营收数据变化 - 2024年第四季度营收9.5294亿美元，2023年同期为8.0898亿美元，同比增长17.8%[11] - 2024年前九个月营收26.8228亿美元，2023年同期为23.2596亿美元，同比增长15.3%[11] - 2024年12月31日止三个月，公司总营收9.5294亿美元，上年同期为8.0898亿美元；九个月总营收26.8228亿美元，上年同期为23.2596亿美元[174] - 2024年12月31日止三个月较上年同期，公司收入增长18%，毛利增长4%，总运营费用下降18%，其他收入净额增加3500万美元[189] - 2024年12月31日止九个月较上年同期，公司收入增长15%，毛利增长5%，总运营费用增长5%，其他收入净额增加1.35亿美元[189] - 2024年12月31日止三个月和九个月，公司收入分别为952.94亿美元和2682.28亿美元，同比增长18%和15%[200] 净利润数据变化 - 2024年第四季度净利润9.28亿美元，2023年同期为6.3亿美元，同比增长47.3%[11] - 2024年前九个月净利润21.75亿美元，2023年同期为23.3亿美元，同比下降6.6%[11] - 2024年12月31日止三个月和九个月，公司净收入分别为9.28亿美元和21.75亿美元，同比变化47%和 - 7%[200] 现金及等价物与应收账款、存货、负债变化 - 2024年12月31日现金及现金等价物为11.31亿美元，3月31日为45.83亿美元，减少75.3%[16] - 2024年12月31日应收账款净额为258.31亿美元，3月31日为216.22亿美元，增长19.5%[16] - 2024年12月31日存货净额为238.37亿美元，3月31日为211.39亿美元，增长12.8%[16] - 2024年12月31日总负债和赤字为710.81亿美元，3月31日为674.43亿美元，增长5.4%[16] - 2024年12月31日现金和现金等价物为11.31亿美元，2023年为19.82亿美元[22] - 2024年9个月现金、现金等价物和受限现金净减少33.03亿美元，2023年为26.96亿美元[22] - 截至2024年12月31日和3月31日，现金及现金等价物中货币市场基金投资分别为2.45亿美元和7.05亿美元[108] 每股收益变化 - 2024年第四季度稀释后每股收益为6.95美元，2023年同期为4.42美元，同比增长57.2%[11] - 2024年前九个月稀释后每股收益为15.8美元，2023年同期为16.39美元，同比下降3.6%[11] - 2024年第四季度和前九个月，公司基本每股收益分别为6.98美元和15.88美元，摊薄后每股收益分别为6.95美元和15.80美元；2023年同期基本每股收益分别为4.45美元和16.49美元，摊薄后每股收益分别为4.42美元和16.39美元[69] 经营、投资、融资活动现金使用情况 - 2024年9个月经营活动净现金使用为16.63亿美元，2023年提供1.67亿美元[22] - 2024年9个月投资活动净现金使用为5.09亿美元，2023年为4.95亿美元[22] - 2024年9个月融资活动净现金使用为11.1亿美元，2023年为23.74亿美元[22] 会计准则相关 - 2024年12月31日止9个月无对公司合并财务报表或披露有重大影响的新采用会计准则[33] - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，2024年12月15日后开始的财年生效[35] - 2023年11月FASB发布ASU 2023 - 07，公司将在2025年第四季度采用[36] 业务出售与收购 - 2024年12月30日，公司完成出售加拿大Rexall和Well.ca业务，调整后收购价含900万美元现金和1.2亿美元票据，剥离净资产7.41亿美元[39] - 2025年2月4日，公司宣布将以约8.5亿美元收购PRISM Vision 80%的控股权[44] - 2025财年第三季度公司完成出售加拿大零售处置组的交易[173] - 2024年12月31日，公司完成出售加拿大零售处置组，调整后购买价包括900万美元现金和1.2亿美元票据[187] 重组、减值及相关费用 - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，公司分别记录3200万美元和400万美元重组、减值及相关净费用[45] - 