各业务线保费收入 - 2018年直接承保保费总额为35.509亿美元，其中私人乘客汽车业务占比76.1%，为27.036亿美元[11] - 2018年公司承保的保险业务中，非私人乘客汽车业务占直接承保保费的23.9%[40] - 2018年直接保费总额为35.51亿美元，其中私人乘客汽车占比76.1%，达27.04亿美元[11] 各地区市场表现 - 加利福尼亚州是公司核心市场，2018年直接承保保费达30.395亿美元，占总保费85.6%[11] - 佛罗里达州2018年直接承保保费为1.410亿美元，占总保费4.0%，其中私人乘客汽车业务占1.268亿美元[11] - 2018年其他州直接保费为3.70亿美元，占总保费10.4%，无单一州占比超过4%[11][17] - 加利福尼亚州是公司核心市场，2018年直接保费达30.40亿美元，占总保费85.6%[11] - 2018年佛罗里达州直接保费为1.41亿美元，占总保费4.0%，其中私人乘客汽车保费1.27亿美元[11] 保费收入变化趋势 - 2017年直接保费总额为32.49亿美元，较2018年增长约9.4%[11][14] - 2016年直接保费总额为31.72亿美元，较2018年增长约12.0%[11][16] 成本和费用 - 2018年净佣金支出约占净承保保费的15%[27] - 2018年净广告费用支出约为4100万美元[28] - 2018年公司产生的净佣金约为净承保保费的15%[27] - 2018年公司净广告支出约为4100万美元[28] 承保业务表现与准备金 - 2018年净赔款及理赔费用准备金为16.48553亿美元，较2017年的14.46612亿美元增长13.9%[33] - 2018年发生的前期事故年份赔款准备金增加约9310万美元，主要因加州汽车业务损失严重性超预期[34] - 2018年法定综合比率为101.0%，与2016年持平，但高于100%表明承保业务出现亏损[41] - 2018年公司损失和损失调整费用准备金（损失准备金）净额从年初的14.466亿美元增至年末的16.48553亿美元[33] - 2018年因先前年度承保事件增加的准备金约9310万美元，主要由于加州汽车损失严重性高于预期[34] - 2018年法定基准损失率为76.6%，费用率为24.5%，综合率为101.0%[41] 投资业绩 - 2018年总投资资产公允价值为37.68091亿美元，其中固定期限证券占29.85161亿美元[47] - 2018年税前净投资收入为1.35838亿美元，平均税前投资收益率为3.6%[49] - 2018年税后已实现投资损失为1.05481亿美元，而2017年为税后已实现投资收益5437.3万美元[49] - 2018年固定收益证券投资组合中，免税州和市政债券公允价值为25.65809亿美元[47] - 截至2018年12月31日，具有赎回特征的固定期限证券公允价值及摊销成本总计27亿美元[50] - 2018年净投资收入增长主要由于平均投资资产增加和市场利率上升，平均投资年收益率（税前和税后）也因此提高，税后收益率还受益于2018年1月1日生效的适用于应税投资收入的较低税率[51] - 投资组合总公允价值为37.68091亿美元，其中免税州和市政债券占比最高，公允价值为25.65809亿美元[47] - 2018年税前净投资收入为1.35838亿美元，税后为1.21476亿美元，平均投资收益率税前为3.6%，税后为3.3%[49] - 2018年税后已实现投资亏损为1.05481亿美元，而2017年税后已实现投资收益为5437.3万美元[49] - 具有赎回权的固定收益证券公允价值为27亿美元[50] - 2018年平均投资资产成本为37.40497亿美元，较2017年的35.82122亿美元有所增长[49] 巨灾损失与再保险 - 2018年公司税前巨灾损失及理赔费用约为2.89亿美元（扣除再保险收益后为6700万美元）[37] - 巨灾再保险条约（有效期至2019年6月30日）提供每次事故2.05亿美元保障，公司自留额为1000万美元，条约年保费从2018年的1900万美元增至2019年的约2200万美元[57] - 2018年第四季度Camp Fire和Woolsey Fire导致再保险前损失分别为2.06亿美元和4300万美元，再保险后净损失合计约3700万美元[58] - 2018年第三季度Carr Fire导致再保险前损失约2100万美元，再保险后净损失为1000万美元（公司自留额）[59] - 由于上述巨灾已使用再保险赔偿，条约第一层3000万美元（超出1000万美元自留额）的恢复限额已用尽，后续再保险保障结构发生变化[60] - 2017年第四季度两起野火导致再保险前损失约1.09亿美元（北加州8300万美元，南加州2600万美元），再保险后净损失为2000万美元（每次事件自留额1000万美元）[62] - 公司通过密歇根巨灾索赔协会获得PIP索赔再保险，承保每人超过54.5万美元的损失且无上限[63] - 2018年公司税前巨灾损失和损失调整费用约为2.89亿美元（净再保险收益后为6700万美元），2017年为1.68亿美元（净再保险收益后为7900万美元），2016年为2700万美元[37] - 