整体财务业绩变化 - 2019年第三季度和前九个月业绩低于2018年同期，主要因多个业务板块利润率下降[158] - 2019年第三季度营收87.22亿美元，同比减少14%即14.33亿美元；前九个月营收265.48亿美元，同比减少12%即35.8亿美元[159][160] - 2019年第三季度销售成本72.69亿美元，同比减少14%即12.3亿美元；前九个月销售成本222.57亿美元，同比减少10%即25.44亿美元[159][163] - 2019年第三季度SG&A费用3.03亿美元，同比减少2%即600万美元；前九个月SG&A费用8.92亿美元，同比增加11%即8900万美元[159][164] - 2019年第三季度营业利润11.24亿美元，同比减少15%即1.93亿美元；前九个月营业利润33.18亿美元，同比减少25%即11.19亿美元[159][166] - 2019年第三季度股权投资收益5100万美元，同比减少43%即3800万美元；前九个月股权投资收益1.79亿美元，同比减少29%即7400万美元[159][169] - 2019年第三季度有效所得税税率为12.3%，低于2018年同期的17.2%；前九个月有效所得税税率为15.4%，高于2018年同期的11.4%[171] - 2019年第三季度综合收益同比减少4.18亿美元，前九个月同比减少15.79亿美元，主要因净收入降低、金融衍生工具不利影响和外币折算调整未实现变动不利影响[176] - 2019年前三季度公司总营收265.48亿美元，较2018年的301.28亿美元下降11.9%；第三季度营收87.22亿美元，较2018年的101.55亿美元下降14.1%[182] - 2019年前三季度公司总EBITDA为45.2亿美元，较2018年的56.55亿美元下降20.1%；第三季度EBITDA为15.13亿美元，较2018年的17.32亿美元下降12.6%[183] 融资与回购操作 - 2019年第三季度和前九个月，公司执行多项融资和回购操作，包括20亿美元高级无抵押定期贷款、赎回10亿美元5%高级票据、40亿美元三年期高级无抵押延迟提取定期贷款信贷安排、以30.99亿美元回购3510万股普通股、发行10亿欧元和10亿美元长期担保票据[158] - 2019年7月，公司完成要约收购，以30.99亿美元回购3510万股普通股；9月，股东批准授权至2021年3月12日回购最多3330万股普通股，截至2019年10月30日，剩余约3330万股[262][263][265] - 2019年和2018年前九个月，公司分别支付37.52亿美元和8.01亿美元回购约4270万股和770万股普通股，分别支付股息11.11亿美元和11.76亿美元[242] 现金流量与资金状况 - 2019年前九个月，公司经营活动产生现金37.19亿美元，投资活动使用现金12.1亿美元，融资活动使用现金23.82亿美元[232] - 2019年前九个月，营运资金主要组成部分消耗现金6500万美元，主要因O&P - EAI业务应收账款增加[233] - 2018年前九个月，营运资金主要组成部分消耗现金7300万美元，主要因O&P - EAI业务库存增加[234] - 2019年和2018年前九个月，公司出售和到期特定可供出售债务证券所得款项分别为5.11亿美元和4.10亿美元，出售权益证券投资所得款项分别为3.32亿美元和6400万美元[236] - 2018年前九个月，公司分别投资5000万美元于可供出售债务证券和6400万美元于权益证券[237] - 2018年6月和9月，公司结算名义价值总计7.25亿欧元的外汇合约，净现金流入2200万美元[238] - 截至2019年9月30日，公司有5.29亿美元无限制现金及现金等价物和短期投资，持有5.18亿美元三方回购协议，在境外持有4.36亿美元现金[251][252] - 截至2019年9月30日，公司信贷安排未使用额度为50.11亿美元，总债务（含当期到期）为120.7亿美元，未偿还信用证等为2050万美元[253] 各业务线营收与EBITDA变化 - 2019年第三季度和前九个月O&P - Americas 业务营收分别下降6.33亿美元（23%）和15.96亿美元（20%）[187] - 