2024年和2023年截至12月31日的九个月，公司分别记录2.76亿美元和8400万美元重组、减值及相关净费用[45] - 公司预计企业范围现代化和加速技术服务运营模式的举措将产生6.5亿 - 7亿美元费用，预计2028财年基本完成[46] - 2024年截至12月31日的三个月和九个月，公司分别记录1800万美元和2.45亿美元与上述举措相关的费用[46] - 2023年截至12月31日的三个月和九个月，公司分别记录200万美元和4100万美元与2023财年第四季度批准的举措相关的费用，该计划2024财年基本完成[47] - 2024年3月31日，公司重组相关负债储备余额为5500万美元，12月31日为1.57亿美元[56][57] - 2024年九个月里，公司重组、减值及相关净费用2.76亿美元，非现金费用8300万美元，现金支付7900万美元，其他调整1200万美元[56] - 2024年12月31日止三个月和九个月，公司分别记录1800万美元和2.45亿美元重组费用[191] 所得税相关 - 2024年第四季度所得税费用为2.98亿美元，2023年同期为 - 0.18亿美元；2024年前九个月所得税费用为6.69亿美元，2023年同期为2.89亿美元；2024年第四季度和前九个月报告的所得税税率分别为24.3%和23.5%，2023年同期分别为 - 2.9%和11.0%[61] - 2024年前九个月，公司确认了与出售知识产权、改变外国子公司税务状态等相关的离散税收优惠共计1.9亿美元，部分被0.56亿美元的离散税收费用抵消[63] - 截至2024年12月31日，公司有14亿美元的未确认税收优惠，其中13亿美元若被确认将减少所得税费用和有效税率[65] - 截至2024年12月31日的九个月，公司确认1.34亿美元净离散税收优惠，含5800万美元与外国子公司税收状态变更有关[191] 商誉、无形资产、长期债务变化 - 截至2024年12月31日，商誉总额为100.04亿美元，较3月31日的101.32亿美元减少了1.28亿美元[74] - 截至2024年12月31日，无形资产净额为15.09亿美元，较3月31日的21.1亿美元减少了6.01亿美元；2024年第四季度和前九个月无形资产摊销费用分别为0.53亿美元和1.76亿美元，2023年同期分别为0.62亿美元和1.86亿美元[75] - 截至2024年12月31日，公司长期债务总额为44.22亿美元，较3月31日的55.79亿美元减少了11.57亿美元；总债务为55.87亿美元，较3月31日的56.29亿美元减少了0.42亿美元[77] - 截至2024年12月31日和3月31日，长期债务账面价值分别为55.87亿美元和56.29亿美元，公允价值分别为55.84亿美元和54.88亿美元[116] 票据发行与回购 - 2024年9月10日，公司完成了5亿美元2029年到期4.25%票据的公开发行，所得款项净额为4.96亿美元，用于赎回5亿美元2026年到期5.25%的票据[80] - 2023年6月15日，公司完成2028年到期4.90%票据（本金4亿美元）和2033年到期5.10%票据（本金6亿美元）的公开发行，扣除折扣和发行费用后，2028年票据净收益3.97亿美元，2033年票据净收益5.92亿美元[82] - 2023年6月16日，公司完成2024年票据现金要约收购，支付2.68亿美元回购本金2.71亿美元的票据，回购价格为面值的98.75%加应计未付利息[84] - 2023年6月16日，公司向受托人存入美国国债，以支付剩余本金6.47亿美元的2024年票据的应计未付利息和本金，该票据义务得到履行和解除[85] - 截至2023年12月31日的九个月，2024年票据债务解除确认总收益900万美元[86] - 2024年9月10日，公司完成本金5亿美元、利率4.25%、2029年9月15日到期票据的公开发行，扣除折扣和发行费用后净收益约4.96亿美元[191] 信贷协议与商业票据计划 - 2022年11月7日，公司签订40亿美元高级无抵押信贷协议，2024年11月7日，到期日从2028年11月延长至2029年11月，截至2024年12月31日无借款和未偿还金额[88] - 公司商业票据计划最高可发行40亿美元，2024年1 - 9月借款114亿美元，偿还90亿美元；2023年1 - 9月借款48亿美元，偿还46亿美元；截至2024年12月31日，未偿还票据24亿美元，加权平均利率4.75%[89] 衍生品与套期保值 - 截至2024年12月31日和2024年3月31日，公司未到期衍生品名义金额包括：加元交叉货币互换分别为35亿美元和15亿美元等[93] - 