财务数据和关键指标变化 - 2021年公司整体财务结果令人失望，投入成本远超以往水平，供应链中断限制了满足消费者需求的能力，利润率和收益受到不利影响 [6][7][8] - 若在10月电话会议给出展望，会比当前展望低3亿美元，通胀情况波动较大 [17][18] - 2021年公司经历了15亿美元的通胀，其中10亿美元发生在下半年 [34] - 公司完成了2018年启动的全球重组计划，实现了5.6亿美元的年化节省，其中40%计入利润表项目之间 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人护理业务加速有机增长，全年推出创新产品并在多个关键市场获得份额，在印尼整合Softex、在尼日利亚启用先进生产设施、在印度推进市场渠道建设 [7] - 第四季度个人护理业务表现强劲，全球业务实现两位数增长，预计将持续增长 [81] - 消费者纸巾业务在过去两年需求波动较大，预计未来表现将有所改善，过去两年第四季度的两年累计增长为3% [81] - 专业业务稳定在较低水平，洗手间业务约为疫情前的85%，预计短期内不会恢复到疫情前水平，但今年有增长计划 [81] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达和新兴市场表现出色，第四季度有机增长10%，全年增长8%，各地区均实现增长，亚洲和拉丁美洲实现高个位数增长，EMEA实现两位数增长，中国、印度、俄罗斯、东欧和非洲等市场增长强劲 [91] - 在韩国，基于中国纸尿裤技术的产品在第四季度市场份额提升多个百分点，澳大利亚市场也有类似表现 [91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行提升品类和拓展市场的战略，通过突破性创新、灵活的数字化和卓越的本地市场执行来支持品牌，加速有机增长 [6][9] - 致力于恢复并扩大利润率，预计今年取得进展，采取重大定价行动以抵消成本通胀的影响，目标是将利润率恢复到疫情前水平 [9] - 管理层的三个战略要务是加速有机增长、提升利润率和降低收益波动性 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年经营环境仍具挑战性，通胀波动大，供应链受奥密克戎影响出现中断，第一季度收益预计低于第四季度 [33] - 预计下半年收益增强，部分商品成本将缓解，定价将全面落实，成本节省也将增加 [33][34] - 对品牌和品类的潜力充满信心，相信能够为股东创造有意义的价值 [9][102] 其他重要信息 - 公司在2022年将继续投资业务，包括广告、商业能力建设、开设北美商业中心和升级SAP系统等 [49][50] - 公司股息将连续第50年增长，在有多余现金流时将恢复股票回购 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 价格上涨对销量的影响及预期销量下降的范围和影响区域，以及弹性假设是否有上行空间 - 公司认为业务整体势头良好，个人护理业务表现强劲且有望持续，消费者纸巾和个人护理业务都有创新和品牌支持。价格上涨会有弹性影响，预计销量略有下降，但由于产品类别具有必要性，第四季度需求显示出良好的销量表现，弹性假设可能较为保守，有上行空间 [15] 问题2: 2022年投入成本通胀的分布情况，以及对各成本因素的相对影响和可见性 - 2022年约一半的通胀预计来自分销和能源，原材料通胀主要由聚合物基采购材料带动，其次是纸浆。部分传统商品市场价格预计下降，但绒毛浆、再生纤维、无纺布、高吸水性聚合物、分销和能源价格预计上涨。公司通过合同结构管理商品波动，部分合同年初重置价格较高，且市场第四季度的高通胀会在2022年初影响利润表 [18] 问题3: 是否有新的价格上涨以及在市场价格下降情况下提高价格的难度 - 公司已执行多轮定价，全球定价总体进展顺利，贸易讨论具有建设性。虽然在西欧和拉丁美洲市场有一定粘性，但消费者需求反映了产品类别的必要性，预计在定价和恢复利润率方面取得进展，团队有望通过定价抵消大部分通胀 [25] 问题4: 2022年FORCE成本节省的绝对水平以及较低目标的原因 - FORCE成本节省中，谈判原材料价格部分将大幅下降，分销成本上升，供应链限制使得寻找时间进行节省工作具有挑战性。但公司在2021年启动了相关计划，对成本节省机会的可见性比以往更好，供应链正常化后有望提高节省金额 [27] 问题5: 第一季度收益下降的原因以及全年利润率恢复的预期和改善曲线 - 第一季度收益预计低于第四季度，原因包括商品压力持续、定价未完全落实以及奥密克戎导致的供应链中断。预计下半年收益增强，部分商品成本将缓解，定价将全面落实，成本节省也将增加。公司致力于将利润率恢复到疫情前水平并逐步扩大，预计今年取得进展 [33][34] 问题6: 价格弹性假设与历史弹性的比较以及得出结论的依据 - 弹性建模超出了估计范围，价格点高于以往。过去一轮定价中，弹性低于最初估计，市场整体走势使弹性变小。公司有强大的增长策略和良好的商业规划，品牌势头良好，预计能够持续增长，同时认识到价格上涨的影响，希望弹性假设较为保守 [40][41] 问题7: 公司展望的保守程度以及运营费用通胀情况和应对措施 - 目前展望倾向于风险，公司内部计划是团队努力实现或超越的目标。运营费用通胀方面，公司继续投资业务，包括广告、商业能力建设等，这些投资正在取得回报。此外，2022年员工成本等费用将增加，同时公司还进行了一些基础投资，如开设北美商业中心和升级SAP系统 [47][49][50] 问题8: 全年名义定价预期以及是否会在春季有额外定价，以及对自有品牌的看法 - 预计全年价格实现中到高个位数增长，可能因情况有所不同。目前定价行动总体进展顺利。自有品牌在大多数类别中仍处于下降状态，公司将继续关注，但更专注于推动自身业务发展 [59] 问题9: 2022年增量定价的产品类别和地理区域，以及多次提价时弹性的变化 - 公司不会谈论未来定价行动，但已在北美实施了多轮定价，包括3月个人护理业务约60%的消费者业务提价、8月纸巾业务提价以及第四季度大部分北美消费者业务提价。国际市场也有类似的多轮提价。公司预计定价将实质性地传导 [67][68] 问题10: 利润率恢复到疫情前水平的时间以及是否需要成本下降 - 由于导致利润率下降的因素存在波动性，无法给出具体时间。公司有信心采取正确行动恢复利润率，如果通胀持续，将继续定价并调整成本结构。公司完成了全球重组计划，在利润表项目之间的成本结构方面处于良好状态 [70] 问题11: 关于预计实现5%以上定价与价格滞后通胀的矛盾解释，以及销量预期下降的领域 - 2022年货币和商品价格预计持平，但尚未从2021年的通胀冲击中恢复。预计消费者纸巾和专业业务表现改善，但专业业务不会迅速恢复到疫情前水平。