投资策略 - 收入投资者的主要关注点是产生持续的现金流而非资本增值 [1] - 股息在长期回报中占比显著 许多情况下超过总回报的三分之一 [2] 公司概况 - Lakeland Financial(LKFN)属于金融板块 年内股价下跌15.27% [3] - 当前股息为每股0.5美元 股息收益率3.43% 高于同业(3.21%)和标普500(1.62%) [3] 股息分析 - 年度股息2美元 较去年增长4.2% [4] - 过去五年股息年均增长12.44% 共上调五次 [4] - 当前派息率59% 即将近六成盈利用于分红 [4] 盈利展望 - 2025年每股收益预期3.76美元 同比增长8.36% [5] 行业特征 - 大型成熟企业更倾向派息 科技初创企业极少分红 [7] - 高股息股票在加息周期通常表现承压 [7]

文章核心观点 公司欢迎Gregory C. Brown回归担任高级副总裁兼商业埃尔克哈特地区经理，领导新成立的商业埃尔克哈特地区，以更好服务当地商业客户，同时进行区域调整让其他团队有新发展机会 [1][2][3] 分组1：公司动态 - 公司欢迎Gregory C. Brown回归，领导新成立的商业埃尔克哈特地区，服务埃尔克哈特及周边社区商业客户 [1] - 公司创建专注埃尔克哈特的团队，反映过去35年在当地的成功及市场持续增长 [2] - 公司进行区域调整，Gregory C. Brown领导埃尔克哈特团队，Todd A. Bruce继续领导商业北部地区团队 [2] 分组2：人物信息 - Gregory C. Brown有30年金融服务经验，曾于2016 - 2021年在公司担任商业银行官员 [3] - Gregory C. Brown在埃尔克哈特参与多个组织志愿活动，曾担任多个组织职务 [3] - Gregory C. Brown表示很高兴回归并领导新区域，期待帮助当地企业发展 [4] 分组3：公司概况 - 公司是资产69亿美元的银行，1872年成立，总部位于印第安纳州华沙 [4] - 公司有54家分行和强大数字银行平台，服务印第安纳州中部和北部社区 [4] - 公司社区银行模式注重建立长期客户关系，为零售和商业客户提供科技解决方案 [4]

公司治理与董事会任命 - Lakeland Financial Corporation及Lake City Bank宣布任命Dan Starr和Mindy Creighton Truex为董事会新成员 [1] - 董事会代表公司治理和领导力的基础 在印第安纳州社区中提供平衡且深思熟虑的反馈 致力于推动长期股东价值 [2] - 新董事的加入带来两位经验丰富的商业和社区领袖 其长期关系建设理念与公司社区银行哲学高度契合 [2] Dan Starr背景与资历 - Dan Starr现任Do it Best Corp首席执行官 该公司为家装行业会员制硬件、木材和建材采购合作社 在60多个国家拥有数千个会员所有制门店 [2] - 拥有20年Do it Best Corp任职经历 2016年升任总裁兼CEO 此前曾担任Barnes & Thornburg LLP合伙人及商业、税务和房地产部门主管 [2] - 持有印第安纳大学法学院法学博士学位 曾在多个社区组织担任领导职务 包括Parkview Health董事会主席等 [3] Mindy Creighton Truex背景与资历 - Mindy Creighton Truex任Creighton Brothers Farms LLC总裁 该华沙家族农场成立于1925年 在农业领域拥有丰富经验 [4] - 曾领导开发创新农业倡议 包括教育和从农场到餐桌体验项目 在美国鸡蛋委员会等全国性农业倡导组织担任领导角色 [4] - 持有普渡大学农业企业管理学士学位 在华沙本地多个非营利组织董事会任职 包括社区基金会和领导力学院等 [5] 公司业务概况 - Lakeland Financial Corporation为69亿美元银行控股公司 总部位于印第安纳州华沙 [6] - 子公司Lake City Bank成立于1872年 通过54个分行网点及数字银行平台服务印第安纳州中北部社区 [6] - 公司采用社区银行模式 优先建立长期客户关系 同时为零售和商业客户提供技术前沿的解决方案 [6]