2019年第三季度和前九个月O&P - Americas 业务EBITDA分别下降5100万美元（7%）和3.27亿美元（15%）[190] - 2019年第三季度和前九个月O&P - EAI业务营收分别下降3.34亿美元（13%）和11.54亿美元（14%）[195] - 2019年第三季度O&P - EAI业务EBITDA增加2900万美元（11%），前九个月下降1.18亿美元（11%）[198] - 2019年第三季度和前九个月，中间体和衍生品（I&D）业务收入分别下降4.63亿美元（18%）和1.434亿美元（19%），EBITDA分别下降1.14亿美元（23%）和4.04亿美元（25%）[202][204] - 2019年第三季度和前九个月，先进聚合物解决方案（APS）业务收入分别增加1.47亿美元（14%）和10.73亿美元（40%），EBITDA分别增加3200万美元（46%）和5600万美元（18%）[211][214] - 2019年第三季度和前九个月，炼油业务收入分别下降3.65亿美元（15%）和11.29亿美元（15%），EBITDA分别下降9000万美元（107%）和3.38亿美元（135%）[220][222] - 2019年第三季度和前九个月，技术业务收入分别下降2500万美元（15%）和800万美元（2%），EBITDA第三季度下降1500万美元（15%），前九个月增加600万美元（2%）[225][228] 各业务线利润率与收入变动原因 - 2019年第三季度O&P - EAI业务利润率提高17%，主要因烯烃利润率提高，乙烯加权平均成本每吨下降309美元[199] - 2019年前九个月O&P - EAI业务利润率提高1%，主要因烯烃利润率提高，乙烯生产成本加权平均每吨下降209美元[200] - 2019年第三季度和前九个月O&P - EAI业务来自股权投资的收入减少导致EBITDA分别下降13%和6%[201] - 2019年I&D业务收入下降主要因产品平均销售价格降低（第三季度和前九个月分别降17%和13%）、销量降低（前九个月降4%）和外汇不利影响（第三季度和前九个月分别降1%和2%）[203][204] - 2019年APS业务收入增加主要因2018年8月收购A. Schulman贡献（第三季度和前九个月分别增5.2亿美元和16.74亿美元），但销量和价格下降及外汇影响导致收入减少[212][213][214] - 2019年炼油业务EBITDA下降主要因炼油利润率降低（第三季度和前九个月分别降145%和150%），虽重质原油加工率上升部分抵消影响[223] 公司项目建设情况 - 2017年7月，公司决定在得克萨斯州建设PO/TBA工厂，预计成本24亿美元，2021年下半年完工；2017年5月，开始建设Hyperzone高密度聚乙烯工厂，预计成本9亿美元，2019年下半年调试，2020年一季度开始销售[266][267] - 2019年和2018年前九个月，公司资本支出分别为19.63亿美元和14.07亿美元，I&D部门2019年支出增加主要因新建PO/TBA工厂[241] 公司运营风险因素 - 原材料成本占公司运营费用很大比例，能源成本随原油、天然气凝析液和/或天然气价格波动[273] - 美国业务受益于低成本天然气和天然气凝析液，其供应减少会降低现有收益[273] - 原油价格大幅下跌或相对美国天然气价格下降，会对公司运营结果产生负面影响[273] - 行业产能和开工率可能导致供应过剩和低盈利能力，美国烯烃行业正在进行大规模产能扩张[273] - 公司设施可能面临计划外运营中断，影响运营结果，如休斯顿炼油厂停运无法在其他地方增产弥补[273] - 公司运营所在国家或地区的经济、政治和监管条件变化会增加成本、限制运营并降低运营结果[273] - 公司按时按预算完成项目的能力会影响有机增长计划的执行[273] - 公司收购新业务和资产、整合运营及进行成本节约变革的能力存在不确定性[273] - 失去有利税收待遇或法律法规变化会大幅增加公司税务负债[273] - 全球经济不确定性会导致需求和价格下降、交易对手风险增加，可能造成财务损失[273] 公司收购情况 - 2018年8月，公司以17.76亿美元收购A. Schulman，扣除收购的8100万美元现金和被视为购买价格一部分的负债[239] 乙烷使用比例变化 - 2019年第三季度和前九个月公司分别用77%和81%的乙烷生产乙烯，低于2018年的82%[186]