2024年1 - 9月，公司净投资对冲计划增加20亿加元，截至2024年12月31日，交叉货币互换未偿名义金额为35亿加元[95] - 2023财年，公司签订名义金额13亿美元的浮动利率互换协议，2025财年，终止5亿美元该协议[99] - 2023财年和2024财年第一季度，公司签订名义金额分别为4.5亿美元和5000万美元的远期固定利率互换协议，2023年6月15日，5亿美元现金流对冲终止，收益将在2033年票据10年期限内摊销至利息费用[101] - 截至2024年12月31日的三个月和九个月，净投资套期指定的交叉货币互换收益分别为1.06亿美元和9300万美元，2023年同期亏损分别为2700万美元和2000万美元[105] - 截至2024年12月31日和3月31日，衍生品公允价值资产分别为5800万美元和1.21亿美元，负债分别为3300万美元和3600万美元[106] - 2024年第四季度，净投资套期产生1.06亿美元收益，现金流量和其他套期产生1600万美元收益，现金流量套期产生100万美元损失[158] - 2023年第四季度，净投资套期产生2700万美元损失[163] - 2024年前九个月，净投资套期产生9300万美元收益，现金流量和其他套期产生200万美元收益，现金流量套期产生100万美元收益[164] 投资相关 - 截至2024年12月31日和3月31日，公司对美国成长阶段公司的股权和债务证券投资账面价值分别为1.86亿美元和2.4亿美元[110] - 截至2024年12月31日的三个月和九个月，上述投资净收益分别为600万美元和1.01亿美元，2023年同期不重大[110] 阿片类药物相关诉讼与和解 - 公司与其他两家全国性药品分销商和48个州及其参与的下属部门、哥伦比亚特区和所有符合条件的地区达成和解协议，截至2024年12月31日已支付约20亿美元，到2038年还将支付最高约59亿美元[124] - 截至2024年12月31日，约2300起案件已被驳回[124] - 和解协议规定，州和地方政府实体至少85%的和解款项必须用于补救阿片类药物流行问题，其余用于支付原告律师费和成本，将在2030年前支付[124] - 公司对阿片类药物相关诉讼事项，除已计提的部分外，无法得出负债可能发生的结论或提供最终可能损失范围的合理估计[123] - 截至2024年12月31日，公司已向阿拉巴马州及其下属部门支付约7500万美元，到2031年还将额外支付约9900万美元；已向西弗吉尼亚州某些下属部门支付约5300万美元，2025年1月支付1500万美元，到2033年还将额外支付约8400万美元[126] - 2024年11月12日，巴尔的摩一案陪审团裁定公司有责，评估约1.92亿美元的补偿性损害赔偿，审判第二阶段法院正在考虑是否给予额外救济，公司已申请撤销裁决[128] - 截至2024年12月31日，公司已向和解的美国原住民部落支付约1.12亿美元，到2027年还将额外支付约8400万美元，且至少85%的和解款项须用于缓解阿片类药物危机[130] - 截至2024年3月31日财年，公司就与全国性急性护理医院拟议和解记录1.49亿美元费用，其中7500万美元计入公司费用，7400万美元计入美国制药业务；2024年11月27日公司将约1.49亿美元存入托管账户[134] - 截至2024年12月

文章核心观点 - 医疗分销和服务专家麦克森公司2025财年第三季度财报喜忧参半，盈利超预期但营收略未达目标，运营表现良好，未来上调调整后每股收益指引显示战略信心 [1][2][10] 业务概述 - 公司是医疗供应链重要参与者，为美国医疗保健提供商和零售商提供药品，主要收入来自品牌、仿制药和特种药分销，处方技术解决方案部门旨在提高药物可及性和可负担性 [4] - 近年来公司专注加强美加核心业务，退出部分欧洲市场以整合资源，成功得益于强大分销网络及战略客户和供应商关系 [5] 季度亮点 - 2025财年第三季度运营利润同比增长91%至13亿美元，得益于效率提升和成本控制，美国制药部门收入达871亿美元，受处方量增加和肿瘤服务良好表现推动 [2][3][6] - 处方技术解决方案部门收入增长14%至14亿美元，源于第三方物流和技术服务增加，凸显公司在药物可及性和可负担性方面的作用 [7] - 医疗手术解决方案部门收入同比下降3%至29亿美元，因季节性疫苗和检测活动减少，需战略调整以维持业绩 [8] - 本季度公司获得PRISM Vision Holdings控股权，剥离加拿大零售业务如Rexall，符合聚焦核心增长市场战略，但产生22亿美元负自由现金流，需改善现金管理 [9] 展望未来 - 公司上调2025财年调整后每股收益指引至32.55 - 32.95美元，预计增长率19% - 20%，显示对战略举措的信心 [10][11] - 投资者需关注公司如何应对竞争和监管压力，未来可能进行战略调整以保持关键业务增长势头 [11]

