财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度毛利润较第一季度下降近21%，第三季度较第二季度增长42%，第四季度较第三季度增长13% [11][12] - 2020年第四季度实际营收为12.96亿美元，稀释后每股收益为1.70美元，均超11月17日更新的指引 [14] - 2020年第四季度毛利润同比增长23%至1.824亿美元，毛利率为14.1%，较2019年第四季度下降80个基点 [33] - 2020年第四季度其他运营成本为740万美元，低于2019年的870万美元 [34] - 2020年第四季度保险和索赔成本为2120万美元，低于2019年的2510万美元 [35] - 2020年第四季度销售、一般和行政成本为4290万美元，高于2019年的3820万美元 [36] - 2020年第四季度运营收入为8440万美元，同比增长27% [37] - 2020年第四季度有效所得税税率为22%，低于2019年的23.8% [38] - 2020年运营现金流为2.11亿美元，低于2019财年末的3.08亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，厢式货车业务因消费者需求强劲表现出色，厢式设备运输的每负载收入和负载数量均超2019年同期 [18][20] - 2020年第四季度，无侧平台设备运输业务有所改善，是2020年唯一负载数量和每负载收入均超上一年同期的季度，但整体需求仍远低于厢式设备运输业务 [19][20] - 2020年第四季度，消费者耐用品、汽车零部件、建筑产品和替代线路运输服务等业务推动了收入增长 [22] - 2020年第四季度，机械和金属行业收入较第三季度有所改善，机械行业收入与2019年第四季度持平，金属行业收入较2019年第四季度增长3% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，卡车每负载收入同比增长17%，负载数量同比增长13% [18] - 2020年第四季度，厢式设备运输的负载数量在10月、11月和12月分别比2019年同期高出13%、16%和17%，每负载收入在11月和12月同比增长25% [20][21] - 2020年第四季度，无侧设备运输的负载数量在11月和12月分别比2019年同期高出8%和12%，每负载收入在10月、11月和12月分别比上一年高出6%、4%和5% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进技术基础设施转型，包括全面 overhaul 技术系统、提供新工具和升级现有工具等，2021年技术转型预计增加约1200万美元成本 [43][47] - 公司预计2021年第一季度营收在11 - 11.5亿美元之间，稀释后每股收益在1.55 - 1.65美元之间 [32] - 从长期来看，公司预计毛利润将以中个位数百分比增长，将其中70%以上转化为运营收入，并使稀释后每股收益以高个位数至低两位数百分比增长，目标是在三到四年内实现50%或更高的年度运营利润率 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受疫情影响，美国经济和社会受到前所未有的冲击，消费者支出从旅游和娱乐等服务转向商品，美国制造业受到不利影响且尚未完全恢复 [7] - 2020年第四季度公司取得了多项创纪录的财务业绩，主要得益于消费者需求强劲推动厢式货车业务增长，以及美国制造业较第三季度有所改善 [8][9] - 预计2021年第一季度卡车每负载收入将以中两位数百分比超过2020年第一季度，负载数量将以高个位数百分比超过2020年第一季度 [31] - 2021年上半年，强劲的需求和同比轻松的比较基数将使收入和收益远高于2020年上半年；下半年，由于2020年的创纪录表现和正常的现货市场周期，同比比较可能会面临挑战 [49] 其他重要信息 - 2020年公司为BCO和独立代理商提供了每负载50美元的疫情救济，总计一次性成本1260万美元；记录了260万美元的客户无形资产减值费用和1550万美元的遗留代理商激励佣金安排买断费用 [41] - 终止佣金安排预计将使2021年代理商佣金较2020年减少约1000万美元，2020年公司因取消活动、差旅和娱乐、BCO培训和招聘成本等节省了约700万美元 [42] - 2021年公司技术生态系统的投资将使折旧较2020年增加约500万美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2021年市场形势 - 公司认为目前强劲趋势至少在上半年会持续，但从行业情况看，预计后期会从现货市场转向合同市场，出现类似2017 - 2019年的正常现货市场周期，只是这次变化更快 [59][60] 问题: 新政府上台后，如何看待围绕车主运营商的潜在监管变化 - 公司一直在关注相关问题，在加州可以按州处理；若成为全国性问题，需重新评估；公司有多种选择应对，且系统设计可适应不同情况；预计新政府会带来一些干扰，但不会严重影响公司运营，不过未来可能会有一定财务影响 [64][65][66] 问题: 今年保险续保成本预期及高保险成本对吸引BCO运营商的影响 - 预计商业卡车责任保险费将上涨25% - 50%，约400万美元，但公司可通过调整保险层级降低涨幅，甚至可能持平，不过会承担更多高风险；BCO数量增长主要与公司的保留率有关，而非保险因素；对于第三方承运商，保险成本可能是潜在的BCO招募机会 [71][74][75] 问题: 2021年资本支出预期及技术方面的支出 - 技术方面约1800万美元，拖车约4000 - 5000万美元，拖车费用通过资本租赁支付，不体现为资本支出 [76] 问题: 第四季度无侧业务的转折点及第一季度厢式和无侧业务的增长预期 - 第四季度无侧业务增长主要来自汽车、建筑材料和消费耐用品行业；第一季度高个位数的增长预期中，厢式业务增长放缓，无侧业务预计与第四季度同比增长情况类似 [80][81][83] 问题: 替代线路运输业务的定价方式及可持续性 - 该业务定价是合同和临时运输的结合；第一季度预计业务量会下降；长期来看，业务量会保持一定水平，但不会达到旺季水平，因为随着电商发展，运营商会更多地分配合同业务，临时运输业务会减少 [87][90][93] 问题: 2021年下半年工业/平板市场价格是否适用相同评论及与消费导向需求业务的动态关系 - 平板市场定价因需求不高未出现强劲增长，随着制造业改善，平板市场价格会上涨，但涨幅不会达到厢式市场水平；下半年消费需求可能放缓，平板市场需求增加可部分抵消影响 [99][100][101] 问题: 为何认为公司需三到四年才能达到50%的净运营利润率 - 第一季度季节性疲软；保险索赔成本和技术投资增加会带来压力；若毛利润增长超过中个位数，可更快实现目标 [106][107][108] 问题: 基础设施法案对公司的潜在机会及公司是否会直接参与 - 基础设施法案会收紧平板市场，有利于平板业务定价，但公司没有相关基准；公司不太可能直接参与基础设施工作，不过具体情况取决于法案内容 [109][110] 问题: 2021年技术投资的具体举措 - 继续将旧操作系统过渡到新的更灵活的TMS系统，计划今年让约80%的代理商使用该系统；专注于提升用户体验，建设代理商和运力门户；建立自动化拖车池管理系统；改进跟踪和可见性工具 [117][118][121] 问题: 业务增长是否归因于新客户赢得或市场份额增加 - 有新客户赢得，但公司业务分散，新客户对整体业务影响不大；业务增长主要得益于整体经济形势和代理商在疫情期间积极拓展市场 [123][125][126] 问题: 第一季度净收入利润率或毛利率的预期范围 - 预计在14.8% - 15%之间 [129] 问题: 业务在周期性方面的表现及哪些部分仍超正常季节性或正在恢复 - 1月前几周替代线路运输业务超正常季节性趋势，机械和金属业务有所改善；目前未感觉到业务有明显拖累，预计厢式业务会因替代线路运输业务在1月后略有放缓；随着疫情影响减弱，一些业务会逐渐稳定，制造业可能在下半年发挥更大作用 [131][132][133] 问题: 公司收益率趋势与负载板数据的关系及如何看待两者随时间的变化 - 公司代理商对市场反应有一定滞后，通常会有几个月的定价延迟；公共负载板价格波动较大，公司业务处于优质货运市场，价格相对较高 [140][141][142] 问题: 是否认同行业进入壁垒上升的观点 - 不认为行业进入壁垒有结构性变化，订单反应延迟是因为现货价格上涨速度快，市场需要时间做出反应；不过，药物和酒精清理中心以及保险成本对运力有较大影响 [146][147][148] 问题: 卡车订单来自哪里及增量运力的来源 - 部分订单是对第二季度订单下降的弥补，一些运力此前处于观望状态，随着市场复苏和价格稳定，订单增加；目前的挑战是制造商能否满足生产需求 [153][154] 问题: 汽车终端市场的情况及2021年的独特趋势 - 公司与三大汽车制造商有大量业务往来，第四季度有来自非三大汽车制造商的大订单；随着汽车行业稳定，业务将更多转向合同基础，价格会下降，部分业务会转移到低成本的合同承运人 [159][162] 问题: 未来的资本回报政策 - 目前没有并购计划，公司更倾向于股票回购；决策会根据年末现金状况、市场条件以及对未来12 - 18个月的预期来做出，可能是股票回购或股息，但不是每年12月都会有 [164][165][166] 问题: 2021年全年SG&A的预计数字及季度节奏 - 若无代理商大会影响，第一季度SG&A通常较低；季度间变化主要受股票补偿和激励补偿影响；第三和第四季度通常会有加薪，SG&A会较前两季度增加100 - 200万美元；预计全年SG&A约为44% - 45%，且会因技术支出和股票补偿增加而略高于以往 [175][176][178] 问题: 第一季度运营利润率指引高于全年预期的原因及全年趋势 - 部分技术折旧和专业费用在第一季度后才开始体现；若毛利润增长超过中个位数，2021年有可能实现50%的运营利润率 [182][183][184]