个人护理业务全球表现良好且有望持续增长。销量下降的主要原因是价格上涨的影响，希望弹性假设较为保守 [79][81] 问题12: 股票回购的恢复时间 - 当有多余现金流时将恢复股票回购。公司资本分配顺序为投资业务、增加股息、考虑并购，剩余现金流用于股票回购。预计业务实现强劲增长和利润率恢复后，将恢复现金生成能力以进行股票回购 [82] 问题13: 第四季度显著的毛利率进展是指扩张还是接近疫情前水平 - 预计毛利率相对于疫情前水平的进展将快于营业利润，因为投资原因。但预计不会回到疫情前水平。公司正在采取行动，如果环境符合预期，将走上良好的轨道。消费者业务的利润率恢复将快于专业业务，个人护理业务在下半年实现了营业利润增长 [88] 问题14: 发达和新兴市场表现良好的原因以及定价行动的接受情况 - 发达和新兴市场表现良好的原因包括出色的创新、卓越的本地市场执行，如数字化、营销和销售执行。各地区均实现增长，特别是中国、印度、俄罗斯、东欧和非洲等重要未来增长市场。定价行动在这些市场的接受情况未作具体说明 [91] 问题15: 上游创新议程是否受影响以及零售媒体对利润表的影响 - 公司没有减少创新投资，对技术创新管道的可见性比以往更好，有信心继续投资和发展业务。零售媒体成为一个重要话题，公司具备良好的数字能力和数据，能够与零售商进行有效合作并做出正确投资决策 [97][98]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机销售额强劲增长4%，包含二、三季度实施定价行动的影响 [6] - 团队在本季度实现了1.5亿美元的成本节约 [8] - 由于树脂和纸浆价格上涨、劳动力市场紧张、运输市场中断以及能源成本上升，利润率下降 [9] - 公司进一步降低了2021年的业绩展望 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 个人护理业务 - 北美地区个人护理有机销售额增长11%，净销售价格和销量均实现中个位数增长 [6] - 发展中及新兴（D&E）市场个人护理有机销售额增长7%，在阿根廷、巴西、中国、印度、东欧和南非等市场实现两位数增长 [7] - 全球个人护理业务在本季度加速增长，增长9%，北美地区强劲复苏，增长11%，K - C专业业务增长12%，北美地区增长16%，价格和销量实现良好平衡 [58] 消费者纸巾业务 - 本季度消费者纸巾业务仍下滑，整体下滑6%，北美地区下滑9%，但有企稳迹象 [59] - 在北美地区放弃了一些市场份额，去年在卫生纸方面可能因供应更多而获得了一些份额，今年有所回落 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场个人护理业务份额保持稳定，在个人护理方面有良好的连续增长；消费者纸巾业务在北美地区有一定市场份额变化，整体业务受供应链问题影响较大 [7][59] - D&E市场个人护理业务表现强劲，公司在关键市场如中国和巴西继续巩固纸尿裤领导地位 [7] - 受新冠疫情复苏影响，东盟、拉丁美洲K - C专业业务增长受到冲击 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于提升利润率，通过定价和成本削减措施来抵消通胀影响，同时继续投资品牌和商业能力 [10][19] - 在定价方面，采取更广泛的行动，涵盖多个地区和业务，期望通过定价和成本削减的组合来完全抵消通胀 [19][20] - 注重品牌创新和本地商业计划，以推动业务增长，认为这是品牌表现良好的关键因素 [55][57] - 在广告投资上，采取务实态度，根据供应链挑战和投资回报率进行调整，优先考虑近期回报，但仍致力于维持品牌投资 [22][24] - 在贸易促销方面，将其作为支持营销的基本要素，注重高效和纪律性，避免单纯通过促销获取市场份额 [79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临诸多挑战，包括商品价格上涨、劳动力市场紧张、运输市场中断和能源成本上升等，这些因素对公司利润率产生了重大影响 [8][9] - 尽管面临挑战，但公司认为其战略正在发挥作用，对未来充满信心，有能力创造长期股东价值 [12] - 2022年公司有望建立营收增长动力，定价行动、品牌投资和商业计划将带来更多收益，但仍面临一些挑战，如关键商品的进一步通胀、劳动力和运输市场的持续紧张以及新冠疫情的不确定性 [11] 其他重要信息 - 公司在数字供应链方面进行投资，这是资本支出的驱动因素之一，并将持续多年 [47] - 第三季度“线间”支出占比为15.6%，主要受激励性薪酬调整影响，预计第四季度将回升 [82][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明进一步的定价行动，包括全球范围内的产品组合比例、提价幅度、提价地区以及未来定价的考虑因素 - 公司以提高利润率为核心战略，通过定价和成本削减来抵消通胀，期望完全抵消通胀影响。今年迄今的定价行动广泛，涵盖多个地区和业务。第三季度在北美、专业和消费者拉丁美洲以及其他市场有更广泛的行动。早期定价行动基本按计划进行，本季度有机销售中有3个百分点来自价格因素。目前产品销量总体保持良好，尚未看到自有品牌的显著变动 [19][20][21] 问题2：在当前大宗商品环境下削减广告投入，是否会担心削减过多，如何考虑调整这一项目 - 公司对有机业务表现感到满意，认为品牌健康，创新和商业计划（尤其是广告）投资有效。在当前环境下，对部分效果不佳的类别进行了广告投入调整，主要是在一般及行政费用（G&A）方面，而非营销、传播和促销（MCP）方面。公司采取务实态度，根据供应链挑战和投资回报率进行调整，优先考虑近期回报。尽管有所削减，但预计今年广告投入在美元基础上仍将高于2019年 [22][23][24] 问题3：从大宗商品成本角度看，何时能在同比基础上通过定价完全抵消成本增加 - 公司认为明年年中是一个参考时间点，但这取决于大宗商品价格走势和后续定价行动。由于今年大宗商品价格变化以及全球供应链压力，成本预计将在一段时间内保持高位。部分商品如桉树市场可能有产能增加，价格会有所回落，但聚合物基产品价格预计仍将维持高位。目前难以确定具体时间，需观察动态发展 [27][29][31] 问题4：请详细说明供应链中断的情况，涉及哪些类别，是无法采购投入品还是无法有效将产品从工厂运到商店，对下一季度哪些类别影响较大 - 供应链中断影响几乎所有业务领域，包括大宗商品采购（如纤维和树脂）、劳动力市场和运输市场。新冠疫情导致商品需求增加，劳动力供应紧张，运输需求增加但司机减少，导致运输成本上升、员工任期缩短、生产中断、交货延误等问题。主要影响在北美地区，英国市场也受脱欧相关劳动力问题影响，影响了本季度销售。