公司业务基础情况 - 公司自2000年成立以来，已促成超80亿美元汽车贷款，积累超20年专有数据，开发超200万个独特风险概况，目前服务约340家活跃汽车贷款机构[143] - 近优质和非优质汽车贷款市场规模为每年250亿美元，带来约146亿美元的年收入机会，公司目前服务不到该市场的1%[147] 业务合并相关情况 - 业务合并总对价为10亿美元，包括4.638亿美元现金和价值5.191亿美元的51,909,655股普通股[166] - 2020年前九个月，一般及行政费用包含与业务合并相关的910万美元交易奖金和220万美元非现金股份支付费用[184] 贷款相关情况 - 2020年3月12日获得1.7亿美元定期贷款，利率为LIBOR加6.50%（有1%的LIBOR下限）或基准利率加5.50%，贷款于2027年3月11日到期[167] - 过去三年公司前十大客户占总计划费用约31%，预计未来原始设备制造商 captive 的贷款量将显著增长，存在集中风险[177] - 一次性预付贷款的计划费用一般每笔贷款上限为600美元，12个月等额分期付款贷款的计划费用为贷款总额的3%且无上限[180] - 截至2020年9月30日，公司定期贷款未偿还借款为1.679亿美元，利率为LIBOR加6.50%（受1% LIBOR下限限制）[246] 保险相关费用情况 - 利润分享为第三方保险合作伙伴每月保险承保利润的一定比例，理赔管理服务费为每月保险费的3%[181][182] 财务数据关键指标变化 - 2020年第三和九个月总营收分别为2980万美元和6930万美元，2019年同期分别为2210万美元和6680万美元[150] - 2020年第三和九个月营业利润分别为1960万美元和3240万美元，2019年同期分别为1480万美元和4530万美元[150] - 2020年第三和九个月净亏损分别为7110万美元和1.128亿美元，2019年同期净利润分别为1470万美元和4510万美元[151] - 2020年第三和九个月调整后EBITDA分别为1980万美元和4470万美元，2019年同期分别为1530万美元和4690万美元[152] - 2020年第三季度和前九个月，公司总营收分别为2976.2万美元和6925.9万美元，较2019年同期分别增加770万美元（35%）和250万美元（4%）[190][192] - 2020年前三季度和前九个月毛利润分别增加710万美元（35%）和120万美元（2%），毛利率从91%提升至92%[197] - 2020年前三季度和前九个月一般及行政费用分别增加180万美元（54%）和1360万美元（140%）[198] - 2020年前三季度销售和营销费用增加30万美元（17%）[199] - 2020年前三季度和前九个月研发费用分别增加30万美元（99%）和40万美元（48%）[200] - 2020年前三季度营业利润增加470万美元（32%），前九个月下降1280万美元（28%）[201] - 2020年前三季度和前九个月分别记录非现金费用8310万美元和1.319亿美元[202] - 2020年前三季度和前九个月利息费用分别增加350万美元和770万美元[203] - 2020年前三季度和前九个月净亏损分别为7110万美元和1.128亿美元，去年同期净利润分别为1470万美元和4510万美元[206] - 2020年前九个月经营活动净现金为1640万美元，投资活动净现金使用为110万美元，融资活动净现金流入为9260万美元[207] - 2020年第三季度和前九个月调整后EBITDA较2019年同期分别增加440万美元（29%）和减少210万美元（5%）[222] - 2020年第三季度和前九个月调整后EBITDA利润率降至66%和65%，2019年同期为69%和70%[222] - 2020年9月30日，公司总营收为2976.2万美元（第三季度）和6925.9万美元（前九个月），2019年同期分别为2210.4万美元和6677.1万美元[222] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第三和九个月促成20,696笔和67,404笔认证贷款，2019年同期分别为19,087笔和55,875笔[149] - 2020年第三和九个月促成的保险贷款价值分别为4.63377亿美元和15.00422亿美元，2019年同期分别为4.24806亿美元和12.4626亿美元[154] - 2020年第三季度和前九个月，计划费用收入分别为1008.7万美元和3159.2万美元，较2019年同期分别增加110万美元（13%）和520万美元（20%）[190][193] - 2020年第三季度和前九个月，利润分享收入分别为1854.4万美元和3448.2万美元，较2019年同期分别增加620万美元（51%）和减少360万美元（9%）[190][194] - 2020年第三季度和前九个月，理赔管理服务费收入分别为113.1万美元和318.5万美元，较2019年同期分别增加30万美元（34%）和90万美元（40%）[190][195] - 