收入和利润（同比环比） - 2025年前三个月净收入为2010万美元，较2024年同期的2340万美元减少330万美元，降幅14.2%[115][132] - 2025年前三个月摊薄后普通股每股收益为0.78美元，较2024年同期的0.91美元下降14.3%[115][132] - 2025年前三个月税前拨备前收益为3100万美元，较2024年同期的2930万美元增加170万美元，增幅5.9%[115][121][128] - 2025年第一季度净利息收入按完全税收等效基础计算增至5400万美元，较2024年同期增加530万美元，增幅10.9%[135] - 2025年第一季度计提信贷损失拨备费用680万美元，较2024年同期增加530万美元，增幅347.4%[138] - 2025年第一季度非利息收入降至1090万美元，较2024年同期减少170万美元，降幅13.4%[140] - 2025年第一季度财富顾问费增至286.7万美元，较2024年同期增加41.2万美元，增幅16.8%[140] - 2025年第一季度投资经纪费降至45.2万美元，较2024年同期减少7万美元，降幅13.4%[140] - 2025年第一季度银行自有寿险收入降至32.2万美元，较2024年同期减少71.4万美元，降幅68.9%[140] - 2025年第一季度净证券收益为0，较2024年同期增加4.6万美元，增幅100.0%[140] - 2025年第一季度平均总存款为58.75亿美元，较2024年同期增加2.443亿美元（4.3%）；平均总借款为1.001亿美元，较2024年同期减少7570万美元（43.1%）[162] 成本和费用（同比环比） - 2025年净收入下降主要因信贷损失拨备增加530万美元（347.4%）、非利息支出增加210万美元（6.7%）和非利息收入减少170万美元（13.4%），净利息收入增加550万美元（11.5%）部分抵消了这些影响[115][132] - 2025年第一季度非利息支出增至3280万美元，较2024年同期增加210万美元，增幅6.7%[141] - 2025年第一季度所得税费用降至420万美元，较2024年同期减少24.7万美元，降幅5.6%[142] 其他财务数据变化 - 2025年前三个月年化平均总股本回报率为11.70%，2024年同期为14.59%；年化平均总资产回报率为1.20%，2024年同期为1.44%[116] - 2025年前三个月公司平均权益与平均资产比率为10.29%，2024年同期为9.84%[116][121] - 2025年3月31日，公司有形普通股权益与有形资产比率为10.09%，2024年3月31日为9.80%，2024年12月31日为10.19%[117] - 截至2025年3月31日，可供出售投资证券未实现损失为1.883亿美元，2024年3月31日为1.899亿美元，2024年12月31日为1.911亿美元[117] - 截至2025年3月31日，总资产为68.51亿美元，较2024年12月31日的66.78亿美元增加1.728亿美元，增幅2.6%[118] - 2024年12月31日至2025年3月31日，总存款增加5920万美元（1.0%），总借款增加1.082亿美元[118] - 2025年第一季度总平均生息资产为64.31亿美元，较2024年同期增加2.139亿美元，增幅3.4%[136] - 2025年第一季度总平均计息负债为47.16亿美元，较2024年同期增加1.843亿美元，增幅4.1%[136] - 2025年第一季度税收等效净息差为3.40%，较2024年同期扩大25个基点[137] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物增至2.352亿美元，较2024年12月31日增加6700万美元，增幅39.8%[144] - 2025年前三个月可供出售证券购买额为2220万美元，3月31日投资证券占总资产的16.5%，低于2024年12月31日的16.8%[146] - 截至2025年3月31日，房地产抵押贷款待售余额降至130万美元，较2024年12月31日减少40.5万美元，降幅23.8%[150] - 截至2025年3月31日，贷款总额增至51.31亿美元，较2024年12月31日增加9880万美元，增幅2.0%[151] - 截至2025年3月31日，不良资产总额增至5790万美元，较2024年12月31日增加100万美元，增幅1.7%[152] - 截至2025年3月31日，单独分析贷款总额增至8130万美元，较2024年12月31日增加270万美元，增幅3.4%[153] - 2025年3月31日，信贷损失拨备为总贷款的1.77%，较2024年12月31日的1.68%增加9个基点[155] - 2025年3月31日，商业办公空间贷款总计1.006亿美元，占总贷款的1.9%；商业房地产贷款约为银行风险资本的214.0%[157] - 截至2025年3月31日，分类贷款名单上有82个信贷关系，本金余额总计2.156亿美元，高于2024年12月31日的81个信贷关系和2.111亿美元[158] - 信贷损失拨备从2024年12月31日的8600万美元增加650万美元（7.5%）至2025年3月31日的9240万美元[160] - 2025年3月31日，公司可使用的未动用流动性为35.19亿美元，低于2024年12月31日的36.81亿美元[161] - 2025年3月31日，总存款较2024年12月31日增加5920万美元（1.0%）；核心存款减少2460万美元（0.4%）；经纪存款增加8380万美元（201.8%）[163] - 