目前没有短期解决方案，因为问题基于需求增加和劳动力市场基本面 [37][39][42] 问题5：提到投资供应链以满足需求，是指承担更高成本，还是结构性资本支出投资 - 是指在损益表（P&L）上的投资，即增加临时工人等投入。部分资本支出用于数字供应链，这是公司多年来的投资方向 [44][45][47] 问题6：个人护理业务表现强劲的原因是什么，消费者纸巾业务持续去库存且有市场份额损失，能否详细说明 - 个人护理业务表现强劲主要得益于差异化创新和出色的本地商业计划，品牌基本面良好且不断改善。全球个人护理业务加速增长，北美地区强劲复苏，K - C专业业务也有良好表现。消费者纸巾业务本季度仍下滑，但有企稳迹象，在北美地区因去年同期客户或消费者库存增加，今年处于去库存阶段，放弃了一些市场份额，但整体感觉在企稳 [55][57][59] 问题7：消费者纸巾业务定价相对较低的原因是什么，是否与促销活动或市场份额问题有关，未来定价趋势如何 - 消费者纸巾业务定价在北美地区将随着时间推移和进入明年逐步提高。今年定价较少，且有额外的贸易投资抵消了部分定价影响，预计后续会继续增加 [62] 问题8：从尼尔森数据看，美国市场份额大多下降，公司如何看待，供应链问题对市场份额的影响程度如何，如何考虑在市场份额趋势下调整支出 - 公司市场份额正在从供应紧张的情况中恢复，今年在北美8个类别中有4个类别持平，7个类别有连续改善。例如，纸尿裤业务在本季度份额环比上升340个基点。部分品类如卫生纸因供应问题市场份额有所下降，面巾纸表现较好，毛巾业务因供应调整导致份额下降。公司认为品牌发展方向正确，有相应计划继续推进改善 [71][72][74] 问题9：消费品包装（CPG）公司和零售商在当前成本环境下提高贸易促销水平的逻辑是什么，是否有合适的水平，是否想恢复到疫情前水平及原因 - 在北美，促销水平已恢复到“典型水平”，个人护理业务去年第三季度恢复，消费者纸巾业务在本季度恢复。零售商认为品牌建设与促销有关，促销在公司类别中仍然重要。公司强调通过创新和营销发展品牌的“高路”方法，将贸易和促销作为支持营销的要素，注重促销支出的效率和纪律性，尤其是在当前成本上升的环境下 [77][78][79] 问题10：2022年利润率恢复是指同比还是恢复到更正常的历史水平，是毛利润率还是运营利润率，如何考虑明年增加广告投入，如何平衡运营利润率恢复到较高水平与重新投资业务以实现未来增长 - 目前难以确定2022年利润率恢复的具体时间和程度，需观察大宗商品价格和定价情况，公司将在1月份有更多信息时给出更明确的观点。公司在过去几年大幅增加了广告投资，效果良好，未来希望继续增加广告投入，占销售额的比例在5%左右，虽低于一些主要竞争对手，但认为仍有投资空间，且广告回报率在当前环境下有所提高。公司将制定平衡计划，在提高利润率的同时实现有机增长 [90][91][94] 问题11：FORCE成本节约未达计划下限，与成本通胀的正相关性未体现，是暂时现象还是意味着该计划的潜力耗尽，2022年是否会重新加速 - FORCE成本节约计划仍有很大空间，今年受供应链挑战影响，包括需求波动导致的生产和分销效率低下以及物流问题，这些问题抵消了部分成本节约。员工将更多精力放在应对短期供应问题上，减少了对供应链生产力提升计划的投入。在谈判材料价格方面有较好的节约，但整体净结果受到影响。未来，随着供应链瓶颈缓解，核心生产力方面的节约有望增加，但谈判材料价格方面的收益可能不如今年 [105][106][109] 问题12：2022年利润率恢复的路径是否较少依赖价格，围绕标价是否有可观的收入增长管理机会，平衡如何 - 2022年将采取平衡的策略，包括标价、包装数量和架构、尺寸以及促销策略等。公司在收入增长管理方面仍处于早期阶段，但拥有全球范围内的工具支持规划，且越来越注重各方面的平衡 [114][115] 问题13：随着刺激措施消退和消费者现金减少，进入2022年如何考虑潜在定价和价格弹性，是否有策略减少消费者的价格冲击 - 公司的弹性建模较为准确，在其类别中，价格弹性实际表现往往低于预测，因为消费者对产品的消费量变化不大，可能只是购买的价值层级有所调整。公司注重为消费者提供优质的价值主张，在全球许多市场提供价值和高端产品。例如在拉丁美洲市场，能够根据消费者需求在高端和价值层级之间灵活调整，从而实现市场份额增长。目前销量保持良好，品牌增长举措抵消了部分价格弹性影响 [122][123][125] 问题14：之前关于价格和成本何时达到净平衡的问题，是指明年下半年价格才能赶上成本，还是这一预期过于乐观 - 公司将在1月份有更多商品市场和价格信息后，给出关于2022年的更明确观点，目前由于市场波动，不宜进行推测 [132] 问题15：个人护理业务表现良好，但纸巾业务在利润率下降和价格动力不足方面表现不同，是什么阻碍了纸巾业务的价格提升，采取了哪些行动，目前市场情况如何 - 个人护理业务在第一季度商品预测更新后较早采取了定价行动，而纸巾业务当时情况不太明确，行动较慢。此后在多个市场宣布了一些广泛的定价行动，预计纸巾业务的价格实现情况将随着时间推移继续改善。公司在8月份向零售商宣布了美国纸巾业务的价格调整 [134][136] 问题16：展望未来，原材料供应和运输问题预计将持续到2022年上半年，如何看待这一情况；传统渠道和电商渠道的类别增长情况如何，北美市场份额问题主要是因为竞争对手定价较晚还是供应问题 - 供应链中断问题短期内难以改善，美国劳动力市场问题是主要挑战，全球航运也面临困难，北美地区受影响最严重，成本增加明显，这些问题将持续到2022年。线上和传统渠道业务表现都很好，公司对市场份额表现有信心。北美市场份额问题主要是供应问题，尽管全年订单履行情况有显著改善，但仍未满足所有订单需求。在其他一些市场，可能存在相对价格指数短期扩大的问题，公司在多数市场已采取定价行动，但部分市场的品牌竞争对手尚未跟进 [140][142][143] 问题17：传统渠道和非传统电商渠道本季度的增长情况以及在全球的占比如何 - 全球范围内，这两个渠道的占比处于中到高的水平，增长为强劲的两位数。