2020年第三季度和前九个月，服务成本分别为249.6万美元和681.8万美元，较2019年同期分别增加60万美元（30%）和130万美元（24%）[190][196] - 2020年第三季度和前九个月，认证贷款数量分别为20696笔和67404笔，较2019年同期分别增长8.4%和20.6%[191] 公司负债情况 - 公司长期债务为1.7亿美元，税收应收协议负债为8810万美元[214][215] - 截至2020年9月30日，公司合同总义务为24891.1万美元，其中债务本金和利息24125万美元，经营租赁义务747.5万美元，其他合同承诺18.6万美元[241] 公司收入确认及相关判断情况 - 公司定期评估收入确认、折旧和摊销等方面的估计、假设和判断，若假设或条件改变，实际结果可能与估计不同[225] - 公司根据ASC 606确认收入，主要包括与贷款机构的计划费用、与保险公司的利润分成和理赔管理服务费[226] - 公司对利润分成收入确认的主要判断是与保险合作伙伴的利润分成估计，依赖市场利率假设和专有数据库[227] 公司税务及股份支付情况 - 公司自业务合并完成后需按美国联邦所得税进行合并纳税，有效税率基于法定税率并调整[231][232] - 公司使用蒙特卡罗模拟框架的瀑布模型确定股份支付奖励的公允价值，主观假设变化会影响估计[236]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度认证20,696笔贷款，环比增长8% [7] - 总营收2980万美元，环比增长35% [7] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1970万美元，环比增长29% [7] - 毛利润2730万美元，较2019年第三季度增长35% [25] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为770万美元，上年同期为540万美元 [26] - 营业收入为1950万美元，上年同期为1480万美元，营业利润率从2019年第三季度的91%略升至92% [27] - 2020年第三季度净亏损7110万美元，2019年第三季度净收入为1470万美元 [28] - 截至季度末，总资产2.949亿美元，其中无限制现金1.151亿美元 [30] - 重申2020财年指导范围：总搜索量8.5 - 10.1万；总收入8900 - 1.08亿美元；调整后EBITDA 5400 - 7000万美元；调整后运营现金流3400 - 4100万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 核心业务（帮助信贷联盟和银行发放更多汽车贷款） - 第三季度新增11个客户，目前平台约有340个活跃客户 [9][10] 再融资业务 - 第三季度再融资业务占业务量的11%，第二季度为7%，且持续增长 [65] OEM业务 - OEM captive认证发起业务在第三季度表现强劲 - OEM二号10月恢复运营，申请数量可观，预计未来几个月恢复到第一季度水平，2021年第二或第三季度全面恢复 [16][52][53][54] - OEM一号4 - 9月认证量增长超150%，目前收到超90%全国经销商的申请，9月底开始将信用评分范围扩大到560 - 679 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - Manheim二手车价值指数同比上涨16% [127] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 加强与现有贷款机构合作，持续吸引新客户和签署新合作协议 [8][9] - 拓展OEM市场，与多个OEM进行合作洽谈和数据研究，有望在2021年推出新的OEM合作项目 [13][21][22] - 增强再融资项目的推广，吸引近优质消费者，降低其贷款利率 [13] - 拓展资金来源，与第三方合作，扩大除银行、信贷联盟和OEM之外的资金渠道 [14] - 拓展相邻资产类别，如租赁业务，建立更广泛的汽车贷款平台，并将风险决策服务扩展到近优质客户以外的领域 [14] 行业竞争 - 公司的竞争优势在于与独家保险承运商的关系，目前有两个保险合作伙伴，并正在与第三个承运商敲定合作条款 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低利率环境、二手车需求增加以及消费者对公共交通的回避推动了业务的积极发展 [8] - 信贷联盟和银行资金流入增加，促使它们发放更多短期汽车贷款，为公司业务带来机遇 [9] - 尽管疫情带来不确定性，但公司业务从4月低点持续反弹，对2020财年和2021财年的业绩表现有信心 [33][79][80] 其他重要信息 - 10月13日，公司认股权证赎回期结束，获得约1.053亿美元现金，发行约920万股 [30] - 截至11月9日，公司约有1.28亿股摊薄流通股 [31] - 公司正在评估认股权证所得款项的最佳用途，后续会提供更新信息 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：利润分享是否为一次性事件，以及信贷联盟需求方面是否有类似同店增长数据 - 第三季度记录的380万美元估计变更，是由于第二和第三季度业务表现好于预期，公司有季度评估流程，未来仍会面临压力 [39][40] - 很多信贷联盟会通过拓展再融资渠道或从间接业务转向直接业务等方式，增加与公司的业务量，公司有很多类似同店销售的增长 [44] - 活跃客户数量的净增量不仅包括新签约客户，还包括受疫情影响后恢复合作的客户，公司产品经受住了不确定性考验，客户认可其价值 [45] - 信贷联盟因市场恐慌吸引大量现金流入，会增加汽车贷款业务，且会考虑向更低FICO评分范围拓展业务 [46][47] 问题2：OEM二号的月度运行率、补贴功能实施后的转化率以及恢复正常运行率的时间，OEM三号的数据研究进展和下一步计划，以及CECL救济的适用范围 - OEM二号10月恢复运营后申请数量可观，预计未来几个月恢复到第一季度水平，2021年第二或第三季度全面恢复 [52][53][54] - 已完成对OEM三号的数据研究并交付，对方正在进行分析，公司将等待其反馈并讨论感兴趣的领域 [55] - 公司保险政策为客户提供一定比例的亏损余额覆盖，客户可获得相应的CECL救济，该政策不仅适用于OEM，未来也将推广到信贷联盟 [57][58][59] 问题3：新签约的信贷联盟规模，以及再融资业务在第三季度的占比和未来发展趋势 - 公司正在吸引更多大型信贷联盟，这些大型机构有望为公司带来更高的业务量 [64] - 再融资业务在第三季度占业务量的11%，第二季度为7%，且持续增长 [65] 问题4：业务模式扩展的时间和相关情况，OEM一号的渗透程度，以及指导范围较宽的原因 - 公司已开始进行超越近优质客户领域的数据分析，目前无法确定完成时间，同时正在重新推进与股权公司合作拓展资金来源的计划 [73][75][76] - 公司在OEM一号的非优质业务中渗透率约为2% - 3%，随着信用评分范围的扩大，预计第四季度和明年第一季度业务将进一步增长 [77][78] - 指导范围较宽是因为公司采取谨慎态度评估经济背景，同时关注OEM业务的推进情况，但对实现指导目标有信心 [79][80] 问题5：利润分享的可持续性，指导范围下限的影响因素，以及OEM业务的机会规模 - 第三季度利润分享中的380万美元是由于第二和第三季度业务表现好于预期，并非将第一季度逆转的1200万美元全部放回，该部分利润分享受此影响有所虚高 [85][86] - 公司对指导目标有信心，10月和11月的业务趋势良好，预计能达到或超过指导范围 [92] - OEM一号信用评分范围扩大后，申请量预计增加约30%，未来还有很大增长空间 [94][95] 问题6：与潜在第三家保险公司的讨论进展，限制认证数量的因素，以及是否可以开始讨论OEM四号合作 - 公司与潜在第三家保险公司的讨论处于最后阶段，对方预计11月20日获得高级管理层批准，2月董事会会议通过后，最早4月开始签发第一笔认证 [102] - 限制认证数量的因素可能包括地理覆盖范围和部分贷款机构的流动性问题，公司正在努力填补这些缺口并拓展资金来源 [104][106] - 公司与多家OEM进行了详细讨论，虽然目前只有一家处于活跃研究阶段，但有很多潜在合作机会，存在多米诺效应 [109][110] 问题7：2021财年可确定推出的OEM数量，以及新OEM合作伙伴的业务增长速度 - 未来三年有七八个优质OEM候选合作对象，其中五个已与公司进行过讨论 [117] - 与OEM合作的关键是集成到其贷款发起平台，若获得OEM认可，实施时间可能为四到六个月，不同OEM的业务规模有所不同 [119][120] 问题8：影响公司估计的主要变量，宏观数据趋势，以及是否考虑逆转年初的价格上涨 - 公司在进行606计算时考虑了失业率、车辆价值、违约趋势、新车供需等因素，二手车市场表现良好，公司业务受益于此 [125] - 公司将按照季度评估流程，结合相关数据和服务提供商的意见，决定是否逆转年初的价格上涨 [134]

公司业务规模与市场情况 - 公司自2000年成立以来促成超80亿美元汽车贷款，积累超20年专有数据，开发超200万个独特风险概况，服务超300家活跃汽车贷款机构[126] - 近优质和非优质汽车贷款市场规模为每年250亿美元，带来约146亿美元的年收入机会，公司目前服务不到该市场的1% [130] 业务合并相关 - 公司业务合并的总对价为10亿美元，包括4.638亿美元现金和价值5.191亿美元的51,909,655股普通股[145] 信贷协议与贷款情况 - 公司于2020年3月11日签订信贷协议，获得1.7亿美元定期贷款，利率为伦敦银行同业拆借利率加6.50%（下限为1%）或基准利率加5.50% [146] - 2020年3月11日公司获得1.7亿美元定期贷款[196] - 截至2020年6月30日，公司在定期贷款下的未偿还借款为1.69亿美元，贷款利率为伦敦银行同业拆借利率加6.50%（受1%的伦敦银行同业拆借利率下限限制）或基准利率加5.50%[229] 税务相关 - 业务合并完成前，Open Lending, LLC在美国联邦所得税方面被视为合伙企业，无需缴纳联邦所得税；业务合并完成后，公司需合并缴纳美国联邦所得税[212][213] - 