财务数据和关键指标变化 - 第一季度总利用率达98%，每日TCE为51,156美元，利用率调整后的TCE约为50,142美元，现金成本为23,000美元/天，产生有吸引力的自由现金流 [14] - 第一季度每日运营成本为10,094美元，较上季度的10,304美元有所下降 [14] - 5艘期租入船舶的期租费用总计1050万美元，本季度将增至约1220万美元 [14] - 第一季度总G&A为920万美元，现金G&A约为840万美元，核心G&A约为610万美元 [14][15] - 第一季度调整后EBITDA为7480万美元 [15] - 第一季度现金利息费用为800万美元，较3月31日季度有所下降 [16] - 截至6月30日，公司有1.555亿美元自由现金，截至昨日有1.744亿美元自由现金 [54] - 加权平均债务成本约为4.7%，低于当前1个月和3个月SOFR利率（约5.3%） [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度Helios Pool报告的现货TCE（含COAs）约为58,280美元/天，公司在该池的现货TCE约为51,356美元/天 [14] - 公司有部分Helios业务以短期、中期期租形式出租，但未披露具体比例 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024财年第一季度全球LPG海运贸易增长，4 - 6月是有记录以来最强劲的季度 [19] - 北美出口因国内消费疲软和产量创纪录而增加，中东出口量也创历史新高，中国和东南亚吸收了大部分中东出口 [19] - 2023年4 - 6月VLGC货运市场，东西部市场均向好，基准休斯顿 - 千叶费率从约102美元/吨涨至约184美元/吨 [20] - 2023年上半年交付约20艘VLGC，预计下半年交付约21艘，市场对新船的吸收情况良好 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在资本配置上考虑市场前景、运营和资本需求、风险承受能力等因素，平衡舰队更新和股东回报 [17][52] - 公司认为类似之前的交易难以重复，但会评估其他类似交易和机会 [4] - 公司关注市场周期性，认为按25艘船队和25年使用寿命，平均每年应更新一艘船 [5] - 公司继续评估舰队更新和其他机会，在投资决策中考虑期权价值 [43] - 公司推进船舶发动机功率限制和软件升级以符合法规，提高CII评级 [23] - 公司预计中期内碳捕获和储存将成为必要措施，正在研究相关技术在船队的应用 [24][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来几个月的现金流生成持谨慎乐观态度，当前货运市场水平支持第二季度乐观的财务前景 [17][53] - 公司认为LPG需求将增加，因其相对石脑油便宜且环境足迹小 [53] 其他重要信息 - 公司为受俄乌冲突影响的海员及其家属提供灵活安排、免费网络、补充医疗保险和月度津贴 [53] - 公司安装洗涤器的船舶每日节省约2740美元，预计下季度高低硫燃油价差将进一步缩小 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司的资本配置策略及现金使用计划 - 公司目前无法重复之前的交易，但会评估类似交易和其他机会，考虑市场周期性和舰队更新需求 [4][5] 问题2: 尽管OPEC减产，中东LPG出口量仍高的原因 - 原油减产不包括天然气生产，LPG与天然气相关；且减产实施情况不确定，难以预测 [5] 问题3: 部分船舶从池租改为期租的情况及市场机会 - 与六个月前相比，市场有更多机会，但目前公司暂无可执行的交易，有部分Helios业务以短期、中期期租形式出租 [7] 问题4: 中国PDH需求是否见底及对套利的影响 - 公司预计中国PDH需求将持续增长，LPG价格有吸引力，且亚洲特别是中国的蒸汽裂解装置对LPG的接受度更高 [31] 问题5: 对“Captain”号船的看法 - 公司对该船满意，认为其性能良好，虽不是新船但仍是可用资产，目前不打算出售，且该船具备一定氨燃料能力 [13][27] 问题6: IMO会议后公司是否有战略调整 - 会议结果符合预期，公司将继续推进各项减排举措，关注替代燃料和先进技术，包括碳捕获和储存 [33] 问题7: 公司对CCS技术的早期研究结果及资本支出影响 - 关键是将技术适用于船舶并减小占地面积，预计未来几年技术会改进，资本支出会下降，该技术可行且可能实现 [35] 问题8: 首艘双燃料船的节省情况及是否考虑对现有船队进行双燃料改造 - 不考虑对现有船队进行双燃料改造，首艘双燃料船的节省情况由John Lycouris提供，但文档未提及具体内容 [37]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-36437 Dorian LPG Ltd. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Marshall Islands | | ...