去年表现也很好，且增长最快的是最大的市场，线上渠道对公司越来越重要，运营情况良好 [146][147]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额50亿美元，较去年同期增长7%，有机销售额增长4%[64] - 2021年和2020年运营利润分别为6.57亿美元和6.66亿美元，归属公司的净收入分别为4.69亿美元和4.72亿美元，摊薄后每股收益分别为1.39美元和1.38美元[64] - 2021年前九个月归属公司的净收入14.57亿美元，较2020年的18.13亿美元下降20%，摊薄后每股收益4.31美元，较2020年的5.30美元下降19%[70] - 2021年第三季度调整后运营利润7.45亿美元，调整后归属公司的净收入5.48亿美元，调整后摊薄每股收益1.62美元[72] - 2020年第三季度调整后运营利润8.06亿美元，调整后归属公司的净收入5.88亿美元，调整后摊薄每股收益1.72美元[72] - 2021年前九个月调整后运营利润22.25亿美元，调整后归属公司的净收入16.56亿美元，调整后摊薄每股收益4.89美元[72] - 2020年前九个月调整后运营利润28.15亿美元，调整后归属公司的净收入20.75亿美元，调整后摊薄每股收益6.06美元[73] - 第三季度净销售额为50亿美元，同比增长7%，有机销售额增长4%，外币汇率变化使销售额增加1%，收购和业务退出使销售额增加2%[76] - 第三季度调整后营业利润2021年为7.45亿美元，2020年为8.06亿美元，受4.8亿美元更高投入成本影响[78] - 第三季度有效税率2021年为21.6%，2020年为20.1%；调整后有效税率2021年为20.9%，2020年为22.4%[79] - 第三季度摊薄后每股净收益2021年为1.39美元，2020年为1.38美元；调整后每股收益2021年为1.62美元，较2020年的1.72美元下降6%[80] - 年初至今净销售额为145亿美元，同比增长1%，有机销售额下降2%，投入成本增加9.6亿美元[81] 地区财务数据关键指标变化 - 2021年前九个月北美地区净销售额74.36亿美元，较2020年的77.86亿美元下降4%；北美以外地区净销售额72.74亿美元，较2020年的67.24亿美元增长8%[70] - 2021年前九个月北美地区运营利润15.61亿美元，较2020年的20.54亿美元下降24%；北美以外地区运营利润8.89亿美元，较2020年的10.12亿美元下降12%[70] 各业务线需求变化 - 2020年公司消费者纸巾业务需求高，2021年前九个月需求疲软；K - C专业业务在2020年和2021年前六个月销量下降[66] 各业务线财务数据关键指标变化 - 个人护理业务第三季度净销售额2021年为23.39亿美元，2020年为26.56亿美元，营业利润增长2%[82][87] - 北美地区消费者纸巾业务第三季度净销售额下降8%，营业利润下降30%[88][89][92] - K - C专业业务第三季度净销售额2021年为7.97亿美元，2020年为7.05亿美元，营业利润增长10%[94][98] - 第三季度北美地区K - C专业业务净销售额增长16%，D&E市场增长14%，发达市场增长3%[96][97][98] - 消费者纸巾业务第三季度北美地区净销售额下降8%，D&E市场增长5%，发达市场下降6%[89][90][91] 重组计划相关数据 - 2021年第三季度，2018年全球重组计划的税前节省为35美元，累计节省达525美元，预计到2021年底将产生600 - 700美元的增量资本支出[99] 现金流与资本支出数据变化 - 2021年前九个月，经营活动提供的现金为17亿美元，上年同期为28亿美元，下降原因包括收益降低、应收账款和库存的营运资金增加等[100] - 截至2021年9月30日的九个月，资本支出为734美元，上年同期为894美元，预计全年资本支出为10 - 11亿美元，低于先前估计的11 - 12亿美元[101] 债务相关数据 - 截至2021年9月30日，短期债务为11亿美元，2021年第三季度短期债务的月平均余额为13亿美元[102] - 2021年9月30日和2020年12月31日，总债务分别为89亿美元和84亿美元[103] - 公司维持20亿美元的循环信贷安排（2026年6月到期）和750美元的循环信贷安排（2022年6月到期），目前均未使用[104] 股票回购数据 - 2021年前九个月，公司以3.93亿美元回购300万股普通股，预计全年回购约4亿美元，处于先前估计范围4 - 4.5亿美元的低端[106] 特定地区业务数据 - 截至2021年9月30日，K - C阿根廷净比索货币头寸较小，其净销售额约占公司2021年第三季度和前九个月合并净销售额的1%[107] 市场利率相关影响 - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）预计在2023年6月30日前逐步淘汰，公司评估其影响不重大[105] 业务前景相关说明 - 报告中有关业务前景的某些事项构成前瞻性陈述，其实现受多种内外部因素影响[109][110]

业绩总结 - 2020年净销售额为190亿美元，同比增长16%[2] - 个人护理产品占总销售额的35%[2] - 2021年有机销售预期在-2%到0%之间，调整后的每股收益预期在-14%到-11%之间[9] - 2020年个人护理有机销售增长率为6%[9] - 2021年上半年个人护理有机销售增长率为4%[6] 市场表现 - 在2020年和2021年，约60%的市场组合在增长或保持市场份额[8] - Huggies在2020年美国市场的市场份额增加了180个基点[8] - 公司在中国市场的Huggies品牌占据第一的市场份额[8] 未来展望 - 公司计划通过提高销售价格和加速成本节约来应对通货膨胀[10] - 2021年上半年因南方冬季风暴影响，全球个人护理有机销售减少超过2%[6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：个人护理、消费纸巾 - 公司：金佰利公司（Kimberly - Clark Corporation） 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - 金佰利是全球公司，有创新和品类开发历史，业务分三个板块，个人护理板块占销售约一半，旗下品牌在约80个国家占据第一或第二市场份额，品牌、品类和市场有增长潜力[5] - 公司长期关注可持续发展，2021年推出“2030可持续发展战略”，目标是到2030年通过社会项目提升10亿人的福祉，将环境足迹减半[6] - 2019年推出“K - C 2022战略”，有驱动标志性品牌组合增长、利用成本和财务纪律、以创造价值的方式分配资本三个支柱，过去三年有机销售额平均增长3%，过去两年半通过重组节省12.5亿美元，通过股息和回购向股东返还超54亿美元[7] 个人护理业务 - **增长策略有效**：通过提升品类和拓展市场实现增长，投资品牌和加强商业能力，创新、数字、市场执行和收入增长管理与增长和市场份额高度相关，推动个人护理业务改善。如两年前不到三分之一的顶级创新跨区域推广，如今超75%的顶级举措在三个或以上区域推广；过去三年增加媒体投资，约70%为数字媒体，提高了投资回报率；市场执行工作推动实现完美店铺和货架，加强了客户合作关系；过去两年实现正净价格和正产品组合，今年有望继续[10][11][12] - **新兴市场增长加速**：尽管面临疫情和经济逆风，新兴市场仍有增长空间，团队推动了这些市场的发展。