2025年3月31日，未受FDIC存款保险覆盖的存款比例为57.2%，低于2024年12月31日的62.1%[165] - 截至2025年3月31日，股东权益总额为6.945亿美元，较2024年12月31日增加1060万美元（1.5%）[166] - 截至2025年3月31日，公司资本水平仍被评为“资本充足”[167] - 截至2025年3月31日，合并报表的总资本（风险加权资产）为927,157千美元，比率为15.77%；银行的总资本为920,327千美元，比率为15.66%[169] - 截至2024年12月31日，合并报表的总资本（风险加权资产）为917,769千美元，比率为15.90%；银行的总资本为909,232千美元，比率为15.76%[169] 管理层讨论和指引 - 2025年公司预计从投资证券组合获得约8230万美元的本金和利息现金流[147] 利率对净利息收入影响 - 2025年3月31日的基础情景下，净利息收入为234,924千美元[176] - 利率下降300个基点时，净利息收入为227,082千美元，较基础情景减少7,842千美元，变化百分比为 -3.34%[176] - 利率下降200个基点时，净利息收入为231,453千美元，较基础情景减少3,471千美元，变化百分比为 -1.48%[176] - 利率下降100个基点时，净利息收入为233,729千美元，较基础情景减少1,195千美元，变化百分比为 -0.51%[176] - 利率下降50个基点时，净利息收入为234,477千美元，较基础情景减少447千美元，变化百分比为 -0.19%[176] - 利率下降25个基点时，净利息收入为234,760千美元，较基础情景减少164千美元，变化百分比为 -0.07%[176] - 利率上升25个基点时，净利息收入为234,975千美元，较基础情景增加51千美元，变化百分比为0.02%[176] - 利率上升50个基点时，净利息收入为234,987千美元，较基础情景增加63千美元，变化百分比为0.03%[176]

业绩总结 - Lakeland Financial Corporation的总资产为65.24亿美元[5] - 2025年第一季度的净收入同比下降14%，每股收益（EPS）同比下降14%[67] - 2025年净利息收入同比增长12%，达到196,679千美元[94] - 2025年总收入同比增长6%，达到253,523千美元[110] - 2025年非利息收入同比下降13%，为44,720千美元[106] - 2025年非利息支出同比增长7%，为125,084千美元[112] - 2025年效率比率为51%[115] - 过去10年，Lakeland Financial Corporation实现了连续盈利，净收入年均增长率为11%[17] 用户数据 - 2025年第一季度的移动登录交易量达到825.67万次，占总交易量的55%[60] - 2025年第一季度的数字采用率为52%[61] - 截至2025年3月31日，总存款为60亿美元，较去年增长4%[91] - 2025年3月31日，98%的存款账户金额低于25万美元[42] - 2025年3月31日，商业存款的平均余额为14万美元，零售存款为1.6万美元，公共基金为5,934万美元[47] 贷款与存款 - 89%的贷款组合由商业贷款组成，其中67%的商业贷款与浮动利率挂钩[36] - 2025年第一季度的贷款与存款比率为88%[73] - 截至2025年3月31日，总贷款组合为52亿美元，其中商业和工业贷款占29%（15.24亿美元）[80] - 2025年第一季度，固定利率商业贷款的总额为15.38亿美元，占贷款组合的33%[34] - 平均贷款年初至今增长2.15亿美元，增幅为4%[72] 资本与流动性 - 截至2025年3月31日，Lake City Bank的每股股息为1.92美元，股息收益率为2.90%[118] - Lake City Bank的流动性稳定在35亿美元，较2024年3月31日的31亿美元有所增加[126] - 2025年3月31日，Lake City Bank的一级资本杠杆比率为12.21%，高于监管要求的5.00%[125] - 2025年3月31日，Lake City Bank的普通一级资本比率为14.40%，高于监管要求的6.50%[125] - 2025年3月31日，Lake City Bank的二级风险资本比率为15.66%，高于监管要求的10.00%[125] 市场与经济环境 - 印第安纳州的失业率低于全国平均水平，显示出强劲的区域经济[26] - 2024年，印第安纳州的经济发展公司获得超过392亿美元的承诺资本投资，帮助启动482家新小企业[25] 其他信息 - 2025年第一季度的存款成本为2.37%，较2024年第二季度的2.90%有所下降[36] - 2025年贷款组合前十大行业集中度占总贷款的45%（23亿美元）[83] - 2023年至2025年期间，投资组合产生的现金流为2.78亿美元[135] - 2025年3月31日，Lake City Bank的投资证券总市值为11.1亿美元，占总资产的16%[136] - 2025年3月31日，Lake City Bank的投资证券可用于质押的总额为528,520,000美元[128]