收入来源 - 2023、2022和2021财年，公司约94%、90%和93%的收入通过Helios Pool作为净池收入产生[30] 业务运营现状 - 截至2023年5月25日，公司两艘船舶在Helios Pool外进行定期租船，平均剩余租期1.1年，六艘超大型气体运输船（VLGC）在Helios Pool内进行Pool - TCO租船[30] - 截至2023年3月31日，公司在美国、希腊和丹麦的办公室雇佣82名岸上人员，约511名海员在技术管理的船舶上服务[36] - 公司运营新型、技术更先进的ECO船舶，2023年3月从川崎重工交付新造双燃料超大型气体运输船（VLGC），2月和3月两艘期租双燃料VLGC加入船队[56] 行业市场情况 - 截至2023年5月22日，全球VLGC船队有372艘船，总运载能力1800万立方米，有74艘船（660万立方米运载能力）已下单，将于2027年底交付[32] - 截至2023年5月22日，全球VLGC船队约有104个船东，前十船东拥有41%的船舶数量[34] - 公司21艘VLGC（不包括四艘期租入船舶）平均船龄8.0年，全球VLGC船队平均船龄10.8年[34] 船舶检查与保险 - 每艘船需每30至36个月进干船坞检查水下部分，不超过15年且具备水下检查条件的船舶可跳过干船坞检查，部分符合条件的货船可将5年干船坞检查周期延长至7.5年[44] - 公司的损失停租保险中，保险公司在船舶因损坏停租时，扣除7天免赔期后，最多支付180天约定的每日金额[49] - 公司的保护和赔偿保险（P&I）除污染外，保障范围无上限[52] - 公司污染责任的保赔协会（P&I）每艘船每次事故的承保金额为10亿美元，国际保赔协会集团的13家P&I俱乐部为全球约90%的商业吨位提供保险[53] 环保与法规要求 - 国际海事组织（IMO）目标是到2050年将航运业年度温室气体总排放量至少减少50%，公司在2022年债务融资安排中纳入可持续发展挂钩定价机制[61] - 若2010年《有害物质和有毒物质损害责任和赔偿公约》（HNS）生效，散装有害物质造成损害，船东最高赔偿1亿特别提款权（SDR），包装有害物质或两者皆有时为1.15亿SDR，超出部分HNS基金最高赔偿2.5亿SDR[65] - 2016年10月27日，MEPC同意自2020年1月1日起实施全球0.5% m/m硫氧化物排放限制（从3.50%降低）[70] - 自2015年1月1日起，排放控制区（ECA）内船舶不得使用硫含量超过0.1% m/m的燃料[71] - 2022年12月15日，MEPC 79通过在地中海指定新ECA，2025年5月1日生效[71] - 公司为船舶安装洗涤器以减少硫排放，以符合2020年1月生效的IMO新燃料法规[56] - 2025年所有新造船将比2014年建造的船节能30%，部分船型EEDI“阶段3”要求生效日期从2025年1月1日提前至2022年4月1日[75] - MARPOL Annex VI新规则22A于2018年3月1日生效，5000总吨以上船舶需从2019年1月1日起向IMO数据库收集和报告燃油消耗年度数据[74] - MEPC 76于2021年6月通过的修正案2022年11月生效，EEXI和CII认证要求2023年1月1日起生效[76] - MARPOL Annex VI附录IX修正案2024年5月1日生效，要求将现有船舶的CII值、CII评级和EEXI值提交至IMO船舶燃油消耗数据库[76] - 2018年1月1日起IMDG Code更新放射性物质规定等内容，2020年1月1日起反映UN危险货物运输建议新内容，2022年6月1日起有新定义和规定[82] - 2024年1月1日起SOLAS新修正案生效，涉及安全系泊操作设计等新要求[85] - BWM Convention 2017年9月8日生效，2019年9月8日起现有船舶按IOPP更新日期分阶段符合D - 2标准，2024年9月8日所有船舶需符合D - 2标准[86][88] - CLC规定2000吨以上船舶需维持保险，公司所有船舶持有CLC国家颁发的保险证明[90] - Anti - fouling Convention 2008年9月17日生效，400总吨以上国际航行船舶需进行相关检验，24米以上不足400总吨国际航行船舶需携带防污系统声明[94] - 2021年1月1日后首次年度DOC审核时，鼓励船东和管理者纳入网络风险管理系统，2021年2月美国海岸警卫队发布网络风险应对指南[84] - 欧盟规定在波罗的海、北海和英吉利海峡停泊的船舶使用燃料的最大硫含量为0.1%，2020年1月起，除硫排放控制区外的所有欧盟水域船舶使用燃料的最大硫含量为0.5%[119] - 2024 - 2026年航运公司需按比例上交排放配额，分别为40%、70%和100%[120] - 美国计划到2030年实现经济范围内净温室气体污染较2005年水平减少50 - 52%[124] - 国际海事组织目标到2030年将国际航运的二氧化碳排放强度较2008年降低至少40%，到2050年降低70%；到2050年将年度温室气体总排放量较2008年减少至少50%[125] - 美国环保署拟议规则将在2023 - 2035年减少4100万吨甲烷排放，将石油和天然气行业的甲烷排放量较2005年削减约74%[127] - 2022年12月30日，EPA和陆军部宣布最终WOTUS规则，基本恢复2015年前的定义[115] - 