万豪合作塑造增长潜力，财务表现强劲，虽面临挑战但战略举措为未来成功奠定基础，是长期投资的明智选择 [1][8][9] 财务表现 - 今年第一季度综合净收入同比增长13%至44亿美元，第二季度达43亿美元，同比增长10% [2] - 自2021年以来，公司通过股票回购使流通股数量减少超36%，第一季度回购1200万股，第二季度回购1000万股 [3] 战略合作伙伴关系 - 与万豪合作使美高梅市场覆盖范围和客户群扩大，美高梅与万豪旅享家合作项目现包含16处美高梅物业，提升预订能力和忠诚度计划福利 [3] 运营亮点与战略举措 - 拉斯维加斯大道度假村净收入达23亿美元，区域业务虽收入略有下降但表现良好，入住率和平均每日房价较高 [4] - 美高梅中国第一季度净收入11亿美元、第二季度10亿美元，分别同比增长71%和37%，进军日本是重大举措 [5] 潜在挑战 - 运营成本上升、行业竞争激烈、全球紧张局势可能影响公司盈利能力、吸引客户能力和扩张战略 [6] 应对策略 - 公司战略注重成本管理和多元化投资组合，管理层积极应对运营挑战并探索新增长机会 [7]

文章核心观点 - 尽管市场因公司313亿美元的债务负担对其持消极态度，但公司基本面优势仍在，当前股价下跌使其更具吸引力，是不错的买入时机 [1][2][4] 公司现状 - 公司长期债务（包括资本净租赁）达313亿美元，长期资产420亿美元，负债390亿美元，债务权益比为1.8，流动比率为1.57，3年平均自由现金流为11亿美元，惠誉评级为BB [6][7] - 公司股价为36.48美元，较年初下跌21%，分析师共识目标价为56 - 66美元，Alpha Spread估值显示其被低估43%，基于DCF估值被低估28% [8] 业务布局 - 美国业务在拉斯维加斯大道、东北部大都市有重要布局，且是纽约大都市牌照的有力竞争者 [1] - 与博伊德博彩公司合作开设大西洋城的博尔加塔赌场，后收购其股份并出售房地产，持续盈利 [4] - 2022年8月收购斯堪的纳维亚体育博彩平台LeoVegas，进入国际博彩市场 [4] - 澳门赌场与何超琼合作，2024年第二季度集团收入同比增长10%，主要得益于澳门物业收入的指数级增长 [5][6] - 计划到2031年在日本开展业务 [6] 管理层表现 - 自2020年比尔·霍恩巴克担任首席执行官以来，公司成功应对新冠疫情、并购和危机，将BetMGM在线体育博彩平台提升至行业第三 [3] - 高级管理人员近期以30多美元的价格购买了21万股公司股票 [6] 市场担忧 - 投资者担心公司巨大的债务负担，尽管公司努力偿还债务和回购股票 [4] - 对公司全球战略的理解存在误解，认为其在未来投资上投入过大 [6] 看空理由 - 一位知名看空者认为公司因积极收购产生过多债务，债务状况收紧，现金减少，未偿债务增加，且盈利增长不够强劲 [8] 买入理由 - 公司拥有地理上最多样化的赌场业务，充分利用旅游胜地和大都市地区的优势，美国市场第三大体育博彩业务BetMGM已实现盈利，财务稳定性得到认可，扩张欲望强烈 [8] - 预计下一季度每股收益为0.80美元，高于分析师预期的0.33 - 0.91美元 [8]

文章核心观点 - 美高梅国际酒店集团（MGM Resorts）二季度业绩稳健但财报公布后股价暴跌，探讨市场担忧原因及是否为买入机会 [1] 公司情况 - 美高梅国际酒店集团二季度业绩表现良好 [1] - 2024年8月1日收盘时公司股价下跌4.85% [1] - 视频于2024年8月2日发布 [1]