财务表现 - 公司第一季度营收为6380万美元 同比增长63% [1] - 每股收益为078美元 低于去年同期的088美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期241% 共识预期为6230万美元 [1] - 每股收益低于共识预期1034% 共识预期为087美元 [1] 关键运营指标 - 净息差为34% 高于两位分析师平均预期的33% [4] - 效率比为514% 略高于分析师平均预期的51% [4] - 非利息收入为1093万美元 低于分析师平均预期的1170万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌101% 同期标普500指数下跌48% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析框架 - 投资者需综合评估同比变化与华尔街预期的差异来判断投资决策 [2] - 关键财务指标能更准确反映公司真实财务状况 需对比历史数据与分析师预期 [2]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.78美元 低于Zacks共识预期的0.87美元 同比去年0.88美元下降 [1] - 季度营收6380万美元 超出共识预期2.41% 同比去年6003万美元增长 [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 四次超过营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 本季度业绩意外为-10.34% 而上一季度业绩意外为+5.62% [1] - 年初至今股价下跌20.6% 同期标普500指数下跌6.8% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0.90美元 营收6340万美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益3.70美元 营收2.573亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业比较 - 所属中西部银行行业在Zacks行业排名中位列前11% [8] - 同行业公司Enterprise Financial Services预计下季度每股收益1.17美元 同比增9.4% [9] - Enterprise Financial Services预计营收1.6006亿美元 同比增6.8% [10]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度财务报告显示，净利润有所下降，但净利息收入两位数增长、净息差扩大，贷款和存款健康增长，资本实力较强，董事会批准现金股息并授权股份回购计划 [1][3] 季度财务表现 第一季度2025与第一季度2024对比 - 净利润2025年第一季度为2010万美元，较2024年第一季度的2340万美元减少330万美元，降幅14%；摊薄后每股收益为0.78美元，较2024年第一季度的0.91美元减少0.13美元，降幅14% [1] - 税前拨备前收益2025年第一季度为3100万美元，较2024年第一季度的2930万美元增加170万美元，增幅6% [2] - 有形账面价值每股增长1.80美元，增幅7%，至26.85美元；平均贷款增长2.149亿美元，增幅4%，至51.9亿美元；核心存款增长4.025亿美元，增幅7%，至58.3亿美元；净息差提高25个基点至3.40%；净利息收入增加550万美元，增幅12%；收入从6000万美元增长6%至6380万美元；拨备费用为680万美元，2024年第一季度为150万美元；关注类贷款占总贷款比例从3.67%增至4.13%；普通股一级资本从14.21%提高至14.51%；有形资本比率从9.80%提高至10.09%；平均权益增加5100万美元，增幅8% [7] 第一季度2025与第四季度2024对比 - 净利润2025年第一季度较第四季度减少410万美元，降幅17%，至2420万美元；摊薄后每股收益较第四季度减少0.16美元，降幅17%，从0.94美元降至0.78美元 [1] - 