非军事、非娱乐且长度超过79英尺的船舶须继续遵守VGP要求，公司已按要求提交NOI[116] 公司环保举措 - 公司加入由超140家公司组成的“走向零排放联盟”，致力于按照IMO温室气体减排战略实现深海航运脱碳[61] - 公司成为《海员福祉和换班海王星宣言》签署方，呼吁结束新冠疫情造成的船员换班危机[61] - 截至2023年3月31日，公司有13艘ECO - VLGC配备洗涤器，另有3艘VLGC有相关合同承诺[128] 税务相关情况 - 持有公司10%或以上普通股的投资者可能需遵循特殊税务规则[136] - 公司在马绍尔群岛注册，根据当地现行法律，公司无需缴纳所得税或资本利得税，向股东支付股息也无需缴纳预扣税[137] - 对于美国联邦所得税，外国公司如不符合第883节规定的豁免条件，其“美国来源航运收入”需纳税，该收入包括50%始于或止于美国（不同时始于和止于美国）的运输相关航运收入[139] - 非美国港口间运输的航运收入100%被视为来自美国境外，不征美国联邦所得税[140] - 美国港口间运输的航运收入100%被视为来自美国，但公司受美国法律限制不能从事产生100%美国来源航运收入的货运[141] - 若公司不符合第883条免税条件，美国来源的总航运收入将按4%征税且无扣除[143] - 公司认为满足公开交易测试，预计2023年3月31日结束的纳税年度及后续年度继续满足，不期望满足50%所有权测试[145] - 若第883条免税不可用，美国来源航运收入最高有效联邦所得税率不超2%，“有效关联”收入按21%征税且一般需缴纳30%“分支机构利润”税[155][156] - 公司预计无美国来源航运收入与美国贸易或业务“有效关联”[159] - 无论是否符合第883条免税，若船舶销售在美国境外，公司无需就船舶销售收益缴纳美国联邦所得税[160] - 公司向美国持有人的分红在盈利范围内为股息，超出部分先视为免税资本返还，再视为资本利得[163] - 特定非公司美国持有人收到的符合条件股息按优惠税率征税，不符合则按普通收入征税[164][166] - 公司认为2023年3月31日结束的纳税年度满足75%收入测试[170] - 公司认为2023年3月31日结束的纳税年度及后续纳税年度不会被视为被动外国投资公司（PFIC），依据是航次或定期租船活动收入应属服务收入而非租金收入[171] - 若至少75%的纳税年度总收入为被动收入，或至少50%的资产平均价值产生或用于产生被动收入，公司会被视为PFIC[172] - 美国股东若及时做出合格选举基金（QEF）选举，需申报公司普通收益和净资本利得的按比例份额，非公司制美国股东的净资本利得纳入部分可享受优惠资本利得税率[176] - 美国股东若做出“按市值计价”选举，需将应税年度末普通股公平市值超过调整后计税基础的部分计入普通收入，反之可在一定范围内确认普通损失[177] - 未及时做出QEF或“按市值计价”选举的美国股东，超额分配或出售普通股的收益将按特殊规则征税，超额分配指应税年度收到的普通股分配超过前三年平均年度分配的125% [178] - 非美国股东通常无需就公司普通股股息和出售、交换或其他处置普通股的收益缴纳美国联邦所得税或预扣税，除非股息收入或收益与美国贸易或业务有效关联，或个人在股息收入应税年度在美国停留183天或以上[181][183] - 从事美国贸易或业务的非美国股东，与该贸易或业务有效关联的股息和收益需缴纳美国联邦所得税，公司制非美国股东可能需缴纳30%的分支机构利润税或更低税率[184] - 美国境内向非公司制美国股东支付的股息、其他应税分配及出售普通股的毛收入需进行信息报告，满足特定条件时可能需进行备用预扣[185] - 持有“特定外国金融资产”且资产总价值在应税年度内任何时间超过75,000美元或在应税年度最后一天超过50,000美元的个人需提交IRS Form 8938 [187] - 外国公司若至少75%的应税年总收入为“被动收入”，或至少50%的平均资产价值用于产生“被动收入”，将被视为PFIC，美国股东面临不利的联邦所得税制度[268] - 公司打算将航次和定期租船活动所得总收入视为服务收入，以避免被认定为PFIC，但不能保证美国国税局或法院接受此立场[269] - 公司拥有或租赁船只，50%源自美国运输的总航运收入可能需缴纳4%（实际2%）的美国联邦所得税，除非符合免税条件[271] 汇率影响 - 公司收入均以美元产生，但部分费用以其他货币（如欧元、新加坡元等）产生，汇率波动可能对经营业绩产生不利影响[244] 股权结构 - 截至2023年5月25日，John C. Hadjipateras、Blackrock, Inc.和Dimensional Fund Advisors LP分别持有公司总流通股的13.7%、13.4%和7.2%[265] 公司面临的风险与挑战 - 船队扩大可能需增加人员，若未能及时有效整合收购业务或资产，将对公司财务状况、经营成果和支付股息能力产生不利影响[249] - 无法有效把握船舶投资和剥离时机，将阻碍业务战略实施，对公司竞争地位、未来业绩等产生重大不利影响[250] - 船队规模增长可能需升级运营和财务系统、招聘人员，若无法做到，将对公司业务和经营成果产生不利影响[251] - 公司可能无法以合理成本吸引和留住关键管理人员和员工，这将对公司管理有效性和经营成果产生负面影响[252] - 合格船员供应有限且需求增加，导致船员成本上升，可能降低公司盈利能力和船队利用率[253] - 