综合财务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度综合收入953亿美元，增长18%[4] - 摊薄后每股收益6.95美元，较去年增加2.53美元[4] - 调整后摊薄每股收益8.03美元，增长4%[4] - 2025财年调整后摊薄每股收益指引上调并缩窄至32.55 - 32.95美元，此前为32.40 - 33.00美元[4] - 2025财年调整后摊薄每股收益指引较上一年增长19% - 20%[4] - 截至2024年12月31日的三个月，公司收入为95,294美元，较2023年的80,898美元增长18%；九个月收入为268,228美元，较2023年的232,596美元增长15%[26] - 同期，GAAP准则下净利润为928美元（三个月）和2,175美元（九个月），分别较2023年变化47%和 - 7%；归属于公司的净利润为879美元（三个月）和2,035美元（九个月），分别较2023年变化49%和 - 8%[26][28] - 非GAAP准则下，调整后收益为1,016美元（三个月）和2,960美元（九个月），分别较2023年变化 - 2%和3%；摊薄后每股调整后收益为8.03美元（三个月）和22.97美元（九个月），分别较2023年增长4%和8%[28] - 三个月和九个月的GAAP准则下毛利润分别为3,284美元和9,684美元，较2023年分别增长4%和5%；非GAAP准则下调整后毛利润分别为3,342美元和9,648美元，较2023年分别增长7%和6%[26][30] - GAAP准则下总运营费用三个月为(2,060)美元，较2023年下降18%；九个月为(6,853)美元，较2023年增长5%；非GAAP准则下调整后运营费用三个月为(1,948)美元，较2023年增长2%；九个月为(5,864)美元，较2023年增长5%[26][30] - GAAP准则下其他收入净额三个月为69美元，较2023年增长103%；九个月为233美元，较2023年增长138%；非GAAP准则下调整后其他收入三个月为69美元，较2023年增长103%；九个月为275美元，较2023年增长181%[26][30] - GAAP准则下利息费用三个月为(67)美元，较2023年增长5%；九个月为(220)美元，较2023年增长28%；非GAAP准则下调整后利息费用三个月为(62)美元，较2023年增长7%；九个月为(204)美元，较2023年增长32%[26][30] - GAAP准则下所得税收益（费用）三个月为(298)美元，九个月为(669)美元，较2023年分别变化 - 和131%；非GAAP准则下调整后所得税费用三个月为(335)美元，较2023年增长164%；九个月为(751)美元，较2023年增长52%[26][30] - 摊薄后加权平均流通普通股数量三个月为126.6，较2023年下降5%；九个月为128.8，较2023年下降5%[26][28] - 每股普通股股息宣告金额三个月为0.71美元，较2023年增长15%；九个月为2.04美元，较2023年增长15%[26] - 截至2024年12月31日的三个月，公司营收952.94亿美元，较2023年的808.98亿美元增长18%[33] - 截至2024年12月31日的九个月，公司营收2682.28亿美元，较2023年的2325.96亿美元增长15%[34] - 2024年前九个月净收入为21.75亿美元，2023年同期为23.3亿美元[40] 现金流与股东回报数据关键指标变化 - 本财年前九个月，公司向股东返还31亿美元现金，包括28亿美元股票回购和2.54亿美元股息支付[9] - 本财年前九个月，公司经营活动现金使用17亿美元，资本支出5.81亿美元，自由现金流为负22亿美元[9] - 2024年前九个月经营活动净现金使用量为16.63亿美元，2023年同期为提供1.67亿美元[40][42] - 2024年前九个月投资活动净现金使用量为5.09亿美元，2023年同期为4.95亿美元，同比增长3%[40][42] - 2024年前九个月融资活动净现金使用量为11.1亿美元，2023年同期为23.74亿美元，同比下降53%[40][42] - 