有形账面价值每股增长0.38美元，增幅1%，至26.85美元；平均贷款增长9930万美元，增幅2%，至51.9亿美元；净息差提高15个基点至3.40%；净利息收入增加120万美元，增幅2%；拨备费用为680万美元，第四季度为370万美元；关注类贷款占总贷款比例维持在4.13%；税前拨备前收益减少190万美元，降幅6%；普通股一级资本为14.51%，第四季度为14.64%；有形资本比率为10.09%，第四季度为10.19% [7] 资本实力 - 截至2025年3月31日，公司总资本占风险加权资产的比例为15.77%，高于2024年3月31日的15.46%，低于2024年12月31日的15.90%，远超“资本充足”所需的10.00%监管门槛 [4] - 公司有形普通股权益与有形资产比率截至2025年3月31日为10.09%，高于2024年3月31日的9.80%，低于2024年12月31日的10.19%；可供出售投资证券未实现损失2025年3月31日为1.883亿美元，低于2024年3月31日的1.899亿美元和2024年12月31日的1.911亿美元；调整后有形普通股权益与调整后有形资产比率截至2025年3月31日为12.19%，高于2024年3月31日的12.03%，低于2024年12月31日的12.37% [5] 股息与股份回购 - 董事会于2025年4月8日批准第一季度每股0.50美元的现金股息，较2024年第一季度的每股0.48美元增长4%，将于2025年5月5日支付给2025年4月25日登记在册的股东 [6] - 董事会重新授权并将公司股份回购计划延长至2027年4月30日，剩余总购买价格授权为3000万美元，公司预计在2025年第二季度启动该计划 [8] 贷款组合 贷款规模与增长 - 2025年第一季度平均总贷款为51.9亿美元，较2024年第一季度的49.7亿美元增加2.149亿美元，增幅4%，较2024年第四季度的50.9亿美元增加9930万美元，增幅2%；截至2025年3月31日，扣除递延贷款费用后的总贷款为52.3亿美元，较2024年3月31日的50.0亿美元增加2.248亿美元，增幅4% [9] 各类型贷款表现 - 商业房地产和多户住宅贷款组合增长1.434亿美元，增幅6%；商业和工业贷款组合增长4630万美元，增幅3%；消费者1 - 4户家庭抵押贷款组合增长3970万美元，增幅9%；农业综合企业和农业贷款组合增长1590万美元，增幅4%；其他商业贷款减少2540万美元，降幅21% [9] - 按季度环比，截至2025年3月31日，扣除递延贷款费用后的总贷款较2024年12月31日增加1.049亿美元，增幅2%，主要得益于商业和工业贷款增长7270万美元，增幅5%，商业房地产和多户住宅贷款增长2830万美元，增幅1%，消费者1 - 4户家庭抵押贷款组合增长1000万美元，增幅2% [9] 商业贷款情况 - 第一季度商业贷款发放约3.65亿美元，商业贷款还款约2.68亿美元；截至2025年3月31日，信用额度使用率增至43%，2024年3月31日为39%，2024年12月31日为41%；总可用信用额度较去年同期收缩1.53亿美元，降幅3%，信用额度使用量同期增加1.22亿美元，增幅7% [10] - 公司对商业办公空间借款人的敞口有限，截至2025年3月31日，该领域贷款总额为1.006亿美元，占总贷款的2%，较2024年12月31日减少110万美元，降幅1%；截至2025年3月31日，以多户住宅物业和非农场非住宅物业为抵押的商业房地产贷款约为总风险资本的214% [10] 多元化存款基础 存款总体情况 - 截至2025年3月31日，总存款为59.6亿美元，较2024年3月31日的56.2亿美元增加3.421亿美元，增幅6%，主要得益于核心存款（不包括经纪存款）增加4.025亿美元，增幅7%；2025年3月31日核心存款为58.3亿美元，占总存款的98%，2024年3月31日为54.3亿美元，占97%；2025年3月31日经纪存款为1254万美元，占总存款的2%，2024年3月31日为1858万美元，占3% [13] 各类型存款表现 - 自2024年3月31日以来，核心存款增长反映在三个核心存款组成部分均有增长：商业存款年度增长2.194亿美元，增幅10%，至23.4亿美元，占总存款比例从38%扩大至39%；公共资金存款年度增长1.651亿美元，增幅11%，至17.1亿美元，占总存款比例从28%升至29%；零售存款增长1800万美元，增幅1%，至17.9亿美元，占总存款比例从32%降至30% [14][15] - 按季度环比，截至2025年3月31日，总存款较2024年12月31日增加5920万美元，增幅1%；核心存款减少2460万美元，降幅不到1%，经纪存款增加8380万美元，增幅202%；核心存款减少主要是由于公共资金存款季节性减少9970万美元，降幅6%，商业存款增加6790万美元，增幅3%和零售存款增加730万美元，增幅不到1%抵消了部分减少 [16] 平均存款与账户情况 - 