整体业绩表现 - 2019年第二季度和前六个月业绩低于2018年同期，主要因多数业务板块利润率下降[141] - 2019年第二季度营收较2018年同期减少11.58亿美元，降幅11%；前六个月营收较2018年同期减少21.47亿美元，降幅11%[143] - 2019年第二季度销售成本较2018年同期减少7.48亿美元，降幅9%；前六个月销售成本较2018年同期减少13.14亿美元，降幅8%[146] - 2019年第二季度SG&A费用较2018年同期增加4100万美元，增幅16%；前六个月SG&A费用较2018年同期增加9500万美元，增幅19%[147] - 2019年第二季度营业利润较2018年同期减少4.49亿美元，降幅28%；前六个月营业利润较2018年同期减少9.26亿美元，降幅30%[149] - 2019年第二季度有效所得税税率为14.4%，2018年同期为 -1.3%；前六个月有效所得税税率为16.9%，2018年同期为8.9%[152] - 2019年第二季度综合收益较2018年同期减少6.38亿美元，前六个月综合收益较2018年同期减少11.61亿美元[156] - 2019年第二季度和前六个月，指定为现金流量套期的衍生品累计税后净损失分别为6800万美元和1.18亿美元[158] - 2019年第二季度和前六个月，平均销售价格下降使收入分别减少1%和2%，外汇影响使收入分别减少4%和3%[188] - 2019年第二季度EBITDA减少100万美元，降幅1%；前六个月增加2400万美元，增幅10%[189] 融资与债务情况 - 2019年执行了20亿美元的364天高级无担保定期贷款安排并全额借款，赎回了10亿美元5%的2019年到期高级票据，执行了40亿美元的三年期高级无担保延迟提取定期贷款信贷安排[141] - 为股份回购融资，从2022年到期定期贷款借款10亿美元，从美国应收账款融资工具借款5亿美元，从商业票据计划借款12.8亿美元[226] - 截至2019年6月30日，公司有13.31亿美元无限制现金及现金等价物和短期投资，未使用信贷额度为66.45亿美元，总债务为104.02亿美元[220][222] - 2019年6月30日，25亿美元循环信贷额度下可用18.13亿美元，9亿美元美国应收账款融资工具下可用8320万美元，新三年期高级无抵押延迟提取定期贷款额度下可用40亿美元[229] 股份回购情况 - 2019年7月以每股88美元的要约收购价回购3510万股普通股，总价30.93亿美元[141] - 2019年5月股东批准额外回购最多10%（3700万股）普通股的提案，取代2018年6月批准的剩余未购股份授权[225] - 2019年前六个月按计划回购约600万股，花费约4.88亿美元[225] - 2019年6月发起要约收购，7月到期时以每股88美元价格回购3510万股，总计30.93亿美元[226] - 截至2019年7月31日，当前授权下剩余约190万股待回购[227] 各业务板块收入与EBITDA情况 - O&P - 美洲业务板块2019年第二季度和前六个月收入分别为21.14亿美元和42.25亿美元，较2018年同期分别减少4.28亿美元（17%）和9.63亿美元（19%），EBITDA分别为6.35亿美元和11.51亿美元，较2018年同期分别减少3600万美元（5%）和2.76亿美元（19%）[168][170] - O&P - EAI业务板块2019年第二季度和前六个月收入分别为25.05亿美元和50.40亿美元，较2018年同期分别减少3.95亿美元（14%）和8.20亿美元（14%），EBITDA分别为3.31亿美元和6.27亿美元，较2018年同期分别减少2400万美元（7%）和1.47亿美元（19%）[173][176] - I&D业务板块2019年第二季度和前六个月收入分别为20.62亿美元和39.56亿美元，较2018年同期分别减少5.22亿美元（20%）和9.71亿美元（20%），EBITDA分别为4.48亿美元和8.38亿美元，较2018年同期分别减少1.94亿美元（30%）和2.90亿美元（26%）[179][181] - APS业务板块2019年第二季度和前六个月收入分别为12.58亿美元和25.97亿美元，较2018年同期分别增加4.25亿美元（51%）和9.26亿美元（55%），EBITDA分别为1.20亿美元和2.68亿美元，2019年第二季度较2018年同期略降，前六个月较2018年同期有所改善[186] - 