在85个品类市场组合中，超60%的市场份额在增长或保持稳定，在全球两大尿布市场表现良好。美国尿布市场2020年份额表现出色，虽Q2受供应挑战影响，但份额正在恢复；中国尿布市场份额今年迄今增长近3个百分点，位居第一；2020年在多个关键市场取得显著增长，今年势头持续[13][14] 消费纸巾业务 - **需求波动大**：短期内需求可见性未改善，预计今年剩余时间甚至明年仍将保持高波动性。美国感染率上升推动近期消费和库存增加，8月消费呈高个位数至低两位数增长，6月和7月为高个位数下降。从长期看，疫情正常化后，该品类规模应比2019年更大，因远程工作增加将带来更多家庭消费[20][21][22] - **仍具重要性**：在发达市场有重要地位，有稳定增长基础，且有创新和价值重塑空间。公司正努力提升品类战略，加强商业杠杆应用，减少盈利的固有波动性[25][26][27] 业务评估与调整 - 公司定期评估业务，以创造股东价值为主要目标，追求平衡和可持续增长。每季度进行常规审查，每年进行一次战略规划，综合考虑规模效应、协同效应等因素，决定业务的取舍[29][30][31] 中国市场案例 - 个人护理业务在出生人口下降背景下实现两位数增长和盈利能力提升。通过聚焦消费者偏好的迭代式快速高端创新，如薄且灵活的尿布不断升级；基于消费者洞察进行进一步细分，增加产品附加值；退出低端市场，推动消费者升级到高端产品。同时结合电商优势，采用数据驱动的营销方法，拓展市场。该策略也应用于女性护理业务，Kotex品牌市场份额从2017年的不到4%提升至今年迄今的7%，业务规模近四年几乎翻倍[32][33][35] 广告策略 - 个人护理品牌对广告有响应，公司致力于平衡广告投资与整体损益表。采用数字优先模式，70%的投资用于数字广告。一方面围绕品牌目的创造更好的故事和体验，通过数字和公关生态系统放大营销效果；另一方面利用数字信号和数据科学进行精准营销，提高投资回报率。如俄罗斯的Huggies“first hugs”项目使购买意向提高6个百分点[42][43][44] 成本与利润 - 大宗商品、运费、劳动力成本等面临前所未有的宏观波动，树脂和纸浆成本处于或接近历史高位，还面临消费者纸巾需求异常、供应链问题、劳动力短缺和通胀等挑战，对公司利润率产生重大影响。公司采取提高售价、加速成本节约和减少支出等措施，预计这些措施将有助于稳定利润率，长期来看，提升品类和成本节约纪律将推动利润率扩张，但具体情况取决于疫情发展和供应链问题的解决速度[47][48][49] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在2020年的广告支出接近10亿美元，而2016 - 2018年低谷时为6.5亿美元[41] - 中国电商在尿布品类销售中占比超一半，公司在电商领域有竞争优势，与在线零售商建立了强大的合作伙伴关系[36]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计全年运营利润中点较去年下降4.5亿美元，股票回购减少2.5 - 3亿美元，资本支出计划削减1亿美元 [44][45] - 消费者纸巾业务上半年有机销售额下降5%，运营利润下降26%；预计下半年有机销售额增长3%，运营利润增长5% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人护理业务全球有机销售额增长6%，主要由销量增长4%推动；在发展中及新兴市场（D&E），个人护理有机销售额增长8%，在中国和巴西占据了第一的尿布市场份额 [10] - K - C Professional业务同比和环比均实现增长，国际市场表现强劲，洗手间产品呈现积极趋势 [11] - 北美消费者纸巾业务，本季度沐浴纸巾消费下降12%，公司发货量下降27% [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 发展中及新兴市场（D&E），个人护理业务表现出色，如巴西个人护理有机销售额增长超20%，中国个人护理业务增长中个位数，东欧多个市场份额提升1 - 7个百分点 [103][107][108] - 中国市场，纸尿裤业务两位数增长，但受出生率下降影响，市场增长将放缓；女性护理业务连续多年双位数增长，本季度因促销活动调整有所下降 [113][114] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行K - C Strategy 2022，投资创新、商业能力和技术，以实现长期平衡和可持续增长 [12] - 公司在全球主要市场采取广泛的定价行动，价格涨幅从中个位数到高个位数，部分情况达到两位数，并将利用收入增长管理能力和成本节约计划来应对成本压力 [28][30] - 公司持续评估并购机会，以增强产品组合，同时严格审视现有业务表现，确保资本配置的严谨性 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境比年初和4月预期更具波动性，大宗商品通胀飙升，供应链面临挑战，消费者纸巾需求波动大 [6][7] - 消费者纸巾需求预计将随时间恢复正常，公司有信心通过定价和成本控制措施抵消原材料通胀影响 [8][9] - 公司品牌基本面健康，预计下半年业务表现将改善，尤其是个人护理业务和K - C Professional业务 [10][11][12] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，相关风险因素可参考最新10 - K表格年度报告；同时会提及调整后结果和展望，具体调整信息可查看今早的新闻稿 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年指导下调的信心程度以及通胀篮子中与4月沟通相比最大的差异是什么 - 公司认为外部环境变化是离散问题，主要是原材料通胀和北美消费者纸巾需求变化，这两项导致每股收益同比减少超3美元；定价实施基本按计划进行，预计随时间完全抵消通胀；聚合物树脂价格全年预计上涨近100%，处于历史高位 [17][18][19] - 公司提供的指导范围是基于当前趋势并考虑了环境的动态性，运营利润率展望受大宗商品成本上升、消费者纸巾销量下降及固定成本吸收等因素影响，公司采取了成本节约和减少开支等措施 [21][23] 问题2: 展望明年，制造高成本和运营杠杆对盈利能力的影响是否会消除 - 虽然从逻辑上看明年这些因素会消除，但由于环境动态变化大，公司建议再观察6个月后再对2022年做出判断 [25] 问题3: 