公司业务运营存在固有风险，保险和客户赔偿可能不足以覆盖潜在损失，未来可能无法以合理费率获得足够保险[256][257] - 公司预计2023年3月31日结束的纳税年度及后续纳税年度符合美国税法第883条免税条件，但存在失去免税资格的风险，若特定“非合格”股东持有公司5%或以上普通股，且在纳税年度中超过半数天数合计持有公司50%或以上流通普通股，则不再符合免税条件[274] - 若公司或子公司因未满足公开交易测试而无法获得第883条免税，将对来自美国的海运总收入征收2%的美国联邦所得税，这会对公司业务产生负面影响并减少可分配给股东的收益[275] - 海运LPG运输的周期性可能导致租船费率、船舶利用率和船舶价值显著变化，进而对公司收入、盈利能力和财务状况产生不利影响[276] - 租船费率下降会使公司收益减少，特别是现货市场船舶，其他船舶续租时也可能无法获得有利条款，从而对公司收入、盈利、流动性、现金流和财务状况产生不利影响[276] - 未来LPG运输船需求和租船费率增长取决于世界经济增长以及LPG运输需求超过全球LPG运输船队增长的运力[277] - 全球LPG运输船队运力近期可能增加，全球经济状况可能限制近期甚至长期经济增长，对公司业务和经营业绩产生不利影响[277] - 影响LPG运输船供需的因素不受公司控制，行业状况变化的性质、时间和程度不可预测[278] - 影响公司船舶需求的因素包括全球或地区经济、政治或地缘政治状况，塑料和化工行业工业活动变化，以及LPG来源的石油和天然气成本变化[279]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度标志着公司历史上最佳财务年度的结束,全年向股东返还近2.25亿美元 [6] - 截至2023年3月31日,公司报告自由现金流为1.48亿美元 [21] - 截至2023年5月23日,自由现金流余额为1.486亿美元,扣除4040万美元的股息 [21] - 第四季度调整后EBITDA为1.021亿美元,创公司历史新高 [27] - 第四季度总利用率为95.7%,每日TCE为68135美元,利用率调整后的TCE为65187美元 [24] - 第四季度每日运营费用为10304美元,包括干坞相关费用为10528美元 [25] - 第四季度现金运营费用为24000-25000美元/天 [23] - 第四季度现金利息支出为710万美元 [28] - 预计当前季度(截至2023年6月30日)总TCE支出约为1050万美元 [26] - 预计下一季度(截至2023年9月30日)总TCE支出将增加至1290万美元 [26] - 第四季度总G&A费用为750万美元,现金G&A为670万美元 [27] - 第四季度报告的调整后EBITDA为1.021亿美元,创公司历史新高 [27] - 第四季度现金利息支出为710万美元 [28] - 预计当前季度(截至2023年6月30日)总利息支出约为810万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度VLGC货运市场经历了显著波动,但2023年整体持续走强 [6] - 第四季度北美出口量较五年平均水平高出30%,较上年同期增长43% [6] - 第四季度中东出口量为1030万吨,较前两个季度有所下降,但仍创第一季度纪录 [15] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份经历了最剧烈的波动,随后在2月和3月逐渐恢复 [17] - 第四季度VLGC市场在1月份

财务数据和关键指标变化 - 2022年12月31日公司报告现金1.298亿美元，扣除当月初支付的4000万美元股息；2023年1月30日约有1.65亿美元现金，增长源于Helios池1月分配 [10] - 2023年2月28日左右将向2月15日登记在册股东支付每股1美元的不规则股息，约4030万美元 [10] - 第三季度总利用率97.8%，每日TCE（每运营日）为52768美元，利用率调整后TCE约为51630美元（每可用日），Helios池本季度现货TCE（每可用日）约为52583美元，整体Helios池含COAs的现货TCE约为57000美元/可用日 [22] - 第三季度总G&A为690万美元，现金G&A（不含非现金补偿费用）为590万美元，核心G&A约为550万美元 [23] - 第三季度EBITDA为7620万美元，净利润为5130万美元，净债务与总资本比率约为34% [43] - 第三季度每日运营成本为9739美元，较上季度微升，船员成本稳定，备件和物料成本下降，维修保养和润滑剂成本上升，两艘TCE船舶的期租费用稳定在520万美元 [48] - 第三季度调整后EBITDA为7620万美元，较上季度4620万美元大幅增长，本季度现金利息总支出为660万美元，套期保值节省140万美元现金利息，目前对2022年债务工具的套期保值比例为87.5%，并将现有套期保值期限延长至2029年，使80%的债务得到套期保值 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司将在2023年3月底接收川崎重工的双燃料新船，以及3艘长期期租的双燃料船舶，商业管理船队增长近20%，每日现金成本将增至2.4 - 2.5万美元 [11] - 