2024年前九个月现金及现金等价物和受限现金净减少33.03亿美元，2023年同期为26.96亿美元，同比增长23%[40][42] - 2024年前九个月自由现金流（非GAAP）为 - 22.44亿美元，2023年同期为 - 2.51亿美元，同比增长794%[42] 资产与负债数据关键指标变化 - 2024年12月31日，公司现金及现金等价物为11.31亿美元，较3月31日的45.83亿美元减少[38] - 2024年12月31日，公司应收账款净额为258.31亿美元，较3月31日的216.22亿美元增加[38] - 2024年12月31日，公司存货净额为238.37亿美元，较3月31日的211.39亿美元增加[38] - 2024年12月31日，公司流动负债为585.62亿美元，较3月31日的523.57亿美元增加[38] - 2024年12月31日，公司长期债务为44.22亿美元，较3月31日的55.79亿美元减少[38] - 2024年12月31日，公司股东赤字为30.84亿美元，较3月31日的19.71亿美元增加[38] 业务线数据关键指标变化 - 同期，美国制药业务营收871.1亿美元，较2023年的730.23亿美元增长19%；运营利润9.44亿美元，较2023年的8.28亿美元增长14%[33] - 同期，美国制药业务营收2445.51亿美元，较2023年的2099.49亿美元增长16%；运营利润27.1亿美元，较2023年的24.14亿美元增长10%[34] 公司业务变动 - 2月3日，公司选举Lynne Doughtie和Julie Gerberding为新董事，董事会成员增至13人，其中12人为独立董事[10] - 公司签署协议收购PRISM Vision Holdings 80%控股权[10] - 2024年12月30日，公司完成出售加拿大Rexall和Well.ca零售业务[4] 特殊项目费用 - 2024年前九个月与出售加拿大业务相关的资产和负债重新计量净损失为6.66亿美元（税前和税后）[45] - 2024年前九个月重组、减值及相关费用（税前）为2.76亿美元（税后2.04亿美元），2023年同期为8400万美元（税后6300万美元）[45] - 2024年前九个月与阿片类药物相关索赔的估计负债（税前）为1.14亿美元（税后8600万美元）[45] - 2024年前九个月因客户Rite Aid破产相关的其他调整（税前）为 - 2.03亿美元（税后 - 1.5亿美元），2023年同期为7.25亿美元（税后5.36亿美元）[45] 非GAAP指标相关说明 - 公司定期评估非GAAP指标并更新定义，提供GAAP与非GAAP财务结果的对账[58] - 自由现金流定义为经营活动净现金减去物业、厂房、设备和资本化软件支出，提供GAAP与自由现金流的对账[58] - 公司认为非GAAP指标能为投资者提供运营表现补充信息，便于比较过去和未来财务结果[61] - 公司非GAAP指标定义和计算方式可能与同行业其他公司不同[61] - 公司内部财务规划和报告同时使用GAAP和非GAAP指标，管理层用非GAAP指标分配资源等[62] - 自由现金流对管理层和投资者重要，是非GAAP调整结果不应替代GAAP财务结果[62] 费用项目说明 - 重组、减值及相关费用包括员工遣散费、留任奖金等，可能因产品线出售等多种原因实施重组计划[55] - 索赔和诉讼费用涉及公司准备金调整，不包括辩护法律费用，可能含非运营索赔费用或信贷[56] - 其他调整包括其他资产减值、债务清偿损益等，公司会个别评估交易性质和重要性[57] 汇率影响说明 - 公司业务涉及多种外币，美元报告结果可比性受汇率变化影响[62]

文章核心观点 - 麦克森公司拟收购PRISM Vision Holdings多数股权，此战略举措将增强其在眼科护理市场地位，有望改善投资者信心并推动股价表现，同时介绍公司近期动态及相关股票评级情况 [1][3] 收购交易情况 - 麦克森公司签署最终协议，将以约8.5亿美元从Quad - C收购PRISM Vision Holdings 80%股权，医生继续保留20%权益 [1] - 交易完成后，PRISM Vision Holdings将被整合进麦克森美国制药部门，交易需满足包括监管批准在内的标准成交条件 [8] - 交易完成后首12个月，PRISM Vision预计为麦克森摊薄后调整后每股收益贡献0.20 - 0.30美元，到交易完成第三年末增至0.65 - 0.75美元 [8] 股票表现及财务情况 - 