2025年第一季度平均总存款为58.7亿美元，较2024年第一季度的56.3亿美元增加2.443亿美元，增幅4%，主要由平均计息存款增加2.601亿美元，增幅6%推动；计息支票账户平均余额增加4.395亿美元，增幅14%，定期存款平均余额减少1.677亿美元，降幅17%，储蓄存款平均余额减少1180万美元，降幅4%，非计息活期存款平均余额减少1580万美元，降幅1% [17] - 按季度环比，2025年第一季度平均总存款较2024年第四季度的60.1亿美元减少1.364亿美元，降幅2%，主要由平均计息存款减少1.128亿美元，降幅2%导致；定期存款平均余额减少1.027亿美元，降幅11%，计息支票账户平均余额减少1900万美元，降幅1%，非计息活期存款平均余额减少2360万美元，降幅2% [18] - 截至2025年3月31日与2024年3月31日相比，公共资金支票账户总余额增长2.225亿美元，增幅17%，商业支票账户总余额增长2.123亿美元，增幅11%，零售支票账户总余额增长3550万美元，增幅4%；过去十二个月，三个细分市场的账户数量均有增长，公共资金账户增长7%，商业账户增长2%，零售账户增长1% [19] 存款保险情况 - 截至2025年3月31日，未被联邦存款保险公司（FDIC）存款保险覆盖的存款占总存款的比例为57%，2024年12月31日为62%，2024年3月31日为54%；未被FDIC或印第安纳州公共存款保险基金覆盖的存款占总存款的比例为29%，2024年12月31日为32%，2024年3月31日为27%；截至2025年3月31日，98%的存款账户余额低于25万美元 [20] 净息差与净利息收入 净息差情况 - 2025年第一季度净息差为3.40%，较2024年第一季度的3.15%提高25个基点，主要得益于公司资金成本降低，利息支出占平均盈利资产的比例从2024年第一季度的2.82%降至2025年第一季度的2.37%，盈利资产收益率从2024年第一季度的5.97%降至2025年第一季度的5.77% [21] - 按季度环比，2025年第一季度净息差较2024年第四季度的3.25%扩大15个基点；利息支出占平均盈利资产的比例从2.56%降至2.37%，平均盈利资产收益率从5.81%降至5.77%；美联储自2024年9月开始的货币政策宽松推动了资金成本降低，通过存款重新定价实现了净息差扩大；公司在之前货币紧缩周期中经历的存款从非计息存款向计息存款的结构转变已稳定，截至2025年3月31日、2024年3月31日和2024年12月31日，非计息存款均占总存款的22% [22] 净利息收入情况 - 2025年第一季度净利息收入为5290万美元，较2024年第一季度增加550万美元，增幅12%，得益于存款利息支出减少470万美元和借款利息支出减少130万美元，贷款利息减少91万美元抵消了部分影响 [25] - 按季度环比，2025年第一季度净利息收入较2024年第四季度的5170万美元增加120万美元，增幅2%，主要由利息支出减少410万美元推动，利息收入减少290万美元抵消了部分影响 [25] 资产质量 信用损失拨备 - 2025年第一季度公司计提信用损失拨备680万美元，较2024年第一季度的150万美元增加530万美元；按季度环比，拨备费用较2024年第四季度的370万美元增加310万美元；2025年第一季度拨备费用主要归因于对之前披露的一笔向印第安纳州北部一家工业公司提供的4330万美元不良信贷的特定拨备增加 [26] 信用损失准备金与净核销 - 截至2025年3月31日，信用损失准备金占总贷款的比例为1.77%，高于2024年3月31日的1.46%和2024年12月31日的1.68%；2025年第一季度净核销为32.7万美元，2024年第一季度为31.2万美元，2024年第四季度为140万美元；2025年第一季度年化净核销占平均贷款的比例为0.03%，与2024年第一季度持平，低于2024年第四季度的0.11% [27] 不良资产与关注类贷款 - 截至2025年3月31日，不良资产为5790万美元，较2024年3月31日的1520万美元增加4260万美元，增幅280%；按季度环比，较2024年12月31日的5690万美元增加100万美元，增幅2%；不良资产占总资产的比例从2024年3月31日的0.23%增至2025年3月31日的0.84%，低于2024年12月31日的0.85%；不良资产增加主要由上述不良信贷推动 [28] - 截至2025年3月31日，单独分析和关注类贷款总额为2.156亿美元，较2024年3月31日的1.833亿美元增加3230万美元，增幅18%；按季度环比，较2024年12月31日的2.111亿美元增加440万美元，增幅2%；关注类贷款占总贷款的比例为4.13%，较2024年3月31日的3.67%增加46个基点，与2024年12月31日持平 [29] 投资组合 - 