文章核心观点 - 博彩内容提供商Inspired Entertainment与博彩运营商BetMGM宣布创新游戏MGM Bonus City在密歇根州上线 该游戏于2023年10月在新泽西州推出 深受玩家欢迎 双方合作体现了前沿技术与博彩体验的融合[1][3] 游戏介绍 - MGM Bonus City结合虚拟和现场元素 融合游戏秀元素和四个MGM主题奖励回合 自新泽西州推出后成为BetMGM Casino热门独家游戏[1] - 游戏由Inspired Entertainment打造 无缝集成虚拟CGI、绿幕技术和真实经销商画面 玩家可置身拉斯维加斯和MGM酒店场景 从八种结果中选择下注 游戏随机奖励特殊乘数以增加奖金[2] 合作意义 - Inspired总裁兼首席执行官表示 该游戏体现前沿技术、有趣玩法和强大品牌机会的融合 提升与BetMGM的合作 为在线博彩体验树立新标准[3] 合作方情况 - BetMGM Casino平台在北美市场拥有超2800款游戏 是最大的逐州独家累积奖金网络之一 2023年获多个行业奖项 新泽西州的累积奖金池超520万美元 为北美在线博彩历史上最大奖金[3] - Inspired为全球受监管的博彩、投注、彩票、社交和休闲运营商提供内容、技术、硬件和服务 业务覆盖约35个司法管辖区 为约5万台游戏机提供系统和内容等[6] - BetMGM是领先的体育博彩和游戏娱乐公司 由MGM Resorts International和Entain Plc合作成立 可独家使用MGM在美国的博彩业务 利用Entain技术提供多种博彩服务 总部位于新泽西州[7] 社会责任 - BetMGM在拓展新司法管辖区时注重负责任博彩教育 提供资源帮助客户负责任游戏 其移动和桌面平台集成GameSense项目 客户可直接使用负责任博彩工具[4]

文章核心观点 - 美高梅国际酒店集团2024年第二季度财报超预期，但股价下跌，市场对其未来表现存疑，不过从长期看公司是有潜力的价值股 [1][2][3] 财务表现 - 季度营收从去年的39.4亿美元增至43.3亿美元，净利润因劳动力成本上升从2.008亿美元降至1.871亿美元，但因股票回购每股收益增加0.05美元至0.6美元 [2] - 分析师预期营收42.1亿美元、每股收益0.59美元，而报告调整后每股收益为0.86美元 [2] 股价表现 - 公司公布财报后，周四赌场股美高梅国际酒店集团股价一度下跌14.8%，美国东部时间下午2点30分仍下跌14.5% [1] 投资者担忧因素 - 2024年一级方程式赛车比赛表现将弱于2023年首场比赛，去年每晚房价超1000美元，管理层称今年不会出现这种情况 [2] - 美高梅旗下BetMGM表现未达预期，该业务和/或美高梅自身国际在线博彩业务可能需要更多资金投入 [2] 长期潜力 - 美高梅国际酒店集团是博彩行业强大的现金生成者，过去一年运营稳定，但增长不多，未来表现有不确定性 [3] - 管理层已回购公司40%的流通股，包括第二季度4亿美元的回购，并预计未来几年现金流将实现两位数增长，是有潜力的价值股 [3]

文章核心观点 公司对11月拉斯维加斯一级方程式赛车比赛的提前预订情况表示担忧，导致股价周四下跌，尽管二季度盈利和销售超预期 [1][2] 分组1：预订担忧 - 公司首席执行官比尔·霍恩巴克称赛事期间房间价格疲软，可能影响四季度业绩 [1] - 公司高层提及11月大赛预订平淡，引发对股价的负面影响 [1] 分组2：二季度财报表现 - 调整后每股收益同比增长46%至86美分，营收增长近10%至43.3亿美元，创二季度纪录且超分析师预期 [2] - 拉斯维加斯物业收入增长2.7%至22.1亿美元，主要因客房收入、日均房价及餐饮宴会销售增加 [2] - 中国放宽疫情限制后业务持续恢复，推动澳门收入增长37.7%至10.2亿美元 [2] 分组3：股价表现 - 公司股价周四大幅下跌，跌至九个月来最低水平，下午跌幅近14%至37美元 [2]