业绩总结 - 2020年公司总收入为41亿美元，较2019年增长1.2%[10] - 2020年第四季度总收入为12.96亿美元，同比增长30.3%[16] - 2020年公司运营利润率为42.2%，较2019年的48.6%下降[30] - 2020年第四季度运营利润率为46.3%，较2019年的44.7%上升[33] - 2020年公司毛利率为14.5%，较2019年的15.1%下降[26] 用户数据 - 2020年公司处理的货物数量为200万次[10] - 2020年公司拥有的BCO卡车数量为10,991辆[10] - 2020年公司代理商数量约为1,300名，客户超过25,000个[10] - 2020年公司运输收入中，卡车运输占比63%，较2019年的57%上升[12] 财务数据 - 2020年净现金为189,955千美元，较2019年增加了49,617千美元[39] - 2020年运营现金流为210,717千美元，较2019年增加了98,877千美元[39] - 2020年资本支出为33,392千美元，较2019年增加了13,976千美元[39] - 2020年股票回购总额为115,962千美元，较2019年增加了27,384千美元[39] - 2020年支付的股息总额为109,504千美元，较2019年增加了81,613千美元[39] - 2020年自由现金流为177,325千美元[41] 投资回报 - 2020年TTM股本回报率为28%，较2019年下降了3%[39] - 2020年TTM投资资本回报率为25%，较2019年下降了2%[39] - 2020年TTM资产回报率为14%，较2019年下降了3%[39] 其他信息 - 2020年公司支付的疫情救助激励款项约为1260万美元[26]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度实际营收为10.86亿美元，摊薄后每股收益为1.61美元，超出最初和更新后的指引，主要因9月9日至月底卡车运输业务的运量和单负载收入持续改善 [10][11][12] - 2020年第三季度毛利润为1.609亿美元，占营收的14.8%，2019年为1.526亿美元，占比15.1% [42] - 2020年第三季度购买运输成本占营收的77.3%，2019年为76.6%，主要因卡车经纪业务运输费率上升 [43] - 2020年第三季度代理佣金占营收的7.9%，2019年为8.4%，因卡车经纪业务净收入利润率下降 [44] - 2020年第三季度其他运营成本为740万美元，2019年为1040万美元，主要因拖车租赁成本、承包商坏账、BCO活动成本减少及拖车销售收益增加 [45] - 2020年第三季度保险和索赔成本为2190万美元，占BCO收入的4.4%，2019年为2400万美元，占比5.1%，主要因上一年度索赔不利发展减少和本年度索赔严重程度降低，部分被保险费增加抵消 [46] - 2020年第三季度销售、一般和行政成本为3890万美元，2019年为3820万美元，主要因激励薪酬、技术投入和股票薪酬费用增加，部分被客户坏账准备和差旅费减少抵消 [48] - 2020年第三季度股票薪酬费用为150万美元，2019年为110万美元；激励薪酬费用为210万美元，2019年为收益32.3万美元 [49] - 2020年第三季度季度SG&A费用占毛利润的比例从25%降至24.1% [50] - 2020年第三季度折旧和摊销为1120万美元，2019年为1070万美元，因IT相关折旧增加 [50] - 2020年第三季度营业收入为8240万美元，占毛利润的51.2%，2019年为7060万美元，占比46.3%，同比增长17% [51] - 2020年第三季度有效所得税税率为23.9%，2019年为23.8%，受员工股票薪酬安排的超额税收优惠影响 [52] - 截至2020年第三季度末，公司现金及短期投资为2.58亿美元，年初至今运营现金流为1.86亿美元，资本支出为2500万美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第三季度卡车业务整体单负载收入和运量较2019年第三季度增长5%，运量增长3% [15] - 2020年第三季度厢式设备运输服务需求大幅增长，7月运量与2019年7月持平，8月和9月分别增长6%和9%；单负载收入和运量在7月、8月和9月分别增长3%、8%和17% [17][18] - 2020年第三季度无侧设备运输服务需求疲软但逐季改善，7月、8月和9月运量分别下降5%、4%和2%；7月单负载收入和运量下降9%，8月和9月分别增长1%和2% [16][18] - 2020年第三季度各行业服务需求波动大，消费耐用品、汽车零部件、建筑产品和替代线路运输服务收入增长，机械和金属行业收入仍低于上年但较第二季度改善 [19][24] - 2020年第三季度消费耐用品行业收入较2019年第三季度增长11%，从第二季度的下降22%中恢复；汽车零部件行业增长17%，第二季度下降53%；建筑产品行业增长15%，第二季度下降21%；替代线路运输服务贡献约5%的总收入，较2019年第三季度增长125%，第二季度增长21% [23][24] - 2020年第三季度机械行业收入较2019年第三季度下降12%，较第二季度的30%降幅有所改善；金属行业收入下降12%，第二季度下降35% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第三季度末公司拥有10571辆卡车，较第二季度末增加272辆，BCO卡车数量在10月前几周持续增长并创历史新高 [27] - 2020年第三季度BCO利用率较2019年第三季度增长约6%，创季度装载量历史新高 [28] - 2020年第三季度活跃卡车经纪商数量从第二季度的37600家增至超41000家，创历史新高 [29] - 2020年第三季度第三方卡车运输公司购买运输费率上升，单负载收入增长7%，但毛利润下降2% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过美国和加拿大的区域运营中心加强车主运营商的招募和保留工作，预计在2020年第四季度进行一次性税前费用1500万美元（每股摊薄0.29美元）的代理商激励安排买断 [33][34][35] - 公司持续推进技术举措，推出新的货运可视化工具Landstar Clarity，为代理商和客户提供支持 [41] - 公司业务模式结合大量卡车运力供应商、代理商专业知识和地理分布优势，在多数环境下表现出色，在竞争激烈的运输和物流市场中具有信心 [37][40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第三季度货运环境不可预测且具挑战性，公司凭借可变成本业务模式、多元化客户基础和分散的代理商及第三方运力网络展现出韧性和灵活性 [8][9] - 预计2020年第四季度服务需求将持续，营收在11.5 - 12亿美元之间，卡车单负载收入和运量有望达到或超过2018年第四季度的创纪录水平 [31][32] - 考虑一次性费用后，2020年第四季度摊薄后每股收益指引为1.32 - 1.42美元；排除该费用后，指引为1.61 - 1.71美元，高端高于2018年第四季度的创纪录水平 [36] - 尽管COVID - 19疫情和美国制造业疲软，但国内现货市场复苏速度和强度异常，当前需求强劲和运力紧张，若美国制造业进一步改善，将使运输和物流市场运力更紧张 [38] - 长期来看，美国经济环境仍高度不可预测，但公司网络和代理商能力使其能满足各行业和地区的托运人需求 [39][40] 其他重要信息 - 公司股票回购计划目前有182.1万股可供购买 [53] - 2020年保险费增加约1400万美元，预计第四季度固定保险费用增加约340万美元 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2021年的终端市场趋势 - 公司与工业部门紧密相关，尽管目前工业生产仍疲软，但代理商网络有能力在这种环境下拓展业务 预计2021年代替线路运输业务可能会软化，其他业务有望保持强劲，若制造业改善将进一步推动公司业绩 [57][58][59] 问题: 2021年在保险成本控制上有哪些措施 - 预计未来6 - 8个月商业卡车保险保费仍将维持高位 公司可考虑减少保险覆盖范围以节省成本，也在探索其他保险项目和影响BCO设备配置来降低潜在事故风险 此外，取消代理商激励佣金安排可抵消部分保险成本增加 [62][63][64] 问题: 公司在吸引BCO和第三方承运人方面成功的原因及2021年的可持续性 - 需求和定价环境改善是BCO增长的催化剂，公司的薪酬模式、工具和平台优势吸引了BCO和第三方承运人 2021年若市场保持稳定，有望维持并适度增长BCO数量，目前增长主要来自保留率的提高 [69][70][71] 问题: 2020年和2021年的总激励薪酬和股票薪酬预计是多少 - 2020年激励薪酬预计为800万美元，按季度支付200万美元；若2021年达到目标，预计与2020年相同 2020年股票薪酬约400万美元，预计2021年保持不变 [77][78] 问题: 第四季度平板车业务量和价格是否转正，为何不认为费率在旺季会进一步上升 - 平板车业务尚未转正，预计全年仍将疲软 公司在指导中已考虑到季节性费率上升因素，预计从9月到12月单负载费率平均增加80 - 100美元 [81][82] 问题: 约50%的净运营利润率是否可持续 - 若毛利率保持高位且业务持续增长，从长期来看50%的利润率是可实现和现实的 但第一季度通常较疲软，基础设施成本可能使利润率低于50% [83][84][85] 问题: 如何看待供应端的情况，是否会快速恢复 - 部分车主运营商和小型承运人此前处于观望状态，随着需求和价格改善，他们已重新进入市场 预计2021年卡车生产主要是替换水平，运力仍将紧张，但难以确定还有多少潜在供应未恢复 [86][87][88] 问题: 2021年的新增长机会和客户潜在赢面如何分类 - 公司业务高度多元化，难以具体到客户层面，主要从行业和部门角度看待市场 替代线路运输业务受少数大客户驱动，若电商需求缓解可能会疲软 [90][91][92] 问题: BCO数量在2021年的增长轨迹如何 - 预计第四季度BCO数量增长将放缓，2021年增长将更为温和，净增长可能在100 - 200辆之间 [94] 问题: 第四季度SG&A水平预期如何，是否有成本可抵消佣金节省 - 第四季度SG&A预计在4000 - 4200万美元之间，未来不会有显著增加，激励薪酬是主要变量 实施运营中心计划可能使运营成本增加50 - 100万美元，同时一些因疫情未发生的费用可能在2021年恢复，预计增加400 - 500万美元成本，但也有一次性费用减少的情况 [96][98][99] 问题: 如何看待每负载毛利润的走势和可持续性 - 