公司根据法定税率计算有效税率，并对非应税和不可扣除项目以及税收抵免进行调整，某些变化或未来事件可能影响估计和有效税率[214] - 2020年3月和6月止三个月及六个月有效税率分别为 - 2.8%和 - 3.4%，而2019年同期为0.1%和 - 0.3%[186] - 税务应收协议负债为8810万美元，公司将支付85%的净现金节省给TRA持有人，保留15%[197] 财务数据关键指标变化（季度和半年对比） - 2020年Q2和H1总营收分别下降310万美元和520万美元，降幅均为12%[173] - 2020年Q2项目费用收入下降70万美元，降幅7%；H1增加400万美元，增幅23%[174] - 2020年Q2和H1利润分成收入分别下降280万美元和980万美元，降幅分别为19%和38%[175] - 2020年Q2和H1理赔管理服务费收入分别增加40万美元和60万美元，增幅分别为47%和44%[176] - 2020年Q2服务成本下降20万美元，降幅12%；H1增加70万美元，增幅20%[177] - 2020年Q2和H1毛利润分别下降290万美元和590万美元，降幅分别为12%和14%[179] - 2020年H1毛利率降至89%，上年同期为92%[179] - 2020年Q2和H1一般及行政费用分别增加1130万美元和1180万美元，增幅分别为342%和184%[180] - 2020年Q2和H1销售及营销费用分别下降60万美元和30万美元，降幅分别为31%和7%[181] - 2020年H1研发费用增加10万美元，增幅22%[182] - 2020年3月和6月止三个月及六个月营业利润分别减少1360万美元（78%）和1760万美元（58%），营业利润率从2019年的70%和68%降至2020年的18%和33%[183] - 2020年3月和6月止三个月及六个月非现金费用为4880万美元，利息费用分别增加360万美元和420万美元[184] - 2020年3月和6月止三个月及六个月净亏损分别为4980万美元和4160万美元，2019年同期净利润为1750万美元和3040万美元[187] - 2020年和2019年6月止六个月经营活动净现金分别为1200万美元和1700万美元，投资活动净现金使用分别为40万美元和10万美元，融资活动净现金分别为720万美元和使用2140万美元[189] - 2020年3月和6月止三个月及六个月调整后EBITDA分别减少270万美元（15%）和650万美元（21%），调整后EBITDA利润率降至70%和63%[204] 财务数据关键指标变化（月度对比） - 2020年3月和6月，公司促成认证贷款分别为18,684笔和46,708笔，2019年同期分别为20,008笔和36,953笔[132] - 2020年3月和6月，公司总收入分别为2210万美元和3950万美元，2019年同期分别为2520万美元和4470万美元[132] - 2020年3月和6月，公司营业收入分别为390万美元和1290万美元，2019年同期分别为1760万美元和3040万美元[133] - 2020年3月和6月，公司净亏损分别为4980万美元和4160万美元，2019年同期净利润分别为1750万美元和3040万美元[133] - 2020年3月和6月，公司调整后息税折旧摊销前利润分别为1540万美元和2500万美元，2019年同期分别为1810万美元和3150万美元[134] - 2020年3月和6月，公司促成的保险贷款价值分别为4.09934亿美元和10.37031亿美元，2019年同期分别为4.47331亿美元和8.21452亿美元[136] 公司现金相关 - 2020年3月24日公司批准向成员分配1.35亿美元现金，保留3500万美元现金储备[199] - 2020年6月30日公司现金及现金等价物和受限现金为2870万美元[200] 公司合同义务 - 截至2020年6月30日，公司的合同义务总计253382000美元，其中债务本金和利息为245550000美元，运营租赁义务为7581000美元，其他合同承诺为251000美元；按付款期限划分，不到1年需支付18164000美元，1 - 3年需支付37153000美元，3 - 5年需支付41092000美元，超过5年需支付156974000美元[224] 公司会计政策与管理 - 公司定期对主要估计假设进行回测，以确保收入确认模型的准确性，并将预测违约率的回测结果与汽车贷款机构报告的结果进行基准比较[211] - 公司对员工的所有股份支付奖励按授予日的估计公允价值计量和确认补偿费用，采用直线法在必要服务期内确认[218] - 公司打算利用新兴成长公司的豁免，在与私人公司相同的时间段内遵守新的或修订的会计准则[219] - 公司还打算利用新兴成长公司的一些减少的监管和报告要求，包括免除《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404(b)条的审计师鉴证要求等[220] - 公司未从事《S - K条例》第303(a)(4)(ii)项所定义的资产负债表外融资安排[223] 公司市场风险 - 公司面临多种市场风险，包括利率变化和消费者对车辆所有权态度的变化，会对这些金融风险进行监控和管理[225]