2019年第二季度和前六个月，炼油业务收入分别减少3.89亿美元和7.64亿美元，降幅分别为15%和16%；EBITDA分别减少1.7亿美元和2.48亿美元，降幅分别为163%和149%[194][196] - 2019年第二季度和前六个月，技术业务收入分别减少900万美元和增加1700万美元，降幅和增幅分别为5%和6%；EBITDA分别减少600万美元和增加2100万美元，降幅和增幅分别为5%和12%[199][202] 各业务板块收入变动原因 - O&P - 美洲业务板块收入下降，14%源于销售价格降低，3%（第二季度）和5%（前六个月）源于销量降低[169][170] - O&P - EAI业务板块收入下降，4%（第二季度）和5%（前六个月）源于销售价格降低，5%（第二季度）和4%（前六个月）源于销量降低，5%源于外汇影响[174][175] - I&D业务板块收入下降，11%（第二季度）和12%（前六个月）源于销售价格降低，7%（第二季度）和6%（前六个月）源于销量降低，2%源于外汇影响[180][181] - APS业务板块收入增长，66%（第二季度）和69%（前六个月）源于收购A. Schulman，10%（第二季度）和9%（前六个月）因销量下降而减少[187] 各业务板块EBITDA变动原因 - O&P - 美洲业务板块EBITDA下降，5%（第二季度）和6%（前六个月）源于销量降低，12%（前六个月）源于利润率降低，1%（前六个月）源于墨西哥合资企业收入降低[171] - 2019年第二季度和前六个月，A. Schulman业务使APS部门EBITDA分别增加4200万美元和8900万美元，增幅分别为35%和36%；整合成本使EBITDA分别减少16%和14%[190] 现金流情况 - 2019年前六个月，经营活动产生现金18.43亿美元，投资活动现金流出4.56亿美元，融资活动现金流出4.82亿美元[207] - 2019年前六个月，营运资本主要项目消耗现金5.38亿美元，2018年同期消耗1亿美元[208][209] - 2019年前六个月资本支出为12.21亿美元，2018年同期为9.25亿美元[216] - 2019年前六个月，公司回购股份支出5.12亿美元和4.7亿美元，支付股息7.6亿美元和7.87亿美元[217] 项目建设情况 - 2017年7月宣布在得克萨斯州建设PO/TBA工厂，产能为10亿磅PO和22亿磅TBA，预计成本约24亿美元，2021年第三季度完工[230] - 得克萨斯州拉波特的Hyperzone高密度聚乙烯工厂预计2019年下半年投产[231] 市场与风险情况 - 2019年7月多数产品需求强劲，北美超70%聚乙烯产能已投产，预计低成本天然气液体原料将推动业务链利润[234] - 公司面临原材料成本、能源价格波动、供应过剩、运营中断等多种风险，可能影响未来经营结果和前瞻性陈述准确性[239] O&P - 美洲业务板块生产情况 - O&P - 美洲业务板块2019年第二季度和前六个月约83%的乙烯由乙烷生产，2018年同期约为85%[166]

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度公司业绩低于2018年同期，主要因多数业务利润率下降[128] - 2019年第一季度营收为87.78亿美元，较2018年同期减少9.89亿美元，降幅10%[129][130] - 2019年第一季度销售成本为74.46亿美元，较2018年同期减少5.66亿美元，降幅7%；销售、一般和行政费用为2.87亿美元，较2018年同期增加0.54亿美元，增幅23%[129][132] - 2019年第一季度营业利润为10.17亿美元，较2018年同期减少4.77亿美元，降幅32%[129][134] - 