能否仅通过定价完全抵消成本压力，是否包括其他领域，年底定价能否完全抵消成本压力 - 公司在全球主要市场采取了广泛的定价行动，价格涨幅从中个位数到高个位数，部分情况达到两位数；同时会利用收入增长管理能力和成本节约计划来应对成本压力；预计随时间能完全抵消通胀影响 [28][29][30] 问题4: 已实施定价的零售商反应和消费者接受度如何，对市场份额有何影响 - 公司认为全球定价行动基本按计划进行，与零售商的沟通总体具有建设性，其他品牌也有类似定价趋势；目前判断消费者接受度还为时过早 [33][34] 问题5: 广告和营销投资为何缩减，如何平衡投资与当前商品成本环境 - 公司在业务表现良好的市场维持投资，在北美沐浴纸巾市场因品类波动减少了支出；全年广告支出较2020年有所下降，但高于2019年 [38][39][40] 问题6: 当前环境是否会影响并购战略，公司是否应多元化产品组合 - 公司会持续寻找并购机会以增强产品组合，同时严格审视现有业务表现；股票回购减少是由于运营利润下降导致现金流减少 [42][43][44] 问题7: 消费者纸巾业务下半年前景如何，对业务复苏的信心来源 - 公司对北美纸巾业务有信心，认为市场份额下降部分是回归到疫情前水平；消费下降和零售商库存调整是需求下降的主要原因；从长期看，该品类稳定，预计消费将高于2019年水平 [48][49][52] - 下半年业务改善的驱动因素包括比较基数降低、销量增长、价格实现、库存调整完成、无冬季风暴影响、KCP洗手间业务改善、定价行动生效、成本节约增加等，但会面临更高的大宗商品成本压力 [55][56] 问题8: 进入第三季度时纸巾零售库存水平如何，如何看待出生率对销量的中期影响 - 零售库存接近历史水平，但由于品类波动和零售商决策，库存仍会有波动；今年出生率预计下降低到中个位数，公司对婴儿护理业务的复苏有信心 [59][61][62] 问题9: 是否看到消费者对纸巾的购买预期在今年剩余时间发生变化 - 公司年初预计品类下降中个位数，但疫苗推出和流动性恢复快于预期，目前预计品类下降至少中到高个位数，但仍可能高于2019年水平 [65][66] 问题10: 如何看待专业业务（KCP）的发展趋势和下半年预期 - KCP业务有机销售额增长2%，国际市场增长强劲，北美洗手间业务有改善；去年增长的擦拭巾和PPE业务今年有所下降；公司对该业务持谨慎乐观态度 [69][70][71] 问题11: 下半年通胀在第三季度和第四季度如何分布 - 预计大宗商品价格在第三季度达到峰值，第四季度开始缓解 [73] 问题12: D&E市场消费者是否比预期更有韧性，这种优势是否仅属于金佰利 - 部分市场受疫情影响较小，有一定韧性；公司通过提升品类和拓展市场的战略，在婴儿和儿童护理领域取得了市场份额增长 [75][76][78] 问题13: 关于下半年有机销售额增长3%，是指全公司还是仅针对消费者纸巾业务，以及第三季度和第四季度如何分配 - 是指全公司；公司暂不提供季度指导，需考虑同比比较和大宗商品逆风因素 [81][82] 问题14: 为何在预期需求高于2019年的情况下，价格未能在损益表中体现出优势 - 公司在多个市场宣布了纸巾定价，但部分产品未涵盖；去年因需求高减少了促销支出，今年恢复了部分投资；公司需提高价格实现，可通过收入管理、贸易效率等方式实现 [86][87][88] 问题15: 能否更快缩小价格成本差距，还是会比上次通胀时更长 - 公司认为定价已在市场实施，预计差距持续时间会缩短，并会持续审查收入管理的各项措施 [92] 问题16: 如何看待消费者弹性，在美国和国际市场是否有差异，是否会调整定价策略 - 目前判断消费者弹性还为时过早；历史上消费者弹性低于模型预期，但当前消费者面临更广泛的通胀，可能会有影响；公司会在本季度进一步观察 [95][96][98] 问题17: 尿布业务的情况如何，弹性是否有变化 - 个人护理业务与纸巾业务动态不同，目前定价实施时间较短，还难以判断弹性变化，公司持谨慎乐观态度 [99][100] 问题18: D&E市场个人护理品类为何表现良好 - 不同市场情况不同，拉丁美洲市场团队通过提升品类价值和在价值与高端产品间灵活调整取得成功；中国市场消费者对产品优势和创新有积极反应，但受出生率下降影响；东欧市场产品表现出色，市场份额提升；东盟、印度等市场受疫情影响需密切关注 [103][107][108] 问题19: 中国个人护理业务增长和市场份额提升，是否意味着市场大幅下降，这种情况是否会持续 - 中国个人护理业务整体中个位数增长，纸尿裤业务两位数增长，但受出生率下降影响，市场增长将放缓；女性护理业务预计继续增长；公司在印度和印尼市场增长显著 [113][114][115]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度净销售额47亿美元，较去年同期增长2%，有机销售额下降3%[66][78] - 2021年营业利润6.13亿美元，2020年为9.25亿美元；2021年归属于公司的净利润4.04亿美元，2020年为6.81亿美元；2021年摊薄后每股收益1.19美元，2020年为1.99美元[66] - 2021年第二季度，公司总营业利润6.13亿美元，同比下降34%；归属于公司的净利润4.04亿美元，同比下降41%；摊薄后每股收益1.19美元，同比下降40%[72] - 2021年上半年，总净销售额94.65亿美元，同比下降2%；总营业利润13.83亿美元，同比下降24%；归属于公司的净利润9.88亿美元，同比下降26%；摊薄后每股收益2.92美元，同比下降26%[72] - 年初至今净销售额为95亿美元，同比下降2%，有机销售额下降5%[82] - 第二季度运营利润2021年为6.13亿美元，2020年为9.25亿美元；调整后运营利润2021年为6.76亿美元，2020年为10.12亿美元[80] - 第二季度有效税率2021年为22.8%，2020年为23.2%；调整后有效税率2021年为22.5%，2020年为22.7%[81] - 第二季度摊薄后每股净收益2021年为1.19美元，2020年为1.99美元；调整后每股收益2021年为1.47美元，较2020年的2.20美元下降33%[81] - 2021年前六个月运营现金流为8.86亿美元，上年同期为22.83亿美元[100] 地区业务数据关键指标变化 - 2021年第二季度，北美地区净销售额23.93亿美元，同比下降9%；北美以外地区净销售额24.05亿美元，同比增长17%[72] - 2021年第二季度，北美地区营业利润4.88亿美元，同比下降37%；北美以外地区营业利润2.72亿美元，同比下降18%[72] 销售额影响因素 - 2021年第二季度，外汇汇率变化使销售额增加3%，收购和退出业务使销售额增加2%，有机销售额因销量下降4%而减少，但净销售价格和产品组合变化使销售额增加约1%[78] 