消息公布后，公司股价周二收平于603.3美元，过去六个月MCK股价下跌1.7%，同期行业增长5.7%，标准普尔500指数上涨15.6% [2] - 麦克森目前市值761.4亿美元，上一季度盈利超预期2.61% [4] 收购战略意义 - 收购PRISM Vision Holdings使麦克森成为专业眼科护理市场领导者，增强眼科业务组合，多元化收入来源，加强长期专业护理基础设施 [3] - 收购可加强麦克森在社区专业护理领域的领导地位，利用PRISM Vision在视网膜护理和临床研究方面的专业知识，为供应商、生物制药合作伙伴和患者创建综合平台 [6] - 收购支持麦克森建立领先的视网膜和眼科平台战略，增强临床服务、分销业务和价值主张，PRISM Vision的网络有助于麦克森扩展数据和分析能力，推动临床研究创新，深化与生物制药公司的合作 [7] 公司近期动态 - 2024年12月，麦克森完成对加拿大Rexall和Well.ca业务的剥离，预计此举使其专注于资本配置，优先投资扩展战略肿瘤和生物制药增长平台 [9] - 2024年11月，麦克森2025财年第二季度业绩良好，盈利和收入同比增长，美国制药部门收入因产品需求强劲而增长，第一财季新增大型分销客户使第二季度该部门受益 [10] 股票评级及相关公司 - 麦克森目前Zacks评级为3（持有） [11] - 医疗领域部分评级较好的股票有Masimo（Zacks评级1，强力买入，2025年预计增长率11.8%，过去一年股价上涨51.4%）、ResMed（Zacks评级2，买入，长期预计增长率14.8%，过去一年股价上涨32.4%）和Cardinal Health（Zacks评级2，买入，长期预计增长率10.5%，过去一年股价上涨21.7%） [11][12][13]

文章核心观点 - 麦克森公司（McKesson Corporation）将于2月5日盘后公布2025财年第三季度财报，虽营收增长强劲但受成本等因素影响盈利有挑战，长期有增长潜力，当前不建议新投资但可持有已有股票，同时推荐几只可能盈利超预期的医疗股 [1][20][22] 财报发布信息 - 公司定于2月5日盘后公布2025财年第三季度财报 [1] 营收增长驱动因素 - 营收增长主要得益于GLP - 1减肥药的快速普及、品牌药品的持续需求、专科药品需求上升、初级保健就诊量反弹、配送中心扩张及人工智能应用 [2][3] 盈利影响因素 - 盈利受销售成本上升影响，主要因低利润率产品销量增加 [3] 第三季度业绩预估 - 扎克斯（Zacks）共识预期每股收益为8.11美元，同比增长4.8%；营收为954.6亿美元，同比增长18% [4] 各业务板块表现及预估 美国制药业务 - 该业务是主要营收来源，处方量可能持续稳定增长，专科药尤其是癌症疗法需求、GLP - 1药物需求及配送中心扩张和加拿大业务发展是积极因素，但欧洲业务剥离、品牌药向仿制药转换及GLP - 1药物低利润率影响业绩，预计营收867亿美元，同比增长18.8% [5][6][8] 处方技术解决方案业务 - 营收受技术服务和接入解决方案需求驱动，但第三方物流业务贡献降低有负面影响，预计营收13.4亿美元，同比增长11.3% [10] 医疗手术解决方案业务 - 受益于初级保健就诊量恢复，但患者数量、客户组合和产品需求变化有不利影响，预计营收31.4亿美元 [11][12] 其他影响因素 - 本财年疾病季较弱影响第三季度营业利润增长，过去几年多次加息带来的利息费用影响净利润 [13] 量化模型分析 - 公司收益预期偏差（Earnings ESP）为 - 1.75%，扎克斯评级为3，未满足盈利超预期条件 [14] 长期增长潜力 - 公司是美国领先药品分销商，通过自动化和技术战略投资提高效率，去年在美国开设两个先进配送中心，收购社区肿瘤企业70%股份，在加拿大有配送中心现代化计划，拥有庞大网络吸引制药商，还在整合人工智能技术 [15][16][19] 公司股价表现及建议 - 过去六个月公司股价下跌2.7%，行业增长5.7%，表现不佳归因于利润率挑战；扎克斯风格评分显示公司被低估且有上升趋势，但当前不建议新投资，已持股可继续持有 [20][21][22] 可考虑的医疗股 - 纳特拉（Natera）收益预期偏差为 + 61.91%，扎克斯评级为1，过去四个季度盈利均超预期，第四季度每股收益预期同比增长34.4% [25] - 马西莫（Masimo）收益预期偏差为 + 4.05%，扎克斯评级为2，2月25日公布2024年第四季度财报，过去四个季度盈利均超预期，每股收益预期同比增长14.4% [25][26] - 玛拉维生命科学（Maravai