巨灾再保险条约提供每次事故2.05亿美元的保障，公司自留额为1000万美元，年度保费约为2200万美元[57] - 2018年第四季度Camp Fire和Woolsey Fire造成再保险前损失分别为2.06亿美元和4300万美元，再保险后净损失合计为3700万美元[58] - 2018年第三季度Carr Fire造成再保险前损失2100万美元，再保险后净损失为1000万美元[59] 分销渠道与客户 - 公司通过约10,160名独立代理人开展业务，2018年其贡献了约86%的直接承保保费[26] - 截至2018年12月31日，加州约85%的自愿性私人乘客汽车有效保单持有人为“良好驾驶员”[30] - 公司在加州私人乘客汽车保单续保率平均约为96%[30] - 公司通过约10,160名独立代理人、全资拥有的保险机构AIS和PoliSeek以及互联网销售门户销售保单，独立代理人占2018年直接承保保费约86%[26] - 在加利福尼亚州，"良善司机"占2018年12月31日有效自愿私人乘客汽车保单的约85%，高风险类别占约15%，加州私人乘客汽车续保率平均约为96%[30] 资本与监管合规 - 2018年净保费收入与保单持有人盈余之比为2.0:1，低于NAIC不超过3:1的指导标准[44] - 截至2018年12月31日，各保险公司均超过风险资本（RBC）最低要求[70] - 截至2018年12月31日，保险公司可在2019年无需监管批准向母公司支付总计1.45亿美元股息，其中加州公司可支付1.16亿美元[76] - 2018年净承保保费为34.95633亿美元，保单持有人盈余为14.71547亿美元，保费与盈余比率为2.0比1[44] - 截至2018年、2017年和2016年12月31日，各保险公司均超过风险资本要求的最低水平[70] - 截至2018年12月31日，保险公司可在2019年向Mercury General支付总计1.45亿美元的股息而无需监管批准，其中1.16亿美元可由加州公司支付[76] 公司基本情况 - 公司拥有约4,400名员工[21] - 公司主要子公司Mercury Casualty Company获得A.M. Best的A级评级[25] - 根据2017年保费数据，公司是加利福尼亚州第六大私人乘用车保险承保商，美国第十六大[54] - 公司拥有约4,400名员工，并在加利福尼亚等多个州设有分支机构[21] - 公司是加州第六大私人乘用车保险承保商，全美排名第十六[54] - 公司董事长George Joseph自1961年起担任董事会主席，并拥有超过50年的财产险行业经验[80] - 总裁兼首席执行官Gabriel Tirador拥有超过20年的财产险行业经验，并是一名非执业注册会计师[81] 保单条款与风险敞口 - 公司主要汽车保单责任限额为每人10万美元/每事故30万美元（人身伤害）及每事故5万美元（财产损失）[19] - 公司对高于700万美元的损失保留额安排临时再保险[20] - 大多数房主保单责任限额为30万美元或以下，重置价值为50万美元或以下[20] 其他监管与风险事项 - 公司向加州保险局提交的最新ORSA摘要报告是在2018年11月[71] - 加州保险担保协会的评估目前限制在前一年度保费收入的2%以内[72] - 公司对CEA评估的最大总风险敞口在2018年8月7日为6830万美元[73] - 控股公司法规定，某些交易（如再保险协议）若保费或负债变化超过前一年度保单持有人盈余的5%则需要提前通知[75] - 控股公司法规定，非凡股息是指12个月内股息总额超过保险公司前一年度法定保单持有人盈余的10%或前日历年法定净利润[75] - 在加州，拥有保险公司10%或以上有表决权证券即被推定为取得“控制权”[77] - 2018年，指派风险业务占汽车直接承保保费总额的比例低于0.1%[79]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度每股运营亏损0.26美元，2017年第四季度每股运营收入0.15美元，2017年第四季度业绩中包含每股0.13美元的税收优惠，2018年第四季度业绩中包含每股0.07美元的税收优惠 [4] - 综合比率从2017年第四季度的104.5%增至2018年第四季度的106.7%，2018年公司承保损失适用的企业税率降低，税后投资收入从2017年第四季度的2690万美元增至2018年第四季度的2860万美元，增长6.5% [5][10] - 第四季度巨灾损失（扣除再保险后）为4300万美元，2017年第四季度为2000万美元；再保险恢复保费收入为500万美元，2017年第四季度为300万美元；不利准备金发展为2300万美元，2017年第四季度为3600万美元 [6][7] - 剔除巨灾损失、不利准备金发展和分保恢复保费收入的影响后，本季度综合比率为98.6%，2018年全年为95.6%，2017年同期分别为97.2%和96.9% [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全公司私人乘用车新业务申请量本季度增长约1%，全公司房主保险申请量本季度增长9% [11] - 