截至2023年1月30日，Helios池持有现金2050万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年中东出口量持续增长，全年出口量从2021年的3590万吨增至4230万吨，增长18%，即640万吨，受OPEC+减产逆转推动；本季度初运费因套利强劲和巴拿马等待时间增加而得到支撑，12月初运河等待情况缓解、中东部分码头维护以及亚洲需求疲软使运费下降，目前两大海域运费迅速回升 [8] - 市场预计2023 - 2024年美国出口将进一步增长，EIA 1月短期展望报告显示，预计2023年美国LPG出口同比增长15.9%，高于10月估计的11.3%，2022年美国LPG产量约为1.06亿吨 [9] - 2022年全球LPG市场基本面增强，全球出口量本季度增长4%，全年增长6%，主要受北美支持，2022年总出口量从2021年的1.109亿吨增至1.175亿吨；美国出口量本季度增长6%（70万吨），2022年全年增长3%（130万吨） [18] - 2022年10 - 12月，北美出口因冬季温和、国内LPG消费减少和创纪录的产量而增加，该季度北美出口创纪录，韩国和日本进口强劲；中东出口量较上季度略有下降，但仍是第四季度的创纪录高位 [52][53] - 10 - 11月市场因产品市场有利、吨位卸货港和长前置时间而看涨，11月21日BLPG1达到创纪录的148美元/吨；12月市场相对平静，后半段出现大幅回调 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会按季度务实评估公司业绩、LPG租船市场环境及其他宏观经济和行业因素，以决定是否支付股息及支付金额 [21] - 公司持续投资业务，如今年接收新船和安装3台额外洗涤器，同时注重股东回报，自IPO以来已向股东返还超5亿美元 [7] - 公司关注IMO 2023年排放法规（EEXI和CII），通过安装节能设备、实施实时数据监测和加强船员培训来降低排放、提高商业绩效，并已签约为3艘即将进坞的船舶安装额外洗涤器 [58] - 公司正在研究船上碳捕获和储存的潜力，持续提高船舶能源效率，关注技术创新并尽快实施 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在外部风险，如中国疫情新常态和全球衰退担忧，但北美丙烷库存持续增加，LPG需求依然强劲，且对中国LPG需求增长持乐观态度，预计随着PDH恢复生产和行业稳定运营，需求将增加 [56] - 公司对未来几个月的现金流生成持谨慎乐观态度，认为货运市场背景持续稳固 [50] 其他重要信息 - 公司为受乌克兰战争影响的海员家属提供住宿和食物，花费约20万美元；本季度还确认了约25万美元的员工绩效奖金 [23] - 公司洗涤器投资已收回全部初始投资，2022年第四季度（2023年第三财季）LSFO和HFO之间的燃料价差扩大，洗涤器船舶平均每日净节省约5831美元，每消耗1吨HFO实际平均节省约246美元，洗涤器的混合功能在ECA和SECA贸易区提供额外收益，还能减少颗粒物和黑碳排放，是未来船上碳捕获系统的必要前奏 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待Dorian近期至中期的现金使用，股息是否为首要优先事项 - 公司认为股息和投资等资本决策分配具有同等权重，投资洗涤器已带来良好回报，前景乐观 [65] 问题2: 此次安装3台洗涤器成本约为几年前初始项目的三分之二，为何成本降低 - 一方面是学习曲线的作用，公司和船厂在安装方面更有经验，避免了一些初始成本，如对船舶结构进行高科技检测以确定安装位置的成本；另一方面洗涤器本身更高效、更紧凑，安装也更容易 [39][67] 问题3: 安装3台洗涤器的预计停租时间是多久 - 公司内部建模假设为30天，历史上实际情况略好，约为27 - 28天 [88] 问题4: 近期现货市场年初疲软，过去一周大幅上涨，原因是什么 - 12月底市场处于高位，临近圣诞节时套利空间缩小，人们急于在假期前运输货物，导致运费下降；随后两周市场平静，经纪人定价主导市场，市场下跌幅度可能超过实际情况；之后需求回升，市场反弹至合理水平 [91][92] 问题5: 如何看待当前订单与现有船队的比例以及2023年的交付计划对费率前景的影响 - 公司认为虽然今年约有46艘船交付，但美国产量增加带来的额外需求预计可吸收约20艘船；同时，巴拿马运河拥堵、基础设施不足、欧洲需求增加以及EEXI和CII法规对VLGC船队的影响等因素，也有助于吸收新增运力 [72][99][100] 问题6: 是否认为巴拿马运河的新稳态是持续拥堵，从而提高船队利用率 - 公司认为是这样，目前有大量新的巴拿马型集装箱船和LNG船订单，虽然并非所有船只都会使用运河，但运河使用量将增加；LPG船只能提前14天预订运河通行，且排名较低，因此可能会面临更多拥堵，一些船只可能会选择更长的航线，从而提高整体利用率 [101][102] 问题7: 对于VLGC贸易，哪些航线更能反映实际贸易情况 - 公司认为主要有三条航线：中东东部至远东（Ras Tanura - Chiba）、美国海湾至远东和美国海湾至欧洲，但相关指数流动性不足，较少用于纸货交易；公司约80%的贸易来自美国，其中美国东部至远东是最活跃的现货市场航线，也是较长的航线；美国至西部是一个有溢价的市场，但操作难度较大 [123]