每负载毛利润受BCO和经纪业务组合以及费率影响，目前处于健康水平，第四季度有望维持并略有增长 难以预测其上限，未来运量可能是更大的变量 [107][108][112] 问题: 第四季度的毛利率预期是多少 - 第四季度毛利率预计在14.5% - 14.8%之间，因经纪业务占比增加和运力紧张，购买运输费率将上升 [115] 问题: 客户对第四季度和第一季度的需求预期如何 - 电商和旺季业务客户需求持续强劲，预计旺季提前开始并持续 进入2021年第一季度，需求仍有望保持强劲，但受经济和劳动力情况影响存在不确定性 [116][117][118] 问题: 2021年的自由现金流预期如何，是否有资本支出或技术投资需求 - 2019年自由现金流为2.88亿美元，2020年预计略高于2亿美元，2021年预计在2 - 2.5亿美元之间 [121] 问题: 墨西哥业务是否有起色，长期来看近岸外包对该业务有何影响 - 此前的减值是针对墨西哥实体业务，跨境业务中，南行货运疲软，北行货运回升，存在运力不平衡问题 目前业务量逐渐改善，随着墨西哥运营情况恢复正常，业务将更加稳定 [122][123][124] 问题: 公司如何权衡股票回购和股息分配，是否会有特别股息 - 相关讨论将在12月与董事会进行，公司倾向于股票回购计划 若年底有超额现金，将根据市场情况、2021年展望和税收影响考虑股息或回购 [128][129] 问题: 公司如何看待拖车池，是否有投资计划 - 拖车是公司业务的重要组成部分，第三季度约35%的卡车运输量和70%的BCO收入与公司拖车相关 公司认为拖车数量能满足业务需求，将继续按照每增加一辆使用公司拖车的BCO提供两辆拖车的原则运营，同时考虑BCO数量预期和七年的替换周期 [131][132][133]

业绩总结 - 2020年第三季度，Landstar的总收入为3,089,698千美元，同比下降8.2%[14] - 2020年第三季度，卡车运输收入同比增长7.9%，达到1,085,546千美元[16] - 2020年第三季度，Landstar的毛利率为14.7%，较2019年同期的15.1%下降[25] - 2020年第三季度，运营收入为168,538千美元，运营利润率为40.4%[29] - 2020年第三季度，运输收入同比增长7%[22] - 2020年第三季度，海洋/航空收入同比下降7.4%[16] - 2020年第三季度，保险收入同比增长0.5%[16] - 2020年第三季度，运营利润率在不包括疫情救助激励支付的情况下为42.2%[31] 现金流与资本支出 - 截至2020年9月26日，公司的净现金为170,329千美元，较2019年9月28日的215,265千美元下降[37] - 2020年截至9月26日的运营现金流为185,548千美元，较2019年同期的260,714千美元下降[37] - 2020年截至9月26日的资本支出为28,192千美元，较2019年同期的15,199千美元上升[37] - 2020年截至9月26日的自由现金流为157,356千美元[39] 股东回报 - 2020年截至9月26日的股票回购金额为115,962千美元，较2019年同期的88,578千美元上升[37] - 2020年截至9月26日的分红支付为101,442千美元，较2019年同期的20,589千美元显著上升[37] 投资回报率 - 2020年TTM股本回报率为26%，较2019年的34%下降[37] - 2020年TTM投资资本回报率为22%，较2019年的29%下降[37] - 2020年TTM资产回报率为13%，较2019年的18%下降[37] 股本信息 - 截至2020年第三季度的普通股总数为38,384千股[39]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司毛利润为1.131亿美元，占收入的13.7%，2019年为1.58亿美元，占收入的15.1%；剔除疫情救济激励计划的影响后，2020年第二季度毛利润约为1.257亿美元，占收入的15.3% [36] - 2020年第二季度，购买运输成本占收入的77.1%，2019年为76.5%；剔除对BCO的疫情救济激励计划付款成本后，2020年该成本占收入的76.4% [37] - 2020年第二季度，支付给卡车经纪商的PT费率比2019年第二季度低37个基点 [38] - 2020年第二季度，付给代理商的佣金占收入的9.1%，2019年为8.4%；剔除对代理商的疫情救济激励计划付款成本后，2020年该比例也为8.4% [38] - 2020年第二季度，其他运营成本为740万美元，2019年为990万美元；保险和理赔成本为1980万美元，2019年为1630万美元，占BCO收入的比例从2019年的3.4%增至2020年的5.2% [39] - 2020年第二季度，销售、一般和行政成本为4060万美元，2019年为4130万美元；季度SG&A费用占毛利润的比例从2019年的26.1%增至2020年的35.9% [40] - 2020年第二季度，折旧和摊销为1150万美元，2019年为1100万美元；无形资产和其他资产减值费用为258.2万美元 [42] - 2020年第二季度，营业收入为3220万美元，占毛利润的28.4%，2019年为8090万美元，占毛利润的51.2%，同比下降60%；剔除疫情救济激励付款的影响后，2020年营业收入为4480万美元，比2019年第二季度低约45% [43] - 2020年第二季度，实际所得税税率为22.3%，2019年为23.8% [44] - 截至2020年第二季度末，公司现金及短期投资为2.82亿美元，年初至今的运营现金流为1.98亿美元，资本支出为2000万美元 [44] - 公司预计2020年第三季度收入在8.85亿 - 9.35亿美元之间，毛利率在15.2% - 15.4%之间，摊薄后每股收益在1.11 - 1.17美元之间 [28][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年4月第二周，公司派遣的卡车运输量比2019年同期下降近27%，四周前还比上年同期高1%；几周后，卡车运输每单收入的降幅峰值比2019年同期低近13% [10] - 2020年4月第二周，汽车行业的发货量较上年同期下降超83%；建筑产品、机械、金属和耐用消费品的货运量分别下降28%、36%、40%和20% [11] - 2020年6月，卡车运输量比2019年6月低9%，每单收入比2019年6月低6% [12] - 2020年第二季度，BCO利用率在4月和5月处于过去十年同期最低水平，6月和7月有所改善但仍低于历史水平；BCO卡车数量从3月底的10112辆增加到6月底的10299辆 [23][24] - 公司现有代理商基础内的人员流动率仍然很低，但在当前环境下，招募有生产力的代理商变得越来越困难 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2020年第一季度末，新冠疫情对美国经济产生重大不利影响，工业产出迅速下降，这种情况一直持续到第二季度的大部分时间，6月有所改善 [7] - 2020年3月下旬，由于州和地方政府发布居家令以及制造工厂关闭，公司卡车运输量开始受到疫情的不利经济影响；几周后，由于需求严重下降，卡车运力开始宽松，卡车运输每单收入迅速恶化 [8] - 2020年4月和5月大部分时间这种情况持续，6月运输量和价格有所改善，并持续到7月的前几周 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施疫情救济激励计划，在4月和5月向BCO和代理商支付总计1260万美元，以减轻疫情对他们的财务负担 [13][15] - 公司将继续谨慎使用现金，直到货运需求和经济表现持续稳定；董事会将公司定期季度股息提高了0.25美元/股，即比前四个季度宣布的定期季度股息金额提高了13.5% [25][26] - 公司预计2020年第三季度工业产出将保持稳定，卡车运力将逐季收紧，预计卡车运输量和每单收入将比2019年第三季度下降个位数百分比 [27] - 公司认为其轻资产可变成本商业模式具有弹性，能够在经济低迷时期产生出色回报，并在业务条件改善时迅速恢复 [31] - 公司正在进行技术转型，包括自动化从订单到现金的整个周期，如跟踪可见性、定价工具、简化信用流程、拖车管理等；最近开始推出新的跟踪和可见性工具，正在进行定价工具的第二阶段工作；每年在新技术上的支出约为800万 - 1000万美元 [61][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务产生了巨大的运营影响，但公司的可变成本商业模式对货运服务需求的快速扩张和收缩具有高度弹性 [12][19] - 公司成功将超过1200名员工中的近1000名转为在家工作，目前仍有超过80%的员工远程工作，这一转变非常成功 [21] - 尽管当前环境充满挑战，但公司相信其支持措施有助于维持Landstar网络的健康，并且对公司的商业模式充满信心，相信能够度过难关并在业务条件改善时恢复增长 [22][33] - 公司认为保险成本的增加将是一个持续的挑战，但预计在2021年可能会采取措施来抵消部分增加的成本；公司的目标是在长期内将运营利润率恢复到40%以上甚至50% [53][54] 其他重要信息 - 公司在2020年第二季度未回购公司普通股，目前公司股票回购计划下有182.1万股可供购买 [25][45] - 公司预计2020年第三季度保险和理赔成本占BCO收入的4.8% [29] - 过去几年，公司保险和理赔成本占BCO收入的比例因单个理赔成本增加而上升，自2020年5月1日起，公司商业汽车责任险年度保费增加了175%，这使得保险和理赔成本的固定部分每年增加约80个基点 [30] - 2020年上半年，公司产生了1.78亿美元的自由现金流，其中第二季度为8460万美元 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何公司收益率仍下降个位数百分比，后续是否会改善 - 从历史趋势看，公司定价逐月改善，但公司代理商对市场条件的反应比其他公司慢，所以价格下降和回升都有所滞后，第三季度预测未考虑增长加速因素 [48][49][51] 问题: 7月厢式车和平板车定价是否有差异 - 难以单独分析厢式车或平板车的定价信息，只能看到两者综合的总体趋势 [52] 问题: 未来经营利润率能否回到中高40%水平 - 