加利福尼亚汽车保险公司6.9%的个人汽车费率上调已获批准，预计2019年3月实施；水星保险公司6.9%的个人汽车费率上调及加利福尼亚房主保险业务6.9%的费率上调正在等待批准，加利福尼亚个人汽车和房主保险保费约占公司直接保费收入的77% [8][9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 为改善综合比率，公司在大多数州提高费率 [8] - 公司希望稳定准备金发展情况，在理赔部门引入各种程序以减轻新环境的影响，期望2019年有更稳定的环境 [26] - 公司考虑在再保险续约时增加高端限额，同时从承保和购买更多再保险两方面进行改进 [31][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 加利福尼亚过去几年环境发生变化，医疗程序增多、律师更激进、保单限额需求增加，影响了较旧事故年份的理赔，公司提高了较新事故年份的发展因子，希望情况能稳定下来 [25][26] - 公司认为从程序角度对总损失的估计情况良好 [47] 其他重要信息 - 公司再保险条约的续约日期为7月1日，预计费率会有适度增加 [28] - 公司目前自留额为1000万美元，可能会提高高端限额，目前限额为2亿美元 [31] - 公司在计算野火总巨灾损失时，将总损失分离并假设保单限额，部分损失参考类似性质的过往事件 [35][36] - 公司大部分条约层有现有限额，若在6月30日前发生重大事件，公司需承担首4000万美元损失，之后300万美元，再之后有1.6亿美元的再保险 [50] - 公司大部分有效保单仍是6个月期保单，超过50% [51] - 12月AM Best评级下调对业务生产的数量、质量或接受率无影响，公司仍是A级公司 [70] 问答环节所有提问和回答 问题：核心损失率同比上升约170个基点，是否有一次性因素 - 第四季度季节性损失率通常较高，本季度有不利发展情况，因此提高了较新事故年份的预估 [16][17] 问题：75.9%的核心损失率是否包含2018年更高的预估 - 是的 [18] 问题：前期发展来自哪些事故年份 - 绝大多数来自2015年和2016年 [20] 问题：是否会查看单个季度的发展情况 - 公司更倾向按事故年份查看发展情况，单个季度的估计有相对波动性，不如年度数据有意义 [21] 问题：过去几年第一季度准备金发展有时会激增，是否有特殊审查程序，2019年第一季度是否会有不利发展 - 公司每个季度使用相同流程，无季度权重差异。2018年第一季度发展趋势上升，公司做出了相应反应 [22] 问题：这种情况是否仅在加利福尼亚出现 - 仅在加利福尼亚 [23] 问题：野火造成的重大损失对再保险续约有何影响，费率情况如何 - 再保险条约7月1日续约，目前尚未开始重新谈判。根据早期迹象和讨论，预计费率会有适度增加 [28] 问题：考虑再保险续约时如何看待自留额，是否有降低的机会 - 目前自留额很低，仅1000万美元，可能会提高高端限额 [30][31] 问题：公司如何计算野火总巨灾损失，有哪些假设和平均严重程度 - 公司将总损失分离并假设保单限额，评估保单限额并假设部分险种会达到限额，部分小险种按一定比例计算。总损失约占巨灾损失金额的90%，部分损失参考类似性质的过往事件 [35][36] 问题：部分损失的平均范围假设是多少 - 目前不便披露，与2017年相当 [38] 问题：总损失索赔占比是多少 - 坎普火灾中超过一半，伍尔西火灾中远低于一半 [40] 问题：坎普火灾的已支付毛损失和未决赔款准备金是多少 - 公司不披露该信息，坎普火灾的总毛损失为2.06亿美元，截至年底大部分已支付 [45] 问题：所有野火是否有需求激增导致损失估计增加的风险 - 若大部分按保单限额入账，公司在总损失上的义务以保单限额为准 [48] 问题：公司在再保险续约前是否购买了备用再保险 - 公司大部分条约层有现有限额，若在6月30日前发生重大事件，公司需承担首4000万美元损失，之后300万美元，再之后有1.6亿美元的再保险 [50] 问题：公司将部分MIC业务转为12个月期保单，目前该业务中12个月期保单占比多少，费率生效是否需要更长时间 - 大部分有效保单仍是6个月期保单，超过50% [51] 问题：未来再保险购买情况如何，会增加多少 - 目前公司有一层3亿美元超赔2亿美元的再保险，过去几年仅安排了5%，主要是为确定价格。现在有了价格基准，2019年7月续约时可能会购买更多，但具体数量需等待观察 [56][57] 问题：房主保险保单在全损时如何确定保单限额 - 保单上有指定的美元限额，不同险种有不同限额，如住宅、生活费用、个人财产等，都可精确量化 [65] 问题：12月AM Best评级下调对业务生产有何影响 - 无任何影响，公司仍是A级公司 [70] 问题：公司之前表示对净保费与权益比率达到2.5%感到舒适，现在AM Best评级降低，是否仍对较高的承保杠杆比率感到舒适 - 公司大部分业务是私人乘用车保险，对此类业务，公司对更高的比率也感到舒适。随着房主保险业务增加，目标比率会改变，但目前公司对现状感到舒适 [71]