LifeSciences）收益预期偏差为 + 10.00%，扎克斯评级为2，预计2月公布2024年第四季度财报，过去四个季度平均盈利超预期116.67%，第四季度每股收益预期同比下降400% [26][27]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测美源伯根公司即将公布的季度每股收益为8.11美元，同比增长4.8%，预计营收达954.6亿美元，同比增长18%，过去30天该季度每股收益共识预期上调1.5%，分析关键指标预测能更全面了解公司业务表现 [1][2][4] 盈利预测及影响 - 公司盈利发布前需考虑盈利预测修订，盈利预测修订趋势与股票短期价格表现有强关联 [3] 关键指标预测 - 分析师预测“美国制药业务营收”将达873.7亿美元，同比增长19.6%；“处方技术解决方案营收”为13.7亿美元，同比增长13.5%；“国际业务营收”达38.8亿美元，同比增长6.7%；“医疗手术解决方案营收”为31.4亿美元，同比增长3.7% [5][6] - 分析师预计“美国制药业务调整后营业利润”为9.3205亿美元，去年同期为8.28亿美元；“国际业务调整后营业利润”为1.246亿美元，去年同期为1.05亿美元；“处方技术解决方案调整后营业利润”将达2.4056亿美元，去年同期为1.93亿美元；“医疗手术解决方案调整后营业利润”应为3.2511亿美元，去年同期为2.82亿美元 [6][7][8] 股价表现与评级 - 美源伯根公司股价过去一个月回报率为6.8%，同期标准普尔500综合指数回报率为2.9%，公司Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与整体市场一致 [8]

文章核心观点 文章围绕麦卡森公司（McKesson）展开，介绍其股价表现、即将发布的财报预期、分析师评级及估值情况，为投资者提供投资参考 [1][2][6] 股价表现 - 最新交易时段麦卡森收于602.95美元，较前一日收盘价下跌0.24%，跑输当日标普500指数（上涨0.92%）、道指（上涨0.31%）和纳斯达克指数（上涨2.03%） [1] - 过去一个月公司股价上涨5.9%，跑赢医疗板块（上涨3.83%）和标普500指数（上涨0.81%） [1] 财报预期 - 公司定于2025年2月5日发布财报，预计每股收益（EPS）为8.19美元，同比增长5.81%；预计净销售额为954.6亿美元，同比增长18% [2] - 全年预计每股收益32.72美元，营收3589.1亿美元，分别较上一年增长19.24%和16.17% [3] 分析师评级 - 分析师对公司的最新预估调整反映短期业务模式变化，积极调整表明对公司业务健康和盈利能力看好 [4] - 预估调整与股价表现直接相关，投资者可利用Zacks Rank模型，该模型考虑预估变化并提供评级系统 [5] - 过去一个月Zacks共识EPS预估下降0.02%，公司目前Zacks Rank为3（持有） [6] 估值情况 - 公司目前远期市盈率（Forward P/E）为18.47，与行业平均水平持平 [7] - 公司目前PEG比率为1.31，医疗-牙科用品行业平均PEG比率为2.1 [8] - 医疗-牙科用品行业Zacks行业排名为137，处于所有超250个行业的后46% [8]

公司表现 - McKesson最新交易日收盘价为58608美元较前一日下跌11%表现逊于标普500指数088%的涨幅道琼斯指数上涨124%纳斯达克指数上涨065% [1] - 过去一个月McKesson股价上涨274%表现优于医疗行业032%的跌幅和标普500指数117%的涨幅 [1] 财务预测 - McKesson预计将于2025年2月5日发布财报预计每股收益EPS为828美元同比增长698%预计营收为9546亿美元同比增长18% [2] - 整个财年Zacks共识预测每股收益为3273美元同比增长1928%营收为35891亿美元同比增长1617% [3] 估值指标 - McKesson当前远期市盈率Forward PE为1811与其行业平均水平一致 [7] - McKesson当前PEG比率为128低于医疗牙科供应行业平均PEG比率200 [8] 行业分析 - 医疗牙科供应行业属于医疗板块目前Zacks行业排名为150处于所有250多个行业的底部41% [9] - Zacks研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业表现差距为2比1 [9]