保险固定成本增加175%是一个挑战，公司计划在2021年采取措施抵消部分成本；如果业务增长回到2017 - 2018年水平，公司有信心将经营利润率恢复到40%以上甚至50% [53][54] 问题: BCO数量在第三季度是否会继续增长 - 预计第三季度BCO数量会有适度增长，目前的增长主要是基于保留现有BCO，且市场条件正在改善 [55] 问题: 进入7月后，汽车等终端市场的趋势如何 - 平板车市场中，政府项目在3月停滞，5月下旬才恢复；航空航天和汽车行业情况不明，汽车行业处于2008年以来的最低水平，但预计第三季度汽车行业将开始回升并取得增长 [57][58][59] 问题: 公司当前技术项目的推出情况以及未来的技术举措 - 公司正在进行从订单到现金整个周期的自动化技术转型，包括跟踪可见性、定价工具、简化信用流程、拖车管理等；IT人员的生产力超出预期；两周前开始推出新的跟踪和可见性工具；正在进行定价工具的第二阶段工作；每年在新技术上的支出约为800万 - 1000万美元；目前约7%的业务量通过新的TMS系统在代理商网络中运行 [61][62][64] 问题: 关于SG&A和其他成本项目，包括年度激励薪酬应计情况、股票薪酬费用以及下半年运营成本的节奏 - 公司按季度为MICP计提200万美元，全年800万美元，目前2020年已计提约一半；预计第三季度SG&A费用与第一或第二季度相似；公司在技术举措上的年度增量支出约为800万 - 1200万美元，今年可能接近上限 [68][69] 问题: 从运力角度看，BCO数量增加但第三方经纪商数量减少，如何看待卡车运输市场的运力情况 - 这主要是会计处理方式的差异，BCO即使利用率下降仍会保留在账户中，而第三方经纪商若因需求下降、保险到期且无法为公司运输货物则会从计数中剔除；难以判断运力是否永久离开市场，但目前未看到与公司合作的十辆卡车及以下规模的运营商数量有重大下降 [71][72][73] 问题: 公司能否采取措施激励BCO安装安全设备以降低保险成本 - 大部分BCO车队的卡车年份早于2017年，不适合安装碰撞避免、辅助制动等主流卡车技术；公司正在关注一些可作为售后应用的技术，并计划在2021年实施相关措施 [75][76][77] 问题: 客户对旺季的预期如何，电子商务增长与旺季结合是否对公司第四季度有利 - 许多处理电子商务的客户业务在疫情期间有所改善，预计今年业务会很好；但由于疫情和工厂开闭情况不明，市场仍存在不确定性 [78][79][80] 问题: 为何第三季度毛利润率与第二季度（剔除代理商和BCO奖金后）基本一致 - 预计随着4 - 5月市场疲软后运力收紧，第三方卡车业务会面临一定压缩，但BCO利用率会提高，两者相互抵消 [82][83] 问题: 新代理商招募对营收增长的贡献以及当前招募面临的挑战和未来预期 - 过去新代理商收入约占公司收入的3%，公司每年目标是新增约1亿美元新代理商收入；今年受疫情影响，预计难以达到该目标；目前招募广告和潜在客户兴趣与2019年相当，但将潜在客户转化为实际收入还需经济形势改善 [84][85][87] 问题: 如何考虑资本配置，以及现金余额与不确定性的关系 - 在疫情初期，公司谨慎持有现金，关注客户应收账款风险；目前谨慎程度有所下降，但仍需关注工业生产稳定性、消费者信心、失业率等因素；公司会在关注企业和消费者信心、内部趋势、汽车市场等情况后再进行现金配置，在经济周期走出困境前仍会保持谨慎 [88][89][93] 问题: PPP贷款对运力的影响 - 公司对BCO和小型运营商使用PPP贷款的情况了解有限，认为这对参与的企业是一种度过困难时期的方式；希望市场反弹能使企业不再依赖该贷款，但情况仍不确定 [95][96][97] 问题: 疫情期间表现较好的终端市场（如食品、消费品）后续趋势如何 - 危险品运输是较稳定的类别，降幅不大且趋势平稳；食品类在4月和5月部分时间持平或略有上升，目前仍保持相对稳定且略高于上年同期；4月大部分商品收入下降约23%，汽车、机械、金属等主要商品降幅高于该水平，而耐用消费品、食品和能源等略好于该降幅 [98][99][101] 问题: 4 - 5月BCO激励计划结束后，6月BCO利用率趋势如何，是否有其他激励措施 - 4月BCO利用率降至过去十年最低，为每周每BCO 1.4单，5月升至1.5单，6月升至1.7单；预计随着汽车行业复苏和工业制造设施恢复运营，利用率将继续上升；目前费率回升和货源充足是BCO提高利用率的主要激励因素；4 - 5月的激励计划旨在帮助BCO度过难关，目前没有重新推出类似计划的打算 [104][105][108] 问题: BCO利用率的历史最低水平和10年平均水平是多少 - BCO每年运输量的历史平均水平约为90 - 95单 [114] 问题: BCO数量的连续改善是否归因于4 - 5月的激励计划 - BCO数量的增长是基于保留现有BCO，激励计划有一定作用，同时BCO希望留在行业并在Landstar获得支持，以及其他公司自有车队的个体经营者在市场低迷时将Landstar视为开展业务的机会，这些因素共同促进了BCO数量的增长 [115][116] 问题: 下半年的税率假设是多少 - 公司预计下半年税率为24.2% [117] 问题: 要达到收入指导的低端或高端，市场需要满足什么条件 - 公司预计工业经济复苏会使运力收紧，第三方卡车业务面临一定压缩，但卡车运输量会增加；收入指导是基于7月的趋势，未考虑工业生产加速增长因素；如果工业经济好于过去四到五周，将达到收入指导的高端；如果政府加强居家令或工业经济再次关闭，将接近低端 [120][121][122] 问题: “其他”业务板块的情况以及风能业务在下半年的表现 - “其他”业务主要是杂项货运，由众多小客户和不同类型商品组成，受工业经济总体状况影响；去年风能业务收入约为8700 - 8800万美元，今年年初至今约为4000万美元，接近历史最好水平 [125][126][128] 问题: 今年剩余时间的资本支出规模和节奏如何 - 年初至今资本支出为2000万美元，主要是由于技术支出增加；通常每年现金资本支出为800万 - 1200万美元或800万 - 1000万美元 [130] 问题: 董事会提高股息是否有特定的收益率目标 - 公司通常在每年7月提高股息，平均增幅约为10%，今年从每股0.185美元提高到0.21美元，略高于平均水平；这与过去的做法一致，没有特定的收益率目标；公司更倾向于股票回购计划，因其具有更大的灵活性 [132][133][134] 问题: 墨西哥业务是否因近岸外包而增加了运力需求 - 公司未看到因近岸外包而增加的运力需求，这可能是未来的潜在趋势；跨境业务受疫情影响，但目前正在重新开放，有望在今年剩余时间保持强劲 [135][136]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度实际营收为9.28亿美元，处于此前给出的9.15 - 9.65亿美元的指引范围内 [13] - 2020年第一季度实际摊薄后每股收益为1.04美元，若不计严重事故对保险和索赔成本的财务影响，本应处于此前给出的1.10 - 1.20美元指引上限 [14][15] - 2020年第一季度通过卡车运输的负载量比2019年第一季度的创纪录水平低6%，每负载收入比2019年第一季度低5% [16] - 2020年第一季度保险和索赔成本占BCO收入的5.8%，高于指引的4%，2019年为3.3% [17][40] - 2020年第一季度毛利润为1.429亿美元，占收入的15.4%，2019年为1.556亿美元，占收入的15.1% [37] - 2020年第一季度购买运输成本占收入的76.5%，2019年为76.6%；支付给卡车经纪公司的费率比2019年第一季度高39个基点；支付给代理商的佣金占收入的比例比2019年低16个基点 [38] - 2020年第一季度其他运营成本为830万美元，2019年为820万美元 [39] - 2020年第一季度销售、一般和行政成本为4530万美元，2019年为4130万美元，占毛利润的比例从26.5%升至31.7% [41][42] - 2020年第一季度折旧和摊销为1150万美元，2019年为1130万美元 [43] - 2020年第一季度营业收入为5400万美元，占毛利润的37.8%，2019年为8090万美元，占毛利润的52%，同比下降33% [43] - 2020年第一季度有效所得税税率为22.9%，2019年为21% [44] - 2020年第一季度末现金及短期投资为2.11亿美元，运营现金流为9900万美元，资本支出为600万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第一季度前12周，公司调度的卡车负载量比2019年同期低5%，3月最后一周比2019年同期低14% [24] - 4月前三周，每日负载量同比下降20% - 30%，平板车和厢式车业务均受影响，其中约8% - 10%的汽车业务下降约2%，对整体负载量下降贡献约30% - 40%；建筑产品、机械、金属和耐用消费品业务也有不同程度下降，这五类商品的调度负载量占4月前三周负载量下降的约85% [53][55][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月中下旬起，消费品和医疗用品运输需求激增，工业制造和油气行业运输需求大幅下降 [23] - 4月价格季节性略有下降，但幅度小于行业统计数据，预计至少4月及部分5月负载量将维持20% - 30%的下降，直至制造业复苏 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 因当前环境不可预测，公司不提供2020年第二季度盈利指引 [26] - 短期聚焦缓解疫情对大小企业主造成的业务中断和财务挑战，为4月1 - 30日BCO交付的每负载提供100美元补贴（代理商和BCO各50美元），预计第二季度支出600 - 700万美元；为感染或被隔离的BCO提供每周1000美元、为期两周的补贴，并可能根据情况扩大救济措施 [27][28][29] - 公司认为在某些不利假设下，若2020年第二季度收入较2019年下降20% - 30%，收入将在7.3 - 8.35亿美元之间，每股收益在0.70 - 0.85美元之间（已扣除4月疫情救济措施预计的每股0.13美元） [32][33] - 公司轻资产商业模式具有弹性，每1美元收入下降，直接货运相关成本约下降0.85美元，多数业务周期能产生正自由现金流，预计本下行周期仍能保持正现金流 [34][35] - 公司将谨慎对待股票回购，直至危机持续时间和深度明确 [31] - 公司持续推进技术工具的推出和改进，包括Book - it - Now工具、跟踪和可视化工具、负载板改造等，预计部分工具推出速度将加快，目前新TMS系统覆盖约8% - 10%的卡车运输量 [149][150][152] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第一季度前12周，货运环境比2019年下半年更平衡，卡车费率和运量趋势符合正常季节性模式，但3月下旬疫情导致美国卡车运输需求加速疲软，虽对第一季度整体影响不大，但将负面影响4月及可能的第二季度剩余时间的运量 [9][10] - 疫情导致货运需求变化，不同行业需求差异显著，公司预计第二季度货运环境艰难，因关键制造工厂关闭和工业及消费需求萎缩 [22] - 公司不确定疫情对货运行业的影响深度和持续时间，但过去20年公司模式经受住了类似挑战，预计2020年也能如此 [12] - 公司认为长期增长和盈利很重要，虽当前面临挑战，但对自身模式有信心，相信能度过难关并在业务条件改善时反弹 [35] 其他重要信息 - 2020年第一季度公司回购了多达120万股股票，总成本约1.16亿美元 [30] - 公司将超800名美国员工从两个主要办公地点转为在家工作，目前超1000名员工远程办公，行政和运营过渡成功，但货运业务远未恢复正常 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月从运量和价格角度，厢式车和平板车业务的情况如何，价格趋势怎样？ - 4月前三周每日运量同比下降20% - 30%，平板车和厢式车业务均较弱，价格季节性略有下降，但幅度小于行业统计数据，预计至少4月及部分5月运量将维持下降，直至制造业复苏 [53][54] 问题2: 4月运量下降20% - 30%的情况是整月如此还是恶化趋势？ - 4月运量下降幅度在过去一两周趋于平稳，目前维持在25% - 30%，预计将在此水平徘徊 [57] 问题3: 按负载补贴能否在几周后取消？ - 公司将在补贴到期后根据运量、BCO利用率、BCO周转率等情况决定是否延长，预计下周做出决定 [58][60] 问题4: BCO数量同比下降5%，第二季度有何趋势？ - 4月BCO数量有15 - 20辆的小幅增长，部分BCO处于观望状态，等待业务好转 [61] 问题5: 小型承运商和经纪业务的担忧，以及市场容量是否恶化？ - 第一季度小型承运商运输量占比基本持平，但公司分配给他们的负载减少，导致部分承运商在网络中处于非活跃状态 [65] 问题6: 从终端市场看，4月业务趋势如何？ - 终端市场中汽车业务降幅最大，建筑产品、机械和金属业务也有下降，食品业务有增长但占比小，无法抵消重工业货运下降 [66][67] 问题7: 部分州恢复正常运营程序后，货运何时恢复，公司如何应对？ - 公司与汽车行业关联紧密，预计汽车行业复产将带动货运恢复；建筑产品业务取决于工厂何时恢复生产 [68][70] 问题8: 第二季度价格反映了BCO对负载的接受情况吗，价格是否见底，后续趋势如何？ - 公司代理商和BCO对市场条件的反应滞后，目前价格保持稳定，但本周开始有小幅下降，预计未来30 - 45天价格将进一步下降，向行业费率靠拢 [77][78][80] 问题9: 建模时能否以第一季度6500万美元的间接成本作为参考，SG&A和激励薪酬在第二、三季度是否会下降？ - 预计第二季度间接成本与第一季度相似，第三、四季度也不会有太大变化，其他运营成本约800 - 900万美元/季度，SG&A约4400万美元，折旧约1100 - 1200万美元，保险成本预计占BCO收入的4% [83][84] 问题10: BCO在当前环境下的健康状况如何，能否承受几个季度的运量下降？ - BCO的财务状况因个体而异，部分有资金储备的BCO能维持业务，公司的补贴措施受到欢迎，目前未出现大量BCO退出的情况，但不确定性是他们面临的最大挑战 [86][87] 问题11: 过去哪些情况导致公司调整与BCO和代理商的收入分配方式，此次是否需要调整？ - 历史上公司未因9/11或2008 - 2009年经济衰退等情况调整与BCO和代理商的协议，此次也不计划进行调整 [91][93] 问题12: 近期是否有其他可能导致伤亡问题的事件？ - 除1月披露的事件外，目前未发现其他重大伤亡事件 [95] 问题13: 如何看待未来几个季度或几年平板车市场的结构，是否会面临挑战？ - 平板车市场将面临疲软，因油气业务约占2% - 3%且可能下滑，但基础设施建设可能补充需求，具体情况难以预测 [101][102] 问题14: 公司对汽车客户付款条款的变化有何看法，DSO是否会恶化，营运资金是否会受影响，坏账准备是否充足？ - 预计应收账款情况会恶化，但目前不严重，公司将关注并保留现金，有可用的循环信贷额度，对第一季度末的应收账款准备金感到满意 [104][105][109] 问题15: 应收账款账龄与代理商的关系如何，是否会有调整？ - 公司将代理商风险视为普通应收账款风险，目前不认为是问题，若给予客户10万美元信用额度，代理商在未超此额度时无风险 [106][107] 问题16: 从第一季度到第二季度，毛利率的季节性变化如何，当前环境下情况怎样？ - 公司毛利率更多取决于业务组合，预计范围与之前相似，补贴措施有助于稳定局势，具体取决于BCO和经纪业务的比例 [115] 问题17: 疫情影响前，制造业趋势如何，对后续复苏有何启示？ - 第一季度第11周调度负载量同比增长1%，但第12周开始下降，最后一周下降14%，目前降至25% - 30%，预计在制造商复产前将维持此水平 [117][118] 问题18: 疫情后市场供应情况如何，是否会收紧？ - 随着放缓持续，预计市场供应会收紧，可能在平板车市场更明显，具体程度取决于复苏速度 [123] 问题19: 代理商群体的韧性如何，下行周期中公司模式会有何变化，是否会有新代理商加入或整合？ - 现有代理商业务多元化，小代理商若客户单一可能面临风险，但可在客户复产时恢复业务；大代理商需管理员工，公司会提供帮助；有更多新代理商咨询，但因隔离难以开展招募工作 [127][128][130] 问题20: 3月下旬至4月运量下降20% - 30%，其中公司关闭和仍运营公司销售额下降各占多少？ - 难以从单个客户角度回答，从行业看，汽车业务可能是工厂关闭和运营问题共同导致，建筑产品和钢铁业务主要是运营量下降 [135][136] 问题21: 建筑产品中新建和改造业务占比如何，耐用消费品中哪些产品更重要？ - 耐用消费品业务高度多元化，无单一产品主导；建筑产品业务难以区分新建和改造业务，因难以确定产品最终用途 [138][139] 问题22: 从经纪业务竞争角度，4月情况如何，预计后续如何发展？ - 4月未看到大量客户更换经纪商，业务下降是整体市场原因；不同的复苏模式（U型或V型）会导致经纪商不同的竞争策略，快速复苏时公司优势明显，缓慢复苏则会进入竞价阶段 [146][147][148] 问题23: 公司在技术举措方面的进展如何，是否有变化，推出速度是否受影响？ - 技术工具推出速度可能加快，因员工在家工作更高效，目前正在推进Book - it - Now工具、跟踪和可视化工具等，已对Book - it - Now工具进行测试，新TMS系统覆盖约8% - 10%的卡车运输量，公司每年在技术方面投入约800 - 1000万美元 [149][150][152] 问题24: 这些技术举措预计何时完成？ - 难以确定完全完成时间，各模块将在测试后陆续推出，如跟踪和可视化工具预计今年推出 [154][155] 问题25: 公司与FAA、FEMA的关系如何？ - 公司现在只是在FAA、FEMA发布报价请求时参与竞标，2008年之前的FAA灾难救援独家合同已到期 [156]

财务业绩 - 2020年第一季度稀释后每股收益为1.04美元，营收9.276亿美元；2019年同期分别为1.58美元和10.33亿美元[1] - 2020年第一季度毛利润为1.429亿美元，2019年同期为1.556亿美元[1] - 2020年第一季度经营现金流9920万美元，资本支出580万美元，股息支付8630万美元[3] 业务收入 - 2020年第一季度卡车运输收入8.546亿美元，占比92%；2019年同期为9.531亿美元，占比92%[2] - 2020年第一季度铁路、航空和海洋货运收入5470万美元，占比6%；2019年同期为6070万美元，占比6%[2] 应对措施 - 2020年3月超800名美国员工转为在家工作，目前超1000名员工远程办公[6] - 2020年4月1 - 30日，每交付一单，公司向BCO和代理商各支付50美元，预计BCO交付6 - 7万单[6] 未来预期 - 若2020年第二季度营收较2019年同期下降20% - 30%，稀释后每股收益预计在0.7 - 0.85美元[6] - 2020年第二季度不提供营收和盈利指引，可能为代理商和BCO提供更多财务援助[6] 财务状况 - 2020年第一季度末现金和短期投资2.11亿美元，高级信贷安排下未动用循环信贷额度2.16亿美元（可增至3.66亿美元）[7]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019财年公司收入40.84577亿美元，较2018财年减少5.30567亿美元，降幅11%，运输收入减少5.3446亿美元，降幅12%[146] - 2018财年公司收入为46.15144亿美元，较2017财年增加9.6878亿美元，增幅27%，运输收入增加9.63414亿美元，增幅27%，再保险保费分别为5234.8万美元和4698.2万美元[160] - 2019财年净收入为2.27703亿美元，2018财年为2.55213亿美元，2017财年为1.76996亿美元[208] - 2019财年归属于公司及子公司的每股收益为5.72美元，2018财年为6.19美元，2017财年为4.22美元[208] - 2019财年归属于公司及子公司的综合收益为2.31383亿美元，2018财年为2.52568亿美元，2017财年为1.77015亿美元[211] - 2019 - 2017年净收入分别为227,703美元、255,213美元、176,996美元[214] - 2019 - 2017年经营活动提供的净现金分别为307,840美元、297,901美元、138,963美元[214] - 2019 - 2017年投资活动使用的净现金分别为18,556美元、8,194美元、22,076美元[214] - 