调整后营业利润影响因素 - 2021年第二季度，调整后营业利润受销量影响下降15%，净价格影响上升3%，投入成本影响下降34%，成本节约影响上升14%，货币换算影响上升2%，其他影响下降3%[76] - 2021年上半年，调整后营业利润受销量影响下降18%，净价格影响上升4%，投入成本影响下降24%，成本节约影响上升13%，货币换算影响上升2%，其他影响下降3%[76] 非GAAP财务指标情况 - 非GAAP财务指标排除2018年全球重组计划相关项目，公司用其补充GAAP指标并提供两者的调节表[61][62][63] 各业务线数据关键指标变化 - 个人护理业务第二季度净销售额2021年为25.17亿美元，2020年为22.29亿美元，运营利润2021年为4.54亿美元，较2020年的5.19亿美元下降13%[83] - 消费者纸巾业务第二季度净销售额2021年为14.24亿美元，2020年为16.45亿美元，运营利润2021年为1.96亿美元，较2020年的4.28亿美元下降54%[88] - K - C专业业务第二季度净销售额2021年为7.65亿美元，2020年为7.24亿美元，运营利润2021年为1.10亿美元，较2020年的1.55亿美元下降29%[94] 2018年全球重组计划情况 - 2021年第二季度2018年全球重组计划的税前节省为3000万美元，累计节省达4.95亿美元[99] 债务情况 - 截至2021年6月30日，短期债务为12亿美元，总债务为91亿美元[102][103] 股票回购情况 - 2021年前六个月公司通过公开市场以3.36亿美元回购250万股普通股，预计全年回购额为4 - 4.5亿美元，低于2021年第一季度估计的6.5 - 7.5亿美元[106] - 公司不时根据公开宣布的股票回购计划回购金佰利普通股[106] 阿根廷业务情况 - 截至2021年6月30日，阿根廷业务净销售额约占公司合并净销售额的1%[107] - 自2018年7月1日起，阿根廷业务按照公认会计原则（GAAP）采用高度通货膨胀会计核算，功能货币变为美元[107] - 汇率变动对阿根廷比索计价的货币资产和负债的影响在其他（收入）和费用净额中体现，影响不大[107] LIBOR替换影响 - 公司目前正在评估伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）最终替换的潜在影响，但预计影响不大[105] 资金能力与业务影响 - 公司认为运营产生现金的能力以及发行短期和长期债务的能力足以满足营运资金、2018年全球重组计划付款等需求，且预计美国境外现金汇回的限制或税收对业务无重大影响[108] 前瞻性陈述相关 - 报告中有关业务前景的某些事项构成前瞻性陈述，基于管理层对影响公司未来事件的预期和信念[109] - 前瞻性陈述的假设包括对未来成本节约和预计销量增长的估计，且受诸多不可控因素影响[110] - 若要了解可能导致未来业绩与前瞻性陈述不同的因素，可查看2020年年度报告10 - K表中的“风险因素”部分[111]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额47亿美元，较去年同期下降5%，有机销售额下降8%[61] - 2021年第一季度营业利润7.7亿美元，2020年为9.04亿美元；归属公司的净收入2021年为5.84亿美元，2020年为6.6亿美元；摊薄后每股收益2021年为1.72美元，2020年为1.92美元[61] - 2021年第一季度有效税率为20.9%，2020年为23.6%；调整后有效税率2021年为20.9%，2020年为23.2%[69] - 2021年第一季度调整后营业利润为8.04亿美元，2020年为9.97亿美元，受销量下降和1.35亿美元投入成本增加影响，也受益于净销售价格提高、FORCE计划节省成本6500万美元和2018年全球重组计划节省成本4000万美元[75] - 2021年第一季度调整后每股收益为1.80美元，较2020年的2.13美元下降15%[77] - 2021年前三个月运营活动提供的现金为321美元，上年同期为704美元，减少是由于营运资金增加和收益降低[98] - 截至2021年3月31日，短期债务为963美元，第一季度平均月末余额为772美元，2021年3月31日和2020年12月31日，总债务分别为88亿美元和84亿美元[100][101] - 2021年前三个月，公司回购了130万股普通股，成本为1.75亿美元，预计全年回购金额为6.5 - 7.5亿美元[103] 地区业务数据关键指标变化 - 2021年第一季度北美净销售额23.51亿美元，较2020年的26.01亿美元下降10%；北美以外地区净销售额24.7亿美元，较2020年的24.84亿美元下降1%[67] - 2021年第一季度北美营业利润5.08亿美元，较2020年的6.59亿美元下降23%；北美以外地区营业利润3.67亿美元，较2020年的4.14亿美元下降11%[67] - 2021年北美消费品有机销售额下降10%，K - C专业产品下降8%；北美以外地区，发展中与新兴市场有机销售额下降1%，发达市场下降14%[74] - 北美以外发达市场净销售额增长5%，外汇汇率变化使销售额增加9%，销量下降5%，产品组合变化使销售额增加1%[83] - 北美第一季度净销售额下降14%，销量下降14%，产品组合变化使销售额下降2%，净销售价格变化使销售额增加2%[88] - D&E市场净销售额下降11%，包括外汇汇率变化带来的2%负面影响，销量下降10%，净销售价格变化使销售额下降2%，产品组合变化使销售额增加1%[89] 净销售额影响因素 - 2021年第一季度净销售额中，索夫特印尼收购使销售额增加2%，外汇汇率变化使销售额略有增加，销量较去年同期下降10%，净销售价格和产品组合各使销售额增加1%[72] 各业务线数据关键指标变化 - 个人护理业务2021年第一季度净销售额24.62亿美元，较2020年的24.22亿美元增长2%，营业利润4.81亿美元，较2020年的5.27亿美元下降9%[79] - 营业利润为481美元，下降9%，受投入成本通胀、销量下降等因素影响[84] - 消费者纸巾业务2021年第一季度净销售额为15.1亿美元，2020年为17.23亿美元，营业利润为2.69亿美元，下降26%[85] - K-C专业业务2021年第一季度净销售额为7.52亿美元，2020年为8.48亿美元，营业利润为1.26亿美元，下降30%[91] 全球重组计划数据 - 2021年第一季度，2018年全球重组计划的税前节省为40美元，累计节省达465美元，预计到2021年底将产生约600 - 700美元的增量资本支出[97]