截至2025年3月31日，总投资证券为11.3亿美元，较2024年3月31日的11.4亿美元减少1200万美元，降幅1%；按季度环比，较2024年12月31日增加990万美元，增幅1%，主要由于证券购买2.22亿美元，可供出售证券公允价值改善280万美元和赎回、还款及到期现金流1.47亿美元相互抵消的结果；2025年3月31日、2024年3月31日和2024年12月31日，投资证券均占总资产的17% [31] - 公司预计2025年剩余时间从投资证券组合获得约8230万美元的本金和利息现金流，计划用该流动性为贷款增长和投资证券现金流再投资提供资金；截至2025年3月31日，投资组合的税等效调整有效期限为5.9年，2024年3月31日为6.6年，2024年12月31日为6.0年 [31] 非利息收入 与第一季度2024对比 - 2025年第一季度公司非利息收入为1090万美元，较2024年第一季度的1260万美元减少170万美元，降幅13%；调整后核心非利息收入（不包括2024年第一季度保险理赔影响）202

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净利润2010万美元，较2024年同期减少330万美元，降幅14%；摊薄后每股收益0.78美元，较2024年同期减少0.13美元，降幅14%[1] - 2025年第一季度营收从6000万美元增长6%至6380万美元[4] - 2025年第一季度净利息收入增加550万美元，增幅12%；净息差从3.15%提升至3.40%，提高25个基点[4] - 2025年第一季度净利息收入为5290万美元，较2024年第一季度增加550万美元，增幅12%；较2024年第四季度增加120万美元，增幅2%[23] - 2025年第一季度非利息收入降至1090万美元，较2024年第一季度减少170万美元，降幅13%；较2024年第四季度减少94.8万美元，降幅8%[30][31] - 2025年第一季度净利息收入为52875000美元，较2024年同期的47416000美元增长11.51%[39] - 2025年第一季度净利润为20085000美元，较2024年同期的23401000美元下降14.17%[39] - 2025年第一季度基本每股净收益为0.78美元，较2024年同期的0.91美元下降14.29%[39] - 2025年第一季度净利息收入为5287.5万美元，较2024年同期的4741.6万美元增长11.51%[39] - 2025年第一季度净利润为2008.5万美元，2024年同期为2340.1万美元[44] - 2025年第一季度基本每股收益为0.78美元，2024年同期为0.91美元[44] - 截至2025年3月31日的三个月，净利息收入为5287.5万美元，税前拨备前收益为3104万美元[54] - 截至2025年3月31日，调整后税前收益为2424万美元[57] - 截至2025年3月31日，核心运营盈利能力为2008.5万美元[57] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度拨备费用680万美元，2024年同期为150万美元[4] - 2025年第一季度公司计提信用损失拨备680万美元，较2024年第一季度增加530万美元；较2024年第四季度增加310万美元[24] - 2025年第一季度非利息支出增至3280万美元，较2024年第一季度增加210万美元，增幅7%；较2024年第四季度增加210万美元，增幅7%[33][34] - 2025年第一季度公司效率比率为51.4%，2024年第一季度为51.2%，2024年第四季度为48.2%[35] 各条业务线表现 - 2025年第一季度商业贷款发放约3.65亿美元，商业贷款偿还约2.68亿美元；信贷额度使用率从2024年3月31日的39%升至43%[9] - 截至2025年3月31日，商业贷款总额为46.23085亿美元，占比88.5%[46] - 截至2025年3月31日，消费贷款总额为6.02449亿美元，占比11.5%[46] 管理层讨论和指引 - 董事会批准2025年第一季度每股0.50美元的现金股息，较2024年第一季度的0.48美元增长4%[7] - 董事会重新授权并延长公司股票回购计划至2027年4月30日，剩余总购买价格授权为3000万美元[7] 其他财务数据 - 2025年第一季度平均贷款51.9亿美元，较2024年同期增加2.149亿美元，增幅4%；较2024年第四季度增加9930万美元，增幅2%[4][8] - 2025年第一季度核心存款58.3亿美元，较2024年同期增加4.025亿美元，增幅7%[4] - 2025年3月31日，公司总资本占风险加权资产的比例升至15.77%，高于2024年3月31日的15.46%[5] - 截至2025年3月31日，不良资产增至5790万美元，较2024年3月31日增加4260万美元，增幅280%；较2024年12月31日增加100万美元，增幅2%[26] - 