2019 - 2017年融资活动使用的净现金分别为170,565美元、330,679美元、54,396美元[214] - 2019 - 2017年末现金及现金等价物分别为319,515美元、199,736美元、242,416美元[214] - 2019 - 2017财年所得税费用分别为6806万美元、7316.8万美元和6380.6万美元[256] - 2019 - 2017财年，公司分别确认了301.9万美元、206万美元和129.9万美元的基于股票奖励的超额税收优惠[258] - 2019财年公司支付所得税6731.7万美元，2018财年为7512.4万美元，2017财年为8660.7万美元[262] - 2019财年公司退休计划费用为242.7万美元，2018财年为214.7万美元，2017财年为205.6万美元[266] - 2019财年公司支付利息443.9万美元，2018财年为376.1万美元，2017财年为389.1万美元[273] - 2019财年计划总成本为423.6万美元，相关所得税利益为 - 413万美元，净成本为10.6万美元[281] - 2019 - 2017财年分别向符合条件的董事授予5240个受限股份和1048个递延股票单位、4950个受限股份和990个递延股票单位、6575个受限股份和1315个递延股票单位[296] - 2019财年运输物流和保险业务外部收入分别为40.28336亿美元和5624.1万美元，总收入40.84577亿美元[309] - 2019财年运输物流和保险业务运营收入分别为2.58742亿美元和4016.2万美元，总运营收入2.98904亿美元[309] - 2019财年不利的自保索赔估计发展使运营收入减少1667.9万美元，净收入减少1268.3万美元，每股收益减少0.32美元[311] - 2018财年不利的自保索赔估计发展使运营收入减少1396万美元，净收入减少1058.2万美元，每股收益减少0.26美元[311] - 2017财年不利的自保索赔估计发展使运营收入减少414.4万美元，净收入减少257.8万美元，每股收益减少0.06美元[311] 各业务线收入占比情况 - 2019财年，BCO独立承包商、卡车经纪承运人、铁路和航空及海运承运人产生的收入分别约占公司合并收入的45%、47%、3%和3%[121] - 2019财年，保险业务收入约占公司合并收入的1%[123] - 2019、2018、2017财年，百万美元代理数量分别为555、608、542，平均收入分别为688万美元、715万美元、619.1万美元，占合并收入的比例分别为93%、94%、92%[126] - 2019财年，Landstar Metro收入占公司运输物流业务收入的比例不到1%[122] - 2019财年公司约51%的合并收入来自固定毛利率合同，49%来自可变毛利率合同[135] - 2019财年，BCO独立承包商、卡车经纪承运人、铁路联运、海洋和航空货运承运人及其他运力类型收入占总收入的比例分别为45%、47%、3%、3%和2%[128] - 2019年BCO独立承包商、卡车经纪承运人、铁路和航空及海洋货运承运人分别占公司合并收入约45%、47%、3%、3%[224] - 2018年BCO独立承包商、卡车经纪承运人、铁路和航空及海洋货运承运人分别占公司合并收入约43%、49%、3%、3%[226] - 2017年BCO独立承包商、卡车经纪承运人、铁路和航空及海洋货运承运人分别占公司合并收入约45%、48%、3%、3%[227] 各业务线具体收入及运营数据 - 公司上一财年营收41亿美元，业务主要分布在北美，通过超1200名独立佣金销售代理和约6.6万名第三方运力供应商开展业务[119][120] - 2019财年，卡车运输、铁路联运、海洋和航空货运承运人及其他业务收入分别为37.65329亿美元、1.18305亿美元、1.21485亿美元和7945.8万美元[128] - 2019财年，卡车运输、铁路联运、海洋和航空货运承运人运输的货物数量分别为200.626万、4.759万和3.011万[128] - 2019财年，卡车运输、铁路联运、海洋和航空货运承运人每负载收入分别为1877美元、2486美元和4035美元[128] - 2019财年第三方卡车运力提供商的卡车运输收入37.65329亿美元，占总收入92%，较2018财年减少5.15083亿美元，降幅12%[148] - 2019财年多式联运运力提供商的运输收入2.3979亿美元，占总收入6%，较2018财年减少2376.3万美元，降幅9%[149] - 2019财年第三方卡车运力提供商每负载收入下降约10%，负载数量下降约3%[148] - 2019财年多式联运运力提供商负载数量下降约5%，每负载收入下降约4%[149] - 2019、2018财年再保险保费分别为5624.1万、5234.8万美元[146] - 2019、2018财年卡车经纪商收入中燃油附加费分别为7948.6万、1.01346亿美元[148] - 2019年BCO独立承包商和卡车经纪承运人通过厢式设备、无侧板/平台设备运输及零担运输的收入分别为23.71188亿美元、12.95817亿美元、9832.4万美元[225] - 2018年BCO独立承包商和卡车经纪承运人通过厢式设备、无侧板/平台设备运输及零担运输的收入分别为27.91494亿美元、13.86387亿美元、1.02531亿美元[226] 成本及费用相关数据变化 - 2019财年员工薪酬和福利约占公司销售、一般和行政成本的65%[141] - 2019和2018财年，采购运输费用分别占收入的76.6%和77.4%，代理佣金分别占收入的8.4%和8.2%[150] - 2019财年其他运营成本较2018财年增加547.1万美元，占毛利润的比例从4.8%升至6.1%[152] - 2019财年保险和索赔费用较2018财年增加464.2万美元，占毛利润的比例从11.3%升至13.1%，2019和2018财年，往年索赔的净不利发展分别为1667.9万美元和1396万美元[153] - 2019财年销售、一般和行政成本较2018财年减少2925.9万美元，占毛利润的比例从28.2%降至25.9%，2019和2018财年，激励性薪酬费用分别为151.7万美元和1921万美元，基于股票的薪酬费用分别为423.6万美元和1825.6万美元[154][155] - 2019财年折旧和摊销费用较2018财年增加89.8万美元，占毛利润的比例从6.5%升至7.2%[156] - 2019财年利息和债务费用较2018财年减少21.3万美元[157] 资产、负债及权益相关数据 - 2019年12月28日，营运资金为4.44984亿美元，流动资产与流动负债比率为1.8:1；2018年12月29日分别为4.35611亿美元和1.8:1；2017年12月30日分别为4.1256亿美元和1.8:1[176] - 2019年12月28日，长期债务（含当期到期部分）为1.12844亿美元，2018年12月29日为1.28425亿美元，2017年12月30日为1.25113亿美元[180] - 2019年12月28日，权益为7.21469亿美元，占总资本的86%；2018年12月29日为6.89133亿美元，占比84%；2017年12月30日为6.53877亿美元，占比84%[181] - 2019年12月28日，公司的合同义务和承诺未来付款总额为1.32457亿美元，其中1年内支付5136.5万美元，1 - 3年支付5857.7万美元，3 - 5年支付2251.5万美元[190] - 2019年12月28日现金及现金等价物为3.19515亿美元，2018年12月29日为1.99736亿美元[205] - 2019 - 2017财年，贸易应收账款坏账准备期末余额分别为728.4万、641.3万、613.1万美元，其他应收账款坏账准备期末余额分别为880.6万、721.1万、695.2万美元[235] - 2019年12月28日，债券投资组合未实现净收益为142.7万美元，2018年12月29日未实现净损失为118.4万美元[250] - 2019年12月28日，可供出售投资的摊销成本为1.16181亿美元，公允价值为1.17608亿美元；2018年12月29日，摊销成本为1.13359亿美元，公允价值为1.12175亿美元[252] - 2018年12月29日，短期投资包括3277万美元的投资当期到期金额和13.1万美元的现金等价物，债券投资组合非流动部分为8483.8万美元[253] - 2019年12月28日和2018年12月29日，净递延所得税负债分别为4199.6万美元和3722.9万美元[259] - 2019年12月28日和2018年12月29日，公司的净未确认税收优惠分别为225.3万美元和240.3万美元，应计估计利息和罚款分别为69万美元和65.3万美元[261] - 2019财年未确认税收利益年初为351.9万美元，年末为301.4万美元；2018财年年初为481.2万美元，年末为351.9万美元[262] - 2019年12月28日，公司总运营物业净值为2.85855亿美元，2018年12月29日为2.84032亿美元[263] - 2019年12月28日，公司总租赁成本为2846.2万美元，其中融资租赁成本为2895.2万美元，经营租赁（收入）/成本为 - 49万美元[277] 股权及股息相关数据 - 2019财年公司宣布并支付每股0.70美元现金股息，共计2789.1万美元；2018财年为每股0.63美元，共计2593.3万美元；2017财年为每股0.38美元，共计1593.8万美元[177] - 2019财年公司回购849,068股普通股，总成本8857.8万美元；2018财年回购200万股，总成本2.08087亿美元；2017财年未回购[178] - 2019财年普通股每股股息为2.70美元，2018财年为0.63美元，2017财年为1.88美元[208] - 2019年12月10日公司宣布董事会宣布每股2美元特别现金股息，2020年1月24日支付，2019年12月28日合并资产负债表中应付股息7894.7万美元[244] - 2019财年公司根据股票回购计划购买了849068股普通股，总成本为8857.8万美元，截至2019年12月28日，公司有权总共购买最多300万股普通股[298] 公司业务运营相关其他信息 - 2019、2018、2017财年末，可用卡车运力供应商总数分别为65871、68938、59021[129] - 2017年公司成立Landstar Metro和Landstar Servicios，9月20日Landstar Metro收购Fletes Avella资产