船队构成与收购 - 公司船队由22艘VLGC组成，包括19艘84,000立方米的ECO-VLGC、1艘82,000立方米的VLGC和2艘期租入的ECO-VLGC[103] - 公司以总价14亿美元收购了19艘ECO-VLGC[104] 股息支付 - 公司宣布支付每股1.00美元的不定期现金股息，总计4040万美元[109] - 2022年累计支付股息1.805亿美元[142][143][144][145][155] 季度收入和利润 - 2022年第四季度总收入为1.033亿美元，同比增长50.6%[116] - 2022年第四季度净联营池收入为9656万美元，同比增长53.6%[116] - 第三季度收入为1.033亿美元，同比增长50.6%[136] 期间收入和利润 - 公司九个月总收入为2.561亿美元，同比增长31.6%，增加6150万美元[123] - 净联营收入（Net pool revenues—related party）为2.373亿美元，同比增长35.8%，增加6257万美元[123] - 期租收入（Time charter revenues）为1741万美元，同比增长9.4%，增加149万美元[123] - 其他收入净额（Other revenues, net）为139万美元，同比下降65.1%，减少259万美元[123] - 九个月累计收入为2.561亿美元，同比增长31.6%[136] TCE费率表现 - 2022年第四季度平均TCE费率为每运营天52768美元，同比增加19260美元[116] - 平均TCE费率从32034美元/天增至44435美元/天，增加12401美元/天[123] - 第三季度TCE费率（不含池调整）为52,717美元，同比增长57.3%[136] - 九个月TCE费率（不含池调整）为44,345美元，同比增长38.4%[136] 船队运营效率 - 2022年第四季度船队利用率为97.8%，同比下降0.7个百分点[116] - 船队利用率从96.8%下降至94.8%，减少2.0个百分点[123][133] 季度成本和费用 - 2022年第四季度船舶运营费用为1790万美元，同比下降1.6%[118] 期间成本和费用 - 船舶运营费用为5250万美元，同比下降7.7%，减少440万美元[125] - 利息和融资成本为2860万美元，同比增长53.6%，增加1000万美元[127] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA为1.693亿美元，同比增长58.2%，增加6225万美元[133][134] 债务和融资 - 2022年第四季度长期债务平均余额为6.45亿美元，同比增加6900万美元[120] - 截至2022年12月31日，公司长期债务净额为6.293亿美元[120] - 长期债务平均余额从5.877亿美元增至6.636亿美元，增加7580万美元[127] - 长期债务净额为6.293亿美元（含6.3百万美元递延融资费用）[140] - 新签署2.6亿美元债务融资设施（含2.4亿美元定期贷款）[149] 现金流和现金状况 - 截至2022年12月31日现金及等价物为1.298亿美元[139] - 九个月经营活动现金流为1.26亿美元，同比增长41.9%[140][152] 资本支出和承诺 - 九个月资本支出达1,010万美元用于船舶及在建船舶[154] - 每艘VLGC特检当前现金支出约为100万美元，中间检验成本为每艘10万至20万美元[159] - 截至2022年12月31日，公司在三艘VLGC洗涤器采购合同中仍有340万美元未履行承诺[159] - 新造双燃料VLGC预交付成本承诺2400万美元，加上附加功能及监管成本总计约2500万美元[161] - 截至2022年12月31日，新造船协议项下仍有约100万美元未履行承诺，预计在2023年3月31日前结算[161] 利率风险管理 - 公司通过对1.952亿美元本金进行利率互换对冲2022债务工具的利率风险[171] - 利率每变动20个基点，未对冲债务的利息费用将相应增加或减少30万美元[171] 船舶检验与维护 - 船舶干坞周期为5年（经批准可延至7.5年），中间检验每2.5年进行一次[158] - 单次干坞耗时10-20天，需承担显著计划性干坞成本[158] 洗涤器安装与租赁 - 已为12艘自有船舶安装洗涤器，另租用1艘配备洗涤器船舶[159] 资产减值评估 - 截至2022年12月31日，独立评估显示VLGC船队未出现资产减值迹象[168]

业绩总结 - Dorian LPG在2022年第三季度的收入为75,968,187美元，较2021年第三季度的63,086,858美元增长19.1%[57] - 2022年第三季度的净收入为20,311,465美元，较2021年第三季度的14,101,803美元增长43.8%[57] - 2022财年总收入为274,221,448美元，较2021财年的315,938,812美元下降13.2%[59] - 2022财年净收入为71,935,018美元，较2021财年的92,564,653美元下降22.4%[60] - 2022年第三季度的调整后EBITDA为46,249,336美元，较2021年第三季度的37,918,701美元增长22.8%[58] 用户数据与市场趋势 - 2022年全球LPG运输量同比增长5%，达到8210万吨[18] - Dorian LPG的LPG运输市场需求在印度和中国农村地区持续增长[7] - 预计到2025年，中国将新增23百万吨的LPG需求[33] - 