2019年第一季度有效所得税税率为19.9%，2018年同期为19.8%，2019年税率上升主要因免税收入减少2.3%，部分被不同法定税率国家的税前收入变化(-1.2%)、外汇损益变化(-0.4%)和与不确定税务状况相关的未确认税务利益变化(-0.4%)所抵消[135][138] - 2019年第一季度综合收入较2018年同期减少5.23亿美元，主要因净收入降低、金融衍生工具影响和外币折算调整未实现变化的净不利影响[139] - 2019年第一季度经营活动产生现金6.57亿美元，2018年为10.06亿美元[187] - 2019年第一季度营运资金主要组成部分消耗现金1.04亿美元，2018年为1.79亿美元[188][189] - 2019年第一季度公司出售部分股权投资获得1.62亿美元收益[191] - 2019年和2018年第一季度公司分别从部分可供出售债务证券到期获得3.08亿美元和3.35亿美元收益[191] - 2019年第一季度资本支出为5.99亿美元，2018年同期为4.29亿美元，其中O&P - Americas、I&D等部分支出有增长[194] - 2019年和2018年第一季度，公司分别支付5.12亿美元和1.19亿美元回购约600万股和100万股普通股，分别支付股息3.72亿美元和3.95亿美元[195] - 截至2019年3月31日，公司有7.62亿美元无限制现金及等价物和短期投资，5.34亿美元三方回购协议，2.78亿美元境外现金[199][200] - 截至2019年3月31日，公司总债务99.04亿美元，未使用信贷额度70.37亿美元，未偿还信用证等1.74亿美元[201][208] - 2019年第一季度，公司按计划回购约600万股，花费约4.88亿美元，截至4月24日，授权额度下约剩3700万股[204] 债务与资金安排 - 2019年第一季度执行了20亿美元的364天高级无担保定期贷款安排并全额借款，赎回了10亿美元2019年到期的5%高级票据，执行了40亿美元的三年期高级无担保延迟提取定期贷款信贷安排[128] - 2019年2月，LYB Americas Finance借入20亿美元用于一般公司用途，包括偿还债务[196] - 2019年2月，公司用信贷资金赎回10亿美元2019年到期的5%优先票据，第一季度商业票据净还款5.59亿美元，还花6300万美元购买子公司非控股权益[197] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度O&P - Americas业务收入为21.11亿美元，较2018年同期减少5.35亿美元，降幅20%；EBITDA为5.16亿美元，较2018年同期减少2.4亿美元，降幅32%[146][151][154] - 2019年第一季度APS业务收入为13.39亿美元，较2018年同期的8.38亿美元有所增加，主要因2018年8月21日收购A. Schulman产品线的贡献[128][146] - 2019年第一季度EBITDA因乙烯和聚乙烯利润率下降23%，销量降低又导致额外8%的下降[155] - 2019年第一季度O&P - EAI部门收入减少4.25亿美元，即14%，EBITDA减少1.23亿美元，即29%[156][159] - 2019年第一季度I&D部门收入减少4.49亿美元，即19%，EBITDA减少9600万美元，即20%[162][164] - 2019年第一季度APS部门收入增加5.01亿美元，即60%，EBITDA增加2500万美元，即20%[168][171] - 2019年第一季度炼油部门收入减少3.75亿美元，即17%，EBITDA减少7800万美元，即124%[177][179] - 2019年第一季度技术部门收入增加2600万美元，即23%，EBITDA增加2700万美元，即48%[183][185] 业务原料与生产情况 - 2019年和2018年第一季度，公司分别有83%和82%的乙烯来自乙烷[150] - 2017年7月宣布在德州建PO/TBA工厂，预计成本24亿美元，2021年第三季度完工；2017年5月开工的Hyperzone工厂预计2019年第三季度投产[206][207] 行业趋势与风险 - 4月上旬行业有改善迹象，O&P - EAI利润率提高，O&P - Americas销量增加，炼油市场好转[211] - 公司面临原材料价格波动、供应减少、产能过剩、运营中断等多种风险，可能影响未来经营结果[216]