文章核心观点 - MGM Resorts International 2024年第二季度财报表现出色，盈利和营收超Zacks共识预期，管理层对后续发展乐观 [1] - 其他消费 discretionary 公司中，Carnival Corporation & plc 二季度财报出色，Mattel 财报喜忧参半，American Outdoor Brands 四季报喜忧参半 [7][8][9] MGM Resorts International 财报情况 盈利与营收 - 每股收益86美分，超Zacks共识预期的66美分，上年同期调整后每股收益为59美分 [2] - 总营收43.3亿美元，超Zacks共识预期的41.8亿美元，同比增长9.8% [2] MGM中国业务 - 净营收同比增长37%至10.2亿美元，赌场营收同比增长33%至8.91亿美元 [3] - 调整后物业 EBITDAR 达2.94亿美元，上年同期为2.09亿美元 [3] 国内业务 - 拉斯维加斯大道度假村净营收22亿美元，同比增长2.7%，调整后物业 EBITDAR 同比增长1%至7.82亿美元，赌场营收4.85亿美元，同比下降2% [4] - 地区业务净营收9.27亿美元，基本与上年持平，调整后物业 EBITDAR 为2.88亿美元，较上年的2.94亿美元下降2% [4] 资产负债表与股票回购 - 二季度末现金及现金等价物为24.1亿美元，2023年末为29.3亿美元，长期债务为62.9亿美元，低于2023年末的63.4亿美元 [5] - 2024年二季度回购近1000万股，总计4.13亿美元，截至2024年6月30日，股票回购计划剩余约13亿美元额度 [5] Zacks评级 - MGM 当前 Zacks 评级为3（持有） [6] 其他消费 discretionary 公司财报情况 Carnival Corporation & plc - 2024财年二季度财报出色，盈利和营收超Zacks共识预期，主要得益于需求强劲和预订量增加 [7] - 本季度客运票务收入38亿美元，高于上年同期的31亿美元，2025年预订势头强劲，2024年三、四季度北美、澳大利亚和欧洲市场定价表现良好 [8] Mattel, Inc. - 2024年二季度财报喜忧参半，盈利超Zacks共识预期，营收未达预期，营收连续三个季度未达共识预期 [8] - 公司下半年凭借新产品创新和零售支持表现良好，预计2024年净销售额与上年持平，调整后每股收益在1.35 - 1.45美元之间 [9] American Outdoor Brands, Inc. - 2024财年四季报喜忧参半，盈亏平衡盈利未达Zacks共识预期，净销售额超预期，营收同比增长但盈利下降 [9] - 季度业绩得益于户外生活和射击运动品类增长及加拿大业务拓展，盈利受关税和运费摊销、促销折扣及关税退税调整影响 [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司在拉斯维加斯实现了收入和利润的同比增长,净收入增长3%,主要得益于房价和入住率的提升 [10] - 公司在地区市场保持了收入和利润的稳定,市场份额保持不变 [14] - 公司在澳门市场实现了37%的净收入同比增长,调整后EBITDAR达到2.94亿美元,增长40%,利润率达到29% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯的业务表现强劲,主要得益于公司的豪华度假酒店,这些酒店贡献了大部分的收入增长 [12] - 地区市场的业务保持稳定,市场份额保持不变 [14] - 澳门市场的业务表现出色,市场份额达到16%,利润率达到29% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场入住率和房价均有所上升,集团房间预订量也呈中单位数增长 [11] - 地区市场的业务保持稳定,市场份额保持不变 [14] - 澳门市场的业务表现出色,市场份额达到16%,利润率达到29% [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资于拉斯维加斯的豪华酒店,2024年75%的资本支出将集中在这些物业上 [12] - 公司正在探索将贝拉吉奥、ARIA和科斯莫波利坦连接起来的方案,打造独特的体验 [50] - 公司正在关注新兴市场,如阿联酋和纽约,并正在考虑进入泰国市场 [55][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对拉斯维加斯的未来前景保持乐观,认为集团房间预订量和房价都呈上升趋势 [11] - 管理层对地区市场的业务保持稳定,并将继续保持市场领先地位 [29] - 管理层对澳门市场的表现感到自豪,认为公司在该市场的领导地位将得以保持和进一步提升 [30][32] - 管理层对BetMGM的未来发展保持信心,将继续投资以提升产品和客户获取能力 [35][36][37] 其他重要信息 - 公司已完成科斯莫波利坦酒店与MGM奖赏计划的整合 [13] - 公司已通过发行新债券的方式,延长了澳门业务的债务期限,并偿还了部分银行贷款 [16] - 公司制定了一项中期自由现金流增长战略,预计到2028年实现中高个位数的自由现金流增长 [17][18][19][20] - 公司正在进行数字业务的投资,包括收购LeoVegas和Tipico的美国体育博彩业务,以及与Playtech建立战略合作关系 [40][41][42][43][44][45][46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joseph Greff 提问** 询问Marriott战略合作带来的贡献情况 [60] **Jonathan Halkyard 回答** Marriott合作为公司带来了两方面的收益:一是房价溢价,二是客户在酒店的消费增加。公司预计未来几年这一合作将为公司带来每年65-75百万美元的EBITDA增量 [62] 问题2 **Shaun Kelley 提问** 询问拉斯维加斯核心博彩业务的表现情况 [66] **Corey Sanders 回答** 核心博彩客户表现仍然不错,主要是由于周中会议客户的减少导致了部分收入下滑。但高端客户和数据库客户的表现依然强劲 [68] 问题3 **Carlo Santarelli 提问** 询问BetMGM未来的投资计划 [73] **William Hornbuckle 回答** 公司将密切关注BetMGM的投资效果,如果效果不佳将适当调整投入。但公司仍然对数字业务的长期发展前景保持信心 [74][129]