成本削减计划 - 2018年全球重组计划将通过简化制造供应链和间接费用组织来降低公司的结构性成本基础[44] - 公司持续实施成本削减计划，若无法实现预期效率和节省，可能对财务结果产生不利影响[44] 汇率风险影响 - 截至2020年12月31日，美元兑外币汇率10%的不利变化，对资产负债表交易风险的影响对公司合并财务状况、经营成果或现金流不构成重大影响[172] - 截至2020年12月31日，美元兑外币汇率10%的不利变化，对阿根廷业务的影响不构成重大影响[173] - 截至2020年12月31日，美元兑外币汇率10%的不利变化，会使股东权益减少约750美元，但对公司合并财务状况不构成重大影响[174] 利率风险影响 - 截至2020年12月31日，利率下降10%会使固定利率债务的公允价值增加约198美元，但对公司财务报表无重大影响[176] 公司面临的综合风险 - 公司面临多种风险，如英国脱欧、外汇波动、声誉受损、供应链中断等，可能对业务和财务结果产生不利影响[40][41][42] - 公司可能进行产品系列或业务的收购和剥离，若无法有效管理，可能对业务、财务状况、经营成果或流动性产生不利影响[45][46][47] - 公司在营销和竞争方面面临挑战，如依赖关键零售商、竞争激烈、无法满足消费者需求等，可能对财务结果产生不利影响[48][49][50] - 公司面临法律和监管风险，如政府法规、潜在诉讼、税收法规变化等，可能对财务结果产生不利影响[52][55] 能源及成本相关风险 - 公司能源、制造和运输成本受能源供应、价格及监管决策等市场因素影响[178] - 公司无法确保能完全抵御能源价格或供应的重大变化[178] - 公司制造业务面临公用事业和制造投入的价格风险[178] 风险管理措施 - 公司使用衍生品工具按风险管理政策对冲部分价格风险[178]

整体财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度净销售额47亿美元，同比增长1%，有机销售额增长3%，外汇汇率变化使销售额降低2%[67] - 2020年营业利润6.66亿美元，2019年为9.15亿美元；2020年归属于公司的净收入4.72亿美元，2019年为6.71亿美元；2020年摊薄后每股收益1.38美元，2019年为1.94美元[67] - 2020年第三季度总营业利润6.66亿美元，同比下降27%；2020年前三季度总营业利润24.95亿美元，同比增长11%[73] - 2020年第三季度归属于公司的净收入4.72亿美元，同比下降30%；2020年前三季度归属于公司的净收入18.13亿美元，同比增长13%[73] - 2020年第三季度摊薄后每股收益1.38美元，同比下降29%；2020年前三季度摊薄后每股收益5.30美元，同比增长14%[73] - 2020年第三季度调整后营业利润8.06亿美元，2019年调整后营业利润8.59亿美元[75] - 2020年前三季度调整后营业利润28.15亿美元，2019年调整后营业利润24.55亿美元[75] - 2020年第三季度调整后归属于公司的净收入5.88亿美元，2019年调整后为6.38亿美元；2020年前三季度调整后归属于公司的净收入20.75亿美元，2019年调整后为17.91亿美元[75] - 第三季度净销售额47亿美元，同比增长1%，有机销售额增长3%，外汇汇率变化使销售额减少2%[80] - 第三季度调整后营业利润2020年为8.06亿美元，2019年为8.59亿美元，成本节约和有机销售增长带来收益[81] - 第三季度有效税率2020年为20.1%，2019年为22.8%，调整后有效税率2020年为22.4%，2019年为21.5%[82] - 第三季度摊薄后每股净收益2020年为1.38美元，2019年为1.94美元，调整后每股收益2020年为1.72美元，较2019年下降7%[83] - 年初至今净销售额143亿美元，同比增长3%，有机销售额增长6%，外汇汇率变化使销售额减少3%[84] 地区销售数据关键指标变化 - 2020年第三季度北美地区净销售额25.62亿美元，同比增长3%；非北美地区净销售额21.88亿美元，同比下降2%[73] - 2020年前三季度北美地区净销售额77.86亿美元，同比增长7%；非北美地区净销售额67.24亿美元，同比下降1%[73] - 第三季度北美地区个人护理业务净销售额增长6%，消费者纸巾业务增长11%，K - C专业业务下降15%[87][92][99] - 第三季度D&E市场个人护理业务净销售额下降4%，消费者纸巾业务下降4%，K - C专业业务下降28%[87][93][100] - 截至2020年9月30日，K - C Argentina净销售额约占公司合并净销售额的1%[113] 各业务线数据关键指标变化 - 个人护理业务第三季度净销售额23.39亿美元，营业利润4.86亿美元，同比下降1%[85][89] - 消费者纸巾业务第三季度净销售额16.23亿美元，营业利润3.18亿美元，同比增长20%[90][95] - K - C专业业务第三季度净销售额7.05亿美元，营业利润8700万美元，同比下降51%[97][102] 重组计划相关数据 - 2018年全球重组计划总重组费用预计税前在17亿至19亿美元区间高端，税后在13亿至14亿美元，预计每年节省税前成本5亿至5.5亿美元，目标在2021年底实现，2020年前九个月节省9500万美元，累计节省3.95亿美元[103] 收购相关数据 - 2020年10月1日，公司以约12亿美元现金收购印尼个人护理市场领导者Softex Indonesia，该公司2019年净销售额约4.2亿美元，交易通过短期商业票据、手头现金和发行6亿美元债券融资[104] 现金流与资本支出数据 - 2020年前九个月经营活动提供的现金为28亿美元，上年同期为18亿美元[105] - 截至2020年9月30日的九个月，资本支出为8.94亿美元，上年同期为8.67亿美元，预计全年资本支出在12亿至13亿美元[106] 债务相关数据 - 截至2020年9月30日，短期债务为2.6亿美元，2020年第三季度短期债务月均余额为1.56亿美元[107] - 2020年9月30日和2019年12月31日，总债务分别为84亿美元和77亿美元，2020年9月发行6亿美元1.05%的票据用于收购Softex Indonesia[108] - 2020年3月发行7.5亿美元3.10%的票据，2月发行5亿美元2.875%的票据，所得款项用于一般公司用途[109] - 公司维持20亿美元2023年6月到期和7500万美元2021年6月到期的循环信贷安排，目前未使用[110] 股票回购数据 - 2020年前九个月，公司以4.57亿美元回购320万股普通股，预计全年回购7亿美元[112]