业务结构与运营模式 - 公司通过六个运营部门管理业务，包括O&P–Americas、O&P–EAI等[24] - 公司有六个运营部门，可报告部门包括O&P–Americas、O&P–EAI、I&D、APS、Refining和Technology[24] - 公司的精炼业务由休斯顿炼油厂组成，加工原油成汽油等精炼产品[22] - 公司开发和许可化学及聚烯烃工艺技术，制造和销售聚烯烃催化剂[22] - 公司购买大量天然气、电力等作为能源，购买天然气液体等作为原料[23] - 公司APS部门生产和销售复合产品、解决方案及先进聚合物，包括Catalloy和聚丁烯 - 1聚烯烃树脂[70] 各业务线收入占比 - 聚乙烯销售在2018、2017和2016年分别占公司总收入的约19%、21%和24%[29] - 聚丙烯销售在2018年占公司总收入的约15%，在2017和2016年各占17%[29] - 精炼产品销售在2018、2017和2016年分别占公司总收入的21%、18%和16%[82] 产能情况 - 2017和2018年公司在北美设施共增加2.3亿磅乙烯产能[31] - 公司在墨西哥的合资企业提供约6.4亿磅聚丙烯生产产能[36] - 美国工厂可使用NGLs生产高达约90%的乙烯总产量[39] - 截至2018年12月31日，公司是北美第二大乙烯生产商，年产能120亿磅；第三大PE生产商，年产能64亿磅；最大PP生产商，年产能40亿磅[42] - 公司在沙特阿拉伯、泰国、波兰、澳大利亚和韩国的合资企业提供约24亿磅PP、约14亿磅烯烃和约9亿磅PE的额外产能[47] - 在欧洲，公司可生产约50%欧洲PP生产所需的丙烯和全部欧洲PE生产所需的乙烯[49] - 截至2018年12月31日，公司是欧洲第五大乙烯生产商，年产能43亿磅；最大PP生产商，年产能58亿磅；最大PE生产商，年产能48亿磅[57] - 公司与科思创在美欧的PO合资企业中，科思创在美国拥有每年15亿磅PO产量的实物份额，在欧洲拥有PO和SM产量的50%权利，公司通过欧洲合资企业获得约3.4亿磅PO和约7.5亿磅SM的产能[61] - 公司在中国的合资企业提供约1.15亿磅PO的额外产能[62] - 公司在澳大利亚、马来西亚等地的合资企业提供约1.7亿磅PP化合物、约2000万磅工程复合材料、约3500万磅特种粉末和约2500万磅母料解决方案的额外产能[74] 市场地位 - 公司是全球领先的烯烃和聚乙烯生产商，是全球第二大聚丙烯生产商[26] - 截至2018年12月31日，公司是全球第二大PO生产商和第二大含氧燃料生产商[75] 客户集中度 - 2018、2017和2016年无单一客户占公司总收入的10%以上[25] 炼油厂相关数据 - 休斯顿炼油厂在日历日基础上重质高硫原油处理能力约为26.8万桶/日，在连续日基础上约为29.2万桶/日[83] - 2018年美国有135座可运营原油炼油厂，总炼油产能约为1860万桶/日，休斯顿炼油厂2018年平均日处理重质原油约23.1万桶[85] 研发与专利 - 2018、2017和2016年公司研发支出分别为1.15亿美元、1.06亿美元和9900万美元，2018、2017和2016年约45%的研发成本分配到技术以外的业务部门[92] - 截至2018年12月31日，公司在全球拥有约5770项专利和专利申请[93] 健康、安全和环境支出 - 2018年公司为健康、安全和环境合规及改善项目支出资本2.12亿美元，预计2019和2020年每年约为2.3亿美元[95] 员工情况 - 截至2018年12月31日，公司在全球雇佣约19450名全职和兼职员工，其中8900人位于北美，8100人位于欧洲[97] - 截至2018年12月31日，公司约900名北美员工由工会代表[98] 高管信息 - 截至2019年2月1日，公司有多位高管，如52岁的Bhavesh V. ("Bob") Patel自2015年1月起担任首席执行官[102] 制造设施分布 - 