文章核心观点 - 2024年第二季度美高梅国际酒店集团（MGM）营收和每股收益同比增长且超华尔街预期 部分关键指标表现良好 近一个月股价跑赢标普500指数 短期表现或与大盘一致 [1][11] 营收情况 - 2024年第二季度公司营收43.3亿美元 同比增长9.8% 超Zacks共识预期的41.8亿美元 超预期幅度为3.56% [1] - 拉斯维加斯大道度假村总营收22.1亿美元 高于四位分析师平均预估的21.6亿美元 同比增长2.7% [3] - 公司及其他/管理及其他业务营收1.7658亿美元 高于四位分析师平均预估的1.4392亿美元 [4] - 美高梅中国营收8.91亿美元 低于四位分析师平均预估的9.6913亿美元 同比增长20.3% [5] - 总区域业务营收9.2714亿美元 高于四位分析师平均预估的9.2082亿美元 同比增长0.1% [6] 每股收益情况 - 2024年第二季度公司每股收益0.86美元 去年同期为0.59美元 超共识预期的0.66美元 超预期幅度为30.30% [1] 调整后物业息税折旧摊销前利润（Adjusted Property EBITDA）情况 - 拉斯维加斯大道度假村总调整后物业EBITDA为7.8229亿美元 高于五位分析师平均预估的7.6229亿美元 [7] - 总区域业务调整后物业EBITDA为2.8838亿美元 高于五位分析师平均预估的2.8356亿美元 [8] - 美高梅中国调整后物业EBITDA为2.9386亿美元 高于五位分析师平均预估的2.6862亿美元 [9] - 非合并度假村/附属公司调整后物业EBITDA为 - 3685万美元 低于五位分析师平均预估的 - 2042万美元 [9] - 管理及其他业务调整后物业EBITDA为 - 339万美元 低于四位分析师平均预估的824万美元 [10] - 公司调整后物业EBITDA为 - 1.1526亿美元 低于四位分析师平均预估的 - 1.1118亿美元 [11] 股价表现 - 过去一个月美高梅股价上涨1.1% 同期Zacks标普500综合指数下跌0.4% 目前股票Zacks排名为3（持有） 短期内表现或与大盘一致 [11]

文章核心观点 - 2024年第二季度及上半年美高梅中国业绩表现出色，在行业复苏中跑赢市场，财务指标显著增长，市场份额扩大，同时积极举办活动并参与海外推广 [1][2] 行业情况 - 2024年上半年澳门总游客日均到访量同比增长43%至91,868人，恢复至2019年上半年的82% [1] - 澳门博彩毛收入较去年同期增长41%至每日6.25亿澳门元，恢复至2019年上半年的76%，其中大众博彩收入同比增长45%，达到2019年的111%，行业EBITDA预计恢复至2019年疫情前水平的80 - 85% [1] 公司业绩 整体业绩 - 期内净收入同比增长52%至162亿港元，达到2019年同期的144% [2] - 调整后EBITDA为49亿港元，同比增长57%，是2019年同期的161% [2] - 市场份额从去年的14.9%和2019年的9.5%进一步攀升至16.5%，其中美高梅路氹市场份额为9.8%，美高梅澳门市场份额为6.7% [2] - 调整后EBITDA利润率达到创纪录的30.5%，高于2023年同期的29.7%和2019年的27.2% [2] - 平均入住率为93.9%（2023年上半年为91.7%） [2] 物业业绩 - 美高梅路氹收入为95亿港元（2023年上半年为57亿港元），调整后EBITDA为28亿港元（2023年上半年为17亿港元） [2] - 美高梅澳门收入为68亿港元（2023年上半年为49亿港元），调整后EBITDA为21亿港元（2023年上半年为15亿港元） [2] 季度业绩 - 2024年第二季度市场每日到访量达到疫情前水平的79%，每日博彩毛收入达到2019年第二季度的77%，大众博彩毛收入估计为2019年第二季度的111% [2] - 美高梅中国第二季度物业到访量超过疫情前水平，达到2019年同期的156%，每日博彩毛收入为2019年第二季度的134%，大众博彩毛收入为2019年同期的185% [2] - 集团收入为80亿港元，是2019年第二季度的144%，调整后EBITDA为24亿港元，是2019年第二季度的168%，调整后EBITDA利润率为30.7%（2019年第二季度为26.3%） [2] 财务状况 - 截至2024年6月30日，集团总流动性约为160亿港元，包括现金及现金等价物和未动用循环信贷 [2] 公司活动 - 2月美高梅获《福布斯旅游指南2024》七项五星级大奖 [3] - 期内举办多项非博彩活动，1月举办布鲁诺·马尔斯户外音乐会，还在美高梅剧院呈现谭盾交响乐作品《佛乐·慈悲》，举办任哲个展“美高梅X任哲——侠义传奇”艺术展 [3] - 6月举办首次大规模海外推广活动，参加澳门政府旅游局在泰国曼谷举办的“感受澳门”路演 [4] 公司简介 - 美高梅中国是大中华区领先的博彩及酒店度假村开发商、所有者和运营商，持有澳门六个博彩经营牌照之一，旗下有美高梅澳门和美高梅路氹两家度假村 [6] - 美高梅中国由全球领先的酒店公司美高梅国际酒店集团控股 [6]