文章核心观点 - 投资者常参考华尔街分析师建议做股票买卖决策，但券商建议可靠性存疑，结合Zacks Rank评级工具能辅助做出更有利投资决策 [1][4][7] 麦卡森公司（MCK）券商评级情况 - 麦卡森平均券商建议（ABR）为1.38（1 - 5分制，1为强烈买入，5为强烈卖出），接近强烈买入与买入之间 [2] - 16家券商给出的建议中，13个为强烈买入，占比81.3% [2] 券商建议可靠性分析 - 多项研究表明券商建议对引导投资者选择有价格上涨潜力股票作用不大 [4] - 券商因自身利益对所覆盖股票评级存在强烈积极偏差，每一个“强烈卖出”建议对应五个“强烈买入”建议 [5] - 券商利益与散户投资者并不总是一致，很少能准确指示股票价格走向 [6] Zacks Rank评级工具介绍 - Zacks Rank将股票分为五类，从强烈买入到强烈卖出，是可靠的股票短期价格表现指标 [7] - Zacks Rank与ABR不同，它基于盈利预测修正，以整数1 - 5显示，能反映最新业务趋势，及时预测未来股价 [8][10][11] 麦卡森公司投资建议 - 麦卡森当前年度Zacks共识盈利预测过去一个月维持在32.73美元不变，短期内股价可能与大盘表现一致 [12] - 综合盈利预测相关因素，麦卡森获Zacks Rank 3（持有）评级，对其相当于买入的ABR建议应保持谨慎 [13]

文章核心观点 - 公司2025年开局良好，战略聚焦肿瘤和生物制药服务有望推动增长，但面临监管、通胀和供应链等挑战，虽有短期困难仍值得长期投资 [1][24] 公司表现 股价表现 - 2025年1月股价已上涨4%，投资者对其2025年表现乐观 [1] - 目前股价高于50日和200日移动平均线，2024年12月9日出现黄金交叉，预示股价可能继续上涨 [6] 财务表现 - 2025财年第二季度财报表现强劲，各业务板块有不同程度增长 [9] - 美国制药业务营收同比增长23%至857亿美元，调整后营业利润增长11%至9.02亿美元 [10] - 国际业务营收同比增长7%至37亿美元，主要因加拿大药品分销业务增长 [11] - 医疗手术解决方案业务营收增长4%至29亿美元，专注替代护理场所和效率举措有望提升盈利能力 [12] - RxTS业务营收增长11%至13亿美元，调整后营业利润增长4%至2.18亿美元 [13] - 2025财年盈利预测改善，过去60天每股收益提高0.6%至32.73美元，同比增长19.3%，销售额预计达3589.1亿美元，较2024财年增长超16%，2026财年销售额和每股收益预计分别增长9.5%和12% [14] 驱动因素 战略布局 - 战略聚焦肿瘤和生物制药服务，美国肿瘤网络扩张和InspiroGene推出支持增长 [1] - 投资处方技术解决方案，如自动化可负担性工具和预先授权创新，为持续增长奠定基础 [2] - 出售Rexall和Well.ca等业务，精简运营并聚焦高利润领域 [2][11] 业务优势 - 美国药品分销业务受益于处方量增长，特别是GLP - 1药物，第二季度贡献104亿美元营收 [18] - 肿瘤平台扩张，美国肿瘤网络覆盖超3300家供应商，InspiroGene助力先进疗法商业化 [18] - 生物制药服务势头良好，RxTS平台提升药物可及性、可负担性和依从性，创新推动销售增长 [18] - 财务基础坚实，第二季度自由现金流超19亿美元，2025财年股票回购目标提高至32亿美元 [18] 估值优势 - 公司股票当前估值较医疗牙科用品行业有折扣，远期12个月市盈率为16.5倍，低于行业的17.53倍 [17] 面临挑战 外部环境 - 面临监管不确定性、通胀压力和潜在供应链中断问题 [3] - 竞争加剧和医疗政策变化可能影响利润率和市场份额 [3] 内部运营 - 医疗手术解决方案业务因新冠后市场正常化，初级护理需求下降，调整后营业利润下降4% [21] - 美国制药业务运营成本上升，部分抵消其他领域收益 [22] - 出售Rexall和Well.ca产生6.43亿美元资产重估费用，拖累整体财务结果 [23] - 特定零售账户生物仿制药销量下降和医疗产品需求季节性波动限制业务进展 [23] 行业情况 - 医疗 - 牙科用品行业与公司年初至今回报率相近，且跑赢更广泛医疗板块和标准普尔500指数，行业增长潜力上升 [4] - 公司行业同行如Cardinal Health和Cencora年初至今也实现强劲增长 [4] 投资建议 - 虽公司目前Zacks评级为3（持有），但Zacks风格评分为“A”，反映出有吸引力的估值、强劲增长潜力和上升势头，建议长期投资者买入 [24][25]