截至2018年12月31日，公司列出了主要制造设施，分布在美洲和欧洲等地[104] 其他资产 - 公司拥有La Porte甲醇厂85%的所有权[109] 风险因素 - 安全或产品责任问题可能对公司业务、运营结果和声誉产生不利影响[111] - 公司未对所有潜在风险完全投保，保险市场变化可能导致保费和免赔额大幅增加[112] - 原油价格持续下跌可能对公司北美地区的运营结果产生不利影响[114] - 原材料和能源成本的增加可能导致运营费用上升，影响公司的运营结果[115] - 原材料供应中断可能导致公司增加采购成本或停机时间，影响工厂运营[120] - 政治不稳定和政府行动可能影响公司原材料的采购，对运营结果产生重大不利影响[122] - 经济衰退和新兴市场的不确定性可能导致公司产品需求下降，增加信用风险[124] - 行业的周期性和波动性可能导致公司运营结果大幅波动[127] - 公司在全球市场面临激烈竞争，可能导致价格下降或销量减少，影响运营结果[130] - 公司面临IT安全威胁和网络犯罪风险，可能导致机密信息泄露、系统和数据受损等，影响声誉和运营结果[139] - 公司国际业务面临汇率波动、政治风险等，可能导致运营结果下降和现金转移受限[140][141] - 公司部分主要原材料从国际来源获取，面临与国际业务相同的风险，遵守相关法规可能面临挑战[143] - 公司部分业务通过合资企业开展，合资企业的共同控制或缺乏控制可能导致决策延迟，合资伙伴的不同利益和行动可能对公司业务产生不利影响[150][151] - 公司业务资本密集，依赖运营现金流和外部融资支持增长和资本需求，若无法获得足够资金，可能限制运营和增长[164] - 新的或修订的政府法规和独立研究可能影响公司产品需求和生产成本，导致需求下降[166][167] - 公司面临各种法律诉讼和索赔，诉讼结果不确定，可能对业务和经营业绩产生不利影响[168] - 养老金基金投资表现或假设的重大变化可能对养老金义务估值、养老金计划资金状况和养老金成本产生不利影响[169][170] - 公司收购业务存在风险，整合可能扰乱业务，损害财务状况和股价[173][174] 税收影响 - 2017年美国颁布《减税与就业法案》，降低了税率并对未来期间产生重大影响，公司正等待相关法规最终确定以评估对2018年税法的全面影响[146] - 公司欧洲子公司通过公司间融资获得的利息收入要么免税，要么税率远低于美国法定税率，2018年提出的税收法规可能影响美国未来可抵扣利息，但公司认为影响不大[147] - 2016年美国财政部发布的第385条债务 - 股权法规自2017年起影响公司内部融资，公司正等待美国财政部对该法规的审查结果[147] 环保法规影响 - 公司在2008 - 2012年的欧盟排放交易计划（ETS II期）中获得二氧化碳排放配额，该期间未产生额外成本且积累了配额盈余，预计2013 - 2020年的ETS III期会产生额外成本[158] - 美国环保署已颁布联邦温室气体法规，虽近期提议废除和替换某些要求，但未来联邦或州层面可能出台更多法规，导致公司产生额外成本[159] - 2018年欧盟提议针对海滩和海洋中常见塑料制品的规则，地方政府也出台塑料用品禁令，可能导致公司产品需求下降[163] 财务信贷情况 - 截至2018年12月31日，公司五年期25亿美元循环信贷安排无未偿还借款或信用证，商业票据计划未偿还金额为8.09亿美元，未使用可用信贷额度为16.88亿美元[165] - 公司可通过9亿美元美国应收账款安排出售应收账款满足现金需求，信贷安排违约可能对运营能力产生重大不利影响[165] 养老金状况 - 截至2018年12月31日，公司养老金计划预计福利义务超过计划资产公允价值，总赤字为9.92亿美元[171] 业务影响因素 - 公司财务表现受产品供需、原料成本和可用性、全球和区域产能、运营效率和成本控制能力影响[23] - 近年来美国天然气衍生原料成本相对较低，对公司北美业务盈利能力产生积极影响，新设施和供应增加降低了原料优势，但部分业务产品供需基本面改善部分抵消了下降[23] 市场竞争与需求 - 烯烃和聚烯烃竞争基于价格，盈利能力受供需、原材料成本和价格竞争影响[40] - 公司产品需求是全球人口和经济增长的函数[40]