截至2025年3月31日，单独分析和关注类贷款增至2.156亿美元，较2024年3月31日增加3230万美元，增幅18%；较2024年12月31日增加440万美元，增幅2%[27] - 截至2025年3月31日，投资证券为11.3亿美元，较2024年3月31日减少1200万美元，降幅1%；较2024年第四季度增加990万美元，增幅1%[29] - 公司子公司湖城银行是一家资产69亿美元的银行，在印第安纳州中部和北部社区设有54家分行，并拥有强大的数字银行平台[36] - 截至2025年3月31日，公司资产为6851178000美元，较2024年12月31日的6678374000美元增长2.59%[39] - 截至2025年3月31日，贷款总额为5223221000美元，较2024年12月31日的5117948000美元增长2.06%[39] - 截至2025年3月31日，存款总额为5960194000美元，较2024年12月31日的5900966000美元增长1.00%[39] - 2025年第一季度股息支付率为64.10%，较2024年同期的52.75%有所上升[39] - 截至2025年3月31日，一级杠杆率为12.30%，较2024年12月31日的12.15%有所上升[40] - 截至2025年3月31日，总不良资产为57876000美元，较2024年12月31日的56886000美元增长1.74%[40] - 截至2025年3月31日，公司全职员工为647人，较2024年12月31日的643人略有增加[40] - 截至2025年3月31日，贷款净额为51.30788亿美元[46] - 截至2025年3月31日，非利息存款为12.96907亿美元[48] - 截至2025年3月31日，总存款为59.60194亿美元[48] - 截至2025年3月31日，FHLB预付款和其他借款为1.082亿美元[48] - 截至2025年3月31日，总资金来源为60.68394亿美元[48] - 截至2025年3月31日的三个月，总生息资产平均余额为64.30804亿美元，利息收入为9156.3万美元，收益率为5.77%[50] - 截至2025年3月31日的三个月，总付息负债平均余额为47.16465亿美元，利息支出为3758万美元，利率为3.23%[50] - 截至2025年3月31日，有形普通股权益为6.90706亿美元，有形资产为68.47375亿美元，有形普通股权益与有形资产比率为10.09%[54] - 截至2025年3月31日，调整后有形普通股权益为8.54585亿美元，调整后有形资产为70.11254亿美元，调整后比率为12.19%[54] - 截至2025年3月31日，有形普通股每股账面价值为26.85美元[54] - 截至2025年3月31日，调整后核心非利息收入为1092.8万美元[57] - 截至2025年3月31日，核心运营摊薄每股收益为0.78美元，调整后核心效率比率为51.35%[57] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度净息差环比扩大15个基点至3.40%，利息支出占平均盈利资产的百分比环比下降19个基点至2.37%，平均盈利资产收益率环比下降4个基点至5.77%[21]

文章核心观点 - 投资者关注投资回报，收益型投资者注重从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是重要现金流来源，Lakeland Financial是有吸引力的股息投资标的 [1][2][7] 投资者偏好 - 收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是其关注重点，学术研究表明股息在长期回报中占比大，很多情况下超总回报三分之一 [1][2] Lakeland Financial情况 基本信息 - Lakeland Financial总部位于华沙，属金融行业，是Lake City Bank的控股公司 [3] 股价与股息 - 年初至今股价变化为 -9.35%，目前每股股息0.5美元，股息收益率3.21%，高于银行 - 中西部行业的3.18%和标准普尔500指数的1.61% [3] 股息增长 - 公司目前年化股息2美元，较去年增长4.2%，过去5年有4次年同比增加股息，年均增幅12.70%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率，当前派息率55% [4] 盈利增长 - 2025年Zacks共识预期每股收益3.70美元，同比盈利增长率6.63% [5] 股息投资总结 - 投资者因多种原因喜欢股息，但并非所有公司都提供季度派息，大型成熟盈利稳定公司常是最佳股息选择，高增长企业或科技初创公司较少提供股息，利率上升时高收益股票表现不佳，LKFN不仅是有吸引力的股息投资，也是有吸引力的投资机会，Zacks评级为2（买入） [6][7]