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收、毛利、营业收入和摊薄后每股收益均为公司历史第二好成绩，仅次于2018年 [8] - 2019年自由现金流达2.88亿美元，创年度纪录 [8] - 2019年现金及投资增长1.13亿美元，至财年末超3.52亿美元 [9] - 2019年第四季度营收9.95亿美元，较2018年第四季度下降16% [9] - 2019年第四季度摊薄后每股收益1.27美元，较2018年第四季度下降24% [12] - 2019年第四季度毛利1.487亿美元，下降12%，占营收14.9% [25] - 2019年第四季度营业成本占营收76.6%，佣金占8.5%，其他运营成本870万美元，保险和索赔成本2510万美元，销售、一般和行政成本3820万美元，折旧和摊销1140万美元 [26][27][29][30][31] - 2019年第四季度营业收入6650万美元，下降23%，有效所得税率23.8% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第一季度卡车运输量超2018年第一季度2%，后三季度分别下降1%、5%和7% [7] - 2019年第四季度卡车运输量较2018年第四季度下降7%，厢式车运输量下降9%，无侧板/平台设备运输量下降4%，零担运输量增长3% [9] - 2019年第四季度卡车每单收入较2018年第四季度下降9% [11] - 2019年第四季度公司拖车的甩挂业务占比34%，与全年和上一年情况一致 [88] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年下半年经济疲软，美国制造业放缓，导致公司卡车运输量季节性疲软 [7] - 2019年第四季度消费者耐用品收入较2018年第四季度下降15%，其中运输量仅下降4%，主要是费率下降 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于盈利性货运量增长和增加运输能力，持续投资并赋能小企业主网络 [22] - 公司将继续通过股票回购和股息向股东返还资本，并计划在公开市场机会性回购股票 [23] - 公司正在推进新TMS系统的部署，构建中间件以实现即插即用环境，提升技术应用的灵活性和敏捷性 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第一季度将是与上一年度季度对比最困难的季度，预计卡车装载量和每单收入将在个位数中段百分比范围内低于2019年第一季度 [15][16][18] - 2020年上半年经营环境仍具挑战性，美国制造业疲软和卡车运力充足的情况将持续 [21] - 2020年第二季度起同比财务比较将有所缓解，随着保险市场收紧和宏观环境疲软，预计后期运力将收紧 [22] 其他重要信息 - 自2020年第一季度起，公司采用三年保险和索赔成本占BCO收入的年均百分比来估算季度保险和索赔成本 [15] - 2020年1月，公司BCO发生一起致命事故，预计将对第一季度财务产生不利影响，但具体损失仍在调查中 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1月市场情况及厢式车与平板车业务表现 - 平板车业务1月通常较疲软，1月前三四周的装载量和费率趋势与公司指引一致，价格和运输量相对稳定，略好于过去四年平均水平 [37][38] 问题2: 第一季度盈利指引中额外成本情况 - 预计SG&A年度增加1900 - 2000万美元，其中激励薪酬和股票薪酬约占一半，其余部分为工资增长、通胀和技术支出增加；季度SG&A运行率为4300 - 4400万美元，2020年折旧约为1150 - 1200万美元 [41] 问题3: 技术支出投向及是否足以保持竞争力 - 技术支出主要用于从旧系统向新TMS系统转换、构建中间件以实现即插即用环境以及开发新的定价工具和移动应用等；公司一直注重技术应用，目前的投入是为了提升系统的灵活性和敏捷性 [42] 问题4: 市场是否会在第二季度收紧 - 未看到第二季度市场收紧的催化剂，美国制造业自7月以来持续萎缩，通常需要6 - 7个季度才能扭转；同时，卡车订单减少和保险问题可能影响运力，但仍需观望 [46][47] 问题5: 2020年初BCO数量情况 - 1月BCO数量减少约20辆，第一季度通常为负增长；2019年减少356辆，但保留了2017 - 2018年新增车辆的70%；预计供应需求动态在第一、二季度不会改变，运力净增长还需时日 [48] 问题6: 第一季度净营业利润率指引及全年情况 - 第一季度净营业利润率指引在42% - 44%，若需求在第二、三季度回升将有助于改善该指标，但仍面临SG&A等成本压力 [50] 问题7: 卡车经纪业务获批和活跃运营商数量下降原因及趋势 - 数量下降主要是由于需求环境变化，公司在公共货运板上发布的机会减少，运营商为保持资质和保险的动力降低；与公司有良好合作关系的运营商基本稳定，预计随着业务量下降，运输商数量也会减少 [52] 问题8: 汽车市场罢工后情况及财务影响 - 2018 - 2019年汽车运输费率大幅下降，公司更注重盈利性货运；罢工对第四季度有影响，但主要是合同费率的重新招标；无法量化罢工对收入下降的直接影响 [53][54] 问题9: 加州法律及其他州类似法律影响 - 加州法律相关决定对公司有利，联邦禁令确保其不与州际商业联邦规则冲突；其他州在制定限制独立承包商工作的规则时需考虑与联邦规则的一致性，预计加州可能上诉，后续情况有待观察 [56][57] 问题10: 第四季度经纪业务毛利率情况及市场竞争影响 - 2019年各季度经纪业务买入费率改善幅度不同，第四季度仅为44个基点；预计第一季度毛利率在1490 - 1520万美元，目前未看到异常情况，第四季度基点增幅放缓是因为比较难度增加 [60][63][64] 问题11: 如何缓解保险成本增加压力 - 公司依赖独立承包商自行购买安全设备并进行检查，已具备较高的安全计划和资格标准；保险成本增加部分是由于保险公司取消了500 - 1000万美元损失层的保险；降低事故频率较难，随着运力收缩可能推动费率上升，从而通过收入缓解成本压力 [67][68] 问题12: 第一季度成本构成及SG&A增加原因 - 第一季度毛利率预计在1490 - 1520万美元，收入较第四季度预计下降700 - 800万美元；其他运营成本增加约100万美元，保险成本增加约800万美元，SG&A增加4500万美元，折旧约为1150 - 1200万美元；SG&A增加主要是由于奖金和股权计划的调整，历史上第一季度和第四季度差异较大 [75][77] 问题13: 对股票回购的看法 - 董事会准备增加股票回购计划中的可用股份，目前有3300万美元可用；公司回购理念未变，当前周期可能会有回购活动 [81] 问题14: 消费者耐用品业务现状及展望 - 消费者耐用品是公司最大业务类别，但客户分散，难以精确分析；第四季度该业务收入下降15%，其中运输量仅下降4%，主要是费率下降；预计1月前几周情况类似 [83] 问题15: 2020年自由现金流预期 - 初步保守估计为1.75 - 2.25亿美元，以2亿美元为中点，第二季度后会有更准确判断 [85] 问题16: 甩挂业务第四季度及2020年初情况 - 第四季度甩挂业务占公司业务的34%，与全年和上一年情况一致；该业务是服务的重要组成部分，随着需求和运力增长，有望增加拖车投放 [88] 问题17: 成本增加是否改变业务模式及50% EBIT利润率目标 - 业务模式未发生根本变化，关键在于毛利润增长；增加的支出理论上会推动未来毛利润增长，50% EBIT利润率目标是扣除临时技术支出后的净额 [91] 问题18: 加州AB5法案及其他州类似法律对独立承包商业务的影响 - 公司一直关注相关风险，AB5法案出台时反应时间有限，采取了让司机迁出加州、不在加州运输或自行运输等措施；目前正在关注其他州情况，思考如何微调业务模式以避免法规影响 [93] 问题19: 新泽西州相关情况及应对措施 - 公司在新泽西州的司机数量较少，受影响较小，目前采取观望态度，预计该州会参考加州规则，但对州际商业运输的限制可能较弱 [95] 问题20: 2020年资本支出预期 - 预计为1500 - 2000万美元 [96] 问题21: 三年保险成本回顾期是否足够 - 公司综合考虑多种因素，认为三年回顾期较为合适，过去三年每辆卡车的保险成本相对稳定，目前趋势在3.5% - 4.5%之间，公司采用4%的估计值 [99] 问题22: 过去三四个月平板车终端市场变化情况 - 过去三四个月未看到平板车终端市场有大幅波动，1月通常是平板车业务淡季 [104][105]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2018财年公司收入46.15144亿美元，较2017财年增加9.6878亿美元，增幅27%，其中运输收入增加9.63414亿美元，增幅27% [131] - 2018财年公司净收入为2.55281亿美元，每股6.19美元；2017财年为1.77088亿美元，每股4.22美元[146] - 2017财年营收为36.46364亿美元，较2016财年增加4.7873亿美元，增幅15%[147] - 2018、2017和2016财年经营活动提供的现金分别为2.97901亿美元、1.38963亿美元和1.90242亿美元[162] - 2018财年公司每股现金分红0.63美元，总计2593.3万美元；2017财年每股分红0.38美元，总计1593.8万美元；2016财年每股分红0.34美元，总计1433.2万美元[163] - 2018财年公司回购200万股普通股，总成本2.08087亿美元；2016财年回购773281股，总成本5051.6万美元；2017财年未回购[163] - 截至2018年12月29日，公司长期债务（含当期到期部分）为1.28425亿美元，2017年12月30日为1.25113亿美元，2016年12月31日为1.38304亿美元[163] - 截至2018年12月29日，公司权益为6.89133亿美元，占总资本的84%；2017年12月30日权益为6.53877亿美元，占比84%；2016年12月31日权益为5.42557亿美元，占比80%[164] - 