印度政府将LPG渗透率从2016年的66%提高至2022年的99%[36] - 2022年截至目前，中国的LPG进口同比增长31%，达到2.8百万吨[30] 船队与运营 - Dorian LPG拥有22艘船只，平均船龄为7.5年，全球船队平均船龄为10.5年[4] - Dorian LPG的船队中有12艘配备洗涤器，13艘包括一艘租赁船[6] - Dorian LPG的船队中19艘为韩国建造的高效ECO型船，平均船龄为7.1年[14] - 2022年第三季度，Dorian LPG的船队日均TCE为$40,632，船队利用率为90.7%[49] - 2022年第三季度的日均船舶运营费用为9,541美元，较2021年第三季度的9,210美元增长3.6%[58] 财务状况 - Dorian LPG的现金及现金等价物为1.414亿美元，未提取的信贷额度为2000万美元[6] - 2022年第三季度的现金及现金等价物为141,286,758美元，较2022年3月31日的236,758,927美元下降40.3%[62] - 2022年第三季度的总资产为1,488,464,327美元，较2022年3月31日的1,607,362,093美元下降7.4%[62] - 2022年第三季度的总负债为663,094,867美元，较2022年3月31日的687,210,678美元下降3.5%[62] - Dorian LPG的净债务占资本化比率为31.6%[50] 未来展望与新产品 - Dorian LPG预计将在2023年3月交付一艘双燃料新船，并计划在2023年接收三艘新的巴拿马型船[6] - 预计2023年将有60艘VLGC船舶进行维护，占全球船队的约18%[44] 负面信息 - 2022年第三季度印度LPG进口量同比下降5%，为4.5 MTPA，较2021年第三季度的4.7 MTPA减少[36] - 2022年第三季度的航次费用为1,367,618美元，较2021年第三季度的1,064,613美元增长28.5%[57]

财务数据和关键指标变化 - 公司宣布每股1美元的不规则股息 自IPO以来已向股东返还近5亿美元 [8] - 每日历天等效期租租金(TCE)为36858美元 运营成本(OpEx)为9541美元 [11] - 现金一般行政费用(G&A)为580万美元 现金利息支出为640万美元 较上季度650万美元有所下降 主要得益于有利的套期保值和固定利率债务 [11] - 燃油价差(高硫油与低硫油)目前为每吨260美元 较上季度末320美元有所收窄 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 液化石油气(LPG)出口和进口需求在2022年第三季度增长 全球出口同比增长54% 主要受加拿大和中东支撑 [13] - 北美产量持续增长 [13] - 尽管中国丙烷需求低于预期 但2022年LPG消费量仍预计比2021年增加约470万吨 [15] - 预计2022年美国LPG出口增长8% 2023年增长113% 2022年美国LPG产量预计增长61% 2023年增长48% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场出现LPG替代液化天然气(LNG)的现象 北欧从美国的回运量每月持续增加约4艘VLGC的运力 [17] - 日本和韩国因LNG价格高企而增加LPG进口 韩国预计额外进口80万公吨LPG 日本在2022年上半年城市燃气消费同比增长43% [16] - 巴拿马运河持续拥堵 南北行航程平均增加超过10天 较上季度的5天进一步恶化 [17] - 中国作为换员地仍然不可用 但允许换员的港口数量较之前有所增加 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 董事会优先考虑股东回报 同时保持商业灵活性和强劲的资产负债表 [8][10] - 公司已将一艘租入船舶的租约延长两年 并将一艘租出船舶的现有合同延长两年 租入延长基于2018年签订的租金水平 租出延长则与当前期租市场水平一致 [32] - 公司对2023年市场持乐观态度 认为美国出口量的增长、航程延误以及 fleet slowdown 将有助于吸收大部分新运力 [33][34] - 公司正在为2023年1月生效的国际海事组织(IMO)排放法规(EXI和CII)做准备 包括改装节能设备以及开发新软件来管理燃料消耗 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管夏季和初秋市场相对平静对运价造成压力 但VLGC市场保持了高于现金盈亏平衡点的稳定底部 并且复苏迅速 这表明市场平衡良好 有强劲的基本面支撑 [13] - 对今年最后一个季度的前景持乐观态度 [18] - 2023年大量的新船交付量是显著的 但增加的出口量、运河拥堵以及船队降速将可能帮助吸收大部分新吨位 [17] - 俄乌战争导致的欧洲需求以及巴拿马运河拥堵造成的市场低效和干扰 正在创造更好的交易环境 预计需求至少在短期内将保持坚挺 [28] 其他重要信息 - 公司继续努力确保船员的安全和福祉 包括其乌克兰和俄罗斯船员及其家庭 [12] - 公司使用“不规则”一词来描述股息政策 以区别于“特别”股息和“定期”股息 这更准确地反映了航运公司未来股息的前景 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于1美元股息的决定是基于过去季度的财务表现还是也展望了未来 - 董事会在决定股息时考虑了当前季度（预计非常好）的可见性 股息决策不是基于公式 而是基于董事会每季度对如何最佳部署资本和现金储备的判断 [24] 问题: 对近期市场走强和未来几个月的看法 - 自董事会会议决定股息以来 市场一直单向快速上涨 这种坚挺态势预计将持续到2023年第一季度 甚至整个第一季度 欧洲的需求、巴拿马运河拥堵（目前等待时间增至20天）造成的市场低效以及更好的交易环境是主要原因 [27][28] 问题: 对船队部署的看法以及明年大量新船交付的影响 - 公司对2023年市场持乐观态度 认为美国产量的增长、航程延误以及为满足IMO的EXI和CII法规而导致的船队降速 将对船队产生显著影响并有助于吸收新运力 公司会在看到合适机会时考虑增加期租租入船舶 同时也会保持部分船舶租出以平衡账目 [33][34] 问题: LPG替代LNG（燃料转换）带来的潜在需求提升 - 在欧洲 替代需求每月持续增加约4艘VLGC的运力 在日韩 这是季节性现象（为冬季备货） 此外 原由俄罗斯通过陆路供应给乌克兰、波兰等国的需求 现在也转为由VLGC运至 storage 再分拨 这创造了新的需求 目前约为每月2艘VLGC的运力 [39][40][41] 问题: 中国PDH产能新增带来的化工需求前景以及中国经济复苏的影响 - 中国新PDH工厂正在投产 即使以较低速率运行 消费仍在增长 只是不如预期迅速 一旦中国在疫情防控政策上有所放松 将有巨大的潜在上行空间 LPG需求受经济放缓的冲击似乎不如其他产品严重 因为对由此生产的塑料有普遍需求 这被视为一个中期问题 将在不久的将来得到解决 [43][44] 问题: 对潜在的跨越巴拿马运河的LPG管道的看法 - 目前没有关于管道的新消息 过去评估时 其能处理的量和应用范围并非“游戏规则改变者” 可能只能解决部分问题 并且还涉及短途运输和 storage 等物流问题 总容量不被视为能改变格局 [46]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-36437 Dorian LPG Ltd. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Marshall Island ...

财务数据和关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司报告自由现金流为1.555亿美元 [19] - 季度债务余额为6.637亿美元，债务占总账面资本化比例为44%，净债务与净总资本比例为34% [26] - 第一季度总利用率为95.9%，每日TCE（时间租船等值收入）为39,608美元，利用率调整后的TCE为37,986美元 [27] - 每日运营支出为9,378美元，与上一季度基本持平 [29] - 调整后的EBITDA为4,690万美元 [30] - 季度现金利息支出为650万美元，预计全季度利息支出为770万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球LPG出口量同比增长5%，中东地区贡献了13%的增长 [10] - 美国LPG出口预计在2022年和2023年继续增长 [11] - Helios Pool报告的现货TCE（包括COA）约为40,165美元/可用日 [28] - 公司通过优化船队技术和商业性能，提升了燃油采购的质量和价格 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度全球海运LPG运输量比第一季度增加了近200万吨 [35] - 北美和中东出口量均创下历史新高，中东地区尤其显著 [35][36] - 远东地区进入库存积累季节，LPG需求预计增加 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过投资洗涤器和节能设备，提升了船队的环保性能和运营效率 [14][48] - 公司计划通过技术升级和燃料优化，进一步减少碳排放，目标是实现零排放 [56] - 公司通过资本优化策略，包括股息支付和债务再融资，增强了财务灵活性 [16][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 乌克兰战争和COVID-19疫情对船员运营和港口关闭带来挑战，但公司通过协调管理应对良好 [9] - 管理层对LPG市场前景持谨慎乐观态度，预计冬季需求将保持强劲 [33][41] - 公司预计IMO 2023年排放法规将带来市场效率提升，进一步支持行业需求 [70] 其他重要信息 - 公司宣布每股1美元的股息，过去一年累计股息为5.50美元/股 [33] - 公司完成了2.6亿美元的新贷款协议，延长了债务到期日并优化了利率结构 [21][24] - 公司通过洗涤器投资已收回73%的资本支出和全部安装成本 [47] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于资本分配和股息政策的看法 - 公司表示当前的不定期股息政策更适合航运业的波动性，未来可能继续采用这一策略 [65][66] 问题: 关于公司未来18个月的市场定位 - 管理层认为尽管新船订单增加，但美国和中东的供应增长将支持市场需求，同时IMO法规可能减缓老旧船队的运营效率 [69][70]