2018财年公司收入为46.15144亿美元，2017财年为36.46364亿美元，2016财年为31.67634亿美元[196] - 2018财年公司净利润为2.55213亿美元，2017财年为1.76996亿美元，2016财年为1.3735亿美元[196] - 2018财年公司经营活动提供的净现金为2.97901亿美元，2017财年为1.38963亿美元，2016财年为1.90242亿美元[202] - 2018财年公司投资活动使用的净现金为819.4万美元，2017财年为2207.6万美元，2016财年为1416.7万美元[202] - 2018财年公司融资活动使用的净现金为3.30679亿美元，2017财年为5439.6万美元，2016财年为1.12074亿美元[202] - 2015年12月26日至2018年12月29日期间，公司普通股数量从67,391,616股增至67,870,962股，留存收益从1,389,975美元增至1,841,279美元[205] - 2016 - 2018年净利润分别为137,350美元、177,088美元、255,281美元[205] - 2016 - 2018年股息分别为每股0.34美元、1.88美元、0.63美元[205] - 2018 - 2016年所得税分别为7316.8万美元、6380.6万美元、8210.7万美元，2018年美国企业所得税税率从最高35%降至固定21% [238] - 2018和2017财年公司分别确认基于股票奖励的超额税收利益206万美元和129.9万美元 [241] - 2018和2017年末净递延所得税负债分别为3722.9万美元和3511.4万美元 [242] - 2018 - 2016年公司支付所得税分别为7512.4万美元、8660.7万美元、6906.7万美元 [245] - 2018和2017年末公司净未确认税收利益分别为240.3万美元和367万美元 [244] - 2018 - 2016年公司退休计划费用分别为214.7万美元、205.6万美元、207.4万美元 [249] - 2018 - 2016年公司支付利息分别为376.1万美元、389.1万美元、379.4万美元 [255] - 2018、2017、2016财年计划总成本分别为1825.6万美元、772.1万美元、274.7万美元，净成本分别为1164.6万美元、443.6万美元、150.9万美元[257] - 2018和2017财年员工处置普通股的所得税收益分别为8.4万美元和33.9万美元，基于股票奖励的超额税收优惠分别为206万美元和129.9万美元[257] - 2018、2017、2016财年公司基于受限股票单位（RSU）奖励确认的股份支付费用分别约为1598.5万美元、584.9万美元、84.9万美元[262] - 2018、2017、2016财年行使股票期权的总内在价值分别为671.5万美元、759.9万美元、742.7万美元[267] - 2018财年向符合条件的董事授予4950股受限股和990个递延股票单位，2017财年授予6575股受限股和1315个递延股票单位，2016财年授予7762股受限股；2018、2017和2016财年分别记录了66万美元、65.1万美元和59.1万美元的补偿成本[271] - 2018财年运输物流和保险业务的外部收入分别为45.62796亿美元和523.48万美元，运营收入分别为3.03426亿美元和283.09万美元；2017财年分别为35.99382亿美元和469.82万美元、2.09615亿美元和343.53万美元；2016财年分别为31.2121亿美元和464.24万美元、1.87813亿美元和354.38万美元[283] - 2018、2017和2016财年，因上一年自保索赔估计不利发展导致保险索赔成本增加，对运营收入的影响分别为1396万美元、414.4万美元和107.9万美元，对净利润的影响分别为1058.2万美元、257.8万美元和66.7万美元，对每股收益的影响分别为0.26美元、0.06美元和0.02美元[285] - 2018财年，运输收入按报告为4,562,796千美元，无ASU 2014 - 09采用时为4,562,193千美元，差异603千美元；保险收入均为52,348千美元；采购运输成本按报告为3,569,961千美元，无采用时为3,569,371千美元，差异590千美元；付给代理商佣金按报告为378,002千美元，无采用时为378,011千美元，差异 - 9千美元；所得税按报告为73,168千美元，无采用时为73,163千美元，差异5千美元；归属于公司及子公司的净利润按报告为255,281千美元，无采用时为255,264千美元，差异17千美元[288] - 2018年第四季度收入为1,182,351千美元，2017年第四季度为1,051,592千美元；2018年第三季度收入为1,202,081千美元，2017年第三季度为943,430千美元；2018年第二季度收入为1,182,786千美元，2017年第二季度为870,434千美元；2018年第一季度收入为1,047,926千美元，2017年第一季度为780,908千美元[300] - 2018年第四季度归属于公司及子公司的净利润为68,256千美元，2017年第四季度为64,752千美元；2018年第三季度为66,985千美元，2017年第三季度为42,443千美元；2018年第二季度为62,523千美元，2017年第二季度为37,510千美元；2018年第一季度为57,517千美元，2017年第一季度为32,383千美元[300] - 2018年第四季度每股收益为1.69美元，2017年第四季度为1.54美元；2018年第三季度为1.63美元，2017年第三季度为1.01美元；2018年第二季度为1.51美元，2017年第二季度为0.89美元；2018年第一季度为1.37美元，2017年第一季度为0.77美元[300] - 2018年第四季度每股股息为0.165美元，2017年第四季度为1.60美元；2018年第三季度为0.165美元，2017年第三季度为0.10美元；2018年第二季度为0.150美元，2017年第二季度为0.09美元；2018年第一季度为0.150美元，2017年第一季度为0.09美元[300] 各业务线数据关键指标变化 - 2018财年，BCO独立承包商、卡车经纪承运人、铁路和航空及海洋货运承运人产生的收入分别约占公司合并收入的43%、49%、3%和3%[108] - 2018财年，保险部门收入约占公司合并收入的1%[110] - 2018、2017、2016财年，百万美元代理商数量分别为608、542、502，平均收入分别为715万美元、619.1万美元、583.1万美元，占合并收入的百分比分别为94%、92%、92%[113] - 2018财年，卡车运输、铁路联运、海洋和航空货运承运人及其他业务收入分别为42.80412亿美元、1.28976亿美元、1.34577亿美元和7117.9万美元[115] - 2018财年第三方卡车运力提供商产生的卡车运输收入42.80412亿美元，占总收入93%，较2017财年增加8.92879亿美元，增幅26% [132] - 2018财年多式联运运力提供商产生的运输收入2.63553亿美元，占总收入6%，较2017财年增加5623.9万美元，增幅27% [133] - 保险业务外部收入历史上占合并收入的2%或更少，且通常与BCO独立承包商提供的卡车数量直接相关 [130] - 2017财年第三方卡车运力提供商的卡车运输收入为33.87533亿美元，占总收入93%，较2016财年增加4.48948亿美元，增幅15%[148] - 2017财年多式联运运力提供商的运输收入为2.07314亿美元，占总收入6%，较2016财年增加2508万美元，增幅14%[149] - 2018财年，BCO独立承包商和卡车经纪承运人通过厢式设备运输的收入为27.91494亿美元，通过无侧墙/平台设备运输的收入为13.86387亿美元，零担运输收入为1025.31万美元[286] 公司股权与收购情况 - 截至2018年12月29日，少数股东合计持有Landstar Metro和Landstar Servicios约21%的股权，2019年1月29日公司完成收购[109] - 2017财年公司完成墨西哥资产收购，现金对价约846万美元，承担约220万美元负债；2019年第一季度支付60万美元购买Landstar Metro和Landstar Servicios剩余股权[171] - 2018年8月10日公司收购Landstar Metro和Landstar Servicios各约9%股权，2019年1月29日收购剩余股权支付600,000美元[230] - 截至2018年12月29日，与卖方有关联的个人分别持有Landstar Metro和Landstar Servicios约21%的股权；2019年1月29日，公司收购了少数股东持有的剩余股权，2019年第一季度为此支付现金60万美元[275] 公司成本与费用情况 - 公司运输货物的直接成本包括购买运输服务和支付给代理商的佣金，间接成本包括其他运营成本、保险和索赔费用[118] - 公司会制定年度成本预算，用于每月成本的基准比较[118] - 2018财年和2017财年购买运输成本分别占收入的77.4%和76.9%，代理佣金均占收入的8.2% [135] - 2018财年投资收入分别为3816万美元，2017财年为2498万美元，增长主要因2018财年投资平均回报率提高 [136] - 2018财年其他运营成本较2017财年增加3116万美元，占毛利润比例从5.3%降至4.8% [137] - 2018财年保险和索赔费用较2017财年增加13132万美元，占毛利润比例从11.5%降至11.3% [138] - 2018财年销售、一般和行政成本较2017财年增加17629万美元，占毛利润比例从31.4%降至28.2% [139] - 2018财年折旧和摊销较2017财年增加301万美元，占毛利润比例从7.5%降至6.5%[140] - 2018财年利息和债务费用较2017财年增加18.8万美元[141] 公司资产与负债情况 - 2018年12月29日，营运资金为4.35611亿美元，流动资产与流动负债比率为1.8:1[162] - 2016年6月2日公司签订信贷协议，到期日为2021年6月2日，提供2.5亿美元循环信贷额度，其中5000万美元可用于信用证担保，最高可增加至4亿美元[165] - 2018、20